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買賣證券中的孫子兵法 巴黎


http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=1970


巴黎:

Graham 在Security Analysis 第一至四章便解讀投資與投機的分別,可知這對買賣證券是何等重要。

他把投機分為兩大類,其甲)為末來價值因素,其乙)為市場,

同時,Graham再把

甲)未來價值因素分為
   i)管理和聲譽;
  ii)競爭條件的前景;
 iii)產量、價格、成本的可能變化

乙)市場投機分為
     i)技術;
    ii)人為控制;
   iii)心理,

Blog友會說,未來價值因素也算投機因素嗎?


是!

因為英文Speculation 是由
拉丁字根 Speculari而來,意為向遠望,未來的意思。
如果一間企業過去10年的盈利為是3;3;4;4;5;5;6;6;7;7;,其平均5元一股,你可能因它10年間不斷增長而估計一個從未出現的數字而買入,例如7.5或8,那已經算投機。

又管理層的能力,聲譽,100份之99已經反映在企業賺錢數字當中,例如李嘉誠的能力無用置疑,他屬下的長江每年賺的錢,正正反映李的聲譽,不會多、不會小,因李嘉誠的能力,而多付高於內在價值者,也算投機。

我們常常聽到一些分析師,分析行業的前景,這包括未來的競爭條件可能的變化,及那企業的產量,其價格和成本的未來變化,而推介或叫投資者遠離某企業等,也屬投機。

讀到這裡,Blog友一定頂不順,這多麼違反閣下多年的認識呢?
你可能說,Warren Buffett不是因大陸的汽車市場前景好、電池制造能力強、電池車未來的需求上升,而買入比亞迪嗎?

我以一個身為價值投資的師弟說:"非也",

原因何在?

Graham說買賣證券、股票的原則是,一定要在底線以上,即必須要滿足投資安全的原則,包括以下的條件的一定標淮:
    i)股息;
  ii)收益;
 iii)資產;
 iv)資本結構;
 v)證券條件;
 vi)其它

例 如假如有兩間公司A及B在上述 i)-iv)的投資數字非常相同,而B又有未來價值因素其中幾個額外的投機條件,明顯地B是較優勝,閣下應買入這支股票,因為上帝決定開大的時候,你大獲 全勝,開細的時候,你也不會輸,但相反來說,如果B企業提供大量的未來優良投機價值因素,但不附有投資i)-vi)的底線以上的標淮,聰明的投資人,應避 開這支股票,因為你的致勝和失敗的可能,與隨便一個散戶的都是相同。

Blog友可以在我之前的比亞迪篇發現,駿威、比呀迪兩間企業都附合 投資的底線條件,只是以過去數字量度,駿威內在價值相對價格,比亞迪較差的資本結構更理想,在那一刻較吸引,所以我選了駿威。  又投資者要明白,閣下不是一個有大把錢可以扭轉比亞迪在當時的資本結構的投資人,即假如Warren Buffet可以買,你不能,因為一旦資本結構有什麼問題,Warren Buffet 可以在不損害他自已而是小股東的利益下解決,這一如曾經因資本結構出問題,而遭母公司攤去小股東非常大利益的中信泰富一樣。


孫子說:先為不可勝,以待敵之可勝,可勝在人,不可勝在已
意為: 你先要做到自已無懈可擊,才能等到敵人給你可擊而取勝,因為你勝利的機會,取決在敵人的手上(他是否有破綻),但敵人能否勝你,卻完全在你的手上。

如果孫子說的是對的話,只要閣下一旦投機,就已經露出招致失敗的條件了。

所以Graham的價值投資法,就是買賣證券中的孫子兵法了。


p/s: 市場投機篇待續


買賣 證券 中的 孫子 兵法 巴黎
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孫子兵法----以正合、以奇勝 巴黎

http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=5315

巴黎:

很多投機人看見巴黎時常強調公司財務的重要性,他們會Challenge我說,你不熟知公司內部的人事,又無造訪企業,如何得知財務的真實,又如果大市走低,你還強調財務不止蝕,只會落得成手蝕本貨,不承認帳面蝕是否死牛一面頸呢?!

首先要說,這篇文是寫給肯用腦和有腦的人,看不明可以慢慢體會,只要你虛心學習就得,無腦的人看後仍然故我是很正常,他們的愚蠢是我們的快樂之源!

茫格說:"如果你有一個新的理論,你必須對這個理論的批評較世界上任何的人更嚴厲。"

這句話用在買股票身上,即是說,若果有人提出一個對你所買的股票的積極批評、或懷疑,你必須一早已經思考過他說的問題,並已有滿意的答案,如果還未,你應馬上發掘事實的真相,否則你買那支股票的理據,就不能100%無暇,就不能百戰百勝。

當然有些時候,那些疑慮是過度,日後你的股票仍升,但這不是重點,因為你要做的要用盡所有的理性!

早排,我提出對思捷的一些憂慮,有blog友以為我叫人沽或自已已沽,當然我不會說自已的真正策略,我這樣說,是希望留給blog友自已一個理性的思考空間-----你有沒有做足準備?你是否要找多此數據呢?!

同 一類事,有一個益友,發表一篇對0682超大的多點批評,巴黎看後便一直找尋合理的答案,而找到的亦是對自已的決定正面解釋,另一方面,一些損友,在 Blog上以市場的短暫上升和下跌作為決策的理由,亂發謬見,或作妖言,我是看不起這些人,但是我是極歡迎市場多點這類人。

另外巴黎亦曾 出文對裕興科技作出一些懷疑,我以為如果你沒有一些有關他持有平保的官司的詳細去支持自已的決定,因為它完全無正常業務,沒有平保的裕興是負投資,就不值 得買入,但我也沒有否定持有平保的它的價值,我的說話絕對有空間留給閣下去積極找尋這部份的資料,如果你有,你應享用自已付出過的勞力,即使它已升了4 成,你仍然可計位買入,你有嗎?願意找尋嗎?!

巴黎在AIG身上就做足自已應做的事,從一開始,我就知道聯邦政府的注資的時間表,AIG賣資產的計劃,並且計算到它生意應賺到的錢,應有的價值,這些就是我說的買任何股票應該先以"正合",  有了正合,下一步我們才能出"奇"制勝,什麼是奇呢?  

奇兵就是詭道,所謂詭道,就是不擇手段,無所不用之法,這亦是我和另一個Blog友討論最成功的投機人其實所使用的終極方法。股票投機市場,每天都有兩批人,一批做好、一批做淡,發佈不同的虛假或加料資料,以便能做出一個強勁形勢,戰勝對手。

在投機的市場,散客(投機)全沒有能力制造形勢,只有跟的份,他們沒有一點討價的餘地,只會行先死先,只會食別人留下少少的飯餘。

投資人就不同,因為他們凡事都先以"正合",所以他們對自已的股票所有弱點都已計算過,並了解每件事的影響與及它的真正價值,他就能不受詭道影響而做一個重要的策略-----------"等"。

他可以等到其中一幫人使用詭道做低一支股票的價格時買入它,然後等到另一幫人使用詭道做高它時賣出它!聽清楚,不是見到一支好的股票就飛身買入它,而是等!我可沒有像傻哈哈想得咁純情,不注意對自已有利形勢。我們並不是刻意,但所注重的形勢正是傻瓜以為的相反!

AIG今天單日升13.2%至一年新高,所炒的消息在年前的有關救援AIG的文件一早已說,呢個昨天市場炒的消息,代表有些人正在市場制造的詭道。只有以"正"合的投資人才有能力利用市場的奇兵,因為我們已經一早計清楚每條數,並且在市場另一個做低的消息時入個飽。

投機老散就只能鬼劃圖來自圓其說,後知後覺地起個爛鬼Club 20組合,表面是選親都是上升股,但問題是,你買到、賺到昨天的升幅嗎?!那組合剔除的股票不就是結結實實蝕了嗎?咁簡單的道理都看不到?

只有蠢仔才看一眼,報紙上每天都有十大上升股票,使鬼再多看呢類 Bull Shit組合!?


孫子 兵法 以正 正合 合、 、以 奇勝 巴黎
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蹲好馬步、順勢而為、發掘強勢股 東山三年苦讀逾百遍 領略兵法要義

2011-7-4  TWM




 東山老師坦言,從前少年得志,以為股市只漲不跌,後來發現錯得離譜。

十幾年前,他開始看《孫子兵法》,發現股市勝利之道隱含其中。對他最深遠的,莫過「順勢而為」、抱緊大盤。

撰文‧歐陽善玲

「如果時光倒流二五○○年,我遇到孫子,會馬上給他磕頭,請他收我為徒。」史書作家東山,在股市打滾二十四年,接觸《孫子兵法》超過十三年;他鑽研老祖宗的戰略智慧,反覆研讀《孫子兵法》至少一百遍,讀了三年,才慢慢通透其中道理。

聊起這套人類史上最偉大的帶兵征戰絕學,東山眼神發光、心神領會地說,《孫子》啟發的是戰略觀念,他將人性摸透,專攻人性弱點。「人性是永遠不變的,不是貪生怕死,就是貪財好色;而股市,正由人所組成。」參透《孫子》的奧妙之處,在股市,也就不容易受傷。

找到「股市之道」

上 不去、下不來的盤就別玩打開《孫子》,開宗明義第一句:「兵者,國之大事;死生之地,存亡之道,不可不察也。」東山依著句子解釋,「戰爭是國家重要大事, 關係到人命生死、國家存亡,一定要好好研究、考察。」轉換到股市操作,也是一樣。講到這裡,他拍了一下桌子說:「當初就是不懂『股市之道』,才會摔得這麼 慘。」東山回憶,一九八七年第一次踏入股市,當時上市公司只有三百多家,錢多籌碼少,不管好股、爛股,全都雞犬升天,讓他產生「股市只漲不跌」的錯覺。他 靠著本業出版社工作,累積到一筆令人稱羨的財富,拿著這筆錢,東山勇闖股市叢林,沒多久時間,就賺進千萬元資產。

「剛開始,我也不相信只要 看著螢幕上跳來跳去的數字就能賺錢。那時候,走大多頭市場,給我錯誤觀念,後來把我害慘了。」東山語氣激昂地說,「這是我生平遭遇到最大的挫敗」;八個月 內,資產從六千萬元變成二十八萬元,每天晚上都在作惡夢。後來,讀了《孫子》才發現,股市不但冷酷無情,且殺人不見血,就與戰場一樣。如果不用頭腦,不先 把功夫練好就進場,最後就只有被痛宰的份。

在股市重重摔了一跤,東山發現,原來自己根本不懂「股市之道」,以為只要有錢就可以玩股票。他深有所感地表示,股市很玄妙,不停跳動的數字,看起來好像只有漲、跌或平盤,但裡面迷霧重重。為了將股市的節奏本質弄清楚,他開始到處拜師學藝,想掀開股市神祕面紗。

「股市有一種運動慣性,一是上升,一是下跌,還有橫著走;上不去、下不來的盤,我就不玩。」東山潛心學習,經年累月下來,他斬釘截鐵地說,「現在股市要痛宰我,是不可能的。」這份自信,來自他悟出一個真理,即操作股票最高指導原則,就是「永遠緊抱大盤大腿」。

東 山說,台股從九三○九點一路下滑到三九五五點,我聽過身邊賠錢最多的人,金額高達三億元。為什麼會賠錢?道理很簡單,股市有多空,當市場走多的時候,代表 財神爺站在多方;而從九三○九點重挫到三九五五點,很明顯地,財神爺站在空方。這時手中握有大量股票,等於站在財神爺的對立面,試想,這樣會有好果子吃 嗎?

蹲好馬步練功夫

即使做好萬全準備 行情也不能被操控除了抓緊大多頭行情、順勢而為,東山自信能在股市屹立不敗的原因,就在他常以《孫子》期勉自己,進場前須修煉好自己的實力,不打沒把握的 仗。例如,「先為不可勝,以待敵之可勝;不可勝在己,可勝在敵。」白話是說,先消除自己的弱點,具備敵人無法打敗的條件;在準備充分、基礎完好下,等待敵 人發生錯誤,以創造致勝機會。

股市裡,他下了一個很好的注解,「不該玩股票的時候就別玩,等到對自己有利的時機出現,再進場。」另外,孫子 說:「小敵之堅,大敵之擒也。」引申到股市,就是將大盤看作是強大對手,當兩軍對壘時,一般人是不可能力抗大盤的。東山巧妙比喻,「就算首富,擁有二千億 元資產,足以控制盤勢,但也只能當一天的王。就好比在森林裡,遇到獅子、老虎,手中沒有武器,那還不快逃?」東山強調,如果面對的是非常強大的敵人,硬幹 是匹夫之勇、笨蛋行為。不僅如此,只要大盤沒有大行情可圖,就算有波段獲利空間,東山也不為所動,保持空手。「要進入股市,先決條件是波動要大;像這兩個 月以來,指數上不去也下不來,要賺錢就很難。」像孫子說:「兵貴勝,不貴久。」對應到股市,講白了就是「賺錢才是唯一的王道」。東山直言,很多人有壞毛 病,手上沒股票會睡不著。「像現在的行情,沒有長線可言,我就退出不玩;就算能短線獲利,也不要做。因波動幅度不大,頂多能賺小錢,但這就像刀口舔血,雖 舔到了血,但有失去舌頭的危險。為了蠅頭小利而冒進,不如等機會來了,再進場就好。」至於什麼是好機會?東山借用《孫子》進一步說明。「百戰百勝,非善之 善者也;不戰而屈人之兵,善之善者也。」意思是,打百仗勝百次,不是高明中的高明,能在不開戰情況下,使敵人降服,才是高明中的高明。運用在股市,即做短 線交易,成本高、利潤低,非明智之舉;真正的高手,會伺機而動,順著大多頭趨勢而為,輕鬆賺錢。

「做股票,不要做得那麼痛苦!比方說,大盤 雖然一天可漲百點,但若實際上漲停板家數不多,代表這個盤只是形式漂亮,但本質不好。」東山分析,漲停家數少,代表主力對前景感到不明朗。只要主力不介 入,就難有大行情,想要賺錢就不容易。像現在指數波動幅度小,要抓到高低點獲利,只有神仙才辦得到。

因此,要在股市作戰贏得勝利,就要靠「客觀環境」來打敗敵人。「所謂『勢』,就是大方向。當趨勢走多,操作股票自然輕鬆又愉快。」東山強調,操作個股時,一定要先看大盤怎麼走,沒有大盤走多的支持,個股基本面再好、技術面再棒,也絕對走不高、走不長。

實際操作順應節奏

股 市求勝關鍵 找出強勢股他說,知道勢怎麼走,操作就順利。而在選股上,最簡單好用的一招,就是「穿頭慣性法」。東山解釋,所謂穿頭,是指股價突破最近一波高點並站穩其 上。這是股價開始走多的初訊,但不代表股價將從此扶搖直上,因為有可能才剛穿頭,就立刻回頭。意思是,只突破了一天,就被打回來,形成假穿頭。反之,若股 價一旦穿了頭後,又繼續穿頭,形成所謂穿頭慣性時,就表示多頭行情來了。

「股價能穿頭,並形成穿頭慣性,最重要意義是,讓最近一波乃至上上 波被套牢的人解套。這表示,多頭願意以更高的價格買進股票,追價意願強,一旦多數投資人願意追價,行情自然易漲難跌。」東山說,一旦搞清楚了什麼是穿頭, 什麼是穿頭慣性後,實際上操作也要順應一定節奏,才不會亂了方寸。

他建議,「第一次穿頭時,先買進總資金的一成;不必買太多的原因,是防止 假突破而受重傷。第二次穿頭時,證明第一次的作法是對的;做對了、賺到了,才值得加碼。到第三次穿頭時,不但證明前二次的操作正確,更重要的是,穿頭慣性 形成,多頭行情宣告來臨,要怎麼加碼,該怎麼操作,就很簡單了。」另外,當台股處於箱形整理盤局,亦即當股價在一個極狹小的區間遊走,碰到這種技術線形, 只要大盤還在多頭行情中,一旦出現穿頭,尤其是漲停板式的穿頭,不必等到穿頭慣性,就要趕快進場。原因有二:一、大盤在多頭行情時,技術面好的個股,一旦 穿頭,就很容易形成慣性;二、平台整理的個股,整理期越長,爆發力越強,不及時進場,就越難買得到。透過東山的「穿頭慣性法」,操作強勢股,就能像「行於 無人之地」那樣輕鬆、自在。

「十幾年前,我開始念《孫子》,發現股市勝利之道,隱含其中。」東山說,從前少年得志,很年輕就賺到一筆可觀財 富,便以為股市只漲不跌,後來才發現錯得離譜。多年下來,仔細揣摩《孫子》箇中精髓,只有「五體投地」四個字,才能完全表達內心崇敬之意。而參透了《孫 子》偉大、奧妙所在,也讓東山看破一般股市迷思,並重新面對過去失敗經驗,反覆提醒自己,謹記老祖宗的智慧。

東山

出生:1952年

現職:專業投資人、史書作家

經歷:出版業

著作:《股市戰略與絕學》、《你能懂的孫子兵法》等10多本書孫子曰:「善戰者,求之於勢,不責於人。」股市啟示:利用客觀環境來求勝。「勢」是大方向,當趨勢走多,操作股票自然得心應手。

實戰技法:如何判斷多頭行情?

