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中環在線 兩會期間上演fashion show女電王日日名牌衫 李華華

2008-03-09  AppleDaily






 

正所謂「女為悅己者容」,試問又有邊個女人唔貪靚?一向打扮入時,身兼全國政協婦聯界別委員嘅中國女電王、中國電力(2380)董事長李小琳應該都唔例外,華華見佢每次出席公開場合都會悉心打扮,點只衣着光鮮,直頭一身珠光寶氣,輕易成為全場焦點。

據聞李小琳每次出席活動前都有專人負責幫佢執形象。

LV圍巾今季春夏貨

華華噚日同兩位做名店嘅朋友傾開偈,佢哋同華華講,李小琳3月3號喺北京出席兩會政協開幕時,頸上圍住嗰條粉紅色Louis Vuitton圍巾,係08年尾推出嘅春夏款式,條圍巾出咗粉紅色同黑色,價值2850元。o依家只係得番粉紅色,有買趁手!

仲有,佢3月5日着嘅淡綠色收腰外套,上面有幾朵山茶花胸針裝飾,同一向以山茶花作靈感嘅Chanel相似,名店朋友講,齋睇相唔可以百分百肯定件外套係咪Chanel嘅出品。

胸針貴過打工仔月薪

不過名店朋友話,佢哋朵絹面胸針可以單買,唔少客買嚟自己襯衫,每個大約2000元左右,視乎款色同大小而定。如果一件衫有3、4個胸針,咪差唔多內地打工仔幾個月嘅月薪?李華華LiWaWa@AppleDaily.com



中環 在線 兩會 期間 上演 fashion show 女電 電王 日日 名牌 華華
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fatlone’s view: 有關太陽能對兩會的展望 + 轉貼意大利補貼的新發展 fatlone's investment paradise

http://fatlone.wordpress.com/2011/03/05/%E6%84%8F%E5%A4%A7%E5%88%A9%E5%8F%96%E6%B6%888gw%E5%A4%AA%E9%99%BD%E8%83%BD%E6%94%B6%E8%B3%BC%E8%A3%9C%E5%8A%A9%E4%B8%8A%E9%99%90%EF%BC%8C%E4%BD%86%E5%B0%87%E7%8F%BE%E8%A1%8C%E8%A3%9C%E8%B2%BC/

fatlone:

有關意大利最新的補貼政策, 下面這篇比較易明

可能因為政策到期日大幅提前, 所以市場認為補貼下調的日子比之前來得更快, 或許這正解釋了太陽能股大跌的原因

我們期待著兩會會有甚麼行業利好政策出台, 老實說, 我個期望不大, 我相信中國政府是不願意在短期內實行電價補貼, 業者要在中國的項目有利可圖, 中國的補貼政策要比西方的發達國家更慷慨, 這不太可能, 因為發達國家的電價本身就比中國的貴(我沒有考究過, 但這一點不會錯得了吧?), 補貼部份佔整個電價支出一定的比例一定少於中國. 外國人都認為不便宜的東西, 中國人又怎會大量採用? (路易威登等名牌例外, 外國人是很少用名牌的)

除了電價補助, 還有其他扶持措拖, 不過先前的金太陽工程成效不大, 我想可能是調低稅率可能是其中一個較直接受益的方法, 其餘的中央已經做了, 例如地方政府配合, 提高入行門檻淘汰低質素的對手, 資金面上的支持等等, 全部都有. 市場仍以外國為主, 中國政府應該還在等價格再下調才開始推行太陽能發電項目

既然我沒有對兩會寄予厚望, 為何我還持有卡姆丹克? 因為市場愛炒政策, 這是市場口味, 我當然會跟隨, 可能真的會有些重大利好是我想像不到呢

如果因此而炒高, 而同時我認為這是政策力度其實不如想像中大, 我或許會趁機套利, 始終市場在外國, 中國要做的也做了不少, 除非中國提出明確的太陽能裝機目標和電價補貼政策這些強力利好, 否則我都是比較注重真正付鈔的人的取向, 多於兩會可能會出現的利好

 

附上最新意大利補貼政策的新聞一則:

意大利取消8GW太陽能收購補助上限,但將現行補貼期限壓縮至2011年5月底

source: http://www.energytrend.com.tw/node/1365

2011-03-04 – 14:40:02 – [太陽能] — wendy

近日,外媒報導,意大利決定移除可再生能源新法中的8GW(十億瓦)太陽能系統安裝量的電力強制收購補助上限。但卻將現行太陽能補貼政策的有效期限從2013年提早至2011年5月底。

意大利現行太陽能補貼政策的有效期限原本是到2013年,但新法令卻將該項補貼的到期日提前至2011年5月底,且僅適用於在期限前連結至電網的廠房。

意大利政府還將在4月底前為6月1日以後連結至電網的太陽能廠草擬一份新方案,屆時將會設定產能補貼上限。

同時,新法令也對農地架設的太陽能廠房設定1MW(百萬瓦)的產能補貼上限,且廠房面積不得超過土地的10%。


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兩岸三地:兩會順風車 因念

2011-3-3  AD




 

兩會到,又到「估」市時間,這次強調「十二.五」,部份行業過去從無到有,然後從有到大,投資者看着歷史,當然希望這一個「五」走同樣的路,坐上正確的順風車,逍遙快活到下一個「五」。不過,今日繁忙的中國馬路上,又有幾多人能截到車?

上周提及,廣東友人下一個目的地──房地產板塊,也是經過中國改革開放30年變化的勝利者, 從沒有私產的共產主義,演變成中國特色社會主義,到今天上百億的地王、建築和配套設施、百億營業額的上市公司等!再從這裏出發,向千億邁進。

了解市場分析國情

廣 東友人跟筆者分享投資心得,看中國資本主義發展之路,有時候不能只戴西方眼鏡,分析國內房地產股,了解個別開發商未來營業額增長,固然提供重要資訊,但亦 要配合中國政府施政。如最近中國互聯網馬上停止「茉莉花」甚至「明天」等詞語搜尋,試問有關網路科技公司怎能有出岔子。中國人民「藏富」所帶動的持久力, 加上已經千絲萬縷的政、商、銀行關係等,在還未埋單的宴會上,一般國人即使未能坐上主家席,但已開始的酒席,客人也就隨時歡迎入座。

友人只 是強調,這次投入的,除了資金,還有在低谷中行走的孤獨。對於這種境況,友人已鍛煉得爐火純青,知道筆者一類的短線投機者,未必能抵受每天市場變化帶來的 不安,唯一忠告,莫過於沒有準備好心理就不如不玩。不過,從來追逐以倍利潤計算的他,代表的也是客人參加宴會享受山珍海味之前須付出的「入場費」,這次不 一定是真金白銀,可能是時間的機會成本,與心臟負荷的細胞流失。

也許筆者明年今日在順風車上,還有精神欣賞車外的江山如此多嬌。

因念

yanlim.lim@gmail.com


兩岸 三地 兩會 順風 因念
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“两会之前谈改革”系列之三:《企业家的改革使命》 吴晓波

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5d877cc60100q0qv.html


兩會 之前 改革 系列 之三 企業家 企業 使命 曉波
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【聚焦兩會•政協提案】實體書店還得保護

http://www.infzm.com/content/72151

自2010年開始,全國各地民營實體書店倒閉、凋敝的消息不絕於耳。民營書店的平均毛利不會超過17%,絕大部分民營實體書店根本已無淨利潤。網上書店的 低價衝擊和瘋狂擴張,嚴重擠壓了實體書店的市場份額。實體書店實際上已淪為網上書店的「樣品店」。即便是國營新華書店系統,銷售業績也因網上的惡性價格戰 而持續下滑。

故此,本人提出以下建議:

1.全國圖書行業每年的銷售總稅收只佔國家總稅收的萬分之二。政府每年花很多錢做公共服務,為什麼不能把民營書店納入政策扶持的範圍?發達國家如法國政府,長期免徵書店所得稅。目前新華書店享有返稅政策,建議使民營書店也享受同等的「國民待遇」。

2.城市規劃中應為書店留下一角之地,為此政府應該積極協調房地產商和書店的利益關係。用於文化建設的政府撥款,也應該向民營書店進行適度傾斜。加拿大政府為獨立書店購置電腦設備支付一半費用的做法,就值得學習。

3.設立圖書公益基金等民間或半官方機構,對資金流轉困難的民營實體書店進行定期資助。可以考慮在中國版權協會和各地方版協下設圖書流通監管委員 會,由政府每年劃撥一定數額的圖書資助資金,吸納各界知名人士、熱愛閱讀的人成為委員,對登記註冊的各地民營實體書店,設立業績、信譽的評估機制。民營實 體書店可向該機構提交房租補貼申請,由委員會專家進行評審,並有權批准並發放合理的房租補貼。

4.面對網絡書店的書價惡意競爭,政府不能無所作為,完全可以依照國際價格法,制定相應的政策法規,對網絡書店以及其他任何類型書店的圖書銷售進行 限價。日本和韓國政府,已經制定了圖書最低折扣價,保護實體書店和網絡書店享有平等競爭的舞台。韓國政府規定,網絡書店的書價必須與實體書店同步,不得低 於八折。德國政府規定一本新書上市後,必須先在實體書店銷售一段時間以後,才能在網上書店銷售,並對打折幅度做了嚴格規定,銷售價格不能低於成本價。


聚焦 兩會 政協 提案 實體 書店 還得 保護
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【兩會特別報導】談國進民退,國企民企都低調

http://www.infzm.com/content/72136

原國航董事長孔棟說:「我和民營航空的老總都是非常好的朋友。」

盛大集團總裁陳天橋說:「我們關注改革,也認可對改革的看法。有什麼爭議?我不知道有什麼爭議。」

低調「老闆」

全國兩會期間,兩個企業家的一張組合照片在微博上被瘋狂轉發。一個是王軍,國企中信集團原董事長,一個是許家印,恆大地產董事長。

兩人都是全國政協委員。前者手插口袋,一身休閒打扮,淡定而立,後者為了逃避媒體發足猛跑,西裝散開後被媒體拍到了腰帶。

前者的衣服和後者的腰帶都是頂級奢侈品牌。但一位微博用戶的跟帖道出了其中的差別:我土了,既沒看出下面那人腰帶是什麼牌子,更沒法認出上面那位的上衣居然比下面的腰帶貴好多倍,這才是「低調的奢華」。

王軍的淡定,一部分原因來自無官一身輕。2006年,王軍退休。

在王軍任內,中信的總資產從一千億元左右,做大到了八千億元上下。繼任者孔丹接棒後,中信集團的總資產做到了高達兩萬五千多億元。而恆大才1500 多億元。要知道,恆大算是中國房地產行業第一梯隊的企業,這個行業也被看作這5年來最為暴利的行業,也是與政府走得最近的一個非國有經濟主導的行業。

房地產業是很多地方政府的支柱產業和財政收入的重要來源。這個行業的高回報甚至引來了中央企業和大型國有企業湧入,地王頻出,房價進一步推高。更重要的是,由於經濟發展嚴重依賴於樓市,經濟和產業結構調整工作推進緩慢。

2011年2月,中國啟動史上最嚴厲的地產調控政策,國務院總理溫家寶更是質問地產商是否流著道德的血液。這一切都讓地產商紛紛低調起來。2012年3月3日全國政協大會開幕的當天,許家印特意掐著時間到達會場,不給媒體圍堵和採訪的時間。於是有了上面那張照片。

孔丹的弟弟孔棟,也在2011年卸任退休。孔棟是從中國國航董事長的位置上退休的。航空業被認為是這幾年逐漸破除行業壟斷的成功典範。春秋航空等民 營航空已經壯大到即將登陸資本市場。3月5日,在接受南方週末記者採訪時,孔棟談及國進民退的話題時說:「我和民營航空的老總都是非常好的朋友。」

孔棟透露,3月4日,他所的政協小組,就現在應該是國進民退還是國退民進的話題爭論激烈。他個人的觀點是,應該共存共榮,互相補充和競爭。

民企期待更大空間

在南方週末記者約訪的眾多企業界高管中,大部分明星企業家選擇了對改革話題的低調迴避。

TCL董事長李東生是個例外。3月5日,包括南方週末記者在內的十幾家媒體一起採訪李東生,每家媒體一個問題。在一個小時的採訪中,李東生用了二十多分鐘的時間來回答南方週末記者關於改革話題的提問。

