ZKIZ Archives


亚洲互动传媒退市故事:崔建平资金路线调查

http://finance.sina.com.cn/stock/y/20080805/16415169846.shtml
亞洲 互動 傳媒 退市 故事 崔建平 資金 路線 調查
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=1621

12 Jan 2009 - 2009年第一件事:適度擺脫傳媒! 紅猴股評


From

http://redmonkeyblog.blogspot.com/2009/01/12-jan-2009-2009.html

2009年,究竟從何說起呢?

過去一週,筆者鍥而不捨去完成「杜拜遊記」,一來是不希望於遊記中加插財經資料,不然會有點不倫不類。另 外,今年首兩個交易日的急升使投資者及傳媒又再失去理性,投資氣氛使大家傾向相信金融海嘯對股市的最壞影響已過,雖然客觀的全球經濟數據未有好轉,中國的 救經濟政策是否能水到渠成亦未可料。說真,筆者亦被這樂觀氣氛影響,但「客觀」卻告訴自己於非牛市中,是不應受制於投資氣氛及傳媒報導,所以亦索性專心完 成「杜拜遊記」讓自己抽身事外,冷靜一番。

結果,隨着兩天的大跌,恒指打回原形,國指更跌過龍,傳媒又集中報導大市反彈已完再試低位,轉 軚之快,豈不諷剌!那麼傳媒可不可信?投資股票,傳媒當然幫得上忙,因傳媒可提供充足的資訊。但是若投資者只顧接收資訊而不作消化,融會貫通而去作出屬於 自己的決定,這便是投資者本身的問題!當然,筆者不鼓勵傳媒越來越低質的報導!

筆者習慣每天看兩份報紙的經濟及財經新聞,後來再每週加一本財經雜誌,用在以傳媒吸收財經知識的時間越來越多,承非好事,因過了一個臨介點,去作相似的事情,邊際利益會越低。相反,若能減少以傳媒吸收財經知識的時間,利用剩回的時間作其他事情,將更具效益!

所以筆者於2009年第一件成功作出的事情就是嚴選要看的傳媒內容,多了時間作其他更有效益的事,亦可減少受傳媒無謂的影響。

投資組合

於2009年暫時未作任何買賣。為着「杜拜遊記」的完整性,筆者還未按以往登出年尾時的投資組合,今天便一次過連上週五時的投資組合一併刋出。
12 Jan 2009 年第 一件 件事 適度 擺脫 傳媒 紅猴 股評
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=5163

中環在線:只應承接受電台訪問陸東避傳媒搞到失場 李華華


2009-02-19  AppleDaily
 
 
 

 

好多粉絲嘅瑞銀財富管理及證券顧問陸東,噚日下晝本來上電台做節目,電台公關事先張揚,吸引大批傳媒喺電台門口候駕,華華亦一早到場,打算問吓佢對大市嘅最新睇法。不過陸東一到埗,見到大班記者即刻「變臉」,未踏入電台門口已經掉頭走,結果搞到要取消原定嘅電台訪問。

遇記者圍攻「變臉」即閃

喺 華華眼中,陸東一向性格率直,我行我素,佢喺本新書《智者傲行》入面,都話自己經常獨來獨往,唔鍾意應酬;不過連對傳媒追訪都咁抗拒,真係始料不及。陸東 只係同電台公關講咗一句:「我冇話過接受其他(傳媒)訪問」,就轉身閃人,在場記者只能互相呆望,公關亦面有難色,惟有清場叫記者走人。據了解,陸東最後 都冇返去完成節目,要擇日再來,好彩節目係錄音訪問,唔係現場直播,否則電台方面都幾難交代。電台公關事後解釋,話可能係佢哋同陸東溝通上出現誤會,所以 唔知佢唔想接受其他傳媒訪問,先至出現今次尷尬場面。不過華華覺得,陸東喺財經界打滾多年,論輩份有番咁上下,乜大場面未見過吖,唔想接受訪問,其實有好 多解決方法,例如封口,冇必要搞到失場,要再約過時間做訪問,浪費自己時間,對自認智者嘅佢嚟講,似乎有啲「蝕章」。李華華 LiWaWa@AppleDaily.com
中環 在線 應承 接受 電臺 訪問 陸東 東避 傳媒 搞到 到失 失場 華華
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=6039

旺旺大戰壹傳媒 左丁山


2009-03-10  AppleDaily





 

肥 佬黎在台灣意圖收購中時集團,點知畀旺旺集團蔡衍明老闆截咗糊,呢位蔡老闆跟住入股香港亞視,威風一時,大概有意做傳媒大亨啩。做傳媒其實好難賺大錢,賣 米餅反為容易盤滿缽滿,例如旺旺(0151)啱啱宣佈業績,○八年賺咗二十點四九億港元,上升四成八六,純利率雖然下跌一點五個百分點,仍有百分之十六點 九,幾和味呀。

亞視呢,據張永霖講,係蝕本無底深潭,根本係一個黑洞,蔡老闆第一次涉足傳媒,就要兩線作戰,在台灣要力保危城(中時),在香港要救活死城 (亞視),真係面對人生大挑戰,睇吓佢如何盡出武功,已經足夠寫MBA論文。肥佬黎買唔成中時,改為經營有線電視台,請咗馬英九前幕僚金溥聰(清朝末代皇 帝愛新覺羅氏後裔)為行政總裁,轟動台灣,看來又係向難度挑戰,再次考驗肥佬黎嘅營運天才。

分析K同左丁山講:「黎先生財力同蔡衍明差一大截噃,點解仲要 進軍台灣電視業呀?」何所見而云然?分析K話:「條數好易計,旺旺發行股數132.07億,星期五收市價每股三點二六元,市值430.54億元,市盈21 倍,派息率4.57%;而壹傳媒(282)發行24.12億股,星期五每股作價七毫八仙,市值18.81億元,市盈率3.5倍,息率31%;蔡老闆有旺旺 做後盾,財力大好多倍啫。

如果硬碰硬,黎老闆在台灣吃虧啲喎,不過蔡老闆或者會畀亞視累親,令佢唔能夠集中精力呢?」計死數當然係咁計,但左丁山另有見 解,肥佬黎轉入傳媒,已有十九年,早已過咗learning curve之上,而蔡先生剛入行,仲要交吓學費,並且肥佬做好佐丹奴先至建立《壹週刊》,搞好《壹週刊》,先至創辦《蘋果日報》,到香港掂晒嘞,就到台灣 搞「壹仔」,台灣「壹仔」OK嘞再出台灣《蘋果》,o依家稱霸台灣印刷媒介嘞,先至進軍電視,肥佬係一步一步嚟嘅,從不兩面作戰,不開動兩條戰線,佢好清 楚知道在甚麼時候做甚麼事,對生意focus之執着,商界罕有其匹,如果我係大學MBA課程主管,今日就會開始追縱跟進蔡黎傳媒大戰,預備寫學習個案嘞。



旺旺 大戰 傳媒 左丁 丁山
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=6484

中環在線:康師傅要傳媒估黑手 李華華


2009-04-22 AppleDaily





 

舊年喺內地被人話旗下礦泉水有問題嘅康師傅(322),財務長林清棠噚日借業績記者會機會同香港傳媒大吐苦水,話俾人抹黑,搞到舊年包裝水嘅市場佔有率(按銷售額計)跌到去17.7%;用金額計,仲俾娃哈哈過咗頭。佢叫香港傳媒一定要同佢做澄清。

佢話嗰班人好專業,首先叫人扮記者做採訪,話有人飲咗康師傅礦泉水後又噴血又唔舒服,再做份假報告話啲水太酸,之後更動員大班人不停喺內地網上討論區貼文章,搞到其他媒體跟進報道,規模大到估佢唔到。

林清棠話,因為幾年前當娃哈哈係第一名嘅時候,都試過俾人抹黑,所以佢哋都預咗,但勢估唔到真係咁厲害。佢話已經初步掌握到幕後黑手,但就唔方便講到咁明,叫華華自己用推理能力估吓係邊個喎!



中環 在線 康師傅 傳媒 黑手 華華
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7523

中環在線:中鐵老總有女做傳媒 李華華

2009-04-30  AppleDaily






 

巨 型國企中國中鐵(390)照顧住廿幾萬名員工生計,董事長石大華背負嘅壓力咪話唔大,一旦國家政策有乜風吹草動,導致公司養唔起咁多員工就麻煩,隨時動搖 國之根本嘛!石總亦深明箇中道理,所以中鐵經營嘅業務層面何其廣泛,佢強調要「堅定一個思路」,即係堅持建築業上、中、下游協調發展,形成相關嘅多元化產 業結構,有咁嘅揸fit人睇住中鐵,員工都可以放心啲啩!之但係,國企管理制度或多或少窒礙企業發展,石總話,所有幹部已經係按合同聘用,中鐵每年亦會招 聘上萬名大學生,正所謂老人老辦法,新人新政策,令公司更加市場化。石大華噚日又喺業績記者會上有感而發,話對住記者朋友份外有親切感,皆因佢位千金都係 華華同行──新聞從業員,喺中央電視台做編輯,唔知會唔會近水樓台,隨時可以訪問老爸呢?
 



中環 在線 中鐵 老總 有女 女做 傳媒 華華
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7668

传媒巨头马氏家族拟私有化东方报业


From


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090603/20090603031024853.html


每经实习记者  朱玲  发自广州

        广东置地,这家2007年2月才成立的房产投资公司,连办公地点都低调得不知在哪里;在伦敦上市也只有不到两年的寿命,“消失”的高管近日又跃入大家视野。

        王璟,从去年8月就开始  “消失”的广东置地投资有限公司(以下简称广东置地)前任董事会主席,近日又跃入大家的视野。有消息人士称,王璟目前或已被广东警方控制。

        广东置地公司网站公告称,今年3月1日,公司换任新主席,由担任香港高宝集团国际控股有限公司主席的韩世灏出任,同时公司已于今年3月12日在伦敦证交所下市。

三项目只有一个在营业

        2007年8月,名不见经传的广东置地在英国伦敦证交所另类投资市场(AIM)高调挂牌,以每股0.9美元的价格发行5500万新股,拟 筹集4950万美元资金。然而上市仅一年,2008年10月,广东置地突然宣布停牌,原因是董事会主席王璟已失踪两个月,“无法取得联系”。

        随着王璟的消失,该公司旗下在广州三个相当具有影响力的地产项目,目前仅有位于广州公园前站的动漫星城尚处于营业中。另外两个地产项目,一个在去年底停工,一个至今还是光秃秃的一片空地。

        据了解,广东置地的三个商业项目,都是在令人羡慕的地铁边上,其升值潜力是无疑的。昨日,记者来到广东置地的都汇 168(MallofCanton)项目地。这个处于北京路繁华地段的工程,招商处大门紧闭。尽管大厦外边打着招商的字体,但大厦招商处的工作人员说,这 里早已经没有招商了。

        在大厦旁的施工单位介绍中,记者发现这个大楼的开发商有两个:广州金东源房地产开发有限公司(以下简称金东源)和广州金东房地产开发有限公司。其中,金东源是广东置地旗下的子公司。

        附近中原地产代理物业顾问柴成国说,“这栋大楼早已经是烂尾楼啦,去年年底的时候就已经停工了。”

        广东置地另一项投资是珠江新城B1-1地皮,号称投资了25亿元,如今这块空地仍静静地躺在那里。

        毋庸置疑,广东置地的三大项目均为地铁上盖的好项目。能够取得如此的好地块实属不易,广东置地也曾在上市信息中披露,公司拥有经验丰富的管理团队,“与广州地铁总公司形成战略合作伙伴关系”。

        记者在广州国土房屋管理局的网站上查询,动漫星城开发商是广州市地下铁道公司与天源投资联合开发(有消息称天源投资也是广东置地的子公司);珠江新城B1-1地皮是广东三诚经济发展有限公司开发的商服用地,2007年就已缴清国有土地使用权出让金。

伦敦金融城前市长也被骗?

