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戲說希臘全民公投 歲寒知松柏

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102dtxa.html

希臘是西方文明的發源地,但自從讓人膜拜的蘇格拉底被希臘人民處死後,我發現這個民族一路墮落得厲害。發展到今天,我簡直要用不要臉的來形容他們了。


相信大家都知道這兩年把歐盟乃至全世界整得無法安寧的希臘債務危機是怎麼回事,簡單的說,就是希臘人活越干越少,錢越賺越少,但日子過得仍然逍遙自在,典型的好吃懶做寅吃卯糧。


現在欠人家的債到期了,他們不想著怎樣工作賺錢還債,卻惦記著原來那些享福的日子不能變,賴了一半的債不還仍不滿意,人家法德及其它國家擔心城門失火殃及池魚,都掏家底來打救你希臘了,希臘人倒還天天遊行抗議政府工作不力。


老潘估計是被下邊頂得受不了,所以乾脆把問題拋給人民,讓人民公投,自己求得一個解脫。其實名主這東西呢,我看有時候也會有弊端的,群眾的眼睛雖然雪亮,但出現誤判也在所難免,你看咱們國人60多年前就誤判過,可能很多同志現在仍在誤判。所以啊,領導人在關鍵時刻是需要忍辱負重,力挽狂瀾的,時事造英雄嘛。


如今老潘冷不丁的來這一手,把法德給震精了,法德原本希望大事化小,小事化了,先把蓋子摀住,信心上來了後再慢慢解決問題,但他們沒料到老潘已經捱不住了,脆弱的心靈被總理府外邊的吶喊聲徹底搞崩潰了。


這下連鎖反應就大了,意大利那位色總理估計急得像熱鍋上的螞蟻。真沒想到歐債這場戲還能演這麼一出,若是在天朝,我看500城管就能搞定。


戲說 希臘 全民 公投 歲寒 松柏
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辜仲瑩併凱基 小股東「公投」決定

2012-4-16  TCW



辜仲瑩建立台灣最大證券王國的夢 想,現在可能是他人生的最後一次機會。

四月五日晚上九點,開發金召開重大訊息說明會,宣布公開收購凱基證券。這項公開收購案,百分之百收購金額達到五百四十六億元,創下國內證券購併史上歷史天 價。

「這不是自己買自己嗎?」這是一位投資銀行家,聽到的反應;「金管會這關,過得了嗎?」這是一位金控高層,直覺的答案。

其實這兩個問題,辜仲瑩自己,也問過自己。

時間,回到二○一一年九月,開發金總經理楊文鈞上任,就開始評估購併券商,十一月,楊文鈞首次與開發金大股東辜仲瑩,開口談到開發金購併凱基證的想法,辜 仲瑩當下的反應是:「你確定嗎?」

好對象沒幾個吃其他證券無益綜效

據了解,當時楊文鈞跟辜仲瑩盤算,檯面上能併的獨立券商已經不多。統一證的價格太高,要比照元大證併寶來證的一‧七倍股價淨值比,相當於每股上看三十元; 群益金鼎證是辜仲瑩心中的痛,好不容易將金鼎賣給了群益,再買回來的爭議性太大,恐怕金管會也不會同意;有意出售的康和證券,則是規模太小,對開發金的綜 效不大。

楊文鈞認為,看來看去,最好的對象就是「凱基證」。

怕金管會反對花七個月,擬三套劇本

只是,當時退居開發金經營幕後的辜仲瑩,已銷聲匿跡近三年,避開成為金管會及輿論的焦點,若開發金併凱基證話題再起,辜瑩仲勢必將再成為金融界焦點,而 且,這更是辜仲瑩不能再承受失敗的戰役。

翻開「獵豹」過去轟轟烈烈的購併史,辜仲瑩二○○四年入主開發金以來,主導過三次券商購併案,卻都失敗(見四十八頁表)。最後甚至因為「以大吃小」,發動 台灣金融界史上第一次敵意購併金鼎證,雖持有超過四八%的金鼎證股權,最後不僅敗北,甚至遭到檢調調查,被迫交出開發金總座職位,成為他最難堪的一役。

從過去的失敗經驗中,辜仲瑩自知在開發金任內已烙下惡名,他的一舉一動,社會輿論都會放大檢視。面對輿論的各種疑慮,開發金內部在執行上,也小心翼翼,經 七個月沙盤推演,擬過三套劇本。

第一套劇本是直接換股。即開發金和凱基證透過現金及持股交換,直接合併。壞處是透過直接轉換,恐怕被指摘私相授受,就像二○○五年開發金推動大華證、中信 證、統一證的三合一購併案問題,因為有著辜仲瑩的關係人角色而作罷。

第二套劇本是兩階段收購。首先,大華證和凱基證進行換股,並以現金在市場上公開收購,掌握逾五○%凱基證股權後,接著,通過公開收購百分之百方式達成合 併。然而,壞處是,一來曠日廢時,中途生變的機率也不小,二來可能引發主管機關對換股價格和程序太長的疑慮。

第三套劇本則是同時用現金和股票進行公開收購,也就是最後採用的版本。公開收購,交由股東決定,既能消除公股代表對於直接換股合併的顧忌,又符合主管機關 對於程序透明公開的要求,同時也能降低輿論撻伐。

一位辜仲瑩身邊人士透露,開發金最後決定採取「公開收購」模式,就是辦一次「公投」,等於讓小股東用手中的股票來決定「辜仲瑩買辜仲」成不成立,讓主管機 關沒有明確的理由,來否定這次開發金購併凱基證的合適性。

最後的問題,就是價格,如何讓小股東滿意,又不會讓外界質疑自肥?

這次開發金以每股十六.七一元、溢價約三三%收購凱基證,股價淨值比為一.三九倍,明顯低於元大併寶來的一.七一倍。

如果比照元大併寶來的一.七一倍「市場行情」,這次購併要花六百六十八億元,價差達一百二十二億元。

寧願少拿十億!拚合併,拉近與元大差距

根據二○○九年四月凱基證辦理GDR(全球存託憑證)揭露的財報,如果不含中壽、台泥辜家的持股,中信辜家透過四家投資公司,包括仲冠、健基、和韋、松宏 等,持有凱基證一一.○四%股權,但發行GDR後稀釋到八.五六%,代表辜仲瑩少拿十億四千四百萬元,以避免外界批評辜仲瑩「自肥」的可能。

向來熱中於購併的辜仲瑩,去年二月在東吳大學開課教「購併學」、自詡「這是我唯一懂的,其他的都不懂,」他在證券購併的戰場上,採取過三合一、敵意購併、 合意購併,卻是連輸三次。

四月一日,元大證正式合併寶來證後,經紀市占率以超過一四%,已大幅拉開與辜仲瑩持有的凱基證加大華證的近一○%,若凱基證與大華證不透過合併,加強未來 在證券版圖整併上的實力,辜仲與元大馬家的距離將會越拉越遠。

辜仲瑩此次以「公投」加「低價」,訴諸小股東民意,來一場辜仲瑩的「信任投票」,如果這樣都還過不了關,這代表,辜仲瑩一心想要打造全台最大證券王國的美 夢,不但宣告就此落空,就連他在東吳企研所開的「購併學」課程,也可以提早熄燈了。

【延伸閱讀】獵豹辜仲瑩 購併戰績,0勝3敗

時間(年):2005購方:開發金被購併方:大華證、中信證(後更名為凱基證)及統一證購併方式:三合一結果:因公股反對而破局(失敗)

時間(年):2006購方:開發金被購併方:金鼎證購併方式:敵意購併結果:遭金鼎證創辦人張平沼力抗,金鼎證轉而與群益證合併(失敗)

時間(年):2011購方:開發金被購併方:寶來證購併方式:合意購併結果:元大證高價搶下寶來證(失敗)

時間(年):2012購方:開發金被購併方:凱基證購併方式:公開收購結果:待凱基證股東投票決定

整理:鄧麗萍

辜仲 仲瑩 瑩併 併凱 凱基 股東 公投 決定
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克里米亞公投前瞻:明朗的危機

