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钢材出口退税率上调幅度低于预期


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http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20090330/20286043593.shtml


  钢铁业热盼的出口退税率将上调,但上调幅度低于预期。同时,业内人士认为,由于出口“主力军”热轧板卷不在此次政策惠及范围之内,因此对国内的钢材出口并不会有实质的拉动作用。

  财政部上周五(3月27日)发布的出口退税调整方案显示,自4月1日起,冷轧卷材、热轧不锈钢卷板、取向硅钢品种、合金钢品种、无缝管品种,以及炉灶类品种的钢材制品的出口退税率,由5%-13%提高至9%-13%。热轧板卷的出口退税率不在调整之列。

  “此次享受出口退税率提高的钢材产品均集中在高附加值的产品上,但上调幅度并不大”,联合金属网分析师胡艳平向《财经》记者表示。

  此前,中国钢铁工业协会曾建议政府,将冷板、镀锌、合金钢等高附加值产品的出口退税率上调至17%,热轧板卷的出口退税率由零调至13%。

  胡艳平认为,此次政策调整未涉及热轧板卷产品,即便调整了其他产品的出口退税率,对于国内钢材市场的影响也较为有限,“因为冷轧、镀锌、合金钢等产品出口量较为有限”。

  热轧板卷为中国钢铁出口的“主力军”。2008年8月,中国钢材出口量达到了历史顶峰,钢材产品出口总量达768万吨,其中热轧板卷占到了当月总出口量的21.10%。而镀锌和冷轧产品在2008年全年的出口量仅为290万吨和334万吨。

  兰格钢铁网分析师李皓表示,退税率保持在9%-13%,仍不足以在国际市场体现出中国出口钢材的价格优势。同时,随着美国、欧盟等市场反倾销的 呼声愈演愈烈,未来中国钢铁出口退税调整的力度将转弱,后期出口形势不容乐观。“扩大国内市场内需、控制钢企产能才是缓解国内钢铁供需矛盾的正道”。

  胡艳平也告诉《财经》记者,在目前全球市场需求大幅下跌的环境下,此次出口退税率的提高,对钢材出口并不会有实质的拉动作用。“主要的目的可能只是鼓励钢铁企业,帮助钢铁企业建立信心。”





鋼材 出口退稅 出口 退稅 上調 幅度 低於 預期
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流通量低於25%的情況-明發集團(846)


今日有位網友「小學生」來問了一個流通量少於25%的上市公司的問題,現列出問題如下:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=12605


湯老師,

有一財技問題想請教, 明天上市的明發集團, 為何大股東可持貨85%, 街貨隻得15%. 上市規則不是規定公眾要持股25%嗎?

先謝謝.


greatsoup:


根據上市規則8.08(1)條稱,關於上市流通量的條例如下:


(a) 無論何時,發行人已發行股本總額必須至少有25%由公眾人士持有。


(b) 對於那些擁有一類或以上證券(除了正申請上市的證券類別外也擁有其他類別的證券)的發行人,其上市時由公眾人士持有(在所有受監管市場(包括本交易所)上市)的證券總數,必須佔發行人已發行股本總額至少25%。然而,正申請上市的證券類別,則不得少於發行人已發行股本總額的15%,而其上市時的預期市值也不得少於5,000 萬港元。


附註: (1) 發行人應注意,無論何時,證券均須有某一指定的最低百分比由公眾人士持有。如由公眾人士持有的百分比跌至低於最低限額,則本交易所有權將該證券停牌,直至發行人已採取適當的步驟,以恢復須由公眾人士持有的最低百分比為止。


就此而言,如公眾持股量降至15%以下(如發行人已獲得《上市規則》第8.08(1)(d) 條下的公眾持股量豁免,則有關百分比為10%),則本交易所一般會要求發行人的證券停牌。


....

(d) 如發行人預期在上市時的市值逾100億港元,另外本交易所亦確信該等證券的數量,以及其持有權的分佈情況,仍能使有關市場正常運作,則本交易所可酌情接納介乎15%至25%之間的一個較低的百分比,條件是發行人須於其首次上市文件中適當披露其獲准遵守的較低公眾持股量百分比,並於上市後的每份年報中連續確認其公眾持股量符合規定(參閱《上市規則》第13.35條)。此外,任何擬在香港及香港以外地區市場同時推出的證券,一般須有充份數量(事前須與本交易所議定)在香港發售


附註: 經修訂的介乎15%及25%之間的較低公眾持股量百分比沒有追溯效力;2004 年3 月31 日之前已有的安排不會藉此作出修訂。


即是說,在一般情況下,流通股數一般都要超過股本的25%。但是,如果你的股票在其他地方已經上市,在香港流通市值不得少於5,000萬,但流通股數佔股本低至15%。


另外,如果市值超過100億,交易所可以接納流通股數佔總股本低於25%,最低可至15%。


股本:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091104/00846_667206/C119.pdf


招股價:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091112/00846_672963/C102.PDF


在明發(846)的例子中,股本是60億股,最後發行價是2.39元,市值即143.4億元,故此符合超過100億的要求,所以公眾持股量可低至15%。


雖減價才能成功上市,但由於這隻股貨源較少,如無不可預見情況,故此未來股價或會向好。但炒高後,在禁售期後,或會再次集資,以解其對資金的需求呢。




流通 低於 25% 情況 明發 集團 846
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流通量低於25%的情況(2)-環科國際(657)


(1)


今日有位網友iniesta問環科國際(657,前潮州城),為何公眾持股量少於25%,仍可繼續交易。


經查,現時大股東持有75.02%股權,部分是認股權,所以導致數字有少許出入,但流通量確是不足25%是事實,故此為甚麼仍可繼續交易?

名稱 持有權益的股份數目(請參閱上述*註解) 佔巳發行股本之百分比(%) (請參閱上述*註解) 最後申報有關通知之日期 (日/月/年)
鄭合輝 1,461,786,376(L)
75.37(L)
19/01/2010
鄭郭君玉 1,461,786,376(L)
75.37(L)
19/01/2010
鄭白明 1,454,886,376(L)
75.02(L)
19/01/2010
鄭白敏 1,454,886,376(L)
75.02(L)
19/01/2010

(2)


關於這個問題,我早期答過一部分:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/12609


根據上市規則8.08(1)條稱,關於上市流通量的條例如下:


(a) 無論何時,發行人已發行股本總額必須至少有25%由公眾人士持有。


(b) 對於那些擁有一類或以上證券(除了正申請上市的證券類別外也擁有其他類別的證券)的發行人,其上市時由公眾人士持有(在所有受監管市場(包括本交易所)上市)的證券總數,必須佔發行人已發行股本總額至少25%。然而,正申請上市的證券類別,則不得少於發行人已發行股本總額的15%,而其上市時的預期市值也不得少於5,000 萬港元。


附註: (1) 發行人應注意,無論何時,證券均須有某一指定的最低百分比由公眾人士持有。如由公眾人士持有的百分比跌至低於最低限額,則本交易所有權將該證券停牌,直至發行人已採取適當的步驟,以恢復須由公眾人士持有的最低百分比為止。


就此而言,如公眾持股量降至15%以下(如發行人已獲得《上市規則》第8.08(1)(d) 條下的公眾持股量豁免,則有關百分比為10%),則本交易所一般會要求發行人的證券停牌。


....

(d) 如發行人預期在上市時的市值逾100億港元,另外本交易所亦確信該等證券的數量,以及其持有權的分佈情況,仍能使有關市場正常運作,則本交易所可酌情接納介乎15%至25%之間的一個較低的百分比,條件是發行人須於其首次上市文件中適當披露其獲準遵守的較低公眾持股量百分比,並於上市後的每份年報中連續確認其公眾持股量符合規定(參閱《上市規則》第13.35條)。此外,任何擬在香港及香港以外地區市場同時推出的證券,一般須有充份數量(事前須與本交易所議定)在香港發售


附註: 經修訂的介乎15%及25%之間的較低公眾持股量百分比沒有追溯效力;2004 年3 月31 日之前已有的安排不會藉此作出修訂。


即是說,在一般情況下,流通股數一般都要超過股本的25%。但是,如果你的股票在其他地方已經上市,在香港流通市值不得少於5,000萬,但流通股數佔股本低至15%。


另外,如果市值超過100億,交易所可以接納流通股數佔總股本低於25%,最低可至15%。


(3)


至於今日,我會談談另一情況,在上市規則13.32(4)條,有以下的描述:


http://www.hkex.com.hk/rule/listrules/Chapter_13_tc.pdf


(4) 如有關百分比已跌至低於指定的最低水平,但本交易所信納有關證券仍有一個公開市場,以及有下列其中一種情況,則本交易所可不用將發行人的證券停牌:


(a) 有關百分比達不到指定的水平,純粹是由於一名人士增持或新收購有關的上市證券所致,而此名人士本身原是(或由於該收購而成為)關連人士;


此名人士之所以是或成為關連人士,只是由於他是發行人及╱或其任何附屬公司的主要股東而已。


這主要股東不得是發行人的控股股東或單一最大股東,亦必須獨立於發行人、發行人的董事及其他主要股東,也不得是發行人的董事。


如此主要股東在發行人董事會中有任何代表,其必須證明有關代表屬於非執行性質。一般而言,本交易所會預期這條文只適用於那些持有廣泛投資項目(除有關的上市證券之外)的機構投資者所持有的其他上市證券;


那些曾於發行人上市前及╱或上市後參與其管理的風險資本基金,其所持有的上市證券則不符合資格。


發行人有責任向本交易所提供足夠資料,以證明該主要股東的獨立性,並在獲悉任何會影響其獨立性的變化情況時,盡快通知本交易所;


(b) 由發行人及控股股東或單一最大股東向本交易所作出承諾,表示將於本交易所可以接受的期間內採取適當的步驟,以確保可恢復須由公眾人士持有的最低百分比。



即是說,如果市值少於100億的話,如果有一位小股東增持股權,導致流通量少於 25%,或是因大股東使有確當步驟把股權減持,導致流通量最終高於25%的話,也可以不用停牌,至於環科國際的情況,則因為大股東供股1供3,並包銷的關 係,使持股量多於75%,但公陸在供股公告表明:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090812/LTN20090812422_C.pdf


根據包銷協議,金旭證券已經向本公司承諾:
(i) 其將於配發及發行發售股份前盡合理的努力去安排獨立第三者分包銷金旭證券所包銷數目之發售股份,以致於緊隨公開發售完成後,金旭證券將不會成為本公司之主要股東;及


(ii) 倘若金旭證券於緊隨公開發售完成後成為本公司之主要股東,以致本公司未能符合上市規則第13.32(1)條之最低公眾持股量規定,則金旭證券將於切實可行情況下盡合理的努力去安排向獨立第三者配售有關數目之股份,以使本公司能符合上市規則第13.32(1)條之最低公眾持股量規定。


所以符合(b)條規定,故此仍可繼續交易。

流通 低於 25% 情況 環科 國際 657
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霸王辩称洗发水所含二恶烷远低于安全指引 下午停牌


http://www.21cbh.com/HTML/2010-7-14/5NMDAwMDE4Njc5NQ.html


7月14日消息,对于香港媒体报道霸王旗下洗发产品均含有被美国列为致癌物质二恶烷一事,霸王集团今日发表声明,辩称报道失实,所含二恶烷远低于世 界安全指引,不会对人体健康构成影响。霸王国际(集团)控股有限公司CEO万玉华7月14日表示,该公司中草药洗发水含少量二恶烷是由于原材料污染所致。

据 香港媒体报道,霸王旗下中草药洗发露、首乌黑亮洗发露以及追风中草药洗发水,经过香港公证所化验后,均含有被美国列为致癌物质二恶烷。受此影响,霸王集团 股价放量大跌。

霸王集团今日声明称,集团的产品符合世界包括欧盟及美国FDA所定的标准,壹周刊文章所指产品所含的微量二恶烷远低于世界安 全指引,绝对不会对人体健康构成影响。对于香港媒体失实报道及其所带来的影响,霸王保留采取进一步法律行动的权利。

据了解,目前化妆品中所 含二恶烷均为沐浴露和香波中主要的温和表面活性剂中的副产物带入。市面上所有使用环氧乙烷加成工艺生产的表面活性剂都含有不同量的二恶烷,使用此类原料的 化妆品也都含有不同量的二恶烷。而目前化妆品规范2007版中不论是原料还是产品中对被副产品带入的二恶烷含量均未作规定。

而美国 FDA2000年后对化妆品中二恶烷含量的规定为不大于20ppm;澳大利亚卫生局则认为,日常消费品中(食品和药品除外),二恶烷的理想限值是 30ppm。

而霸王集团表示,其旗下产品中二恶烷含量均小于10ppm,目前这些产品正在经过权威机构检测。霸王集团发言人则表示,霸王洗 发水的二恶烷含量符合欧洲和美国食品和药物管理局(U.S. Food and Drug Administration)的安全标准。她补充称,所涉洗发水的二恶烷含量极低,对人体健康无害。

二恶烷是一种工业溶剂,经常接触有可 能致癌。

此前有香港媒体报道称,霸王旗下中草药洗发露、首乌黑亮洗发露以及追风中草药洗发水,经过香港公证所化验后,均含有二恶烷。

霸 王集团(01338.HK)14点25分发出停牌公告,公司股份将自下午14点30分起暂停买卖。公告并没有公布具体的停牌原因。午间收盘时霸王集团股价 跌14%,报5.05港元。

以下为霸王集团声明全文:

霸王集团关于香港壹周刊失实报道的严正声明

霸王国际(集 团)有限公司(“霸王”或“本司”,连同其附属公司“本集团”;股份代号︰1338”) 对香港壹周刊于2019年7月14日一期以“霸王致癌”为题的文章对本集团之产品作夸张失实之恶意报导表示震惊,本集团谨此发出以下之严正声明:

1. 本集团高度重视产品之质量及安全标准,所有产品均严格按照中国现行法律、法规及标准之要求规范生产,经过严格的质量监控并通过多项质量检验及测试程序及广 州出入境检疫检验局检查,绝对符合中国及香港的质量及安全要求,客户可放心使用。

2. 本集团的产品也同时符合世界包括欧盟及美国FDA所定的标准,壹周刊文章所指产品所含的微量二恶烷远低于世界安全指引,绝对不会对人体健康构成影响。

本 集团对壹周刊该篇失实报导及其所带来的影响保留采取进一步法律行动的权利。
霸王 辯稱 發水 所含 含二 二惡 惡烷 烷遠 低於 安全 指引 下午 停牌
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忽發奇想-如果股價低於每股淨值又要集資如何辦?

今天腦子無聊想起一個方法,可以不影響每股淨值又能集資的方法,又和供股的方法大同小異,就是很普通的供債券。

這種供債券的方法較為特別,首先這張債券的方式有以下特點:

(1) 無限期

這樣這張債券永遠都可以當作債項,無還款期限,在會計師核數師就可以作非流動負債,發行這種債券,就可以把短債變長債,提升流動比率,讓無知的股評家覺得這股不錯。

(2) 只可以上市公司要求贖回時贖回

當股價高時,公司可以發行新股集資回購債項,提升公司每股淨值,股價低時就沒債權人的迫債風險。

(3)不能換股

這樣就能避免因債項攤薄所有股東的權益。

(4) 可以上市交易

這樣使股東可以套現之餘,未來印債券時亦可公開市場價格可參考。

(5) 一定有現金利息

因為它是永續的,債券持有人雖然要求高些的利息。但這樣這件資產就有充足的現金流,如果大股東需要錢時,應可以按予銀行,取得資金,且這債券有利息,故無債項風險,就算沒錢還,銀行沒收了,也因為有(2)和(3),大股東仍能保持控制權。

(6) 債券持有人有不收股息的權利

如果大股東資金充足,或是公司業績不佳,並持有公司大量債券,可以利用此方法造數,提升公司盈利,估值就得以提高。

此外,我查過上市公司規則,供債券好像沒有比例上的限制的,但如果這樣,會否財務問題吧,這個問題,值得好好細想,希望大家給點意見。

忽發 奇想 如果 股價 低於 每股 淨值 又要 集資 如何
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请教:统一企业利润率为何远低于康师傅?味丹与阜丰集团的比较? value91

http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc8080100mkfn.html

如题的几家公司都未进行过深入研究,只是粗略看看。这里偷一下懒,看看是否有同道研究过。

 

首先,统一企业和康师傅的毛利率都差不多,但是净利润率却相差近一倍,不知为何。如果净利润率相同,则统一应该还有估值提升空间。统一老是有大额对外不成 功的投资(可能由于台湾对投资大陆的资金限制,它不得不如此),不知这种投资是否会在损益表中产生减少利润的项目?另外,统一净利润率多年如此,又不像是 一次性因素引起的。

 

味丹与阜丰集团好像都是搞味精的,业绩却相差极大。味丹今年碰到了一些一次性支出和减产,不知有同道研究过去除这些一次性因素后(包括复产),其真实收益应该是多少?