        一直对外以KengWong自称的王璟,在业界也是神秘莫测,处事低调,其公司也未发现有中文网站。

        广东置地在伦敦上市的AIM招股文件中显示,王璟43岁,拥有南京大学学士学位,主修英国文学,1987~2001年任职广东省政府部 门,任期内参与广东省地产相关政策的制定;随后在广东恒升(HengSheng)房地产开发公司担任助理总裁,主导开发广东省内数个高端住宅项目。

        令人称奇的是,作为下属子公司的天源投资与金东源的公司员工均表示,并不知道公司有王璟这位高管。

        2007年2月,王璟在英属维尔京群岛(下称BVI)成立广东置地作为控股总公司。为了促进其在伦敦成功上市,其上市的文件中解释,在广 东除三家实体公司外,还拥有10个壳公司,其中6个为BVI公司,4个为香港公司,以BVI控股香港公司、香港公司控股内地公司的形式搭建资本结构。

        不过,促成广东置地成功上市的关键人物是伦敦金融城前市长DavidBrewer。2005~2006年,DavidBrewer担任金 融城市长。一直以来,DavidBrewer对中国市场兴趣颇浓,并认为广东置地旗下的项目资产非常不错。因此,在广东置地伦敦AIM上市 后,DavidBrewer也出面担任其非执行董事。就在王璟消失2个月后,DavidBrewe也随即宣布辞去其非执行董事一职。

或与25亿关联交易有关

        有知情人士称,王璟原名叫王胜。他的“消失”应该与去年8月广州市公安局经侦支队调查广东置地有关。

        去年10月底,广东置地公告称,广东置地在广州的三个项目  (除动漫星城一地下单元外)全部查封登记,这意味着在调查结束前这些地产项目均不能转让、抵押,或做其他物权变更。

        2007年11月,广东置地公告称,王璟与一位叶女士达成协议,将购入广州CBD珠江新城B1-1地块项目45%的股份。该地块上将开发一个金融中心,总面积达24.4万平方米,包含写字楼、商铺、酒店式公寓和一座五星级酒店。

        然而,此次购地是一宗关联方交易,广东置地及其全资子公司Nords-ley以人民币24.9亿元的价格,向两家分别代表王璟和叶女士的 公司For-tuneFoundation和RailCommercial买断其持有的珠江新城B1-1地皮权益,交易由现金和公司新发的股票支付。正是 通过这次“左手倒右手”的关联交易,王璟从中获益约10亿元,之后就“消失”了。

傳媒 巨頭 馬氏 家族 私有化 私有 東方 報業
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8329

传媒巨头马氏家族拟私有化东方报业


From


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090603/20090603030925708.html


每经记者  李凌霞

        在香港传媒业极具影响力的报业巨头马氏家族提出,拟以总计8.78亿港元,将旗下拥有《东方日报》、《太阳报》等多家在香港颇具影响力的报纸的上市公司东方报业集团(00018,HK)私有化。

        从去年第四季度以来,在港股市场上,“私有化”这个话题十分热门,先后有多家上市公司提出私有化建议。尽管电讯盈科 (00008,HK)、鳄鱼恤(00122,HK)等公司私有化建议因诸多原因最终而未能成功,但这并未能阻挡其他上市公司大股东的私有化意愿。

        继上周主营保健品的四通控股(00409,HK)宣布,其大股东人称“中关村村长”段永基提出以总计5.53亿港元的代价私有化四通控股 后,时隔数日,又一家公司提出私有化计划。在香港传媒业极具影响力的报业巨头马氏家族提出,拟以总计8.78亿港元,将旗下拥有  《东方日报》、《太阳 报》等多家在香港颇具影响力的报纸的上市公司东方报业集团(00018,HK)私有化。

高溢价收购  总涉资8.78亿

        东方报业集团发布公告宣布,其控股股东马氏家族旗下的信托基金Ma蒺sFamilyTrust提出自愿性有条件全面收购,将以每股0.95港元的现金作价私有化东方报业集团。

        据悉,马氏家族信托及其一致行动人目前共持有东方报业集团14.7亿股股份,占该公司全部已发行股本约61.45%。如果此次提出私有化建议被获得通过,那么马氏家族将共需为此支付8.78亿港元。

        据了解,此次马氏家族提出的收购代价较东方报业的股价存在较大的溢价。其中,较东方报业集团停牌前收市价0.82港元溢价了15.9%; 较股份截至最后交易日的10个交易日平均收市价每股0.81港元溢价了17.3%;而较股份截至最后交易日30个交易日的平均收市价0.77港元则溢价高 达23.4%。

        某香港证券业分析人士在接受《每日经济新闻》采访时表示,事实上目前市场整体气氛转暖,大股东提出的私有化需要一个较大的溢价,才能尽可能地避免小股东的反对。

        不过特别值得注意的是,对于东方报业集团的大股东来说,每股0.95港元的收购价,实际上应该算比较便宜的了。截至2009年3月31日为止,该公司每股资产净值为1.16港元,而上述收购价较其每股资产净值折让了约18.1%。

目的是节省管理成本

        尽管提出了私有化建议,但马氏家族明确表示,将继续东方报业集团的现有业务,同时称不会对集团现有运作及管理层以及员工安排等方面做出任何重大改变。

        对于私有化的理由,马氏家族提出,东方报业集团此前6个月的每日平均成交量为2500835股,相当于该公司全部已发行股本的0.1%, 其在市场上的流通量偏低。而过去6个月股价最高时为0.83港元,长期低于集团的综合资产净值。马氏家族认为,上述私有化建议可为公司的小股东提供套现的 机会。

        与此同时,东方报业集团表示,在计算维持上市公司地位所涉及的成本及管理资源后,董事会认为公司维持上市地位并不划算,私有化可省却上述成本及管理资源。

        另外,为了促使小股东同意私有化建议,东方报业集团在其公告中还强调,受全球金融海啸影响,各行各业纷纷削减开支,东方报业集团的报刊及 网站广告收入将继续受到不利影响,加上须应付收费报刊市场的激烈竞争,对来自免费报刊、户外媒体及互联网的其它媒体的威胁亦日益加深。

        虽然鉴于出版行业扩展空间有限,东方已将焦点转移至网上业务,但公告透露由于仍处于发展阶段,即使广告收入有所增加,但仍未达到收支平衡。

新闻背景

        东方报业集团为香港最重要的报业集团之一,旗下拥有《东方日报》、《太阳报》以及门户网站on.cc等多家香港主要媒体。其中《东方日 报》于1969年创刊,至1977年开始成为香港销量最大和读者人数最多的报纸。《太阳报》于1999年创刊,以年轻读者为主要对象,其销量和读者人数紧 贴《东方日报》。

        东方报业集团的创始人为马惜如、马惜珍兄弟,据此前媒体报道称,马氏兄弟是香港有名的大毒枭,目前仍在被通缉之中。现在,掌管东方报业集团的仍为马氏家族成员,其家族成员共持有东方报业集团14.7亿股股份,占该公司全部已发行股本约61.45%。

傳媒 巨頭 馬氏 家族 私有化 私有 東方 報業
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8330

「傳媒」仍在不斷「傳霉」!比「財經演員」更「財經演員」的「財經演員」! 紅猴股評


From


http://redmonkeyblog.blogspot.com/2009/06/7-jun-2009.html


筆者說過,云云投資評論家中,近期只信陸東及摩根大通董事總經理龔方雄。不明白為 何有些投資者還在留意那些「財經演員」的所謂評論,天下烏鴉一樣黑,有些 標榜自己和其他「財經演員」不同的「財經演員」,也只是五十步笑百步而矣,說自己怎樣灑脫,何不直認自己亦是一個「財經演員」!

最近看傳媒訪問兩位近期爆光最多的所謂新晉投資評論家,一邊鬧「財經演員」說話毋寧兩可,一邊又不承認自己的錯誤,其實自己說話更取巧,無論他們幾有料,可是他們比那班「財經演員」更「財經演員」!

可惜的是,「傳媒」為了取閱觀眾、聽眾及讀者,金融海嘯後,仍在不斷「傳霉」!

近 月陸東對大市沒有進一步評論,但回顧他的著作「智者傲行」,他於去年尾金融及投資環境惡劣時,堅持至今的恒指20,000估值,在很多投資者(包括筆者) 不信不信還需信下,現時其實和測中已沒兩樣。他對香港樓市的預測「2003年開始的地產牛市,在2008、2009年的大調整後仍會繼續」亦測中了一半, 另外一半「傳統一線中產屋苑樓價可升到1997年高峰期......2011年新供應開始增加,風險則越來越大」相信大家(包括筆者)仍半信半疑,但又好 像不可不信。

至於龔方雄,他最近接受了不少中港傳媒訪問,值得參考。
-------------------------------
國內將有兩次降息過程,而其降息的基點分別為0.27%,但會是不對稱的降息,也即是降存款利率,而不降貸款利率。對於中國銀行業和上市銀行股價,其盈利和股價都未見頂。

在 目前全球通脹的情況下,通脹預期是對股市最大的利好。現在全球央行要防的是通縮預期,寧願冒通脹的風險而不願冒通縮的風險。現在是通縮的環境,大家有通脹 的預期,覺得通縮是暫時的,這樣就有利於經濟複蘇,有利於不斷的買房、買車。但如果未來真正出現通脹的情況,那個時候就不一定有利於經濟和股市了。那個時 候,各國央行可能就要改變政策,可能就要開始緊縮了。

國際形勢正在穩定下來,系統性風險極大降低,國際經濟和市場都出現了複蘇和回穩的初步跡象。如果國際經濟和市場只是出現初步回穩的跡象,那中國的複蘇就是在加速。中國已經遠遠逃離了底部。

中 國經濟複蘇正處於加速過程中,A股市場已經轉入牛市的初級階段。中國消費者的表現比預期想像的要好得多,這是中國經濟最難能可貴的地方。在中國經濟最困難 的第一季度,中國的消費者大量購房、購車,超出了市場很多人的預期,也是這波股市上漲的主要推動力:消費+投資引起市場估值的重估是市場上漲的動力。我們 一直認為,H股包括A股都處於牛市的初期,現在是高點越來越高,這種估值就回到了歷史的正常水平。

下半年中國經濟最大的亮點,就是私人經濟主導的投資。年底之前房地產庫存會消化完畢,預計下半年開發商會加大購地及投資,房地產企業的資產回報率和盈利能力也會上升。他同時還看好汽車及耐用消費品板塊。

目 前車市不是短暫複甦,而是歷史上的「第三次汽車浪潮」,中國汽車牛市已出現。目前,中國的城市人口有6.6億,一綫和二綫城市人口加起來不過2億左右,剩 下全是三綫城市人口。龔方雄認為,三綫城市的居民收入已經達到了可以買車的水平,以及對汽車需求強勁,故他相信這一波汽車牛市持續時間將較以往長。

今年以來消費者購房踴躍,使得全國範圍內的房屋住宅庫存消化時間,從原本的兩年縮減到了7個月,很多城市的房產將從「供給過剩」轉向短期「供給不足」。另外,在信貸激增、通脹預期加強的背景下,現金充裕的開發商買地,一定程度上也出於抵禦通脹的考慮。

短期之內,港股和內地股市會繼續上升,但中期則需要關注美國經濟的一些風險。若美國經濟下半年無法出現反彈,則海外股市很有可能進行調整,A 股將會受到影響。
-------------------------------
投資組合

投資組合的持股過去一週沒有什麼特別新聞,除了下列一則有利於魏橋紡織(2698)的業務及生意。
-------------------------------
魏 橋紡織(2698)是中國最大的棉紡織製造商,主要從事棉紗、坯布及牛仔布的生產、銷售及分銷業務。內地紡織業經營狀況好轉,4月份出口紡織品服裝達 124.9億美元,按月增長2.7%;加上發改委為穩定棉花價格,決定向市場投資一萬五千二百噸國家儲備棉,以滿足紡企需要;種種迹象顯示,紡織業次季有 復甦勢頭。
-------------------------------
持股中,宏華集團(196)及新奧燃氣(2688)股票呆了一輪,有起步跡象;若要筆者於現有持股加注,會選宏華集團(196),石油價格持續上升,有關開發油井的生意亦谷底反彈,於相關股票中,宏華集團(196)算是落後的一隻。

傳媒 仍在 不斷 傳黴 財經 演員 紅猴 股評
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8375

