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尋找熊市中的最低點 Cup


http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=10363

WSJ:  尋找熊市中的最低點

http://chinese.wsj.com/big5/20081209/inv181028.asp?source=blog

Cup:

根據已故德國股神 Kostolany 的意見,股市見底並不是因為有巨大的吸納力量作支撐,而是因為要沽股票的人都已經沽掉股票,股市再沒有向下的沽壓。因此,在他那隻「科斯托蘭尼雞蛋」中指出,牛市的初期是在「低成交」而股價上漲的情況而進行。

自雷曼倒閉起一直到現在,小弟將自己的愚見歸納如下:

一、雷曼倒閉令銀行信心出現危機,引致貨幣流動出現重大的「堵塞」。就好像腦部血管突然被堵塞而出現「中風」的現象,令信貸市場和經濟活動某些部份出現「活動不暢」甚至是「癱瘓」的情況,導致全球經濟向一個更低的低谷發展,也令復甦的時間延長。

二、由於去槓桿化以及「債務通縮」的現象發生,企業以及基金大量償還前一兩年大量借入美元的貸款,以及其他國家的經濟也急速走軟,令美元變強。而由於美元變強,更吸引資金擁入作為避難之用,故美元並不會變成廢紙。

三、而之前講咗唔少次的紐康公式:MV = PQ。由於貨幣運轉速度 (V) 大為減弱,即使國家印銀紙也不會立刻令P馬上急升(惡性通脹)。而金融系統在這個慘痛的去槓桿化以及不少大的金融機構元氣大傷,需要國家注資甚至持有不少 大銀行的重要股權的關係,重建昔日那種貨幣槓桿效應似乎需要較長的時間。而貨幣供應增加後,通常會令經濟產出Q先上升,最後才令到P產生轉變。惡性通脹似 乎並不是近一兩年應擔心的問題。

四、世界經濟 decoupling 的觀念似乎已受考驗。中國出口急劇放緩所帶來的衝擊,已超出不少人當初的想像。加上股市泡沫破裂以及樓市急劇下滑的衝擊,國家要下重藥來「保八」。

五、世界各國十分積極救市干預,大量增加貨幣供應和流動性;而需要政府救助大企業,政府亦參予其改革以增強活力。其力度之大,無出其右。相信陷入1929年大蕭條或者日本90年後的長期衰退機會甚微。

六、貨幣的價值在於作為交易媒介的功能。 無論是紙幣、信用狀、還是黃金白銀都好,只要其作為交易媒介的功能還是健全,就有其價值,反之則否。隨時間發展,銀行金融體系和信用市場的進化,黃金作為 主要貨幣的角色日漸消退。黃金在每一次的經濟、貨幣或者軍事的危機上都有人將它拿作避難所,可是當危機消退,高通脹下滑後,黃金要維持高位,似乎並不容 易。

七、股市的估值已達歷年差不多最低位,不少企業的股價甚至低於淨現金水平或者內涵價值。只要金融系統穩定下來,血管堵塞的情況得以舒緩,一些股票的估值不難快速回復到較為合理的水平。

八、至於什麼是入市的時機,我認為當我們 見到很壞很壞的情況,而股價亦跟隨這些壞情況反映而跌到一個低水平,就是買入的時機。而於什麼是「最壞」,我是不懂得估,我覺得足夠壞就可以分注吸納了 (當然你買的公司要是體質強健的好企業)。如果太擔心,那就不買股票吧。畢竟買股票絕對需要勇氣,而不買股票是不會死人的。過份陷入研究什麼位置才是最低 點,很多時候只是浪費時間。只要我們明白自己目標時間裏面能否得到預期的回報就可以了。
尋找 熊市 中的 的最 低點 Cup
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需求疲軟打壓動力煤價格接近4年最低點

http://wallstreetcn.com/node/55613

需求疲軟和供應充足打壓價格,動力煤繼續被冷落。在作為亞洲市場標竿的澳大利亞Newcastle港口,週三當天動力煤交易價格在78美元左右,接近自2009年以來的最低價格水平。

動力煤價格前景對於嘉能可斯特拉塔,英美能源等礦業公司以及一些貿易公司來說是非常重要的。分析人士認為,因為價格疲軟和成本上升,許多動力煤礦生產商處於盈虧平衡或稍微虧損的現狀。從今年1月起,用於火力發電廠的動力煤已經下跌了17%。

據 Macquarie資本估計,今年上半年從世界生產成本最高的三個國家,澳大利亞,俄羅斯和美國海運出口的動力煤上升了13%。作為世界第二大動力煤供應商,澳大利亞煤炭生產商因為價格疲軟已經開始削減間接成本。但同時也在試圖也更低的單位成本積極擴大煤炭生產。戰略分析師認為,

煤炭生產商擴大生產,但需求並沒有更上去,這使得煤炭價格繼續承壓。今年頭六個月裡,澳洲動力煤出口增長13.5%至8820萬噸。而與此同時,作為世界煤炭需求最高的中國和印度需求跡象並無顯著回升。

Macquarie資本分析師Stefan Ljubisavljevic表示,

「印度買家在今年上半年對於動力煤的價格起到了一定的支持作用,但目前由於盧布貶值以及發電廠庫存高企,印度買家已經遠離市場。同時也有跡象表示,在主要產煤國,生產商正在提高生產水平。由此可以看出,動力煤價格預計在今年餘下的時間內將保持疲弱。「

花旗集團分析師Heath Jansen認為,本週中國煤炭生產商宣佈下調價格,強調了動力煤市場疲軟。他在一份報告中表示,

」中國國內價格的下調可能電力生產商更多的選擇購買國產煤,這對於海運進口煤來說是一個極大的壓力。「

花旗認為,中國對於動力煤需求的峰值可能在2020年前達到,因此經濟增長放緩,政策制定者試圖從出口和投資型經濟模式轉向消費模式。隨著中國國內可再生能源及核能的大力建設,以及天然氣供應量增加,動力煤需求前景將深受影響

需求 疲軟 打壓 動力 價格 接近 年最 低點
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美國公共投資規模降至二戰後低點

http://wallstreetcn.com/node/62353

FT數據,美國公共投資規模已降至二戰後最低水平。受財政緊縮影響,美國公共領域的總資本投資佔GDP比重已降至3.6%,低於戰後5%的平均水平。

FT指出,公共投資規模之所以創下新低,主要原因在於:共和黨人「成功地」阻撓了奧巴馬在基礎設施、科技和教育領域增加支出的計劃。

前述數據凸顯出全面預算削減對美國未來增長的威脅,因為預算削減主要集中在能提振產出的聯邦投資項目,而不是養老金、老年人醫療保健等轉移支付項目。

奧巴馬政府白宮經濟顧問委員會主席Jason Furman說:

2012財年聯邦投資新授權額是4750億美元;我們提議的2014財年投資規模為6248億美元。之所以提議大幅增加投資,是因為美國在基礎設施和研發方面投資不足。

奧巴馬政府希望增加公共投資。奧巴馬於2008年6月在凱特林大學(Kettering University)發表演講時指出,增加在創新、教育和基礎設施方面的投資是應對經濟技術和全球化挑戰的主要辦法。

目前,美國國會兩黨已開始就明年1月中旬短期債務協議到期後、明年餘下時間的稅收和支出方案進行談判。而自2008-09年衰退過後,基礎設施預算面臨的壓力就已嚴重加大。

中右翼政策團體「美國行動論壇」(American Action Forum)主席Douglas Holtz-Eakin指出,研究表明,上世紀五六十年代期間,美國經濟增長和公共投資都很高,但七八十年代期間都很低。

左傾的經濟政策研究所(Economic Policy Institute)的Josh Bivens表示,近期研究表明,美國公共投資規模本應更高一些。Bivens說:

我認為公共投資偏低的結果就是未來生產率增長放緩……增加公共投資是一項好的短期刺激措施,但即便是我們重返完全就業,也需要致力於更高水平的公共投資。

Holtz-Eakin認為,削減公共投資對於降低美國赤字而言意義不大,因為造成赤字居高不下的主要原因在於養老金、醫療和其他福利支出增加。

大多數研究人員發現,何時、何地以及進行何種公共投資,其回報之間有很大差異。但廣泛共識就是,一些公共投資將給整體經濟帶來非常高的回報,如投資於基礎科學研究或是修復基礎設施瓶頸等——而目前它們也面臨嚴重的資金削減風險。

美國 公共 投資 規模 降至 二戰 低點
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大宗商品相關性降低至危機前低點

來源: http://wallstreetcn.com/node/69790

商品市場專家Jodie M. Gunzberg近日接受記者采訪時表示:大宗商品之間以及與其他類別資產之間的相關性正在減弱。 Jodie M. Gunzberg是標普道瓊斯指數的副總裁,負責標普及道指的商品指數產品,包括S&P GSCI 及DJ-UBS Commodities Index。 以下是采訪節選: 記者:大宗商品市場今年表現不佳,同時我們還能看到機構投資者和散戶之間對商品的態度發生了轉變,基金們開始遠離商品,而散戶對商品市場的興趣愈發濃厚。這其中的原因是什麽,明年這種趨勢還可能繼續嗎? Jodie:從歷史上看,投資者們接近商品的主要原因便是商品具有抗通脹屬性,同時投資商品可以豐富資產組合,分散風險。不過這些原因都是從長線來看的。陷入金融危機以後,很多投資者對商品是否能夠分散風險產生了懷疑。金融危機以來,市場環境進入了"Risk on/risk off(所有類別資產同漲同跌)"狀態,風險資產的波動具有極高的關聯性,這減弱了商品在投資組合中的分散風險的作用。但是,最近一段時間,這種相關性開始降低,已經回到了危機前的水平。 左圖為29種主要商品之間走勢關聯性的變化,右圖為商品與股票、債券等其他資產之間的關聯性: 我認為,這種轉變的原因是,在後金融危機時代商品生產者減產和庫存量減少最終會造成供應沖擊,這驅動了商品價格的再次上漲,供給方取代市場需求方成為影響價格的主要因素。這使得每種商品的價格走勢開始出現分化,並且與股市及固定收益市場的聯系越來越弱。並且這會導致價差交易再次盛行及商品分散風險的屬性回歸。
大宗 商品 相關性 相關 降低 危機 低點
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國際鐵礦石價格或一路跌破五年最低點

