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面對全球景氣變局，邱永漢認為亞股將擺脫以往美股主導地位，走出自己的路。尤其是中國政府有意作多的Ａ股，更是今年看好的市場之一，不過他也指出，中國當 前經濟結構埋藏危機。

整理‧林淑宜、周岐原

有「賺錢之神」稱號，長期看好中國經濟發展的邱永漢，首次提出警告，中國經濟埋藏地雷！

邱永漢認為，全球經濟前景危機重重，歐美國家與中國為首的亞洲國家各自存在嚴重問題。歐美面對龐大債務壓力，其實是民主制度先天的過度福利缺陷；至於亞洲 國家則是消費不足，兩者的問題本質截然不同。在如此詭譎情勢下，邱永漢對今年全球經濟發展採取保守的態度。但長期而言，財政仍有調整空間的亞洲國家，成長 機會仍比較樂觀，表現將逐漸領先歐美。

「現在這（歐債危機）是在算總帳！政府只能以拖待變。」談論歐債危機時，邱永漢開宗明義地指出，在實施民主制度前提下，緊縮政策極難推行，歐美政府長期以 舉債應付開支，種下如今深陷泥淖的遠因。

不動產泡沫化、出口衰退

「日本從很早以前就是這樣，年收入五十多兆日圓，但是支出九十多兆日圓，算起來一年赤字就逾四十兆日圓。」邱永漢憂心地說，解決國債危機的方法不外乎加稅 或金融體制改革，但對債務國而言，這是兩帖曠日費時、又難以下嚥的苦藥，所以常要求債主直接削減債務金額，爭端從此不斷衍生。

至於美國，雖然經濟數據看來呈現復甦，但自身同樣債台高築，因此也不能忽視一旦債務動盪，所造成的潛在威脅。「未來美元若要維持貨幣主宰地位，一定得維持 信用才行。」邱永漢進一步指出，美國債務問題將逐漸削弱美股對全球股市影響力，過去「美股溜滑梯、亞股摔落地」的狀況將減少。邱永漢更直言，中國「今年很 積極想推升股市，未來可能進一步開放國際資金進去投資」，在此情況下，亞股可望「走自己的路」。

儘管邱永漢認為中國隨著國內消費成長，將有許多投資機會浮現，但他也首次點出，中國經濟埋藏不動產泡沫化與出口金額衰退兩大地雷，是看好中國的投資人不可 忽略的警訊。

邱永漢分析，中國房地產價格過度上漲，當政策調整趨勢降臨，金融業的不良債權問題會十分嚴重。然而今年是中國執政團隊的「換屆年」，「換領導人時，一般都 不會出事」，因此他認為，等到二○一三年時，危機才會全面爆發。

中國消費市場大有「錢」力此外，過去中國製造業強調外銷導向，加工製造業的訂單多來自海外，一旦遇上歐美地區減少訂購，中國製造業就會面臨出口衰退。投資 人在「前有訂單衰退、後有政策變數」情況下，中國勢必面臨一輪經濟結構調整。

然而，邱永漢對中國消費品市場仍抱持相當樂觀的期待。他分析，中國製造業經歷過去外銷市場的榮景，未來二十年將改以供應內銷市場為先，尤以民間消費性產品 最具獲利前景，尤其是食品、環境能源、水資源及水利工程發展等產業。

邱永漢指出，中國未來十年的糧食需求，是他眼中最可觀的商機，他舉例，「在中國賣菜第一大廠是上市公司，年營收六十億人民幣，你猜它利潤多少？三十億！成 本加上費用，只占售價的一半。如果在日本，食品業獲利有二％就要偷笑，太多人家還以為你作假帳！」所以不要以為食品業就不會有高毛利。

為了掌握投資商機，邱永漢也曾仔細觀察中國畜產業，發現中國對豬肉需求量每年上看三千萬隻，「光是這個數字，就能讓屠宰業者一路成為上市公司（編按：指雨 潤食品）。」最後，邱永漢還關心「水」的投資。「中國最缺什麼？最缺水，每年供需缺口至少有四％。」中國對淡水消耗量連年成長，但是提高供給卻很難。因此 在中國從事水務的公司大有前景，包括海水淡化、回收廢水和開採淡水資源。至於石油、銅等原物料，在中國使用量不斷增加下，也是前景看好的產業。