李東生認為,目前對於政府到底在市場當中扮演什麼樣的角色存在爭議:有些人認為政府資本應該儘可能從經營性、競爭性的領域中退出,還有一些人認為政府應該加強在經濟中的影響力,保持公有制的主導。

「到底我們要選哪一條路,現在真的到了一個十字路口。我個人認為政府應該在經營性特別是競爭性領域退出。」李東生對南方週末記者說。

跟改革同生的TCL,誕生於1981年,三十年的時間裡,經歷了產權改革、改制上市和國際化試水後,TCL已經成為中國經濟改革的一個標籤型企業。特別是產權改革,是中國企業這三十年裡最重要的命題之一。

跟李東生這個兩屆全國人大代表一樣,新希望集團董事長劉永好同樣被貼上了改革的標籤和烙印。新希望集團今年30歲了,同樣因改革開放而生。

曾經被評為中國十大改革人物的劉永好,當了4屆全國政協委員。20年參政議政,他最大的「政績」,是成功推動了民營經濟發展的「非公36條」政策的出台。遺憾的是,2005年就提出的「非公36條」,至今尚未出台政策細則。

「更加市場化是必須的。國進民退,有一段時間這邊的說法比較多,最近說的少了一些,我相信國家在這個新格局下,國進民退會弱化。」劉永好對南方週末記者說。

在接受南方週末記者採訪時,劉永好寧願把新希望的競爭對手歸為跨國企業正大集團,也不願意承認其實央企中糧集團才是其最大的對頭。

這幾年,央企中糧啟動了全產業鏈的擴張政策,幾乎包括了從原料生產到食品加工的所有環節,老百姓吃住用行的領域都要涉足。不少人質疑中糧作為央企的 大邊界擴張,會擠民企的生存空間。但中糧的理由也很充分,全產業鏈能很好地解決食品安全問題。潛台詞是,都是國家的企業生產的了,放心吃喝吧。在全產業鏈 的擴張中,連蒙牛這樣的大型民企也被中糧收歸旗下。

跟許家印和劉永好一樣,曾經登上過各種評選機構富豪榜首富的盛大集團總裁陳天橋,這次兩會期間對於改革的敏感話題也是避之千里。

「文化體制改革的問題嘛,大家都知道的。這個東西已經是公論了,你讓我再說一遍也沒有多大的意思。我們關注改革,也認可對改革的看法。有什麼爭議?我不知道有什麼爭議。」陳天橋對南方週末記者說。

改革突破口

對於非公有制經濟的現狀,全國人大代表、鄂爾多斯集團董事局主席王林祥對南方週末記者表示,目前大企業小企業都有難處。中小企業主要為貸款煩惱,因為銀行太少,由於政策限制太嚴格,民營銀行也沒有長足發展。大企業在貸款方面好點,但主要困難是項目審批過於煩雜。

首次當選全國政協委員的中國銀行香港公司助理總裁朱燕來(朱鎔基之女)對南方週末記者表示,金融領域的改革工作空間不小。在她看來,由於利潤率低, 國有銀行大型銀行對小微企業提供貸款的積極性不夠。國有銀行縣級以下分行貸款審批權限偏低,小微企業的貸款往往審批環節多,審批時間長,難以滿足小微企業 繼續貸款的需求。她建議,可以參考香港的經驗,由政府提供一筆資金,通過銀行評估機構進行評估,對小微企業進行貼息扶持。

從改革開放的成功經驗看,如實行大包干、設立經濟特區等,選擇矛盾較少、阻力較小的新領域作為突破口進行試點,往往是改革取得成功的關鍵一步。那麼,具體到經濟領域和產業領域,當前的改革突破口在哪裡?

對此,中國科協副主席、中國工程院院士、全國人大代表鄧中翰給南方週末記者的回答是「戰略新興產業」。他認為,國家可以像當年搞改革開放一樣,建立 起新的橋頭堡,即在戰略型新興產業,通過新的體制,國家將資金更多地投入到企業中去。比如由財政部牽頭成立一個股份制單位,讓政府科研資金直接轉化為對員 工的激勵,「給員工期權,會在科技創新上爆發出很大的力量」。

鄧中翰認為,在這一改革路徑中,不一定要立刻改掉大學、研究機構的這些老的科研體制,而是要做好增量。在戰略型新興產業中以企業為主體,讓創新融入市場,既能把科研成果做好,又能夠富起來。如果大家都意識到這一點了,就都會從舊有的體制中解放出來,形成一種新的科研體制。

基於互聯網技術的產業,美國最早關注和推動,當時的戰略型新興產業如今已經演變成美國的支柱性產業,硅谷的產業規模遠遠超過了其他發達國家。這些新興產業領域,是國企先天優勢不足的領域,恰是民營經濟能夠大有所為的領域。


兩會 特別 報導 談國 國進 進民 民退 國企 民企 低調
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【兩會特別報導】湖州織裡餘波:「機頭稅」打折?

http://www.infzm.com/content/72243

抗稅風波後,織裡鎮每台縫紉機一年需繳納的「機頭稅」從626元恢復到343元,已經多繳的返還。然而當地人依然想弄明白,不是法定稅種的「機頭稅」,到底該不該交?

「返稅」

2012年3月4日,在「織裡抗稅風波」5個月後,這座自古因「織造業」得名的小鎮早已恢復平靜,鎮周圍的村莊密密地籠罩著縫紉機的低鳴。

但徐傳飛的生意卻「比往年差了很多」。這天,他正在位於浙江省湖州市織裡鎮秧宅村170號的作坊裡修剪電線,做開工前的準備。

在去年10月底的那場由當地童裝加工作坊主反對「機頭稅」(每台縫紉機一年需繳納的稅)毫無徵兆上漲了近一倍的「織裡抗稅風波」中,28歲的安徽安慶人徐傳飛和他老婆正是整起事件的暴風眼。

經過抗爭後,「機頭稅」從626元又恢復到以前的水平:343元。

村幹部則又來徐傳飛家收稅了。只是,上門收稅的村幹部「像變了個人」。他們笑容滿面地對徐說,「交完稅還是好公民。」

政府還提出,給徐2個月的稅收減免作為優惠條件。

其他的童裝廠小老闆則享受到了「返稅」待遇。2011年12月底,之前已完稅的秧宅村村民胡桂云收到了按照每台343元返還的「機頭稅」,並另外返還兩個月稅收減免。

在抗稅風波過後的一個月時間裡,胡桂云被召集去村委會開了四五次會,會議內容主要是「瞭解過去跟童裝廠老闆的關係狀況和現在的生活」。

「來給我們開會的是公安局局長,」胡桂云說,「我們想見見稅務局的人,但一直沒有見到。」

「機頭稅」到底該不該交?

胡桂云有問題要問稅務局的人,胡在抗稅風波前已經按要求繳納了將近翻番的「機頭稅」。

胡給來收稅的村幹部說了幾句好話,村裡給他的稅款打了折,從7台減到6台。

交了現金,村幹部在筆記本胡桂云的名字後面打了個勾兒,表示這戶已納稅。胡桂云找了村裡四五次,終於拿到了完稅單,「如果不去要就什麼憑證都不會給你」。

「機頭稅」並非現有稅種,不過是針對每台縫紉機收取的定額稅。

2007年開始實施的《個體工商戶稅收定期定額徵收管理辦法》規定,從事貨物生產的月銷售額在15000元以下時,無法達到規定的「設置賬簿標準」,才需徵收定額稅。

胡桂云家一台縫紉機月均銷售額為3000元左右。於是,胡桂云上繳的3756塊錢直接被拆成三張稅單,先確定稅額,再根據稅率倒推出「銷售收入」。

作為加工廠,大頭是上繳市裡國稅局的「其他行業增值稅」,上繳稅款2340塊錢,稅率3%,計稅金額78000塊錢。另外兩張是以國稅為稅基計算, 上繳到區裡地稅局的附加稅費,名目包括個人所得稅、城建稅、教育附加費、地方教育附加費、印花稅、水利建設專項基金,總共1416塊錢。

現在,抗稅似乎取得了「勝利」。但面對這三張稅單,胡桂云卻仍有滿腹疑問:既然加工廠都沒有工商登記,為什麼需要繳納增值稅?「機頭稅」的制定標準是什麼?自己的孩子都在老家唸書,為什麼還需要給當地政府繳納「地方教育附加費」?

胡桂云從稅務人員那裡獲得的回答往往簡單而一致,「這是規定」。

南方週末記者從浙江省財稅熱線獲得的答覆是,定額稅隔年翻倍「沒有道理」。自2011年11月1日起,個體戶增值稅起征點上調至每月2萬元,意味著加工廠一年若加工收入少於24萬,則無需上稅。

而徐傳飛的疑問一直未獲解答:這種由村幹部上門代收的徵稅方式到底是否合法?又有多少漏洞?

2011年10月下旬,面對村委會幹部上門討稅並出具了一張「數字搞錯了」的「繳稅通知單」時,徐傳飛不想糊裡糊塗,於是跑到市國稅局辦稅服務大廳諮詢,得到的答覆竟是「這稅不用交」,因為「這個宣傳單(「繳稅通知單」)不是正式稅票,而且交稅也不可能上門收現金」。

抗稅風波後,「織裡」早已平靜,但當地政府依然對「機頭稅」諱莫如深。湖州市國稅局以「需要向省國稅局請示並且不接受省外媒體採訪」為由拒絕了南方週末記者的採訪要求。

兩會 特別 報導 湖州 織裡 餘波 機頭 打折
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【兩會特別報導】香港「避稅天堂」的笑與淚——還富於民VS藏富於民

http://www.infzm.com/content/72249

去年財政超收了634億港元之後,港府隨即在今年大幅減免稅收。

香港納稅者主要是高收入人群,「與其將這些錢再次返還給富人,還不如將其投入改善香港市民的教育、醫療等公共福利」。

最大手筆的「派糖」

在《福布斯》「2005年全球稅負指數調查」中,中國內地是全球稅負第二重的地方,而香港,則是全球稅負第二輕的地方。

2012年,這個稅負已是第二輕的地方還要減免稅收,原因是:上個財政年度港府的財政收入超收了634億港元,綜合財政盈餘高達713億港元。於是,處在換屆前最後一屆任期的港府,其「派糖」計劃也創歷年之首:所有的減免與補貼加起來高達777億港元。

2月,港府公佈了2012-2013年度的財政預算,該預算案提出了多項稅收減免措施,包括退工資薪金所得稅、免一年物業差餉(相當於物業稅)、提高個人所得稅扣除金額等,特區政府預計收入將因此減少241億港元。

其中最大的手筆是免一年2012-2013年度全年的房屋差餉,以每戶每季2500港元為上限,涉及270萬個物業,特區政府收入將因此減少117億港元。

此外,工資薪金所得稅,則又退又減。

退:全港150萬名納稅人2011-2012年度的薪俸稅(工資薪金稅)及個人入息課稅均可免去七成五,上限為12000港元。以去年年收入在20萬-30萬港元的納稅人為例,平均可減免約4000港元;年收入在40萬港元以上的納稅人,平均可減少10000港元以上的稅額。

減:薪俸稅基本免稅額由10.8萬港元提高至12萬港元;已婚人士的免稅額,也從21.6萬港元提高至24萬港元;供養父母或祖父母的免稅額也由當前3.6萬港元增加到3.8萬港元;子女免稅額由現在每名子女6萬港元增加至6.3萬港元。

香港政府這一系列「還富於民」的舉措引來諸多好評,內地一些人更是羨慕嫉妒恨,希望內地能夠借鑑香港,實行減稅。

港府的苦衷

其實,面對巨額的綜合財政盈餘,香港財政司司長曾俊華本來是希望另作安排的。

上一個(2010-2011)財政年度香港的綜合財政盈餘更高,713億港元。曾俊華提出了一個他自認為是任內最佳的財政預算方案,包括寬免差餉 費、向每個電費賬戶提供1800港元補貼,以及免除兩個月的公屋租金,向本地的散戶投資者發行50億至100億港元的通脹掛鉤債券,同時向強積金(香港人的退休金)注資6000港元的建議。

