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韓服批發玩上台　回贈鎖客

2012-3-15  NM

做生意要懂「止蝕」，更要曉「變通」，三十五歲的張立德（Edward）親身示範。六年前，Edward在旺角信和租鋪，賣過日韓飾物､明星相，甚 至做格仔鋪，蝕足二十多萬，兩年後租約期滿即斬纜，變陣開設網店賣韓國時裝。吃正潮流「頭啖湯」，月賺六萬元，但「肥田多人耕」，毛利愈搶愈低，即「度 橋」兼營批發「Mr. 香工」，投資五萬元，進駐荔枝角香港工業中心（香工）開店當陳列室。曾在電訊公司做月費計劃推銷員的Edward，自度「上台計劃」來「鎖客」，幫客人印 卡片、寫網頁，客人先擺低訂金，每個月拿夠貨就可「回贈」部分按金。搶客秘訣不是鬥便宜而是鬥快，連香工同行亦上門入貨。零售批發雙管齊下，上月穩賺八萬 元。

上週三，荔枝角香港工業中心（香工）一樓十分冷清，記者行經一個百多呎的單位，見門外大大個字寫着「香工宣傳 部」，好奇下即着店員阿峰聯絡老闆。上週五，老闆Edward穿着印有店名及網址的白T-shirt出現，做訪問時更推銷員上身，連記者和攝影師也不放過 ﹕「我哋個plan好抵㗎，最多俾蘋果員工六折呀，順便幫我喺你公司介紹吓！」根據Edward的「上台」計劃，客人先付六千元按金，再分一年十二期回 贈，客人每月入貨滿四千元，就可得到五百元回贈。不足四千元，Edward就會沒收該月回贈金額，合約為期一年。 訪問期間，碰到曾參加月費計劃的客人戚小姐，她和朋友年多前開設時裝網店，每月向Edward拿萬多元貨，兩個月前更於尖沙嘴開設門市，「其實間間韓國衫 批發價錢都差不多，每件最多都係十蚊上落，我哋搵Edward，都係貪呢度夠快同埋會幫我哋整埋網頁。」因此一年期合約結束，她仍向Edward拿貨。

回贈鎖客 賺兩邊
兩 年前，Edward決定兼營批發時裝，知道單靠網站難以取信大手入貨的批發客，便在以時裝批發聞名的「香工」落腳。「香工一樓平日幾乎無人，呢個鋪外面仲 有條大柱，吉咗成年都無人租。」Edward以月租八千元租下這個百多呎鋪位，讓客人來睇辦。但之後數月，每月只有二、三十萬生意額，批發毛利低，無甚 「肉食」。他絞盡腦汁，終於想到運用以前當電話月費計劃推銷員的經驗，推出網上時裝店一條龍服務。 Edward參照電訊公司的上台「鎖客」計劃，看準不少網店老闆都有正職， Edward以免費幫客人寫網頁、印卡片及傳單等一條龍服務做賣點，吸引有意開網店或已有門市的行家「上台」。「我哋有咩新衫都會幫佢哋同時更新，只要參 加計劃，就可以免費有呢啲服務！」現每月約有六至八間店加入「上台」計劃，總計逾一百間，兩成是純網店，另外八成是門市店，反正要入貨，便加入計劃，換取 免費網站服務。Edward坦言並非每間參加計劃的時裝店，都能堅持拿足一年貨，其中更只有兩成多每月能取貨多於四千元。 Edward同時有網站做零售，幫客人開網店，變相「自己打自己」，「反正市場已有好多競爭者，你唔同佢做，佢自己都會做，我幫佢開網站，佢要同我拿貨， 我都有得賺。」零售和批發網站放在一起，客人都知道Edward自己有網店，亦知他的售價。Edward要客人自行定價，寫下定價公式，之後網店就會自行 運作。要管理上百間網店，網站維護及更新便外判給內地的電腦公司，「個個網都係用同一個範本，喺大陸用萬六蚊就有四個人幫你日日更新一百件新款衫。」 Edward指，批發生意佔盈利的一半。

