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“代工帝国”之重:资本市场看空“候鸟模式”

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5月26日,富士康国际(2038.HK)开盘后平稳上涨,收盘报涨7.16%。在香港市场,富士康国际此前正 遭到投资机构们做空。年初至今,富士康国际已累计下跌40%左右。花旗等投行陆续将富士康国际的评级改为“卖出”。但自去年以降,笼罩在富 士康头上的经营压力显然并未解除。如富士康员工数量相比2008年增加了9.7%,员工成本总额支出却同比减少28%,人均成本更是同比减 少了34%。富士康国际(2038.HK)2009年财报显示,其收入为72.41亿美元,同比下滑22%,实现净利润3962万美元,同 比大幅下滑68%。从2010年前几个月的情况来看,富士康国际的经营情况依旧糟糕。国际消费电子市场愈演愈烈的智能手机取代传统功能手机 潮流,事实证明至少在短期内对手机代工厂商是一个重大利空。虽然很难证明富士康目前经营上的困境和员工接连跳楼之间有必然关联,但经过这轮 大起大落的富士康,已不得不开始反思其依赖多年的代工模式。押注智能手机随着苹果iphone 手机的一炮走红,诺基亚等传统手机厂商开始在智能手机上发力。但这并不意味富士康等手机代工厂商能拿到这部分新增长的订单。目前,智能手机 依旧维持30%左右的高毛利率,苹果的iphone毛利率更是高达50%—60%。在这样高的毛利率下,智能手机厂商将手机制造业务外包给代工厂商的意愿 并不算紧迫。诺基亚、摩托罗拉、三星都选择将新开发的智能手机放在自己的工厂里生产,而不是像原来一样外包给富士康代工。在智能手机市场增 长迅速的宏达电(HTC),也选择在自己的工厂生产。但当全世界正处于由传统功能手机转向智能手机的时代时,这一过渡期直接导致了富士康等 手机代工企业的困境。台湾元大证券科技行业研究员张文慧告诉记者,代工产业的特性决定,任何一种新产品更新换代初期,都很难有大量的代工订单产生。智 能手机厂商的策略大都是“小步快跑”,即开发出新产品后并不大规模生产,而是不断改进,推出更新一代的产品。目前智能手机的操作系统有微 软、Android、Symbian等多种,并不像笔记本电脑代工那样,统一是微软的操作系统加上英特尔的芯片,这加大了代工企业的接单难度。这 带来的另一个问题是,智能手机厂商对制造环节的保密要求颇高,因此,在产量不大且成本压力不大的情况下,多数厂商宁愿选择由自己的工厂生产。反 映在财务报表上,富士康等手机代工厂商近几个季度交出了令股东十分头疼的业绩报告。这仿佛一次筹码很大的押注,富士康在等待下半年智能手机 代工订单的复苏。最乐观预测,今年下半年富士康可借助智能手机市场的微妙变化走出困境。目前富士康正在努力开发戴尔等PC厂商为新客户。智 能手机高额的利润吸引了戴尔、惠普等众多PC厂商转而投身这一细分市场,分析人士普遍预测,这些没有手机制造经验的厂商,更加可能选择与富士康等代工企业 合作生产,这样的前景正是富士康所渴望的。目前,富士康正在积极开拓这样的新客户。除了戴尔已经将Mini 3智能手机的制造任务外包给富士康外,宏碁、PALM等厂商也已宣布,将会把一些智能手机放在富士康生产。“如果挺过这一关,富士康很可能 迎来一个新的高峰。”张文慧分析道。“候鸟模式”之惑随着代工市场竞争日趋激烈,不堪深圳成本 重负的富士康加快内陆建厂步伐。鸿海奉行多年的“候鸟模式”是不断从高成本地区向低成本地区转移,以降低成本。在转移内陆的过程中,富士康 从地方政府手上获得了税收等优惠政策。富士康的规划是,深圳厂区将逐步淡出制造业务转型为研发中心,制造逐步转移到内陆成本更低的地区。但 从今年上半年的情况来看,这一计划推进并不顺利。“富士康原计划今年7成的产能转移到内陆去,深圳厂区只保留3成的产能,到目前为止,深圳 厂区和内陆厂区的比例为50%对50%左右。”张文慧分析道,这意味着,富士康在深圳和内陆地区的工厂两边同时运转,短期内成本相当高。规 模效应是富士康帝国最大竞争优势之一。但在订单不旺的时候,则成为巨大负担。这是摆在郭台铭面前的双刃剑。内忧之外,还有外患。在游戏规则 已经日趋稳定的国际代工格局中,富士康这样的代工厂商被诺基亚等国际大客户限定很死。例如,富士康为诺基亚代工一部手机,几乎所有原材料都 由对方指定,而这些原材料的价格很可能是客户早就与上游供应商商谈好的,富士康很难有赚取差价的空间。但希望在未来智能手机市场拿到丰厚订单的富士康,并不敢得罪诺基亚这样的大客户。在公司整体经营困难的情况下,尽一切可能从内 部压缩成本便成为了迫不得已的选择。在富士康周围,比亚迪、TCL、伟创力等,都对手机代工业务虎视眈眈,“将来富士康在智能手机代工这块 最大的敌人可能是比亚迪”。近两年富士康与比亚迪的竞争日趋白热化,金融危机以来,比亚迪低价抢单策略屡屡奏效,抢走了一些富士康的老客户。随 着“11连跳”的发生,富士康陷入一个恶性循环。难题已经抛给郭台铭的国际大客户们,包括苹果、富士康在内的众多IT巨头都是EICC(电 子行业行为准则)委员会的成员,该委员会对于员工权益保障有着详细的规定。EICC准则由一系列的基本规范组成,涉及劳工和招聘、健康安 全、环境责任、管理系统和道德规范等。随着思科、英特尔、微软和索尼的加入,惠普、戴尔和IBM等国际化大公司联合成立供应链工作组,为贯 彻EICC制订综合执行计划,以不断减少针对电子行业供应商的二方以及三方审核,节约成本。

代工 帝國 之重 資本 市場 看空 候鳥 模式
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汇源2.5亿美元贷款之重:新生产线效果未彰

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半年报业绩亏损警报尚未解除,汇源果汁(01886.HK)再次陷入巨额贷款超限的重压。

9月10日,汇源果汁临时停牌,事起2010年4月订立的3年期2.5亿美元贷款,因该公司的负债比率已高于协议订明的水平。这让汇源再次陷入资金链危机中。

在 给本报的书面稿中,汇源表示,“由于本公司的财务状况未能符合贷款的若干财务契约限制,该两项贷款在2010年中期业绩报告中按国际财务报告准则被分类为 流动负债。管理层正与银行磋商,争取豁免受若干财务契约的限制,将该两项贷款于2010年12月31日重新分类为长期负债。”

本报获悉,这2.5亿美元主要是用于购置果汁果乐生产线、投资兴建10条果汁奶生产线。

朱新礼表示,“截至2010年6月底,集团手头现金接近12.3亿元人民币,在考虑到未来经营中取得的净现金流和未动用银行信用额,董事会相信,即使贷款银行在明年6月底前要求我们实时偿还贷款,本集团亦有能力偿还或安排再融资。”

目前汇源正在与多家银行沟通,汇源要想渡过危机,则需要取得三分二的贷款银行的同意方能获得豁免并修订贷款协议,18家贷款银行最迟将于9月17日作出答复。

2.5亿元美元贷款超限

汇源于今年4月订立三年期2.5亿美元贷款,已经违反贷款协议条款,根据贷款协议,汇源的负债对净有形资产比例最高为0.65倍,负债对未计息、税、摊销及折旧前盈利(EDITDA)的比例最高为5倍。

汇源果汁为该笔2.5亿美元贷款给出的最高总合收益为276基点,息率为伦敦银行同业拆息加250基点。

汇源此次贷款违约曝光,再次将这家国内主要果汁生产商财政状况推向风口浪尖。

汇源果汁建议修订协议内容,包括将负债对净有形资产比例限制,由0.65倍放宽至0.7倍;负债对EDITDA的最高比例由5倍上调至7.75倍;汇源果汁向18家贷款银行提供50个基点的豁免费用,并寻求放宽协议负债比率至今年12月底。

9 月12日,汇源集团给本报的书面说明中指出,“本公司于2010年8月30日公布的2010年中期业绩公告中指出,今年上半年,公司订立了一项 2.5亿美元的长期贷款协议,贷款将自2012年4月30日起分三期偿还,每半年支付一次。另外,本公司截至今年6月30日止,尚有总值5600万美元的 银团贷款未清偿。”

汇源果汁上半年业报显示,由于2.5亿美元和5600万美元的长期银行贷款技术性地重新分类为短期负债,截至6月30日,流动负债高于流动资产6.165亿元人民币。当期该公司流动负债总值为40.599亿元。

为汇源提供这笔2.5亿元贷款的银行包括工银亚洲、渣打银行、国家开发银行、中国银行、中信嘉华银行、民生银行、印度国家银行、台湾银行、中国信托商业银行、安泰商业银行、第一商业银行、台湾土地银行、台湾工业银行等18家银行。

汇源方面表示,正就此事积极与贷款银行进行磋商,管理层有信心双方可就豁免本公司受若干财务契约限制达成协议,管理层相信,此事件不会影响本集团的正常业务运作。

押宝果汁饮料

汇源这些贷款使用途径,一直未有明确透露。东方艾格农业分析师陈静说,“这部分贷款主要用购买生产设备,投资兴建果汁果乐生产线和配套设施上。”

2010年3月26日,朱新礼在接受本报记者采访表示,2009年9月汇源从欧洲订了60条生产线,今年将新建10家新厂,用于生产果汁果乐。“从这个月开始,已经有生产线到位了。”

今年上半年,汇源推出了新品果汁果乐,属于中国巿场首款推出果汁加汽复合饮料,汇源意图借此进一步扩大其果汁饮料产品品种。

9月14日,营销专家肖竹青称,“贷款的很大一部分汇源投到了果汁奶饮料上,汇源购置了10条生产线,每条生产投入1亿多元,10条10多亿元。”

“这10条生产线全国都有布局,陕西、江苏、北京、湖北等各有一条。这些生产线今年刚投资兴建,明年投产,设计产量都是很大。”肖竹青表示。

在半年报中,汇源列出了各主要产品的销售额占比,其中,中浓度果汁占销售额的36%,果汁饮料占33.1%,百分百果汁占18.9%。但是新推出果汁果乐的销售情况,汇源未作说明。而重金投资的果汁奶也是只字未提。

陈静表示,“目前果汁果乐销售并不理想,果汁果乐主打果汁可乐概念,在目前产品中并不看好。“

可口可乐并购被否后,汇源一度陷入资金链紧张,外界一直担忧汇源能否走出资金危机,猜测汇源通过哪些途径来筹集资金。

这次贷款超限从而将汇源的财务状况呈现出来,汇源纾困资金来源主要是多家银行,但也让其背负着沉重的负债包裹。

8月底,汇源果汁公布上半年业绩转盈为亏,净亏损为7225万元人民币。而7月28日,汇源也送走第二大股东达能,迎来新的二股东私募赛 富投资公司(SAIF)——达能将其所持有的股份约3.37亿股(占公司总股本的22.98%)出售给赛富投资,交易价格为每股6元,金额约为20.24 亿港元。9月6日,达能向赛富出让汇源果汁1.59072501亿股,占10.83%,套现逾9.5亿元。

赛富投资与汇源签订了“员工现金 收益计划”,该计划规定,在汇源业绩增长高于行业增长的情况下,赛富将其购买股份的7%-7.5%带来的净现金收益用于激励汇源管理层和员工。如果该计划 真正实施,汇源管理层和员工将会获得1亿期权的巨额激励。这变相的股权激励也减轻了汇源和朱新礼的压力。


匯源 2.5 美元 貸款 之重 生產線 生產 效果 未彰
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牌照之重

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風口浪尖上,5月14日,阿里巴巴(1688.HK)董事局主席馬云現身香港的股東大會現場。

「有人向我建議:『你今天不應該參加股東大會,支付寶的事情、衛哲的事情,你都不好受。』」馬云對台下300多位股東毫不避諱地說:「但我覺得這個世界有一樣東西是重要的,就是講真話,錯就錯了、對了就是對了,今天很樂意探討很多股東們感興趣的問題。」

過去兩個月,馬云及其掌管的阿里帝國有如眾矢之的。

5月11日,雅虎發佈截至2011年3月31日的季度財報披露,阿里巴巴集團已經將支付寶的所有權轉讓給馬云控股的另一家新公司——浙江阿里巴巴電子商務有限公司。隨後,雅虎公佈稱該交易未獲董事會通過。

4月23日,央視「焦點訪談」播出《網絡購物,想說愛你不容易》,有網民指稱淘寶賣家有售假現象,通過淘寶維權過程複雜,難有實際效果;同時有線下代理商指稱淘寶有賣家售賣沒有代理許可的產品,侵犯線下代理商的合法權益。

2月21日,阿里巴巴發佈公告:衛哲辭任執行董事兼首席執行官,李旭暉辭任執行董事兼首席運營官,原B2B公司人事資深副總裁鄧康明引咎辭去集團CPO職務,降級另用。辭職的原因是,2010年該公司有約0.8%、即1107名「中國供應商」因涉嫌欺詐被終止服務。

而在對這些接二連三的負面消息做出具體解釋前,馬云選擇了向股民道歉。

「從2007年到現在,我們的收入和利潤都漲了2-3倍,但股價依然沒有動。」馬云稱,他很抱歉,但股價不在自己的控制範圍之內。

「收穫需要時間,也許三年,也許五年,但是不會超過十年。」 馬云要股東對阿里巴巴股價保持信心。

其實,對於馬云來說,提升股價並非當務之急,迫在眉睫的三件大事:一是解決支付寶的股權問題,順利獲得央行牌照;二是從雅虎、軟銀手裡回購阿里集團股權;三是重建電子商務誠信體系,實現阿里轉型。