糧荒危機加重

邱永漢研發保鮮90天麵包因為國際糧食短缺加重糧荒危機，邱永漢決定投入食品業，下海拓展麵包市場！最近邱永漢與日本烘焙業者東山堂合作推出「D- PLUS」麵包品牌，共同研發可以保存90天的天然酵母麵包，並與中國超商通路合作販售，在日本則有日產30萬個的產能。

負責推廣品牌的邱公館食品總經理荒木尊史指出，「D-PLUS」不但適合在天災期間做為乾糧食品，更考慮到偏遠地區的消費者，為不同運輸距離的消費者，提 供同樣品質的麵包。

由於「D-PLUS」在技術研發上的費用較高，加上因應小麥價格的波動，?了減低生產成本，目前「D-PLUS」主要經營市場選在離工廠區500公里內的 消費市場。荒木尊史補充，「D-PLUS」仍持續改良口味，以及外包裝的用材，希望在台灣問世後，能像在日本、中國市場一樣得到廣大消費者的接受，以增加 銷售量。

「D-PLUS」何時會在台灣現身？邱永漢指出，最晚會在2012年第三季推出。儘管已近九旬高齡，但是談到看好的商機，仍精神奕奕，這就是日本人口中的 「賺錢之神」、縱橫亞洲市場的邱永漢。

邱永漢

本名：邱炳南（邱永漢為筆名）

出生：1924年

經歷：永漢日語創辦人；《致富經》、《邱永漢賺錢學》等著作逾450本，作品總銷量逾1千萬冊。

學歷：東京帝國大學經濟學部畢業

繼員工罷工、欠債被港機終止服務合約後，香港航空繼續「立立亂」，七名讀者一同經歷港航延誤六小時、寄失行李、回程航班無聲消失「三料中伏」，投訴個多月仍石沉大海，怒吼港航「影衰香港」！

朱小姐與六位朋友是英國搖滾樂團Radiohead忠實樂迷，半年前得悉樂團七月底會到台灣開演唱會，已決定飛往捧場。一行七人貪平購買了香港航空一千九 百多元來回機票。眾人原定演唱會當日中午十二時飛往台灣，但上午十時港航櫃枱已人山人海，十二時才取得登機證：「我哋上機前兩日香港打十號風球，都預咗可 能會delay，台灣嘅演唱會喺八點先開始，所以我都問定職員，如果delay趕唔到，我哋就直接買第二間公司機票。」當時職員指航班只會延誤一小時，於 是眾人入閘，但登機時間由一時不斷延後至二時半、三時半，朱小姐多番向職員查詢登機時間卻不得要領，至四時朱小姐打算轉乘其他航空公司航班，職員卻安排登 機。眾人以為航程最多兩小時，應可趕及演唱會，惟登機後竟又要在機艙乾等兩小時：「上到機以為飛啦，點知又唔郁，啲空姐話公司細無得飛先，要排隊，所以唔 知幾時飛，等等吓仲派餐，我先知有排等！我有個朋友搭華航，都只係delay一個鐘！」

延誤六小時兼寄失行李

至六時二十分，已延誤超過六小時的航班終於起飛，眾人心知難趕及演唱會開場，要求空姐安排車送眾人往演唱會場地：「佢哋話OK，仲要求我哋集合埋其他同我 哋一樣情況嘅人，寫晒資料俾佢哋。」至八時半飛機抵台，眾人在機場等待港航安排：「但根本無人理我哋，港航喺台灣無人做嘢，結果係長榮航空接手處理，又要 由頭到尾問一次！」禍不單行，點算行李時發現，竟有一人的行李遭寄失，又擾攘多時。最後一行人急急趕往演唱會，到達時演唱會已到尾聲，半年準備、一千元門 票，只換來三首歌。可惜噩夢未完，至回港前一天，朱小姐等人在友人通知下，才知回程航班已取消，港航不但無解釋，亦無主動通知乘客。各人最後要再買機票回 港。回港後，七人分別向港航投訴，二人曾獲電郵回覆，其他的投訴，港航一直沒有回覆。