不曾想,香港市民並不買賬。在香港高通脹的壓力之下,市民普遍希望富得流油的特區政府能盡快「派糖」,解決燃眉之急,而不是將6000港元注入只能在退休或者是永久離開香港之時才能取到的「強積金」。

向每個「強積金」注資6000港元,要花掉240億港元。香港立法會議員公開批評特區政府竟然選擇將240億港元放進去「派一顆糖」,幾十年之後才拿到。「拿到的時候可能都縮了水,發了黴,吃糖的人可能都已經沒牙吃糖了。」

對於是否修改預算案,曾俊華一度猶豫,為了促使港府改變意見,有立法議員表示,將會發動遊行示威活動,並會聯名要求立法會否決上述預算。個別社會團體甚至將矛盾升級,在一場公開活動中,以重物頂撞特首曾蔭權。

為了避免引發更大的社會爭議,經過數日的思考,曾俊華主動妥協,重新宣佈了財政預算方案——直接給全港18歲及以上持有香港永久居民身份證的市民派發6000港元現金。

量入為出

據香港理工大學會計及金融學院副教授陳彥森介紹,香港之所以常「返稅於民」,與香港特殊的財政政策相關。而這一特殊財政政策已經寫入香港基本法中。

《中華人民共和國香港特別行政區基本法》第107條規定:「香港特別行政區的財政預算以量入為出為原則,力求收支平衡,避免赤字,並與本地生產總值的增長率相適應。」

「這與內地很多地方實行的『量入為出』財政政策不同,香港政府是以收定支,有多少錢辦多少事,原則上不搞赤字財政。」陳彥森解釋,在這一原則的指導 下,香港每年都會根據上年度的財政收入情況,來制定下一年度的財政預算,而如果財政收入有盈餘,則通過稅收減免或者是直接發紅包等方式返還民眾。

不過,對於這樣的利好,並非每個人都認同。

陳彥森就是反對者之一,在他看來,香港納稅者本來就是高收入人群,返還的稅收其實和低收入者沒有關係,「與其將這些錢直接再次返還給富人,還不如將其投入改善香港市民的教育、醫療等公共福利」。

據他介紹,目前香港大約有350萬工作人口,其中只有不到40%的人需繳納薪俸稅。而在這40%的納稅人中,納稅最多的前10萬名納稅人繳納約 65%的薪俸稅。這一狀況同樣出現在利得稅上。在香港,僅約十分之一的註冊公司繳納利得稅,前1000家公司所納稅款佔全部利得稅的70%。

「這等於是把香港絕大部分的財政收入壓在了一小部分人肩上,」陳彥森說,一旦外部經濟出現波動,將直接影響這部分人的收入,從而直接威脅到港府的財政收入。而港府短期的「還富於民」,而不是「藏富於民」,則更是加大了這一風險。

危機的確出現過。1997年,亞洲金融危機的爆發,房地產市場一落千丈,政府的土地開發銷售幾無人問津。2003年的SARS進一步打擊了香港經 濟,住宅價格由最高峰時下跌了約70%,而佔據財政收入大頭的直接稅也隨之銳減,香港政府被迫首次依靠赤字財政滿足當前財政支出。雖然此後住宅市場逐漸復 甦,但香港政府意識到,香港的稅基過窄及不穩定性是一個嚴重的財政問題。

在生於香港、已近退休年齡的陳彥森看來,今日香港,境內外的政治、經濟和社會發生了一系列變化,這一問題也正在變得日益嚴重。

「比如,香港一直堅持打造金融中心,但是現在,周邊地區,比如新加坡的崛起,對香港構成了直接威脅。」陳彥森介紹,為了保持香港的優勢,特區政府自 2008年開始降低薪俸稅標準稅率和利得稅稅率,作為對競爭者新加坡持續減稅政策的一種反應。然而,這一政策根本無任何優勢,因為,新加坡可以提供多項稅 務減免,但香港受制於過窄的稅基,根本無法給出更多的政策優惠。

而在香港內部,老齡化越來越嚴重,「隨著香港人均壽命的延長和出生率的降低,香港未來社會的工作人口比重下降,這一方面將減少直接稅的收入,另一方面,也將增加養老開支等。而這,都需要一個穩定的財政體系來支撐。」陳彥森說。

稅改無望?

實際上,早在香港回歸前,港府就已經意識到了這些問題的存在,也曾試圖做出變革,但這些變革都宣告夭折。

上世紀80年代末,香港政府曾建議,增加收入更加穩定的商品及服務稅(簡稱銷售稅)並同時降低所得稅率。但遭商人團體的極力反對。2003年,香港特區政府再次提出這一建議,依然遭到否決。

2006年7月,特區政府又一次向公眾諮詢如何拓展稅基。時任財政司司長的唐英年解釋:「香港現有的稅基非常狹窄,過去多年來,香港一直依賴有限的 稅種及非稅項收入來應付公共開支,這些收入會因我們無法控制的經濟轉變而大幅波動,同時也大大侷限了政府制訂長遠計劃和做出投資決定的能力,因此為了確保 香港社會經濟的長遠繁榮,其中考慮開徵『商品及服務稅』不失為一個可行的辦法……」

唐英年的話音未落,香港社會立刻就炸開了鍋。市民堅決反對徵稅的呼聲鋪天蓋地。儘管唐英年代表政府一再向市民曉以利害,費盡口舌,表示「政府目的在於改革香港稅制而非提高稅收收入,也無意改變香港令人稱頌的低稅率稅制」,然而,這根本打動不了香港人的心。

接下去的四個多月,社會各界紛紛採取各種「行動」,座談討論、民意調查、示威遊行,立法會議員提出反對議案等等,強烈抗議政府的做法(實際上還只是個「想法」),五個月後,唐英年不得不突然宣佈:「政府在餘下的稅制改革公眾諮詢期內,不會再推介銷售稅。」

「香港是回不了頭了。」一直主張徵收銷售稅的香港浸會大學工商管理學院院長張仁良嘆息道,在他看來,稅改的失敗與香港的歷史相關。

古時,香港是一個名不見經傳的捕魚產鹽之地,1842年,英國取得香港島後,即宣佈香港為自由港,是為「香港開埠」。英國的商人,包括鴉片商販,逐 漸將香港建設成與東方自由貿易的樞紐。為了吸引投資,活躍商貿,自那時開始,香港就一直實行「低稅制」,老百姓「受益其中」也「樂在其中」,早已習以為 常。

「現在只要你一提徵稅,他們就反對,根本推行不下去。」張仁良說。

兩會 特別 報導 香港 避稅 天堂 的笑 笑與 與淚 富於 VS 藏富 於民
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「兩會」地產靜悄悄

http://magazine.caixin.com/2012-03-09/100366141_all.html

  2月以來,處於政策僵持期的房地產市場,在地方上出現了一股試探性的「政策反彈」,但每一個「露頭的反彈」,都被中央「堅定、嚴肅」地修復原位。

 

  3月2日,住建部一位司級官員向媒體表示,與中央政府地產宏觀調控要求不符的地方政府微調,已被一一叫停,露頭就打,絕不允許地方政府唱反調。

  今年「兩會」,關於房地產的議案和言論出奇的少。在中央明確表態下,市場人士選擇噤聲。3月5日,國務院總理溫家寶在政府工作報告中涉及房地產 調控的內容不多,言辭重在強調中央立場:「房地產市場調控處於關鍵階段」;「堅定不移地加強房地產市場調控,確保調控政策落到實處⋯⋯多數城市房價環比下 降,調控效果正在顯現」;「繼續搞好房地產市場調控,嚴格執行並逐步完善抑制投機、投資性需求的政策措施,進一步鞏固調控成果,促進房價合理回歸」。

  這些信號,被兩會代表們視為「中央已就房地產調控定調」。除了政協常委、大連萬達集團董事長王健林提出要對「首次置業和首次改善型置業貸款恢復 7折優惠利率」,其他房地產相關人士幾乎閉口不談調控、房價。放鬆調控、落實差別化信貸措施、行政控制如飲鴆止渴,這些往年流行的話題,今年已經「多說無 益,沒有重提的必要」。

  不過,市場需求已在政策僵持與博弈之中呈現復甦跡象。有開發商將此視為「短暫的市場窗口」。比如龍湖地產在2月中旬的一個週末獲成交10億元, 龍湖集團執行董事秦力洪稱,上一次出現10億成交的週末是在2010年9月。二手房市場則價跌量增,開年後的信貸轉松清晰地傳導至房地產市場,支撐了這波 忽冷忽熱、爭議猶存的「小陽春」。

政策封口

  恆大集團董事長許家印在本屆「兩會」的提案是關於「中國足球」,問及地產問題一律不作答。就連往年頻頻「放炮」的星河灣集團董事長黃文仔也只是蜻蜓點水,稱政府有自己的目標,但調控政策過於嚴厲,持續時間太長。

  經濟學家方面,去年「兩會」提出「土地財政走到盡頭,限購不如限售」的厲以寧向財新記者表示,今年沒有任何房地產方面的提案、建議。其他涉及保障房、房地產稅方面的言論亦了無新意,多是舊話重提。

  房地產似乎成為公共討論的禁區,代表們人人「慎談房地產」。一位政協經濟組委員向記者表示,「住建部已經定調。我們再說,再提又有什麼用?」

  一位房地產業內人士也向財新記者表示,「現在處於微妙期,很多東西都是自上而下的,下面有任何反對的、鑽空子的,馬上就會擰回來。」

  從對房地產界、金融界和學界等的多方採訪看來,截至目前,中央關於房地產政策仍「口風很緊」,本屆政府調控的不是房地產,而是老百姓的信心。

  地方政府的各種小動作已被一一「糾正」。春節後,蕪湖、上海、成都等多個城市變相放鬆地產限購政策,很快都被澄清、叫停。不少業內人士猜測,地方政府一方面是籍此在「兩會」前造勢,試探中央在限購政策上的底線,另一方面地方財政可能確實吃緊。

  也有業內人士指出,地方在政策上試探多次落空,可能會在以後的放鬆限購政策方面更加隱蔽。

  但住建部政策研究中心副主任王玨林卻表示,如果一些地方政府仍不吸取前車之鑑,不排除有關部門再度出台文件,強化各地地產調控政策的執行力度。中央政府2012年房地產調控基調已經非常明確,「兩會」後也不會鬆動。

市場窗口閃現

  儘管調控政策上仍咬定限購不放鬆,但市場仍體察到了來自銀行信貸的一股「暖流」。中原地產研究部高級經理劉淵向財新記者表示,年後銀行信貸確有放鬆,雖有一定季節性因素,但對地產市場也是一種支持。

  中國銀行房貸部負責人向財新記者表示,元旦後按揭貸款發放確實有改善,回到了基準利率,部分低於基準利率(優質客戶85折利率),放款速度加快,普遍從三個月降到一個月。但主要原因並非政策放鬆,而是供需導致,即1月成交太低,銀行有較多貸款額度。

  但這位中行人士也指出,目前開發貸向大企業傾斜的情況較為明顯,開發貸實行名單式管理,中小企業實際上很難再拿到貸款,只有某些貸款政策積極的商業銀行可能相對激進,令小開發商的優質項目也有機會拿到貸款。

  萬達集團一位高管向財新記者透露,王健林在「兩會」提案上提放鬆政策,應是獲得了某種暗示或鼓勵,有可能房地產信貸政策放鬆確實不遠了。

  政策的反覆博弈,影響了部分消費者的心理預期,並開始反映到成交量上。一些敏感的開發商意識到,可能市場正出現一個難得的銷售「窗口期」。

  中原監測數據顯示,2月北京的二手住宅網簽成交量截至26日為4287套,預計全月5607套,環比1月上漲91%,但同比去年含春節的2月仍下降34%。綜合看,因2月二手住宅成交量低於去年任何一月,成交量還在低位徘徊。