來源: http://wallstreetcn.com/node/81056

克里米亞當局正在為3月16日的公投作最後準備,市場廣泛預計克里米亞將倒向俄羅斯,盡管面臨西方政府的制裁威脅。 路透分析,周日的克里米亞公投已經觸發冷戰以來最嚴重的東-西方危機,緊張局勢不僅在克里米亞激化,還蔓延到烏克蘭東部。 克里米亞總統Sergei Aksyonov表示,已經有足夠的安保人員就位,確保周日的公投安全進行。 “我認為我們有足夠人員——防衛隊人數超過一萬人,而內政部和安全服務部門的各單位也擁有5000人以上。” 在烏克蘭首都基輔,烏克蘭議會投票解散組織公投並支持與俄羅斯聯盟的克里米亞地區武裝組織。 Aksyonov和莫斯科當局都沒有正式承認俄羅斯軍隊已經控制了克里米亞。他稱:“克里米亞數千名身份不明的武裝人員屬於確保地區安全的自衛隊。” 但俄羅斯軍方幾乎沒有掩飾數千名軍人、卡車、裝甲運兵車和大炮進入克里米亞的事實。圍繞在克里米亞軍事據點周圍的頭戴面具的槍手,表明了自己是俄羅斯軍人的身份。 克里米亞150萬選民中,大部分人料在公投中選擇加入俄羅斯。對許多當地人而言,做出該選擇的經濟層面原因不亞於政治原因。 一名20多歲的烏克蘭鐵路工人說:“我在俄羅斯賺的錢是在烏克蘭的3倍。我現在每月月薪3000格里夫那(約合300美元),但在俄羅斯可以掙45000盧布(約合12000格里夫那)。現在每月工資扣除房租、暖氣和食物外,幾無所剩。如果想攢錢怎麽辦?生病怎麽辦?” 親烏克蘭派抱怨隨處可見的駐軍及親俄誌願軍人數的增加,稱他們許多人手持警棍巡邏街道,並搜查Simferopol主要的火車站。 小型集會成員Oleh Mykolaichuk說: “俄羅斯人威嚇並毆打我們,他們向媒體施壓,但我們必須堅持,雖然不能用武力,但我們必須以和平的方式反抗。” 人權觀察組織(HRW)表示,克里米亞自衛部隊和輔助軍隊侵襲了維權人士和記者。但Aksyonov予以否認,並指責部分媒體蓄意挑起沖突。 “超過80%的克里米亞人支持脫離烏克蘭,與俄羅斯結盟,公投將是自由且公平的。” 美國和歐洲可能最早在下周一對與克里米亞問題相關的幾十個俄羅斯人實施制裁,哪怕那時最終的公投結果還未公布。 盡管克里米亞政府對公投結果信誓旦旦,但依然小心行事。他們在Simferopol分發傳單,重撥二戰時期蘇聯所激發的愛國熱情。 “你的母親正呼喚你,向俄羅斯點頭吧!” 俄羅斯為控制克里米亞辯護稱,其行為旨在保護本國避免受到“烏克蘭法西斯”的威脅。而由極左派抗議者發動並直接導致政府倒臺的襲警暴力沖突成為了俄羅斯的借口。 為了彰顯當局對公投的信心,俄羅斯的電影院已經放棄放映烏克蘭電影,並開始譯制西方國家影片。 然而,一旦克里米亞果真倒向俄羅斯,那麽包括支持倒向烏克蘭的民眾,以及數以千計的目睹俄軍入駐克里米亞的烏克蘭軍隊,都會成為未來局勢極大的不確定因素。 烏克蘭國防部官員Vladislav Seleznyov表示:“烏克蘭目前的籌劃都是基於戰略層面的。此時此刻我們正在履行我們的職責。” 
米亞 公投 前瞻 明朗 危機
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生活長期受干擾 七十萬人悶爆挺公投 學者:港中矛盾 不宜變為民粹排外

2014-06-30  TWM  
 

 

佔中運動在香港社會引起廣大迴響,參與佔中方案商討的知名文化評論人、香港嶺南大學副教授許寶強接受《今週刊》訪問,分析背後深層因素,並提出解決建議,值得深思。

口述.許寶強 整理.何欣潔香港近一年來的「佔領中環」運動,是一個爭取特首普選的運動,也是反對中國大陸政權阻礙本地政治民主化的運動。

佔中運動之所以引起香港社會迴響,至今民間團體推動的政治改革方案公民投票人數已超過七十萬,其實反映了過去二、三十年來,全球性的貧富差距、中國經濟快速發展等因素,已經嚴重擠壓了香港民眾,包括「溫和中產階級」所重視的價值,讓港人理想的生活方式變得遙不可及。

中國經濟快速發展,在台灣與香港,多少引起了「中港矛盾」或「台中矛盾」,譬如三月台灣學生佔領立法院,便是因為民眾對於簽署《兩岸服務貿易協議》有所疑慮,震動台灣朝野;但香港因地緣關係,與中國大陸更接近,情勢也更緊張。

舉例來說,以連鎖店為主的商場,取代了小販與街道店舖;商業中心的街道店舖,則變成金鋪、藥行、化妝品店或電器零售。

中國大陸新富和中產階級,在國內無法得到高水準服務,一窩蜂到香港消費,排擠了平民的食肆(餐館)和商舖,也排擠港人以往能享有的相對優質、有選擇的自由生活。

當然,缺乏民主普選制度的香港,也比英、美等國更容易產生劫貧濟富的分配製度,讓香港成為全球貧富差距最嚴重的城市。

其實,中港兩地社會體制、歷史軌跡不同,民眾的生活習慣和價值準則自然有差異,容易產生誤解與摩擦,但若旅客數量不多、增長不急促,社會應可以慢慢適應。而現在旅客和移民增長過多、過快,對港人日常生活造成嚴重干擾。

此外,中國大陸政府和權貴不尊重人權、貪汙、打壓新聞言論自由、缺乏法治觀念,甚至層出不窮的「造假」事件,都讓香港人憂慮、鬱悶、不滿,催生激烈的反(中)共的情緒,也演變為一種排外民粹政治,這是讓人所不樂見的。

事實上,讓港人感到不安的是社會地位的下降、舊有生活方式與價值的破壞、尊嚴自信的失落,解決之道,應是管制來港旅客的數量與速度、制定能保護及改善港人生活素質的人口和旅遊政策,乃至組織社會力量,建立一個符合人權、自由、公正和民主標準的政治、社會體制。

如果把「中港矛盾」問題,理解為「香港人」與「中國大陸人」在素質上有根本差異,互批對方不文明,是有點錯置的。

生活 長期 受幹 幹擾 七十 十萬 萬人 人悶 悶爆 爆挺 公投 學者 港中 矛盾 不宜 變為 民粹 排外
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蘇格蘭獨立公投:獨立陣營在最後一場辯論中領先

來源: http://wallstreetcn.com/node/106590

北京時間今天淩晨,蘇格蘭國家黨(SNP)黨魁兼現任蘇格蘭首席部長Alex Salmond和英國跨黨派團體“統一好”(Better Together)主席、前英國財政大臣Alistair Darling舉行兩輪電視辯論的第二場。Salmond的激情為他贏得此次辯論:“這是我們的時代、我們的時刻,讓我們現在就行動起來。”(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

衛報/ICM的調查顯示,71%的受訪者認為Salmond的表現更好,Darling的支持率僅為29%。而第一輪辯論結束後Salmond的支持率還小幅落後於Darling。

不過英國金融時報援引分析師的觀點稱,這還不足以扭轉大局。因最新民調顯示,約51%的選民對蘇格蘭獨立持反對意見,38%的人表示支持,而11%的選民仍舊沒有決定立場。

本次辯論最尖銳的問題是:蘇格蘭是否有勇氣離開英國央行的庇護,為了獲得獨立而甘做國際貨幣市場的“賤民”?

