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騰訊、京東與唯品會合作13問！你想知道的都在這里

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/1218/166497.shtml

[ 摘要 ]是不是為了聯手抵抗阿里天貓？京東和騰訊未來是否會收購唯品會？

12月18日早間消息，騰訊和京東將向唯品會投資8.63億美元，股權認購價格較唯品會上周五收盤價溢價55%。交易結束後，騰訊和京東在唯品會將分別持股7%和5.5%。

根據戰略合作協議，騰訊將在其微信錢包界面給予唯品會入口。京東也將會在其手機APP主界面和微信購物一級入口的主界面接入唯品會，幫助唯品會在京東渠道上達成一定的交易額目標。

這次合作意味著唯品會與騰訊、京東達成戰略合作夥伴關系，三家公司將進行資源互換，戰略協同，以謀求共同發展。此舉將對中國電商的生態及格局產生重大影響。

關於為什麽要合作、合作的過程等問題，唯品會方面向華爾街見聞旗下的全天候科技（iawtmt）給出了明確的解釋。

Q1：唯品會與騰訊、京東的戰略合作，談判從什麽時候開始的，中間有沒有重大分歧？

唯品會與京東、騰訊的戰略合作談判非常順利；

唯品會與騰訊同在廣東，與京東同在一個行業，相互知根知底。京東此前就曾投資唯品會，三方此前也有過合作，這為我們迅速達成共識奠定了基礎；

三方此次戰略合作，更重要的層面還在於資源互換和戰略協同，因此在談判過程中求同存異幾乎沒有障礙，主要是一些細節的敲定。

Q2：此次三方達成的戰略合作協議，核心要點是什麽？

騰訊和京東將分別斥資購買6.036億美金和2.587億美金的唯品會A類普通股。購買價格為每股A類普通股65.4美金，等同於每個ADS 13.08美金。該價格相當於在上個交易日(201712/15)唯品會ADS的收盤價的基礎上溢價54.6%；

交易完成後，騰訊和京東將分別持有唯品會7%和5.5%的股份，其中包括之前已經擁有的唯品會股份。京東此前持有2.5%的唯品會股份；

新增發的股份將有2年鎖定期，在鎖定期內，騰訊將獲得1席唯品會董事會席位，京東將獲得唯品會董事會觀察員身份。2年鎖定期結束後，只要騰訊擁有唯品會12%的股份或跟唯品會另行約定的股份比例，京東擁有唯品會8%的股份或跟唯品會另行約定的股份比例，就繼續保持各自董事會和觀察員席位；

唯品會仍將繼續保持獨立運營，而唯品會董事長兼首席執行官沈亞仍位居第一大股東；

三方戰略合作，構建合作共贏生態鏈。騰訊將給唯品會微信錢包入口，提供微信平臺流量合作。京東將為唯品會在京東app首頁和微信朋友圈京東入口首頁提供入口，並將幫助唯品會在京東平臺上完成一定GMV銷售目標。

Q3：此次騰訊、京東聯合股權投資完成後，將共計持有唯品會12.5%的股權，逼近目前第一大股東沈亞的股份比例，這是否意味著未來沈亞有可能喪失唯品會控制權？

唯品會將繼續保持獨立運營，沈亞也會繼續保持絕對控制權；

按照唯品會的 AB 股規則，沈亞所持股票屬於 B 類普通股，其 1 股擁有 10 票的投票權，而除沈亞之外的其他股東所持股票屬於 A 類普通股，其 1 股只有 1 票的投票權。所以，這次交易後沈亞不僅仍是唯品會第一大股東，並且仍然持有近60% 的投票權，這也是為什麽說唯品會仍是一家沈亞可以完全掌控的公司。

Q4：唯品會之前一直強調股價被低估，此次增發價格每個ADS 13.08美金，相當於在上個交易日(201712/15)唯品會ADS的收盤價的基礎上溢價54.6%，是否意味著你們較為滿意這個價格，或者說這個價格就是唯品會的合理定價？

此次戰略合作，騰訊和京東將分別斥資購買6.036億美金和2.587億美金的唯品會A類普通股。購買價格為每股A類普通股65.4美金，等同於每個ADS 13.08美金；

