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對沖人生:芬佬為榮辱累街坊

1 : GS(14)@2017-03-04 00:33:29

股市勢如破竹,周三道指升了300多點,現時去到21000以上。恐慌指數CBOE VIX在12.45徘徊,和90年代末不同,現時成交量多來自高頻交易HFT,普通人的入市瘋狂程度已大不如前。(1)操盤人其實背後有一支龐大團隊才可以成功,單打獨鬥是近乎不可能的耐力賽。話雖如此,如不介意購入龍頭主力收息股,如GE通用電氣、IBM、及「一網打盡」的ETF等會是一撮人思辯的範疇。無論是哪個地域,派息率是會變的,一些人認為每季收息「好過癮」,但須留意股價及行業盛衰循環。超級大型對沖基金Bridgewater將在4月15號有人事變動,把關40年的掌舵人Ray Dalio將退下來,不再任Co-CEO一職。現年67歲的他把Bridgewater變成資產管理最大的「對沖怪物」,管理高達1,500億美元資產。67歲決定退下屬正常,基金公司管理層接班自然不過,如做到「死在桌上」真的不知為了甚麼。(2)後生得多的Bill Ackman,即Pershing Square對沖基金公司掌舵人又有新聞。他鍾情拋空的Herbalife(HLF)股價近年不跌反升,Ackman要贏盡,HLF股價最多跌至零。他管理的基金在過去兩年也是負回報,要「隊冧」一間美國上市多年、有龐大銷售網絡的健康食品公司是為了個人榮辱?在拋空HLF這個漫長沽空投資部位,Ackman已令投資者損失過億美元,也是Pershing投資部位2017年的7-9%,相當嚇人。一意孤行、孤注一擲的操盤人已過時。Big bets變了wrong bets會否令整個基金無以為繼?Discretionary自行決定的操作手法需有極強論述,作為每次中長線沽揸的理據,才可令資金曲線潛在向上。(3)跌到冇朋友的實例,少不了Fitbit這間運動智能手錶公司,2016整年下跌了70%,市值剩14億美元。理由簡單,智能運動手錶的入場門檻不是極難,Apple Watch也是令人耳目一新的產品,但產品盛衰循環是必然。冬甩Krispy Kreme曾是上市公司,在2016年7月被食品公司JAB Beech收購及除牌;鱷魚鞋Crocs曾紅極一時,現已沒荷李活明星做「免費代言」,潮流一去真的冇辦法。Garmin是多元化運動器材公司,智能手錶是其一範疇,52星期前股價不足41美元,現約52美元,市值98億美元,多元化生產線能減低單一類別風險。(4)希望3月26特首選舉結果不會導致恐慌情緒。假普選推行多年,大家也知道北京是最後話事人,未來30年港人口突破千萬,產業畸形下中產只會百上加斤。無論林鄭或鬍鬚曾或胡官,將進行的電視辯論會令港人更明白現在的狀況。Happy Trading!錢志健資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com本欄逢周五刊出




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170303/19945459
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