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日本租金回報佳 惟小心匯兌損失

1 : GS(14)@2014-11-14 09:52:21

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141114/news/ec_ecv1.htm



【明報專訊】近日外匯市場較受市場關注，除了個人戶口港元兌換人民幣的2萬元上限取消了之外，日圓急跌亦刺激不少「哈日族」的消費意欲。今年28歲的何小姐研讀日文多年，畢業後當上日語教師，加上翻譯工作，每月收入約3萬元。


何小姐坦言，每年都會到日本旅行多達4至5次，由於聽聞於日本置業可獲得的租金回報高，加上目前日圓匯價低企，正考慮於日本買樓作收租之用。

何小姐每月消費包括日常開支1.2萬元、家用5000元、保險供款2000元及強積金供款1500元。每月總開支為2.05萬元，可儲蓄盈餘9500元。何小姐個人資產主要為現金，包括50萬元港元存款，另外亦持有市值10萬元的股票，總額60萬元。何小姐時常到日本旅遊，加上熱愛日本文化，因此萌生於日本置業的念頭。

圓匯跌現金足 置業無難度

日本央行剛剛在10月底突然擴大量化寬鬆規模，至80萬億日圓，加上放寬退休基金投資股票，以及延遲調高消費稅等政策出台，隨即刺激日圓匯價急跌，美元兌日圓由10月底約109元，大幅升至115元水平，即是日圓貶值了逾5%。

近年鑑於日圓下跌，到日本置業已經成為香港人的新興投資。以當地一個100至200平方呎的單位為例，入場費可以低至40萬港元，而租金回報則高達6厘。入場費低加上回報不俗，以目前何小姐的手頭現金，支付能力應該是綽綽有餘。

留意稅項雜費等支出

不過，何小姐要留意日本當地法例與本港不同，除了管理費外，還要繳交物業的維修基金，而由於何小姐不在日本居住，將物業放租亦要委託當地中介代為收租及打理。另一方面，如日圓持續貶值，將來何小姐出售物業時可能會蒙受匯價損失。

投資日本物業難以預計的因素較多，要趁日圓弱勢捕足投資機會，並看好日本經濟前景，較直接的方法是沽日圓買日股。日本9月份第三產業活動指數按月轉升1%，勞動市場亦有回暖象，加上日本加大力度放水，料日股明年仍有上升空間。一般投資者較難參與沽空日圓，因此可買入有對貨幣風險的日股基金，例如以美元對的日本股票基金，以降低匯價風險。

買日股基金 對貶值風險

另外，筆者亦留意到何小姐雖然年輕，但資產以現金為主，較為保守，在近年的低息環境下明顯追不上通脹。何小姐每月有近三分一薪金可作投資之用。有見及此，除了日股之外，隨滬港通下周一出台，料大型藍籌股會持續受市場追捧，筆者建議何小姐亦可趁機買入大中華區股票。

羅湋楠

AMTD證券及財富管理業務部證券分析員

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匯兌損手 外匯基金蝕183億 人均蝕2600元 回報金融海嘯後最差

1 : GS(14)@2016-01-24 01:39:21

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160123/news/ea_eac1.htm


【明報專訊】去年環球金融市場大上大落，本港外匯基金亦虧損收場。金管局昨公布，外匯基金去年全年投資收入蝕183億元，相當於每名香港市民蝕2600元，回報率負0.6%，是金管局1993年成立以來第二次虧損，上次是2008年金融海嘯期間。經濟學者說，去年虧損幅度可接受，但今年金融市場更波動，近期有如1998年亞洲金融風暴重現，恐怕損手更嚴重。

不過，金管局總裁陳德霖認為，現時銀行體系結餘比1998年更充裕，風暴再現的說法不恰當，但同意今年投資前景困難。局方會繼續小心謹慎管理外匯基金。

非美元資產 帳面蝕449億

金管局數據顯示，債券組合、外地股票、私募基金及房地產等其他投資分別錄得159億元、74億元和83億元收益，但港股虧損50億元，非美元資產受美元強勢影響，更錄得449億元帳面估值下調。應支付予財政儲備存款與港府基金及法定組織存款，分別為467億元及147億元。總計外匯基金累計盈餘減少903億元，總資產增加2799億元至34,289億元。

陳德霖表示，去年金融市場如坐過山車大上大落，第四季回報只有185億元，未能完全彌補前3季損失。不過，比起其他主要市場指數，外匯基金僅有0.6%的負回報，跌幅已算溫和。去年全年恆指累跌7.16%，強積金整體回報率亦跌至負3%，比外匯基金的跌幅都嚴重。

「今年投資環境複雜困難」

陳德霖稱，踏入2016年不足一個月，金融市場已驚濤駭浪，再次突顯全球金融環境和投資市場正處於不平衡和不穩定狀態。預期未來一段時間，金融市場可能會持續大幅波動，並多次指出今年投資前景複雜、困難。他表示，根據外匯基金成立法定目的及長期投資策略，市民應着眼其中長期表現，而非短期市場上落。

負回報0.6％ 表現勝市場

浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才認為，跌0.6%對比其他基金表現已可接受，但預期今年環球經濟續波動，尤其第一季再「見紅」的可能頗大，「外匯基金持美債比例最大，如果美加息步伐加快，美元強勢將令債價下跌，影響外匯基金回報」。

浸大麥萃才：今季料再見紅

「去年還好沒蝕入肉，今年1月就冇眼睇。」經濟學家、冠域商業及經濟研究中心主任關焯照表示，目前全球處於低息而經濟差的呆滯局面，減息已沒太多空間，經濟轉差致股市大跌，外匯基金一向依賴「債升股跌」或「債跌股升」投資方式，再難保證可以維持穩定回報，有需要考慮調整資產配置組合。
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匯兌虧損或一次性 可低吸實業型公司 黃國英