Salmond並未正面回答該問題,但他承認這是一個談判策略。

9月18日蘇格蘭獨立大選的核心問題是,獨立後的蘇格蘭將使用何種貨幣?Salmond表示,蘇格蘭可以繼續使用英鎊,然後與英國協商組成某種共同貨幣聯盟。但英國財政大臣奧斯本此前已經明確表態,如果蘇格蘭獨立,蘇格蘭政府便不能繼續使用英鎊作為其法定貨幣,英國也不會與蘇格蘭結成貨幣聯盟。(見華爾街見聞網站相關文章)

當Darling追問Salmond,若無法與英國結成貨幣聯盟,有什麽後備計劃時。Salmond表示,蘇格蘭可以單方面使用英鎊,或者采取固定或浮動匯率。這麽一來就有三個備選方案。

當然,蘇格蘭可以選擇以英鎊作為法定貨幣,就像巴拿馬使用美元那樣。難點在於,蘇格蘭無法管控英國央行,且將被迫用一個利率決定權在倫敦手上的貨幣來償付債務。

這種情況下,蘇格蘭可以債務違約,或者迫使英國來償付債務。但這給作為一個主權債務國的蘇格蘭構成風險:除非接受非常高的利率,否則無法從別國借到錢。不過Salmond暗示,他願意以違約相要挾,迫使英國央行同意與蘇格蘭組建共同貨幣聯盟。英國金融時報報道稱:

Darling確認,即使英國拒絕組建貨幣聯盟,獨立後的蘇格蘭也能單方面使用英鎊。這在Salmond看來是此次辯論最重要的啟示。

不過Darling認為,“英鎊組織”(sterlingisation)這個選擇是沒有希望的,因為蘇格蘭不會有央行,且必須有永久的財政盈余。“我們當然可以使用英鎊,也可以使用俄羅斯盧布。”

Salmond重申了此前的警告:若在貨幣聯盟之下,英國拒絕共享英國央行的資產,那麽蘇格蘭則與英國國債無緣,債務違約會讓蘇格蘭成為國際貨幣市場的“低等公民”。

在一場政治辯論中,聽到一國領袖公開以威脅違約作為協商策略頗為罕見。但不得不承認,這是個好方法,也為落後於民調的獨立派打了一針強心劑:選票落後就需要彰顯勇氣!

但此勇氣需要付出代價,可能令蘇格蘭在經濟上屈服。目前蘇格蘭身上背負著債務,該國可能被突然切斷所有國際融資的合理渠道,可能導致經濟崩潰。

不過赫芬頓郵報報道稱,Salmond願意冒險:

“我們使用何種貨幣不需要誰的批準。實際上,爭論的焦點在於我們將無緣英國央行的資產。但這不會發生,因為一旦如此,英國就要一個人背負所有的債務。”

Salmond認為,沒有一國首相會同意免除蘇格蘭的債務,因此他們必須同意組建貨幣聯盟。

但Darling說,如果你向世界傳遞的第一條信息就是:這里是蘇格蘭,我們剛剛債務違約了。那你覺得我們未來的債權人會怎麽想?未來沒人再願意借錢給我們。


蘇格蘭 蘇格 獨立 公投 陣營 最後 一場 辯論 領先
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離公投不到三周 蘇格蘭人迅速倒向支持獨立

來源: http://wallstreetcn.com/node/207710

最新民調顯示蘇格蘭人正迅速改變立場轉向支持獨立,而現在離蘇格蘭公投僅剩不到三周。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

《太陽報》YouGov調研顯示,不包括尚未作出決定的受調研者,目前支持有307年歷史的英格蘭-蘇格蘭聯盟條約的人,僅比領先支持獨立的人高出6個百分點。兩者的差距不到月之前為22個百分點,而到8月中旬時迅速下降至14個百分點。

YouGov的民調結果一直顯示“統一派”占據上風,而這一次兩者差距迅速減小,意味著9月18日的公投結果將更加難以預測。

周二早晨匯市立即作出了反應,英鎊對美元日內下跌了0.5%至1.6524,英鎊對歐元下跌0.4%至0.7935。

由於投資者選擇對沖風險,英鎊對美元波動率創下2008年以來最高。

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摩根史丹利全球貨幣策略師Hans Redeker說:“隨著蘇格蘭獨立公投迫近,民調差距縮小將對英鎊造成直接的負面沖擊。”

1707年英格蘭和蘇格蘭簽訂簽署了《聯合條約》,兩個王國合並成為了現在的聯合王國。而今年9月18日的公投將決定蘇格蘭是否退出《聯合條約》宣布獨立。

YouGov最新公布的結果顯示,有48%的蘇格蘭將在獨立公投中投“否決票”,42%的人將投“贊同”票,8%的人尚未決定。

據BBC統計的數據,如果蘇格蘭從英國獨立,那麽英國將失去32%的土地,8%的人口。

投行瑞銀警告,英國的銀行將面臨儲戶急劇流失的風險。此外如果北海原油的收入也由獨立的蘇格蘭政府掌握的話,將極大沖擊英國政府的收入。

公投 不到 三周 蘇格蘭 蘇格 迅速 倒向 支持 獨立
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蘇格蘭公投局勢越緊 倫敦金融界恐慌越深

來源: http://wallstreetcn.com/node/207764

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隨著贊成獨立的蘇格蘭人比例越來越高,倫敦金融城對日益臨近的獨立公投越來越恐慌。金融市場首次對蘇格蘭公投局勢作出反應。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

近幾個月的數次民調結果顯示,贊成獨立的陣營在逐步擴大,而持否決立場的群體比例在縮小。

這樣的結果令那些先前認為蘇格蘭獨立概率較小的倫敦投資者們憂心忡忡。英國《金融時報》報道稱,最顯著的反應體現在貨幣期權市場:接近公投日的英鎊期權購買成本在上漲,投機者尋求對沖風險。

而正是由於投資者選擇對沖風險,英鎊對美元波動率昨日創下2008年以來最高。

投資者還預計,一旦贊成獨立的陣營占據上風,市場波動性將飆升,英鎊和英國國債價格將暴跌。市場對蘇格蘭獨立後是否繼續使用英鎊持有疑問。

持有大量跨境風險敞口的企業股票遭沖擊,持有蘇格蘭銀行股份的英國勞埃德銀行集團(Lloyds Banking Group)股票下跌1.4%,至74.8英鎊。蘇格蘭皇家銀行股價大跌2.4%,至351.5英鎊。

《金融時報》援引知情人消息稱,勞埃德銀行集團已制定應急計劃,包括一旦蘇格蘭通過獨立投票,則可能將公司註冊地址從蘇格蘭首府愛丁堡搬遷至倫敦。這意味著,其位於蘇格蘭愛丁堡的蘇格蘭銀行將作為一個外國子公司來運營。

瑞銀財富駐英國投資辦公室負責人Bill O’Neill表示,獨立公投將給投資者帶來“難以預測的不確定性”。他還透露,為以防萬一,一些蘇格蘭客戶已經將資金轉移至註冊地位於英國的銀行。

十足的沖擊將導致某些戲劇性事件的發生,至少最初的反應會是如此。

運用適當的風險溢價來為市場定價是非常困難的。這也足以表示,我們可能卷入一段非常重要的憲法存在不確定性的時期。

此外,匯豐集團主席Douglas Flint近日也警告稱,蘇格蘭獨立會引起該地區嚴重的資本外逃,令金融系統陷入危險境地。

蘇格蘭將於9月18日就是否脫離英聯邦舉行全民公投,該地區加入英聯邦已307年。

9月2日,英國《每日郵報》援引最新YouGov民意調查結果稱,剔除尚未決定的群體,其余有53%的蘇格蘭人將在獨立公投中投“否決票”,47%的人將投“贊同”票。

投票

蘇格蘭 蘇格 公投 局勢 越緊 倫敦 金融界 金融 恐慌 越深
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蘇格蘭公投:你需要知道的一切!

來源: http://wallstreetcn.com/node/207960

英國最新民意調查顯示,支持蘇格蘭獨立的比例首次超過不支持獨立的比例,而這戲劇性變化距離9月18日公投僅有10天,許多媒體打出“挽救大不列顛及北愛爾蘭聯合王國只剩10天”的口號。擁有300年歷史的聯合王國發生了什麽?華爾街見聞為你整理出蘇格蘭公投你需要知道的一切。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

英國,蘇格蘭

蘇格蘭獨立公投,支持方與反對方分別是誰?

