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真明麗:一半貨賣不掉


2009-06-01  AppleDaily





 

【本 報訊】受金融海嘯冲擊,LED燈具製造商真明麗(1868)今年首4個月整體收入跌20%,不過,主席樊邦弘接受訪問時表示,5月開始迎接聖誕檔期定單, 且感到有回暖迹象,加上中央鼓勵節能減排,其間內地收入仍錄得單位數字增長,希望今年來自內地營收佔比由去年7.8%,提升至15%,2011年則達 30%。「有一半賣不掉!」樊邦弘指以前經濟不景氣,燈具銷售依舊理想,但今次情況逆轉,根本沒有生意,原本規劃5億美元產值,最後營收僅得2億美元。首 席財務官陳璋坦言,今年首幾個月業績未如理想,希望上半年仍見正數。

盼年底存貨盡消

真明麗去年毛利率跌6個百分點至 32.5%,縱然原材料及勞動成本已穩定下來,但管理層相信,今年毛利率持續有下調壓力,全因高價購入一定數量存貨,截至去年底價值約9.1億元。陳璋估 計,今年底才有望完全消化相關存貨,並計劃將存貨周轉天數由目前超過365天,縮減至180天。樊邦弘明言,行業產銷的路燈質素良莠不齊,為搶佔市佔率, 以及拉近與傳統路燈售價差距,旗下每盞LED路燈售價調低至3000元(人民幣.下同),毛利率約30%以上,遜於LED照明及裝飾燈的50%,而目前意 向定單約3萬盞。真明麗自設LED芯片廠已於本季投產,投資額約2.4億元,相比入口芯片,估計可節省生產成本20%。



明麗 一半 貨賣 賣不 不掉
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里仁「賣不掉的好東西」 創十億營收

2010-6-21  商業周刊





一般的商業行為,都以獲利為最大 目標,而且以消費者需求為導向,有一家公司卻是從生產者角度出發,以利他精神為經營方向,更精準的說,這家公司是從賣「賣不掉的好東西」開始。

特 別的是,這家公司以這樣的理念,從一間十坪不到的小店面開始,十二年來,已經有七十家直營門市,五百位員工,年營業額超過十億元。

這是「里 仁」,一家販售標榜有機、健康、自然環保的蔬果與加工食品、日用品,也是全台最大的有機、健康產品的專賣店。

聽起來令人覺得不可思議,它如 何茁壯發展至今天的規模?

時間拉回十三年前,一位佛教人士日常法師成立了「慈心有機農業發展基金會」,帶著一群佛家弟子推廣有機的理念,並 向農友們宣導有機耕作,然而,因為缺乏經驗,種出來的菜就像網球拍一樣,坑坑洞洞,還有果肉不紅、口感不甜的「貧血西瓜」,以及「拇指牛蒡」、「五爪胡蘿 蔔」等,可想而知,這些賣相不佳的農產品銷路當然不好,只能靠基金會的人發揮善心購買。

壓低售價,採取契作產銷

在經驗累積和 專家的協助下,有機農產品的種植技術有了改善,加入有機耕作的農友也逐漸變多,產品供應量隨之增加。然而接下來的問題是,農民們栽種了有機作物,卻不知道 可以賣給誰。

為了能讓有機產業持續發展,民國八十七年,基金會董事長賴錫源成立了里仁公司,賴錫源表示,透過這個通路平台,不但讓有機作物 有了出口,也讓消費者有購買有機產品的管道。靠著這些努力,里仁的產品從「賣不掉的好東西」逐漸變成「受歡迎的好東西」。

一般來說,超市通 路販售的有機農產品多為進口,而里仁因為和國內農民契作,價格相對壓低,經由口耳相傳,吸引越來越多消費者上門。

里仁雖是販售商品給消費者 的通路,卻是從生產者的角度出發,來決定所販售的商品品項和內容。

研發新品, 解決盛產難題

里仁商品部經理韓敬白舉例,民國 九十一年,稻米盛產,導致大量滯銷,有機米的情況更為嚴重,「都已經要收割新米了,倉庫裡卻還堆滿上一期的穀子。」當時里仁得知這樣的情況,開始和農友們 一起想辦法如何「消耗」滯銷的有機米。起初鼓勵大家多吃飯,後來發現這個做法速度太慢,最後,里仁找了多家食品廠商,研發出米饅頭、米麵包、米餅乾、米果 等新產品。

這些新口味的米類製品,出乎意料的大受歡迎,在里仁店鋪熱賣,韓敬白指出,當時曾經一天就用掉一千公斤的有機米,不但幫農友們解 決滯銷問題,也替有機米找到新出路。

三年前的中秋節前夕,一場強烈颱風使得花蓮地區災情嚴重,尤其是當地以有機、無毒方式栽種的柚子,禁不 起風雨摧殘,落果滿地,里仁為幫助農友,向他們收購這些柚子,「但肯定是賣不出去的」,於是里仁便找廠商合作,研發成「文旦柚茶」販售。

去 年,柚子盛產,這回除了「文旦柚茶」之外,里仁還找上有三十多年經驗的鳳梨酥工廠鴻福,希望鴻福可以仿效鳳梨酥的做法,利用柚子為原料製成柚子酥,老闆鄭 芳榮表示,柚子要剝皮、去籽,處理過程更為複雜,後來經由其他廠商的合作,才成功做出「文旦柚酥」。

看起來,里仁成立的目的是為了幫農友們 解決盛產、賣不出去的農作物,但是,要如何保證消費者一定埋單?

故事行銷,打動顧客的心

韓敬白指出,這些不使用或盡量減少農 藥和化肥的有機作物,對環境、對人體都是正面的,而里仁也會在店內透過店員和顧客講解每項作物背後的故事,「消費者是會被感動的!」他說。

「至 少和我們合作的農友,可以有較穩定的收入,對於靠天吃飯的農業來說,是一種很大的支持。」韓敬白說,里仁不擔心店內商品賣不出去,「唯一的風險大概就是農 友不願意再栽種有機作物,賣給我們。」

韓敬白特別說明,里仁不是「有機商店」,他表示,所謂的有機,是要通過農委會認證的,標準較嚴格,而 有些作物只能盡量做到不撒農藥、不用化肥。至於里仁的加工食品,則是在製程中盡量少用化學添加物。

台灣有機產業促進協會理事長陳世雄指出, 目前國內有機相關產品約有五十億元的市場,許多大企業也看好這商機,紛紛投入這塊市場,如統一集團旗下的統一有機及聖德科斯、中天生技轉投資的棉花田生機 園地,經營者越來越多。

而隨著有機風氣盛行,里仁近五年來每年以十家以上的店數成長,如今在全台已有七十家直營門市,韓敬白強調,「絕對是 有那個(需求)量在才會一直開店啊!」

打破商場既定規則還能成功,除了需求,更應該說是一種回饋與利他的情感推動了里仁的今天。



賣不 不掉 掉的 的好 東西 創十 十億 億營 營收
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郭台銘股東會逃不掉的三大難題


2011-6-6  TCW




六月八日鴻海股東會即將登場,但是今年有三個數字,考驗著鴻海董事長郭台銘,如何回答小股東。

第一個數字,是代表鴻海獲利能力的營業利益率。今年第一季營業利益率一‧七四%,創下鴻海上市以來的新低紀錄,代表鴻海賺錢能力越來越弱。

第二個數字,是長期投資的法人最關心的股利數字。今年鴻海預估配發股利一‧五元,殖利率僅一‧四八%,還低於競爭對手廣達的五‧八%(以五月三十一日前五日均價計算),營業利益率、股利都雙破上市來新低。

第三個數字,是小股東最關心的股價。鴻海股價在成都爆炸案後,五月二十三日盤中一度跌破百元,就算沒有爆炸案,今年以來鴻海股價都在百元保衛戰。反觀今年蘋果概念股宸鴻TPK、大立光股價都紅通通,如果你在去年股東會隔天買進鴻海,至今報酬率是負一一%。

鴻海股東會前,郭台銘交出這樣的成績單,不得不令小股東關心三個問題。 利潤下滑!

蘋果訂單也沒能補血第一問:營收與利潤,何時有起色?

今年原本看好大吃蘋果(Apple)iPad 2訂單的鴻海,沒想到營業利益率也跟著營收成長率一樣,從二○一○年第一季的三‧六六%砍一半,來到一‧七四%,郭台銘握在手上的這顆蘋果看來一點也不甜。

曾任好樂迪及錢櫃企業財務長,現為暢銷財經書作家的郭恭克認為,鴻海過去衝營收、衝代工市占的思維面臨挑戰。

他以諾基亞(Nokia)和蘋果做對比,諾基亞手機市占率二五%,蘋果才三‧九%,諾基亞還是賺不贏蘋果手機部門。試問,鴻海到底要蘋果化?還是只能諾基亞化?他直指,「企業的獲利不是來自於接單多少,市占率多大,而是來自他創造的價值。」

三十多萬名股東都在期待,郭台銘在股東會上,會端出什麼牛肉,讓破底的營業利益止跌回穩?

配息小氣!現金流不足,負債比攀升

第二問:股價與股利,何時可以回來?

在股神巴菲特(Warren Buffett)的投資哲學中,鴻海現金流可能也不及格。

股神巴菲特曾說,「一家企業的價值是由它所能產生的自由現金流量來決定的。」

今年鴻海將配出上市以來最低股利,僅一‧五元。面對外界噓聲,鴻海以保留現金擴充產能為由回應。

郭恭克仔細分析鴻海財報,今年第一季鴻海母公司馬上可變現的約當現金僅剩下三百一十七億元,全部拿來配現金也僅能配出三元,股息殖利率了不起二‧九%。

這代表企業體質的負債比卻持續攀升。最明顯的例子是,二○○三年,鴻海負債比為五六‧三%,但到今年第一季合併報表攀升到六三‧五%。

雖然鴻海的營業利益率、負債比、現金流量三項代表企業風險的指標,鴻海都在弱化。郭恭克認為,「大家都以為鴻海的信評很高,但是其實它財務指標都在往下走,中華信評實在應該考慮調整評等。」

郭恭克斷言,過去很多退休族把它當成核心持股的思維應該改變了。

管理出包!工廠分散,治理更難

第三問:從集中到分散,管理出了什麼問題?

為了解決缺工,以及工資上漲的挑戰,郭台銘去年展開大遷徙計畫,將深圳龍華廠三十萬大軍,打散到各地。

五月二十日,發生三死十五傷公安事件的成都廠,是專為蘋果而設,當初號稱七十六天建廠生產,創下鴻海建廠最高效率,郭台銘還自豪的說,「成都的速度就是鴻海的速度。」

一位美系外資分析師指出,鴻海在成都,招工、建廠都是由中國政府負責,驗收可能沒做徹底,急著生產,導致這次事件。從集中到分散,這是郭台銘面對的新管理難題。

台大EMBA執行長黃崇興認為,廠區分散,鴻海必須從管理勞力,轉變為管理知識。因為企業到一定大小,集中生產成本不會降低,甚至會提高,鴻海勢必得開始進行分散生產。

他點出郭台銘的挑戰,「治大國如烹小鮮」,這考驗郭台銘的就是,找出一套最適方程式,快速計算出生產成本、運費及關稅,以找到最好的生產地。

黃崇興舉例,就像是做成衣的利豐集團,「你不會看到利豐集中在一個地點生產吧?但是它卻有能力知道接的每張T-shirt訂單,放在哪裡生產最便宜。」

遷廠只能讓日漸走低的毛利止跌,「各地的勞工薪資會因為他去設廠逐漸拉平,最後他是要搬到月球或火星去嗎?」郭恭克打趣的說。

股價是最能反映投資人對未來的評斷。

宣稱自己不會為鴻海股價抱屈,也不會喊冤的郭台銘,去年談到GDR(全球存託憑證)定價還發下豪語,「別說一百元不發,就算到一百五十元,也不一定會發行。」

去年股東會後,鴻海股價再也沒有看到一百五十元價位,就連對鴻海最樂觀的花旗環球證券,給鴻海的目標價都僅有一百四十八元。更遑論郭台銘自己訂下的,「兩百元的退休價。」

鴻海集團為全球最大科技代工廠,郭台銘如何回答這三個問題,不僅鴻海三十多萬小股東關心,更將是台灣科技代工業面臨困境的最佳解答。

 


郭臺 臺銘 股東會 股東 逃不 不掉 掉的 三大 難題
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宏達電股價腰斬 更大硬仗躲不掉

2011-12-05 TWM




一場打輸的官司,一份失準的財 測,讓宏達電股價直接打到對折以下!