請教 統一 企業 利潤率 利潤 為何 低於 康師傅 味丹 與阜 阜豐 集團 比較 value 91
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格雷厄姆神奇選股指標:低於10倍市盈率

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4e42ac970102dw5k.html

作者 劉建位 來源 第一財經日報
1976年9月21日,82歲的投資大師格雷厄姆去世。在他去世半年之前的3月6日,《金融分析師》雜誌刊登了巴特勒(Hartman L. Butler)對他的訪問,其中格雷厄姆提出了一個神奇的選股指標。
http://www.yicai.com/news/2011/10/1153037.html

976年9月21日,82歲的投資大師格雷厄姆去世。在他去世半年之前的3月6日,《金融分析師》雜誌刊登了 巴特勒(Hartman L. Butler)對他的訪問,其中格雷厄姆提出了一個神奇的選股指標。他本人進行了能夠想到的各種檢驗,分析期限長達50年,結果業績都大幅戰勝市場。這個 結果讓格雷厄姆放棄過去重視選擇個股的一貫做法,改用簡單的指標組合選股。更加神奇的是,我按照這個指標對過去5年的A股市場進行了檢驗,結果也神奇得讓 我感到吃驚。

不多說了,直接看格雷厄姆訪談中如何提出他的選股神奇指標。

巴特勒:什麼時候你決定寫作你的經典著作《證券分析》的呢?

格雷厄姆:大概是在1925年,當時我想我在華爾街已經做了11年了,已經積累了豐富的投資經驗,足夠我寫一本關於投資的書了……結果是,一直到了 1934年我才真正開始和大衛·多德一起開始寫作這本書。他是我在第一年上課時來聽課的一名學生。那時他是哥倫比亞商學院的一名助教,非常渴望學習更多的知識。很自然地,在我寫作這本書的過程中,他是必不可少的一位助手。這本書的第一版在1934年出版了。

巴特勒:這就是人們經常提到的「那本書」,對吧?

格雷厄姆:人們把《證券分析》稱為「格雷厄姆和多德的投資聖經」(Bible of Graham and Dodd)。不過,儘管我過去多年來非常勤奮努力地研究證券分析的各種細節問題,但是現在我對此已經失去了大部分興趣。我覺得這些證券分析的細節問題相對 而言是不重要的,我的這種看法在某種意義上來說把自己置於整個投資行業的對立面。我認為,只要用很少一些分析技術和很少幾個簡單的投資原則,投資就可以做 得很成功。關鍵在於要有正確的基本原則和堅持基本原則不動搖的性格。

巴特勒:我個人的經驗是,必須對不同行業進行學習研究,才能認識到不同公司管理上的巨大差別。我認為這是一個分析師才能夠給出答案的問題。

格雷厄姆:哦,對這一點我並不否認。但是我有很大疑問的是,分析師們運用這些選股方法精選個股總體而言能夠取得多大的成功?我在過去幾年自己的投資操作中 一直重點強調的是組合投資。購買符合幾個簡單的價值低估標準的一組股票,不管屬於什麼行業,也極少分析個股。我近來寫了一篇關於選擇普通股的三個簡單方法 的文章,刊登在你們的研討會論文集中。

我剛剛完成了分析期限長達50年的研究,應用這些簡單的選股方法,從穆迪工業股板塊中的所有股票進行選擇,選出符合標準的一組股票。我發現過去50 年這種簡單選股方法的業績非常好,高達道瓊斯指數漲幅的兩倍。因此我的熱情從選擇個股轉移到選擇一組股票。我期望的業績目標是在大多數年份能夠取得相當於 債券利率兩倍的股票投資收益率。應用紅利的標準,或者運用資產價值的標準,選出一組股票,也可以取得良好的投資業績。我的研究表明,最好的業績來自於簡單 的盈利標準。

巴特勒:我總是認為,我們用每股股價除以每股收益的市盈率,而不是用每股收益除以每股股價的盈利收益率作為標準真是太糟了。明白一隻股票的盈利收益率是2.5%的實際意義,要比認識到同樣這只股票的市盈率是40倍的實際意義要容易多了。

格雷厄姆:是的。盈利收益率的概念更加科學,也是一個更合乎邏輯的分析方法。

巴特勒:如果分紅比率約為50%,那麼你可以用盈利收益率的一半來大致推斷未來可長期持續的紅利收益率。

格雷厄姆:是的。基本上,我希望股票投資的盈利收益率能夠達到利率的兩倍。但是,在大多數年份,利率低於AAA評級債券所支付的5%的利率。因此,我制定 了選股標準的兩個上限。即使利率低於5%,市盈率最高上限倍數仍為10倍。另一個市盈率最高上限倍數是7倍,即使現在的AAA評級債券超過7%。因此,一 般來說,我買入股票的時點是在股票盈利收益率將會達到AAA評級債券利率兩倍的時候,最高市盈率倍數在7倍到10倍之間。我的研究就是基於這一標準形成 的。去年我在芝加哥榮獲了莫羅道夫斯基(Molodovsky)獎。

巴特勒:看來,你的這項研究已經基本完成了。

格雷厄姆:想像一下,竟然真的會有一種極其簡單的傻瓜式選股方法,只需要花上一點點工夫,就可以取得良好的投資業績。聽起來簡直好得不像是真的一樣。但 是,根據我60年的投資經驗,我完全可以告訴你,這種方法能夠通過任何我所能想像出來的檢驗。我將會請其他人提出批評意見。

說句實在話,我看了格雷厄姆說的這個選擇低市盈率股票的選股方法,開始也不信,一點也不信。但是,格雷厄姆畢竟是證券分析的祖師爺,是巴菲特的恩師,我還是應該用數據檢驗一下。檢驗之後,我大吃一驚,不得不信,事實勝於雄辯。

我們現在來對最近5年做一個非常簡單的檢驗:在中國股市只選擇市盈率低於10倍的A股。計算市盈率時,股票價格取當年1月1日收盤價,每股收益為上一年的每股收益。(電腦選股時,會剔除少數1月1日沒有交易的公司,但不影響總體結論。)檢驗結果如下:

2007年1月1日市盈率低於10倍的股票20只(其中14只是鋼鐵有色股),平均年漲幅296%,同年滬深300指數漲幅162%。

2008年1月1日市盈率低於10倍的股票3只,平均年跌幅38%,同年滬深300指數跌幅66%。

2009年1月1日市盈率低於10倍的股票74只(其中15只是煤炭能源股),平均年漲幅172%,同年滬深300指數漲幅97%。

2010年1月1日市盈率低於10倍的股票6只,平均年漲幅15%,同年滬深300指數下跌13%。

2011年1月1日市盈率低於10倍的股票21只(其中8只是銀行股),年初到10月18日平均跌幅4.3%,同期滬深300指數下跌17%。

過去5年,年年大幅戰勝市場,1976年也就是35年前格雷厄姆提出的選股標準,在中國股市現在竟然還這麼靈!

這麼簡單,這麼有效,這究竟是為什麼呢?

(作者為匯添富基金公司首席投資理財師,本文僅為個人觀點,並非任何勸誘或投資建議。)

格雷 厄姆 神奇 選股 指標 低於 10 市盈率 市盈
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面板良率九成 瓦城料理不良率低於千分之三

2011-12-26  TCW




八分鐘、九八%、千分之三,三個 數字代表瓦城速度和品質的黃金數字。

客人點菜後,必須在八分鐘內上第一道菜;客人想吃的菜,九八%菜單都必須在點菜後二十五分鐘內上完;每日廚房料理不良率必須控制在千分之三。

瓦城泰統董事長徐承義扳著手指算,假日一間店可以做到翻桌七次,平日翻桌兩次,每一天打開門做生意,瓦城的團隊都必須達到以上要求。

能做到品質一致是因為從購買、生產到送菜上桌,徐承義都用科學化方式計算。

徐承義說:「我是用科學的精神做中餐。」瓦城泰統旗下有兩隻菜系品牌,瓦城和非常泰專攻泰國料理,一○一○主打湘菜,是最難連鎖複製的菜系。

專職餐飲管理考核、全球餐飲公司執行長岳家青指出,中式和泰式料理光是食材種類至少一千種,比起西餐廳多了八到十倍;西式料理可以用計時器計算烹調時間, 中菜光是火候就分四種,醬汁、刀工、火候一點差異,都會影響味道。

