ZKIZ Archives


文創股正夯 三招教你挑出潛力軍

2014-10-11  TCW
 
 

 

「潔西卡不要走!」在粉絲的呼喚聲中,韓國偶像團體「少女時代」成員潔西卡宣告退團,導致經紀公司SM娛樂市值兩天內蒸發新台幣二十億元,文創股的高波動風險可見一斑。

但,如果旗下藝人是永不嫌累、永不變老、永不脫團的布袋戲主角素還真,情形又會如何?

當霹靂國際這檔台灣首家「類迪士尼」股掛牌後,國內投資人才開始上投資文創股入門課。

生技股從小貓兩、三隻的慘澹經營,到塑造數檔百元股王,成了台股領漲族群,不過是兩、三年的事。如今文創股剛起步,就已被寄予接棒生技產業的厚望,讓霹靂在掛牌前被投資人搶破頭,公開申購中籤率不到二%,鎖住二百一十一億元資金。

然而,幸運中籤的霹靂新科股東,到底是能抱股賺翻天,還是像去年底文創股華研掛牌衝高之後,接著一路走跌,一年來跌幅超過四成,就連專業機構法人也都看法兩極。

留意兩風險:評價不易、各別差異大

原因出在文創股評價不易,台灣投資市場也缺乏經驗。專注於文創業創投的群眾募資平台FlyingV董事長林弘全分析,文創產業被寄予厚望,是因為營運潛藏爆發力。例如,迪士尼除了有穩定的動畫卡通收入,更大的獲利來源,是來自玩具、主題遊樂園等周邊商品的授權,「只要內容很強,從周邊商品賺錢簡直是無本生意。」

但要做到這點,並不容易,它所形塑出的無形資產,正是文創業最難被預測與評價的部分,而且文創公司各別差異極大,難有一體適用的評價法則。林弘全分析,華研是藝人經紀,霹靂是偶戲動漫,即將上興櫃的還有友松等戲劇製作公司,都是完全不同的經營模式。

就像生技股剛起步時,新藥、醫美等不同類型公司本益比無前例可循,但透過國外案例、本土經驗逐步建立評估標準。現在文創業也正由這些前鋒個股逐步打基礎。

去年底掛牌的華研與韓國SM娛樂一樣,公司獲利隨著藝人的人氣與吸金本領起伏,不時要蒙受藝人瞞婚、吸大麻等負面新聞的風險。華研剛掛牌時,本益比高達四十多倍,如今回到與SM娛樂相仿的二十多倍。

相較之下,甫掛牌的霹靂,與經營卡通人物的美國迪士尼、日本三麗鷗更為相似。卡通人物不鬧緋聞、不會生病,股價波動風險比藝人經紀公司小。

不過,霹靂七成營收來自固定的戲劇發行、三成營收來自授權(含周邊商品),與迪士尼的比重分布正好相反,未來必須朝向增加授權收入前進,要增加粉絲數量與黏度,才能提高授權金。

挑股三重點:看團隊、看人氣、估風險

事實上,分析霹靂的投資價值,正好能為小散戶們帶來文創投資入門課中的三大學習重點。

勤業眾信會計師事務所會計師林淑婉分析,投資與否第一觀察重點,是團隊有沒有過成功的經驗。霹靂能順利掛牌,在於擁有布袋戲產業中很強的競爭力,應用在其他方面,若文創公司新劇集、電影是由賣座作品的導演執導,賺錢的機會就越高。

第二,要評估閱聽人有多少。除了受台灣本地觀眾歡迎,要分析內容是否易走向國際、大中華市場,語言與故事線轉換是否順暢。例,偶像劇打動女性也要讓男性埋單,只有江湖沒有文藝的布袋戲,如何男女老少咸宜?

第三,必須要有風險意識。十部電影可能僅一部賺大錢,代表有九部沒賺到錢,屬高風險高報酬行業,不熟悉此產業的投資人,必須評估自己承擔損失的能力。

霹靂目前營收來自每週買DVD的死忠客群,業績穩,但這利基市場在本土已難擴大,須向對岸敲門。霹靂很東方、很武俠,以年輕男性喜好為主的故事線不易吸引女性,閩南發音也成大中華市場障礙,國際化挑戰仍大。

霹靂掛牌價一百五十元,以去年每股獲利四.六三元換算,本益比達三十二倍,竟還比迪士尼的二十一倍高。國泰證期顧問處分析師謝柏垣指出,國內投資界給予高本益比,是寄望明年春節即將上映的3D布袋戲電影。

如今,米老鼠高齡八十六歲、凱蒂貓剛過四十大壽,素還真仍是二十六歲年輕人。霹靂上櫃取得國際化所需資金後,能否讓素還真如米老鼠般長壽,其3D偶動畫電影票房的中國表現,將是霹靂股價表現好壞關鍵。

文創 創股 股正 正夯 三招 招教 教你 挑出 潛力
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=115512

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019