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神經錯亂?-中民燃氣(681)

2008年5月發生的事會影響截至2008年3月年結的業績?他們是神經錯亂嗎?把業績超越未來地計算?

減值不是計入截至2009年的業績嗎?這可是管理層用來推諉管理失誤過錯的藉口來的,這家公司這樣做是為了甚麼,不過我肯定這不是好股。


公司公告如下:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080514/LTN20080514113_C.pdf
盈利警告

本公司董事會(「董事會」)謹此知會本公司股東及準投資者,本集團截至2008年3月31日止財政年度之業績預期將因(其中包括)本公司數間位於川渝地區之附屬公司(「該附屬公司」),於2008年5月12日四川發生黎克特製7.8級強烈地震而受到不利影響。

該附屬公司占截至2007年9月30日止6個月期間綜合業績之 (i)集團營業額約20.6%和 (ii)業務分部內供應燃氣及接駁燃氣管道分部之分類業績約33.8%。 因地震災情嚴重,損失(包括其它)物業、廠房及設備、商譽和無形資產之減值亦在計算中。

由 於本集團截至2008年3月31日止年度之綜合業績於本公布日期尚未敲定,故本公布所載資料僅屬董事會按照現有資料之初步估計。 因此,董事會於現階段無法就財務影響提出確實及進一步之資料。 本集團表現之進一步詳情將於截至2008年3月31日止年度之末期業績公布時披露。
神經 錯亂 中民 燃氣 681
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失蹤寶地重生記(1)-中民安園(8085)、中福控股(922)(在2010年7月12日曾更新)

(按:謝網友Leo提供資料及某網友提醒並更正。)

(1)

先交代一下兩間公司的背景。

中民安 園(8085)前稱新醫藥,在1994年成立,從事、製造及銷售中成藥與保健食品。產品研發方面與四川省中藥研究所合作,而生產則交由內地製藥商胡慶餘堂 負責,其後在
2001年12月上市。上市後不足1年,公司宣佈收購個人股東持有四川新醫藥研究所51%,以每股1.172元向賣方發行28,058,000股支付,而條文中 有提及個人股東「可在股份收市價下降到低於每股0.6港元首日起十日內終止買賣協議」。

最終,據聞有人被斬倉,股價大幅下跌,在一日內,由1元以上,曾經下跌至1.6仙,跌幅達99%,有 人認為,導致當年轟動一時林漢烈被殺案有一定關連,其後大股東梁愛華被中銀追債,主席之弟又曾向別人回購該公司股票時,開空頭支票被告。


後曾欲向
朱漢邦(Chu Hon Pong,很顯然是心虛,稍後在下面會繼續介紹此人),購入5種保健產品之藥方,作價900萬,以10仙(即現時的40仙)發行9,000萬股支付,但實 際上,該公司當時的市價僅4仙(即現時的16仙),為何會有這樣大的便宜益公司?但最後這交易因公司虧損嚴重取消,該公告可以 顯得公司是非常匆忙,連句點也沒有,後來補充公告的原 因更令人奇怪,並無解釋2003年大幅虧損2,700萬,反而多著筆墨於2004年第1季的虧損,真是奇怪。


其後公司經過一輪管理層變換及削減股本後,公司
宣佈一家由黃進強控制的Excel Point Holdings Limited,斥資1,800萬,以4合1後的4仙認購4.5億股,黃進強後控制此公司,但顯然,他無長線持有的打算,於公司轉營寶地業務後,除維護公 眾持股量以4仙減持的9,502萬股外,他以約18.9仙至36仙間大幅減持約3.0498億股,合共減持了4億股,剩下5,000萬股,就已經套現達 8,857萬多,勁賺逾7,000萬及5,000萬股股票。


據筆者估計,中民控股(681,前基電控股、中民燃氣)的主席及主要股東王政應該在當時承接了為維護公眾持股量配售的9,502萬股其中 3,700萬股(佔4.92%,未達披露界線),於是就有了後來的故事。


(2)


至於中福控股(922),前稱金科數碼,該公司在1980年代由洪金明創立,1994年取得三星的電器分銷權,在1999年上市,但在 2001年洪金明及其股東之一張裕設則因為個人擔保過多,或因其他財務問題,所以出售1.05億股,每股87.7仙,其中7,500萬股(佔34.88% 股權,低於當時35%的全購界線)出售予亞視前藝員冼煥貞,餘3,000萬股出售予獨立第三方。

但冼煥貞的資金來源則可能較為隱蔽,根據幾個月後的新聞稱,該公司總經理黃煇棟在1999年私自抵押雲慈慧海佛舍所在的根德道物業抵押予新華銀行,騙取4,800萬貸款。大股東梁小姐取得股票不久,就曾三次抵押其手上的股票予英皇證券、蔡小蘭及高世城持有的 Perfe ct Cl ass,可以見到其財力實在不充裕,亦有可能其實是一場預早賣殼的好戲,梁小姐只是檯面股東而已。

其中蔡小蘭的資料,根據2002年7月15日經濟日報的報導,「顯示蔡小蘭在 1994 年至 1999 年期間,為道亨證券的交易商代表,並於 2000 年 3 月,因在未獲其僱主批准下,在另外三家證券行開戶進行買賣,被證監會公開譴責」。

因其缺水,故此有一些奇怪事件發生,據過往的新聞稱,公司多次次配股集資供一般營運用途,以及進行一 些
環保節能業 務收購及物業收購,以脫身賣殼,甚或有偷錢的嫌疑,但最後均失敗,亦據聞有一些年輕經紀因客戶篤手指買此股後無畀錢。

當中該物業收購可以談談,其實該次的賣方是胡曉照,胡曉照是大發汽車主席,當年其透過劉國華、中國三九進出口公司旗下九豐行國際、現福方國際(885)主席楊明光及孫德仁合資組成 Liuzhou Wuling(該公司拼音和柳州五菱相似,同名的柳州五菱後來大部分股權獲注入俊山集團(305,前稱萬能國際),易名俊山五菱)購入華利資源(1215,後被國中主席(202,前柏寧頓國際)張揚拯救易名國新集團,後給胡翼時取得控制權,易名開源控股,並注入杜雙華的日照鋼鐵的部分股權)的控股權,後來被斬倉。

最後,冼煥貞被高世城斬倉,當中7,000萬股被邊陳之娟購入,邊陳之娟是九龍塘名牌幼兒園「方方樂趣」的創辦人兼校長,但她亦從事美容院、抽油煙機等多個行業,此外亦是上海政協委員、中國少年基金會理事、香港公益金名譽副會長,並曾任香港公益金籌募委員會兩屆主席。

後來據部分報導稱,她手上股票亦是抵押了給第三方,據部分報導稱,邊陳之娟曾欲把此殼轉予其朋友鄭明明,並注入其化妝品業務,但後來因後來無法及時披露業績遭停牌,故無疾而終。

鄭明明則從其女婿、遠東環球(830,前業務是遠東鋁質(232,後被中國航空技術進出口入主,易名中國航空技術國際)主席黃中核(Brad Huang)取得的烽火傳媒(8059,2362,前金澤超分子,現澳門投資控股)注入部分美容業務,實現了部分上市的願望。

其後,邊陳之娟透過多番奔走及各方好友相助,因緣制會得到在加拿大返港的黃志榮取得前身為長城電子的長城數碼的廣播(689)的空殼,易名長盈控股,和江西銅業(358)改營銅業,不久即因為要作出其他礦業及金屬有關的投資,故認購金科數碼(922)的新股,成為該公司大股東,成功令公司復牌。

但其後因市況轉差,洽談陸續告吹,市場也淡靜,故此股票已失去其作為新融資平台的價值,故此長盈控股陸續出售該公司的股權,另一批財技人亦開始進駐,公司亦進軍寶地業,後曾以20億購入上海一寶地,但經多番延遲,雖已經出了通函,並經過股東大會,但現時尚未完成。

至於長盈控股則向TCL購入阿根廷油田,詳情請看此處,其後美亞控股(1116)亦購入此股,可看此處。據聞,長盈控股主要大股東和曾叱吒一時的股壇名人也會此油田有關。

待續。

失蹤 寶地 重生 中民 安園 8085 中福 控股 922 2010 12 日曾 更新
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失蹤寶地重生記(2)-中民安園(8085)、中福控股(922)


(1)


在繼續談故事前,一定要談談朱漢邦。





根據2007年10月9日,朱漢邦被委為中民安園(8085,前新醫藥)的董事的公告中,有以下的描述:


....美 國新澤西州史蒂文斯理工學院工商管理碩士。朱先生現任美國夢幻娛樂集團之主席,在中、港、台從事房地產、石油產品貿易等業務。朱先生在中、港、台、美、越 等地工作超過三十年,具豐富的工商管理,國際貿易及直接投資經驗。朱先生曾任國際免稅店始創人羅勃米勒先生之投資旗艦,兆亞集團旗下之一家上市公司及其他 機構的主席及總裁等要職,負責集團在中、港投資的企業管理與整頓工作。於80年代初期,朱先生曾出任深圳蛇口華美鋼鐵廠廠長。於90年代,彼為越南首家免 稅店集團之始創人。


另根據Webb先生網站的資料,其現任天地數碼(500,前稱凱威國際)獨立非執董,並曾經擔任新灃集團(1223)董事、副主席及主席及曾為其旗下公司民信集團(547,後易名為奧亮集團)的非執董及執董,關於朱漢邦成為主席的資料,可以參看此文


此外,朱漢邦曾利用其手上的土地和下屬鄒婉玲及其朋友林永平創辦廣州大學華軟學院,據報導稱,雖然後來該學院確實辦得不錯,但林卻在運作中做了不少違法行為,如偷稅,以及欠付朱漢邦的土地款等。此外,林亦利用鄒的感情,直接要求鄒挪用學院資金,並對其所作所為予以隱瞞,最後朱漢邦發現此事,決意告發,其後林卻逃至美國,鄒卻被定罪。


(2)


談回正題。朱漢邦和中民安園的關係實是深遠。


在前文提及,早在2003年,中民安園前身新醫藥向朱漢邦購入5種保健產品之藥方,作價900萬,以10仙(即現時的40仙)發行9,000萬股支付,但實 際上,該公司當時的市價僅4仙(即現時的16仙),但最後這交易因公司虧損嚴重取消


但其後他們的緣分似是沒完。


在2005年8月,據後來公告顯示,其女兒朱昌馨及女婿彭永強以合併後的6.2仙購入40,160,128股,佔當時股份的7.08%,經過一輪貸款變成可換股債券及員工行使低價的可換股債後,在2007年,持股量非常巧合降至4.9%不用披露的水平。

另外,有一項特別的事,在2007年8月,證監會檢控Richfair Limited大股東朱漢邦在20051月至8月期間,他們取得及處置新醫藥的股份權益,但並無向港交所披露,故違反《證券及期貨條例》第XV部的規定,並罰款56,881元,所以,在當時,其持股量或許一度高於5%,即兩者可能持股量或較披露更高。

在2007年8月,公司公佈中民燃氣(681,前基電控股、後稱中民控股)及朱漢邦各以20仙認購各認購1.5億新股,較當時股價1.1元大幅折讓81.82%,他們兩人各帳面大賺1.35億,可能前者因為王政的關係(詳看前文),後者則因一直以來的淵源,希望合作引入一些概念,使大家能夠散貨,導致他們會認購這批股票吧。

確實在2007年10月,認購股票經股東通過後,朱先生入董事局的同時,公司決意引入一名董事安錦平先生,其資歷如下:


... 曾任中國人民解放軍某部特務連文書,北京軍區技術偵查大隊司令部政治協理員,北京軍區技術偵查大隊綜合測向站政委,中華人民共和國民政部社會事務司殯葬事 業處處長,中國殯葬協會副會長兼秘書長。安先生在殯葬行業管理、殯葬政策制定及殯葬企業運行管理方面擁有豐富經驗。


