拿著一部摩托羅拉舊手機，身上的休閑夾克看起來也不算太高檔，走進門的金英馬影視(下稱“金英馬”)創始人滕站，顯得很樸素。

滕站是60後，出生於影視世家，1993年創立金英馬之前，他曾在“八一”電影制片廠工作。回顧過去的22年，一起長大的華誼兄弟如今已成國內“電影第一股”，而後來者華策影視在電視劇領域也長袖善舞，金英馬則在謀求上市道路上屢遭坎坷。

日前，最新資本方禾盛新材(002290.SZ)繼宣布中止收購協議後，又公布了一份大額計提準備：因為金英馬2014年業績未達預期，且沒有明顯改善跡象，公司確認減值損失為1.53億元，全部計入2014年度。

“前期轉讓給禾盛新材的26.5%股權的2.19億元價款，全部用於回購原大股東的股份，公司目前資金緊張，人員閑置。2014年，公司6個團隊只用自有資金拍了三部劇。”滕站向《第一財經日報》記者表示，如果運營資金跟上，公司面臨的處境就不是這樣了。

金英馬影視創始人滕站

難過資本關

只專註於影視業務的金英馬，一直很難跨過“資本”這一關。

2009年，金英馬引入九華投資，成為公司大股東，占股52.8%，滕站本人持股23.2%，僅為第二大股東。隨後，九華投資幾次增資，最高時持股達62.97%。2013年8月26日，九華投資將持有的14.97%股份讓渡給楊利、滕站等20位自然人。直到2014年3月，九華投資才以1.5億元的價格將其持有的48%金英馬股權轉讓給滕站，正式退出金英馬。

有投資人分析稱，與九華投資的合作，反映出了金英馬在資本運作方面的天真。“投資人的股權遠高於創始人，這在企業股權結構中是大忌，‘喧賓奪主’，對公司長遠發展很不利。”但至於當初為何會出現這樣的局面，金英馬方面並沒有向本報記者透露更多。

九華投資退出後，急於尋求資金的金英馬又遇上了迷戀影視概念的禾盛新材。2014年4月，雙方簽訂了《股權轉讓協議》，禾盛新材以約2.19億元現金收購滕站所持金英馬26.5%股權，並擬通過向滕站、劉建立、楊利等23名金英馬的自然人股東發行股份及支付現金的方式，購買其所持有的金英馬72.38%股權。

不過，後續72.38%股權收購的前提是金英馬保證：2014~2016年，公司扣除非經常性損益後的凈利潤分別達到1億元、1.35億元和1.69億元。

而根據禾盛新材日前披露的業績數據，2014年度金英馬營收4869.54萬元，凈利潤僅為653.76萬元。“2014年影視劇制作業務收縮，以前年度拍攝的電視劇片子銷售也未達到預期，電視劇發行收入下降較大，應收賬款金額仍舊較大，2014年回款也不如意，應收賬款和存貨有明顯的減值跡象。”禾盛新材方面基於此，對於此項長期股權投資計提減值損失1.53億元，並全部計入2014年度。

對此，滕站表示難以理解，“禾盛新材方面所公布的金英馬業績屬於‘未經審計’的，其實公司方面還有兩部片子沒有統計進去，實際凈利潤將超過4000萬元。”他介紹，禾盛新材的這組數據僅為2014年前三季度的，而金英馬2014年全年審計後的數據，將由禾盛新材方面4月18日之前再次進行披露。

就此，本報記者致電禾盛新材董秘袁文雄，他回應稱：“目前公司正在做審計，暫時不方便對此事做進一步的解釋。”

金英馬旗下藝人林永健、張豐毅

重新定義“內容為王”

目前，滕站正在積極尋求資本方來幫助解除擔保責任，他坦言：這是擺在金英馬面前的一道坎。

金英馬影視曾為滕站向天策投資合計借款1.08億元提供連帶責任保證擔保。也正是因為發現這個擔保事項，禾盛新材在簽訂股權轉讓協議兩個月後，才中止了繼續收購計劃。禾盛新材在公告中稱，考慮到2014年天策投資已給滕站發送《律師函》，若滕站不能及時把1.08億元借款還上，則對方可能要求金英馬履行連帶擔保責任。