支付寶股權重組,攪動了一江春水。

就在雅虎披露支付寶已從阿里集團金蟬脫殼蛻變全內資公司的次日,支付寶高調確認了此消息。第三天,雅虎宣佈:支付寶股權重組未獲董事會通過。

傳言四起,「支付寶成為馬云私產」等說法不絕於耳。

「我 表達幾個觀點。」對於支付寶股權的問題,馬云回應:「一是100%合法,所有事情肯定在董事會上講得很清楚,這麼大的事情任何偷雞摸狗的舉動都會招來麻 煩;二是100%的透明,不可能悄悄把事情辦了,三年以來,從央行的2號令發佈到現在,董事會每一次都參與討論;三是必須保障公司安全、健康,可持久的發 展。」

關於支付寶股權變化究竟是否獲董事會通過的追問,馬云的回答是:「尚在討論之中」。「三個原則之外,無外乎商業利益,天下沒有利益可以不討論的。」他說。

至於如何處理支付寶兩大出局股東雅虎、軟銀的利益,馬云稱其原則是:「軟銀和雅虎支持了阿里巴巴,討論一定不違背股東利益。假如說不堅守契約精神,就不會有今天的阿里巴巴,如果不堅持誠信原則,就不可能有2月21日的事件(衛哲等人引咎離職)。」

馬云所說的「100%合法、100%透明」,另一層含義是支付寶申請牌照100%合法,運營100%透明,尤其對監管機構央行。

央行於2010年6月頒佈《非金融機構支付服務管理辦法》,對支付機構的出資人身份規定必須為內資。如支付機構中有外資身份,則必須通過國務院另行審批。

關於牌照之於支付寶的重要性,馬云如此強調:假如支付寶沒有拿到牌照,淘寶就會癱瘓;淘寶癱瘓,阿里巴巴轉型就會受阻,整個阿里巴巴都會受到影響。

的確,淘寶目前80%的交易通過支付寶支付,而淘寶未來將成為阿里巴巴的內貿平台,「無名良品」就是試點。 整個阿里巴巴轉型,環環相扣,支付寶是其中的關鍵。

「我們可以表面上將支付寶變成內資機構應付監管,實際上仍讓外資持股。甚至有傳言說,浙江阿里巴巴與軟銀、雅虎私下協議,由其代持兩家在支付寶中的股份,以保證利益。」阿里集團CFO蔡崇信告訴記者,但要合法,對監管就要透明。

股權之爭

其實,支付寶的控制權之爭,背後是整個阿里集團的控制權之爭,而牌照不過是根導火索。

香港股東大會後,馬云在接受記者採訪時首次吐露「雅虎回購」的幕後故事。

「跟雅虎的事情,我比較失望。」馬云告訴記者,去年阿里向雅虎提出回購股權的想法,因為在中國做互聯網企業,企業數據、消費者信息數據會變得越來越敏感,如果有很高的外資成分,對阿里巴巴集團發展不妥當,「過去這些年,我們一直有交流這個問題」。

當時,雅虎拿出來了一個方案,供董事會探討。到了「關鍵時刻」,雅虎又說不幹了,最終導致回購方案流產。

「企業做事情一定說話要算數,假如不算數,這事沒法談了。」馬云說:「我對他們沒信心,今後再要討論什麼東西,要寫下來,想清楚了再跟我們幹。」

雅虎股權回購問題也引發了投資者的擔心。一位投資者在股東大會上質問馬云:「你們希望回購雅虎股票,所以不願意股價上漲,甚至故意將股價做得很低。」

「我們要回購的是整個阿里集團的股權,除了上市公司B2B以外,還包括了淘寶、支付寶。如果需要低價回購,需要故意把淘寶、支付寶做得很爛才能壓低。」 馬云認為這種擔憂沒有必要。

馬云說:「阿里巴巴B2B有1.2萬員工,員工有股權,把價格打低下來,員工會恨死我,很多人沒有淘寶、支付寶的股票。」

「我們一直有興趣回購,但交易要兩方都同意,我們在等他們的回覆。」馬云說。

阿里的轉型

自2007年,阿里巴巴一直處於中國互聯網的最頂峰。「這幾年來越來越累。」馬云說:「以前別人說我忙因為公司不夠大,我想也有道理,結果公司越大事越多。」

阿里巴巴(1688.HK)上市之際,馬云承諾所融資金將花在兩個方面:第一是完善整個中國商務的基礎設施;第二是建立電子商務的生態環境,讓更多的人使用、發展、利用電子商務。

馬云的「爆破點」

他說,前年、去年是阿里巴巴最艱難的時候,淘寶、支付寶都是需要大量投入,現在已經挺過來了。

這種「幫助大哥」轉型的工作已經開始。去年底,淘寶推出「無名良品」平台,這是淘寶網繼淘寶商城(Tmall.com)之後再次推出的收費平台(按扣點收取),它將和淘寶商城一樣利用淘寶網的優質流量資源。

這些「無名良品」來自阿里巴巴的客戶,他們以前做外貿,金融危機之後,外貿受到影響,內貿市場反而增長迅速,中國成美國之後的全球第二大消費引擎,由於沒有品牌,渠道,消費者,他們無法進入內貿市場。

淘寶每天有6500萬用戶登錄,有龐大的消費者。阿里巴巴CEO陸兆禧說,阿里巴巴過去為中小企業服務,淘寶過去做消費者服務,兩者完美結合,中小企業可以迅速進入快速增長的內貿市場。

據阿里巴巴集團稱,「無名良品」今年的交易額將超過10億美元。

馬云認為更大機遇是,淘寶可以幫助阿里巴巴企業進行轉型,過去這些企業對接海外採購商,不需要面對消費者,沒有面對消費服務的能力,未來他們將轉型,通過淘寶獲得消費者需求,然後生產產品,通過淘寶或第三方網站銷售,同時提供服務。

這個流程被概括為CBBS。阿里巴巴對CBBS的解釋是:從消費者平台,即C開始帶動第二個B(供應商),再到第一個B(渠道商),同時提供服務(S),打通整個產業鏈。大淘寶是大C,大阿里巴巴是BBS。

此外,支付寶將為阿里巴巴轉型提供支付服務,阿里云作為電子商務基礎設施,可以幫助中小企業提高運營效率,降低成本,幫助客戶發展自己的電子商務,管理網站提供更多幫助。

馬云引用阿里巴巴董事邵曉峰的話表達現在的心態:「第一是我們從來不知道一輩子能夠幹這麼多事情;第二是我們不知道這輩子有這麼累;第三是我們不知道這輩子做得這麼有意義。」


牌照 之重
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美國財政緊縮不可承受之重:200萬失業者

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如果美國沒有進行財政緊縮政策,那麼至少有200萬的失業人士現在已經找到工作了。」這是Brookings Institution經濟學家Michael Greenstone和Adam Looney的最新研究結論。

在經濟衰退結束後的的46個月裡,美國各級政府削減了大約50萬個工作崗位。然而自1970以來,每出現一次經濟危機,美國政府平均會增加大約170萬個就業崗位。這意味著美國政府製造了至少220萬個工作崗位的就業缺口。

增加220萬個工作崗位就意味著美國的失業率將會降到6.1%,而不是現在的7.5%,這已經達到了美聯儲通過多次QE政策,努力尋求的6.5%的目標失業率。220萬工作崗位還將使美國就業市場重回到頂峰時代,回到經濟衰退前的水平。

現在美國就業市場距離回到頂峰時期還需要260萬個工作崗位,這是二戰以後,就業市場恢復最慢的一次。美國政府不但沒有起到任何幫助作用反而還拖了後腿。不但沒有增加就業人數,反而不斷裁員。

220萬個工作崗位很大程度上將解決就業市場的一大背離:雖然僱主們已經沒有解僱員工了,但也幾乎沒有新招聘員工。從現階段的失業津貼來看,美國就業崗位遠比應有的少了400萬個。過半的就業缺口是由於政府的財政緊縮政策造成的。

但許多緊縮狂熱者仍然覺得美國的緊縮幅度不夠大。事實上,美國政府削減支出的速度已經是自越南戰爭結束以來最快的。以前所說的還不包括自動減支機制帶來的大部分影響,已經觸發的自動減支機制將會失去額外75萬個工作崗位。

美國 財政 緊縮 不可 承受 之重 200 失業者 失業
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風險成為債市之重

2013-05-06  NCW
 
 

 

風險的不斷積累推動債市投資人調整投資策略,減倉高風險產品,

推進主動管理型產品

◎ 本刊記者 王申璐 文wangshenlu.blog.caixin.com 長達一年半的債券牛市日生疲態,加之各類案件頻出,幾天之內債券市場風聲鶴唳,成交和申購接近萎靡。

4月中旬以來,不少私募債券基金出于對2013年債券市場風險正在不斷積 累,收益風險比逐步降低的判斷,調整了投資策略,包括減倉退出一些高風險產品,如部分城投債及其他長久期、低信用資質的債券。同時,大幅減輕了結構化產品的推行力度,改為推進主動管理型產品。

不同于股票投資基金主要關注市場風險,債券投資基金需要管理的風險更多樣,最主要的風險包括利率風險、信用風險、流動性風險和操作風險,例如國外除了傳統的債券基金,還有專門針對信用風險進行管理的債券基金。

市場人士認為當前債券市場收益率逐漸下降,屢創新低,而風險逐漸累積,市場行情往往會影響業務的發展,目前也許並非私募債券基金的創業黃金時點,但無論是市場需求還是監管政策依然鼓勵債券私募基金的發展。

“也許要經過幾次起伏和發展,私募債券基金才能在市場上佔有一席之地, ”北京樂瑞資產管理有限公司董事長唐毅亭說, “在相當長時間內,五年甚至十年,私募債券基金在中國債券市場也還是扮演補充的角色。也許發揮的最大作用,在於在發展過程中能歷練出一些優秀的團隊。 ”

久期管理

“坐等到期”即可盈利的債券大牛行情已不在。北京鵬揚投資管理有限公司總經理楊愛斌指出,私募債券基金需要通過判斷經濟形勢、通脹形勢、貨幣政策,以及其他資產相對債券類資產的價值變化,來判斷是否應承擔更多的利率風險。

楊愛斌判斷,2013年債券市場可能是一個小牛市行情,但需要注意在這種行情下,如果一段時間債券價格漲得特別快,就會產生回調的風險。

“為應對短期回落帶來的風險,會採取縮短久期、提高流動性相對較好資產的配比等措施,甚至對其他可能有投資機會的資產類別,做一些提前的布局,來對沖風險。 ”楊愛斌說。

久期是一種綜合了債券到期期限、票面利率、利息支付方式、市場利率等多因素影響的利率風險衡量指標。在債券投資中,久期可以被用來衡量債券或債券組合的利率敏感性。債券的久期越大,利率的變化對債券價格的影響越大,因此風險也越大。調整久期不但應用在個券上,而且可應用于債券投資組合中,有些投資組合通過長短久期的配合,整體達到對利率不具敏感性的效果。

“我們把投資組合的平均久期降到了2(年) ,在這種水平之下,就算通脹、升息來臨,升50個、100個基點,對我們來說也沒什麼影響,因為通過縮短久期把風險都覆蓋了。 ”唐毅亭說。

他認為, 2013年需要提高風險意識,現在的風險已經承受不起了。對於具有較高利率風險,而收益不如預期的債券品種,私募債券基金會進行減倉或換倉。

例如樂瑞資產出于對城投債的利率風險的擔憂,對其進行大幅減倉,鵬揚投資亦擔憂其信用風險,將低評級的城投債換倉成相對更安全、絕對收益率也不低的中期票據。

信用風險管理

相較利率風險,信用風險可能引發更嚴重的後果。

按照近幾年利率波動在100 - 150 個基點的範疇,以整個投資組合的久期為6(年)來計算,利率波動對其淨值的影響大約在10%,再加上債券票息收入,最大幅的波動也最多帶來5% 的淨值下跌。而信用風險一旦爆發,信用評級出現大幅下調,或者違約,單券淨值很快就會有20%-30%的下跌。

中國債市雖至今無實質性違約事件發生,但隨著信用債快速發展,接近違約事件逐漸增多,典型的如2013年“11 超日債”出現的利息無法兌付的情況。

楊愛斌指出: “甚至一些收益率長期維持在20% 的債券也在發生問題,所以對於我們追求絕對收益的管理人來說,防範信用風險相當重要。 ”為管理信用風險,樂瑞資產開發了內部評級模型,通過系統對現存及新增的債券進行內部評級,對債券優劣進行分檔,堅決迴避資質太差的債券。

“在‘11超日債’上市之前,根據它股票披露的公開信息,在我們系統內部評級已經是三個C 的級別了,早被排除了。 ”唐毅亭說,該系統模型運行至今效果較好。

鵬揚投資則根據發行主體的信用狀況劃分了三個債券池,分為核心池、交易池、禁選池。對禁選池的債券,按照其風險政策,任何時候都不能買入。對交易池的債券,預計其一年之內沒有太大的評級下調或違約風險,但不適合長期投資,可以做一些交易性的投資。 “對核心池的債券,我們認為即使在2008年金融危機時,其信用支持、償債能力都沒有太大的影響,只要債券市場的發展沒有發生根本性變化,我們就會一直持有。 ”楊愛斌介紹。

在投資管理中,流程控制尤為重要,防範信用風險則是流程中的關鍵一環。

楊愛斌指出,對每天新發行的債券,亦會按照債券池的標準進行篩選。 “我們現在有四個信用分析人員,每晚都要工作到九點以後。 ”鵬揚投資目前也在引進專業系統,建立自己的內部評級系統。

流動性管理

比起利率風險和信用風險,流動性風險則被認為是最致命的風險。按照上述測算,利率風險可能影響投資組合的淨值下跌5% 左右,信用風險可能造成單券下跌20%,但投資組合中對單券的持有比例不會超過10%,對組合造成的損失大概在2%。而流動性風險一旦發生,對整個投資組合的影響是毀滅性的。

