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内蒙古稀土之殇:光环下的污染幽灵

http://www.yicai.com/news/2010/08/390517.html

中国广播网披露,2007年,当地供水系统改造前,居民饮用水含氟量超过国家饮用水安全标准1.6到1.8倍。

●低温焙烧技术已经存在了。“但是国内基本上没有厂家使用。因为成本高,不划算。”

●最近几年,出于保护资源和环境角度考虑,中国试图减少稀土开采量。

约4年前,与工厂里许多其他双职工一样,张建华(化名)夫妻二人从工厂里的宿舍搬回了百灵庙镇,他们宁愿每天颠簸80余里路坐公司班车来回,也不愿意在那个工厂过夜。

距离小镇西南方向40里路左右,便是达茂旗稀土公司的分离厂。几年前,这里死了数万只羊,当地居民认为这是因为吃了被稀土厂排出来的废气废液污染的草。

由于长期以来以低价策略出口,中国稀土产品在国际上占据了95%以上的市场份额。2000年左右开始,国外稀土开采就几乎停滞了。最近几年,出于保 护资源和环境角度考虑,中国试图减少稀土开采量。这让日本、美国、欧洲等稀土需求量较大的发达国家不满。一些外媒频频向中国发难,质疑中国的稀土战略。

稀土行业专家、中国有色工程设计研究总院教授王国珍称:“中国稀土行业的关键是污染问题。”

直击稀工厂

“那是分离厂排放废液的废水池。”张建华指向远方,约莫400米以外,是一个很大的污染池。

远远的就可以闻见一股刺鼻的气味,池水的颜色暗黑。小池塘坐落在一个小山坳里,地形条件让这里成了天然的排废空间。附近没有河流,废水最终将渗透到地下。

距离池塘一公里左右,几处脏兮兮的厂房伫立在那里,工厂连个名字也没有。张建华上班的稀土分离厂也是其中一个。横在二者之间的,是废渣库。这个废渣库含有辐射性的元素钍,距离通往分离厂的柏油路很近。每天工人就沿着这条路上下班。

自从这个工厂开工,张建华就在这里上班了,至今已经有十几年,“几年前,这个烟囱里排放出的都是黑色的烟气,飘了几十里路都不会散。现在改造了,好多了。”

分离厂一共有4个厂房。《第一财经日报》记者看到,在萃取工序的厂房,烟气弥漫,一股浓烈的刺激性气味扑面而来。旁边的一个厂房里,地上面残留了不少深黄色的废渣废液,同样是一股刺激性的气味。离开这个工厂几个小时后,记者想起来就要作呕。

“几天前,呼和浩特的环保部门来检查了。好像也没有检查出来什么,就走了。”张建华说,“来检查的时候,生产暂停了,烟囱不冒烟了。”

现在,1000多名员工的工厂照旧在生产。仅一墙之隔的另一家分离厂因为规模较小被当地政府部门叫停了。那个分离厂只有两三年的时间。“污染太严重。”他说。

“没有人愿意在工厂住,都受不了。有些同事,在车间时间长了,骨质疏松了。前不久,就有人摔断了腿。”他说,“可是不在这里上班,还能做些什么呢?”

高利润空间

百灵庙镇,是达茂旗政府所在地,现常住人口3万多人,税收主要来源于农业、稀土等产业。巨大的利润空间,吸引一些资本投资稀土产业。中国广播网披露,2007年,当地供水系统改造前,居民饮用水含氟量超过国家饮用水安全标准1.6到1.8倍。

“听说投资700万建一个分离厂,一年就能赚回来。”张建华说,他的老板此前做硫酸、盐酸等生意,后来投资稀土分离厂。除了达茂旗以外,这位老板在包头还有一个分离厂。

目前,国内拥有七八十家类似的分离厂,分布在内蒙古、江西、四川等地。

记者了解到,这家工厂的冶炼能力在3000~4000吨,按照去年国内12.73万吨的稀土冶炼分离产品产量,已经算是中型规模。

但按照工业和信息化部今年5月公布的《稀土行业准入条件》(征求意见稿),使用混合型稀土矿的冶炼分离项目规模应不低于8000吨(REO)/年,这个工厂将面临淘汰。

征求意见稿还要求,稀土金属冶炼项目不得采用氯化物电解体系。采用氟化物熔盐电解体系的,合成氟化稀土须配有完备的含氟废水、含氟废气处理装置,含氟废渣须专门处理,不得随其他工业废渣排放。

同时,稀土冶炼分离应采用先进工艺和装备,有完善的节能措施,能源消耗须达到《稀土冶炼产品能耗》(XB/T801-93)一级标准,待新的《稀土冶炼企业单位产品能源消耗限额》出台后按新标准执行。

“目前国内分离厂采用的都是高温焙烧技术,这种技术不可能处理掉氟和钍的污染。”包头稀冶化工技术研究所总工、高级工程师王鸿儒称,稀土提取中钍和氟是可以完全回收的,能杜绝流失,化害为利。

冶炼术落后

王鸿儒试验发现,利用低温焙烧,萃取的时候,几乎没有烟气,而高温焙烧,满屋子都是刺鼻的烟气。

事实上,低温焙烧技术已经存在了。王国珍说,《包头稀土精矿低温焙烧无污染冶炼试验》已经完成。这种技术让氟回收率达到95%以上,排放的尾气中氟 含量小于2mg/m3;浸出渣中钍含量小于500ppm,满足工业生产要求。“但是国内基本上没有厂家使用。因为成本高,不划算。”

包钢稀土(600111.SH)总经理张忠坦陈,国内稀土行业准入门槛低、技术水平低、环保意识薄弱、能源消耗大。包头稀土高新区管委会主任任福告诉本报,为满足市场需求,价格高的稀土元素开采、冶炼和采选比例较高,造成了一定的结构性浪费。

王国珍说,回收的氟化氢氨,可以直接在市场上销售。但是钍拿出来以后目前不能卖。

钍可以作为核电站燃料,但是国内核电站目前使用的是铀元素。目前,印度、以色列、加拿大等国正在实施钍核电的产业化。

钍和稀土共生的稀土矿占2/3。白云鄂博地区钍的储量约105万吨,仅次于印度,查明主东矿就有22万吨,仅后者用于核电,就相当于5500亿吨煤。

王鸿儒介绍,目前,国内年处理包头含稀土氧化物50%的精矿为12万~15万吨,含钍240~300吨、氟0.8万~1.1万吨。以12万吨稀土精 矿来说,流失钍达240吨。这些钍可供1.7亿千瓦的核电站运转一年。年运行7700小时,发电1.3万亿度,日均发电35亿度。按每度0.4元算,就是 14亿元。“但是现在,在提取稀土生产中,共生的钍、钪、氟、磷等,几乎全部流失,不但浪费资源,而且污染环境。”

记者了解到,《稀土污染物排放标准》已经制定完毕,并且获得了国家环保部通过,即将公布。

“如果要执行这个标准,全国80%左右的稀土分离厂可能面临倒闭。”王国珍说,如果标准执行到位,中国稀土产业将面临大整合。这将有利于企业加大环 保投入,并激励大型企业加大稀土的开发和应用。根据尚未公布的《2009~2015年稀土工业发展规划》草案,2015年,全国的稀土分离厂将减少到20 家左右。

內蒙古 內蒙 稀土 之殤 光環 下的 的汙 汙染 幽靈
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蘇寧與國美:千億的光環與危機

http://www.yicai.com/news/2011/05/760471.html

再過兩個月,Fortune雜誌應該會發佈2011年世界500強企業排行榜。蘇寧電器、國美電器極有可能首度現身其中。

中國連鎖經營協會3月公佈的「中國連鎖百強」報告顯示,2010年,蘇寧電器(包括非上市部分)營收達1562億元,國美電器(包括非上市部分)以1549億元緊隨其後。而2010年Fortune 500強中的第400名營收才217.58億美元。

狂飆突進的千億夢

張近東、黃光裕對這目標渴望已久。2005年3月,黃光裕在上海放話,2008年國美電器將進入世界500強。同年6月,張近東同樣喊出,2010年,公司將進世界500強。

2009年1月,張近東在上海曾對《第一財經日報》強調,2010年進500強的目標沒變,步伐還可能加快。2010年年中榜單中沒有它們的名字。國美有些食言,蘇寧處於關口。不過,晚進似乎無傷它們成長的力道。

3C連鎖雙雄朝千億規模的衝擊可用「狂飆突進」一詞形容。中國連鎖經營協會數據顯示,兩人喊話的2005年,國美電器全年營收僅49.84億元,那 時它主要盤踞北京;蘇寧電器當年營收僅39.72億元,是南京的連鎖「地頭蛇」。等於說,5年過去,蘇寧電器營收成長38.32倍,國美成長30倍。

許多人以為這純粹是一場個人英雄主義的勝利。但根據本報多年的追蹤報導,張、黃二人,包括永樂創始人陳曉,可謂趕上一段好時光,算時勢使然。在國美、蘇寧的發展史上,都有一段草莽期,大致集中在上世紀80年代末至90年代中期。

直到90年代中期,中國家電製造業尤其是彩電、空調行業的壯大,導致傳統體制下的渠道模式遭遇困境,張、黃開始從游擊戰士蛻變為專業的渠道正規軍。

之後幾年,國美、蘇寧開始了連鎖化征程,營收從千萬元級別踏入億元門檻。2002年,蘇寧電器營收大約20億元。上海蘇寧電器副總經理朱家桂對本報回憶說,那時自己覺得已經很大,而現在上海中山公園旗艦店,年營收已超過12億元。

國美、蘇寧的連鎖化進程,也是中國零售業壯大的典型途徑。它帶有標準、可複製的特徵,其中隱含的類金融生存模式,更是充分發揮出強烈的規模化效應。 從2002年開始,彷彿就在一夜間,無數的家電連鎖賣場遍佈了中國的城市與鄉鎮。而國美、蘇寧則最為瘋狂,它們創造平均過一天超過一個新店的紀錄。其中3 年,成長幅度甚至超過100%。

千億下的危機防範

不過,奇特的是,這兩年來,儘管蘇寧與國美也強調規模,並在前不久公佈了有史以來最高的年度開店目標,再度回到平均每天開一新店的局面,但它們的話語間似乎不再像過去那樣熱乎談論規模,對於進入500強的目標,在傳媒面前更是極少提起。

蘇寧與國美談論更多的是服務、單店產出與利潤表現,此外還有運營管理提升、模式調整、後台物流建設以及人才梯隊的培養。2007年以來,兩大巨頭在這幾個指標上發生過多場直白的口角風波。

張近東本人對規模化帶來邊際效益變動有所警覺。2008年9月,他說,家電連鎖企業要做大無非兩條路,一是跑馬圈地,二是終端銷售笑臉相迎。

「現在地都快圈完了,銷售人員也都是笑臉,這種方式已經遠遠不夠了。」他說,蘇寧開始「內向」,將更多注意力投到後台與單店效益上。過去4年,蘇寧 重金購買物業,大建物流基地,巨資上馬信息系統,快速融合海外競爭對手商業模式,開始從過去水平式的擴張走向縱深運營。此外,它還涉入電子商務市場。

國美的擴張中帶有外延性特徵,一系列併購讓它獲得規模化的同時,也帶來整合與運營風險。如果拋開收購的永樂、大中與三聯等區域霸主,國美實質性的運營似乎已被更多依靠內生性成長的蘇寧超越。

不過,國美對規模化也有了警惕。2008年以來,它的整體佈局與蘇寧幾乎無異,甚至有過之無不及。陳曉主政期間,國美電器大幅縮減了門店數量,一是 應對資金鏈危機,二是提升單店產出,提升競爭力。他當時說,規模已不是最在意,以往的激進擴張方式已不適用目前競爭比較充分的家電零售市場,國美必須更注 重對現有盈利店面的精耕細作,提高單店盈利效率。

被視為與陳曉路線相反的大股東黃光裕,事實上在國美內訌、張大中上任之後,並沒有大幅扭轉陳曉過去的策略。國美2011年六大經營發展策略依然分別 為:迅速加大網絡覆蓋,深耕二級市場,繼續增強商品經營能力,大力提升同店增長,快速發展電子商務,加強技術設施服務。這與5年前黃光裕主要依靠規模擴張 與低價趨勢獲得成長已有很大差異。

在這種趨勢下,過去被視為寄生式類金融模式的蘇寧與國美,管理與運營模式開始出現許多創新舉動,過去幾年,它們在組織架構、大區管理、總部職能網格化方面也已非過去相比。


蘇寧 國美 千億 億的 光環 危機
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科技業光環褪色 職場玩起大風吹 產業浪頭轉向你選對位置了嗎?

2011-8-1  TWM




主導台灣二十年的科技業光環不再,內需色彩濃厚的服務業與製造業乘勢崛起!