以快取勝 行家落疊
Edward指，在香工做批發，不可以鬥平，只可鬥快。大部分批發行家主要靠韓國買手揀貨，再大量買貨，買手每次收取 約百分之二的佣金，取貨越多，佣金越平。自知沒有時裝觸覺的Edward深恐「責」貨，於是改變方式，和韓國買手協議，香港拿到訂單後，再即日向買手入 貨，買手收取每款衣服約港幣十元服務費。「計落比佣金貴，但好過『責』死貨，最重要係快﹗」Edward指，多數批發行家為降低運費，會要求買手公司等儲 夠十公斤以上的貨才運來香港，由訂貨到送貨一般需要一星期，他則限在三天至五天內。他表示，當韓國買手接到訂單後，翌日凌晨便往東大門等批發市場入貨，當 天早上寄出。之後一天早上，Edward會直接到物流公司取貨，於中午十二點前安排速遞公司，將貨送予客人。 Edward公司的傳單寫着「保證最低價，否則差額奉還」，但他指其實自己並不是「特別平」。「樓下的批發店的定價多數比來貨價高大約兩成半至三成，我就 定喺兩成半。」反而，Edward推銷時會強調三日到貨，及網店店主不用「責」貨，風險較低等。由於他每日都有貨從韓國來港，因此當同場批發行家急於補 貨，也會找Edward，他每款收取五十元服務費。

優之良品氹韓老闆
為求快，Edward也曾被買手「走數」。當時 他自恃曾在韓國生活數年，懂得韓文，隨便在韓國網上找買手在東大門的The OT、清平和市場等熱門地點入貨，「幫襯」數次後，該買手突然「走佬」，損失了三萬元，「淨係得佢個電話，梗係打唔通啦，當買個教訓。」Edward無奈 道，自此他就盡量找規模較大的買手公司，並記下負責人的身份證，更會叫韓國朋友上門查看該公司的規模。 Edward在韓國留學期間，曾和當地朋友辦代購，買香港及韓國的物品兩邊走。在朋友介紹下，認識了不少韓國的服裝店老闆，「只要有朋友介紹，佢哋就好熱 情，仲會約埋一齊飲酒唱K，次次都要飲幾支廿幾度嘅真露，真係嚇死我。」網店開業前，他都不時走回韓國和老闆打好關係，一年之內來回香港和韓國近十次， 「次次去韓國都帶定大大盒優之良品，因為又夠平又夠香港特色！」Edward笑說，雖然和當地服裝店打好關係後批發價仍是四至五折左右，但他就比同行快一 步拿到衣服資料，「每間鋪個個星期都會寄一、兩個電郵俾我更新款式！」現在Edward約在二百間店鋪入貨，因此每日都不停有新款上架。

大碼貨辦益師奶
網 上零售韓國時裝競爭激烈，但零售的毛利達七成，因此Edward堅持照做，更抄足淘寶網七日包換保證，甚至「唔靚包換」，「其實一百個客人入面最多只係 兩、三個拎返來換，不過有呢個保證會買得開心啲。」Edward說。 雖然香工店只屬陳列室，但每逢星期六，就會變成零售市場，不少師奶來「執平嘢」。Edward知道批發客主要為看貨物的質地等是否對辦，不介意款式。店內 貨辦便以鬆身T恤為主，「啲師奶多數都鍾意大大件又舒服嘅！」如此一來，每星期都成功把樣辦清走，絕不浪費。 精心經營下，店鋪總算略有小成，但Edward為創業亦交了不少「學費」。六年前，Edward在韓國遊學回港後，和日本太太Ayumi在網上開店代購日 韓貨品，之後更以月租兩萬元，租下信和鋪位開設日韓飾物店，更聘請了兩名店員。怎知門市冷清，一度變陣做格仔鋪，甚至賣明星相，都月月蝕，「做得最多生意 係幾部扭蛋機，生意最好嗰日都係得兩千蚊。」Edward回憶道，最後轉為賣韓國衫，生意才好轉，但兩年租約期滿，他亦不敢再搏，埋單蝕了二十多萬離場。 再創業，他深明節流的重要性，網店風險小，又不用「責」貨。店內只聘請一名店員，自己朝十晚十二開足十四小時工。「父母以前喺內地開製衣廠，後來生意萎 縮，好在走得快，唔似其他廠家蝕入肉，阿媽經常教我要識止蝕同變通。」Edward笑說。

