ZKIZ Archives


金融租赁公司抄底船市 船价疲软依旧


http://www.21cbh.com/HTML/2010-3-25/170104.html

金融 租賃 公司 抄底 船市 船價 疲軟 依舊
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14848

夸大功效误导消费者 碧生源上市后依旧违规

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101014/2026208.shtml

 每经记者 黄志伟 发自北京
“快给你的肠子洗洗澡吧。”挤在北京的公交车上,乘客常常能听到碧生源常润茶和碧生源减肥茶的广告正进行着轰炸 式的播放。在9点左右的上班高峰期,公交电视上几乎每隔十几分钟就有一段碧生源产品的广告。然而,《每日经济新闻》记者近日在对比国家食药监局官方网站批 准的碧生源产品保健广告后发现,有着多次违规记录的北京奥特舒尔保健品公司在港交所上市之后,并未停止其广告违规之路。
碧生源常润茶和碧生源 减肥茶是北京奥特舒尔保健品公司(以下简称奥特舒尔)的两款主打产品,两者的销售额近几年占到了公司总体销售的95%以上。据国家食药监局官方网站显示, 目前碧生源常润茶仅有批准文号为京食健广审 (视)第2009120183号这一个,有效期至2010年12月29日,其主要内容为产品更换新包装的通报。然而,记者发现在公交车上,部分批准文号已 经过期的广告仍在播放,此外碧生源减肥茶的有效批准文号与被批准的视频广告内容并非完全一致。
违规广告次数多密度大
此前在公司的招股书中,奥特舒尔曾自曝受北京工商局处罚两次,另外两款主打产品碧生源常润茶和减肥茶遭到各省级食药监局公开通报23次。根据其披露的信息,记者查阅了相关省份的食药监局网站并发现,屡罚屡犯、长时间、大密度违规广告发布可以说是碧生源违规广告的特点。
广东省是碧生源违规广告发布的重灾区。奥特舒尔在招股说明书中自曝从2007年到2009年共有19次违规。此外,在北京市食药监局网站上,记者查询到 除了招股书中所报的2007年碧生源常润茶接连两次受到公开警告外,在2008年1月份北京市违规保健食品广告检测中,碧生源常润茶也出现在榜单上。
根据规定,保健食品广告要经过食药监局的审核之后才能发布,而且发布内容必须要和所审核的相符合,不能任意篡改。然而记者发现,碧生源常润茶和碧生源减 肥茶违规的原因恰恰是未经审批擅自发布以及夸大保健功能。据国家食药监局的网站信息显示,碧生源常润茶的功能仅仅为改善便秘,而在碧生源的广告中,却声称 该产品能快速解决便秘、口臭、青春痘、色斑、皱纹增多等多种问题,涉嫌夸大其保健功效和功能。
此外,保健品的广告还要求必须准确,不能进行误导,不得包括虚假描述、断言或保证具备任何特定功能等,也不得出现与药品相混淆的用语,不得直接或间接地宣传治疗作用,但属于保健食品的碧生源常润茶却打出了 “修复肠道内黏膜受损组织”等属于药品疗效的广告语。
广告是维持销量的命脉
对于被公开警告的原因,奥特舒尔将其归结为缺乏对相关法规的了解及进行检讨、监督和管理广告活动的全面机制。然而,两年多的时间里频繁犯规让这种说法显得有些苍白。
“碧生源是钻了食药监部门对保健品管理制度的空子。”一位地方药监局局长表示,按相关规定食药监局对保健食品的广告只有监管权,却没有相应的处罚权,处罚权一般由当地工商部门进行,这中间往往出现空当,让部分违规发布广告的行为逃脱制裁。
违规发布广告虽然可能受到制裁,但却能够带来较好的销售业绩。奥特舒尔的招股说明书显示,2007年公司开始扭亏为盈,其广告额也从2007年的 0.49亿元增加到了2009年的1.97亿元,增长了3倍;相对应的是,公司营业额也从2007年的1.6亿元增至2009年的近6.5亿元,同样增长 了3倍。
北大纵横一分析人士表示,碧生源常润茶和减肥茶的配方并未申请专利,其主营的产品也算不上有太强的核心竞争力。由于保健品的门槛比较 低,做出类似产品的难度并不大,因此一个产品的优势往往不在配方,而在于品牌以及消费者对它的认识,而维持这个认知就需要持续的广告以及品牌传播的努力。

誇大 功效 誤導 消費者 消費 生源 上市 依舊 違規
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=18555

比亚迪雄心依旧

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100202320&time=2010-11-27&cl=115&page=all

比亚迪正在深圳等地占领电动车市场,但在保持“绿色科技”高姿态的同时,比亚迪很可能要耐心等待市场的成熟
《新世纪》周刊 记者 王嘉鹏 符燕艳

 

  与深圳政府推动电动公交策略一致,背靠深圳的比亚迪没有放过电动公交市场。

  2009年7月,比亚迪宣布收购位于长沙的湖南美的客车制造有限公司,将其改造为巴士和客车生产基地。今年10月,比亚迪推出由该厂出产的纯电动大巴K9,美国投资巨擘沃伦·巴菲特参加新车下线仪式,使这款车颇受关注。

  K9的下线,使比亚迪的新能源汽车业务形成了插电混合动力轿车F3DM、纯电动轿车E6和纯电动大巴K9的三线产品格局。

  领先进入市场后,比亚迪仍在不断准备后手,比亚迪汽车销售公司副总经理王建均在接受本刊记者专访时透露,比亚迪与戴姆勒拟合作推出的新款纯电动 车已基本完成设计工作,目标是国内高端车市场。他没有透露新车的价格定位,却表示该车由戴姆勒旗下的顶级豪车品牌迈巴赫(Maybach)的团队设计,引 人猜想。

  在外部,包括充电设施建设能力的配备上,深圳政府成为比亚迪发展电动车雄心的强大助力。

  11月11日,深圳市人民政府与南方电网所属广东电网公司举行了《加快电动汽车充电设施建设战略合作框架协议》签约仪式。协议中,深圳政府确认 将把充电设施建设纳入城市建设和交通规划,而南方电网则承诺“督促并支持”深圳供电局优先安排资金和计划进行充电设施相关建设。

  在电动车大会的南方电网展台上,深圳近期待建的16个大型充电站和14个拟安装停车场充电桩的小区被一一具名列出。而在南方电网深圳供电局拟定 的规划中,有着清楚的数字:在2012年底前新建89座充电站,新建4.75万个充电桩,投资约12.7亿元;在2015年底共新建150座充电 站,22.75万个充电桩,共投资约43.6亿元。

  深圳市发改委重大办主任陆象祯说,地方政府支持比亚迪的发展战略,不仅是出于新能源战略考虑,也是全市整体经济的需要:“深圳在经济布局上偏轻,还是需要更多像汽车这样厚重的产业。”

独行与混战

  在插电混合动力轿车领域,比亚迪的F3DM仍是孤独的市场开拓者。F3DM今年4月开始向个人消费者发售,至今总销量仅为200多辆。

  但王建均看好市场的增长趋势:“国家和深圳市的私人购车补贴出台之后,F3DM在9月一个月就卖出了117辆,接下来会接着增长。我们的目标是,2011年卖出1万辆电动汽车,其中绝大部分会是F3DM。”

  在国家财政和深圳市对私人购买新能源车的补贴政策作用下,F3DM的价格由17万元降到了9万元。比亚迪总裁王传福也在电动车大会期间表示,在补贴的激励下,F3DM可望在明年达到月销量1000台。

  深圳市原定的新能源汽车示范推广规划中,计划到2012年全市混合动力和纯电动私家车达到1.5万辆,这个目标现已随着购车补贴的出台上调到2.5万辆,而大部分销量将着落在F3DM身上。

  陆象桢认为,规模对电动汽车的成功推进至关重要:“如果比亚迪的F3DM能达到3万辆的规模,我们觉得差不多算起步了。”他也强调,深圳的新能源车政策平台会向其他厂商平等开放:“问题是现在还没有别的厂商推出产品来。”

  与F3DM在插电混合动力车领域颇占先机相比,K9有更多的对手。在深圳,比亚迪需要与本地另一家新能源客车厂商五洲龙一较高下。

  五洲龙在深圳已有了多年供应混合动力巴士的市场基础,同样颇受深圳政府和企业的青睐。巴士集团的张龙文工程师表示,目前该公司新能源车的采购都来自于五洲龙,与比亚迪的购销合作则还在初步接洽阶段。

  在比亚迪客车生产基地所在的长沙,比亚迪已与市政府签下1000辆纯电动大巴的购销意向协议,成功圈地。但在北京和上海,本地客车企业已分别承担了奥运会和世博会的新能源大巴示范项目,比亚迪想要争取订单并不容易。

  一位深圳政府官员告诉本刊记者,直白地说,公交采购就是政府采购,政府若有坚决推动的意愿,采购成本不成问题。而地方政府肯定会优先考虑本地采购,“花了钱,当然要培育本地产业嘛”。

  王建均则希望比亚迪能用车本身的优势争取更多深圳以外的市场:“其实也简单,公交企业把各家的车都开一下,比一比就清楚了。”

微妙的步伐

  今年4月以来,在销售网络等多方问题影响下,比亚迪的传统车销量开始同比下滑。直到10月,同比销量的颓势仍未止住。比亚迪在8月已经将年度销量目标从80万辆下调到60万辆,2009年全年1.7倍疯狂增长的风光已经过去。

  在核心增长动力疲软的情况下,比亚迪自然期待已经启动三年的新能源业务能尽早带来实质性业绩增长。这其中包括了以电池技术为基础的电动汽车、储能电站以及太阳能光伏发电业务。

  2011年,新能源业务能为比亚迪贡献多少?如果比亚迪能售出1万辆F3DM,所获得的9亿元收入在总收入中也不超过3%(假设2011年比亚 迪总收入为与2009年基本持平的400亿元),由于生产尚未成规模,利润率更难乐观。纯电动大巴K9有可能借大宗政府采购取得不错业绩,但未知因素依然 不少。从公开信息来看,此二者之外的其他业务仍处初始阶段,难于体现业绩。

  比亚迪一直未透露公司在新能源业务上的投入规模。从比亚迪历年年报数据来看,在推出F3DM和E6的2008年,公司的总研发成本从7亿元激增到11.6亿元,占总收入的比重也增加到迄今为止最高的4.3%。

  但随后比亚迪研发投入的比重又开始下滑,今年上半年降到了总收入的2.9%。数据变化从侧面显示,在F3DM和E6取得商业化效益之前,比亚迪暂时放缓了新业务开发的脚步。在保持“绿色科技”高姿态的同时,比亚迪很可能要耐心等待市场的成熟。

比亞 雄心 依舊
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=19721

清理整頓前夜 山寨交易所瘋狂依舊

http://www.21cbh.com/HTML/2012-2-17/1MMDcwXzQwMjY1Mw.html

21世紀網 2月2日,清理整頓各類交易場所工作會議暨部際聯席會議第一次會議在北京召開。這也是去年國務院決心清理整頓各種交易所之後,召開的一次最高規格的會議。

作為聯席會議召集人、中國證監會主席郭樹清提出,不能變相搞均等份額,不能變相搞股票交易,不能變相搞期貨、金融衍生品交易。他要求盡快啟動方案實施,確保在6月30日前完成各項工作。這也意味著,全國大小上萬家各類交易平台生死大限逼近。

一邊面臨清理整頓的危險,一邊卻在大肆擴張,開出各種誘人的條件招收代理商與客戶。風暴中的各類山寨交易所目前很是淡定,甚至仍有條不紊的發展下線。

「我 們不會被清理的,因為我們是國企,我們老闆已經和省政府溝通好了,要不了幾天就可以拿到批文。而且我們交易所的3年規劃是做中國最大的貴金屬交易所。」廣 東安源貴金屬交易所招商部一位負責人向21世紀網表示。「目前我們正在招各地的代理商,你要是想做的話就趕緊,現在很多地方的代理資格已經沒有了,你要做 的那個省份有好幾個人正在搶。」

雖然廣東安源貴金屬交易所對外表現出強大的實力與正規,但21世紀網調查發現,事實並非如上述招商部負責人說得那麼穩妥,與期貨、證券相比,其中存在眾多亂像和風險。

代理商的誘惑

目前國內很多山寨交易所都在招收區域代理商,一些山寨交易所的網站一級頁面的頂部都掛著熱烈慶祝XX省省級代理簽約的條幅。

「這很正常。」一位熟悉內情的期貨行業分析師張海濤(化名)告訴21世紀網,他這一年多經常接到這些山寨交易所拉他做會員、找他做區域代理商的電話。

據悉,這些交易所給代理商開出的條件很是誘惑。

21 世紀網拿到的廣東安源貴金屬交易所的「廣源銀」交易費用收取明細顯示:5千克的廣源銀保證金為8000元,交易手續費為80元;10千克廣源銀保證金為 8000元,手續費為160元;50千克廣源銀保證金為8000元,手續費為800元,80千克的廣源銀,保證金仍為8000元,交易手續費達到1000 元。

一位廣源銀的省級代理商告訴21世紀網,你要是做我們的代理商的話,客戶交易成功後,我們將對你進行佣金返還。具體是客戶要是做成了 5千克一手「廣源銀」單子,交易所獲得的80元手續費將返還代理商38元,做成50千克和1000千克的單子,交易所收取的800塊和1000快的手續 費,將返還代理商380元。

事實上,上述4-5成的返傭數還是少的。

手續費7成當做佣金

21世紀網隨後聯繫了廣東安源貴金屬交易公司總部,該交易所招商部負責人表示:「如果你做了省級代理,我們將客戶交易的手續費7成當做佣金返還給你。」

這意味著如果做成了重為5千克一手「廣源銀」,代理商將獲得56元收益,做成80千克的「廣源銀」,交易所收取的1000元手續費,代理商將從中分得700元。

為了顯示正規,廣源貴金屬交易所的省級代表稱:對代理商的佣金現在是每天晚上21.00—22.00結算,每月一次返還。

電話中廣東安源貴金屬交易所招商部負責人頗想促成這筆生意成功,他稱:只要有足夠的交易額,返還佣金比率這塊我們還能再商量。「浙江區域的總代你知道去年賺了多少錢嗎,8000萬。」

上 述招商部負責人甚至還給記者出了個招:「你拿到省級代理權後,沒有必要自己去找客戶,那樣太累。你可以在省裡發展下線,發展渠道,讓市縣級的渠道商去開拓 客戶。比如交易所給你返傭是7個點,你可以給你的市級代理商5個點或者4個點,讓他們去發展客戶。這樣你就可以自己在家躺著收錢了。我們給的省代是獨家 的,所以給市級的返傭點數,你可以隨便談。」