1、大盤5日、10日、20日、60日、120日均線呈現多頭排列。

2、指數突破最近一w波高點,並站穩其上,甚至形成「穿頭慣性」,就代表多頭行情來了。

孫子曰:「小敵之堅,大敵之擒也。」股市啟示:不要與大盤趨勢對抗,「永遠緊抱大盤大腿」實戰技法:大盤反轉徵兆怎麼看?

當大盤愈走愈高,突然一天跌幅超過1.5%,包括開高走低的實體長黑,就要小心盤勢可能由拉回,變成回跌。

孫子曰:「善戰者,先立於不敗之地,而不失敵之敗也。是故勝兵先勝,而後求戰;敗兵先戰,而後求勝。」股市啟示:贏不了的盤,就不玩;只有在最佳狀態、有穩賺把握才進場。

實戰技法:如何尋找強勢股:穿頭慣性法1、個股股價第一次穿頭時,買進總資金的一成;第二次穿頭時,才加碼;第三次穿頭時,穿頭慣性形成,操作就很簡單。

2、操作個股時,要先看大盤走法,沒有大盤走多支持,個股技術面再強也走不高、走不長。

孫子曰:「善戰者,致人而不致於人。」股市啟示:把股票脈動摸清楚、技術分析學好,就能不被盤勢牽著鼻子走。

實戰技法:如何從價量變化,掌握盤勢?

1、任何技術指標都由價、量而來。其中,「價」最重要,有「價」才有「量」。

2、看不懂、或技術線形不夠好,寧可不進場。

東山老師對未來台股的看法:「現在的行情,沒有長線可言,我就退出不玩;就算能短線獲利,也不要做。為了蠅頭小利而冒進,不如等機會來了再進場。」

 


蹲好 馬步 順勢 而為 為、 發掘 強勢 東山 三年 苦讀 逾百 百遍 領略 兵法 要義
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抓轉折、賺波段、進場謀定後動 蕭明道慘賠後悟出制勝兵法重回贏者圈

2011-7-4  TWM




曾經誤信明牌慘賠二億元,又從台股賺回三億元的蕭明道深刻體悟到,要在台股賺到錢,研判多空形勢、交易進出策略很重要,與《孫子兵法》中兩軍交鋒的謀略戰術,有著異曲同工之妙。

撰文‧林心怡

蕭明道用《孫子兵法》「勝兵先勝,而後求戰」,來詮釋台股的投資邏輯格外具有說服力,的確,曾經在台股誤信明牌慘賠二億元,最後又賺回三億元的蕭明道,就曾經犯下尚未摸透「軍情」就貿然出手的錯誤,吞下敗仗後,他還曾一度負債上千萬元,要靠賣水果為生、償還債務。

走過那段在台股輸到「傾家蕩產」的經驗後,蕭明道悟出了投資台股不能只憑藉著「藝高人膽大」;要能在台股賺到錢,「投資戰術」的擬定很重要。

熟稔《孫子》的蕭明道笑著說:「投資如戰場,要做好正確的趨勢研判與戰略布局,才不會鎩羽而歸!」首先,在大盤與個股的多空研判上,他以《孫子》的《形篇》與《虛實篇》,分別詮釋了觀察技術形態與線形來論台股多空走勢的投資心法。

在技術形態上,蕭明道開宗明義,提出《孫子.形篇》:「善守者,藏於九地之下;善攻者,動於九天之上。」代表攻守自如的意涵,來詮釋台股多空形態的研判,他以「制敵於高地」,來比喻如何以技術形態研判台股的多空轉折。

觀形態

技 術線形高低研判多空轉折蕭明道分析,兩軍交戰,所爭的就是「制高點」,若將其運用在「空轉多」的線形走勢來看,當股價站上前波高點,代表股市多頭的援軍已 來到,下降趨勢線已經走平,表示底部已經出現,但此時多頭部隊仍不占優勢,不宜強攻,理由是線形打底的時間還不夠,必須要等到線形開始扣抵低價區,待多頭 援軍到了,多方快速攻擊,才是順勢而為、多頭加碼的絕佳時機。

比方說,個股形態走勢上,在走空的過程中,都會出現「觸底」、「落底」、「完底」、「起漲攻擊」;相反地,在多頭走勢上,則會出現「觸頂」、「落頂」、「完頂」、「下殺潰敗」,這時他會以價量關係,研判台股多空走勢。

蕭明道指出,一開始觸底時,股價走勢大多是量增價跌,角度陡,可視為恐慌性賣壓;最後股價不破前低視為落底,再進入價平量縮,角度緩;在結構上,花了一段時間打出完美底部,則可視為「完底」。

「所以,當你發現築底失敗,就要退出,藏於九地之下。」蕭明道強調,任何回檔不能跌破前波低點,要守住,若守不住,代表築底失敗,多頭軍隊就要撤出,底部做了三、四個月的箱形整理,就代表形成空頭屢攻不破的防線,空方軍隊勢力削弱。

最後若是量增價漲,尚未突破前高,可以反彈視之,若量增價漲,角度陡突破前高,則可視為由空翻多。

看趨勢

詮 釋台股多空 賺大波段要當機立斷在技術線形上,蕭明道認為,《孫子》最重要的觀念,就是借用多空的「勢」,讓敵軍變我軍,《孫子.虛實篇》:「兵之勝,避實而擊虛。」 來詮釋技術線形的多空研判,蕭明道並認為,這樣的觀念可以詮釋台股技術線形裡移動平均線扣抵的觀念,也是多空布局的重要觀察指標。

因此,在操作面上,蕭明道指出,當均線包括五日、十日、二十日、六十日與一二○日線在低檔糾結走平後(大盤可用周線做研判),出現向上走勢時,股價向上突破向上趨勢線時,代表買進訊號浮現。

反之,在高檔糾結走平,股價爆量收黑就是賣出訊號。他指出,雖然這些買賣訊號,不一定會將股價賣在最高點與買在最低點,但仍可賺到大波段的錢,最差的情況下頂多是少賺或小賠,不會耗損軍隊。

例如,二○○九年三月空方勢力削弱,大盤走勢呈現量增價揚角度陡,均線糾結(五周、十三周、二十一周、五十五周、八十九周),大盤指數出現起漲攻勢發動,走勢由空翻多,就是一個典型可進場布局的例子。

在個股的布局上,蕭明道以他今年四月十九日買進的揚明光為例,當時揚明光量增價漲角度陡,股價只創新高不破前低,代表可持股續抱;但是,當出現區間極限大量,第二天量縮不見高價,又出現長黑棒時,就代表多頭氣焰續強力道不再,他遂以一六二元賣出,落袋為安。

正所謂「兵貴勝,不貴久」,蕭明道分析,這就是「兵貴神速」的概念,此時投資要速戰速決,乘勝追擊,以免讓機會白白溜走,遇到空頭軍隊也是同樣的概念,一看情況不對就要出場走人。

他以去年八、九月看好晶電股價原本要做向上攻擊為例。

當 時到了十二月間,他發現均線角度平緩,扣抵值在高價區,因此在價漲量縮角度緩的情況下,上漲角度陡已由「實」的,變成走緩的「虛」的走勢;尤其當外資開始 買進叫好,但股價沒漲,反而表現越來越蹣跚,代表有人在「賣」,市場追價意願不高,量與價的角度已經不符合他的預期後,他就當機立斷換股操作。

蕭明道又以去年七月二十三日宏達電除權前、以買進五二五元左右布局為例。最多曾經加碼到一百張的他,在去年十一月時,觀察日線,角度走緩,形成盤整盤後,遂在股價九百多元附近賣出大半持股。

雖然隔年一月,蕭明道又在與賣出差不多的價格追回,並在農曆過年前賣到僅剩二十張。蕭明道說,他當時關心的是盤面的「前哨兵」,因為整體大盤,還沒有讓他看到明確的多頭攻勢。

論戰略

謀 定後動 目前先守伺機而攻至於在資金策略運用上,蕭明道認為,正如同《孫子.謀攻篇》:「知彼知己,百戰不殆。」強調「謀定而後動」很重要,他解釋,兩軍交戰,就 好比台股多空走勢,不管強弱,都必須摸透情勢,如果我軍強,可乘勝追擊;反之,我軍較弱時,也應識時務地避免被擊潰,才能達到勝戰的目的。

「這 裡的將軍指的就是投資人,而軍隊就是你的銀彈、鈔票,如果不懂得『知彼知己』,不管你的能力有多強,都會讓你身陷危機與風險之中;假設空頭部隊強大,你逆 勢作多,無疑是以卵擊石,這時你可以先退兵作壁上觀,等趨勢對了再進攻。」蕭明道滔滔不絕地分享著,「能勝則戰,不能勝則守,若還沒有勝算就貿然出兵,無 疑是以卵擊石,是莽夫的行為,投資台股也是一樣的道理。」對於目前膠著的盤勢,他認為,從目前大盤的角度觀察,日、周線都有敗象可循,但月線仍沒有,角度 是陡的,拉回沒破前低時,仍可視為多頭走勢中的盤整,目前量縮價緩角度緩,代表買盤不積極。

「因此在盤整盤很難判斷多空趨勢,必須作壁上觀的現在,我很少做股票。」蕭明道笑著說。

「當軍隊得到勝利後,就可以先慢慢撤兵,等時機對了,再大軍進攻,這樣才能省下時間成本!」蕭明道一再強調,其實,早在去年十一月,蕭明道就認為台股會休息六個月,最快要到今年八月整理完成,才有機會做仰攻式的攻擊。

但從目前的線形來看,他認為至少還要走十三周的修正;換言之,他認為,台股要到第三季底、第四季初才有一波像樣的多頭行情。現在的他,正養精蓄銳,靜待下一波的多頭攻擊。

蕭明道

出生:1959年

現職:專業投資人

經歷:股市研習班負責人、水果行老闆

學歷:東海大學經濟系

孫子曰:「善守者,藏於九地之下;善攻者,動於九天之上。」引申:以「制敵於高地」的概念,用技術線形的形態學做攻守自如的判斷。

啟示:多空轉折怎麼看?

從技術形態上,在走空的過程中,大多會出現「觸底」、「落底」、「完底」、「起漲攻擊」;相反的,在多頭走勢上,則會出現「觸頂」、「落頂」、「完頂」、「下殺潰敗」,了解各種形態可作為多空趨勢研判。

孫子曰:「知彼知己,百戰不殆。」引申:強調「謀定而後動」,就如台股不論多空,都必須摸透情勢。

啟示:順勢操作,大賺小賠,保留實力能勝則戰,不能勝則守,軍隊就是你的銀彈、鈔票,不懂得知己知彼,不管能力有多強,都有風險,若還沒有勝算就貿然出兵,無疑是以卵擊石,這時可先退兵作壁上觀,等趨勢對了再進攻。

孫子曰:「兵之勝,避實而擊虛。」引申:從移動平均線的虛實,研判大盤與台股的多空走勢。

啟示:作為買賣點參考依據當均線包括5日、10日、20日、60日與120日線在低檔糾結走平後(大盤可用周線做研判),出現向上走勢時,股價向上突破向上趨勢線時,代表買進訊號浮現;反之,在高檔糾結走平,股價爆量收黑就是賣出訊號。

蕭明道對未來台股的看法:台股要到第三季底、第四季初才有一波像樣的多頭行情,目前持股趨近空手,僅留部分多單做前哨觀察兵。


轉折 、賺 波段 進場 謀定 後動 明道 慘賠 賠後 悟出 制勝 兵法 重回 贏者
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大盤研判、個股規畫、資金控管 羅威台鐵站務員反敗為勝的兵法精髓

2011-7-4  TWM




 即使只用技術分析法來操作股票,只要熟稔《孫子兵法》精髓,經過縝密布局、運用,也能對股市操作加分。

羅威,在部落格發表的文章,屢屢可看到他運用兵法,沉穩操作,致勝的一面。

整理‧吳美慧

曾 被《今周刊》報導過的台鐵站務員羅威(本名賴宣名),縱橫股市二十年,投資股市從十萬元起家,資產一度高達七千萬元,但就在投資到達巔峰時,九二一大地震 讓他的人生一夕改變。住的房子半倒、手中用融資買進的持股,不僅價值瞬間蒸發,肩上還多了千萬元的負債。從天堂掉進地獄,羅威靠著技術分析,以及將《孫子 兵法》中的精髓活用在投資上,讓他得以翻回天堂。

投資股票如同帶領軍隊打仗一樣,並非韓信點兵「多多益善」,羅威認為《孫子.謀攻篇》中的「知彼知己,百戰不殆。」最能詮釋這種精神。他提醒投資人一定要先了解自己的投資個性,以及現階段的環境適不適合投資,最後是不要在容易失敗的地方投資。

羅 威指出,大多數人投資股票,最先想的是要如何從股市中賺錢,這樣的心態會讓步調「躁進」,容易出現「追高殺低」,虧錢的機會反而比較高。他說,《謀攻篇》 中提到的「百戰不殆」,指的是投資一定要先求「不敗」,而不是「求勝」;只要本金不虧蝕,隨時都有東山再起的機會。持有這樣的想法,就能夠穩健操作,不會 亂了腳步,自然投資贏的機率就會高些。羅威自己後來能把千萬元的負債還清,就是每次出手先求「不敗」,先不讓手上僅有的現金流失,再重押足以賺錢的標的。

羅 氏心法:智取不躁進 出手先求不敗「不知彼而知己,一勝一負;不知彼,不知己,每戰必殆。」羅威強調,如果不了解敵人而只了解自己,勝敗的可能性各半;若既不了解敵人、又不了 解自己,那麼每次作戰就有危險。「軍事對陣固然如此,投資工作不也是如此?」羅威說,「了解自己」是投資的第一步,每一次出手投資,一定要精準,包括標的 是否適合投資,以及資金的控管,利用縝密的作戰方式,讓他贏回財富與人生。

羅威買進的人生第一檔股票台玻,不僅以高價追買,當日還以跌停板作收,之後更連續五支跌停板,一周就虧掉兩個月薪水,讓初入股市的羅威沮喪不已。他笑說,當年進出股市就是沒有經過規畫,一頭栽進去投資,怎麼進去?怎麼出來?仍舊搞不清楚狀況。

後來,羅威把《孫子.始計篇》提到的「夫未戰而廟算勝者,得勝多也;未戰而廟算不勝者,得算少也;多算勝,少算不勝,而況於無算乎?」深化在投資內涵中,就是投資股票前的策略規畫,越是縝密,越有獲利機會,現在他的投資,從大盤布局、個股規畫,都有自創的「羅氏心法」。

這 套心法最重要的就是資金的控管,資金就如兵將與糧草一般。「因糧於敵」,有多少的兵將才知道能夠攻下哪座城池,才不會發生加足馬力進攻後,卻發現糧草不 濟、無以為繼的窘境。羅威強調,投資股票,最忌諱有資金壓力。「投資股票或是期貨,技術的好壞和輸贏當然有關係,但是最終決定輸贏的卻不是技術,而是你的 下單心態和資金控管。」羅威分析說,股市決不保證獲利,尤其是要在短期內獲得巨大利益真的很難,所以,投入股市的資金最好是二、三年內完全不會用到的閒置 資金。他建議投資人應把手上的資金劃分成三到五等分,不管喜歡的股票有多少檔,每次手上股票最多五檔;同時,每檔標的最多只投入一等分的資金(也就是二 ○%),且絕對不能增加。