韓國時裝網 肥田多人耕

開業資料（09/09）
租金* $32,000 裝修 $5,000 入貨 $10,000 雜費 $3,000 宣傳 $3,000 總投資 $53,000 *三個月按金，一個月上期

營業資料（02/12）
營業額 $740,000 租金 $10,500 入貨 $600,000 人工* $18,000 買手佣金 $10,000 電腦支援 $16,000 宣傳 $2,000 盈利 $83,500 *連Edward在內，共兩名全職 ####

虧損百億燒到本業 面板夢一場空 八十四歲不拚了 許文龍放手奇美電 僵持兩年多的奇美電兩大股東爭執大戲，終於在許文龍家族全面退出奇美電董事會後，畫下句點。宣布退出後的第三天，許文龍在自家宅邸拉琴、宴客，透露出他的好心情。他很清楚，無法再為奇美電打拚，只能選擇放手。 撰文‧賴筱凡 五月十八日，就在奇美集團創辦人許文龍捐贈博物館的那個下午，一場小型演奏會緊接著在許文龍家上演。琴聲如訴，緩緩自小提琴弦上滑出，就好像許文龍這天的好心情一般，在他心裡，企業是一時的，唯有博物館與醫院之於社會的貢獻，才能長存。 這是奇美實業宣布全面退出奇美電董事會後的第三天，許文龍表現平靜，「最困難的時候，已經過了。」貼近許文龍身邊的人士透露，奇美電與群創合併走一遭，經歷整合問題、美國反壟斷訴訟案，乃至於龐大的債務問題，五月十五日奇美實業全面退出奇美電董事會後，許文龍心中的大石終於放下。 據了解，許家不得不壯士斷腕，從去年奇美實業年報可窺一二。過去石化業有「北台塑、南奇美」兩強，奇美實業更是公認的幸福企業，但去年在龐大轉投資的業外損失拖累下，竟繳出五十年來最大虧損成績單，在本業獲利僅七十一．九七億元，不若前三年的逾百億元水準，認列投資損失達一一九億元，最後每股稅後虧損達二．二一元，原來奇美電大虧六四七億元的那把火，已經燒到奇美實業。 幸福企業五十年首見虧損 二○一一年，面板業的景氣蕭條，等不到面板報價回穩，奇美電大虧六四七億元，時任奇美電董事長的廖錦祥，為了奇美電銀行聯貸，擔心到耳中風，「他們都很清楚，聯貸案這關不過，奇美實業也會被拖下水，光看他們手上奇美電股票幾乎都質押，就曉得壓力有多大。」知情人士透露，即使奇美電與群創合併，但給許文龍家族的壓力未減。 眼看奇美電虧損累累，奇美實業只好進行內部大瘦身，「只要資源重疊的部分就整合，cost down再cost down。」奇美實業的員工私下抱怨，「虧錢的明明是（奇美）電子，卻連（奇美）實業也要一起苦。」對於奇美實業五十餘年的幸福企業員工來說，「打從○八年金融海嘯，奇美電大虧開始，奇美實業就不再幸福。」確實，過去一年來，奇美實業的營運費用大幅削減，以前一年營業費用得支出一四八億元，去年縮減到八十六億元。「（奇美實業總經理）趙令瑜上台後，整頓得很厲害，但一切還在常軌。」貼近許家身邊的人士不諱言，趙令瑜節省支出不遺餘力。 一頭灰白頭髮，面對記者追問，趙令瑜總是秉持著低調原則，一貫的笑容、快步離開，但奇美實業上下都知道，這位從基層做起的總經理，採購人員在他眼皮底下，很難搞鬼。 如果年輕三十歲 就跟它拚不過，奇美電的虧損壓力越來越大，即使奇美實業的塑化本業撐住，卻挺不住轉投資的虧損一再擴大。 甚至，奇美電兩大股東之間的矛盾，還倒打奇美實業一巴掌。 奇美電內部人士透露，在群創班底進入奇美電之後，奇美電董事長段行建把採購、財務等大權一手攬，過去奇美實業提供奇美電需要的塑化原料，可是，去年奇美實業送去的報價，居然被打回票。 這看在老奇美人眼裡，幾乎是大忌，「或許兩家公司的關係不若以往，但面對奇美電這種態度，奇美實業能忍嗎？」對此，奇美電發言人陳彥松回應，任何採購案都有其程序，奇美電不會因供應商不同而有差異，實在無需擴大解釋。 隨著外界不斷用放大鏡檢視奇美電兩大股東的關係，許文龍家族與鴻海之間的裂痕更大。就在奇美電董事會召開前兩周，許文龍家族的代表直接向段行建開口，決定全面退出奇美電董事會。段行建馬上表達挽留之意，卻已留不住許家要退出奇美電的決心。 「我很清楚，如果今天年輕個三十歲，還可能跟它（面板）拚，但我已經八十四歲，能做的有限。」許文龍曾私下和身邊的人如此透露。 最終，奇美實業不得不放手，「或許（許文龍家族）退出，對奇美電好、對奇美實業也好，許董、廖董都比以往寬心得多，所以還能釣魚、拉琴，心情也不像去年跟著銀行聯貸起伏。」知情人士說。 面對外界猜測是否要將股權轉手中資，或讓奇美電引入其他策略聯盟對象，許家人揮了揮手，「許董的立場很清楚，他是重然諾的人，答應銀行團的（對奇美電）增資都會繼續做，其他的就留給段總安排。」許文龍八十四歲的人生，從石化業起家，拓展到電子產業，要投入面板業時，他曾問當時奇美實業總經理何昭陽一句：「賠了，會不會影響到奇美實業？」何昭陽很明確地回答，「不會。」然而，時光移轉，面板景氣不再如他們當年所想，奇美電的百億虧損終究還是燒到奇美實業門口，為奇美電、也為了奇美實業好，許文龍的面板大業最終還是一場夢。