何吸個人客戶前來開戶並多做交易,進而增加代理商的收益。廣東安源貴金屬交易所的省級代表還 給出了別的建議:「代理公司需要一些分析師技術派的員工,給客戶給一些操作建議;要多招人才,尤其是網絡營銷和電話營銷人才;代理商可以多辦業績宣講會, 吸引個人投資者開戶交易。這三板斧下去,效果應該不錯。」

啥事不用干,年入近億元。如此天下掉餡餅的美事,在記者的想像中不是啥人都可以干的,這肯定需要一定的資質,需要嚴格的審查。

對此,上述那位廣東安源貴金屬交易所的省級代理告訴21世紀網,省代需要200平的辦公場所,30個工作人員,還有100萬的註冊資本。此外還得向交易所付50萬元的加盟費。而市級代理商,註冊資本、場地、人員都沒有特別要求。

當記者表示,我想做省級代理商但註冊資本沒有那麼多時,上述省級代表表示,註冊資本這些都可以商量,但加盟費沒有辦法便宜。隨後,記者在招商部負責人處也證實了上述說法。

張 海濤向21世紀網表示:這些所謂的代理商扮演的類似於期貨行業中的期貨公司的角色,目前國內對期貨公司註冊資本等資質要求極其嚴格。我國的期貨公司最低註 冊資本金為3000萬元,而這些山寨交易所的地區公司只需要一百萬元的註冊資本,一旦出現事故,代理商捲起鋪蓋走人,最後只有所在地的政府進行兜底,金融 風險極大。」

據悉,目前廣東安源貴金屬交易所加盟商約有28家,主要集中在廣東、福建、浙江等省市。(21世紀網 沈晨歌)

清理 整頓 前夜 山寨 交易所 交易 瘋狂 依舊
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=31288

核電重啟難題依舊

http://magazine.caixin.com/2012-06-22/100403272_all.html

 中國停建核電已有15個月之久。

  2012年5月31日,國務院常務會議原則通過《關於全國民用核設施綜合安全檢查情況的報告》(下稱《核安全檢查報告》)和《核安全與放射性污 染防治「十二五」規劃及2020年遠景目標》(下稱《核安全規劃》)。半個月後的6月15日,環保部網站公佈了上述兩個文件的全文。

  國務院常務會議後的次日,即6月1日,新華社播發系列文章,其編者按直言:「核電重啟箭在弦上,開閘在即。」6月5日,中國核能電力股份有限公 司(下稱中核股份)的上市環保核查也被環保部放行。中核股份計劃融資1700餘億元,將可能是2012年A股市場上最大的IPO之一。

  重啟核電,顯然是全國乃至全球關注的大事。

  2011年日本福島第一核電站「3·11」核事故後五天,中國國務院於3月16日召開常務會議,並作出四項決定:一是立即組織對全國核設施進行 全面安全檢查;二是切實加強正在運行核設施的安全管理;三是全面審查在建核電站;四是嚴格審批新上核電項目。這四項決定被稱為中國核電「國四條」,據此, 在《核安全規劃》獲准之前,中國暫停審批核電項目,包括已開展前期工作的項目。

  彼時至今,全球核電形勢一再變化,停建或停止運行核電站的西方國家一再增加,日本甚至於2012年5月進入一個無核電之夏,舉國討論是否徹底放棄核電。在此背景下,中國核電建設如果真的如外界所稱,「已重啟在望」,其影響不可估量。

  不過,財新記者採訪發現,最新調整的《核電中長期發展規劃》(下稱《核中長期規劃》),並沒有同《核安全規劃》一併接受國務院會議審查,而前者才是中國核電重啟真正的閘門。

  多位核電專家和業內人士對財新記者表示,《核安全規劃》是核電行業回暖的必要條件和清晰信號,但業界和民眾更加關心的核電項目建設速度、核電裝機量規劃和內陸核電佈局等問題,還需修改中的《核中長期規劃》來回答。

  但《核中長期規劃》何時發佈,目前局勢仍不明朗。中國核電重啟,顯然尚未真正到開閘之時。

重啟不易

  長江邊的江西彭澤核電項目,已停工一年又三個月。近日似乎峰迴路轉。去年核電「國四條」發佈後,通過選址階段環評,前期工作已經平掉一座山頭的 彭澤核電站,也在暫停之列。隨後,這塊已經安靜下來的大工地卻一直話題不斷。經歷了對岸安徽望江縣的「上書」抵制(詳見本刊2012年第9期「核電上書風 波」),遭到中科院院士何祚庥的強烈反對,還經歷了國內媒體關於內陸核電站存廢的大討論。

  但《核安全規劃》通過後僅四天,2012年6月4日,ST贛能(000899.SZ)、贛粵高速(600269.SH)均發佈公告稱,中電投江西核電有限公司,即彭澤核電項目投資方,擬向股東按持股比例增加資本金4億元。該兩家上市公司各擁有江西核電的20%股權。

  次日,中核股份上市環保核查獲通過。該公司隸屬於中國核工業集團公司(下稱中核集團),中核集團在國務院國資委的央企名錄上排名第一。

  股市的反應還不止於此,早在5月28日就有市場傳聞稱核能建設將重啟,核能板塊由此大漲三天。江蘇神通累計漲幅達15.1%,其他個股如二重重裝、中核科技、沃爾核材等「涉核」概念股也隨之上漲。市場分析人士更在近期開始推薦買入、增持核電相關股票。

  然而,在外界一片熱鬧中,中國核電業內並無欣喜之聲,顯得異常沉默。

  一位中核集團內部人士告訴財新記者,中核集團謀求上市由來已久,2010年的中核股份的成立即是上市準備的關鍵一步,此次通過環保核查,應該只是順水推舟的一個步驟。

  上述中核人士表示,中核集團內部對於此次《核安全規劃》的通過反應平淡,並認為《核中長期規劃》調整後的發布,才是中國核電復甦的關鍵所在。

  《核中長期規劃》最早發佈於2007年10月,當時對於核電發展的設想為,到2020年,核電運行裝機容量爭取達到4000萬千瓦。但隨著中國 核電發展,原來的規劃已經不適應社會變化,尤其是福島核事故之後,國務院常務會議上也明確將調整《核中長期規劃》提上日程,圍繞中國核電的建設規模和速度 的討論也由此愈加熱烈。

  據新華社報導,2012年5月10日,國家能源局副局長錢智民在「2012年中國核能可持續發展論壇」期間表示,《核中長期規劃》和《核安全規劃》已經通過國家能源局的審議,並上報到國家發改委。

  然而,在5月31日的國務院常務會議上,《核中長期規劃》並未出現,僅是《核安全規劃》獲得通過。

  一位接近核電決策層的不願具名的專家稱,中國核電發展的春天沒那麼快來,或許需要一個較長的時間。

  該專家認為,日本核事故之後,中國內陸普通公眾的核恐慌心理加重,2012年初彭澤核電項目引起望江縣政府「上書」反對,就體現出了民意左右政策的力量。

  當前決策者對民眾的核恐慌極為在意,「出於維穩的角度,放行核電恐怕沒有那麼快」。

  此外,在國際上,核電重啟重建已成為政治問題,中國當前也正值政府換屆的敏感時期,這讓決策者對何時重啟會表現得十分慎重。

煎熬與熱望

  在日本核事故之前,中國核電行業的發展正如同一輛加速前進中的列車。

  國務院研究室綜合司副司長范必曾經撰文指出,在日本福島核事故之前,中國業內對2020年核電裝機規模的預期普遍超過7800萬千瓦,大多數核電業主和配套企業甚至按照裝機1億千瓦以上制定自身發展規劃。

  但截至2010年底,中國在役核電裝機容量為1080萬千瓦,加上在建的,全部裝機容量僅1696.8萬千瓦。

  日本核事故發生之後,中國核電列車也驟然急踩剎車。至今,「國四條」所帶來的效應已逐漸顯現。

  「有些項目已經等不及了!」中國原子能科學研究院科技委副主任顧忠茂告訴財新記者,例如湖南的桃花江核電項目,目前處境就十分尷尬,該項目據說「前期已經投入了38億元」。

  類似項目還包括位於沿海的江蘇田灣二期工程,遼寧徐大堡項目等,這些項目在日本福島核事故之前拿到了「小路條」,即可以開展前期工作,包括設計、「五通一平」、關鍵設備採購的許可。但目前「大路條」,即項目審批遙遙無期,前期的巨額投資被拖著。

  顧忠茂表示,「國四條」影響之下損失更加直接、更慘重的,是核電設備的供貨商。一年多的項目停頓,正將他們拖入窘境。

  國外核電供貨商同樣受到波及。某核電建設集團內部人士告訴財新記者,核電項目的關鍵設備多從國外訂購,預付款通常只有5%到10%,簽合同下訂單後,供應商開始生產並承擔大部分成本。「這些設備的價格,動輒幾億元人民幣,一旦出現客戶反悔的情況,供應商損失巨大。」

  上述人士表示,「國四條」出台後,已出現了國內某待建核電項目以「不可抗力」為由,希望終止設備訂購合同。但已經在生產的國外供應商,並不認可政策突變屬「不可抗力」,雙方正尋求通過國際仲裁解決爭議。

安全不容忽視

  日本核事故發生以後,中國進行了一場漫長的核安全檢查,但檢查結果的發布卻一推再推。

  根據最終於今年5月31日國務院常務會議通過的《核安全檢查報告》,中國核電設施在總體有保障的前提下,也存在著諸多安全隱患。

  該報告顯示出,中國核設施在應對引發福島核事故類似的極端自然災害事件時,仍存在一些薄弱環節。例如,秦山核電廠尚未制訂嚴重事故管理導則,秦山第二核電廠、嶺澳核電廠、田灣核電廠,僅具有可以應對某些特定嚴重事故的規程。

  位於四川汶川地區附近的高通量工程試驗堆抗震設計標準偏低。據媒體報導,該試驗堆距離汶川地區僅120公里,在2008年的「5·12」汶川大 地震發生時,該試驗堆曾經手動緊急停閉。報告認為,該試驗堆需按照新的抗震要求進行重新評估,必要時加以改進,進一步提高其安全裕度。

  對此次安全檢查作出的「總體上有保障」的結論,多位業內專家和業內人士表示認同。他們同時認為結論「正面」,利於重啟。

  原國際原子能機構副總幹事錢積惠向財新記者分析稱,這次安全檢查使得待建的核電站的冗餘度和造價進一步提高,以降低本來就屬於小概率事件的堆心融化的概率 。

  不過,在美國自然資源保護委員會(NRDC)高級顧問楊富強看來,這個安全檢查的結論有些過於輕描淡寫。他認為,安全檢查的時間之長,過程之反覆,檢查出的問題應該不止那麼簡單。

  中國目前是在建核電站最多的國家,而之前專門從事核電工程建造的工程人員並不多,「一下子上這麼多工程,不見得每個工程隊都是合格和有資質的。」楊富強說,曾有核電監管官員向他透露,中國的核電項目在基礎建設方面存在一些問題。

  核電研發、製造、建設和監管力量跟不上,在近年較快的核電發展中,容易造成安全隱患。范必也曾撰文表達了類似的觀點。他指出,目前有限的核電研 發設計分散,影響安全技術的標準化和推廣應用,一些工程建設和裝備製造企業安全意識不夠強,質量保證體系不健全,重大質量問題時有發生。

  楊富強強調,核安全的結論僅證明中國核電項目的技術水平沒有太大問題,但核電項目的安全與否,並非完全由技術決定。

監管體制隱患

  楊富強對財新記者表示,中國核電安全潛在問題在於體制和管理方面。他表示,歷史上幾次大型核電站事故,均有安全管理因素在其中。而中國的核監管體制、應急反應以及核安全文化,都讓人擔憂。

  財新記者發現,早在2010年5月4日,長期從事核反應堆風險評估分析和核能政策法規研究的周贇,就在國際期刊《能源政策》(Energy Policy)雜誌上,撰文質疑中國的核電監管體制。

  周贇是哈佛大學肯尼迪學院貝爾弗科學與國際事務研究中心的研究員。他指出,國家核安全局是環保部的下屬機構,而大型國有核電集團則屬於國務院直 管,這樣的設置限制了核監管機構的獨立性和權威性。再者,國家核安全局,沒有自己的研發部門來制定技術標準,對於現行法律法規不能覆蓋的技術情況無法做出 評估判斷。

  在日本核事故發生之後,西方發達國家紛紛改變核監管體制,一個大方向是加大核監管機構權重,直接置於中央政府之下,如日本即將成立的新機構即是如此。但中國的改變顯然不大。

  2012年「兩會」期間,楊富強所在的NRDC通過兩名人大代表遞交了題為《中國核安全監管體制改革建議》的建議書,但目前暫無反饋信息。

  建議書中提到,日本福島核事故發生後,中國的核電主管機構發生了一些調整,包括國家能源局增設核電司、環保部國家核安全局增加相應的機構和人員等。但中國的核電安全監管在獨立性、權威性等方面,仍難以應對挑戰。

  監管人員的缺乏也是制約監管能力的一大因素。范必曾表示,中國核安全監管能力嚴重滯後,國家核安全局和國防科工局從事安全監管的人員數量不足,監管人員待遇遠低於核電站工作人員,這種現象增加了吸引人才、穩定隊伍的難度。

  NRDC的這份建議書還表示,中國核安全監管體制需要擺脫現狀,建立一個獨立、權威、專業的國家核安全監管機構。如果參照美國等西方國家體制,中國的核安全監管機構,應該由國務院直接管理。

  「理想的狀態下,發改委說的話,這個監管機構應該是可以不當一回事的。」楊富強稱,監管委員會應僅以安全為標竿,而不受任何行業發展規劃的影響。「不管到2020年要發展多少(核項目),監管委員會要堅持成熟一個,才批一個。裝機容量的目標,對它不能有任何壓力。」


核電 重啟 難題 依舊
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=34611

銀行的經營依舊強勁 mlle

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5ea3eec101018dji.html


最近兩週時間,跑了不少銀行,上上下下,上游下游,辛苦不已,不像很多「專家」,看看財報,新聞就敢大說特說,唉,原來投資這麼簡單。

為何選在最近去跑銀行,因為接近四季度,額度越來越緊張,市場越來越差錢,想看看我的銀行是如何聰明的把貸款賣個好價錢的。

國有企業自然不必說了,全部做信用貸,利率打折的不多,外行們總說國企風險大,政府平台貸風險大,這些在銀行眼裡都是香饃饃,搶著做,這部分賺的是以量補價的錢,快四季度了,這部分項目還是優先做,本人所在地的一家城商行,給某國企10億的信用貸,嘿嘿。銀行沒額度嗎?忽悠外行和小企業的,呵呵。