投資如同打仗,「不打沒把握的仗」,所以羅威特別強調,「投資一定要從容不迫,等待趨勢最終明朗後,再動手也不遲。」他說,儘管這樣會失去少量的機會,但卻可贏得資金的安全。

操 盤成功的兩項基本規則:停損、持長至於應如何提高投資勝率?羅威總結多年的經驗認為,「操盤成功的兩項最基本規則就是:停損和持長。」一方面,截斷虧損, 控制被動;另一方面,盈利趨勢未走完,就不輕易出場,要讓利潤充分增長。羅威說,多頭市場上,多數股票回檔後很容易創新高,可以不怕暫時被套,因為下一波 上升會很快讓人解套,甚至獲利。這時候,買對了還要懂得安坐不動,未破前低不輕易出場,不管風吹浪打,勝似閒庭信步。羅威說,每一次的成功,只會使你邁出 一小步;但每一次失敗,卻會讓你向後倒退一大步。從帝國大廈的第一層走到頂樓,要一個小時;但是從樓頂縱身跳下,只要三十秒,就可以回到樓底。

對 於散戶最焦慮的問題:投資已出現虧損,要不要停損?羅威說,最簡單方法,就是問自己「假設現在還沒有建立部位,是否還願意在此價位買進?」答案若是否定, 馬上賣出,毫不猶豫。他認為,逆勢操作是失敗的開始,投資人沒必要比市場精明,不應該對抗市場,或想擊敗市場。不論是投資或是打仗,「一定要保有再度重來 的能力」,包括資金上、信心上和機會上,都要有「東山再起」的能力,絕對不能讓自己一次就輸得一敗塗地。「無輜重則亡,無糧食則亡,無委積則亡。」他強 調,你可以被市場打敗,但千萬不能被市場消滅。

至於要增加投資贏面,羅威建議可以善用《孫子.地形篇》中的策略,清楚股市線形走勢,就能夠 掌握趨勢,贏在起跑點。他建議,冷靜的觀察線形指標,任何商品都可由技術來分析,大盤也是一檔個股,可以順著大盤的KD定方向,找出月KD和大盤同步的股 票操作最有利。經過二十年的淬煉,羅威最擅長運用月KD來尋找投資標的。當月KD在二十往上交叉時,就是可以留意的買點;而當月KD在八十準備往下交叉 時,則要開始準備找賣點。羅威建議,一旦觀察到這種股票,就該把線圖拉近,換到周線或日線尋找買點或賣點。

而近來大盤走勢詭譎,投資人要如 何因應?羅威用「守成不易,莫徒務進攻」來形容。他說,月線面臨大壓力,壓力在技術面上的意義是:一、不容易一次突破;二、就算突破也會有壓回;三、九千 點之上不是天險也是山頂;四、月KD已經連續八個月在八十以上,隨時會結束鈍化。羅威從歷史經驗來看,KD鈍化結束後回檔幅度大約介於一三○○點到兩千點 之間。

「多算勝,少算不勝。」羅威指出,以目前的狀況雖然看起來是兵臨城下,但是因為已經遠征了五千里,也有點師老兵疲之感,上方或許還有 三、五百點空間,但是如果月KD回檔會有一、兩千點空間,在此先休息等待是比較好的策略。羅威認為,這條壓力線不是無法攻克,而是必須先蹲後跳、屯兵積 糧,等到好時機才能夠有所作為。羅威提醒,《孫子》說:「善戰者,先為不可勝,以待敵之可勝。」先尊重壓力線,認為自己不可能戰勝此壓力線,然後等待敵人 可以被戰勝的機會。

羅威分析,目前月KD向下、周KD向下、日KD低檔鈍化,三個級數的KD都處於下跌的空頭情況,明顯不利作多,手中持股跌破五十MA(移動平均線)的股票建議出清。不習慣作空的人,建議保留現金,不要亂搶反彈,待將來股價回到低檔有錢可以買便宜貨。

羅威(賴宣名)

出生:1952年

現職:專業投資人

經歷:台鐵站務員

孫子曰:「其用戰也貴勝,久則鈍兵挫銳,攻城則力屈,久暴師則國用不足。」股市啟示:每當做一個決定,無論攻或守,都要了解大盤所處的位置,並思索當下有何合適的攻擊方式,抑或退而整兵。

實戰技法:「攻守有據」,操作不是永遠順利,懂得攻守之間的分寸,才能掌握贏面。

孫子曰:「先為不可勝,以待敵之可勝。」股市啟示:「任勢」,轉換成股市的語言就是趨勢,趨勢來時,應之,隨之;無趨勢時,觀之,靜之。

實戰技法:大盤反轉徵兆怎麼看?

「勢」可以說是《孫子兵法》裡最精華的一個字,投資者要清楚知道:何時最適合進場作戰;聰明地選擇對自己有利的戰場,並且耐心等待最適當的時機。等到時機成熟,就可收取勝利的果實。

孫子曰:「無輜重則亡,無糧食則亡,無委積則亡。」股市啟示:你可以被市場打敗,但千萬不能被消滅。

實戰技法:來到這個市場是為了賺錢,但是這個市場卻不是全自動提款機,進入股市,就是要搶劫那些時刻準備搶劫你的人。

羅威對未來台股的看法:

月、周、日KD都處於下跌情形,明顯不利作多,等到股價回到低檔,再伺機撿便宜貨。


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SENSE隨筆130819兵法家 蔣百里的sense 掌門天地

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但用東山謝安石 為君談笑淨胡沙
SENSE隨筆130819
兵法家 蔣百里的sense
黑白子執筆

〈掌門楔子〉
兵法家 蔣百里的名言Th.『生活條件與戰鬥條件一致者強,相離者弱,相反者亡。』*****
想像農業帝國每培訓一名騎兵,每飼養一匹戰馬要費幾許功夫。 游牧民族?兒童三歲騎乘,駿馬俯拾皆是。便可明白上述定理的意思。

再從近日熱賣的 “朽木君子”「心、體、技」教條出發考量:體質狀況 與心理狀況 適應戰鬥狀況者強,**** 相背離者弱,相逆反者亡。 便可明白他們為何狂操“毅行者”了…… 他們執意要在競爭中取勝, 這叫做「勝負心」.

在 “強競技” (註: Def. 對抗性遊戲, 雙方相互抑制破壞, 以 “即時死亡”或 “相對成績”定勝負. 如戰爭, 圍棋.) 中, 技術水平是決定勝負的壓倒性因素.***
但在兩種情況下, 體質因素 (包括思考能力在內) 抬頭:
A雙方技術相捋, 其理甚明;
B較隱晦的是, 遊戲性質混沌複雜, 技術滲透力低.****
舉例: “萬種行情歸大市”, 影響股市的因素過於複雜, 無法分離梳理因果關係, 所以無法構築高效的市場理論和操作術. 此時, 普通判斷力強者(即有sense者)勝.

又在另四種情況下, 心理因素抬頭:
C嚴苛的注碼: 賭身家, 背上門派國族的榮譽, “真劍勝負”…..
D “勝負決於一瞬”, 或者 “不容有失”, 需要極高集中力. 如跳高, 演藝.
E持久戰, 長時間受壓. 如股市, 圍棋.
最難應付的是F注碼急劇變動, 戰鬥時機無法預計.**** 如Poker “失驚無神, 氹仔浸死人”.

〈黑白子sense篇章〉
早於1923年,蔣百里將軍已斷言:倘若中日必有一戰,兩軍將在京廣線以西形成持久拉鋸。 十四年後,七七蘆溝亂起,抗戰八年,國軍與日軍正面戰場拉鋸的位置,恰如將軍預計。

1936年將軍奉命考察歐洲軍事,親眼見到法國人過分依賴馬奇諾防線,為他們捏一把汗。蔣氏名著《國防論》收錄了〈介紹 貝當元帥序 杜黑《制空論》之戰理〉一文,法國元帥 貝當談及防守的要義時指出: 「守禦的任務,其目的在於破壞敵人之勝利。」百里先生特意作出精彩註解:「在一條線上等敵人來攻擊,這不是『守』,這是等死。」***
1939年歐戰爆發,一如將軍生前所料,納粹德國繞過法德接壤的東面邊境,假道比利時,突破阿登高地長驅南下,背襲馬奇諾防線,擊潰法軍。

訪問團結束歐洲考察回國,途經英屬殖民地新加坡,獲英國總督邀請參觀新近落成的海防要塞。將軍獨具隻眼,當即窺破要塞僅能抵禦海上攻擊,對陸上進襲定必束手就擒。
1941年日本偷襲珍珠港得手,海軍更輕易殲滅英國皇家遠東艦隊。諸路日軍大舉南進,在整個東南亞摧枯拉朽。新加坡的陷落,亦不幸被將軍言中,日軍果然從陸上攻佔了海防要塞。

蔣百里(1882-1938),原名方震,以字行,浙江杭州海寧人。
過往百年,坊間一直流傳一個「神話」—- 1905年 蔣百里以第一名畢業於日本陸軍士官學校,獲贈天皇御賜軍刀。 第二、三名分別是 蔡鍔和張孝準,三名中國人包辦了這所素有「東亞將星搖籃」之譽的著名軍校前三甲,令日本人面目無光。 爾後,陸士為免天皇軍刀落於異族之手,外國學生與日本學生再也不合併計算名次。 「中國士官三傑」,由是聲名鵲起。
今年六月,蔡鍔長子 蔡瑞、曾外孫 袁泉合著的《蔡鍔將軍》一書出版,內中特別澄清了上述那段稗官野史。 臚列了 唐才質、梁啟超等說,指「百里名列第一,從波大致第五。」 至於三傑力壓 荒木貞夫、本莊繁等日本陸軍一代精英的講法,更屬關公戰秦瓊,蓋彼等在十九世紀末早已肄業。

百里先生一生雖然從未帶兵親上沙場殺敵,卻無損作為一位大軍事學家、大戰略學家的崇高地位。 先生在傳世之作《國防論》中提到:「我於世界民族興衰,發見一條根本的原則,就是 『生活條件與戰鬥條件一致者強,相離者弱,相反者亡』。」*****

蒙古人乃馬背上的民族,對他們來說,在大漠縱橫馳騁,真是再簡單不過的事。 蒙古鐵騎征服東西,建立起歷史上幅員最為遼闊的帝國,確實是「生活條件與戰鬥條件一致」的最佳例子。
最近十多年,外科手術日新月異,微創科技更是一日千里。 有相熟大夫派sense曰:「要做微創手術,一定要搵後生醫生。」當中又以自幼開始接觸Playstation的那一代為首選。 哦!明白。 因為微創似打遊戲機;又是「生活條件與戰鬥條件一致者強」的佳例。***

在「生活條件與戰鬥條件一致者強,相離者弱,相反者亡」這條大原則下,百里將軍因應現代武器的改進,推出了「人自為戰」的說法。****
上世紀三十年代,杜黑主義抬頭。杜黑(1869-1930)是意大利空權理論家,初學炮兵,後習空軍。「他說『總是武器的威力決定了戰爭的方式』,所以一種完全新式的武器—- 飛機的出現,將幾千年以來的戰爭概念推翻了。」
把這番理論與《SENSE隨筆130730人的延伸「武器篇」》所謂「武器發展史和人體的關聯想像,可以看作是論述技術革新對人類社會心理的潛在轉換和影響。」兩相印證,立即有豁然開悟的感覺。

杜黑又說:「未來之於現在,較過去為近。」***
百里將軍認為,「人類的腦筋,跟不上世界的進步,這是很奇怪的真理。」他的意思是「思想的進步比物質的進步慢」。
現代戰爭,由於武器的靈活性和殺傷力大幅提高,戰爭形態必然變成人自為戰。 以空軍為例,戰機一旦升空接戰,指揮部只能聽任機師發揮,再無置喙餘地。
「這一種自由的紀律,比規定的死板的紀律,要強得多。倘精神紀律能夠一致,一定可以打勝仗……」換句話說,精神與紀律一致者強。***

除了37年出版《國防論》,百里將軍翌年八月又寫成《日本人》。在新作的後記中,他講述了一個故事。
將軍一年前在柏林近郊「綠林」散步時不慎迷路,因而結識了一位童顏鶴髮的老者。這位德國翁東方知識淵博,令人折服。臨別之際,仙人指路:「勝也罷,敗也罷,就是不要同日本講和!」
在風雨淒淒,前路茫茫的民族生死關頭,要維繫民心士氣,團結抗日,惟有靠泰西仙翁之口,說出這番激勵之言。

1938年11月,百里將軍病逝於廣西宜山,當時山河破碎,只得就地斂葬。九年後,其生前一眾好友,決意把遺體帶回故里。 據說起棺之時,赫然發現屍身不朽,將軍至交 竺可楨大慟曰:「百里,百里,有所待乎?我今告你,我國戰勝矣!」其後火化遺骸,遷葬杭州,一代兵聖從此長眠西湖湖畔。

 

〈補遺〉Alan

坊間盛傳 蔣百里、蔡鍔、張孝準為日本士官學校的「中國士官三傑」,1905年畢業時更分別奪下頭三名。 日方為避免尷尬,除保留蔣百里的首名位置,蔡鍔、張孝準分別被降格為第四、五名。 第二、三名變為 荒木貞夫(二戰時的陸軍大臣,戰後成甲級戰犯)及 真崎甚三郎(後任陸軍大將,台灣總督)。 蔣百里獲天皇御賜軍刀,並帶回中國。

 

然而,上述多點後來均證實為訛傳。

首先,蔡鍔與蔣百里二人雖關係密切,並同拜於梁啟超門下,前者更是蔣百里早年的主要政治靠山,但蔣百里於1904年入學,同年蔡鍔畢業回國,兩人不屬同屆。

 

其次,蔣百里確以首名畢業,但「陸軍士官學校」優等生的賞賜品早期是望遠鏡,後來換成銀錶,從未賜劍。 只有「陸軍大學」頭六名畢業生才有資格獲天皇賜刀,號稱 “軍刀組”。

陸軍大學的入學資格為未滿30歲的中、大尉軍官,於士官學校畢業,服役兩年以上並獲部隊推薦。 因此,外國人只能旁聽或訪問,根本無法正式入讀。

順帶一提,荒木貞夫及真崎甚三郎碰巧也是1905年畢業,不過是陸軍大學,或許因此被誤植於上述杜撰裡。

(附錄) 李白 詩
三川北虜亂如麻, 四海南奔似永嘉, 但用東山謝安石, 為君談笑淨胡沙。

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兵法今用(2):隱藏實力 梁隼

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孫子兵法我地就聽得多,咁有無聽過孫臏呢個人?無都唔出奇的,因為孫臏好有可能唔係真名來的。

係呢度順便拋一拋書包,古代有一種叫臏刑的刑罰,簡單黎講,即係敲跛對腳咁上下。

講番正題,呢位孫臏其實係一名有料之人,佢都寫過本《孫臏兵法》,可惜同佢祖上孫武(即是孫子)就天與地既際遇了。

孫子兵法就勁到鬼佬都要學,孫臏兵法就一早唔知去左邊,依家搵得番既都係考古出土殘卷,唔好話鬼佬,我地炎黃子孫一係當左佢係孫子,一係唔知佢係乜水,真夠可憐。

不過佢有部份兵法都留存至今,而且仲幾有用,尤其係辦公室裡面添。唔信?就舉幾個例子大家知。

裝瘋逃罪

話說古代有個高人叫鬼谷子,從緃橫家(即係外交學)的創始人,佢其中兩個徒弟,一個就係主角孫臏,另一個叫龐涓。

呢位龐涓無野叻,只係比孫臏早下山,所以一早被重用。後來孫臏都下山求官去,第一時間梗係諗住熟人介紹易辦事啦,就搵龐涓幫手射番一官半職啦。

點知龐涓唔知係忌才定點,倒番轉陷害孫臏,先前講到個臏刑就係屈佢想過底齊國,所以敲跛佢雙腳等佢走唔倒!