楊愛斌指出,流動性風險的爆發,往往同時伴隨著利率風險和信用風險。

當流動性風險爆發的時候,可能很多債券已經跌得慘不忍睹,而且還賣不掉。

私募基金相對公募在流動性準備方面有優勢,公募基金因為是開放式產品,需要隨時為客戶贖回做流動性準備。

楊愛斌指出,為應對流動性風險,要考慮產品的期限,權衡流動性很好、收益率略低的產品和收益率很高但流動性不好的產品之間的配比比例。同時對 持有的流動性不好的資產,最好要與產品的開放期限做匹配式的操作。

“今年我們降低風險的措施,除了降低組合風險,關注信用風險,還需要對流動性風險做好預案。 ”唐毅亭說。

他指出,私募債券基金為客戶提供的是定制化服務,需要滿足客戶不同的流動性需求及對風險不同的承受力,需要將客戶內在的資金運營、投資管理、風險政策綜合起來考慮。

“2013年如果通脹水平沒有上升,CPI 維持在3%以下,應該不會有很大的流動性風險。 ”楊愛斌判斷,但他同時強調,即使貨幣政策保持中性的水平,如果今年的市場出現一個非常有吸引力的資產類別,也許對債券組合還是會有一些流動性風險的衝擊,因此必須去評估其他資產的市場變化。

回顧歷史,2006年流動性亦非常寬鬆,但當時貨幣基金就爆發了流動性風險,原因是當時股票作為資產投資的吸引力大幅提升。

市場人士普遍認為,從目前來看,2013年的股市行情會好于2012年,但很難再恢複至2006年、2007年的超級大牛市行情。 “但是如果債券收益率下到特別低,股票大概會有20% 的上漲機會,那對債券市場也會造成不小的衝擊,雖然這是小概率事件,但還是要時刻警惕風險的發生。 ”楊愛斌指出。

內控機制

最近一年多來,債市稽查風暴由暗及明,不少違法違規的債市案在4月中旬以來集中暴露在公衆面前。短期內對市場造成較大的波動,兩大債券交易市場成交量持續低迷,到期收益率自4月18日連續四個交易日上行。

光大證券債券研究分析師郜彥偉分析,市場調整主要原因來自機構降杠杆需求、贖回壓力、獲利離場、因臨近節日及商業銀行面臨繳存企業稅款的時點因素導致回購利率上升這四個方面。

通過對2011年9月信用債風險事件對債市造成顯著衝擊後的收益率變動過程分析,郜彥偉指出,在階段性風險釋放後,國債收益率率先下行,領先金融債和地方政府債約20天的時間。

一位私募債券基金的人士認為,債市稽查風暴帶來的恐慌,對利率產品尤其是中長端利率,只是帶來流動性需求下的短期調整 ;支撐中長端利率產品持有和配置價值的基本面因素依然存在。

4月24日,央行召集各大商業銀行主管債券業務的副行長舉行了一次內部會議,市場普遍解讀為安撫情緒的利好消息,債券市場信心稍有恢複,收益率有所回落。

為儘量避免因債市灰色地帶產生的利益輸送現象,嘉實基金從事債券業務的一位人士指出,債市發行機制需市場化,鼓勵發展私募債券基金,市場需要充分競爭,通過透明的遊戲規則,壓縮 利益輸送的空間。

前述私募債券基金人士認為,債券市場需要更多專業的機構投資者。私募債券基金在滿足客戶需求方面有別于公募債券基金,其理念或能對僅追求規模和業績的其他債券投資機構產生影響。

內控制度的建立對私募債券基金亦很重要。唐毅亭表示,樂瑞資產已經開始建立規範性準則,按照將來私募債券基金納入監管後對基金的管理要求,進行內控制度的完善, “例如逐漸建立其員工操守的指引,我們現在已經開始要求員工清理其所持有的股票,即使我們自身業務中並無大筆的股票投資” 。

北京佑瑞持投資管理有限公司專設風控部,對交易進行實時監控,避免出現違規交易,並定期以風險管理報告的形式向其風險管理委員會匯報。

“如同操作風險,可能很多人會忽視,但也是最不應該去承擔的,因為它只有負回報,沒有正回報。 ”楊愛斌說。

不少私募債券基金翹首企盼國債期貨能儘快推出。 “以前只能做多,無做空工具,國債期貨發展起來,可以通過期貨對沖一部分做信用債收益不足的情況。 ”上海耀之資產管理中心(有限合伙)市場總監王鳴說。

但唐毅亭認為,國債期貨的推出具有很大的不確定性,而且過於複雜 ;出于謹慎,在推出初期也未必會如想象中活躍。而對債券市場來說,利率互換本身就是衍生品的工具,該市場已然非常大了。


風險 成為 債市 之重
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一張圖詮釋美國納稅人「不可承受之重」

http://wallstreetcn.com/node/52573

過去四十年間,美國聯邦支出一直在不斷攀升,漲幅甚至達到288%。

但與此同時,美國家庭收入的增長卻顯得異常緩慢,家庭收入中位值在過去四十年僅增長24%。

顯然,在美國政府支出增速遠遠大於家庭收入增速的背景下,美國納稅人承受著越來越沉重的負擔。

一張 張圖 詮釋 美國 納稅人 納稅 不可 承受 之重
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翻滾的香江:拿到港A股籌碼是當前所有戰略中的重中之重

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翻滾的香江:拿到港A股籌碼是當前所有戰略中的重中之重
格隆匯評論員


從格隆匯324日振臂一呼:“從今日起,面朝大海,穿暖花開,旗幟鮮明做多港A股”的號召後(“港A股”是格隆匯獨創的一個詞匯,用來概括那些有相當中國血緣、有清晰精確A股對標、有強大股東背景、故事概念性感、市值適中,且非老千股的港股),港股已成為萬人矚目的香餑餑,大批A股資金在近乎洶湧地撤離已“聞到焦糊味”的A股市場(尤其創業板),並以類似大媽掃貨的方式搶籌“港A股”——這導致一批任性的“港A股”在短短兩周內漲幅超過40%(比如格隆匯的“珍珠白菜股”)。


但並不是所有人都深刻認識到了這波港股行情的本質、空間、機會與風險,因此再提綱挈領,用言簡意賅的10短信方式贅言幾句:


1、投資新兵做模型,投資大家做全局,做趨勢


“不謀全局者,不足以謀一隅”所謂的“運籌帷帳中,決勝千里外”,真正的投資大家,都是放眼全球,做全局,做大趨勢的,而不是盯著一城一地,更不是做個股模型的;沒有張良,十個劉邦加韓信也不是項羽對手。沒有劉伯溫,朱元璋與陳友諒、張士誠這些割據軍閥不會有本質區別。


2、現在的大格局和大趨勢是:旗幟鮮明,做多“港A股”;


上至廟堂戰略需要(抑制A股泡沫,疏導資本外流,構造資金閉環回路,托底香港,輸出人民幣,構建一路一帶、亞投行等二戰後中國特色的國際金融體系),下至草根遊資訴求(回避A股泡沫,保留A股牛市勝利果實,尋求性價比更優的資本保值增值機會,跟隨政策套利機會),都有且只有一個目標:
做多“港A股”;


3、“港A股”政策紅利剛開始


放行5萬億公募基金南下,放行10萬億險資南下,連千股和狐貍頻繁出沒的創業板都一擼到底……這些只是開始。做多“港A股”是廟堂戰略層面的大棋,只許成功,不許失敗,斷不會虎頭蛇尾,後面的政策紅利會源源不斷(深港通提速是可以預期的大概率選項);


4、是“港A股”的系統性機會與行情,不是“港股”的系統性機會與行情
一字之差,但兩者在本輪歷史機遇面前有天壤之別。


這是一個必須涇渭分明劃清界限的紅線,否則你可能解放了國際友人,卻犧牲了自己。這波行情的原始基礎當然是港股令人饞涎欲滴的估值性價比。但,估值低只是必要條件,港股這個鬼子資金像上公交車一樣自由進出的市場,估值低的時候多了去了。這波行情的本質(也是本輪歷史行情的充分條件),是廟堂層面戰略疏導資本流動,構造資金閉環,托底香港,全球輸出人民幣,爭奪資本定價權,構建一路一帶、亞投行等二戰後有中國特色的國際金融體系大戰略的關鍵一環。這個時候,這批帶著民族感情和歷史重任的子彈是去接管,而不是融合。你指望這批子彈去買長和、去買恒基,去買友邦,去買中移動,去解放大摩、高盛這幫“國際友人”(你敢買,他真敢賣。籌碼多的是,不信你試試)?


5拿到“港A股”籌碼是當前所有戰略中的重中之重


“港A股”行情與機會剛剛開始,還遠沒到火熱的階段。這個階段,不要開會,不要討論,不要調研,不要做模型,不要分析基本面(基本面是估值修複到一定階段以後的事情),這個階段就做一件事:搶到“港A股”籌碼是當前所有戰略中的重中之重!時刻記住,這波行情是“港A股”的系統性機會,不是“港股”的系統性機會。很明顯,“港A股”僧多粥少,流動籌碼有限,屬於稀缺品種。動手慢了,你會發現流動籌碼在迅速消失中;
簡單一句糙話:先買入,再研究


6、港股A股化是必然趨勢,而不是短期現象


當然,港股A股化不是類似創業板那樣的單純投機與博弈,而是“香港中國化”、“港幣人民幣化”、“人民幣國際化”的自然延生與必然結果。這個時候繼續抱著“價值”這唯一一條主線(過去那些外資就是這麽忽悠和主導香港資本市場定價權的)去看待、尋找港股機會,既會南轅北轍,也未免too simple too naive:在激動人心、色彩斑斕且極具彈性的“中國因素”加入調色板後,港股簡單的“分紅率”、“股息率”這些所謂的價值因素就顯得過於蒼白單調和死氣沈沈了。


換句話說:未來你必須適應更有A股色彩的估值邏輯與彈性——是該外資來交點學費的時候了!


7、必須迅速完成對本次“港A股”機會空間與盈利預期的調整


事實上,即使“港A股”整體漲60%以上,與對標A股仍有著巨大的性價比優勢。未來不出意外,港股日成交額可能會過3千億(目前是600億)。


所以,不要讓過去港股市場要死不活的“低估值”慣性思維來左右你的判斷與行為——對於打著價值旗號的外資來說,港股維持長期低估值再好不過:可以作為貨幣的替代品,自由進出,予取予求,任何時候回來都不嫌貴。


現在不同了:該是外資在中國資本市場上恢複“客人”本色的時候了,也該是“港A股”體現出應有價值的時候了。你需要盡快調整你的盈利預期。如果你很幸運的買了高質量的“港A股”,而它們在短期內上漲了30%以上——別急,它們可能剛開始。



8、別和外資PK,別和老千PK


港股市場不是擺滿鮮花的雞尾酒會。港股有大量經驗豐富的資本老手(外資為甚),有大量做多做空的複雜衍生工具,還有一批毫無節操底線,渾水摸魚的的“千客”與“千股”。可以說風險無處不在。
但也不是沒有回避的辦法。堅持一些簡單原則就好了。比如,不和外資PK。外資真的很有錢,和他們玩,勝算真不大。但,我不和你玩,不和你做對手盤,讓你獨孤求敗,讓你向隅而泣,這總可以?再比如,堅決不和老千玩:只要有老千嫌疑的,堅決不要碰。寧可錯殺一千,絕不放過一個(請參閱格隆匯疑似老千股名單)。


當然,還有一個最簡單的靠譜辦法:認準“中國血統”這根主線,認準“港A股”這個品牌。


9、投資路徑、脈絡與標的


關於這個話題,格隆匯眾多會員已經無私奉獻了大量好的思路與標的,所以評論員在此不再贅言,只是稍微提醒幾點:一是千萬不要只是盯著絕對股價便宜的,那種幾分錢幾毛錢的,說沒問題都難;二是尋找有精確對標的港A股,而不是單純做AH差價AH價差這個思路太簡單、原始、粗暴,也註定難以持久。三是多看看那些背後有有實力大股東背景的,比如CEC系、阿里巴巴系、聯想系、小米系、複星系、泛海系、騰訊系等等。很多人問怎麽阿里巴巴的幾家公司漲上天了,騰訊的幾家不動?別急,馬化騰什麽時候在和馬雲較勁的時候露過怯?華南城這樣的“港A股”票,你需要的只是稍稍耐心點等候而已。


10、倉位分布


如果你實在希望給一個倉位分布的意見,一個不太成熟,僅供參考的未來三個季度意見:90%以上放“港A股”,10%以下放在A


理由?很簡單:化學泡沫中遊泳舒服,還是溫泉里遊泳舒服?

翻滾 香江 拿到 籌碼 當前 所有 戰略 中的 的重 重中 中之 之重
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每經記者直擊龍卷風襲擊現場:救援物資成重中之重

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-06-24/1016134.html

受6月23日龍卷風冰雹災害的影響,江蘇鹽城市阜寧縣成為全國人民牽掛的焦點。《每日經濟新聞》記者在災區現場看到,來往穿梭的消防官兵、不斷運送救災物資的誌願者、在一片廢墟上整理舊物的當地居民——這一幅幅畫面令人既心酸又感動。

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每經記者 查道坤 黃晟

受6月23日龍卷風冰雹災害的影響,江蘇鹽城市阜寧縣一下子成為全國人民牽掛的焦點。

《每日經濟新聞》記者在災區現場看到,來往穿梭的消防官兵、不斷運送救災物資的誌願者、在一片廢墟上整理舊物的當地居民——這一幅幅畫面組合到一起,令人既心酸又感動。

特寫一:用身體護住的安全通道

“孩子們快走!”