專家話：取消航班後應協助客人

由於民航處只負責航空安全問題，遇上不負責任的航空公司，讀者只可向消委會投訴。消委會發言人指，航空公司有責任把航班取消的訊息通知乘客，而航空公司亦 有責任為乘客再安排航班服務。至於賠償航空延誤造成的損失，則要視乎延誤會否牽涉安全或天氣問題，以及延誤的時間長短等，視乎個別航空公司政策。若消費者 不滿賠償安排，可向航空公司反映或向消委會投訴。另外，旅遊保險一般會對行程延誤作出賠償，惟會要求消費者出示航空公司發出的延誤證明書才可索償。

回應：卸責予投訴人

本刊聯絡香港航空個多星期，終於找到該公司發言人，但發言人不承認責任，稱當日受機場航空管制才延遲航班，未有回應何以職員一直拖延令投訴人失去轉乘其他 航空公司的機會。至於投訴人到達台灣後無人協助，港航指已派地勤職員協助旅客。港航又指並無遺失事主的行李，已將所有行李直接送到乘客的酒店，投訴人直斥 狡辯：「佢係寄失咗我件行李，第二日先搵番，再送去我酒店！」至於取消回程機，港航指於航機原定起飛前一天下午已開始聯絡客戶，對乘客造成不便深表歉意。 發言人又表示，顧客服務熱線無人接聽，是因為惡劣天氣令多人致電查詢，超出負荷。惟記者上週致電熱線仍只有留言無人接聽，就算致電港航辦公室其他電話號碼 亦無法聯繫職員對話。（陳凱敏）

中資背景

主要飛內地、日本等短途航線的香港航空具中資背景，與香港快運同為海南航空旗下公司。香港航空近年問題多多，航班嚴重延誤屢招詬病，半年盈利跌近50%， 今年七月颱風襲港，港航運作即陷癱瘓，上月初民航處宣布暫時禁止其擴充，至月中港航更表示因航線上半年出現虧損要停飛倫敦線，並確定今年內不會上市。

壹判官

香港航空成日出事，貪平幫襯的讀者要有心理準備！劣劣劣劣劣（五個劣為最嚴重）

從珠寶銷售到代理進口高檔家具，傅子綺在當老闆以前一直是公司的超級業務員，一年賣出二、三千萬元的高檔家具，是司空見慣的事。她認為，方法對了，賣什麼商品都亮眼。

撰文‧林心怡

一位打扮高雅的金融企業大老闆夫人走進一家高檔進口家具店，只見傅子綺用流利的台語熱情地招呼，臉上堆滿微笑，她遞上幾款金色系的家具布料，讓這位企業家夫人挑選，企業家夫人十分開心地問：「你怎麼知道我尬意這款ㄟ（台語）？」「因為上次你來看的時候我就有發現啦！」傅子綺不但提供了客戶喜歡的花色，還推薦二、三款家具搭配的組合讓客戶挑選，前後來店看了三次，五百多萬元的家具就成交了。

「她還曾對幫忙做窗簾的師傅說，要好好學學Peggy（傅子綺），她都知道我想要什麼樣款的！」在業界素有「美式家具女王」之稱的麗居國際家具總經理傅子綺微笑著說。待客要親切、細心但不多嘴，對於企業大老闆、知名政要與藝人尤其更要注重這些細節，即使現在是家具公司老闆，傅子綺一點老闆架子都沒有。