一張地圖　讓它鍍上台積電光環

新總理上臺 希臘與俄羅斯關系升溫？

停止出售國有資產、違反救助條約，反對進一步對俄羅斯實施制裁，美國金融博客Zerohedge稱，希臘新政府正在“棄歐投俄”。

路透社報道稱，希臘新總理齊普拉斯 （Alexis Tsipras）組成“反緊縮”內閣，且一上臺就停止了該國最大港口的私有化，顯示他將無視歐元區領導人和金融市場的警告，堅守對選民的承諾。 

齊普拉斯今日表示，必須對希臘的政策和管理進行重大的改革。在債務問題上，希臘不會做出讓步，但是希臘政府願意與任何人進行討論。

因投資者擔心希臘政府無法和債權人達成共識，希臘股市繼續兩日暴跌，希臘股指ASE今日盤中跌幅超6%，銀行板塊重挫超20%希臘最大銀行Piraeus三天累計跌幅達42%。

雅典大學經濟學教授Yanis Varoufakis周二被任命為財政部長，成為希臘與國際債權人談判的關鍵人物。但是Varoufakis自歐債危機開始以來就宣稱，希臘應該債務違約，但要留在歐元區。

華爾街見聞網站今晨介紹過，希臘新政府做的第一批決定之一就是中止前政府啟動的出售該國最大港口Piraeus 67%股權的交易，而受讓方本是中企中遠集團。據路透社，出售包括該港口股權在內的國有資產正是當初希臘從“三駕馬車”獲得援助貸款所答應的條件之一。

希臘負責航運的副部長Thodoris Dritsas告訴路透：“將根據希臘人民的利益重新審核中遠交易。”