來源: http://wallstreetcn.com/node/106811

國際鐵礦石價格可能跌至2009年以來最低水平。澳大利亞和巴西不斷增長的礦石產出進一步增加了本已過剩的供應壓力。(更多精彩財經資訊,請到各大應用商店下載華爾街見聞App

周二,英國《金屬導報》信息顯示,鐵礦石價格交投於每噸89.02美元,大幅下挫1.2%。這是自2012年9月以來的最低水平。若價格跌破88.08美元,就意味著鐵礦石價格將創下2009年10月以來的最差表現。

彭博新聞社援引新加坡大華繼顯證券(UOB Kay Hian Ltd.)分析師Helen Lau觀點稱,國際鐵礦石價格今年有可能在每噸80美元附近。

鐵礦石價格仍有下行空間。大量海運鐵礦石供應仍有可能搶占中國市場。這些礦石將進一步壓低價格。

高盛集團本月初預計,全球海運鐵礦石供應量將超過需求7200萬噸,明年超出數量為1.75億噸。彭博新聞社調查結果顯示,對全球海運鐵礦石需求占比為67%的中國,今年的需求可能是1990年以來最為疲軟的。

今年以來,由於必和必拓和力拓產出持續增加,施壓供應面滑向進一步過剩,拖累國際鐵礦石價格大幅下挫34%。

澳新銀行財團昨日發布報告稱,當前,即使在礦石價格已經跌至五年最低水平附近,澳大利亞鐵礦石供應商仍在增加供應。他們的平均成本為每噸40—50美元。


國際 鐵礦石 鐵礦 價格 一路 跌破 五年 年最 低點
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橡膠多頭防線全面潰敗 價格大跌至五年低點

來源: http://wallstreetcn.com/node/208015

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橡膠期貨大幅下跌,至五年多最低水平。全球最大消費國中國庫存不斷增長、世界最大出口國泰國供應過剩憂慮加大均令價格承壓。

周二,滬膠1501主力合約盤中重挫5%,創下2009年3月以來最低13475元/噸,收盤報每噸13530元,全天跌幅達4.62%。東京工業品交易所(TOCOM)橡膠期貨主力合約收報190.8日元/千克,跌幅達2.9%,為2009年7月以來最低。

Geojit Comtrade Ltd.分析師Anu Pai對彭博新聞社表示:

全球市場供應過剩,需求增速未能企及供應增長。上周的中國倉儲數據顯示該國庫存仍在增加。對中國需求的憂慮難消。而泰國拋售國儲膠增加了供應過剩的擔憂。

近期,泰國軍政府拋售10萬噸橡膠,且將在9月底前再出售10多萬噸,引發本就過剩的供應再度加劇憂慮。泰國橡膠重植援助基金會(Office of the Rubber Replanting Aid Fund)代理主任Prasit Meadsen曾在9月4日提及,泰國計劃在第四季度加大砍伐33%的老樹,以此減少6.4萬公頃的種植面積。這項工程為期七年,預計將每年削減供應2.7萬噸。

近年來,天然橡膠市場一直處於供過於求狀態。截止9月4日,上期所橡膠庫存攀升1.6%至166328噸,為四個月最高水平。國際橡膠研究集團(International Rubber Study Group)上個月曾預測,全球產量今年將超過需求371000噸。此前,國際橡膠協會認為,2014年供大於求約30萬噸左右。

此外,國際原油價格近期不斷走低,已跌破100美元重要心理關口。昨日布倫特原油期價收盤報每桶99.16美元,創17個月新低。但美元表現強勢,昨日觸及14個月高位,打壓以美元計價的橡膠主產國泰國橡膠價格不斷下跌。

昨日,中國國務院總理李克強發表講話時承認,中國進口近幾個月負增長意味著出口將來也會受影響。用電量、貨運量、貸款供應量出現一些波動,“但依然在合理區間。”他還提前透露,8月末中國廣義貨幣供應量M2同比增速只有12.8%,而去年全年增速為13.6%。

年初至今,滬膠價格累計下挫25%,東京橡膠跌幅更是高達30%。

橡膠 多頭 防線 全面 潰敗 價格 大跌 至五 五年 低點
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香港地產大佬全線收縮 負債率近歷史低點

來源: http://wallstreetcn.com/node/208362

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以長江實業的李嘉誠和信和置業的黃誌祥為首的香港地產界大亨,紛紛將公司的債務率削減至近歷史新低。彭博報道,他們準備在價格下跌時買地。

彭博數據,截至6月30日,長江實業的負債率降至1.3%,至少是1991年以來最低。恒基兆業地產的負債率也降至2007年以來最低。

據法國巴黎銀行統計,信和置業目前握有的現金凈額達到297億港元(38億美元),可用於征購土地。

自去年香港土地均價下跌34%以來,房地產開發商的債務水平降至20年最低,今年有望賣出1500億港元的新房,為歷史之最。彭博報道,他們通過降庫存、提高現金儲備以補充土地持有量。

法國里昂證券認為,因控制房屋供給的香港政府釋放更多土地待售,以緩解房屋短缺,香港樓價可能延續跌勢。

聯昌國際銀行分析師Andrew Lawrence說:“如果你感覺市場正在觸頂,最好拋掉庫存還債,補足現金等待價格下跌時進場。”

據Jefferies Group的數據,因香港政府增加土地供給,開發商態度轉為謹慎,今年,香港土地均價從去年的5709港元/尺降至3770港元/尺。

彭博統計的數據顯示,截至6月30日,香港恒生房地產指數中,7家香港開發商的平均債務股本比率為12.2%,創逾20年最低。截至2013財年底,新鴻基地產的債務股本比率為12.2%,是2005年以來最低。上周,該集團董事局聯席主席郭炳江在年報會上表示,新鴻基將競購所有待售的土地,除了那些面積過小的。

當信和置業的黃誌祥在財報會上被問及關於企業並購的計劃時,他說,“將有選擇性地、連續不斷地補充土地持有。”而李嘉誠旗下的長江實業也在追尋房地產和農地產的並購機會。恒基兆業亦表示,正繼續增持土地。

里昂證券區域房地產研究主管Nicole Wong表示,你不能強迫開發商買地,只能通過吸引的手段,即看上去有利可圖的地價。

香港政府正加快土地標售,以實現未來10年內增加47萬個單位的房屋供給。2004年亞洲金融危機和非典病毒流行期間,因政府停止常規的土地拍賣,香港房價激漲。

法國巴黎銀行分析師Patrick Wong表示,長江實業自2012年以來就沒有買過地,其目前的土地儲備還夠用5-6年。因今年香港政府加速放地,長江實業可能很快就需要補充儲備。而信和置業及恒基兆業均有約3-4年的土地價值儲備。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App) 

香港 地產 大佬 全線 收縮 負債率 負債 歷史 低點
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實戰必懂》 落難龍頭股、景氣循環股、趨勢成長股買在低點 抓到三檔潛力股 獲利二十倍(108-111)

 
2014-10-13  TWM

 

鄭有餘以三百萬元為本金,十三年來在股市累積出六千萬元的財富,累積報酬率達二十倍。

這個過程中,他操作落難龍頭股、景氣循環股以及趨勢成長股的三大心法,是他累積財富的關鍵技能。

撰文‧謝富旭

二○○一年鄭有餘踏進股市時,拿出三百萬元當本金。前兩年,這三百萬元「很幸運地」僅虧掉一百多萬元,但這一百多萬的「學費」效果驚人,在○三年至○八年的五年間,二百萬元竟滾到九百萬元。他將戰績歸納成兩點:第一、他根據技術分析前輩教的「月KD值向上黃金交叉」,以及以投資時鐘作為進出場與加減碼的依據,總是能買在大盤相對低點。

其次,他的「落難龍頭股」的心法已初具雛形,買的股票價位通常是淨值打個好幾折,進場的個股價位也落在低點。因此,在雙重低點(大盤低點與個股低點)的保護下,投資自然賺多虧少。

初次嘗試成長股,瑞智獲利一五%鄭有餘去年及今年的目標是挑戰自己不擅長的趨勢成長股。今年他鎖定了壓縮機製造大廠:瑞智精密,成本大約在二十七元,部分持股獲利二○%。

他分享,趨勢成長股的思考在於:公司有沒有開發新產品,而這個新產品有沒有足夠大的新市場胃納它。鄭有餘表示,瑞智除了壓縮機本業外,近年研發出來的直流變頻馬達會比傳統馬達省電三成以上。「以後電費愈來愈貴,省電產品是趨勢。」他分析道。直流變頻馬達會逐漸運用在洗衣機、烘乾機等電器上。換句話說,瑞智可能因此從單純冷氣壓縮機製造商,轉變成白色家電關鍵零組件製造商。

回顧早期的投資中,台灣貨櫃車拖車頭龍頭股的陸海公司給他很大的啟發。陸海的貨櫃車拖車頭市占率不僅居台灣第一,在重機械運送吊裝、倉儲港勤業務也居於領導地位。在九○年代台灣電子業蓬勃發展之際,陸海跨入電子製造與代工,卻成為這家老牌公司的拖油瓶。