「不要給客戶算命！」這是傅子綺在訓練旗下業務員最常耳提面命的一句話，「很多業務員會自以為是的認為誰會買？誰不會買？其實，每一位客戶都有可能是你的業績貴人，不可輕忽。」不當算命師 絕不替客戶預設立場在珠寶店工作過的傅子綺，曾經細心服務一位來過店裡幾次，總是穿背心、短褲與夾腳拖的阿伯，一進店門，只有她笑容滿面地主動奉茶、熱心招呼，「當時偷換鑽戒的賊很多，給看高單價的鑽戒都要擔負失竊的風險，多數店員看到這位阿伯都直覺他不會買，不太想搭理他。」但只有傅子綺小心翼翼地拿出鑽戒細心解說，最後這位阿伯買下價值三百萬元的鑽戒，原來這位傳產業的老闆準備買禮物送給他的「新歡」，「通常熱戀中的老闆格外大方，也不太會殺價，越是名貴越能表達情意。」抓住這個富人心理後，傅子綺大膽推薦，讓原本僅看上一百多萬元鑽戒的老闆，改買了淨度更高、切割更漂亮、保值性更高的三百萬元鑽戒。

總是站在客戶的角度，試著像大老闆般思考，是她秉持的原則。

即使之後轉戰家具業，也是維持著一貫的原則。「有一次，來了一對騎機車穿著樸實的情侶，每次來看二小時家具，前後來了不下二十次，店裡的業務員都敬而遠之，只有我仍願意耐心服務，還悉心提供搭配建議，最後他們一口氣買了二百多萬元的家具，一問之下，才知道男方是上市食品業的小開，小兩口在準備新房，為圖行動方便才騎車四處物色家具。」此外，傅子綺也從來不對老闆級的客戶說「不」，要懂得靈活變通，因為只要拒絕他們，就很難做到生意。「只要客戶開口，再困難的事，我都會回答對方，給我三天的時間想辦法幫你完成。」傅子綺說，有一次一位新客戶訂了三百多萬元的美國進口家具，要四周後才能海運來台，但客戶執意在兩周後，他出國前就要送到家裡，必須提早兩周到貨；一般業務員可能就會直接向客戶回說沒辦法，但傅子綺卻想盡辦法提出解決方案。

「我當時就想，從美國東岸直接海運到台灣要四周，而若從東岸先用火車運到西岸再出貨，運費雖然多了三成，但時間可快一周；加上廠商應允幫我提前一周出貨，剛好符合這位老闆的需求。而這筆多出來近十萬元的運費，我就自行吸收。」後來這位老闆心情大好，也成為傅子綺「死忠」客戶，介紹了不少案子給她。

不硬拗 犯錯後做好彌補、真誠道歉「銷售高檔家具與頂級珠寶不同，珠寶富人可以經常性收藏，但買高檔家具布置的回客率相對較低。因此，對我們來說，培養長線種子富人客戶很重要，很多細節與服務一定要很到位，甚至要讓客戶有驚喜的感覺。」原來，專科念新聞、從未正式學過設計的傅子綺，對「搭配」很有天分，功力幾可媲美國外「家具配置師」，也為她帶來不少增加業績的好處。

傅子綺笑著說，除了藉由閱讀、旅遊住好飯店提升個人品味外，當業務員期間，她還會抽空到賣場幫從法國學設計回來的同事做陳列。這是一般業務員都不想涉入的苦差事，但傅子綺不論是搬家具的粗重活，還是處理瑣事都很樂在其中。「因為我知道從中可以學到一般業務員忽略的整體家具配置細節，可以提高我對客戶的附加價值。」「我認為，如果一名業務員想的只是賣一張四、五十萬元的沙發、茶几，量是做不大的，一定要有一條龍式的配置與售後服務，單子才會大。」在當業務員時，能夠在客戶回客率相對不高的高檔家具產業，做到一年二、三千萬元營業額生意的傅子綺，很早就找到自己的定位。「其實我從小就立志要當老闆，但是年輕沒本錢的時候，我覺得當業務員就是在銷售技巧與累積財富最好的磨練，所以，我總是設身處地揣摩很多富人老闆的心態與想法，也因此成為很多客戶的好朋友。」但即使是傅子綺這麼認真Top Sale（頂尖業務員），也有得罪客人的時候，「有一次客戶要一款有蕾絲裙襬的古典沙發，我卻訂成沒有裙襬的，氣炸的客戶打電話來抱怨，我當天就登門認錯，被狂罵了半小時。」但傅子綺並未成為該客戶的「拒絕往來戶」，後來反而介紹不少客戶給她。