上联水泥变身传媒股 斥资4亿港元入股京华文化


From


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090924/20090924073857448.html


每经记者  李凌霞  发自深圳

        今年5月份,上联水泥(01060,HK)将旗下水泥生产业务全部“亏本甩卖”之后,这家以水泥业务为主要收入来源的上市公司已经逐渐转型为一家主业为传媒业务的企业。

间接持股35%

        继7月初上联水泥通过收购西安金鼎影视文化有限公司51%的权益后,上联水泥的投资视角又拓展至报业传媒,上联水泥22日晚间在香港联交所发布公告称,公司将以总计4亿港元的代价,间接入股京华文化传播有限公司35%的股权。

        据 了解,在总计4亿港元的入股代价中,有5000万港元将以现金支付,而另外的3.5亿港元则在交易完成后,通过发行可换股票据的形式支付,行使价为每股 1.2港元,这较上联水泥停牌前的收市价每股0.51港元溢价了约135.29%。如果此批换股票据悉数兑换的话,那么上联水泥将就此发行2.92亿股, 占该公司扩大后股本的约16.45%。

        公告显示,京华文化持有中国出版经营许可证、中国报章出版许可证、广告许可证及电讯与讯息服务业务许可证,该公司的主要业务主要为拥有、经营及出版  《京华时报》以及广告代理业务和经营报章网站京华网等。

        资料显示,《京华时报》是由人民日报社主管主办的新闻类综合性都市日报,创刊于2001年5月28日。

        上 联水泥认为,京华文化的报章媒体及发行业务将可产生稳定收入,而通过入股京华文化,将可在日后为公司的业绩作出贡献。同时,公司认为该项业务将配合公司在 策划、制作、出版、投资及发行电视剧和影片,在内地组织文化及艺术交流业务以及在内地从事网络及手机游戏业务。

        据悉,上 联水泥此次入股京华文化后,该公司则将成为香港市场上新的一家涉及报纸业务的上市公司。一位不愿具名的券商传媒行业研究员昨日告诉《每日经济新闻》记者, 这将给公司提供一个资本平台,对该企业日后的发展有利,另外,在日前颁布《文化产业振兴规划》的背景下,传媒行业的前景也相对较好。

进军传媒业

        事实上,早在今年5月底,上联水泥就已经开始了公司的转型之路。

        5 月21日,上联水泥宣布以总计2亿港元的代价,向另一家香港上市公司天安控股(00028,HK)出售了旗下包括上海水泥、山东水泥等公司在内的熟料及水 泥生产业务。特别值得注意的是,此次出售资产,上联水泥纯属“割肉套现”,该次交易的亏损金额高达1.95亿港元。

        对于将正在盈利的资产亏本甩卖的举动,上联水泥的解释为,公司认为相关水泥生产业务的回报与公司的投资账面成本并非一致,而经营水泥生产业务将占据集团的大部分资金。上联水泥表示,在将水泥生产业务剥离后,公司日后将继续进行水泥的分销业务。

        不过,在将水泥生产业务剥离后不久,7月5日,上联水泥便又宣布,公司以总计约为8100万港元的代价,获得了西安金鼎影视文化有限公司51%的股权,另外还通过增资1125万港元获得了北京中盛潜力传媒文化有限公司75%的股权,从而正式进军传媒业。

        7月15日,上联水泥再一次宣布,集团增资1000万港元,取得了天津唐图科技有限公司51%的股权,进军内地的3G手机游戏媒体,以加强拓展内地媒体业务。

        如今,入股京华文化后,上联水泥的传媒产业更加壮大了。昨日上联水泥的公关人士在接受  《每日经济新闻》记者采访时表示,虽然目前公司还留有一部分的水泥分销业务,但公司的主营业务已经转向至传媒行业,而未来公司也将主要朝传媒行业发展。

        实 际上,为了更好地体现公司主营业务的转变,上联水泥董事会已经建议将公司的英文名称由此前的“ShanghaiAlliedCementLimited” 改为  “ChinaVisionMediaGroupLimited”,并采纳新中文名称“文化中国传播集团有限公司”代替现有中文名称  “上海联合 水泥股份有限公司”。在9月9日召开的上联水泥的股东特别大会上,上联水泥的更名建议已经获得了高票通过。

上聯 水泥 變身 傳媒 斥資 港元 入股 京華 文化
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=11276

覃辉“回马枪”:星美传媒大规模注资星美国际


http://www.21cbh.com/HTML/2010-1-6/160719.html
覃輝 回馬槍 星美 傳媒 大規模 大規 註資 國際
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13733

传媒大亨覃辉再战资本市场 星美重组启幕


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20100108/20100108045512894.html


每经记者  李凌霞  发自深圳

        在淡出公众视线长达五年后,曾有“民营传媒富豪第一人”之称的覃辉又重新回到了资本市场,他旗下星美传媒集团的重组大计也正式拉开了帷幕。

        星美传媒集团总裁胡宜东昨日(1月7日)告诉《每日经济新闻》记者,今年星美集团将对旗下业务进行一次大规模的重组和整合,将旗下优质资产装入上市公司的动作才刚刚开始。

今年发力下游业务

        覃辉持股59.41%的香港上市公司星美国际(00198,HK)日前公告表示,公司向实际控制人覃辉发行本金额1亿港元的可换股票据,其中9900万港元的集资净额将全部为该公司未来投资提供资金及用作公司的营运资金。

        据了解,此次星美国际发行的可换股票据的每股行使价为0.295港元,可悉数换股为3.39亿股,占星美国际扩大后股本约11.86%。若覃辉将该部分换股票据全部兑成股份的话,他对于星美国际的持股比例将增加至64.23%。

        而覃辉此次对于星美国际的资金注入,只是星美传媒集团今年重组整合计划的一部分。胡宜东表示,2010年星美集团将对旗下业务进行一次大规模的重组和整合,而将旗下优质资产装入上市公司的动作也才是刚刚开始。

        胡宜东告诉记者,去年10月,覃辉在北京召开了一个高层会议,覃辉定下了星美集团2010年的发展方向、战略规划及主要发展目标,在完成历史债务解决的同时,今年集团的工作重点将是大力发展下游业务。

        事实上,2009年12月29日星美国际公告称,公司已与覃辉订立了收购意向合约,并以此对上市公司进行重组。在重组完成后,一项不少于10家电影院及电影制作相关设施的资产,将被注入星美国际。

        据了解,拟注入上市公司的这部分资产2010年纯利有望达到8000万港元以上。在完成这项收购后,星美国际也将成为在内地拥有影院数量最多的上市公司。

        胡宜东表示,日后还将有更多的优质资产被注入到上市公司,星美集团的目标就是将旗下传媒行业的上中下游各个产业链,都注入到上市公司,以此实现整体上市。

与汉传媒整合在即

        事实上,在集团整体上市的道路上,星美传媒掌握的也并非星美传媒这一资本平台。

        2009 年12月10日,汉传媒(00491,HK)原股东陈国强,以溢价1.7倍的价格,将其持有的3.478亿股汉传媒股份出售,而接盘者正是覃辉。在收购这 部分股份的同时,覃辉还将汉传媒其他股东所持有的1.76亿股股份收入囊中,持股比例增至22.6%,成为该公司的单一大股东。

        在完成股权收购后,来自星美的高管便入驻汉传媒。12月21日汉传媒宣布,委任王钜成为公司董事总经理兼执行董事。王钜成正是星美国际的主席兼执行董事。1月6日,王钜成已经由星美国际执行董事变更为非执行董事,继续担任公司主席职务。

        记者了解到,公司高管职位的变化,也映射出未来汉传媒及星美国际这两家上市公司的一些变化。星美传媒集团总裁胡宜东表示,未来在业务方面,星美国际和汉传媒之间也将进行相应的整合与分离,这两家公司的业务将不会重合。

        据 了解,星美国际和汉传媒均为在香港上市的传媒公司,主要从事娱乐及媒体业务,二者之间目前的业务有很多重合的部分,其中包括电影及电视节目制作等。对于二 者公司未来如何整合及分离,胡宜东表示,集团已经有了较清晰的发展目标及计划。但是,他同时表示,对于业务整合的具体细节内容,在香港联交所的正式公告出 来之前,不便向记者透露。

傳媒 大亨 覃輝 輝再 再戰 資本 市場 星美 重組 啟幕
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13743

蔡衍明返台灣做傳媒大亨未搞掂ATV又買收費電視 李華華



2010-10-27  AD


 

有人話過,有錢佬有兩樣嘢至鍾意搞,就係政治同埋女人。但計華華話,應該仲有一樣,就係傳媒,而呢一家嘢,近年嘅吸引力,似乎已經超越咗前面嗰兩樣!個個唔係撈開呢行嘅,都話要做傳媒大亨,而就算條路幾難行,都冇打擊佢哋要成為一個傳媒大亨嘅決心!

好 似台灣米餅大王蔡衍明咁,一單「謎」一樣嘅收購(亞洲電視),再加一句冇香港記者聽得明嘅「炸能狗狗」(閩南話吃人夠夠),令佢個朵響遍粵港澳湛!咁亞視 單嘢o依家上咗法庭,仲喺度膠着緊,但唔使替蔡老闆擔心,因為佢喺台灣已經有電視台,又有報紙,仲趁呢個空檔,蛇咗返鄉下食其大茶飯!

行家話唔係咁易

寶 島最大嘅有線電視系統中嘉(至少有105萬用戶o架),隨時落入蔡老闆嘅財團!蔡老闆拍住東森董事長王令麟同另一知名富豪蔡鎮宇搞咗間「旺旺寬頻」,打算 收購中嘉,單刁據聞盛惠715億新台幣(即係大概181億港紙),應該係record high,蔡老闆佔「旺旺寬頻」五成一股權,要掟幾多出嚟有數得計。

蔡老闆嘅傳媒版圖幾時可以擴展到有線電視呢?聽台灣行家講,又似乎唔係 咁易。第一,單刁應該要搞9個月先掂,加埋,蔡老闆檔旺旺中時集團,之前因為中視(免費)同中天(收費)兩個電視台引發嘅跨媒體變更,同監管機構 NCC(國家通訊傳播委員會)有牙齒印,家陣話叉隻腳埋有線電視度,唔係話叉就叉得……結果會點?唔知會唔會好似亞視單刁咁戲劇性呢?

李華華

LiWaWa@AppleDaily.com


蔡衍 衍明 明返 返臺 臺灣 灣做 傳媒 大亨 搞掂 ATV 又買 收費 電視 華華
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=18889

中環在線:業績報喜罕見傳媒沈嘉偉1粒鐘只講3句 李華華

2010-10-29 AD




 

潮人兼 I.T(999)大老闆沈嘉偉出咗名怕醜兼怕見傳媒,華華近年見過佢幾多劑,真係一隻手數得晒。但自從佢嘅「代言人」、前I.T副主席盧永仁辭工返歸湊仔 之後,沈生惟有焗住落場去記者會同傳媒過招!噚日又係「報案熱線」派成績表之時,唔知係咪今趟業績靚、股價又做到功課,沈生諗住傳媒同分析員都會錫住佢, 所以,噚日好明顯淡定有錢剩,企定定畀大家影相同發問,再冇急急腳鬆人。

但所謂三歲定八十,沈生人就坐咗喺度,但個口就撬極都唔開!佢全程 好留心聽大家嘅問題,但係有意見嗰陣,佢自己唔會講,淨係同隔籬個融資經理吱吱噚,再叫佢「轉告」大家,而就算佢忍唔住開咪,每句說話大概都唔會超過10 個字!望住台上嘅佢,華華腦海只浮現到「聽不到的說話」、「開不了口」、「沉默是金」、「沉默的羔羊」……

搵人轉告自己唔講

而 全個記者會,歷時大約一粒鐘,華華聽得最清楚嘅,就係以下呢一截……I.T個股價上兩季俾芬佬笑係「must-buy item」,咁股價殘咗咁耐今日終於吐氣揚眉,沈生有咩感想呢?「唔講股價!」咁覺唔覺得自己掂呀?「唔敢講成功!」咁會唔會減持套現呀?「唔減持!」見 完沈生之後,華華突然驚到自己會患上語言障礙……