  此外,一線城市的新建住宅成交也明顯轉暖。中國指數研究院數據測算,2月20日至2月26日,北京新建住宅簽約2737套,環比上增長約 219.4%,同期上海樓市上漲47.3%,廣州上漲18.0%。但劉淵向財新記者表示,這並非真正回暖,只是正常的季節性回升。中原領先指數系統數據顯 示,2月27日至3月4日這一週,八個重點城市新房成交量環比又出現回落,環比降幅為12%。自春節以來連續四周環比回升趨勢或將告一段落。租金方面,2 月受節後外來人員陸續返城影響,各地二手住宅租賃成交量大幅增加。但受住宅成交走低影響,多數城市租金並未出現慣例的季節性上漲。「單單二手房市場成交稍 顯活躍,並不能證明市場回暖。租金未上漲,二手房價格繼續下跌,這些二級市場數據都不支撐回暖結論。」劉淵表示。

  國泰君安2月28日召開的開發商、銀行等高管專題研討會顯示,2月上旬開始,一二線城市、部分三線重點城市的住宅上門訪問、認購和簽約情況普遍 回暖,但開發商對於回暖持續的時間、回暖的結構性(目前成交主要集中在首次置業、小戶型,改善型置業成交比例很小)等問題都存在較大分歧。

  秦力洪向媒體表示,2月中旬一個週末,龍湖成交了10億元,上一次出現10億成交額的週末還是在2010年9月。龍湖從今年大年初四便開始上班、銷售,希望能抓住春節後短暫的窗口期。

  從其他一些開發商的銷售數據上不難看出,能夠適時降價,抓住2月銷售良機的開發商確實取得了良好回饋。如世茂房地產(00813.HK)2月實 現合約銷售額20.7億元,合約銷售面積為20.53萬平方米,同比分別增70.9%及97%。世茂房地產2月在售樓盤最大降幅達到七五折。其中,南京世 茂濱江新城17號樓的均價大降4000元/平方米。

  此外,中海、萬科、富力都從1月底開始了更大規模的降價計劃。上述國泰君安研討會上,主流大型開發商推盤積極,降價、走量已成共識,小開發商則普遍選擇冬眠,不買地、不開工、不賣房,或將項目轉手賣給大開發商。

  有開發商代表在「兩會」上表示,如果市場持續很差,在保生存的前提下,也不排除虧本賣房的可能。

  本刊記者田淑娟對此文亦有貢獻

兩會 地產 靜悄悄
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一行兩會搶頭條 央行成功上位!

來源: http://wallstreetcn.com/node/211031

周三國務院要求降低融資成本,一聲令下,銀監會、證監會快速反應,一個表態要改資產證券化備案制,一個說要改新股發行註冊制,周五央行終於按耐不住,扔出了降息的炸彈。

好吧,你贏了,頭條是你的了。

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我們來梳理一下:

11月19日(周三),國務院總理李克強召開國務院常務會議,要求進一步采取措施緩解融資成本高的問題。

其中一項就是要求增加存貸比指標彈性,運用信貸資產證券化等方式盤活資金存量,抓緊出臺股票發行註冊制改革方案等等。

當天,證監會副主席莊心一就在公開場合表示,監管部門正在推動股票發行註冊制改革,希望通過註冊制的實施,有助於逐步解決企業排隊上市的問題。

第二天(20日),銀監會也立馬下發相關文件,將信貸資產證券化業務由審批制改為業務備案制,不再進行逐筆審批。房貸、信用卡、汽車信貸等證券化產品規模有望迅速擴容。

央行雖然沒有明確表態,但是外媒扒出央行考慮將非存款類金融機構存放款項從“同業往來”調整至“各項存款”,初步考慮明年1月1日實施,這實際上是調整存貸比的構成,將非銀同業納入一般性存款理論上最多可以釋放7.4萬億元信貸。

但是這也意味著銀行需要補交2萬億的準備金。

突然要拿出這麽多錢來,讓資金比較“捉急”的銀行腫麽辦?海通在報告中稱,缺乏安全感的小夥伴就開始囤錢了,一囤市場錢 就少了,自然錢就緊了。

於是周四晚間就上演了“國債期貨暴跌,市場利率全面上升,資金緊張導致銀行間市場交易被迫延遲”的劇情。央媽立刻傻眼。

本周五(21號)下午,央行通過官方微博回應,資金緊張都是新股發行惹的禍,此外央行還提到,該出手時會出手。

的確,從本周五起,有11只新股密集發行,預計將凍結1.61萬億資金,為歷史峰值。

當天稍晚些時候,證監會在新聞例會上安撫市場,稱不會在年底前集中發行新股。證監會原計劃從6月到年底發行100家左右企業,但目前只有66家,所以市場擔心年底新股密集發行將嚴重擾動市場,證監會於是表示,明年1月發行的企業也將計算在此前的規劃中。

但是所有的這些新聞都遠遠比不上周五傍晚央行降息這一條來的重磅。

此前被市場多次紛傳又多次落空的全面降息終於出現!央行宣布實施非對稱降息,這是2012年以來首次。

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一行 兩會 頭條 央行 成功 上位
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“一帶一路”規劃已獲批或兩會後出臺 規劃幾經擴圍至全國

來源: http://wallstreetcn.com/node/214092

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《華夏時報》報道,國家層面的“一帶一路”規劃已經獲批,或於全國兩會後正式出臺。規劃包含基建、貿易、產業轉移等多項內容。一條由自貿區作為貿易橋頭堡、“一帶一路”作為資本牽引、地方混改激發內在活力的2015版改革路徑已經出爐。

同時,地方政府已將對接國家戰略規劃列為2015年的工作重點。地方熱捧的結果是,“一帶一路”規劃範圍不得不一再擴大。“差不多每個省市都會連接到‘一帶一路’的範圍。”中國區域經濟學會秘書長陳耀表示。他還曾對媒體表示,近期以鐵路建設、核電合作等為主的一批基建項目有望實質性落地。

《經濟參考報》昨日報道也稱,截至2月5日,已召開地方兩會的28個省份中,超過2/3的省份都對“一帶一路”進行了省內規劃和推進,包括雲南、寧夏、河北等重點省份的規劃已經進入到具體項目和細節化推敲的階段。河南、山東等省也在緊鑼密鼓地籌備,將本省城市納入規劃。

據《華夏時報》報道,按照目前的情況看,全國大部分省、市、自治區都被納入的可能性較大。多位專家指出,最初絲綢之路規劃是由國家發改委西部司牽頭在做,此後華東、東北、中部省市要加入,不少省市稱已經被納入,這樣最初設定的“一帶一路”規劃範圍不得不一再擴大。

  2013年12月末,國家發改委等部門舉行“一帶一路”建設座談會,包括西北5省區、西南4省市,還有東部5省負責人被邀請。但是河南、山東、內蒙古、黑龍江、北京、天津等地負責人未被邀請,此後這些地區歷經努力,取得了很大的成效。山東省商務廳人士透露,山東處於“一帶一路”戰略交匯地,國家已將山東納入“一帶一路”規劃範圍。包括河南、黑龍江等地也都傳出已經被納入“一帶一路”規劃範圍的消息。

  而距離“一帶一路”較遠的省份,也正在努力通過中歐班列,將自己納入覆蓋範圍。未來往西南走泛亞鐵路,或者從巴基斯坦往印度洋等也是國際大通道。所以一帶一路”可以擴展到更大的範圍。

《經濟參考報》原因統計數據稱,“一帶一路”沿線總人口約44億,經濟總量約21萬億美元,分別約占全球的63%和29%。隨著戰略不斷推進,“一帶一路”有望成為中國經濟新的增長點。

 

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一帶 一路 規劃 已獲 批或 兩會 後出 出臺 幾經 擴圍 圍至 全國
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國企改革方案有望兩會後出臺 混改門檻進一步放寬

來源: http://wallstreetcn.com/node/214306

據《經濟參考報》報道,其從權威人士處獲悉,國企改革的頂層方案經過數輪討論和修改,有望在兩會後出臺,國企改革混改門檻將進一步放寬,競爭性領域所有制資本參與的股權比例限制也將進一步放寬。

報道稱,在混改比例上,國企改革將進一步加大向民資開放力度,在競爭性領域,國資投資運營機構可以根據自身需要,或根據投資收益最大化引入戰略投資者,不要求絕對控股。

“目前來看,國有企業之間相互交叉持股並不是真正意義上的混合所有制改革,而是要看其在引入民資、外資等其他所有制資本的比例和程度,這也是本輪國企改革的重點所在。”上述權威人士對《經濟參考報》表示。

目前國企改革已經成為不少地方2015年改革工作的重點,在地方兩會中,廣東將著力推動國有資產證券化;吉林省提出,組建國有資本投資運營公司,推動交通、糧食、酒精、林業等企業兼並重組;海南提出,將推進南漁集團混合所有制改革試點。上海市提出建立國資流動平臺,發展公眾公司,推動集團公司的整體上市和核心資產上市。

《中國證券報》引述分析人士指出,從地方兩會透露的國企改革方向以及各地公布的實施方案來看,地方政府基本準備就緒,通過改革將盤活超萬億的國企存量資產。

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國企 改革 方案 有望 兩會 後出 出臺 混改 門檻 進一步 進一 放寬
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中金:預計“兩會”後財政政策將大幅放松

來源: http://wallstreetcn.com/node/214337

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中金在發給華爾街見聞的報告中對1月貨幣數據進行了點評,稱貨幣政策放松需要財政政策的配合,偏緊的財政政策對貨幣政策起到掣肘,並拖累總需求,預計兩會後財政政策將較當前的偏緊的狀態大幅放松。

財政存款大幅增加是M2增速失速下滑的主因。1月M2同比增速10.8%,大幅低於中金預期的12.4%和市場預期的12.1%,M2同比增速較去年12月回落1.4個百分點。而1月份人民幣存款余額同比增長13.7%,增速比12月高1.6個百分點。

果理解人民幣存款增速上升,但M2增速大幅下滑?中金認為1月新增財政存款7,000億是最關鍵原因。1月新增財政存款同比多增5,457億,1月財政存款余額同比增速高達35%(較12月末大幅提升16個百分點),這顯示1月財政處於非常緊縮的狀態,這大幅拖累廣義貨幣增速。因為財政存款計入一般存款,但不計入M2,這直接擡高了存款增速,並大幅拉低M2增速。

新增人民幣貸款略超預期。1月新增人民幣貸款1.47萬億,高於中金預期的1.4萬億和市場預期的1.35萬億。新增人民幣貸款略強於預期有兩大原因:1、央行窗口指導。這是貨幣政策逆周期操作的一部分;2、今年1月同業存款納入一般存款,貸存比口徑調整帶來銀行可貸資金增加。

中長期貸款提升,新增貸款結構延續改善。去年12月新增人民幣貸款主要是中長期,今年1月延續這一勢頭。1月企業中長期貸款6,121億元,居民中長期貸款3,294億元,企業和居民部門中長期新增中長期貸款同比環比均上升。

社融總體平穩,表外融資有所收縮。1月社會融資規模2.05萬億,低於中金預期的2.7萬億,符合市場預期的2.1萬億。1月社會融資規模余額同比增速13.5%,較上月小幅回落0.8個百分點,主要受去年同期高基數影響。1月表外融資(信托、委托、未貼現銀行承兌匯票)2,806億元,較上月減少4,448億元,尤其是信托和委托貸款較12月明顯減少,中金預計與之相關的同業資產也有所收縮,這也是拖累M2增速的另一原因。

中金認為,需要高度重視偏緊的財政政策對貨幣政策的掣肘。1月份新增人民幣貸款略強於預期,貸款余額增速也小幅上升,社融增速也總體平穩,但M2增速大幅下滑,主要反映財政存款大幅增加,回籠貨幣。貨幣政策放松需要財政政策的配合,偏緊的財政政策對貨幣政策起到掣肘,並拖累總需求。中金預計,兩會後財政政策將較當前的偏緊的狀態大幅放松。

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中金 預計 兩會 財政 政策 大幅 放松
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歷史數據幫你預測兩會行情怎麽走!