在這波產業趨勢的乾坤大挪移中,每位上班族都該好好盤點自身資產,找出自己在趨勢中的新角色。

撰文‧林讓均

「轉 到觀光休閒產業,我覺得自己又重新站上趨勢的浪頭!」陳正達,一位擁有十七年科技業經驗的社會中堅分子,曾經他是一家科技公司的總經理,股價從發行時不到 三十元的價格,一路飆到三百多元,讓他能在三十多歲就當上了千萬富翁;然而科技業景氣丕變,陳正達的老東家歷經整併、減資,股價剩下不到十元。

眼見「科技新貴」光環褪色,兩年前,他毅然跳槽到雄獅旅遊、從董事長特助做起。「二十年前的產業趨勢,科技業說了算,但現在時代的浪頭變了,換成內需色彩濃厚的服務業崛起,加上陸客議題發酵,觀光休閒產業的前景,可說有無限的想像空間!」陳正達說。

浪隨風轉 「傳產新英雄」奮起確實,昔日「鑲金」的科技業,不再一枝獨秀,反觀製造、傳產與服務業,卻因兩岸內需題材而揚眉吐氣,在這波產業趨勢的乾坤大挪移中,也引發人才的職場大風吹,陳正達只是其中一個案例。

「這時代,端盤子也能變成千萬富翁!」yes123求職網顧問邱文仁總是告訴求職者,不要看到「傳產」、「餐飲」這類關鍵字就以為薪水低、沒前景,事實上可能正好相反。例如,今年在興櫃掛牌的王品集團,員工可以領股票、享分紅,一掛牌就創造兩百多位千萬富翁。

王 品的成就不是偶然,今年傳產類股同樣受到矚目的上銀科技,一樣培養出多位「傳產新貴」。「以前只是想說離家近、又穩定,所以選了上銀,誤打誤撞卻挑對了金 雞母!」說這話的Kevin,五年前進了上銀當工程師,對比在DRAM業、面板業苦撐的同學,他反而成為大家羨慕的對象。

學子牢記三招 面對職涯四轉以前的時代,一份工作可以做上一輩子,但身兼牙醫師、生態專家的作家李偉文提醒社會新鮮人,未來一個人的職涯至少要轉換四種不同產業。面對善變的職場,學子在畢業前就應該提前準備。

一、把自己變成T型人

「因應愈來愈善變的職場,你最好把自己變成T型人!」東吳大學社會系副教授劉維公口中的「T型人」,「︱」表示,要先選定一個專業深耕,再加上「—」的部分,也就是橫向跨領域整合的能力。

T型人培養要在就學階段就啟動,可在選修、輔系或雙主修時,選搭互補性強的學門,例如「財金+外語」、「大傳+經濟」,或者考取多種證照。他說,這些當然都是方法,然而,若只是多學一種學科,卻不懂得打破、整合、應用,到頭來也只是把自己困在另一種「本位主義」之中。

二、多爭取實習機會

劉維公建議,學生可以多爭取實習機會,來訓練自己跨界整合的能力,另方面也能提早探索自己的職能性向。

像今年東吳大學開了附有實習課程的「創意人文學程」,本來只設定五十個名額,卻一下子湧進四百人報名,說明會時連家長都坐在台下聽。劉維公說,企業界為因應趨勢變化,更樂於與學校合作各種實習課程,以便隨時引進人才新血,而學生也搶破頭要到業界見習。

三、多修習理論型的學科

那 麼,修什麼課才能因應職場變局?「產業趨勢是選課的重要指標,但趨勢會變,學生還是應該先準備好基礎能力!」一○四人力銀行行銷處協理陳力孑說,許多學生 為了一進入職場就能與產業接軌,經常會選擇大量應用類的課程,例如只專注在應用語文、遊憩管理或採訪寫作等科目,但產業趨勢會變,等學生畢業後、真正進到 職場,所學可能已不夠用了。

因此他建議,可多選讀類似「行銷學」、「物理學」與「統計學」等理論型學科,這樣才有能力透過自學來因應職場變化。此外,也要經常閱讀財經類的報章雜誌,來掌握產業動態。

上班族口袋四招 跨業轉職優勢加乘不同於初出社會的新鮮人,跨業轉職,上班族也有自己的口袋四招。

一、布局人脈、勤蒐情報

「思考轉職的年齡,通常介於二十八歲到三十歲之間!」陳力孑說,因為那時已經有一定的職場歷練、個人競爭力,並累積出一定的職場人脈,開始有了「職場議價」的能力。

他 指出,啟動轉職的那把鑰匙,往往在於職場人脈。「三十歲左右,要開始累積自己的職場影響力,所謂『影響力』就是讓別人一有機會,就想延攬你或幫你介紹工 作!」陳力孑提醒,若始終沒有這種影響力,這表示你可能努力不夠,或者「職場能見度」不佳,這時最好跨領域耕耘人脈、勤蒐就業情報。

二、隔 行如隔山,心態要轉換根據一○四人力銀行資料庫,今年第一季「儲備幹部」(MA)職缺數比去年同期增加二成五,而今年MA職缺最多的不再是「金融服務業」 與「電子資訊業」,而換成內需題材「批發零售業」、「餐飲住宿業」與「一般製造業」分居前三名,加起來的MA職缺就占了總額的六成。顯見,今年跨往服務、 傳產業的機會大增,但隔行如隔山,最好先調整心態。

儲備幹部因為具備訓練課程,所以是上班族跨業的理想切入點,但在心態上,千萬不要以為自 己已經是「幹部」。「餐飲服務業需要的是,能夠彎下腰、捲起袖子做事的人!」鼎王麻辣鍋人資副理梁靜軒說,要與人群親近、打的是團體戰,而且別人的假日就 是他們的工作日,一旦沒有這種認知,夭折率就很高。

三、就算跨業,也要能銜接職能「高階人士轉職,最怕的就是會斬斷過去的根基,所以首先要思考的就是,下一份工作可以如何銜接既有的職能!」邱文仁舉例,如果是做行銷的,那從科技界做3C產品行銷,跨到時尚界做精品行銷,做的也還是行銷,只是要補充不同的產業知識。

她建議,上班族最好把自己的核心職能表列出來,再與跨業後的職能需求加以比較,這樣很容易就發現異同之處。例如電子業的系統工程師有架設網路平台、寫程式的專業,就算轉到食品業,都一樣可以幫忙架設官網、開發業務管理平台,但可能要補足對貨品流程、品牌故事的理解。

四、 跨業前多看門道,而非看熱鬧此外,最近剛轉任雄獅人資副總的陳正達也提醒,跨業轉職之前,不能只是看熱鬧,還要懂得幫自己爭取更多「看門道」的機會。兩年 前在考慮換跑道前,他除多次與雄獅集團董事長王文傑談到集團願景,還參加雄獅的內部會議,充分了解自己角色與產業趨勢後,才付諸行動;到職後從董事長特助 做起,就是為了進一步熟悉雄獅集團內七大事業體的運作。

專家建議,想在職場上闖出一片天,還是要隨時盤點自身資產,讓自己永遠抓得住「產業趨勢」這個先行指標!

產業趨勢 風水輪轉──今昔新貴比一比Peter與Kevin是研究所同學,Peter為追求百萬年薪躋身科技新貴,Kevin考量離家近,進入傳產業。五年過去,Peter科技新貴光環不再,反倒羨慕起生活穩定的Kevin。

Peter 名稱 Kevin

面板業 產業 機械業

製程整合工程師 職稱 研發工程師90萬元 年薪 115萬元12小時 工時 10小時面對同事一一離職,憂心面板景氣再不復甦,無薪假夢魘將捲土重來。 苦樂大聲講 公司股價持續攀登新高,趁著今年景氣大好,準備結婚、買房。

賴筱凡整理

摸透自身條件 找到定位點──跨業前先問自己四個問題1 是否符合自己的興趣?

2 是否夠了解該產業的工作內容與文化?

3 在新產業中,是否能明確找到職場角色?

4 轉職後的新職務,是否能銜接既有的核心職能?

若有任何一題答案為否,請暫勿輕舉妄動!


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光環背後的堅持與努力

2011-12-26  TWM




辜成允

做好是應該,做不好就是敗家子,幾乎是富二代接班人的宿命,辜成允不斷地提醒自己,只要做出成績,是不是父親庇蔭一點都不重要。

眾所皆知,辜成允是台泥辜家的小王子,是銜著金湯匙出生的貴族,是鎂光燈聚焦的焦點。但外界難以透視的,是六年來,每天夜裡十點鐘,北市中山北路台泥大樓 十四樓的辦公室裡,依舊燈火通明的堅持。

自從二○○五年父親辜振甫過世至今,辜成允一肩扛下家族的責任。從那一刻起他知道,做好只是應該,因為「一定是靠父親庇蔭」,做不好就該死;這是他命定的 評價。但他不管,也無暇管,只有一路往前衝!六年來,每次公開發言,都是談台泥的未來、中國的市場;但他絕口不提自己有多拚,是如何咬牙撐過最困難的日 子。

其實,他每天用二班祕書、二班司機,才足以應付長期超過十二小時的超時工作。星期六、日司機放假,他自己步行或開車去公司加班;他盡可能參加所有中國水泥 業聚會的場合,再遠都去,只為了要實地參與中國市場,踩遍每一個角落。

這樣的日子,他一過就是六年,如今台泥已是中國第六大、也是第一大外資的水泥廠。至於是不是父親光環的幫忙,他不在乎,因為成績說明一切,其他都不重要 了。

︵劉俞青︶

 

 


光環 背後 堅持 努力
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丟掉光環!他們要當七十分創業家

2012-3-5  TCM




想像一下,三十歲出頭、創辦網路 公司被跨國企業購併,轉任台灣分公司總經理的你,半年後,會朝專業經理人的已知道路前行,還是甘願再次創業、挑戰未知?

二月十七日,卸下全球最大團購網Groupon台灣總經理、營運長光環,郭書齊與郭家齊的選擇明確是後者。兩兄弟將募兩千萬元組創業團隊、規畫兩年推出五 個全新網站。

「他們很有guts(膽識),」團購網17LIFE總經理李易騰說。

李易騰會這樣說是因台灣創業家少,連續創業家更少,因為成功機率太低。

郭家兄弟創辦的「地圖日記」(編按:以文章結合地圖定位的部落格服務網站),在二○一○年底被Groupon購併。對照這間五年前兄弟倆拿出五十萬元資本 額的新創公司,以外傳近億元「聘金」嫁給美國大型網路公司,回收上看兩百倍。

郭書齊強調,接受Groupon購併,「事後回想還是很棒的決定。」五年來,從帶領兩人公司到超過兩百人,從年營收四萬元的事業到月營收破億元,他們為何 捨棄跨國公司大舞台?

「離開自己創立的公司,是這輩子最難的決定之一,」郭家齊說。「如果我們沒有主動發動,應該也沒人會叫我們走。」兄弟倆想再創業,除了因為對創業仍有熱情 外,他們也面臨到,多數創業者轉為專業經理人,所遭遇的三個難關。

該重視數字或理念?不願為高績效而失去創意

被購併前,地圖日記轉進團購市場才三個月,因亟需大量資金,與Groupon合作,「當初很快速從零變很大,帶著一種打仗感覺,」郭家齊解釋。

但當規模做大,「它開始追求怎麼cost down(降低成本)、更有效率,」郭書齊說。總公司便會比較各國市場,訂出本月五%、下月成長一○%等營收目標,「每個月的業績就像期中考。……某些時 候,我們像『明日之星』,其他時候我們像『扶不起來的阿斗』。」郭家齊說。

他認為,過去,地圖日記創業成功,除了營收,更在意使用者未來潛力;專業經理人成功邏輯卻是精算關鍵績效,可能因此失去創意空間,和創業者的隨興因子互相 牴觸。

要追求滿分或滿足?享受從零到七十分的快樂

「創業家的能力,是從零分做到六十、七十分;專業經理人即使做到八十、九十分,還要想辦法變成九十一、九十二、九十三……,」郭書齊認為,他們更享受從零 分進步到七十分的快樂,因為這帶來的滿足感與價值感最大。

「哪怕一個月領十萬、二十萬,創業家也寧可一次領一千萬、兩千萬,」網路趨勢觀察家劉威麟說,創業者心態就像運動員,會比上班族更清楚年限和報酬等機會成 本,不意外郭家兄弟的抉擇。

該放手或待在原位?不當經理人選擇二次創業

這是許多創業者最難克服的工作——放手。因為,當初他們能創業成功,就是自己從無到有執行出來的。

「任何方向和感覺,都是在hands-on(親力親為)的苦工中領悟和進步的,」郭家齊說。郭書齊也自問:「如果在Groupon待三年、五年之後出來, 是不是還能扮演創業家這個角色?」他發現,當組織規範越完善,多數情況不用親自出面就能解決事情,舒適越久,創業能力越容易折損。

這些難關,讓郭家兄弟選擇走回自己專長的創業之路。

二月十七日,郭家齊在Groupon的最後一天,原應和一路打拚來的團隊道別。但那天因疑似流感,他只能隔離在家中一角,趴在床上,在咳嗽聲中告別他的經 理人生涯。

轉換跑道會不會害怕?

「如果不害怕,就不叫勇敢,」郭家齊回答。每次他的人生要轉彎,他總翻開《誰搬走了我的乳酪?》這本床頭書,花一、二十分鐘大聲念完整本故事,以故事中的 老鼠改變心態的勇氣,鼓舞自己。

「創業最壞可能就是把錢賠光,把時間浪費掉,其實也沒有太糟。」郭家齊說。劉威麟觀察,兩兄弟正是典型創業家:「不管別人怎麼想,對懷抱大格局的他們,都 是小意思,」這類人一旦決定創業,便像賭徒般不輕易動搖。

站在台北南港軟體園區E棟,這間二十五坪、空無一物的新辦公室時,郭家兄弟訴說未來計畫:他們打算把歐美有潛力的網路服務「中文化」,並試圖整合線上與線 下服務,今年內將推出老照片數位化和專業法律稅務問答諮詢等網站。在此同時,他們的老東家Groupon這間「史上成長最快公司」正因瘋狂擴張爆發危機。

大起大落的網路產業特質,確實讓郭家兄弟的未來難以預料。但就因為如此,各種可能,仍等在他們眼前。

 

 


丟掉 光環 他們 要當 當七 十分 創業
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扯掉中國醫藥股頭上的光環 摸啊摸

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4cbce9940100niqo.html
國內醫藥行業在中國證券市場火了很久,很多機構的分析師和投資者張口閉口就是醫藥公司的前景多麼好,其中包括很多的價值投資者,醫藥行業上市公司也受到熱 烈追捧,包括2010年有私募推出了專門針對醫藥行業的私募基金產品。國內市場醫藥上市公司的估值也高的離譜,顯示熱潮湧動。

    但是我的觀點是醫藥行業高估值是建立在浮沙上的,泡沫已經很明顯了,過10年我們來回顧目前這些醫藥公司的投資回報,我認為會讓這些處於醫藥激情中的人們失望的,預計3-5年內泡沫破滅的可能很大

    理由如下:

    1,中國的醫藥公司發展路徑與美國股市歷史上的那些醫藥大牛股截然不同,因為行業基礎存在本質區別。很多機構分析師和投資者引用美國股市歷史上曾經出現的那些醫藥大牛股如雅培、默克等公司過去幾十年的表現來說明醫藥行業是牛股的土壤,這是錯誤的。美國醫藥大牛股是建立在新藥的發明上的,比如雅培公司的關節炎治療藥Humira 2009年銷售收入達到驚人的56億美元,又比如輝瑞公司的立普妥、偉哥(比較知名,但收入在輝瑞的藥物中還不是排的很靠前)等等,這些偉大的公司之所以能夠為投資者帶來豐厚的收益,因為他們發明了偉大的藥物,為人類的健康作出了貢獻,所以獲得了超額的經濟利益。反觀中 國製藥企業,化學藥都是人家專利過期的仿製藥物,中藥就不說了,國內的藥企就是製造業性質的企業,充其量類似消費品行業。在目前的醫藥管理體制下,品牌也 難以建立,藥品價格受管制,還不如正宗的消費品行業,所以期望中國的醫藥上市公司走出美國醫藥大牛股的路徑是mission impossible ---不可能的任務

    2,估值高的離譜。截至2010年12月10日,醫藥生 物整體市盈率44.62倍。其中,化學原料藥市盈率32.49倍,化學製劑市盈率47.42倍,生物製品市盈率39.23倍,醫療器械市盈率62.48 倍,醫藥商業市盈率46.31倍,中藥市盈率50倍),超過歷史均值41.96倍。(數據來源:國都證券、《醫藥經濟報》)。如前所述,國內的醫藥上市公 司實際是類似消費品行業,長期看多數醫藥公司經濟價值應該不如賣牙膏的企業,大家買個牙膏還會挑個名牌的如高露潔、佳潔士之類的,但是請問你去醫院打抗生素會問是什麼牌子嗎?