這也是徐承義在仁愛路四段開第一家瓦城時遇到的困境。

當時,他最怕客人問起,「今天是不是換廚師?」這代表這餐客人吃出味道差異。他苦惱,單單一家店味道都不一樣,怎麼開連鎖店?要展店,味道一定得標準化。

徐承義帶著十位研發團隊,組成份子有廚師、採購、品保、作業程序控管人員等等,捲起袖子進廚房,花了六年時間觀察,拆解每一道菜餚,一一記錄;還花了三年 時間建立廚師訓練制度,讓四百位廚師都懂得控制瓦城料理的火候。

食材驗收規格化用電子尺、色卡,檢查大小和品種

瓦城六十道菜餚背後,都寫了一道隱形的料理公式。

徐承義解釋,有三個重點會讓中式料理口味產生差異:食材、醬料和火候。

為了達到口味一致,從研發菜色開始就像一場科學測量。每道菜至少經過一百次以上的試吃,由他和十位研發團隊成員選定口味後,定義醬汁比例、食材品種、切 工、火候。

每天早上,瓦城的廚師上工第一件事情,不是處理食材,而是得拿著電子尺、色卡驗收食材。

瓦城廚務區經理楊志信指出,別家餐廳頂多驗收新鮮度和數量,在瓦城,食材大小、品種和色澤都得照規定來。

他拿起辣炒牛肉用的大紅辣椒解釋,每位廚師的手也等於測量尺,小指長約五公分,要驗收十公分的辣椒時比對兩下,就知道太大或太小。

色卡也是驗收常用工具,泰國菜最常用的涼拌青木瓜絲,瓜肉太黃、太橘代表青木瓜過老,不適合涼拌,瓦城廚師以美術專用色卡比對,確認瓜肉顏色在合格範圍, 超出規定色澤的木瓜就會被退貨。

在瓦城的電腦裡,每個食材都有專用的驗收標準表,對於品種、顏色、蟲害、大小都規定很清楚。在餐廳裡用量大的檸檬,黃色部分不得超過一顆檸檬總面積五成, 黑點不得超過果體表面四分之一,不合格都會讓檸檬酸度不足。

控制食材大小和品種,只是第一步。第二關就是食材處理,食材切法會影響味道和口感。楊志信舉例,一顆小番茄用在不同料理,切工不一樣,辣炒牛肉的番茄要切 四開,番茄的酸味才易融入醬汁;涼拌菜番茄要對切,避免番茄汁液太快滲出讓菜餚「濕答答」。

廚師訓練標準化從切工、火候到調味,不因人而異

最難的就是訓練廚師的火候,岳家青指出,中餐火候至少有四種,控制不好,同樣的食材,十位廚師可以炒出十種味道。也就是說,中餐因人而異的變數相當大,管 理上特別費心。

為了解決這個問題,徐承義成立廚藝學院,他以跆拳道段數分級,將廚師技術以白、黃、綠、藍、紅、黑徽章,區分成十一等級,每個階段都有一套科學化的訓練方 式。

負責訓練廚師的瓦城廚務經理蔡秉錚舉例,以翻炒為例,規定就是必須用一公斤白米練習,在九十秒內,翻二十下,一粒米都不能掉出來,才算合格。

每道菜都有料理順序的判斷點,楊志信以最受歡迎菜餚前十名的辣炒牛肉為例,此道菜,第一個判斷點就是爆香蒜苗至金黃色就可以放入牛肉。

什麼叫作蒜苗炒到金黃色?在廚藝學校的定義裡,就是表面呈現微微鍍上金黃色,卻沒出現焦黑點,訓練時都有圖片比對,告訴每位廚師蒜苗爆成金黃色長相為何, 之後不斷實務操作,直到廚師炒對顏色。

走進瓦城的廚房裡,料理台上除了有放秤測量食材重量外,每一隻湯匙就是代表一個精準容量,五cc、三十cc,如果有不同的特殊規格,瓦城的廚師還找其他器 具代替,務必得讓廚師在炒菜時方便測量。

涼拌菜的海鮮必須冰鎮,瓦城研發團隊花了八個月,開發可循環恆溫冰鎮槽,維持品質也提升效率。

每把瓦城廚師用的刀子上都刻著「美味出在細節裡」,徐承義常提醒廚師,就算醬汁少○‧一克都不行,「這是一種自我要求的精神。」

徐承義還會不定期做產品改良,他認為就算只改進五%也好,像是涼拌海鮮原本有鱈魚,但是因為連著皮汆燙的魚,易有腥味,後來就從食材中剔除。

廚房分工流程化配菜、爐炒分五站,加快出餐速度

瓦城的廚房僅占餐廳面積二○%,比一般中餐廳小一半,但是卻分成五站:控菜、配菜、油炸、爐炒、涼拌,類似科技業產線分工,每人專職處理一項工作,提升效 率。

徐承義觀察過,中菜餐廳出菜慢,主要是因為廚師要一個人包辦切菜、配菜、過油和炒菜。

他舉例,中餐食材要過油,如果都由一位廚師完成,得先升溫油鍋,等待油溫升高就是一種時間浪費;經過五個階段的分工後,先由配菜廚師抓出配菜,再交由油炸 區負責過油,之後送給爐炒廚師翻炒,省下拉高油溫的時間,爐炒廚師也可以不必走動拿配料、過油,浪費製作時間。

這樣的設計也加速了瓦城出菜時間。瓦城規定,任何一桌客人的第一道菜必須在點菜後八分鐘上桌,最後一道菜必須二十五分鐘內出完,出菜達成率至今都維持在九 八%。

直到最後出菜,也如科技業一樣必須經過品管。出菜要經過兩道審查手續,第一道是廚師自己判斷是否炒壞,可自行報廢;第二道手續則是內場經理以目視色澤決定 是否放行。

目前,瓦城的料理不良率可控制在千分之三以內,對比面板廠良率平均九○%,瓦城的良率控管程度不輸面板業。

找出這套科學複製方式後,徐承義開店速度加快,光是二○一一、二○一一二兩年,旗下三個品牌,計畫開出二十九家店,超過前十年的總和(瓦城第一個十年才展 店二十六家),希望用這套方式打造出亞洲第一大連鎖中餐品牌。速度能加快,秘密都藏在廚房的每一個細節,最後能否通過顧客每一張挑剔的嘴,就是對瓦城的考 驗。

【延伸閱讀】每道菜,都能拆解出標準流程 ——以辣炒牛肉為例

1.辣椒長度統一10公分食材都有規格清單,廚師須以電子尺、色卡測量。例如辣炒牛肉的辣椒必須10公分長,筆直不彎曲。

2.番茄規定切4等份切法有規定,牛小排須切成1公分條狀切丁,不能使用絞肉機;番茄必須切4等份,易引出牛肉甜味。

3.2個下菜時機判斷點辣炒牛肉有2個判斷點:爆炒蒜苗表面成金黃色後為下牛肉第1個判斷點。牛肉由粉色一轉為褐色為第2個判斷點,必須下醬汁。

4.8分鐘要出第一道菜廚房分五大工作站,以專職分工提升效率,達到客人點菜後8分鐘出第一道菜的規定。


面板 良率 率九 九成 瓦城 料理 不良率 不良 低於 千分 之三
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PE頻現IPO排隊企業 三成投資市盈率低於10倍

http://www.21cbh.com/HTML/2012-5-10/1MMzA4XzQzMDc1Mw.html

日前,證監會再次發佈「首次公開發行股票申報企業基本信息情況表」,截至5月3日,共有653家企業正在排隊上市,其中已經通過發審委審核以及處於 預披露階段(預計未來1-2月內將上會)的企業達到181家,根據ChinaVenture投中集團(微博)統計數據,其中具有VC/PE背景的達到74 家,涉及投資機構超過100家,這些機構均有望於未來一年內實現A股退出。

基於以上數據,ChinaVenture投中集團對2012年 以來已經上會及即將上會的VC/PE背景企業進行了梳理,並統計其背後投資機構的投資規模、投資成本、投資週期等指標,以揭示中國VC/PE行業近年來發 展特點及市場趨勢。而根據統計結果,目前行業中不同類型機構,如迅猛擴張的九鼎投資、中科招商,老牌本土創投機構深創投、達晨創投,券商直投公司金石投 資、廣發信德等,均顯示出不同的投資風格。

金石達晨持股數量最多 中科招商九鼎規模制勝

ChinaVenture投中集 團選取了2012年以來的所有已上會(含過會及未過會企業)以及已進入預披露階段的擬上市公司——總計約200個已披露案例——作為研究對象。依託 ChinaVenture旗下金融數據產品CVSource,對其背後的VC/PE投資機構進行梳理。統計結果顯示,在上述擬上市企業中,投資了3家以上 的VC/PE機構達到12家,其中,金石投資及達晨創投持股企業數量最多,均達到8家,中科招商、廣發信德持股企業達7家,九鼎投資持股企業有6家。