記者在計橋幼兒園看到,該幼兒園三層已經被掀起,一樓和二樓全部損毀,幼兒園的圍墻被周圍倒塌的樹木砸到,“當時龍卷風來的時候,孩子們都在上課,感覺地動山搖,幸虧幾位老師勇敢的行為救了這些孩子。”幼兒園工作人員這樣對記者說。

據記者了解,當時正在上課的120名兒童,僅有7人受傷,這是因為事發時6名老師用自己身體堵住教室大門,護住了班上的孩子。目前受傷的7名兒童中,5名兒童在阜寧縣醫院接受治療,另2名受傷較重已被送往鹽城市醫院,堵門的老師均有不同程度受傷。

特寫二:愛心車隊堵在救援通道 

“我還想在這座房子里養老呢。”

楊大爺坐在自家損毀嚴重的屋前這樣告訴記者:“房子我已經住了三十多年了,孩子都在城里住,我住不慣所以就住在鄉下,現在房子變成了一堆瓦片和磚塊,我一個人都不知道怎麽辦了呦。”

記者在受災最為嚴重的新溝鎮計橋村看到,該村一百多戶住房全部損壞,部分房子被夷為平地,村路中央的數十根路燈全部折斷。

根據計橋村一位村幹部的講述,“村里的房子全部毀壞,目前除了受傷人員被送往醫院之外,其他都在我們的組織之下自救,盡快把壓在廢墟里的糧食等都搬出來。”

目前,各路愛心車隊不斷匯集到計橋村,導致計橋村的省道擁堵嚴重。在現場指揮交通的交警稱,大家的愛心可以理解,但是目前這條省道是重要的救援通道,希望大家不要集中前來,造成交通擁堵,影響救援進展。

特寫三:部分災民投親靠友

“收拾完房子還要去看媽。”

在陳良鎮丹平村,記者在一處倒塌的房屋看到,一對夫妻正在收拾屋內的衣物以及一些有用的東西。“發生龍卷風時,我們還在徐州,屋內只有一個年近90的老人。”這對夫妻於今早緊急趕回阜寧家中,“災難發生後,老人的腿被倒塌的房屋壓住而受了傷,因為腿的傷勢嚴重送往鹽城醫院治療。”

談及以後的住所,男主人表示,最近這片的人有親戚的就住親戚家,如果附近沒有親戚的,當地政府會安排住所。



特寫四:武警官兵搶抓救災時間

“快吃!還要到下一個地方去呢!”

記者註意到,在阜寧縣陳良鎮內馬路的兩側,幾乎沒有一處完好的住房,多處房屋已經被龍卷風所摧殘,化成一片廢墟,也成為此次龍寬風席卷過後災情最重災的地區之一。在搶救完受災群眾後,盡早搶救物資也成為救援工作的重中之重。

一位正在吃盒飯的年輕武警戰士三兩下就扒光了餐盒,“我們抓緊時間,是為了能夠趕在天黑前盡可能多的搶救物資。”天色逐漸暗去,災區的相關救援工作卻未現放緩。



而在此次救災現場,消防官兵、各路誌願者,都與年輕的武警戰士一樣,組成了一個個平凡而又令人感動的故事。(實習生吳凡、張韻對本文亦有貢獻,圖片均由本報記者現場拍攝)

  • 每日經濟新聞
  • 陳星
  • 每經記者 查道坤 黃晟

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每經 記者 直擊 龍卷 襲擊 現場 救援 物資 成重 重中 中之 之重
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項俊波:提升人民獲得感是保險業重中之重

保監會主席項俊波在“十三五”保險業發展與監管專題培訓班上強調,“十三五”時期,保險業要把“增進民生福祉、讓更多人民擁有更多獲得感”作為工作的重中之重,著力打造民生保障的安全屏障,積極推動完善民生保障體系,為“十三五”規劃順利實施織牢安全網。

項俊波指出,要深刻認識“十三五”時期行業面臨的形勢和任務,推動保險更好地服務經濟社會發展大局。一是要深刻認識保險業發展面臨的機遇和挑戰,進一步增強保險工作的前瞻性和主動性。二是要準確把握“十三五”時期保險業改革發展的主要目標任務,不斷增強保險工作的責任感和使命感。三是牢固樹立“十三五”時期保險業改革發展的基本理念,不斷增強保險工作的針對性和科學性。

附講話全文

7月21日,“十三五”保險業發展與監管專題培訓班在京舉辦。中國保監會主席項俊波出席開班式並講話。項俊波指出,“十三五”時期是全面建成小康社會的決勝階段,經濟社會發展將為保險業發展提供廣闊的空間,改革和政策紅利的全面釋放將為保險業註入強大的動力,全行業要提高認識,服務國家供給側結構性改革重大戰略,構築保險民生保障安全網,守住系統性風險底線,加快推進現代保險強國建設。

項俊波指出,要深刻認識“十三五”時期行業面臨的形勢和任務,推動保險更好地服務經濟社會發展大局。一是要深刻認識保險業發展面臨的機遇和挑戰,進一步增強保險工作的前瞻性和主動性。“十三五”時期保險業仍然處在發展的黃金機遇期,同時行業也面臨諸多挑戰和困難。金融業變革給保險業帶來全方位挑戰,金融風險的形成、傳遞機制越來越複雜和隱蔽。複雜的國內外形勢對保險業發展和保險監管都提出了很高的要求。保險業要在固守傳統領域的同時拓展新的空間,在移動互聯時代實現消費者和行業的共贏。保險監管要更好地統籌促發展和防風險,增強監管的科學性和有效性。二是要準確把握“十三五”時期保險業改革發展的主要目標任務,不斷增強保險工作的責任感和使命感。要保持行業持續健康快速增長,培育具有全球競爭力的現代保險機構。打造具有全球資源整合能力的現代保險市場,建設具有強大國際話語權的現代保險監管體系,提升與國家治理現代化相適應的現代保險服務能力。三是牢固樹立“十三五”時期保險業改革發展的基本理念,不斷增強保險工作的針對性和科學性。保險業要切實踐行創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念。處理好鼓勵創新和加強監管的關系,做到監管和創新相互協調、相互促進。處理好速度、質量、效益相統一的關系,保護好賴以生存的行業環境,促進行業協調發展。不斷認識和把握行業發展規律,實現健康可持續發展。要處理好對內發展和對外開放的關系,進一步釋放開放紅利,充分利用好國內、國外兩個市場。處理好經濟效益與社會效益的關系,主動承擔社會責任,讓保險發展紅利惠及廣大人民群眾,實現“保險讓生活更美好”。

項俊波強調,要服務大局,對接供給側結構性改革重大戰略。推進供給側結構性改革,是以習近平同誌為總書記的黨中央深刻把握我國經濟發展大勢作出的重大戰略部署,是“十三五”時期的發展主線。全行業要在正本清源、堅持“保險姓保”的前提下,提升保險供給質量、優化保險供給結構,主動對接供給側結構性改革,為實體經濟提供有力支撐。一是要堅持“保險姓保”不動搖。“保險姓保”是保險業體現行業價值的根基,是行業穩定健康發展、服務經濟社會的根本要求。全行業必須準確把握保險的本質和功能,找準行業職能定位,錨定保障本位,處處體現保險業“扶危濟困、雪中送炭”的宗旨,堅持走科學發展道路。保監會將大力倡導“保險姓保”的發展理念,嚴把股東資格審查標準,在產融結合中築牢風險隔離墻,促進保險業務結構調整,規範保險投資運營行為,進一步發揮保險在風險管理方面的核心優勢。二是推進保險監管供給側改革,優化制度供給。牢牢把握市場化的改革方向,堅持“放開前端、管住後端”的思路不改變,更大範圍、更深層次上推進改革。牢牢把握保護好保險消費者權益的目標導向,采取更加有力的措施,建立更加完善的機制,創新更加有效的方式,保護好保險消費者合法權益。牢牢把握持續優化環境的政策取向,著重優化法治環境,著重夯實發展基礎,突出重要信息化基礎設施建設,為行業發展提供有力支撐。三是推動行業供給側結構性改革,提高供給能力和質量。要針對社會結構轉型、消費習慣變化帶來的新需求,大力開發保險新產品、提供新服務。圍繞當前行業發展的薄弱環節,註重在專業領域深耕細作。適應經濟全球化和保險業務國際化的趨勢,提高保險的國際業務供給能力。深入運用新技術,拉長服務鏈,提高服務便利性,改進客戶體驗、增強客戶粘性,加快推動商業模式創新。優化保險業務結構,加快發展與國計民生密切相關的農業保險、責任保險、健康保險、養老保險等業務。繼續完善巨災保險制度,在巨災立法、擴大試點、制度建設等方面加大力度,盡快將洪水、臺風等主要自然災害納入巨災保險覆蓋範圍。四是服務國家供給側結構性改革,體現行業價值擔當。“十三五”期間,保險業要積極探索新路徑,更好地服務國家供給側結構性改革和實體經濟發展大局。要充分發揮保險的風險保障功能,支持經濟結構調整和轉型升級。要積極參與多層次資本市場建設,多種形式推進保險資金直接投資。為國家重大戰略、重大民生工程以及基礎設施建設、新經濟增長和產業升級、過剩產能行業的並購重組提供資金支持。服務社會治理,讓保險成為政府改進公共服務、加強社會管理的有效工具,發揮保險業在提升社會治理水平方面的作用。

項俊波強調,要補齊短板,構築保險民生保障安全網。 “十三五”時期,保險業要把“增進民生福祉、讓更多人民擁有更多獲得感”作為工作的重中之重,著力打造民生保障的安全屏障,積極推動完善民生保障體系,為“十三五”規劃順利實施織牢安全網。一是著眼服務民生,找準完善民生保障的主攻方向。通過保險保障為消費者提供安全感,增強消費者信心,持續增加有效需求推動;發揮矛盾化解作用減少不安定因素,維護社會穩定,助推我國跨越“中等收入陷阱”。助力建設多層次社會保障體系,滿足人民群眾養老、健康、醫療領域的保險需求,減輕國家社會保障的負擔,提高社會保障體系運行效率。二是突出關鍵環節,抓好補齊社會保障短板的重點任務。要把商業保險建成民生保障的重要支柱。創新養老保險服務,推動稅延養老保險試點政策出臺和落地實施,推動住房反向抵押養老保險試點擴面,加快養老社區發展。發展多樣化健康保險服務,著力推進保險機構參與健康產業鏈整合,推進稅優健康險試點,發展商業護理保險。三是創新體制機制,助力國家脫貧攻堅戰略。要認真貫徹落實保險扶貧工作會議精神,重點抓好大病保險和農業保險。配合地方政府因地制宜做好制度設計,不斷降低貧困人口起付線、提升醫療費用報銷比例。搞好精準對接,使大數法則更精準地讓貧困人口受益。進一步擴大農業保險覆蓋面,不斷提高保障標準,增加保障品種,使農業保險真正成為支農惠農、脫貧減災的堅強後盾。同時,創新保險扶貧產品、運營模式、扶貧支持政策,建立健全貧困地區風險分擔和補償機制,實現可持續發展。

項俊波強調,要守土有責,守住不發生區域性系統性風險的底線。防範風險是保險業永恒的生命線。總體來看,保險業抵禦化解風險的能力明顯提高,保險市場運行整體平穩健康,風險可控。在整個“十三五”時期,要更加居安思危,把防風險放在更加突出的位置。必須做到提前研判、加強預測,積極主動應對。一是切實防範公司治理風險。監管部門將圍繞“公開”和“透明”,加強保險公司治理建設和監管,清理保險機構股權結構,厘清關聯企業關系,不留空白和盲區。完善信息披露制度,對保險機構股權變動、重大投資和關聯交易等信息披露做出強制性規定,充分發揮公眾監督和市場機制約束作用。二是高度重視防範產品風險和利差損風險。保險創新要守住風險的底線,要不斷提高精算技術、產品設計和定價能力,優化業務結構,防範產品定價和產品結構畸形的風險。註重結合投資能力和資產配置來優化業務結構,從源頭上控制和化解產品風險和利差損風險。保監會將繼續完善產品定價利率與準備金提取、償付能力相匹配的硬性約束,實施更加嚴格的準備金評估利率制度。三是密切關註資金運用風險。資本市場波動、企業債券違約、境外投資不確定因素增多,資產負債期限錯配、收益錯配等問題交織存在,使得未來保險投資面臨的風險更加突出,全行業要密切關註,做好應對,加強流動性風險管理,使資產負債錯配風險管理成為常態,全面提高保險資產負債管理水平。四是妥善處置償付能力不足風險。保監會將加強償付能力監管和保險資金運用監管的互聯互通,定期開展償付能力評估,及早發現化解風險苗頭,督促償付能力不達標公司通過調整業務結構、增資等方式盡快改善償付能力狀況。五是嚴格防範跨市場、跨區域、跨行業傳遞的風險。重點要建立風險隔離“防火墻”機制,特別是防範非保險子公司風險向保險子公司傳遞。此外還要高度關註群體性事件風險、行業聲譽風險,完善突發事件應對預案,維護保險行業良好形象。

培訓班開班式由中國保監會副主席周延禮主持,中國保監會黨委班子成員出席開班式。保監會各部門、各保監局負責人,中國保險保障基金有限責任公司、中國保險信息技術管理有限責任公司、中國保險報業股份有限公司、中保投資有限責任公司、上海保交所股份有限公司負責人,中國保險行業協會、中國保險學會、中國精算師協會、中國保險資產管理協會,以及來自京內外的120余家保險機構的負責人參加了培訓班。

項俊 俊波 提升 人民 獲得 感是 保險業 保險 重中 中之 之重
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國家藥價談判不可承受之重:“腰斬價”誰來買賬?