早在上周日的大選之前，齊普拉斯所領導希臘極左翼政黨聯盟Syriza就表示，將中止出售國有資產。按照救助貸款的條款，希臘政府還應出售其所持有的第二大港口Thessaloniki、鐵路運營公司Trainose 以及運輸公司ROSCO 的股權。

此外，希臘新政府負責行政改革的副部長George Katrougkalos表示，將重新雇傭部分此前被裁掉的公務人員，違反了救助項目的又一個條款。

他告訴Mega 電視臺：

這將是我作為一位部長的第一批立法需要完成的事情之一。

與此同時，希臘還在是否就烏克蘭危機進一步制裁俄羅斯上與歐盟領導人產生分歧。

歐盟國家外長將於本周四在布魯塞爾召開緊急談話，旨在解決烏克蘭東部再度升級的沖突。

“鑒於局勢惡化，委員會同意延長2014年3月開始的對目標個人及機構的限制性措施，因這些人或機構威脅或破壞烏克蘭的主權和領土完整，延長時間直到2015年9月。”路透援引本次會議的決議草案顯示。

然而， 據彭博社，希臘新外長Nikos Kotzias連歐盟各國外長的面都還沒見上，就對進一步制裁俄羅斯表示了反對。

最近幾個月，Kotzias 在其Twitter上寫道，對俄制裁並非出於希臘利益考慮。在一篇博文中，他表示，希臘的新外交政策應該註重於防止歐盟繼續轉變成“一個順從德國規則的特殊帝國”。

贏得大選後，在所有外國使節中，Kotzias 會見的首位外交大使也是來自俄羅斯的Andrey Maslov。

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投機者凈做空日本股指 安倍上臺以來首次

上月歐洲央行宣布萬億歐元的QE後，日本國債收益率加速回升，做空日本股指期貨的投資者也明顯增多，首次出現日經股指期貨的凈空倉。日本首相安倍晉三2012年底上任後推出超級寬松，其最突出的影響是日元貶值、日股上漲。如今期貨市場的表現再次顯示，“安倍經濟學”到了緊要關頭，正在失去全球投資者。

金融博客Zerohedge根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）近日數據制作的下圖顯示，日經225股指期貨自2012年以來首次出現凈空倉。

同時，在上月月中瑞士央行宣布放棄歐元對瑞士法郎匯率下限後，多種期限的日本國債收益率開始走高，歐洲央行上月22日宣布QE後，這種升勢已經增強。日本政府債務與GDP之比已突破220%。上月安倍政府還批準了3.5萬億日元經濟刺激措施，在政府增加財政支出的時候，借款成本上升絕不是日本財政的好消息。

去年12月華爾街見聞文章援引彭博報道稱，市場數據清楚顯示，在安倍去年4月上調銷售稅致使日本經濟陷入衰退後，全球投資者就不再對“安倍經濟學”抱有幻想。其報道提到：

繼前年創紀錄高的資金流入日本股市後，全球投資者去年幾乎沒有增持任何日股。去年流入日股的資金降至8980億日元，較前年大降94%，創2008年金融危機以來新低。單是去年4月一個月流入的資金就達到了去年全年的近三倍。