再就是普通企業了,去銀行貸款?門都沒有,你什麼條件都滿足,利率至少上浮15%,大部分20-40%,在把你丟給擔保公司,平白無故加2.5-3.5的擔保費,再等一個半月吧,想快,可以,多付錢啊,呵呵。貸款批下來,一半現金,一半票,有的行業票通用還好說,不通用的行業首先要貼現,還要繳10%的保證金。這還是一般的情況,極端點的,除了以上,你法人先買點銀保,買點理財,買點基金吧,額度嘛,我去幫你排隊,嘿嘿!噢,忘了說了,沒抵押?談都不談,土地,房產7折,設備?免談,某些好心的給你兩折,還要新設備。一般的企業在銀行貸款幾乎不可能,只能去民間拿錢,或者擔保公司。民間,月息2分起步(某些民間機構的成本就是兩份),5分6分不為過,優點是速度快,只公證,不抵押,擔保公司嘛,看背景羅,國有的擔保公司,8月份額度都用光了,現在都在壓擔子,準備明年年初突擊放貸,順便賺個好價錢,當然啦,你賺了,咱銀行業不能吃虧。民間擔保公司也蠻可憐的,先繳保證金,單子遞上去了,銀行說一個半月給你放款,結果3個月了還不放,只好自己墊錢給客戶,民間的擔保公司一般都是擺帳,沒有什麼自有資金,哪裡經得起這麼折騰,沒辦法,只好提價了,羊毛出在羊身上嘛。很多民間公司,去民間吸儲,根據自身情況和實力,1-2分來者不拒,呵呵。

這當然都是皮毛啦,遠遠沒喲財報的信息多,但是我看到的是,銀行依舊強勢的地位,貸款資源的稀缺,賣高價的手法,規避銀監會的手法……至於風險,對不起,我瞎了,真心看不到風險在哪裡。

銀行,就一中介,買的是貨幣,賣的也是貨幣,買的時候很容易,不用花什麼大價錢,賣的時候很強勢,任意提價,唉,沒辦法, 誰讓產品供不應求呢?咱們賣到最高價,在市場中也是最低價,上浮40%?8.4%,哪裡有8.4%的貸款呀?大家快去搶啊。

 

前幾天和一行長聊鋼貿,聊地產的事兒,行長說:「都在喊出事,不過我覺得還好,都是民間的公司,有什麼害怕的?幾個敢跑路,幾個能跑路?現在管的嚴了,不像10年前,現在就怕國企賴賬,民企,嘿嘿,他們賴不了帳的!」我說「是啊,可惜投資者都把你們想成傻瓜了!」行長一笑:「他們肯定沒貸過款吧!」我說:「我不知道。不過他們看財報的能力很強。」行長:「……,我們吃飯去吧!」

銀行 經營 依舊 強勁 mlle
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=37430

對沖基金管理資產規模創紀錄,但慘淡依舊

http://wallstreetcn.com/node/19254

路透報導,第三季度強勁的回報促使對沖基金行業資產達到了有史以來的最大規模。這減少了投資者對這種基金持觀望態度所帶來的不利影響。

根據對沖基金研究(HFR)18日發出的數據顯示,全球對沖基金管理資產從2011年的2萬億美元增長到現在的2.2萬億美元,是2005年他們投資資產的兩倍多。

在第三季度增加800億資產,其中700億是由於良好的業績表現的盈利,只有106億是新增的淨投資。

到目前為止,養老基金、捐贈基金以及富裕的個人今年只有310億的淨資金流入對沖基金。而在大多數基金都虧損的2011年,淨資金流入為706億美元。2007年為1945億美元。

研究指出,2012年將會成為繼2009年後資本流入量最少的一年,投資者已經從對沖基金行業抽出了1310億美元。

雖然對於對沖基金行業,這是一個慘淡的消息,但是它卻吸引了世界上一些需要投資自由的最精明的投資者。長期以來,它一直吸引著許多大客戶。因為這可以讓他們的基金經理可以有更多的支配工具,從而獲得更多的回報。

HFR表示,客戶顯然更喜歡有歷史的大型公司。整個投資中有130億美元都流向了那些資產至少有50億美元的公司。同時,研究還發現,基金的相對價值套利策略是年度回報最大的,因此也吸引了很多新的資金。

對沖 基金 管理 資產 規模 創紀錄 慘淡 依舊
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=38931

【未來城市】樣板房經過「九十多年的風吹雨打,依舊屹立不倒」 綠色草屋不是童話

http://www.infzm.com/content/84904

經歷過三次石油危機的歐美國家重新尋找可持續發展之路,被遺忘的草屋也開始嶄露頭角,它被賦予節能減排等「美德」。

冬暖夏涼,隔音避火

一隻小豬蓋了一棟草屋,結果被大灰狼一口氣就吹垮了。草屋真的如童話故事《三隻小豬》裡描述的那樣不堪一擊?法國人可能不這麼認為。

至少卡羅琳·勒曼會不屑一顧。這名法國婦女是現代草屋的忠實粉絲。在奧爾良,她的家是一幢兩層小樓,外觀與周邊磚砌的別墅無異。走進大廳,只見北牆上安著「假窗」,透過玻璃能看到黃色的麥稈。

「這小窗名叫『真相窗』,粉刷牆壁時特意留下來的。如果有人懷疑房子的用材,這就是最好的證據。」卡羅琳說。

像這樣的草屋,在法國已超過3000幢,不惟私宅,還有辦公樓、學校校舍、企業廠房等。法國是西歐的草屋大國,近年來,這種非主流建築一躍成為年輕一代自建屋的新選擇。

歷經近一個世紀,這種人類最早的居所之一又開始復興。20世紀初,美國內布拉斯加州的農民將草稈、麥秸壓縮成草磚。這種技術傳入西歐時,曾引起工程界的注意。一戰後,法國建築師福耶特設計了一幢草木結構的樣板房,但在當時鋼筋混凝土強勢發展的時代,草屋難有立身之處。

經歷過三次石油危機的歐美國家重新尋找可持續發展之路,1980年中期,被遺忘的草屋重新在法國嶄露頭角,它被賦予節能減排等「美德」。

建造原理很簡單:在房屋地基上搭一個裡外雙層的木架,兩層間距控制在50-60釐米,將草磚填入中空區域,構成實心牆。牆面抹上混凝土(一種石灰、水泥、黃沙、木屑的混合物),將其和外界隔離起來。

400捆壓縮麥稈,兩年工期,卡羅琳和丈夫就建成了現在90平方米的小別墅。

「夏天住草屋很舒服。我家外牆用的是松木,內牆是粘土,和麥稈混成一種清新的味道,連蒼蠅都退避三舍。」卡羅琳說,「對於草屋的保暖性,我有些懷疑。寒流來之前,我給每個房間配了電暖器,安了溫度計。」

卡羅琳是個細心的實驗者,經過觀察後發現:無論嚴寒酷暑,室內外的溫差始終保持5℃左右。她不僅驗證了草屋的冬暖夏涼,還做了隔音測試:「我老公喜歡唱歌,每次他引吭高歌,我馬上叫停,怕吵到鄰居。不過我悄悄溜到屋外,發現離開房子3米,聲音基本沒了。」

人們想像中的草屋往往是矮小的,而當另一個市民安東尼·唐布里耶造起135平方米地基、7米高的草木結構房時,立即引來媒體關注。安東尼對草屋的安全性深信不疑:「不少人認為草屋的火災風險很高,其實是誤解。草稈經過高度壓縮後,含氧量很少,可燃性已降低,真的燒起來不會爆炸,也不會產生有毒氣體。反而混凝土磚屋更危險,因為磚塊一旦受熱容易斷裂,引起房屋坍塌。」

口口相傳,粉絲抱團

經過口口相傳,草屋隊伍在城郊逐漸壯大。草屋主人們建立網絡論壇,交流心得,為自建房網友提供技術支持。80後的亞歷山德羅·貝羅第和未婚妻看到報導後,隨即加入網上的草屋論壇。在閱讀了幾本專業書籍之後,兩人就買地蓋屋了。「我想讓將來的孩子生活在無毒、無污染的環境裡。」亞歷山大說。

「這是一個典型的群體,可以說是自發的草屋使者。他們的特徵比較明顯,一般是中青年夫婦,受教育程度相對較高,思想比較新潮,也樂意分享,關注綠色經濟,是環保的身體力行者。」「親近草屋」(草屋建築地方協會)成員弗朗科·勒布朗說。

草屋論壇初顯規模時,民間協會也同步發展。地方協會相互聯合後,全國性組織「法國草屋聯盟」誕生。他們定期開展技術培訓,組織參觀草屋人家,攜手其他環保組織舉辦論壇,吸引媒體和政府的注意。

協會的活動也促成了一個小產業的發展:農民成立作坊,加工草磚對外銷售;城郊工匠爭相學習草屋技術,擴展業務;創業者抓住商機成立加工廠,銷售可自行組裝的草木結構牆;對草屋設防的保險公司開始接受自建房主的投保。


「法國草屋聯盟」經過7年的發展,已是歐洲規模最大的草屋協會之一。現在,它成為草屋經濟的「研究中心」,撰寫草屋建築的行業標準。據報導,2012年,來自歐洲7國的16名草屋代表在法國集會。他們的交流活動引起了歐盟委員會的重視,草屋被納入「達·芬奇計劃(歐盟成員國職業技術教育交流項目)」。

如今,草屋的發展也碰到了一些現實障礙:專業的工程師屈指可數;施工隊伍水準參差不齊;草屋建築行業標準尚未獲得國家權威機構的完全認可;一些工程隊無法簽發10年質量保證書,耽誤屋主的投保事宜。

那麼,草屋經濟是否能順利融入到現代化工業呢?專家們各執一詞。「草屋經濟是一種新型模式,對可持續發展有著積極的意義。如果說磚屋建造過程中要釋放大量二氧化碳,那草屋就是把二氧化碳當牆壁用。另外,草屋用材單一,基本可以就地取材,能促進區域經濟。但草屋建築沒有多大的利潤空間,因此不會受到大工業集團的重視,注定它無法成為主流建築。」草屋研究專家特瓦爾認為。

當然,民間的使者依然樂此不疲地推廣草屋建築,他們找到了有力的代言:福耶特老先生的草屋。這棟「樣板房」經過九十多年的風吹雨打,依舊屹立不倒。

未來 城市 樣板房 樣板 經過 九十 多年 風吹 雨打 依舊 屹立 不倒 綠色 草屋 不是 童話
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=42720

親戚交談內容依舊 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2013/08/blog-post_6.html
早前有親戚的孩子滿月, 一家大小去探望一下, 借機會大家都互相問候交談。其中長輩問及止凡近況, 當中說起樓市及投資問題, 問我當年買樓多少錢, 今天樓價又值多少。告知他後, 他立刻驚嘆樓價升了倍半之多, 又大讚我有眼光之類。當然這些事情不值一提, 只是當年有自住需要, 買入後樓市連升幾年, 跟本人投資眼光無關。

之後, 一眾長輩開始討論起樓市, 其中有意見談到「私樓隨時幾百萬元, 要 3成首期上車, 一下子要拿超過100萬, 怎買得到呢?」。這些言論似曾相識, 其實每一次拜年探親戚時, 都會討論這些觀點, 這些觀點其實多年來都是一樣。

此外, 又到討論投資買賣哪支股票比較好, 很多時某長輩都會給我一些股票號碼, 問我值不值得買, 可能見我近十年八載說起投資理財都頭頭是道, 所以必問及我意見。以我性格又當然說很多宏觀答案, 例如股票投資要看行業、業績, 又反問她知否這家公司如何賺錢, 建議要先搞清楚投資股票的基本概念才下注。

直至上次的親戚討論為止, 我突然有一個感覺, 就是發現他們的狀況大多停滯不前, 財務知識停滯了, 財富停滯了, 一切討論內容及觀點多年來都沒有改變。為何突然有這個感覺呢? 因為我在這些方面都有不少改變。走了不少路之後, 再跟起點的人傾談, 感覺自然奇怪。

長輩們都沒有動力去作出改變, 仔大女大之後, 開始計劃自己的退休生活, 而在人生路上不斷作出改變及追求進步的就留給年青人吧。當然, 像巴菲特老夥伴 charlie munger一樣, 整個人生都在進步就一定最好, 但大部份人都沒有這鼓動力。

「士別三日、刮目相看」, 人家不見你一段時間, 再聚一聚後發現你進步了不少, 這是值得高興的。同樣地, 你過一段時間再跟人家聚一聚, 發現人家落後於你, 這亦值得高興。但如果聚首時發現自己停滯了, 這就要小心處理, 因為原來你沒有進步過, 你應該警覺。
親戚 交談 內容 依舊 止凡
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=72858

對沖基金傳奇Julian Robertson——老虎歸來 風采依舊

來源: http://wallstreetcn.com/node/69289

成立了老虎對沖基金的Julian Robertson無疑是對沖基金行業中的一個先驅,如今,他又一次證明了自己挑選投資的天賦。 Robertson 2011年成立的老虎加速基金投資了6個對沖基金,表現都相當搶眼,給Robertson的基金帶來了22.6%的高收益率(截至12月15日),目前規模已經達到4.5億美元。這證明老虎先生的選人眼光依舊犀利。 老虎加速基金投資的6只基金分別是Tiger Veda Globa, Cascabel, Long Oar Global, Tiger Eye, Tiger Ratan和Teewinot。在其4.5億管理資金中,“老虎先生”本人資金比例約為2.3億美元。 對比之下,今年對沖基金行業整體的凈收益水平為9%,遠低於老虎的業績。 老虎先生Robertson從2011年開始創立老虎加速基金,這一舉動被視為他重回對沖基金產業的一個標誌,2000年他停止了頗具傳奇色彩的老虎管理基金之後實現了“王者歸來”。 此前的老虎管理基金在巔峰時期規模曾達到220億美元,曾經是行業內最大的對沖基金,在1999年和2000年下滑之前,這只基金每年的收益率接近30%。 此外,Robertson還扶持幫助許多著名的對沖基金經理開創事業,其中包括老虎全球的Chase Coleman、Maverick資本的Lee Ainslie以及維京全球的Andreas Halvorsen。 Robertson本人共計對40家左右的對沖基金提供過種子資本或早期投資。“老虎基金群”曾經風靡華爾街,指的就是那些接受Robertson投資的基金或者曾在他手下工作的交易員創辦的基金。
對沖 基金 傳奇 Julian Robertson 老虎 歸來 風采 依舊
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=85794

「金牌」變局依舊

http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201404/t20140416_571966.htm
新財富金牌董秘評選迎來十週年,在IPO暫停的情況下,榜單維持了上年35%的高變動率。其中,中小板和創業板更是面臨激烈的競爭,新人上榜率持續提升。與此同時, 「金牌」公司和「優秀」公司的盈利和募資能力也都超越了A股上市公司的均值,「金牌」價值得以進一步顯現。