    如此高的估值是難以為繼的,更何況由於很多分析師和投資者的誤判導致了如潮的偏愛以致醫藥行業估值一直偏高,這簡直就是災難!

 

 

(本博客內容除註明轉載外,其餘均為原創,請勿隨意轉載或用於商業用途)


扯掉 中國 醫藥 頭上 光環 摸啊 啊摸
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卸下外資金童光環之後的真實人生 王安亞:創業需要歸零再出發的瘋狂

2012-4-23  TWM




曾經是最閃亮的外資王牌分析師,但沒有了外資名牌,真實的人生才要開始;前摩根士丹利半導體分析師王安亞真心告白,訴說那段讓他幾度紅了眼眶的創業艱辛。

撰文‧李佳蕙

早上七點多,一位穿著素雅的男子,從捷運永春站四號出口走出來,進了台北市忠孝東路五段的某棟辦公大樓,跟著人群魚貫走入電梯,狹小的空間裡擠滿了夾雜國 台語口音的人,幾分鐘後,快步走入一間小型辦公室。

這個人,就是前「外資金童」──前摩根士丹利證券明星分析師王安亞。很難想像,半年前他的上班地點是三大美系投資銀行鍾愛的遠企大樓,他的一份報告足以撼 動隔天面板、DRAM等大廠的股價波動,如今他只是一家小型公司負責人。

「外資圈生活早已經沒有外面想像的那麼好。」王安亞平靜地說,「為了開這家創投公司,我足足準備十年之久。」募資困難 感受人情冷暖二○○八年全球金融危機爆發後,華爾街投資銀行金童們頓時成為眾矢之的,亞洲地區受到的衝擊雖然較小,但許多公司福利大減,讓許多人興起不如 歸去之感,由於這些金融業精英長期在各項領域累積不少專業與人脈,「創業」確實是轉換跑道的不錯選項。

過去幾年來外資圈出來創業的例子不少,從最早的瑞銀證券台灣區總經理於貽勳陸續投入名畫買賣與房地產業,如今轉任士林開發總經理,這段從分析師到土地開發 之路,中年轉型的陣痛與掙扎,於貽勳幾度和朋友談起,也是點滴在心頭;還有數年前享譽外資圈的「亞洲經濟分析雙塔」摩根士丹利證券謝國忠與高盛證券胡祖 六,陸續投入私募基金領域,分別創設玫瑰石顧問與春華資本集團,成績不錯。

「從摩根士丹利證券離開後的前三天最難過,舉例來說,為了撙節支出,出門開始坐捷運,但等到我站在捷運站裡看著密密麻麻的捷運路線,才發現我連捷運都不會 坐。」王安亞說來似乎已是雲淡風輕。

萬事起頭難,創業何嘗不是如此,對王安亞而言,進入創投業的「專業」不是問題,但如何說服別人將資金交給他進行長期投資,才是最困難的事。以前有著外資閃 亮亮名牌加持,是別人捧著錢請他投資,但轉型第一關,就是深刻體認到人情冷暖。

創業並非突發的想法,王安亞早有準備,只是,當事情真的來時,還是令他感受深刻。

在分析師生涯的最後一年,王安亞曾向前輩及朋友提到成立創投想法,很多人也表現出力挺的熱絡態度,讓他信心滿滿,但真正等到公司成立、向這些業界翹楚提出 募資計畫書時,大家態度馬上「很不一樣」。

「那種感覺真的很難過,誠信是我最大的資產,總覺得我這麼相信對方,卻沒有得到相對的信任,甚至曾經一度動念,想回頭過以前領優渥薪水的生活,因為對家人 感到抱歉,自己是不是太自私,太好高騖遠,太自不量力了。」王安亞說。

以前認真做事 現在用心做人但當第一位股東信守十年前的約定,將資金匯入時,「其實現在說出來也不丟臉,我當下感動得眼眶泛紅。」王安亞說,這段募資過程是十多年外資生 涯怎樣都學不到的寶貴經驗,他永遠記得在他最困頓的時候,一位非常尊敬的長輩、前財政部次長戴立寧提醒他:「做人就是要知足,才會常樂;不知足,才會進 步。」幾個月下來,王安亞深信,有好的股東比好的投資標的還重要,有好的績效比投資金額大小還重要,要走正道才能得到更多人的信任,再談擴大規模。

也因此,王安亞對於投資他的股東滿懷感恩。「過去,別人因為『摩根士丹利』這塊招牌認識我,我只要做事就夠了;現在,我要更用心做人,讓大家相信『王安 亞』這三個字,因為這是我自己的人生。」過去十六年職場生涯一路順遂,從小就出國當小留學生的他,僅花四年就在美國哥倫比亞大學同時拿下電機工程學士與作 業研究碩士學位,一九九六年畢業,順利進入華爾街名門高盛證券,投入第一任半導體分析師Rajiv Chaudhari旗下,在紐約負責全球半導體產業研究,拿下全美第一名半導體研究團隊殊榮,台積電在那斯達克市場所掛牌的美國存託憑證(ADR),就是 由他在美國幫忙追蹤。

當時年僅二十二歲的王安亞,已和英特爾、德儀、應材、美光等美國財星前五百大企業執行長與財務長,有著固定一對一的長期研究接觸。

一九九九年王安亞離開高盛證券後,從花旗、瑞士信貸到摩根士丹利,一路攀上高峰,幾乎是國內首屈一指的半導體分析師,當時連他自己都以為自己不得了。

要求自己年產二五○篇報告但離開之後,一切絢爛歸於平淡,「我看到自己真實的價值。」離開外資圈時他三十八歲,剛好是青黃不接的尷尬年齡,但他心裡很清 楚,這個年齡再不出來,「就錯過最好的時機。」褪下外資名牌,務實的王安亞很清楚現在自己的定位,他必須捲起袖子、蹲下來,做市場區隔。

外資法人通常只看市值前一百大個股,即使是國內投信法人,看的也是市值前三百大個股,但「台股許多『基本面很好、投資價值卻嚴重被低估』的個股,我的工作 就是要找出這些個股,擦亮它!」王安亞表示。

接下來王安亞已經規畫,工作將有一半的時間出國開會,好幾次一周跨美洲、歐洲、亞洲,甚至一天跨三個國家;另一半在台灣的時間也都在拜訪公司。以前所有行 程有祕書安排,而許多小型公司,他以前根本不看,或者只請年輕同事去跑。

如今,這些公司他一家家記在筆記本上,逐一親自拜訪,等到夜闌人靜,他才有時間坐下來,釐清思緒寫報告。儘管許多瑣碎的事都得攬下來自己做,但仍要求自己 一年要有二五○篇報告產量,比以前在外資時還多。

「我希望在我狀況不錯的時候,重新再出發,現在的我交新朋友,也學新東西,更和老朋友慢慢聯絡上,友誼更濃。」王安亞選擇用創業方式再度證明自己能耐,現 在的他,可以將物質欲望降到最低,每天早上五點半起床、運動半小時後再打坐半小時,思考自己所做的決策,要對股東負責,期許自己幫台灣開一條創新投資之 路。

王安亞投資經:用EV值找價值被低估公司王安亞表示,台股偏小型股,個股平均市值約8億美元,很難與陸股的30億美元比,但也因為屬性如此,台股很容易成 為亞太區中小型股籌資中心,目前台股很多好公司的市值僅介於1至3億美元,若持續維持好的經營,隨著獲利及本益比的提升,未來向8億美元的平均值靠攏,應 該沒有太大問題。

因此,王安亞認為,他的創投模式其實是在既有創投架構下進行微調,也就是說,同樣是尋找投資標的,其他創投基金找尋的是掛牌前的公司,他的則是以上市櫃公 司為主,找投資價值被低估的公司,進行創新投資。

此外,王安亞還提出一套「價值型投資」的選股準則:過去台股在衡量個股投資價值時,大多採用「本益比(P/E值)」或「股價/淨值比(P/B值)」,他要 導入的是「EV(企業價值)/EBITDA值」或「EV/淨值」概念,以「EV/EBITDA值」為例,由於EV相當於市值加上淨負債,EBITDA則是 營運現金流的概念,台股EV/EBITDA值平均值約為8至9倍,數年前日月光想要下市時,私募基金考慮的EV/EBITDA值則約6倍,因此,當企業的 EV/EBITDA值低於6倍,就代表投資價值被低估,有補漲空間。

王安亞

出生:1974年

現職:睿騰管顧╱東騰創投╱東林創投總經理經歷:美商高盛證券半導體產業分析師

花旗集團副總裁

瑞士信貸證券副總裁

摩根士丹利證券執行董事

學歷:美國哥倫比亞大學電機工程學士、作業研究碩士知名外資金童轉換跑道例子多

姓名 原職 現職

於貽勳 瑞銀證券總經理 士林開發總經理謝國忠 摩根士丹利證券亞太區首席經濟學家 玫瑰石顧問公司董事胡祖六 美商高盛證券亞太區首席經濟學家 春華資本集創辦人王安亞 摩根士丹利證券台股策略分析師 睿騰管顧總經理

卸下 外資 金童 光環 之後 真實 人生 王安 創業 需要 歸零 零再 出發 瘋狂
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《光環效應》的告誡 聽風__春華秋實

http://blog.sina.com.cn/s/blog_713b76a10102ebv3.html
   本書的中心思想就是我們許多對商業的看法被一系列假象所左右。

 

一、如果自變量並不是獨立測量的,那我們已經站在齊腰深的假象之中。

(上市公司財務處理後的業績和報表,你能確定多少是真實的,多少是水份呢?)

二、如果數據之中都是光環的話,那麼不論收集多少、分析手段有多複雜都沒意義。

(成功的光環,很容易讓人迷失雙眼。)

三、成功往往不像我們想像的那樣持久,大部分情況下,長盛不衰只是事後按結果選擇產生的假象。

(長期看,我們都會死。選擇好企業終身持有不賣的投資策略應該深思了,你選的企業真可以長盛不衰,真的是特例?)

四、公司業績是相對而非絕對的;可能一家公司自身進步的同時也落了一大截。

(企業高速發展的同時,會掩蓋許多冰山下面的問題,如疏於管理、財務漏洞等)

五、可能很多成功的公司都曾大膽嘗試,但大膽嘗試不一定都能成功。

(大膽嘗試是必要而非充分條件。)

六、任何宣稱找到了商業物理學定律的人要麼不瞭解商業,要麼不瞭解物理學,要麼兩者都不瞭解。

(不要信鬼話,請相信常識。)

七、尋找成功秘訣的行為不能提示商業世界的狀況,但卻明明白白地表明了尋找的渴望以及他們對確定性的嚮往。

(尋找成功秘訣只是一種美好的願望。)

 

消滅了假象之後又該怎麼做呢?為了管理好公司以及取得高業績,明智的人都知道:

1、任何出色的戰略都牽涉到風險,如果你覺得自己的戰略萬無一失,傻子都能執行好,那你就是傻子。

2、執行同樣也不是確定的。在一家公司起作用的應用到別一家,得出的結果可能完全不同。

3、機遇起的作用可能比我們想像的大得多,或者比成功人士口中所說的要重要許多。

4、投入和產出之間的聯繫十分微弱。結果不好不一定意味著經理人犯了錯;好的結果也不見得能說明他們有多高明。

5、但是木已成舟之後,頂尖的經理人們表現得好像運氣無關重要一樣,好像堅忍不拔就是全部。

 

這些能保證成功嗎?當然不能,但我認為它應該能提高你的成功幾率,這個目標比較合理,值得追求。

 

光環 效應 告誡 聽風 春華 秋實
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一張地圖 讓它鍍上台積電光環

2013-03-11  TCW
 
 

 

台積電概念股成為市場追逐半導體類股新指標,過去四個月,半導體設備商辛耘在興櫃股價已大漲逾一倍,被視為是下一檔「台積電概念股」。

去年,台積電營收占辛耘營收四一%,今年,台積電資本支出大增,過去靠半導體設備代理起家的辛耘,在半導體設備代理產業高峰已過下,今年將靠著布局十年的自製半導體設備業務與再生晶圓業務,要再度打上台積電的光環。

發跡:一人公司搶市奪佳能訂單,市占率百分百

辛耘去年前三季營收十六億元,和外商主流設備業者在台動輒百億元的銷售金額相比,規模在半導體設備業並不算大,但它成為台灣三大本土半導體設備代理商之一,關鍵就在辛耘董事長謝宏亮。

謝宏亮是竹科的傳奇人物,靠著代理半導體設備、投資半導體相關公司,為他賺得財富。他也是台灣知名的雕塑和油畫蒐藏家,清大校園裡的羅丹雕像,全世界只有二十五尊,就是他所捐贈的。

謝宏亮的發跡,就是看準了趨勢。三十四年前,他只是在電子儀器公司上班的小職員,但是,他做工研院生意的時候發現,半導體技術正在起飛,當時台灣剛派員去美國無線電公司(RCA)受訓不久,謝宏亮借了三十萬元,加上自己存的六萬元,就跨入半導體設備代理產業,比台積電成立還早八年。

他一創業就提著公事包,拜訪日本佳能(Canon)。他坦白告訴對方,「辛耘是一人公司,」他的準備打動了日本人,拿下半導體最重要黃光設備的代理權,「當年我們的市占率是百分之百。」謝宏亮說,早期聯電創業時,都跟辛耘買曝光設備,他手指上還留有一道長疤,這是他當年拆卸機器時留下的傷痕。

二○○三年,謝宏亮就開始投資自製設備,他和對手差異化的方法,是投資被稱為濕製程的晶圓表面處理技術,一投資,就花掉他十年時間和新台幣十億元。

轉型:手握獨門技術循技術地圖組虛擬研發團隊

如果把晶圓製造的過程比喻成洗照片,辛耘擁有的技術就是如何把沖洗出照片洗乾淨的技術,「這種濕製程應用範圍很廣,從太陽能、LED到半導體都用得到,」這是謝宏亮眼中的大機會,辛耘副總經理林克煌估計,半導體製程中,約有一成五都屬於濕製程,「越先進的製程,對潔淨度的要求越高,濕製程角色越重要。」這個技術有多難?一座清洗設備就像一座全自動化的小工廠,一批晶圓擺進去,必須在二十到三十分鐘內就能自動完成幾十道工序。技術牽涉化學、自動控制、精密機械、軟體等十個不同領域,「以前做服務,我們只懂得片斷的知識,現在,你卻必須全部自己串起來,」林克煌說。

這個市場長期被美、日對手把持,目前半導體高階濕製程設備,日商DNS和東京威力市場科創才是主流,以東京威力為例,這家公司的資本額就比辛耘高出二十七倍,根據辛耘的財報,辛耘的研發經費一年只有七、八千萬元,怎麼有辦法挑戰對手?