好彩孫臏都唔傻,一於扮傻扮瘋,等龐涓以為佢傻左,留係度都蹝米飯所以先放佢去齊國。

 

呢個故仔話俾我地知幾樣野

  1. 你求人介紹工作,都要睇下對方係咩野人,如果覺得對方都係符符碌碌咁係入面HEA住做就免了,容乜易入到去做得太好搞到朋友都無得做架!
  2. 千祈唔好諗住最高峰時期求退,唔係老細一個屈尾十整臭你個名等你留職不得,過底不能就無謂啦!
  3. 無論如何,都要留D藉口位等老細覺得,你走左都唔係咩野損失,等佢心諗我搵個勁D黎可能仲好呢,大家好來好去嘛!

 

這裏有人整理了《孫臏兵法》的殘卷,有興趣的話可以一讀:

http://club.ntu.edu.tw/~davidhsu/New-Davidhome/05-david-book/DAVIDBOOK/CHINESE/001david-new-book/SUNBINBF.pdf

兵法 今用 隱藏 實力 梁隼
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管理實務(10):辦公室政治之黑暗兵法 笨發

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《三國演義》作為四大名著之一, 歷來都成為做人處事以至人生的課題, 比如易中天先生的《品三國》,就得到很多的讚賞和認同。

我等番書仔睇古籍就未免太沉重, 幸好有香港的陳某老師將名著改篇為漫畫, 讓我等也能較易學習到做人的道理。

於三國漫畫《火鳳燎原》中,有一種著名兵法為「黑暗兵法」, 意指為了達到最終仁義目的,可以使用上非正常手法,以大義角度行先亂後治之道。

在原著《三國演義》,亦有此一說法。話說曹操於官渡之戰中,面對大敵袁紹時糧食補給跟不上,眼看快要無飯開,正常要麼勸說士兵捱義氣捱餓頂兩日,要麼直接殺出陣營決一死戰,然而曹操採用的正是「黑暗兵法」。

曹操召來糧官,問道有限米下如何煮限飯,糧官便教路建議換一個小的飯勺,每人食少半碗飯便可以拖多一兩天,以待補給跟上。

曹操聞言大呼好計,便著糧官照辦。軍中士兵打仗未必醒,一講到開飯便眉精眼企,怎會發現不到飯勺被偷換了?結果當然是罵聲漫天遍地,幾乎便要反枱。

曹操此時便裝抬出大義,對糧官道「為了大義,我需要借你人頭一用,事後必然善待你家人」。如此便將其推出斬首示眾,便於人頭側把糧官的「罪行」寫上「行小斛,盜官谷,斬之軍門。」

如此將士們的怒氣便消了(飯當然沒有再補發),而曹軍亦捱過了一兩天缺糧的日子。

這個故事有什麼啟示?大家又有沒有熟口熟面的感覺?我們可以如何套用到日常生活呢?

對了,這正是我們經常所說的「辦公室政治」。

下回我們會再探討案例及應對方法。

管理 實務 10 辦公室 辦公 政治 黑暗 兵法 笨發
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【投資交流心得】孫子兵法《始計篇》與投資 億利達

來源: http://xueqiu.com/2164183023/31845588

孫子兵法在《始計篇》中闡述用兵的原理與法則。也適合投資。運用得當,可大勝

在股市中,一旦投入,就有輸贏,“國之大事,死生之地,存亡之道,不可不察也”。投入前,要謀劃,調查研究是必不可少的,“多算勝,少算不勝”。要有多種應對措施,隨機應變。審慎態度,長期認真研究分析公司的行業背景和基本面等等,悲觀的估值,決定是否交易,如交易,又如何保證獲利;如交易條件不滿足,就耐心的等待,絕不可隨便行動。索羅斯說過:最重要的是你正確的時候能賺多少錢、錯誤的時候會虧多少錢,敢於在感覺自己是正確的時候下重註。

  特別強調用兵的五個方面“一曰道,二曰天,三曰地,四曰將,五曰法”。用於投資:一是政治,二是選時,三是選股,四是投資者,五是紀律。所謂政治,就是能使投資者的操作思路和政治路線和政策方針相吻合,和政策相一致,所以不用害怕其中的風險。所謂選時,指的是交易時的市場狀況,大盤是處在底部、頂部、盤整等等的什麽時間窗口。所謂選股,指的是個股所處的行業特點,對個股了解程度,盈利高低,產品市場占有率,管理層能力等等個股的信息。所謂投資者,指的是投資者自己是否充分了解自己,性格特點,心智狀況,誠信與否,仁愛與否,有無勇氣和魄力,對自己是否嚴格要求等等。所謂紀律,指的是是否你的交易有嚴格的管理機制,風險控制,資金管理,買賣原則,止損設定等。能力圈 除了個股 還有很多方面 比如理念  操作技術 分析方式等等,任何時候都能正確評估自己,最難甚至是不能完成的事。但不知會有很大的風險。很多極端情況都超過了我們忍受能力。

    對這五個方面要“校之以計,而索其情”。了解真實情況,知彼知己。“道”為五方面之首,足見其重要性。尋找和大部分股民一致預期的差別,就是機會。“道者,令民與上同意,可與之死,可與之生,而不畏危也”。一定要找到某種符合“民心”的東西,比如正義。師出有名。要搞清楚股市的大勢,政策,民心所向。現在形勢:反腐過後,全心全力搞經濟轉型。時機也很重要,“天者,陰陽,寒暑,時制也”。現在:貨幣寬松,無風險利率下降,銀行理財和余額寶等吸引力下降,房地產和黃金高位轉向回落,信托爆壞賬,實體經濟走弱,需要政策扶持,股市初現賺錢效應,此消彼漲。

     時機與目標“天時”“地利”,“天者,陰陽,寒暑,時制也”,“ 地者,遠近,險易,廣狹,死生也”。天-時機;地--空間。時機選好了,還有多大的空間問題。首要要考慮的是是否“合道”,即當時的熱點--大家認為有價值的東西。“法”--紀律。一旦出現危及安全的因素,必須嚴明地執行紀律。“止損”。莊家伎倆“能而示之不能,用而示之不用,近而示之遠,遠而示之近”。散戶而言“實而備之,強而避之,怒而撓之,卑而驕之,佚而勞之”。更應該“攻其無備,出其不意”,切忌“利而誘之,亂而取之”,散戶常常是自亂(心亂)而被取,貪利被誘。所以很多信息萬萬不可偏聽偏信。在資本市場我們看到的可能都是假象,本質可能恰好相反。散戶不可能造勢,只能識別勢,判斷勢的各個階段,順勢而為。

     特別指明人才的重要性,“將者,智,信,仁,勇,嚴也”。這是一個投資人士必須具備的素質。自身素質特別重要,自己不夠強大,“最大的敵人就是自己”,要求“,智,信,仁,勇,嚴也”。“信”自信、誠信,不可欺騙自己與別人(自欺欺人);“仁”可理解為“仁慈”,不可貪婪;“勇”不可“恐懼”。實質是克服自己的人性的弱點。

    在用兵前,謀劃比什麽都重要,要有多種方案應對。“夫未戰而廟算勝者,得算多也;未戰而廟算不勝者,得算少也;多算勝,少算不勝,而況於無算乎?吾以此觀之,勝負見矣”。這里的“廟算”是指對情況進行充分的調查研究,各種信息進行分析、過濾、評估與預測後作出的決策。是一個概率事件“多算勝,少算不勝”。說明調查研究,采集各種信息的重要性。“索其情”也是此意。精心策劃、周密部署。

  “兵者,詭道也。故能而示之不能,用而示之不用,近而示之遠,遠而示之近。利而誘之,亂而取之,實而備之,強而避之,怒而撓之,卑而驕之,佚而勞之,親而離之。攻其無備,出其不意,此兵家之勝,不可先傳也”。虛虛假假,常見的是“相反原則”和逆勢投資。莊家和散戶之間鬥智鬥勇。巴菲特說“在別人恐懼時貪婪,在別人貪婪時恐懼”。

  要想在資本市場成功,必須付出艱辛的勞動。只有不斷學習,尋道,悟道,實踐,歸納總結,再學習...,循環往複,無窮盡,因為時事在變,股市唯一不變的就是變化。最近,從早到晚都在努力學習,掌握信息優勢,做概率大的決策,作組合投資。

“不戰而屈人之兵  善之善者也”就是投資的最高境界:哲學!

從具體操作提煉抽象到哲學層面  再用哲學指導實踐(具體個股操作) 實踐在反補哲學 是哲學更完善,像劉雲生投資萬科投資一個公司10多年,賺幾百倍。知易行難。
      選好股,抓大機會,下重手,中長線持有,才是最高境界

有個朋友環遊世界,結果今年還賺大錢。剛看到他在微信朋友圈曬的旅遊照片和評論:

“一個人的行走範圍,就是他的世界(北島)”  發人深省! 你有什麽感想呢?
投資 交流 心得 孫子 兵法 始計 計篇 億利
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唐史主任司馬遷:兵法演變「風林火山」交易體系

來源: http://xueqiu.com/2994748381/32643139

作者:郝寧
      “引而伸之,觸類而長之,天下之能事畢矣”這是《易·系辭上》中的語句,也是唐史主任司馬遷(雪球ID)常說的一句話。他把日本戰國時期大名武田信玄的軍事思想引入投資領域,創出了“風林火山”的交易體系,來操作利用“夾逼定理”雙向模式甄選出的細分行業牛股。本期,由《紅周刊》、雪球網與手機騰訊網合作的《投資人物專訪》,唐史主任司馬遷繼“夾逼定理”之後帶來他交易的“內功心法”。

  “風林火山”交易體系

  《紅周刊》:“風林火山”交易體系?聽著很玄妙啊!
  唐史主任司馬遷:這是我的投資心法,近些年受到武田信玄的影響。先做一個介紹:武田信玄是日本戰國時期的傳奇人物,相當於中國的項羽。他擅長使用孫子兵法,並將“其疾如風,其徐如林,侵掠如火,不動如山”書於軍旗之上。麾下“風”部為輕騎兵,“火”部為重騎兵,“林”部為長槍輕步兵,“山”為本部。參照這一組織體系,我建立了融合主題投資、趨勢交易、價值投資、風險對沖以及杠桿加重為一體的“風林火山”交易體系(附圖)。


  《紅周刊》:請具體解釋一下。
  唐史主任司馬遷:“山”為重步兵,以堅毅取勝,對應價值投資。“山”部倉位可達7成,使用分池分步選股法在反轉行業“一買”處建倉。建倉完畢後,如果大盤的系統性風險可以對沖掉,則輕易不減倉。屆時,財產計數模式將不看市值,只看持股數量,且“風”、“林”、“火”三部帶來的投機性收益都陸續輸入到“山”部中,保證持股數量不斷增加。
  通常,“山”部根據個股情況設置止損30%~50%,對應止盈60%~100%,不到止損不出局,不到止盈不出貨,如此堅定持有。這種基於深幅止損的策略,可以保證在操作過程中不被洗出。
  “山”部是以安全個股為標的,采取價值投資中至簡的堅定持股模式,但實質是為了重倉獲利。在“山”的操作中,有價值投資者常見的理念,但並不排除發掘個股的題材性,與教科書式的價值投資有區別,這種方法更趨於實用。就A股市場規則而言,題材性是刺激股票內在價值得到發揮,進而被市場認同的最佳渠道。
  “風”為輕騎兵,以速度取勝,對應主題投資。在A股目前市場條件下,參與題材炒作等主題投資獲利的空間是很大的,但風險也偏大,所以“風”部大多是以10%的資金進行快進快出的操作。操作時設置3%的止損點,以10%盈利為介入目標,如果被套,則止損不補倉。一般情況下,主題投資要求對政策驅動、大宗商品價格波動、行業周期性變化、市場風格變換等等都要有一定的了解並持續跟蹤,否則容易失敗。所以“風”部適合基本面相對熟悉的強勢股,盤中操作以消息面和技術面(15分鐘線+120分鐘線)為基本參照。“風”部不管有多大的獲利空間,都不得動用“山”部的籌碼。  “火”為重騎兵,以力量取勝,對應股指交易。由於這套交易體系中“山”部持股周期相對較長,為了降低系統性風險,勢必要在大盤走勢不好時使用股指期貨進行對沖。由於杠桿的存在,操作時必須非常謹慎,嚴守紀律,不以股指期貨獲利為目的,僅對沖風險。由於有些個股與大盤的關聯度不強,無法使用股指期貨操作,這時可以基於個股進行對沖。以重倉永輝超市為例,其戰略中北上的對手為大商股份,西進的障礙為中百集團。如永輝超市在大戰武漢國資委階段,則需買入一定的中百集團對沖,如永輝超市強勢進入東北市場,則需買入一定的大商股份對沖。
  “林”為輕步兵,以技巧取勝,對應趨勢交易。通常,“林”應選擇行業周期性比較強(如工程機械、化工、農業、漁業)或是季節輪動性比較強(如商超或酒類年底會漲、疫苗流感季節會漲),且有增長率保障(營收增長+凈利潤增長)的個股。跟隨市場波動操作,或加倉或減倉,價差獲利,所占平均倉位10%左右。
  對於無法使用股指期貨對沖的個股,投資者還可以在“林”部選擇同一細分行業中,與“山”部不同技術路線或者其他差異化因素的個股,作為主倉重大布局失誤後變倉的倉底。  如果“山”是中小板或創業板個股,那麽“火”(期指)就無法對沖“山”的風險,所以“林”就要變成和“山”是同一行業的競爭性公司。如重倉德賽電池,則需買入一定的主要競爭對手欣旺達作為“林”部。如在競爭格局中德賽電池落敗,則需及時變倉,轉而重倉欣旺達。
  “攻屠”為械兵,以擴大戰果,對應兩融杠桿。如主倉“山”部是兩融標的,則強勢上升時融資買入,加速上漲;出清後如有券,則加速下跌時融券賣出。此種做法應在成本較低時使用,以保證擴大獲利的同時不會帶來過大風險,這一戰法大資金使用效果更強。
  “輜重”為後軍,以新增戰力,對應增量資金。個人不建議將全部資產投資於證券市場,而應保留一定量的“預備隊”投資風險系數相對較低的領域。當遇到系統性風險,如“山”軍被套太深時,可以有彈藥進行補倉解套操作。

  交易體系關鍵:“選好山,山不動”