故此引入的概念自然就是寶地概念,在2007年12月的公告中,其已簽訂意向書有關可能收購中國從事殯葬業務,並在同月發行4億股新股,每股1元供發展之用,並在2008年1月初簽訂正式合約收購已名為北京中民安園投資有限公司的業務,11日後更知道北京中民安園投資有限公司是由持有中民控股的王京任法人代表,收購作價是2,500萬,並且該公司向8家寶地公司的持有人簽訂協議,約動用2.48億人民幣,向該等賣方收購寶地。

另外公告提及北京中民安園投資有限公司在2007年5月成立,可見事情訂好後,他們才認購該公司新股,然後促成這項收購,更顯得所有都是早有安排。估計此事由王政方促成,朱先生則是提供資金的一方。

但不幸地,在2008年1月,市場動盪,集資不順利,故需延遲完成發行新股的期限,亦利用機會延遲收購

(待續)

 


失蹤 寶地 重生 中民 安園 8085 中福 控股 922
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neo: 失蹤寶地重生記(3)-中民安園(8085)、中福控股(922)(更新)


(更新資料,並鳴謝neo兄的
提供資料。)

續上文。

公函和概念過程

公司在收購新業務的同時,當然要更換
核數師。公司在4月14日正式出通函,其中他們收購的寶地公司如下,紅框表示今次的主角之一浙江安賢園,可以看到該寶地無商業價值:





而並無商業價值的原因為「由於該幅土地屬劃撥土地,因此浙江安賢陵園有限責任公司可佔用該幅土地及有關樓宇及建築物,但不能轉讓、出租、按揭或另行出售該幅土地、樓宇及建築物。」,但若該物業可自由轉讓,估值可達6.37億人民幣。(見紅框示)




而該公司的獲利情況不佳,約只賺幾百萬一年,並有約2,750萬的負債(看下圖,但據公告稱「代價人民幣1,224,000元,經於2007年9月22日訂立之補充協議修訂為人民幣110,000,000元(可予調整)。」

若 以3年平均計算,盈利約390萬人民幣,以10倍P/E計,則3,900萬,扣除2.750萬的債項,以51%計,作價約586.5萬則可,所以122.4萬應是合理 作價,對公司也有一定的利益。但為何要在上市公司給朱漢邦及王政認購後,把作價增加90倍(計及債項則約8倍),是不是當中有問題存在?








在2008年5月,公司
建議易名中民安園,並利用慣常的散貨手段,把每手股數由2萬股,減至4千股。


在2008年6月,公司再
委任金利豐配售1.5億股,配股價稍降至80仙,可見計劃有變,並在7月17日完成配售事項,另在7月31日,宣佈在2007年12月的配股失效


後來在2008年年報中披露配售期間,公司已進行以下事項。


於 2008年7月7日,本集團已完成按現金代價25,000,000港元收購北京中民安園投資有限公司(「北京中民安園」)之全部已發行及繳足股本。於 2008年7月18日,本集團已完成按總代價人民幣72,000,000元收購新疆瑞林置業股份有限公司、內蒙古盛和發展有限責任公司及太原市五福陵股份 有限公司之51%已發行及繳足股本及青海福利鳳凰山公墓股份有限公司(統稱「墓園公司」)之52%已發行及繳足股本。

但在
2009年年報會計師報表附註33附屬公司一欄中,除此4家公司外,其他公司並無出現在附屬公司,可見有部分收購未完成,包括今次主角浙江安賢陵園,但為甚麼並無說明,這是否選擇性披露?

其後,在2008年12月,王政
委任為執行董事及行政總裁,但在2009年3月王及劉京辭職,這代表可能出現一些事情,令計劃有變,其後更陸陸續續委任屬於金仔的財技人士,在2010年,中民控股出售其持有的中民安園股票,其後中民安園曾大舉配售股份,惜失敗,可見寶地計劃已經漸走漸遠。

餘音....

更為糊塗的是,在2010年報中,會計師報表附註21「應收賬款及其他應收款項」中,公司稱「2010年度及2009年度之按金、預付款項及其他應收款項內所包括之按金39,644,000港元與收購浙江安賢陵園有限責任公司有關。有關詳情載於本公司於二零零八年四月十四日寄發之通函。」

可 以發覺公司在未收購完成之前,已經支付了4,000萬人民幣的款項,過了2年多應該當作失敗時,也沒人想要收回來,更未見有一處提及公司會完成收購及若收 購未能完成如何取回款項的詳情,也未作適當的會計處理,這是非常奇怪的事情,並不符常理。另這代表著配股的資金也白白地浪費了,也許這筆資金在某些人的口 袋吧。

神奇的交易

更奇怪的是,在2010年7月6日,中福控股(922,前金科數碼)
宣佈以 人民幣105,468,750 元,向同一批人取得同一個寶地的41.2%權益,並注入人民幣8,000萬人民幣,增持至51%,這代表著作價增加至1.85億人民幣,其中1.03億人 民幣以現金支付,其餘82,468,750人民幣,即9,450萬港元,以65仙發行1.45億股支付,佔擴大後股本6.8%,當中無一名賣方取得過5% 股權(如下圖),故賣出股份時不需披露,以現價42仙計算,該批股份約值6,070萬元。



此外,公司亦擔保該公司兩年盈利不少於3,500萬人民幣及4,000萬人民幣,不足即補償差額,即最高補償金額為3,750萬人民幣。但公司前兩年的盈利只是約700萬及1,100萬人民幣,以增長50%的速度計算,補償金額估計2,000萬人民幣。

另外,公司在提及到公司的估值:

收購之代價乃協議訂約方按一般商業條款及參考以下各項後公平磋商釐定:
(a)本公司對項目公司業務之內部初步估值約人民幣430,000,000 元,乃按項目公
司之市場市賬率及估計二零一零年賬面值計算;

請看回上文,兩年前的估值是6.37億元,為甚麼現時作價高了,估值又低了,是否代表中民安園買錯貨?

這問題就來了:

(1)此前中民安園的賣方是浙江富安移民經濟開發有限公司,法定代表人是施華,但現時則是向施華等人直接收購,雖然施華等人取得現金及賣掉股票可以拿回超過4,000萬人民幣,並且作價較以往高,照常理,施先生應選擇和中福控股交易,但是因為中民安園交易的對手方是那家公司,不是個人,故此款項或未能收回,這應該如何處理?

(2)中民安園在收購標的的賣方變更的情況,並未主動披露情況,也未主動提及該筆款項的去向,這是否觸犯上市規例?

(3)中福控股看到中民安園這個失敗的類近被騙交易,還要和這堆人直接交易,是否對該公司的股東是有利?

(4)在中福控股的公告中,未見到其中兩年的股權變化情況,另亦未見提及此前和中民安園的交易,中民安園亦如是,這是否選擇性披露?

希望專業人士能予以解答。

neo 失蹤 寶地 重生 中民 安園 8085 中福 控股 922 更新
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中環在線:內陸人身家唔多中民嘆墓園難做


2010-8-5  AD





 

講錢多數都係傷 感情,但身後事呢啲錢點都唔慳得啦啩?內地有成13億人口,搞殯葬呢個行業到底有無得做?答案係有嘅,不過千祈唔好響內陸搞!經營內地殯葬業務嘅中民安園 (8085),截至舊年蝕咗近4000萬,中民執行董事崔光球話,原來內陸嘅人喺呢方面服務需求,唔係好似沿海城市咁大,好多仲可以自己搞掂!

崔總話,佢哋響內地經營4個墓園3個仍然蝕錢,而墓園平均使用率亦不足五成,點解會咁?佢話係因為內陸人對處理先人身後事唔係咁執着,要求唔高,可以隨山搵個地方自行安葬先人就搞掂!

咁又係呀,內陸好多地區仲係生活逼人,生人都未有啖好食,點會有閒錢幫先人搞咁多嘢呢又?

李華華



中環 在線 內陸 人身 家唔 唔多 中民 墓園 難做
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究竟應該如何看待民生銀行董事會中一些大佬們創辦中民投的事項? top_gun888

http://xueqiu.com/4439117448/28870482
很多人看好民生、願意長期當民生股東,看中的是什麼?一是民生銀行銳意進取的民營機制,二是過往一直還很不錯的經營和發展業績,三是民生董事會相互制約的股權結構。最後這點尤其重要。

現在,發生了董董和一撥大佬出來創辦中民投的重大事項。該中民投是否總理批准的其實小股東根本就沒必要關心,小股東應該關心的是,董董和一撥權重大佬出來創辦中民投的行為是否得到了民生董事會的授權?如果沒有得到董事會的授權,那麼董董和這幾個大佬就只是個人行為,這在組織行為上就可以定義為非組織行為,屬於民生銀行內個別小集團的私自行動!

舉個例子,某省的一把手,黨委書記,沒有得到上級的批准和授權(在民生銀行此例就相當於沒有得到董事會的批准和授權),就擅自到外面去兼職擔當一個由民營大佬們組成的新經濟實體的董事會董事長,這在黨紀和行政上都屬於非法和違規行為,而董董的行為就是這樣,違背了其作為民生銀行董事長的責任和宗旨。

董董現在甚至到處忽悠大佬們加盟中民投,忽悠三年能回本,以後是干賺的。。。。。但這和民生銀行有什麼關係?是民生銀行的業務嗎?這根本就是兩碼事!我想請問諸位,這對民生銀行股東是正常的和好事嗎?如果你作為民生銀行的小股東, 你願意怎麼看待這件事?

我的觀點是,中民投和民生銀行完全是兩個商業實體,中民投目前董事會中有一些是民生銀行的權重董事,這些董事當然有權力對其他經濟實體進行投資和經營,而董文標作為一個職業經理人,拿著民生銀行的全職工資這麼幹,在沒有得到民生董事會授權的情況另拉隊伍另立山頭,就是不務正業!

興業,浦發,招商,民生,平安,茅台(註:點這些股票名無任何含義,只是為了俺滴帖子能在其版面出現哈)
究竟 應該 如何 看待 民生銀行 民生 銀行 董事會 董事 一些 大佬 創辦 中民 投的 事項 top_gun 888
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專訪董文標:中民投500億怎麽花

來源: http://www.yicai.com/news/2014/08/4010542.html

首次披露了中民投的股東架構、商業模式等諸多細節。他還坦言這個事情比20年前創辦民生銀行時更有底,賺錢是肯定的,今年就能實現盈利。

中國民營企業史上,還從未有任何一家公司未掛牌就引起如此大的轟動。

總理親自簽字批準;500億註冊資金;董文標任董事長;史玉柱、盧誌強、孫蔭環等民企大腕成為股東。這些光環,任何一個拿出來都是當年民企的大事件,而中國民生投資股份有限公司(下稱“中民投”)就是頂著這些光環誕生的。

8月21日,中民投在上海正式揭牌,全國工商聯主席王欽敏,全國工商聯黨組書記、副主席全哲洙,上海市市長楊雄和常務副市長屠光紹親臨現場,全哲洙和楊雄共同為這家“中字頭”民營企業揭牌。

“做中民投,我的思路已經很清晰了。”中民投董事長董文標將創建中民投視為自己的第二次創業。與1995年創辦民生銀行時的披荊斬棘不同,這次董文標認為,現在的市場遍地是黃金,價值已經形成只是散落各處,他需要做的就是通過整合,把這些黃金撿起來。

8月的一個上午,董文標接受了《第一財經日報》的專訪,首次披露了中民投的股東架構、商業模式等諸多細節。他還坦言“這個事情比20年前創辦民生銀行時更有底”,“賺錢是肯定的,今年就能實現盈利。”

兩個小時的專訪中,董文標激情澎湃,成竹於胸,就如他自己所言,盡管年近六旬,但心態卻年輕,“市場機會擺在那,一切要快!”