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1479

歷史數據幫你預測兩會行情怎麽走!
編輯:丁明勇


盤點對比一下歷年來的兩會前後的股市行情走勢,掌握股市“兩會”行情的大致節奏,以對後市有一個大體預測和整體把握。

一年一度的“兩會”又即將如期而至!由於“兩會”所涉及的經濟話題往往將成為今後資本市場投資熱點和焦點,因此“兩會題材”尤為備受市場和投資者們的強烈關註。

2015年是深入推進改革的重要年份,今年市場中“兩會行情”又將如何演繹?兩會能否出現諸多重大利好,提振市場信心?過我們也需要提醒投資者,雖然市場對兩會充滿著強烈的預期,但也會因不及預期反而遭致市場的做空沖擊。

未來後市將會何去何從?讓我們一起盤點對比一下歷年來的兩會前後的股市行情走勢,掌握股市“兩會”行情的大致節奏,以對後市有一個大體預測和整體把握。

從最近20年以來兩會上證的漲跌幅來看,在兩會結束後5個交易日滬指上漲次數達15次,下跌次數5次,上漲概率是75%,平均漲幅為1.54%,兩會前5個交易日滬指上漲10次,概率50%,平均漲幅-0.11%,兩會期間滬指上漲12次,概率是60%,平均漲幅0.55%。

有分析人士據此認為,從歷史經驗看,在“兩會”期間乃至整個3月,持股待漲似乎是不錯的選擇



為什麽中國股市會有如此鮮明的“兩會特色”呢?其實質性的原因主要基於以下幾個方面:

一、“兩會”的召開需要一個穩定、和諧、良好的氛圍;

二、市場對“兩會”的可能出臺的政策有一個良好的心理預期,從而對大盤產生積極作用;

三、從市場角度來看,在“兩會”前總有主力制造出領漲板塊,帶領不斷上行。

每年“兩會”前後,“兩會”熱點討論的議題自然將成為市場炒作的題材或概念,所涉及到的行業、上市公司都會有所表現。那麽,今年“兩會行情”會出現哪些領域和板塊的熱點呢?

1、一帶一路概念股

2015年將是一帶一路的落實年,從春節前多個地方的政府工作報告上也提出一帶一路的布局、建設等相關工作計劃。一帶一路是國家戰略中相當長期的戰略,也是長期的投資主題。經濟層面上,房地產市場增速下降,投資、建設成為下一個經濟看點,一帶一路整體上較長期,需要逐步落實。

如果說“一帶一路”是中國一路帶著其他國家的小夥伴玩,那麽A股市場上就是“一帶一路”帶著大盤指數玩。當“一帶一路”這個嶄新的全球化戰略開始落實之後,A股市場將進入“中國創造”和“中國制造”比翼齊飛的系統性行情階段。受益於“一帶一路”大戰略的系統性行情將可能延續3至5年,是慢牛、長牛。

2、自貿區概念股

在我國經濟增長放緩、產業結構優化經濟轉型的大背景下,自貿區作為一項國家級發展戰略,或將協同“一帶一路”,成為我國下一個經濟10年發展的重要驅動因素。另外,在全球進入新一輪貿易開放期大環境下,自貿區戰略高度和發展廣度將超市場預期。

市場人士預計,在三大自貿區掛牌在即和全國“兩會”即將召開兩大利好下,自貿區概念股的炒作熱情有望再度被點燃。

3、國企改革


國企改革的頂層方案為中國2015年結構性經濟改革的焦點,涉及的細節早已多次討論和修改,有望在兩會後逐步落實,國企改革門檻料將進一步放寬,競爭性領域所有制資本參與的股權比例限制也將進一步放寬。

WIND統計數據顯示,在目前A股所有上市公司中,實際控制人為國資委、地方國資委、地方政府、中央國有企業、地方國有企業、大學以及集體企業的上市公司總計高達1010家,占到了A股所有上市公司的三分之一以上。不過投資者要避免孤註一擲,宜采取分散投資的方式進行,可考慮選擇在不同價位分批買入的手法攤薄成本風險。

4、國防軍工行業

隨著下周“兩會”召開,今年軍費開支再度成為社會關註焦點。市場預計,2015年軍工增速仍將保持10%-15%較快增長,其中裝備采購方面將是增長重點,占比將持續提高。同時,國防軍工行業的改革料將加快推進,軍工領域的事業單位改制目前已正式啟動,預計兩會後將初步確定分類名單並上報。

結合行業發展趨勢看,兩大方向值得關註:一是核心軍工企業資產證券化加速帶來的機會,如航天電子、中國衛星等;二是軍民融合大背景下,軍品科研生產和維修領域領先的民營企業,如海特高新。

5、環保水務概念股

梳理2015年各地政府工作報告不難發現,環境汙染治理成為今年地方政府工作的一大亮點,各地在大氣汙染防治、水和土壤綜合治理等領域集中出臺大力度措施,相關生態保護機制正逐步建立,生態環境保護的攻堅戰今年將繼續持久深入展開。

多家機構預計,環保將成為全國兩會的熱門話題,節能減排無疑將促進節能環保上市公司的發展,環保股有望在羊年迎來投資的好時機。同時,年後“水十條”出臺預期再次加強,2萬億投資將再次引發汙水處理概念股的走強。

6、新能源汽車概念股

從各地“兩會”爆出的消息看,發展新能源汽車已經成為2015年全國各地“兩會”當仁不讓的焦點。新能源汽車市場爆發背後帶來的是巨大的經濟利益,不僅攸關車企及相關新能源汽車產業鏈上的生產企業,更是關乎地方經濟發展。

分析人士表示,經歷2014年的快速發展,2015年新能源汽車仍有望續寫傳奇,迎來爆發式增長。隨著眾多相關利好政策的出臺,新能源汽車有望持續沐浴在政策的“溫床”中,在二級市場上相關概念股也有望受到資金的持續青睞。

(來自一財網整理)

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“兩會”前瞻:經濟調速+國企改革+區域協同發展 這盤大棋怎麽下?

來源: http://wallstreetcn.com/node/214722

一年一度的全國“兩會”將於本周拉開帷幕,但今年的“兩會”代表恐怕是最難當的一屆代表。

2014年,中國經濟下行壓力大,GDP增速創近24年新低,全球經濟也處於低迷狀態。工業產能過剩,環境問題突出,企業利潤下降,消費增長乏力,中國經濟面臨非常複雜的局面。2015年“兩會”恰逢“十二五”規劃收官之年,也是“新常態”提出後首次大會,對於亟需轉型的中國經濟非常關鍵。那麽,這次“兩會”我們看什麽?

1.經濟如何換擋調速?

2014年的GDP目標曾是7.5%,但國家統計局上月發布報告稱,2014年GDP同比增長7.4%,創下了1990年以來的新低。每年的“兩會”期間,政府都將提出該年度的增長目標,那麽2015年的目標是什麽,將成為兩會頭一大看點。

李克強總理2013年提出中國經濟的合理區間,“GDP下限穩增長保就業,CPI上限防通脹”。從各地方兩會報告看,2015 年經濟增長目標普遍下調。而且部分地方政府,如上海,首次提出淡化GDP,不再提具體經濟增長目標。另一方面,國家統計局1月份發布2014年全年CPI上漲2%,創5年新低,而且連續多個月CPI重回“1時代”。

中金公司研報預計,2015年GDP增速目標將下調至7%左右,CPI、M2目標也將分別下調為3%、12%,但新增城鎮就業目標可能仍設定在1000萬人。GDP增速目標下調並不表明政府希望增速繼續下降,而是在當前增長動能疲弱和就業可能轉差的情況下,將7%視作今年保就業的增長下限;同時表明政府有意淡化經濟增長目標,引導地方政府不再片面追求經濟增速,希望在調結構和促改革方面取得重大進展。

2.國企改革頂層方案呼之欲出

去年以來,國資委在中央企業啟動“四項改革”試點,同時,地方版的國企改革也不斷推進,20多個省份明確出臺了國資國企改革方案,推進混合所有制、提高國企紅利上繳比例成為各地方案的標配。但國企改革頂層方案遲遲未出臺。

據《經濟參考報》報道,國企改革的頂層設計方案經過數輪討論和修改,有望在兩會後出臺,國企改革混改門檻將進一步放寬,競爭性領域所有制資本參與的股權比例限制也將進一步放寬。

中信證券認為,宏觀層面,國資委 2014 年 7 月首批選擇的試點企業主要集中在充分競爭和產能相對過剩的行業領域,預計在全面分類改革推進階段。中觀層面逐步放開“自然壟斷型”和“行政壟斷型”行業(水、電等公共服務行業;石油、天然氣等資源型行業;以及交運、通信、文化、醫療、教育、金融等存在“玻璃門”的第三產業),收縮“過度競爭”、產能過剩業務(鋼鐵、煤炭、船舶、商貿)。微觀層面的“著力點”為,改革國企幹部管理體制(市場化招聘機制);健全公司治理結構;完善股權激勵(技術入股、股票期權、獎金紅利),由發改委和人社部牽頭。

3. 價格改革從哪里開始?

2014年國務院陸續放開電信業務、非公立醫院醫療服務等26項商品和服務價格,放松鐵路運價管制,推行居民生活用水、用氣階梯價格制度。

目前一般競爭性行業絕大多數實現了市場定價,難啃的“硬骨頭”集中在水、電、氣等涉及壟斷的行業。這些行業關系國計民生,如果不進行價格改革,壟斷壁壘就難以有效破除,多數生產者、消費者就難以獲得市場競爭帶來的利益。同時,與百姓生活緊密相關的藥品、醫療等產品和服務價格也具備了全部放開的條件,但還要與相關配套改革一並推出。

今年1月份CPI僅上漲0.8%,延續了2014年來的低通脹格局。物價保持低位,也為我國推進價格改革提供了良好時間窗口。這一關系民生福祉的改革,也料將成為今年全國兩會的焦點議題。

4.環保體制如何打破“有義務,沒權利”?

隨著央視前記者柴靜的一部《穹頂之下》引發的全社會關註熱潮,環保體制改革料想成為本次“兩會”的大熱點。2014 年環境與生態保護相關投資 1800 億元,同比增長26%,雖然增速上超過整體固定資產投資 10 個百分點,但規模占比不到 0.4%,投資發展空間巨大。

中信證券表示,從 3 月份的兩會到即將編制的“十三五規劃”,關於碳排放、油品質量、工業排放等各項環保標準將陸續出臺,預計將較之前標準大幅提升,以新國標加強對企業的約束力。2015 年 1.6 萬億的潛在 PPP 投資將主要集中在基建與環保領域,財政配套力度加大;其次,環境稅加快出臺,以稅收手段調節產業結構;再次,加大對企業環保投資的減稅與抵扣,鼓勵企業轉型升級。

國泰君安研報認為,推廣新能源汽車作為落實環保的重要舉措。新能源汽車主題由前幾年政策驅動提升風險偏好,股價主要由估值驅動,逐步過渡到部分產業鏈開始出現業績和估值雙驅動的階段。典型的是動力電池廠商因新能源汽車銷量爆發超預期而導致近兩年產能供不應求的局面。

5.“一帶一路”、京津冀、長江經濟帶,這盤棋怎麽下?