○三年陸海決定整頓轉投資的電子業,一次打銷虧損高達上億元,導致當年度公司股價從九七年最高的五十八元,跌至六元左右的雞蛋水餃股。

鄭有餘認為陸海本業每年獲利穩定,貢獻每股稅後純益(EPS)大約在○.七至一元之間。轉投資一次打銷之後,○四年可望轉虧為盈。而該股當時的每股淨值高達十四元,以六.五元買進,等於打對折。買進等個一至二年,可高度期待報酬率達一倍以上。

果然,○四年SARS(嚴重急性呼吸道症候群)過後,外銷景氣轉佳,陸海在丟掉轉投資包袱後,光本業就賺進EPS達一.八元,股價收復淨值。鄭有餘原設定的目標如願達成,在陸海獲利達一二○%。

○三年至○七年,鄭有餘操作雞蛋水餃股如陸海、太設等獲得倍數以上的利潤,一直到○七年,投入股市的三百萬元資金即將翻至一千萬元關卡,報酬率接近三倍。不過,他也發現初入股市時,加權指數約三千點出頭,○七年也漲至九千多點,同樣也是三倍。「我自認是用功的人,但精算起來,還比大盤略微遜色。」「不過,值得欣慰的是,六年內股市累積獲利約六百萬元,折成年薪的話,算是賺到時間,也賺到薪水!」這時候鄭有餘的財富,雖離設定的六千萬元現金目標仍有一大段距離。不過,他表示「雖然錢沒賺到太多,但也夠用,若因此而忘記初衷,那不反被錢綁住了!」於是,他決定暫時遠離市場,更專注地從事志工。

利用公式,精準掌握公司未來潛力這一離開就長達近三年之久,直到一○年,好友向他報了一檔「明牌」—在新加坡上市的中租控股。中租股票○七年於新加坡掛牌上市,未獲當地投資人認同,加上業績平平,以致一.一五星幣掛牌後的股價成交量低迷,一路緩跌最低至○.三星幣。「朋友說,中租的淨值在一星幣,股價已不到淨值的四成。若回台上市,以台灣金融股平均一.二倍股價淨值比評價,起碼可漲回淨值!」鄭有餘花了好幾個月研究中租的產業特性及財報,並請教金融業的老同事意見,最後他發現管理學上,用來評估產品開發的「波士頓矩陣(BCG Matrix)」模型,可精準掌握中租的未來潛力(詳見上頁圖一)。

這個模式由金牛、老狗、問題兒童與明日之星四個方塊所組成。所有企業都希望能從金牛擠出資源,來發展明日之星產品,然後退出老狗產品;如果問題兒童有救,則把它發展成明日之星。

鄭有餘分析,中租在台灣市占率最高,員工年終獎金都在三個月以上,但成長率低,屬金牛。近幾年中國與越南市場成長快、燒錢也快,算是問題學生。美國市場虧損連年,成長率也低,是老狗產品。而中租想從新加坡下市,重新在台灣上市,從媒體上可看出經營階層企圖:殺掉老狗市場,在台灣上市,找出資源投入問題學生市場,期待把中國與越南變成明日之星。

相信自我判斷重押中租,打敗大盤鄭有餘在中租跌至○‧四星幣時開始買進,一路買至○‧六星幣,把之前在股市賺的六百萬元以及三百萬本金,總計九百萬元全數投入。連報「明牌」給他的朋友都吃驚地問:「要搏這麼大嗎?」鄭有餘說:「我之前無法打敗大盤,問題並非出在選股,而是對自己的判斷不敢重押!」中租一一年自星國下市後,一二年回台登錄興櫃。鄭有餘在中租三十幾元時處分九成,才一年半的光景,就讓九百萬元資金滾成三千萬元,報酬率超過三○○%。

一二年在中租大賺逾三○○%,一三年的投資也是大豐收。一三年DRAM產業慘賠,讓他想起了德國投資大師柯斯托蘭尼的話:「投資就是要逆勢思考!」再看到本刊發行人謝金河先生發表的文章:「投資DRAM這種景氣循環股,要買在大虧,賣在大賺。」鄭有餘心想,何不投資DRAM股作為一次練習。

他選擇純DRAM股中看起來「最不會倒」的美光,再輔以少量買進華亞科與威剛。「華爾街投資景氣循環股的通則是,買在淨值打六折,賣在淨值兩倍。我決定要買美光時,股價已從五美元漲至八美元(淨值約一元),已錯失最完美進場點。」「不過,景氣循環股暴跌如同下墜的刀子,最好等刀子落地彈起來、跳幾下,等不動了再進場較妥當,八美元就是那種不動了的價位!」鄭有餘從中租的獲利拿出一千五百萬元投資美光,一三年一至二月以八美元成本,到同年十月漲到十五美元分批出場,部分處分在二十美元,美光獲利平均達一○○%,三千萬元的股市資金,不到一年又滾至四千五百萬元。

同年,他分別拿出四至五百萬元投資日本夏普與香港壹傳媒,獲利在三○%至一○○%之間。他透露,他得知鴻海投資夏普,心想郭台銘一定看到了這家虧損企業一般人所看不到的價值。

發展動新聞跟上趨勢,看好壹傳媒至於壹傳媒,則是因處分壹電視產生龐大虧損,股價跌至港幣○.八元時買進,漲至港幣一元以上賣出。「壹傳媒的《蘋果日報》與《壹週刊》是獲利不錯的金牛,黎老闆(黎智英)打算解決掉問題兒童(壹電視),集中資源發展明日之星(動新聞)。網路看新聞是未來趨勢,我認同這種作法,投資幾個月後就獲得極佳的報酬!」與此同時,加上夏普與壹傳媒的獲利,鄭有餘在股市的資金臻至六千萬元大關。

用心學習,找到適合自己的獲利方法,讓鄭有餘得以從一介平凡退休上班族,成為數個志工團體的重要財務捐助人,不僅使自己的生活與心靈更富足,也得以為社會貢獻更多,這種成就與喜悅是金錢難以衡量的。

落難龍頭股

選股要訣:

1.擁有可以產生穩定現金流本業的產業龍頭公司2.股價跌到淨值1倍以下3.經營階層透露出想要重整的企圖與動作分析要訣 : 利用「波士頓矩陣」,找出潛力標的(圖一)以中租為例,中租擁有台灣、美國、中國等市場,根據這三大市場發展策略分析中租是否值得投資。

獲利 市場成長率

明日之星 (成長率與獲利均高的搖錢樹)問題兒童 (未來不確定性高的產品線) 例如:中國、越南金牛(會產生現金流量)例如:台灣老狗(策略上應該放棄此產品線) 例如:美國結論 : 1. 中租租賃市占率台灣第一,每年都很賺錢,雖成長率有限,台灣市場堪稱是金牛。

2. 美國虧損,經營難度又高,屬於老狗。中國與越南成長率高,但投資也大,需要燒錢,屬於問題兒童。

3. 殺老狗,擠出資源來,把問題兒童養大,培養成明日之星。

實戰:中租控股

大部分賣在35~40元 少部分賣在50幾元鄭有餘在新加坡掛牌時買進中租,當時成本約12元

景氣循環股

選股要訣:

1.買在大虧,賣在大賺。通則是買在淨值打6折,賣在淨值2倍。

2.商品報價出現止跌回穩趨勢。買美光科技時,DRAM顆粒在淡季價格仍上漲。

實戰:美光科技

8美元買進 15美元開始往上賣 最高賣在20美元

趨勢成長股

選股要訣:

1.有沒有出現新產品、新應用、新市場。

2.也不能買太高,最好是EBITDA的六倍上下。

實戰:瑞智精密

鄭有餘看好瑞智近年研發出來的省電新產品,因此在去年與今年鎖定投資。

實戰 必懂 落難 龍頭 股、 景氣 循環 趨勢 成長 股買 買在 低點 抓到 到三 三檔 潛力 獲利 二十 十倍 108 111
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IEA再降原油需求預測 油價刷新五年低點

來源: http://wallstreetcn.com/node/211946

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國際能源機構(IEA)五個月內第四次下調明年全球原油需求,國際油價快速下跌,刷近五年新低。

IEA今天發布報告稱,明年全球原油需求將比上個月預期的減少23萬桶/天,而歐佩克之外國家的原油供應則比上個月的預期更高。布倫特原油價格降至63美元以下,最低觸及62.75美元,刷新2009年7月以來新低。

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IEA表示,之所以下調原油需求預期,是因為石油生產國的經濟將受到價格下降的影響。而需求減少的部分主要來自於俄羅斯。

據彭博,IEA原油市場主管Antoine Halff稱:“受到高油價的影響,近年來石油生產國成為全球石油需求增長的重要動力。如今,這些國家正受到反向的影響。”

IEA報告稱,明年全球的石油需求將增加90萬桶/天(1%),這樣明年的總需求將增至9330萬桶/天。相比之下,2014年的全球原油需求較去年增加了70萬桶/天。

同時,俄羅斯明年的原油需求為340萬桶/天,較此前預期減少19.5萬桶/天。

IEA預期明年歐佩克以外國家的原油產量將增加130萬桶/天,至5780萬桶/天。該增速較上個月的預期提高了20萬桶/天。

報告稱:“雖然原油價格走低,我們預期明年美國的石油產量依然將增加68.5萬桶/天。”