「我們的核心能力,就是資源整合和通路經營的能力,」謝宏亮說,用白話文說,就是打群架的本事。

辛耘成功的關鍵,靠的是一張全台灣的技術資源地圖。做自製設備的前三年,他們盤點半導體清洗技術發現,有兩成技術是辛耘不會的非核心技術。他們拜訪全台灣的大學和研究單位,一間、一間研究室敲門,找到握有技術的專家,就幫教授買設備、做研究。

「台灣各領域其實有很多虛擬冠軍,只是沒人把他們整合在一起。」謝宏亮說,為了找出台灣這十項技術最頂尖人才,投資的冤枉錢超過兩千萬元。他們試過近百位博士級研究人員,最後過濾出掌握頂尖技術的六個團隊,辛耘提供資源,換到對方協助突破關鍵技術。

「我們是台灣唯一掌握半導體前後段濕製程技術的公司,」謝宏亮得意的說。今年,他們的設備正在3D IC封裝生產線上測試,如果通過,就有機會打入一年新台幣三百億元的先進封裝設備市場。

辛耘今年將完成的全譜式質譜儀,也是靠打群架的策略完成的。「質譜儀市場一年有四、五十億美元,全世界卻只有四到五家廠商能做,」談到商機,謝宏亮眼神閃爍光芒,「以前的質譜儀只能量小分子,我們是全世界第一家開發出可以量測細胞的全譜質譜儀的公司。」為了做出質譜儀,辛耘的員工頻頻拜訪中研院、清華、東華和工研院,把這些研究人員變成自己的虛擬研究團隊,才突破質譜儀技術瓶頸,這項產品短期營收貢獻有限,但十年內有機會成為辛耘營收成長引擎。

這次上市,是辛耘轉型的關鍵一步,他的日本對手,像東京威力,就成功從代理商轉型到製造商,謝宏亮坦言,辛耘也要走這條路,「上市,才能吸納更多人才,投資時也才容易募資,」謝宏亮說。半導體設備競爭日趨激烈,能否再創成長動能,今年能否切入先進封裝設備市場將是關鍵。

一張 地圖 讓它 它鍍 鍍上 上臺 臺積 積電 光環
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一位成功的創業家 光環背後的真相是什麼?!

http://www.iheima.com/archives/54385.html

找靈感、挖黑馬、評熱點、抄本質-這裡是黑馬通訊社創業家是冒險犯難去經營一個新創事業的勇者。而其中的佼佼者更是創造了有前瞻性的成長公司,也創造富有價值的產品和就業機會,並為股東帶來獲利。但,到底是為什麼讓這些創業家如此獨特和與眾不同?

1. 他們藐視「刻意的」個性化、標新立異

與這些人共事幾年後,也許只能瞭解一點點他們在想什麼,但有一點可以確定,就是他們都是獨特的,但並不會為了獨特而獨特而標新立異成為另一種人。

2. 錢對他們的意義微小

這其實有點諷刺,因為那些真正的成功創業者,其實剛開始連小數目的錢,都必須斤斤計較,當然,最後成功後,將獲得更多的收入。但對他們來說,錢不過是一個達到目的的手段罷了。

當金錢不再是一個會誘惑、分心的東西,他們才能專注在使自己充滿熱情與動力的事情上,把想法實踐出來。

只創造一個公司或是財富,對他們來說, 都是次要的。

3. 他們像是執行神的旨意

當然,這只是個譬喻,但當你聆聽他們訴說自己的願景和想法時,你總會在他們充滿熱情的想像力中,感受到一種神奇的氛圍。那有可能是因為他們真的認為自己是獨特的,或是想證明一些事情,也不無可能。那種神奇的氛圍,其實就是一種預言。

4. 他們不為了冒險而冒險

如前所說,真正的創業家創業的出發點不是為了錢,同樣的,也不是為了冒險。

無論在成功的路上有多艱苦,他們都會為了理想而排除萬難。對他們來說,創業是往著尚未開發的航道前進,而風險只是源於恐懼的衍化物罷了––但也許,他們根本不在乎失敗。

5. 他們並不是天生就是創業家

我認識大多數成功的創業家,幾乎都是從頭開始學習,有些人的家裡雖有自己的事業,但大多數都沒有。他們通常有一個導師或是一個模範,來引導他們建立自信和勇氣,並突破傳統下的框架。那才是培養一個創業家最重要的力量。

6. 他們並非個人英雄式的領導者

我們的社會很愛創造個人英雄,並賦予他們很高的地位,但「創業家必須是個英雄」這件事其實是一個迷思。

成功的創始人,通常都有合作的夥伴。微軟的創辦人Bill Gates 有Paul Allen 和Steve Ballmer,蘋果的創辦人Steve Jobs 有Steve Wozniak、Google 的Larry Page 有Sergey Brin。

7. 他們並不是很有耐心

那些說耐心是美德的,絕對不會是在創投或是新創公司工作的人。

成功的創業家並不太在乎傳統的社會美德,他們對傳統行事的方式往往不太認同,他們按照自己的方式做事情。但特別的是,如果你們正激烈爭論,你會發現當他們察覺自己的想法有誤時,他們認錯的速度之快也異於常人。

總而言之,不要為了成為創業家而成為創業家,找到你心裡那股必須要完成某個計劃、想法的獨特動力,並不畏困難,堅持到底,才能使你成為一個真正的創業家。

一位 成功 創業 光環 背後 真相 什麼
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圖示美元怎樣失去「王者」光環

http://wallstreetcn.com/node/71102

去年10月,在美國聯邦政府關門持續兩週時,新華社發表評論文章稱,美國政府停擺也許是全球「開始考慮建立去美國化世界的好時機」,建議引進一種新的國際儲備貨幣,用它替代佔主導地位的美元。

當時,華爾街見聞展示了以下來自IMF的圖表,它為我們呈現了全球儲備貨幣的變遷歷史。
美元, 人民币, 外汇, IMF, 人民币国际化,中国

約兩個月後,環球同業銀行金融電訊協會(SWIFT)發佈報告稱,人民幣已取代歐元,成為第二大常用的國際貿易融資貨幣,僅次於美元。

當月就有業內人士指出,人民幣國際化被高估,實際結算量不足全球總量的1%。

且不論人民幣國際化是否被嚴重高估,至少我們已經可以從新華社的評論文章裡嗅出中國對美元未來地位的擔憂。

同時,全球央行也沒有停下多樣化美元外儲的腳步。

近日IMF公佈的最新《官方外匯儲備貨幣構成》報告顯示,截至去年第三季度,全球央行的外匯儲備總額達到11.4萬億美元。

其中納入全球官方外匯儲備(COFER)的外匯儲備6.2萬億,佔比54.1%,官方持有的美元儲備為3.8萬億美元,佔儲備總額的61.4%,略低於第二季度的61.8%,為近一年來首次下降。

2008年金融危機影響深重的時期,全球央行的美元儲備比例超過65%。

展望未來,美元應該會面臨更多外儲多元化的挑戰。摩根大通外匯策略師Kevin Hebner就這樣預計:

你將看到外匯儲備多元化再次抬頭,一個似乎合理的設想是,未來我們將看到歐元、加元、澳元和被IMF劃入其他貨幣類別的資產配置比例上升。

彭博下圖展示了美元外儲所佔比例(深綠色線)逐步下降的趨勢。面對各國政府多樣化投資的潮流衝擊,「王者」美元正走下神壇。

美元, 人民币, 外汇, IMF, 人民币国际化,中国

圖示 美元 怎樣 失去 王者 光環
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光環隱退的人人:為什麽沒能成為中國的Facebook?

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0114/57901.html

8年前,人人網的前身校內網引燃校園市場,並於2011年帶著“中國facebook”的光環在納斯達克上市。但時至今日,人人網卻不得不斬掉多余戰線,聚焦發力移動端,重回校園市場,試圖扳回一局。這個輪回,讓人唏噓。在i黑馬日前文章《人人網:在移動互聯網的孤註一擲?!》中,人人網市場副總裁胡琛坦言,這兩年他們犯了多條戰線並行的錯誤,並錯失了移動先機。人人集團副總裁黃晶更稱,發力移動端是現在人人網的核心目標。而在這背後,到底是什麽原因阻擋了人人網?為什麽它沒能成為中國的Facebook?以敏銳開始,以漂移結束2005年,Facebook已經在美國漸漸開始火起來了。國內很快出現了兩個跟Facebook界面相似的網站,一個是王興(現美團CEO)創建的校內網,另一個是現人人公司CEO陳一舟做的5Q網。在此之前,陳一舟收購了貓撲網,一直在探索SNS的業務範圍,Facebook真實的社交關系顯示出比My Space更強的增長潛力,於是當年創業的關鍵詞變成真實社交。SNS業務的規模一旦壯大,對於服務器的要求立刻提升,受制於創業資金有限,王興不得不在跟5Q網爭奪用戶後,把校內網賣給陳一舟。2006年底,整合以後的校內網依然很小,日活躍用戶規模不到今天的1%。校內網進入快速增長期是從一條關鍵的決策開始的――“你可以在上邊找到失散多年的同學”。當時,由於陳一舟創辦過ChinaRen,還保留著校友錄情結,為此,人人網的註冊信息和消息設置上提醒用戶去完善自己的初中和高中資料,之後利用算法推薦能夠迅速匹配認識的人。憑借著口碑傳播和高校推廣,校內網用戶迅速擴張。人人網副總裁黃晶回憶當時有一個公益活動是每註冊一個新用戶人人網就給青海希望工程捐一毛錢,結果人人網捐的錢居然蓋了4所希望小學。黃晶從研三開始進入千橡集團實習,追隨陳一舟已經10年。谷歌工程師兼《浪潮之巔》的作者吳軍分析,Facebook之所以能成為讓谷歌都警惕的互聯網巨頭,並不因為它是一個SNS的社交網站,而是因為它強大的開放平臺。事實上,人人網也是國內最早做開放平臺的公司,2013年11月在美國上市的博雅互動,最先發軔於人人網的開放平臺。真正所有人都註意到人人網的開放平臺始於一款名叫“開心農場”的偷菜遊戲。這個遊戲的上線亦是受Facebook在臺灣發展的啟發。當時,Facebook進軍臺灣市場一直不溫不火,但自從一款名叫“開心農民”的遊戲上線。Facebook以後,在臺灣的搜索熱詞里,“Facebook開心農民”、“Facebook開心硬幣”始終排名靠前。憑借著開放平臺上創新的社交遊戲,Facebook快速占領了臺灣市場。人人網也試圖複制Facebook以開放平臺帶動新用戶的模式,那一年,偷菜、搶車位、買賣奴隸一度風靡了校園和職場。開心網憑借著“開心農場”迅速占領職場社交,體量龐大的騰訊亦複制了一款QQ農場引入Q Zone。事實上,在人人網開放平臺建立一年多以後的2009年,其成果已經在慢慢顯現。當時,人人網還發布了人人鏈接,即註冊其他網站可以用人人的賬號登陸,省去用戶註冊這一步。旅遊網站螞蜂窩是第一個嘗鮮者,這給它帶來了巨大的流量。在人人網的巔峰時期曾經很準地抓住了用戶痛點,但開放平臺也隨著偷菜的平息而悄無聲息。那是黃晶再次感受到巨頭陰影下的無奈。“騰訊醒過來以後,把國內資質比較好的遊戲基本上全投資了,然後要求獨家。”黃晶告訴《商業價值》,“當你體量跟它差很多的時候,它還願意幫遊戲開發者推, 這對我們是個沈重的打擊。”人人網之所以沒有成為Facebook與始終生活在騰訊陰影下密切相關,同時也受困於社會文化因素的影響。但外部競爭並不是事情發展的決定性因素。從開放平臺的性質上看,這是一個短期內難以見到成效的事情,雖然人人網內部依然堅持想做,但在決策和投入上也比較謹慎。黃晶稱,人人網的開放平臺是一個很小的團隊,技術上只有10人左右。當接入的開發者漸漸變多,在開發者的支持和服務上,會存在著人員不足的情況。也是在2009年,校內網改名為人人網,開始與開心網爭奪白領用戶。正是在這一年,人人網的第一批校園用戶開始畢業走入社會,黃晶發現,想要從畢業學生的星星之火在白領階層中形成燎原之勢非常困難,因為大多數人並不希望自己的老板知道自己的人人賬號。同時,具有強替代性的開心網和新浪微博等競爭者相繼出現,而Q zone一直是中國最大的互聯網社區。從人人網的市場投放上,也並未顯示出陳一舟轉型的決心。當年,開心網通過email賬號輸入和MSN精準導入白領用戶。據內部員工介紹,當時人人網還是把用戶分為高中大學白領幾個階段,人人網到了一些高中和高校宣傳,但由於白領難以有聚集的地方,因此只做了一些郵件推薦,並未有太多針對性的推廣戰略。回頭看過去,這幾乎成為人人網周期性的發展軌跡――以一個敏銳的市場洞察開始,迅速發展到一個瓶頸階段,然後以另一個敏銳的洞察,漂移到另一個熱點為一個周期的結束。這些年間,陳一舟並沒有閑著,人人網的母公司千橡集團甚至沒有錯失移動互聯網時代任何一個熱點――團購大熱的時候開設糯米網、看到頁遊和手遊機會便組建人人遊戲,就連前些年職場社交一度成為熱點時,陳一舟也隨即創立了經緯網。細看人人網的發展軌跡,過去幾年發展受阻的致命弱點是過於分散化的戰略布局淡化了主產品的深耕細作,而所謂的創新更多是一種順應風潮的追隨者姿態。所謂創新與內部創業陳一舟在納斯達克敲鐘,這是一次看似風光,卻危機四伏的上市之旅。從另一個角度來看,有著良好的資本嗅覺的陳一舟,讓人人網在最恰當的時候走向了納斯達克。也正是由於此,陳一舟也常常在業內被冠以“投資者”的名號。一方面,成功的資本運作讓人人網如今賬面現金達1.6億美元,但另一方面,過度專註於資產最大化而疏忽了產品,最終遭致人人網如今的困境。2010年正值人人網上市前夕,陳一舟開始開發專註於職場社交的經緯網,創辦了人人遊戲。當時,千橡旗下的資產幾乎涵蓋了美國互聯網最好的商業模式,這被包裝成為“Facebook+Linkedin+Zynga+Groupon”的組合模式。為了突出人人網的主資產,陳一舟還特意將千橡互動改名為“人人集團”。但人人網選擇在當時上市並不像一個水到渠成的產物,而更像是一種迫不及待。當時,新浪微博發展勢頭如日中天,正在擠占人人網的時間,經緯網尚未內測,人人遊戲處於研發狀態,而糯米團還在團購大戰中苦苦掙紮,與Groupon的體量相差巨大。過於分散的業務讓人人網偏離了發展的主線而形成了內部零散的業務小團體單元。事實上,這種內部結構一直主導著上市之後的人人網和內部管理結構。糯米團的創建是一個典型的例子。當時,糯米網創始人沈博陽從谷歌回國到人人網以後,提出要內部做團購,盡管請他進來並不是做此類業務,但人人網內部依然給了他一些資源繼續做下去。一炮打響之後,人人集團開始大規模投入,形成了今天的糯米團。經緯網也是受益於此背景開始內部孵化。另一方面,深度用戶對於人人網的抱怨也開始變多。比如聊天消息接受不到,新鮮事功能很弱――一個用戶發幾十張照片就會被刷屏,每個回複都會單獨產生一條新的新鮮事,開放平臺上的遊戲利用開放性接口刷屏,以及諸多用戶的反饋意見石沈大海。真正讓人人網掉隊,還是始於移動互聯網時代的開啟。但其實早在2009年,人人網就已經開發無線版本,第一個版本是塞班系統的WAP版本,並將產品和市場外包給外部團隊做。當時人人網內部彌漫的一種思想受到了《創新者的解答》一書的影響,即一個大公司想要顛覆式創新,就需要把公司里的一波人丟到不同的地方,給他們一筆錢,然後讓他們隨意發揮,看是否能成就一個顛覆原有格局的新產品。這在互聯網公司是一個常見的做法:騰訊借這個思路在廣研發展出了當今最火的移動互聯網產品――微信,搜狐發展出了三級火箭模式帶起的搜狗搜索。看起來合理的內部創新,人人網更多的內部項目是C2C(Copy to China)式的。比如輕博客火了以後,人人網主推人人小站;在移動端,沿襲Facebook策略將“私信”與“新鮮事”做成兩個客戶端;還模仿當時火熱的語音圖片社交工具“啪啪”做了“啵啵”“美美”等一系列小型手機社交產品。不同於微信與騰訊,人人網並沒有把握好核心業務與內部創業的關系。據人人網內部員工稱,上市之後,往往做一個工作需要抄送自己的老大,其他部門的老大,以及老大們的老大,很多資源未能協同嚴重內耗。在《商業價值》調查的諸多離職員工中,其離職原因與內部創業項目質量平平,發展前景迷茫關系重大,同時也困擾於日益複雜的公司文化 。黃晶回憶這段經歷反思道:“其實我們當時比較鼓勵內部創業,內部想法會得到很多支持,但內部創業的成功率可能不比自己出去創業高,有時可能會更低,所以這並不是有效的。”1億和5個1000萬今天的陳一舟開始意識到,人人網是千橡諸多業務線的根基,比起在產品上用投資的心態廣撒網橫向擴張,此時更需要的則是聚焦。“把一個產品做大,你會發現一個1億活躍用戶數的產品比5個1000萬的產品值錢四倍,價值是按平方疊加的,最後這些都會轉換成經濟效應。”這正是陳一舟的新目標,把人人網5000萬的月活躍用戶做到1億。但定位年輕用戶的人人網想做到這些絕非易事,陳一舟需要砍掉公司正在運行的小創業項目,減少在人人遊戲上的擴張。在人人網新版客戶端發布的前一天,陳一舟發送全體員工內部郵件宣布,人人公司會進一步聚焦核心業務,將更多資源傾註人人網,並在移動互聯網上的加速。陳一舟的醒悟始於移動互聯網正在以快於PC 4倍的速度發展,而移動互聯網的發展規律與PC端完全不一樣。陳一舟最擔心的問題,還是在移動互聯網時代,人人網從一個SNS公司轉型做SMS(社交通訊)面臨的基因突破困境。例如讓陳一舟困擾很久的一個問題是:在人人網新版的手機客戶端上,到底要不要自動開放通訊錄?這次的最新版本中,陳一舟采取了一種最折中和穩妥的辦法,將通訊錄置於二級頁,並交給用戶自己選擇。人人網的探索中,曾經也在升級5.1版本後彈出自動同步通訊錄。當時這一舉動招致無數老用戶的反感,陳一舟最終決定妥協。社交網絡最重要的是關系鏈,而通訊錄正是移動平臺的關系鏈入口。微信、來往、易信等新的移動IM產品無不對通訊錄入口進行了充分利用。導入通訊錄的那次嘗試,正是陳一舟對於人人網疆界拓展的一次試驗,但這也充分暴露了問題:校園用戶偏多和同學關系的定位決定了人人網難以將同學關系的邊界拓展到職場。困境還表現在移動端的商業化途徑。首先,中國手機廣告市場嚴重落後於無線互聯網的發展,缺乏第三方廣告監測公司;其次,廣告體驗較差,Facebook可以做到精準的廣告推薦,這需要深耕細作建立大數據分析系統,人人網於2011年開始發力,但技術上仍有差距。“好在手機天生是付費的產物,移動互聯網收費服務相對比PC機會更大,比如遊戲、O2O以及一些增值服務。”陳一舟說。但核心還是需要強大的用戶規模。陳一舟透露,人人網用戶每月花在網頁上的平均時間是7個小時, 但無法回避的問題是用戶群離開學校3?4年後就會流失。為什麽一定要強行拓展,而不是把這塊自己最擅長的做到極致?所以,陳一舟下定決心――將人人網重新聚焦到年輕人市場,並期待在移動時代拿到“半張門票”,而職場階段的服務則安排由“人人職場”和“經緯網”去接手。但如何回歸和深耕依然是個大問題。除了傳統的通訊與新鮮事的融合以及群組功能,陳一舟還試圖通過表情和社交遊戲來帶火人人網的App。在2013年12月中下旬,人人重新回到最初的起點開始了校園開放平臺大賽,並邀請了投資人,扶植校園創業企業。從人人開放平臺創建至今,開放平臺上已經有大大小小的2000多個項目,在新版手機客戶端發布以來的一個月里,也接入了人人打豆豆和果凍連擊兩款遊戲,均為人人網獨家運營,並不算是完整意義上的手機開放平臺。至於表情生意,是陳一舟親自關註的,而且這些表情全部免費。移動互聯網的發展已經讓很多大公司感覺到了危機。陳一舟認為,人人網成敗的關鍵就在未來的4個月?半年的時間里。而在此時,他終於認清了“產品間的協同效應並沒有想象中強”,“聚焦、變化、堅持”成為他至今感悟到的3個關鍵詞。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:劉泓君 | 編輯:kongmingming | 責編:韋
光環 隱退 人人 為什麼 沒能 成為 中國 Facebook
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中環的光環 陳俊豪 - 中環馬戲團