   《紅周刊》:這個交易體系的關鍵在於什麽?
  唐史主任司馬遷:“風林火山”意在融合主題投資、趨勢交易、價值投資的優點,建立一套不拘泥於流派的實用交易體系。而這個交易體系的一切都是圍繞“山”來建立的,各部均是“山”的從屬,關鍵就是要“選好山,山不動”。也就是說,首先是要選對“山”,如果重倉股選擇錯誤,則體系崩潰。然後是如何守住“山”部不動,僅以“風”、“林”的倉位去追熱點。如果不能嚴格遵守紀律,則體系崩潰。在沒有確立“山”部的情況下,交易混亂在所難免,紀律也無法執行。
  《紅周刊》:請結合您近些年實際的操作具體闡述一下?
  唐史主任司馬遷:2013年下半年到2014年初,我兩次都以光線傳媒為“山”部。由於創業板沒有指數期貨可供對沖,因而使用同行業競爭對手進行個股對沖。首次介入光線傳媒時,因其與華誼兄弟是主要競爭對手,前者采用低成本的制作方式,後者使用高成本的大片模式,不能確定孰優孰劣。故選擇光線傳媒的同時,用“林”部布局華誼兄弟降低風險,以便選擇錯誤時可以變倉。
  重倉期間,我把整個電影工業的票房統計、票房分賬、演員薪酬甚至剪輯過程、票房如何作假都搞得清清楚楚,一度自我催眠為電影工業從業者。也正是由於此番深度了解,在光線傳媒暴跌後再度重倉,並持股過年。春節期間,我每天要去電影院看《爸爸去哪兒大電影》的上座情況,直至連續4天都聽電影院里大合唱“爸爸,爸爸,我們去哪里呀”才放心。操作光線傳媒得出的經驗是:選對上升空間大的行業,選對“山”。  《紅周刊》:想必您也有選錯“山”的時候吧?!
  唐史主任司馬遷:那是當然。在第一次重倉光線傳媒期間,“風”部多次出入均勝電子,斬獲頗多。到第二次重倉光線傳媒時,均勝電子已經成為“林”部駐地,偏愛有加。在出清光線傳媒後,一度有把均勝電子作為新“山”部的想法,在25元左右加重倉位至4~5成,當時是通過削減鼎漢技術、新安股份的倉位來加倉均勝電子的。後續由於對汽車電子行業走勢誤判,未能及時減倉,致利潤大幅回吐。總結此次操作,失敗在於對“山”部的行業判斷失誤以及迷戀個股。當時汽車電子板塊的提升空間已經變小,遠不及鼎漢技術所在的鐵路板塊有上升空間,且個股已經虛高,還捂股惜售。同時,由於4成倉位受困於均勝電子,使得“山”部中的唐山港倉位不足,影響後續布局。操作均勝電子得出的經驗是:要選對行業,選上升空間大的行業,選對“山”。
  《紅周刊》:選對“山”之後,如何持“山”堅定呢?
  唐史主任司馬遷:在體系中,最重要的板塊就是“山”,所以著重強調要選對“山”,而且還應做到守“山”不動。一旦輕易變更“山”部,則充當的也是二級市場流動性的角色,在莊家需要籌碼的時候把籌碼給莊家,在莊家需要貨幣的時候去接莊家的籌碼。就好像一個航母戰鬥群,由不同的艦種圍繞航母形成戰鬥體系,一旦航母被擊沈,則戰鬥體系消亡失敗。重倉股切忌變倉追漲,即在“風”或“林”部的1成倉位漲勢喜人時,不要用“山”部的7成倉位去重倉追漲,否則體系崩潰。
  《紅周刊》:這個交易體系中最重要的就是“選好山,山不動”,您是如何做到的?
  唐史主任司馬遷:這方面只能靠長時間自我訓練形成紀律,我結合今年操作的港口股來講講。在布局光線傳媒和兵敗均勝電子期間,我一直在跟蹤港口行業,個股方面選擇兩只:唐山港與寧波港,一南一北。2013年年末,兩只自貿區概念的港口股又拉了一波,但由於個股不看好,僅以“風”部輕倉參與。今年“兩會”時,確立京津冀為一號工程,基於2014年是政策驅動市的策略判斷,我在唐山港突破年線當日重倉介入並持續加倉,同時按照“風林火山”交易體系不斷降低成本,作為“山”部。  從跟蹤持有到預期止盈的過程中(附表),港口股之間一直保持著很好的聯動,熱度高且題材豐富,不同時間、不同階段的熱點也會不同。如何面對這些熱點的“誘惑”而不輕易變倉是為關鍵,在這里談的“誘惑”可謂攝心奪魄。在持股過程中,軍工股異彩紛呈、鐵路股扶搖直上,但我本人始終“不動如山”,僅以“風”部參與。時至今日,港口股依然保持良好的運行態勢,熱度不亞於軍工。自3月份起,絕大多數港口股漲幅都超過50%,“年內第一妖股”營口港漲幅竟然高達500%。

  交易體系適合資深投資者

  《紅周刊》:“風、林、火、山、攻屠、輜重”這六部分保持著怎樣的關系?  唐史主任司馬遷:六部分不是板塊化割裂的,而是相輔相成、循環生息的。在此,我引入原子的定義,以便大家理解各個板塊的意義。原子,是由質子和中子組成的原子核與原子核外圍繞原子高速運轉的電子組成的,原子核即是“山”部,核外電子是“風”、“火”、“林”部。當大盤有風險時,“風”、“林”部資金回撤,進入“火”部,待下行趨勢確立後,下股指期貨空單進行對沖。當“山”部個股企穩且進入階段性底部時,“火”部資金撤回,進入“山”部抄階段性底部。當大盤恢複健康時,資金從“山”部流出一部分重組“風”、“林”。以上三步操作,是標準的一次順時針循環,資金從“風”、“林”進入“火”規避風險,再由“火”進入“山”留存利潤,增加“山”部持股數,而後再恢複“風”、“林”兩部原貌。


  除了標準循環之外,兩部之間還可以互相支援。例如,“攻屠”不但適用於“山”,也可適用於“風”、“林”;一個“風”經常出入的個股,可以在恰當的時機“林”部進入,也可以在“林”部進入強勢期時“風”部同時介入,如此組合不勝枚舉。亦即兵法所雲:兵無常勢、水無常形。
  《紅周刊》:您建立的“風林火山”體系要求頗高,需要怎樣的條件?
  唐史主任司馬遷:該體系運作過程中主觀性比較強,並不適合剛入市的股民朋友,投資者若使用需要以下條件:1、具備使用自上而下的策略與運用“夾逼定理”選取得出反轉行業的能力。2、同時選定5個以上可能反轉的細分行業,跟蹤10只以上的優質個股。3、保持熟悉50只以上的強勢股、題材股,以便“風”部作戰。4、深挖50只周期性個股的基本面並追蹤,以便“林”部作戰。5、具備股指期貨交易基本常識和風險意識。6、具備融資融券基本操作經驗和風險意識。最重要的是,我的反轉行業與個股選擇,以及在這基礎上的“風林火山”交易體系,是需要投資者具備獨立性格,能堅守操作紀律,再加上有一定的經驗才可以參照使用的。
唐史 主任 司馬遷 司馬 兵法 演變 林火 交易 體系
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書摘 | 營銷高手華杉破解《孫子兵法》,其要義竟然是互聯網思維

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0418/149644.html

黑馬說:《孫子兵法》真是我國一部奇書,不僅以前打仗要學它,現在做生意、創業也要學。更有甚者,有人從中解讀出了當下流行的互聯網思維……

好吧,黑馬哥只能說:偉大的思想都是相通的。至於如何運用《孫子兵法》的精髓,就是仁者見仁、智者見智的事了。


\文 | 華杉
 
前段時間我重新讀《孫子兵法》,寫了一個《華杉講透孫子兵法》,每天一段,寫了150多天,共470多頁書稿清樣,所以我說日日不斷之功,不疾而速,這就是咱們全經聯倡導的“知行合一”。

為什麽註《孫子兵法》?

其實我原來想把《四書》註一遍,但是我估計我註《四書》,大家可能會覺得很奇怪,估計沒人想看。為了讓人買我寫的《四書》,我就先寫本《孫子兵法》。因為“華與華”本身是中國的一個智庫機構,出一本《孫子兵法》的解讀,是合情合理的。而這兵法一寫呢,還真寫出一些東西來了,我就講這麽三條體會。

(1)贏了再打是《孫子兵法》思想的核心。

咱們往往把《孫子兵法》和《三十六計》並列在寫,有時候並列為一本書《孫子兵法與三十六計》。國內的研究《孫子兵法》的都是一些學者,有的學者說“兵者詭道也”,就是陰謀詭計,說兵法就是講兵不厭詐,都是講詐術,講詭道的,實際上《孫子兵法》完全不是。《孫子兵法》的第一篇就是“計篇”,但是《孫子兵法》的“計”,不是三十六計的“計”,是計算的“計”,叫“五事七計”。“五事”即“道、天、地、將、法”,分別指政治、天時、地利、將帥素質、軍事體制等五個方面。而“七計”是由“五事”演繹而來,是指從七個方面,比如從雙方政治清明、將帥高明、天時地利、法紀嚴明、武器優良、士卒訓練有素、賞罰公正來分析敵我雙方的情況。整個就是比雙方的國土的大小,人口的多少。因為國土、人口就決定了你的兵力,及其實力的對比。然後再比較雙方的政治,主孰有道,兩邊的國君到底誰政治更好,誰更有領導力。然後兩邊的大將,你這邊是什麽將,你這邊是什麽將,是不是有能力?軍令是不是整齊?這個“計”是一個什麽呢?是一個SWOT分析,就是管理里面講我們優勢、劣勢、機會、威脅。通過這個比較之後,來看有沒有勝算,叫多算者勝,少算者敗。

六十分算以上算多算,打六十分,我六你四,那我就多算了。知勝負而後可以舉兵,我算下來我有勝算我才能打,沒勝算我不打。所以《孫子兵法》首先研究的不是戰法,是不戰之法。不是說不戰而屈人之兵嗎?其實整本書處處都在講不戰,所以兵法講的是先勝而後戰,勝兵先勝而後求戰,敗兵先戰而後求勝,是勝中求戰,和戰中求勝的區別,我把它總結為四個字叫“贏了再打”。實際上我們今天做企業做任何事情都涉及到這個贏了再打,是勝中求戰。我已經勝了,立於不敗之地了,然後我去選擇一個代價成本最小的戰績,就是一戰而勝。如果我準備沖上去打,在打的過程當中再看什麽時候能贏,那就完蛋了,幾率小了,我們做企業都有體會。

但是今天我們講互聯網思維一定程度上對這個有所顛覆。
  
互聯網思維講失控,不能講什麽盈利模式,你得先弄,弄上去再說。你知道它的顛覆在哪里嗎?我覺得有兩個轉變。《孫子兵法》基於兩條,資源是自己的,資源是有限的。現在這個互聯網時代由於有了VC、有了風投、有了PE,現在變成資源不是自己的,資源是無限的。資源又不是自己的,又是無限的,就可以戰中求勝了,這是第一個,我覺得我也在體會,也在修正這個觀念。第二,你看著是戰中求勝,但是有一點是在勝中,是什麽呢?雖然是沒有盈利模式,但是一直在追求用戶的增長和用戶的滿足,所以是用戶思維和客戶思維的變化,客戶是給我買單的,用戶是使用我的服務的,現在沒有人買單沒關系,只要有足夠多的人使用這個服務,總能找到盈利模式,這就是互聯網思維。

另外,互聯網思維講極致,講專註,講少即是多,講單點打透,而《孫子兵法》的核心思想就是“一戰而定”,實際上,孫子從來不追求百戰百勝,孫子明確反對百戰百勝,百戰百勝意味著一百場戰爭的勝利都未能徹底解決敵人,徒徒消耗了敵我雙方的人命和資源。兵法的精髓是,如何經過長期的準備和精心的籌劃,通過一場全面勝利的決戰,徹底地解決戰爭。在這場決戰機會到來之前,最好的策略是備戰和等待。

這和雷軍做小米是一個道理,小米的那本《參與感》說:“簡潔,當把一款產品做到天文數字的時候,才能真正做好。有了專註後,我們還強調極致。要麽你不做,要麽你就做極限。為什麽這樣想?因為在互聯網上從A公司到B公司,只需要挪一下鼠標。就是這麽簡單。所以導致互聯網競爭是贏家通吃的。”

戰爭更是最殘酷成本最高的“贏家通吃遊戲”,發動一場戰爭前要花好幾年甚至幾十上百年的準備和籌劃,哪里經得起你反複折騰。我們要做贏家,不要做英雄。

所以我們在這里要講到,很多時候用《孫子兵法》指導商戰,他們也問我,說你寫《孫子兵法》是不是來講企業經營?我說不是,我就是講《孫子兵法》。有人甚至能夠體會到人生、經營、治國,但是我不會去生搬硬套。

還有一點,所謂的商戰和實際的戰爭有什麽區別?

商戰是個偽命題,國家之間的戰爭是零和遊戲,就是我跟你打,不是你贏就是我贏,不是我吃掉你就是你吃掉我。但是商戰有個第三方,表面上我們之間在競爭,實際上根本就是為了得到顧客。所以很多企業家之間打仗是很無聊的,我們說泡妞的關鍵在於妞,不在於情敵。如果有一百個情敵,你能打贏一百架得到那個姑娘嗎?我們都是爭取那個姑娘,爭取消費者。

還有孟子講射箭,你自己站著穩,像打高爾夫球一樣,動作沒問題球肯定又直又遠,一下子正中靶心。你射箭沒射中,你不能怪別人咳嗽,你得怪你自己。你不能怪說我沒射中,你怎麽射中了,甚至你想影響別人,不讓別人射中。商業的競爭里面要獲取的東西是無限的,是可以無限創造出市場的。戰爭是不能無限創造出土地。土地只有那些,你占多了我就肯定占得少。
 
(2)“以正合,以奇勝”,是《孫子兵法》被人誤讀最多的一句話。

基本所有人都會講“以正和,以奇勝”,我一次就得勝了,那個字不念qi,念ji,和奇襲有關,但本質不是奇襲。“以正合,以奇勝”是什麽呢?就是打仗叫做“分戰法”。所以打仗的一定要分兵,不管你有100萬人還是有20個人,都必須要分兵,不能擠在一堆,不分就輸,分才能贏。分兵就分成正兵和奇兵,為什麽念ji呢?是數學上面偶數奇數的奇,又叫余奇,余就是多余的,奇兵就是預備隊。什麽叫“以正合,以奇勝”呢?就是正兵合戰,在關鍵的時候投入預備隊決勝,統帥在山崗上站著,看差不多,好,預備隊上,這就叫“以正合,以奇勝”。你可能一正一奇,也可能一正兩奇,這個是可以變化的。所以,正奇之間是沒有界限的,是可以相互轉換的。預備隊上去了,但是我把那左翼的撤回來,上去的奇兵就變成正兵,撤回來的正兵變成奇兵了。所以你以“以正合,以奇勝”去看,好多仗你都看懂了。

看一個戰例,韓信背水一戰。

這個大家都知道,背水一戰,置之死地而後生。把士兵放到背水一戰的地方去,後面沒有退路,拼死往前沖,就贏了,大家都是這麽理解背水一戰的。我們詳細來看,背水一戰不是這樣的。當時趙國陳余大概有20萬到30萬兵在井陘口在那個地方囤著,韓信帶了兩三萬兵,甚至不到兩萬。當時有一個叫廣武君的人,給陳余獻計,說你分三萬兵給我,我去井陘口設埋伏,韓信一來我先放他過去,然後兩邊一堵,把他堵在井陘口(一條很長的山谷,就在河北石家莊),兩頭一堵,餓都把他們餓死了,十天之內就把韓信的人頭提來見你。但是陳余不願意分,說不用,韓信就那麽兩三萬人,我們十個打一個,攆都把他們攆死了。

韓信派出間諜暗中打探,得知敵人沒有派伏兵來,就大搖大擺出來了。出來了之後他怎麽來分兵呢?他分了一正兩奇,第一支奇兵先埋伏,兩千人先出去,藏在哪不知道。他帶著剩下的人,說今天咱們早點開戰,破了趙國咱們開早飯。大家想,主帥牛B吹的天大,什麽時候開早飯都給你算好了,就是肯定贏唄。韓信帶著部隊出來,派了一萬人,說你們去河邊列陣。趙軍看了大笑,一萬人在河邊,我們一沖過去不全把他們擠下去淹死了嗎?就在陣地上面笑話他們。這一萬人在列好陣之後,韓信自己帶著兵馬,大張旗鼓地舉主帥的旗子耀武揚威地沖上去打了,這個時候韓信自己是正兵。投入戰場的是正兵,還沒打的預備的都是奇兵,記住這個原則就好了。你拿足球賽來看,足球賽永遠都是一正十奇,帶頭的是正兵,剩下的十個全是奇兵,球在誰手誰是正兵。韓信這樣沖上去自然打不過了,就對丟盔棄甲往河邊跑,趙軍他們一想為什麽往河邊跑呢?但主帥的旗子得到之後會得到很大的賞賜,所以我們說舍不得孩子套不著狼,韓信是舍不得自己套不來狼,他把自己做餌。兵法里面還有一條叫“餌兵勿食”,對方明顯是拿來做誘餌的兵你別吃,但是韓信把自己做誘餌的時候,顧不了那麽多了,把他吃下去賞賜太大了,滿地都是戰利品的時候,趙軍主營里面的兵看到了也要進來搶,搶到一個可以回去領賞了,所以主營都空了。韓信跟水邊的一萬人合兵一處,再打過來,現在是一正一奇,水邊的奇兵已經參戰了,變成正兵了,還有一支埋伏的奇兵還沒出來。但合兵一處再殺回來,這樣充其量一萬多人,也打不過三十萬人的。但由於趙軍營里面的人已經空了,這個時候韓信兩千人埋伏的奇兵,就沖進去奪了軍營,奪了軍營之後把趙軍的旗子全拔掉,然後插上漢軍的劉邦紅旗,開始喊趙軍敗了,趙軍敗了。趙軍回去一看營沒了,也不知道里面只有兩千人,就慌了,慌了之後兵就潰退一跑,韓信再殺過來就大獲全勝了。

所以你看整個戰例之後,你就知道古代的仗是怎麽打的,這一個正奇的轉換就理解了。你看了故事才知道根本不是背水一戰的事,如果兩萬人背水一戰基本上就被人趙軍全攆下去了,所以我們理解的背水一戰實際上是一個誤會。
  