從 2012年擬上市公司已披露投資案例的總金額看,擴張勢頭最為猛烈的中科招商和九鼎投資位列前兩位,分別達到了8.44億元和5.39億元,每個項目的平 均投資額達到了1.2億和0.9億。而投資數量位居前兩位的金石投資和達晨創投由於平均單筆投資額較小,總投資金額排名僅位列第7位和第8位。

從 具體案例來看,中科招商的單筆投資更為集中,在其7個投資項目中,對日出東方和重慶隆鑫兩個項目合計投資7.28億元,其他五個項目平均投資額僅為 2300萬。九鼎投資的投資規模較為平均,投資額最大的紅旗連鎖也僅為1.5億元,投資額最小的中穎電子為2600萬元,其他4個項目投資額均在9000 萬元左右。此外,廣發信德投資總規模也達到3.66億元,位列第三,平均單筆投資額達5233萬元,超過其他券商直投公司以及多數專業VC/PE投資機構 的投資水平。

「兇猛」九鼎投資成本最低 券商直投投資週期最短

為考察目前參股擬上市公司投資機構的投資成本,ChinaVenture根據已披露的企業招股說明書提供信息,對各投資項目投資當年的市盈率進行了統計,並根據投資金額對各投資機構的投資成本進行加權平均,得出主要VC/PE機構的平均投資成本(見圖3)。

統計結果顯示,投資市盈率最低的是九鼎投資,僅有8.7倍,可見,在其「兇猛」的投資風格背後,其投資成本得到了有效控制。此外,東方富海、中科宏易及達晨創投的投資成本也均在10倍以下,多數機構的投資市盈率在10-15倍之間,而投資成本超過15倍的僅有湧鏵投資。

整 體來看,上述投資機構的平均投資市盈率為12.3倍,顯示出在Pre-IPO投資盛行、市場競爭加劇的狀態下,整個股權投資行業的投資成本也相應增長。不 過,相比2011年中國PE市場平均12-15倍的投資市盈率,因上述投資機構的投資行為多發生於2010年上半年,其投資成本仍未達到最高點。

從 項目投資市盈率的分佈來看,在上述機構持股的65家擬上市公司中,入股市盈率低於6倍的項目達到5家,市盈率在6-8倍、8-10倍的分別有6家和10 家,市盈率低於10倍的項目佔比達32.3%;市盈率在10-12倍、12-15倍的分別有18家和13家,總計佔比達47.7%;市盈率高於15倍的項 目12家,佔比18.5%。其中,投資成本最低的項目是九鼎投資於2010年10月入股無錫華東重機,市盈率僅有4倍,而成本最高的案例是湧鏵投資北京東 易日盛,市盈率達到38.6倍。

2012年至今擬上市VC/PE背景企業投資成本最低TOP10

投資機構 投資項目 投資成本

(市盈率:倍) 投資時間

九鼎投資 無錫華東重機 4.0 2010.10

達晨創投 深圳兆日科技 4.6 2010.12

平安財智 深圳兆日科技 4.6 2010.12

中科宏易 廣東依頓電子 5.2 2007.8

東方富海 浙江我武生物 5.7 2010.12

達晨創投 北京東方廣視 6.3 2007.7

九鼎投資 上海中穎電子 6.3 2010.4

九鼎投資 珠海億邦製藥 6.8 2010.4

深創投 南寧百洋水產 7.0 2010.4

東方富海 深圳任子行(17.130,0.00,0.00%) 7.5 2010.6

CVSource, 2012.05 www.ChinaVenture.com.cn

2012年至今擬上市VC/PE背景企業投資成本最高TOP10

投資機構 投資項目 投資成本

(市盈率:倍) 投資時間

湧金投資 北京東易日盛 38.6 2010.6

廣發信德 中節能風電 26.5 2009.9

金石投資 北京掌趣科技 20.8 2010.12

紅杉資本 北京掌趣科技 20.8 2010.7

深創投 南京大地水刀 19.6 2010.12

金石投資 武漢華燦光電 18.5 2010.12

金石投資 人民網(微博)(40.69,0.00,0.00%) 18.4 2010.5

國信弘盛 廣州天賜新材 16.2 2010.9

平安財智 湖南艾華 15.8 2010.10

紅杉資本 和信園蒙草 15.7 2010.7

CVSource, 2012.05 www.ChinaVenture.com.cn

對 於機構的投資週期,亦即機構入股企業至企業上會的時間(預披露企業推測其上會時間為未來兩個月),根據ChinaVenture統計,平均為26.6個 月,也就是說,目前已上會及擬上市的VC/PE背景企業,其引入PE投資者的時間基本上是在2010年上半年前後。而在這一週期下的投資,基本上均屬 Pre-IPO投資項目。

在各機構中,中科宏易投資週期最長,達到37個月,其次是達晨創投和深創投,分別為31個月和26個月,九鼎、 中科招商的投資週期均在20個月左右。券商直投公司的投資週期普遍較短,金石投資、廣發信德等機構的投資週期均在18個月左右,如此短的投資週期主要得益 於此前券商直投公司普遍採取的「保薦+直投」模式。


PE 頻現 IPO 排隊 企業 三成 投資 市盈率 市盈 低於 10
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百度首度發債,利率低於中國國債

http://wallstreetcn.com/node/20059
QZ:百度宣佈將發售總額15億美元的美元計價債券,期限為5年和10年期,這是百度歷史上首次發債。用新興市場的標準看,百度發債成本非常之低。7.5億美元2017年到期的債券利率為2.25%,而另外7.5億美元2022年到期的債券利率為3.5%。相比之下,中國5年期國債目前的收益率為3.14%。因此,事實上,百度的借貸成本甚至低於中國政府。
 
百度絕非唯一一個利用全球經濟變化的公司。如美債和德債這樣傳統的「安全資產」收益率接近於0,而如意大利和西班牙市場這樣此前穩健的投資也變得充滿風險,任何希望在兩者之間尋找機會的投資者都被迫轉向新興市場,轉向新興市場的巨頭企業,比如百度:這些企業比歐洲企業穩健,又比美國企業盈利高。
 
而這些企業也在利用這種機會,融入創紀錄的資金來進行收購、擴張業務。分析師們猜測百度也將用這筆錢來進行全球收購,追趕谷歌,百度已經在泰國和越南這麼做了。
 
今年4月,韓國巨頭三星也借這個機會發行了10億美元5年期債券,這也是三星自1998年以來首次發行債券,而利率僅比同期美債高80個基點。如果百度與中國政府一樣,韓國政府的借貸成本也高於三星。
 
這種情況並非僅侷限於亞洲。在巴西,礦業巨頭淡水河谷、水泥企業Votorantim Cimentos和建築公司Odebrecht每家今年都發行了數億美元30年期債券,而利率非常之低,如同認定在債券存續期間通脹會一直保持低位。彭博指出:如果投資者持有1000萬美元淡水河谷收益率為5.625%至2042年到期的債券,那麼一旦收益率從如今的5.16%升值5.5%,投資者將虧損52.5萬美元。
 
對於新興市場企業債的需求與日俱增,拉低了債券與同期美債收益率之間的息差。儘管目前的息差尚未像發達國家的企業所享有的那麼低,但差距正在縮小。
 
 
儘管很緩慢,但這種趨勢正從根本上改變全球企業的實力格局。儘管美國企業實力仍然強勁,但曾經流入歐洲的資金如今開始流向南方和東方,而新興市場公司也利用了廉價資金來拓展業務,奪取更大的全球市場份額。
 
此外,這些企業借款的期限通常很長。這意味著即使風險偏好在一段時間內放緩,他們仍然擁有較為穩定的資金。此前從未擁有這種廉價資金的企業如今開始有機會使用這些資金,而且是長期使用。
 
換句話說,追逐收益率的投資者正在幫助建立一個真正全球化的經濟。

百度 首度 發債 利率 低於 中國 國債
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全球學生學習能力排名:中國第一 美國低於平均水平

http://wallstreetcn.com/node/70074

經濟合作與發展組織(OECD)對全球學生的閱讀、科學和數學能力進行了排名,結果發現美國學生的排名處於平均水平之下,中國上海的排名在三個方面中全部位列第一。新加坡、日本、香港、韓國的學生也名列前茅。

全球 學生 學習 能力 排名 中國 第一 美國 低於 平均 水平
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三星業績低於預期 營業利潤降18% 為2011年以來首次下滑