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早前有前輩討論大學畢業生在會計界的出路,這令我想起如煙往事。

我的一個好友,為人playful,廣交天下朋友,早年在英國名牌大學畢業。可能是因為放浪英倫太久,鄉愁日深,以致他對一切香港的事情都趨之若騖,對香港帶來的東西都珍而重之。遺憾的是,這包括了擇偶條件。他最愛的竟然是比港女更港女的極品。這一點不知道應否算是英國教育的失敗。

記得有一次跟中學同學唱K,他說會帶幾個朋友過來。結果帶來了幾個只有外表,其他甚麼都沒有的女女。看著她們「易容」後的臉,我感到迷茫。迷茫並不是出於歧視她們唸書不成又沒有內涵。迷茫是因為我第一次跟如此質素的女子接觸,不懂招架。我不看電視劇,又少看報紙娛樂版,所以真的不知道跟她們聊甚麼才好。

四目相投,death air,尷尬,歌又未輪到的我選的,只好亂找些東西聊。我對她做甚麼,有甚麼興趣,其實甚麼興趣也沒有。不過,還算是個樣貌娟好的女子,也隨便答幾句吧。啊啊啊你做邊行?

「我在銀行打工的。」對於剛認識的人,我個人認為最好不要透露自己做投資銀行。

「係邊度嘅銀行返工啊即係?」該女子還不心息。

「中環。」

該女子頓了一頓,要數秒才能回神,之後再加個崇拜加羨慕的表情。阿小姐我可能是負責掃地的,妳是否應該了解清楚我的工資,才給我反應?當然,這小女孩只個「極品」,不能當作常規。不過,在外國留學加個專業資格,亦比不上區區一句「我係中環IFC番工」。在那一刻,我才深深感受到中環的威力。原來香港還有人對中環存在如此幻想。

對於我來說,中環只是拼搏的地點,人多車多,餐廳又貴又難吃又要等位,下班後最好不要回來。當會計師樓相繼離開中環時,我記得其中一個大家反對的理由時影響招聘。我不相信畢業生會單單因為公司地址而放棄四大的聘書。後來因為週末經常上班,才慢慢發現,週末時很多人會千里迢迢到中環消遣。原來,對於某些應徵者,對於某些公司,地址對選擇公司真的有影響。原來,很多在中環上班的人,都以為自己頭上有光環。

這樣的事情,倫敦及紐約都沒有發生。

國際會計師事務所及律師事務所在倫敦及紐約辦公室很多都不在市中心的黃金地段。羅兵咸永道、安永的倫敦辦公室在泰晤士河南岸,傳統上一不是商業區,二並不是一線的市中心地帶。花旗 - 及後來搬進來的高盛 - 紐約總部位於TriBeCa,在80年代時肯定不是紐約的中環,而是破舊的工業區。摩根士丹利及巴克萊的總部位於時代廣場,地點像銅鑼灣多於金鐘。但這些公司的辦公室寬趟舒適,有優質飯堂、咖啡館、gym,當地員工肯定比香港的同事開心。我認識的紐約專業人士,沒有一個會以自己在華爾街上班為榮。大家拼的是公司的實力及福利。

為甚麼香港沒有發生這樣的事情?為甚麼中環對那麼多人會有吸引力?我真的不懂。
中環 光環 俊豪 馬戲團 馬戲
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估股網原創:漫談天然氣發展光環下的香港中華煤氣

http://xueqiu.com/1930109830/29530182
今天的深度分析估股網和大家一起來看看$香港中華煤氣(00003)$ 。這個市值超過1800億港元的傳統行業公司從2009年起一直延續上漲趨勢,股價從4港元一直攀升到18港元。最近又開始了新一輪的上漲,從關注度來看,似乎不太引起大家的關注,我們還是一起先來看看公司的基本面吧。

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iPad版本使用圖解:http://www.googuu.net/pages/content/view/823.htm 
原文鏈接:http://www.googuu.net/pages/content/view/1812.htm   


先來看看天然氣行業產業鏈。整個產業鏈可分為三部分:上游勘探開採,中游管道運輸至門站儲氣,下游終端用戶配氣。

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上游業務具有較高的行業壁壘,基本被三大石油公司所包攬。天然氣價格的逐步上升直接利好上遊行業,同時也會刺激如非常規開採及相關服務子行業的發展。

中游環節,在天然氣產能和進口量增長的前提下,產業鏈中的儲運、管道運輸、配氣營運和LNG儲罐建設等方向都將持續受益。在主幹網管道運輸和儲運行業,三大石油公司均有相應的子公司佈局,民營企業在靈活性和成本方面有一定的優勢,但對於這些外部企業來說,其議價能力較低,並且會在各種方面受到三大石油公司的制約及其子公司的競爭。在城市配網行業中,三大石油公司的主導能力明顯減弱,具有良好運營能力的民營企業能夠具備競爭優勢。

下游業務包括城市燃氣運管和天然氣加氣站等方向,這部分業務多由地方性燃氣公司所經營,中游的門站氣價即是下游分銷企業的成本價格。新增的天然氣供應總量有利於緩解下游燃氣公司缺氣的顧慮,逐步上漲的門站氣價會在一定程度上降低下游燃氣分銷商的盈利能力。由於國家對居民用氣上的管制,燃氣分銷商在為居民供氣領域的成本轉嫁能力較弱。在工業和商業方面,若燃氣分銷商繼續轉嫁天然氣價格上升的成本,勢必會對實體商業和工業造成較大的壓力,從而導致在天然氣需求總量和價格上的波動。可以預期的是,隨著天然氣價格的提升,工商業需求總量會有所下降,這會直接導致供氣總量過剩,從而導致燃氣價格下降,之後工商業需求總量再次逐步上升。

香港在地域上的限制導致了其幾乎完全依賴於進口能源。香港在電力供應上授權兩家專營公司香港電燈和中華電力為全港提供電力,在煤氣和天然氣方面則授權唯一的供應商香港中華煤氣公司單獨運營。

我們今天要分析的香港中華煤氣成立於1862年,公司由僅為香港供應用於路燈照明的煤氣,發展至今為全港近180萬用戶供應生產和生活所必須的煤氣與天然氣。公司於1994年起發展其中國內地的燃氣項目,中國內地業務收入佔比在2011財年正式超過了香港地區,並在此後保持著較高速度的發展。截止2013財年,公司業務遍佈全國22個省市自治區,服務於超過1,729萬名內地客戶。

公司收入的增長與天然氣行業的快速發展密不可分,長期來看,受城市霧霾和環境污染問題影響,中國大陸地區天然氣需求量仍將以較快的速度發展。瑞銀證券最新的行業研究報告認為,工業、區域供暖、電力和交通運輸行業將會主導天然氣消費。未來居民用氣量仍然會繼續上升,但由於主要城市的居民長期處於供應端的優先用戶,城市燃氣滲透率已經較高,使用總量的上升空間相對有限。

天然氣的門站價格就是燃氣公司的成本,其價格有非居民和居民價格之分。國家發改委多年來對居民用氣價格的上調採取較為謹慎的態度,2013年7月10日上調的天然氣價格中就未包含居民用氣價格,發改委認為只調整非居民用天然氣價格,是在理順價格的同時,保障居民基本生活不受影響。直到2014年3月21日,發改委才出台文件決定在全國範圍內推行三檔制的居民階梯氣價政策。

在天然氣門站價格上還有存量氣價和增量氣價之分,存量氣價長期低於增量氣價,但兩種價格的並軌也是大勢所趨。存量氣是指2012年已使用西氣東輸大管線的城市以2012年實際使用的氣量確定存量氣基數,增量氣是指該年新增的天然氣數量。

我們在香港市場上挑選了$中國燃氣(00384)$$華潤燃氣(01193)$$港華燃氣(01083)$ 做為香港中華煤氣的可比公司。中國燃氣和華潤燃氣同屬大體量的國有企業,港華燃氣是香港中華煤氣的子公司。

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燃氣公司的客戶可分為三類:工業、商業和居民,其最終的天然氣銷售價格必須要由各個省級價格主管部門來決定,並報備國家發改委。鑑於目前燃氣公司無法控制成本和無法自定銷售價格的情況,我們認為:

主要客戶為居民類用戶的燃氣公司,其收入增長將會較為緩慢,其居民類業務較低的毛利率水平也會拖低整體公司整體利潤率。但好的方面是燃氣對普通居民來說是必需品,無論經濟好壞都需要消費,所以此類公司業務發展較為穩定,收入不會出現過大的波動,同時最新推出的三檔制氣價政策也將長遠利於公司盈利提升。基於此點,我們認為港華燃氣在未來會有穩定增長的表現;