不支持獨立方:由Alistair Darling領導的統一黨。

支持獨立方:由蘇格蘭首席大臣Alex Salmond領導的蘇格蘭民族黨。

 

民意調查:

此前民意調查中,不支持獨立方一直領先,但周日YouGov最新調查顯示,剔除尚在猶豫的6%選民,不支持獨立方的比例為49%;支持獨立方的比例為51%;許多媒體用“挽救大不列顛及北愛爾蘭聯合王國只剩10天”作為標題報道。

 

公投可能的結果:

蘇格蘭不獨立。

獨立方與反獨立方投票結果接近,蘇格蘭可能在5~10年內再度舉行公投。

蘇格蘭獨立。

 

政治家和英國皇室們怎麽看:

Darling認為,周日結果只來自YouGov的民意調查,其它調查結果可能仍是不支持獨立方占優勢。不過Darling承認,當前兩方占比接近,每個選民的投票都可能令最終結果有所不同。

當前形勢令英國首相卡梅倫壓力巨大。有人指責他在蘇格蘭獨立公投事件中沒有奮力抗衡。媒體報道稱,卡梅倫所在的保守黨考慮,若公投結果為獨立,將就卡梅倫“缺乏信心”進行投票。不過,卡梅倫堅持稱他沒有辭職之意,並表示要帶領保守黨進行明年5月大選。

盡管官方稱,英國女王對蘇格蘭獨立持中立態度,但有媒體引用皇室消息人士稱,女王對蘇格蘭可能獨立表示震驚。

 

如果蘇格蘭獨立,風險是什麽?

如果獨立方與反獨立方投票結果接近,這會改變英國區域管理架構,英國需要給蘇格蘭下放更多權力,如讓其在征稅方面擁有更多自治權。巨頭企業,如標準人壽、蘇格蘭皇家銀行,需要根據此後蘇格蘭政府政策,決定是將總部留在蘇格蘭,還是遷到英國去。

如果蘇格蘭公投結果為獨立,那麽獨立後的蘇格蘭將面臨很多方面的不確定性:利率、稅收、投資者保護、金融穩定性、貨幣政策等。Salmond一直表示,願意保留英鎊為貨幣,但英國三大主要政黨稱不願意讓其它國家與英國享有共同的貨幣和央行。此外,在沒有貨幣聯盟的情況下,蘇格蘭使用英鎊與歐盟法規不相符。不過,Salmond表示,如果蘇格蘭不能使用英鎊,獨立後的蘇格蘭將拒絕支付可能高達1400億英鎊的債務。

巴克萊分析師預計,若蘇格蘭公投獨立,將使英國和獨立後的蘇格蘭經濟面臨困難。CEBR預計,若蘇格蘭獨立,其財政赤字可能至少占GDP的6.4%。

 

當前市場反應:

英鎊兌美元創下近10個月新低,交易員稱1.6上方成交不活躍。

英鎊兌美元1個月波動性暴漲,達到13個月新高。

英鎊前端利率大漲,空頭止損。

市場預期英國央行可能會推遲加息,首次加息時點從上周五的2015年4月,變為當前的2015年7月。

蘇格蘭皇家銀行和勞埃德銀行股價跌幅擴大,這兩家銀行對蘇格蘭頭寸較大。

德意誌銀行認為,當前市場點位考慮了50%蘇格蘭獨立的可能。財經博客Zerohedge認為,當前市場整體情緒樂觀自滿,若公投結果顯示蘇格蘭仍留在英國,風險資產上升幅度可能有限;不過,短期隱含波動率的範圍可能會收緊。

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未來外匯市場反應:

外匯市場對三種結果(不獨立、投票接近、獨立)的反應很可能是不對稱的。如果民意調查顯然,支持獨立方進一步占上風,市場可能會非常敏感。Zerohedge認為,從當前到9月18日,英鎊應該會持續疲軟。法興銀行分析師預測公投當天,若結果為獨立,英鎊可能會重挫3%~5%。

 

未來股票市場反應:

若蘇格蘭公投獨立,蘇格蘭股市很可能會下挫,而英國股市好壞參半。巴克萊分析師預計,若蘇格蘭公投獨立,對英國股市的負面影響有限,不過倫敦上市的幾個公司,如BG集團、蘇格蘭皇家銀行、勞埃德銀行、帝亞吉歐、BAE系統公司均會受創。負面影響來自:貨幣波動、風險溢價上升、市場對蘇格蘭信任度低。不過,蘇格蘭獨立利好航空股走勢,如易捷航空,瑞安航空和IAG,因為支持獨立黨派承諾削減甚至免除旅客稅。

 

近期你應關註什麽:

英國央行行長卡尼將在工會代表大會上就通脹報告作證。

若蘇格蘭獨立,可能會停止可再生能源發電項目,該項目投資140億英鎊,創造1.2萬個工作崗位。

蘇格蘭 蘇格 公投 需要 知道 一切
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蘇格蘭公投恐慌效應:西班牙國債收益率飆升

來源: http://wallstreetcn.com/node/208004

蘇格蘭公投沖擊已不僅僅局限在英國國內,西班牙國債收益率一天之內上漲了17個基點,創下自歐盟成立以來單日最大漲幅。

9月18日蘇格蘭進行公投選擇是否“留在”英國,而現在民調顯示支持獨立的人數,已超過了留在英國的人。

華爾街見聞網站曾報道,鬧獨立的不僅僅是蘇格蘭,歐洲大陸還有很多地方目前民族主義情緒高漲。

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西班牙經濟最發達的加泰羅尼亞地區歷來就有獨立傾向。市場擔心蘇格蘭公投結果將鼓舞西班牙的民族分裂情緒。

周二西班牙10年期國債收益率上漲了17個點,收益率漲幅超過8.1%,創下歐盟建立以來單日最大漲幅。

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事實上,蘇格蘭公投風險已經對英國經濟籠罩了一層陰影。盡管英國央行正在接近加息,但是英鎊對美元匯率最近一路下跌,英鎊波動率達到三年以來最高。

投行高盛上周發布的研報稱,如果蘇格蘭獨立,那麽包括英格蘭以及英國其他地區將面臨一場歐元區式的危機。英國北部地區面臨資產外逃,儲蓄大量流失的風險。

高盛高級經濟學家Kevin Daly說:“蘇格蘭獨立後進行的調整將是相當痛苦的,他們大幅削減公共開支。從長期看,獨立後的蘇格蘭將擁有一個較小的公共部門。”

蘇格蘭 蘇格 公投 恐慌 效應 西班牙 國債 收益率 收益 飆升
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索羅斯:蘇格蘭選了最壞的時候公投!

來源: http://wallstreetcn.com/node/208082

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億萬富翁,投資家索羅斯認為,蘇格蘭選擇了一個最壞的時間點進行公投,如果9月18日公投導致蘇格蘭獨立,對於整個歐洲都將造成巨大打擊。

在事實上在2012年歐債危機最嚴重的時候,索羅斯就曾撰文呼籲必須捍衛歐元,不惜一切代價捍衛歐元區的統一。

而這一次索羅斯說,歐洲是二戰後全球新秩序關鍵保護者,但經濟危機令歐洲變得更“內向”。如果蘇格蘭獨立將導致歐洲進一步脫離國際事務。

索羅斯在英國《金融時報》撰文稱:

現在可能是蘇格蘭決定脫離歐洲,或者蘇格蘭宣布從英國獨立最壞的時間點。

歐盟現在只是一個半成品,歐洲各國犧牲部分主權組成一個聯盟,以實現他們共同的理念。現在這個理念在各方面都受到了打擊。

俄羅斯對烏克蘭不宣而戰是歐洲目前最緊迫的威脅,但是絕不是唯一的威脅。民族主義,反民主思潮正在崛起歐洲內部,和歐洲的邊境迅速上升。

……

作為一個大國和全球金融中心,英國應該成為歐洲對抗危機核心力量。但是同美國和歐盟一央行,英國同樣被內部問題弄得焦頭爛額。來自保守黨的英國首相卡梅倫在黨派壓力之下,選擇在2017年公投是否脫離歐盟。現在離開蘇格蘭獨立公投之後幾天時間,英國還沒有來得及宣告脫離歐盟,蘇格蘭和英格蘭就要先宣布離婚。

離婚總是痛苦的。無論對蘇格蘭和英國而言,獨立從政治和經濟上都沒有好處。獨立後的蘇格蘭財政基礎將不穩定,尤其是債務償付方面可能出現巨大風險。

索羅斯認為認為只有在一種情況下,蘇格蘭從英國獨立才是合理的,那就是英國2017年的公投選擇退出歐盟:

只有在英國無法解決與歐盟的分歧,並且“親歐派”蘇格蘭人想要在2017年之後繼續留在歐盟,到這個時候蘇格蘭有了正當的理由進行公投。如果真到了這一步,蘇格蘭處境又將有所不同,蘇格蘭獨立將更具合法性。

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蘇格蘭獨立公投最糟結果:票數接近,重蹈魁北克覆轍

來源: http://wallstreetcn.com/node/208079

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原文刊載於彭博新聞社,本文有所節選、刪減。

隨著蘇格蘭獨立公投倒計時正式開啟,無論是強烈呼籲獨立的政客,亦或是參與投票的獨立派或反獨力派選民,加拿大魁北克兩次獨立公投的經驗都給蘇格蘭人上了課:即使公投顯示獨立失敗,未來的生活也將從此不同。

按照匯豐銀行首席英國經濟學家Simon Wells的說法:“即使投票結束,獨立問題也可能不會長久消失。”蘇格蘭獨立公投最糟糕的結果可能是:獨立派和反獨力派票數接近。若蘇格蘭重蹈魁北克的覆轍,那麽長期分裂國家的情緒可能引發二次公投,經濟或將因此受創。

魁北克長達40多年的分裂主義曾令該地經濟受損,GDP增速一度出現下滑、大規模居民搬離、企業數量銳減、加元多年間頻頻出現貶值。

加拿大魁北克曾兩次舉行獨立公投

為了準備這次公投,支持獨立的蘇格蘭民族黨還曾於2011年夏末飛赴加拿大魁北克,向當地魁北克人黨學習獨立公投的經驗。

加拿大魁北克省曾於1980年和1995年分別舉行兩次獨立公投,但均因反對票數量略超過獨立票而未能達成獨立心願。

公投由加拿大魁北克省的左翼政黨魁北克人黨提出。40多年來,該黨力主魁北克省從加拿大獨立出去。魁北克省為法語區。該省法裔居民與英裔居民矛盾較深。加拿大政治家們圍繞憲政危機和魁北克省的獨立問題常年爭吵不休。

鑒於魁北克兩次公投失敗的先例,蘇格蘭人提出了一個要求:拒絕媒體。促成兩個黨派會面的前魁北克省議員Daniel Turp稱:

他們不想被認為類似於或者被視為魁北克人黨,或者魁北克其他國家主權主義者。他們想取勝。顯見的事實是,魁北克人黨並沒有在此前發起的兩次公投中贏得最終勝利。

華爾街見聞網站今晨提及,盡管調研主辦方不同,但各方最新民意調查顯示,獨立派和反獨力派目前均未能持有壓倒性優勢。

但獨立的情緒在蘇格蘭人對英國政府不斷的批評聲中蔓延。至今,掌控英聯邦政府的英國保守黨都備受指責。蘇格蘭抨擊者認為,正是保守黨在上世紀80年代毀了他們的重工業。

蘇格蘭人可能需要付出經濟成本

前獨立派先鋒Jacques Parizeau認為,鬧獨立這件事不會終結,除非蘇格蘭真正脫離英聯邦,“別以蘇格蘭民族黨(Scottish National Party)公投失敗,這件事就算完了。”以前,人們以為加拿大魁北克人黨(Parti Quebecois)在1980年公投失利後會就此罷休,“但你已經看到在那之後發生了什麽。”

魁北克給蘇格蘭人上了一堂經濟課。該省的政治不確定性已經形成了經濟代價,多數都由魁北克人自己承擔。魁北克省分離主義崛起的同時,恰逢該省經濟增速較其他地區出現下滑。

1971年,魁北克省在加拿大國民生產總值(GDP)中占據的份額從25%跌到了20%以下。同期,該省人口占全國的比重也從28%縮減到23%。據加拿大統計局的公開數據,自1971年之後,魁北克凈外遷人口高達55萬之多

加拿大研究機構Fraser Institute最新調查顯示,位於魁北克西南部、繼多倫多之後全加規模第二大城市蒙特利爾的企業數量暴跌,由1990年高峰時期的500家銳減到2011年僅剩75家。

談及此事,哈佛大學研究經濟不確定性領域的經濟學教授Nicolas Bloom曾在采訪中表示:

因為蒙特利爾的政局變得如此不穩定,大量加拿大商業活動就此轉移到了多倫多。因此,你將在蘇格蘭看到類似的歷史重演

全民大討論對長期經濟增速沒好處。

而加拿大其他地區的經濟也未能擁有足夠的免疫力。魁北克分裂派掌權的22年間,加拿大元有14年都處於下跌狀態,去年的貶值幅度高達7%。

反對獨立的蘇格蘭人也曾警告:蘇格蘭和英聯邦也可能面臨類此噩運。蘇格蘭兩大金融集團蘇格蘭皇家銀行和勞埃德就表示,如果蘇格蘭公投成功,將會把公司總部遷往倫敦。

愛丁堡大學政治學教授Ailsa Henderson近期的調查顯示,一些人考慮離開蘇格蘭,他們對金融方面的顧慮超過了文化方面。

Ailsa Henderson教授用一句話總結了離開和留下兩派人的想法:

有些人不會離開,因為他們愛死了BBC;有些人可能搬離,不然,他們將失去養老金。

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一張圖理解蘇格蘭獨立公投最新趨勢

來源: http://wallstreetcn.com/node/208110

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瑞信繪制的圖表顯示了今年以來,各調查公司對蘇格蘭是否會選擇獨立進行的民意調查。調查公司不同,調查結果也呈現出較大差異。不過,在最近幾個月里,差異突然開始縮小了。

出現這種變化的主要原因似乎是很多原本拒絕獨立的蘇格蘭人開始轉向尋求獨立,並且原先一大批猶豫不決的人開始站在獨立的這一邊。盡管不是所有調查公司的結果都反映了這樣的趨勢,但是英國主流、權威的民意調查公司尤戈夫 (YouGov)和TNS市場調查公司都顯示出了這種趨勢。

不過,瑞信認為,即時民意確實轉向了選擇獨立,這種轉變仍然可能是暫時的。由於缺乏類似的民意調查歷史,這些調查的可靠性也值得懷疑,況且還有其它未知狀況:

猶豫不決的人數仍然很高。

極低收入家庭一般會被民意調查忽略。他們通常也不會參與投票。因此,民意調查結果不會因此扭曲。但是,支持獨立的陣營顯然已經把他們當作拉票對象了。

因此,瑞信的基本看法是,在下周的獨立公投中,蘇格蘭不會從英國獨立出去,盡管該行表示此信念並不十分堅定。

下圖為YouGov於9月11日公布的蘇格蘭獨立民意調查結果的變化趨勢:(贊成獨立不贊成獨立

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一張 張圖 理解 蘇格蘭 蘇格 獨立 公投 最新 趨勢
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蘇格蘭公投在即 英國遭遇2008年以來最大資本外逃

來源: http://wallstreetcn.com/node/208165

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蘇格蘭獨立公投在即,資金開始瘋狂逃離英國。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

由於擔心蘇格蘭獨立後引發動蕩,全球投資者上個月共從英國撤離270億美元資金,為2008年金融危機以來最多。摩根士丹利更是表示,一些英國大盤股正遭受前所未有的拋售。

路透周五援引咨詢機構CrossBorder Capital的數據稱,8月份共有270億美元資金從英國撤出,與去年同期的89億美元流入形成鮮明對比。

該金額已經創下2008年金融危機以來最大單月凈流出。

CrossBorder Capital董事總經理Michael Howell表示:“自6月底以來,英鎊資產就開始大量流出,但在8月開始加速。看起來,在投資者眼里,蘇格蘭獨立的可能性正在增加。”

數據顯示,英國資產流出後主要進入了德國和澳大利亞。此外,法國、美國、加拿大、日本也都吸引了部分資產。

同樣是周五,摩根士丹利也指出,每日股票交易數據顯示,“一些英國大盤股正在遭受前所未有的拋售,反映出投資者在下周公投前的深切憂慮。”

蘇格蘭《每日紀事報》本周三公布的最新民調顯示,反對獨立陣營的支持率比獨立陣營高6個百分點,分別為47.6%和42.4%,目前還有10%的公民未決定投哪派,蘇格蘭獨立前景仍有變數。