十一月二十八日,宏達電的收盤價跌到四百七十一元,創下今年最低紀錄。一個月內跌掉將近兩百元,跌幅近三成,市值大減近一千七百億元。

不過七個月前,宏達電還是台股最強力指標,一度達到一千三百元天價,更讓董事長王雪紅成為台灣第一女首富;沒想到才過七個月,股價就跌掉六成,市值只剩下 四千零六十五億元(以十一月二十八日股價計算),足足蒸發了六四%。

表面上看來,是與蘋果(Apple)的訴訟案失利以及調降財測兩大利空因素襲擊,其中又以後者為導火線。過去極少預測失準的宏達電,罕見的將第四季營收財 測預期,從年成長二○%至三○%,調降至零成長。

不過十一月二十九日宏達電股價出現反彈,野村證券認為,當本益比跌到七倍,就是撿便宜的機會。

但,明年宏達電面臨的硬仗,才是投資人需要關注的關鍵。

硬仗一:專利戰打不完籌碼變少,蘋果攻勢更猛

第一場硬仗,打不完的專利戰。「這場官司敗訴,意味著未來的戰爭會更難打,」一位在國際專利訴訟戰場上擁有十年經驗的律師表示。十一月底,宏達電旗下S3 Graphics控告蘋果公司侵犯3D影像的專利官司敗訴,這讓宏達電未來與蘋果的專利戰爭,籌碼更少。

「這只是個開始,最糟的狀況還沒結束,」瑞銀台灣證券電子硬體首席分析師謝宗文在報告中指出,訴訟失敗雖然不會立即影響到獲利,但卻大幅增加日後的不確定 性,加上Google到二○一二年之前不會釋出摩托羅拉(Motorola)的專利做為Android平台的保護,這讓力拱Android平台的宏達電, 將面臨蘋果更猛烈的攻擊。

硬仗二:兩大敵人夾殺產品鑑別度低,影響銷售

第二場硬仗,來自三星(Samsung)跟諾基亞(Nokia)的夾殺。

過去,宏達電能成功,是因為其能在歐美市場,靠著少量多樣的靈活產品策略,回應電信廠商需求,所以成功綁住了美國電信大廠AT&T、 Verizon,歐洲的Vodafone、T-mobile等,這部分營收占了八成以上。

但,整體背景因素正在改變!摩根士丹利證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師呂智穎的報告指出,歐美的智慧型手機市場飽和率已經從兩年前的二六%左右提高 到五六%。這意味著明年的成長動能,勢必要轉移到新興市場。

戰場改變,遊戲規則也會跟著改變。國際諮詢機構顧能(Gartner)資深分析師呂俊寬指出,新興市場屬於開放式競爭(open market),不能再完全依賴電信商,而得直接放在架子上跟消費者溝通,產品的鑑別度變得重要。

過去,做電信廠商生意,產品穩定度可能比外觀辨識度更重要。呂俊寬指出,雖然宏達電在無線通訊技術與作業系統上掌握到一些優勢,但在工業設計的能力與品牌 形象上卻看不到有明顯進展。

「(宏達電)產品的鑑別度不高,」呂俊寬評論。去年底,三星只用一支Galaxy S,在短短六個月內就賣出破千萬支,超過宏達電所有機種的總和;今年三星的Galaxy SЦ,同樣讓宏達電無法匹敵;更不要說蘋果只不過延遲了iPhone 4S的推出時間,就立刻對宏達電第四季的新機出貨量產生排擠效應,逼得他們不得不調降財務預測。

原本被視為優勢產品的4G機種Vivid系列,現在也被質疑。花旗環球證券亞太區下游硬體首席分析師張凱偉就在報告中指出,宏達電宣稱在4G LTE上領先,但在產品的輕薄度與電池效能上根本比不上三星、摩托羅拉,甚至樂金(LG)等競爭對手。

更可怕的是,過去手下敗將諾基亞在嫁入微軟(Microsoft)後,似乎有挾著新作業系統芒果(Mango)再起的趨勢。最新一款由華寶代工的 Lumia 800智慧型手機,是諾基亞近幾年在英國市場開賣首週銷售最好的智慧型手機,甚至還傳出「做不夠賣」的消息。

在原有的戰場上拿不出新武器與蘋果、三星對抗,新興市場又面臨遊戲規則改變、需要調整策略的挑戰,加上諾基亞極可能捲土重來,外資紛紛下修宏達電明年的獲 利預期。

觀察指標:能否守住高階市場是關鍵

張凱偉在報告中先是將目標價從六百三十七元下修至四百三十六元,明年每股盈餘(EPS)成長率相對於今年,也將出現負成長,達負二一.五%。「如果過去一 年多來是晴空萬里,那麼眼前的狀況就是山雨欲來、烏雲密布,」另一位分析師形容。

呂俊寬認為,明年觀察宏達電指標在於能否守住高階智慧型手機市場,因資源有限,「一旦分心去做中低階,那將會失去原先的高毛利與優勢!」

儘管外資一片看空,宏達電發言人容覺生表示,情況並沒有這麼嚴重,明年除了推出LTE新機之外,也會有更多全球旗艦型機種應戰。

去年初,宏達電也曾因外界不看好,其可能因為iPhone的競爭而大打低價戰,股價降到二百七十七元,但在一個月內以高業績成長數字,迅速翻轉外資的看 法,股價自此一路漲破千元。宏達電能否再次扭轉局勢,已成為市場關注焦點。


宏達 股價 腰斬 更大 硬仗 躲不 不掉
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戒不掉「賭癮」的華爾街銀行家 摩根大通「小賠三%」 慘輸六百億元

2012-05-21 TWM



金融市場又起動盪,這次踩到地雷的是美國最大的金融機構摩根大通,一位被稱為「倫敦鯨」的交易員操作衍 生性商品失利,讓公司賠掉二十億美元,將近新台幣六百億元!這場買空賣空的投機交易,再度暴露出華爾街人的
「賭徒」本質。

撰文•乾隆來

摩根大通銀行(JP Morgan)是美國最大、最穩健的金融機構,二○○八年金融海嘯期間,曾率先承接瀕臨破產的 投資銀行貝爾史登,還承受背負龐大次級房貸的華盛頓互惠銀行。摩根大通銀行總資產高達二兆二千億美元,去年 稅後純益一八九億美元,相當於新台幣五千六百億元,是台灣所有上市公司獲利加總的近半數!

台灣媒體都用「小摩」來稱呼摩根大通,而用「大摩」來稱呼另外一家以投資銀行為核心的摩根士丹利(MorganStanley)。其實,摩根大通不僅在總資產、獲利、或者經營歷史,都遠遠在摩根士丹利之上,台灣媒體的「大小摩」,根本弄顛倒。

摩根大通銀行的執行長迪蒙(Jamie Dimon)是華爾街最令人敬重的銀行家,他領導這家超級金融航空母艦已經第 八年,從○六年起,就被《時代》雜誌四次評選為全世界一百位最有影響力的人物,《機構投資人》雜誌(Institution Investor)更連續四年推選他為全美最佳執行長。

全美最佳CEO神話破滅 掌握這家又大又穩的超級金融機構,迪蒙自己也成為全美國年薪最高的執行長,去年他的薪水加獎金為二千一百萬美元,超過新台幣六億元。

不幸的是,「迪蒙神話」突然被戳破,五月十日,迪蒙在法說會中承認,公司在倫敦的交易室因操作衍生性商品 虧損二十億美元,被迫賤賣祖產,相抵之後還虧損八億美元,「這就像對我砸了滿臉雞蛋,真丟臉!」這筆重大的 虧損,來自公司投資長督導的「首席交易室」(Chief Investment Office),這是摩根在金融海嘯之後創設的新名 詞,前身就是「對沖自營交易室」(Prop. Desk)。

這個單位在金融海嘯時遭到各界嚴厲指責,各大金融機構因此紛紛改名,例如摩根就說,首席交易室的任務是「 管理銀行在複雜的全球化交易中的曝險」,聽起來像是個規避風險、降低利率與匯率波動的單位,但其實是掛羊頭 賣狗肉。

摩根大通的首席交易室由不到四十名員工組成,在○九年幫公司賺進三十七億美元(約新台幣一千一百億元),去年獲利績效較差,卻也貢獻了四億一千萬美元,即使以去年「較差」的績效來算,每名員工平均還是替公司賺進三億元新台幣。

然而,要有多大的交易,才能造成六百億元虧損?

據了解,首席交易室的法裔交易員伊克夏(Bruno Iksil),從摩根掌握美國所有大企業的經營狀況與專家報告,在今年元月就看出美國經濟好轉趨勢。

傳統投資人掌握這個趨勢,大多會在股票市場加碼,或者在債券市場買進體質轉佳的公司債,但是伊克夏他們搞 的是金融工程,所謂的「金融飛彈學」(Rocket science),他們的市場不在老派的金融交易,他們要從最尖端的 金融商品大賺一筆。

交易員主導操作釀巨虧 伊克夏選中的標的,是由一家專門編製指數的公司提供「美國績優公司債違約指數」(The CDX.NA.IG.9 Index),這個指數包含了一二一家奇異、波音等大企業的公債違約合約。簡單來說,伊克夏看好美國景氣好轉,大型公司債違約機率會降低,因此不斷看多這個指數選擇權(實務操作上以賣出選擇權來看多)。

The CDX.NA.IG.9 Index這個台灣投資人聽都沒聽過的指數,到底有多大的交易量?根據《華爾街日報》的報導,這個指數的名目合約金額,在今年四月底時逼近一千五百億美元,相當於四兆四千億元新台幣!

這麼大的賭盤,都來自像摩根大通銀行之類的超級金融機構,他們彼此都有超大型的資產負債表,買賣這些指數 選擇權都不受主管機關規範,幾乎都不需要本金,財務槓桿倍數無限大。

倫敦的許多對沖基金就透露,從今年元月開始,就不斷有證券營業員主動打電話來問是否要承作The CDX.NA.IG.9 Index,而且價格極為優惠。剛開始買方很神祕,源源不絕的買盤持續長達兩個月後,大家都知道,這是摩根大通伊克夏的單子,因此給了伊 克夏「倫敦鯨」(London Whale)的封號。

從統計資料發現,指數的合約金額從今年年初的八百億美元,一路躥升到三月底的一千五百億美元,「多出來七 百億美元(約二兆元新台幣)」的部位,幾乎都是倫敦鯨拿走了。

不料,四月之後歐美市場回檔,倫敦鯨持有七百億美元的曝險,只「小賠三%」,就造成二十億美元的巨額虧損。

虧損爆發次日,摩根大通的股價重挫九.三%,總市值一天暴跌四千億元新台幣!這還沒完,紐約聯邦準備銀行 要求摩根提出風險控管報告,證監會派人進駐徹底清查為什麼這麼大的部位沒有揭露,倫敦鯨捲鋪蓋走人、公司投 資長、著名的華爾街女性明星交易員伊娜珠(Ina Drew)也可能掛冠求去。

更重要的是,這筆交易暴露了華爾街惡習不改,即使號稱「全美最佳執行長」,根本還是戒不掉賭癮的賭徒。對 於賭徒,還需要給他們任何敬意嗎?

(本文作者為紐約大學金融碩士,曾任金控公司副總經理)



戒不 不掉 賭癮 華爾街 華爾 銀行 摩根 大通 小賠 賠三 慘輸 輸六 六百 百億 億元
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電商的這些問題你逃不掉!

http://www.iheima.com/archives/38240.html

電商這塊肉,誰都想要咬一口,似乎它就是個公共廁所,誰都可以上,小的團隊或者個人,筆者就不在這裡過多描述,像是順豐、像是四大銀行,像是現在的郭台銘,這些似乎和電商無關的傳統領域標竿,都試圖在電商版圖上分得一塊地。作為一個小白用戶,破鍋網作者倒是不多大關注是否有「新人」加入到電商這個領域中,小白關心的是,哪裡有促銷,哪裡的快遞快,哪裡的服務好,哪裡的質量過硬,這些才是小白關心的。所謂用戶就是上帝,電商只有圍著用戶轉,才有飯吃,而想有飯吃,隨著用戶而來的問題,電商是逃不掉的。

價格戰,你打不打

越來越多的商家加入到電商這個行列,必將導致競爭加大,有些淘寶賣家就在感嘆,現在賣的人比買的人還多,生意還要不要做了?

大多用戶在網上購物的時候,第一眼看的就是價格,通過一些比價網站或者軟件,比較幾家網站的價格,再從價格低的網站裡面選,這是大多用戶常用的手段之一。當然某些商家的鐵桿粉絲可能會一直死忠某個商家或者平台,但是這樣的用戶佔總用戶的多少呢?用二八定律來說,這些死忠粉絲,應該還不到20%吧?噹噹、京東、淘寶這些大牛敢說自己的死忠粉絲超過20%嗎?不敢!所以,價格戰,逃不掉!

京東對於價格戰的不予回應,也只是不回應而已,真正打不打,你比一下價格看看,不會差很多,而蘇寧董事長張近東則宣稱,價格戰不僅要打,還要更殘酷的打。在這個用戶忠誠度如微信一樣氾濫成災的時候,用戶唯一敏感的是價格,電商,離不開的。

做大了,再想小而美很難

蘇寧電器旗下的蘇寧易購算是脫離了「電器」的身份,用大而全進軍到電商領域,以圖書出身的噹噹,算是逃離了「圖書」的範疇,也是大而全,但是曾經的大牛,變成如今的二流商家,可惜呀。馬云將阿里拆分為25個事業部,不就是想要在更細的領域裡面做到「小而美」,如今的電商哪個不是大而全,哪個不是什麼都賣?大到各種電器、生活用品,小到發卡、飾物等,只要能賺錢的都賣,只要用戶想在這一家買的,就全部都賣,一點兒都不可能讓用戶在哪怕是自己不精通的領域內流失,就是你買盒杜蕾斯,這裡也有,反正「我」不讓你跑掉。

也許對於一個電商企業來說,只是在一個領域內做好做精,並不能讓其感到有「成就感」,所以就開始大肆躍進,都賣吧,反正用戶來了也是來了。但是什麼都賣的弊病出現了,用戶只想在噹噹買書,不想在噹噹買手機或者買衣服,即使噹噹有,用戶也只是看看就走了,甚至連看都不看。

如今的噹噹,在圖書方面,面對著京東、淘寶等甚至是圖書網站的夾擊,日子並不好過,而在其他領域,也沒有太大的建樹。還不如一直在圖書或者電子閱讀領域內獨佔鰲頭,就像是後起之秀的豆瓣一樣,何不在自身熟悉的領域內突破和創新呢?

