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中環在線：聖誕物價指數不跌反升 李華華

打破房價不跌的神話

http://magazine.caixin.cn/2011-11-18/100329098.html

租金不跌 樓市不死 朱泙漫屠龍記

香港住宅售價和租金走勢線性圖

香港住宅售價和租金走勢對數圖

人民幣只升不跌的神話已經破滅 朱泙漫屠龍記

就怕不跌 xuyk的博客

    今天，股市剛收盤，便接到好幾個朋友的來信或來電，他們都說：媽的！股市跌得厲害啊！

    於是乎，我瞄了一眼大盤周K圖：

    我的媽呀！這麽一丁點下跌算是跌得厲害了？有沒搞錯哦！再跌它個7、8倍呢，也許才算是像樣的調整下跌吧？你股市再牛也不可太任性！應該倒回來，好生對待早先下車的或沒有趕上車的人，把他們都統統地接上來，壯大投資隊伍，讓大家興高采烈地一起高歌猛進！

    做股票，就怕不跌。 

要是不跌，那還怎麽玩？ xuyk的博客

    小Z，我昔日工作上的徒弟，就是本人在《“割肉”買車》（2013-1-11）中說的那人，炒股十七、八年，波段操作水平超強，他只在2012年底急著要買車虧了2萬元，而近十來年每年都是賺的，我們稱他為“波段王”。他今天打電話來聊股。

    Z：“師傅哎，周五，正當千軍萬馬直奔跌停板之時，我把股票全部清空了，離場，告一段落。我出貨比較狠，直接打下去，一次搞定！哈哈！”

    我：“果斷！”

    Z：“魚頭魚尾我不想貪吃，就吃點魚腰算了。嘿嘿！”

    我：“那你總的盈利率大概有多少了呢？”

    Z：“4、5倍吧。”

    我：“我操！你吃的哪是魚腰啊，差不多把整條魚都給吞下去了啊！”

    Z：“今天我又把A股2500來只股票月線全部捊了一遍，它們都高高在上，最差最差的也翻倍了。複了一天盤，沒有發現大於80％把握的機會。唉！”

    我：“大都確實漲得夠高的了！”

    Z：“我說師傅哎，這股市這麽跌，還怎麽玩啊！”

    我：“可我說啊，要是不跌，那還怎麽玩啊？”

1個月期Shibor不跌了！ 上海銀行間同業拆借利率全線上漲

上海銀行間同業拆借利率主要品種幾乎全線上漲。

隔夜shibor報2.0233%，較上周五上漲0.23個基點；7天shibor報2.3411%，上漲0.51個基點；14天shibor報2.6400%，上漲0.40個基點。

1個月Shibor微幅上漲至2.7056%，這也是該品種自6月29日之後首次出現了上漲。

六個月期shibor報2.9000%，上漲0.40個基點； 一年期Shibor報3.0278%，上漲0.18個基點。

中長期利率中，只有3個月Shibor繼續下跌17個基點，至2.8028%。 該品種已連跌30個交易日， 為去年6月1日以來最長連跌周期，並創3月29日以來低位。

公開市場上， 中國央行公開市場今日進行了1300億元7天期逆回購操作，中標利率2.25%。另外，公開市場今日有1250億元7天期逆回購到期。 

當跌不跌的玄機：又到戰略布局春季行情時

隨著高層對經濟增速低於6.5%的目標持開放態度的消息在周末的發酵，滬深兩市股指周一早盤不出預料的出現了快速下跌的走勢，不過指數的快速下行也誘發了市場自身技術性反彈的出現，再加上以金融股為代表的藍籌板塊集體護盤，滬深兩市股指最後居然雙雙以紅盤報收!不過兩市成交量整體仍小幅萎縮，這也使得股指暫時仍未擺脫弱勢反彈的性質，走勢的持續性如何仍待觀察。