不只是專業 獲得信任更重要「我覺得犯了錯就要認錯，不要硬拗，老闆客戶也是有惻隱之心，重點要有誠意。隔日我送上這位老闆原本就喜歡的三萬多元的客廳擺飾，誠心道歉，客戶才收下這件沙發。我當時在想，倘若客戶不接受，也只好自行買下這款四十萬元的沙發，再幫客戶訂新的。」傅子綺相信，真誠，是贏得富人客戶最大的本事。

「服務大老闆成功的業務員，信任要比專業重要。」從事業務員工作近二十年的傅子綺說，她認為要能成功交易，專業占三成、互動能力占七成，「第一次讓客戶喜歡你、第二次愛上你、第三次離不開你，是Peggy一貫的銷售風格，也是她連年成為公司銷售冠軍的一大祕訣。」曾與傅子綺共事多年、現為先勢行銷集團執行長的黃鼎翎如此形容。

「其實企業大老闆都很願意給認真的年輕人賺錢機會！」傅子綺回憶，從珠寶業轉戰高檔家具業，專科畢業後的第二年，她就是年薪超過一五○萬元的業務員，「因為我的親切耐心與隨傳隨到的服務精神，讓這些老闆客戶都看到我的努力，願意給我機會，我讓他們回想到年輕奮鬥時的自己。」前一陣子，鮮少穿涼鞋的傅子綺在ＬＶ專櫃買了一雙價值二萬多元的涼鞋，「那位年輕業務員一看就知道是新來的，但他不厭其煩的拿數雙鞋給我試穿，還蹲下來幫我穿鞋，真的很認真，讓我當下就買了一雙，想給他一個鼓勵！」誰說不景氣業務員錢難賺？只要打動有錢老闆的心，一樣也能創造出好業績。

傅子綺

出生：1974年

現職：麗居國際家具總經理（美國第一品牌家具代理銷售）經歷：珠寶銷售、高檔家具銷售

學歷：世新大學新聞系

【銷售心法】

首次見面：微笑+談話三分鐘破冰術，話不要多。

擬定策略：第一次讓客戶喜歡你、第二次愛上你、第三次離不開你。

主動提出搭配解決方案，提醒顧客沒注意到的細節。

獨門話術

消除疑慮，滿足所有需求客戶：「這幾個（家具）放在我們家不知道合不合適？」業務員：「尺寸問題，我能跑一趟你家幫忙量尺寸，或提供平面圖幫你排看看；花色問題，可以先挑幾款喜歡的，幫你帶去家裡搭配。」或幫忙翻其他款式型錄，還不OK的話，親切地以「有新貨到就告訴對方」為由，留下聯絡方式，提供後續的諮詢、把握潛在客戶。

香港航空主打短線航班，機票向來以廉價見稱，來往台灣機票曾低至千元，不過服務質素向來受非議，過去本刊曾揭發其涉及航空安全問題。本刊近日收到消息，港航又再出事。去年底，港航兩架客機分別於峇里及深圳機場發生跑道事故，其中在峇里的客機更幾乎在跑道撞機，但民航處竟沒有向外公布。

「當時我們的客機機尾仍然凸出於跑道位置，另一班客機卻隨即使用跑道起飛……機組人員在地面操作時，應保持警覺，若有懷疑應向控制塔重新確認指示！」去年底，港航「機務質量安全部」（Corporate Safety, Quality and Security Department）曾向機組人員發出電郵，要求各機師注意安全。有關電郵只是輕描淡寫，但原來，涉及的事故可以很嚴重。去年十二月初，一班由香港出發的A320港航客機，在抵達峇里努拉萊國際機場降落後，本應轉入N5高速滑行道，不過，客機並無完全駛入該滑行道，機尾仍凸出於跑道，當時機場航空交通管制塔未察覺，更誤以為跑道已清空，於是容許另一飛機使用跑道，並準備起飛。正當該飛機在跑道高速滑行時，卻駭然見到港航客機的機尾，幸好及時發現，未有相撞。