IEA估計,OPEC國家明年的原油需求為30萬桶/天,原油供給為2890萬桶/天,比11月的實際水平減少了140萬桶/天。

IEA預計,受供應增加影響,明年上半年全球的原油庫存將增加2.97億桶。OECD國家的原油庫存將增加至28.7億桶,一些國家的原油儲備能力將吃緊。

本周以來,布倫特原油已經下跌了9%,較今年6月115美元的峰值已經下跌了45%。

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IEA 再降 原油 需求 預測 油價 刷新 五年 低點
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【黃金晨報】耶倫釋放提前加息信號 黃金受壓探底兩周低點

來源: http://wallstreetcn.com/node/212157

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美聯儲FOMC決議保留“相當長一段時間”措辭,但市場解讀美聯儲主席耶倫講話暗示最快明年4月加息,黃金沖高1200以上失敗後,一度跌破兩周低點至1183,收於1190美元以下。

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美聯儲周四淩晨公布的FOMC政策聲明保留了在“相當時間”將利率維持低位的措辭,重申會在經濟進度好於預期情況下提前加息的立場,但也會因為進度放緩而推遲加息。

美聯儲主席耶倫在貨幣政策聲明後的新聞發布會上稱,“未來兩輪會議不大可能開始貨幣政策正常化”,這被市場解讀為美聯儲最快將在明年4月開始加息,這個時間點早於大部分市場預期。

在政策聲明後金價一度上升至1200上方,但很快回落,跌至1190美元/盎司下方,觸及兩周低點1183美元/盎司水平。

匯豐銀行(HSBC)金屬分析主管James Steel認為:“對黃金而言,美聯儲的聲明出現了很多解讀。我認為黃金市場可能會看向外匯市場,如果美元的上漲遇到困難,歐元稍微有所走強,那麽對黃金是有利的。”

國際黃金周三(12月17日)亞市開於1193.60,震蕩上行最高觸及1201.20美元/盎司;歐市盤中,黃金觸及時段低點1194.25後反彈觸及時段高點1202.90。

北美開盤後,黃金震蕩下行,美聯儲貨幣政策聲明公布後,黃金快速觸及時段高點1201.50後大幅回撤,刷新兩周低點至1183.70美元/盎司。

黃金現貨黃金周三最高觸及1201.20,最低下探1183.50,收於1187.60美元/盎司,下跌6.0美元,跌幅0.50%。紐商所Comex 2月期金周三(12月17日)上漲0.20美元,漲幅0.02%,報1194.50美元/盎司。

周三全球最大的黃金ETF,SPDR Gold Trust持倉不變,此前兩天該基金合計減持4.2噸黃金。

基本面利好因素:

1.美聯儲周四淩晨公布的貨幣政策聲明保留了“相當長時間”措辭,基調較預期溫和。

2.原油價格持續暴跌後反彈,因交易員在近期油價暴跌之後了結空頭頭寸。紐約商交所一月交割的輕質低硫原油期貨價格上漲54美分,至每桶56.47美元,漲幅1%。倫敦ICE交易所的布倫特原油期貨價格上漲1.17美元,至每桶61.18美元,漲幅1.9%。

3. 美國CPI創六年來最大環比跌幅,美國勞工部數據顯示,美國11月CPI環比跌0.3%,創2008年12月以來最大跌幅。此前的預期為跌0.1%。這預 示著2015年通脹仍將低於美聯儲的目標。美國三季度經常帳赤字規模較上個季度走高,同時高於市場預期。美國商務部(DOC)公布數據顯示,三季度經常帳 赤字規模擴張至1003億美元,預期赤字975億美元,前值修正為赤字984億美元。

4. 希臘政府未能在總統選舉的首輪投票中滿足多數(180票)支持。希臘總理薩馬拉斯領導的政府如不能讓自己的提名人出讓總統,希臘政府面臨倒臺危機。

基本面利空因素:

1.美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)在貨幣政策聲明後的新聞發布會上稱,“未來兩輪會議不大可能開始貨幣政策正常化”,這被市場解讀為美聯儲最快將在明年4月開始加息,這個時間點早於大部分市場預期。

2. 美國股市周三收盤大幅上揚,道瓊斯指數上漲288.00點,至17356.87點,漲幅1.69%。標普500指數上漲40.15點,至2012.89點,漲幅2.04%。納斯達克綜合指數上漲96.48點,至4644.31點,漲幅2.12%。

3. 美元對日元和歐元周三飆升,因美聯儲主席耶倫暗示最早可能在2015年4月份的會議上做出加息決定。美元兌日元從會議結束前的117.67飆升至118.44,當日上漲1.8%。歐元兌美元從1.2405美元跌至1.2366美元,跌幅1.2%。

後市展望:

◆匯豐銀行(HSBC)金屬分析主管James Steel認為:“對黃金而言,美聯儲的聲明出現了很多解讀。我認為黃金市場可能會看向外匯市場,如果美元的上漲遇到困難,歐元稍微有所走強,那麽對黃金是有利的。”

◆ 瑞士MKS貴金屬高級交易員Alex Thorndike在周三(12月17日)的報告中指出,黃金在過去幾個交易日內保持波動,因美聯儲將結束年內最後一次貨幣政策會議,黃金可能更加敏感。 Thorndike表示,“黃金繼續在1185-1235範圍內寬幅震蕩,目前金價正在接近區域下限,今日的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議將至關重 要。多數人相信美聯儲將在2015年加息,這將導致黃金承壓。”

◆澳新銀行的策略師Victor Thianpiriya在日內的分析中預計,2015年現貨黃金價格將會逐步上漲,到明年年底可能漲到每盎司1280美元水平。同 時,Thianpiriya在報告中指出,預計2016年底金價上看1420美元/盎司水平。Thianpiriya表示,“在去年重挫28%之後,今年 金價仍受到空頭的壓制,這主要是因為美元大漲和投資者預期美聯儲準備升息的影響。不過,印度上個月解除進口限制,還有中國的銷售增加後,黃金的實物需求料 將會好轉。”

◆香港永豐金融集團周三(12月17日)在報告中表示,目前的市場充滿風險,金價受到盧布下行以及中國和英國不及預期數據的影 響,避險需求有所增加。周二金價一度觸及1223美元/盎司的高點,但此後重新跌回1200下方,金價走勢有很大波動。永豐還稱,市場仍然充滿風險,美聯 儲FOMC會議可能會黃金帶來壓力。而受到盧布暴跌的影響,俄羅斯可能會出售黃金儲備以穩定盧布,這也將為黃金帶來壓力。永豐認為,要關註美聯儲會議,如 果透露出積極的基調,金價可能會跌破1185美元/盎司水平,並進一步下行。

◆海外知名技術分析機構FX Empire周三(12月17日)在報告中表示,周二金價先是走低,隨後大幅走高,不過最終形成射擊之星形態,收低於1200美元/盎司下方。FX Empire表示,射擊之星的形態表明還有更多弱勢,而如果跌破1180美元/盎司的水平,將帶來快速的賣盤。該機構還認為,目前來看,金價將跌向 1140的水平,甚至更低。在黃金市場再度開始低迷的情況下,沒有買盤的興趣。

◆Kitco首席技術分析師Jim Wyckoff周三稱,“2月期金在近期上漲後震蕩下行,空頭短期總體上在技術面上占優。黃金多頭近期需要突破的目標是收於關鍵技術阻力上周高點 1239.00上方。空頭近期下行需要突破的目標是關鍵技術位1184.80。”Wyckoff指出,“黃金上行初步阻力位於1203.10,進一步阻力 位於1210.00;下行方面,黃金的初步支撐關註1194.60,進一步支撐位於1187.80。”

周四關註重點:

17:00    德國    12月IFO商業景氣指數

21:30    美國    12月13日當周初請失業金人數

22:45    美國    12月Markit服務業PMI

23:00    美國    11月諮商會領先指標

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黃金 晨報 耶倫 釋放 提前 加息 信號 受壓 探底 兩周 低點
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【黃金晨報】美國再放就業向好信號 黃金連跌迫近本月低點

來源: http://wallstreetcn.com/node/212430

美國首申失業救濟人數創兩個月新低,意味著12月非農數據或延續強勁,隔夜黃金下探三周低點,收報1173美元/盎司。截至聖誕前最後一個交易日,黃金已回吐了本月所有漲幅。

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國際黃金周三(12月24日)亞市開於1176.60,震蕩上行最高觸及1180.10;歐市盤中,黃金延續亞市升勢,一度刷新日內高點1181.30,隨後下行回吐全部漲幅刷新日內低點至1172.55。

北美開盤後,持續盤整。國際黃金周三開於1176.60,最高觸及1180.10,最低下探1172.22,收於1173.05美元/盎司,下跌3.55美元,跌幅0.30%。

紐商所Comex 2月期金周三(12月24日)下跌4.5美元,跌幅0.38%,報1173.50美元/盎司。

周三(12月24日)美國勞工部報告上周首申失業金人數低於前值28.9萬和預期值29.0萬,錄得28.0萬,降至兩個月最低,逼近10月份所創14年來最低位。

RDQ Economics分析師團隊在一份研究報告中指出,最新首申失業金數據意味著,美國12月非農就業報告也將非常強勁。該機構在最新首申失業金數據發布之 後預計,美國12月非農就業人口有望增加25.0萬,這樣的增速將確保美國2014年就業人口增加290萬,從而較2013年的230萬新增就業人口上浮 24%。

周三全球最大的黃金ETF,SPDR Gold Trust維持持倉不變,周二該基金減持11.65公噸黃金,回吐了本月所有增持。

利好因素:

1.美元從高位小幅回落。美元兌日元下跌0.2%,至120.46,結束連續五日的上漲。歐元兌美元上漲0.1%,至1.2188,從近來28個月低點反彈。

利空因素:

1.周三美國勞工部報告,上周首申失業金人數低於前值28.9萬和預期值29.0萬,錄得28.0萬,降至兩個月最低,逼近10月份所創14年來最低位。

2. 道瓊斯指數周三小幅上漲,再次締造歷史新高。道瓊斯指數上漲6.04點,收18030.21點,漲幅0.03%。標普500指數下跌0.29點,收 2081.88點,跌幅0.01%。這兩項股指皆締造盤中新高。納斯達克綜合指數上漲8.05點,收4773.47點,漲幅0.17%。

3.美國上周(至12月19日一周)EIA原油庫存增加726.7萬桶,增幅創兩個月之最。原油期貨價格周三下跌,美國NYMEX 2月原油期貨價格收盤下跌2.24%,收報55.84美元/桶。布倫特2月原油期貨價格收盤下跌2.35%,收報60.24美元/桶。

後市展望:

◆ 盛寶銀行(Saxo Bank)的商品策略主管Ole Hansen認為,2015年年底黃金的表現將非常強勁。盡管目前一些機構仍然對黃金很看空,但Hansen表示,他認為要謹慎看待黃金市場所面臨的不利 因素。Hansen認為,明年年底金價將漲至1250美元/盎司的水平,不過並不能確定明年金價就會走高,尤其是年初的幾個月。短期而言,他認為金價會面 臨困難,甚至可能跌破今年的低點。

◆加拿大皇家銀行(RBC)資本市場副總裁兼貴金屬策略師葛洛(George Gero)認為,美國首申失業金人數進一步下滑,意味著美國就業市場持續改善,進而導致黃金價格在周三北美盤初承壓回落。

◆ 技術分析機構FX Empire周三(12月24日)在報告中指出,金價仍然維持在1180美元/盎司下方,可能會進一步下行到1140的水平。FX Empire認為,接下去幾個交易日的交易會非常清淡,因此可尋找賣出機會,但要註意,在清淡的交易環境中,更有可能出現大波動。該機構還認為,金價最終 會下行破位,並且美元在繼續走強,市場缺乏多頭情緒。

◆瑞士MIG銀行在當地時間周三(12月24日)在日內報告中寫道,黃金在跌破 1186關鍵支撐後,依舊延續持續弱勢。報告指出,黃金跌破支撐位1186,表明近期高點下移的形態意味著持續的拋售壓力。小時圖形阻力位於 1185(12月23日高點)。其他支撐位於1170(12月22日低點)和1143。

◆Aurum Options Strategies執行合夥人Thomas Vitiello周二(12月23日)稱,今年年末金價可能還會收在更低位(目前報1175美元/盎司),由於節日以及多數基金獲利了結,年末市場的參與 者已為數不多。Vitiello指出,受美聯儲升息預期以及美元上漲的負面打壓,年末金價多半會以下跌告終。如果2015年美聯儲釋放提前升息信號,那麽 金價恐怕還有一跌。不過,Vitiello認為,美聯儲升息多半會發生在明年上半年,之後金價可能會受到需求(特別是中國和印度的需求)升溫的提振而反 彈。此外,Vitiello還補充道,投資者不應當忽視黃金的供需基本面,因為一旦金價跌破1100美元,一些礦商將停止生產,從而導致供應減少,為金價 提供反彈條件。總而言之,他強調,在2015年上半年前,金價的整體趨勢仍偏下行,但價格最終會在1050-1000美元/盎司間尋到底部

◆iiTrader 的高級市場策略師Bill Baruch稱,美國明年會緊縮政策,而其它國家的央行則會施行寬松政策,這會增強美元,傷害黃金。他表示,“黃金最重要的基本面指引是美聯儲政策,無論 他們在升息之前等多久,他們最終都會升息,這是最重要的。”Baruch還認為,明年美元將成“大贏家”。“金價要收於1180美元/盎司下方才能表明空 投掌控,我們對2015年金價的目標是1030至1045美元/盎司。

周四關註:

07:50    日本    公布11月19日央行會議紀要

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黃金 晨報 美國 再放 就業 向好 信號 連跌 迫近 本月 低點
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布油跌破56美元 刷新五年半低點

來源: http://wallstreetcn.com/node/212647

北京時間12月31日19:22,布倫特原油一度跌破56美元/桶,觸及 55.93美元/桶,刷新五年半低點。

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今天上午數據顯示,中國12月匯豐制造業PMI終值49.6,創七個月新低。制造業用工規模已經連續14個月下滑,中國制造業繼續惡化。

在美國頁巖繁榮、歐佩克拒不減產和全球原油需求不振的多重打壓下,國際油價今年下半年呈現斷崖式下跌。布倫特原油今年已經累計下跌49%。

據路透,CMC Markets首席市場策略師Michael McCarthy表示:“很顯然,對需求的擔憂是石油市場的焦點之一。”

與此同時,美國向全面放開原油出口再進一步。周二,美國商務部工業與安全局(BIS)告知部分石油公司,它們可以對凝析油進行“自主分類”,在未獲正式許可的情況下考慮出口經少許加工的輕質原油。BIS提議有助於為美國頁巖油向海外出口掃清障礙。

目前,利比亞的戰亂也是原油市場關註的焦點之一。該國的武裝沖突已經導致歐佩克12月的原油供應降至半年來新低。不過,明年全球的原油供應依然大幅超出需求。

今天晚些時候,美國政府將公布原油庫存報告,市場將確認美國的原油庫存是否如周二美國石油研究所(API)所預計地那樣會意外增加。

API稱,美國上周的原油庫存上升了76萬桶,遠高於分析師預期的減少10萬桶。

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布油 跌破 56 美元 刷新 年半 低點
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全球國債收益率逼近紀錄低點1.29%

來源: http://wallstreetcn.com/node/212746

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歐元重挫,資金湧入國債尋求避險,一項衡量全球國債收益率的指數逼近1.29%的紀錄低點。

彭博報道,1月2日,美銀美林全球主權市場指數(Global Broad Market Sovereign Plus Index)追蹤的債券的實質收益率為1.30%,創2013年以來低點,該指數追蹤的數據可以回溯到1996年。澳洲、日本國債收益率跌到紀錄低點。

債券價格走高,壓低借貸成本。歐元大跌,因市場猜測歐洲央行即將開始收購政府國債,以擺脫通縮。

SMBC日興證券公司駐東京資深市場經濟學家Hiroki Shimazu說:“歐洲央行試圖啟動量化寬松政策,這有助於全球債市。”

據彭博債券交易報價,截止北京時間18:50,美國10年期國債收益率報2.1298%,較上周五收盤價變化不大,德國10年期國債收益率回升至0.5%上方,報0.516%。

“新債王”Jeffrey Gundlach本月3日在發表於巴倫周刊的一篇文章中表示,美國10年期國債收益率有望測試2012年創下歷史最低記錄的1.38%。因原油價格在2014年里下跌了46%,Gundlach認為通縮在全球蔓延將推動長期債券收益率降至低點。

不過彭博對經濟學家們的調查顯示,美國10年期國債的收益率有望將在2015年底升至3.06%。

美國10年期國債收益率與同期通脹保護債券之間的差值,通稱“美國十年期收支平衡”,可以顯示市場對未來通脹預期,該指數目前徘徊在1.72%附近,而過去10年的平均值為2.18%。

臺灣Capital Securities債券交易員Kevin Chen表示,全球經濟放緩也在驅動著對債券的需求,除美國之外的歐洲、日本、中國的表現都不太好。他稱自己正在做多。

Chen還表示,如果10年期美債的收益率跌破2%他會考慮拋售,低於2%收益率將使這些債券顯得過於昂貴。

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全球 國債 收益率 收益 逼近 紀錄 低點 1.29%
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歐洲QE啟動在即 歐元創十一年低點

來源: http://wallstreetcn.com/node/214854

在今日(3月5日)歐洲央行公布利率決議、行長德拉吉新聞發布會之前,歐元反映強烈,盤中跌至十一年以來最低水平。歐央行QE將從3月啟動,市場預期歐央行今晚將給出QE更多細節。

歐元對美元於昨日美東時間下午五點跌至1.1062,為2003年9月以來最低水平。這是歐元連續第五個交易日下跌。美元指數突破96關口,刷新2003年9月以來新高。交易員們在等待歐央行今晚給出QE項目的更多細節。

花旗私人銀行全球首席投資策略師 Steven Wieting對彭博新聞社表示:“這使得我們認為歐元將持續弱勢。美元強勢是一種共識。”

歐元

歐央行的行動刺激著歐洲斯托克600股指在今年前兩個月反彈了將近15%。該股指自上周刷新七年新高之後昨晚上漲了0.8%,銀行類板塊漲幅為1.2%。渣打銀行股價漲5.1%。荷蘭ING集團股價漲1.2%。ITV股價漲了5.7%。

Hargreaves Lansdown Plc股票分析師Keith Bowman稱:“歐洲經濟數據傳達出複雜的信號,但市場對歐洲的焦點則仍集中在歐央行的QE項目上。我對歐洲股市依然樂觀,QE對股市給予了明顯的支撐。”

正如華爾街見聞所提及,當前,歐元區和美國的貨幣政策顯示出愈加明顯的分歧。美聯儲在經濟顯現複蘇跡象之際試圖令貨幣政策正常化。市場預計美聯儲將在今年實行2006年以來的首次加息。

而歐元區則相反。歐洲央行迫於低通脹和經濟滯脹壓力而不斷擴大貨幣刺激措施。1月22日,歐洲央行行長德拉吉宣布擴大資產購買規模,將從2015年3月開始,每月購買600億歐元,持續到2016年9月。市場預計其購債總規模有望達到1.14萬億歐元。