2014年10月，滕站與中融瑞揚資本管理(北京)有限公司簽訂《合作框架協議》，滕站擬對外轉讓13.5%股權的作價為1.3億元，以償還滕站對天策投資的借款。

“目前正在跟投資方談，對方給出的條件還不錯。”滕站介紹，金英馬這麽多年交了不少學費，但接下來引入資本方的先決條件就是能否幫助公司解除1.08億元的擔保責任，其次是運營資金方面的支持，“我們的業務量、業務能力是足夠的，就是資金不夠。”

他告訴《第一財經日報》記者，“金英馬現在有六七個團隊，一年拍6部戲200集的量是沒有問題的。如果用自有資金就只能拍100集的量，如果有資金支持的話產量可以翻番。”去年一共拍了3部電視劇，很多工作人員大半年的時間都閑置了。

如果插上資本翅膀，老牌影視公司還能否飛得起來，屢受挫折的金英馬及滕站是否還有做大做強的野心?

滕站對此的態度很堅定。在他看來，即便目前影視劇和綜藝節目很火爆，但是電視劇依然是比較穩定的業務，且金英馬有一支儲備已久的制作團隊。本報記者查閱公司官網，旗下藝人包括林永健、張豐毅等多位知名影星。

2014是資本瘋狂的一年，數百億資本湧入影視圈，影視業並購案幾乎平均6天一起，對賭業績、借殼上市似乎成了影視公司發展的必由之路，但過高估值的泡沫也讓人擔憂。

檸萌影業CEO蘇曉認為，目前影視公司的出路還是內容升級和轉型。“要麽象PIXAR動畫一樣4年做一部動畫片，保證原創，保證獨一無二的品質，這基本是開百年老店的思路;還有一條道路就是加快轉型，產品多元化，電視劇、電影、綜藝真人秀、動漫乃至遊戲，逐漸打通內容壁壘，向綜合性的娛樂公司轉型。”

“金英馬就是從電影起家的公司，電影本身就是我的老本行。後來之所以專註做電視劇，是因為十多年前的電影市場還不成形，直到最近幾年電影觀眾的消費習慣才被培養起來。”基於公司穩健發展的考慮，滕站仍然主要在電視劇領域發力，但在資金壓力緩解後，也會選擇上馬2-3部電影，包括公司原有電視劇《黑洞》改編的同名電影等，不排除與業內知名電影公司以及互聯網公司合作。

“你要研究渠道，往往能在多個媒體平臺、多個終端上實現多次傳播的內容才能稱王;你要研究用戶，只有打通各個終端用戶的內容才能爆發。”蘇曉進一步分析稱，因此“內容為王”會被重新定義：不是生產了一個高品質的獨一無二的內容就一定為王，你要能有效的傳播開去才行。

在談判最後階段，希臘、德國和國際貨幣基金組織（IMF）之間出現了三角僵局。

一言以蔽之，希臘希望避免削減開支，IMF則希望希臘可以加大開支削減，如果希臘可以同意削減開支則希望一定程度上的債務減免，但德國總理默克爾則無法接受債務減免選項。

盡管分歧嚴重，歐盟仍力求在周三結束之前鎖定一份協議。歐盟一位高級官員表示，“歐洲領導人不會在周四繼續就希臘問題進行磋商，希望在周三晚間達成協議，即便這意味著通宵熬夜工作。”

與此同時，中國務院總理李克強24日下午在人民大會堂會見來華進行國事訪問的比利時國王菲利普時表示，當前希臘債務問題處在關鍵時期，中方願意看到希臘留在歐元區，贊賞有關方面所作努力，希望相關談判取得成功。

鏖戰在今夜

出於各種繁瑣立法程序的考量，周三結束之前達成一份希臘協議，是對於各方而言的最優選擇，在既定的歐元集團會議之外，希臘總理齊普拉斯和國際債權人在昨日中午時段決定進行緊急會議。

當下，希臘同國際債權人之間在三個重要領域仍存在嚴重分歧：公司稅、養老金系統和商業稅。當下國際債權人拒絕了希臘提議，並向希臘提出了新的解決方案，這一方案則被希臘總理齊普拉斯憤怒地拒絕了。

在抵達布魯塞爾後，齊普拉斯不發一言，一下子就鉆進了歐盟總部大樓，同IMF總裁拉加德，歐盟委員會主席容克等組成的國際債權人團隊開始談判。

在奔赴布魯斯賽爾會見國際債權人之前，齊普拉斯發聲明表達了對IMF深深的不滿。他在聲明中表示，“IMF的技術官員拒絕了希臘的有關措施：他們要麽是不想達成協議，要麽是在特殊利益服務。”