主要客戶為工商業的燃氣公司,其收入增長相對較快,其非居民類業務較高的毛利率水平有助於提升公司整體利潤率。但壞的方面是燃氣價格上漲到高位水平時,工商業客戶有可能會因此減少天然氣的使用量,同時也會打擊非天然氣使用者轉換使用天然氣的積極性。

燃氣銷售按渠道的毛利水平從高到低分別為加氣站>工商業>居民。我們認為華潤燃氣由於通過加氣站銷售較多的高毛利燃氣從而極大的提高了公司總的毛利水平,這同時也顯示出公司能夠較有效的將門站價格提升的成本轉導至下遊客戶中。

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體積與增長:香港中華煤氣擁有最高的市值水平,同時其收入水平也是可比公司中最高的。華潤燃氣通過多年來連續的收購活動使其營業收入增長率遙遙領先於其他可比公司,相比之下,香港中華煤氣的收入增長率則顯得較為緩慢。

盈利能力:在燃氣行業中的收購與併購業務快成為了各個公司速擴張其收入的共同選擇。華潤燃氣通過各種收購和併購業務操作,從2010年僅有的37億港元快速擴張至2013年的223億港元的總收入。

香港中華煤氣在EBITDA利潤率上遠高於所有可比公司,這是由於集團擁有的合資與聯營公司為其貢獻的大量業績所致。讀者需要注意的是該部分業績並不直接計入到香港中華煤氣的收入項目,而是計入到扣除生產及營運成本後的EBIT中,因此過大的合資與聯營公司業績貢獻會造成EBITDA及EBIT相關指標的混亂。我們通過下圖可以比較剔除合資與聯營公司業績後的各公司調整後EBITDA利潤率。

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香港中華煤氣、港華燃氣和華潤燃氣三家上市公司的2013年調整前及調整後EBITDA利潤率都處於下行趨勢中,但三家公司該比率下降的原因卻不盡相同。

香港中華煤氣:該公司調整前EBITDA利潤率從2012財年的49%高點大幅下滑至2013財年的42%,這其中的主要原因是由於集團公司的合資及聯營公司業績貢獻下降導致的。公司13年財報中的數據顯示該年聯營公司地產業務業績從12年的18.2億港元大幅下滑68%至13年的5.8億港元。

港華燃氣:該公司EBITDA利潤率由於經營成本的原因,小幅下滑至現有水平。

華潤燃氣:華潤燃氣調整前EBITDA利潤率較2012年小幅下滑,但從上圖我們可以得知這是由於該集團公司本身業務盈利能力下滑所導致的,合資及聯營公司的業績增量貢獻放緩了其利潤率下滑的幅度。

中國燃氣是在所有四家可比上市公司中唯一一家同時能夠保持集團公司本身EBITDA利潤率逐年增長,同時也得到合資與聯營公司業績的助推。

回報能力:香港中華煤氣的資產回報率要高於所有可比對象,這說明公司在行業中有著較高的資產利用效率。其淨資產回報率處於四個可比公司的中間位置,但讀者需要關注公司降幅較大的淨利潤率對該指標的影響。

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我們更進一步地對四家上市公司分別使用杜邦分析法將影響淨資產回報率的三個因素:淨利潤率、資產周轉率和債務槓桿水平拆分開來逐一分析。

中國燃氣與華潤燃氣擁有較高的淨資產回報率,但問題在於其較低的淨利潤水平和較高的債務槓桿率。中國燃氣的優勢在於其逐年提升的淨利潤率和較高的資產周轉率,公司2013財年披露的平均借貸成本在4.6%,2014年中報披露的平均借貸成本在3.6%,鑑於中國燃氣的國企背景和較低的融資成本,我們認為其較高的的債務槓桿水平並不會為公司增加過大的債務風險。華潤燃氣過快增長的債務槓桿水平應當引起讀者的注意,我們通過計算得到公司平均借貸成本約為6%,這說明公司高息長期負債相對較多,讀者還應更加深入分析該公司在擴張戰略上與中國燃氣的不同。

中國燃氣與華潤燃氣有著高於兩家港資公司近兩倍的資產周轉率,這意味著他們在業務經營模式上就有著本質的區別。從我們在上文中提供的圖標可以得知,中國燃氣2013財年工商業燃氣銷售量佔總銷售量的88%,華潤燃氣同一財年工商業燃氣銷售量佔總銷售量的75%,工商業燃氣銷售價格要遠高於居民燃氣價格,同時其銷售毛利潤率也高於銷售居民用燃氣,在這些因素的影響下從而導致了中國燃氣與華潤燃氣的較高資產周轉率。

港華燃氣的淨資產回報率處於逐年提升的上升通道中。受利益於2013年國家發改委對工商業天然氣價格的提升,公司毛利率水平在2013年大幅提高至18%,再加上公司小幅提升的資產周轉率和債務槓桿水平,公司2013年淨資產回報率上升至歷史四年高點。

香港中華燃氣2013年淨資產回報率相對穩定,淨利潤率的下降完全抵消了資產周轉率和債務槓桿帶來的提升作用。

估值水平:通過簡單地比較可比公司的市盈率和市淨率,我們可以發現香港中華燃氣現在的股票價格處於較高的估值區間。

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光環褪去!香港資本市場魅力不及大陸

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一項調研顯示超過75%中國企業認為美國是最佳資金募集地,而去年排名第一的香港滑落至第四,甚至排在中國大陸之後。香港離岸資本中心光環正在消退。 據一財網報道,最新的北京、上海 — 紐約梅隆調查報告顯示,超過75%的大中華區(中國大陸、香港和臺灣)企業認為美國是在募集新資金方面最具戰略意義的市場,排在其後的是新加坡(70%)和中國大陸(66%)。香港在去年的調查中以63%位列榜首,而今年滑落至第四名(62%)。 紐約梅隆本周發布《投資者關系全球趨勢調查》聚焦大中華區,本次調查了接近大中華區80位受訪者的反饋。 紐約梅隆存托憑證業務亞太地區主管劉凱生表示:“中國科技公司赴美國紐約證券交易所和納斯達克上市的熱情不減。今年迄今為止已有10家中國企業以存托憑證方式在美國上市並融資近45億美元。” 大中華區企業認為未來五年投資者關系最重要的兩個目標為:拓展或提升與現有股東的聯系(47%)以及提高國際股東持股(47%),這與全球受訪企業的看法一致,比例分別為51%和46%。 另外一個值得註意的趨勢是:對於投資者關系方面的支持,大中華區企業越來越依靠存托銀行的幫助(從2012的17% 上升至2013年的26%),而減少對傳統券商的依賴。 同期,10%的全球受訪企業在2013年認為存托銀行是在投資者關系方面接洽投資人其中最重要的一個渠道,較2012年的7%有所上升。 盡管仍有高達67%的全球受訪企業在非交易型路演(NDRs)時依靠券商,但此比例較前幾年大幅下降。大中華區受訪企業在這方面的趨勢與全球大體一致:從2011年有91%的受訪企業在非交易型路演時使用券商,下降至2013年的63%。 對於影響全球市場信心最大的問題,大中華區企業認為“新興市場增長的可持續性”是他們最關註的問題,而在2013年全球受訪企業曾視“系統性市場風險”是影響全球市場信心的最大因素。
光環 褪去 香港 資本 市場 魅力 不及 大陸
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保代考試門檻大降 “中國金領”光環淡去

來源: http://wallstreetcn.com/node/209470

保薦代表人,金融改革,IPO註冊制,證監會

被稱為“證券業金領考試”的保薦代表人(保代)勝任能力考試大幅放寬準入條件。業內人士認為,此次保代考試大調整與推進IPO註冊制改革不無關系,調整也意味著保代的金領光環正漸漸褪去。

昨日,中國證券業協會發布管理保代相關的通知和考試調整的公告。今年12月的保代考試將遵循新的規則和條件,只要具有證券從業資格都可報名參加,不再要求需在證券公司從事證券發行承銷、收購兼並、固定收益等投資銀行相關業務的正式工作,並且相關工作經驗要有兩年以上。

此外,保代考試科目將由原來的兩個科目——證券知識綜合考試和投資銀行業務專業考試調整為一個考試科目:投資銀行業務考試。考試合格線也從“總分120分,單科不低於50分”調整為60分。最新公布的考試大綱還刪除了金融基礎知識和證券基礎知識兩大章。

不少投行人士認為,此次保代考試大幅調整與IPO註冊制改革有關。上月19日,證監會發言人透露,預期2014年年底前推出註冊制改革方案。一位保薦代表人對《第一財經日報》表示:“準入條件放寬所帶來的保代隊伍擴容,實際上也隱含著為IPO註冊制時代保駕護航的意圖。”

從2004年第一批保代考試至今正好十年,黃金十年已過,保代享受的制度紅利消失殆盡。經濟學家宋清輝預計,保代考試門檻大幅降低,將直接沖擊現有保代格局,職業含金量隨之降低。而《證券時報》采訪的深圳某大型上市券商投行人士稱:

“保代金領光環早就開始褪去,不少券商都‘腰斬’了保代津貼。”

“此次監管層只調整了保薦人勝任能力考試的條件和難度,但只要保代資格註冊的條件不變,短期內不會對當前保代格局造成太大影響。”

數據顯示,截至目前註冊保代共有2394人。業內人士預計,在未來兩年內,這一數字將大幅增加,只需兩年時間,投行業人人都是保代的時代就將來臨。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

保代 考試 門檻 大降 中國 金領 光環 淡去
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王雪紅:逃離父親光環的”女首富“

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1021/146979.html

i黑馬:她出身名門,卻想逃離父親的光環她造就了兩個知名企業:一個是與英特爾、AMD鼎足而立的威盛;一個是在智能手機發展初期,成為產業標桿的HTC。

\她是“經營之神”臺塑創始人王永慶的女兒,直率、叛逆性格最像父親,卻拒絕加入父親的臺塑,而是自立門戶。

她早先對宗教充滿狐疑,現在企業的核心高管卻都是宗教信徒。

而在威盛早年與英特爾的專利戰中,她常說的話是:“神的眼中,小螞蟻和大鯨魚地位一樣。”

印象:

王雪紅出身名門,年少留學,卻並未走上尋常“富二代”女承父業的道路。

表哥評價她說:“王雪紅是王永慶幾個孩子中最像他的,連走路、講話的神韻都像。”

但在王雪紅的心中,一直默默支持父親創業,最後黯然遠走美國、輕視錢財的母親才是影響自己最深的人。

直率、叛逆的她一手創辦了兩家業界標桿企業,並數次被評為“科技界最有權勢的女人”。

然而金錢、權勢似乎都並不是她靈魂的歸宿。

在經歷了創業期間的精神壓力過大和低谷之後,她堅定地認為自己是神的僕人,坦言:"我每天都要禱告,我要和我的神交流。"

出生於大家庭

王雪紅出生在一個大家庭。父親王永慶有三位太太,育有二子七女。王永慶的大房郭月蘭沒有生育;二房廖嬌(楊嬌) 生下了二男三女,分別是王貴雲、王雪齡、王文洋、王雪紅,以及弟弟王文祥;三房李寶珠則為王家生下四位千金。

王雪紅的母親楊嬌自幼家貧,卻好學懂事,並為報答王永慶對自己家人的救命之恩而嫁給了他。而在王永慶創辦臺塑之初,二十多個員工中午都在家里用餐。王楊嬌每天四點起來,一個人張羅三四桌菜。大女兒王貴雲記得:“當時還沒有冰箱,媽媽一天要跑三四趟菜市場。”這種堅韌的精神在潛移默化中影響了王雪紅。

曾夢想當音樂家

王雪紅出生於1958年,作為家中“慣例”,15歲時她被“扔”到美國舊金山,寄宿在一個猶太人家庭。

王雪紅最初的興趣在音樂,進入美國加州大學伯克利分校,專業也是音樂系作曲組。“我那時想長大以後當一名鋼琴家多好。”不過她很快發現,與同學相比,她可能是缺乏天賦的。同老師長談了一次,轉入了經濟系。

不想跟人走的個性

在大二假期,王雪紅奉父親之命到臺塑辦公室實習,卻受不了那里的工作氛圍,待了兩周就離開了。“雖然被父親罵了很久,但我從小就養成了不想被控制,不想跟人走的個性。”

這種個性在王雪紅的事業之路上多次顯現。1981年夏天,王雪紅獲得經濟學碩士學位。王永慶想讓女兒回臺塑上班,可王雪紅卻執意要加入二姐王雪齡的大眾電腦。後來據王雪紅形容,父親為此“整整罵了我十年”。

王氏家書

父親王永慶對王雪紅的商業啟蒙,散落在王氏家書中,作為臺灣第一代企業家的標桿性人物,臺塑集團創始人王永慶是出了名的“追根問底”。在臺灣,臺塑午餐會的聲名之赫,不亞於巴菲特的午餐會,只不過它多少有點鬼見愁,令臺塑人聞之色變。

王永慶在世時,會與他的弟弟王永在(時任臺塑總經理)邀請集團旗下主要業務主管,一邊吃便當一邊進行業務簡報會。王永慶會將每個月的業務數字追究到無所遁形,餐桌上時常聽到王永慶“嗒嗒嗒”按著桌上計算器的聲音,伴隨著每一個主管逐漸加快的心跳。

初涉商海失敗

當王雪紅在柏克萊分校取得了經濟學碩士學位後,和丈夫陳文琦一同回到臺灣,進入到二姐夫簡明仁和姐姐王雪齡創辦的臺灣大眾電腦公司,主要負責外銷業務。

初涉商海的王雪紅畢竟還缺乏經驗,她所做的第一筆生意就被別人騙走了70萬美元。那個債主將錢騙到手就逃到西班牙,有幾分倔犟性格的王雪紅於是追到西班牙,在巴塞羅納租了一間公寓,還雇了保鏢助手,專門追討這筆債。在巴塞羅納一住就是半年,結果連一毛錢也沒有討回來。她只好空手而歸。第一次失敗,她開始想到的是既把姐姐和姐夫的公司“毀了”,“又覺得自己的世界完蛋了”,轉而她又覺得自己不能沈淪下去,而應該去獨立地打出一片天下。

威盛芯片崛起

1988年9月,王雪紅帶著500萬元的資金買下美國商人手中的威盛公司時,威盛在國際芯片產業中,還是一個名不見經傳又由於經營不善,幾乎瀕臨倒閉的公司。王雪紅就是從這里開始她艱難的創業歷程的。

威盛芯片組與後來進入芯片組領域的英特爾形成競爭。1999年前,威盛從美國芯片巨頭英特爾手中搶走了IBM、HP和Compaq等大客戶。英特爾甚至要求美國商務部禁止威盛電子將與英特爾相容的芯片組輸往美國。從1999年至2003年,威盛每開發一款新品,英特爾都會站出來說:威盛又侵權了。英特爾的訴訟令威盛損失慘重。訴論前,威盛的芯片組一度全球占有率為70%,至2003年,降至30%以下。