現在很多大型門戶網站改版,都走向精細化,不再是大開大合,讓用戶每天吸取無數的不相關的碎片化信息,門戶站更加走向精細化。而電商也應是如此,越精,越細的領域才是電商最終的方向,不是所有的電商都適合走「大雜燴」的路線,用戶也不喜歡什麼都吃,也許用戶只是想吃一個蛋撻,你不用把川湘菜、東北菜、甚至是鴨脖子都上來了,用戶會累的,所以,還是小而美吧。

容易讓用戶迷路

不要讓用戶迷路,這個和「小而美」有點類似,但是也有些微區別。實在想大而全,非要大而全,好,不要讓「我」迷路。不要讓用戶有迷路的感覺,進入到你們商城,一進入,鋪天蓋地的彈窗、優惠、促銷,各種信息紛至沓來,也許用戶是想看一看這些優惠促銷信息,但是找半天,找不到真正優惠的在哪裡。點到網站的導航,找半天發現不了想要的產品在哪個分類,導航的字像蚊子一樣秀氣,什麼、圖書、影音、服裝等等,就是找不到自己想要的區間,想要找一件男士短袖上衣T恤,發現各種短袖、長袖混雜,始終分不清,用戶始終找不到最精準、最想要的信息在哪裡,各種雜、各種亂,「我」這是在買衣服嗎?這是在大潤發超市還是海瀾之家呢?

讓人迷路的感覺很不爽,而讓用戶迷路,最終會失去這個用戶,「我」不是鐵粉,「我」只是新來貴地的路人甲。

現在的「大超市」類電商太多,用戶想進找旗艦店太難,用戶希望看到的是成排的旗艦店,而不是成排的超市。現在太多的電商面臨著「大超市」的現狀,問題也紛紛乍現,這些逃不掉的問題,也許不能徹底斷根,但是可以改變。

電商 這些 問題 你逃 逃不 不掉
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高鐵漲價自救 也躲不掉追債官司

2013-10-14  TCW  
 

 

許多人一定很納悶,明明從兩年前開始,高鐵營運就轉虧為盈了,怎麼股價還如雞蛋、水餃,悶壞了六萬名小股東。現在,車票還要漲價近一成,從乘客口袋裡多掏錢出來,這對股價有幫助嗎?

答案是:沒有幫助。

因為高鐵票價和股價的演變,背後是兩套不同的邏輯,卻同樣指向一個矛盾:高鐵妾身未明,它忽而要依市場規則、民間企業決策,忽而擔負公共任務、財務問題需要政府解決。

高鐵通車將近七年,已有超過兩億人次搭乘,等於全台六歲以上人口每人平均搭過九次以上。就在我們越來越被它「黏」住時,高鐵票首度調價,而且一次就漲九%上下。

在油電雙漲、薪資不漲的民生環境下,立法院交通委員會要求高鐵一個月內降回原價。但依照政府與高鐵公司的BOT(民間興建營運後移轉模式)合約,沒有不准漲價的理由。

四年前,高鐵就達到合約訂定的漲價條件(隨物價指數調整),但當時碰到全球金融海嘯而未調漲,「這次如果能調而不調,留到下次再調價,衝擊幅度可能更大,」高鐵發言人賈先德表示,希望讓商業的歸商業,高鐵自會承擔市場的接受度。

他也強調,因票價提高而減少的營運量非常少,只有區區幾個百分點,完全不是先前媒體報導調價半年將虧損五億元那回事。

亦即這次調價,高鐵穩賺不賠。那為何股價反應冷淡呢?

表面看,近兩年高鐵淨利已由負轉正,毛利率高達四成,未來營收可望持續成長,目前股價淨值比僅約一‧五倍,看起來很不錯。可是,別忘了它到去年底還有累計虧損六百四十二億元(今年依新會計準則編列後,為五百三十四億元)!

運量被高估!實際搭載人次僅達一半

高鐵投資人多年未曾領股利,就是因為累積虧損對高鐵有如泰山壓頂。因此,票價上漲帶來的營收效益(一年約三十億元),對高鐵財務而言「連杯水車薪都不夠,」賈先德說。

而累積虧損的來源,說穿了就像一場數字遊戲。不願具名的高鐵民股董事分析,當初政府提供高鐵的運量預估為每日逾二十萬人次,結果通車至今的實際運量約只達半數,但政府因之前樂觀的運量估計,推算出三十五年這個在國際上算很短的特許期,「也就是算一算,讓你賺二十六年(扣掉興建期)就可以了。」

折舊加速!年營收幾乎被利息吃掉

於是,折舊也要在特許期滿前攤提完,「變成加速折舊。」這使得高鐵營運前兩年,營收共三百六十五億元,但折舊加利息負擔(部分利率高達八%)卻高達六百九十七億元,帳上幾乎撐不下去,逼得政府陸續幫高鐵拆除這兩枚財務炸彈:折舊提列從直線法改為運量百分比法,報表上首年立即少了一百億元減項;債務則與銀行團協商借新還舊、降低利率,每年利息也馬上減半。

特別股到期!虧損沒打銷還得付股息

不過第三枚財務炸彈又襲來,這次卻是政府自己埋的引信。

原來,高鐵公司發行共計四百零二億元的特別股已陸續到期,股息累計到去年底共一百零一億元。由於累積虧損沒打銷,股息未發,但身為高鐵大股東的官方財團法人航發會、中技社卻率先發難,打官司要求高鐵支付股息。結果法院判決高鐵須付息,引發其他特別股股東群起仿效。

未來數週,十幾個特別股討債官司、調解庭紛紛開打,高鐵公司將忙著跑法院。

「這個才是真正迫在眉睫的問題,」賈先德說,若特別股股東都來要求贖回本金、付息,財務危機就會引爆。

真要解決高鐵財務,有兩個模式可以參考。

兩個爭議解方延長特許或提前還資產

英法海底隧道:英法銀行團以債作股,同時將特許期由五十五年延長為九十九年。這是台灣高鐵公司目前最傾向的做法,不過銀行團已經拒絕用債務換股票。延長特許年限可減輕折舊壓力,但交通部部長葉匡時表示,延長特許的前提是高鐵要先減資、再增資,而他對高鐵公司目前提出來的減資幅度不滿意,「減得不夠多,民眾會覺得圖利原始股東。」

高雄捷運:今年六月高雄市議會同意市府與高捷公司修改BOT合約,不待特許期滿就提前把高捷機電資產還給市府,亦即將附於其上的債務也一同轉給市府,解決了原本七月就要破產的危機。而減債一身輕的高捷公司,則以提高營運回饋金等措施回報。

把資產連同債務,提前交給政府,這個想法其實在殷琪還是高鐵董事長時就曾思考過,但當時忙著先解決銀行團問題,後來到歐晉德接董事長,都未曾試探過政府的態度。這個模式放在高鐵的爭議,同樣是「會不會讓原始股東們太好過?」

熟悉最初高鐵五大股東(富邦、長榮、大陸工程、東元、太電)的人士說,「他們(兩年前)放手給政府後,沒有一家想再回來,現在,只求合理退場。」

只是,怎樣才叫合理?先前高鐵的融資、增資就已仰賴公股銀行或半官方事業來承擔,相對出資不多的原始股東不能輕鬆走人。高鐵若走向類似高捷的切割資產與營運,則未來顯然很好賺的營運部門,可考慮重新招標,讓價高者得,以使公眾獲得最大回饋。

【延伸閱讀】1個致命錯誤,引發高鐵連串財務危機

關鍵錯誤:營運量預估每日逾20萬人次─實際結果每日僅13萬人次(註)

第1顆財務炸彈(已拆除):因特許年限僅35年,通車後折舊提列年約180億元政府介入:2009年改會計方法,去年折舊減為112億元

第2顆財務炸彈(已拆除):長期借款3,233億元,通車後每年利息達108億至175億元政府介入:2010年債務協商,每年換新債、降利率,去年利息已降到87億元

第3顆財務炸彈(未拆除):累計虧損至去年底仍有642億元,加上特別股股息、股本贖回壓力503億元,總計1,145億元未爆彈

政府未來會再介入「拆炸彈」?

註:數據為2013年1至8月平均值

 
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「合資就像吸鴉片,吸了一口就戒不掉了」 合資車企股比解禁漸露曙光

http://www.infzm.com/content/98872

外資在合資車企所佔股比不得超過50%的政策限制正在鬆動。圍繞這一話題,坐享紅利多年的國有車企宣稱不能放開,吉利這樣的民企則疾呼早就該放開。雙方的理由都是為了中國成為汽車強國,但各自主張的路徑截然相反:一條是繼續保護,一條是放開競爭。

放開一根拄了30年的枴杖有多難?看看中國國有汽車企業集團代表們對於放開合資車企股比限制的態度就知道了。

在中國汽車工業協會(以下簡稱中汽協)2014年2月底組織的一次「建設汽車強國戰略研討會」上,一汽集團副總經理吳紹明、長安集團副總裁杜毅、廣汽集團總經理曾慶洪都表達了一個相同的意見:合資股比限制(外方在合資車企中的股權比例不能超過50%)現在肯定不能放開。

三個多月前,商務部對外投資與合作司商務參贊陳林的一番公開發言,讓「放開合資股比」的話題再度被熱議。陳林表示,「考慮到與貿易國的雙邊關係,合資股比放開的可能性完全存在」。

2014年3月4日晚,在汽車界「兩會」代表委員座談會上,工業和信息化部部長苗圩表示,鑑於中國加入TPP(跨太平洋夥伴關係協議)的談判,汽車合資股比開放面臨壓力,在工信部所管轄範圍內,如鋼鐵、化纖等,會分時段有序放開合資股比,「汽車業會往後放一放」。

至此,從2013年10月開始發酵的這一波關於「放開合資車企股比50︰50限制」的討論終於有了說法,只待政策正式公佈時間。據一位知情人士透露,它很有可能會在新版《汽車工業產業政策》裡出現。

合資公司就像金礦

合資股比限制政策,對中外雙方股東究竟意味著什麼?

2003年11月,日產總裁卡洛斯·戈恩在東京車展上直言,合資車企外方提供產品和技術,而中國合作夥伴除了提供低成本勞動力和銷售渠道外,對實際經營和管理的貢獻幾乎為零。這句話在當時引起很大轟動。

在汽車評論員張志勇看來,「中國合資企業雖然中方是50%或者更多股份的股東,但實際是代工廠,與富士康之類代工廠的不同在於獲得了持股分紅。中方只是因為政策,而非實力獲得權益,本質上我們是沒有話語權的」。

合資直接引進產品生產銷售,風險小利潤高。以2012年為例,根據財報披露,長安汽車(股票代碼:000625)淨利潤為14億元,這其中長安福特貢獻的淨利潤為16億元,這意味著若沒有長安福特輸血,長安汽車的淨利潤為負數;華晨中國(股票代碼:01114.HK)也是如此,2012年淨利潤為22.37億元,其中華晨寶馬貢獻純利潤23.25億元;一汽和上汽並未披露其合資公司盈利情況,不過大眾集團年報披露,其2012年在華業務利潤為36.78億歐元(約合339億人民幣),這大致佔到了一汽(406.0億元)和上汽(207.52億元)當年利潤之和的一半。

談定一家合資公司等於找到一個金礦,各家國有車企爭相合資,但是在自主品牌方面缺乏動力。「這麼多年了,我們一個能在世界上有競爭力的汽車企業品牌都沒有,可我們起步並不比韓國晚,為什麼?」2012年9月,原中國機械工業部部長何光遠在一次公開活動中接受媒體採訪稱,「合資就像吸鴉片,吸了一口就戒不掉了」。

當桑塔納實現百分百國產化後,中方提出要聯合開發下一代產品,被告知無須開發,同期海外市場已經有桑塔納5了,這時國人才意識到汽車研發的問題;而直到加入WTO,才認識到股權的重要性。

1994年和2004年的汽車產業政策,都沒有自主品牌的說法,中國汽車流通協會常務理事賈新光對南方週末記者表示,中國對於合資的認知是一步步來的。「1980年代那些領導人都說了,合資要以我為主,技術要為我所用,同時開發問題要考慮。但是企業都是一幫逐利之徒,利益最大化,哪有好處往哪裡走,對長遠問題很少關注。」

「一種非常自然的演進」

多年來,合資車企的股比問題,只要一有風吹草動,就會引發無限聯想。

2010年10月,國務院發展研究中心副主任劉世錦在中歐汽車產業高峰論壇上,回答合資車企股比是否放開的提問時表示,「大家都在共同、公平的市場上競爭,對大家最終都有好處。」這被解讀為「支持合資股比放開」。儘管事後遭到他本人的否認,關於股比調整的討論卻早已蔓延開來。

剛開始合資的時候,股比意味著利潤與風險並存。但隨著中國市場的擴大,股比僅僅意味著利潤。最希望放開股比限制的,自然是外方,但是最終決定權在中國政府。

一汽大眾是目前合資車企中延續最初60︰40持股比例的一家,大眾多次試圖增持股比至50%,並不斷向媒體放風。2013年9月,大眾集團的CEO馬丁·文德恩首次對德國媒體表示要增持一汽-大眾股權至50%。

2013年10月,在一汽-大眾佛山工廠一期項目投產儀式結束後,大眾集團董事會成員、大眾中國總裁兼CEO海茲曼向媒體確認了大眾汽車正在同一汽進行股比重置談判的消息。

中國的車企股比限制政策也頻繁受到外部的壓力。2013年9月,中國歐盟商會發佈《歐盟企業在中國建議書2013-2014》,第10次就中國合資車企的股比提出異議,建議中國允許外商突破在合資企業中股份不超過50%的限制,並取消「2+2」政策法規(國外投資者最多只能設立兩家乘用車和兩家商用車合資企業)。

歐盟商會於2000年10月19日成立,是歐洲在中國的重要非政府性遊說組織,其創始成員包括大眾、戴姆勒等車企。歐盟商會認為,從管理角度來看,強制性50對50的合作關係不利於生產效率,也違背了市場經濟發展原則。

在2013年秋天召開的全球汽車論壇上,福特首席執行官穆拉利認為,股比開放是一種非常自然的演進。「我們希望看到放開的資本市場,我想,這對中國消費者是件好事。」在眾多贊成或反對股比開放的聲音中,穆拉利是唯一一個提到股比開放對消費者有好處的。