  新財富金牌董秘評選至今已走過十載春秋。與往屆相比,本屆新上榜的「金牌董秘」有59人,另有24人兩屆當選,19人三屆當選,22人四屆當選,26人當選五屆及以上「金牌董秘」,其中已有8位進入「新財富金牌董秘名人堂」,還有14位董秘截至2014年蟬聯五屆,將於2015年進入「新財富金牌董秘名人堂」,他們是報喜鳥(002154)方小波、北京城建(600266)張財廣、長城開發(000021)葛偉強、大華股份(002236)吳堅、東方鉭業(000962)葉照貫、海通證券(600837)金曉斌、華潤三九(000999)周輝、金地集團(600383)徐家俊、蘭花科創(600123)王立印、榮盛發展(002146)陳金海、深賽格(000058)鄭丹、新華傳媒(600825)王左國、興業銀行(601166)唐斌、岳陽林紙(600963)施湘燕。

  新人輩出

  對比第九屆新財富金牌董秘榜單,共有72人落榜,其中19位是因為本評選年度已卸任董秘職務或進入「新財富金牌董秘名人堂」後未參評。剔除上述因素後,2014年的榜單變動率達到35%,與2013年度相同,延續了榜單變動劇烈的情況,董秘工作的挑戰性再一次得到體現。

  2014年,共有9位董秘五屆蟬聯,進入「新財富金牌董秘名人堂」,他們為福星股份(000926)馮東興、濱江集團(002244)李淵、南方航空(600029)謝兵、山東高速(600350)王云泉、雅戈爾(600177)劉新宇、招商地產(000024)劉寧、中國神華(601088)黃清、中國中鐵(601390)於騰群和中化國際(600500)劉翔。

  「金牌」盈利能力領先

  2013年,金牌董秘仍然是公司卓越盈利能力的保證。以2010-2012年每股收益均值和淨資產收益率均值作為衡量標準,2014年,150家「金牌董秘」所在上市公司(簡稱「金牌」公司)的兩值分別為0.7元和13.16%,「優秀董秘」所在上市公司(簡稱「優秀」公司)的兩值分別為0.52元和10.85%,整體高於全部A股上市公司的0.44元和6.87%(表1)。

  分別以本屆150家」金牌」公司和150家」優秀」公司作為成分股,以2013年1月1日為基期、上證綜指同期點位為基點,編制「2014金牌150指數」和「2014優秀150指數」。結果顯示,「金牌150」及「優秀150」指數雙雙跑贏大盤。截至2014年3月25日,「2014金牌150指數」相對上證綜指的累計超額收益率為4.29%(圖1)。「金牌」公司的盈利能力和整體走勢優勢突出。

  同時,新財富統計數據顯示,在「金牌」公司中,有50家入選滬深300成分股、29家入選中證100成分股,10家「A+B」上市公司,17家「A+H」上市公司,其中晨鳴紙業為三地上市的上公司,再次驗證了「金牌董秘」出身「金牌」公司。

  與此同時,「2014優秀150指數」相對上證綜指的累計超額收益率更達到了15.16%。而在本屆「優秀董秘」中,有91%的董秘受到了相關監管機構的推薦,比上年有所提升,這說明「優秀董秘」的日常工作越來越受到監管機構和投資者的關注和認可。

  「金牌」公司仍是機構最愛

  公募基金對上市公司重倉,從一個側面反映了對其行業優勢、盈利能力及潛在資質的肯定,而分析師也會更加關注這些公司。

  截至2013年三季度,共有1377只上市公司股票被基金重倉,平均每家公司被9家基金重倉。而150位「金牌董秘」所在的上市公司中,有123家被基金重倉,平均每家「金牌」公司被20家基金公司重倉。150名「優秀董秘」所在上市公司中有110家被基金重倉,平均每家「優秀」公司被9家基金所持有。與上年相比,不管是上市公司,還是「金牌」公司、「優秀」公司,基金重倉的集中度進一步提高。

  按照證監會行業分類標準,本屆「金牌」公司分佈在13個行業當中,製造業以68家「金牌」公司位居榜首,金融業與房地產業各擁有9位「金牌董秘」並列第二位。以上榜率計算,金融業以20.93%位居各行業第一。進一步按照「金牌」公司被基金重倉市值的行業分佈排名,製造業位列第一,金融業位列第二,房地產業位列第三,基本與基金重倉持股的行業市值相一致(表2)。

  「金牌」延續出色的募資能力 

  「不做資本運作的董秘不是真正的董秘」,作為上市公司和資本市場的「橋樑」和「窗口」,幫助公司建立良好的資本市場形象以便資本運作是董秘的天生使命。2014年「新財富金牌董秘」調查顯示,本屆150家「金牌」公司上市以來的總募資金額達到9713.39億元,以佔A股6%的公司數量,獲得了A股總融資總額的17%,且為「優秀」公司募集資金總額的兩倍多。另「金牌」公司的派現平均次數是7.15次,高於「優秀」公司和全部上市公司的均值。同時「金牌」公司的募資平均次數也為三者中最高,再一次體現了「金牌董秘」對上市公司的資本運作有著積極的推動作用(表3)。

  中小板、創業板競爭升級

  由於IPO暫停,2013年中小板和創業板的公司數量並沒有增長,但是董秘上榜的競爭並未因此而減弱。截至2013年底,中小板的701家上市公司,總市值達到37592億元,同比增加近30%。本屆評選中,共有89位中小板公司董秘入圍,最終46位獲得「金牌董秘」殊榮(表4)。其中,22位董秘首次加入「金牌董秘」行列,佔51%;其他29位上榜者中,6人連續兩屆當選,9人三次當選,5人四次當選,更有榮盛發展(002146)陳金海、報喜鳥(002154)方小波、大華股份(002236)吳堅截至本屆評選五次當選,將在2015年評選季中進入「金牌董秘名人堂」。

  創業板的競爭則更為激烈。對比2013年,在公司數量不變的前提下,創業板企業的總市值增長了70%,而金牌董秘數量也增加了63%。對比創業板參評的第一年,金牌董秘數量已經增長了5倍(表5)。創業板的新面孔佔比72%,共有13人,另有國民技術(300077)朱旭、匯川技術(300124)宋君恩、正海磁材(300224)宋侃、光韻達(300227)李璐4位董秘連續兩年獲得「金牌董秘」稱號,而金剛玻璃(300093)王荀更已連續三年當選。居高不下的榜單變動率不僅顯示了創業板董秘上榜競爭的激烈,同時也反映出創業板公司治理仍需加強。

  「金牌」學歷略勝一籌

  本屆「金牌董秘」中,男性有111人,佔74%;女性有39人,佔26%,女性「金牌」人數保持在近年的平均水平(圖2)。「金牌董秘」平均年齡為43歲,其中83位為碩士及研究生學歷,佔比55%;54位為本科學歷,佔比為36%;另有7位博士研究生。在全部上市公司中,董秘的平均年齡同樣為43歲,但本科學歷者佔比最高,為46%。其次是碩士及研究生,佔比43%。相較之下,「金牌董秘」的學歷背景略勝一籌。

  「金牌董秘」所在上市公司覆蓋了除港澳台地區的全國31個省市自治區,其中,擁有最多上市公司的廣東省以58家「金牌」公司數量位居榜者,成為擁有「金牌董秘」最多的省份,山東省則以11家列第二,上海8家緊隨其後(圖3)。

 

  十年中國好董秘

  新財富「金牌董秘」走過十年,期間共有493位優秀的上市公司董秘被授予新財富「金牌董秘」稱號(剔除重複獲獎者)。其中,更有任職超過十年的資深董秘,他們堪稱是董秘職群的楷模,新財富特此推出「十年中國好董秘」,以肯定他們對中國資本市場所做出的貢獻。

  「十年中國好董秘」評選規則如下:(1)在現任公司任職滿10個完整會計年度(2004年1月1日-2013年12月31日);(2)任期內沒有受到過監管部門內部批評、公開譴責、行政處罰等;(3)曾獲得5屆以上(不含5屆)新財富「金牌董秘」稱號為條件。


金牌 變局 依舊
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=98744

錘子手機產能不足背後:「倒羅派」和「挺羅派」熱議,贏的依舊是老羅

http://news.iheima.com/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=9&id=143854

7月5日晚間,錘子科技創始人羅永浩通過微博表示由於產能不足,錘子手機的發售量將受限制。錘子手機Smartisan T1發售首日的發貨量不會超過1000部。此前,羅永浩已經宣佈Smartisan T1最遲將於7月8日起陸續發貨,發售首日的出貨量不會超過1000部。羅永浩解釋,產能不足是因為手機「做工苛刻」,同時他也把產能和良品率原因指向生廠商富士康的不重視。

按照羅永浩之前給出的數據,Smartisan T1已經有超過20萬的消費者預定,以此計算,即使按照最理想的狀態一天發售1800部,實現全部發貨也需要超過3個月的時間。

值得注意的是,16G版本跟32G版本將不會同時發貨,要看生廠商的生產計劃。這也就意味著,預定32G版本的用戶,可能在幾個月內都收不到自己的手機。而羅永浩還承認,有優先購買碼的客戶將優先拿到手機,而這部分客戶有接近8000人。

對於產能不足的原因,老羅在解釋產能問題時說,我們是個新廠商,產能爬坡還需要時間。給出的理由是因為錘子手機「做工苛刻」,進而導致生產線上的良品率降低,所以發貨量才會減少。

另一方面,他還暗指錘子手機的生產商富士康對錘子手機不夠重視,因此造成了錘子手機的產能不足。如果最初的十幾萬部錘子很快售罄,富士康將為之加開新的生產線。羅永浩對此頗有信心:「這簡直是一定的。」

羅永浩微博一發,引來眾多網友的熱議,口水聲一片。羅永浩生來就是個充滿爭議的人,每件事情都能引來其他人的論戰,所以,在這件事情上也冒出了「挺羅派」和「倒羅派」的口水大戰。

「倒羅派」簡單直接,等著看錘子手機笑話,也有一些行內人士,指出了羅永浩不誠實,簡單地將錘子產能不足的原因推給了富士康。

有微博網友稱:「我對羅永浩不滿的地方就是,他不是昨天才知道產能不足和良品率的問題。既然他想表現自己的誠懇與坦白,為什麼要憋到昨天才說?這和雷軍有什麼區別,又是產能不足,又是排隊,又是爬坡,又是每天幾百台。」

對於這樣的聲音,被業界調侃為著名相聲表演藝術家的羅永浩倒是表現得很泰然,在回覆微博時甚至表示,「不是說辭。人們通常會理解誠懇地說出自己的難處的人,但企業家很少這樣,所以我就顯得可貴一些。」

在羅永浩將很大一部分責任都推給了富士康這件事情上,也讓業內人士驚呼「看不懂,羅永浩在這點上表現得太不聰明了。他不該指責富士康,這種指責反映的不是富士康有問題,而是錘子被產業鏈棄之。

知乎用戶自稱是前三星通信研究院硬件工程師「董超」更是評論到:

1、先說日產1000部,最好1800部。要知道在研發階段為了生產研發用樣機的生產量也有每天2000左右,這都不算試生產!試生產階段更可以達到3000-5000部。目測富士康只給了一條SMD線一條PBA線一條Mainline線而且SMD用一個班PBA用一個班Mainline用一個班其他時間必須給主要機型。

為什麼只給這麼多?要麼是富士康嫌這個機型給的人工費太低,組裝難度大,虧本買賣不願意給生產線,也可能是老羅根本不想生產那麼快。

2、再說質量控制。老羅把出貨量低的原因歸結為良率太低。但是良品率低是研發不到位的最主要表現。研發流程就是提高良品率的過程。不注重研發而把良品率低歸結為「我們對產線要求高」絕對是說辭。老羅把良品率低的責任都推給了產線,要知道現代的生產線對於同一批產品的質量一致性控制的很好,檢測出的不良一般不是產線的問題,研發的問題更大。

儘管看衰「錘子手機」的網友和評論排山倒海,但羅永浩還是憑藉著自己的「情懷」的影響力,贏得了另外一群人的力挺。虎嗅網今天早些時候就發表了一篇名為《不妨給老羅和錘子們多一點時間》的文章,文中稱:

「我們已經高喊創新、鼓勵創新、包裝創新了很多年,但時至今日,似乎我們仍不解創新之真義,又或許我們只解其義,不解其行。」

「我們且不論羅永浩這等毫無手機製造經驗的創業者最終能達到什麼高度,錘子手機最終能走多遠,就算蘋果、三星這種已經成功的大企業,面對它們時有發生的創新之舉,也應該抱有鼓勵與認可的態度,這是最基礎的。」

「總而言之,創新需要寬容之水來澆灌,不妨給老羅和錘子們多一點時間。」
 

i黑馬覺得,這件事情就像詩裡寫的「你在橋上看風景,看風景的人在樓上看你」,大家爭的,吵的是熱鬧,熱鬧都是老羅的。我們不要忘了,為什麼一個搞英語培訓的最後能夠轉型做手機?因為無論評價正負,他始終在人們關注的中心。


錘子 手機 產能 不足 背後 倒羅 羅派 挺羅 熱議 贏的 依舊 老羅
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=105212

抄襲者小米:跑了這麼久的分,卻依舊做不好原創

http://newshtml.iheima.com/2014/0731/144591.html
年輕的電子產品廠商小米公司目前在中國的人氣爆棚,看上去似乎做好了征服世界的準備。在創立短短四年間,小米已成為這個地球上人口最多國家的一個備受關注的電子產品品牌。

小米現在可是一家很有影響力的公司,這部分得益於它對蘋果等公司產品設計毫不掩飾的「借鑑」。但如果小米公司想要保持當前發展勢頭,積極向海外擴張業務,那麼就必須做好接受公然抄襲競爭對手的後果的準備。

中國市場有著一套不同於美國市場的運營法則。在美國,原創是最為重要的商業原則,知識產權會得到高度重視和保護。雖然中國在知識產權方面也有自己的法律,但這些法律的規定普遍被認為缺乏力度,很少得到執行。

縱觀歷史,抄襲行為有時值得冒險。眾所周知,蘋果抄襲了Xerox的圖形用戶界面設計,同樣微軟在開發Windows時也抄襲了蘋果的操作系統設計。不可否認的是,蘋果和微軟均取得了巨大的成功,而且也曾因抄襲而飽受批評。幾年前,三星也從蘋果那裡竊取了多項重要功能,結果兩家公司陷入了曠日持久的法律紛爭。

然而,小米是一家不同的公司。蘋果和微軟抄襲的主要是概念,而小米卻抄襲設計和設計元素。從本質上講,小米公司的產品並不是山寨版,因為它們在個別元件甚至功能上與競爭對手並不一樣,但不可否認的是小米的設計創意的確借鑑了其他公司的產品。小米公司也生產了一些原創產品,但許多產品的設計更多是混搭而非致敬對方。