纏鬥英特爾

在IT產業領域,王雪紅與同時代的中國臺灣企業相比如此不同。臺灣企業最著名的模式是代工模式,最典型的是郭臺銘的富士康,其次是品牌企業,比如宏碁、明碁。王雪紅與威盛,卻在新的戰場上,與PC霸主英持爾爭奪PC的心臟陣地

對此,業內人士有不少說法。有人說王雪紅自不量力,也有人說“威盛”和“英特爾”相碰,就好像小蝦撞上了大鱷魚,只有送死。從規模上比,威盛公司的市值不過3000萬新臺幣,全球員工也不過3000人;而英特爾的市值是威盛的70倍,員工有8萬名精兵強將。

夢想威盛會成為英特爾的劫數

在王雪紅前進的道路上,英特爾是最大的劫數。她夢想有一天,威盛會成為英特爾的劫數。

當時英特爾CPU全球市場占有率超過90%,美國當時是全球PC最大的生產與消費大國,英特爾此舉意在徹底打垮威盛,消滅一個競爭對手。王雪紅很快做出決定:以其人之道還治其人之身,進軍英特爾腹地,進入CPU設計領域。並通過一系列辛辣舉措為威盛贏得了生存空間。

挺過難關

2003年4月,威盛與英特爾雙方達成和解協議。共涉及27項專利爭議。根據協議內容,威盛與英特爾各自撤回所有進行中的訴訟,並就雙方現有的產品線,簽署為期10年的交互授權協議。

長達四年的訴訟是威盛歷史上的艱難時世,也是王雪紅人生歷程中最艱難的日子。自此之後,威盛與英特爾形成微妙的競合關系。

飛機上痛苦的創業者

臺灣第一家掛牌上市的網絡公司友訊集團在2003年底控告王雪紅旗下威盛電子一位離職員工,控告書稱這位員工為了竊取友訊研發成果,到友訊上班,再回到威盛複職。當時王雪紅正從北京返回臺灣。在香港返臺的飛機上看到這則新聞時,她覺得很不可思議。當時空姐認出了她,還一度不想把報紙給她,以免其情緒受影響。但王雪紅堅持要看,後來大哭起來。

間諜案的十字架

與英特爾4年多的纏鬥拖累了威盛的業務,股價一瀉千里。據估計付出的代價高達2200億元。而突如其來的商業間諜案,無疑是雪上加霜。

幾乎所有臺灣媒體的頭版頭條都在討論這起間諜案,並將王雪紅與她的父親進行比較。由於股價暴跌而損失慘重的小股民在股東大會上一再質問王雪紅:“王永慶沒有教過女兒經營之道嗎?”王雪紅第一次真實感受到“王永慶女兒”這一身份的重量,猶如背後的十字架。

遭父親訓誡

之後與父親的午餐會上,王永慶一開始便訓誡女兒女婿:“經營事業,就是要腳踏實地,勤勞樸實,一點一滴地去做,不是跑去炒股票,這樣會害死很多人的!”

窘迫的王雪紅夫婦不斷地向父親賠不是,也適時解釋在商業間諜案上的冤枉。王永慶的關註並不止於商業間諜事件,他更關註的是女兒的公司現實的運營問題及其背後的原因。86歲的王永慶拋出一個又一個問題,讓女兒女婿回答:威盛的問題只是股價的起落嗎?突破瓶頸的競爭優勢何在?如何讓股東了解甚至支持威盛的策略?

我從來不認為現在就是低谷

2004年的困境,給了父親為女兒深度診斷的機緣,也讓王雪紅逐步從容地走出低谷。她開始真正理解父親一直強調的腳踏實地和長期經營,也更為淡定地看待一時的得失。“我從來就不認為現在已經是高峰,或者是低谷。爸爸常跟我說,現在的高峰,背後永遠有另一座高峰;低谷的後面,永遠還有另一個低谷。”王雪紅說道。

王雪紅曾因為被對手公司控告而哭過,也曾經因為業績太差躲起來不見人,不過現在她常說當自己不快樂時,都能夠“瞬間處理心情”。跟王雪紅同年、從小就一起玩大的表哥高英聰評價說:“她學會了謙卑。”

多元化道路

即使是在臺灣企業中,威盛也以多元化聞名。威盛集團旗下除了威盛電子之外,還包括宏達(HTC)、全達、建達、多普達、威紅、威漢等30余家企業,業務涵蓋芯片設計、PC、手機、PDA的生產、制造、銷售、代理。

宏達憑借自身的創新嘗試成為了國際軟件巨頭微軟的合作夥伴,王雪紅還借此機會與世界首富蓋茨結下了深厚的私交。

與父親平起平坐

當初只用500萬新臺幣投資額的威盛,在20世紀末已發展成為年營業額達300億元新臺幣的大型企業。而王雪紅在臺灣富豪榜中排名第五。可以說王雪紅幾乎就要與排名第三的父親平起平坐了。王雪紅本人已成為臺灣女企業家中的首富,當然也成為名副其實的臺灣富婆了。

伯樂之眼,充分授權

在管理風格上,有別於父親中央集權式的領導風格,王雪紅更喜歡充分授權。同時她還有一雙辨識人才的慧眼。她找到的第一匹“千里馬”就是後來成為其丈夫的陳文琦(現任威盛電子總經理)。王雪紅曾不止一次對外表示,她看中了陳的聰明才智,感覺自己可以“退居第二線”。

等1997創辦HTC的時候,王雪紅已經等了第一任總裁卓火土好幾年。很多人評價王雪紅“識貨”,卓火土看起來像鄰家老爹,長得毫不起眼,在公共場合還表現得很害羞。1997年,當卓火土踏進辦公室,沒有任何團隊等著他,只有一張桌子、一部電話,再就是王雪紅的全力支援。

HTC第三匹“千里馬”

HTC創立前兩年,現任總裁、被王雪紅發現的第三匹“千里馬”周永明還是研發部門主管,也是卓火土帶來的徒弟。當時由周永明帶著團隊開發搭載微軟行動平臺的新概念手機。由於缺乏經驗,周永明一路燒錢,而當時卓火土又從來不跟他提成本,結果竟把創業的近10億臺幣快要燒光了。

這些錢是王雪紅向家中姐妹們私募來的資金。現在錢快花光了,產品卻遲遲未推出,公司的狀況相當危急。王雪紅甚至考慮關門大吉,但卓火土不願放棄。那年新年過後,卓火土到威盛辦公室向王雪紅拜年時,突然從口袋掏出兩張房契,對王雪紅說這個可以用來應急。一直到2004年,周永明才得知當年的插曲,後感慨王雪紅和卓火土仁慈到從沒讓他看出一點焦慮。

領先PDA市場

HTC成立之初並沒有很成功的產品,知名度不高,後來研發出的iPAQ產品才真正奠定了其在PDA市場的領先地位,並逐步成為世界最大的PDA代工廠商(最大客戶是HP、Dell)。2002年,微軟公布其Pocket PCPhone Edition操作系統,HTC隨即研發出全球第一款搭載其系統的PDA Phone,但HP、Dell等大廠並沒有買單,卻被歐洲多數電訊運營商看中,與HTC簽下了大量訂單,在歐洲推出後亦取得不錯的銷量,逐步提高了HTC的業界知名度。

沖擊蘋果

在全球知名通訊大廠背後,HTC默默將過去不存在的智能型手機產品,努力推向市場。HTC2011年4月6日股價站上1200元(新臺幣)整數關卡,市值暴增至逾335億美元,超越諾基亞與RIM,成為全球市值僅次蘋果的第二大手機業者。

王雪紅對喬布斯這個對手並不那麽畏懼。在不同的場合,她都提到,“對喬布斯,我有不同看法。”“HTC跟蘋果就是不同的。我認為智能手機時代剛開始。喬布斯認為一個產品可以滿足所有的消費者,我們認為每一個消費者都應該特別被滿足,所以這是不一樣的。”

資本運作

王雪紅非常善於資本運作,HTC曾經的出資方,威盛集團前身就是王雪紅從加州收購的芯片設計公司,後來多虧收購的幾家握有專利的小型公司,才不致被英特爾的專利訴訟擊敗。HTC崛起過程中,王雪紅這一妙招再次發揮關鍵作用。

王雪紅越來越頻密地訪問中國大陸,她甚至加入了某個內地企業家圈子。她是唯一具有中國臺灣背景的女企業家。加入這一圈子頗費周折,幸好,王雪紅的推薦人很有分量-聯想創始人柳傳誌推薦了她。

HTC前途未蔔

蘋果三星等巨頭已經將高端智能手機市場蠶食殆盡,而中低端領域又有著許多新興品牌對手。在四面楚歌的情況下,HTC 在今年已經稍降身段,先後推出數款具有高性價比的產品。而在產品營銷上,HTC 也在逐漸學習國內手機廠商的社交戰等策略,並建立起自己的粉絲社區,而非以往較為保守的高姿態形象。

王雪紅表示:“HTC 必須要認真思考現階段智能手機市場的競爭關系,想要在大陸市場競爭,不能僅僅就是把錢投在市場營銷上,還需要有更清晰的定位讓更多的人了解並且愛上品牌,這一點很重要。放到推廣上來說,HTC 現在的產品日趨成熟,仍需要大量推廣,尤其是在中國大陸。”

回歸掌權

命運愖憂的臺灣智能手機制造商HTC欲在競爭激烈的手機市場中扭轉敗局,2013年該公司CEO周永明將把日常運營的部分職責分擔給HTC聯合創始人兼董事長王雪紅,也就是說王雪紅將會正式回歸掌權。

周永明將會重點專註於產品的研發。而此前緊密參與公司管理事宜的王雪紅將深度參與公司的日常運營,其中包括銷售、市場營銷以及處理與供應商的關系等。作為臺灣知名度最高的科技界企業家,王雪紅目前每周在HTC工作六天,而在此之前僅為兩天。

從未離開

“我其實從未離開過”,她並不願意外界以“回歸”之類的字眼詮釋她的選擇。在她看來,之前自己只是在全球四處奔波,會見員工,拜訪主要供應商與客戶。並於過去一年,解決了供應問題和缺乏營銷重心及不重視中國市場等一系列執行的錯誤,並把大局由海外轉移到大陸,扭轉了局面。

有雜誌如此描述創始人回歸公司的可能性,“都希望力挽狂瀾,拯救陷入困境的公司,但最終的結果有成功,也有失敗。”很遺憾,HTC並未脫離險境,王雪紅依舊要面對這有史以來最殘酷的背水一戰。

曾嚴重失眠受神“救治”

陳文琦曾這樣形容他的妻子:“該強勢時絕不退讓,對想要達成的改變會力爭到底。”這種絕不服輸的性格,讓王雪紅活得如同緊繃的弦,曾一度嚴重到連日失眠。“我曾用盡各種辦法卻無法放松,也曾在夜半起來看書、踱步,苦背唐詩宋詞,但卻都不得其法,幾乎瀕臨崩潰邊緣。”王雪紅公開說。

她向篤信基督的大姐王貴雲求救。大姐告訴她,要向神禱告並許下承諾,只要神讓她入睡,她就願意讀一遍《聖經》。王雪紅滿心狐疑地答應下來,一天夜里3點多,她拿起《聖經》開始讀起詩篇來,讀著讀著,恍惚中讀到了其中一篇,提到“他必使我安然睡覺”,竟然就沈沈睡去了。從第二夜起,她開始堅持每晚讀兩個小時《聖經》。

感謝神的領導

王雪紅對上帝的愛並不矯飾,而她的丈夫陳文琦,也是常在公開場合中,常常感謝神對威盛電子的帶領。即使是曾經公司有幾年表現不算好,但在年底公司聚餐時,陳文琦也仍然借用聖經故事形容,2002年威盛的狀況是有如到迦南地之前,定會經過曠野一般,他已經看到更光明的未來。

相對於有些企業不願突顯宗教色彩,威盛則並不避諱在公開場合透露個人或公司的宗教傾向。不管是在員工尾牙聚餐,或者與許多外界人士相關的股東大會上,威盛都會有一段活動是請牧師帶領大家向神祝禱,來賓不論信不信基督,通常也都會站起來,跟著閉眼禱告。

不希望子承母業

由於父親王永慶想要鍛煉她的獨立性,於是把15歲的王雪紅“扔”到了美國舊金山一個猶太人的寄宿家庭。正是受了父親的影響,如今王雪紅也把兩個兒子(老大17歲,老二11歲)都“扔”到美國求學。但是,她從不幹預孩子未來的發展方向,只是在她心里,最希望兩個孩子將來當牧師,而不希望他們繼承自己的事業。

女首富獨白:從沒覺得自己富過

在王雪紅父母的豪門婚姻中,王雪紅的母親被評價是“最典型的臺灣婦女,任勞任怨”。在王永慶娶了三房太太後,母親就定居美國了。走時,只拿了很少的錢。

在美國,母親靠女兒的嫁妝買下了一套很小的房子。五十多歲去學駕照,走進大學去學英語,還給中國留學生義務做飯。王雪紅說,母親對她說得最多的話是,“做任何事,要有價值,對別人有價值。”掙多少錢,並不是第一時間的考慮要素。

關於錢,王雪紅說,從小到大,自己就沒覺得富有過。王雪紅在美國,至今住在母親買下的小房子里,錢賺多了,也並沒有換房子。財富的改變,對她影響不大。“從小,祖母和我說的話,就是父親小時候是多麽的窮苦。”

側寫

王雪紅是最不像“首富”的那一個,特別是“女首富”。采訪的時候,她也一如既往的穿了一件黑色的絲絨西裝,搭配的並非裙子,而是一條西褲,內搭也選擇了低調的咖啡色。全身沒有一件配飾,沒有一個LOGO,一雙男士的皮鞋蹬蹬作響。

回憶起今年年初剛剛過世的母親,王雪紅忍不住流淚:“媽媽,誰能像你那樣,告別一個億萬富翁的生活,不帶一分一厘來到美國重新開始?從你身上我學到的就是,任何時候我都可以從頭再來。”


Twitter上市一年:高成長股光環褪去

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1107/147527.html

i黑馬:Twitter在本周四迎來上市一周年的慶典。自上市以來,Twitter股價累計漲幅達到了55%。不過使用其它數據來檢測Twitter上市以後的表現,情況就不那麽盡如人意。

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在上市首日股價飆升73%,報收於45.10美元以來,這家公司在本周三的最低股價為40.37美元,為每股企業價值(企業價值=市值+凈負債)的19.4倍。總部位於舊金山的Twitter依然處於虧損之中,且虧損擴大速度超過了其營收增長速度。彭博社的統計數據顯示,市場分析師當前平均預計,Twitter實現盈利的時間將會從2015年推遲至2017年。