(3)“知己知彼,百戰不殆”,人人都想去知彼,不知道主要問題是不知己。

兵法里面有一點是“知己知彼,百戰不殆”。知己知彼,百戰不殆里面又是一個理解的誤區,我們剛剛說“以正和,以奇勝”,在“奇”(ji)上面是理解的誤區,因為貪巧求速,都想一招致敵,那是所謂花小錢辦大事。知己知彼,百戰不殆這里又有一個什麽樣的誤區呢?就是都認為自己要知道別人。知己知彼嘛,知己我是知道的,我關鍵是不知道別人,所以都想知道別人。實際上我們最大的問題都在於不知道自己,而不在於是不知道別人。而且別人也沒法知道,你要想知道別人的時候,他還制造一些假象來誤導你,你得到一些假情報。你不下功夫知道自己,永遠沒有贏的機會,我把自己整明白了,我自己知道了,那就愛怎樣怎樣。我能夠保護我自己,這個才是最重要的。

以上我學兵法分享的三點體會。

2015年4月我寫的《華杉講透孫子兵法》就能夠出版了。

版權聲明:本文作者華杉,文章僅代表作者獨立觀點,不代表i黑馬觀點與立場,本刊版權所有,如轉載請聯系zzyyanan授權。未經授權,轉載必究。



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兵法解讀快消品O2O:詭道中的生機

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0814/151540.shtml

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 快消品作為最廣泛最普遍的行業,每時每刻都與中國人的生活息息相關,如今市場規模已進入年增1萬億的新時期。然而,這個根植在中國人日常生活中的行業,卻只有不到3%的企業涉足電商。與此同時,反而是線上企業紛紛瞄準快消品O2O藍海,大舉進軍快消品市場,舉著O2O大旗攻城略地。如京東、國美在線等3C電商均開辟快消電商新戰場,這些線上大佬皆希望通過開發原有用戶需求做強快消品O2O。禍不單行,隨著經濟放緩趨勢加劇,CPI上漲乏力,市場疲軟,快消品企業面臨內外夾擊的窘境。 

知己知彼,百戰不殆——了解敵人、困境和自己

從外部而言,快消品行業面臨著來自線上O2O的輪番轟炸,天貓超市、1號店、順豐優選、沱沱工社等大型電商降價促銷造節一刻不消停,殘忍吞噬快消品線下份額,列強瓜分市場,線下實體商超苦不堪言。然而線上電商也有先天短板,他們渠道不通,回路不暢。君不見,京東拉攏,阿里聯姻蘇寧,都是為打通經脈,疏通渠道的對癥下藥之舉。

從內部而言,快消品在供應鏈管理體系上有迥然不同的顯著特點,如產品的品類繁雜、形態各異、保質期短並且不統一等,因此這讓商品的高效運轉、準確送達都變成了一項艱巨的任務,快消品行業雖然大,卻不高端,很多管理模式還停留在上世紀。逆水行舟不進則退,落後就要挨打,如果繼續out,也就over了。

兵法曰,投之亡地而後存,置之死地而後生。危險之中藏良機,內外交困的環境卻容易孕育逆襲的黑馬。快消品行業依據天然優勢依然可以殺出重圍。敵人的短板就是我們的優勢。幾十年積累的暢通無阻的渠道和行業經驗,是剛剛入行的初生牛犢無法比擬的。同時,他山之石,可以攻玉,O2O是大勢所趨,也是快消品行業自我改良道路的拐點。

因此,傳統快消O2O的核心在於如何將電商技術與傳統渠道融合再造,實現快消品業整個生態鏈的改變。通過融合“電商+傳統渠道”的商業模式,將供貨商(生產商、品牌商)、配送商(代理商、批發商)、零售商(個體超市、副食品店、雜貨店、夫妻店)和消費者四方的需求,整合到電商的交易配送平臺系統中。 

上兵伐謀,其次伐交,其次伐兵,其下攻城——謀略重於蠅利,聯盟勝過獨鬥

很多傳統快消品行業急吼吼轉型電商,去跟線上平臺爭流量打價格戰,身心俱疲元氣大傷或發現然並卵。走好O2O之路,不能逞一時一刻之勇,爭一城一池之利,需要系統的戰術謀略,整齊的軍隊和“軍師”。具體而言,需要將供貨商、配送商、零售商和消費者融合為一。也就是說,傳統快消品企業需要成立專業化的電商部門並組建專業的團隊,而這卻讓企業面臨嚴重的成本控制問題。兵法曰,善戰者,求之於勢,不責於人,能擇人而任事。在大多快消品企業的電商轉型策略相對保守的現在,利用成熟的電商平臺及一站式電商解決方案這個“軍師”,不僅可以降低前期投入、營銷的成本,還可以因時制宜地調整後期線上線下一體化經營模式。

例如前不久,國內電商某SaaS平臺推出了快消品O2O解決方案,幫助傳統快消企業建立互聯網電商渠道,並成功讓第一批試水者轉型快消品O2O。南京某老牌乳業A便嘗到了甜頭。

作為國內乳品市場的領軍企業,A一直試圖在互聯網O2O領域一展所長。此次通過快消品O2O解決方案,整合了線上線下優質資源和渠道,並搭建出線上商城這一為消費者提供網上訂奶的O2O電商平臺,開展區域性零售電商業務。

簡單而言,用戶可以通過網上商城查詢各類低溫鮮奶、低溫酸奶及低溫乳飲料等產品信息、選購心儀產品、獲取優惠信息及實現在線支付等系列操作。用戶下單之後,該筆訂單自動進入管理後臺,由區域性的配送點完成送奶上門服務,線下體驗實現最終交易。同時,用戶還可以返回線上進行反饋評價,並進行二次消費行為,由此構建出一個完整的O2O消費閉環。

物盡其用,發揮所長。傳統快消品行業發揮好自身的線下優勢。讓專業電商團隊來整合線下線下資源優勢,構建線上線下一體化的O2O電商平臺,聯合快消品終端門店構建商業聯盟共同體。如此上下一心,眾寡同力,則戰可以必勝,而守可以必固。

 【結語】:對想做快消品O2O的所有企業而言,互聯網渠道和線下原本不是互相蠶食的關系,而是可以取彼之長,補己之短,相互借鑒。O2O的本質依舊是營銷,但這並非簡單指Online到Offline或Offline到Online的單向營銷,而是指實現快消品終極業態的、完成充分資源整合的精準營銷。通過“電商+店商”的區域性綜合平臺商圈,實現企業品牌和消費者的最優化對接。

版權聲明:本文作者溫二爺,文章為原創,i黑馬版權所有。如需轉載請聯系微信號zzyyanan獲得授權,未經授權,轉載必究。 


孫子兵法 不戰而勝 Raging Bull

來源: http://hkcitizensmedia.com/2015/09/30/%E5%AD%AB%E5%AD%90%E5%85%B5%E6%B3%95-%E4%B8%8D%E6%88%B0%E8%80%8C%E5%8B%9D/

上週習近平主席訪美,達成多項協議,其中最重要是美國同意人民幣加入國際貨幣基金的特別提款權Special Drawing Right,11月國際貨幣基金開會時會將人民幣納入。這可以說是中國改革開放30年以來一大成就,中國成為全球第二大經濟體系,大到不能忽略。

另外還有互聯網停戰協議,同議互相不攻擊對方的重要安全設施,包括電力,國防等,及不進行商業間諜活動。商業方面,中國在高鐵出口取得突破性成就,中美協議成立合資公司,合作興建洛杉磯至拉斯維加斯的高鐵。這是第一次中國成功在發達國家取得興建高鐵合約,中方也回禮,訂購300架波音飛機。

習近平主席和教宗方濟同時訪美,電子及報紙或網上傳媒,大幅報導教宗方濟消息。美國有線新聞網絡幾乎是24小時,全方位報導教宗的每一節目,每一步都是電視直播。教宗方濟被稱為有流行歌星的魅力,所到之處,幾乎是萬人空巷,在紐約,華盛頓,費城舉行彌撒都有過百萬人參加。為什麼向美國送大禮的習主席只有和奧巴馬舉行首腦會議才有電視直播,相對起來,教宗每一日都是全方位報導。比起來,美國傳媒對習主席簡直是冷淡對待,為什麼有這麼大的分別?一位講同情心及憐憫難民的教宗受歡迎程度遠高於世界第二強國的領導人?

孫子兵法是中文書籍中最多外國人閱讀的古典文獻,孫子曾說勝利之道,最高境界是不戰而勝。最重是嬴得人心,讓人自願歸順,不動一兵一卒,才是最高勝利。教宗以德服人,從道德高地,征服人民。儒家思想也道,行忠恕之道,以德服人,仁者無敵。中國在全球高校設立孔子學院,嘗試以德服人,但人民眼睛是雪亮的。無論中國怎樣大灑金錢,人民都能看穿背後獨裁者的動機。

中央一直以經濟利益為尚上寶劍,只要攪好民生,人民就會接受獨裁者的統治,成功例子包括新加坡。但在發達社會這招似乎失效,美國人民冷淡對待習主席,在香港一大部份市民對中央的幹預,離心力愈來愈大。

香港政府不發牌給香港電視,香港大學決定不委任陳文敏為副校長,人民心中都了解明白到是中央直接幹預特區事件。中央不信任香港人民,只準親中人士任重要職位,不肯給香港民主發展,不只沒有令香港市民歸順,只令到港人反抗愈激烈。當權者需要學習孫子兵法及儒家思想,要明白仁者無敵,不戰而勝之道。

Raging Bull


華為用兵法管理,治好「大公司病」 跟三軍學領導 標普500大企業正流行

2016-04-25  TCW

從華為到全球企業,向軍隊學習管理,正成新顯學。因為能存活的戰士,比誰都更理解如何隨機應變。

有意思的是,根據哈佛商學院副教授教授葛羅伊斯堡(Boris Groysberg)在《哈佛商業評論》發表的文章所述,軍事經驗其實是企業很重要的資產,然而,陸、海、空三軍兵法各有強項,企業想學之前,最好想好需求,再決定跟誰學。

簡單的說,想要學靈活彈性如華為,就跟陸軍學,而企業若是高度流程導向,經營領域屬於壟斷或是寡占,譬如企業伺服器三到五年才更新一次產品設計,那麼跟空軍學,是個好選擇。

這個邏輯從何而來?「在陸軍,放錯一個螺栓,可能造成卡車故障;在海軍或空軍,放錯一個螺栓,可能損失價值一億美元的機器。」一位曾參與伊拉克戰爭的前陸軍統帥說。在陸軍的訓練裡,實地戰場狀況變數太多,每個軍人都是被通才訓練,強調適應性,如果步兵補給部隊受到攻擊,駕駛兵可以很快變成戰鬥人員。

因此,如果你所處行業高度變動與不確定,最典型的是消費型市場。以智慧型手機產業為例,三個月就能出一款新機,價格不到半年會腰斬,就適合陸軍兵法。陸軍出身的管理者,擅長把願景很清楚傳遞給員工知道,然後彈性授權。

「進行攻擊前, 必須確定所有下 士、上等兵跟一 等兵了解行動命令,若長官受傷,他們都能接手 做……。」葛羅 伊斯堡引述一位海軍陸戰隊出身 的執行長說法。在空軍與海軍裡,就不容許高度授權。其人員雖少,但戰鬥機破壞力強大,系統性損失難以估計,所以其管理思維,極重視嚴密流程與品質管理。這是用於高管制與低變動產業,如水泥業的產品「水泥」,已經上千年歷史,你需要的是謹遵精密文化的海空軍兵法。

大家直覺認為,重視流程的軍事背景執行長,會阻礙創新發生。但是葛羅伊斯堡卻直指,研究標普五百大創新企業發現,結果卻正好相反。創新也需要流程管理,確實讓軍人背景的CEO更有發展空間。

戰場比商場更殘忍、更需要領導力,你需要團隊成員跟你一起賣命,創出生機。

應對互聯網時代,跟軍隊學管理,確實是可參考的出路之一。

撰文者顏瓊玉


炒股唔輸錢兵法

一天止凡收到一個電郵,原來是之前有一本著作《窺探金融大鱷的世界》的作者跟我連絡,很久以前曾經分享過該著作的讀後感,而原來該作者也有看我那篇文章,感覺寫得尚算中肯。近期他出版了另一本財經著作,希望送我一本,而我當然感到欣喜,亦接納了。




收到這本著作,看到書名《炒股唔輸錢兵法》,更發現作者名字為「獨沽求贏」並不是之前的那位「劏房草根」,感覺有點怪。看著作的頁背介紹,原來他除寫過《窺探金融大鱷的世界》之餘,還編制過巴黎兄的《大學沒有教的股票價值投資法》。

這令我立即想起曾經有次與巴黎兄辦工作坊(見《Happy moment》),巴黎兄安排了一位朋友來賣書,當時我還以為他是出版社派來的苦力,工作坊結束後那人跟我談了幾句。原來當天的那位小伙子就是這本著作的作者。印象中他個子不高,外表看來很年輕,想不到他就是草根出生,經歷過ibank生活的那位人兄。

拿起這著作,單看書名,可能會吸引到不少讀者的眼球。但坦白講,於我而言,我到書店就未必會拿起來翻閱,因為感覺上這是炒賣一類的書籍,早已對此類書籍提不起興趣了。笑納了人家的心意,我定必會把它看完,再提意見。

一看之下,原來走寶了,書中所談的知識很廣闊,並不是炒炒賣賣之說,還談及不少投資銀行及大戶的操作,對每一個操作方法都分析其好壞,分析時都頗客觀,沒有偏袒哪一種,非常值得讀。在這裡,我又把一些印象深刻的點子憑記憶寫出來,看看這書大家有沒有興趣吧。

首先,書中有部份談論不同投資理念的難處,所討論的差不多都齊,包括技術分析、基礎分析、趨勢投資、成長股投資法,而我最關心的就是價值投資與長線投資,看看自己喜歡的投資操作有何盲點也不錯。

價值投資的難處,書中提到一支股票的真正的價值其實難以評估,更甚者,有時很美好的數字可能也會暗藏問題,讓投資者買入後也會出事,坊間稱這些為「價值陷阱」。還有,在沒有「催化劑」的情況下,可能透過價值投資作分析,看到價格遠比價值低,但買入後等了好幾年時間,其價格也可以長期繼續低於公司價值,令投資者損失機會成本。

長線投資的難處,最簡單直接的問題是公司的過往表現並不等於將來表現,靠過往數據決定買入公司作長線投資,其實不能保証公司質素能長年保持不變。而且,投資者可能因為預期自己會作出長線投資,一般在買入股票時都不介意付出更高的價格,這其實會影響投資回報的。

這幾點都是好提醒,有時我們喜歡一種投資操作之後,心理上或多或少好像變成了該操作的「代言人」,對負面批評反應頗大,但正因這樣,我們會忽略了一些盲點,能時時刻刻作出理性分析及反省,對避開那些盲點很有幫助。

書中有一個篇章很特別,作者把一些簡單公式計算列出來,得出簡單的結果以作討論,這些結果是很好的提醒,對投資者在概念上是相當有幫助的。在這裡我談幾個結果吧:

1. 一支股票跌了一半之後,需要升一倍才重返原來價位。
2. 一支股票將會跌九成的話,你在它跌去八成時買入,你還將會損失一半。
3. 每年12%回報,1年是1.12,10年後是三倍多,20年後近10倍回報。
4. 每次交易失去2%(交易成本?),10次後只剩下八成本金,20次後只餘下三份之二。
5. 定止蝕位在10%,止蝕5次本金只剩下六成,止蝕十次只剩下三成多。
6. 一次止賺10%,一次止蝕10%,出來的結果是本金的0.99,而不是打和,即少於1。
7. 一次止賺30%,一次止蝕30%,出來的結果是本金的0.91。

這都只是簡單數學公式,大家有興趣不妨也拿起計算機驗證一下。

談到股息,作者用了一個有趣生動的故事,就是以雞生蛋來形容派息。假設有一隻既健康又會生金蛋的雞,體重是10公斤,這隻雞每一公斤的肉可賣一元,生出來的金蛋又是一公斤,又是賣一元。這隻雞每年生一隻蛋,10年後會否體重歸零呢?相信大家都不會認為這隻雞的體重會歸零,當然,如果是切肉的話,一隻雞就只能賣十元了。派息也是類似概念,所以重點是那隻生金蛋的雞是否健康、生育有否困難、有沒有生病等,而且公司派息到底是在「賣肉」還是「生蛋」。