這不應被看作是一家不成熟的公司的無知行為:小米對自己正在做什麼心知肚明。

小米公司設計獲得「啟發」的來源不勝枚舉,但該公司專注於對蘋果的模仿令人驚訝不已。上週,在小米4的發布會上,小米CEO雷軍身穿黑色襯衫和藍色牛仔褲,竭力模仿史蒂夫·喬布斯(Steve Jobs)。他還多次提到蘋果產品,甚至明確表示他的公司還與iPhone的代工廠商進行了接觸,以瞭解他們能給小米帶來什麼價值。在雷軍陳述結束時,他身後的屏幕打出了「One more thing…」(還有一件事兒)字樣,這也是喬布斯的經典名言……

\

這也是在持續95分鐘的新品發佈會上,唯一以英語出現的一句話。

蘋果痕跡無處不在

蘋果對小米的影響是廣為人知的一件事。《商業週刊》認為小米4是一款「iPhone風格的智能手機」。去年,《紐約時報》將雷軍稱為是喬布斯的「冒牌貨」。美國投資公司Rosenblatt Securities分析師布萊恩·布萊爾(Brian Blair)去年在接受CNBC網站採訪時表示,小米並不急於進行海外擴張,因為這家公司仍然處於山寨模式。他說:「三星處於山寨模式已經很長時間了。」

眾所周知,小米一直從其他公司的產品和營銷策略中獲取靈感,但它模仿最多的對象仍然是蘋果。小米4是小米公司迄今推出的最像iPhone的手機產品。很顯然,它從iPhone 4s和iPhone 5獲得了啟發。原因其實不難理解:iPhone在中國非常受歡迎,但價格高的令人咋舌。

\
\
\

\
\
\
\

此外,小米公司推出的互聯網電視機頂盒小米盒子同樣與Apple TV(如圖所示)有著驚人的相似之處。小米平板電腦小米PAD在設計上也借鑑了iPad mini和iPhone 5c的元素,甚至在小米PAD的宣傳照片中也能看到這種痕跡。小米路由器Mini看上去就像是與Apple Magic Trackpad一個模子刻出來,而小米移動電源Mi PowerBank則完全是iPod mini的翻版。更令人吃驚的是,小米3產品頁面上的攝像頭竟然是蘋果Aperture的Logo——在7月29日小米做出調整之前,小米3的攝像頭圖標無疑就是蘋果產品的Logo。

小米公司效仿蘋果這一做法其實是明智之舉。對於小米第一大市場中國的用戶而言,iPhone價格過於高昂。在這裡,小米產品售價相當低。以小米3為例,它的價格大概只有蘋果低端iPhone 5c的一半。通過不斷拿自己與蘋果進行比較,小米充分利用了一家知名品牌的好處。至少到目前為止,這種策略奏效了:小米公司在中國本土市場正出現爆髮式增長,2013年小米手機銷量同比增長了271%。彭博社認為,小米公司明年的手機銷量有望達到1億部。

小米公司抄襲的對象並不只有蘋果。

小米公司的網站上到處是抄襲來的照片,小米3攝像頭照片就是典型例證。在小米3產品發佈會上,這些照片在經過修改後堂而皇之地出現在台上。有時,照片上的水印還被移除。以下就是抄襲自美國《國家地理》雜誌的一張照片。另一張來自於Flickr。還有兩張抄襲自Getty Image用戶,在有人注意到這種侵權行為後,小米在7月29日對照片做了改動。

\
\
\
\

這種手法還延續到小米4的產品頁面,在小米公司宣稱是這款手機拍攝的照片中,至少有一張早在2006年便已存在,而且你只要有錢,就可以從圖片網站購買。對於將專業照片說成是小米3攝像頭拍攝的,小米公司似乎根本不介意。這種做法再次表明該公司完全不尊重其他公司的知識產權。

小米公司甚至還抄襲創業公司的產品,例如最近推出的Kickstarter上面熱門眾籌項目Pressy的山寨版。這款產品是被稱為米鍵的智能按鍵,可接在手機耳機口上。Pressy在2013年從Kickstarter網站上融資69.5萬美元,目前仍然在Kickstarter上面以27美元的價格出售。與此同時,小米米鍵的售價只有1到2美元,但功能完全一樣。

\

追求轟動效應

即便存在大量抄襲證據,小米公司領導層仍然斷然否認抄襲蘋果設計,而且還發起了全面的公關活動。看起來,雷軍並不喜歡「中國喬布斯」這一頭銜。谷歌前副總裁、現任小米副總裁雨果·巴拉(Hugo Barra)也試圖徹底改變媒體有關小米公司的描述,最近在接受媒體的多次採訪中表示,他「反感並厭倦人們為了追求轟動效應而胡說八道。」

巴拉向The Verge和The Next Web解釋說,他認為小米「是一家極具創新的公司。」我們很難提出異議。在安卓系統面向中國用戶的定製上,在銷售策略上,特別是考慮到小米產品的性價比,而物料和配置卻過硬的問題上,小米公司的確很具創新精神。

但事實卻是,即便在很高的組織層面,小米的企業文化似乎都是「抄襲,而非延伸」。相比三星現在倣傚索尼在21世紀初期的做法,嘗試著去主導CE討論,小米公司則只是在「鸚鵡學舌」。

蘋果在美國找到了三星留下的一個市場空白,而小米公司則在中國發現了蘋果留下的市場空白。兩家公司均設計出了滿足用戶需要的產品以填補這種空白。

與之前蘋果在美國的做法一樣的是,小米公司也針對本土市場不斷轉變用戶界面。小米手機出貨時均搭載深度定製版本的安卓系統,因此具有了一套獨特的功能,這一點對中國市場尤其重要。小米公司還放棄谷歌的服務,轉而推出了自家應用交易市場,截至去年底,這個平台的應用下載量十分驚人。MIUI是迄今我用過的最好的安卓版本,而且還用在多家競爭對手的手機上。

小米公司的許多創新都圍繞零售端而不是產品設計本身展開的。小米公司成功以低於市場平均價格銷售其產品,它之所以能做到這一點,是因為將幾乎所有資源都投入到廣告宣傳中,同時很大程度上避免了在實體店銷售產品,而是選擇了一條直銷渠道。據小米總裁林斌介紹,該公司幾乎能以接近於物料成本的價格銷售產品,不用考慮研發和送貨等成本。與其他頂尖手機廠商不同的是,小米公司在產品上市之前不會囤積大量庫存。

迄今為止,小米公司採用一種所謂「飢餓營銷」的銷售策略,即每次產量並不大,有時只有5000部左右,從而讓該公司在對沖成本風險的同時,還能刺激消費者需求。

我們在此必須指出的是,在中國市場乃至全世界,所有這些決策都頗具創新性。問題就在於,小米公司的這種策略也很管用。最新數據表明,按銷量計算,小米公司現已成為中國第二大智能手機廠商,僅次於三星。蘋果則被小米公司擠到了第三的位置,而且後者與三星的差距正在縮小。

小米公司目前正在向多個新市場積極拓展業務。該公司今年早些時候宣佈進軍新加坡,同時還計劃在今年年底前在另外10個市場銷售小米產品,其中包括巴西、墨西哥和俄羅斯。巴拉在今年四月份表示,小米公司將在新的市場採用與國內相同的業務模式。

One More Thing…

小米公司仍很年輕,還在學習前輩的經驗。在雷軍、林斌、巴拉(負責海外業務)的領導下,小米公司正在證明自己。在被曝光存在侵權行為四天後,小米公司即從去官網上刪除了所有疑似盜版的照片和圖像。在小米3的產品頁面,攝像頭也不再有蘋果產品Logo。

小米公司目前還不具備像蘋果和三星一樣的品牌影響力,如果該公司有意延續抄襲競爭對手設計的當前戰略,那它只能在少數幾個接受這種行為的國家拓展業務。但在美國,小米公司還將瞭解到另一件事:電子產品巨頭們喜歡打官司,而且個個財力雄厚。因此,對於小米公司而言,真正的考驗還沒有到來。

即便小米公司真的不喜歡別人拿它與蘋果比較,但是該公司已經贏得了這一名聲。這對於小米公司而言,其實還是恭維的話。蘋果過去也曾明目張膽抄襲過其他公司的設計,但如今卻成了一個影響力覆蓋全球的商業帝國,能挑戰它的公司屈指可數。按照一些媒體的說法,小米公司有朝一日也有能力挑戰蘋果,當然,前提是在原創硬件設計上,它要有自己的獨門法寶。

TechCrunch網站已給小米公司發去郵件,希望該公司對這篇文章發表評論,但截至發稿時仍未收到回覆。

相關閱讀:

抄襲者 抄襲 小米 跑了 這麼 久的 的分 依舊 不好 原創
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=107696

抗”埃“局勢依舊嚴峻 世行擔憂造成”毀滅性打擊“

來源: http://wallstreetcn.com/node/208559

世界銀行警告認為,一旦埃博拉病毒繼續蔓延的話,將造成“毀滅性的打擊”。該行首席經濟學家Francisco Ferreira表示,如果西非臨近地區的其他國家不能像尼日利亞和塞內加爾那樣很好地控制疫情,經濟後果將會嚴重“很多很多”。一旦民眾認為疫情失控,恐慌和害怕感染的逆反行為迅速傳播將帶來巨大的經濟成本。

此前世行曾估計幾內亞、利比里亞和塞拉利昂三國國家因埃博拉所造成的經濟損失已經高達8.09億美元,並且相關損失還可能進一步擴大。

世行已經承諾為這疫情最嚴重的三個國家抗擊埃博拉疫情提供約2億美元的資金,並已經同意撥款1.05億美元。而國際貨幣基金組織建議為這三個國家提供大約1.27億美元的額外金融支持,預計這三個國家未來6至9個月的總融資缺口約為3億美元。

不過加納總統Dramani Mahama在接受采訪時指責國際社會對於該國援助並不到位。Mahama表示,“埃博拉病毒已經造成加納GDP下降3.6%,國際社會的援助資金至今依然杯水車薪。預計病毒還將持續爆發6-9個月,關閉邊境和航班引發的恐慌情緒未來將進一步影響經濟。”他呼籲盡快得到有效的國際援助以對抗病毒。此前聯合國預計需要10億美元的資金來應對疫情,但是至今為止僅有3.5億美元到位。

根據世界衛生組織的最新數據,年初在西非地區暴發的埃博拉疫情,已感染至少5357人,奪去2630人的生命,疫情主要發生在塞拉利昂、幾內亞和利比里亞。世界衛生組織認為如果控制不力的話,病毒感染人數可能大幅增長至2.1萬人。

iM5i0gZfWo7c

埃博拉病毒目前的官方死亡率為71%,而實際數字可能會更高一些,因為一些感染人群並未選擇就醫。盡管有一些實驗性的藥物已經在開發之中,但是短期在未來幾個月正式投入使用並控制疫情的可能性很低。因此更為重要的步驟依然在於改善控制疫情的措施,包括增加醫院的病床數以及更好的記錄疫情等。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

局勢 依舊 嚴峻 世行 擔憂 造成 毀滅 打擊
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=112899

美元牛氣依舊 金屬價格全線下挫

來源: http://wallstreetcn.com/node/210598

1387794957

隨著美元走強,大宗商品作為避險資產的吸引力有所下降。

鉛價格5天來首次下跌,帶領賤金屬走低。鉛在倫敦的價格下滑0.4%,自今年年初以來下跌了8.2%。

2014年,彭博商品指數(BCOM)下跌了6.5%,而美元/10國貨幣處在5年高位。

Korea Exchange Bank Futures Co 的金屬交易員Chae Un Soo表示,

美元讓我頭疼,太強勁了。

北京時間上午10:25分,三月期鉛在倫敦金屬交易所下跌8.75美元,至每噸2036美元。

銅在倫敦的價格下跌0.1%,至每噸6683 .50美元。銅在紐約12月交割的期貨合約下跌0.2%,至每磅3.027美元。銅在上海1月交割的期貨價格上漲0.5%,至每噸47360元(7733美元)。

鋁在倫敦的價格下跌0.1%,至每噸2040.25美元。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

美元 牛氣 依舊 金屬 價格 全線 下挫
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=118922

本周市場回顧:美元新年開門紅 全球經濟前路依舊艱難

來源: http://wallstreetcn.com/node/212694

本周作為一個承前啟後的時間節點,雖然有新年假期的休市,但是市場整體的主基調依然未變。美元新年開門紅刷新近9年新高,非美貨幣、原油和黃金繼續潰敗。全球PMI盡墨的情況則讓投資者對於經濟前景愈加悲觀。

中、美、歐、英PMI全線走低

新年伊始,中國的公布12月官方制造業PMI為50.1,市場預期為50.0,前值為50.3。官方制造業PMI指數已連續6個月下滑,降至2013年6月來最低。12個分項指數中,同上月相比,除新出口訂單指數、產成品庫存指數、進口指數上升外,其余各分項指數均有所回落。其中,新訂單指數為50.4,較上月下降0.5個百分點。生產經營活動預期指數為48.7,環比下降3.5個百分點。新出口訂單指數為49.1,環比回升0.7個百分點。

而歐元區12月制造業采購經理人指數(PMI)終值下修為50.6,低於初值50.8,高於11月的17個月低點50.1。12月指數高於榮枯分界線50,但這個月幾無改善跡象,新訂單分項指數僅有50.2。

歐元區最大經濟體德國12月Markit/BME制造業采購經理人指數(PMI)終值為51.2,與初值相同,高於11月終值49.5。不過11月指數為2013年中期以來最低,且低於榮枯分界線50。

而法國12月制造業采購經理人指數(PMI)終值降至47.5,低於初值47.9和11月終值48.4。該指數在榮枯分界線50以下進一步下滑。

英國也未能獨善其身,12月Markit/CIPS制造業采購經理人指數(PMI)降至52.5,觸及三個月新低,預期為53.7,前值由53.5修正為53.3。

即便是2014年經濟最為強勁的美國,12月數據也令人失望。美國供應管理協會(ISM)公布的數據顯示,美國12月ISM制造業PMI 55.5,大幅不及預期的57.5,創半年新低,前值為58.7。其中,新訂單指數創七個月新低,物價支付指數創一年半新低。美國12月芝加哥PMI 則為58.3,不及市場預期的60.0,創五個月新低,前值為60.8。

投資者對於2015年經濟前景十分悲觀,部分投資者和經濟學家則擔憂美國也會受到整體環境拖累而無法保持2014年逆勢複蘇的格局。

希臘局勢未見起色,歐版QE撲朔迷離

時隔兩年半之後,希臘再次成為歐元區的火藥桶。在本周結束的希臘第三輪總統選舉投票中,總理提名的候選人未能獲得180張足額票數,抵制財政緊縮的希臘左派很可能上臺,投資者擔心歐元區或再掀危機。