最新消息顯示，國際債權人否定了希臘在本周一提出的新改革提案，並給出了反提案。在原本的希臘新提案中，希臘計劃中商業稅收(VAT)、公司稅、退休和養老金、其他稅收以及國防經費方面進行改革，並計劃在2015-2016年兩年之中增加近80億歐元的收入。

具體而言，希臘希望在包括食品、電力能源、酒店和食品服務方面征收13%的商業稅，在其他所有產品和服務方面征收23%。

在公司稅方面，對近1500家公司實行一次性12%的企業利潤稅(如該公司在2014年盈利超過5億歐元)；將所有企業的公司稅從26%上調至29%。

在退休金方面，在2016年1月後，開始淡出“早退休條款”。在其他稅收方面，將對電視和在線遊戲征稅，將奢侈品稅從10%上調至13%。此外希臘政府還計劃在2016年削減2個億歐元的國防開支。

然目前根據《華爾街日報》所看到的IMF所提出的反提案中，國際債權人對於商業稅方面的增長感到不能接受，並希望希臘可以降低商業稅。

與此同時，國際債權人希望希臘進行力度更大的養老金改革和商業稅改革，其程度可以相同為希臘GDP的1%;在“早退休條款”方面，IMF希望這一淡出計劃可以提速，並盡管結束希臘本島低商業稅的政策。

德國只給希臘4天時間

之所以要在周三結束之前達成希臘協議的另一個重要原因在於德國議會的強硬要求：德國議會需要在6月29-30日按既定計劃對希臘的救助方案進行投票，因此德國要求希臘議會在此之前先期批準希臘政府同國際債權人之間達成的改革方案。

如此算來，希臘議會最多有4天的時間進行操作，而希臘同國際債權人之間達成改革方案的最佳時間則是周三。

根據英國《金融時報》的報道，此次德國議會做出強硬要求的根本原因之一在於，左翼激進聯盟政府上臺後的談判行為破壞了希臘信譽，德國方面因此希望得到一定程度的確保。

其次，如6月30日再達成希臘協議，也依然難以避免希臘違約的情況：國際債權人無法向希臘釋放救贖計劃中剩余的72億歐元資金，因為希臘需通過法律確立其改革承諾之後，其他成員國的議會才能批準撥款。

昨日，德國財政部發言人雅閣(Jaeger)表示，是時間希臘做出讓步了：談判時間所剩無幾，然解決問題的道路仍漫長。

德國總理府則強調，德國在希臘問題上的立場未變，這暗示著德國政府對於希臘所希望的債務減免仍維持原有的堅決反對立場。此前默克爾曾重申，歐盟首腦並未討論任何債務減記或對希臘進行第三次救助的內容。

就在希臘人準備公投、決定對債權人提出的改革方案贊成還是反對的時候，希臘總理齊普拉斯和歐洲多名領導人上演隔空對罵。齊普拉斯說債權人（即歐洲央行、IMF和歐盟“三駕馬車”）在“勒索”，歐洲領導則回敬稱他是“騙子”。

這個隔空對罵，恰如其分地體現出希臘債務危機在半年內從糟糕迅速轉向更糟糕的原因：雙方缺乏解決問題所需要的信任。

走到信任喪失殆盡這一步，齊普拉斯的反複無常“功不可沒”。而其中關鍵一點則是，這種反複無常讓德國總理默克爾最終喪失耐心，從主張救高價拯救希臘到放手讓強硬派們去處理。

希臘債務危機已經五年多，其中的反複和各方的爭議，幾乎可以與巴以沖突相媲美。當初涉嫌偽造數字進入歐元區（但偽造數字並非希臘一家），希臘在歐元區內有如中國某些學生，通過花錢或加分進入重點班，想要跟上節奏自然有些困難。金融危機來襲，希臘不僅被打回原形，而且因為在歐元區內無法單獨制定政策，在債務危機中越陷越深。

在如何救希臘問題上，外界大致可分兩派。一派多從經濟本身出發，認為既然希臘這個差生跟不上歐元區這個重點班的節奏，那麽讓他退出歐元區，恢複自己的貨幣主權，對希臘有好處。比如前美聯儲主席伯南克、金融大亨索羅斯和德國財政部長朔伊布勒都是這種觀點。如果說伯南克索羅斯是建議建議的話，朔伊布勒可是在政策制定中可是舉足輕重的人物。