去年中央經濟工作會議指出,要重點實施“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶三大戰略,爭取2015年的良好開局。

國家發改委今年也明確表示,2015年將抓緊研究制定關於貫徹落實區域發展戰略促進區域協調發展的指導意見,推動出臺《區域規劃管理辦法》。除大力實施西部大開發、東北振興、中部崛起、東部率先轉型升級等區域戰略外,還將紮實推動“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶等國家重大戰略的落實。

核電和高鐵是“一帶一路”輸出高端設備的兩大抓手。安信證券的一份研報顯示,中國正在緊密合作的海外高鐵總里程達5892公里,拉動高鐵產業投資規模達1.2萬億元,其中高鐵設備投資在1795億元至2033億元。核電方面,英國政府提出在2030年前新建8座核電站,而由中核集團和中廣核聯合法國EDF能源投資的欣克利角C核電站首當其沖,該核電站工程總耗資預計將達160億英鎊(約合1502億元人民幣),計劃2016年初動工。

兩會後料出現更多相關政策。

如果說“一帶一路”是資本輸出,長江經濟帶就是拉動內需的抓手。《長江經濟帶發展規劃綱要》有望於2015年上半年出臺,其中或將涉及長江經濟帶沿線十一省市的一批新增地方項目。優化港口布局和建立綜合立體交通樞紐是這一階段的重點和主要方向。沿線交運率先受益,其次是區域基建公司。

另外,目前國家層面的京津冀發展綱要已經進入報審階段。綱要出臺後,京津冀還會出臺各自的具體實施規劃。從各地的工作部署來看,在協同發展中,北京主要是加快疏解非首都核心功能,加快產業轉移和人口分流,而天津和河北則是做好被疏解的功能及產業轉移的承接與合作。

從產業發展布局上,北京的思路已然明確,原則上不再發展一般制造業,做大做強戰略性新興產業,加快新一代信息技術、生物、新材料、航空航天、高端裝備制造業創新發展;大力發展生產性服務業及節能環保朝陽產業。

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兩會前瞻:尋找調結構與保增長的契合點

來源: http://wallstreetcn.com/node/214739

本文作者華泰證券首席經濟學家俞平康,分析師孫崢,授權華爾街見聞發布,亦發表於微信號“hthgyj”

 

 

兩會召開在即,立足於短期保增長與長期經濟調結構的矛盾和人民日報對於兩會看點的前瞻,從供給角度入手,我們認為“新常態”經濟描繪了一個新的增長圖景,圍繞全要素生產率的改革將對傳統增長要素進行滲透。

第一,我們認為短期保增長與長期調結構的契合點大概率將被關註,具體來看區域協同化發展、戶籍制度改革、環保以及三農等問題將成為重點討論對象。調結構與保增長的契合點將是短期經濟的新動力,以應對目前經濟下行壓力和經濟轉型的需要。

第二,關乎到生產效率和投融資效率提升的國企改革、財稅改革和金融體制改革相關政策也有可能在兩會期間被提及,即使不被提及但在會議之後也會以獨立的重大政策逐漸落地,這些政策將重構中國經濟的增長效率。

第三,近期宏觀經濟方面,面對國際經濟的紛繁複雜形勢,短期經濟在下跌的壓力中逐漸推進寬松,降準和降息操作均已在2月份實現,為應對通縮壓力房地產投資下滑和流動性缺口的壓力,未來貨幣政策仍有寬松的空間,預計三月末仍有降準的需要;同時財政政策將會逐漸發力,力度值得期待。

第一、兩會主要看點:調結構與保增長的契合點

國際比較和歷史經驗告訴我們,經濟體的動態增長中階段性面對著增長速度下臺階和跨越中等收入陷阱的矛盾,增長速度的下臺階是多數經濟體的共性,從生產函數角 度來看這多源自於人口老齡化或資本投入邊際產出遞減的規律,然而並非所有的國家都成功的跨越了中等收入的陷阱,這十分依賴相對平和的國際環境,更依賴於合 理的對內政策。

我們預計兩會中政府經濟增長目標將下調至7%。我們認為這是一種 十分積極的轉變,冠絕全球的高投資率支撐經濟增長的模式給企業部門積累了大量的債務,傳統制造業部門在這一過程中的杠桿率持續攀升,目前來看這一模式的基 礎在動搖,投資率在持續下滑。供需的失衡一方面使得經濟體出現了失速的風險,另一方面催生出經濟體進行產業升級和結構調整的需求。GDP增長目標的下調有 兩重意義,一是可以給調結構留出更多的空間,二是短期內增長的壓力確實很大,我們在去年三季度時就做出今年一季度經濟下行壓力會較大的判斷,因此引導增長 預期的改變有利益穩定增長的信心,這也符合短期內保增長的要求。

 

目前短期經濟的下行壓力較大,保增長的措施在近期也已經跟進,政策上已經降準和降息,基建項目的審批自去年四季度以來也明顯提速。而作為綱領性指導的兩會的主旨仍然會十分關註經濟和社會的長期發展,既然提到了長期增長的問題,我們有必要看一看生產函數能給我們什麽啟示。

目前生產函數揭示的不利因素在於三點,一是勞動力數量的下滑,我 國人口結構中15-64歲人口占比在2012年前後已經經歷拐點,未來意味著會出現更少的勞動力人口來支撐起整個經濟的局面,雖然在生產函數中相對於全要 素生產率和資本投入而言勞動力投入的貢獻率不高,但其邊際影響卻十分巨大,突出的老齡化問題意味著總需求的萎縮,這在很多國家均得到了印證;二是資本積累的下滑,高儲蓄率支撐的高投資率是中國增長的老模式,目前企業債務和人口周期見頂也是得短期內供需出現失衡,投資繼續高增長的態勢將成為過去,這也給增長帶來了壓力;三是能源結構面臨轉型,可持續增長要求倒逼傳統能源消費結構轉型,新型可利用資源亟待開發,經濟承壓。

然而在全要素生產率方面的改進我們卻有十足的空間,並且這些制度的或是技術的改進會滲透到傳統的生產要素中,使經濟重獲增長的動力。我們認為為迎合經濟體短期增長壓力下的保增長需求和長期增長的規劃,兩會將會著重關註“調結構與保增長的契合點”,通過傳統產業轉型升級和培育新的增長點來起到短期保增長,長期調結構的目的。具體來看應當包含三個部分的內容:

(a)生產力(A)與資本(K)的結合:區域協同發展


區域協同化發展在目前隱含由有國際到國內,由國內到地區的兩個層次,具體就是指圍繞走向國際市場的“一帶一路”戰略以及圍繞區域經濟增長的京津冀一體化戰略 和長江經濟帶戰略。區域協同化發展利用了區域經濟的協同化效應,在生產端通過產業集群的塑造使得技術的進步的溢出效應可以被充分利用。三大戰略中,一帶一 路戰略有益於資本輸出,短期內消化過剩產能,長期內支持國際型企業的做大做強,並提升人民幣在國際市場中的地位。一帶一路是中國新的全球化戰略,是在全球 化戰略中的主動作為,意義非凡。一帶一路作為一個閉環,涵蓋沿線53個國家、94個城市,覆蓋44億人口、21萬億GDP,占全球的比重分別接近65%和 30%。一帶一路戰略打開外部世界的需求以及提高對外資源獲取力,長江經濟帶和京津冀進一步打開內需和完善內需布局。長江經濟帶沿線地區GDP占中國經濟 總量的50%以上,涵蓋成渝城市群、武漢城市群和長三角城市群,既包含沿海發達地區也包含中西部不發達地區。京津冀一體化戰略是目標最明確、方案最具體、 後續看點極多的頂級區域協同發展戰略,是新型城鎮化最重要的戰略規劃。京津冀一體化和長江經濟帶戰略有益於促進區內經濟的互聯互通,從而增加產出和需求, 推升城鎮化水平。

 

(b)生產力(A)與勞動力(L)的結合:戶籍制度改革

戶籍制度改革將帶來城鎮勞動力數量的提升,推升城鎮化水平。從世界範圍內來看,城鎮化水平在50%-70%區間內有加速的跡象,超過70%後會顯著放緩,目 前我國城鎮化水平約為53%,尚有較大提升空間。另一方面,勞動力供給結構在近年來出現了顯著的分化,大學生就業難伴隨著低端勞動力用工需求出現短缺,低 端勞動力成本顯著上升。因此低端勞動力入城存在動力,目前人戶脫離的現象很普遍,但目前有數據表明農民工入城購置房產的比例甚至不足1%,這與收入提升和 就業機會的提升並不匹配,其中很大一個原因就是戶籍制度的阻礙。

 

 

(c)勞動力(A)與自然資源(N)的結合:環保與新能源、三農

 

資 源稟賦作為經濟增長的源動力衡量了經濟的比較優勢。過去經濟粗放式的增長方式使得增長的質量大打折扣,雖然這些年來一直在強調可持續發展的概念,但目前來 看環境還是出現了很大的問題。霧霾天、水體汙染、固體廢物汙染,對於傳統能源的過度依賴造成了日益突出的環境問題,河北一個省甚至就消耗了全世界6%的燃 煤。我們認為環保產業一方面作為轉變經濟增長方式的一個載體,另一方面作為一個新的經濟增長點將會在兩會中被高度關註並迎來黃金發展期。事實上這一過程與 日本經濟在70年代初經濟下臺階過程中轉型發展的路徑如出一轍,經濟在下臺階的過程中實現了由傳統重化學工業向新型制造業的轉移,環保產業得到了迅速的發 展,能源結構也開始了向核能等方面的轉移。

農 業生產效率的繼續提高也有望被關註。作為農業生產的核心要素,土地資源舉足輕重,我國土地改革在近年有明顯的加速跡象,近期又發布了允許農村集體經營性建 設用地入市的試點方案,允許土地更大規模的自由流轉有益於農業生產水平的提高。目前我國農業現代化水平遠低於美國和人均土地面積相近的日本,這其中在良種 化、化肥化、尤其是機械化方面尚有廣闊空間,農村改革機制的捋順有益於農業生產效率的提高。

通過全要素生產率提升(制度建設與技術進步),全要素生產率會使得資本、勞動力和自然資源實現內生的增長。對於資本市場而言,我們認為最重要的是在政策主導下,關註長期調結構和短期保增長的契合點,因此區域協同化發展和環保等相關產業鏈將有機會。

第二、需要持續跟蹤的與經濟效率的再提升相關政策

除了保增長與調結構的契合點等增長的要點外,我們認為兩會中或兩會後國企改革、資本市場改革和財稅改革等相關政策也有望加速出臺,有必要對其進行緊密的跟蹤。

(a)國企改革帶動生產效率的全面提升

國 企改革至今尚在引而未發的狀態,地方指導意見的相繼出臺還處在先行先試的階段,但即使是這方面走得較快的江蘇和廣東,國有企業改革也尚未實質性的展開,主 要還是缺少中央層面的綱領性文件的出臺,目前國資國企改革方案已經上報中央,最終有望以“1+N”的形式出臺,即“1個指導意見+多個配套方案”,屆時包 括放開混改門檻、重啟員工持股等方案將一一試行,市場預計將撬動24萬億市值。經濟處於調整期的國企改革應當說會是一個緩慢的過程,但是其釋放的增長動力 將會十分驚人,通過混合所有制引入競爭機制和激勵機制將提升國有企業的經營效率,促進勞動生產率的提高。

(b)資本市場改革助力投融資體制的完善和效率的提升

資 本市場改革將是今年的重頭戲之一,這其中十分重要的就是市場寄予厚望的註冊制改革,市場預期註冊制改革將在年中落地。從去年以來的貨幣寬松與實體經濟融資 不暢並行,我們當時強調貨幣存在堰塞湖的狀況,在經濟下行期銀行的惜貸行為本身是一種市場化的行為,這在中美都是一樣,不同的是美國有一個更加發達的直接 融資市場體系,企業有望通過資本市場進行融資。註冊制的實施將會使得我國的投融資結構逐漸向更市場化的方向邁進,政府的審核權將下放市場,有市場決定融資 的方向甚至產業機構的增長方向,無疑是一項十分重要的舉措。

 

另 一方面,網貸監管的相關政策有望被提及。隨著互聯網金融的迅速崛起,以P2P為代表的網貸行業迅速增長,但也帶來了相應的問題。互聯網金融的本質在於節約 了成本,促進了金融交易的發生,使得更多的資金有了用武之地。然而互聯網並不始終透明,交易成本的結束意味著信息不對稱的加劇,這給投融資帶來了較大的風 險。網貸監管將有益於行業的長期健康發展,互聯網金融的發展也需要一個更健康的環境。

(c)財稅改革短期內致力於解決財政資金缺口問題

隨 著經濟增速的下滑,公共財政收入相應下滑,今年土地使用權轉讓收入很可能負增長,但民生和社會保障支出以及保持基建高速增長對沖地產下滑的資金需求存在, 這就造成財政資金的缺口問題。351號文和43號文對地方政府債務的發展做出了指引,融資平臺將被剝離融資功能,市政債將是地方政府唯一的融資來源。 2015年也是《新預算法》實施後的過度年,全口徑和跨年度預算將被實施,這對中央和地方財政也是一個重要的挑戰。在打破剛兌的目標下短期內市政債可能很 難銜接城投債,因此相應的,財稅體制改革的綜合政策有望加速推進以緩解短期資金矛盾,全口徑預算管理有利於約束地方政府債務的盲目擴張,包括創新融資渠道 的PPP模式、加速地方債厘清和發行試點、提高預算體制靈活性等政策都有望加速落地。此外,由於不同省份債務負擔不同,欠發達省份的債務比率普遍高於發達 省份,局部爆發債務的危機的可能性還是存在。2015年作為一個過度年,財政如何化解債務危機,繼續深入推進財稅改革,將會是政策上十分重要的關註點。