新近這一輪關於合資股比調整的討論,出人意料地來自中國政府,最早是由商務部引爆的。

2013年10月,商務部對外投資與合作司商務參贊陳林在全球汽車論壇上第一次公開談到整車合資股比問題,「考慮到與貿易國的雙邊關係,合資股比放開的可能性完全存在。」隨後,商務部新聞發言人沈丹陽表示:將進一步放開鋼鐵、化工、汽車等一般製造業領域的外資准入,包括外資在註冊資本、股權比例、經營等方面的限制。

在賈新光看來,各個政府部門都在積極研究怎麼更快推進全球化融入全球經貿體系,而汽車業的國有企業代表還沒研究就說不能放開,「我覺得汽車工業一點改革氣氛都沒有」。

他對南方週末記者表示,「這次改革不是你想不想放的問題,你說股比不能放開,就是表示你不能擺脫合資,擺脫不了合資又不想放棄主導權,哪那麼容易?」

商務部的主動,與中國正在進行的區域貿易協定談判相關,同時還因為十八屆三中全會決定第24條指出:「放寬投資准入。統一內外資法律法規,保持外資政策穩定、透明、可預期」、「進一步放開一般製造業」。

2014年2月18日,國務院新聞辦公室舉行新聞發佈會,工信部運行監測協調局局長、新聞發言人肖春泉在答記者有關汽車合資股比問題時也表示,「落實好三中全會精神(開放一般製造業),工信部將會同有關部門,加快研究制定具體辦法,科學修訂汽車產業發展政策。」

十天後,廣州汽車集團股份有限公司總經理曾慶洪在中汽協組織的建設汽車強國戰略研討會上透露,據可靠消息,合資股比開放的具體措施已上報,正等待國務院審批。目前確定的方案是開放部分合資股比,比如在新疆等地率先開放。

張志勇對南方週末記者表示,放開合資股比的大背景,不是汽車業本身,而是國民經濟發展、改革開放深化、國際經濟合作深化的需要,要讓中國資本更容易地走出去,也得讓外國資本更好地走進來,這也許需要汽車業做出犧牲,但最後還是為了更大的國民經濟利益。

從1983年中國第一家合資車企北京吉普誕生起,中國合資汽車的歷史已逾30年。 (CFP/圖)

「誰說要放開股比, 誰就是大漢奸」

「誰說要放開股比,誰就是大漢奸。」2013年10月,中國汽車工業協會(以下簡稱「中汽協」)副秘書長董揚在2013全球汽車論壇上說。

「他們是愛國者,吉利是漢奸嗎?」這是民營汽車企業吉利集團董事長李書福在2014年3月初就股比開放問題的回應。

在「漢奸論」之後,董揚在中汽協的個人博客中接連更新了三篇文章(《汽車不能再放(2014年1月2日》、《再談股比(2013年12月2日)》、《中國品牌是核心利益(2013年11月18日)》)。

2014年2月13日,中汽協在每月例行新聞發佈會上發佈《中國汽車工業協會不同意放開汽車整車生產領域外資股比限制的意見》。兩週後,中汽協再度組織召開「建設汽車強國戰略研討會」,就放開合資股比提出反對。中汽協在反對汽車合資股比討論中可謂不遺餘力。

「汽車召回他們反對,汽車三包他們也反對,合資股比調整他們還反對,協會只代表大國有集團說話,並不能代表汽車行業,還以二政府自居。」一位汽車業內人士對南方週末記者表示。

作為2014兩會政協委員,李書福此次遞交的一份提案是關於出租車業改革。他認為,當前北京、上海等地出租車採購偏向本地合資品牌,而不首要考慮本土品牌,根本原因在於維持多年的50︰50汽車業合資模式。政府傾向於投放當地生產的出租車,因為當地企業有50%股份。在李書福看來,如果放開股比限制,本土企業和外國企業沒有關係,屆時出租採購將把外國企業的利益先排除出去,只留本土企業相互競爭。

在中國,合資車企享受了16年的「超國民待遇」,譬如可以在《外商投資產業指導目錄》、開發區內生產型企業外資政策等框架下享受企業所得稅、進口設備稅收減免等優惠政策(直到2010年才實現內外資統一)。但同為車企,民營代表吉利曾經遭遇各種政策壁壘。

1998年吉利第一輛吉利豪情下線的時候,因為中國政府明確建設中國汽車工業「3+6」的產業格局,不允許民營資本造車,他們拿不到合法的「出生證」,當時外資卻可以通過合資的方式在中國造車,大型汽車公司幾乎全部進入中國。

2010年吉利集團在收購沃爾沃轎車公司100%股權之後,沃爾沃仍被認為是外資,作為沃爾沃國產化的前提條件,吉利控股和其全資子公司沃爾沃汽車必須要組建合資公司,這一合資項目的審批耗時三年,李書福自嘲為「自己跟自己結婚,自己跟自己簽合同,自己跟自己合資」。

外資選擇的合資對象都是大型國企,合資與民企無關。為什麼李書福作為民企反而主張放開合資股比?

汽車媒體人程遠對南方週末記者表示,「因為合資中方股東有強大政府資源,可以搞政府公關把政策變了味。」本來合資自主品牌是真正要跨國公司拿出核心技術來做研發,但是由於有合資中方的幫忙,現在合資自主品牌全都變了味,它們都拿一個落後的被市場淘汰的產品稍微改頭換面冒充合資自主,然後放手發展跨國公司品牌。

程遠分析,李書福競爭不過國有大集團,與其讓合資中方幫著跨國公司打他,還不如放開股比讓他單槍匹馬和跨國公司競爭,他覺得他還未必會輸。

要合資還是要自主?

在2013年慶祝一汽建廠60週年的一個座談會上,工信部部長苗圩提出,實現汽車強國需要具備三個要素:第一,要掌握世界領先的關鍵核心技術;第二,要有一批具備國際競爭力的企業和知名品牌;第三,學會利用兩種資源、兩個市場。

現在看來,這個目標還很遙遠。

2014年前兩個月,中國乘用車的銷量達到315.9萬輛,比歐洲最大的汽車產銷國德國2013年全年的銷量(295.2萬輛)還要多。不過,德國這一銷量中72%來自其本土汽車製造商,而中國這300多萬輛裡本土品牌只佔到38.4%。

2014年3月10日下午,中汽協在例行新聞發佈會上公佈的數據顯示,2014年前兩個月裡中國乘用車銷量同比增長了11.3%,其中中國品牌卻同比下降了1%、市場佔有率更是同比下降了4.8%。自2013年9月以來,中國品牌的市場佔有率同比出現4%左右的降幅,已經持續6個月。

原定在2006年面世,但最後並未出台的《中國汽車產業「十一五」發展規劃綱要》,曾在討論稿中明確提出「自主品牌乘用車國內市場佔有率要提高到60%以上」。如今市場情況正相反,合資汽車品牌佔據了約60%的市場份額。

苗圩雖然表態汽車「還是要再保護一段時間」,同時也表示「時間是有限的,資源是有限的,不可能面面俱到;但自主品牌也必須盡快培養能與跨國公司競爭的能力」。

賈新光對南方週末記者說:「還要保護到什麼時候?想要在保護中讓自主品牌長成,不可能。競爭力只能在競爭中形成。」

在此前的汽車強國戰略研討會上,參會的四家國有車企代表都表達了延緩放開股比時間的願望。張志勇則認為,反對與支持股比開放的兩方都說是為了自主品牌崛起,可兩方都錯了。自主品牌弱勢的原因很多,但絕不是因為合資的存在。如果把國企改革完成,那麼合資車企的存在反而是個利好,因為有利潤來源,對發展自主品牌如虎添翼。

三年前,程遠是反對合資股比放開的,現在他卻認為不放開股比,除了合資企業中方能得到利潤外,對建設發展所謂汽車強國沒有幫助。過去合資是為了要技術、人才、資金。現在,資金對中國並不是難事,而過去30年中國從合資公司得到的都是一般通用技術,現在從很多途徑都可以得到,「合資沒有什麼用了」。所以,問題的要害不在股比,而在是否終止合資。

目前中國自主品牌汽車主要由三部分構成:一是靠合資車企輸血的國有汽車企業集團的自主品牌汽車;二是完全靠自主發展起來的民營車企,如長城、吉利、比亞迪等;三是合資車企推出的「合資自主品牌」,如廣汽本田的「理念」、東風日產的「啟辰」以及上海通用五菱的「寶駿」等。

國有車企的自主品牌和外資品牌競爭,恐怕很難勝出。程遠對南方週末記者表示,一汽聲稱投資一百多億建設自主品牌,紅旗能和奧迪競爭嗎?

儘管上汽也號稱400億投入自主品牌,但其自主品牌2013年只賣出20多萬輛,而上海大眾同期銷量就增加了30萬-40萬輛。照這樣勢頭髮展,合資企業會越跑越快,大眾已經在中國建設了13個廠,目標是2018年規模增長到400萬輛。

「一個品牌一旦到了400萬輛規模,它的平台、成本優勢會到何種地步?中國自主車企怎麼能趕得上呢?」程遠認為,在合資繼續的情況下,自主品牌幾乎沒有發展空間。而沒有自主品牌,就談不上汽車強國。中國汽車工業有兩條路:要麼終止合資、全力以赴扶持自主品牌,要麼不再提汽車強國。

鏈接

合資車企股比限制政策的由來

中國汽車工業起步於手工敲打出仿製品。在合資之前,中國本土只有紅旗和上海兩款轎車,主要依賴進口,消耗了大量外匯。

1978年,通用汽車董事長湯姆斯·墨菲率代表團訪華,中方第一次從他那裡聽到「合資經營」一說。在缺錢、缺技術、缺人才的年代,這無疑成為了中國發展汽車工業最好的選擇。

1980年代,第一批合資車企陸續成立,中外股比各不相同,譬如北京吉普中外股權分別為68.65%和31.35%,上海大眾為50︰50,一汽-大眾為60︰40,神龍汽車為70︰30,廣州標緻為66︰34。在中外合資車企談判過程中出台的中國第一部外資法——1979年頒佈的《中華人民共和國中外合資經營企業法》對外方的投資只設定了下限,即不低於25%。

作為一項強制執行的政策,合資車企股比50︰50的規定,最早可溯源到1994年頒佈實施的《汽車工業產業政策》,它規定:生產汽車、摩托車整車和發動機產品的中外合資、合作企業的中方所佔股份比例不得低於50%。

2004年的《汽車產業發展政策》以及2009年修訂後的《汽車產業發展政策》又與時俱進調整為:汽車整車、專用汽車、農用運輸車和摩托車中外合資生產企業的中方股份比例不得低於50%。股票上市的汽車整車、專用汽車、農用運輸車和摩托車股份公司對外出售法人股份時,中方法人之一必須相對控股且大於外資法人股之和。

1995年首次頒佈的《外商投資產業指導目錄》中,轎車、摩托車、輕型車、汽車、摩托車發動機都被納入「限制外商投資產業目錄」,要求「由國有資產佔控股或主導地位」。在1997年修訂的《外商投資產業指導目錄》中,調整為汽車及摩托車整車、發動機被列入限制外商投資產業目錄,要求「中方控股或佔主導地位」。在隨後的2002、2004、2007修訂版中,汽車、摩托車整車製造納入了鼓勵外商投資產業目錄,同時要求外資比例不超過50%。

這兩個政策,決定了此後所有合資車企的股比結構,基本框定了合資車企中董事會成員人數、決策機制,以及利潤分配。

(黃金萍)

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那些悄然出現的微信騙局:加入詭異群不發紅包退不掉

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4640015.html

那些悄然出現的微信騙局:加入詭異群不發紅包退不掉

一財網 凝雨 2015-07-02 14:44:00

據知情人士,退不掉的群,本質原因是ios系統有一個阿拉伯文閃退的bug所造成,也就是說,當一個用蘋果手機的人,把微信昵稱改成阿拉伯文,再建群,就能建成一個別人退不掉的群。群成員只有通過群主的同意,才能順利退群,而建群的不法分子此時便可以拉人進來“圈地收錢”啦。

有一種微信群你退都退不了了,必須默默出錢才能退群。這是微信上最近出現一種新的騙局。這種騙局源於一個多月前網絡上出現了的一個新iOS消息應用Bug:通過iMessage或短信發出Unicode特定字符串就可以讓iPhone崩潰,並讓信息應用無法打開。之後這一Bug還延伸到了第三方即時聊天應用程序,如Snapchat,Twitter和Whatsapp,當然也包括我們的微信。隨後有的人則從中看到了商機,開始聞風而動利用此Bug進行敲詐。

誤入微信群 不發紅包退不掉

網友陳女士微信被拉進了一個名叫“金融群”的群聊。據陳女士稱,她是銀行退休的,朋友圈里都是金融界人士。一個陌生人來加微信,驗證請求里寫了一句‘我是金融圈的’,於是也沒多想就通過了。加入第二天早上,未讀信息打幾百條,群成員已有200多人。經陳女士細看,群里說話的,主要是群主一人,而發的內容,居然都是逼成員交錢!這個群主ID、名字顯示的是一串阿拉伯字符,性別顯示為女性,所在地區填的是美國伯明翰。

陳女士準備退群,但只要她一點右上角圖標,微信馬上閃退——這竟然是一個不經群主同意就退不出的群!連續看到有群成員給紅包,群主問每個要的數目不一樣,一聲不吭直接願意給錢的,他就要5.9元,你要是罵他,他就加價,收你八塊九塊。”一些成員不堪其擾交了紅包退出了,又有些新成員被拉進來。

這種“退不掉的群”是怎麽組建的?據知情人士,退不掉的群,本質原因是ios系統有一個阿拉伯文閃退的bug所造成,也就是說,當一個用蘋果手機的人,把微信昵稱改成阿拉伯文,再建群,就能建成一個別人退不掉的群。群成員只有通過群主的同意,才能順利退群,而建群的不法分子此時便可以拉人進來“圈地收錢”啦。

騰訊微信團隊隨後作出了回應,稱這並非微信的錯,其實是蘋果iOS系統的一個Bug,如果群昵稱內含有特殊字符,退出的時候就會導致程序閃退。騰訊表示,蘋果剛剛發布的iOS 8.4系統已經修複了這個Bug,用戶升級即可避免此問題。如果用戶的設備較老無法升級到iOS 8.4,可以在Android設備上登陸微信並退群 ,因為Android系統不存在此Bug。

iOS系統曾經多次遭遇特殊字符考驗,比如就在前不久,一串包含英文、阿拉伯文和中文字符的短信或iMessage消息就能讓iPhone直接崩潰、重啟,和上述問題類似,也需要升級到iOS 8.4才能避免。

那麽,如果不小心被加進了這樣的群,應該怎麽辦?

