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GDP連兩年負成長,總統、議長停職 最慘奧運!巴西根本自作自受

2016-08-01  TCW

眼看奧運開幕在即,主辦國巴西人民卻不太期待,因為低迷的經濟、高通膨,政治弊案不斷,讓這個曾是「金磚四國」之一的國家,陷入慘況。

不同於日本人,這個國家人民對奧運漠不關心。

在巴西聖保羅市內一家雜貨店,當記者詢問看似優閒的女店員,是否期待奧運時,她說:「完全沒興趣,大概連看都不會看吧。」同樣問題,記者也問了日裔友人,友人苦笑著說:「電視幾乎不報奧運的新聞,反而是NHK報最多吧。」他們都是聖保羅市的居民,如果是奧運主辦城市里約熱內盧的居民,或許會比較熱中一點,但總而言之,巴西人民不太關心奧運。

籌辦奧運的工作本身並沒有太大的混亂,六月底時九成的設施都已完工,雖然地鐵四號線是否能如期開通,擔負起奧運期間交通疏運的重責大任,仍在未定之天,但三井物產和當地企業合資的公司所推動的LRT(新一代路面電車),部分區間已開始營運。

當然如果要仔細追究,籌備期間還是狀況不斷。

主辦城里約財政惡化

進入「公共災難狀態」

預定辦奧運輕艇賽事的賈卡瑞帕瓜湖(Jacarepagua Lagoon) 湖畔,去年四月發現大量魚屍:帆船會場瓜納巴拉灣(Baia da Guanabara)水質嚴重污染,甚王去年舉辦國際大賽時,還有參賽選手因此生病;今年四月剛完成的自行車專用橋崩塌,沙灘排球會場最近則成為分屍案的棄屍地點;里約州財政大幅惡化,前一陣子甚至宣布進入「公共災難狀態」。

比起這個國家面臨的經濟危機,魚屍等問題可能不算什麼。

經濟危機導致人民生活崩

盤,「根本不是辦奧運的時候!」這應該是大多數人民真正的心聲。奧運是刺激景氣的對策之一,但以巴西經濟蕭條的嚴重程度來看,奧運的效果就算有,也很有限。

政治也混沌不清。巴西參議院通過總統羅塞夫(Dilma Rousseff)彈劾案,羅塞夫停職最長一百八十天接受調查,總統職務由副總統泰梅爾(Michel Temer)代理,八月五日的奧運開幕式也將由泰梅爾出席。

不論經濟與政治,巴西部深陷泥淖中。以下從三個角度來分析該國慘況。

經濟慘!

民間消費急凍,店家倒閉在數千家服飾批發商聚集的聖保羅Bras區,銷售人形模特兒超過三十年的老闆說:「光是這半年內,附近就有一百五十家以上的店倒閉,如果能撐到年底耶誕旺季就好了……。」去年十一月來訪時,老闆才在哀號當年營收掉了一半,沒想到進入二〇一六年,情況更惡化。Bras區常會有來自聖保羅近郊或內陸的買家,所以很適合用來觀察消費趨勢。這種現象正說明了包含鄉村在內,消費急凍的現狀。

經濟統計數據只能用「悽慘」形容。去年巴西實質GDP成長率大幅衰退三.八%,今年預計還會再跌三.八%,連續兩年負成長。通膨率則從去年開始飄升,年底超過一一%,今年雖然稍有緩降,也達九%高水準。景氣不好,民眾縮緊荷包,汽車銷量在二〇一二年達高峰二百八十萬輛,二〇一五年卻減少至二百五十六萬輛。

經濟低迷最主要的原因,不消說是受中國經濟衰退和原物料價格下滑的牽連,不過,也是巴西自作自受的後果。

事實上,巴西的稅制極為複雜。根據世界銀行的調查,在一百八十九個國家地區中,巴西繳稅花費時間最長;法律本身也多所曖昧,巴西富士軟片(Fujifilm Brazil)社長友納睦樹說:「觸法被罰的風險很高。」

基礎建設整

頓完成前,出

口已搶先快速

成長,導致物

流網不堪負

荷。聖保羅近

郊的桑托斯

是內陸地區黃

豆等的裝運港

口,但處理能力已超出極限。桑托斯港附近等著卸貨的卡車大排長龍,還有司機說「已經排了兩天半」。

經濟極為封閉,有濃厚的保護主義色彩,外商要參與政府計畫,光是取得許可就曠日費時。勞動法規也很落伍,勞動訴訟的結果會因法官而異。

政治亂!