另一派則是從大局出發，認為希臘雖然經濟差強人意，目前深陷危機，但作為民主搖籃，歐盟成員，留在歐元區內的政治意義重大。因此大家要盡最大努力來幫希臘渡過難關。歐盟大多數政治領袖都持這一看法，其中舉足輕重的是德國總理默克爾。這里需要註意的是，默克爾雖然願意“花高價”拯救希臘，但絕不是“不惜一切代價”。

兩派人士雖有分析，但過去五年，基本沿著大局思路在應對希臘債務危機，雙方一致要求希臘要實行緊縮政策，進行脫胎換骨式的改革，而幾屆希臘政府也深知這個形勢，希望盡量留在歐元區，進行改革。

問題是，希臘經濟問題很多，和長期的腐敗、低效有很大關系。財政緊縮政策，普通民眾最受傷，不要說工資福利大受影響，連工作機會也銳減，而三駕馬車要求的進一步改革如私有化、改革稅收等則涉及到真正獲利階層，到這個階段改革就難了。所以希臘人民過去五年過得非常辛苦，前兩天有市民接受BBC采訪時哽咽著說5歲的孩子經常問“媽媽我可以再喝一點牛奶嗎？”幾乎令人懷疑這是希臘還是非洲。但歐洲有人士（如德國副總理）則指責希臘太腐敗，錢都被寡頭和腐敗官員拿走了。

一方面改革難以持續，另一方三駕馬車說不改革下一步援助難以繼續，希臘亂成一鍋粥。2015年1月，激進左翼聯盟在這種情況下上臺，40歲的齊普拉斯帶著激進左翼的特點，揮著民粹主義大旗，揚言要代表希臘民眾，有尊嚴地要接受援助。

不知是缺乏執政經驗，還是因為左翼的激進本色。齊普拉斯上臺後，把解決問題所需要的妥協精神和耐心扔到一邊，叠出“奇招”。他先是停止國內的改革，停止大企業的私有化進程，讓債權人感到不滿。接著又耍賴式的說德國其實還欠希臘的二戰賠款，揚言要扣押德國在希臘境內的財產雲雲。希臘“激進的財長”瓦魯法基斯則和他一樣，不僅在歐洲各個場合談“我們已經改夠了，現在是你們減免債務的時候了”，而且還振振有詞地說，不能讓下脫離歐元區，債權人要承擔起責任。試問有哪個債權人能接受這樣的總理和財長的說辭。

一旦歐洲對此不能接受，齊普拉斯就祭起民粹大旗，稱歐洲要羞辱希臘，勒索希臘，但就是不進行深入、真正的改革。

齊普拉斯最讓人覺得哭笑不得的是，突然宣布將接受不接受三駕馬車改革方案，用公投的形勢交給民眾。這也就罷了，因為他可能想借此推脫決策的責任，指望民眾。但問題是，他一邊鼓動民眾對方案說不，另一面自己卻又寫信給債權人說“再談談”後可以接受。這究竟想做什麽呢？

正是齊普拉斯上臺半年來的這種種“奇招”，讓本來“大局派”的人員如默克爾，慢慢就感到厭煩，希臘政府和外界之間的信任也慢慢消耗殆盡。所以近幾個月來，歐盟領導人越來越認為齊普拉斯沒有對國內民眾說實話，沒有對債權人說實話，是個騙子。默克爾最後也越來越同意朔伊布勒的立場，轉向對希臘強硬起來。

到了這個地步，齊普拉斯自己也沒有什麽回旋的余地了。希臘在他的奇招之下，似乎面臨一個更加困難的選擇：對改革說是，還是說不？

當地時間19~23日，20人左右組成的歐盟“跨大西洋貿易和投資夥伴關系協定”(TTIP)談判“小分隊”再次遠赴美國弗羅里達州邁阿密，開啟美歐之間在TTIP上的第11輪談判，並交換商品進口關稅減讓方案。

就在談判前夕，提前被外媒泄露的談判檔案顯示，美國始終在兩大核心方面拒絕談判：政府采購以及在美國金融市場規定方面的合作。

泄露的文件所透露的情勢，同此前歐洲貿易官員對於美國政府沒有將主要精力放在TTIP談判上的抱怨吻合。目前盡管遭到公眾強烈抵制，歐盟仍希望在奧巴馬政府任期內，即明年春季之前可以簽署TTIP談判，歐盟也立下2015年底之前結束TTIP談判的目標。

不過更令人感到前路莫測的是，此次美歐對於TTIP中最重要環節之一“投資者-國家爭議解決”(Investor-State Dispute Settlement, ISDS)仍不打算進行任何談判，而歐盟方面則單方面提出，希望以“投資者法庭系統”(the Investment Court System)來代替ISDS。

還是不想真心談?