李華華

LiWaWa@AppleDaily.com


中環 在線 業績 報喜 罕見 傳媒 沈嘉 嘉偉 粒鐘 鐘只 只講 華華
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=18897

华视传媒在美诉DMG财务造假 将提巨额索赔

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101230/2177035.shtml

 每经记者 谢晓萍 发自北京
华视传媒与数码媒体集团(DMG)在一年前敲定的并购案出现了戏剧化的变化。
昨日(12月29日),华视传媒对外宣布,公司在美国法院对DMG提起诉讼,指责其股东及管理层财务造假,导致华视传媒以1.6亿美元的虚高价格收购了DMG资产。如果上述诉讼请求得到法院支持,DMG股东将面临巨额赔偿。
DMG股东被指蓄意造假
据《每日经济新闻》了解,目前华视传媒CEO李利民等高管目前均在美国处理上述诉讼,而作为被诉一方的DMGCEO曹嘉泰也在第一时间针对事件予以回应。
“我已经知道了这件事情,事实并不像华视传媒所说的那样,目前我们已经委托律师处理相关事务,很快就会对外公布了。”曹嘉泰对记者表示。
去年10月份,华视传媒在上海宣布以1.6亿美元收购地铁电视广告运营商DMG,完成从公交到地铁广告网络的覆盖。
据《每日经济新闻》了解,根据当时的交易,1.6亿美元将以现金加股票的方式进行,整个付款过程共分为3步:第一步是在交易完成时付给数码媒体集团共计 1亿美元,其中4000万美元现金,另外6000万美元为股票;剩下的6000万美元付款将分为两笔,每笔为3000万美元,分别将于交易第一年和第二年 的周年纪念时交付。
截至目前,华视传媒已经向DMG支付了4000万美元现金和价值6000万美元的股票,剩余的6000万美元现金计划在2011年年初和2012年年初分两次支付。
据华视传媒相关人士介绍,近期发现DMG股东及管理层存在收购期间对财报数据存在蓄意造假的行为,从而引诱华视传媒以过高价格进行收购。
传票和相关文件显示,华视传媒将连同旗下全资子公司VisionBest向美国纽约州纽约郡高等法院起诉戈壁资本、橡树投资、Sierra投资以及其他 未提及的共同被告,通过虚假、欺骗误导华视传媒认为有关数码媒体集团的财报状况和业绩报告是良好的,于是夸大了购买标的,几家被告从中则获取不菲的利润。
华视传媒提出巨额索赔
对此,华视传媒方面目前向法院提出了以下诉求:1、拒绝支付剩余的6000万美元收购款;2、要求DMG股东及投资方返还通过造假所获得的1亿美元现金 和股票;3、拿回华视传媒在共管账户中的资金。(此前双方为了保障交易顺利进行,曾设立了第三方共管账户);4、要求DMG股东及管理层支付不低于 8000万美元的补偿性赔偿金;5、要求DMG股东及管理层支付惩罚性赔偿金,具体金额在审判中确定;6、要求对方支付法院认为公正和适当的利息、律师费 以及其他支出、成本等。
华视传媒表示,截至2010年9月30日,华视传媒收购数码媒体集团的商誉和无形资产减损约为8950万美元至 8510万美元。依据美国通用会计准则,管理层现正要求对上述商誉进行年度减值测试。管理层不排除对上述商誉及无形资产账面价值进行包括非现金减值在内的 调整的可能性。
双方的诉讼也对华视传媒的股价造成了一定的影响。在本周二的交易中,华视传媒开盘迅速走低,后低位盘整,截至收盘报每股3.92美元,跌4.16%。

華視 傳媒 在美 美訴 DMG 財務 造假 將提 巨額 索賠
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=20759

旅行社跨足媒體 布局生活產業 欣傳媒 雄獅下一個十年的競爭力!


2011-4-25  TWM




雄獅成立新媒體事業群﹁欣傳媒﹂,拍旅遊節目甚至偶像劇,進軍競爭激烈的傳媒產業。旅遊業霸主雄獅要如何靠新的媒體布局,建構下一個十年的競爭力?

撰文‧林讓均

雄獅集團要跨足媒體?去年底以來,業界就流傳雄獅集團將要大轉型的消息。今年四月初謎底終於揭曉,雄獅集團旗下的雄獅旅行社明年底將上市,也已經成立新事業體「欣傳媒」,要自製、發行旅遊性刊物與影音節目。這不禁令眾家媒體暗驚,是否又會多一個競爭對手?

「我們不會什麼節目都做!基本上,節目內容還是圍繞著『旅遊』主題,最主要是想要行銷我們的旅遊產品!」欣傳媒執行副總兼雄獅集團新媒體策略長郭至楨說,雄獅之所以成立欣傳媒,是為下一個十年的競爭力在做準備!

從旅遊產業 轉型生活產業這幾年雄獅集團董事長王文傑一直在苦思如何找到下一個成長引擎。不過,雄獅集團旗下的雄獅旅行社,國外旅遊市場市占達一六%,去年營收高達新台幣二五○億元,已經登上台灣旅行社龍頭寶座,但王文傑仍「坐立難安」。

一九九○年以來,雄獅因為搶得先機,成為國內第一家導入ERP(企業資源規畫)管理系統、網路下單的旅行社,這個先行優勢是雄獅過去二十年來保持領先的最重要關鍵。然而,在資訊化、電子商務成為旅行業的基本配備後,雄獅原有的優勢已經在快速流失之中。

王文傑認為,雄獅惟有從「旅遊產業」轉型到「生活產業」,才能延續競爭力。因為「旅遊已經變成現代人的一種生活態度,旅遊即生活了!」而媒體就是催動產業 轉型的加速器。腦中歷經一場寧靜革命的王文傑,直至找到擁有二十六年媒體經驗、曾任中時電子報總編輯與公視副總的郭至楨,才算勾勒出媒體新事業的輪廓。

為了欣傳媒的發展,王文傑已備妥三年銀彈;而去年五月才剛遷入內湖的雄獅新總部,也已為欣傳媒準備好偌大的攝影棚與錄音室。

「這十多年來,我一直在思考媒體匯流的主題,和王董一見面,我就請他給我半小時闡述想法,後來果然一拍即合!」去年九月來到雄獅的郭至楨說,長期以來,旅 遊業把大量的宣傳資源放在各種平面、電子的大眾媒體上,但「媒體放煙火的時代已經過了!」因為,旅遊形式愈來愈深化、多樣,大眾媒體的「煙火」(宣傳效 益)不再能持久,也無法深入分眾客群。

郭至楨舉例,雄獅花在某大型入口網站的宣傳費用,一年超過三千萬元,就是希望藉由入口網站,把人流與商機導向雄獅;但這麼一來,網路世代最重要的「內容」 和「社群」都在別人手上,雄獅付了錢、提供點子,卻還是受制於人。「所以,欣傳媒現在要做的,就是把媒體內容的詮釋力拿回來!」郭至楨表示。

創欣傳媒

拿回內容詮釋權

不過,雄獅其實不是第一次跨足媒體,早在○三年就曾經有「雄獅旅遊頻道」,只是後來因為與電視台的分拆比率不理想、成本過高而玩不下去。

近幾年,雄獅也嘗試經營網路社群,找來「工頭堅」等知名部落客,做大「達人帶路」的旅遊商機,但達人部落客的影響力,卻局限在較年輕的網路族群。

那這次「欣傳媒」能開創什麼新局?首先,郭至楨把欣傳媒定位為「台灣第一個旅遊生活網路平台(Travel & Living Channel)」,自製以旅遊為主題的媒體內容,例如「行腳類的旅遊節目」,甚至打算起用第一線演員拍攝「旅遊偶像劇」;而除了網站上的影音內容,雄獅 在四月還發行了《Bon Voyage一次旅行》文創雙月刊。

一次玩這麼多種媒體,風險頗高,為了防止淪於「燒錢」的惡性循環,郭至楨打算「借力使力」。他說,未來自製節目不會固定在某一個電視頻道,播出的平台將以 自家網站、MOD與IPTV等進駐成本較低的數位媒體為主;而電視台則只選擇一或兩家,採取策略合作方式,這將能引進贊助資源、把產製成本壓低至少三分之 一。

郭至楨說,除了上述自製內容,雄獅在台灣也有五十六個實體門市、旅遊巴士等通路,內容、通路一把抓之後,將吸引可觀的廣告收益,欣傳媒不怕沒本錢做節目!雄獅明年上市之後,也將使資金來源更為穩定。

談到雄獅跨足媒體,一位同業的高階主管坦承看不懂這個商業模式,更搞不清楚雄獅要靠媒體賺什麼錢?這其實也是大家的疑問。

用一條鞭法 囊括周邊商機「欣傳媒以自製內容打頭陣,正好可以串起雄獅背後一整個龐大的旅遊產業!說到底,我們最後賣的還是旅遊產品啊!」郭至楨分析,現代人的「吃、 喝、玩、樂、遊」都重視「體驗」,所以雄獅的節目將強調旅行中的各種面向,例如文化、美學、時尚與健康的體驗,讓消費者看到節目就想出發去旅行。

而雄獅也打算利用自製節目在中國大打宣傳戰,想跳過當地旅行社牽線這道流程,直接取得陸客青睞、提早攔截陸客自由行商機。

「這看起來是旅遊產業價值鏈的重新串聯,除了賣旅遊行程,還會有許多因旅遊而衍生的周邊商機,商機將遍及生活各層面,難怪雄獅要說自己是轉型到『生活產業』!」東吳大學社會系副教授劉維公觀察。

看來,雄獅不只想當旅遊霸主,這回跨足媒體之後,也想深入消費者的內心,盡可能地挖掘各種生活商機!

雄獅集團

成立時間:1977年

集團董事長:王文傑

總資本額:6.23億元

2010年營收:250億元(單指雄獅旅行社營收)事業群:雄獅旅行社、欣傳媒、傑森整合行銷、雄獅杏林醫療等七大事業體


旅行社 旅行 跨足 媒體 布局 生活 產業 傳媒 雄獅 一個 十年 年的 競爭力 競爭
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=24360

282壹傳媒—沙漠之花? 歲寒知松柏

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102driq.html

第一節:黎智英與壹傳媒
 
要分析282壹傳媒,首先得瞭解282的大股東黎智英,因為壹傳媒的報刊雜誌,黎的個人色彩對其影響很大。
 
黎這個人,大概89年是一個比較重要的分界線,在此之前,12歲偷渡到香港的他,和很多香港創業者一樣,從小工做到經理再創業,勤勉於自己的生意。黎在服裝業積累了30年的經驗,其標新立異獨樹一幟的營銷手法、差異化的市場定位,把00709佐丹奴搞得紅紅火火。
 
那一年,中國發生了重大的ZZ事件,黎的佐丹奴捐贈了20萬件恤衫給參加遊行的香港民眾,並認識了香港民Z檔元老李柱銘。接下來,佐丹奴在大陸的服裝業務遭遇全面封殺,黎被迫於90年將佐丹奴的股權全部出售,套現14.5億元。
 
黎的人生自此發生重大轉變,他用出售佐丹奴的資金創辦了《壹週刊》,並於1995年創辦《蘋果日報》,在ZZ上宣揚M主自由,在經濟上推崇「大市場小Z府」,並聲稱「身家豐厚幾乎再無所求,唯一希望是不做奴才」。
 
自 從黎進入媒體業後,其人格特徵變得亦正亦邪,有人稱他為生意天才,小學文化的他辦報十年間後,全部報業界被他搞垮,所有同行都要學他,這令人不得不佩服。 也有人說黎是美國間諜,欲顛覆香港,手段卑劣、無所不用其極。說黎曾走私販毒,並長年吸食大麻,生活上更是荒淫糜爛,經常利用自己的傳媒王國玩弄女明星, 並且嚴重性變態。
 
因為黎,282壹傳媒明顯滲透著他反gong敢言、標榜ming主的個人色彩。特別是97回歸以後,大部份香港傳媒紛紛自我審查而變成親中派,只有黎的壹傳媒基本死性不改,結果廣告遭到親中及中資企業的長久封殺,每年損失數億廣告收入。它的主要競爭對手東方報業早已獲准在大陸銷售,但攜帶《蘋果日報》過境時肯定被沒收。
 