圖為8月21日拍攝的中國民生投資股份有限公司揭牌儀式現場。當日,由全國工商聯牽頭組織、59家知名民營企業發起設立的中民投在上海正式揭牌(新華社圖 制圖/五千)

“中字頭”獲批始末

“中民投從有想法到創立,其實是一個非常短的過程。”董文標坦言,之前曾有過明年到點退休的想法。到中民投出任董事長,一定程度上也是盛情難卻。

按照民生銀行2012年通過的修訂章程,董事長最長可連任三屆,到2015年董文標的第三屆任期正好屆滿。

接近民生銀行人士稱,之前有董事表示可商議修改章程,甚至還有董事提出三年以後董文標再回來做董事長。但董文標堅持不能因人廢事,自己定下的規矩自己要執行,到點之後不再連任。

時間拉回到2013年,全國工商聯換屆之後,這一屆當選工商聯副主席的企業家們,積極性高漲,在宏觀經濟轉型升級的大背景下,希望有所作為。2013年8月13日,中國民營經濟發展(長白山)論壇召開,當選工商聯副主席的企業家們多數到會。

“成立中民投的這個想法就是在8月的長白山論壇上企業家們碰出來的。”董文標稱,真正開始具體談中民投這個事情,則是在今年的“兩會”期間。

董文標還解釋稱,工商聯換完屆之後,當選工商聯副主席的企業家們感覺應該承擔起引領民營經濟轉型的責任來。成立中民投的一個目的就是將民營企業創造的價值聚集起來,轉化為好的GDP、好的財富,推動整個中國經濟的轉型。

對於成立中民投一事,全國工商聯亦非常重視,2013年10月就成立了中民投籌備工作組,工商聯副主席黃榮任籌備組組長,工商聯副主席董文標任副組長。全國工商聯領導多次聽取中民投籌備組的匯報,加之企業家們有了統一的共識,中民投的籌備工作迅速向前推進。從真正討論到創立僅僅用了一兩個月的時間,要是按照正常的情況,至少要1年。中民投的成立速度讓董文標感到滿意。

今年4月17日,史玉柱發布微博稱:“總理簽字批準成立的一個國字頭民營公司,今天創立大會……我公司投資10億,僅占股2%,是個小股東。”史玉柱所稱的這家公司即是中民投。

中民投是民營企業,之所以總理簽字批準主要原因是“中字頭企業”需要國務院批準。

對於中民投,董文標將其定性為由全國工商聯發起成立的大型民營投資公司,是繼發起成立民生銀行後的又一重大舉措,對中國民營經濟發展具有里程碑式的意義。

5月9日,中民投在上海完成註冊。之所以選擇上海,在某種程度上是為了還民生銀行創辦人、首任董事長經叔平的願。

“當年民生銀行成立之時,經老就希望把總部設立在上海,但由於種種原因,未能實現。”董文標表示,現在成立中民投也算是還經老的願。加之,上海是中國的金融中心,將來中民投要招聘不少外籍專業人士,他們更適應上海的氛圍。

高管激勵創新

按最初設想,中民投原本打算將股東數定在50個,但出乎籌備組意料的是,消息傳播出去之後,民營企業的參股積極性空前高漲。即使是在中民投註冊完成之後,還有一些企業通過各種渠道向董文標表達了火線入股的希望。

從目前一份廣為流傳的中民投的股東名錄來看,中民投股東數達到59家。其中,巨人集團、泛海建設、蘇寧集團、東嶽集團、宗申集團、億達控股等聲名赫赫的民營企業悉數在列。

此外,更受關註的是59家股東中,有11家投資管理公司,其中有10家又是2014年設立的新公司。最近的一家註冊日期為2014年4月22日,距中民投註冊成立僅僅隔了17天。這些公司背後,往往有民生加銀資管等企業的身影。而民生加銀資管則是民生銀行的孫公司、民生加銀基金的子公司。

“這實際是中民投的一個激勵計劃。”董文標斷然否認了和民生銀行之間存在利益輸送的外部猜測。“實際上,方方面面對這個高管持股計劃都很支持。”他說,“從一開始,就沒想過會搞利益輸送,將來公司都是要透明的。”

據參加過中民投董事會的人士透露,股東們都認為要辦好這個公司,高管激勵是核心。董文標提交的激勵計劃初稿,高管持股比例並不高,還被股東們認為思想不夠解放。董事們提出:“要和國際一流的公司對標,沒有激勵計劃,公司搞不好。”

從國際慣例來看,一般公司會拿出15%~20%的股份來激勵高管。而中民投最終將拿出8%的股份來激勵高管。但中民投註冊資本高達500億,即使是1%的股份,都需要耗資5億元。中民投的高管多為職業經理人,動輒上億的資金從何而來?

《第一財經日報》獲悉,中民投高管通過民生加銀資管公司發行資管計劃,所募集到的資金入股中民投。持有股份的高管將年底的分紅用於抵扣資金本息。最終若幹年之後,把資管計劃償清,高管正式持有中民投股份。

一位民生銀行內部人士就稱,民生銀行最大的一個缺陷就是未能實現高管持股。而這次高管持股終於在中民投實現了。

對於商業銀行而言,股權激勵曾經一度出現過。2006年~2007年,一批銀行推出了股權激勵計劃,其中北京銀行、寧波銀行等的股權激勵造就了一批富豪。但2008年7月,財政部的一紙通知,明確規定國有控股上市金融企業不得擅自搞股權激勵,不少金融機構的股權激勵計劃就此擱淺。

一般認為,股權激勵計劃難以實施的主要原因也與國有金融機構高管的“雙重身份”有關。從國際做法來看,金融高管拿高薪屬於行業慣例。但部分國有銀行高管屬於“中管幹部”,亦官亦商,而作為有級別的官員,高薪又缺乏制度依據。因此,銀行股權激勵計劃一直在爭議聲中停滯不前。

盡管民生銀行是一家民營銀行,但其股權激勵計劃亦遲遲未能實現。股權激勵的好處在於使高管層的個人利益與公司中長期發展目標有機統一。

本報獲悉,中民投的股權激勵份額將達到總股份的8%,覆蓋至部門副總以上級別,人數將占20%左右。

商業模式

資本追求回報,股東入股熱情高漲緣於對中民投有良好的盈利預期。

在接受《第一財經日報》採訪期間,董文標首次闡述了中民投的商業模式。總的來看,中民投將美國19世紀末到20世紀初的摩根財團視為奮鬥目標,其投資範圍覆蓋產業和金融,地域橫跨國際、國內兩個市場。

國內市場方面,中民投將通過資源整合,推動所投資企業上市,獲取股權增值收益。

「現在國內企業最需要解決的是資產負債表問題。」董文標稱,不少國內企業將好的資產、壞的資產合併在一塊。水多了加面,面多了加水,結果負債率越來越高,直至難以為繼。

對於這種存量資源的整合,中民投的商業模式為,派駐首席金融官,幫助企業優化整合資源。中民投並不控股,只進行財務投資,將來這些企業上市後,退出賺取收益。

董文標還稱他曾看過一家煤化工企業有不少優質資產,但負債率很高。

中民投給出的解決辦法是,派駐首席金融官,幫助企業整合資源。第一,這家企業資源好,成立一個資源集團;第二,這家企業技術好,成立一個裝備製造集團;第三,成立煤轉氣集團;第四,成立銷售服務集團。最終把原來好壞摻雜的公司分解開,其中,資源集團主要承接貸款負債,其他的公司都是輕資產,這樣負債率一下子就下來了,然後再引入PE、風投,最終實現上市。

與此同時,中民投更希望在增量上做文章。

根據計劃,中民投將設立一些平台,出一部分資金,再帶入PE等資金,成立新企業,並通過良好的商業模式進行資源整合,最終用5到8年時間上市並實現退出。

《第一財經日報》獲悉,現階段,中民投打算成立的平台有中民礦石物流、中民新能源、中民物業、中民資本等5到7家,這些平台將聚焦在鋼鐵、光伏、金融等行業。

以鋼鐵行業為例,中民投選擇的突破口在物流。鋼鐵行業集中度較低,中民投計劃整合15家鋼產量1000萬噸左右的鋼企,總產量就有1.5億~2億噸。1噸粗鋼消耗1.6噸鐵礦砂,也即是說2億噸粗鋼需3.2億噸鐵礦砂。

「3.2億噸的鐵礦砂,是淡水河谷年產量的三分之二。拿著這個採購規模談判,價格容易壓下來。」董文標還稱,融資方面,幾百萬噸的量開信用證和3.2億噸的量開信用證,相差甚大。

「3.2億噸,一噸按90美元計算,總價就高達288億美元,合人民幣1700多億,這個銷售規模就是世界五百強。」董文標稱,運能上,3.2億噸相當於1.5個中國遠洋集團的運能。中民投可以成立中民遠洋,讓鋼企參股。將來甚至可能煉鋼收入只佔鋼企總收入一半,另一半是中民投跟它們創造的。

在管理模式上,中民投只管這些平台公司的董事長、CEO、CFO,其他的都不管,但從一開始,中民投就要求管理層將上市作為目標。中民投包括旗下的平台將來都要公開透明,中民投總部的內審團隊、法律團隊將會非常強大。如果標準化的平台公司治理達不到要求,總部的內審團隊將親自出面幫助其達標。

「這個事情比19年前創辦民生銀行時更有信心。」董文標表示,這些財富、價值已經形成,只是散落在各處,需要做的就是把這些黃金撿起來。

民營版「中投」

在這些標準平台中,以中民資本最受人關注,其在中民投的戰略架構中佔有舉足輕重的戰略地位。在中民投的構想中,短期內,由於機會較多,財務投資將會是重點;中長期來看,會將中民資本打造成一個金融控股集團。

「國外實踐證明了金融控股是比較成功的。」董文標稱,銀行、證券、保險三者屬性各不相同,但相輔相成。第一步中民資本的重點將會放在保險、證券、信託等方面,而銀行則暫時不會動。

其實,在此之前市場一直盛傳,中民投將投資控股民生銀行以及民生租賃、民生加銀基金等民生銀行旗下的金融企業。董文標則否認了上述傳言。董文標稱,中民投會與民生銀行有合作,例如中民投的存款現在都存在民生銀行,但實事求是講,合作不會太多,畢竟銀行的資金對於中民投來講價格太高。

在中民投的設想中,其資金更多應該來自國開行、進出口銀行,甚至外儲。事實上,這種設想並非絕無可能。從成立之初,中民投就被稱為民營版中投。

近期,董文標還曾專門拜會過中投公司董事長丁學東。雙方達成默契:中民投在海外有好的項目,並不排斥中投公司的跟投。

在中民投的業務板塊中,國際也將是一塊重要的市場。

在董文標看來,中國民營企業走出去,如果靠單打獨鬥的話,受傷率非常高。中民投則不同,未來中民投將在國外建立一個平台,對走出去的民企在技術、資金、業務研究等方面提供支持。中民投既有資金實力又有很好的平台,可以在較高級的層面實現走出去,極大地降低失敗率。

《第一財經日報》獲悉,中民投在香港地區成立了中民國際(香港),在倫敦成立了中民國際(倫敦),其職責之一就是幫助企業走出去。與此同時,國際板塊方面,投資收購一家歐洲金融機構亦是題中應有之義。

「中民投『走出去』應該是總體來說機會比較好,歐洲現在金融業價格都非常便宜,很多東西都確實很好,老牌子,價值還是比較大,但是確實沒錢了。」董文標透露,中民投有意在這方面做些嘗試,例如收購保險公司、私人銀行等。

世界500強工廠

在董文標的構想中,中民投的模式其實也有些類似於日本商社。

像日本的三菱、三井等商社規模都十分龐大,業務複雜。如三井物產,在糧食、機械、能源、纖維、物資、金融等廣泛領域,培育了形形色色的產業資本,擁有子公司1100多家。待中民投的標準化平台搭建完畢之後,其業務複雜程度亦會陡然增加。