希臘總理薩馬拉斯支持的候選人Dimas僅獲得168張支持票,132張反對加棄權票。希臘國會必須在10天內解散,接下來30天舉行全國大選。反對黨Syriza領袖Alexis Tsipras在投票後向媒體表示,希臘人民決定結束緊縮政策,援助備忘錄很快將成為過去。

一旦激進的左派Syriza在大選中獲勝,其可能會要求希臘退出歐元區、放棄財政緊縮和改革、撕毀希臘與“三駕馬車”(IMF、歐盟委員會以及歐洲央行)之間諒解備忘錄。分析人士認為,希臘違約的可能性不斷攀升,現在違約概率高達66%。

而在這一背景下,摩根士丹利分析師Elga Bartsch懷疑希臘局勢變化可能會讓歐版QE無法推出。

歐元區出現主權債務違約以及歐洲央行QE可能遭致嚴重金融損失這兩點或導致管委會委員對QE計劃的分歧更大,本來歐央行內部對購買主權債務就充滿爭議。1月22日歐央行會議宣布購債細節甚至啟動QE的希望愈加渺茫,違約的幽靈不僅令QE更具不確定性,也給QE的實施帶來了更多的制約。

但是同樣是本周,德國商業日報Handelsblatt發表了對歐央行行長德拉吉的采訪稿。德拉吉表示,預計歐央行將低利率維持更長時間。2015年早期,歐央行在改變政策措施的力度、節奏、內容等方面作準備。歐元區面臨的物價穩定風險較六個月前有所上升。歐元區政府需要進行改革,經濟增長在不進行改革的情況下將繼續維持低迷。

三菱東京日聯銀行Lee Hardman分析師Lee Hardman認為,德拉吉言論意味著,歐洲央行將很快采取購買主權債券的QE措施,可能最快在本月22日的下次會議上決定啟動。

上月歐洲央行貨幣政策會議上,該央行管理委員會“全體一致”同意,如有必要,將為“化解低通脹持續太久的風險”而采取行動。歐洲央行決策委員、德國央行行長魏德曼此前表示,國際油價下跌使石油成本下降,會增加經濟刺激的動力,所以不能保證會增加寬松措施。但其他歐洲央行高官警告,油價下跌可能導致歐元區陷入全面通縮。

A股一路向北 新年首例違約卻不期而至

雖然A股市場在本周繼續保持強勁上揚勢頭,但是深圳房地產龍頭企業佳兆業集團卻在1月1日發布公告稱,未能償還4億港元匯豐提供的融資貸款。

這是2015年中國資本市場首例違約。2014年11月佳兆業上千套房源被深圳市政府有關部門鎖定,國內媒體稱郭英成辭任涉及深圳落馬政法委書記蔣尊玉案。

12月10日,佳兆業突然宣布郭英成辭任董事會主席及執行董事,郭英成胞弟郭英智也辭去執行董事一職,大股東郭氏家族再無任何人出任執董。12月28日,佳兆業發布公告稱,執行董事及董事會副主席譚禮寧和首席財務官張鴻光均辭職。

佳兆業港股((01638.HK))自12月29日起停牌,昨日該司稱將繼續暫停交易,待進一步公告。12月一個月內,佳兆業股價暴跌約50%,單月跌幅創最高紀錄。國際信用評級機構標準普爾認為,董事會主席與副主席辭職後,佳兆業今後幾日可能面臨“更多挑戰”。另一國際評級機構穆迪已將佳兆業的信用評級由B1降至B3。

A股市場2014年最後一周在券商和南北車的推動下再創新高。

12月30日,停牌兩月有余的中國南車發布公告,正式宣布與中國北車合並。技術上采取中國南車吸收合並中國北車的方式,合並後新公司將采用新的公司名稱,合並後新公司將采用新組織機構代碼、股票簡稱和代碼。

公告顯示,就合並後新公司的名稱,合並雙方初步擬定中文名稱:中國中車股份有限公司;中文簡稱:中國中車;英文名稱:CRRCCorporation Limited;英文簡稱:CRRC。

兩家公司複牌並開盤後兩公司A股股價齊齊漲停,中國北車H股開盤暴漲44%。中國南車H股強勁上揚33%。

券商股同樣在最後一交易日表現出彩。消息面上,據大智慧通訊社報道,券商版負面清單有望於明年推出,監管層一直在推進該事宜,此前已向業內征求過相關意見。

某大型上市券商經紀業務部負責人向大智慧通訊社表示,監管層一直在推進券商版負面清單事宜,三五個月前還向券商征求過意見,其預測,券商版負面清單應該會在新《證券法》中有所體現,推出時間可能在新《證券法》之後。券商版負面清單推出對券商行業來說是大事件,需要經過反複研究,對券商來說是利好,投資領域有望進一步放寬。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

本周 市場 回顧 美元 新年 開門紅 開門 全球 經濟 前路 依舊 艱難
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=125820

2015年的體育板塊:政策驅動東風依舊,資本驅動來勢兇猛

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1238

本帖最後由 優格 於 2015-1-27 11:08 編輯

2015年的體育板塊:政策驅動東風依舊,資本驅動來勢兇猛
作者:格隆匯  李音臨


從2014年8月起,由於國務院層面對於體育產業振興政策頻出,大陸資本市場對於體育行業的關註度持續升溫,從2014年8月1日到2015年1月22日收盤,體育指數接近翻倍,個股表現也洶湧澎湃。









而在體育板塊洶湧澎湃的浪潮之外,中國體育行業實體也不斷爆發出令人耳目一新的氣象——沈淪多年的國足亞洲杯小組賽三戰全勝進入8強,雖然最後因實力差距較大負於澳大利亞,但新一代國足的拼搏韌勁有目共睹;而另一方面,資金大鱷則頻繁出手:海外市場,萬達集團宣布以4500萬歐元(約合人民幣3.24億元)購得西班牙馬德里競技俱樂部20%的股權;國內聯賽,上海上港俱樂部新東家打出2015預算5億,誓與恒大一拼高下。實體產業和資本市場的雙雙火爆,我們有必要研究分析這背後的原因,以及可選擇的投資標的。

關於中國大體育產業鏈從政策到人才多個環節的研究,廣發輕工團隊所著深度頗多,不再一一贅述。在本文中,我們嘗試探討究竟什麽是優秀體育公司的業務本質?也嘗試從資金面的角度來理解,究竟什麽是體育板塊行情最大的驅動力?



一、優秀體育公司本質:有粘性地經營明星與粉絲的生意

體育類公司的業務模式雖然表象繁多,但如果萃取其本質,就是能以強大粘性經營明星和粉絲的生意。具體來說,典型的體育業務——賽事舉辦、廣告營銷、人才培養等等,都是在粉絲們感興趣的領域深耕細作,尋找或培養水平過硬的運動員,包裝成明星,再營造明星和粉絲多層次的互動(比如球迷會、廣告代言、比賽後的近距離接觸等)。在這個過程中,相對於影視明星可扮演多樣化角色不同,體育明星的競技風格大多穩定,無論是與忠心粉絲們(比如俱樂部的球迷會)的互動,還是為風格契合的品牌商代言,都會相對穩定;同時,粉絲群體的崇拜心理也相對其他領域更加穩定,以足球聯賽為例,大部分俱樂部都是當地唯一一張足球名片,當地球迷基於地域情節,忠誠感天然具有穩定性。也就是說,體育產業既擁有明星粉絲的互動效應,又相對具備穩定性,這就是體育類公司業務經營的粘性所在了。


而粘性的關鍵,在於經營:粉絲需要科學組織(比如各個俱樂部的球迷會),明星需要包裝培養,聯系兩者的活動(比如賽事、見面會、慈善活動等)需要切中雙方痛點,一旦體育經營者獲取了此類活動的法定所有權,並作到了讓雙方都滿意的品牌口碑效應,粘性就形成了——而且基於上文的邏輯,無論是粉絲還是體育明星,其穩定程度很高,因此無論體育類公司經營的是賽事組織、廣告營銷還是人才培養,都需要在一開始舍得投入打造切中雙方痛點的活動,持續投入2~3年,形成深入人心的品牌效應(同時擁有法定所有權而不僅僅是運營權),未來現金流持續穩定增長是可預期的。因此我認為,體育類公司的核心競爭力就是:充沛的資金或融資能力+進行科學高效前期投入以打造並占有品牌粉絲明星資源。


比如耐克公司的發展壯大,就是在不斷前瞻美國市場運動潮流趨勢緊抓本土市場的同時,運用自身巨大的財力將知名球星、球隊收入旗下,以及運用自身的影響力舉辦倍受關註的耐克巔峰賽,開始由球員資源向賽事資源的轉型,進一步擴大自身的知名度。美國本土經常參加體育活動的人口超過85%,以中國巨大的人口基數,只要超過40%的體育人口比例就意味著高達5、6億的經常運動人口,同時代表著巨大的粉絲群體。






二、2015年體育板塊的驅動力:政策驅動東風依舊,資本驅動來勢兇猛

既然品牌粉絲體育明星等資源的占有是核心競爭力,並且根據2014年多項中央政策鼓勵的方向,體育產業體制內資源市場化交易和民間賽事自由舉辦都將層出不窮,因此在2014年下半年體育板塊的政策驅動力在2015年持續存在,但是更迅猛推動資本市場行情和上市公司戰略的,則是新一輪驅動力——頻繁的資本運作。


資本運作,無非是融資+投資,融資容易理解,上市公司天生具有優勢;投資方向則成為篩選上市公司標的重要考量,我們從中國體育產業兩大主線(競技體育和全民健身)的運行邏輯來分析資本運作的投資方向。


競技賽事領域,強者恒強的“二八”效應非常明顯,粉絲大量集中在明星球員和豪門球隊上。這個領域以足球籃球為代表,場內球星激烈拼殺,場外粉絲情緒高漲,競技賽事中直接的運營方俱樂部由於需要支付大量薪酬給明星球員教練,盈利波動巨大;但是圍繞俱樂部和賽事的商務權益代理、人才培養球員經紀、球迷會組織造勢等業務屬於輕資產運營,也是活躍賽事氣氛的重要環節,上市公司投資集中在這些環節,前期支出遠小於投資俱樂部,而後期回報則穩定的多。


全民健身領域,國內主要參與形式包括青少年足籃球活動和城市跑步運動等。不同於競技比賽的明星效應,粉絲們直接的參與感、體驗感是全民健身領域最大的吸引力所在。以城市跑步活動為例,現在的國內馬拉松賽事參賽人數已超過75萬人次,參賽選手涵蓋運動員、學生、白領、公務員等等,賽事種類也拓展為全程馬拉松、半程馬拉松、迷你馬拉松等多種形式。每一場馬拉松賽事都異常火爆,甚至出現報名人數過多而要進行抽簽的情形,媒體對比賽進行密集報導,群眾熱情空前高漲。目前國內城市跑步參與人數不斷增加的同時,活動形式也開始走向趣味化,提升公眾的參與感、體驗感。從前馬拉松奪冠往往是黑人選手具有強大優勢,國人很難拿到名次獲得成就感。近年來馬拉松的參賽形勢逐漸趣味化,參賽者可以化身“唐僧”、“蝙蝠俠”等角色參加比賽,即使拿不到好的名次,也可以在比賽中獲得快樂,實現“快樂運動”的主題。




因此在全民健身領域,由於無須支付體育明星巨額費用,上市公司如果投資這一領域,則著重需要自主創新賽事品牌,營造粉絲們娛樂互動的方式打響口碑,同樣是在前期投入的基礎上,後續能享受到賽事品牌的溢價。

而資本運作也並不全是簡單地自行投資,多種金融工具的使用也將層出不窮。比較典型的是並購基金在體育領域中的使用:由於上述不少領域需要前期的投入來換取後期的回報,但是對於上市公司本身來說,前期投入過大將影響自身利潤情況,作為定期報表披露有可能對市場情緒形成利空,但是利用並購基金就可以有效規避,項目放在基金體內而非上市公司,前期投入花費的是基金資產,後期有回報則讓上市公司並購,對基金持有人形成長期收益,且不用在上市公司賬面上出現短期利潤下降。






同時,並購基金也在上市公司資金暫時不足的情況下提供了長期資金杠桿,利用較少的自有資金就撬動了資金需求巨大的並購行為;參與並購基金的相關方還可以引入體育產業非上市企業一起參與,這些專家經驗豐富,可為上市公司提高專業、法律、政策監管方面的專業指導,有利於提高產業並購交易的成功率,起到協調利益一致的作用;而且並購基金大部分采取有限合夥企業的模式,信息披露義務僅以滿足債權人保護和政府監管為限,既為企業節省了信息披露的較高成本,也較好地保護了商業秘密。

綜上所述,2015年的體育產業和上市公司發展,將在2014年政策東風繼續鼓勵之外,迎來資本推手和金融工具的新一輪驅動力。上市公司的融資能力優勢,加上各類金融工具協調了各方利益訴求一致,必然讓2015年的體育板塊異彩紛呈!而在上面我們分析了篩選標的的關鍵:上市公司融資能力強弱+專業性運營能力,專業性運營能力取決於公司過往的經歷或合作夥伴,而融資能力強弱和並購基金等金融工具的運用則在公開信息報表上可查,A股的雷曼光電、貴人鳥、中體產業、探路者和國旅聯合,港股的智美集團都是值得深入研究跟蹤的標的。



2015 年的 體育 板塊 政策 驅動 東風 依舊 資本 來勢 兇猛
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=129206

數字看途牛季報:單季虧1.68億 價格戰依舊

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1538

數字看途牛季報:單季虧1.68億 價格戰依舊
作者:雷建平


在線旅遊公司途牛旅遊網(NASDAQ:TOUR)今日公布財報。財報顯示,途牛第四季度凈收入9.287億元,同比增長90.9%,但較上一季度下降了29%。

途牛在過去5個季度一共凈虧損超過5億元。途牛大幅虧損的核心原因是,在線旅遊市場競爭激烈,途牛還在大幅擴張業務,途牛在第四季度開設了45家區域服務中心。

截至2014年12月31日,途牛已在全國設立總計75家區域服務中心。途牛還將很大一筆資金用於市場推廣,以加強品牌營銷和廣告投入以及移動業務的擴張。

當前途牛營收成本占凈收入93.4%,2013年同期為96.4%。需要註意的是,途牛第四季度的毛利率為6.6%,2013年第四季度為3.6%。

途牛第四季度,移動流量占總在線流量超過65%,移動訂單占在線總訂單量超過45%。

途牛Q4營收9.287億元 環比降29%



途牛第四季度凈收入為9.287億元(約1.497億美元),較2013年同期增長90.9%,但較上一季度的13.1億元下降了29%。

途牛第四季度收入同比增長主要來自於跟團遊和自助遊業務的收入增長。2014年第四季度出遊總人次為558,715,較2013年同期的297,110人次增長88%。

途牛Q4團遊收入8.96億元 環比降31%



途牛第四季跟團遊收入8.96億元(合1.444億美元),較2013年同期增88.7%,較上季降31%,

途牛跟團遊收入同比主要是由於包括歐洲、北美、韓國及日本等出境目的地旅遊需求的快速增長,及國內遊的增長。

途牛第四季度跟團遊(不包括跟團周邊遊)出遊人次為192,505,較2013年同期的80,258人次增長139.9%,而跟團周邊遊出遊人次為250,046,較2013年同期的153,605人增長62.8%。