陸地相撞後果堪虞

曾任職民航處的理大機械工程學系副教授黃俊達博士看過港航的電郵內容後，直指情況可大可小：「文件寫明當時架機係貼近跑道，咁即係後面架機起飛時有機會揩到、甚至撞到前面架機，兩架機可能會喺陸地相撞！」他引述一九七七年西班牙特內里費空難，兩客機於機場跑道相撞造成五百八十三人罹難，是九‧一一事件前死傷最慘重空難：「陸地撞可以好嚴重！」另一名資深機師亦認為事故嚴重，他解釋發生事故的峇里機場屬單跑道，飛機降落後更應盡快離開跑道，直指港航機師有責任：「呢啲係common sense，只要滑行道無危險，架機就要隊入啲，無理由留個機尾凸出跑道，就算因為前面有障礙物而隊唔晒架機入去，都要打死火燈同即刻通知控制塔，唔係就咁停低。」不過他亦認為控制塔及後來起飛的飛機機師有責任，指是三方出錯引致。

港航客機險撞

數次入錯封閉滑行道

除了這次峇里事故外，另一份內部文件則披露，港航連飛機及機組人員借予母公司海南航空的全商務客機A330-200，去年十二月曾數次於深圳機場入錯已封閉的滑行道。黃俊達指，滑行道封閉一般源於維修工程，若果錯誤駛入，有機會撞到工程人員或車輛。不過幸好當時在該滑行道並無障礙物，沒有造成意外。據了解，這架全商務客機，原本用於香港至倫敦航線，在去年三月七日才首航，單程票價約$16,680，但港航聲言由於「歐洲經濟持續疲弱」，去年九月十日停飛。該商務客機在本港停飛後，原來連同機組人員借予海南航空，每日來往深圳至北京，單程機票$1,750人民幣（約港幣$2,176）。

對於發生在峇里及深圳機場的事故，港航表示已「向民航處作日常報告」，更指事件「是機師與機場控制塔在航機運行中經常會遇到的溝通問題」，不過對於本刊提及有否處罰有關機師、如何保障航機安全及機師質素等問題，一律沒有回應。民航處則向本刊證實港航曾向處方報告事件，不過發言人卻指，由於事故不涉及人命傷亡等嚴重情況，故不會對外公布。「我哋都有研究係咪咩都要公布，但有啲市民可能會驚。」發言人更指，處方根據國際安排，只監察本地註冊的航空公司，但本港只有幾間航空公司，「來來去去只公布呢幾間嘅事故，業界都會有聲音（反對）……」

內部亂龍

港航機師質素及紀律備受質疑，本刊收到另一封由港航管理層向機師發出的內部電郵，明確指出曾在駕駛艙內找到煙蒂，重申機師嚴禁在機艙內吸煙。有內部員工指出，公司內部亂龍，與港航出手低有關：「大部分機師人工比市價低三成至一半，又無housing同education allowance，成個package比港龍、國泰都差，所以請返來嘅機師質素唔多好。」該員工解釋，港航的管理層及大部分A330客機機師都來自亞航、虎航、捷星航空等廉航，廉航的工作環境與待遇一般較差，機師資歷亦因而較淺：「另外又有好多菲律賓航空嘅機師，菲航嘅機師質素一向唔多好，菲律賓嘅航空公司更曾被指對安全規管不足，被禁飛歐盟。另外，港航仲有一批機師來自西班牙航空（Spanair），呢間公司舊年已經執笠！」這名員工又稱，公司招聘時未有重視模擬駕駛艙考核（SIM）：「有次公司in九十幾個Spanair嘅機師，成個做SIM過程得五個鐘，你除番開每人都係test咗三分鐘！但佢哋又請咗一大部分人。要了解一個機師質素，最實際係飛一次。做一次SIM就知佢飛成點，但每人三分鐘，打機咩？都幾求其！」所以他認為，港航機師質素每況愈下是有跡可尋。本刊曾就有關指控再向香港航空查詢，包括︰公司有否向求職者進行模擬駕駛艙考核？每人所需時間及懷疑有機師於駕駛艙吸煙等問題，但港航皆拒絕回應。