 

 

第三、關註國際經濟與房地產市場走勢,政策後續仍有寬松空間

 

    除了兩會的相關看點,我們認為對於短期宏觀經濟,還有以下幾個看點會對於經濟和資本市場的走勢起到重要影響。

(a)國際因素

以 歐洲為代表的全球性的寬松和美國加息是今年國際經濟的主要旋律,目前各經濟體均存在拐點特質。美國在今年加息是大概率事件,主因勞動力市場穩健複蘇,短期 通脹預期因油價雖偏低,但中長期通脹預期相對穩定,加息時點上我們認為9月份概率大於6月份,目前沒有04年類似的房地產泡沫,維持低利率的收益要大於風 險;歐洲方面目前還很難判斷歐洲量寬的具體效果,但我們傾向於認為短期會出現提振增長預期的效果,長期則因歐元區內部結構的分化和無統一的財政聯盟而無 效;日本經濟近期的通脹數據有所下滑,配合全球性的寬松,安倍可能可能會進一步實行寬松政策。以上幾個經濟體的拐點將對中國經濟的出口和資本外流產生較大 影響,目前判斷資本外流的壓力可能持續存在,因此政策上降準的會有持續的降準要求。

(b)房地產市場

房 地產市場在去年930政策和11月21日降息政策的配合下,從去年10月份開始出現了企穩的跡象,近期銷售數據再次出現下滑,市場對於銷售數據下滑的體現 出了擔憂,主要觀點是認為去年的刺激政策釋放了一波剛性需求,需求後續難以維持,我們認為這有一些道理。但近期銷售數據的下滑還可能因為市場集中度的提 高,也就是大型房企的銷售占比有所提高,由於大型房企在經營節奏上一季度尚不處於發力的階段,而主要還是在消化去年四季度的銷售數據,因此今年年初銷售出 現了階段性的疲軟。

目前3月1日央行再次降息,降息將顯著利好房地產市場,由於房地產市場在中國經濟中舉足輕重的作 用,房地產市場從而將會助力經濟的企穩。房地產抵押貸款合同是長期合同,貸款利率隨基準利率浮動,降息降低存量貸款的融資成本,利好房產銷售,同時,房產 投資對利率非常敏感,降息有利於緩解房地產投資下行趨勢,穩定經濟增長,考慮到政策上後續還有繼續寬松的可能,因此維持房地產市場在一季度末二季度初企穩 的判斷。

(c)政策展望

目前經濟的兩大隱患就在於已經浮上臺面的通縮問題和可能出現的就業問題。我們認為就業是政策的底線,目前經濟的先行指標中就業指數在持續的下滑,因此保就業 並非完全沒有壓力,政策上對於吸納就業能力較強的中小企業的持續扶持必不可少,在之前的降準中我們就已經看到了對於中小型銀行的定向降準,而中小型銀行往 往是中小企業貸款的來源。另一方面,通縮的問題已經比較實際,供需失衡已經體現在了食品及生產資料的各個方面,之前的降準和降息也都有圍繞對抗通縮而進行 操作的初衷。

對於未來的後續政策展望方面,在春節前後的降準和降息操作後,目前從先行指標出現了一些積極信號,但我 們預計實體經濟數據仍然不會很好看,經濟整體依然會表現的相對低迷。由於降息後需要繼續釋放流動性來保證新增信貸對於新增投資的有效傳導,資本外流也需要 繼續釋放流動性以彌補流動性缺口,因此我們預計一季度末仍然有降準的可能。

除了貨幣政策外,在經歷過冬季基建項目難 以展開的季節性影響後,我們預計財政政策將逐漸發力,力度十分值得期待。2015年基建仍然有望保持20%左右的高速增長,仍然是穩經濟的重要力量,但財 政資金缺口的問題仍然存在,這就十分有賴於PPP、PSL等創新投融資方式以保證財政支出的有力增長。

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兩會 前瞻 尋找 結構 與保 增長 契合點 契合
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“兩會”主題投資前瞻——促改革 轉方式 調結構下的穩增長

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本帖最後由 優格 於 2015-3-3 09:21 編輯

“兩會”主題投資前瞻——促改革、轉方式、調結構下的穩增長
作者:徐彪、劉晨明




兩會臨近,本篇報告是華泰策略聯合多個行業團隊撰寫的兩會政策及主題投資前瞻性報告。更多詳細分析,請持續關註兩會後發布的大型兩會系列投資報告!

兩會看點一:促改革,以提升經濟運行效率

    經過過去一年對於政策的跟蹤,我們梳理發現各項改革均是沿著7大類內容而展開,根據這7大類改革的最新進展(正文表1)以及2014年中央經濟工作會議的一些表述,我們維持2015年年度策略的判斷,資源品價格改革、國企改革、財稅體制改革、深化金融體制改革將成為2015年兩會政府工作報告中促改革部分的重中之重。對應到主題投資重點關註國企改革,特別是即將公布的央企第二批國企改革試點名單。

兩會看點二:轉方式與調結構,尋找中長期的經濟增長極

    從2014年中央經濟工作會議、最近幾個月的國務院常務會議以及深化改革領導小組會議的重點內容中,我們可以對今年兩會上可能出現的“轉方式與調結構”的內容做出一些前瞻性的判斷。經過梳理,三大區域規劃(一帶一路、京津冀、長江經濟帶)、促進創新創業以及技術改造將可能成為2015年兩會中重點討論的內容和轉方式與調結構的關鍵著力點。同時,必須指出的是,這幾大“轉方式與調結構”的著力點也同時是未來經濟在中長期發展過程中的全新增長極。對應到主題投資,一帶一路、長江經濟帶、創業園區、制造業自動化、智能化、節能化改造的投資機會將貫穿全年。

兩會看點三:增速下調但仍需“保7”,短期穩增長必有強力支撐

    在內外需疲弱、房地場投資增速腰斬、新經濟增長極有待開發的整體不利局面下,即便是國家將經濟增速下調至7.0%,完成該目標也絕非易事,短期(2015年)穩增長仍然需要強有力的支撐。重新審視消費、投資、出口這三駕馬車,唯一真正可以駕馭的還是基建投資。在政府將“促改革、轉方式、調結構”放在更高戰略位置的關鍵期,2015年的穩增長工作將變得異常艱難。在此情況下,如何找到短期內穩增長的強力支撐,是市場更加關註的核心問題。以“七大重大投資工程包”(糧食水利、交通、生態環保、健康養老服務、信息電網油氣等重大網絡工程、清潔能源、油氣及礦產資源保障工程)為代表的投資穩增長具體如何推進,相信我們會在兩會中得到滿意的答案。主題投資方面,強烈建議重點關註“七大重大投資工程包”中所涉及領域的投資機會。

兩會主題重要投資組合

    根據主題相關內容在兩會報告中出現的概率、主題相關政策的力度以及主題相關標的前期漲幅情況,我們初步精選出兩會前後的主題投資組合如下:

    七大投資工程包中的電網建設:平高電氣、國電南瑞。
    七大投資工程包中的油氣管網建設:玉龍股份。
    七大投資工程包中的大氣汙染治理:龍凈環保、京運通、三維絲。
    PPP模式:龍元建設、蘇交科。

(來自華泰研究)

兩會 主題 投資 前瞻 改革 方式 結構 下的 的穩 增長
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李彥宏兩會提議設立“中國大腦”計劃 建議軍方參與

來源: http://wallstreetcn.com/node/214764

全國政協委員、百度CEO李彥宏在今年的兩會上提議建立“中國大腦”計劃,以推動人工智能跨越發展,搶占新一輪科技革命制高點。

他在提案中提到,可以以智能人機交互、大數據分析預測、自動駕駛、智能醫療診斷、智能無人飛機、軍事和民用機器人技術等為重要研究領域,支持有能力的企業搭建人工智能基礎資源和公共服務平臺,面向不同研究領域開放平臺資源,高效對接社會資源,依托統一平臺協同創新。

“我不僅希望像發改委這樣的傳統政府部門介入進來,也希望中國的軍方可以介入。矽谷的興起與美國政府‘登月計劃’的帶動是很有關系的。我們的軍隊能不能把一部分費用放在國家大的基礎項目上,帶動整個民族創新能力的提升。”李彥宏對《新京報》表示

作為21世紀最為前沿的技術之一,人工智能近兩年迅猛發展。歐美等發達國家紛紛從國家戰略層面加緊布局,以引領新一輪科技創新大潮。

特斯拉創始人、“鋼鐵俠”Elon Musk去年就曾提到,絕大多數人都沒有意識到人工智能的發展到底會有多快。“在未來,人工智能要滅絕人類,就像我們現在刪除垃圾郵件那麽簡單。”

西方科技巨頭早已開始在人工智能領域加大投入。2012年,谷歌聘請了人工智能行業領頭人Ray Kurzweil,同年5月還宣布與美國國家航空航天局和幾所大學合作推出量子人工智能實驗室。去年1月谷歌確認收購人工智能技術公司Deep Mind。該公司的投資方包括香港富豪李嘉誠旗下的創投機構維港投資(Horizons Ventures)。

由此谷歌人工智能和機器人帝國雛形顯現:從上遊制造業供應電子產品組裝生產線,到現有物流供應鏈自動化,包括從生產廠區到運輸點的運送,還能將貨物送到消費者的家門口。

“但我國在人工智能領域的基礎研究積累、應用實踐經驗和科技創新投入較發達國家均有較大差距,且國家層面尚未制定針對人工智能的全面推進計劃。”李彥宏提到。

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李彥 兩會 提議 設立 中國 大腦 計劃 建議 軍方 參與
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【兩會時間】李總理,關於創業這點事,我向您說句真心話!

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0303/149251.html

i黑馬:從今天起到3月15日,中國又開始進入“兩會時間”。推動創業大潮已是鐵板釘釘,總理已表露出了決心,創業者,你們是否有勇氣來呼應?

內心深處,你若有個深藏已久的建議,請大聲告訴黑馬哥,一起來推動,也許這件事就做成了。今年“兩會”期間,與創業相關的,互聯網金融、出租車改革與專車運營等等都是繞不開的話題。

如此,《創業家》在這兒搭一個平臺,你們來為改善創業、創新環境“提案”,可好?



 
2013年,全國人大代表、小米公司董事長雷軍提出了關於改進創業環境的提案,對工商備案文件審核、公司名字核準、冠名發票購買等與公司創設流程相關的問題提出建議。去年,雷軍提議把互聯網和大數據納入國家戰略。
 
又比如李彥宏。
 
全國政協委員、百度CEO李彥宏建議,國家相關主管部門鼓勵民營企業開展火箭、衛星等的研制、生產和發射業務,加深航天事業對民營企業的技術和人才開放,鼓勵支持民營企業與國有航天企業的合作,推動航天產業發展,促進航天技術在其他領域的應用,帶動其他相關產業的發展。他還提議取消對VIE政策的限制,取消公共場所無線上網身份認證。
 
李彥宏還說過一句很重要的話:“有時,我們不需要政府部門多做什麽,只是希望他們做減法。”沒錯,我們希望有關部門在城市交通客運方面做減法,讓乘客通過訂車APP,享受更好的出行服務。
 
這樣的代表還有很多,比如騰訊CEO馬化騰、蘇寧董事長張近東、TCL董事長李東生......
 
中國創業門檻已經大幅度降低,但對於創業環境——融資、法治、政商關系等方面——的改變,需要你發出自己的聲音。《創業家》在這里征集你們對於改善創業、創新環境的“提案”。
 
著名經濟學家保羅·羅默曾說:“推動經濟增長就好像烹飪更美味的菜肴,僅靠增加烹飪練習的次數是不夠的,必須要有更好的食譜。”,創業、創新就是這個時代中國經濟的新食譜。
 
2015年全國人大和全國政協會議舉辦期間,各位創業者們,你有什麽關於創業政策與環境的建議?讓創業潮釋放更大的能量,創業的力量拉一把減速的中國經濟!
 