而談到利潤時,董文標顯得信心滿滿,「未來中民投賺錢不是問題,今年就能盈利。」

底氣何來?除了靈活的體制之外,人才優勢是中民投最大的倚仗。

「我們收購企業,在很大程度上是收購一個成熟的團隊。」董文標稱,到目前為止,中民投總部的人數約40人,絕大部分是從外界招聘而來。這些人不但有相關行業多年的從業經歷,並且能力水平出眾。

就中民投的總部而言,即使是在最興盛的時期,人數也不會超過150人。

展望中民投的未來,董文標表示,有信心整合出一批世界500強企業來,中民投的發展速度將會很快,「民生銀行用將近20年時間走完的路,達到現在的規模,中民投可能只要用一半的時間就能走完。」

專訪 董文標 董文 中民 500 怎麼
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解構中民投:首家“國字號”民營投資公司的背後

來源: http://wallstreetcn.com/node/106076

近來最火熱的關鍵詞除了冰桶挑戰、吸毒被抓,財經圈就要數中民投了,華爾街見聞此前曾多次提到過,中民投欲500億抄底鋼鐵光伏和船舶。而隨著中民投正式揭牌,這家神秘公司的輪廓逐漸清晰,我們綜合多家媒體的消息,來看看這家公司為何如此受關註。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

登臺亮相:李克強親自簽字

4月17日,龐大的民間金融投資航母公司——中國民生投資股份有限公司(中民投),通過巨人網絡董事長史玉柱的微博登臺。“總理簽字批準成立的一個國字頭民營公司,今天創立大會。我公司投資10億,僅占股2%。”微博短短文字透露出的“總理簽字、國字頭民營、10億占2%”一時間成為媒體和市場焦點。

中民投董事長董文標董文標在接受《第一財經日報》采訪時稱,“成立中民投的這個想法就是在8月的長白山論壇上企業家們碰出來的。”真正開始具體談中民投這個事情,則是在今年的“兩會”期間。

2013年8月13日,中國民營經濟發展(長白山)論壇召開,當選工商聯副主席的企業家們多數到會。

2013年10月就成立了中民投籌備工作組,從真正討論到創立僅僅用了一兩個月的時間。

中民投是民營企業,之所以總理簽字批準主要原因是“中字頭企業”需要國務院批準。

5月9日,中民投在上海完成註冊。8月21日,中民投在上海正式揭牌。

“做中民投,我的思路已經很清晰了。”董文標將創建中民投視為自己的第二次創業。與1995年創辦民生銀行時的披荊斬棘不同,這次董文標認為,現在的市場遍地是黃金,價值已經形成只是散落各處,他需要做的就是通過整合,把這些黃金撿起來。

他還坦言“這個事情比20年前創辦民生銀行時更有底”,“賺錢是肯定的,今年就能實現盈利。”“市場機會擺在那,一切要快!”

股東背景耀眼 實現高管激勵

從目前一份廣為流傳的中民投的股東名錄來看,中民投股東數達到59家。雖然不乏蘇寧電器、億達控股、泛海建設、巨人集團、紅豆股份、科創控股、東嶽集團、宗申集團等產業巨頭,但名不見經傳的投資公司卻在數量上占去了中民投過半股東席位。

據澎湃新聞統計,59名投資人中,僅有限合夥的投資管理公司就達11家,其中有10家是2014年剛設立的新公司,最近的一家註冊日期為2014年4月22日,距離中民投註冊成立日(5月9日)僅僅隔了17天。

特別值得註意的一點是,民生銀行與中民投的關系可謂千絲萬縷。除了民生銀行與中民投在高管人事、股東上的重疊,在中民投多家股東的背後,都有著民生銀行旗下民生置業有限公司,以及民生加銀資產管理公司的身影。

 “這實際是中民投的一個激勵計劃。”董文標斷然否認了和民生銀行之間存在利益輸送的外部猜測。

從國際慣例來看,一般公司會拿出15%~20%的股份來激勵高管。而中民投最終將拿出8%的股份來激勵高管。覆蓋至部門副總以上級別,人數將占20%左右。但中民投註冊資本高達500億,即使是1%的股份,都需要耗資5億元。中民投的高管多為職業經理人,動輒上億的資金從何而來?

《第一財經日報》稱,中民投高管通過民生加銀資管公司發行資管計劃,所募集到的資金入股中民投。持有股份的高管將年底的分紅用於抵扣資金本息。最終若幹年之後,把資管計劃償清,高管正式持有中民投股份。

一位民生銀行內部人士就稱,民生銀行最大的一個缺陷就是未能實現高管持股。而這次高管持股終於在中民投實現了。

中民投野心:成立之後究竟會幹什麽?

國務院批複、59家民企發起、500億元註冊資金、首家“中字頭”民營大型投資公司,擁有如此多閃光的地方,中民投成立之後究竟會幹點什麽?

據新華社報道,中民投有八大重點業務板塊方面,將成立中民新能源集團、中民國際通航、中民礦產物流集團、中民實業、中民物業、中民國際、中民資本、中民歐洲資本。

金融領域,將采取傳統金融和新金融共同發展、以新金融為重點的戰略。傳統金融領域進入需要一定的時間和過程。新金融領域將結合直銷銀行、互聯網金融等行業發展趨勢,創新金融產品和服務;通過“投貸聯動”、“股債聯合”、中介服務、不良資產處置、資產管理等業務模式,打造新金融運作方式和平臺。

同時,建立資本市場與股權投資基金業務模塊,打造國內領先的私募股權投資基金,發揮直融優勢和杠桿效應,通過優化金融資源配置,完善投資結構,促進行業、產業的價值提升;通過境外發行低成本債券、引入國際知名投資機構、推動成熟項目境外上市等戰略拓展海外投資市場,促進國民經濟轉型。

新能源行業方面,以“整合、運營光伏發電項目”為切入點,成立中民新能源集團。通過模式創新、機制創新和政策支持,特別是模式創新和機制創新方面形成特色、形成合力後發揮市場導向作用,探索整合上遊產業資源,配合國家有關部門及地方實現能源結構調整戰略。

服務業方面,近期將以關系民生的現代物業、現代物流、公用通航和旅遊業作為主攻方向,重點突破。

鋼鐵行業方面,計劃以集中采購為契機,以服務功能整合、龍頭企業整合和產業鏈整合為著力點,通過產融結合方式,支持優秀民營鋼鐵企業進行產業升級和戰略重組,淘汰落後產能,提高行業集中度。

經濟觀察報此前也曾提到,中民投要整合目前國內最典型的三大產能過剩行業,包括鋼鐵、光伏和船舶。在兼並、重組這些產能過剩行業的同時,也將通過土地開發等資本運作手段,打通各個資產環節。目前,中民投下屬的鋼鐵、光伏和船舶三大板塊的平臺,部分已經搭建完畢,在運作模式上,由中民投提供資金支持。按照其背後的主導者,民生銀行此前的設想是,鋼鐵、光伏、船舶三個板塊各1000億元,並希望中民投通過數千億的資金去撬動上萬億規模的資產。

據悉這些平臺公司早已在市場上尋找目標公司,進行兼並收購,並且,現下已經開始各自展開收購行動。其中,在鋼鐵板塊,中民投選擇了四家民營鋼鐵公司作為其進行兼並重組和行業整合的平臺,這四家公司分別為方大集團、德龍鋼鐵集團、建龍集團和四川川威集團。如果一切順利進行,中民投將在全國掌控1億噸左右的鋼鐵產能,通過統一采購、銷售等降低成本,掌握部分定價權。

商業模式:整合資源、推動企業上市

《第一財經日報》提到中民投的商業模式。總的來看,中民投將美國19世紀末到20世紀初的摩根財團視為奮鬥目標,其投資範圍覆蓋產業和金融,地域橫跨國際、國內兩個市場。

國內市場方面,中民投將通過資源整合,推動所投資企業上市,獲取股權增值收益。

“現在國內企業最需要解決的是資產負債表問題。”董文標稱,不少國內企業將好的資產、壞的資產合並在一塊。水多了加面,面多了加水,結果負債率越來越高,直至難以為繼。

對於這種存量資源的整合,中民投的商業模式為,派駐首席金融官,幫助企業優化整合資源。中民投並不控股,只進行財務投資,將來這些企業上市後,退出賺取收益。

董文標還稱他曾看過一家煤化工企業有不少優質資產,但負債率很高。

中民投給出的解決辦法是,派駐首席金融官,幫助企業整合資源。第一,這家企業資源好,成立一個資源集團;第二,這家企業技術好,成立一個裝備制造集團;第三,成立煤轉氣集團;第四,成立銷售服務集團。最終把原來好壞摻雜的公司分解開,其中,資源集團主要承接貸款負債,其他的公司都是輕資產,這樣負債率一下子就下來了,然後再引入PE、風投,最終實現上市。

與此同時,中民投更希望在增量上做文章。

根據計劃,中民投將設立一些平臺,出一部分資金,再帶入PE等資金,成立新企業,並通過良好的商業模式進行資源整合,最終用5到8年時間上市並實現退出。

《第一財經日報》獲悉,現階段,中民投打算成立的平臺有中民礦石物流、中民新能源、中民物業、中民資本等5到7家,這些平臺將聚焦在鋼鐵、光伏、金融等行業。

以鋼鐵行業為例,中民投選擇的突破口在物流。鋼鐵行業集中度較低,中民投計劃整合15家鋼產量1000萬噸左右的鋼企,總產量就有1.5億~2億噸。1噸粗鋼消耗1.6噸鐵礦砂,也即是說2億噸粗鋼需3.2億噸鐵礦砂。

“3.2億噸的鐵礦砂,是淡水河谷年產量的三分之二。拿著這個采購規模談判,價格容易壓下來。”董文標還稱,融資方面,幾百萬噸的量開信用證和3.2億噸的量開信用證,相差甚大。

“3.2億噸,一噸按90美元計算,總價就高達288億美元,合人民幣1700多億,這個銷售規模就是世界五百強。”董文標稱,運能上,3.2億噸相當於1.5個中國遠洋集團的運能。中民投可以成立中民遠洋,讓鋼企參股。將來甚至可能煉鋼收入只占鋼企總收入一半,另一半是中民投跟它們創造的。

在管理模式上,中民投只管這些平臺公司的董事長、CEO、CFO,其他的都不管,但從一開始,中民投就要求管理層將上市作為目標。中民投包括旗下的平臺將來都要公開透明,中民投總部的內審團隊、法律團隊將會非常強大。如果標準化的平臺公司治理達不到要求,總部的內審團隊將親自出面幫助其達標。

首個項目:在上海黃金地段拿地 承諾三年回本

據財新消息,“中民投”將於9月在上海黃金地段拿得一幅地塊,董事長董文標有意在該地塊上蓋一座50-100層的高樓,並且他告訴中民投股東們,“三年就能回本”。據了解,這個項目的盈利也將成為中民投向民生銀行現有股東“贖買”民生銀行股份的重要對價。

今年上海地區黃金地段的黃金地塊幾乎直指“董家渡社區13、15地塊”,而今年調整後,董家渡地塊最高建築已經由240米限高調整為300米限高,與董文標所描述的50-100層高樓“不謀而合”,暗示之意顯而易見。搜房網測算,董家渡13、15地塊內總規劃面積16.3萬平,規劃總建築面積將達70萬平,加上超10萬平的地下空間,總體量將超80萬平,據目前董家渡板塊周邊的住宅以及商業地塊樓板價,該地塊總出讓價格將達300億元。

根據黃浦區政府對於其轄區內土地規劃“過於挑剔”的秉性由來已久,從外灘8-1地塊的難產,再到今年董家渡13、15地塊的規劃方案修改三次才最終確認,消息稱,黃浦區政府對於董家渡13、15地塊外立面的設計都已規劃完成。那麽,除了幾百億的土地資金外,規劃也將是項目能否按時入市的門檻。董文標向中民投股東所承諾的,“三年就能回本”,除了錢的問題以外,還有“規劃”的問題。

首筆投資:與協鑫集團合作建立規模100億基金

在5月19日舉行的國際太陽能產業及光伏工程展覽會上,中國最大的民營電力公司協鑫集團宣布,其將與中民投合作建立規模100億元的基金。這是中民投成立以來首單浮出水面的投資計劃。彼時,協鑫集團董事長朱共山透露,該基金的投資方向基本確定,以天然氣終端接收站、天然氣分布式能源項目、發展光伏電站以及光伏產業整合為主。

協鑫集團並不在中民投的59家股東名單之中,而中民投的股東也沒有一家與光伏產業相關。但這並不影響中民投在光伏產業率先布局的能力。

6月1日,中民投首次海外考察之旅正式起航,在其完成對英國倫敦的考察後不久,彭博社報道稱,中民投將向英國投資15億美元,並且將在倫敦設立該公司的歐洲區總部。英國首相辦公室在一份電子郵件聲明中表示,中民投將會投資金融服務、海洋工程、新能源和環保等多個領域。

7月14日,又有消息稱,中民投已經著手籌備香港分支機構,最快將於8月向香港證監會申請業務牌照。按照初步計劃,香港分支機構的業務會以資產管理為主,兼有一部分賣方業務。

此外,在中民投註冊成立後的幾個月內,中民投59個股東組成的巡訪團還去了內地多個城市,包括張家口、長沙、青島、銀川,每到一處,都會受到當地官員的熱情歡迎。

7月23日,寧夏回族自治區黨委書記李建華會見了中民投巡訪團一行。李建華坦言,中民投實力雄厚,希望民生銀行和中民投參與寧夏經濟建設,特別是在新能源產業、現代農業、基礎設施建設等方面加大投資力度。

與中投有何區別 能否成中投第二?