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與線下旅遊供應商紛爭漸上臺面，途牛究竟是否繼續持有？

產業政策《紅色獵殺將在十年內追上台灣半導體業？ 中國製造火力全開 台灣不能再觀望

英皇室資金、南非富豪 找上台灣共享新秀

把有興趣的東西玩到精熟 比上台大還有用 養自學力》台灣MOOCs先鋒葉丙成 向家長喊話

找不到千里馬官員？國會四個荒謬要先解決 議堂亂象》官員備詢枯坐、上台挨罵、跑關要罰站

越南將重新選舉國家主席和總理 現任僅上臺3個月

越南第十四屆國會第一次會議20日在首都河內召開，其間將重新選舉國家領導人，任期為5年。會議期間，將重新選舉產生包括國會主席、國家主席、總理在內的越南國家領導人。

越南國會主席阮氏金銀在會議開幕式上說，此次會議將持續至29日，會議“內容十分重要”，吸引了廣大選民關註。

會議還將審議上半年越南社會經濟情況和國家預算實施情況報告，並對實施下半年社會經濟和國家預算計劃提出意見。

越共中央總書記阮富仲在開幕式上致辭時表示，新一屆國會應完善立法，加強對自身及其他國家機構的監督，在決定國家重大問題上承擔更多責任，從而更好地履行其職責。

越共中央委員會在3月12日結束的越共十二屆二中全會上強調盡早健全國家機構領導班子，及時落實越共十二大決議。越共中央委員會同意在第十三屆國會第十一次會議上完成國家機關高層領導職位候選人推薦工作，並按規程選舉產生國家主席、政府總理、國會主席等國家主要領導人。

今年3月21日至4月12日，越南舉行第十三屆國會最後一次會議，選舉阮氏金銀為國會主席、陳大光為國家主席、阮春福為政府總理。

（綜合新華社、環球網報道）

蔡英文上臺兩個月 支持率已下跌14%

臺灣民意基金會26日公布蔡英文上任後至今聲望民調，結果顯示，蔡英文上任兩個月聲望現為55.9%，和一個月前相比，下降12個百分點，跟“520”就任時相比，已下降14個百分點，且對她處理政治方式“不以為然”的人增加12個百分點，“非常贊同”的人減少7.7個百分點。

對此，島內學者表示，這可能與她的兩岸政策引發的疑慮有關。蔡的民調和剛上任相比，下降幅度大將是一個警訊。

臺灣前“國策顧問”金恒煒認為，蔡英文當初聲望高“有一點是泡沫”。因為選舉勝利，把她的聲望往上擡，她其實聲望沒有那麽高。現在慢慢下降，回歸到大家心里真正認定的位置，“停損點在哪里，我們現在不知道。”

“民意如流水，蔡英文現在還剩多少民意？一年後太可能比柯文哲還慘(柯文哲日前民調再創新低，施政不滿意度從29.2%一路攀升至43.8%)。”臺灣名嘴邱毅25日在其“臉譜網”(facebook)上發文，痛批蔡英文不準苦行6天前去捍衛太平島的屏東漁民登島。邱毅表示，臺灣漁民很多都是支持蔡英文，挺民進黨的，現在自食惡果，不知他們後悔了沒有。

邱毅認為，蔡英文敢於肆無忌憚否認“九二共識”的底氣，源於“南海仲裁”結果。蔡決定開放太平島為人道救援及“國際運補基地”，形同“租借”太平島給美、日兩國軍事、兵力使用，蔡因此自認已獲得美日的強權支持。但蔡英文既然要靠美日強權，難道不用繳學費嗎？美國勢必會要臺灣用更多的錢、更高代價去買“國防”武器。蔡當局財政已經一窮二白，還要拿大筆鈔票去交美日的保護費。邱毅認為，臺灣內部會因為經濟衰敗出現紛爭，蔡到時候一定更左支右絀。

邱毅指出，在經濟方面，臺灣的出口十分仰賴大陸，內需更仰賴大陸的觀光客與采購團。如今陸客持續減少，大陸的工業采購團、農產品、畜牧等契作也都減少，臺灣的經濟自然出現困境，臺灣的勞資問題也會更矛盾、更嚴重。

（綜合自中國新聞網、中國臺灣網）

樸槿惠支持率又跌了！韓民調顯示已創其上臺後最低值

14日據韓聯社消息，韓國民調機構蓋洛普韓國(Gallup Korea)今日公布的調查結果顯示，韓國民眾對總統樸槿惠的支持率為26%，創下其就任以來最低值。

蓋洛普韓國10月11-13日針對1026名成年人就樸槿惠施政情況進行了問卷調查。結果顯示，有26%受訪者對樸槿惠施政給予正面評價，較前一周下滑3個百分點。給予負面評價的比重為59%，較前一周上升2個百分點。