高盛警告,如果蘇格蘭獨立,無論是蘇格蘭經濟還是英國經濟,都將面臨嚴重後果。

高盛認為,蘇格蘭獨立後必然會削減公共服務開支,且會面臨遠遠更高的借貸成本。不過最令人擔心的後果是:英鎊貨幣聯盟的不確定性將導致資本外逃,就像歐債危機時期歐元區面臨的情況那樣。

自今年7月以來,英鎊一路下跌,英鎊/美元已經從1.7100美元下降到1.6000水平。截至上周五跌幅達5.4%。

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蘇格蘭 蘇格 公投 在即 英國 遭遇 2008 以來 最大 資本 外逃
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蘇格蘭公投進入一周倒計時 反獨立派略占上風

來源: http://wallstreetcn.com/node/208168

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9月18日公投進入一周倒計時,蘇格蘭前景依然撲朔迷離,不過反獨立派略占上風。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

本周末最新公布的四個調查結果中,有三個調查顯示統一派略占上風,僅有一個ICM調查顯示獨立派暫時領先。

ICM投票中,獨立派以54%的支持率領先於反獨立派的46%。但ICM調查人數只有705個人,樣本比其他大多數調查都要小,可能存在統計誤差。

不過,現在要對結果下定論還為時過早。今年9月之前,除了2013年一次調查之外的所有調查結果都顯示更多人支持留在英國。但近來獨立派的勢頭迅猛,吸引了很多支持者。

隨著公投進入最後一周倒計時,拉票活動進入高潮。昨天,統一派和獨立派各有數萬支持者走上蘇格蘭首都愛丁堡和最大城市格拉斯哥的街頭。雙方的領導人都在盡力爭取猶豫不決的選民。

傳媒大亨默多克也於昨天造訪蘇格蘭,盛贊蘇格蘭民眾關於公投的熱烈辯論。他在自己的Twitter上寫到:“不是政客們,而是街頭的大眾的意見主宰了辯論。辯論充滿了每個角落,民主正在起作用。”

本周早些時候,英國首相大衛·卡梅倫在愛丁堡發表講話,對蘇格蘭作出深情挽留,稱蘇格蘭獨立會讓他心碎。

英國將在2015年5月迎來大選,如果蘇格蘭成功獨立,卡梅倫的首相之位或將不保。對此,卡梅倫“軟硬兼施”。除了打出“心碎”感情牌,他還在《每日郵報》文章中警告稱,開弓沒有回頭箭,如果公投後蘇格蘭成功獨立,它將不會有重回聯合王國的機會。

9月18日,蘇格蘭400萬選民將通過全民公投的方法決定是否繼續留在英國。

由於擔心蘇格蘭獨立引發金融動蕩,投資者8月從蘇格蘭撤走了270億美元資金,創金融危機以來最大單月資金凈流出。自7月以來,英鎊對美元已經下跌了超過5%。

蘇格蘭 蘇格 公投 進入 一周 倒計時 獨立 派略 略占 上風
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蘇格蘭公投前兩天:統一派領先優勢縮小

來源: http://wallstreetcn.com/node/208305

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蘇格蘭獨立公投前兩天,統一派仍然略占上風,仍比獨立派領先4個百分點。

周二最新公布的三個投票一致顯示,如果不計入尚未作出決定的人,支持留在英國的蘇格蘭人占52%,而支持獨立的為48%。差距較之前的54%比46%進一步縮小。

不過三個投票對於尚未作出決定的人群比例的估計卻不同,ICM調查估計有14%的人尚在搖擺之中,但《每日電訊報》組織的Opinium調查卻認為該比例只有6%。

如ICM調查就顯示,45%的人支持留在英國,41%的人支持獨立,還有14%的人尚未作出決定。

盡管金融市場對於蘇格蘭繼續留在英國的信心正在逐步增加,但這三個投票表明,差距如此接近,最後鹿死誰手還很難說。

分析師表示,交易員們在操作時已經將蘇格蘭獨立作為小概率事件。英國《金融時報》援引花旗策略師Valentin Marinov的話稱:“我們沒有任何一個客戶在為蘇格蘭獨立做準備。”

野村控股對於客戶的調查顯示,市場認為蘇哥蘭獨立的概率為20%至30%。但他們自己的預測更高,達到40%至50%。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

蘇格蘭 蘇格 公投 前兩 兩天 一派 領先 優勢 縮小
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蘇格蘭公投直播:與英國300年“婚姻”是否已走到盡頭

來源: http://wallstreetcn.com/node/208381

更新:

看看英國和蘇格蘭媒體頭條如何描繪此次公投。

《太陽報》:“統還是分”蘇格蘭人今天將在白紙上書寫一切。

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《Daily Record》援引蘇格蘭詩人Robert Burns詩人名句作為頭條,“我們祈禱有一天……人與人都能手牽手成為兄弟”。

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《每日郵報》同樣援引Robert Burns的名句,“一日英國永遠英國,我們團結一起”。

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《衛報》用英倫三島衛星地圖做頭條,並配以“命運日”作為標題。

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蘇格蘭報紙《獨立報》標題則是:“307年之癢”,形容蘇格蘭和英格蘭合並307年的歷史。

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最新民調機構Ipsos MORI調研顯示,47%受訪者支持獨立,53%反對獨立。可以肯定約95%的蘇格蘭人會參加投票。

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(蘇格蘭民調變化趨勢)

原文:

今天上午蘇格蘭公投開始,如果蘇格蘭最終選擇獨立,將沖擊英鎊以及全球金融市場。

超過420萬蘇格蘭註冊選民將前往設在市政廳、學校、教堂等地的32個票區投票,這是蘇格蘭史上規模最大的投票。

華爾街見聞此前援引法國興業銀行分析師預計,在公投當天,蘇格蘭公投支持獨立的消息將立即引發英鎊下跌,跌幅3-5%。

對於債券和其他固定收益產品,投資者可能因為擔心英國主權評級被下調而被迫調整持倉。

投票從北京時間周四14:00下午開始,直到周五淩晨5點結束。最新民調顯示,獨統兩派陣營人數依然勢均力敵。預計正式投票結果最早將在周五公布。

據路透報道,一名叫做Ron的商人成為愛丁堡 Waverley Court 票站第一個投出選票的蘇格蘭人。

他說:“這是蘇格蘭歷史性的一刻,我畢生都在等待這一天。現在是時候與英國分手。我投出了‘贊成’獨立的選票。”

就在Ron說話的同時,一對工人夫婦呼喊“不要獨立的口號”走向投票站。

最新民調顯示,反對獨立陣營的支持率為52%,獨立陣營為48%。而此前另一項民調差距更為接近,顯示反對獨立的為51%,支持獨立的是49%。

民調還顯示有最多有60萬蘇格蘭人在公投前幾小時還沒有想好如何投票。

以英國首相卡梅倫為首的英國議會主要三黨竭力挽留蘇格蘭。卡梅倫哽咽挽留蘇格蘭,並請求蘇格蘭人不要“分裂英國這個民族家庭”。

蘇格蘭首席大臣、蘇格蘭民族黨黨首薩爾蒙德(Alex Salmond)則立主結束與307年歷史“蘇英合並協議”,建立一個獨立的國家。

英鎊在公投開始後大幅波動,英鎊/美元從1.6319一度下探1.6272。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

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蘇格蘭獨立公投:投資者需要知道的一切

來源: http://wallstreetcn.com/node/208360

英國,蘇格蘭,公投,英鎊,英國國債

有關蘇格蘭是否獨立的公投將於北京時間今日下午2點開始。最新民調顯示,反對獨立陣營的支持率為52%,獨立陣營為48%。投票結果截至北京時間明日下午2點確認。

如果公投決定獨立,蘇格蘭未來使用何種貨幣還有很大疑問。英國其他三個地區已明確表示,不願與宣稱獨立的蘇格蘭共用英鎊,也不願英國央行管理本國以外地區的貨幣事務。而且,屆時蘇格蘭使用英鎊也不符合歐盟對成員國擁有貨幣自主權的要求。

投資者最關心的是市場將如何反應,華爾街見聞整理金融資訊及評論供應商RANsquawk數據總結,根據市場參與者的樂觀傾向判斷:

     · 如果反對獨立陣營以高票數勝出,高風險資產價格上行空間有限。預計體現波動性的較短期資產的利差將有所收窄。

     · 如果雙方票數接近,可能要在今後5-10年內進行第二次公投,英國政府將下方更多權力到地方,蘇格蘭會在稅收等方面獲得更多的自主權。包括蘇格蘭皇家銀行(RBS)和標準人壽(Standard Life)這樣的龍頭企業將不得不決定是否要將總部遷出蘇格蘭。這也要視蘇格蘭地方政府決定起用何種政策而定。

     · 如果獨立陣營獲勝,獨立後的蘇格蘭還有很大的不確定性,因為目前利率、納稅、投資者保障、金融穩定和貨幣政策等新的財政安排都不明確。

以下是各類資產可能出現的反應:

     · 外匯

以上三種投票結果會導致英鎊的下跌形勢截然不同。如果反對獨立陣營領先的優勢越來越小,匯市將更敏感。英鎊應該會在公投前夕走低,如果蘇格蘭公投決定獨立,英鎊會大跌。

法國興業銀行分析師預計,在公投當天,蘇格蘭公投支持獨立的消息將立即引發英鎊下跌,跌幅3-5%。

(華爾街見聞註:蘇格蘭32個行政區會各自統計投票,兩大陣營均有權要求重新統計任一行政區的投票結果。)

有關蘇格蘭獨立的一大爭論問題是,蘇格蘭是否還會與英國其他地區共用英鎊。其他英國地區均表示反對共用。而領導獨立陣營的蘇格蘭首席大臣薩蒙德(Alex Salmond)說,公投獨立結果一出爐就會開始談判,改變其他地區的看法。

薩蒙德還說,如果其他地區不願讓步,蘇格蘭將拒絕分擔應償還的部分英國債務,有人預計蘇格蘭的那部分債務高達1400億英鎊。

     · 固定收益

英國國債價格的波動大多是英國央行加息預期的產物。這意味著,英國國債價格因蘇格蘭公投面對的直接風險很小。如果蘇格蘭公投決定獨立,投資者可能因為擔心英國主權評級被下調而被迫調整持倉。

高盛的分析師認為,蘇格蘭決定獨立可能導致英國經濟的不確定性、金融業的波動性、財政的風險都增加,英國央行可能推遲加息。

     · 股票

蘇格蘭股市會因公投下跌,但對英國全國股市的影響比較複雜。

巴克萊的分析師認為,蘇格蘭公投決定獨立對英國股市的負面影響較小。可是,獨立將讓蘇格蘭和英國全國的經濟都面臨很大困難,打擊RBS、勞埃德銀行(Lloyds)、軍工企業BAE系統公司等多家在倫敦上市的企業。

巴克萊預計,負面影響將表現為很大的不確定性,這類不確定性有貨幣可能波動的幅度、與蘇格蘭全新貨幣有關的風險溢價上升,以及對蘇格蘭自己的央行能充當貸款機構最後庇護所信心不足。

像easyJet、瑞安航空公司(Ryanair)和IAG這類航空公司的股票應該會因為蘇格蘭公投獨立而上漲,因為獨立陣營此前承諾會削減乘客稅,可能徹底取消這類稅。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

蘇格蘭 蘇格 獨立 公投 投資者 投資 需要 知道 一切
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蘇格蘭公投那麽大事 市場為何漠然以對?

來源: http://wallstreetcn.com/node/208373

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面對世界第六大經濟體——英國可能出現分離亂局,市場卻還相對平靜,這點讓人瞠目結舌。即便現在,民調顯示周四獨立投票贊成與反對的選民基本打成平手,市場最多也只是溫和波動,尤其是排除國內利率預期和全球經濟動態的情況下,這樣的幅度實在不大。

華爾街見聞網站多篇文章警示了蘇格蘭獨立的風險。如果這些文章援引的分析師判斷準確,為什麽投資者沒有更重和更快地拋售資產?

路透社認為,今年多數時間的民意調查都是統一派領先10-15個百分點,這使得獨立的可能性非常小,成為不了尾部風險,兩周內的兩次民調顯示獨立派領先也大可不必在意。

路透援引部分投資者稱,他們對於博彩公司賠率的關註程度,即使不比鬧哄哄的民意調查高,至少也不會更低。盡管最近的民調顯示“獨立派”支持率大幅上揚,博彩公司的賠率繼續顯示周四之後保持統一的機率在70-80%。

博彩公司Betfair周二表示,非常確信支持保持現狀者將會占據上風,已經對押註“統一”的客戶支付了超過10萬英鎊(16.2萬美元)。

資產管理機構向路透表示,這次事件只是今年眾多被忽視的政治風險之一。

對每一項政治風險都進行對沖或調整資產的成本太高而不可行,尤其是大多數風險最終都是一場虛驚。

也有可能投資者只是認為蘇格蘭獨立可以控制,不會產生大規模或系統性動蕩,即便兩個新生的國家可能面臨成本、不確定性和困難等問題。根據這種看法,雙方磋商的細節是關鍵,我們看到的資產組合的小幅調整很可能暫時已經足夠。

ING投資管理的多種資產投資主管Valentijn van Nieuwenhuijzen說:

“可能有一些意識不到風險,但全球投資者會拿這次事件與近年來更突然、更具系統性的風險相比較,比如歐元解體或美國違約,只是這還沒有到那個程度。”

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App) 

蘇格蘭 蘇格 公投 那麼 大事 市場 為何 漠然 以對
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蘇格蘭公投後外匯市場何去何從?投行觀點現分歧

來源: http://wallstreetcn.com/node/208447

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周五(9月19日)根據蘇格蘭公投選舉委員會的信息,最終還是反獨立陣營贏得多數票。這場具有歷史意義的公投,一度令英國面臨領土分崩離析、金融動蕩、全球影響力減弱的威脅。那麽反獨立派獲勝對外匯市場有什麽影響呢?讓我們一起來看看投行們的觀點:

巴克萊(Barclays):

蘇格蘭公投選擇仍留在英國,英鎊已經抹平了公投之前的風險折價。

我們估計因公投風險,歐元/英鎊和英鎊/美元目前交投區域都存在1~2%的折價。美元和歐元此前都兌英鎊升值了約1.5%,並且市場波動性也迅速下降。

我們預計歐元/英鎊將繼續走低,因歐央行和英國央行利率走向分歧。但是英鎊/美元在當前價位的的上行空間有限。

因公投風險事件已經平息,我們認為市場將重新回歸基本面。我們上周顯著下調了歐元/美元目標,預計未來市場焦點將是圍繞歐/美的下跌。

巴克萊仍持有在1、3280做空歐元/美元的頭寸,目標1.2815。

丹斯克銀行(Danske):

英國市場的不確定並未完全消除,市場焦點轉移至2015年5月大選。預計日內風險資產上漲、避險資產回落的趨勢還將繼續。

英鎊近期由於市場預期蘇格蘭不會獨立而產生的溢價將被抹平,我們預計歐元/英鎊近期將持穩在0.78,但因英國央行和歐洲央行的貨幣政策呈現方向性不同,預計未來12月的趨勢仍偏下行。

我們預計英國央行將在2015年1月加息,歐元/英鎊匯率預期為3個月後0.78、6個月後0.77、12個月後0.76。

澳新銀行(ANZ):

蘇格蘭公投塵埃落定使英國經濟最大的政治風險消失。

英國央行依然將成為G8國家中最有可能第一個加息的國家,短期內英鎊可能會下跌一點,但我們預計英鎊對交叉盤貨幣未來將保持強勢,建議逢低做多英鎊對非美貨幣。

很難準確預測英國央行的加息時點,但英國央行依據的是經濟數據,預計家下來數月的強勁經濟數據將使英國央行意識到行動宜早不宜遲。鑒於澳聯儲和新西蘭聯儲都暫停了升息步伐,英鎊上行可期。

法國農業信貸銀行(Credit Agricole):

在蘇格蘭公投未能贏得獨立的情況下,英鎊/美元料在日內進一步反彈至1.66,下周還有進一步上漲空間。

盡管本周美聯儲FOMC利率決議在政策聲明中依然沒有摒棄寬松的鴿派基調,歐元與美元短線利差或進一步火大,這或打壓歐元/美元本周或下探測試1.28。本行認為歐元匯價在第4季度結束的時候或貶值5%左右。

法國興業銀行(SocGen):