今年5月,首批國家藥品價格談判結果公布,慢性乙肝一線治療藥物替諾福韋酯、非小細胞肺癌靶向治療藥物埃克替尼和吉非替尼3種藥物價格降幅均超50%,國家衛計委、國家發改委、人社部等7部門聯合發出通知,要求各地做好國家談判藥品的集中采購工作。

然而,根據國家衛計委最新統計數字,截至7月中旬,全國僅有14個省份出臺國家談判藥品執行文件,21個省份將談判藥品納入各類醫保合規費用範圍——全國仍有近三分之一省份未將降價藥品與醫保對接。

“接不上”的醫保

“其實我們現在給病人用非一線藥物(一線藥物即臨床首選藥物)就是碰運氣,也不知道病人多久就會(產生)耐藥(性)不能用了。”呼和浩特市第二醫院慢性肝病科主任薩如拉告訴第一財經記者。

5月20日開始,薩如拉的很多患者就一直等著內蒙古當地宣布替諾福韋酯進入醫保報銷的消息,這個在目前國內臨床上公認的慢性乙肝一線治療藥物在當天宣布進入了國家藥價談判名單,降價67%,降價後的價格甚至成為了全球最低價。

“降價前患者一個月的治療費用大概在1500元,很多人用不起只能用其他的替代藥,但是耐藥性問題嚴重。國家公布的降價後費用大致是500元,這就意味著,大部分以前用不起這個藥的患者現在就可以用了,對患者和我們醫生來說都是天大的好消息。” 薩如拉向第一財經記者表示。

然而,3個多月過去了,薩如拉和她的患者們還沒有得到替諾福韋酯進入當地醫保的消息——沒進入醫保,就意味著,大多數患者依然要被擋在1500元/月的治療費用門外,只能退而求其次選擇其他藥物,並承擔耐藥的種種風險。

這並不是內蒙古一地的個別情況——事實上,在5月20日國家公布的首批三種藥品降價後,即便截至目前,全國仍有近三分之一的省份將價格已經“腰斬”的藥品擋在醫保門外。

根據國家衛計委最新統計數字,截至7月中旬,全國僅有14個省份出臺國家談判藥品執行文件,21個省份將談判藥品納入各類醫保合規費用範圍——近三分之一省份未將降價藥品與醫保對接,而已經對接的三分之二省份中,絕大多數省份也僅選擇了一種或兩種藥物付費報銷。

參差不齊的全國“對接”狀況下,就出現了同一種疾病用藥,遼寧的患者490元就能買到,而吉林的患者則需要付費1500元。而懸殊的價格對比之下,對需要長期用藥的肺病患者來說,乘火車甚至打“飛的”跨省買藥也成為不得已的選擇。

公開信息顯示,最近,河南的乙肝患者聽到安徽省藥價降低,就買火車票到合肥購藥,來回將近300元的路費,則由其乙肝病友們分攤。某省衛計委藥政處的一名工作人員也曾透露,湖北有一位患者甚至坐飛機去最早開始降價的雲南買藥,因為“即便算上飛機票還是便宜”。

“自從首批國家藥品價格談判結果公布後,我們在臨床上收到很多慢性乙肝患者的問詢,他們迫切地想知道何時可以用談判的價格購買到替諾福韋酯,以及治療費用何時可以得到醫保報銷。作為一線臨床醫生,我們深深體會到患者急迫的心情,非常期待患者能夠獲得最佳治療方案,同時減輕疾病負擔的心聲可以盡早實現。“北京佑安醫院肝病科陳新月教授表示。

難解決的“協調”

“這是政策執行之初就預料到的問題,只不過一直沒找到解決的辦法。”有接近衛計委方面的人士向第一財經記者透露,“各地財政水平懸殊,當地政府有自己的考慮和花錢的優先順序,靠政府強推也不行,地方也有自己的現實困難。”

而在他看來,這其中更有衛生系統與人社部門之間長期的協調問題現實存在——“出錢的是人社(部門),有沒有錢,有多少錢,兜不兜得住(底)他們說了算,其他平級部門也只能協調,沒辦法強推。”他向第一財經記者表示。

8月3日,人社部主管的《中國醫療保險》雜誌在其微信公號中發表標題文章《談判藥品全面納入醫保,別操之過急》,強調醫保政策“真沒必要著急抹平”。

該文表示,“一個藥品是否納入醫保,看起來非常簡單,背後卻是一個非常嚴謹的評估過程。畢竟,醫保資金是有限的,每年的醫保報銷額度與醫保資金必須要達成大致平衡,醫保體系才可能得以正常維持。如果不對一個藥品進入目錄後可能產生的醫療費用做出充分評估,就貿然改變醫保目錄,對醫保的資金安全顯然不大有利。所以,醫保部門在執行過程中不那麽積極,是可以理解的。”

“最為關鍵的是,除了醫藥體系的地方利益之外,很大程度上也緣於醫保管理體系的多頭化。在城鄉醫保還未整合的省份,新農合是衛計委系統主管的醫保基金,而城鎮職工和城鎮居民的管理權在人社系統。由此可以看到,藥價談判遇到阻力的真正原因,在於負責砍價的和負責買單的不是同一個人。具體地講,負責砍價的是衛計委,但負責買單的卻是人社部門。”對這一問題,江西省新余市渝水區食品藥品監管局黨委書記撰文公開指出。

但現階段各地並不相同的決策背後,依然有其複雜的考慮和現實的推動力。

6月3日,雲南省衛計委出臺文件稱,針對國家衛計委發布的首批國家藥品價格談判結果,要求各地在6月中旬前,落實新農合及大病保險醫保報銷並掛網集中采購,成為國內首個落實國家談判藥品集中采購的省份。

作為癌癥高發區之一,雲南目前的平均發病率高於全國平均發病率,特別是女性肺癌發病率較高。

來自雲南衛計委的信息顯示,雲南省大部分地方屬邊疆貧困地區,因病致貧、因病返貧情況突出——全國慢性乙肝患者約3000萬,雲南省有超過30萬,因治療費用問題,很多乙肝患者沒有及時就醫,地方負擔也因此異常沈重。

“這次國家談判結果出來後,據初步測算,如肺癌的靶向藥物吉非替尼(商品名:易瑞沙),談判前每位患者年治療費用約18萬元(不含慈善贈藥),談判後降到8.4萬元。乙肝用藥替諾福韋酯(商品名:韋瑞德),年治療費用1.29萬元,談判後降價後為6762元,提高了乙肝、肺癌患者用藥的可及性和可負擔性。”雲南省衛計委副主任鄭進在6月3日新聞發布會上表示。

鄭進表示,雲南省采購出讓中心要在6月中旬前將國家藥品價格談判結果在藥品集中采購平臺集中掛網,並按要求定期統計用藥數量和金額,報國家藥管平臺。在2016年~2017年的采購周期內,不再另行組織談判議價。各級醫療機構要根據診療需求,按掛網價格或相關政策規定,同等條件下要優先采購和使用談判藥品。鼓勵其他醫療機構和社會藥店在網上直接采購。各地要在6月中旬前將談判藥品納入當地新農合及大病保險合規費用報銷範圍(含基層和縣及縣以上),做好相關報銷政策銜接。同時醫療機構從交貨驗收合格到付款的時間不超過30天。

據悉,6月15日政策正式實施後,半個月內,雲南乙肝藥采購了827盒,給患者省下了80多萬,吉非替尼也采購了132盒,省下了34.87萬元。

藥企“降價實驗”

事實上,作為進一步提高公眾用藥權益的價格改革探索,藥價談判制度的本意就是通過談判協商的方式把價格較高的專利藥品和獨家生產藥品價格降至合理區間,這也是國際通行做法。

因此,《關於完善公立醫院藥品集中采購工作的指導意見》[國辦發(2015)7號]提出分類采購的新思路,要求對部分專利藥品、獨家生產藥品,建立公開透明、多方參與的藥品價格談判機制。

2015年10月,經國務院批準,衛計委等16個部委(局)建立部門協調機制,組織開展了首批國家藥品價格談判試點工作,建立了藥品價格談判部際聯席會議制度,組織專家全面梳理國內專利藥品、獨家生產藥品狀況,根據我國重大公共衛生和疾病防治的用藥需求,以問題和目標為導向,組織專家充分論證,遴選價格高、疾病負擔重、患者受益明顯的治療乙肝、肺癌、多發性骨髓瘤等專利藥品作為談判試點藥品。成立談判小組和監督小組,制定談判流程和策略,同步建立談判和監督工作機制。

2015年11月下旬,國家藥品價格談判試點正式啟動,談判小組先後與乙肝、非小細胞肺癌專利藥品相關企業進行多輪談判。國家衛計委官網公布,此次藥價談判,按照“一藥一策”的思路,研究細化了每種藥品的談判流程和策略。除了談判小組外,還設立了監督小組,談判全程進行錄音錄像。

2016年5月17日,首批談判結果向社會公布,替諾福韋酯、埃克替尼、吉非替尼3種談判藥品降價幅度分別為67%、54%、55%。

“藥企能夠多大程度壓低價格,決定於談判的藥品是否能夠進入醫保體系,每年政府的采購量能有多少。政府采購越多,藥企就更願意把價格放得更低一些。藥企能夠接受和政府談判最大的原因還是為了開拓市場。”北大公共衛生學院教授周子君此前接受媒體采訪時認為,要真正讓老百姓享受到藥價談判後原研藥降價的優惠,關鍵還是在於這些藥品能夠進入醫保體系。

而對藥價談判主體的跨國制藥公司來說,在此時選擇降低藥價換取醫保覆蓋的更大範圍市場,可能也是“適應變化”的明智選擇。

《亞洲制藥新聞》此前發布的數據顯示,2015年第一季度,10家主要跨國藥企的銷售額平均增長11%,相比2014年全年的平均增長率低了1個百分點;而同期中國醫藥企業利潤率在2014年下滑至5.3%後,2015年第一季度已回升至6.9%;利潤水平在2015年初迅速升至26%。

“國家主管部門首先要的是降價,這也是公眾對於醫療服務最明顯的感受;而跨國制藥公司這幾年在中國的日子普遍不如以前,增長放緩、優待政策取消,來自國內產品的競爭壓力也越來越大,以前那種黃金時代的日子已經過去了,要繼續生存就必須適應變化。”有接近國家醫保談判方面的人士向第一財經記者表示。

但目前藥價談判在各地的執行情況顯然並不足夠讓更多的企業積極加入。

“我們其實一直在關註第一批參與(藥價談判)企業的動向,現在來看,企業最擔心的醫保銜接問題確實還沒有解決好,如果我們一個省一個省地去跟醫保部門談,也根本不現實。”昨日,有積極關註藥價談判的某制藥公司向第一財經記者表示。

針對醫保銜接問題,4月25日,國家衛計委、人力資源和社會保障部等7部委聯合發文《關於做好國家談判藥品集中采購的通知》要求,完善醫保支付範圍管理辦法,做好國家藥品談判試點與醫保支付政策銜接。

5月17日國家衛生計生委辦公廳《關於公布國家藥品價格談判結果的通知》又指出,已將談判藥品納入當地醫療保險合規費用範圍的地區,要進一步鞏固完善醫保制度和支付方式;尚未確定的地區,要抓緊做好與相關醫保政策銜接;確有困難的地區,可首先從大病保險(重大疾病保障)做起。

然而,承擔付費的人社部門對這兩份衛計委發出的文件並未做出任何回應。

也因此,在現有政策遭遇“波折”的時候,一些企業轉而開始尋找新的解決路徑。

8月25日,上海羅氏制藥有限公司宣布,即日起,主動將其旗下治療非小細胞肺癌的靶向藥物厄洛替尼(商品名為特羅凱)降價30%。

公開信息顯示,以特羅凱為代表的TKI類藥物是EGFR突變型晚期非小細胞肺癌患者的標準治療特——由目前的研究數據看,其無進展生存期是所有一代TKI里最突出的,肝肺安全性也有獨到之處,較少出現肝臟損傷和間質性肺病。該藥上市十年來,已惠及超過11萬肺癌患者,顯著延長了他們的生存期,有效改善了患者生活質量。

也因此,降價消息一出,在市場和患者中引發廣泛關註。

來自羅氏方面的信息顯示,特羅凱目前的售價約為4600元/盒7片(150mg),降價後每年可為接受該藥治療的患者節約藥費2萬多元。

“羅氏充分理解和認同國家通過建立藥品價格談判機制,深化醫藥衛生體制改革、降低廣大患者用藥負擔、提高藥品可及性,羅氏始終以積極的合作態度和強烈的社會責任感,參與由國家衛計委牽頭組織的國家醫藥價格談判。”羅氏在回複第一財經記者采訪時表示。

國家 藥價 談判 不可 承受 之重 腰斬 誰來 買賬
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萬科前三季度銷售2629億元 董秘稱“穩定隊伍是各項工作重中之重”

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-10-27/1048319.html

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每經實習記者 黃博文

今日晚間(10月27日),萬科公布2016年第三季度報告。報告顯示,第三季度,萬科實現銷售面積583.2萬平方米,銷售金額728.2億元,同比分別上升8.4%2.5%

綜合1-9月,萬科累計實現銷售面積1992.1萬平方米,銷售金額2629億元,同比分別上升38.1%43.7%。其中海外項目貢獻銷售面積1.5萬平方米,貢獻銷售收入14.9億元累計實現營業收入1170.5億元,同比增長47.1%,實現歸屬於上市公司股東的凈利潤82.6億元,同比增長20.5%

截至9月底,萬科合並報表範圍內尚有2506萬平方米已售資源未竣工結算,合同金額合計約3063.7億元。

報告顯示,第三季度萬科加快了項目開發節奏。1-9月,萬科累計實現新開工面積2441.4萬平方米,較去年同期增長74.6%,達全年計劃開工面積的111%;累計實現竣工面積1123.8萬平方米,較去年同期增長44.6%,占全年計劃竣工面積的54.4%

今年以來,熱點城市土地競爭加劇,地價屢創新高。萬科稱從持續觀察的14個主要城市來看,第三季度土地整體成交溢價率攀升至111%,創近年來新高。

面對火爆的土地市場,萬科堅持審慎控制投資風險的策略,以合理價格獲取項目資源。第三季度,萬科新增29個項目,按萬科權益計算的規劃建築面積約350.2萬平方米。1-9月,萬科累計新增99個項目,按萬科權益計算的規劃建築面積約1149.7萬平方米,平均土地成本為人民幣5043/平方米。截至9月底,萬科規劃中項目的權益建築面積合計3,331.1萬平方米。