從市場全天的走勢來看，受到上述消息面以及新股持續發行等利空因素的影響，滬深兩市股指周一早盤低開低走，跌勢一度較為迅猛，盤中一度探低3068.42點，超賣嚴重，而這也引發了部分抄底盤開始入市。午後隨著以金融股為代表的藍籌股集體發力護盤，股指開始震蕩回升，上證指數最後報收3122.57點，上漲12.42點，漲幅0.40%，成交1706億元;深成指報收10233.42點，上漲33.56點，漲幅0.33%，成交2077億元;創業板指數報收1974.01點，上漲漲0.48%，成交551億元。兩市全天合計成交3783億元，較上一交易日有所減少。

申萬宏源證券首席策略分析師王勝認為，市場自身調整需求的宣泄已基本告一段落，但近期，股市流動性、宏觀流動性、經濟增長預期和特朗普政策預期四個關鍵中期因素預期的擾動仍密集出現，成為了市場底部徘徊的驅動力量。

王勝認為市場特征已處於高風險收益比階段，但中期展望的複雜性需正視，市場仍需時間在震蕩中“磨底”，但微調“生物鐘”還是必要的。量化體系告訴我們，市場特征的修整已初見成效，市場自身力量驅動的調整可能已經告一段落。但通過對中期四個關鍵預期未來演化的分析，也可看到中期展望的複雜性需要正視。CPI環比可能繼續超預期，以及特朗普政策落地仍可能使得中期展望進一步惡化，觸發市場回調。只不過在市場特征處於高風險收益比階段時，回調的幅度可能低於預期，而出現“當跌不跌”情況的概率正在增加，市場的風險偏好也有望在這樣的過程中緩慢修複，微調“生物鐘”，避免自己被困於“反身性”的悲觀中還是必要的。維持市場回調最快的時候已經過去，但市場仍需時間在震蕩中“磨底”的判斷。

周一的市場走勢也在一定程度上印證著王勝的判斷。在早盤股指快速下跌、商品期貨市場跌勢迅猛的背景下，股指午後居然震蕩收紅的走勢出乎了不少投資者的預料之外，但似乎又在情理之中。市場人士普遍認為，以金融股為代表的藍籌股上漲以及舉牌概念的反彈是指數探底回升的主要力量，但成交上量能依然不足，加之年末流動性的相對緊缺，股指反彈空間仍需觀望。不過在短期企穩的背景下，市場可操作性大幅提升，不管是短線交易高手還是長線戰略布局都可有所作為了。

長城證券策略分析師汪毅等認為，在金融機構監管加強，年底流動性承壓下，投資者情緒偏謹慎，短期市場整體還是震蕩整固為主。但明年春季行情不會缺席，同時風格也不會變化。今年上半年國企改革推進緩慢，下半年開始加速。12月政策尤為密集出臺，預計明年國企改革，尤其是混合所有制國企改革將較快推進。同時預計供給側改革將繼續深化，農業供給側改革值得重點關註。

A股怪現象又添一：高管集體出走 股價不跌反漲

高管離職潮又起。第一財經記者統計了解到，今年以來，A股市場上一共有472位高管離職，涉及到公司425家，占到了A股3183家公司的13.35%。其中有147位上市公司總經理，160位董事會秘書，此外，不少上市公司的財務總監等也選擇辭職。

而市場對於上市公司高管的辭職現象，基本上已經形成了一種“習慣成自然”的態度，大多數公司的股價並沒有因為高管的辭職出現大波動，只有一家公司股價隨之跌停，但這還和公司重組失敗有很大關系。另外還有些公司股價在高管離職公告發布後出現上漲，背後原因何在?