上述數據表明,Twitter已經失去了在去年11月首次公開招股之初被塑造的高成長股的光環。在Twitter的首次公開招股路演中,該公司曾向投資吹噓過Twitter服務的全球覆蓋性以及潛力,要求他們關註Twitter的月活躍用戶數據。但是如今Twitter的月活躍用戶增速卻在不斷下滑,即便是該公司的數字廣告業務正在迅猛增長。

金融媒體公司Equities.com研發總監弗朗西斯·蓋斯金(Francis Gaskins)上市,Twitter的實際表現與市場預期不符,這也讓這家公司成為科技股中最大的“敗筆”之一。

截至目前,Twitter發言人吉姆·普羅塞(Jim Prosser)對此報道未予置評。Twitter在去年11月6日進行首次公開招股,發行價為26美元。

營收增長

Twitter上市一年以來的表現要好於其它一些科技公司,如社交遊戲開發商Zynga或是團購網站Groupon。後兩家公司上市12個月後的股價均低於其發行價。與此同時,Twitter上市一年來讓公司營收實現了翻番,而且因為上市和9月份發行可轉換債券,賬面上持有充足的現金。

一家網絡公司上市第一年在市場中的表現,並不會為其未來的表現定下基調。在Facebook上市的第一年,該公司股價較發行價下跌了31%左右。不過自那時開始,受益於移動廣告業務迅猛增長的推動,Facebook的市值也出現了飆升。

在Twitter上市的前幾個月中,該公司股價曾一路上揚,但隨後便開始出現了下跌。去年12月26日,Twitter股價創出73.31美元的最高價。Twitter股價在今年累計跌幅已達到37%,表現遜於標準普爾500指數同期9.5%的漲幅。

新管理層

Twitter今年乏善可陳的股價表現也導致公司管理層出現變動。自首次公開招股以來,Twitter首席執行官迪克·科斯特羅(Dick Costolo)已幾乎對高管層進行了徹底的調整。科斯特羅此前已罷免了公司首席運營官,並替換了首席財務官、工程主管和產品主管。

Twitter在今年第三季度的凈虧損達到1.75億美元,虧損幅度較上年同期擴大了一倍以上。雖然Twitter第三季度營收同比增長114%,達到3.61億美元。不過受招募技術人員和國際業務擴張的影響,Twitter的支出增長速度更是超出了營收增幅。Twitter當季支出達到5.227億美元,較上年同期增長了一倍以上。Twitter用戶數量達到2.84億,較上年同期增長了23%,但增長速度低於上一季度的24%。

IPO顧問公司Class V Group LLC首席分析師麗薩·拜耶爾(Lise Buyer)表示,“從投資人的青睞到質疑,Twitter已經經歷了所有的循環。這家公司的股價表現仍將大幅波動,直至切實的、可盈利的業務模式出現。”

坐過山車

紐約大學史登商學院在今年4月發布報告稱,受風險投資青睞的科技公司在上市後,通常股價在短期內會出現增長,但在投資人的狂熱褪去之後,這些公司的股價便會出現下滑。Twitter上市後的股價走勢,與該報告所描述的情況不謀而合。該報告稱,在上市之初的3個月中,受風投支持的科技公司年化回報率將較標準普爾500指數高出36%。但是在一年之後,它們的年化回報率將會較該指數低出3%。

資產管理公司Wealth Management LLC總裁傑夫·西卡(Jeff Sica)表示,“投資人給予Twitter的期望值過高,這也讓Twitter很難符合或超出投資人的預期。Twitter當前的業務模式還無法產生足夠的營收來支撐其股價。”

Twitter 上市 一年 成長 光環 褪去
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黑金時代光環褪去 誰將新王加冕?

來源: http://wallstreetcn.com/node/211319

能源發展的歷史表明,任何一種能源都經歷過發生、發展、興盛、穩定、衰退的過程。柴草如此,煤炭如此,石油或也將如此。

黑金時代根基動搖

一個新時代的開始,往往意味著一個舊時代的結束。

1859年,當美國人埃德溫·德雷克在賓夕法尼亞州打出了第一口工業油井的時候,並不是所有人都馬上意識到鯨油時代的落幕和黑金時代的到來。

19世紀初期,在歐美進行轟轟烈烈的工業革命時期,人們普遍使用鯨油作為家庭照明能源。鯨油燃料由此發展成一個龐大的產業,並成為全球重要的商品。然而,19世紀中葉被發現並開采的石油迅速上位,替代了抹香鯨油,現代石油工業由此崛起。而鯨油照明的時代也隨之黯然落幕。

現代社會全球化的趨勢和價格反應的敏感則讓“改朝換代”變得更易察覺。《石油枯竭的後天》作者劉鋒曾說過,“當一種能源被另一種新能源替代前,價格往往是極其敏感的信號,舊能源的價格一般會出現劇烈波動的過程,這是價值規律起作用的自然結果,通常可看作是能源替代進程的先兆。”

因此,當150多年後頁巖油革命掀起之時,油價率先做出了最為明顯的反應。原油價格自從今年6月至今下跌已經超過30%,本周OPEC拒絕減產的決定則再讓原油價格陷入冰點。

業內人士對於頁巖革命的崛起眾說紛紜,更多專家傾向於認為,頁巖油尚未強大到沖擊世界石油市場和左右油價的程度,不過隨著更多替代品的迅猛發展,核能、太陽能、風能等新能源異軍突起,化石能源的冰山一角已經開始有了崩坍的跡象。

原油公司未雨綢繆

殼牌石油在其2013年發布的《新視野》(New Lens Scenarios)未來40年遠景報告計劃中提出,在沒有突破性的革命的情況下,全球對於能源市場的依賴性也將在2030年見頂並逐漸減弱。

殼牌石油預計,在全球範圍內,隨著頁巖氣的穩步開發,天然氣的價格呈下降趨勢。石油在2030年經歷過一個平緩的上升期後,開始逐步下滑,到了2060年已經低於2000年的水平;二是天然氣(CNG)的能源地位在逐步上升,到了2060年已經成為與煤炭並列的第一大能源。

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過去幾年埃克森美孚花四百多億美元並購了一家本土天然氣公司,雪佛龍出售部分海外下遊資產,丹文回歸本土等等跡象是已經反映美國跨國石油公司正在改變其競爭戰略。

而華爾街見聞此前也曾報道過,日本貿易巨頭被迫從賣石油轉型到養魚。過去十年,大宗商品經歷了兩個震蕩相當劇烈的周期,從2011年開始,大宗商品價格不斷下挫。日本企業管理層表示,他們渴望穩定的收益。

誰將新王加冕?

成功預測2008年大宗商品價格大跌的Dennis Gartman上月就大膽表示“石油時代”即將終結。Gartman提到了關於洛克希德·馬丁公司的一則新聞——作為全球最大航天軍工企業的Lockheed Martin取得了技術突破,開發出了一個以核聚變為基礎的能量來源。Dennis Gartman將上述突破性技術進展視為潛在的能夠敲響石油時代喪鐘的東西。

上述聚合物將在未來150年成為偉大的核能源。最終,人們將越來越少地開車。如今,無論是在全球範圍內,還是從人均消費角度來看,我們消耗的汽油都比以往少多了。所有這些都將對原油市場產生很大的影響。那麽,原油市場將向何處去呢?大幅走低,大幅走低!

他相信,如果聚合物真的成為現實,那麽

原油的實際價格會跌至每桶10美元……或者更低。

實際上,出於對能源供應安全的擔憂,早在過去的幾十年間,全球就已經開始了一場競爭,競相發展切實可行的替代能源,例如核、氫、液態煤、天然氣以及生物燃料等等。

不過也業內專家也指出,除非美國真的研發出冷核聚變的關鍵技術並將之商業化推廣,或者光伏、智能電網以及儲電技術一夜之間有了突破性進展,否則原油的替代不會在一天之內出現。

基辛格說過一段影響力很大的話:“如果你控制住了石油,你就控制了所有的國家;如果你控制了糧食,你就控制住了所有的人;如果你控制了貨幣,你就控制住了整個世界”。將近四十年過去了,絕大多數人,不論是政治家、能源或經濟專家還是普通民眾,都還相信基辛格的這個邏輯。

石油時代的結束,不是由於沒有了石油,而是人類找到了更好的能源。就像石油時代替代了煤炭時代一樣,不是由於沒有了煤炭,而是石油比煤炭好。

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黑金 時代 光環 褪去 誰將 將新 新王 加冕
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施振榮的老部屬、杜書伍的老同學 張光瑤豁出去 林佳龍副手 卸下科技光環走入政治

2014-12-22  TWM

 

新當選的台中市市長林佳龍延攬光纖電腦科技董事長張光瑤為副市長,張光瑤把企業提早交班獨子,還把獨立董事等職務辭光。捨企業而就政治,他說:「除了挺林佳龍,我也想知道為什麼台上的人總是做不好?那我就跳上去做。」

撰文‧林麗娟

台中工業區廠商協進會理事長張光瑤握著手機,電話接個不停。早年的老闆、宏碁榮譽董事長施振榮打電話來恭賀,他鼓勵說:「科技人從政,會比較務實與了解台灣產業面問題。」而逮到空檔換他撥電話出去時,卻是堅辭已擔任多年的上市公司啟碁科技獨立董事等職務:「實在抱歉啊!開始當公務員,所有涉及利益的職務都不准保留。」放下手機,平日總笑容朗朗的他難得皺了皺眉頭:「被老婆罵到臭頭,到底我在搞什麼?當然,最後她還是支持我的。」他正色地說,除了道賀的人外,也有少部分人乾脆直接問:「你到底在想什麼?連自己創辦了三十年的公司(光纖電腦科技)都要擺到一邊嗎?」出身宏碁 與科技大老交好張光瑤說,當副市長哪有民間企業賺錢,這些疑問當然不奇怪,但他認為:「公司業務很穩定,接下來幾年會怎樣,不就是一直這樣嘛!但我從政會怎樣?我想把握這個機會放手一搏。台上的人為什麼總是被罵、被鞋K?難道無法做到不要被罵嗎?好,那我來做。」近日成為媒體焦點的「勇伯」張光瑤,今年六十三歲,畢業於交通大學計算與控制工程學系,人脈通達,同班同學有經建會前主委尹啟銘、聯強國際執行長杜書伍等人,大一時,杜書伍就睡在他的下鋪。

一九七九年,張光瑤為宏碁電腦創辦人施振榮拓展業務,成立宏碁台中分公司,出任業務經理,為宏碁在全台設立兩百家經銷商。他與時任研發部經理的施崇棠(華碩董事長)、分屬研發與業務部的李焜耀(友達光電董事長)、蔡國智(力晶副董事長)共事,感情深厚,後來都自行創業。張光瑤為這些好友創設交大中部校友會、宏碁「惜緣會」,而這些大老對他進軍政壇,均表樂觀。

張光瑤所精通的PC電路板設計製造,專攻成型環節,是相當冷門的,「量不大、大廠不做,我就把它做到最精良。」光纖電腦科技已是台灣此一領域數一數二的企業,年營業額近十億元,兩岸PC板大廠旭軟、歐菲光、鈞泰都是他的客戶。儘管中小企業的環境艱難,但張光瑤說,他喜愛看書,「天下無難事,因此我不抱怨,了不起夜以繼日地求突破。」力挺十年 爽快答應林佳龍談起與林佳龍的淵源,張光瑤表示:「二○○四年,林佳龍是總統陳水扁的新聞局長,次年阿扁總統讓他來台中選市長時,林佳龍就找上我,因為我是阿扁之友會的第二任會長,從那時起就挺林佳龍十年,需要出錢出力,我就幫他找資源,從來沒有說過No。」四年前,當林佳龍把選市長的機會讓給蘇嘉全時,張光瑤鼓勵他一定要先選立委,沒經過選舉的洗禮,蹲低了還是跳不起來。「他聽了我的建議,立委做得很出色,這回選市長,果然大勝。」「林佳龍是有做足準備的人,對於市政思考得很周密,例如他說都市計畫不該一直賣土地、炒地皮,肥了建商,讓大家買不起房子,他想蓋國宅。我很贊同這位小我十三歲的年輕人。」張光瑤回憶,林佳龍在公布「龍團隊」三位副市長前幾天,致電徵詢他的同意:「『我需要大哥的幫忙,你就負責工商產業方面。』我想我台中工業區廠商協進會理事長的任期十二月底屆滿,接下來可以擴大為所有的公民營工業區服務,做更多事情,就答應了。」張光瑤聳聳肩:「沒料到要辭那麼多職務,連我自己的公司也得辭,提早交班給兒子。」人在國外、接獲張光瑤來電通知「提前落跑變身副市長」的下任理事長、頂裕食品董事長楊奕焜說,台中工業區廠協會的交接雖在十二月底,但往往都到次年的一月底前才舉行典禮,「這次我『提前』接任,一定會提前趕回來籌備交接事宜。」雖然震驚,但楊奕焜也很高興:「我也是支持林佳龍的,十月十八日因劣油事件波及食物銀行物資,我還捐七千五百罐罐頭給他的大台中發展協會做善事。」跟隨張光瑤創業快三十年的老幹部、光纖電腦科技副總經理潘秋林說:「老闆有交代資深幹部要好好輔佐少主。他以後是公務員了,要簽到簽退,不一定能來公司『探班』。」活化用地 作為工商用途上任第一件事打算做什麼?張光瑤直言,過去擔任國際扶輪社三四六○地區總監,跑過九十二個分社,與其他工業區廠協會的理監事也都熟,所以會先去拜訪各個工業區,關心產業在土地取得、環保、交通等方面的問題。

三年以來,張光瑤因為台中工業區廠協會理事長之職,每三個月拜訪台中市市長胡志強溝通問題:「台中很多工業區都滿了,企業找不到土地。本來我建議應該改變都市計畫,盡可能提供工業用地,但林佳龍有另外的想法。」原來,林佳龍主張不必變更都市用地,而是將因少子化空出來的學校用地活化,像外商IKEA、迪卡儂,就是把產學用地活化出租的成功案例。「我會朝這個方向努力。」他說。

雖然已六十三歲,但張光瑤看起來活力十足。「我會拿出平日跑超級馬拉松的精神和體力來打拚;四年後再來看我,我希望你們會看到公部門績效提升,台灣的公務員不要再繼續被罵到沒半點好啦!那我也就甘願了。」點點頭,銀白頭髮、紅潤氣色的張光瑤,又接著打電話去了。

張光瑤

出生:1951年

現職:光纖電腦科技董事長兼總經理、台中工業區廠商協進會理事長經歷:大台中發展協會理事長、

啟碁科技獨立董事、

國際扶輪社3460地區總監等學歷:交通大學計算與控制工程學系家庭:已婚,育有一子一女

 
施振榮 的老 部屬 、杜 杜書 書伍 伍的 同學 張光 豁出去 豁出 林佳 副手 卸下 科技 光環 走入 政治
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