來源: http://wallstreetcn.com/node/71137

三星電子今日發表業績預告,由於高端智能手機市場飽和、需求放緩以及蘋果新款手機的沖擊,其公司第四季度業績低於預期。 據FT報道,2014年對於三星而言將更加艱難。韓元走強,三星出口前景、盈利表現未來難言樂觀。由於中國低成本智能手機生產商的異軍突起,三星尋找新增長點的壓力愈來愈大。 從業績預告可知,三星,這家世界上銷售額最大的電子產品公司,第四季度營業利潤大約8.3萬億韓元,同比下降18%,這是三星過去九個季度以來首次利潤下降。 三星營業利潤遠低於10萬億韓元市場預期,創下2012年第3季度以來新低。收入59萬億韓元,也低於分析師預計的65.1萬億韓元。公告沒有報告凈利潤的數據。 三星第四季度業績不及預期的一個原因:今年是三星總裁李健熙提出“新管理”戰略20周年,三星發放了8000億韓元一次性特殊獎金。 分析師表示,蘋果公司9月推出iPhone 5S之後,三星旗艦手機Galaxy S4銷售額大幅放緩;而大屏智能手機Galaxy Note3在未來蘋果公司推出大屏之後也將會承受更大壓力。 IBK Investment & Securities分析師Lee Seung-woo認為,三星智能手機業務表現得比預計更加疲軟,顯示屏業務由於市場供給過剩利潤承壓。 然而,由於芯片行業整合、供給不足,三星的芯片業務成了一大亮點,芯片主要生產商今年不會擴大生產規模,價格繼續回升。 但是,芯片業務並不能彌補智能手機業務的疲軟,因為智能手機業務貢獻的營業利潤占到了2/3。 最近,韓元升值,兌美元匯率已經創下近5年新高,公司出口產品價格對國外消費者而言大幅提高,因而投資者也在拋售三星的股票。 三星市值1900億美元,在過去兩周中已經下跌了10%,上周股價觸及近四個月低點。 也有一些分析師表示,這樣令人失望的業績公告只是暫時的,三星新款手機Galaxy S5會讓人們重新燃起希望。這款手機預計第二季度初發布。 大和證券分析師Jae Lee認為,業績不及預期的主要原因是特殊福利和匯兌損失。他預計,韓元走強使三星營業利潤減少了7000億韓元。 然而,IBK Investment & Securities分析師Lee Seung-woo卻表示質疑:高端智能手機市場已經飽和,問題只剩下,三星智能手機還能保持多少利潤。
三星 業績 低於 預期 營業 利潤 18% 2011 以來 首次 下滑
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底薪低於基本工資 被老闆坑了?

2014-05-26  TCW  
 

 

鴻海集團董事長郭台銘一席保證二十二K的談話,引來旗下集團員工梁小花的薪資單曝光,本薪十六K的梁小花,加上多種不同津貼,實領三十一K。到底郭董有沒有違法?梁小花有沒有被郭董給坑了?瞭解老闆不肯告訴你的薪資單秘密,才能保障自己權益。

依照規定,僱主要負擔員工勞保保費的七○%、健保保費的六○%,同時須每個月提撥勞工投保薪資的六%,存到員工的勞退專戶,做未來退休金。勞保、勞退、健保三個帳戶的投保薪資級距互相勾稽,所以僱主若偷吃步,三個帳戶就同步受影響。看梁小花的薪資單,比對自己的,解讀時有哪些眉角要注意?請兩大專家,勞動部專門委員黃維琛與一○四人力銀行人資發展部資深經理江錦樺,為上班族盤點最常見疑問。

常態性津貼視為薪資,應全額投勞健保

Q1:我的本薪(底薪)低、但津貼多,雖然實領薪水高於基本工資,但本薪卻不到基本工資,我的老闆是否違法?

A:勞基法並不是只看本薪,而是將常態性領取的所有薪水津貼,都列入保障範圍。如果這些是每月常態性領取的薪酬,就應全都視為薪資,必須全額投保勞保與健保。

仔細檢視,梁小花除了本薪外,固定額伙食津貼、輪班津貼、全勤獎金、加班費,雖然本薪只有十六K,但加上津貼後實領三十一K,高於勞基法最低工資,公司並未違法。

Q2:我的本薪遠比實領薪水低,會不會影響我的年終獎金、平日績效獎金?

A:如果公司用本薪計算年終獎金,就有可能。不同公司對於本薪的定義不同,有的公司本薪已內含大多數津貼,有的本薪扣除所有津貼。甚至,有公司本薪因歷史悠久金額極低,是以倍數做為計算員工不同職級額外福利的依據。求職者最好在應徵時就問清楚年終獎金計算基準。

失業給付、育嬰津貼以實領薪資做為投保級距

Q3:我的本薪遠比實領薪水低,會不會影響未來我領失業給付、育嬰假六成薪津貼的實際金額?

A:不受影響。失業給付、育嬰留職停薪津貼都是由勞保給付,投保級距就是每月實領的薪資。就算你的本薪是七K,但只要平均每個月都領四十K、僱主誠實申報你四十K的薪資投保級距,實際請領時還是給付四十K的六成薪。

唯一的例外是不屬於勞保、勞退體系的公務員。公務員也有本俸(本薪)與實際薪資的差距。例如,初等考試錄取的公務員,本俸只有十一K,但加了職務加給後,實領約有三十K。雖然公務員年終獎金把職務加給也算進來,但是育嬰津貼卻是以本俸的六成薪計算,這也是許多公僕媽媽請育嬰假時,看到津貼實際金額會嚇一跳的原因。

Q4:我是常常往外跑的外勤人員,在前公司是實報實銷所有的計程車、大眾運輸車資,到了新公司不能報車資,改為每月給付固定的交通費。會如何影響我的勞保、勞退權益?

A:兩家公司的做法皆合乎法規。

車資若採實報實銷,是公司費用,不列入員工薪資;反之,每月固定給的車馬費則視為員工薪資。要注意的是,前者不用課稅、不納入勞健保的投保金額,所以繳稅少、健保費也少,但勞退、勞保的投保等級也因此較低;後者需課稅,勞健保支出較高,但勞退提撥退休金也較多,各有利弊。

舉例來說,若平均每個月車資花費三千元,跳槽時計算加薪幅度時,要記得扣掉這三千元固定支出,免得實際上反而遭減薪。

Q5:我的薪資單上列了每月伙食津貼一千八百元,老闆是不是想藉此名目,少幫我保勞保、減少勞退提撥金額?

A:不用擔心。你老闆不但沒有偷A 你的退休金,還貼心幫你節稅哦!所得稅法規定,勞工每個月可享有一千八百元的免稅伙食津貼,但是這個項目依然被勞保局視為每月固定薪資。所以列出這個項目不影響勞退、勞保、健保投保級距,反而還能減稅。如果公司沒列出伙食津貼,可以考慮爭取,以方便自己節稅!

獎金改季結利息公司賺、投保額變低

Q6:我的本薪比實際薪水低,會不會影響我的加班費?

A:公司必須依照實際薪水作加班費的計算基礎,否則就是違法!

依照勞基法,加班費是以正常上班時間的實際薪資除以三十做為日薪基準,再依加班的時間乘以一三三%︵每日加班兩小時內︶或是一六六%(每日加班兩至四小時)計算。

實務上常聽到黑心僱主以本薪計算加班費,或是將勞健保、員工福利金等金額扣除之後的薪資,才用來當加班費計算基準,這都是可向勞動部檢舉的違法行為。

Q7:公司說為了作業方便,把每月結一次的獎金改為每季才結一次,除了利息被公司賺走以外,我在勞保、勞退上吃虧了嗎?

A:是的,你可能被公司佔便宜了。根據法規,如果獎金每月發放,將被視為薪資,但若每季一次、半年一次才發放獎金,就不算常態收入,將降低受僱員工勞保、勞退、健保的投保金額。

Q8:我是月薪二十萬元的高薪一族,公司說變動薪資多一點,能讓我省健保費,這是真的嗎?

A:公司說的有點道理。勞保最高保額為四萬三千九百元,勞退最高投保薪資則是十五萬元,但是,健保費最高級距到十八萬元。

因此,月薪高於十五萬元的高薪族,反而希望領少一點月薪, 例如月薪從二十萬降為十五萬元,差額改以高額的獎金、年終領薪,以便多節省一些健保費支出。

二代健保實施後,當高薪一族的年終獎金、紅利加總超過投保薪資四倍(四個月月薪)時,超過部分必須繳交二%的補充保費。所以算到底能省的很有限,該繳的還是逃不掉。

Q9:如果員工發現僱主違法,怎麼辦?