我們認為這是個公允價格達成的合作；

資本市場不理性是常態，不能以股價評判企業價值。唯品會此前認為，股價被資本市場極其嚴重低估，主要是因為金融和物流部分估值未被納入估值體系；

唯品會電商+金融+物流“三駕馬車”戰略布局蘊含新的業績增長引擎，未來開放市場的想象空間巨大，且目前各自成效顯著。

Q5：騰訊、京東的戰略投資，無疑增加了唯品會的想象空間，這是否意味著未來唯品會的股價是否會有較大的漲幅？

決定企業股價有多重原因，也存在不可預測性，因為理性和不理性都會存在；

對於唯品會來說，堅守戰略，以業績說話，為消費者創造價值的同時能創造最佳的效益才是可持續運營之道。我們相信，股價會匹配我們的業績以及增長空間。

Q6：唯品會股價長期低迷，此番與騰訊、京東的戰略合作，是不是更大程度上為了市值管理？

企業的使命是為消費者和社會創造價值，而不是市值管理；

與騰訊、京東的戰略合作，主要聚焦於資源互換和戰略協同，打造共贏生態鏈；

唯品會將持續深化和加強唯品會在時尚穿戴類(包括服裝、鞋、包、配飾等)、美妝類等品類的領先電商運營能力和女性用戶優勢等，為用戶帶來更高的價值和更好的體驗。

Q7：唯品會為什麽選擇與騰訊、京東合作？

唯品會與騰訊、京東三方將利用各自的優勢進行互補，形成深度共贏合作的戰略合作聯盟，更好地服務互聯網用戶和消費者；

騰訊擁有完善的生態體系，將為唯品會提供流量和內容支持；而京東，則因為唯品會與其有著相似的運營模式、很強的品類及客群互補性，未來可在品牌聯盟合作、流量聯盟合作等各方面尋求共贏合作。

Q8：唯品會為什麽會接受直接競爭對手京東的投資？

唯品會和京東相似的運營模式：高占比的自營業務、且雙方都非常重視時尚領域的拓展；

商品品類和用戶結構方面極強的互補性：唯品會3億會員中女性會員超過80%，服飾穿戴和美妝是唯品會的核心優勢；京東以3c數碼品類起家，男性用戶占比較高；

京東將與唯品會進行流量合作：京東將為唯品會在app首頁和微信朋友圈京東入口首頁提供入口，並幫助唯品會在京東平臺上完成一定GMV銷售目標。

Q9：唯品會與京東達成戰略合作，意圖是不是聯手抵抗阿里天貓？

唯品會與京東合作，意圖在於利用各方的優勢進行互補，形成深度共贏合作的戰略合作聯盟，更好地服務互聯網用戶和消費者；

二者有著相似的運營模式、很強的品類互補性，雙方在用戶結構上亦可以形成互補，未來將在品牌聯盟合作、流量聯盟合作等方面尋求共贏合作。

Q10：騰訊此前將自有電商平臺易迅拱手讓與京東，此番京東騰訊聯合投資，是否意味著他們未來會聯手收購唯品會？

唯品會董事長兼首席執行官沈亞仍位居第一大股東，保持對唯品會的絕對控股；

唯品會此次引進戰略合作夥伴，旨在建立共贏合作生態圈，持續深化和加強唯品會在時尚穿戴類(包括服裝、鞋、包、配飾等)、美妝類等品類的領先電商運營能力和女性用戶優勢等，為唯品會的用戶帶來更高的價值和更好的體驗。

Q11：根據目前的戰略協議，騰訊和京東都會對唯品會現有的業務有所促進，而唯品會對於騰訊和京東似乎並沒有實質性的幫助？

對於騰訊：騰訊平臺用戶對於發現、討論、購買品牌服裝有著巨大的需求，與唯品會優質商品深度對接，可以更好的滿足平臺用戶需求和體驗；與此同時，入股唯品會可以強化騰訊的電商變現能力，打造線上線下的、健康並且多元的零售生態體系；

對於京東：唯品會在閃購電商和服飾品類的優勢，可以加強京東服務女性消費者的能力，延展京東在服飾品類電商業務的廣度和深度；此外，唯品會80%以上為女性用戶，與京東男性為主的用戶結構形成互補。

Q12：你如何評價三方戰略合作的願景？

未來是屬於生態的，只有開放合作才能共贏；

唯品會將繼續保持作為一個獨立的電商平臺運營，繼續深化和強化我們在時尚穿戴類、美妝類、母嬰類、體用戶外類、家居類等品類領先的電商運營能力和高度活躍女性用戶優勢等，持續為唯品會的會員帶來更高的價值和更好的用戶體驗；

這次戰略合作，對唯品會來說使我們站在了一個更高的舞臺，我們將堅守“傳承品質生活，提升幸福體驗”的使命，為了實現“國際一流電商平臺”的願景。

Q13：唯品會電商+物流+金融三駕馬車的重資產模式需要大量資金，這是引進騰訊、京東戰略投資的背景嗎？

電商行業不同於其他互聯網公司，需要在倉儲、物流方面構建優勢化的重資產；物流、倉儲方面的投入，會促進用戶體驗和電商運營效率的提升；

我們多年摸索出的運營模式跟經驗，是別人所不具備的，比如說我們的自營倉庫效率、成本控制都明顯優於第三方；

唯品會連續20個季度盈利，現金流非常健康。引進騰訊、京東戰略投資，更多是出於資源互換和戰略協同，和我們的重資產模式無關。