1、升級iOS 8.4版本。

2、用安卓系統手機或Mac版客戶端登錄微信退出群聊。

3、舉報將你拉入惡意微信群的個人帳號。

然而,據小編了解,微信詐騙並非僅此一例。在近年掀起的全民搶紅包的熱潮中,也不乏一些微信詐騙。

小心紅包隨時變AA付款:輸密碼要當心

一條印有“AA”字樣紅底方框的LOGO,以及少許“送錢”、“68元”、“88元”等文字的微信,很容易被看成真紅包。騙子正是利用了大家逢紅包必搶、秒搶的心態,當假紅包傳過來後,正熱火朝天搶紅包的微信朋友眼疾手快便戳進去了。

據了解,在這個騙局中,騙子利用文字遊戲對“AA收款”功能進行了偽裝。他們在收款留言處填寫了“送錢”的字樣後,廣泛向群聊中發送。紅色的“AA收款”標誌和偽裝成送錢理由的收款留言,乍一看和紅包信息頗有幾分相似。

此外,“AA收款”付款前,微信會彈出確認按鈕,並以“AA+付款金額+給+用戶名”的格式將付款信息提示用戶,騙子會將昵稱改為類似“您,新年紅包點擊領取”的字樣,這樣在彈出確認信息時,支付按鈕就會顯示成類似“AA8.88元給您,新年紅包點擊領取”的樣子,極具迷惑性。

在這得提醒一句:收任何紅包都不需要輸入密碼,凡是需要輸密碼的“紅包”都是騙局

兌現紅包先輸銀行卡號:綁定銀行卡看清流程

“恭喜你中了802元紅包,請點擊下一步,輸入賬號信息。”從大年三十開始,蘇女士和家人就一直沈浸在搶紅包大戰中,玩得不亦樂乎。所以,當她在微信圈中看到了這條數目不小的紅包後,便不假思索地點擊了。但一分鐘後,蘇女士等來的不是紅包的確認消息,而是銀行卡被轉賬3000多元的短信通知。蘇女士這才發現自己被騙,立刻查詢銀行卡消費記錄,但為時已晚。

小編提醒:微信的紅包都是在玩家獲取微信紅包後自動存入微信“零錢”渠道,再由零錢進入銀行卡。綁定銀行卡的流程,並非在紅包活動頁面填寫銀行卡信息,而是進入微信“我”—“錢包”中綁定。大家可以憑借這一方式,辨別紅包陷阱。

此外,為了應對搶紅包這種“手快有,手慢無”的活動,許多人都會選擇使用插件來幫助自己提高效率,但這類插件背後,大多存有不小的安全隱患。專家表示,黑客利用人們搶紅包占便宜的心理,可在紅包插件中捆綁惡意軟件、木馬病毒,部分紅包點擊後會跳轉至釣魚網站。網民如果不慎點擊打開了上述鏈接,可能導致更加惡劣的後果,諸如個人隱私泄露甚至是財產損失等危害。為了自身的安全,最好不要使用搶紅包插件。

 

綜合揚子晚報、新浪網、人民網、雷鋒網、荊楚網等報道

編輯:丁明勇

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那些 悄然 出現 的微 微信 騙局 加入 詭異 群不 發紅 包退 不掉
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這樣記東西 想忘都忘不掉 聽完課來個小測驗、交錯學習不同主題

2016-01-04  TWM

再怎麼練習卻記不起來、認真學習卻成效不彰嗎?

原因可能出在你用了錯誤的學習方法。

不妨練習提取記憶、交錯學習等方式,讓記憶不再是難事。

有些永恆不變的學習特性,或許各位都能認同:首先,學習需要記憶才有用,因為日後有需要,我們才能記得學得的知識。

其次,我們必須終身學習和記憶。如果沒有掌握一些語言技巧、數學、科學等,就無法完成中學學業;在職場要出人頭地,需要掌握工作技巧以便應付難纏的同事; 退休後要能學習新興趣;年邁時,趁還能適應,搬入比較簡便的住宅環境。所以,如果你擅長學習,在人生中就占有優勢。

第三,學習是一種後天養成的技能,而且最有效的方法,往往是違反直覺的。

努力的學習才能更深入且更持久。輕鬆的學習就像在沙上寫字,今天存在,隔天就不見了。我們不太會判斷何時學習得好,何時學習得不好。當學習的進展變得更加 艱難和緩慢,而且感覺成效不彰時,我們很容易受到感覺上較有成效的方法所吸引,卻沒有意識到,用這些方法學到的東西往往只是暫時的。

一項技能或新知識的重複閱讀和集中練習,是各領域學習者比較喜歡的學習方法,卻也是效果最差的。

所謂集中練習,指的是專心、連續重複某件想烙印在記憶中的事情,即傳統智慧的「練習、練習、練習」,為了考試死記硬背就是一例。重複閱讀和集中練習,提高了熟悉程度,這種熟悉程度被視為精熟的象徵,但對於真正的精熟或持久性,多半是浪費時間。

祕訣一:喚起練習

利用學習卡,強化記憶提取練習,意即喚起記憶中的事實、概念或事件,是比重複閱讀複習更有效的學習方法,學習卡便是一個簡單的例子。在閱讀課文或是聽完一堂課之後,進行單一且簡單的小測試,所獲得的學習和記憶效果,勝過於重複閱讀課文或複習課堂筆記。

祕訣二:交錯學習

能區隔問題,學得更快雖然大腦並不是靠鍛鍊就會變得更強壯的肌肉,但當我們提取了記憶並熟練學習時,構成學習系統的神經路徑確實變得更強大。定期練習會遏阻遺忘,並強化提取記憶路徑,而且對於牢記想要獲得的知識,更是不可或缺。

將一項作業間隔開來練習,間隔期間會變得有點生疏;又或者交錯學習兩個以上的不同主題,想要喚起記憶會比較困難,並感覺效果較差。但這些努力可以創造出更持久的學習,且學到的東西,日後能夠應用在更多方面。

在他人傳授解決辦法之前,先試著自行解決問題,才能獲得更好的學習,就算在過程中出錯也沒關係。

如果你擅長區隔問題類型,那麼當你遇到不熟悉的狀況時,會更容易找到正確的解決辦法。舉例來說,交錯練習計算不同種類幾何體的體積,將來考試出現何種幾何體,你都有能力選擇正確的解答。

許多人相信,智能是與生俱來的。但每次學習新的事物,你都在改變大腦─你的經驗殘餘被儲存在大腦裡。我們的生命始於遺傳基因,但學習和心智模式的發展賦予我們能力也是事實,心智發展讓我們能夠推理、解決問題和創造。

換句話說,決定智能的因素,是受自己控制的。理解這點,能讓你把失敗視為努力的象徵,和有用資訊的來源。

你需要理解:當學習困難時,你在做著重要的工作;你需要理解:就像學習任何動作電玩或新的自行車越野賽特技一樣,如果你想要超越目前的表現水準,成為真正的專家,努力和挫折是不可避免的。

(本文摘自第一章.孫蓉萍整理)“為了考試,我們可能練習、練習、再練習,但那只是精熟的象黴;事實上,這是浪費時間。”撰文 / 彼得•布朗、亨利•羅迪格三世、馬克•麥克丹尼爾                                                                                                                              

這樣 東西 想忘 忘都 都忘 忘不 不掉 聽完 完課 課來 來個 個小 測驗 交錯 學習 不同 主題
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擦不掉歷史 林智遠

2016-06-02 NM

面對投資困境,滿手蟹貨,大家會有什麼心態及策略?會是自說勇武,畫地為牢,與外界及過往斷絕,只盼蟹貨總有回升一天;或是奮力面對,搜索枯腸,分析宏觀及微觀情況,並適當調整挑戰將來?無論怎樣斷絕,歷史就是歷史,揮不去,擦不掉。

記起很多年前的夏天,大學生活與現時的大學生沒有兩樣,上莊、做會計學生代表、籌組活動,多了籌組的就是那年夏天的活動。不想回憶,未敢忘記!轉變不是今天才出現

再記起去年夏天五月底時,恒指在27,000至28,000點上落,碰上數隻零售股公布業績,I.T(999)及百麗(1880)的收入和溢利仍能保持增長,但已警告「業績上看,不難發現困苦或已悄悄來了」;其後,再分析被投行指為「超出預期」及「表現尚可」的聯想(992)中期業績,也提醒大家聯想「新收購業務帶來的隱憂或也會陸續浮現」。剛巧上週,三間公司分別公布最新全年業績,是時候重溫、總結及再重新上路。

I.T是三間公司中,收入仍能保持往年增幅的一間,按年仍升5%,毛利率變化亦不大,可是溢利卻跌了33%,溢利率由4%,進一步收縮至3%;I.T香港分部更由盈轉虧,虧損接近7,200萬港元。百麗收入不能保持2015年9%的增幅,按年僅升2%,毛利率由58%跌至56%,溢利跌了38%,溢利率由12%跌至7%。聯想收入按年下跌了3%,毛利率微升,業績卻由盈轉虧,有超過1億美元的虧損,是今年恒指成分股唯一有全年虧損的公司。

單看以上數據,大家或會錯覺,業績是今年才轉變的現象。事實在去年及業績中期公布時,已分別指出I.T香港業務「溢利率不斷收縮」,「內地業務不斷擴大,但相關溢利率更為反覆」;百麗「收入的高增長或已過」,溫和增長或有,驚喜增長就沒有了」;而聯想「不但是舊業務收入不振、新收購業務收入下跌及經營溢利率收縮,新收購業務帶來的隱憂或也會陸續浮現」。

立足今天放眼將來

一語成讖,去年分析I.T、百麗及聯想時,股價分別是3.04港元、9.9港元及8.28港元;上週收市股價分別是2.06港元、4.37港元及4.79港元,分別跌了32%、56%及42%,同期恒指跌了25%。與其說三間公司的股價下跌是熊貓燈神的效力,不如說是分析或能掌握業績及股價走向。揮不去宏觀的變化,擦不掉歷史的羈絆,影響所致相信以核心業務或核心盈利為主。此外,上週所分享「核心外圍」的「非核心盈利」,有時或也受影響。以I.T為例,宏觀上人民幣匯價波動,導致I.T人民幣定期存款匯兌虧損6,500萬港元;百麗14億元人民幣的無形資產減值,就是因收入及溢利增長下降而成;業務不前,聯想的重組及一次性支出就會出現,而且會否變本加厲,變成非一次性或經常出現。今天從過去中走來,立足今天,放眼將來,仍擦不掉過去的歷史。即使可擦掉,也不會擦掉,也未敢忘記!

林智遠(Nelson Lam)執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。

擦不 不掉 歷史 林智 智遠
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【專欄】實體店的衣服賣不掉,開官網也未必靠譜

又快臨近一年一度全球最大的購物節——雙十一了。買家賣家如同打雞血一樣摩拳擦掌。在電商的大行業里,服飾無疑是排行前幾名的大類目。眼見著那些淘品牌的銷售如火如荼規模日漸壯大,傳統品牌服飾企業的老板們也意識到必須迎頭趕上。

這一趨勢其實已有些時日。最早的幾家在五六年前就開始啟動官網銷售,但效果並不理想。比如美特斯邦威(002269.SZ)(以下簡稱美邦),早在2010年年底,就上線了電商平臺邦購網,但運營不到一年,就將網站剝離了上市公司。

這樣的失敗案例在業內不少。究其原因無外乎是品牌的管理層懂得如何經營線下實體零售,卻不懂得如何玩轉互聯網營銷。業界不斷傳出八卦,哪家公司的創始人花了大價錢挖來了某公司的前任高管來負責公司電商業務,但不多久就有傳出走人的消息。

我此前也采訪過在這個行業做了十幾二十年的服飾行業人士。有些人甚至悲觀地認為一個品牌既做線上又做線下其實完全行不通:若品牌是直營的話價格還能夠協調,但假如還有分銷商代理商,這個價格體系就會變得複雜而紊亂。

此外,轉做電商還讓那些原本開實體店的服飾品牌覺得似乎賺少了。主營男士西服的九牧王( 601566.SH)公布其最新的三季度公告,線上的毛利率2015年前9個月為59.04%,到了今年同期則降到了53.71%。而作為公司大頭占到90%以上的線下銷售的毛利率在這兩年始終維持在58%左右。

做電商對於傳統服飾業的還是大勢所趨。

當然,即使如此,所以就算是問題多多那又如何?試錯在所難免。企業依舊會在這上面加大投入。森馬服飾(002563.SZ)就預計2016年電商銷售規模可以達到30億。而那個在中國紅得發紫、炙手可熱的優衣庫母公司迅銷集團就在日前宣布目前的電商銷售占比為5%,未來將把這一水平提升至30%。

但需要提醒的是,電商高速發展到現在,早前的紅利正在消失消失。雖然在諸如韓都衣舍創始人趙迎光這樣堅定不移的純電商支持者眼中,線上有著線下不可比擬的優勢,比如可以省去租金與人力成本。但現在的線上運營成本也大幅地增加了。匯美時尚的(旗下擁有茵曼、生活在左等知名淘品牌)董事長方建華在2015年時曾對外透露,“3年前導流一個新客戶購買僅需100元左右,現在需要370元左右。”於是,他打算從一個純做線上服飾品牌變成一個“兩條腿”走路的服飾品牌,開設線下實體店,不把雞蛋放在一個籃子里。

回到服飾銷售的本質來,到底什麽才是重要的?