公司堅持以現金流為基礎的真實價值創造,更加註重增長質量和經營效益。”萬科董秘朱旭表示,“隨著熱點城市調控政策出臺,未來土地市場有望回歸理性,公司將繼續關註市場機會,積極探索多元化的項目獲取途徑,確保公司可持續發展需要。

在其他核心的財務指標方面,前三季度萬科累計實現經營性凈現金流入429.9億元,規模創歷年新高。截至9月底,萬科持有的貨幣資金達751.9億元,遠高於短期借款和一年內到期長期借款的總和309.4億元。

其中萬科凈負債率為8.94%,繼續保持行業低位;有息負債中,長期負債的比例達到64.85%

盡管萬科各項財務指標安全健康,但股權事件仍然對公司的信用評級產生壓力。第三季度,標準普爾維持萬科“BBB+的信用評級,但將評級展望由穩定降為負面;其後,穆迪也將萬科的評級展望調整為負面。中誠信證券評估有限公司亦對萬科股權結構變化的影響表示關註。朱旭表示,“我們將保持與各類金融機構的持續溝通,盡全力減少評級展望調整對公司融資可能帶來的影響。”

報告中明確指出,7月以來,股權事件對萬科的影響尚在持續,市場分化和熱點城市調控公司業務發展帶來進一步挑戰。面對複雜的經營環境,萬科以穩定隊伍,控制風險,實現可持續發展為工作目標,全力保障各項業務的有序開展

萬科董事會秘書朱旭表示,“目前,穩定隊伍仍然是我們各項工作的重中之重,公司管理層正采取多種措施維持團隊的穩定性,以確保第四季度各項工作的穩步推進,為客戶持續提供高質量的產品和服務。”

值得關註的是,1010日,中國恒大宣布9月實現銷售額475.2億元,同比增長超過三倍;前三季度累計銷售額已達到2805.5億元,一舉超越萬科的2629億元成為行業第一。

萬科 三季度 銷售 2629 億元 董秘 秘稱 穩定 隊伍 各項 工作 重中 中之 之重
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美國對外貿易的亞太之重

美國當選總統特朗普稱,上任第一天就將尋求退出TPP(跨太平洋夥伴關系協定)。如果這個宣稱成為現實,一方面沒有美國的TPP即使仍以某種形式存在,也將不再是奧巴馬時代的TPP;另一方面,除美國外的11個TPP成員國仍向往自由貿易,其中包括新西蘭、澳大利亞也同樣是RCEP(區域全面經濟夥伴關系協定)談判國,且均稱,如TPP無法生效,將傾斜於RCEP。

美國國會下屬顧問機構——美中經濟安全審查委員會(USCC)發布最新年度報告。報告稱,TPP是美國政府在亞太地區搭建“經濟建築”的重要部分,是一份高質量的自由貿易協定。按照計算,包括美國、日本等12個TPP參與國GDP總和占全球GDP的40%。

報告分析,如TPP生效而RCEP也同時生效,中國可獲利720億美元;TPP生效而RCEP未能生效,中國將損失220億美元;如果TPP失敗但RCEP生效,中國將獲益880億美元。

不少專家認為,第二種情況下,中國方面損失並不算大,部分原因在於TPP的“原產地原則”在一些情況下允許中國產品以低稅率進入TPP國家。譬如,在汽車行業,TPP的“原產地原則”需要該產品中最少含有45%的成分(以價值計算)來源於TPP國家,為此該產品才能以低稅率進入TPP市場。通過TPP某些附件條款的豁免,還可以再降低8個百分點至37%。因而,如果中國生產的零部件占該產品的63%,仍可進入TPP市場。

與此同時,不少TPP談判參與國家也都參與了RCEP談判。若RCEP談成,將涵蓋約35億人口、GDP總和將達23萬億美元,占全球GDP總量的1/3,涵蓋區域也將成為世界最大的自貿區。

對於美國經濟來說,亞太地區具有重要意義。2010~2015年,美國與亞洲的貿易增長了23.6%,這比同期美國與歐洲、北美或中南美洲之間的貿易增速都快得多。

在美國與亞洲的貿易中,中國占了相當大的份額。同時,中美貿易增速超過美國同其他任何一個亞洲國家之間的貿易增速。

由於產品的結構性原因,美對華貿易逆差在2015年創下最新紀錄,達3672億美元。改善兩國貿易不平衡,通常可以通過投資抵消。實際上,2015年美國對華服務貿易實現順差295億美元。USCC報告指出,這也是美國在全球具有競爭力的領域。

美國 對外 貿易 亞太 之重
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中財辦楊偉民:降低企業杠桿率作為重中之重

據新浪財經實錄,在12月17日舉辦的2016-2017中國經濟年會上,中央財經領導小組辦公室副主任楊偉民解讀中央經濟工作會議精神。他表示,貨幣政策要保持穩健中性,適應貨幣供應新變化,調節好貨幣閘門,努力暢通貨幣政策傳導渠道和機制,維護流動性基本穩定。要在增強匯率彈性的同時,明年把防控金融風險放到更加重要的位置,下決心處置一批風險點。

楊偉民表示,去年重點任務是三去一降一補,今年拓展為四個方面:一是繼續深入推進“三去一降一補”。二是推進農業的供給側結構性改革。三是著力振興實體經濟。四是促進房地產市場平穩健康發展。

要防止已經化解的過剩產能死灰複燃,同時用市場法治的辦法做好其他產能嚴重過剩行業的去產能工作。也就是說去產能不僅僅是鋼鐵和煤炭,要擴圍,但是辦法必須是市場化法治化的辦法。

他還表示,金融政策宏觀上要管住貨幣,微觀信貸政策要支持合理自主購買,嚴格限制信貸資金流向投機性住房。落實地方政府主體責任,房價上漲壓力大的城市,要合理增加土地供應,提高住宅用地比例。

我國今後要跨越中等收入陷阱,成為高收入國家只能和必須依靠實體經濟。這一戰略思想必須堅定不移,不能有絲毫的動搖,近兩三年來,金融業占GDP的比例快速提高,但制造業比重卻在快速下滑,這種變化是不正常的。

要把降低企業杠桿率作為重中之重,現在企業負債100多萬億,按照4%的利率計算,一年支付的利息就是4萬億,相當於2015年全年GDP增長總量。長期下去會掏空實體經濟,提早進入產業空心化的時代。同時,去產能不僅僅是鋼鐵和煤炭,要擴圍。

中財 辦楊 偉民 降低 企業 桿率 作為 重中 中之 之重
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霧霾困局,少兒難以承受之重(內附抗霾小貼士)

在上海市新華醫院,4歲男孩天天(化名)的母親胡女士對第一財經記者表示,自己的孩子在她眼中就是最直觀的“霧霾檢測器”,“一到霧霾天孩子就咳到停不下來,幾次半夜一兩點去醫院掛兒童急診做‘霧化’(一種哮喘治療方式),大廳里都是小孩子的咳嗽聲。”第一財經記者發現,哪怕是霧霾天的半夜12點多,在新華醫院、上海兒童醫學中心等地,兒童急診排隊還要等上四個多小時。

胡女士對記者透露,對於孩子的咳嗽,醫生很直接地表示,這就是霧霾天的反應,很多小孩在霧霾天都會發生這樣的狀況,並且目前並沒有根治的良方。

霧霾正在引起人們的關註。在霧霾等外因條件的助力下,肺部磨玻璃影最終可能變成吞噬健康的超級致命殺手。

根據公開數據,過去我國惡性腫瘤的發病率0~39歲處於較低水平,40歲之後才開始飆升,但如今,不少肺科醫生給出第一財經記者另一個觀察結論:在中國,肺癌正在變得年輕化,並且令人意外的是,很多患者都不抽煙,甚至病患之中也有青少年兒童出現。

第一財經記者在調查醫院、藥房、移動問診平臺等多方後發現,相比抵抗力較有優勢的成年人,近幾年,兒童、青少年成了霧霾汙染受害的“重災區”。

根據“平安好醫生”日前發布的《2016國民健康大數據》,在其健康咨詢平臺上全年線上兒科的日均咨詢量為8.55萬人次,但在霧霾季小兒呼吸道問題的咨詢量較均值猛增44%,其中六成以上提問者來自90後的新手媽媽。

哮喘病並非小毛病,世界衛生組織早前就曾統計,全世界每年有約10萬人因為室內空氣汙染而死於哮喘病,其中35%為兒童。世界衛生組織全球哮喘防治顧問陳預智透露,在我國2000年到2010年的十年中,0~14歲的兒童哮喘病發病率上升了50%。空氣汙染成為重要元兇。

不過,霧霾真的是導致哮喘的最大“殺手”嗎?根據醫學研究,在危害健康的空氣汙染隊伍中,霧霾還有一個“小夥伴”,它們一個出現在夏天,一個出現在冬天,這個小夥伴的名字叫做臭氧,它們同屬於空氣中的汙染物。

與“張牙舞爪”的霧霾相比,臭氧要“低調”得多,悄悄地“隱藏”在萬里晴空中,卻成為近幾年夏天列入監控指標以來眾多城市的大氣環境汙染元兇。

2001年夏季,耶魯大學流行病學家跟蹤調查了271名康涅狄格州和馬薩諸塞州患有哮喘的兒童。根據美國環境保護局的空氣質量監測報告,當時這兩個地區的空氣質量水平為“良好”。然而,這271名兒童都表現出不同程度的氣短、咳嗽及胸悶等癥狀。當這些癥狀加重時,空氣中的臭氧含量都要比平時高。

發表在《柳葉刀》雜誌上的南加州大學的研究顯示,在加利福尼亞煙霧汙染最嚴重的社區,喜歡運動的孩子發生哮喘的可能性比那些不愛運動的同齡人高三倍,主要是因為這些孩子吸入了更多的含臭氧的汙染空氣,在那些空氣潔凈的地方,運動與哮喘發病間卻沒有這樣的關系。

沒有幹凈的空氣,我們將遭受疾病的折磨。數月前,由同濟大學附屬上海市肺科醫院胸外科副主任醫師趙曉剛所著的《ILongtobeKing》(中文翻譯為《我要當老大》)在美國權威胸外科雜誌《CHEST》上獲得發表,這首關於肺部磨玻璃影的詩歌已經有幸和學術論文“比肩”。

“我喜歡呼吸醇馥幽香的霧霾,肺部磨砂玻璃影是我的大名…你笑稱幼時的我不典型增生,你憎稱青年的我為原位腺癌,你咆哮壯年的我為浸潤腺癌……我也是從弱小逐漸變得強大,我也是從隱忍逐漸走向狂放……”

我們當然不希望有這樣一天的到來。

 

如何科學抗霾?

一些相關藥物和保健品的銷售在霧霾季順勢猛增。

就此詢問同仁堂相關銷售情況時得知,其北京前門藥店和崇文門藥店在2016年11月、12月的統計結果顯示,相比較前十個月的平均銷售量,兒童清肺口服液以及成人止咳橘紅口服液在這個冬天的銷售量分別上升了56%和43%。

“在霧霾季可以看到前來咨詢和就診的人明顯增加,其中不少是預防和緩解咳嗽的病人。”北京同仁堂股份公司營銷部門的一位負責人向第一財經記者表示,“金銀花、金蓮花、甘草等中藥也在霧霾季銷售量上升。”

第一財經記者詢問了多方醫師,以下抗霾建議僅供參考。

上海交通大學醫學院附屬瑞金醫院院長、呼吸內科主任醫師、教授瞿介明:

霧霾的危害,首當其沖而且危害最大的也是在肺部,我們非常關註這一塊。從整個宏觀層面,我們需要治理霧霾,降低霧霾的程度,但是現在在治理的過程當中,有這樣一個緩沖的階段,我們怎麽樣從自己來做一些防範工作、預防工作,我覺得主要是有這麽幾個:

首先,我們需要關註每天的天氣預報,所在地區的霧霾顆粒,大家知道一定是PM2.5,不是PM10.0。PM10.0是吸不到肺里去的,這個顆粒里有很多的致癌物質,或者其他的一些不好的顆粒成分,如果停留在肺泡里會對肺的健康有影響,包括容易誘發腫瘤等等。關註天氣預報,就是有霧霾的時候一定不要戶外的活動。您說我今天要走一萬步,如果有霧霾,請不要戶外活動。

第二,如果必須要戶外,做一些防範,哪怕是口罩的選擇也大有學問:很多的口罩是沒有防霧霾顆粒的功能,所以一定要選擇有一定專業的口罩,雖然可能戴著不太舒服,一般老年人、小孩有心肺疾病的盡量霧霾天氣不要外出。

第三,很多人說霧霾不要開窗,不完全是這樣,必要的開窗,適當的通風也是需要的。您可以購買一定的空氣凈化的設備,你要關註你的面積空間和規律,不要買了一個機器以後放在很大的地方,根本沒有什麽作用。

平安好醫生呼吸科副主任謝紅:

兒童的呼吸道黏膜比較薄,防護功能尚未發育完全,更容易受到刺激。與此同時,霧霾中的微小顆粒成了各種病原微生物進入人體的載體,進而增加了呼吸道感染的機會,這是為什麽小孩比成人更容易受霧霾影響。

因此我們建議兒童家長,霧霾天應關閉好門窗、盡量減少兒童戶外活動,必須外出時應選擇合適的口罩,縮短在公關場所的滯留時間,同時更為重要的是註重日常衛生,謹防病原體從手到口進入體內。

回家後養成用溫水洗臉的習慣,這樣可以將附著在皮膚上的霧霾顆粒有效清潔幹凈。此外還要清理鼻腔,家長在給兒童清理鼻腔時,可以用幹凈棉簽蘸水,反複清洗。

同仁堂中醫院主任醫師肖延齡、總中藥師崔慶利:

金銀花10克、金蓮花10克、連翹10克、麥冬10克、薄荷6克、甘草6克。每日一劑早晚分服,孕婦忌服,兒童減半。

霧霾 困局 少兒 難以 承受 之重 內附 附抗 抗霾 霾小 貼士
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建國來最大規模水源地專項督查啟動:“老百姓的水缸”是重中之重

31個省區市、273個組、1426名督查人員、1586個飲用水水源地,連續兩周不間斷的巡查。

從5月20日至6月2日,建國以來最大規模的全國集中式飲用水水源地環境保護專項督查行動(下稱“專項行動”)正在各地展開。這也是中央政府組織的水汙染防治戰的標誌性重大戰役之一。

按照計劃,我國將用兩年的時間,徹底消除縣級及以上城市百姓飲用水安全隱患,不僅“還給老百姓清水綠岸、魚翔淺底的景象”,更要讓百姓喝上幹凈的水。

督查組高溫巡查 佛山立行立改

“馬上要進入水源地保護區了,大家盯緊點,把軌跡記下來。”5月25日上午,正在廣東省佛山市督查的專項行動第210督查組組長李明輝對隨車的兩位督查人員說。

坐在李明輝旁邊的第一財經記者註意到,一上車,李明輝就打開手機里的“水源巡查系統”APP(全稱是“飲用水水源保護區現場巡查衛星遙感支持系統”)。

“這個太管用了。”他對記者說,“要是沒有這個,到了現場,根本不知道保護區的邊界在哪。無法判斷汙染源是否在保護區範圍內。”

由生態環境部衛星環境應用中心開發的“水源巡查系統”APP,成了此次督查員們現場巡查的“利器”。通過這套系統,督查員們不僅可以直觀地看到飲用水水源地一、二級保護區的邊界,還能看到水源地之前存在的環境問題,並上傳巡查中新發現的問題,定位經緯度、記錄巡查的軌跡。

督查行動前,生態環境部讓所有的督查人員都在自己手機里安裝上了這個APP系統。

5月25日,全國集中式飲用水水源地環境保護專項行動第210督查組組長李明輝在行駛的車上查看“水源巡查系統”。攝影/章軻

 

督查人員通過飲用水水源保護區現場巡查衛星遙感支持系統巡查。攝影/章軻

25日,督查組巡查的第一站是順德市的飲用水水源地。在順德市環保局會議室,短短5分鐘的溝通後,督查組就直奔第一個巡查點藤溪水廠飲用水源保護區。

藤溪水廠飲用水源保護區二級區內,有一個畔龍村,居民人數約150人。當地汙水收集方案正在編制中,目前生活汙水直排入順德水道,生活垃圾統一收集清運,但江邊傾倒的生活垃圾沒有及時清理。巡查發現,藤溪水廠飲用水源保護區內,佛開高速橋附近,格萊斯瓷磚廠處於生產狀態,料倉內設有小型柴油立罐及加油裝置,現場鏟車正在進行裝卸作業。

在廢棄的輸油碼頭,督查人員鉆過欄桿,到水上平臺查看。看到管線和開關都已銹蝕後才放心離開。

按照原環境保護部出臺的《集中式飲用水水源地規範化建設環境保護技術要求》,飲用水水源地一級保護區內不存在與供水設施和保護水源無關的建設項目,保護區劃定前已有的建設項目拆除或關閉,並視情進行生態修複。保護區內無工業、生活排汙口;

二級保護區內無新建、改建、擴建排放汙染物的建設項目。無工業和生活排汙口。城鎮生活垃圾全部集中收集並在保護區外進行無害化處置。保護區劃定前已有的規模化畜禽養殖場(小區)全部關閉。

在藤溪水廠二級保護區,督查組發現,佛開高速橋雨水及事故廢液收集管道開裂,無法有效發揮作用,尚未編制事故應急預案。

25日,順德當地氣溫高達35度,而督查人員都是沿著堤岸和保護區邊界步行巡查,“每天都要走2萬多步。”李明輝說。到了下午氣溫最高時,跟隨督查組采訪的記者已開始感到暈眩。巡查完九江歐浦碼頭後,李明輝還是堅持步行到約800多米外的森記沙場看看。

穿過塵土飛揚的運沙現場和沙堆後,督查人員意外地發現,沿江填埋了大量建築垃圾。“應該是沙場為了擴大場地面積,拿建築垃圾來填江的。這也是不允許的。”督查人員在現場還發現數個機油和柴油桶。

第一財經記者註意到,佛山市對於督查組發現的問題整改迅速。25日晚,佛山市環保局提供的文字和照片資料顯示,督查組前腳走,當地環保、水務、城管等部門就立即開展清理整治,將督查組發現的生活垃圾清理完畢,並將存放池拆除。廢品收購站的10多個廢棄化工桶已全部清理完畢。河岸邊的建築垃圾已由水務部門調度機械設備和車輛清運。

5月25日,全國集中式飲用水水源地環境保護專項行動第210督查組在廣東省佛山市檢查。攝影/章軻

 

飲用水源保護區需科學劃定

按照生態環境部的要求,25日晚,210督查組將督查情況直報生態環境部飲用水水源地環境保護專項行動辦公室(簡稱專項辦),還向佛山市發出了問題交辦單。

“佛山總體不錯,但也有不足。”李明輝對第一財經記者說,比如佛山市的村鎮環境基礎設施仍需加強,“河長制”等部分制度執行尚未完全到位,部門協調配合不夠,沒有形成齊抓共管的合力,執法力度需進一步加大。

“另外,水源地保護需加強區域間協調配合,如佛山與肇慶,廣州,江門等。另外,佛山飲用水源保護區是1999年劃定的,部分已不符合實際情況,需依據新的劃分和技術規範進行調整。”李明輝說。

據佛山市政府副秘書長高榮堂介紹,佛山市地處珠江三角洲腹地,河網交錯,地勢平坦,是典型的水網地區。廣東省主要河流中流量最大的西江、北江均流經佛山境內。佛山的飲用水源不僅承擔著佛山人民的飲水安全,也供應省會城市廣州用水,廣州每天在佛山境內取水約350萬噸。

5月25日,全國集中式飲用水水源地環境保護專項行動第210督查組在佛山飲用水水源地保護區域檢查一家作坊式企業。攝影/章軻

 

5月25日,全國集中式飲用水水源地環境保護專項行動第210督查組組長李明輝將手機伸起鐵皮門拍攝某作坊內部情況。攝影/章軻

 

5月25日,全國集中式飲用水水源地環境保護專項行動第210督查組在廣東佛山發現沿江填埋大量建築垃圾。攝影/章軻

 

5月25日,全國集中式飲用水水源地環境保護專項行動第210督查組在廣東省佛山市檢查。攝影/章軻

 

高榮堂介紹,佛山市通過實行管理體系流程化、監測預警科學化、劃定建設標準化、巡查檢查常態化、水質公開定期化的“五化”管理,飲用水源一直得到嚴格保護,在全國地級城市集中式飲用水水源環境狀況評估中多年獲得優秀,水質長年穩定達標。

佛山市環保局局長楊永泰介紹,多年來,佛山市的飲用水源保護形成了市環保部門統籌監督管理,市水務、衛生等部門協助配合,各區政府屬地管理的管理體制。從2012年起,將水源地監測從中心城區擴大到全市,飲用水源監測斷面從14個增加到2017年的23個,全市鄉鎮以上水廠都建立了月監測制度。

佛山市環保局給記者提供的資料也反映,目前“仍然存在一些保護區劃定不合理、個別鄉鎮級水源地保護區還未科學劃定、社會民生發展與水源保護存在沖突等問題。”

楊永泰說,鑒於佛山市供水格局已發生變化,加上國家和廣東省近年來也印發了新的水源保護區劃分標準,佛山市已委托技術單位編制了《佛山市飲用水水源保護區劃分(調整)技術報告》,現正進行第二次征求意見,計劃5月底前修改完善該技術報告並上報。

據第一財經記者了解,20日,210督查組進駐佛山市當天就召開了座談會。有所不同的是,督查組采用的是“1+N”的方式,除了大會,還有督查組單獨與當地交通、國土、農業、環保、水務等部門相關負責人的座談會。

“我們要求佛山國土規劃局提供相關材料,包括將飲用水源保護區相關要求納入城市總體規劃、控制性詳細規劃,土地利用總體規劃的證明材料,要求水務局、環保局、農業局、交通局提供了相關資料,要求佛山市政府提供了相關會議紀要等。”李明輝對記者說,在這之後,督查組確定督察重點,尋找問題線索,制定督查計劃。

“老百姓的水缸”是重中之重

今年3月,生態環境部部長李幹傑表示,水汙染防治要突出“四種水體”,首先就是集中飲用水水源地水體,這是老百姓的水缸,一定要當成重中之重。

生態環境部副部長翟青表示,開展飲用水專項行動,全面解決當前影響飲用水安全的環境隱患,不僅是打好“汙染防治攻堅戰”的重要內容,更是落實“防範化解重大風險”決策部署的一項務實舉措。

根據原環境保護部聯合水利部印發的《全國集中式飲用水水源地環境保護專項行動方案》,近年來,我國飲用水水源地環境保護工作取得積極進展,但保護形勢依然嚴峻,一些地區應用水水源保護區劃定不清、邊界不明、違法問題多見,環境風險隱患突出。

25日,第一財經記者拿到的全國12369舉報熱線記錄,當日,雲南、內蒙古、北京、四川、安徽、廣東等19個省區市均有民眾對於飲用水水源地存在環境汙染問題的投訴舉報。

根據專項行動方案,2018年3月底前,縣級及以上城市完成水源地環境保護專項排查,建立問題清單。2018年底前,長江經濟帶11省(市)完成縣級及以上城市水源地環境保護專項整治,其他地區完成地級及以上城市水源地環境保護專項整治。2019年底前,所有縣級及以上城市完成水源地環境保護專項整治。

今年第一季度,全國生態環境系統已經開展了集中式飲用水水源地環境保護先期排查。根據各地環保部門初步統計,列入此次專項行動範圍的地表水型水源地達2466個。

其中,長江經濟帶縣級水源地1161個;其他省份及新疆生產建設兵團地級和縣級水源地分別有436個和869個。尤其是在一些省份,相關水源地超過100個,排查整治任務十分艱巨。

從問題類型來看,違法違規排汙、工業企業類、排汙口類、非法碼頭類、旅遊餐飲類、農業面源類、畜禽養殖類、交通穿越類、管理類問題依然突出。

從以往水源地環境整治經驗來看,違法違規排汙、工業企業類、排汙口類、非法碼頭類問題,占比較大,而且大部分屬於久拖未決的歷史遺留問題,涉及面廣,難度很大。

5月25日,全國集中式飲用水水源地環境保護專項行動第210督查組在廣東省佛山市檢查。攝影/章軻

 

5月25日,全國集中式飲用水水源地環境保護專項行動第210督查組在廣東省佛山市檢查。攝影/章軻

 

2016年和2017年,生態環境部對長江經濟帶飲用水水源地環境問題進行了整治。但事後發現,仍有問題存在。

“我們發現有一些省的地級市特別是長江經濟帶11省市的地級市有些問題沒有完全按要求解決掉。我已經發現有兩個省,今天先不點名,給大家留個面子。”5月22日,在全國環境執法工作會議暨環境執法大練兵總結部署會上,生態環境部副部長翟青說,“期限就在今年底,如果隱瞞不報,又不去解決,那就對不起了,我醜話說在前面了。”

“大家想一想,如果飲用水安全的問題不解決,那老百姓能饒了我們?各級領導能饒了我們嗎?饒不了的。”翟青說。“如果連群眾飲用水安全都不能保證不了,哪還能幹什麽?”

第一財經記者獲悉,上述專項行動方案發布之前,曾委托中國環境科學研究院作了政策評估。結論顯示,專項行動可能對某些地區的工業生產和資源開發活動造成短期影響,但從長遠來看,專項行動方案的實施有利於促進當地飲用水水源地規範化建設,有助於改善水源水質,提高水源地水質安全保障水平,造福一方百姓,總體看造成的負面影響較小。

26日早,李明輝給記者發來一段信息:“我個人理解,點上問題我們十幾天不可能全部查完,我們的重點是以點促面,找出當地飲用水保護方面的不足,以點促面,最終以面促點,這才能體現督政的要求。”

 

5月25日,全國集中式飲用水水源地環境保護專項行動第210督查組在廣東省佛山市檢查。攝影/章軻

 

5月25日傍晚,全國集中式飲用水水源地環境保護專項行動第210督查組在廣東省佛山市檢查結束時,一位督查人員的鞋子。攝影/章軻

 

建國 最大 規模 水源地 水源 專項 督查 啟動 老百姓 水缸 是重 重中 中之 之重
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上遊擡價PTA暴漲,江浙織造企業難以承受之重

8月份的江浙織造市場,在經歷高溫的同時,也交織著原材料成本高漲及環保的嚴控。

“今天早上我收到的消息是每噸漲了500元。”吳江駿騰織造有限公司(下稱“駿騰織造”)董事長李光鋒這樣告訴第一財經記者。

李光鋒表示,從今年過完年到現在,原料絲的價格基本上一直在漲,這兩個月漲得比較厲害。過年前是9000元/噸,現在漲到了1.5萬元~1.9萬元/噸。吳江這邊一噸最少漲四五千元了,有些新品原料則漲了100%。

駿騰織造位於蘇州吳江區盛澤鎮,以紡織制造和貿易為主,一年有3億~4億元的營業額。“從8月開始,原料絲價格就以每天500元、1000元的速度在漲。等前面的訂單做完了,下面的訂單就沒辦法做了。我們的供應商也說承受不了了,等機器上的這批訂單做完,他們也要停產了。”李光鋒焦慮重重地告訴第一財經記者。

從今年7月底開始,化纖原料絲漲價,使得長絲織造市場風波不斷。不單單是蘇州吳江地區,這場風波已席卷整個江浙織造市場,嘉興桐鄉、臺州椒江等多地織造協會還發出了聯合抵制上遊化纖企業的倡議書。