還有,作者說到派息的概念也描述得不錯。指派息其實很實在,假設一支股票有一億股,現價10元,派息1元,派那1元的股息就是從公司派出1億元現金,按比例派到股東手上,很實在。而股價本來10元,市值10億,可能因為派息需要除淨,變成股價9元,市值9億,往後的日子,可能有一個最新交易,有人以10元成功買入100股,這家公司掛牌的股價變成10元,市值就變回10億。下一刻又可能以8元交易了,市值又變了8億,市值取決於最新一樁交易,相對虛無。因此,派息與股價,是兩個完全不一樣的概念。

作者提出一些市場無效之時,散戶可以特別留意一下。其中一個是我們不時會看到財經新聞指出現孖展斬倉及贖回潮,尤其這些現象多會出現於大跌市,與及市場信心盡失之時。由於股票面值大跌,令不少孖展戶口強行被斬倉,市場沽壓大增。基金客戶普遍對後市又會悲觀,紛紛要求贖回基金,迫使基金要在市場上大量沽貨。於這時候,價格與價值偏離得特別大,市場多會失效,因此機會處處。

我偏向相信市場大部份時間都頗有效的,但的確有不少失效之時,以前也有文章討論過,見《市場有效論》,作為一個價值投資者,多會在市場失效的時期看到特別多機會,即價格偏離價值之時,要好好把握。

感覺這本著作寫得不錯,不過原來這是與巴黎兄第一本著作的同一家出版社,那我就隨心提醒一下,日後可以加強一下校對工夫,因為記得之前巴黎兄第一本著作的第一版有頗多錯別字,這是其他出版社作品少見的現象,而且會影響作者給讀者的印象,你看以前女歌手Stephy出書之後的劣評就知。


孫子兵法:謀攻篇

孫子兵法:謀攻篇

主講:董沛霖
日期/時間:2017年2月26日(星期日),下午 2.00
地點:Sunnybank Hills 圖書館的會議室

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生命只剩5年,欠債10億,靠《孫子兵法》成科技圈“網紅”

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0505/162949.shtml

生命只剩5年,欠債10億,靠《孫子兵法》成科技圈“網紅”
華商韜略 華商韜略

生命只剩5年,欠債10億,靠《孫子兵法》成科技圈“網紅”

“互聯網大帝”一如往昔腳踩鋼絲,在“勝“與“敗”間不按常理地起舞。

來源 | 華商韜略(ID:hstl8888)

文  | 高冬梅

阿里巴巴市值突破2900億美元,孫正義依舊是獲利最多的人。過去一年,他還是全球科技界最大的“網紅”。

2016年6月,軟銀出售價值79億美元的阿里股票,又將賺錢機器——芬蘭手遊公司Supercell以86億美元賣給騰訊。外界判斷,新投資項目虧損,軟銀負債率居高不下,孫正義非常缺錢,才會有此操作。

但沒多久,“缺錢”的孫正義卻變成了最能花錢的人:

在英國,他以320億美元收購ARM,創造英國脫歐後第一大並購案;

在美國,他許諾特朗普將投資500億美元創造5萬個就業崗位,隨即又牽線搭橋,讓馬雲、郭臺銘先後與特朗普會面;

在中東,他聯合沙特政府創立資本高達1000億美元的Vision投資基金,引得蘋果、高通、甲骨文紛紛“上車”;

在印度,他主導最大的兩家本土電商公司合並,與亞馬遜正面開戰,又聯合郭臺銘創立印度最大的太陽能公司……

一面是旗下公司、美國電信運營商Sprint業績大虧,母公司軟銀債務持續爆表,一面是花錢百無禁忌、買遍全球,“互聯網大帝”一如往昔腳踩鋼絲,在“勝“與“敗”間不按常理地起舞。

孫正義投資生涯中充斥著“大勝”和“大敗”,有評論稱他有“超乎常人的心理素質和韌性”,在大起大落面前非常淡定。

但所謂的大起大落,對孫正義而言或許並不算什麽,因為早在多年以前,他便遭遇過遠超利益層面的人生低谷。

回日本創業

孫正義是數字化運營和互聯網風投的早期嘗試者,曾和比爾•蓋茨、喬布斯齊名,甚至一度是世界首富。他個子不高,卻有著與之不相稱的膽魄和勇氣。他認為自己是孫武的後代,因而是有中國姓氏的韓裔日本人。

早在18歲時,孫正義賺得人生第一個100萬美元,19歲時規劃了自己50年人生,24歲便正式開創事業。

他曾屢次出手震驚業界,被認為“瘋狂”。僅在中國,除投資阿里巴巴外,盛大、新浪、雅虎、網易、8848、當當網、UT斯達康、攜程、263、人人網、PPTV等數家公司背後都有他的身影。

上世紀80年代末,孫正義迎來自己的第一個黃金時代。然而在這之前,他卻經歷了一段相當黑暗的時光。

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1980年3月,孫正義完成在美學業,他把上學期間創辦的公司環球世界(Unison World)交給合夥人打理,在眾人勸解無效的嘆息聲中,懷揣“我要在日本從零開始,做成世界一流公司”的信念,回到日本尋找機會。

回國後的一年半時間里,表面看,孫正義什麽也沒做。親戚們都開始嘀咕,“正義在美國都學了什麽啊?”而孫正義此時正在經歷思想的風暴。

“人生只有一次,我不想因某種偶然的原因而滋生賺錢的欲望。一旦決定了要走的路,再改變就非常困難了。要先確定想翻越的山,這將決定人生的一半。”

1981年9月,孫正義在離家很近的福岡市註冊成立了與他在美國創辦的公司同名的“環球世界”,也就是軟件銀行的前身。

公司成立之初,既沒資金也沒業務,甚至連個像樣的辦公地點也沒有。辦公室在一棟二層小樓里,一共大約6平米,以鐵皮做頂棚,低矮黑暗。夏天因為沒有空調,屋里熱得像蒸籠,蒼蠅四處亂飛。除了孫正義外,公司僅有2名員工。

“我們要幹些什麽呢?”在幾天無所事事之後,2人不知所措地看著孫正義。

“我們要做一家引領世界潮流的公司!”伴隨著旁邊一臺舊電扇的嗡嗡聲,孫正義跳上一個裝水果的木箱子,對著2個員工開始激情澎湃地“演講”。

他揮舞著拳頭說:“公司5年要達到100億日元的營業額,10年要達到500億日元。對於要搞事業的人來說,以1000億或5000億作為銷售目標難道不是太少了嗎?30年後我們將像在豆腐店里數豆腐一樣,把公司做到以‘兆’來計算營業額!”

孫正義之所以提到豆腐店,是因為在日本一塊豆腐的發音就是“1兆(1萬億)”。他的腦洞大開讓2個熱得汗流浹背的員工面面相覷,“但是,現在我們應該做什麽呢?”

“首先我們要選擇一個行業。要進行廣泛的市場調查,收集各行業的信息和相關資料,然後確定一個可以發展的領域。”孫正義仍是激情昂揚。

兩位員工對視了一眼,心想:“咱們被騙了。原來他居然還不知道要做什麽……”最終他們只幹了幾個星期就都跑了,跑的時候還說“那人精神正常嗎?”“瘋子!”

就這樣,在美國環球世界風生水起之際,日本福岡的環球世界卻只剩下孫正義一個光桿司令。這是他人生的第一個低谷。大半年時間里,他幾乎沒有一分錢的營收,經濟狀況等同“無業遊民”。

每天早上,孫正義打扮的精神抖擻,對著妻子和剛出生不久的女兒說“我走了”,然後開車出門,一到公司就紮進材料堆里開始研究。中間,他也有感到痛苦和仿徨的時候,覺得自己“好像進了一個永遠看不到出口的隧道”。

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幸好還有夢想支撐。“我的夢想是成為一個企業家。值得傾其一生的產業是什麽呢?那必須是別人沒有做的、能夠改變世界的、對別人有所幫助的、能夠成為第一的事情,同時又是保持高昂熱情和好奇心不斷掀起技術革命的領域。”

幾個月後,通過廣泛的市場調研,孫正義一共選出了40項可以從事的事業。針對這40項事業,他又進一步展開分析調查,針對每項事業編制了為期十年的預估損益表、資產負債表、資金周轉表等,還制作了不同形式的組織結構圖。

據說,當時辦公室材料堆積如山,摞起來足有10米之高。

最終結論是他要進行“電子信息革命”,“我想通過這一事業將人類的智慧和知識實現共享,對人類發展做出貢獻,這是我出生的原因,也是一個24歲青年最終找尋到的巨大意義”。

孫正義分析,80年代初,日本即將進入PC大眾化時代,未來優秀軟件必然大受歡迎。但是,如果直接進行軟件開發,獲勝概率太低,操作系統領域已經被主導世界標準的美國公司先行占領。剩下的就是應用軟件領域,但只有進入世界前十才能獲得成功。

孫正義評估從事應用軟件事業的成功率為70%。因為“這一事業利潤率不低、生命力將會很長,一旦取得壓倒性地位,也能和業界增長成比例,擴大產業”。

他後來在演講中說:或許有人會嘲笑我不現實,世界上99%的人都是從小目標開始一點一點去實現,也取得了小小的成功。但如果一個人懷有遠大抱負,那麽從接近方法開始就會有所不同。在制定巨大規劃後,就會反向考慮從未來到現在的目標實現時間表,必須掌握未來大趨勢,用不輸給大企業的膽量決一勝負,同時還要構築與此相一致的經營系統。不管怎樣,我都還有一份自信。

經過一番縝密分析,孫正義最終選擇軟件流通作為“革命工具”,他決定專註搭建軟件流通平臺,即做軟件批發商。

“任何事業,如果不去徹底研究,就無法嘗到成功的果實。一旦決定開始後,就必須全心全意投入。我不會做半途而廢的選擇,一定要找一個可以在未來50年專註奮鬥的行業。10年以後做到日本第一,然後面向世界……”

那時,為了公司發展,孫正義一個月跑遍了福岡、長崎等地的42家專賣店和94家軟件公司,並找到東芝和富士通,希望它們投資,但卻沒有任何下文。

盡管挫折不斷,孫正義並不氣餒,他把公司更名為“日本軟件銀行”,昭示自己的雄心:各類軟件應有盡有,其辦公室也搬到了東京。

為了快速提高知名度,他不顧公司職員和合作方的反對,冒險拿出創業資金1000萬日元中的800萬日元參加大阪電子展示會,租用最大展位,進行華麗裝潢,然後把空間免費提供給那些沒有租到展位的軟件公司。

展會結束後,公司隨即陷入瀕臨破產的境地。這次的孤註一擲,雖然沒有給軟銀帶來很多直接訂單,卻擴大了名聲,帶來了生意機會。

“最多只能活5年”

大阪電子展上,因為免費提供展覽空間,很多軟件公司都與軟銀合作,展期內軟銀展位前參觀者絡繹不絕,就此打響名號。

當時,日本一家大型零售公司上新電機正在尋找合作夥伴,幫其專賣店擴充軟件產品。他們聽說了孫正義,考察時卻發現軟銀是個新起步的小公司,本欲放棄合作,但孫正義一再堅持,上新便提出“一個月內收集齊全市場上所有軟件產品”的條件。

那時,孫正義連去上新談判的1萬日元差旅費都要再三考慮,但是他卻憑借自己超強的遊說能力,四處奔走,在一個月時間里為上新電機采購了高達4500萬日元的軟件商品,最終拿下訂單。

當時日本大型軟件制造商哈特森公司也是通過電子展的機緣與軟銀達成合作的。同樣,孫正義經受住了哈特森負責人藤浩的考驗,在極短的時間內籌措到3000萬日元資金作為獨家代理費,從而戰勝另外2家競爭對手成為其獨家代理商。

憑借與上新和哈特森的合約,幾個月內軟銀就從一窮二白一躍成為日本最大的軟件批發商。從此以後,許多軟件公司都主動要求加入軟銀,公司業績也像滾雪球一樣增長。在創業8個月後的1982年5月,軟銀還進軍了出版業,又涉足了另一個基礎商業領域。

開始做這項事業,是因為當時的孫正義想在一份著名的PC雜誌上做廣告,但是遭到拒絕,該雜誌所屬的出版公司也做軟件流通,他們商定“不能給競爭公司做廣告”。

不僅如此,當時日本另外兩家最受歡迎的電腦雜誌也把孫正義的廣告需求拒之門外。

這讓孫正義見識到了商業競爭的殘酷,一氣之下,他向三大雜誌宣戰:你們不讓我登廣告,我就自己辦一份雜誌!

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在多數員工都表示反對的情況下,孫正義堅持創辦了名為《Oh!PC》和《Oh!MZ》的IT專門雜誌。結果卻很失敗,兩本雜誌創刊號退貨率高達80%,數以萬計的雜誌堆在倉庫成為廢紙,每本雜誌每月都有1000萬日元赤字。

就在大家都一籌莫展、準備放棄之際,孫正義卻當機立斷,決定拿出1億日元來改進雜誌業務,他對職員們說:“從現在開始,我將擔任出版部部長。如果3個月後還不盈利,我就放手。一次性投資1億日元賠光和每月都出現2000萬日元赤字,拖到半年後放棄,所受損失不是一樣的嗎?”

之後,孫正義通過準確了解讀者需求來解決問題,他們將數萬張讀者卡一一分析後反映在版面上,每周他都親自主持編輯會議。雜誌定價也從680日元降到了580日元。

孫正義甚至想到了在電視上投放雜誌廣告的主意。果然,當人們第一次在電視上看到雜誌廣告時,不禁紛紛猜測:這是誰辦的雜誌?它實力究竟有多強呢?

效果很快顯現。1982年10月15日,《Oh!PC》季刊正式推出,首印10萬冊僅在3天之內就被搶購一空,孫正義不得不一再安排印刷廠加印。

就在孫正義覺得自己可以松一口氣的時候,災難突然降臨。自創辦公司後,他一直高負荷運轉,公司經營也像坐過山車一樣,一會上了峰頂,一會又跌入谷底。

從1983年春天開始,他常常感到精神疲憊、四肢無力。起初孫正義沒有在意,時間一長便覺得不對勁。果然,在公司健康檢查中,他被診斷為慢性肝炎,情況很嚴重,醫療人員說他“最多也只能活5年了”,孫正義“感覺天一下子就塌下來”。

龍馬精神與《孫子兵法》

確診第二天,孫正義住院,突如其來的變故讓他感到前所未有的絕望,一個人躺在病床上大哭。“一直信任我的客戶、同事、職員該怎麽辦呢?我女兒還是個嬰兒,我真的很想活下去,只要能和家人在一起,只要能稍微多點時間看著女兒……”

這時的軟銀剛剛成立一年半,需要做的事情堆積如山,債務一大堆。為了維持公司穩定,他決定先隱瞞事實,不時拖著病體到公司轉上一圈。當時公司剛剛談下一筆銀行貸款,孫正義擔心銀行知道事實後會當場撤離,所以他還從醫院偷偷跑出去參加會議。

後來,在病情反複中,不斷出院入院的他意識到公司不能失去主心骨,決定找一個熟悉金融和市場的人替他來打理公司事務。人找到之後,孫正義才暫時以會長身份退居二線。

在病床上,孫正義隨時都在讀書,住院的三年半時間里,他大概讀了4000多本書。再次翻開中學時深深觸動過自己的《阪本龍馬》,孫正義心中仍然無比震撼,甚至有了更深刻的理解。

小說中,年僅32歲的龍馬被刺客所殺,在人生最後5年,他做了很多事情,“生命不在於長短,而在於活著的意義,龍馬能做到的,我也能做到。”

“想通”後,孫正義在病房內設了PC、傳真機和電話,在不斷被醫生罵的狀況下,進行遠程管理,並積極構思新的事業方向。

電話的另一端,軟銀的危機正洶湧而來。1984年,軟銀通過子公司開始的商品價格數據庫化業務宣告失敗,對公司打擊很大,只能通過銀行貸款解燃眉之急。

每當感覺深陷泥潭之時,孫正義都會打開書。所有書中,有2本對他日後經營產生了深遠影響,一本是《蘭契斯特法則》,該書主要分析影響交戰雙方攻擊力的因素,其中“弱者的策略”一條直擊孫正義內心:在兵力遠遜於對方的情況下,弱方應打局部戰或接近戰,兵力集中、單點突破。他後來帶領雜誌部門走出困境用的正是這一招。