我曾與一個實習生討論現在大學生都喜歡買些什麽牌子衣服。那個20歲的女孩子告訴我她們整個寢室都會看《奇葩說》,因而知道了有範的存在。有範是美邦旗下的一個APP,曾有業界傳聞,美邦曾在2014年的《奇葩說》的冠名上砸了5000萬元,此後兩季,美邦依舊高調砸大錢冠名了這個節目,而且冠名從美邦換成了有範。

“你還會去買美邦的衣服嗎?”我問她。“不會啦。”她說,“大概比我小的中學生會去買吧。”對於有範,她僅表示知曉,但卻不會去下載,“如果是還個買衣服的APP,為什麽還要去下載一個呢。這樣的已經有很多了呀。”

瞧,尷尬的現實是,成長於網絡時代的年輕一代的消費者,他們也並不是那麽好糊弄的。網絡的扁平化讓舊時區域隔閡造成的信息不對稱消失了,價格等信息變得透明化。在這樣的環境下,消費者變得更加敏感且挑剔。他們的眼界在拓寬,通過互聯網電商,有了更多的選擇。所以,如果是同質化的衣服,那麽為什麽不選擇性價比更高的那個?

大多數業績下滑的服飾公司存在的問題也許並不是什麽實體零售下滑、互聯網電商搶客源甚至天氣不好影響顧客購物熱情,而是——你的衣服已經不再受到市場歡迎了。“質量不好。”“衣服不好看。”去店里巡店聽聽,顧客們是這樣抱怨的吧?

如今的電商對於傳統的服飾零售品牌商其實就是多了一個銷售渠道,僅此而已。真相是,如果你的衣服在線下賣不出去,就不要指望轉移到線上就能夠賣掉。

所以,保持品牌常青的本質還是在於所賣的衣服在質量、定價、設計上能否被所定位的目標消費者接受。如果所售的貨物被市場遺棄,那麽開設再多的網店也是枉然。

專欄 實體 店的 衣服 賣不 不掉 開官 官網 網也 未必 靠譜
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春節放假為何仍擺脫不掉重汙染 放個鞭炮有多大影響

霧霾如幽靈一般,連春節放假期間都不時出現。

第一財經記者2月2日從環境保護部拿到的統計數據顯示,1月24日-26日,京津冀及周邊地區遭遇了一次大氣重汙染過程。29日,汙染範圍主要集中在京津冀及周邊、中部及西部地區,其中京津冀及周邊地區為汙染最重區域。

2月2日初六,東北大部、華中大部、華北北部以良至輕度汙染為主;西北局部地區、華北中南部以中至重度汙染為主。

1月下旬,全國各地開始進入歡度春節的氣氛中,各行各業辛苦工作了一年的人們陸續踏上返鄉團聚的行程。特別是在北京、上海、廣州這些大城市,公司放假、工地關停、馬路上車少了,平日里熙熙攘攘的人流不見了。

按理說,春節期間的汙染物排放應該減少了,為何仍擺脫不掉重汙染?

大企業汙染物排放沒減

“春節期間,在大城市工作和生活的很多人回家過年,很多中小企業停產,京津冀及周邊地區大氣汙染物的排放量總體有所下降,但排放的空間分布有明顯變化。”中國環境科學研究院大氣環境首席科學家柴發合研究員說。

他分析,從春節期間京津冀及周邊地區8個城市的汙染來源解析結果看,燃煤排放沒有明顯下降,多個城市PM2.5汙染的首要來源均為燃煤排放,石家莊、保定、鄭州等城市的燃煤排放貢獻高達40%左右。

“事實上,春節期間的汙染規律和其他時間的重汙染過程有所不同,我們分析,主要有以下三個方面的原因。”柴發合說。

一方面,春節期間,京津冀及周邊地區的中小企業大多放假了,但很多大型企業,特別是鋼鐵冶金、石油化工等企業,由於生產工藝需求,需要連續生產。特別是近期鋼鐵、電解鋁市場需求旺盛,有些企業可能還要加班加點生產。

柴發合說,去年京津冀及周邊地區的全社會用電量數據顯示,春節期間用電量下降了30%左右。但從用電結構分析,用電量下降主要是中小企業停產的緣故,鋼鐵、有色、石化等大型企業用電量基本沒有下降。

“2016年春節前後,京津冀鋼鐵產量基本上就沒有變化,在同等汙染物控制水平下,這些大企業的汙染物排放量並沒有因為假期而下降。”他說。

另一個因素是城市排放量下降,農村地區排放有所增加。環保部監測發現,春節期間,城市人口大量離開後,機動車排放和城鄉結合部的燃煤散燒排放顯著下降,但居民小區的供暖沒有停,集中供暖鍋爐的排放沒有減少。

環保部門對京津冀及周邊地區十多個城市的調研結果表明,大量外地務工人員返鄉後,京津冀及周邊地區農村居民的供暖面積和供暖溫度等需求劇增,農村燃煤采暖排放顯著增加。

監測數據顯示,近期京津冀各城市城區二氧化硫(SO2)濃度有所下降,但農村地區的SO2濃度不降反升,且普遍高於城區,也反映了農村地區燃煤排放的增加。“目前,京津冀及周邊地區的大氣重汙染過程往往都具有明顯的區域性特征,農村地區燃煤排放的增加,同樣是重汙染形成的重要原因。”柴發合說。

最後一個因素,雖然公路貨運大幅下降,但客運顯著增加。柴發合解釋說,春節放假前期,各工業企業均提前儲備原料、輔料和煤炭等生產必須品,導致和工業生產緊密相關的柴油貨車運輸大幅下降,貨運量下降達到20%以上。但受春運外地返鄉影響,公路客運顯著增加,客運量上升30%左右,所以柴油客車的排放不降反升。

“綜合以上原因,加上近期華北地區再次遭遇不利於大氣汙染物擴散的氣象條件,因此出現了京津冀及周邊地區持續3天左右的重汙染過程。”柴發合對記者說,但由於汙染源的排放總量和空間分布發生了變化,部分城市重汙染程度較預測相比還是有所減輕的。

柴發合認為,下一步的工作重點還應放在加快北方地區冬季清潔取暖工程進度,加大工業企業汙染治理力度,才能從根本上解決重汙染的問題。

為何燃煤采暖易引發重汙染

“燃煤采暖容易引發重汙染過程。”南開大學教授馮銀廠對記者說。

燃煤采暖是京津冀及周邊地區冬季最主要的汙染源。春節期間,城市人口雖然走了不少,但居民小區的供暖沒有停,集中供暖鍋爐的排放沒有減少。

馮銀廠分析說,由於燃煤鍋爐新標準從2016年7月才開始全面實施,北方地區集中供暖的燃煤鍋爐汙染去除效率偏低,綜合去除效率遠低於工業鍋爐。

目前,針對采暖鍋爐的治理設施普遍達不到要求,20蒸噸以下采暖鍋爐用的治理設施基本是水磨脫硫除塵一體化,汙染去除效率低,同時在設施穩定運行上也難以保證。大量10蒸噸以下的采暖鍋爐未采取任何治理措施,汙染物直接排入大氣中。

環保部門調查發現,2016年,北京市城鎮地區基本淘汰了10蒸噸及以下燃煤鍋爐,但京津冀及周邊地區還有大量的10蒸噸、20蒸噸以下燃煤鍋爐在供暖。2017年,京津冀及周邊地區要在集中供暖燃煤鍋爐上進一步加大治理改造力度,減少這部分的排放量。

馮銀廠說,另一方面,大量外地務工人員返鄉後,京津冀及周邊地區的農村居民采暖排放有所增加。近年來,農村居民到大城市、省會城市和地級城市務工的越來越多,僅父輩老人留守家中。

科研人員在京津冀及周邊地區的調研結果顯示,多數老人為了節約用煤,平時僅燒一臺小爐子取暖或者關閉其他房間供暖閥門。但春節期間兒女回家,供暖面積和供暖溫度等需求聚增,導致燃煤消耗大幅增加,汙染物排放顯著升高。

監測數據還顯示,近期京津冀各城市的城區SO2濃度有所下降,但農村地區的SO2濃度不降反升,也反映了農村地區燃煤排放的增加。

“目前看,在極端不利氣象條件下,僅燃煤取暖產生的汙染物排放,就已經超出了環境容量,容易引發重汙染過程。因此加快北方地區清潔取暖工程進度,加大燃煤小鍋爐淘汰治理力度至關重要。”馮銀廠說。

煙花爆竹燃放有多大影響?

環保部門的監測數據顯示,2017年除夕至初一,受煙花爆竹集中燃放影響,多數城市PM2.5濃度快速上升。

除夕夜18時,全國338個地級及以上城市中僅19個城市空氣質量為重度及以上汙染。隨後隨著煙花爆竹燃放量大幅增加,多個城市空氣質量快速轉差兩到三個級別,到初一淩晨2時,183個城市達到重度及以上汙染,其中嚴重汙染城市105個,62個城市在除夕夜間小時空氣質量指數(AQI)一度超過500。全國338個城市PM2.5平均小時濃度也由18時的62微克/立方米上升到213微克/立方米。

在對部分城市2013年至2017年除夕至初六PM2.5小時濃度變化情況分析後發現,京津冀及周邊地區受煙花爆竹集中燃放影響較大,北京、天津、石家莊等城市除夕夜間PM2.5小時濃度快速上升,PM2.5小時峰值濃度較18時分別增高8.7倍、6.3倍和4.4倍。

而上海、南京、杭州、太原等實施禁放限放措施的城市在除夕夜間PM2.5濃度均未出現明顯上升現象,和本地未禁限放的年度相比大幅下降。2017年除夕18時至初一6時,上海、南京、杭州和太原PM2.5平均濃度分別為17、44、39和115微克/立方米,比2013年至2015年同期分別下降90%、78%、77%和42%。

環保部介紹,煙花爆竹集中燃放對城市空氣質量影響較大,導致PM2.5濃度快速上升,空氣質量在短時間內迅速惡化,特別是在大氣擴散條件不好的情況下,燃放煙花爆竹會造成更加嚴重的空氣汙染。

第一財經記者從環保部了解到,春節期間,京津冀地區大型企業,特別是鋼鐵企業仍然保持高負荷生產,國家重點汙染源自動監控系統顯示,河北省唐山市北陽焦化有限公司、廊坊市開發區耀邦熱力有限公司、廊坊市恒盛供熱有限公司等企業存在汙染物超標排放現象。

“隨著春節假期臨近結束,部分中小型企業開始恢複生產,返城旅客日漸增多,客運量逐日上升,汙染物排放水平將呈現上升態勢。”環保部有關負責人對記者表示,將密切關註空氣質量變化情況,督促地方切實加強監管執法。

2017年除夕至初一全國338城市逐小時重汙染城市數量及PM2.5平均濃度

春節 放假 為何 擺脫 不掉 掉重 重汙 汙染 放個 鞭炮 有多 多大 影響
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當私募基金遇上CRS:躲不掉的金融賬戶信息收集與披露

自2017年1月1日起,中國大陸啟動與部分國家和地區的金融賬戶涉稅信息自動交換(CRS)《共同申報標準》工作的相關程序。其中,要在2017年完成的最主要的工作有兩件,一是從1月1日起,中國境內金融機構需完成對新客戶開戶流程的改造,對新開戶賬戶展開盡職調查。其次是在12月31日前,完成對高凈值(2016年12月31日金融賬戶加總余額大於100萬美元)存量個人客戶的盡職調查程序,識別其中的非居民賬戶。

CRS出臺之後引起了高凈值人士的廣泛關註,但其實CRS的影響不僅僅局限於高凈值人群,諸多金融機構也都將受到影響,其中就包括私募管理人。然而,在中國人民銀行2014年發布的《金融機構編碼》中並沒有明確規定私募投資基金管理人是否屬於金融機構,僅僅出現了證券投資基金管理公司(與2012年頒布的《證券投資基金法》中的表述一致)。

目前,私募基金已成為我國資本市場的一股重要力量。據基金業協會最新公布的數據顯示,截至2016年底,我國已登記的私募基金管理人為17433家,備案私募基金數量達到4.65萬只,認繳規模達10.24萬億元,實繳規模7.89萬億元,總規模已接近公募基金。

那麽,私募基金管理人是否屬於CRS下有義務進行非居民金融賬戶涉稅信息盡職調查的金融機構?為執行CRS而開展的盡職調查將會對私募基金及其管理人產生怎樣的影響?私募基金管理人盡調的主要目標又是什麽?應當如何展開盡調,以及若未按規定開展盡調將面臨何種後果?帶著這一系列問題,第一財經記者在業內采訪了相關機構、法律界人士。

私募基金管理人屬於盡調義務主體

事實上,在CRS框架下,並非所有傳統意義上的金融機構都需要進行盡職調查。中倫律師事務所(上海)高級合夥人陳芳律師對第一財經記者表示,只有屬於CRS下所規定的四類金融機構,即存款機構、托管機構、投資實體和特定保險機構才有進行盡職調查、識別及信息報送的義務。私募基金與存款機構、托管機構和保險機構關系不大,而CRS所規定的投資實體有三類:為客戶投資或者運作金融資產的投資實體、受專業管理的投資實體和以金融資產投資或交易為目的而設立的投資實體。