蘇格蘭獨立公投最終以反對獨立勝出而告終。雖然後市還可能沈浸在蘇格蘭獨立公投分立的‘後怕’中,但為其兩個星期的高波動率可能逐漸降溫。

雖然美聯儲主席耶倫在新聞發布會上依舊市場出了鴿派信號,但是顯而易見的是美聯儲正在向退出量化寬松(QE)和利率正常化穩步邁進。美元或從中獲得利好支撐。

目前股市、信貸和新興市場反應雖不及2013年美聯儲宣布退出QE反應那般強烈,但是美元在G10貨幣中或繼續走高。

至於英鎊/美元,建議在匯價反彈至1.65上方附近時技術性做空。美元/日元目標看向110.50阻力。

此外,歐元/美元目前仍然嚴重承壓。但歐洲央行在周四(9月19日)退出的TLTRO規模不及市場預期,市場期望歐洲央行采取更激進措施提振歐元區經濟。

此外,由於新西蘭臨近大選,紐元目前相對脆弱。今日本行維持做空紐元/美元和澳元/美元觀點。

此外,在瑞典大選結束後,本行維持做多美元兌瑞典克朗、也看漲挪威克朗兌瑞典克朗。

貝倫貝格銀行(BERENBERG BANK):

蘇格蘭獨立帶來大混亂的風險已經消除。但並不是一勞永逸,因為投票中支持獨立的呼聲仍然很高,不過至少能平靜相當長一段時間;市場目前暫時可以回歸正常。

瑞銀(UBS):

我們相信市場的關註焦點將會從公投轉移會英國經濟與央行的貨幣政策。鑒於英國經濟維持全球發達國家中最快的增長步伐,我們預計英國央行將會第一個升息。因此,投資者可以當繼續持有隔夜的英鎊頭寸。

預計英國股市的反彈將會是有限和短暫的。

在經濟方面,各主要指標扔顯示下半年英國經濟將會繼續強勁增長,失業率將進一步下滑,薪資也將開始增長,這或將足以讓英國央行在四季度開始升息。

市場對於英國政治方面的註意力將集中於2015年的大選,屆時或將有新的政策出臺。

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蘇格蘭公投 台灣能學到什麼?

蘇格蘭公投 台灣能學到什麼?  
 

 

約半張A4紙大小的蘇格蘭獨立公投選票,上面只有簡單的兩個選項:YES、NO。

YES是支持獨立,NO是反對獨立,選項很單純,結論也很簡單,只要相對多數,多一票就勝出。

在台灣吵多年的公投,總是難以實施,蘇格蘭怎麼辦到的?英國又怎能讓他們辦到?

相較於愛爾蘭在二十世紀初,經由戰爭從英國手中取得獨立,蘇格蘭以公投取代戰爭,以選票取代流血,這條路走了近四十年。

一九七七年,蘇格蘭進行首次「自治(Devolution)公投」,當時英國女王伊莉莎白曾到蘇格蘭演說收服人心,因此公投未過。

二十年後,第二次的自治公投過關,蘇格蘭獲得教育、經濟等政策的部分自主權,也成立了英國地方政府層級唯一能跟中央一樣叫作「Parliament」的蘇格蘭國會。

但這對部分蘇格蘭人還不夠,以追求獨立為主要訴求的蘇格蘭民族黨,在二○一一年蘇格蘭國會選舉中大勝,按上次自治公投後所訂立的《蘇格蘭法》,要求舉行獨立公投。

然而,獨立公投在英國史無前例,究竟怎麼辦?誰有權來辦?在愛丁堡研究這次公投的文化大學法律系教授王志文指出,英國法學界為此進行過一場大辯論,最後英國政府和蘇格蘭政府採納了學界的共識,在二○一二年簽署《愛丁堡協定》,由英國授權蘇格蘭政府舉辦獨立公投,蘇格蘭議會並依此制定了專為這次公投而訂的法律。

住民最大!16歲以上居民就夠格,但僑胞不行

關於公投的時間、規則和投票資格,都由蘇格蘭政府來訂,並將投票年齡從十八歲降到十六歲。有一說是因為十六年前蘇格蘭開始自治,這一世代所經歷的教育內容已包括蘇格蘭主體意識,他們投票可能有利於獨立。英國對此並未特別阻撓,而是同意只要蘇格蘭議會通過,就可以降低年齡。

移民可以參加公投,而外移的蘇格蘭人則被排除,這也是蘇格蘭議會通過的決定。此點比照選舉歐盟議員的規則,雖然引起「蘇格蘭僑民」不滿,但並未有大爭議。

這是一場「住民自決」而非「民族自決」,住民的現實考量,將比民族的情感考量更具決定性效果。反觀台灣,移民海外的華僑、台僑可以參與台灣政治;在台灣納稅、定居多年的外國人則很難取得參政權。反映出政治上仍以血統論掛帥的心態。

投票時間超長!開票前幾天就能投,不耽誤私事

至於公投題目的措辭、經費等,在蘇格蘭政府提出後,須交給英國中央層級的選舉委員會審查同意;開票、宣布結果,也是由英國國會指派的獨立選委會來進行。早有決定的選民,可選擇通訊投票,早早寄出選票,封存到開票日;許多人則喜歡上班前的早上七、八點就先去投,或下班後再投,投票所到晚上十點都還開著。

移民蘇格蘭二十五年的旅遊業者羅仙齡,感受到這裡政治活動與台灣的最大差別,第一是「不吵」,沒有宣傳車大聲放音樂、喊拜託;第二是「不花錢」,支持者會熱心去社區裡敲門發傳單,像在傳教,沒有「走路工」問題。

堅持單純化!不綁大選,YES或NO多一票就勝出

王志文觀察,這次公投沒有大規模族群動員、引發對立的晚會;沒有政治動員,公投目的單純,不會像台灣「公投綁大選」,把公投當成選舉造勢的工具。

蘇格蘭獨立公投早就明定,公投日不能與其他政府舉辦的投票活動撞期,就是要讓問題單純化。此外,決定方式也很單純,只要有效票的相對多數,YES或NO多一票就勝出,沒有設定選舉人數最低門檻。

台灣的困難則在「鳥籠公投法」,不但對公投提案、過關人數設下高門檻,例如提案連署人數須達最近一次總統大選的選舉人數五%以上(約九十萬人),還必須全國選舉人數過半投票、有效票過半才算通過,被批「幾乎任何議題都過不了」。

至於台灣可能舉行「統獨公投」嗎?撇開國際壓力和現行公投法限制,「台灣連題目要在內部達成共識,都比蘇格蘭困難,」王志文說,例如若認為台灣已是獨立國家,那麼公投問題只剩下「要不要與中國統一」,但這在國民黨的中華民國法統立場上,就不可能接受。

此次蘇格蘭公投若是反方勝出,英國政府已承諾將給予蘇格蘭更大的自治權;若獨立勝出,雙方將展開為期一年半的協商,討論貨幣等各種事務。

英國真的能理性接受結果嗎?支持獨立的愛丁堡市議會綠黨議員柏吉斯(Steve Burgess)相信必會如此,「我們的和平民主有很長一段歷史,你看正反雙方在這次公投活動中,就已經是各自溫和而克制了。」

蘇格蘭公投,讓我們看到公民社會的成熟度,而台灣若想比照辦理,從蘇格蘭和英國的例子來看,除了小者的智慧,恐怕更需要的是大者的風度了。

【延伸閱讀】贊成獨立比率拉高,曾短暫過半——蘇格蘭獨立公投民調變化

1.2014年6月25日~6月29日國際媒體開始關注蘇格蘭公投之前的基本盤反對獨立:61%贊成獨立:39%

2.8月4日~8月7日第1次辯論期間,比率沒變,原因是獨派辯論表現不如統派反對獨立:61%贊成獨立:39%

3.8月12~8月15日第1次辯論之後,獨派開始造勢,贊成比率略升反對獨立:57%贊成獨立:43%

4.8月28日~9月1日第2次辯論後,獨派獲高評價,帶動贊成比率續升反對獨立:53%贊成獨立:47%

5.9月2日~9月5日媒體傳開,表態的人變多,贊成比率首度超過反對比率反對獨立:51%贊成獨立:49%

6.9月9日~9月11日英國首相卡麥隆溫情喊話,統派全力拉票,反對比率再超前贊成比率反對獨立:52%贊成獨立:48%

資料來源:YouGov網站

整理:邱碧玲

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