另一本是《孫子兵法》,孫正義在充分閱讀基礎上,總結了自己的“孫孫兵法”,為日後投資方針做了最好的理論準備。這套理論核心是“不打敗仗”,在肯定會取勝的戰爭中贏取勝利,戰爭不是賭博,而是科學和理論,戰爭要達到“不戰而屈人之兵”。

大部分日本管理者都不理解孫正義的戰略,因為在他們眼中,孫正義是“冒險”和“差額利潤”的代名詞。但是在這套方法論中,孫正義對每個交易的規劃、科學分析、前瞻性和預測,都做出理論闡釋,包括那些外界看來異想天開的計劃。

後來,孫正義還把對《孫子兵法》的理解梳理成了“二次方兵法”:道天地將法,頂情略七鬥,一流攻守群,智信仁勇嚴,風林火山海,從領導理念到願景、戰略、領導心得、戰術,無一不包。

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書越讀越多,病情時好時壞。1984年,孫正義的父親偶然得知了一種新的休克療法,通過把慢性肝炎轉換為急性肝炎來提高人體內部抵抗力,以達到治療效果。盡管過程曲折,但幸運的是,治療結果是成功的。隨著病毒數大幅降低,1986年5月,孫正義終於可以重返公司一線。

但是,等待他的是混亂不堪的公司和高達10億日元的債務。

再次投入事業中

接受治療期間,盡管孫正義一直強迫自己不要把心思放在公司事務上,但他還是忍不住在心里謀劃,等自己出院後一定要公開股權,將資金投入到新的事業中。他還要重返美國,把軟銀做成世界級的大公司。

從醫院出來後,孫正義感到一種前所未有的幸福,重獲新生的喜悅壓倒了一切。然而,“軟銀事件”的爆發讓他很快被打回原形。他一直信賴的20名能力出色的高管和員工一起提交了辭職信,準備出去另立門戶,還有幾名員工跳槽去了競爭對手的公司。

這對公司好不容易建立起來的品牌造成了很壞的影響。為了公司大局,孫正義強壓被背叛的屈辱感,一直在努力挽留,但最終還是沒留住。

而他找的代理人來自大公司,覺得軟銀存在很多制度上的問題,一心要重建公司體制,進行大刀闊斧的改革,導致公司現狀岌岌可危。

出院後的孫正義覺得必須要嚴肅對待公司散亂不堪的境況,再次全心投入到事業上來。他判斷,數字時代很快就會到來,在那之前,公司一定要做好準備。盡管醫生一直叮囑他每周上三四天班為宜,他卻被現狀逼得停不下腳步。

在公司,孫正義不斷強調:“我們即將面臨一個‘內容為王’的時代,那時候數據庫才是最重要的。我們必須盡快做好準備,否則就會有人捷足先登。”

他的思維過於超前,員工們覺得他的話不著邊際,又與軟銀以往的傳統服務領域完全不同,所以大家集體反對。最後,他只能不理睬眾人,堅持拿出1億日元資金建了數據庫。

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此外,他還創辦了新雜誌購物指南。可出乎意料的是,這本新雜誌根本賣不出去,任何廣告宣傳都無濟於事,最終只得停刊。至此,公司已經欠下10億日元債務。

冷靜下來的孫正義發現,曾經在軟銀崛起過程中立下汗馬功勞的出版部,現在竟虧損2億多日元,成為虧損最多的部門。到底哪出了問題?

他迅速召開公司內部會議展開討論。會上,以代理人為首的董事會全體成員都表示要裁掉出版部,認為出版部已成軟銀累贅,難以再作出成績。

孫正義腦海里浮現出當初自己從零開始投入出版業時的情景,現在只是臨時困難而已。他態度堅決地說:出版部絕對不能裁撤!它是我們滿腔熱血建立起來的,花費了太多精力和熱情,現在怎麽可能眼睜睜看著它被遺棄呢?更何況數字信息化時代即將到來,出版業才是信息傳播的最重要途徑!

秉持一定要使出版部扭虧為盈的信念,孫正義開始進行內部改革。他自己出馬擔任出版部長,事無巨細狠抓起來。他告訴全體出版部成員:如果虧損的問題不能解決,就只能停刊。部門不消除赤字,我就裁人。

之後,孫正義又耐心開導大家,盡管出版部員工們工作都很賣力,一心提高雜誌質量、改善內容,然而,大家卻忽視了企業的根本目的在於創利,“在保證質量的前提下,我們只能在成本上多註意,沒必要的錢一定不能花!”

從此,孫正義大到廣告費、小到辦公用品,全部實施精細化管理,盡可能削減開支。漸漸地,出版部大部分雜誌開始擺脫虧損窘境,半年後扭虧為盈,而孫正義也重新回到董事長的職位上。

在整頓出版部的同時,為了解決10億日元的債務問題,孫正義費盡腦筋。

所謂苦盡甘來,在低谷中掙紮數年的孫正義,似乎走到了時來運轉的關口:正當他苦思冥想之際,遇到一位生命中的貴人,雙方擬定聯合制造一種特殊插座。孫正義重操大學期間的“發明”舊業,僅用兩個月就把這款插座研制出來,又找來幾家合作方生產和銷售,最終獲得幾億日元的專利費用,巨額債務也被一清而光。

創業艱辛,但是歷經磨難之後,坎坷經歷會讓成功變得更為喜悅。孫正義認為,考慮問題比別人想的更長遠、善於從逆境中崛起,是自己能夠成功的原因。在此後進軍其他國家市場時,孫正義也曾屢屢遭遇挫折,但他總能再次站起來,這與他早年的苦難經歷密不可分。

80年代奠基的基礎上,20世紀90年代,孫正義的“運氣”變得好起來,軟銀發展步入正軌。看到日本未來互聯網發展趨勢的孫正義正式邁開了登頂互聯網行業的腳步。

1992年,孫正義取得思科系統日本代理權,1994年軟銀集團上市,孫正義獲得“日本比爾•蓋茨”的頭銜。1995年,為壯大事業版圖,孫正義開始了一連串的並購活動。此後,成立日本雅虎公司、投資阿里巴巴……孫正義事業上全面開掛。

至2000年,軟銀擁有的合資或獨資企業為:美國300多家、日本300多家,成為名符其實的“全球作手”。

2014年9月,阿里巴巴在美上市,孫正義持有34.1%的股份成為最大贏家,當年他的2000萬美元投資,14年後變成500多億美元,翻了將近4000倍。

“20歲時打出旗號,在領域內宣告我的存在;30歲時,儲備至少1000億日元資金;40來歲決一勝負;50來歲,實現營業規模1兆億日元。”19歲時,孫正義給自己謀劃的人生版圖早已實現。

軟銀 孫正義
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凱雷投資大衛·魯賓斯坦:追逐高質PE亦有“兵法”

中國私募股權的規模越來越高,而資本正在向更高質量的管理人和基金集中。

5月21日,凱雷投資集團聯合創始人、首席執行官魯賓斯坦在諾亞智匯:洞悉全球投資機遇大會上表示,“未來私募股權的回報率將有所下降,而蓬勃發展的行業自然帶來競爭壓力的逐步上升,管理費用的透明度亦將增加。散戶在私募中將會扮演重要角色,而高凈值客戶有閑置資金時也會投入私募股權基金,單獨個體投資或者眾籌加入的趨勢會越來越強。”

中國股權及創投基金(PE/VC)開啟高速增長模式的同時,2016年美國的基金募集速度卻正在放緩。Preqin公布的《貝恩2017年亞太地區PE報告》數據顯示,資本正在向更高質量的管理人和基金集中。

資本追逐高質量管理人

自2016年以來,中國股權及創投基金(PE/VC)開啟高速增長模式,據歌斐資產、投中信息聯合發布的《2016中國PE/VC行業白皮書》(下稱白皮書)統計結果顯示,2016年截至12月底,共有1351只私募股權(PE)基金完成募集,募集規模達1746.95億美元,分別比2015年全年增長12%和105%,創下歷史新高。在投資環節,2016年截至12月底,投資項目數量為4877個,總投資規模達989.49億美元,較2015年增長分別為21%和16%,連續四年增長並再次創下歷史新高。

2016年美國基金募集放緩,從歷史數據來看,過去6年間,2011年和2014年分別是基金募集的兩個高峰,都達到了910億美元,2015年和2016年則逐步放緩,分別為830億美元和660億美元總額。

Preqin公布的《貝恩2017年亞太地區PE報告》數據顯示,資本正在向更高質量的管理人和基金集中,大型的有經驗的基金達成目標占比為67%,而小型的有經驗的基金達成目標占比52%,新成立基金達成目標的僅有36%。

從交易量來看,投資和退出的基金金額保持相對穩定水平,然而投資活動水平在不同區域的差別甚大。2016年日本和東南亞地區的總投資額同比分別增長215%和42%,而印度、大中華區、澳大利亞/新西蘭和韓國總投資額同比呈不同程度下滑,分別為-21%、-32%、-50%、和-59%。

值得註意的是,亞太地區通過杠桿交易收購的平均企業價值倍數,相對於其他地區依舊是增加的,數據下士2016年亞太地區為17倍,較2015年16.6倍略有上升,而2016年美國為10.1倍,較前一年10.3倍略有下滑。

而亞太地區新增的早期投資數據顯示,PE早期投資金額已經從2015年的140億美元上升至2016年的160億美元,占市場份額18%,可見基金正越來越多的追求風險投資和早期階段的交易。魯賓斯坦認為,雖然私募股權在2016年的活躍度有所下降,但趨勢將很快有所改變。

魯賓斯坦指出私募股權未來發展的十個趨勢:第一,對回報優於公開市場估值的投資需求大幅上升,對於具體行業的相關性和依賴性不斷下降;第二,回報趨勢下降,但仍有於公開市場股指(假設通脹率不變);第三 傳統基金結構面臨壓力-“亦敵亦友”趨勢明顯;第四,共同投資日益成為投資人另類投資工具中的重要組成部分;第五,受行業標準化影響,透明度增高和具體表現將被廣泛公開;第六,個人投資者在私募股權行業將更加重要;第七,傳統資產管理公司於非傳統資產管理公司將趨於一致;第八,另類信貸有望成為另類投資中增長最快的領域;第九,新興市場將在未來投資領域扮演更重要角色;第十,主權財富基金在私募股權投資中會更多的尋求特殊條款。

選擇基金要有章法

普華永道發布《中國私募股權及風險投資基金2016年回顧與2017年展望》亦顯示,在全球交易總額較去年下降38%的背景下,2016年中國私募股權及風險投資主導的交易總金額增長了22.5%,達到2,230億美元,占全球交易總金額比例高達73%,創歷史新高。其中,私募股權基金主導的交易在2016年再次刷新紀錄,交易量增加66%,交易金額增至2,229億美元。風險投資者的投資亦越來越活躍,如今其活躍度是四五年前的6倍。

而美國投資咨詢公司康橋匯世(Cambriege associates)提供的數據顯示,私募基金的表現總體而言,亞太地區並購和成長型基金相較卓越,不論是一年期、三年期、五年期或是十年期產品均大幅跑贏MSCI亞太指數。

魯賓斯坦表示,目前私募股權行業最顯著的趨勢為,收益回報率從峰值開始走低,市場低於其收益率的環境使得私募股權投資獲得更多關註。“投資活動雖然減緩,但正有起色,投資數額增大的同時,共同投資和獨立管理賬戶的需求正在不斷上升,最大的幾家另類資產管理上市公司正不斷拓展市場份額。”

康橋匯世數據顯示,過去20年以來,美國私募股權行業規模達歷史空前水平(除去僅成立3年或以下的公司),2015年活躍的PE基金為6286家,到2016年上升至6573家,單年增加287家。然而PE交易數量在過去兩年有所下降,2016年下半年已然有所回升,魯賓斯坦預計2017年的交易會變得更加活躍。

對於如何選擇一家優秀的股權私募基金公司,魯賓斯坦的建議是,首先要確保所投集團過去歷史記錄有所保障;其次,確保創造歷史記錄的人並沒有離開公司;第三、確保公司的新核心員工擁有公司股權,與公司利益綁定有助於中堅力量留在公司;第四、私募有自營共同投入;第五、不能出現合夥人在賺錢而你在虧錢的情況,公司制度要保證一定公平性;第六、公司情況要穩定;第七、公司不能做違法的事或出現欺詐行為;第八、公司投資領域不僅僅在過去有良好回報,必須在未來依舊有成長動力;第九、對於苦惱於無法選擇投資私募股權公司的投資者,則需要通過第三方機構,對標的公司做盡調後再做選擇。“如果做到以上幾點,並且投資的期望值不是年均回報50%以上,我相信投資私募一定能讓你滿意。”魯賓斯坦稱。

魯賓斯坦認為,總的來說,美國政府正在迅速制定一系列在競選期間承諾的政策措施,同時推行對全球金融市場有利的親商並促成增長的經濟議程,而美國強勁的經濟增長數據,消費者信心結合商業投資趨勢等,都可能有利於私募股權行業的發展。

此內容為第一財經原創。未經第一財經授權,不得以任何方式加以使用,包括轉載、摘編、複制或建立鏡像。第一財經將追究侵權者的法律責任。

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藝文雅集 孫子兵法:《計篇》

主講:董沛霖
日期/時間:2017年5月28日(星期日),下午 2.00

孫子兵法十三篇,每篇都有重點論述。《計篇》討論戰爭的重要性,提出「慎戰」、「重戰」的觀點,把決定戰爭勝負的條件,分析精闢詳盡。它的戰略思維,與《謀攻篇》互相呼應;經典名句精彩紛呈,歷代兵家奉為圭臬。

地點:Sunnybank Hills 圖書館的會議室








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計篇

孫子曰:兵者,國之大事,死生之地,存亡之道,不可不察也。故經之以五,校之以計,而索其情:一曰道,二曰天,三曰地,四曰將,五曰法。
道者,令民于上同意者也,可與之死,可與之生,民不詭也。天者,陰陽、寒暑、時制也。地者,高下、遠近、險易、廣狹、死生也。將者,智、信、仁、勇、嚴也。法者,曲制、官道、主用也。 凡此五者,將莫不聞,知之者勝,不知之者不勝。
故校之以計,而索其情。曰:主孰有道,將孰有能,天地孰得,法令孰行,兵眾孰強,士卒孰練,賞罰孰明,吾以此知勝負矣。將聽吾計,用之必勝,留之;將不聽吾計,用之必敗,去之。
計利以聽,乃為之勢,以佐其外。勢者,因利而制權也。
兵者,詭道也。故能而示之不能,用而示之不用,近而示之遠,遠而示之近。利而誘之,亂而取之,實而備之,強而避之,怒而撓之,卑而驕之,佚而勞之,親而離之,攻其不備,出其不意。此兵家之勝,不可先傳也。
夫未戰而廟算勝者,得算多也;未戰而廟算不勝者,得算少也。多算勝,少算不勝,而況無算乎!吾以此觀之,勝負見矣。

孫子兵法——「股.金.匯.樓」大作戰投資講座

1 : GS(14)@2016-06-20 05:26:18

【明報專訊】踏入6月,股巿、金巿、匯巿以至樓巿可說風起雲湧,投資市場如戰場:A股未獲納入MSCI指數,但巿場仍憧憬深港通快開通,港股後巿如何?另一方面,中國會否真的步向L形經濟?6月23日英國公投是否脫歐,油價自反彈後的高位回落,金價蠢蠢欲動,而德國10年債也加入負利率行列,美國總統選情瞬息萬變,香港樓巿也欲定未定……投資者應如何參與這場「股‧金‧匯‧樓大作戰」?《明報》請來對《孫子兵法》深有研究並撰寫《投資36計》的作者盧楚仁先生,以及對冲基金經理陳德豪先生和《明報》投資及地產版資深主編陸振球先生,為大家解構下半年投資巿場最新形勢和提供攻守戰略,幫助讀者危中尋機,參加者更可獲贈《投資36計》乙本(圖)。詳情及報名可登入:

link.mingpao.com/44491.htm


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0766&issue=20160620

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