彈劾總統的議長,也涉貪污在天然資源熱潮退燒後,巴西經濟還看不到復甦的徵兆。

火上加油的則是政治局勢,罪魁禍首就是國營石油公司Petrobras的貪污案。

二〇一四年啟動的調查,原本只是要清查南部城市庫里奇巴的犯罪組織洗錢案,沒想到細查之後,竟發現連政經界都涉入其中,工程發包時官員收賄,貪污案就像雪球越滾越大。

最近連主導總統羅塞夫彈劾案的眾議院議長古尼雅(Eduardo Cunha.另案停職中),甚至是參議院議長卡列羅斯(Renan Calheiros),都被懷疑和貪污案有關,真的是名副其實的無底洞。而起火點也從Petrobras延燒到電力公司Eletrobras的子公司等,一發不可收拾。

其實總統彈劾案檯面上的理由,是二〇一四年競選連任前違反財政預算法規,並未直接和貪污醜聞有關,即使如此,輿論仍然支持彈劾案,導致總統停職,這完全是因為羅塞夫的經濟政策太過草率。

公營事業的價格管制就是一例。二〇一四年為了競選連任,政府抑制電費和瓦斯價格,但人為管制有其極限,二〇一五年公營事業價格開始上漲,結果通膨不斷攀升,雖然面臨景氣衰退,央行卻無法祭出金融寬鬆對策。

巴西的致命弱點就是歲收減少,導致基礎財政收支大幅惡化。要活絡經濟,除了腳踏實地重建財政,重新取得投資人的信賴外,別無他法。

社會動盪!

茲卡病毒讓奧運蒙上不安

政治經濟動盪不安的巴西社會,雪上加霜的是茲卡病毒肆虐。截至六月十一日為止,受到茲卡病毒感染的懷孕婦女所生下的小頭症新生兒,已超過一干五百人,而且目前還沒有任何有效的治療藥物與血清,甚至也有報告指出,茲卡病毒可能經由性行為傳染。

奧運前茲卡疫情成為媒體關注的焦點,這是巴西的失算。

奧林匹克組織委員會副首席醫務官帕崔西歐(Marcelo Patricio) 醫師表示:「六月第一週來院的茲卡患者為零。」隨著當地時序進入冬季,蚊子的活動力下降,里約州的疫情有逐漸平緩的趨勢。然而疫情造成的不安卻沒那 容易平息。

惡化的治安也令人擔憂。以里約州為例,州警在犯罪事件頻傳的Favela(貧民窟)常駐,有效減少了深夜的黑幫槍戰,然而隨著州財政惡化,這裡的治安也有惡化的趨勢。

六月中一家被指定為奧運主要急救據點之一的醫院,被武裝分子襲擊;警官對政府積欠薪資的抗議運動也越發激烈,日前甚至在里約熱內盧國際機場舉起「歡迎來到地獄」的布條。聯邦政府宣布將緊急投入二十九億雷亞爾(約合新台幣二百八十六億元)實施治安對策,雖稱已為奧運期間的安全做好萬全準備,還是讓人不安。(Nikkei Business(C)2016 Nikkei Business Publications,Inc.)

 
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胡孟青﹕派息包袱 自作自受

1 : GS(14)@2016-08-09 06:43:00

【明報專訊】匯豐(0005)及渣打(2888)於同日宣布,變相棄守股本回報目標,意味兩大銀行拖拖拉拉了幾個年頭之後,在別無選擇之下,唯有承認追求盈利有穩步增長的目標,在現今大環境下已變得不切實際,甚至有如癡人說夢。

老實說,以匯豐及渣打的目標,前者股本回報目標是10%,後者是先8%後10%,從好幾年前的不能接受地低,現在卻變成為不切實際的高,觀乎環球其他金融機構,早就放棄了股本回報目標,好明顯,匯豐及渣打是既務實,亦是遲來的向現實低頭。

兩大英資行 向現實低頭

在低息、高罰款、監管嚴的生態環境下,匯豐在最新一份業績中,重點已非集中在盈利及撥備,而是任期已屆倒數階段的主席范智廉及行政總裁歐智華,正銳意在諸多框架限制的金融環境下,退了好幾步,改為打造成為縱使低增長,但具備穩定派息的股份。說得白一點,在不強求盈利有重大正面轉機的情况下,范、歐二人某程度上運用資本充足比率雄厚的最後一粒子彈,不介意讓投資者當匯豐是一隻公用股。

誠然,匯豐取消多年來的漸進派息政策,對股東支持者來說絕對是不是味兒。范智廉及歐智華經過幾年來磨練,並終於學懂了靠製造一單超級正面消息,去直接沖銷一單既有負面消息的伎倆,於是乎漸進的消失,緊隨而來的,竟然是破天荒的股份回購。

老實說,25億美元的回購股份,所佔市值僅僅2%,連抵銷以股代息牽涉的股份增發亦嫌不足,但匯豐此舉,明顯是賣弄資本充足水平,試問在現時環境下,芸芸國際金融機構中,還有幾多間同業仍有條件做回購?今次匯豐是因為賣掉巴西業務而有能力回購股份,由於集團美國業務組合早就縮減,兼坐擁超過12%資本充足率、又準備出售墨西哥業務,再加上環球財資業務部份組合的縮減,資本充足比率極有可能在現在超過12%水平,進一步升至13%樓上,回購股份的確可能不止一次,但大前題是賣業務、減風險權重資產行動必須要長做長有。