目前,我國的私募基金主要分為私募證券投資基金、私募股權投資基金、創業投資基金以及其他私募投資基金。陳芳律師稱,對於主要投資於公開交易的股份有限公司股票、債券、期貨、期權、基金份額、非公開交易的企業股權等金融資產為主的私募基金,無論其采用合夥企業型、公司型還是契約型基金的形式,由於其設立的目的均是在利用金融資產進行投資、再投資或交易,均滿足上述第三類投資實體的判定標準。

因此,這類私募基金需要對金融賬戶持有人(如基金投資者)履行盡職調查程序,進行非稅收居民身份識別,並進一步進行信息申報的工作。

然而,陳芳律師解釋稱,由於各國金融監管體系及對金融機構的分類差異,僅僅依靠CRS中的標準來判斷在實踐中操作難度較大。因此為指導和規範金融機構的盡職調查工作,國家稅務總局以《標準》核心內容為基礎起草了《非居民金融賬戶涉稅信息盡職調查管理辦法(征求意見稿)》(下稱《管理辦法》),其中對有義務進行盡職調查的金融機構範圍、調查對象金融賬戶、需進行信息收集申報的賬戶信息等進行了明確規定,以指導相關金融機構展開盡職調查。

《管理辦法》第六條對金融機構進行了分類,明確規定“證券投資基金、私募投資基金等以投資、再投資或者買賣金融資產為目的而設立的投資實體”屬於“投資機構”。不僅如此,《管理辦法》第七條以列舉的方式明確規定符合第六條規定的金融機構包括“證券投資基金管理公司、私募基金管理公司、從事私募基金管理業務的合夥企業”,進一步明確了該等私募基金管理人屬於在我國需要進行金融賬戶涉稅信息盡職調查的義務主體。

私募機構盡調工作尚在起步階段

第一財經記者近日問詢多家私募機構後發現,目前已有規模較大的外資私募機構按照CRS的標準向客戶發送郵件,進行相關信息的征集。記者從某私募機構發出的信息收集表中獲悉,征集的主要信息包括:客戶個人信息(姓名、出生年月、現住地址等)、客戶的稅收居民身份信息(其目前所居留的司法管轄區和稅務編號,或者具有同等功能的識別編號(Tax reference number & Tax reference number type)。同時,如果賬號持有人持有多個身份,還須羅列出所有居留管轄區的全部信息。

然而,對於眾多小型的、主要服務於國內客戶的私募機構來說,大多都尚未開始進行收集信息的工作。某機構負責人對第一財經記者表示,其財務部門目前尚未收到稅務局下達的通知,因此並沒有進行任何對賬戶信息排查及收集的工作。

中倫律師事務所律師助理孟言倫對第一財經記者表示,雖然對大部分境內金融機構來說,其主要客戶都是中國的稅收居民企業或個人,這些信息無需報送,但作為履行盡職調查的一部分,必須對所有賬戶持有人進行調查才能識別出非居民金融賬戶。由於目前《非居民金融賬戶涉稅信息盡職調查管理辦法》還在征求意見稿的階段,所以大部分的中資金融機構準備工作還未全面鋪開,相對而言,外資金融機構基於集團的要求很多早已根據OECD要求就緒,只需再按照中國最終出臺的相關規定的不同要求進行修改即可。

私募基金管理人應如何展開盡調?

《管理辦法》對於盡調程序進行了非常細致的規定,並對個人賬戶及機構的盡調程序進行了進一步的區分。通過對《管理辦法》的深入研究,陳芳律師認為,對私募投資基金來說,無論其基金份額持有人是非居民,還是非居民作為控制人通過消極非金融機構間接持有基金份額,私募基金管理人都應當在盡職調查完成後,識別出其中的非居民金融賬戶,收集並報送該等賬戶相關信息,為下一步與其他國家稅務當局交換信息奠定基礎。

對於個人賬戶,《管理辦法》對2017年1月1日後的新開個人賬戶和截止2016年12月31日由金融機構保有的、由個人持有的存量個人賬戶規定了不同的盡調方法。

陳芳律師解讀《管理辦法》稱,對於新開個人賬戶來說,考慮到賬戶申請人為開立賬戶本就需提供若幹身份材料到場或委托其代理人簽署相關賬戶開立文件,此時要求其一並簽署稅收居民身份聲明文件,在實踐中具有相當的可操作性,可以此種方式識別該賬戶持有人是否為非居民個人。而對於存量個人賬戶,則主要以金融機構依據現有客戶資料進行主動審查為主。對該等賬戶的盡調主要通過電子、紙質記錄檢索進行,識別其中是否存在《管理辦法》第十六條規定的非居民標識。在進行主動檢索識別後,還需要與客戶經理確認是否存在其負責的客戶為非居民個人的情況。

關於非居民賬戶的定義,《管理辦法》第九條明確將其定義為在我國境內的金融機構開立或者保有的由非居民持有的金融賬戶或有非居民控制人的消極非金融機構持有的金融賬戶。而居民則主要分為兩類,一類是稅收居民個人(在中國境內有住所並習慣性居住或在境內無住所但居住滿一年的居民),另一類是稅收居民企業(依法在中國境內成立,或依照外國法律成立但實際管理機構在中國境內的企業),因此,不屬於上述範圍的個人、企業和其他組織為《管理辦法》中所述的非居民,但明確排除了政府機構、國際組織、中央銀行、金融機構或者在證券市場上市交易的公司及其關聯機構。

孟言倫則對機構賬戶的盡調作出了解讀,他表示,對於機構賬戶的盡調程序與個人賬戶類似,《管理辦法》將新開機構賬戶與存量機構賬戶區分進行,但不同的是,對於機構來說,不僅要核查賬戶持有人是否為非居民企業,還要核查其是否為有非居民控制人的消極非金融機構。根據信息表明為消極非金融機構持有的賬戶,再根據至2016年12月31日賬戶加總余額是否超過600萬元的標準進一步進行區分審查。

對於“消極非金融機構”的定義,《管理辦法》雖然有三條判斷標準,但實則只有兩類機構會被認定為消極非金融機構:一是不屬於積極經營活動的收入或據以產生前述收入的金融資產的轉讓收入或金融資產的價值占收入或總資產50%的非金融機構,二是稅收居民國(地區)不實施金融賬戶涉稅信息自動交換標準的投資機構。

同時,《管理辦法》也對如何判定非居民“控制”消極非金融機構亦作出了相應規則,對公司、合夥企業、信托、基金的控制人進行了分別規定。其中,基金的控制人是指擁有超過25%權益份額或者其他對基金進行控制的個人。

值得註意的是,控制人是指對消極非金融機構實施控制的個人,因此僅非居民個人能被認定為非居民控制人,而非居民企業則不會被認定為控制人。即使非居民企業達到了控制標準,對消極非金融機構實現了控制,該等由非居民企業控制的消極非金融機構持有的賬戶也不能認定為非居民賬戶。

未按規定開展將受處罰

《管理辦法》對未按照要求建立實施監控機制及進行盡職調查的金融機構制定了嚴格的罰則。特別是對於故意錯報、漏報客戶信息的,以規避《管理辦法》規定為目的、幫助客戶隱藏真實信息或者偽造信息的,以及存在違規行為且拒絕糾正的金融機構,稅務機關將記錄相關納稅信用信息,該等機構納稅信用級別不得評為A級,情節嚴重的則將直接判為D級。

孟言倫表示,鑒於《管理辦法》為國家稅務總局出臺的部門性規章,而國家稅務總局並非金融機構的主管部門,無權直接責令金融機構停業整頓或者吊銷其經營許可證或對金融機構的董事、高管及其他直接責任人員進行處罰,對嚴重違規的金融機構,其只能向有關金融主管部門建議采取上述措施。

同時,根據《私募投資基金監督管理辦法》中的相關規定,中國證券投資基金業協會屬於行業自律協會,證監會才是依據《證券投資基金法》有權對私募基金管理人進行罰款、采取市場禁入措施等處罰的監管機關。但是根據《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》,基金業協會視情節輕重可以對私募基金管理人采取警告、行業內通報批評、公開譴責、暫停受理基金備案、取消會員資格等措施。對於情節嚴重的,基金業協會也只能移交證監會處理。

陳芳律師也認為,若私募基金管理人在此次非居民金融賬戶涉稅信息盡職調查中發生違規行為,按《管理辦法》的規定,稅務機關可以向證監會建議采取處罰措施。即使僅在基金業協會層面對私募基金管理人采取暫停受理基金備案措施,也會對私募基金管理人的業務經營產生重大不利影響,若情節嚴重的,不排除基金業協會會註銷其私募基金管理人資質。

私募 基金 遇上 CRS 躲不 不掉 掉的 金融 賬戶 信息 收集 披露
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*ST昆機甩不掉的包袱:“造假”子公司內鬥難休

雖然自揭子公司“造假舊賬”,卻又以“子公司失控”為由試圖撇清責任,對於退市警報已經拉響的*ST昆機(600806.SH)來說,仍然留給市場諸多懸疑。

3月20日晚間,*ST昆機自爆四大財務問題:存貨不實、銷售收入確認違規、費用少計、子公司“多套賬”塗改票據,所涉金額上億元。而在這之中,子公司財務造假問題最為嚴重,若被證實,則無法辯駁。

而這家子公司後被證實為*ST昆機的控股子公司——西安交大賽爾機泵成套設備有限責任公司(下稱“西安賽爾”)。為還原這家遠在西安的造假子公司究竟有何面目,第一財經記者趕往西安。記者在當地調查了解到,在財務造假背後是這家子公司管理層多年內鬥不休,經營難以為繼,已成為*ST昆機甩不掉的沈重包袱。

對於控股子公司財務造假的“鍋”到底誰來背,目前尚無定論,但*ST昆機首先難辭其咎,其所披露的2014年、2015年西安賽爾相關財務數據亦多處“打架”,無法自圓其說,*ST昆機至今尚未有合理解釋。

北京市盈科律師事務所律師臧小麗認為,作為上市公司的控股子公司,失控已是責任,以此推卸財務造假則難以成立。

“造假”子公司內鬥難休

在西安交大生命科學與技術學院西側,坐落著一排日久年深的紅色建築樓,其中的三層辦公小樓和其旁邊的一幢廠房,屬於*ST昆機的控股子公司西安賽爾。就是這家已有15年歷史的企業,數日前剛剛被大股東自曝涉嫌“財務造假”。

“審計人員在對我公司某一控股子公司審計時,發現‘多套賬’以及賬面記錄以銀行承兌匯票從第三方非金融機構借款的業務,所附票據存在塗改痕跡,審計人員懷疑虛構業務及資金來源不明,子公司對此未作出合理解釋。”在3月20日晚間公告中,*ST昆機如此自曝子公司造假痕跡。第一財經記者從接近*ST昆機的人士那里獲得的錄音中透露,*ST昆機財務總監金曉峰證實該子公司就是西安賽爾。

金曉峰表示,該子公司此前提供給審計機構的材料系偽造,具體還在查實。*ST昆機實際上對這家持股45%的控股子公司早已失去控制,實際控制權掌握在西安賽爾創始人兼董事長王尚錦手中,而*ST昆機派駐的財務總監實際上已被架空,相關責任應追索於子公司。

第一財經記者前往西安賽爾總部,試圖聯系王尚錦了解“造假”內情,但多次被拒之門外。“這個問題公司也正在自查,目前還沒有結果,就不方便對外說什麽了。”西安賽爾行政部人士這樣回應記者。但第一財經記者從西安賽爾內部調查了解到,西安賽爾確實多年由王尚錦控制,“家長式”管理已引發公司多年內鬥。

公開資料顯示,生於1942年的王尚錦已75歲高齡,曾任西安交大能動學院教授,博導,風機及壓縮機專業學術帶頭人,也是“全可控渦”三元葉輪核心技術發明人,西安賽爾研制及開發新產品的主要負責人。在西安交大能動學院的一樓大廳名師名家的照片墻中,至今仍有其一席之地。記者從學校獲悉,王尚錦目前已從學校退休,但在能動學院仍有辦公室,第一財經記者多次撥打其辦公室電話均無人接聽。為聯系其本人,記者又周轉於西安交大退休辦,工作人員幫助多次撥打王尚錦手機聯系本人,亦未有接聽。

“他的辦公室就在公司三樓。”西安賽爾一內部人士告訴第一財經記者,王尚錦是出了名的工作狂,公司大小事務其均親力親為,甚至大年初一都曾來公司加班。但由於其多年不願放權,管理層之間矛盾頗深。

西安賽爾與西安交大則關系頗深。第一財經記者了解到,該公司在西安總部廠房設備實際上屬於學校,管理層也多數來自西安交大,其中不乏王尚錦的學生,“看上誰就用誰”也是王的“家長式”管理作風。而這家公司目前管理層之間的主要矛盾則來自於總經理金元俊與王尚錦之間。

公開報道顯示,2014年8月,50歲的金元俊被西安賽爾董事會任命為總經理,替代原總經理田國光的職務。上述內部人士告訴記者,田國光、金元俊同樣均來自西安交通大學能動學院。而目前公司銷售和技術上均為“老板(王尚錦)的人”,三年來,金元俊與王尚錦在公司管理權上分歧較大,矛盾不斷。

“之前在長沙開會,老板夾著本子去,金元俊直接讓他走人,不用開了,搞得比較尷尬。”該人士回憶稱,管理層之間的內鬥已成為公開的“秘密”。

而對於公司管理層之間的矛盾,上述行政人士的回複則是“領導之間的事並不清楚”。對於公司內鬥不休,又陷入財務造假風波,第一財經記者後又以郵件方式聯系王尚錦本人,但截至發稿,對方均未有回複。