在娛樂方面壹傳媒將八卦狗仔發揮到極致,其報刊雜誌少文字重圖片,譁眾取寵、賣弄血腥、暴力,以產生震撼及煽情效果,報導手段偏激、誇張,所以批評不斷,官司纏身,但282純粹以讀者需求為導向的內容報導及方式準則,卻因此牢牢吸引住了大眾的眼球。
 
與之對應的是,282的年報聲稱公司一貫宣揚真相、誠信無畏、頑強樂觀,為市民讀者敢拚敢言,追求言Lun自由,公司是先講社會責任,再講業務產品,最後才求利潤回報。
 
《蘋果日報》在香港推出後,由於其以電視畫面的方式辦平面的報紙,以純市場需求為導向來挖新聞(選材強調與民眾生活相關,聚集市民生活,極少政Z等 嚴肅話題,讓讀者產生共鳴),以績效導向、獨立自主的企業文化來挖掘並留住人才,並且每年以「搖大樹」(過一陣就搖一搖,讓枯葉掉下來,再長新葉)的人事 管理方式強制淘汰落後者,這使得其單人薪水雖較同行高出三五成,但效率卻高出同行二三倍。蘋果的進入給香港報刊帶來血雨腥風,多家報社死於非命。
 
其後的03年,蘋果進軍台灣,當時的《聯合報》《中國時報》《自由時報》三分天下近十年,無人敢挑戰,叫陣「想到台灣辦報,先拿500億來再說」,結果一年後《蘋果日報》就做到第三名,三年後開始威脅排第一的《自由時報》,5年後蘋果穩佔全台灣第一名。
 
這裡有一點要補充說明,282於81年創辦並上市,當時叫威華航業,90年後叫百樂門出版集團,主營為印刷業務,99年黎收購後借殼上市,01年10月全面收購黎智英控股的《蘋果日報》、《壹週刊》 、《忽然1周》及 《飲食男女》,變成今天以傳媒為主營的業務,關於黎的借殼上市,我在後邊的財務數據統計和分析上還會單獨闡述。
 
對於黎及282是是非非的報導,我們很難求證,但有兩點我可以確定,一是282的報刊雜誌從生意上來說辦得很成功;二是282政Z色彩很重,有隱患。
 
 
 
第二節:282的基本數據
 
下邊我們先看看282過去10年來的收入和利潤數據:
年份
香港
收入
台灣
收入
收入
合計
利潤
合計
互聯網
利潤
台灣
虧損
報刊
雜誌
備      
1999
2.17
 
2.17
-0.78
 
 
-0.78
借殼上市,此前虧損
2000
3.5
 
3.50
-1.46
 
 
-1.46
收購蘋果日報網上版
2001
9.6
1
11.20
0.27
 
-1.15
1.42
整體上市並推台灣雜誌
2002
19.3
1.3
21.50
3.68
0.036
-1.67
5.31
 
2003
19
4.7
24.37
-0.90
0.095
-5.74
4.75
推出台灣蘋果日報
2004
19.7
8.8
29.32
1.04
0.112
-2.03
2.96
01-04年台灣業務虧損
2005
19.7
12.5
33.20
4.41
0.133
 
4.28
 
2006
18.2
13.5
32.45
3.42
0.119
 
3.30
 
2007
19.7
14.4
34.80
5.20
-0.213
 
5.41
增網絡研發部
2008
19.7
11.9
32.90
2.57
-0.622
 
3.19
開發互聯網動畫
2009
18.3
12.5
31.30
3.18
-0.734
-0.95
4.86
籌備台灣壹電視虧損
2010
19.7
14.6
34.80
-0.20
-0.497
-4.59
4.89
壹電視獲批電影體育台
2011
 
 
 
 
7.379
 
 
出售70%的動畫股權
從香港收入我們可以看到,報刊雜誌就算不是夕陽產業,但也明顯不是成長中的行業了,基本上本世紀初就是香港的高峰期。但是,我們注意到282的總收入一直在增長,原因是282在01年開始進軍台灣雜誌,03年創辦台灣《蘋果日報》,給人的感覺就是節奏把握得剛剛好,能居安思危,有憂患意識。
 
《蘋果日報》在台灣推出5年後,到08年銷量已經佔據第一位,而增長速度開始放緩,在這個時候,也就是09年時,282開始籌備台灣的電視台業務,我們再一次看到了它的拓展精神。
 
282的利潤變化很大,原因是它的業務一直在拓展,所以我把報刊雜誌單獨分出來,在01年整體上市以前,282一直是虧損的,2003年虧損,是因為推出台灣的《蘋果日報》虧損5億多,但是2年後就扭虧為盈了。
 
01年在台灣推出《壹週刊》時,也是虧損的,02年續虧應該有籌備《蘋果日報》的問題,年報上沒有看到特別說明,但有提到台灣雜誌業務盈虧平衡。
 
所以,從前兩次進軍台灣的雜誌和報刊來看,282都是成功的。09年金融危機剛剛由危轉安,282就開始籌備台灣的壹電視,09年電視業務虧損1億,到10年巨虧近5億,導致整個上市公司虧損。黎說如果NCC一開始就能批282的電視頻道,現在電視業務已經不會虧錢了。壹電視的這個形勢與當年進軍雜誌報刊很類似,那麼這一回,282還能成功嗎?
 
282有互聯網業務,但10年來一直沒有起色,近年開始由盈利變成虧損,似乎是一年不如一年,不過這裡還有故事,後邊我再分析。
 
下表是報刊閱讀人數,分別是香港和台灣前二名對比:
 
年份
香港蘋果日報讀者
東方日報
台灣蘋果日報讀者
自由時報
備 
2002
1444
2119
 
 
 03年進軍台灣
2004
1288
1663
2008
2872
 
2006
1275
1645
2574
2697
 
2008
1633
1762
2862
2799
   台灣第一
2010
1566
1457
3225
3013
   香港第一
 
這個表能說明兩點:
一是《蘋果日報》增長明顯優於競爭對手,後來居上;
二是報刊行業確實已經增長乏力。
 
282的雜誌我沒有單獨統計製表了,《壹週刊》《忽然一週》一直雄居香港、台灣第一第二,但是銷量增長也已經停滯。
 
下表是與香港競爭對手00018東方報業的對比圖:
282壹传媒鈥斏衬ǎ

這個圖在收入上能更直觀的看到282後來居上,趕超比其早近30年辦報的東方報業的趨勢,但在利潤上(只對比報刊雜誌)的變化要小一些。
 
00018旗下的《東方日報》和《太陽報》,在97年後,立場發生重大轉變,可能廣告方面的收入要好一些。
00282和00018基本財務數據,我製表簡單描述一下:
282壹传媒鈥斏衬ǎ

 
00018東方報業現金很多,這中間還有一個故事。在09年6月,它的大股東提出私有化,當時正值金融危機,恆指大約處於15000點的水平,018的股價是0.82元,大股提出0.95元私有化,那時淨資產1.15元,其中6毛錢是淨現金,週息率達到14%。結果私有化失敗,大股東如意算盤落空後,2010年度竟然不派息,十年來首次,明顯的報復小股東,不過今年它又派息了,0.11元,股價也應聲上漲。
 
我順便把2008鳳凰衛視的數據也寫一下:
2008鳳凰衛視:現價3元,PE35倍,PB6.78,週息1.1%,市值150億,核數師為PWC,前三大股東(第三為新聞集團旗下的星空衛視)佔股72.5%,ROE為19%,經營現金流還不錯,但資本支出一直很大,DCF靜態毛估只有市值的一半(因為08年才上市,目前處於高速成長期,DCF不好估計)。它的負債率為42%,手持現金14.5億,總負債的16.2億,其中6.5億需付息,目前總資產為38億,淨資產為22億。(282的電視業務,目前總資產為11.8億,淨資產為10.6億)
 
 
壹傳媒
鳳凰衛視
中視
台視
備    
代碼
00282
02008
9928
8329
中視台視沒找到詳細年報
股價
1.02
2.95
28.1
13.5
中視台視股價為台幣
PE
35
43
15
 
PB
 
6.78
2.28
1.54
 
市值HKD
10.57
150
10
10
壹電視淨資產10.57億
ROE
19.0%
8.4%
10.8%
 
負債率
11%
42%
72%
39%
 
現金
 
   14.5
   1.24
   0.53
 
總負債
1.27
16.2
11.0
4.2
 
 
由於鳳凰衛視的主要觀眾在大陸,所以與282的壹電視可比性不大。台灣的電視台,只有中視和台視有上市,由於沒有找到詳細的年報資料,所以我只能列出幾基本的財務數據,對比如下:我把282的業務,拆成平面媒體和電視台,分兩部分估值,平面媒體按8-12倍PE,估值1.5-2.5元(按DCF毛估則為2-3元);電視台按1.5-2.2PB估值0.65-1元(08年蔡衍明收購中視時,大約為每個頻道5億港幣,壹電視計劃開通5個台,合計25億,即每股1元)。兩項相加,282的估值區間為2.15-3.5元。
 
 
 
第三節:282的大股東對小股東誠信不?
 
我們先來分析一下2001年的整體上市:
01年10月,282全面收購大股東黎智英和其它賣家旗下的傳媒業務,內容包括《蘋果日報》《忽然1周》《飲食男女》《壹週刊》等,做價26.2億元。償付方式是向賣方發行4.29億股的普通股,價格為1.375元,計金額5.9億元;向黎另發行11.6億份優先股,允許其在5年內任一時間以1.75元的價格行權變為普通股,計金額20.3億元。同時,原股本每5股合成1股。
 
這個26.2億元,包含了該收購的子公司DGL含有黎等人的貸款共7.36億元(方式是收購的DGL先向黎等人增發7.36億股,再由282向黎等人收購此7.36億股)。
 
另外,282本身欠黎貸款2億元,連本帶息再向黎增發1.57億股,增發價也是1.375元。當時還有一個先舊後新配2億股的計劃,可能是考慮到黎全部行權後會超過75%的股權比例,後來被取消了。
 
根據DGL前三年的財務數據,26.2億元相當於2000年經常性收益(2.57億)的9倍,相當於99年(1.64億)的16倍,從PE來看還算過得去,我們從收購後的02、03等年度的利潤來看也是如此。至於DGL的淨資產有多少,當時的公告裡沒有,根據合併後報表的變化,我估計是2PB。
 
1.375元的增發價,對比當時282的收盤價1.21元有14%的溢價,對比當時當282的PB來看就比較誇張了,收購前282的淨有形資產只有5分錢,含無形資產後的淨資產只有0.37元,相當於4-27倍PB。
 
從上邊的這個方案來看,對282的小股東而言,首先收購代價從PE來看不算高,基本合理;其次,282本身並沒有付出現金,但是增加了大股東黎的股權,所以至少現金上是沒有損失的;第三,1.375的增發價,以及1.75的優先換股價,對比當時二級市場1.21的價格,小股東並沒有虧錢。所以,這次的收購,大股東黎智英基本還是比較規矩的,不能算出千。
 
在此次收購前的99年和00年,黎還先後出售過兩項資產,分別是99年的《壹本便利》及網站,賺了上市公司3.22億元,這個交易也還不算太差。黎也就是從這個交易起,借殼上市的。
 
但00年出售動畫網絡及域名給上市公司,做價5億,就有點過份了,這5個億的純虛擬資產以1.38元每股的代價向黎增發了3.62億股。不過呢,00年正是科網股嚴重泡沫時期,282那時想主攻網絡,隨大流也許屬正常吧。黎本人在99年搞網上《蘋果速銷》,性質大概與亞馬遜類似,結果虧了10個億,估計這10個億,上市公司可能最終被轉嫁了5億。
 
時光轉到11年後的今年,黎竟然以1億美金的代價,回過頭來收購上市公司的垃圾網絡動畫子公司,白送282共7.4億港幣(其中小股東佔股26%,約2億港幣),這個算不算是還債?
 