港航去年至今停飛航線

莫斯科線 （2012年）新加坡線 （2012年）倫敦線 （2012年）大阪線 （2012年）東京線 （2013年）高雄線 （2013年）

多條航線突然停飛

鄭先生去年九月打算以飛行里數，換購港航今年一月來回香港至大阪的機票，當時職員已表示大阪線今年初會停飛，他遂改訂今年一月十一日來回香港至東京的機票。豈料他在當天早上於網上預辦登機時始發現航班已取消：「我打電話問咩事，職員竟然話東京線喺一、兩日前，都已經取消埋！」他以電話及電郵要求港航退回以現金支付的九百元燃油附加費，港航卻一直無回應。事實上，本刊翻查記錄，港航不時在沒有預先通知下，突然停飛。由去年至今已停飛了最少六條本港航線，其中香港至東京，及香港至高雄航線，更分別於今年一月及三月停飛。乘客預先購買港航機票，可謂全無保障。

四月八日晚間，涉嫌坑殺政府基金的日盛投信前投資長陳平，以四百萬元交保。消息一出，震撼業界。同事形容，他研究底子扎實，代操政府基金資歷久、評價高；但家世顯赫的他，最終仍禁不起金錢誘惑，以職務之便，利用人頭戶牟取千萬元暴利，再度重創投信圈形象。

撰文‧歐陽善玲

投信經理人再爆坑殺政府基金弊案！四月三日下午，特偵組現身元大寶來及日盛兩家投信，以親送函文方式，要求公司提供二○一○年至一二年「個股投資流程報告書」，據日盛投信內部表示，現場取走約二十箱資料。檢調發現，這次案件對政府基金的損失金額超過十億元，遠高於去年十月底爆發的「盈正炒股案」損失金額二．五億元。

清明假期前，特偵組先是傳訊前寶來投信協理瞿乃正，經訊問後，以一五○萬元交保；當時市場上盛傳另一名涉案人，是已在兩年前離職的日盛投信前投資長。當晚甚至有日盛投信同仁，急著致電給這位被外界直接聯想涉案的老長官表達問候。

直到四月八日，特偵組進一步傳訊後才釐清，原來涉案人是今年三月底離開日盛投信的前投資長陳平，經檢察官諭令以四百萬元交保；金額不僅高於瞿乃正，也是近期投信經理人交保最高紀錄，顯示涉案情節重大。

律己甚嚴只是假象？

據特偵組調查，陳平在一○至一二年間以人頭戶方式，在政府基金大單進場前，先行上車卡位，買進相同股票，再利用政府基金抬轎，拉高先前買進持股後，隨即出脫，獲利了結。特偵組表示，陳平與瞿乃正利用這種方式，短線來回交易多次，賺取個人暴利達一億元。

這名沒有讓人在第一時間內聯想到的投資長，不論對內對外行事都相當低調；與陳平共事過的人聽到消息，忍不住驚呼：「真是暈倒。」甚至有人表示，「幹這一行的不太可能都乾乾淨淨，被爆出來沒有什麼好驚訝，不過陳平以四百萬元交保消息傳出前，不少人都以為他是『最不可能出事』的投信經理人。」讓人始料未及的地方，在於陳平平時為人謹慎內斂，認識他的人形容，「相較其他與弊案有牽扯的經理人，不是常出入聲色場所，就是大量結交市場主力，陳平在這方面幾乎沒聽過他有什麼沾染，生活也相對單純。」在同業口中，陳平形象不差，是投信界少有的型男。

除了低調、單純的外在表現之外，陳平的顯赫家世，也是讓業界難以將他與「貪」字直接連結的原因之一。

陳平的父親陳瓊讚，曾任立委，現任台新投信董事長，並身兼總統府國策顧問；原來是律師、檢察官出身，後來經由政治圈轉戰投信公司，將台新投信帶領得有聲有色。陳瓊讚的大兒子、陳平的哥哥，則是赫赫有名的外資圈老將，現任法國巴黎證券（台灣）行政總裁陳安。父子三人在金融領域各頂一片天，在市場上一度傳為美談。