資產規模達1220億美元的美國U.S. Bank Wealth Management固定收益研究部負責人Jennifer Vail對彭博新聞社表示:“在經濟複蘇曲線上,美國可能領先於歐元區。市場對歐央行QE持樂觀態度,並認為其將拉動歐元區經濟增長。今晚,你就能看到更多的數據了。”

今晚,歐洲央行還將首次給出其對2017年歐元區經濟增長和通脹的預期。

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歐洲 QE 啟動 在即 歐元 創十 十一 一年 低點
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最新出爐台灣50富豪 專訪獲利王 蔡明興:現在是進場低點

2016-02-11  NM

告別豬羊變色的

2015年,迎來金猴年,受到中國經濟硬著陸,歐洲經濟衰退,美國復甦也不如預期影響下,台股市值大幅蒸發,本刊新出爐的台灣50富豪排行榜,發現電子業富豪大縮水,傳產表現亮眼。

一向低調的富邦二董蔡明興,今年以217億元拿下第5名,他不僅帶領富邦人壽打敗國泰人壽。讓富邦金『七連霸』獲利王違陣,更讓台灣大連續四年蟬聯電信股獲利王,他認為現在是『危機入市』的好時機。

今年擠入前五十名的儒鴻董事長洪鎭海,身價比去年成長逾四成,他強調創新,帶領儒鴻成為紡織股王。台達電董事長鄭崇華排名僅次鴻海郭台銘,以及佳格曹德風之後的台灣第三大富豪,有『台灣環保傳教士』的美譽。

一月三十一日,去年大賺

六三六億元、七連霸金控

獲利王的富邦金,在南港展覽館席開一千三百桌犒賞員工,當蔡明忠、蔡明興上台,員工變成小粉絲,瘋狂尖叫大喊「大董、二董」,全場氣氛嗨翻天。

蔡明忠、蔡明興兄弟,不只把富邦金推上高峰,兩人去年更以一百億美元的身價,榮登《富比世》(Forbes)台灣富豪排行榜首富的位置,在本刊二○一五年五十富豪調查中,名列第五名的蔡明興身價,還小勝第六名的哥哥蔡明忠。

進場低點 撿便宜

富邦集團最大的二塊山頭是富邦金與台灣大哥大,在父親蔡萬才「家和萬事興」的原則下,兄弟二人所有權(股權)相當,管理權也各管一塊,以金融、非金融切割,富邦金控由老大蔡明忠掛董事長,台灣大則由老二蔡明興掛董事長。

長期隱身在父兄背後的蔡

明興,一向低調不居功,但他卻足富邦集團內眾所皆知的「智多星」,也是台灣壽險業「最會賺的一哥」,他掌管的富邦人壽,云年獲利四一三億元,比第二名的國泰人壽多賺三十億元,不僅傲視同業,也是富邦金控的金雞母,貢獻逾六成五;而台灣大也四度打敗中華電信,繳出每股稅后盈餘五.七六元的成績單。

一月二十日,在掛了數幅中四方畫作的富邦人壽大樓議室,穿著薄毛衣外套、剛開完會的蔡明興,立刻馬不停蹄接受本刊專訪,這是其父、富邦集團創辦人蔡萬才前年十月過世後,他首度面對媒體。

今年開春以來,全球股市大幅波動,就連採訪當天,台股才又重挫一百五十五點,市場瀰漫一片悲觀氣氛,蔡明興一臉淡定的說:「情況不好、價錢比較便宜,情況好、價錢就比較貴,你如果真的要撿便宜,現在就可以開始看,長期來講,現在是進場低點。」

問到引起這波全球經濟震

盪的大陸市場,蔡明興先表態:「人壽主要是我在管,一直都是我在做。」他認為中國因製造業擴產表現不佳,但消費支出仍超過兩位數成長,服務業也超過GDP的一半,「中國大陸並沒有像大家講得這麼差。」

投資遭騙 憤提告

此外,蔡明興非常看好大陸十三億人口的內需市場,他以互聯網運送險為例,一年可以賣出幾十億張的保單,這在台灣就無法做到,說到市場規模,他透露其投資哲學:「我投資喜歡大市場,只要做一%、二%,量就很大。」 、「不一定要主導,自己做很辛苦,投資會賺錢的公司幫我們賺錢。」去年富邦人壽入股大陸中華聯合、韓國現代汽車都是這樣的思維。

富邦人壽因蔡明興的眼光精準而壯大,但人算不如天算,富邦人壽去年因投資荷蘭第四大保險公司Delta Lioyd誤踩地雷遭騙,蔡明興主動提及、氣呼呼地說,當初會人股是因為Delta Lioyd的執行長是以前ING亞洲的主管,對方找富邦參與增資案,並提出六%的配息。

「結果不到半年,突然宣布上半年虧十億美金,等於虧了淨值一半,我就覺得奇怪,怎麼會一下虧這麼多錢,到現在對方都沒說明為什麼虧損?」他愈說愈激動:「歐洲沒有比台灣進步,在台灣和美國早就被告死了。」富邦人壽一月底和荷蘭中央銀行會晤,希望透過仲裁展開調查,正式提出訴訟。但這並不減蔡明興投資海外的熱情,「台灣一定要走出去,好好運用資金,到國外賺錢就等於賺外匯,荷蘭投資的敦訓是學費。」

進軍影音 一條龍

至於,富邦集團的另艘航空母艦台灣大也不遜色,四G用戶已超過三百萬,年底衝刺五百萬戶,同時四度打敗中華電信,去年繳出每股稅後盈餘五.七六元的成績單。

但蔡明興並不以此自滿,對於未來數位競爭,蔡明興認為,數位匯流是大趨勢,會大力推動電信、電視、網路、娛樂四網合一 ,涵蓋T.I.M.E. (Telecom, Internet,Media,Entertajnment)四大領域整合,「不管在哪個網上,我們都可以提供服務。」

談起台灣大旗下被視為獲

利新引擎的文創內容產業,蔡明興眼睛一亮,侃侃而談,目前富邦在內容產業投資金額約三十到四十億元,「我們對內容產業很有興趣,未來將繼續擴大投資。」「披頭四死了這麼多年,到現在還在收版權,死了還繼續賺,有什麼行業這麼好賺?」蔡明興打趣說,對於未來在內容產業布局,蔡明興說,會朝國際化、多角化,上、中、下游一條龍方式發展。

目前蔡家手上握有的數位

內容公司包含富邦育樂公司、凱擘影藝,還和製作人李烈合資開設影一;也和韓國SM公司成立六億元的龍虎基金;還入股香港富商林建岳的寰亞影藝一.四成股權。先前已投資拍《閨密》、《總鋪師》、《大稻埕》。

父子攜手 搞體育

進軍影視業,蔡明興不諱言賺少賠多,投資二十部電影,在台灣投資的都小賺,在對岸的投資卻因製作費動輒破億元而虧損,蔡明興苦笑說:「我和他(蔡明忠)說,短期內不要想靠這個賺錢,賺少賠多。」除了投資拍片,蔡明興發揮創新思維,他把飯店管理方式引進電影院通路,前年成立影珀影院,負責經營電影院,目前有五個據點,他雄心壯志的說:「累積到幾百家據點,安排上片、賣產品,影響力就很可觀,」除了看好影視娛樂產業,蔡明興也對體育情有獨鍾,「體育是顯學,去年漲最多的股票,運動有關的行業都不錯。」這和蔡明興從小就愛運動有關,他得意地說:「小學打(籃球)得分後衛位置,我那屆復興還得到台北市第三名,我可是有功勞。」迴異談投資的嚴肅,蔡明興說完自己開心的笑了。受父親影響,原本在金控歷練的獨子蔡承儒,目前擔任富邦育樂總經理,還擔任富邦勇士隊的領隊。

就連旅館業,富邦也打算插一腳,蔡明興解釋,由於人壽持有的部分不動產比較適合做飯店,所以才會跨足旅館業,位在台北市信義區的A25,就打算和國際頂尖旅館Rosewood(瑰麗酒店)合作。

蔡家發跡三○年代,出身竹南的蔡萬春,帶著二個弟弟蔡萬霖與蔡萬才北上闖天下,從賣菜、賣醬油開始,朝民生必需品發展,做到百貨業。蔡萬春兄弟陸續成立國泰產險、國泰壽險及國泰信託,成為金融一霸。

一九七九年,三兄弟分家,蔡萬春擁有國泰信託、蔡萬霖分得國泰壽險、蔡萬才分得國泰產險。

虧光資本 打混仗

一九九○年蔡萬才改掛富

邦新招牌,蔡萬才兩個兒子,老大蔡明忠念法律,老二蔡明興讀企管,明忠較外向,擅長公司管理及外交;明興負責集團財務操作。蔡明忠曾說,他父親當年分到的是最小的一塊,經過父子三人努力,從小保險公司做起,做到金控市值最大;並跨足銀行、電信、寬頻事業及有線電視。

蔡明興回憶和父親共同創業的過程,「我們很年輕的時候,父親就授權給我們。」他說當初父子三人,一直想做「金融超市百貨」,卻礙於法令未開放,直到後來政府開放申請,才決定一家、一家來做。

蔡明興最初接手人壽業務,當時國泰、新光已經是市場老大哥,蔡明興只好先挖角他們的業務,「一開始是混仗,好的業務不會異動,找來的都是保險蟑螂,才三、五年時間,二十億元的資本額就快虧光。」