與此同時,吳江地區噴水織機的管控亦愈發嚴厲,吳江盛澤又實行“開三停一”限產,織造企業更是雪上加霜。

第一財經記者通過采訪江浙地區的紡織制造企業了解到,紡織行業原本利潤就不高,如今原料絲價格上漲,導致其利潤基本上是沒有了,有的甚至出現了虧損。

而究其原因,既有PTA(大宗有機原料之一,主要用途是生產聚酯纖維即滌綸等)期貨暴漲的因素,也有上遊化纖企業趁機翻倍漲價的原因。而目前消費者消費能力有限,上遊價格的壓力難以傳導,本輪原料價格上漲基本上是消化在織造企業這一塊。

原料絲價格大幅上漲

繼桐鄉、紹興等地的織造協會聯合抵制聚酯工廠後,臺州市椒江區紡織行業協會也在近日發出了停產倡議書,加入了抵制原料漲價的行列,一時間在網上掀起了不小的波瀾。

臺州市椒江區紡織行業協會負責人告訴第一財經,椒江的紡織制造企業主要生產防水布和箱包布的面料,原料價格已從6月份的1萬~1.05萬元/噸,上漲到了現在的1.3萬~1.35萬元/噸,利潤率則是從漲價前的5%~6%,滑落到現在的1%~2%。“如果再把固定資產折舊進去,目前就是虧損的。”

該負責人表示,“跟以往的漲價相比,這次漲幅大,持續時間也長。”

而跟臺州椒江相比,以生產服裝面料為主的蘇州吳江地區,其紡織制造企業受此次原料絲漲價的影響更大。“紡織行業利潤本就不高,現在原料絲價格差不多漲了三分之二,利潤基本上是沒有了,有的甚至是出現了虧損。再漲下去我們就沒辦法做了,差不多快接近停產邊緣了。”李光鋒對第一財經記者談道,在目前狀況下,小企業根本沒法繼續生產,像他們邊上的企業產量基本都已減半。

李光鋒的企業主要是日本訂單多一些,利潤空間相對大一點,他表示,如果不是這個原因,他們老早就考慮停產了。

做羽絨服和風衣夾克面料的金倫(蘇州)織造有限公司副總經理王奔也對第一財經記者表示,這次原料價格上漲對他們的影響很大,“我們個別產品的原料漲幅已經超過30%,漲幅基本上從原來的1.3萬~1.4萬元/噸漲到現在的1.7萬~1.8萬元/噸,也有個別從原來的1.5萬元漲到現在的2萬元出頭,漲了5000多元。”

“目前的原料價格,已經超出了企業所能承受的範圍。整個行業每年的產品盈利能力相對來講比較固定,盈利點在7%~12%之間。現在,能維持得好的企業盈利點在5個點左右,但如果算上所有的成本,有可能是保本賣或是虧本賣。”王奔告訴第一財經。

他說,目前吳江地區減產的企業比較多,停產的應該沒有,“生產型企業有一個弊端,工廠不能停,因為有員工、機器設備和銀行融資等多方面的負擔,一旦工廠停產,對其融資、對底下的員工和後期的客戶都會有一定的影響,所以現在是沒辦法停產,個別產品如今都是在虧本賣。”

椒江區紡織行業協會負責人也對記者表示,雖然他們發了停產倡議書,但是要留住並養活工人,即使現在利潤很低還是要接單生產。

“原本以為這次價格上漲是暫時性的,我們就在前期準備了約5000萬元的原料庫存備著。但此次的上漲持續周期太長,加之今年銀行對紡織行業又不怎麽支持。當初未漲價時進的那批原料基本已經用完,接下來進原料必須要按現在的價格買。我們現在只能維持著做,也希望能停止漲價。”李光鋒一臉焦慮。

不過,“今年還好,現在的生意還處於淡季,如果忙一點的話,基本上染費也要漲價。今年染費還沒漲,如果它再漲價的話,(我們)根本就撐不了了。”李光鋒對記者補充道。

圖片來源:綢都網

PTA暴漲和化纖企業擡價

對於這次原料絲價格上漲的原因,王奔對第一財經分析,主要有兩方面,一則是PTA期貨暴漲,二則可能是上遊化纖企業擡價。“單純地從PTA的漲價來說,可能跟中美貿易摩擦也有關系,漲幅也很有可能是通過幾個大的上遊生產商哄擡期貨。”

自6月20日PTA期貨市場便開始處於大幅上揚趨勢,進入8月後,市場漲勢更為猛烈,不斷刷新近4年高點。

一位從事期貨的業內人士告訴記者,從PTA指數看,6月1日結算價5728元,8月23日白天的結算價為7702元,這期間漲了2000元,相當於漲了35%。

金聯創分析師張潔在分析此次PTA價格大幅上漲的原因表示,單就聚酯產能來看,今年國內聚酯產能已增加400萬噸,而國內PTA產能暫無擴張,市場供需基本面已處於相對緊平衡階段,且下半年聚酯企業仍將有近240多萬噸產能投放,雖然福化其150萬噸PTA裝置預計將於4季度投放,但仍有諸多不確定性,因此今年PTA供需端將處於偏緊格局,對市場形成較有力支撐。

針對PTA指數的上漲趨勢,鄭州商品交易所曾於8月7日晚間出手抑制PTA暴漲,出臺調高手續費措施,然而依舊難以阻擋PTA期貨上漲的步伐,PTA1901合約日增倉21.29萬手,漲幅達到3.38%。而部分聚酯工廠顯然未受到影響,包括恒力、榮盛等報價普遍上漲50~100元/噸。

面對江浙地區織造協會的聯合抵制,聚酯工廠一方也發聲訴苦,表示成本上漲實屬無奈,這是由於近期伊朗局勢撲朔迷離,使國際原油和PX持續創新高,逼迫他們化纖企業不得不漲價。

不過,對於上述化纖企業的訴苦原因,李光鋒表示不認同,他稱,原油漲價幅度沒像原材料漲價這麽多,“原油最多漲了七八美元,這個價格漲幅對化纖企業影響不大,對應我們的原料絲漲一兩千元那是正常的。但化纖企業現在趁著這個勢頭翻著漲,本身漲200元的,他們就漲400元,本身漲400元的,他們就漲800元。原料絲的價格,每噸至少漲了四五千元,高的每噸都漲了1萬元左右了,他們的利潤空間肯定很大。”

王奔也同樣認為,原油價格是在漲,但漲幅不大。

與此同時,吳江地區噴水織機管控愈發嚴厲,吳江盛澤又實行“開三停一”限產,對目前的織造企業來說更是雪上加霜。

2017年6月,吳江區召開噴水織機專項整治動員大會,部署未來三年的整治工作。

根據會議部署,即日起,吳江區將禁止新增任何噴水織機,其中包括已經批準備案但未投用的噴水織機。同時,按已經制定的淘汰方案,吳江區將逐年淘汰落後設備、壓減落後產能,確保到2019年年底,吳江區噴水織機總數從34.2萬臺減至23.8萬臺,而中水回用率則從目前的10%提升至100%,全面消滅劣五類水質。

資料顯示,2017年吳江地區共淘汰噴水織機44408臺。

李光鋒告訴記者,他了解到的情況是,吳江地區的噴水織機管控,目標是2017年淘汰12%,2018年淘汰9%,2019年淘汰9%,三年吳江地區總共要淘汰30%的織機。

近日,吳江平望對2018年度減噴淘汰工作又提出了具體要求。未達到2018年度臺機稅收分類標準下限的“黑戶”噴織企業,其噴水織機全部淘汰;未達到2018年度核定臺機稅收分類標準下限的“白戶”噴織企業,其原有核定噴水織機汙水接管臺數核減20%,核減臺數不得恢複。

李光鋒告訴第一財經,噴水織機管控,“開三停一”限產,再加上原料價格上漲,這使得基本上盛澤中小型企業沒辦法生存。有的自動淘汰掉不做了,有的有環保指標的還繼續做。

王奔對記者分析道,“開三停一”限產,部分影響是客戶的流失,本身生產成本也會上漲,對於企業的盈利能力也會造成降低。因為在停工期間,企業照樣要給工人開工資,同時還需支付其它成本費用。

“同時,這對整個產業的品質提升影響也很大,雖然我也有做設備方面的更新淘汰,但‘開三停一’對整個產能包括生產的間歇性會造成很大影響。做持續性生產,它的品質、產能、產量各方面都比較可控,你要是間歇性停產,就會造成產品的品質有所下降。”王奔說。

價格壓力難以傳導

面對這種處境,織造企業如何尋找解困之路?

王奔對第一財經表示,他們試著向上遊企業反映過,但效果不明顯。上遊化纖企業屬於資源性產業,不會為了誰去做價格調整,“他們是偏壟斷型的,不像下遊企業數量多,吳江地區紡織制造企業有3000多家,但上遊化纖企業國內知名的也就二三十家。”

臺州市椒江區紡織行業協會負責人也對第一財經記者坦言,他們雖然發了停產倡議書,但目前沒有企業停產。“其他地方的紡織行業協會發停產倡議書,我們也跟進一下。目的就是讓下遊企業知道我們目前的處境,以便在協商時能夠給我們的織造企業加一點價。”

王奔告訴記者,他們也有跟上遊原料供應商協商,使用一個類似於保價的方式,即織造企業提前把相關資金打到上遊的原料供應商賬戶里,以此將需要的原料價格鎖定在一個區間內。

王奔稱,目前其應對價格上漲的主要方式是跟下遊客戶進行戰略合作,共同應對上漲行情。“對下遊客戶,我們會在價格上適當地進行調整。但一般情況下,下遊的價格漲幅沒有像上遊漲得這麽高,中國整體的經營環境還是以買方市場為主,而價格上漲基本上是消化在我們織造行業這一塊。”

一位資深業內人士也對記者表示,目前消費升級的勢頭減緩,購買力有所觀望。“價格上漲很難傳導下去,若是成品布的價格上漲就會賣不出去,內銷壓力大。”李光鋒也如是說。

接下來,如果原料價格繼續上漲,企業將如何面對?

“如果真到了那天,我們承受不了或者我的下遊客戶承受不了的時候,我們可能會選擇間歇性地停產。”王奔對記者表示。

“我們首先會減產,接下來有可能會停產,因為屆時接了訂單就是虧損,本身利潤空間就一點,現在不停產主要是為了維持工人。”李光鋒無奈地表示。

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責編:黃賓

上遊 PTA 暴漲 江浙 織造 企業 難以 承受 之重
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退保+標時+取消MPF對沖+建屋+上樓 「重中之重」 五政策下場難料

1 : GS(14)@2016-12-10 13:01:39

■梁振英任內未能兌現公屋3年上樓承諾,引起基層不滿;圖為今年1月市民以「講大話甩大牙」諷刺梁。



【梁振英不連任】【本報訊】以「照顧家庭」為由放棄爭取連任的特首梁振英,只餘下半年任期。他曾承諾多項重中之重的政策,包括退休保障、標準工時、取消強積金對沖及增建公營房屋等,至今都未能兌現。不同界別人士均預期,即使梁在最後一份《施政報告》訂立政策方向,下屆政府會否「照單存收」也成疑問;部份如標時等棘手政策,更可能會被冷處理,甚至擱置。記者:王家文 譚靜雯



梁振英昨宣佈不競逐下屆特首,稱會集中精神和力量做好任內最後一份《施政報告》,「有短中長期措施,對香港發展仲係十分重要嘅」。他又指,會盡力落實5年前提出的參選政綱,承認強積金對沖、退休保障及標準工時等3項主要問題仍未解決,「我會盡最大努力喺嚟緊呢6個月,按照我政綱畀大家嘅承諾,做好工作」。退休保障諮詢報告料本月提交扶貧委員會討論。扶委會委員張國柱預計,政府會在下月《施政報告》交代退保的未來方向,但如何具體落實,現屆政府肯定「無可能做得掂」,「無論贊成與否(全民退保),都係交由下屆政府處理」。他指社會對退保意見呈兩極,即使梁振英訂下了「理想」方向,下屆政府會否「照單全收」也成疑問,「要睇吓邊個人做(特首)」。



■標時遲遲未立法,市民屢斥梁開空頭支票,向他追債。

「都係要留番下屆處理」

標準工時「下場」可能更慘。標準工時委員會已延期兩次,要明年1月才提交標時終極報告。商界一直堅持以合約工時取代標時立法,勞方表明反對。標時委員會勞方委員梁籌庭認為,梁宣佈不競逐連任,雖可減輕來自商界的壓力,「因為選票對佢作用已不大」,但標時在其任內肯定已「胎死腹中」。梁籌庭直言,對標準工時立法並不感樂觀,「下屆新政府仲傾唔傾,會唔會接手呢個燙手山芋呢?係值得商榷」,不排除會推倒重來甚至最悲觀會被擱置。梁籌庭批評梁振英競選特首以來開出了多張空頭支票,「絕對交唔到貨,冇一張兌現到」。即使是強積金對沖,極其量只能訂立方向,「都係要留番畀下屆處理」。房屋政策梁振英視為施政的重中之重,任內成立長遠房屋策略督導委員會,制訂10年興建28萬個公營房屋的目標,並推出讓白表人士免補地價購買居屋的「白居二」,以及「綠置居」等,但都未能對症下藥。梁任內私樓價格有升無跌,公屋輪候冊更多達28.65萬,一般家庭平均輪候上樓時要4.5年。


3年上樓承諾名存實亡

長策會成員兼公屋聯會主席王坤直言,梁振英任內未能解決房屋問題,「反而退步咗」,尤其3年上樓承諾名存實亡,「曾蔭權年代都唔會超過3年上樓啦」。他更擔心梁宣佈不連任後,10年建屋計劃最終難產收場,「梁振英開咗張支票(建屋目標),兌唔兌現到要等下屆,下一任特首會唔會照單全收?肯唔肯承擔呢個責任呢?」




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20161210/19860995
退保 標時 取消 MPF 對沖 建屋 上樓 重中 中之 之重 政策 下場 難料
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=318999

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