從上邊的分析來看,282與大股東黎的交易,整體不算太虧,黎的誠信還算過得去。
 
這裡我再算算黎個人的收益,在出售DGL前,DGL三年分了6個億的紅,其中90%歸黎所有。在01年收購DGL後,282在05、06和07年派了高息,按黎當時的股權,黎前後共收到12.7億的分紅。
 
在06年初公佈年報盈利4.4億並派高息(年合計派息0.48元)後,282的股價衝到了歷史最高峰近5元,黎宣佈減持1.8億股,作價4.15元,套現7.47億,當時PE大約為15倍。
 
實際上,這個15PE是有很大水份的,因為黎尚有9.2億優先股沒有轉,在減持1.8億股後,黎宣佈轉換優先股,這個時候EPS從0.3元直降到0.2元,PE則從15倍升到了20倍,轉股後282的股價應聲下跌,從那時到現在再也沒有回過高位,包括利潤最好的07年。
 
對黎的這個減持行為,我是這麼看的,05年282的利潤(4.4億)特別的好,比接下來06年整整多了1億,我覺得05年很可能有些水份,因為我在06年年報中沒有看出利潤下滑是正常情況的證據說明。並且,05年派了0.48元的高息也有些說不過去,所以整體上我認為黎有故意拉高減持的意思,當時媒體還有報導說黎準備退休,恰好台灣的業務也成功了。
 
從股本結構來看,因為黎如果不減持那1.8億的話,轉換優先股後他將佔到282總股本的79%,高於75%的最高限數,所以從這一點上,黎必須減持,減持1.8億股後他再轉優先股,持股比例為74%,差不多剛剛好。
 
黎的幾項個人現金收益合計起來大約有28.5億港元(包括11.6億股的優先股權4年合計近2億的優先股息),比282當年收購DGL的26.2億還多,獲利豐厚。如果減掉今年收購282的動畫子公司,白送的7.8億現金,則黎的現金收益為20.7億。如今市值26億的282,74%的股權仍在黎手中。
 
黎1960年偷渡到香港,年僅12歲,81年他創辦佐丹奴,90年迫於壓力而將其轉換為雜誌報刊業務,套現14.5億,2001年這個平面傳媒業務做到26億市值(出售時9倍PE),然後他再用10年時間(實際在08年就完成了)實現了20.7億的現金淨回流(保守估計黎目前身價50億港幣以上),黎的前兩次創業雖然經受挫折,但最終都相當成功。對於小股東的利益,黎不見得很厚道,但也還基本守規矩,只能說其個人操作節奏掌握得很好。2010年再次創業,進軍電視業務,他還能持續成功嗎?
 
 
 
第四節:282有沒有核心競爭力?
 
282有沒有核心競爭力?根據邁克爾.波特的「5力模型」:行業現有的競爭狀況、供應商的議價能力、客戶的議價能力、替代產品或服務的威脅、新進入者的威脅這5大決定企業盈利的競爭驅動力,我逐一分析如下:
282壹传媒鈥斏衬ǎ

一、 
         行業現有的競爭狀況:
在報刊和雜誌業務這一塊,我在上文已經把282與主要競爭對手進行了比較,不論是香港還是台灣,不論是報刊還是雜誌,282都是從無到有一路做到行業內第一,並且與第二名還有拉大差距的趨勢,所以平面媒體業務,282有明顯的競爭優勢。
 
即將開展的台灣電視業務,目前台灣與電視有關的公司達100家,超過250個頻道,其中主要有八大電視台,5個為無線台,競爭相當激烈。282去年曾申請5個頻道,目前體育、電影、新聞台已經獲批,其中最關鍵的新聞台曾兩次被否決,原因主要是台灣當局質疑其動畫涉及真實與專業及倫理道德問題,後來黎親赴台灣,作出改變承諾才被批准。而娛樂與綜藝兩個頻道至今未獲批准,原因是NCC認為這兩個台性質有重疊,定位思路不清晰。
 
282之所以信誓旦旦要進軍台灣電視業,除了受困於本身平面媒體業務無發展空間外,主要原因是台灣電視業正從模擬制式轉向數字制式,282認為這其中蘊藏著深厚的潛力,我在猜想黎是不是把默多克的新聞集團當成自己了的模板。
 
282強調自己的平面媒體將來可以與電視台產生協同效應,其本身的平面媒體確實有電視影像方式的傳播特色,這一點會不會成為它電視業務的一種競爭優勢呢?
 
08年金融危機時,坊間傳聞282想收購中時傳媒集團,中時除了有報刊外,最有價值的資產是中視和中天兩個衛視台,前者為無線電視台,後者為有線電視台,中視在台灣有60年歷史,影響力很大,但近年的經營績效很不好。我對這些台灣電視台不瞭解,但知道中視有個娛樂節目叫《我猜,我猜猜猜》,好像還有個《我愛黑澀會》,中天有個《康熙來了》。
 
據說282的收購遭到台灣媒體業的一致反對,很多人說不願意看著這個正兒八經的老電視台變成八卦蘋果台。而黎則宣稱,自己根本無意收購中視,因為這種落後的公司,收購過來的資產也是垃圾資產。
 
11月份,旺旺集團的老闆蔡衍明宣佈以204億新台幣收購中時傳媒集團,蔡衍明此前曾試圖收購東森電視台40%的股權,但告失敗。蔡有收購香港亞洲電視台46%的股權,本來計劃全額收購,結果被一個叫王征的上海人半路殺出,奪走了剩餘56%的股權。去年,蔡衍明再次出手,以24億美金的價格收購中嘉有線60%的股權,中嘉有近100個有線頻道,佔全台灣2成多的份額。
 
蔡衍明以賣旺旺雪餅出名,近年轉而著力打造一個二岸三地的傳媒集團,蔡雖為台灣人,但因為常年在大陸投資,所以與大陸Z府走得很近,被稱為[紅]頂商人。NCC在批准蔡收購中視和中天時,要求其承諾背後無中資背景,否則一旦查出即刻吊銷其電視牌照。由此可見,台灣的輿論和Z治勢力對電視傳媒的影響還是非常大的,媒體資源的爭奪相當激烈,影響因素也非常複雜。但換一個角度,我們也可以說電視業還是有一定壁壘的。
 
二、          供應商的議價能力:
平面媒體業務,282有自己的印刷廠,所以它的主要供應商應該是造紙廠、油墨廠,然後就是人工成本。紙張方面,雖然成本一直呈上升趨勢,但這個行業競爭充分,所以對282這種下游的巨頭壓力應該不會太大。人工成本肯定有壓力,目前282共有5229人,總薪酬達到14.66億元,佔到經營總成本的一半,這一塊的成本應該會隨著香港和台灣的經濟增長水平逐年增加,而282又不能轉移到大陸來加工,所以此部分成本無法轉嫁。
 
電視業務我不瞭解,但我想主要成本應該也是人力資源,282現在已經在這一塊積極儲備,挖角一直是282的慣用手段,我估計未來人工成本的壓力會不小,希望它的成本能儘可能激勵員工,用提高效率來降低單位成本。
 
三、          客戶的議價能力:
282的報刊,基本上男女比例各半,而雜誌則有55%左右為女性。以年齡分,25-44歲佔了一半,25-55佔了70-80%。以學歷分,高中大學生佔大半。整體來看,它的受眾比較均勻,客戶還不至於明顯的老化。但閱讀人數一直呈緩慢下跌的趨勢,我們從銷售收入上似乎看不出來,其原因是282的報刊雜誌在成功佔領市場位置後就一直有提價,提價抵銷了銷量的下滑。
 
282的另一大客戶是廣告商,平面媒體受到網絡媒體的衝擊是毫無疑問的,我們從谷歌和百度及一些門戶網站的收入利潤增長率就能看出來,廣告商對傳統平面媒體的投入很難再有增長。也由於這個原因,很多報刊雜誌公司開始發放免費刊物給讀者,用銷量的增長來吸引廣告商。282的免費雜誌就有《Next+ONe》和《台灣ME!》,還有免費的《爽報》。
 
電視業務,目前282僅開通了兩個網絡IPTV, 並給觀眾發放免費的機頂盒,這一塊前期投資巨大,肯定是負回報的。未來如果衛視台全部開播並且收視率不錯的話,廣告收入才有可能抵減成本開支。黎曾對媒體 說,壹電視不擔心廣告問題,因為壹電視走觀眾自選節目的方式更利於廣告定位,廣告效率更高,所以他有信心。我想,電視業務只要收視率高,廣告增長肯定有保 證,目前平面媒體和網絡媒體及移動媒體還無法撼動它,也許以後三網能合一,但這始終少不了電視的一杯羹。
 
四、          替代產品或服務的威脅
正是因為282意識到平面媒體的危機,所以它一直不放棄自己的互聯網業務,並且決意進軍電視業,未來希望282能基本保住報刊和雜誌的利潤,全力拚搏電視業,至於互聯網,十多年了仍是這個死樣子,我是不抱希望的了,還好今年它賣了一半給大股東,白撿了1億美金。至於黎為啥要白送1億美金,我也不知道,也許後邊有陰謀,也許壹電視缺錢,而目前市況又沒法向市場融資,但不管怎樣,現在總是個利好。
 
五、          新進入者的威脅:
平面媒體,我覺得應該不會有新的進入者,因為這個行業目前ROE做得好也就10%左右(00423經濟日報有20%,這個公司很不錯),未來趨勢還是向下的。而電視業務,282自己就是新進入者,生存能力都還沒證明,威脅就談不上了。
 
我再用SWOT模型來分析一下282,SWOT來自於麥肯錫諮詢公司,包括分析企業的優勢(Strengths)、劣勢(Weaknesses)、機會(Opportunities)和威脅(Threats)。SWOT分析實際上是將對企業內外部條件各方面內容進行綜合和概括,進而分析組織的優劣勢、面臨的機會和威脅的一種方法。
 
1、機會與威脅分析:
互聯網的興起,對282的傳統平面媒體威脅很大,這一市場環境在全球範圍內都是如此,所以282無法單獨走出這個趨勢。台灣電視的模擬制式轉數字制式,給了282一個見縫插針的機會,不過台灣的電視業本身競爭就已經非常激烈了,所以相信這個機會也將是一場血拚。
 
2、優勢與劣勢分析:
282過去在平面媒體上的成功,證明其經營管理上確實存有優勢。其產品的定位,市場的挖掘,客戶受眾的把握都相當精準,使得282在差異化的路上一直走得很好。但除此之外,我更相信是黎智英個人的經歷和性格而形成的經營管理方式,更好的激勵了282的整個管理層和下邊的員工。
 
首先,黎成立的狗仔隊,其威力就不用我說了,狗仔隊的名訓是「其他放兩邊,緋聞擺中間」,只要能挖出隱私,就不怕沒讀者。政客名人有錢有勢,可以影響媒體,282認為自己的受眾是薪水階層的小老百姓,所以隱私權不該一體適用,揭名人瘡疤無罪。
 
第二,黎對員工的要求是工作必須「快、准、狠」,要比警察更早趕到現場;要多角度採訪和確認消息,記者本人務必到現場,以圖片去還原現場狀況;要無情無義挖新聞,不以社會及文化的改造為使命,只以讀者要求為導向。
 
第三,用績效為導向的薪酬管理來激勵員工,以獨立自主的報導方式來體現新聞人的成就感。282的員工,同一崗位工資可以比同行高三五成,甚至翻倍,但效率最終可能會高二三倍。公司每週進行的內部檢討會,各版面相互批判,言詞犀利,而第二天或下周就必須在報刊或雜誌上做出改進。
 
關於績效方面,我們還可以對比一下282與018的薪酬及購股權證情況。
在09年進軍電視業務以前,282的總員工為3677人,其中董事年薪共0.27億元,員工平均年薪30.5萬元;截止11年3月底,282的員工增加到5229人,總薪酬從以前的11.5億增長到14.66億,其中董事年薪0.35億元,員工平均年薪27.4萬元。這兩年282新增了1550人,基本都是電視台及網絡動畫方面的。
 
0018目前的總員工為2129人,總薪酬為6.32億元,其中董事年薪0.38億元,員工平均年薪28萬元。0018的收入差不多是282的一半,在10年以前,282的員工人均收入和薪酬要略高於018,兩者差別不是太大。
 