銀行保險 大進擊

記者問蔡萬才沒罵他?蔡明興尷尬地笑說:「(整個家族)以前做生意都沒賠過,人壽是第一次賠錢,壓力很大。」他訕訕的笑兩聲,話鋒一轉,「我父親做生意的第一個原則就是不虧錢,少賺沒有開係,虧錢就像獅子受傷,要花時間療傷,就會阻礙成長進步。」蔡明興背負賠錢壓力,只能絕地突圍,他和蔡萬才商量,首創國內「銀行保險」的方式銷售,和三十幾家銀行合作,訓練行員賣保險,業績好的可以出國玩,「於是大家拼命賣,銀行保險就做起來。」「當時其他壽險公司業務很強,根本不屑我們的做法,後來看我們做起來,紛紛跟進。」蔡明興驕傲地說。好下容易,富邦人壽才站穩腳步,○八年金融海嘯爆發,給了蔡明興絕地大反攻的好機會。

「我看不懂的東西不買,結構債太複雜,富邦人壽沒有買,才得以持盈保泰接下安泰。」、「當時市況差,用淨值一半不到的金額約六億美元成交,我和安泰說,給三億股票、三億債券,我一毛現金都沒出。」

兄弟合作 不分家

接手安泰,讓富邦人壽像吃下轉骨丸,富邦人壽的業務部隊從二、三千人,一路成長到兩萬五千人,成為台北市最大的保險公司,「我們業務部隊變第二大,只在中南部輸國泰,所以我們在中南部積極布點。」

隨著富邦事業版圖越擴越

大,從金融、電信、文創到飯店業都有跨足,蔡明忠、蔡明興兩兄弟仍秉持父親「分工不分家」原則,但兄弟難免會意見分歧,提到分家的敏感話題,蔡明興正經八百的說:「其實大部分都是一起做,不會把電信、銀行拆管,我們還是維持現狀。」對於蔡明忠曾說,不排除兩人互換位置,蔡明興解釋:「如果我們對調位置,也只是掛個名而已,其實分工還是這樣做,不會有甚麼改變。」至於民進黨再次執政,蔡明興認為蔡英文很嚴謹,不是犯大錯的人,她處理兩岸問題會很小心:「台灣一定要有良好的兩岸關係,和平相處互相幫助,新政府一定要和大陸建立溝通管道,如果前半年建立互信基礎,就會比較順。」

最新 出爐 臺灣 50 富豪 專訪 獲利 蔡明 現在 進場 低點
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7月CPI暫回年內最低點 PPI持續回穩顯供給側良好預期

9日,國家統計局發布7月份全國居民消費價格指數(CPI)和工業生產者出廠價格指數(PPI)數據。7月份CPI環比上漲0.2%,同比上漲1.8%。PPI環比上漲0.2%,同比下降1.7%。

CPI溫和上漲 消費企穩回升

7月份,全國居民消費價格總水平同比上漲1.8%,漲幅比上月回落0.1個百分點,CPI環比上漲0.2%。這是該數據連續三個月回落,且連續兩個月處於“1%”時代。1.8%的漲幅與1月份持平,為年內最低。

國資委研究中心研究員胡遲接受第一財經記者采訪時表示,物價的走勢具有延續性,溫和上漲的態勢沒有變,漲幅有所回落。胡遲表示,一方面,夏季生鮮食品供應充足,鮮活食品價格回落。豬肉價格環比連續上漲三個月後轉為下降2.1%,鮮果和蛋價格環比繼續下降,降幅分別為1.9%和1.5%。另一方面,強降雨等極端天氣對部分地區鮮菜價格影響較大。7月份,長江中下遊、黃淮、華北等部分地區都出現了汛情,強降雨對鮮菜的生產和運輸產生了較大影響,致使部分地區鮮菜價格上漲較多。

國家統計局城市司高級統計師余秋梅表示,暑期因素導致部分服務價格季節性上漲,也是影響CPI的因素之一。受暑期出行人次增多的影響,飛機票和旅行社收費價格環比分別上漲12.1%和6.5%,合計影響CPI環比上漲0.13個百分點。

萬博新經濟研究院院長助理劉哲對第一財經記者表示,CPI和前值比下降,主要是受到豬肉價格回落和翹尾因素下行的影響。這兩個因素大部分抵消了洪澇因素造成的蔬菜水果價格上漲的影響。而由於非食品價格的上漲,剔除了食品和石油價格影響的核心CPI指數同比上漲了1.8%,較前值上漲了0.2%。核心CPI更多地反映了日用品和日常消費的供需關系。7月份核心CPI的上漲反映了消費企穩回升的跡象。

興業銀行首席經濟學家魯政委預測,未來幾個月內,CPI可能會處於震蕩的區間內。歷史數據顯示,洪水汛情對蔬菜鮮果價格的影響往往在後面幾個月反映出來,有一定的滯後性。魯政委表示,在全球通縮的背景下,1.8%算是處在一個比較合理的區間內。因為低於1%會有通貨緊縮的壓力,超過3%則會有通脹的壓力。

劉哲也認為,未來數月CPI維持在2%以下的水平,繼續在低速運行的區間內運行。

PPI好於預期 市場對改革期望高

7月份,工業生產者出廠價格同比下降1.7%,降幅比上月收窄0.9個百分點。環比由降轉升,由上月下降0.2%轉為本月上漲0.2%,保持了今年3月份以來環比價格為正的總的態勢。

余秋梅分析,環比變動的特點一是部分工業行業價格由降轉升,其中有色金屬冶煉和壓延加工、黑色金屬礦采選、黑色金屬冶煉和壓延加工業價格環比由上月下降轉為本月分別上漲2.5%、0.4%和0.2%;二是部分工業行業價格漲幅擴大,其中有色金屬礦采選、紡織業價格環比分別上漲2.8%和0.6%,漲幅比上月分別擴大1.9和0.5個百分點;此外,石油和天然氣開采、石油加工、煤炭開采和洗選業價格環比繼續上漲。

胡遲對第一財經記者表示,PPI降幅在持續收窄,反映了去產能、調結構、產業轉型都取得了一定的成效,減少了無效供給,需求端翹起來。此外,高鐵等大項目也刺激了鋼鐵等生產資料的需求。

劉哲表示,PPI數據好於預期。從結構上來看,降幅收窄主要受到了生產資料價格上升的影響,企業的利潤空間有所改善。PPI降幅持續收窄,表明了供給側結構性改革不斷推進,工業經濟也出現了企穩的跡象。

魯政委也認為,PPI降幅的收窄,體現了市場對供給側改革的樂觀預期,市場對改革抱有很高的期望,接下來關鍵是重大改革措施的落地。

接受第一財經記者采訪的多位專家均表示,PPI降幅持續收窄是未來幾個月的趨勢,但是PPI數據在年內轉正的希望不大。

物價漲速吻合但價格水平已然較高

胡遲告訴第一財經記者,有經濟學者提出當前的中國經濟不是通縮,不是通脹,而是出現了“新滯脹”的現象,即經濟相對穩定下行而物價高於表面溫和的物價指數。傳統經濟學所謂的滯脹,是指經濟增長持續不前、物價指數猛漲。但目前的情況是,中國經濟增長短期趨穩,中長期依然將持續下行,與此同時物價指數也沒有出現持續猛漲。

胡遲認為,目前物價上漲指數是溫和的,但是連續的上漲使得物價的絕對值已經很高,真實的物價水平已經高於表面的物價指數。同時,統計部門在樣本調整、新經濟和互聯網消費納入上還有改進的空間。

CPI 暫回 年內 低點 PPI 持續 回穩 供給 良好 預期
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美元大跌觸及八周低點 人民幣中間價調升62點

外匯交易中心周五公布的人民幣兌美元中間價為6.6211,較昨日中間價調升62點。昨日中間價報6.6273元,16:30收盤報6.6322,23:30收盤報6.6335。

周四,人民幣兌美元劇烈波動,在岸、離岸雙雙曾漲跌逾百點。人民幣對美元昨日早間劇烈波動,開盤大幅走高,一度升破6.62,最低報6.6176,較前一日夜盤收盤價高140點。離岸人民幣對美元也大幅走高至6.6239。隨後,在岸價又多次直線貶逾150點,最高報6.6328。

交易員指出,受美元指數下滑影響,前幾天境內做空美元的情緒較濃。境內美元連續幾天下探,人民幣亦一路走升,昨日盤中一度創出七周新高,但之後市場交易人士開始高位做空人民幣,推動人民幣最終收跌。

而美元兌歐元周四更是觸及近八周最低水準,兌瑞郎也跌至八周低點,周三公布的美國聯邦儲備理事會(FED/美聯儲)7月貨幣政策會議記錄顯示,政策制定者仍傾向反對短期內加息。

會議記錄讓那些原本押註美聯儲態度可能更為強硬的人感到失望;此前紐約聯儲總裁杜德利周二表示,美聯儲最快可能9月升息。杜德利周四重申整體經濟仍在正軌。盡管美元一度因此縮減跌幅,但很快就擺脫杜德利講話的影響,在午後交易時段擴大跌幅。

美元 大跌 觸及 八周 低點 人民幣 人民 中間價 中間 調升 62
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英鎊跌破脫歐公投以來低點 創1985年來最低

10月4日,英鎊持續下跌,截止發稿,英鎊兌美元跌穿英國脫歐公投以來低點,最低至1.2766,創1985年來最低水平。

此前,英國首相特蕾莎·梅(Theresa May)公開表示,英國脫歐進程將在明年3月底正式啟動,這嚴重打擊了市場投資者對英國經濟前景及英鎊匯率前景的信心。

有報道稱,英國首相特里莎·梅在退歐談判中不會優先保護金融服務業。報道援引特里莎·梅政府的三位高級官員透露,在英國脫離歐盟之後,政府將會拒絕將保護金融業作為優先任務。其中一位人士說,特里莎·梅的團隊也拒絕了與歐盟達成一項臨時協議以緩解退歐沖擊的要求。