2013年開啟TTIP談判以來，美國有先“跨太平洋夥伴關系協定”(TPP)後TTIP的談判策略，此舉被歐盟國家貿易官員抱怨美國對TTIP談判重視力度不夠。此次，美歐雙方都派出精英團隊，在邁阿密展開為期一周的談判。

據悉，美歐此次將交換商品進口關稅減讓方案，這將涉及互相免除對方97%的商品進口稅，而最敏感的3%產品征稅清單，則留到最後談判階段再進行博弈。

此前，歐盟曾在最開始就誠意表示，可以取消85%的美國商品進口稅，而美國拿出的談判文本僅為取消69%歐盟商品進口稅，此舉令歐盟上下震驚。歐盟一直真心希望開啟21世紀新的美歐合作，而美國卻還在耍談判技巧。

不過即便是免除進口稅，消除貿易稅務壁壘，對於美歐而言也並不是最主要談判：美歐之間的貿易稅已經相當低了。

然而在涉及核心領域的談判中，美歐雙方進度緩慢。法國外貿國務秘書菲克爾(Matthias Fekl)在本月警告道，在TTIP談判中，“必須在心態方面發生實質性變化，達到互信，互惠，並有獲得談判文本的可能。”

此次，在談判前夕所泄露的談判文件顯示，不僅在政府采購和金融市場領域美方不積極展開談判，同時在“海運服務、航空運輸等領域，美國繼續扮演防守角色”，反對歐洲企業進入本地市場。

ISDS條款依舊缺席

在此次談判中，ISDS成為民眾最為反對的條款。歐盟民眾認為ISDS是對民主和法治的威脅。

為應對民眾疑慮，歐盟委員會於2014年3月開始在網絡上發起公眾咨詢調查，最終收到了15萬份回複，創下歐盟委員會公眾咨詢調查史上的最高紀錄。其中97%的公眾反對將ISDS條款納入TTIP。

在普通歐盟民眾看來，ISDS旨在保護外資，特別是大型跨國企業在投資國的利益。當出現利益沖突時，外資可以繞過主權國家，在國際仲裁場合對投資國政府予以起訴，也就是所謂投資者(Investor)針對東道國(State)的起訴機制。超過97%的受調查者認為，ISDS條款的隱憂在於，由於東道國希望獲得投資，從而在國內政策作出妥協，進而妨礙歐盟的司法和公正，使公眾利益受損。

最終，屈服於公眾壓力，歐盟委員會貿易司在本月16日正式提出，要用“投資者法庭系統”( the Investment Court System)來代替ISDS。

投資者法庭系統，將比ISDS制度更加透明，擁有15名獨立法官，並具有上訴機制。法官將由美國、歐盟和第三國任命。

然而在安撫歐洲左派情緒的同時，歐盟委員會此項決定令他們失去了來自商業團體的支持。歐洲商業群體“商業歐洲”迅速指出，在此投資者法庭之下，如打輸官司，投資者將需要支付所有仲裁案件相關費用，這樣的安排就會嚇跑小企業。同時，如果設置上訴機制，那麽此機制一定會被頻繁使用，從此令案件審理時間冗長，花費巨大。

過歐盟委員會方面則回應，“即便進入上訴階段，整個程序將不超過兩年時間。”

此次，在邁阿密，美歐雙方將不就ISDS或歐盟的新方案展開談判，此前在歐盟曾透露該投資者法庭系統的雛形時，美方的反應就趨於冷淡。

如果歐美順利達成TTIP協議，雙方將建起世界最大自貿區，涵蓋全球約40%的經濟產出和50%的貿易活動。

據歐盟估計，歐美自貿協定一旦生效，每年將分別為歐盟和美國創造1190億歐元和950億歐元。