但董事會的薪酬有很大不同,018的董事會裡,大股東兄弟倆共3510萬元,其餘董事合計佔比不到10%;282的董事會裡,大股東只有430萬,兩名聯席行政總裁都是1000萬左右,另兩名董事各400萬。
 
再看購股權證,018沒有發購股證,在09年金融危機時,018的大股東想到的是私有化。282則在股價低迷時不斷授出購股權證,行權價大多在1.1元左右,累計達到7000萬份,小部分給了董事,大部分授給了員工,而大股東自己沒有。
 
從以上數據來看,282有更好的內部激勵機制,我想這應該算是它的一個重要優勢。
 
282的劣勢,最明顯的是其政Z立場,這一點決定了它的電視絕無可能像02008鳳凰衛視一樣,把業務甚至是主要業務擴張到大陸來,親中和中資企業的廣告收入它得不到,平面媒體業務也是一樣。大陸的經濟增長成果,282永遠無法分享,甚至其現有的收入都可能被打壓蠶食。這個永遠的最終會有多久,我不知道。也正因為這,282才把業務重心放到了台灣。而與台灣的電視同行對比,282的劣勢主要是缺乏經驗和既有的客戶資源。
282壹传媒鈥斏衬ǎ

從SWOT模型來看,282大體處於優勢+威脅的象限,當環境狀況對公司優勢構成威脅時,優勢將得不到充分發揮,出現優勢不優的脆弱性局面。所以多種經營戰略是它的最佳選擇,介入台灣的電視業務,從戰略上看是正確的。希望它能轉到優勢+機會像限,用內部的優勢撬起外部的機會,發揮槓桿效應。
 
 
結語
 
雖然黎傳奇的人生經歷足以證明他是一個很好的報時人,但目前還看不出他會是一個很好的造鐘師,我也沒有看到282壹傳媒有高瞻遠矚的經營理念,所以282能否基業長青難以預計。
 
雖然282不是一個卓越的公司,但它確實是一個比較優秀的公司,從優秀到卓越還要多久,我不知道。
 
一項投資對於公司來說,最終取決於兩個東西:資產與時間,而資產的界定或好壞,最終在於人的管理,管理得好就是資產,不好就是負債。
 
一項投資對於個人來說,最終也取決於兩個東西:理念與時間。既然黎智英敢在花甲之年搞第三次創業,那我這個剛過而立之年的人樂意跟著他賭一把,好歹我比他多30年的時間可用。希望有一天,時間的玫瑰能靜靜地向我開放。

282 傳媒 沙漠 之花 歲寒 松柏
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=26722

黎智英大虧十七億 也要拿下壹電視新聞台執照 壹傳媒 再掀台灣電視產業新風暴

2011-8-1  TWM




最晚年底前,打開電視,就可看到黎智英製作的節目。繼十年前壹傳媒引發的台灣平面媒體革命之後,一場台灣電視史上最大的顛覆與風暴,恐怕也將來臨。

撰文‧劉俞青

今 年六月,香港壹傳媒(○二八二;HK)去年度財報一公布,因為大舉投資台灣壹電視,導致去年由盈轉虧,全年度小虧二千萬港幣,當時壹傳媒主席黎智英就宣 布,不僅今年不發股利,同時,由於壹傳媒還會持續擴大對壹電視的投資,未來幾年,很可能也不會發股利。黎智英這席發言,等於正式對外宣告,無論還要投注多 少成本,他對這張台灣電視執照,是要定了!

果不其然,七月二十日,黎智英赴國家通訊委員會(NCC)親自報告,企盼四年之久的新聞台執照,終於到手;算算從壹電視成立到拿下執照,黎智英狠虧超過十七億元,才取得這張「鑲金框銀」的執照,這可能是台灣電視史上最貴的一張。

黎智英的拚勁,很多人都感受到了。國內長期研習新媒體時代的博理基金會架構長賴麒宇直言:「我想不出他(指黎智英的壹電視)有什麼理由不會成功!」

提高戲劇製作費

自認新聞台才可快速有成績繼二○○一年台灣《壹週刊》創刊、○三年《蘋果日報》也跟著來台,如今,壹傳媒登台整整十年之後,這位台灣沒有人不認識的「狗仔大亨」,終於正式宣告:壹電視要來了!

黎 智英想從平面媒體跨行做電視,已經很久了,他在壹傳媒的年報上,「主席報告」一欄親筆寫下,「我們現在將目光轉向台灣的電視產業。寶島電視產業的情況,與 壹傳媒登陸當地前的印刷(即平面)媒體產業相似。明顯地,當地的電視產業素質欠佳、技術落後、缺乏優質頻道提供觀眾挑選。換言之,時機已到,壹傳媒繼改革 報章及雜誌行業的生態後,現要一舉革新電視產業……。」黎智英的主席報告絕非僅止於報告,事實上,早在去年十一月,《今周刊》專訪黎智英時,他首度對外大 談他對壹電視的想法,當時開出的理想、擘畫,都一一實現,包括從去年底開始大送機上盒、他的電影台播的影片要比HBO頻道更快更新,而且壹電視不怕別人抄 襲,黎智英打開壹電視大門,歡迎參觀,一組三百多人的動畫團隊,品質絕對不輸好萊塢電影製作,其中光是一個用三千顆LED燈描繪真人臉部動態的設備,要價 七十五萬美元,他甚至揚言要把戲劇節目每集製作費提高到新台幣五百萬元(目前台灣高成本的偶像劇,一集不超過三百萬元)。

事實證明,他已經在做了,目前還在線上播出的「拜金女王」,每集製作成本新台幣四百六十萬元,但這些,都還不是黎智英最想要的,他說:「新聞台才是最快會交出成績單的頻道。」如今,千呼萬喚,新聞台頻道終於到手,外界都等著看,肥佬黎要如何出手。

搶時間也要搶位置

未登場 枱下交易已熱呼呼台灣電視產業生態特殊,有線電視長期被系統商連手把持的惡質產業環境,就像一條馬其諾防線,整個電視產業因此停滯多年,一動也不動。如今,黎智英來了,他要來突破這道固若金湯的防線,能不能做到?

截 至目前為止,壹電視已經送出四十萬個機上盒,根據壹傳媒表示,平均開機率大約三成,換言之,如今壹電視的新聞台已經在全台約十二萬個家庭播放。接下來,拿 到執照之後,很快地,根據壹傳媒內部評估,最快在八月底、九月初,壹電視就可以登上中華電信的MOD(Multimedia on Demand,中華電信多媒體內容傳輸平台),按照目前MOD約裝設八十幾萬台,開機率二五%計算,約有二十萬個家庭可以收看,這個收視人口換算下來,大 約有○.一的收視。

但肥佬黎的算盤當然不僅於此,畢竟登上有線電視系統,讓民眾打開電視就可以收看,才是壹電視眼前最重要的事。

壹 電視總經理王子云直言,「接下來這個禮拜(指七月下旬),有好幾場硬仗要打。」目前已經有幾家系統商主動上門來探詢合作意願,而和凱擘、中嘉等大型系統商 的談判,也將在近期內登場,壹傳媒的談判有兩大方向「是要搶時間,還是搶好位置?」王子云的答案是:「兩者都要。」所謂搶時間,是指不管頻道位置,能上就 先上,目前有線電視新聞台的區段是從五十台到五十八台,但壹傳媒一時半刻要介入的難度恐怕相當高,因此眼前即使是後面七、八十台的冷門位置,在搶時效的前 提下,無論是購買或租用頻道的方式,能上就先上了。

但明年一月,國內所有頻道將有一次換約潮,屆時壹傳媒無論如何,要卡進這個「黃金區段」,要怎麼卡位?要付出多少代價?誰會被擠出去?將高度考驗各系統商如何看待壹電視帶進的收視率價值。

「放 心,系統商不會對壹電視築起馬其諾防線。」一位系統商大老斬釘截鐵地說。在「利」字當前下,儘管壹電視絕對是所有頻道商可敬可畏的對手,但只要壹電視能夠 帶進亮眼的收視率,「誰會和銀子過不去?」壹電視重金製作的「拜金女王」,已經賣到其他頻道上映,而目前許多三立電視台的節目,也都已經賣給壹電視播出。 此外,中天、緯來都已經和壹電視有業務往來,壹電視還沒正式熱身登場,但枱面下的交易已經熱呼呼。

預計今年年底前,打開電視,觀眾就會看到黎智英精心製作的新聞台、電影台。肥佬黎的媒體就要直接從平面,躍上電視頻道,更直接走進每個台灣人家庭,這一次,黎智英會怎樣顛覆台灣電視產業,值得觀察。

壹 傳媒登台10年,從平面轉戰電視2001年 台灣《壹週刊》創刊2003年 台灣《蘋果日報》創報2007年7月 壹電視成立2009年 壹電視正式向NCC申請成立綜合台、娛樂台、電影台、體育台2010年3月 NCC發給電影台、體育台執照2010年7月 壹電視新聞台網路開播2010年12月 機上盒開播2011年7月 NCC發給新聞台執照

製表:劉俞青


黎智 智英 英大 大虧 虧十 十七 七億 也要 拿下 電視 新聞 執照 傳媒 再掀 掀臺 臺灣 產業 新風
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=26794

光線傳媒新長跑

http://magazine.caijing.com.cn/2011-09-12/110856638.html

光線傳媒與華誼兄弟、華策影視完全不一樣。9月2日,光線傳媒董事長王長田對《財經》記者篤定地表示,他們是一家真正意義上的「傳媒」公司。

  一個月前,北京光線傳媒股份有限公司(300251.SZ下稱光線傳媒)登陸A股創業板,在光線傳媒之前,華誼兄弟(300027.SZ)、華策影視(300133.SZ)均已在創業板上市。而在王長田身後,小馬奔騰等影視公司也已接近上市。

  8月3日,光線傳媒上市首日收盤價74元,漲幅達到41%。其後連續下跌數日,至9月6日收盤,光線傳媒市值仍達75.5億元,市盈率66.92倍。

  這並非最好的上市時機。大勢低迷,傳媒業未能倖免。自2010年四季度以來,傳媒行業指數持續下行,目前估值處在歷史低點。長江證券的報告顯示,2011年以來傳媒行業的PE均值為36倍,「遠低於2004年至2010年間的55倍」。

  與華誼兄弟、華策影視純粹依靠電影、電視劇內容賺錢的商業模式不同,光線傳媒的業務已經觸及廣電傳媒的核心領域。

  在過去數年間,通過「以內容換取廣告時段」的合作模式,王長田建立了一套獨特的「時段聯供網」「頻道聯供網」。

  在這兩個平台上,光線傳媒製作的《娛樂現場》《音樂風雲榜》等節目在上百個電視頻道播出,光線傳媒也從這些電視台獲得相應廣告時段,銷售廣告。

  「我是一家真正意義上的傳媒公司,不是純粹的娛樂公司。」王長田說。

  傳媒、娛樂兩個詞,商業模式卻勢同霄壤。時至今日,對於民營企業而言,傳統的廣電傳媒領域仍屬禁區,而國有廣電資產的上市依舊困難重重。隨著衛 視崛起,多數地面頻道難與衛視抗衡。光線傳媒在市場夾縫當中,將地面頻道、城市台價值不大的散亂播出時段,拼成一張獨特的廣電內容網和經營網。

  現在,這張網絡在資本市場價值數十億元。而就在此輪的連續下跌開始之前,光線傳媒的市盈率高於此前上市的華誼兄弟、華策影視等傳媒公司。

  十年前,一度由於製播分離的探討試驗,民營傳媒公司曾經看到了進入廣電傳媒領域的機會,一批民營電視節目製作公司隨之湧現並盛極一時。其中光線傳媒、派格太合、歡樂傳媒和唐龍四家公司實力最強,被譽為「民營四公子」,而今,光線傳媒之外,其他三家均已式微。

  「前些年這個行業被壓得太狠了。2006年、2007年被壓得太狠了。」王長田對《財經》記者說。

  而王長田認為光線傳媒之所以能撐持到今天,與其對成本的控制有莫大關係。過去幾年,他計算器不離手。

  對於成本的在意直接影響到了王長田的路徑選擇:多數娛樂公司均將其生意基礎搭建在項目運作上,風險、成敗繫於一部或者幾部電影、電視劇,但是傳媒公司卻需要一個成熟的流水線,搭建時段頻道網絡和自己的發行網絡,其初衷莫不如此。