A:雖然勞動部固定抽查企業是否違法,但全台有高達六十多萬家企業,仍容易有漏網之魚。不如直接向勞保局檢舉。可以書面或是上勞保局網站,提供具體情節、公司名稱、尤其是公司地址,都能在獲得保密的狀況,立案調查。

底薪 低於 基本 工資 老闆 坑了
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何謂市場定價?山東自發債利率低於國債20基點

來源: http://wallstreetcn.com/node/99056

(以上郭樹清在今年山東兩會期間討論的圖片來自齊魯網。) 本周山東自發自還的地方債竟以低於同期國債約20個基點的利率成功標售,引起業內質疑市場以外的“手”在主導地方債招標。而這一看來非市場化的利率出現在前證監會主席郭樹清領銜力推金融市場化的山東,也是讓人意外的一個原因。 本周四,山東省財政廳公告,當日招標的5、7、10年的地方政府債總額137億元,中標利率分別為3.75%、3.88%、3.93%,較招標前日同期限國債利率分別低20、21、20個基點。 值得一提的是,山東是第二家自發自還債券的地方政府。首家標售這類債券的廣東省與山東的信用評級均為最高級AAA,山東的經濟實力也並非遠勝廣東,本周的資金面比廣東發債時的6月下旬還更緊張,廣東自發債的中標利率卻基本與國債持平。 擔任承銷商的一家機構交易員向路透表示,此次山東地方的財政廳與主承銷商可能未溝通到位,部分機構從推動地方分行業務角度出發,出價過低,引發無序競爭,導致七家主承中至少有兩家未能中標。 北京一大型商業銀行的交易員道出了業內質疑者的心聲: 結果太意外了,這還叫市場化嗎?太絕決了。 國泰君安研究所首席債券分析師徐寒飛也認為,山東本次招標顯示出非市場化因素占主導,信用風險因素在定價中未體現。定價偏低可能部分源於,自發自還地方債由地方政府自行組團承銷,規模較少,非市場化因素如財政存款等,對銀行的需求影響更大。 也有廣東某銀行交易員向上證報表示,原因有兩方面,一是一些機構通過買債表示對地方政府的支持,以換取財政存款,二是估計地方政府之間也會有一些“攀比”因素。預計後續其他省市的發行利率也有可能繼續低於國債。 不過,上海一家商業銀行的交易員認為,地方債屬於地方政府給地方銀行的政治任務,非市場因素占主導,對二級沒有參考意義。 一些業內人士認為,此次山東新債並非市場化定價,對二級影響可能有限,難以確定後續自發自還的地方政府債會向山東看齊。地方政府無疑願意降低融資成本,但也要關註財政部對山東發債是否有相關表態。 自去年3月起,出任山東省委副書記、山東省省長的郭樹清頻頻出擊,從密集調研到山東“金改22條”文件落地,逐步加快山東金融改革步伐。郭樹清此前任證監會主席期間也強調,要放松管制,堅持市場化的改革方向。 此次郭樹清主政的山東以少有的低利率融資,令市場意外,意外之中還有對地方政府無形的“手”左右市場的擔憂。
何謂 市場 定價 山東 自發 利率 低於 國債 20 基點
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蘋果Q2會議後點評--收入平穩但低於預期。 余曉光

http://xueqiu.com/5277310522/30364714
蘋果上個季度收入374億美金,比去年增長6%。低於之前的預期380億+的水平,之前預計增長10%。銷售iPhone 3520萬,也低於3600萬+的預期。是上個季度蘋果在美國和重點市場做了大幅度的iPhone降價折扣,以舊換新活動之後。毛利率依然保持39.4%。

iPad上個季度銷售1530萬台,去年同期1460萬台。主要是中東,中國,印度市場增長的帶動,但是普遍低於華爾街銷售預期。和IBM的合作也是為了更好的促進iPad在企業市場的應用。MAC電腦比去年同期增長18%,銷售440萬台。iTunes上季度收入45億美金,按年同比增長12%。下載量高達750億次。然後Luca(CFO)老生常談了很多蘋果生態系統的優勢。對下個季度的預測收入介於370~400億美金之間,這個也是低於之前普遍預期400+的收入。毛利率37~38%,(Q3因為要備貨生產新品,蘋果在產品新舊交替階段毛利率適當下滑也是正常現象。)
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個人點評:

會議裡並沒有太多的驚喜,COOK談了很多WWDC已經發佈的內容,對商業,教育,金磚國家的增長和蘋果自身生態系統的讚美都是老生常談了。蘋果今年以來上漲25%(雪球數據),在科技巨頭裡表現很好,是因為今年投資者都普遍預期是蘋果的一個新品大年,iPhone6,4.4,5.5,iWatch,iPad Air2,iPad mini3都是今年投資者預期內的事。目前從整個生產備貨的瞭解,5.5和iWatch不在9月發佈是大概率事件,或者發佈也要推遲供貨。這也是這段時間GTAT跌的比較慘的原因。
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另外4.7吋的125G版本的iPhone大概率也使用藍寶石屏幕。所以GTAT8月4日盤後發布財報之後如果趨於穩定也許是從新買入的機會,畢竟藍寶石屏幕肯定是要用。5.5和4.7還有一個差別就是OIS光學防抖,主要供應商是日本的ALPS。從蘋果Q3的預期收入也可以推算,就算9月發佈,出貨量也非常少,現在產業鏈裡對iPhone6零部件的備貨是巨量,兩倍於去年同期的5S/5C。而這些產能預計在四季度的聖誕節銷售旺季拉動蘋果全年的業績。
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今年是4G替代3G的大年。國內中華酷聯,小米也都是高增長階段。對硬件產業鏈的核心零部件公司都是很好的帶動(比如SWKS),相比之前2年的互聯網行業股票的高成長,今年硬件公司表現普遍造好。但iPad應該會步入iPod的後路,在5.5吋發佈之後iPad的增長肯定會被抑制。本人和身邊很多人都準備買入5.5吋帶OIS防抖的藍寶石屏幕iPhone,然後至此對iPad說再見。喬布斯在世的時候對小尺寸iPad嗤之以鼻,看來確實有先見之明。隨著Phone的進化,和iPad之間的界限越來越模糊。5.5吋iPhone+Macbook應該是更好的搭配。電池方面相比Android動輒3000毫安以上,iPhone6 4.7-5.5的容量在1800-2800毫安,因為iPhone軟硬一體的優勢,內部零部件運算和能耗上把控力更強,所以並不需要「軍備競賽」,無線充電,NFC都應該在新品中看到。今年是一波硬件大潮。隨著iPhone6逐漸進入量產,產業鏈上的公司要麼被蘋果點石成金,要麼名落孫山只能在下一個週期中尋求機遇。
蘋果 Q2 會議 點評 收入 平穩 低於 預期 曉光
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人道主義危機低於預期 美軍重返伊拉克可能性降低

來源: http://wallstreetcn.com/node/104622

美國國防部最新報告顯示,美軍“不太可能”重返伊拉克與ISIL極端武裝直接作戰。

五角大樓周三晚間發布報告稱,出動一支國際部隊進入伊拉克解救被圍困少數族裔必要性已“大大降低”,因為美軍評估團發現當地人道主義危機遠沒有想象中的嚴重。

美國軍方稱,為了評估在伊拉克Sinjar山被圍困的雅茲迪難民的情況,美軍已經派遣了一支人道主義救援團。該團體報告目前的難民的情況好於此前的預期。

五角大樓認為,雅迪茲人處境遠好於預期,要歸功於持續的食品和水空投。

華爾街見聞網站此前報道,美軍對極端武裝ISIL的空襲已經持續了近一周,美國、法國和英國均向庫爾德民兵提供武器抵禦ISIL的進攻。

周二美國向伊拉克增派了130人軍事顧問,其中包括海軍陸戰隊和特種兵軍官。

美軍派遣的一支總人數少於20人的軍事小組,在13日短暫進入伊拉克北部Sinjar山區,以對Sinjar山區的狀況進行評估,且並未參與任何戰鬥,目前這些人員已經在空軍的幫助下安全返回庫爾德首府埃爾比勒。

在2011年年底最後一批美軍撤離伊拉克,長達8年的第二次伊拉克戰爭極大消耗了美國的國力和在全球的影響力。知道目前為止,奧巴馬一直避免談及派遣美軍重回伊拉克與極端分子直接戰鬥。


人道 主義 危機 低於 預期 美軍 重返 伊拉克 伊拉 可能性 可能 降低
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歐央行本周啟動TLTRO 規模或遠低於1萬億歐元