您可直接加黑馬哥微信heimage0001,暢談您的想法。請記住,你的能量超乎你想象,黑馬哥在後臺,會靜靜守候。
 如果你對更多創業幹貨感興趣,也請加微信heimage0001,註明“姓名+公司名+職位”,否則黑馬哥不會把你拉入創始人雲集的微信群。


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兩會 時間 總理 關於 創業 這點 我向 您說 說句 真心話 真心
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【兩會解讀】總理政府工作報告關於創業的13條要點,大眾創業已成“李克強經濟學”關鍵詞

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0305/149285.html

黑馬哥:創業大潮下,李克強總理的講話對創業者來說是最好的強心劑。3月5日,十二屆全國人大三次會議開幕,李克強總理代表國務院作了政府工作報告,其中在創業方面有重要論述。來看黑馬哥的總結。

文| 鄒蔚 王吉偉 朱澤宇

編輯| 婁月





 
2015年創業導向

大眾創業,培育和催生經濟社會發展新動力
 

在回顧2014年政府工作時,李克強談到了政府在鼓勵與支持創業方面獲得的成績:“拓寬了小微企業稅收優惠範圍,新登記註冊企業增長45.9%,著力培育新的增長點,促進服務業加快發展,支持發展移動互聯網、集成電路、高端裝備制造、新能源汽車等戰略性新興產業,互聯網金融異軍突起,電子商務、物流快遞等新業態快速成長,眾多“創客”脫穎而出,文化創意產業蓬勃發展。”
 

而目前創業存在的問題是“小微企業融資難、融資貴問題突出”。
 

2015年政府工作部署更是多處提及創業,李克強再次強調了創業的引擎作用。
 

“當前經濟增長的傳統動力減弱,必須加大結構性改革力度,加快實施創新驅動發展戰略,改造傳統引擎,打造新引擎。一方面,增加公共產品和服務供給,加大政府對教育、衛生等的投入,鼓勵社會參與,提高供給效率。這既能補短板、惠民生,也有利於擴需求、促發展。另一方面,推動大眾創業、萬眾創新,既可以擴大就業,增加居民收入提高,還可以促進社會縱向流動,促進公平正義。我國有13億人口、9億勞動力資源,人民勤勞而智慧,蘊藏著無窮的創造力,千千萬萬個市場細胞活躍起來,必將匯聚成發展的巨大動能,一定能夠頂住經濟下行壓力,讓中國經濟始終充滿勃勃生機。”
 

在政府工作部署中,我們也可以看到2015年政策指向,很可能會成為未來的創業新熱點。
 

1、減輕小微企業的負擔。提高直接融資比例,降低社會融資成本,讓更多金融資源流向實體經濟。促進服務業和戰略性新興產業比例提高。
 

2、鼓勵社會資本設立股權基金;推進符合條件的民間資本設立中小銀行,成立一家、批準一家;發展服務於中小企業的區域性股權市場;大力發展普惠金融,讓所有市場主體都能分享金融改革雨露甘霖。
 

3、加快電影、遊戲等體制改革。
 

4、推進跨境電子商務試點
 

5、促進養老家政健康消費,壯大信息消費,提升旅遊休閑消費,推動綠色消費,穩定住房消費,擴大教育文化體育消費。全面推進“三網”融合,加快建設光纖網絡,大幅提升寬帶網絡速率,發展物流快遞,把以互聯網為載體、線上線下互動的新興消費搞得紅紅火火
 

6、增加公共產品有效投資。確保完成“十二五”規劃重點建設任務,啟動實施一批新的重大工程項目。包括水利、高標準農田等農業項目,信息、電力、油氣等重大網絡項目,清潔能源及油氣礦產資源保障項目,傳統產業技術改造等項目,節能環保和生態建設項目。
 

7、促進工業化和信息化深度融合,開發利用網絡化、數字化、智能化等技術,著力在一些關鍵領域搶占先機、取得突破。要實施高端裝備、信息網絡、集成電路、新能源、新材料、生物醫藥、航空發動機、燃氣輪機等重大項目,把一批新興產業培育成主導產業。
 

8、制定“互聯網+”行動計劃,推動移動互聯網、雲計算、大數據、物聯網等與現代制造業結合,促進電子商務、工業互聯網和互聯網金融健康發展,引導互聯網企業拓展國際市場。國家已設立400億元新興產業創業投資引導基金,要整合籌措更多資金,為產業創新加油助力。
 

9、要深化服務業改革開放,落實財稅、土地、價格等支持政策以及帶薪休假等制度,大力發展旅遊、健康、養老、創意設計等生活和生產服務業。深化流通體制改革,加強大型農產品批發、倉儲和冷鏈等現代物流設施建設,努力大幅降低流通成本
 

10、創新創造關鍵在人。要加快科技成果使用處置和收益管理改革,擴大股權和分紅激勵政策實施範圍,完善科技成果轉化、職務發明法律制度,使創新人才分享成果收益
 

11、大力發展眾創空間增設國家自主創新示範區,辦好國家高新區,發揮集聚創新要素的領頭羊作用。小微企業大有可為,扶上馬、送一程,使草根創業蔚然成風、遍地開花。
 

12、堅持就業優先,以創業帶動就業。今年高校畢業生749萬人,為歷史最高。要加強就業指導和創業教育,落實高校畢業生就業促進計劃,鼓勵到基層就業。實施好大學生創業引領計劃,支持到新興產業創業。
 

13、深入實施大氣汙染防止計劃……推廣新能源汽車

 

關於創業,總理還講過什麽

 
去年,總理已經就創業相關的投融資、吸引人才、股權期權,以及金融創新等領域做了重要講話。站在創業者角度,該如何理解總理講話的內涵?其中反映出怎樣的創業大勢?以下是黑馬營學員們做出的解讀,供各位創業者參考。

 

1、關於吸引人才
 

要把發揮人的創造力作為推動科技創新的核心,人是科技創新最關鍵的因素,必須充分尊重人才、保障人才權益、最大限度激發人的創造活力;要加大人才培養力度,使青年創新型人才脫穎而出,吸引廣大海外人才來華創新創業。

——2014年1月10日 國家科學技術獎勵大會


黑馬林彥廷解讀:總理說得對,科技創新的核心的的確確就是人才,沒有其他選項。無論是吸引海外人才歸國創業,還是創新企業對本土高端人才的招聘,需要的是更加人性化的政策,需要國家在戶口、子女教育等政策上為創新企業加大扶持力度。

2、關於取消行政審批

今年要再取消和下放行政審批事項200項以上,深化投資審批制度改革,取消或簡化前置性審批,充分落實企業投資自主權,推進投資創業便利化。”

——2014年3月5日 第十二屆全國人民代表大會第二次會議

 

黑馬解讀:取消以及簡化前置性審批,能讓創業者們在具體操作項目的時候更加容易,同時能將大部分時間用在創業項目的運營上,比起過去每周有一半的時間去審批部門周旋,是大的進步,這更有利於創業者專心經營項目。

3、關於大學生就業
 

堅持實施就業優先戰略和更加積極的就業政策,優化就業創業環境,以創新引領創業,以創業帶動就業。今年高校畢業生將達727萬人,要開發更多就業崗位,實施不間斷的就業創業服務,提高大學生就業創業比例。

——2014年3月5日 第十二屆全國人民代表大會第二次會議

 

黑馬解讀:李克強總理上任以來,一直在鼓勵全民創業。大學生的創新思維向來更加活躍,可以不斷學習與研究新的行業知識。大學生創業也能解決更多的就業問題。但是年輕人畢竟缺乏經驗,因此創造更好的環境來鼓勵與激勵大學生創業,非常有必要。

4、關於金融支持創業

 

金融創新應該為老百姓的創業、就業提供動力支持,老百姓的感受是衡量金融業服務的最重要標準,要以此倒逼金融改革和創新。”

——2014年3月26日 考察沈陽瀚華小額貸款公司

 

黑馬解讀:只是空談金融創新或者創新以後只服務於特定領域及大型企業集團,這樣的做法沒有太大的意義,只有讓老百姓在創業及就業的過程中能夠融資或者借貸,並且能夠為其提供更多的金融服務,才能讓老百姓叫好。也就是說,如果過去的金融是B2B模式,那麽以後應該變成B2C模式。

5、關於釋放科研人員活力

 

我們國家是從計劃經濟體制過來的,科研力量基本集中在中央級、省級的科技單位里,他們創造的科技成果,自己沒有處置權、收益權。如果給科研單位“松綁”,中國的科技發展完全可能有更多突破,要通過改革,允許科技人員持有股權、期權,讓創造性勞動的價值得到更好實現。

——2014年7月2日 國務院常務會議

 

黑馬解讀:創業過程中會出現各種風險,很多創業公司都是因為股權分配的不合理而人才流失,最終功虧一簣。企業發展也是一樣,人是最重要的資源,尤其是科技型公司,沒有技術人才是萬萬不能的,當今已經不是靠高薪能夠留住人的,通過股權的合理分配,讓科技人才有參與感並融入這個公司,會讓公司團隊更有凝聚力。

6、關於推動大眾創業

 

要破除一切束縛發展的體制機制障礙,讓每個有創業意願的人都有自主創業空間,讓創新創造的血液在全社會自由流動,讓自主發展精神蔚然成風,借改革創新的東風,在960萬平方公里大地上掀起大眾創業、草根創業新浪潮。”

——2014年9月11日 天津夏季沃斯論壇

 

黑馬王光複解讀:習李新政讓我們看到了靠權錢交易獲得發展,以及靠巧取公共資源或壟斷致富正在失去市場,良性的市場經濟正在複蘇並蓬勃發展,真正意義的知識經濟和新商業文明正在崛起。這是創新能力和創業沖動蓄勢已久的創業者們彎道超車的重大機遇,莫辜負。這是一個一展使命的時代!


7、關於簡政放權
 

推出簡政放權、放管結合的進一步措施,做實行政審批、市場壁壘和各種“路障”的“減法”,做好市場空間、創業天地的“加法”,激發市場活力,形成更多機遇,不僅創造更多社會財富,而且使千千萬萬的人在公平規範競爭中實現人生價值。”

——2014年11月3日 國務院座談會

 

黑馬王光複解讀:民權促民主,民主放民生。民權等待簡政放權;民主期待科學放管;公平規範機制體現民生。


8、關於支持創新
 

我們強力推進改革,就是要減少對創新活動的幹預,讓想創業、能創新的人都有機會、可作為,形成“大眾創業、萬眾創新”的局面。這樣可以把人口紅利轉化為人才紅利,讓改革成為富民的改革,讓創新成為惠民的創新,實現人的全面發展、社會公平發展、經濟可持續發展。”

——2014年10月14日 第三屆莫斯科國際創新發展論壇

 

黑馬王光複解讀:“大眾創業、萬眾創新”。集結號一出,華夏大地必將黑馬、金馬萬馬奔騰!必須鼓掌支持總理!


9、關於降低小微企業上市門檻
 

要取消股票發行的持續盈利條件,降低小微和創新型企業上市門檻。在資本市場服務實體經濟的大背景下,降低上市門檻的新IPO節奏,未來或將從互聯網等新興企業向更多小微和創新型企業遞延。

——2014年11月19日 國務院常務會議

 

黑馬蔣平解讀:中小企業在整個國家經濟體系中起著中流砥柱的作用。一個新的時代來臨,也是機遇和挑戰的重塑、思路和格局的再造。擁抱互聯網,緊跟國家發展步伐,與祖國共舞!


10、關於推動互聯網發展
 

我們將不斷加強網絡基礎設施建設,提高網絡普及率。繼續著眼於互聯網業的外部環境和自身成長,支持網絡技術、服務持續創新,政策更加豐富。同時堅持依法管理互聯網,嚴厲打擊網絡侵權、竊密等違法犯罪行為,在發展中做好監管工作,讓互聯網更好成長,根深葉茂,引領創新創業新潮流。

——2014年11月20日首屆世界互聯網大會(烏鎮峰會)

 

黑馬蔣平解讀:國家吹響扶持中小企業和新經濟的號角,為我們的發展和解決瓶頸提供了有力的政策支持。加強自身建設和苦練內功,是我們做企業的當務之急。只有這樣,才能融入國家發展脈搏,不斷壯大自己。



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