企業觀察報稱,中民投的成立背景和雄心壯誌使業內將其與中投公司相提並論,將其比喻成民間版的中投公司。但是,從種種現象來看,中民投與中投公司還相去甚遠。

這是因為,官辦和民辦在資金籌措上存在巨大差別,中投公司是世界上最大的主權財富基金之一,成立之初註冊資本金就達2000億美元,而中民投註冊資本金不過500億元人民幣。這500億元或者是成立之後能整合的2000億元,與整合中國三大過剩行業所需的巨額資金相比不過是杯水車薪。這就不難理解,為什麽董文標希望能獲得中央政府的政策扶持以及國開行的授信支持。

除此之外,抄底鋼鐵業、進軍產能過剩行業以圖並購重組不良資產的中民投前方還有四大資產管理公司這個“攔路虎”。作為財政部、央行、銀監會直屬公司和“親兒子”的四大資產管理公司,它們獲得了幾乎所有金融牌照,成為名副其實的金融控股公司。而且,它們以前收購的那些“壞賬”,在新一輪經濟上行周期中演繹了“糞土”變“黃金”的故事,僅房地產項目資產就不知翻了多少倍。

如今信達已經在香港上市,而華融也正在準備上市工作。可以說,四大資產管理公司背景硬朗,實力雄厚,目前遠非中民投可以與其競爭。來自四維宏觀金融智庫(FHT)的分析指出,背靠民生銀行的中民投在實業領域有著巨大的商業空間,但其在不良資產的處置上也難免與四大資產管理公司存在著競爭關系。

有分析指出,以中民投目前的實力,尚不能也不敢涉足四大資產管理公司的傳統領地,而只能在自己有“地利”優勢的民營企業圈里進行資產處置。 此外,好鋼用在刀刃上,業內人士指出,力爭能整合一家成功一家,避免漫天撒網式並購,或許是中民投在今後的產業整合中避免落入競爭陷阱的不二法門。


解構 中民 首家 國字號 國字 民營 投資 公司 背後
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中民控股(0681)搶錢遊戲

昨晚6點多,中民控股發出一份公告,稱收購主席莫世康的一件資產。

該資產為天津市之燃氣及供水業務,但到本年初才取得業務經營權,收購的資產淨值是負46萬,盈利更接近沒有。但是本次的收購作價是為最多3.7億人民幣,即約4.67億元,以該業務的2017年(!)的EBITDA的價值作價,以一個未確定的資產的空殼來確定現在的價錢,確實是非常不值得。

更奇怪的是付款方式,公司是全部以現金作價支付,其中接近一半作價1.84億人民幣,即約2.33億由莫世康認購去年由公司的授予的11.35億股購股權行使所得支付,剩餘一半作價也是以本票支付。在未達成盈利承諾之前,公司已經把錢支付出去了,但只有莫世康的股票作為抵押,即是莫世康把錢拿到股票後,又用收購拿出去,並用原本發行的股票,其實只是和對對帳一樣,只是多印了廢紙。另外還有多付出一筆錢,使公司現金減少,但換取這樣不確定性高的權利,是否值得?

這是不是內中有一些股權轉換的動作,所以利用較大的收購來出數,支付原殼主的殼價,還是當中有其他貓膩,其他股東需要知道,但在知悉事件之前,股東應該儘力反對收購,避免垃圾收購損害公司權益。

經翻查資料,原來莫世康和這家公司淵源頗深,日後筆者會再介紹。

中民 控股 0681 搶錢 遊戲
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中民投海外首單落子英國 10億英鎊建倫敦新金融城

來源: http://wallstreetcn.com/node/214355

500億元註冊資金的首家“國字號”民營投資公司中國民生投資股份有限公司(中民投)擬與上海開發商總部基地全球控股集團合作投資10億英鎊建設倫敦新國際金融城,項目占地212畝,建設規模超過40萬平方米。

中民投由全國工商聯牽頭組織,59家大型民營企業參與發起設立,去年5月在上海註冊成立。此前華爾街見聞援引澎湃新聞稱,民生銀行與中民投在高管人事、股東上重疊,在中民投多家股東的背後都有民生銀行旗下公司的身影。

下文由一財網發布,授權華爾街見聞轉載,作者劉冬。

2月14日,中國民生投資股份有限公司(以下簡稱“中民投”)與總部基地全球控股集團有限公司(以下簡稱“總部基地”)在上海簽署戰略合作投資框架協議,雙方宣布投資約10億英鎊共同建設英國倫敦新國際金融城。
 
新國際金融城位於英國倫敦的皇家阿爾伯特碼頭。該項目投資總額約10億英鎊。項目建成後,新國際金融城將成為中國民營資本進軍歐洲的國際化平臺。
 
中民投董事局主席董文標、總部基地董事局主席許為平、上海市黃浦區副區長吳成、中民投總裁李懷珍等出席了當天的簽約儀式。
 
公開資料顯示,總部基地(中國)控股集團是道豐控股集團有限公司在亞太區域的全資投資集團,是一家致力於研究、探索、實踐總部經濟理論,投資、開發、運營以總部基地模式為主的總部經濟生態區的綜合性國際投資企業。
 
2013年5月,總部基地被確定為倫敦東區皇家阿爾伯特碼頭(RAD)的開發商。該公司當時和倫敦市政府達成協議,將位於東倫敦的一篇廢棄船塢區建成倫敦繼老金融城、金絲雀碼頭之後的第三個金融區,重點吸引亞洲投資落地。不過,有媒體當時質疑總部基地是否能夠籌集到如此龐大的資金。
 
而另一方面,早在中民投掛牌之時,中民投董事局主席董文標就曾表示,中國企業在經過30年的財富積累後,現在需要走出去,而英國就是絕佳的目的地,中民投將支持中國民營企業走出來,到英國創業發展。他認為,英國市場經濟發展、發育很完善,國外企業在此投資享受少有的與英國公民相同的待遇,而英國也是最早推崇自由貿易市場的國家之一。
 
此外,去年6月,中民投曾在中英兩國領導人的見證下於倫敦簽署協議,承諾在歐洲設立地區總部,成立15億美元的投資基金,投資於金融服務、科技、近海工程和綠色能源等項目。
 
或許是這樣的互補讓雙方一拍即合。中民投總裁李懷珍在簽約儀式上稱,在達成協議前,中民投和總部基地進行了“高密度的接觸”。
 
李懷珍表示,新國際金融城項目由中民投旗下中民嘉業和總部基地共同建設。項目占地212畝,建設規模超過40萬平方米,投資總額10億英鎊。項目建成後,將成為中國民營資本和中民投進軍歐洲的國際化平臺和大本營,中民投將以此開拓歐洲市場。
 
中民嘉業是中民投旗下的地產板塊,以建立聚焦優質不動產,集合國際和專業資本,產融結合的不動產運營平臺為目標。2014年,中民嘉業曾以248.5億元的高價購得上海董家渡地塊。
 
中民投相關人士稱,此次對倫敦新國際金融城的投資項目,是中民投歐洲投資戰略的第一步,反映了中民投服務國家“走出去”和“一帶一路”發展戰略的強烈意願。中民投始終致力於聚集中國的民營資本與智慧,引領民營資本抱團“走出去”。以此次項目為突破口,中民投將加快對歐洲市場的拓展。

以下中民投架構圖來自21世紀網。

中民投,民生銀行,倫敦

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中民 海外 首單 落子 英國 10 英鎊 倫敦 金融城 金融
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東南國際(726):中民投布下的地產棋子?

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1583

東南國際(726):中民投布下的地產棋子?
作者:格隆匯 Tony

導讀:東南國際(726)本是一家很不起眼的公司。但配售65億新股引入中民投旗下的中民嘉業,這是個值得關註的信號。公司複牌後股價一度大漲近40%,收盤漲18%。本期港股那點事分享來自格隆匯會員Tony對公司的解讀,供大家參考。

東南國際本是一個很不起眼的公司,市值就幾個億,一年營業額也就幾十萬,賬上大量流動資產,一個標標準準的殼。

在停牌幾日後,今日東南國際集團複牌。

簡單總結今日的複牌公告如下

1)增發65億新股,每股0.2港幣,總價13億港幣。占發行後63.67%,認購方為中民嘉業。
2)發行可轉債 1億份,每份0.2港幣,總價2千萬港幣,一份可轉一股。認購方為第三方鴻鵠集團。

在增發和轉股完成後,公司的股權結構如下:

可以看到股份增發的認購方未來會成為公司的絕對控股股東。這個第一大股東是中國民生投資旗下的房地產附屬企業中民嘉業,其中中民投持股90%,剩余10%由興業國際信托持有。可見東南國際集團就是妥妥的中民投的控股殼公司了。

中民投相信我就不用多介紹了,中民投是首家“國字號”民營大型投資公司,公司註冊資本500億元,59家參股股東均為大型民營企業,涉及機械制造、冶金、信息科技、資產管理、環保、新能源、電力、電子商務等領域,參股企業資產總額高達近1萬億元。 在股權結構方面,中民投單一股東持股比例最高不超過2%,即10億元,最低不少於0.6%,即3億元。中國民生投資將通過資本投入和杠桿撬動,圍繞產業整合和金融全拍照兩大特色,集聚資源,將形成特色鮮明的商業支柱和重點業務板塊。在具體實現路徑上,中國民生投資將以產業整合,產業戰略投資,混合投資,打造金融全牌照平臺以及拓展海外投資市場為依托,積極開展相關業務。

中民投公司的材料上顯示,未來公司會下設9大板塊,分別為中民新能源,中民鋼鐵聯盟,中民礦產物流,中民嘉業,中民物業,中民國際通航,中民國際,中民投資本和中民歐洲資本,分別對應不同業務。而這次的認購方就是9大旗艦之一的中民嘉業。按照中民投的板塊設計,中民嘉業主要是做不動產的,也就是地產。那麽未來東南集團可能就是中民投旗下地產項目的上市平臺。

翻看中民投最近的動作,他們在地產項目上出手闊綽,比如去年11月中民投5分鐘閃電奪下的上海地王“董家渡”就是中民嘉業下面的項目,“董家渡”項目光拿地就花了248億人民幣,而東南國際集團今天收市的市值是15億港幣,如果未來東南國際這個殼果真是有中民嘉業入駐,那麽翻個幾倍都不為過吧。