來源: http://wallstreetcn.com/node/208205

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歐洲央行將自本周起實施定向長期再融資工具(TLTRO)項目,但調查顯示該項目規模遠不及該行行長德拉吉此前所稱的1萬億歐元,或令其擴充歐洲央行資產規模1萬億歐元的目標落空。

彭博社月度經濟學家調查顯示,從資產購買到長期貸款在內的新刺激措施恐怕仍然無法使歐洲央行的資產負債表擴張到令該行行長德拉吉滿意的程度。德拉吉本月早些時候表示,他希望歐洲央行的資產規模達到2012年初時的水平,也即較現在增長約1萬億歐元的資產。他還稱,定向貸款將與資產購買項目形成互補。

歐洲央行將從本周起實施TLTRO項目,可為歐洲銀行業提供長達四年的貸款。德拉吉在7月曾表示,該項目規模至多可達1萬億歐元。但彭博調查的經濟學家們預期,該項目規模僅為5750億歐元,比上月預期的6500億歐元要少,盡管歐洲央行已下調基準利率以降低貸款成本。

資產購買項目方面,歐洲央行並未給出明確的規模或時間表,只是說會在10月2日的貨幣政策會議後確定該計劃的“形式”。但彭博調查的經濟學家預期,歐洲央行將購買2500億歐元的ABS和1600億歐元的擔保債券(Covered Bonds)。

按此預期推算,即使加上5750億歐元的TLTRO,歐洲央行仍然無法增加1萬億資產。因此,投資者仍然在拭目以待,看德拉吉是否會通過采取具有爭議性的、大規模的量化寬松(QE)以達到目的。

荷蘭合作銀行資深市場經濟學家Elwin de Groot認為:

通過宣布把QE作為選擇之一,德拉吉已經成功地把自己逼進了一個角落里。因為如果事情並未如歐洲央行設想的那樣轉好,我們將會預期該行可能最終會被迫采取適當的QE。

央行 本周 啟動 TLTRO 規模 或遠 低於 萬億 歐元
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北戴河會議重大信號:改革優先於刺激 經濟增速低於7.5%可接受

來源: http://wallstreetcn.com/node/208499

市場關於出臺重大刺激舉措的期望可能就此落空。

路透報道,中國高層領導人上月齊聚北戴河,他們一致認為年底前經濟工作的重點將是推進改革,優先於出臺刺激增長措施,並接受了經濟增幅可能低於7.5%目標的現實。

其援引解內部討論會情況的政策人士稱,這意味著不大可能出臺重大刺激舉措,比如全面降息或降準,但是一旦失業率上升,政府也做好了幹預的準備

文章還提到消息人士觀點,政府的底線就是穩定就業以及不發生大範圍的債務違約;在這種情況下,今年經濟增長7.3%-7.4%是可以接受的,中國政府可能會下調2015年的增長目標。

國家發改委的一名經濟學家還對路透表示,改革反腐的優先級是明顯高於短期政策調整。在大的政治周期下,整個經濟思維有所變化。

這一思路與習近平所提的“新常態”思路一脈相承,今年5月,習近平曾強調,從當前我國經濟發展的階段性特征出發,適應新常態,保持戰略上的平常心態。具體而言,就是需要適應經濟在經過30年的騰飛後,增速相對較緩的新態勢。

21日,財政部部長樓繼偉表示,中國並不會因為任何一個經濟指標而對其經濟政策大修大改。

上周,官媒新華社也發出評論,稱市場期待強刺激,一方面是他們並未看清中國經濟的“新常態”,一方面也是對中國正在大力推進改革的不信任。

有評論人士認為,對當前的中國而言,經濟增速放緩並非壞事,在結構調整的過程中這難以避免。雖然經濟表現不佳,但是就業不錯。

目前中國已經接近完成全年的就業目標。國務院總理李克強在夏季達沃斯論壇上曾透露,截止到8月份,今年中國的城鎮新增就業已經接近1000萬,接近全年目標。

除此以外,雖然近來制造業表現不佳,發電量在8月甚至出現了負增長,但是服務業和銷售相對強勁,對經濟的貢獻率提升,這也是改革的目的之一。

今日亞洲股市全線下挫,港股開盤即跌1%,上證早盤收盤跌幅達1.58%,受外盤拖累,上期所工業品價格全線大跌。此外,布倫特原油、銅價下跌,新加坡鐵礦石期貨價格跌至80美元下方,創歷史新低。

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北戴河 會議 重大 信號 改革 先於 刺激 經濟 增速 低於 7.5% 接受
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匯豐為法律費用計提16億美元 致三季度利潤低於預期

來源: http://wallstreetcn.com/node/210191

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歐洲最大銀行匯豐控股為法律訴訟和客戶補償計提撥備16多億美元,致使該行第三季度利潤低於預期,僅增長了2%。

匯豐銀行周一稱,公司已在法國調查旗下瑞士私人銀行是否幫助法國公民避稅前夕被傳喚出庭。此前,瑞銀集團因同樣的案例在三季度付出了11億歐元保釋金的代價。

德意誌銀行、巴克萊、蘇格蘭皇家銀行都在第三季度支付了數額龐大的法律訴訟費用。高額罰金背後是一系列監管當局針對銀行的調查。

針對瑞士分行被調查一事,匯豐警告稱:“盡管聽證會和任何此類的調查結果懸而未決,但由於這些事件可能令銀行有可能被罰款,強加給銀行的處罰或其他方式可能是顯著的。”

消息人士先前表示,匯豐是六家與FCA進行約15億英鎊集體和解談判的銀行之一。匯豐稱:“與FCA就匯率調查提出和解方案的談判還在進行中,結果可能包括一大筆罰金。”

匯豐集團首席執行官Stuart Gulliver表示,補償和罰金將持續傷害公司利潤,但銀行“盈利能力仍然強大,銀行在這些事情發生後仍能賺錢。”

匯豐在今日的公告中稱,第三季度稅前利潤同比增長2%,從去年同期的45.3億美元增加至46.1億美元,低於分析師的預期;調整後的稅前利潤下滑至44億美元;凈利潤從32億美元增至45.3億美元。

匯豐第三季度調整後的營收持平於155.8億美元。同期,不良貸款數額下滑。

匯豐為FCA匯率操控調查計提撥備3.78億美元,為與聯邦住房金融局就9月份向房利美和房地美銷售住房抵押證券案件達成和解計提5.5億美元。

匯豐還計提7.01億美元撥備用以向英國客戶提供補償,包括向客戶不當銷售按揭保險保障金計提5.89億美元。

此外,匯豐第三季度的重組成本為6800萬美元。

匯豐控股股價在周一倫敦早盤一度下跌1.6%,至6.29英鎊。

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匯豐 法律 費用 計提 16 美元 三季度 利潤 低於 預期
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歐元區GDP預期遭下調 通脹預期遠低於央行目標

來源: http://wallstreetcn.com/node/210245

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歐元區大型經濟體在六年內經歷兩次衰退,受此影響,歐盟委員會下調了歐元區經濟增長預期。

歐盟委員會預計,歐元區GDP今年將增長0.8%,2015年將增長1.1%,低於5月1.2%和1.7%的預測。

歐盟委員會經濟部門主管Marco Buti表示,

全球金融危機對經濟增長造成的負面影響依然存在。歐元區經濟空隙依然較大,拉低了通脹。能源和食品價格的下跌也拖累了通脹。

慘淡的經濟前景凸顯出歐元區複蘇乏力。

盡管歐元區失業率已經開始從紀錄高位下降,但德國和法國等核心經濟體的發展正面臨挑戰。

今天的報告預計,歐元區通脹將在2015年達到0.8%,遠低於歐洲央行略低於2%的通脹目標,也低於歐洲央行1.1%的預計。

歐盟委員會認為通脹將在2016年加速至1.5%,高於歐洲央行1.4%的預期。

面對疲軟的經濟增長和低迷的通脹,歐洲央行推出了前所未有的刺激措施。歐洲央行已經將基準利率削減至紀錄低位的0.05%,並開始購買擔保債券來推動增長。

歐盟委員會預計,歐元區的失業率將逐漸下降。委員會預計失業率將在2015年降至11.3%,在2016年降至10.8%。歐盟委員會預計2016年歐元區的經濟增長為1.7%。

歐盟委員會稱,

歐元區經濟複蘇不僅疲軟而且脆弱。自今年年中以來,信心指數持續下降,現在跌回2013年底水平。經濟數據表明,今年年底前經濟活動將十分疲軟。很難說經濟不景氣只是受到了臨時性因素的影響。

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歐元區 歐元 GDP 預期 下調 通脹 低於 央行 目標
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