據了解，陳平在求學時期即以「小留學生」身分赴美，取得紐約大學國際關係碩士學位，返國後即加入大眾投信，當時，大眾投信董事長就是其父陳瓊讚。大眾投信在○二年納入台灣工銀投信，陳平則在○三年二月跳槽至日盛投信，至今年三月離職，在日盛投信達十年之久。

陳平在大眾投信從研究員做起，○二年一月開始擔任大眾創業家基金經理人，但操盤績效並不算好；據資料顯示，在○二年一月至○三年二月的一年操盤期間，台股加權指數下跌二二．六五％，大眾創業家基金淨值則是下跌二六．五四％，陳平的經理人初體驗算是被大盤打敗。

轉入日盛投信後，陳平投入專戶管理部門，積極爭取政府基金代操業務，○四年順利取得勞退基金代操額度；自此，陳平的操盤績效也有耳目一新的表現。據勞退基金監理委員會資料，與其他代操業者相比，日盛投信歷次代操績效多能排在前三名。

退撫基金去年中曾提出質疑值得玩味的是，雖然在政府基金整體操盤績效表現不算差，但在一二年七月間，退撫基金管理委員會對日盛投信的操盤卻略有微辭。據退撫基金管理會一二年七月三日會議紀錄，擔任顧問的莊文議即在會中提及：「建請了解日盛投信之其他基金帳戶針對同一個股，是否有延後出脫管理會帳戶持股之情事。」質疑日盛投信有利用政府基金為自家基金護航之事。這段質疑是否與陳平所涉案情有關，值得注意。

近年來，日盛投信業務範圍逐漸從政府代操，擴大至非政府代操、私募基金等領域，陳平都參與其中，而他也在去年第四季成為日盛投信投資長。依去年全年績效排名，日盛投信八檔台股基金，有六檔名列全年報酬率前四分之一。作為投資長，亮眼的績效讓陳平的媒體曝光度自此逐漸提高，成為日盛投信對外發言的重要看板人物。

沒想到，這位治軍嚴謹、形象廉潔有禮，還曾自掏腰包獎勵部屬的「看板人物」，如今也已身陷弊案，不僅自毀前程，甚至重創日盛投信。目前日盛投信政府基金代操部位約二二○億元，占總管理規模二三％；若該案持續延燒擴大，失去政府基金代操業務，將是公司最沉重的一擊。

十年來的開疆闢土，最終卻以造成公司重大危機收場，的確就像日盛投信所發表的聲明，「深感遺憾與痛心。」人頭戶問題大 投信老鼠屎抓不完從政府基金到共同基金，炒股弊案接二連三發生，不但重挫產業形象，也使主管機關顏面盡失。其中，人頭戶問題恐怕才是弊案關鍵。

經理人利用職權牟取不當利益，常見手法即是先行買進（front running），搶在大額交易前上車，經理人之所以這樣肆無忌憚，主因就在主管機關缺乏人頭戶管制辦法，助長經理人囂張地炒股行為。

歐美先進國家、或香港作法，是開放一個證券及銀行交割帳戶，經理人可以個人名義在這個帳戶內買賣股票。前提是，必須在基金進場一至二周後，才能買進相同個股，出脫持股也須在基金賣出後才能交易。在這樣開放式管制下，只要被抓到有利用人頭戶交易情事，就給予重罰。如高額罰款，刑事責任或終身停職，以達到嚇阻效果。

反觀國內投信，為避免不必要的麻煩，多禁止經理人直接買股，或鼓勵經理人買自己操盤的基金。對具有投資專業或熱情，卻無法享有個人操作樂趣的經理人來說，自然會另闢途徑，人頭戶猖獗，也就成為禍亂根源。嚴懲涉案經理人是治標，真正治本辦法，還是要提出因應措施，否則老鼠屎還有得抓。

陳平

經歷：日盛投信投資長、日盛專戶管理部主管、大眾投信基金經理人學歷：紐約大學國際關係所碩士