甩不掉的“包袱”

實際上,西安賽爾創立於1992年,曾經風光一時無兩,但如今伴隨公司管理層的內鬥和行業沒落,已進入連年虧損,成為*ST昆機甩不掉的包袱。去年10月,*ST昆機曾公開掛牌轉讓其所持西安賽爾的股權,但最終未有成交,而西安賽爾內部人士認為,這與王尚錦“不肯放權”不無關系。

西安賽爾的歷史可追溯到1992年,“小打小鬧”的形式一直持續到2001年。彼時行業形勢大好,西安交通大學產業(集團)入主*ST昆機,主張公司“由單一的機床向非機床項目多元化發展”,並開啟了收購之路。

此後,昆明機床、賽爾技術團隊共同出資,西安賽爾改制成西安交大賽爾機泵成套設備有限責任公司。目前西安賽爾的股權結構中,*ST昆機占45%,長沙鼓風機廠、王尚錦、田國光分別占20%、18.6%、16.4%。雖然王尚錦持股僅有18.6%,但其一直為西安賽爾多年的主理人,公司最初的核心專利技術也源自王尚錦之手。

在*ST昆機入主西安賽爾之初,受益於鋼鐵行業的繁榮,後者在行業中也位居前列。此後隨著鋼鐵和煤炭行業的不斷過剩,西安賽爾業績也每況愈下。

記者在西安交大發現,西安賽爾的三層老式辦公樓與僅有的一間廠房聯通,廠房內不足十臺設備,與其他制造業不同,該廠房非7×24小時運轉,為數不多的工人也僅在周一至周五上班。記者還了解到,西安賽爾總部現已是西安賽爾的研發基地,公司的主要規模生產基地實際在湖南長沙的子公司——長沙賽爾。記者致電長沙賽爾總裁辦,工作人員稱目前公司正常經營,母公司財務“造假”與公司並無太大關系。

作為四家子公司之一,西安賽爾對於*ST昆機來說曾舉足輕重,如今卻成為甩不掉的包袱。

在收購最初數年,西安賽爾為*ST昆機貢獻凈利潤在30%~40%之間,遠超其他子公司。但2013年西安賽爾的凈利潤僅剩72.18萬元,之後進入持續虧損。年報數據顯示,其2014年虧損1630.18萬元,2015年擴大虧損至2189.75萬元。此外,年報信息顯示, 2014年、2015年,西安賽爾在*ST昆機應收賬款總額中的占比居首、均超過30%。

對於這家連年虧損的子公司,*ST昆機早有脫手保殼之意,卻始終未能如願。

“去年四五月就有幾家買家過來考察,最後也談了,但因為老板不管被誰合並、跟誰合作,都必須要掌權,沒能談成。”西安賽爾內部人士向第一財經記者透露,曾有杭州某上市公司有意接盤西安賽爾,但最終均未談成,後來*ST昆機公開掛牌轉讓也未能成交,拖延至今,財務造假被曝出。

財務數據“打架”

盡管*ST昆機以對子公司失去控制為由,有意將子公司財務造假“甩鍋”給西安賽爾,但這一“如意算盤”恐難實現。專業的審計以及法律人士均認為,西安賽爾作為*ST昆機控股的並表子公司,且財務總監為*ST昆機所派,*ST昆機應對西安賽爾的財務數據負責,並承擔應承擔的法律責任。

*ST昆機最新公布的西安賽爾財務數據與此前的資產評估報告、年報數據存在“打架”現象。3月20日的公告中,*ST昆機稱,“多套賬”子公司2014年、2015年的總資產分別為34692萬元、28331萬元,凈資產分別為7101萬元、3353萬元,銷售收入分別為10785萬元、9198萬元 ,凈利潤分別為-1477萬元、-3748萬元。

在2015年的年報,主要控股參股公司分析章節中,西安賽爾的銷售收入、凈利潤與上述公告指出的子公司數據一致;但在2014年年報中,西安賽爾與上述數據則存在一定誤差。

此外,在2015年的年報中,西安賽爾出現了“兩套財務數據”。在重要非全資子公司的主要財務信息中,*ST昆機披露的西安賽爾2014年、2015年凈利潤為-1630.18萬元、-2189.75萬元。與主要控股參股公司分析章節中的數據出現出入。但2016年10月時,*ST昆機公告轉讓所持西安賽爾的股權,評估報告中的財務指標又顯示為2015年凈利潤-2189.75萬元。

目前,西安賽爾的財務數據真真假假外界難以辨清,若3月20日公告中的財務數據被坐實,或意味著過往三年,西安賽爾均存在嚴重財務造假,而*ST昆機難辭其咎。對此,第一財經記者試圖與*ST昆機取得聯系,但從3月24日開始,*ST昆機董秘辦公室電話就已無人接聽,有投資者也向記者反映了這一狀況。

從專業的角度來看,一位審計人士對第一財經表示,存貨不實、費用少計、銷售收入確認違規,對公司而言可能會以會計規則處理上的裁量空間來自我辯解,但是子公司“多套賬”、塗改票據,這是很嚴重的問題,如果事情屬實,則無法辯駁。

“虛構業務、虛構資金往來,是虛構銷售收入的一種常見方式。審計機構在進行審計時,會對公司提供的資料進行核實,並對各數據之間的財務邏輯進行核實,同時還會從眾多客戶中抽查部分客戶,以核實業務真實性。但是審計時間有限、人力也有限,很難做到核查每一個客戶、走訪每一個客戶。所以在這方面造假的現象還是經常存在的。”該審計人士如是稱。

而對於子公司的財務造假問題,臧小麗認為,作為上市公司的控股子公司,失控已是責任,以此推卸財務造假則難以成立。

“披露報表的是上市公司,也是合並披露,上市公司應該承擔法律責任,且目前失控一說能否成立尚存疑問,上市公司委派的財務總監也應該對財務情況負責。”臧小麗稱。

事實是,對於*ST昆機的財務造假問題,首先承受損失的則是該公司的一眾投資者,盡管股價在6個跌停後開板,但3月21日至今30%的跌幅已讓部分投資者損失慘重。第一財經了解到,已有部分投資者在社交平臺上為向*ST昆機財務造假造成的損失進行索賠準備。

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賣不掉的樂天瑪特

來源: http://www.infzm.com/content/132857

2018年1月12日,中國上海,一處樂天瑪特超市。樂天瑪特能否成功套現走人至今依舊是個未知數。(視覺中國/圖)

(本文首發於2018年1月25日《南方周末》)

比死亡更令人恐懼的,是喪失死亡的權利。

此時此刻,幾乎所有C組成員都體會到無盡苦惱和無奈。所謂C組,成立於2017年6月,其全稱是“中國項目特別工作小組”,主要負責韓國樂天集團旗下樂天瑪特在華大賣場業務撤出中國市場的所有工作。

按原定計劃,該小組應於2017年12月31日完成既定任務並告解散。很可惜,由於期盼中的理想買家遲遲沒有亮相,112家在華樂天瑪特大賣場只能保持瀕死狀態。其中87家自2017年3月後一直處於停業狀態,剩余25家則被迫維系聊勝於無的生意。

韓國《亞洲經濟》網站2018年1月17日率先披露C組還在運行的消息。

年均錄得254.44億美元營收和1.449億美元利潤的樂天百貨,只不過排在財富500強的第431名,較上一年度甚至下降17位。也就是說,以整體實力計,樂天未入韓資十強。排在樂天之前的,是中國大同煤礦。

財富500強主要依據企業營收安排座次,所以樂天的序號還壓過阿里(462名)和騰訊(478名)一頭。但若考量利潤,相比中國AT各自64.89億美元和61.85億美元的成績單,樂天只及兩位的近2%。

瘦死的駱駝終究比馬大。作為整整七十年前起步於日本,最終在1970年代參與打造“漢江奇跡”的韓國著名大企業,總資產逾900億美元的樂天集團全力收縮在華業務,包括退出零售大賣場市場,仍然引起了廣泛關註。

樂天系長期以來采取雙總部並行運營制,即由現年96歲的創始人辛格浩(日文名為重光武雄)的長公子辛東主坐鎮位於日本東京新宿的本部,而其次子辛東彬則在韓國首爾松坡區奧運會路發號施令。目前,韓國本部業務占據樂天總營收的95%,而進軍中國零售市場的指令,恰來自漢江南岸那位。

憑借食品、飲料、酒店、休閑度假和免稅店業務發跡,樂天直至1998年才在韓國本土開出首個樂天瑪特賣場,但僅十年之後即介入中國市場,2008年和2009年分別以12.8億人民幣和42.6億人民幣作價接手了荷資萬客隆8家店面,以及與大潤發有著錯綜複雜關系的時代購物旗下60家店面,且最終發展至目前的112家賣場規模。

樂天瑪特在華業務似乎起步便水土不服——在2008年至2010年三年間,合計虧損了195億韓元。而數據顯示,2016年樂天瑪特海外市場共虧損240億韓元,其中九成出血點仍在中國區。

上述時段虧損,與2017年3月開始的“薩德”事件的影響並無瓜葛。

其間還有兩件事情值得一提。

先是在2013年7月,市場突然傳出樂天瑪特在華業務有意放盤,標價則是低到塵埃中的“9000萬美元”,而緋聞對象乃寧高寧治下中糧集團。由於是時有傳言稱家樂福意欲60億美元出讓在華賣場業務於華潤集團,故很多人士均對上述自貶身價的“草標”愕然。最終,兩樁生意皆不了了之。

更有趣的是,5年後,就在C組成員拉來高盛充當中介苦尋接盤俠而不得時,家樂福方面再次傳出出讓中國區業務價高者得的口風。

第二個事件,與辛格浩兩個兒子長期不和又必須決出一位擔綱新任舵手的宮闈內鬥有關。事實上,在實力競爭中長期處於下風的辛東主一直以弟弟欺瞞在華投資嚴重虧損,向年邁卻自負的老獅王禦前告狀。這當然也引發辛東彬的強硬反擊。

2017年當樂天瑪特在華業務面臨全面停擺危機後,辛東彬一派不得已在3月和8月分兩次緊急註資共8600億韓元(約合52.4億人民幣)以求過關,而這也再度招致辛東主的不滿,並於9月中旬單方面宣布樂天瑪特將悉數撤出中國。

無論是辛格浩還是其兩位公子都清楚,當三星集團太子爺李在镕2017年8月25日被首爾法院宣判包括行賄、挪用公款、非法轉移資產在內等五項罪名成立入獄五年後,面臨近乎相同指控的辛家已不能再存僥幸。

該來的總會到來。2017年12月22日,辛格浩因涉及行賄等罪名成立被判4年徒刑(因年齡和健康原因特許不予執行)。至於已事實上位的62歲的辛東彬,則以同樣罪名被判處1年8個月徒刑,緩期兩年執行。

經歷三年前那場轟動一時罷黜辛東彬失敗事件後,僅年長一歲的辛東主無疑在等待反撲的契點。無論是從中國市場退敗還是韓國法院的判決,或許真是他最好也是最後的機會。

當然有個前提,他必須證明自己是中興之主,不過這並不容易達成。

首先,樂天瑪特能否成功套現走人至今依舊是個未知數。過去兩年來,中國市場上涉及生活場景零售終端的大宗交易均堪稱重量級。從阿里聯合春華資本4.5億美元入主肯德基中國,到中信資本聯合凱雷集團20.8億美元吃下麥當勞中國;特別是去年11月20日阿里224億港元收購高鑫零售(大潤發)36.16%股權,以及與騰訊、京東結盟的永輝超市12月22日9.4億人民幣拿下紅旗連鎖超市12%股權,均可能改變未來中國零售業的格局。

買,沒有問題;買誰,卻很重要。國有零售巨頭對於樂天瑪特不會產生染指念想,何況在電商崛起後,他們本處於防禦狀態,過多線下實體只可能是一種包袱。而民營資本倒是在“新零售”理念下由輕轉重,但既然韓方底牌皆露,自然沒有輕易咬線的道理。白菜價怎比得白菜幫子價更實惠?

與此同時,耗資30億美元、占地150萬平米位於沈陽的超大單體項目樂天世界雖已複工,但原定2019年整體投入運營的時間表,顯然必須延後。麻煩的是,正陷入整體經濟結構調整的沈陽乃至遼寧地區能否提供源源不斷的消費升級人群,沒有人樂觀。

其實,最大的挑戰還在樂天的韓國大本營。2016年樂天免稅店以同比上升26%至47.8億歐元的營業額成為全球免稅公司亞軍,而由三星集團長公主李富真打理的新羅免稅店則以29.1億歐元年營收排在全球第五。這其中,中國遊客貢獻了高達52%占比的現金流和近八成的人流量。

不過,受“薩德事件”影響,中國赴韓遊客一度銳降60%。對於支付了高昂的店面租金、承諾了可觀銷售扣點的韓國免稅店企業,這是致命性的打擊。據悉,樂天免稅店已不排除提前與仁川國際機場解約。

再來看一則耐人尋味的細節。就在韓國新任總統文在寅2017年末首次訪華前夕,北京地區批複了一個大型旅遊團的訪韓計劃。只是,曾經作為必到點的首爾明洞樂天免稅店並不在預定行程中,轉而變成了造訪新羅免稅店。對了,李富真在三年前即被中信集團聘為獨立董事。

辛東主也好,辛東彬也罷,還有那些C組成員,應該知曉辛格浩當初替公司起名“樂天”(LOTTE)的緣由——那是來自歌德著名小說《少年維特的煩惱》的女主人公(Charlotte)。在小說結束部分,即將自殺的維特給他鐘愛的夏洛蒂寫了一封訣別信:請尋覓我的墓石吧,看看我墳墓上的野草,是如何在夕陽余暉下瑟縮飄搖。

賣不 不掉 掉的 樂天 瑪特
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