途牛2014年第四季度自助遊收入(以凈額確認)為2860萬元(合460萬美元),較2013年同期增長292.9%。這一增長主要是由於馬爾代夫及一些國內目的地利潤率的提升。2014年第四季度自助遊出遊人次為116,164,較2013年同期的63,247人次增長83.7%。

途牛第四季度其他收入為890萬元(合140萬美元),較2013年同期增長26.8%。這一增長主要來源於與保險公司及旅遊局合作服務費收入的增長。

途牛Q4成本8.671億元 環比降30%



途牛第四季成本8.671億,較2013年同期增長84.9,較上一季度下降30%。同比增長主要是由於跟團遊旅遊成本的提高,以及本季度旅遊顧問、呼叫中心和區域服務中心人員增加。

途牛Q4毛利率6.6%



途牛第四季度毛利為6160萬元,毛利率為6.6%,2013年同期為3.6%。毛利率的增加主要是由於規模經濟帶來的成本節約、直采業務的增加,及馬爾代夫產品價格戰的緩和。

途牛Q4費用2.38億元 同比增211%



途牛第四季度運營費用為2.38億元(合3840萬美元),較2013年同期增長210.9%。途牛2014年第四季度分配至各運營費用的股權報酬費用合計為1090萬元(180萬美元)。

途牛第四季度研究與產品開發費用3870萬元,較2013年同比增176.7%。這一增長主要是由於移動相關業務人員增加和新產品投入,如自動打包服務、目的地服務以及區域服務等。

途牛第四季度銷售與市場營銷費用為1.431億元(合2310萬美元),同比增長272.8%。這一增長主要是由於加強了品牌營銷和廣告投入以及移動業務的擴張。

途牛第四季度管理費用為5920萬元(合950萬美元),同比增長140.6%。這一增長主要是由於業務擴張帶來的管理人員的增加以及成為上市公司後專業機構服務費用的上升。

途牛Q4運營虧損1.765億 運營利潤率-19%



途牛第四季度運營虧損為1.765億元(合2840萬美元),2013年同期5920萬元(合950萬美元)。途牛第四季度運營利潤率為-19%,為途牛兩年多以來最差的運營利潤率。

途牛Q4凈虧1.68億 同比擴大213%



途牛第四季度凈虧損為1.68億元(合2710萬美元),2013年同期為虧損5370萬元(合870萬美元),同比擴大了213%。

截至2014年12月31日,途牛持有的現金及現金等價物、受限制現金和短期投資為20億元(合3.176億美元)。

途牛網預計,2015年第一季度凈收入為11.3億至11.6億元,同比增長95%至100%。

(來自騰訊科技)

數字 看途 途牛 季報 單季 1.68 價格戰 價格 依舊
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=134491

行業亂象整頓時,前景依舊美好

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1596

本帖最後由 港仙 於 2015-3-11 17:22 編輯

行業亂象整頓時,前景依舊美好
作者:周海晨、屠亦婷
投資要點:

1、伴隨 5 次行業整頓,互聯網彩票迎來黃金探索期。伴隨經濟發展,人均收入水平提升,大眾體育和體育賽事在日常生活中熱度的不斷提升,我國彩票行業經歷快速發展期,2014年彩票銷售額達 3823.78 億元,09-14 年 CAGR 為 23.6%。其中福彩體彩分別占比 53.9%和 46.1%。互聯網彩票遇到黃金探索期,2014 年互聯網售彩達 850 億元,占比為 22.2%。
期間,互聯網售彩先後被叫停 5 次,政府的管理態度亦從 07-08 年的“一刀切封殺”逐漸轉變為“強調管理”,肯定互聯網彩票銷售合法性的同時,進一步強調了財政部、彩票發行機構等管理機構對彩票銷售的批準要求和管控力。

2、目前,互聯網彩票行業亂象頻現,產業鏈整頓正當時。行業亂象一:“經銷商竄貨”,沖擊原有銷售體系。行業亂象二:彩票網站返傭畸高,行業競爭秩序混亂。傳統線下投註站傭金比例一般為銷售額的 6%-8%,但互聯網彩票網站獲得的傭金在 10%以上,甚至高達 13%-14%,行業競爭秩序混亂,易催生更多腐敗因素。行業亂象三:彩票網站吃票、坐私莊、違規促銷。行業亂象四:彩票公益金使用去向不透明。由於對產業鏈上遊省市彩票
中心、中遊彩票網站、下遊彩民均有表面的益處,互聯網彩票產業鏈上各方對於本次互聯網售彩被叫停並不完全支持,但透過現象看本質,唯有行業規範化有序發展,產業鏈上各方的利益才能受到充分保護。

3、互聯網彩票行業未來展望。預計 16-17 年將是我國互聯網彩票業的市場啟動期,18 年以後市場將進入高速發展期,互聯網彩票行業迎來美好前景。我們認為行業整頓將有望從以下方面推進:1)互聯網售彩牌照發放。通過向篩選出的前期互聯網銷售彩票經驗豐富、運營過程無任何違法違規現象出現、前臺管控能力和後臺技術解決水平均優秀的彩票網站發放牌照,有效杜絕傭金比例奇高、吃票、坐私莊、違規促銷等一系列問題現象,促進行
業合理有序發展。2)推進彩票立法。以互聯網彩票行業整頓為契機,將促進我國《彩票法》立法進程的不斷推進。3)加強銷售體系中各方的約束與規範。發放牌照有利於將管理對象限制在特定範圍,同時,有利於解決不同省市彩票中心、同省市不同投註站之間的利益沖突,尋求多方合作模式和最佳結合點。4)伴隨反腐升級,各項管理更透明。國家部委有望在互聯網彩票網站的設立和運營資質審批與監管、彩票公益金使用的審計和透明化等方面
出臺更多規範和要求,促使行業在陽關下健康快速發展。

4、推薦標的。建議關註鴻博股份(集票據印刷、高端包裝印刷、RFID 智能標簽制作、數字印刷、網絡數據技術服務與研發、彩票無紙化銷售與研發等為一體的綜合印制服務企業。
14 年彩票代購業務產生凈利潤占比 78.1%,擁有獨立彩票網站“彩樂樂”網,未來將以彩票印制為基礎,加大彩種研發投入,重視無紙化彩票的推廣和平臺建設。基於目前業務預計 15-16 年 EPS 分別為 0.08 元和 0.11 元。公司為互聯網彩票行業龍頭企業,有望在行業規範化發展過程中優先受益,建議增持);安妮股份(以商務信息用紙為基礎,拓展以彩票業務為核心的互聯網業務、物聯網業務,擁有獨立彩票網站“中大獎”網。15 年 3 月通過第一期員工持股計劃,員工自籌 1000 萬元 3 倍杠桿;收購微夢想 51%股權進軍移動互聯網營銷推廣領域;基於目前業務預計 15-16 年 EPS 分別為 0.08 元和 0.16 元,老業務剝離,未來轉型加快,業績彈性大,互聯網彩票業務有望受益行業政策驅動,建議增持);東港股份(短期傳統商業票證業務扮演現金牛角色,智能 IC 卡放量提供業績增長點,電子發票和互聯網彩票平臺和用戶資源奠定先發優勢,構築長期發展看點。預計 15-16 年 EPS分別為 0.63 元和 0.86 元,目前股價(24.23 元)對應 15-16 年 PE 分別為 38.5 倍和 28.2倍,建議增持)。

一、彩票行業發展現狀
1.1  彩票行業快速發展,體彩福彩各占半壁江山
彩票行業銷售快速發展。隨著我國經濟發展,人均收入水平提升,大眾體育和體育賽事在日常生活中熱度的不斷提升,我國彩票行業經歷快速發展期。2000 年我國彩票銷售額僅 181.02 億元,2014 年,我國彩票銷售額已達 3823.78 億元,09-14年 CAGR 為 23.6%。



福彩體彩呈各占半壁江山之勢。2014 年,福利彩票銷售額為 2059.68 億元,08-14 年 CAGR 為 22.7%,占彩票銷售總額的 53.9%;體育彩票銷售額為 1764.10億元,08-14 年 CAGR 為 25.3%,占彩票銷售總額的 46.1%。體彩體量較福彩稍小,但增速略勝一籌,未來福彩體彩將呈各占半壁江山之勢。

售彩所得形成 50:35:15 的分成模式。根據《國務院關於進一步規範彩票管理的通知》規定,彩票返獎率不得低於 50%,彩票公益金不得低於 35%(其中一半屬於中央公益金,一半由地方留存,主要用於社會福利和社會救助性的公益慈善事業),發行費不得高於 15%。按傳統彩票行業慣例,發行費用一般為銷售額的 13%-15%,其中 6%-8%用於支付實體銷售終端傭金,剩余作為彩票發行機構的全部運營經費來源。


1.2  伴隨 5 次行業整頓,互聯網彩票迎來黃金探索期
互聯網彩票蓬勃發展,10 年間占比提升至 22%。互聯網尤其移動互聯網近十年在我國獲得快速發展,據統計,2015 年我國移動互聯網市場規模預計將達到 3776億元,10-15 年 CAGR 將達 85.5%。與此同時,互聯網彩票行業迎來快速發展期,2005 年我國互聯網彩票銷售額僅 1 億元,2014 年互聯網售彩已達 850 億元,占彩票銷售額比例為 22.2%。


互聯網售彩前後共被叫停 5 次。近年來,互聯網彩票一直在爭議中發展和成長,互聯網售彩先後被五次叫停,分別為 2007 年 11 月 6 日,2008 年 1 月 2 日,2010年 8 月 17 日,2012 年 3 月 1 日,2015 年 1 月 15 日。


政府管理態度從直接“封殺”到“強調管理”。雖然經歷過前後 5 次叫停,但禁
令實際執行效果並不如意,可見在互聯網時代大潮下,互聯網售彩的確受到銷售機構
和彩民的熱捧,才獲得頑強生命力。政府的管理態度亦從 2007、2008 年的“一刀
切封殺”逐漸轉變為“強調管理”,肯定互聯網彩票銷售合法性的同時,進一步強調
了財政部、彩票發行機構等管理機構對彩票銷售的批準要求和管控力。

二、互聯網彩票銷售利益格局分析
2.1  第五次互聯網售彩被叫停,行業變革在即

14 年 11 月中旬起,中央審計署出動 18 個特派辦,每個特派辦負責一個省,對全國共計 18 個省開展彩票資金審計工作。
財政部、民政部、國家體育總局等三部委在 1 月 15 日聯合發布《關於開展擅自利用互聯網銷售彩票行為自查自糾工作有關問題的通知》,要求各地對擅自進行互聯網銷售彩票進行自查自糾和交叉抽查,並於 3 月 1 日前形成正式報告報送財政部、民政部和國家體育總局。

2 月 25 日,國家體育總局發布《體育總局關於切實落實彩票資金專項審計意見加強體育彩票管理工作的通知》。《通知》提出,要確保彩票發行銷售過程的規範安全,確保彩票資金使用的規範合理。堅決糾正違規通過互聯網銷售體育彩票行為,對審計提出的違規通過互聯網銷售體育彩票行為,要采取切實有力的措施進行整改。要切實貫徹落實《關於開展擅自利用互聯網銷售彩票行為自查自糾工作有關問題的通知》,深入開展自查自糾,依法進行整改,徹底清理整治違規利用互聯網銷售彩票等問題,並配合公安、工商行政管理等部門嚴厲打擊銷售私彩等非法經營活動。 緊接著,多地省級彩票管理中心暫停接受互聯網彩票銷售訂單,斷供引發互聯網
彩票網站大面積停售或減少在售彩種。 第五次互聯網售彩叫停引起行業和社會輿論的密切關註,行業變革在即。

2.2  行業亂象頻現,產業鏈整頓正當時
行業亂象一:“經銷商竄貨”,沖擊原有銷售體系
在原有彩票銷售體系下,福彩中心和體彩中心為彩票發行機構,各省市彩票中心為銷售機構,各地彩種僅在本省市區域進行銷售,幾乎不存在跨地銷售,因此銷售業績和當地人口和經濟發展情況緊密相關。互聯網彩票的到來嚴重沖擊了這種固定的銷售模式,由於互聯網彩票銷售無地域限制,一些較早和互聯網售彩網站簽約的省份獲得大量訂單,銷售業績增幅很快,伴隨收入增加一方面獲得更多發行費用,另一方面彩票公益金增加相關領導政績突出。而伴隨互聯網彩票占比的快速提升,相對保守的省、市彩票中心市場份額被其他地區所侵占,“經銷商竄貨”的模式沖擊原有銷售體系,引發各地省、市彩票中心的內部競爭,繼而引發為爭奪份額的一系列違規操作。  


行業亂象二:彩票網站返傭畸高,行業競爭秩序混亂
據統計,全國共有互聯網售彩網站逾 300 家,在巨大的利益誘惑下,各省、市彩票中心為快速拓展市場份額,不惜以高傭金為條件吸引彩票網站將流量導入換取業績,傳統線下投註站傭金比例一般為銷售額的 6%-8%,但互聯網彩票網站獲得的傭金在 10%以上,甚至高達 13%-14%,遠超扣除運營費用的彩票發行費,導致部分彩票中心不惜侵占彩票公益金補貼彩票網站。另一方面,彩票網站手握流量,可以決定將訂單流量導向傭金更高的省市彩票中心接口,因此在談判上更強勢,行業競爭秩序混亂,損害國家利益,並在無序管理和巨額利益雙重影響下易催生更多腐敗因素。

行業亂象三:彩票網站吃票、坐私莊、違規促銷
互聯網售彩行業缺少行業規範,導致魚龍混雜,出現吃票(網站接受彩民提交的訂單信息並扣款,但不從地方體福彩中心出票,如果彩民中了小獎就給予返獎,出大獎則關閉網站)、坐私莊(網站不再是代售機構,自行承擔發行和銷售,卻又不用繳納彩票公益金)等現象,同時,彩票網站在獲得高額傭金的同時,為吸引彩民投註一方面加大推廣投入,另一方面采取註冊送費、充值送費、加獎等方式違規促銷。