1 : GS(14)@2016-03-04 12:15:07

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=51144


踏入業績期，最近在不少上市公司公布的成績表中，都可以見到因為人民幣貶值，而帶來的匯兌虧損。例如玖龍紙業（2689）公布的中期業績中，出現達十億人民幣的匯兌損失，盈利倒退54%，不過若撇除這項因素，則業績大幅增長；另一例子是雅居樂地產（3383），執筆當日剛發出盈警，表示去年人民幣相關的匯兌損失，達十一億人民幣，計及其它業務因素，盈利可能與前一年相比，大幅下滑近七成。

雖然看起來頗為恐怖，不過投資者或許不用太過介意，因為這個是一次性因素，至於分析的關鍵，其實重點在於公司未來會否繼續因此錄得虧損。觀乎國內公司在這個問題上的取態，大部分都已經決定斬纜，改為直接在國內借人民幣，償還以往在境外借入的港元、美元貸款。

從國內公司的這項動作，可以得出兩大啟示：首先，這些公司終於重返正常運作，不再依靠財技取利。以往在美元弱勢兼低息，加上人民幣長期升值兩大因素，很多企業會在香港或境外，借入港元、美元，在內地投資理財產品，套取息差。這種做法，在風平浪靜的時候，等於無本生利，當然大受上市企業歡迎。所以過去四、五年間，不少上市公司的盈利，有一部份都是靠這種財技得來。現時當然難以持續。
玖龍紙業中期業績出現十億元匯兌損失，主席張茵指集團將會大幅減少外匯借貸，以減低未來匯兌風險。

而從另一個角度思考，在國內公司將貸款轉回內地之後，它們的風險應該會下降，比早前想像中低。從外資近期的言論可見，他們極為看淡中國，可是從中資企業的行為，反映出國內的資金情況並不嚴峻，而所謂資金流走的現象，亦有部分是因償還外債所致，所以外資大有可能是過分悲觀。大型公司在國內借貸，向來具有優勢，所以形勢未必太差。

作為投資者，首要一步是重新估計中資企業實際的盈利能力，因為過去數年來，以借美元、投資人民幣套息的財技法門，已經一去不返。這批企業部分的盈利，未來將會消失。

另一方面，在選股上必須避開的板塊，首當其衝的是內銀股。反而業務穩定、財務狀況良好的實業型公司，可以選擇性逐步吸納。因為一眾內銀，被逼為企業提供廉宜的人民幣資金，讓它們償還外債；自身卻承受了所有風險。相反，具備借貸能力的大型企業，最為受惠。

比較看好的板塊，是早前曾受市場追捧的新能源、環保相關企業。雖然它們沒有定價權，可是業務需求穩定，而且也受到內地政府的政策支持。近期市場反過來太過看淡，投資者現階段可以趁機吸納。
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英失業救濟人數意外跌 鎊匯兌美元維持1.3以上

1 : GS(14)@2016-08-18 05:41:29

【明報專訊】英國公投決定「脫歐」後，英倫銀行原預期需求更疲軟、經濟增長更慢，不過最新數據顯示就業市場有反彈的迹象。根據公投後首次公布的失業救濟申領數字，申領失業救濟人數在6月增加900後，上月出乎意料減少8600人，總數為76.36萬。受數據支持，英鎊兌美元維持在1.3以上。

每月申領數字相當波動，當中包括一些低收入申請者，數據被視為經濟的探熱針。經濟師之前預期僱主會對公投「脫歐」造成的不確定性作出反應，令上月申領人數增加9000。不過次季就業人數增加17.2萬，至破紀錄的3180萬，超出彭博調查預估中值。次季工資（包括獎金）按年增長加快至2.4％，較首季高0.1個百分點，反映4月提高最低工資的影響。

次季工資加快增長至2.4％

截至6月的英國3個月期失業率維持於4.9%，符合市場預期。期內失業人數減少5.2萬，至164.1萬。就業人數增加17.2萬，至3180萬。就業率升至74.5%，創紀錄新高。不過大部分失業數據是於6月23日公投前蒐集，尚未反映公投對經濟的影響。英倫銀行本月早些公布一籃子刺激計劃，深恐公投後經濟增長放緩將導致失業率上升，預計明年底將升至5.5%，並指如有需要將進一步下調利率。

經濟師﹕脫歐影響需更長時間顯現

豐業銀行駐倫敦的經濟師Alan Clarke稱，就業市場數據為經濟帶來「一線希望」，關鍵的考驗將會是未來數月的招聘會否停滯不前，公投影響可能需更長時間才能顯現。職位空缺繼續呈下行趨勢成為潛在風險，5月至7月的職位空缺減少7000個，上月只有74.1萬，是去年10月以來最低。

挪威主權基金降英物業估值

最近數周的調查顯示，部分僱主因公投的不確定性暫緩招聘。Markit稱，7月獲全職聘用的人數降至7年最低。英國智庫國家經濟社會研究院（NIESR）預測，英國第三季開始經濟疲軟，單在7月GDP將萎縮約0.2%。

全球最大的挪威主權財富基金昨表示，英國公投決定「脫歐」後，考慮到不確定因素上升，已下調其英國房地產投資組合估值5%。該基金表示，英國房地產投資佔其房地產投資近23%，單是倫敦的房地產投資已佔16%，但未透露其英國房地產投資的估值。

（綜合報道）

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6511&issue=20160818
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=306288
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