  「基因比較好的蛋」

  對於商業模式,王長田有一個雞蛋和母雞的理論——務必要找到基因比較好的蛋。王長田對《財經》記者說:「把它養成一隻母雞;然後你喂食,讓它自己下蛋。這個母雞其實就是商業模式。」

  聯供網模式便是王長田所說的「基因比較好」的蛋。「如果我光做項目的話,那我就是個一般的影視公司。」王長田說,影視劇製作一般以項目為主,缺乏連續性,而表現於影視公司的業績,經常會有大年小年,豐歉輪迴。

  王長田認為,這樣的項目公司式的做法是很難做大規模的,如果為了滿足上市要求,迎合資本市場的發展需求,則會擴大項目數量或者是單個項目的規模,而這又往往帶來更大的風險和不確定性。

  積數年之功,王長田將光線傳媒從項目製作公司變成了一個傳媒產業體系。公開資料顯示,節目製作仍是光線傳媒目前主要的收入來源,2010年,其欄目製作與廣告收入佔總收入的57%。

  但是,在幾套固定的節目內容的基礎上,時段聯供網、頻道聯供網和新媒體聯供網構成了光線傳媒業務的核心。時段聯供網是將單個電視節目分別與各個電視台逐一簽訂節目銷售協議,以欄目換取其中的廣告時間,再通過貼片廣告、植入廣告的時間運營實現收入。

  頻道聯供網則是與地面電視台的一個頻道簽訂五年以上的合作協議,每日向合作頻道打包提供六小時的首播內容。總廣告時間的30%-40%由光線傳媒運營。

  公開資料顯示,截至2010年末,該網絡覆蓋了142個電視台,307個電視頻道,每日首播1200餘頻次。近三年公司的貼片廣告、植入廣告和冠名廣告總收入年均複合增長20%。

  「我們雖然沒有電視頻道,但是通過與別人合作擁有了一個媒體平台。」王長田對《財經》記者說,「然後我往裡裝內容,它就連續地產出。而這個平台 收入的上漲並不同比帶來成本的增長。」招股書顯示,光線傳媒電視欄目的毛利率由2008年的32.95%,上升至2010年的51.42%。

  業內人士認為,製作公司以欄目換取其中廣告時間的運營模式並不罕見,但能夠與各級電視台合作,形成網絡化運營規模的競爭對手卻寥寥無幾。

  此前幾年中,曾經有民營傳媒公司變相獲得衛視的經營權,其中典型莫過於青海衛視。對此做法,王長田一直抱以謹慎的擔憂,衛視節目的運作成本或許是王長田所忌憚的。但是,現在王長田正在重新評估與衛視的合作。

  時下,遼寧衛視一檔名為《激情唱響》的娛樂節目,正在與湖南衛視老牌的《快樂女聲》正面PK。《激情唱響》的版權方fremantle也是《中國達人秀》的版權方,而節目的製作方正是光線傳媒。

  《激情唱響》之外,另外一檔名為《大牌生日會》的節目早已經在深圳衛視播出,此外,名為《生活魔法師》的節目也在陝西衛視開播。

  王長田透露,《激情唱響》的模式是純粹的節目委託製作收取製作費用,接下來,光線傳媒將會與央視在某一個節目上開展合作。而在《生活魔法師》的節目中,光線傳媒則已經開始以內容換取廣告時段的模式。

  上市之後,光線傳媒獲得10億元的超募資金。9月2日,王長田對《財經》記者透露,會將部分資金用於探索新的電子商務模式的嘗試。而這在此前招股書中,並未太多提及。

  除了在電子商務領域的嘗試,對於其餘超募資金的使用,王長田已有計劃。當下,互聯網視頻漸漸成為趨勢,光線傳媒也希望能在這一市場有所作為,包括製作專供視頻網站的節目內容。王長田還考慮過參股甚至收購一家視頻網站的可能性。

  力保電影市場前三

  影視劇是光線傳媒近年來逐步拓展的另一領域,也是此次上市募資的重點投資方向。這是否會成為光線傳媒下一個利潤增長點?

  目前,光線傳媒在影視劇方面的業務以國產商業影片的投資、發行為主。王長田認為,從發行切入影業是一個「正確的選擇」。

  廣電總局電影局數據顯示,截至2010年末,光線傳媒累計發行了20部電影。票房總額從2008年的0.51億元增長到2010年的3.14億元,三年內增長超過了5倍。

  王長田指出,從製作角度切入營業,難以形成規模。「大多數電影公司是從製作開始切入的,但是這種模式風險非常高。」王長田對《財經》記者說,「數量也很難上去,每一家每年最多做兩三部、三四部,做不成大公司,全球的電影公司都是如此。」

  他認為,以發行公司的身份切入可以與院線、購買版權的媒體相互平衡風險,並結成更好的關係。此外,光線傳媒本身擁有的傳媒平台既可以為電影提供宣傳,也可以對沖掉一部分電影業務帶來的現金流的波動。

  投資製作依然是提高影視業務的終極階段。「走到一定程度,不投資製作,好片子拿不著,所以必須投資。」王長田對《財經》記者說,「你有很好的發行能力,能夠支撐投資製作的時候,主動權還在自己手裡。」

  光線傳媒的電影發行網絡以本地化營銷為主。「我們進入到了終端影院。別的公司大部分是幾個人到二十幾個人之間,主要在北京運作全國的市場,主要是跟院線打交道,而不是跟終端影院打交道。」王長田說。

  王長田認為,院線是影院的集合體,但僅與院線溝通,無法瞭解到影院的排片方式和營銷手段,也無法熟悉當地的習慣,因此必須「進入到終端影院。密切聯繫影院,為它們提供服務,根據它們的特點進行推廣」。

  光線傳媒招股書顯示,其網絡覆蓋的50個城市票房收入佔全國電影票房總額的85%以上。光線傳媒在國產片領域的市場份額逐年上升,目前發行總數 與票房收入佔國產影片的比例也穩定在5%左右。從2010年業績來看,光線傳媒的電影發行數量和票房收入進入行業前五、民營電影公司前三。

  據瞭解,目前光線傳媒的發行團隊分佈在全國60個城市人數超過80人,而其他公司則僅有幾人。其可覆蓋城市超過100個。

  王長田相信,未來一兩年之內,光線傳媒將穩居電影市場「民營前三」的位置。但是,王長田也有遺憾,光線傳媒「沒有大製作、高品質、高票房的電影」。

  「高品質的影片不是沒有,但是數量上、比例上沒有那麼多。有些片子的品質不是特別的理想,其實這些片子主要還是由於代理發行造成的,因為代理發行的品質不是很好控制。」王長田對《財經》記者說。

  一度,光線傳媒曾經對《精武風雲》寄予厚望,而在該片上映之後的最初幾天也曾經帶來驚喜,但是其影響和收益增長卻未能持續。

  王長田表示,目前代理發行已經不能滿足光線傳媒的需要,未來將逐漸轉向投資加製作為主的方式。「投資發行和製作發行意味著我們有更多的掌控權,定位、主創、投資規模、市場營銷方案,檔期安排,我們都有控制權。」

  招股書顯示,2010年光線傳媒的主營業務中,電影業務佔比32.19%。王長田透露,這個數字在2011年會有所提高,「去年影業和電視劇加在一起是30%左右,今年可能達到40%」。

  王長田的大片夢想很可能在未來半年之內實現,有一部大製作影片的雛形已經非常清晰。

  唯一的疑問是時間,2011年「賀歲檔」競爭過於慘烈,《金陵十三釵》《大魔術師》《龍門飛甲》多部大製作影片搶奪「賀歲檔」份額,王長田有意將其大製作影片留待明年。

  製播分離懸念

  廣電傳媒行業一直受到國家有關法律、法規及政策的嚴格監督、管理。1999年11月,國務院下發82號文件,釋放製播分離信號。這一度成為民營傳媒公司迅速發展啟動的時機,也正是在這一文件的影響下,光線傳媒等一大批民營傳媒公司應時而生。

  源於英國的製播分離改革,在英國推出之時便鼓勵市場化節目製作的特點,普遍以「委託製作」的方式運作,其中明確規定部分電視台的市場化節目製作的採購比例。因此,這一改革普遍被認為有利於民營傳媒公司的發展。

  包括王長田在內的多位民營傳媒人士,均曾經對製播分離改革抱以厚望,期待製播分離改革能夠帶來更為廣闊的市場空間。但是,就在過去十年當中,這一體制改革措施幾度生變,爭議重重,至今仍不十分明朗。

  2004年7月,廣電總局「34號令」,首次將體制改革與產業發展的有關措施闡述清楚,明確鼓勵民營機構參與電視劇製作,文化體制改革試點企業可以實行三分開和三分離,其中三分離之一就是製播分離。

  此後,廣電總局的態度雖幾次反覆,但前一波體制鬆綁仍為民間製作機構帶來了增長空間。興業證券研究報告指出,在此幾年間,電視劇年產量仍以每年1000集的速度遞增,2003年產量首次超過1萬集,2007年則超過1.4萬集。

  2008年7月,廣電總局下發了關於製播分離試點方案,原定12家地方廣電先行試點,此後又將這一方案改為全國推廣。2009年8月,廣電總局正式出台《關於認真做好廣播電視製播分離改革的意見》(下稱《意見》),首次針對製播分離改革發佈指導性文件。

  《意見》進一步提出了改變電台電視台單純的自制自播模式,充分調動社會力量,發展壯大節目內容生產能力,提高規模化、集約化生產水平,為製播分離改革進一步明確了方向。

  但是,就在業界盼望廣電傳媒改革取得突破之時,被當做突破口的製播分離改革卻悄然止步。2010年初,有決策層領導明確表態「製播分離」將僅限於影視劇領域,最為核心的電視節目製作不在製播分離改革範圍內。

  光線傳媒等電視節目製作公司將無法分享製播分離改革的成果。雖然如此,當下,中國電視傳媒現有的競爭格局卻依然使得民營電視公司有深入參與機會。

  當下,中國電視節目的供需缺口大,重播率高,電視節目內容資源嚴重缺乏。公開資料顯示,2009年,電視節目播出總量為1577.68萬小時,電視節目製作總量為265.36萬小時,播出量是生產製作量的5.94倍,平均重播率達到83.18%。

  也有樂觀者認為,製播分離實際上是不斷向好的過程。決策層所不認同的是電視台內製播分離的形式,而對於推進與社會化公司的製播分離則未有明確說法。

  興業證券分析師劉勇指出,「之前的改革只是把製作部分的事業編制轉變成了企業編制,電視台採購時還是向體制內傾斜。」劉勇說,「未來隨著競爭越來越激烈,電視台也會慢慢傾向於購買高質量的節目。像光線傳媒,或是東方風行這些做綜藝類節目較多的企業份額也在不斷上升。」

光線 傳媒 長跑
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=27758

光線傳媒:影院投資風險已越來越大

http://www.yicai.com/news/2011/10/1165855.html

第一財訊:光線傳媒總裁王長田10月27日在投中集團中國投資年會上表示,影院仍然有投資機會,尤其是在二三線、三四線城市,但是風險已經越來越大。

王長田指出,今年影院的數量取得空前增長,從原來1000家主流影院已經發展到2000家。但是電影票房的增長卻遠遠低於影院屏幕的增長,而且影院又要付出高租金,下一步的運營是會出問題的。

王長田稱,光線之所以不投影院,是因為現在做來不及了。但當目前這些影院走到一定程度後需要進行整合,「我們會去看哪些影院是值得被投資和收購的。」

「將來我們做影院的時候,上來就必須做最『猛』的那個,否則現在進入就會成為所有影院的競爭對手。」王長田說。目前光線傳媒主做電影發行,和多家院線影院打交道。

王長田同時認為,電影產業作為一條產業鏈龍頭,會涉及到版權銷售等很多相關產業,帶動性很強,實際可投資空間很大。


光線 傳媒 影院 投資 風險 越來越 越來
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=28761

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019