一般來說,購殼成功後的大量資產註入需要等兩年,否則註入資產過大會被認定為IPO,而IPO則有很多條條框框,如需要公司幾年內產生多少盈利等。按照地產的建設,比如”董家渡“這個項目怎麽說也要個幾年吧,現在董家渡還要先拆遷,產生收入怕也是要好多年之後了,那麽按照一般流程上市就會有問題,所以借殼上市自然是最佳選擇。不過這當中也有不確定性,那就是A股的註冊制,在註冊制下,上市公司不強制要求產生盈利,只要資料披露完善,就可以上市,這可能成為把資產註入東南集團的障礙之一。不過對於中民投來說,這都不算事,花個幾個億買個殼多個上市選擇而已。


東南 國際 726 中民 布下 地產 棋子
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中民投150億元投建2GW全球最大單體光伏電站

來源: http://www.yicai.com/news/2015/04/4607677.html

中民投150億元投建2GW全球最大單體光伏電站

一財網 楊柳晗 2015-04-19 10:38:00

4月18日,中國民生投資股份有限公司(下稱“中民投”)寧夏(鹽池)國家新能源綜合示範區開工奠基儀在寧夏鹽池舉行。

中民投寧夏(鹽池)新能源綜合示範區,此次總投資約150億元,將建成2GW(2000兆瓦)光伏發電項目,占地累計約6萬畝。這將是全球最大的單體光伏電站項目。

中民投總裁李懷珍指出,寧夏(鹽池)國家新能源綜合示範區項目開工,是繼去年12月26日寧夏同心縣200兆瓦項目開工後,中民投落實與寧夏自治區政府2014年8月簽訂戰略合作協議的又一重要里程碑,是中民投加快寧夏新能源示範區全面建設的又一個重要舉措。

據記者了解,中民投寧夏(鹽池)國家新能源綜合示範基地還將建設風、光、生物質、儲能多元互補可再生能源發電系統、綠色現代牧業養殖示範基地、綠色現代牧草種植示範基地、全球最大光伏旅遊基地等項目。

中民投認為,寧夏作為全國首個新能源綜合示範區,資源優勢突出,在國家能源格局中的戰略地位日益凸顯,中民投參與加快寧夏新能源綜合示範區建設,與寧夏共同打造國家新能源綜合示範區,推動光伏產業轉型升級。這有利於為我國能源結構調整、減少碳排放探索新路徑;有利於為我國民營資本與社會責任融合、實現資本、人才、技術勞動力三要素重組,為進一步解放生產力、提升產業競爭力積累新經驗;有利於通過創新能源綜合開發模式,為中西部內陸地區先發劣勢轉變為後發優勢,為發展無汙染GDP、提高發展質量,解決當地脫貧創造新模式。

編輯:林潔琛

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中民 150 億元 元投 投建 2GW 全球 最大 單體 光伏 電站
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香港券商瑞東集團或易主 買家並非中民投

來源: http://www.yicai.com/news/2015/05/4615793.html

香港券商瑞東集團或易主 買家並非中民投

一財網 羅琦 2015-05-09 15:21:00

5月8日,香港一家券商瑞東集團(00376.HK)在停牌近1個月後,終於公布了其被收購事宜,買家並非早前公告討論收購事宜的中民投。

在香港銀行業逐步被中資和外資搶購後,香港的券商也正面臨同樣的被收購狂潮。5月8日,香港一家券商瑞東集團(00376.HK)在停牌近1個月後,終於公布了其被收購事宜,買家疑似是馬雲旗下的雲峰基金(Yunfeng Capital)。

根據公告,瑞東集團與包括Yunfeng Financial Holdings Limited在內的5家公司訂立了5份有條件股份認購協議,根據股份認購協議,Yunfeng及其他投資者將間接擁有瑞東集團經擴大已發行股本約81%,認購價為每股2港元,較公司停牌前的9港元有77.8%的折讓。

不過,值得留意的是,公司在公告中並沒有披露關於Yunfeng的資料,同時香港公司註冊處也沒有關於Yunfeng Financial Holdings Limited的資料,是否與雲峰基金有關無從得知。

此外,更耐人尋味的是,在瑞東集團早前的公告中,一直說是與中民投討論收購事宜的。2015年3月24日瑞東集團發布公告,公告稱,公司一直與中民投資本管理公司就潛在的收購事宜進行討論,可能會導致公司控制權出現變化。

就在公告發出之後,瑞東金融的股價由3月12日停牌的4.11港元,一下飆升75%至7.2港元,隨後更一直上升至9港元。

瑞東集團是香港一家老牌證券公司,在1985年由匯豐銀行、恒生銀行和遠東銀行(東亞銀行前身)設立,當時名為“萬勝國際證券有限公司”,公司在1987年7月17日已經登陸港交所主板,主要業務為證券銷售及交易、投資銀行、企業融資、零售經紀服務及資產管理等。

在2011年,有香港“殼王”之稱的高振順以每股0.62港元的價格,收購了這家公司,總代價為1.72億港元,在2012年才將公司重組成為瑞東集團。

而瑞東集團主席高振順早在公司重組完成後,就曾經對香港媒體稱,香港市場很難做,瑞東的角色應該以香港做橋梁,幫內地企業走出去,進行海外資產並購等,同時也會為國企提供業務重組服務。

編輯:彭潔雲

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香港 券商 瑞東 集團 或易 易主 買家 並非 中民
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專訪中民投資本總裁劉天凜:“投資+投行”雙輪驅動促進產融結合

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4637873.html

專訪中民投資本總裁劉天凜:“投資+投行”雙輪驅動促進產融結合

第一財經日報 章文貢 2015-06-27 14:25:00

作為金融控股平臺和資本運營的平臺,中民投資本是實現中民投產融結合里金融功能的最重要一環。

6月中旬,中國民生投資股份有限公司(下稱“中民投”)旗下金融投資平臺——中民投資本管理有限公司與第一太平戴維斯投資管理公司在倫敦簽署戰略合作協議,雙方將在英國合資設立基金管理公司。

合資成立的公司名為中民戴維斯投資管理公司。中民投資本將作為該基金的聯合管理人和基石投資人,與戴維斯投管一起進行該基金的募集、投資標的選擇和主動資產管理。這次設立基金管理公司標誌著中民投在歐洲的首個基金投資平臺正式搭建完畢。

在中民投國際化的開疆拓土進程中,倫敦一役,中民投資本作為先鋒,充當了極其關鍵的角色。作為中民投成立的第一家子公司,中民投資本戰略定位如何?為何會選擇倫敦,並且以基金的方式切入成熟市場?近日,就上述問題,第一財經專訪了中民投資本總裁劉天凜。

短短一年時間,劉天凜帶領的中民投資本已成為中民投眾多子公司中的發展成效顯著者。在劉天凜看來,中民投資本的運作是泛投行、大投行的概念,其戰略目標是以“投資+投行”雙輪驅動促進產融結合。

之所以和第一太平戴維斯合作,除了借助其在不動產市場上雄厚的實力以保障財務投資的安全收益之外,劉天凜的謀劃更為長久:中民投資本成功爭取到雙重身份,既是基金的LP,同時也是GP。

“這有利於中民投資本能夠充分地接觸市場,獲取更廣泛的市場信息,能夠使我們全方位地看得更多,看得更高。”劉天凜稱。

第一財經:作為中民投國際化的關鍵一步,為何會選擇倫敦?在合作夥伴的選擇上,又為何會選擇與第一太平戴維斯進行合作?

劉天凜:中民投的理念,是充分利用國際國內兩種資源,集中優勢力量、集合優質資源,實現抱團出海,這是我們最初形成來英國發展的一個想法。

在這個過程當中,如何拓展一個新的市場,如何找到破冰點,有各種各樣的方法。最重要的是面對一個陌生的市場,要找到符合雙方發展理念的這樣一個合作夥伴。在國外投資一定要避免一股獨大,要盡量創造合作共贏的局面。國內投資可能更傾向於一把全部拿下,但國外不能這樣。我們發現稅務、法律、保險、裝修等因素非常複雜。國外成熟市場一方面非常規範,另一方面,也過於繁瑣,作為一個初來乍到的投資者很難全部拿下這些細節。一個理智的方式是,先跟熟悉這個市場的專業團隊合作,逐步完善自己。

我們在歐洲找一家與我們類型一樣的投資公司未必能做到強強聯合,反而找到了第一太平戴維斯,它是以咨詢為主要的業務,但與此同時,它的投資也很強大。所以,中民投資本找的是“投資+咨詢”這樣一個團隊。這有利於我們充分接觸市場,獲取更廣泛的市場信息,使我們全方位地看得更多,看得更高。

在倫敦,有很多大牌的基金、合作方,但與這些機構合作,可能會有很多限制條件和要求,但是與戴維斯合作,他們的心態是完全放開的。中民投資本獲得了該基金咨詢委員會的席位,作為基金的聯合管理人和基石投資人,中民投資本是與戴維斯投管一起進行該基金的募集、投資標的選擇和主動資產管理。

第一財經:這只基金投資標的選擇原則是什麽;初期主要選擇投資哪些不動產項目?從金額來看,第一期基金的募資規模有多大?

劉天凜:該基金初期的投資標的主要為倫敦市區多戶型公寓及別墅業態的住宅開發,第一期基金預計管理資產規模將超過10億元人民幣。

未來雙方還將在包括歐洲、亞洲及美洲在內的全球房地產市場進行共同合作和資產布局,分別采取不同的投資策略,建立並實施一系列與房地產相關的投資組合及資產管理。

第一財經:對於基金而言,收益率上是否有一個初期的預期值?你如何看待倫敦市場的投資風險?

劉天凜:在倫敦投資的好處是收益率的取得方式非常透明。我們掌握了關鍵的指標、因素,整個投資就像地圖一樣擺在面前,每一個關鍵節點都能摸得清楚。

比如做房地產投資,在倫敦市場,開發商拿地,是通過供需平衡的原則來滿足的。也即是說,如果一個地區達到飽和狀態,土地是批不出來。這就從供需平衡的方面,降低了未來銷售端的風險。另外,英國人一直以其嚴謹、認真、安全著稱於世。所以,投前、投中、投後只要把這個銜接每個節點的工作看清楚,流程做好,標準制訂有了一定的體系,相對國內來講更加透明、安全。

收益率方面,基金投資標的項目層面內部收益率年化為20%-30%,基金投資者內部收益率年化為15%-20%。在這里需要強調的是,收益、風險、流動性是一個平衡的過程,收益率都是相對的。在運作過程之中,內部收益率可以再放大,但與此相對應,風險也必然要放大。

第一財經:成立伊始,中民投就將帶領民營企業走出去視為自身戰略目標之一。從宏觀角度考量,此次落子倫敦,對中民投,特別是中民投資本的國際化有何帶動價值?

劉天凜:我們是想通過發行基金這樣一種方式,實現登陸歐洲。其實接觸這個市場,我們可以直接去買賣,例如收購不動產、收購股權,基金只是接觸市場的一種方式。從一開始,我們希望對外傳遞一個信息,即中民投資本作為基金管理人,有充足的項目篩選能力、基金運作能力,以及包括投後信息披露等對投資人的管理能力。中民投資本希望引入更多的投資人,利用我們的專業優勢,這樣引領資金做更規範、更加有吸引力的投資。

第一財經:作為中民投的全資子公司,中民資本在中民投體系中的定位和任務目標是什麽?