頻現高管集體辭職

在這472位高管中，有191位來自於主板上市公司，86位來自於中小板，195位來自於創業板。可見，在這波離職朝中，以主板和創業板的公司高管為主。

其中，董秘群體的離職現象尤其多，有160位為董事會秘書，具體原因一般都是語焉不詳，很多公司都是在公告中表示是由於“公司業務發展”或者是“個人原因”。值得一提的是，不少董秘在上市公司往往身兼數職，辭去董秘一職之後，可能還在公司兼任其他職位。

“畢竟董秘是上市公司與資本市場之間的一道橋梁，也是上市公司與投資者之間聯系的一個渠道。如果上市公司董秘頻頻發生變動，這勢必影響到投資者與上市公司之間的交流與溝通，甚至有可能影響到上市公司信息披露的質量。所以，上市公司董秘應該以穩定為上策。董秘穩定也是上市公司高管團隊穩定的重要表現。”財經評論員皮海洲認為。

據了解，在這波離職潮中，出現了不少高管“打包”辭職的情況。2月28日，萬福生科(300268.SZ)的副總經理汪海峰、財務總監高先勇和副總經理兼證券事務代表熊猛均辭職。

事實上，因財務造假聞名的萬福生科，曾一度被認定會成為創業板首家退市公司。不過，它總能夠在關鍵時刻“化險為夷”，今年2月20日，萬福生科原大股東桃源縣湘暉農業宣布將所持公司26.57%股份全部轉讓給聯想控股旗下佳沃集團。

3月6日晚間萬福生科宣布停牌籌劃購買大農業領域資產，3月7日桃源湘暉向佳沃集團轉讓上市公司股權的過戶工作完成。在控制權變更的過程中，公司的管理層也跟著更換人馬，也就不足為奇了。

2月11日，科林環保(002499.SZ)發布公告稱收到公司副總經理兼財務總監宋大凱先生及副總經理兼總工程師王永忠先生提交的書面辭職報告。

尤夫股份(002427.SZ)近期高管流失嚴重，去年9月，總經理、財務總監等高管辭職，而到了今年1月，公司副總經理兼董事會秘書陳彥也辭職。不過，公司股價並未受此影響，近期處於上升通道中。

股價不跌反漲

那麽，上市公司高管的離職，總體上會對公司股價產生什麽樣的影響?記者統計了解到，和很多人想象中的高管離職利空股價的情況不同的是，高管離職總體上並不會對公司股價帶來太大影響，甚至有公司股價還會在高管離職之後出現漲停。

數據顯示，在這472家公司發布高管離職公告之後，有192家公司的股價是出現上漲的，還有191家公司的股價是出現了下跌的，可見高管離職總體上並未對公司股價造成很大的沖擊。

在眾多公司中，公司高管離職之後，股價出現跌停的則只有匯源通信(000586.SZ)，3月20日，公司的董事會秘書翁家琳辭職，公司股價也在當天處於跌停狀態。

不過，當天，引發公司股價跌停的原因其實是因為公司之前計劃的擬重組一家通信行業的計劃落空。不只如此，在3月20日，深交所追問公司重組原因，同時質疑公司披露重組進展是否存在前後矛盾的情況。

匯源通信稱，截至目前，備選標的資產的盡職調查和交易方案商談工作較預期進展緩慢，且始終未能與交易對方就資產報價和初步交易方案達成一致意見。

公司的重組落空公告與公司董秘辭職公告在同一天發布，而對於公司董秘的離職原因，公告中僅僅只是語焉不詳地表示“個人原因”辭去董秘一職。

此外，有的公司高管在辭職之後股價反而會出現上漲態勢，如新易盛(300502.SZ)、先導智能(300450.SZ)、銀座股份(600858.SH)在高管離職公告發布之後的股價漲幅在5%以上。當然，公司高管辭職往往並不是股價上漲的直接因素，股價波動還受市場熱點等多方面的影響。

“上市公司高管辭職，主要有幾個原因，除了公告中常常可以看到的個人原因和工作變動之外，有些還和重組後新的管理團隊入駐、業績不達標有關，有些高管還會因為方便減持而選擇離職。”上海市某資深市場人士表示，高管辭職對於上市公司來說是利空還是利好要具體情況具體分析，如果有些公司本身經營不善，更換管理層反而會被認為是利好。

新世界鄭家純：地價不跌恐沒人買地