行業亂象四:彩票公益金使用去向不透明

2013 年,全國政府彩票公益金收入為 861.28 億元,其中地方政府彩票公益金收入為 435.49 億元,但彩票公益金使用去向審計和披露都缺乏規範性和透明度,各地不時曝出公益金被用於修建大樓、酒店,補貼拆遷款、社保金、城市綠化費用等不正當用途。損害體育事業、公益事業和弱勢群體的利益,影響國家彩票事業的公信力。



2.3  產業鏈集體擁護的受益表面下,隱藏彼此的傷害
上遊:各省、市彩票中心
表面受益:利用互聯網彩票網站,擺脫地域限制,在全國範圍內銷售彩票,搶奪其他省份的市場份額。優秀的銷售業績帶來高額發行費用和政績。
內在傷害:全國範圍無序競爭,為獲取銷售業績提供超額傭金,進而侵占彩票公益金;行業整頓過程中前期過於激進的地區將受到監管機構懲罰;公益金監管不透明、互聯網售彩缺乏管理引發相關貪腐現象。
中遊:互聯網彩票網站
表面受益:無區域限制,沖擊原有彩票銷售體系;以流量為籌碼,獲得超額傭金收入。
內在傷害:行業缺少規範,少數違規彩票網站吃票、坐私莊等行為極大損害行業公信力;無序競爭使傭金的大部分用於推廣、促銷,實際盈利能力一般。
下遊:彩民

表面受益:享受互聯網購彩的便捷;彩票網站送費、加獎等各種形式打折促銷活動。
內在傷害:吃票等違規行為的直接受害者,有可能面臨最直接的經濟損失。

正因為上述表面上的益處,互聯網彩票產業鏈上各方對於本次互聯網售彩被叫停並不完全支持,但透過現象看本質,唯有行業規範化有序發展,產業鏈上各方的利益才能受到充分保護。

三、互聯網彩票行業未來展望
3.1  涅槃重生後必迎來高速發展期
我國互聯網彩票行業即將迎來市場啟動期和高速發展期。2001 年以來,我國互聯網彩票行業一直處於探索期,期間政策面也不斷嘗試合理有效的管理辦法,市場也在發展和試錯過程中不斷成熟,2015 年是我國互聯網彩票行業發展的分水嶺,預計一系列行業規範化措施將推出,16-17 年將是我國互聯網彩票業的市場啟動期,預計2018 年以後市場將進入高速發展期,互聯網彩票行業迎來美好前景。



3.2  行業整頓方向的幾大猜想
1、互聯網售彩牌照發放
互聯網彩票行業缺乏約束和管理已經催生全國約 300 多家彩票網站,參考電話售彩牌照管理辦法,未來行業通過發放牌照推動規範化運行必是大勢所趨。通過向篩選出的前期互聯網銷售彩票經驗豐富、運營過程無任何違法違規現象出現、前臺管控能力和後臺技術解決水平均優秀的彩票網站發放牌照,有效杜絕傭金比例奇高、吃票、坐私莊、違規促銷等一系列問題現象,促進行業合理有序發展。

2、推進彩票立法
我國彩票行業發展至今,行業法律法規目前均是規範性文件,包括《互聯網銷售彩票管理暫行辦法》、《彩票管理條例實施細則》、《彩票發行銷售管理辦法》等,至今沒有法律文件。以互聯網彩票行業整頓為契機,將促進我國《彩票法》立法進程的不斷推進。

3、加強銷售體系中各方的約束與規範
發放牌照有利於將管理對象限制在特定範圍,同時,有利於解決不同省市彩票中心、同省市不同投註站之間的利益沖突,利用制度管理和技術水平,如購彩資金來源屬地、訂單 IP 地址屬地等方式確認銷售業績歸屬區域;探討省市彩票中心、彩票網站、線下投註站的多方合作模式,從對立面求同存異,尋求最佳合作點。

4、伴隨反腐升級,各項管理更透明
伴隨反腐升級,彩票行業包括互聯網彩票銷售的管理將更加嚴格和透明。國家部委有望在互聯網彩票網站的設立和運營資質審批與監管、彩票公益金使用的審計和透明化等方面出臺更多規範和要求,促使行業在陽關下健康快速發展。

四、標的推薦
鴻博股份:集票據印刷、高端包裝印刷、RFID 智能標簽制作、數字印刷、網絡數據技術服務與研發、彩票無紙化銷售與研發等為一體的綜合印制服務企業。其中無紙化彩票代購業務產生的凈利潤分別占 13-14 年歸母凈利潤的 22.58%、78.13%,公司擁有獨立彩票網站“彩樂樂”網,未來將以彩票印制為基礎,加大彩種研發投入,重視無紙化彩票的推廣和平臺建設,抓住移動互聯網發展給無紙化彩票帶來的機遇。基於目前業務預計 15-16 年 EPS 分別為 0.08 元和 0.11 元。公司為互聯網彩票行業龍頭企業,將有望在行業規範化發展過程中優先受益,建議增持!

安妮股份:公司業務以商務信息用紙為基礎,拓展以彩票業務為核心的互聯網業務、物聯網業務。彩票代購業務產生的凈利潤分別占 13-14 年歸母凈利潤絕對值比例分別為 21.80%、12.45%。公司擁有獨立彩票網站“中大獎”網。15 年 3 月股東大會通過第一期員工持股計劃,員工自籌 1000 萬元購買資管計劃次級份額,優先級份額:次級份額為 2:1。以現金 9639 萬元收購深圳微夢想網絡技術有限公司 51%股權進軍移動互聯網營銷推廣領域。公司 14 年歸母凈利潤為-9482.21 萬元,主因為剝離老業務,停止子公司湖南安妮特種塗布紙的生產,並對湖南安妮設備計提資產減值準備,並加大閑置資產處置力度。基於目前業務預計 15-16 年 EPS 分別為 0.08 元和 0.16元,未來公司將加快轉型步伐,業績彈性大,互聯網彩票業務有望受益行業政策驅動,建議增持!


東港股份:公司業務以傳統票據印刷和相關新產品為基礎,拓展電子發票、智能 IC卡、互聯網彩票三大新板塊。互聯網彩票業務子公司山東東港彩意網絡科技開發的山東熊貓彩票資訊網站開始試運營;山東福彩手機客戶端已開始在山東部分地區推廣,依托公司多年積累的專業能力和優質服務有望成為新渠道售彩龍頭企業之一。短期傳統商業票證業務扮演現金牛角色,智能 IC 卡放量提供業績增長點,電子發票和互聯網彩票平臺和用戶資源奠定先發優勢,構築長期發展看點。預計公司 15-16 年 EPS分別為 0.63 元和 0.86 元,目前股價(24.23 元)對應 15-16 年 PE 分別為 38.5 倍和 28.2 倍,建議增持! (來自申銀萬國)

行業 亂象 整頓 前景 依舊 美好
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=135354

大馬房地產投資盛宴依舊 當地開發商受碧桂園“刺激”來華拓客

來源: http://www.yicai.com/news/2015/03/4586981.html

大馬房地產投資盛宴依舊 當地開發商受碧桂園“刺激”來華拓客

一財網 吳斯丹 2015-03-17 18:54:00

馬來西亞當地的房地產開發商對碧桂園(02007.HK)是“既恨又愛”。恨的是,作為外來者,碧桂園不按馬來西亞的節奏“出牌”,攪亂了市場和當地開發商的陣腳。愛的是,碧桂園強大的營銷能力無疑為馬來西亞房地產做了巨大的免費廣告,越來越多的海外客戶湧入馬來西亞。當地開發商猛然間發覺,原來還有更大的海外市場可以開拓,尤其是華人市場。

馬來西亞當地的房地產開發商對碧桂園(02007.HK)是“既恨又愛”。

恨的是,作為外來者,碧桂園不按馬來西亞的節奏“出牌”,攪亂了市場和當地開發商的陣腳。愛的是,碧桂園強大的營銷能力無疑為馬來西亞房地產做了巨大的免費廣告,越來越多的海外客戶湧入馬來西亞。當地開發商猛然間發覺,原來還有更大的海外市場可以開拓,尤其是華人市場。

馬來西亞排名前十的開發商麗陽機構敏銳地捕捉到這一信息,於2013年年底設立了國際市場部,目前已在上海、成都、中國香港、新加坡等地開設了辦事處。

雖然馬航事件對馬來西亞的房地產市場產生了一定負面影響,但當地的開發商依然信心十足。在他們看來,馬來西亞的投資成本低、升值空間大,語言、文化多元,對海外客戶具有很大的吸引力。

與此同時,馬航事件之後仍然有大批海外開發商進駐馬來西亞,包括雅居樂(03383.HHK)、綠地集團,以及眾多中小開發商組團奔赴大馬。

入華拓客

“我們此前一直都是以馬來西亞本地市場為主,所有的客戶都是當地人。但隨著海外開發商的不斷進入,我們也開始開拓國際市場。”麗陽機構國際市場部負責人萬天龍告訴《第一財經日報》記者。

麗陽機構做出這樣的決策主要是受到碧桂園等外來開發商的影響。

據了解,碧桂園在馬來西亞一炮走紅的新山金海灣項目並不是該區域最早的項目。麗陽機構早在2012年第一季度就推出了麗陽金海灣項目,比碧桂園金海灣項目早了約一年半時間。

如果沒有碧桂園的出現,或許麗陽機構依然可以踩著自己的節奏前進,第一期開盤3棟公寓,總貨值6.85億元令吉(約12億元人民幣)。

但就是碧桂園,在2013年8月11日這一天,選擇將其金海灣項目9000套房源進行一次性開盤,總貨值達105億元人民幣。對於馬來西亞當地開發商來說,這種規模的項目一般需要十年的去化周期。

“馬來西亞人口少,我們推盤一般都是一棟一棟來,每棟房源只有幾百套。碧桂園一下子推出這麽多房源,極大地影響了供求關系。”麗陽機構市場與銷售部負責人洪麗婷表示。

而據碧桂園方面的透露,其金海灣項目在開盤當天預售就已達60%以上,一個月內被全部認購,超過新山2012年全年地產項目銷售總額。

毫無疑問,碧桂園搶走了一部分馬來西亞本地客戶。麗陽機構內部員工向本報記者證實,麗陽金海灣項目的銷售受到了碧桂園金海灣項目的影響。

同時,碧桂園金海灣項目有四分之一的客戶來自中國,這也讓麗陽機構看到了中國買家的巨大實力與潛在市場。

“我們發現很多國際客戶來馬來西亞投資,基於這種需求,麗陽機構設立了國際市場部,以便更近距離接觸客戶。”洪麗婷表示。

就像萬天龍所說,外來開發商的宣傳讓更多人了解馬來西亞,相當於打了很多免費廣告,也讓馬來西亞當地開發商的客戶變得更加多元。

2013年底,麗陽機構在上海設立了一個辦事處,慢慢擴展到成都、香港、新加坡等地,未來還會考慮在北京、廣州等地開設辦事處。

麗陽機構的國際市場部將在3月21日接受一次大檢驗。這一天,麗陽機構將面向全球發售位於吉隆坡中心的麗陽豪庭項目。作為吉隆坡首個引入W酒店的項目,麗陽機構為麗陽豪庭設立了國際化的定位,希望50%客戶來自國際市場,其中10%~20%來自中國。

投資盛宴依舊

而馬航事件並沒有削弱當地開發商的信心。

洪麗婷告訴記者,在馬航事件剛發生那段時間,確實減弱了人們到馬來西亞旅遊及居住的熱情。但那只是意外事件,隨著時間的推移,這種影響已經在逐漸消退。

“相對而言,馬來西亞是東南亞國家中投資成本最低的,而且我們的語言、宗教信仰、文化等很多元,對外來人口非常友善,尤其是華人。”洪麗婷說。

據了解,馬來西亞首府吉隆坡的房價雖然在過去幾年快速上漲,但2萬人民幣/平方米左右的價格仍處於窪地階段。即便是在吉隆坡市中心、步行5分鐘就可到達雙峰塔(相當於上海靜安商圈)的麗陽豪庭,其豪華精裝公寓的售價才4.6萬元/平方米。

而馬來西亞人口約3000萬,其中,馬來人占57%,華人占26%,印度、英國等其他外來人口占17%。

馬來西亞從2002年開始實施的“第二家園計劃”也讓當地房產更具吸引力。按照規定,50歲以下投資者只要在馬來西亞當地銀行存入30萬令吉,就可在不放棄原有國籍的前提下,在三個月內拿到馬來西亞10年的居留證,且一人申請全家獲簽,定期存款在一年後還可提取一半。

本報記者獲得的資料顯示,截至2014年11月,來自123個國家的申請人申辦“第二家園計劃”,成功申辦人數達26458人。其中,中國人數最多,占比高達23.5%,其次是日本,占比約13.4%。

海外開發商在馬航事件後似乎也沒有放慢腳步。

2014年5月,雅居樂以總價8.55億元人民幣購入位於吉隆坡的武吉免登地塊,地塊占地面積為1.27萬平方米,預計建築面積為12.7萬平方米,樓面地價為6716元/平方米。

綠地集團於2014年2月28日就馬來西亞新山市兩個項目簽署合作備忘錄,計劃斥資近200億元人民幣進行投資建設之後,又於今年2月宣布,將在新加坡和馬來西亞交界處投資一個面積達300萬平方米的科技產業創新園區。

一批中小型開發商也紛紛以組團的形式赴大馬掘金。例如,中國的德寶集團、富港集團就組團與馬來西亞當地的開發商佶帝集團合作。

記者了解到,韓國、日本、孟加拉等地的開發商也在積極尋求與當地開發商合作。

馬來西亞當地政府為了抑制房地產過快發展,在2014年還出臺多項調控措施。例如,外國人在馬來西亞購房最低價格門檻由50萬令吉提高到100萬令吉;調高房屋轉讓稅,外國人在馬來西亞進行的房屋轉讓,不滿5年的按收益部分繳納30%的增值稅,此前的規定是3年內轉讓收30%增值稅;將銀行基準貸款利率調高了0.25個百分點。

從今年4月1日開始,馬來西亞還將開征消費稅,幅度為6%。

一位熟知馬來西亞房地產的業內人士表示,消費稅的開征可能會讓馬來西亞房地產市場在今年有所放緩,但長遠來看,隨著“大吉隆坡計劃”和貫穿馬來西亞、新加坡的新馬高鐵計劃推進,大馬的房地產市場仍具有較大上升空間。

編輯:王佑
大馬 房地產 房地 投資 盛宴 依舊 當地 開發商 開發 受碧 碧桂 桂園 刺激 來華 拓客
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=136375

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019