特里莎-梅的態度也加重了投資者對英國所謂“硬退歐”的擔憂。

在二季度因為英國公投“脫歐”結果而重挫10%以上之後,英鎊在三季度續跌2.5%,由此錄得連續五個季度兌美元下跌。9月份,英鎊兌美元下跌1.2%,亦為6月份以來最差表現。而在10月份第一個交易日因“脫歐”前景消息跳空低開的狀況,也顯示,英國脫離歐盟對其貨幣匯率的負面影響力仍未完全得到釋放。

 

 

英鎊 跌破 脫歐 公投 以來 低點 1985 年來 最低
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屢次刷新6年低點之後 人民幣終現企穩相

十一“黃金周”後首個交易日,10月10日,人民幣中間價意外大幅下調,打開了在岸與離岸人民幣貶值通道,此後連續兩日不僅6.70“鐵底”被輕易擊穿,在岸人民幣一度跌至6.7230,屢次刷新6年來新低。

正當市場對於人民幣持續貶值擔憂開始積聚時,10月12日,在中間價繼續較大幅度貶值的前提下,在岸與離岸人民幣出現明顯回升跡象。“這一幕似曾相識,去年8月11日新匯改時,央行用三天時間完成閃電戰,人民幣貶值3%達到新均衡;今年初,美聯儲首次加息等外部因素導致人民幣再次快速貶值時,央行在第四天發文重申‘有基礎保持匯率相對穩定’,扭轉了市場貶值預期,匯率反彈。”北京某商業銀行外匯交易員對《第一財經日報》記者說道。

渣打銀行中國財富管理投資策略總監王昕傑在接受《第一財經日報》記者采訪時也曾表示,越是快速地調整人民幣匯率,或許會更快地結束一波下跌趨勢,迎來一段時期內的相對穩定,同時可以避免形成人民幣長期“弱勢”的預期。“像新匯改時央行對於人民幣進行的一次性‘糾偏’,或許更符合中國市場特性,既避免了過度揣測,又有效地快速釋放貶值壓力。”

人民幣打破連跌趨勢

十一假期歸來,在岸人民幣(CNY)對美元連續兩天大幅收跌,累計貶值近500個基點,多次刷新2010年9月以來新低;離岸人民幣(CNH)對美元更是自9月30日以來出現連續貶值,一度逼近6.73,創今年1月初以來新低。

10月12日,人民幣對美元中間價再次大幅下調160點至6.7258。在美元強勢上漲以及其他非美元貨幣疲軟的壓力下,人民幣中間價參考一攬子貨幣匯率自9月27日以來已經連續七個交易日調降,創2010年9月14日後新低。

正當市場擔憂中間價低開將開啟人民幣新一天的大跌時,昨日離岸人民幣意外扭轉連日來開盤即快速貶值的趨勢,盤中始終處於震蕩上行,人民幣最低貶至6.7312,最高升至6.7178。截至17:40,離岸人民幣對美元報6.7216,較上日收盤價6.7288微升0.11%。

與離岸市場持續走高不同,昨日在岸人民幣出現“先抑後揚”走勢。直到收盤前1小時,人民幣始終處於貶值通道,開盤後一度快速貶至日內最低點6.7230,隨後有所反彈。直到15:30,人民幣出現快速升值,最終在16:30收於6.7139,較上一交易日收盤價6.7148微升9個基點。業內人士普遍認為,雖然人民幣回升幅度較小,但卻可以改變市場形成的連續貶值預期,對於接下來人民幣匯率穩定起到積極意義。

(10月12日,在岸人民幣對美元即期匯率走勢)

上述外匯交易員對本報記者稱,昨日在岸與離岸市場人民幣企穩回升其實有跡可循。

昨日香港銀行同業人民幣拆借利率出現明顯飆升,隔夜離岸人民幣Hibor漲82個基點報2.8284%,創9月21日以來新高;一周離岸人民幣Hibor漲262個基點報6.7610%,創9月20日以來新高,意味著離岸人民幣流動性吃緊。

“不排除四大行在離岸市場為拉升人民幣匯率回收流動性。去年以來人民幣經歷的幾輪大跌,通常首先是離岸市場流動性快速收緊,離岸人民幣快速回升,扭轉市場預期,在岸人民幣隨之回升。”該外匯交易員說道,“雖然Hibor的飆升不排除也受到市場投機力量影響,但通過此前央行幾輪有力阻擊,現在離岸市場人民幣空方明顯減少。”

工銀國際在報告中分析稱,離岸人民幣的貶值幅度很大程度上取決於央行意願,出於資本外流的顧慮,央行對人民幣貶值的容忍度或有限;離岸人民幣資金池不斷縮小,流動性波動加大,增添做空人民幣的難度,因此做空壓力比年初明顯降低。

對於人民幣節後大跌的原因,國家外管局國際收支司原司長管濤近日表示,這與新機制運行及國慶期間外圍動蕩有關。

“國慶長假期間外圍市場發生了一系列影響匯市的事件,包括日元大幅升值、英國脫歐議程確定等,均對節後人民幣匯率走勢有一定影響。”管濤認為,央行對新機制運行下的人民幣匯率波動幅度的容忍度明顯提高,同時也意味著人民幣匯率進一步向市場化邁進。

6.8成為市場新底線?

自7月18日、19日兩日在岸人民幣對美元即期匯率盤中連續突破6.70關口後,近3個月來人民幣匯率始終維持在這一關口內從未越線,6.70已成為投資者近期對於人民幣匯率的心理底線。

如今6.70“鐵底”被擊穿,無疑令市場開始猜測央行接下來的心理底線。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對《第一財經日報》記者表示,央行在海外市場匯率短期內出現大幅波動的情況下,並沒有刻意堅守6.7這個心理關口,在一定程度上向市場傳遞了這樣的信號:目前看來至少6.7不是人民幣匯率的底部,央行可以容忍人民幣匯率未來在更大的區間內寬幅雙向波動。

“我們不認為今天中間價破位意味著人民幣匯率會持續走軟,更不認為這是央行在刻意主動引導人民幣匯率貶值來釋放壓力。”章俊認為,在美聯儲年底加息預期的背景下,包括人民幣在內的新興市場貨幣的確有貶值的壓力,但同時也需要看到有很多積極的因素,包括中國經濟在三季度末已經有企穩回升的跡象,以及人民幣在10月1日被正式納入SDR,這都會加強海外對人民幣資產以及匯率的信心,從而在一定程度上對沖美聯儲加息所帶來的負面沖擊。

值得註意的是,今年6月30日,一則外媒報道曾引發人民幣出現快速貶值。

該報道稱,據消息人士透露,中國央行願意今年讓人民幣貶值至6.8水平,但允許貶值的前提是貶值預期在控制範圍內。同時,消息人士稱央行將保證讓人民幣循序漸進貶值,但也擔心人民幣貶值會引發資本外逃,遭到貿易夥伴的批評。

該消息一出,導致6月30日下午3時左右,離岸人民幣在不到半小時內急跌約400個基點,從6.6600一度跳水至6.7078,在岸人民幣對美元即期匯率也出現百余點急跌。

對於這一報道,央行則在當天下午快速作出反應。央行發表聲明重申,中國無意通過人民幣匯率貶值提升貿易競爭力,中國經濟的基本面決定了人民幣不存在長期貶值的基礎。中國將堅定不移地推進匯率市場化改革,進一步發揮市場在匯率形成中的決定性作用,人民幣匯率將繼續按照以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的形成機制有序運行,保持在合理均衡水平上的基本穩定。

章俊認為,對於未來人民幣匯率走勢的判斷,除了外圍因素的影響,很大程度上取決於國內經濟基本面。

目前國內經濟在三季度末穩增長政策效應逐步顯現,特別是8月份宏觀經濟數據反映經濟企穩回升的態勢趨於明朗,章俊認為我國全年經濟保住6.5%的增長下限應該沒有懸念,並且預計具體增速應該在6.6%~6.7%之間。

在這一增速假設下,預計年底之前央行對人民幣匯率波幅的容忍度會有所上升,可能會放寬至6.8這個市場預期的心理線。

“這背後的邏輯很簡單:即經濟增長企穩給政府在人民幣匯率市場化改革上以更多的自信和底氣。”章俊說道。

屢次 刷新 低點 之後 人民幣 人民 終現 企穩
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黃金跌至6月來低點 市場風險偏好繼續升溫

美國COMEX 12月黃金期貨電子盤價格周五收盤下跌41.10美元,跌幅2.65%,報1225.30美元/盎司,為今年6月以來的低點,本周累計跌幅更是達到了近6.2%,為四年多以來最大跌幅,下跌的主要原因是美聯儲加息預期升溫,以及股票和美元的走強。

市場分析師認為,特朗普當選前的不確定性造成股市下跌,並推高了金價,但在特朗普發表勝選演說,一切塵埃落定後,基金經理又買回股票,拋售黃金;因而金價的大起大落反映的是投資者的長期行為:股市下跌時彌補損失,但在行情好時又重新入市。

最新公布的美國消費信心數據表現靚麗。具體數據顯示,美國11月密歇根大學消費者信心指數初值91.6,預期87.9,前值87.2。

分析指出,消費者信心指數升至5個月新高,顯示出美國民眾對於大選投票前的經濟更加樂觀。就業與收入的增長幫助提升了消費者財務狀況的評估,進一步預示消費開支接近節日季消費水平。

與此同時,美國COMEX 12月白銀期貨電子盤價格周五收盤報17.34美元/盎司,下跌1.39美元,跌幅7.42%,上周漲幅3.2%。

黃金 跌至 月來 低點 市場 風險 偏好 繼續 升溫
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