回購股份 「對冲」棄漸進派息影響

撇除回購股份,匯豐就算以後可以維持每年51美仙的全年派息,以今年計,息率其實已高達8厘,派息比率有八成。之前,券商估算匯豐來年全年派息只有37美仙、後年則進一步降至30美仙,現在不加不減,今後兩年的派息比率最少可維持於六成水平,憑6厘至7厘派息率,與其年年擔心漸進派息不能維持,而年年只象徵式每年加1美仙的派息,現在反過來卻更明朗化了。

派息政策明朗化 反而是好事

匯豐維持派息之同時,渣打卻炮製恢復派息的憧憬。新總裁上任後,美式手起刀落風格盡顯,以該行承諾的出售風險資產計算,若確認撥備見頂,資本充足比率過剩及資金產生效應,敢肯定分析員稍為創造某些假設,派息率隨時可以打造到有7厘以上。

增長已成過去,渣打賣弄災後復蘇,匯豐則開宗明義要將資本回饋股東,以後者為例,總比幾年前的目標一大堆但個個都落空來得簡單、直接及務實。可惜,匯豐不是中電(0002)、港燈(2638),公用事業頂多是利潤管制,銀行業除變相利潤管制外,監管因素亦構成行為與業務管制,在眾多管制下,自己再額外負上派息管制的重任,歐智華事少,繼任人身負的重任和包袱就更為重大了。

著名獨立股評人

[胡孟青 青出於婪]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2375&issue=20160808
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張兆輝1700萬破頂價沽翠擁複式 曾用作自住 持貨14年賺逾千萬

1 : GS(14)@2019-03-13 09:43:14

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 0857&issue=20190313
【明報專訊】樓市氣氛轉熱,市場上陸續有屋苑錄得破頂成交之際,名人亦趁勢沽貨,由藝人張兆輝及其妻郭碧姸聯名持有的馬鞍山翠擁華庭一伙逾千呎特色戶,新近以1700萬元易手,創屋苑成交價新高,持貨14年帳面勁賺逾千萬元;另沙田新城市廣場有3房戶以1833萬元成交,成交金額亦創下屋苑新高。

明報記者 謝穎怡

美聯高級營業經理陳少鴻表示,馬鞍山翠擁華庭1座頂層C室,實用面積1105方呎,屬複式連平台特色戶,平台約175方呎,外望山景,附設雅致裝修,單位原以1800萬元放售,放盤約一年,累減100萬元或5.5%,終以1700萬元易手,實呎15,385元,成交金額創屋苑新高紀錄。

土地註冊處資料顯示,上址原業主為張兆輝(CHEUNG SIU FAI EDDIE)及郭碧姸(KWOK PIK YIN CONNIE),兩人於2005年以653.8萬元買入,曾作自住用途,現持貨約14年帳面大幅獲利1046.2萬元或1.6倍。資料顯示,張氏夫婦目前仍持有薄扶林貝沙灣2期8座一伙高層戶,單位實用1376方呎,兩人於2010年斥資2236萬元連車位買入,料市值逾4000萬元。

與妻仍持有貝沙灣市值4000萬豪宅

此外,盤源短缺下推動部分單位以高價易手。美聯助理區域經理梁兆堅表示,沙田新城市廣場3期2座紫藤閣高層D室,實用1018方呎,屬3房間隔,獲同區換樓客以1833萬元購入,創屋苑成交金額新高紀錄,實呎18,006元。據悉,同類單位未有其他放盤,上址原開價1850萬元,終減價17萬元易手,原業主則於1990年220.94萬元一手購入,持貨約29年,帳面獲利約1612萬元或7.3倍。

另市場追捧600萬元以下、可承做八成按揭樓價上限的盤源。代理指,東涌區600萬元以下單位集中於東環1房戶,推動屋苑兩日連錄5宗1房成交。中原分區營業經理陳旭明表示,東環3A座中層8室,實用378方呎,1房間隔,新近以548萬元易手,實呎14,497元。

新城市廣場1833萬創屋苑紀錄

原業主2015年以413萬元一手買入單位,之後一直出租,持貨約4年,帳面獲利135萬元或33%。

慈雲山居屋慈愛苑3房直逼800萬元,市場消息指,慈愛苑G座高層6室,實用650方呎,3房間隔,新近以799萬元(已補地價)易手,實呎12,292元,成交價創屋苑自由市場價新高,原業主2012年以500萬元(已補地價)買入,持貨約7年,帳面獲利299萬元或60%。
張兆 兆輝 1700 萬破 破頂 頂價 價沽 沽翠 翠擁 複式 曾用 作自 自住 持貨 14 年賺 賺逾 逾千 千萬
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