劉天凜:中民投資本是中民投旗下的全資子公司,在中民投的所有子公司中,中民投資本從註冊資本金規模來講,是比較大的一家。作為金融控股平臺和資本運營的平臺,中民投資本是實現中民投產融結合里金融功能的最重要一環。中民投資本的運作是泛投行、大投行的概念,是以“投資+投行”雙輪驅動促進產融結合。

對於中民投資本而言,一方面結合中民投的戰略業務通過跨市場的新建、並購、收購等方式,參控股一批金融機構;另一方面,通過打造一支專業的投行技術團隊,進行資本運營創造收益。

編輯:孫汝祥

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專訪 中民 投資 總裁 劉天 天凜 投行 雙輪 驅動 促進 產融 結合
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中民投董事局秘書鐘吉鵬:董文標在海外從事並購項目

來源: http://www.infzm.com/content/112153

資料圖:董文標 (東方ic/圖)

2015年10月7日,針對關於中國民生投資股份有限公司(下稱中民投)董事長董文標“外走日本,滯留不歸”的傳聞,中民投董事局秘書鐘吉鵬對南方周末記者表示,上述傳聞是謠言。

至於董文標目前是否在中國國內的疑問,鐘吉鵬回複稱,“我們目前(在國外)有個並購項目。”

南方周末記者亦曾電話和短信聯系董文標本人,但沒有得到回複。

董文標,生於1957年6月,河南省平頂山市葉縣人。1977年進入河南銀行學校(後更名河南金融管理幹部學院,2001年8月更名為中國人民銀行鄭州培訓學院)學習,畢業後留校任教,並先後到西安交通大學經濟與金融學院、廈門大學財經系學習。

1984年,河南金融管理幹部學院成立後,董文標出任副院長。1991年,調入交通銀行鄭州分行,任行長。1993年初,調入交通銀行總行,後出任海通證券的第一任董事長。

1996年,中國民生銀行成立,董文標出任副行長。2000年5月,升任行長。2006年出任民生銀行董事長。

2014年5月,由全國工商聯發起,五十九家知名民營企業聯合設立了中民投公司,該公司註冊資本500億元,經營範圍為股權投資與管理,商務、財務與投資咨詢,實業投資和資產管理等。

中民投亦稱,國際化拓展一直是其重要發展方向,目前已在香港、新加坡、倫敦開展業務,並成立全球專家咨詢委員會,未來將實現更大範圍的全球布局。

2014年8月,董文標辭去民生銀行董事長職務,出任中民投的董事長。

董文標亦是本屆全國政協常委,自2012年12月起擔任全國工商聯副主席。

中民 董事局 董事 秘書 鐘吉 吉鵬 董文標 董文 海外 從事 並購 項目
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中民新能的“光伏+”野心

來源: http://www.yicai.com/news/5012903.html

悶聲發展一年多,中民投旗下的新能源投資平臺——中民新能投資有限公司(下稱“中民新能”)已經無可爭議地成為中國光伏行業的一匹黑馬。

成立一年多以來,中民新能已在全國8省投資了近20個光伏發電項目,截至2015年底,共取得1.4GW國家光伏電站備案建設指標,在全國光伏電站備案總裝機量中的占比接近10%,位居去年度全國光伏項目備案容量第一。快速增長和規模發展背後,是中民新能獨特的自主開發與投資並購相結合、大型地面電站與分布式電站開發並舉的策略。

“未來我們會加大分布式(電站)在中部、東部和南部這些複合區的布局,西部兩條腿走路,選擇在輸出通道和輸出點上布局,另外就是在西部主打扶貧和領跑者計劃這兩張牌。”接受《第一財經日報》專訪時,中民新能總裁韓慶浩表示。

站上風口

定位於發展下遊光伏電站為主的中民新能,現在正處於中國光伏行業快速發展的風口上。去年,中國光伏累計裝機已達43GW,超過德國成為全球光伏電站裝機規模最大的國家。而根據國家能源局的發展計劃,到2020年底,全國光伏發電總裝機容量將達1.5億千瓦。

但順風順水的大環境下,一般民營企業投身資金密集型的光伏電站建設也面臨難題。裝機容量約50MW的光伏電站,所需投入資金就可能高達4億元,而在嚴重缺電的西部發展光伏電站,還要同時面對限電/降電價和電價補貼拖延到位多重現金流壓力。

按照中民新能的投資策略,在頭兩年里,公司將有40%的資金投資於西北地區地面電站,也就是說,中民新能也同樣要面對限電和電價補貼兩項不確定性因素。

“限電的根源是供需問題,我們在做模型時都會考慮一定的限電風險,在某些電量下仍能達到目標收益率。”韓慶浩直言,中民新能的“光伏+”模式具有更高的抗限電風險能力,首先在電站選址時,中民新能傾向選擇條件較好的地區,例如具備輸出通道的寧夏,供電飽和的情況下可以轉輸至浙江或山東;第二是依賴自身規模優勢,提高議價能力降低成本並拉高產出。

電價補貼延時到位,也是新能源企業普遍需要面對的問題,過去幾年,電價補貼款平均延遲一年半,2013年至2015年延時更超過一年半的平均水平。

“我們實現規模化運作,就是為了對抗不確定性風險,(電價補貼延遲到位是)新能源企業都會遇到的階段性問題,但只是暫時性的。”中民新能常務副總裁王健指出,中民新能更強調的是市場化,而非依賴國家補貼,整體市場的發展趨勢最終也是要求新能源企業通過技術進步和技術革命,不斷提高發電效率,逐漸與傳統化石能源競爭、實現平價上網。

韓慶浩透露,根據中民新能的內部壓力測試結果,在電價補貼延遲一年半到賬的情況下,公司的現金流也能保持在正常水平,加上增加分布式電站的布局、以及規模化帶來的高議價能力等優勢,基本能夠規避電價補貼這一風險。

規模化投入和批量化建設,令中民新能形成“兩低一高”的優勢,即組件和管理成本低、資金成本低和組件效率高。國內光伏電站項目主要依賴銀行貸款獲得資金,20%以上企業的年融資成本在8%-10%,部分甚至超過12%。但王健透露,自身規模化加之背靠中民投的優勢,令中民新能的資金成本可與國企媲美。

千億野心

2014年成立之初,中民新能就已經定下頗具野心的發展目標——在五年內投資約1000億元,“十三五”期間實現新增裝機12GW,即占全國新增裝機總量的11.23%,此外,平均每年新增2GW左右裝機,約占全國新增裝機容量的10%以上。

去年,中民新能在寧夏鹽池縣投資的新能源綜合示範區項目規模達2GW,建成後將成為世界上最大的單體光伏電站,目前首期350MW已經建設完成。韓慶浩透露,中民新能今年底還計劃將裝機規模增加至3GW,到2020年進一步增至12GW。

不過,與同業建設完成後再出售的策略不同,王健表示,中民新能不會出售建成的光伏電站。“在目前的大環境下,(光伏電站)是很好的資產,全球經濟下行和利率下行的趨勢下,市場缺少穩健的資產配置,而電站資產久期較長,是保險等資金偏愛的投資標的。”王健指出,中民新能希望打造出新能源領域的應用平臺,從下遊入手帶動上遊的發展。

目前,國內光伏電站開發企業的一個特點是過於分散,超過90%企業都屬於體量不大的民營企業,尚未形成規模經濟,同時也缺乏技術進步和提高管理水平的基本條件。王健認為,與之不同的是,中投新能具備資金優勢,雖然光伏電站本身的收益率面臨上限約束,但在中民投的綜合投資板塊下,可以將之視為回報穩定的長期債券類,作為長期持有的資產。

根據中民新能的投資策略,在頭兩年內,除了對西部地面電站的投資,在東部沿海分布式電站和高效電池、智能電網方面將各投資30%的資金。韓慶浩表示,中民新能對於光伏電站的上遊行業也會酌情考慮進行財務投資。

最近在香港路演過程中,中民新能的商業模式和創新戰略也得到海外投資機構的認可,王健透露,公司也將與海外投投資機構探討可能的合作模式,共同拓展海外新能源市場。

中民 新能 能的 光伏 野心
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國開行原監事長姚中民嚴重違紀被查

來源: http://www.yicai.com/news/5024022.html

6月6日,中紀委網站發布消息,國家開發銀行原監事長姚中民涉嫌嚴重違紀接受組織調查。

公開資料顯示,現年64歲的姚中民,1994年從河南省政府副省長任上調往國開行,歷任副行長、黨委副書記等職,還當過4年的紀檢組組長,2008年9月起任國開行黨委副書記、監事長,於2014年被曝退休。

2006年5月,姚中民當選中國石化(600028)第三屆董事會董事,任期三年。在姚中民擔任董事期間,時任中國石化董事長的陳同海、蘇樹林以及總裁王天普,目前均已落馬。

在中紀委正式通報之前,2015年有媒體曾報道了違反八項規定未被點名的省部級官員,姚中民位列其中。至今仍可以通過紫光閣網(中共中央國家機關工作委員會網站)以及一些地方政府網站發布的消息看到,2015年1月中央紀委曾發布《關於姚中民、王用生同誌違反中央八項規定精神問題的通報》》(中紀通〔2015〕1號)。

最近的關於姚中民的公開報道是2015年3月兩會期間,作為全國政協委員參與政協小組討論。

姚中民1952年6月生,河南淮陽人。1977年9月遼寧財經學院(現東北財經大學)基建經濟系基建財務與信用專業大學本科畢業,1996年12月中南財經大學(現中南財經政法大學)投資系投資經濟專業碩士研究生畢業,經濟學碩士,高級經濟師。

在國開行任職前,他曾任中國建設銀行河南分行副行長、行長、黨組書記等職,1993年4月到1994年1月任河南省政府副省長、黨組成員。

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產融結合推進器 中民租賃成為國內最大直升機租賃公司

成立僅半年時間,凈利潤達到1億多 ;一年時間成長為國內最大直升機租賃公司,誕生之日起就以強大的股東背景被業界所關註的中民租賃,過去的表現遠超市場預期。這既得益於大股東中民投的鼎力支持,也得益於中民租賃自身戰略的獨特性。

國內最大直升機租賃公司

萬億的通用航空市場吸引著蓬勃發展中民租賃的目光。

5月17日,國務院辦公廳印發《關於促進通用航空業發展的指導意見》(“《意見》”),提出到2020年,要建成500個以上通用機場、通用航空器達到5000架以上,通用航空業經濟規模超過1萬億。這對國內通航產業無疑是一劑強心針。

不到一周的時間,中民租賃於5月23日發布了“5300計劃”,即5年內采購100架直升機、投資建設100個通航機場、升級改造100家合作醫院。

6月17日,中民租賃批量采購100架直升機項目中的首架直升機交付儀式在法國舉行。

速度之快、效率之高,吸引著整個融資租賃業的註意力。

目前,中民租賃直升機已完成營銷與簽約近50架,成為國內直升機數量最多的租賃公司。隨著批量采購100架直升機的陸續交付,中民租賃占據國內最大直升機租賃公司的地位勢必無可撼動,這無疑可以助力國內通航產業邁上一個新的臺階。

中民租賃與空客直升機的批量采購100家直升機項目是中國首次由融資租賃公司批量采購直升機機隊。

“這次批量采購也是空客直升機輕型單發產品系列最大的一次采購框架協議,主要用於緊急醫療救援,”中民租賃董事長王蓉女士稱,此次合作對雙方乃至中國的通用航空產業都具有重要的意義,體現了空客直升機公司對中國通用航空市場的認可,中民租賃將引領以緊急醫療救援為首的中國新興通用航空應用市場。

四大業務板塊

中民租賃成立於2015年4月,是由中國民生投資股份有限公司和韓國韓亞銀行共同出資設立的中外合資租賃公司。

依托中外股東優勢,再加上國家發展戰略及政策指引,中民租賃成立伊始就以“航空、航運、新能源、大健康”為核心業務板塊。從發展之初就已經從戰略層面將航空產業定位為公司的核心業務板塊,並進行了不斷的探索和實踐,制定了因地制宜的中國市場發展策略,針對目前中國通用航空發展的三個主要短板,出臺“5300計劃”,這將全方位助推中國通航產業的發展,助力產業轉型升級。

王蓉女士表示,未來中民租賃並不止步於通用航空,公司在航空業務已制定“兩翼齊飛,並駕齊驅"的戰略——通用航空和商業航空齊頭並進,未來不僅開展直升機業務,還要進入商業航空領域。

在航運業務板塊。盡管波羅的海幹散貨運價指數持續下滑,全球海運市場持續低迷,不少融資租賃企業開始減少這方面的業務,中民租賃亦順應市場周期,“有所為有所不為”。

清潔能源是中民租賃業務布局的第三個板塊,在中民租賃業務投放總量約占三分之一。目前全球對清潔能源的需求與日俱增,加上政府推出一系列重視環保、節能以及減少汙染與排放的政策,中民租賃瞄準這一態勢,積極開展業務。

除此之外,中民租賃還布局大健康板塊,有關部門預計,到2018年中國醫療總支出將會達到61242億元,隨著醫療改革的深入和醫療需求的增加,醫療設備融資租賃市場將迎來高速增長期,勢必為中民租賃打開另一扇市場的大門。

王蓉女士稱,中民租賃在業務板塊始終堅持“聚焦、聚焦、再聚焦”,正是這種專註細分行業、專業化的業務布局使得中民租賃在2015年新成立的租賃公司中取得較好的盈利回報。

中民投產融結合推進器

融資租賃集”融資”與“融物”於一體,作為現代企業主要的融資手段之一,能夠拉動投資需求,助推我國制造業走出,服務國家“一帶一路”戰略。

中民租賃作為一家中外合資租賃公司,在跨境融資、境內外市場資源整合、新興市場的開拓方面具有獨到的優勢。而這些優勢,與中民投確立的成為世界一流跨境投資平臺、跨境融資平臺和跨境增值服務平臺的功能定位一脈相承。

與許多新成立的租賃公司不同的是,中民租賃在短短的發展過程中就探索出“以租養投,以投帶租,租投並舉,跨越發展”的經營策略,“租賃主業與投資並購同時發展”是公司獨特的商業模式。

以通航產業為例,這是中民租賃的核心業務板塊。“5300計劃”的落地,正是公司從產融結合、租投並舉等多個層面對中民租賃特色業務模式的積極嘗試,也是公司作為“中民投產融結合戰略的推進器”的意義之所在。

這一新型商業模式或許從股東中民投的基因中可見端倪,中民投由全國工商聯發起,60家知名民營企業聯合設立,是一家全球化的大型民營投資集團,註冊資本500億元人民幣,經營策略以金融全牌照和產業整合為重點。

產融 結合 推進 中民 租賃 成為 國內 最大 直升機 直升 公司
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中民投資本借控股金融機構之手謀全金融牌照之路

通過控股金融機構實現全金融牌照路徑,通過上海、香港、新加坡、倫敦四大中心設立實現全球化布局設定,中民投的邁步正在加快。

中民投自2014年成立之初便設定了“產融結合”的戰略方向,而這也成為中民投板塊搭建以及多重動作的核心邏輯。從中民投官網可以發現,在針對實體經濟的產業方面設立了中民投租賃、中民新能、中民物業、中民嘉業以及中民通航五大板塊;融則是資本運作平臺,包括中民投資本以及在新加坡註冊中民投國際。

但是可以發現,在版圖擴大的同時,輿論上的聲音卻並不多見。

“從策略來講中民投資本堅持兩個投資方向,戰略投資和財務投資。”日前,中國民生投資股份有限公司高級總裁助理、中民投資本管理有限公司總裁、中國民生金融控股有限公司(HK0245)副董事長劉天凜對《第一財經日報》記者如此表示。

戰略投資即在未來三五年之內中民投資本將會主動參控股一批金融該機構,包括銀行、保險、資管公司等。“在分業經營的金融業態環境下,希望在中民投內部形成多層次的資本市場投融資體系,這是戰略投資的方向。”劉天凜表示,財務投資沒有具體的限定,關註包含一級市場、二級市場以及固定收益市場等多類產品。

作全球的布局戰略之一,香港始終是中民投連接大陸和全球市場的中心,而在中民投眼里更為長遠的打算是將利用香港市場打造產融結合的全金融牌照控股平臺。

劉天凜指出,中民投資本希望通過參股金融機構打造全金融牌照多層次資本金融體系的原因是一方面從中國分類經營環境角度來看,各類金融機構缺乏通力合作的機制;另一方面從企業融資結構來看,中國企業重間接融資,輕直接融資;重銀行融資,輕證券市場融資;在資本市場上“重股市,輕債市,重國債,輕企債。”

2015年12月11日,中民旗下中民投資本斥資38.79億元戰略認購中國七星控股,成為第一大股東。同時,中國七星分別以900萬元及530萬元,收購雨潤國鼎證券及源豐資產管理的100%股權,將業務轉向金融證券發展,並更名中民金融。此前,中民金融首席執行官王兟曾表示,中民金融未來的發展方向是成為千億級資產規模金融機構藍籌股。截至2016年7月22日,中民金融市值約243億港元。

收購之後,中民投對中民金融進行了一輪改造和整合,並逐步引入戰投,根據中民金融披露的股權信息顯示,截至7月初,第一大股東中民投資本持股數由此前的204.18億股降至124億股,持股比例為43%。日前,劉天凜對《第一財經日報》記者確認,此次股權變動,將持股按市場價格進行授讓系引入若幹戰略投資者。

劉天凜表示,目前中民金融已獲得香港1號、4號、9號三類牌照。據了解,根據香港牌照制度,第一類牌照可以為客戶提供證券交易;第四類牌照可為客戶提供買賣證券相關的投資建議,發行研報與證券分析;第九類牌照可提供資產管理,憑全權委托形式為客戶管理證券或期貨合約投資組合。同時,早在2015年7月14日,中民投資本斥資36.5億港幣購入融資租賃公司遠東宏信有限公司5.29億港股股份,成第二大股東,獲得融資租賃牌照。

在中民投成立之初,中民投董事局主席董文標便提出在全球構建四大國際總部的設想,即在上海設立互聯網金融總部集團、在香港設立國際租賃中心、在新加坡建立保險中心、在倫敦設立資產管理中心。

“目前已經在上海、香港、新加坡三地建立了總部,同時也在倫敦設立了基金並開展了業務。”劉天凜對《第一財經日報》記者表示在海外布局中民投資本市場還尚短,目前已搭建了兩個平臺,一個是香港的上市公司基金平臺,另一個是倫敦的合作機構平臺。“作為新進入者,當面臨陌生的全新的金融市場和金融環境時,想要實現迅速布局、實現資產裂變靠單打獨鬥無法實現,未來平臺化布局可以發揮不一樣的效果。”劉天凜說。

目前,中民投已率先在香港開展業務,之所以會做出這一選擇,中民投資本表示這源於香港市場諸多的優勢,例如健全的金融管理機制、透明的法律法規體系、高比例的機構投資者、多元化的私募方式、對個人及機構的優惠稅收制度等。

“未來將利用香港低成本融資平臺,放大杠桿配合中民投資本在境內對金融機構戰略投資,同時發起各類行業產業基金,從市場募集資金發展資產管理業務,也將利用放貸人牌照滿足內地企業的融資需求。”劉天凜表示,目前全方位的業務牌照結構初步完成,形成涵蓋證券經紀、資產管理、財富管理、借貸人等全方位業務架構的布局。

中民 投資 本借 控股 金融 機構 之手 手謀 全金 牌照 之路
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中民投資產規模2000億 海外投資需加強本土人才培訓

過去一年,隨著人民幣國際化提速,“一帶一路”戰略推出,中資企業海外投資規模大幅增加。據統計,2015年中國對外直接投資總額超過1000億美元。但與此同時,全球正在進入“多事之秋”,前腳還未走出英國脫歐“黑天鵝”泥沼,又遇上了土耳其“驚魂政變”。

中民投旗下中民國際首席執行官廖鋒近日在接受本報記者采訪時指出,今年整個世界經濟存在諸多不穩定因素。英國脫歐、美國退出QE,都給全球金融市場帶來不少動蕩和波動。

在此背景下,2015年年報顯示,全球著名的主權財富基金如淡馬錫、中投,盈利出現負增長,而國內多家中資企業更為海外投資交出了昂貴學費。中民投作為民企航母抱團出海,在海外布局與投資上有哪些經驗教訓?

加強本土人才培訓

廖鋒介紹,今明兩年將逐步看到中民投一些新動作開展。就目前而言,去年25億美元收購的思諾保險,今年4月通過全球多個國家和地區的監管審批後,股權已經完成交割,思諾保險的中國團隊建設與新產品開發工作正在有序進行。

另一方面,聯合20多家國內龍頭民企投資約50億美元的印尼產業園,中民投對印尼本地化人才的培養計劃已進入實際運作階段。7月25日,由中民投、清華大學和印尼工商會三方聯合發起的“一帶一路探路印尼產業‘領航計劃’高級工商管理人才項目”在清華大學開班。

廖鋒認為,中資企業參與海外投資並購,融入“一帶一路”戰略規劃進程中,最明顯的感受是文化差異問題急需化解。中國的企業家里能懂海外,懂“一帶一路”相關情況的人不多。同樣,這些國家能夠真正了解中國的人也不多。國內了解海外相關文化的人才更多集中在政府外交層面,企業層面有經驗的人才匱乏。

其次是體制上和理念上的差異。中國多年來經濟高速發展進程中,政府起到了巨大的推動作用。習慣了這種體制優勢的中國公司,在其他國家很難適應。特別是在“一帶一路”一些國家,當地政府對經濟相關領域的推動力與中國相差甚遠。

從中民投的做法看,他們正在通過與國內知名高校合作對印尼本地人才進行培訓、交流來化解文化上的差異。由於中民投在印尼有產業園布局。與之相應,中民投成立了“一帶一路”人才培養基金,計劃分10年累計投入1億元人民幣,為中國企業在印尼產業園的發展提供本土化人才支持。

據了解,人才培養計劃每年開展兩期針對性課程,重點培養市場、運營、財務、IT等高級管理人才,預計開展20期,總培訓人數約600-700人。

此外,廖鋒稱,中民投實際上針對產業和產業發展趨勢做了大量基礎性研究。內容包括一個國家的經濟發展階段、基礎設施建設情況以及最急需的投資等。這能夠更好提高企業對外投資或建廠的收益,降低企業運營風險。

看好印尼投資機會

在廖鋒看來,選取投資國的核心在於該國經濟的發展階段以及中國企業是否具備競爭優勢,中國企業應該在自己相對比較熟悉又有相對競爭優勢的領域中尋找投資機會。

他稱,印尼人口眾多,人口結構年輕,正處在一個基礎設施建設的爆發高峰期,整個國家正從一個傳統的農業社會、資源型社會轉變成一個新興的工業化社會。在此進程中,隨著中國產業轉移的推進,印尼經濟體有希望在全球產業分工中找到更好的位置。

特別是一些基礎設施建設,例如電力、港口、碼頭、高速公路、煤炭這些行業和領域里,中國的企業在全球有相對不錯的競爭能力,質優價廉的模式,在過去的發展過程當中已經找到了性價比非常好的企業生產經營模式和辦法。這些相對競爭優勢在印尼的市場上大受歡迎。

“這是中民投認為印尼是好的投資國的一個重要原因。” 廖鋒說。除了經濟形勢,土耳其政變、英國脫歐公投無不印證了政治風險也是對外投資的頭號風險之一。

對於投資國政治風險如何評估,廖鋒表示,“一帶一路”上的這些國家,每一個國家都有各種情況和各自的問題。中民投的觀點是:從長期來看,印尼作為一個不斷向上發展的經濟體,一個相對比較溫和的穆斯林社會,和一個在東南亞,東盟占有重要地位的國家,經濟整體發展是穩步向上的。

在這個過程中,一些政治風險、體制風險都會逐步得到解決和釋放。當然不排除印尼短期內會有波動,但這樣的風險對世界上每一個國家都是存在的,對企業來說更重要的是如何管理風險與消減風險。

中民 資產 規模 2000 海外 投資 加強 本土 人才 培訓
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