對樸槿惠施政情況給予負面評價的理由依次為“缺乏與民溝通”(15%)、“經濟政策失當”(14%)、“獨斷專行”(7%)、“人事任免不當”(7%)等。

樸槿惠

民調顯示，韓國民眾對執政黨新世界黨的支持率為28%，同樣創下樸槿惠政府成立以來最低。最大在野黨共同民主黨支持率則較前一周上升1個百分點，達26%，第二大在野黨國民之黨支持率較前一周上升2個百分點，為12%。

對新世界黨和青瓦臺支持率同步下滑的情況，蓋洛普韓國方面分析稱，圍繞樸槿惠親信崔純實和K體育財團及Mir財團的爭議、警方發射高壓水炮致一農民身亡等不利於政府和執政黨的各起事件接連發生，導致支持率下滑。

此外，在民眾對明年總統選舉有力人選的支持率調查中，聯合國秘書長潘基文以27%連續5個月居首，最大在野黨共同民主黨前黨首文在寅(18%)、在野黨國民之黨前聯合黨首安哲秀(9%)分居其後。

潘基文被韓民眾視為明年總統選舉的有力人選

報道稱，4月國會議員選舉之後，樸槿惠本來停留在30-35%的支持率不斷下滑，如今跌破了30%，難免影響施政治國。

據悉，青瓦臺尚未對此做出回應，這可能是反映了樸槿惠“不介意支持率，做到該做的事”的思路。青瓦臺認為，在野黨在國會國政監查過程中不斷就Mir財團、K體育財團提出質疑，導致了支持率下降，另外，從歷屆政府的支持率走勢來看，總統就任第四年下半期的支持率都較低。

但是據報道，青瓦臺內部還是有不少人士對此深表憂慮。因為在執政黨議席數少於在野黨的格局下，為了處理各項法案和預算案必須獲得全民支持，而執政黨支持率在下滑，治國理政難免深受影響。與此同時，除了在野黨之外，執政陣營的部分總統選舉有力人選也對政府政策失當持有不滿態度。

有觀點則預測，樸槿惠將為提升支持率采取行動，如在經濟和安全領域加強與民溝通和交流，持續呼籲全民團結一致共同應對朝核問題，此外還可能在今年年底或明年初進行任期內的最後改組。

特朗普上臺輻射A股 “避險”和“重定位”是兩大主題

今日美國大選唱票過程與全球指數聯動，隨著美國各州唱票結果逐一公布，各大指數亦波動劇烈，市場行情可謂驚心動魄。11月9日下午2點44分左右，大選的逆轉性結果浮出水面，憑借在關鍵州的超預期表現，美國共和黨總統候選人唐納德·特朗普戰勝民主黨總統候選人希拉里·克林頓，贏得2016年美國總統大選。

民調雖具參考價值，但因為統計樣本等原因本來就有誤差，從選前民調來看特朗普落後於希拉里，但最近幾天的市場預期顯示希拉里有65%甚至更高的勝率，這要遠超出早前民調的結論。

然而民調似乎並不是最終結果的正確指引，面對與民調數據截然不同的大選結果，時機資本首席投資官壽祺告訴第一財經記者：“這結果不算出人意料，市場反應之大也只不過因為市場是跟著預期走的，當預期變了，短期的震蕩很正常。”

美國經濟或不確定性增加

此前市場曾出現多方預測。花旗表示特朗普當選可能更導致美股下跌達5%，並警告稱美國經濟增速將放緩，甚至出現衰退。巴克萊銀行的分析師認為，特朗普當選後，標普500指數或下跌11%-13%，希拉里獲勝則反彈2%-3%。

全球最大對沖基金橋水在給投資者的報告中顯示，如果特朗普贏得美國大選，全球股市會崩盤，預計美股會大跌10.4%。報告稱，如果特朗普贏得選舉，其他地區股市也將下跌，預計歐股下跌10.8%、日股下跌9%、中國股市下跌11.4%。而如果希拉里贏得大選，對上述這些地區股市的提振將是低個位數。特朗普贏得大選的影響更大，因為市場觀點中他當選的幾率更低。

隨著大選結果浮出水面，市場有主流觀點顯示，因特朗普反全球化和對貿易國的強硬，勢必引起全球外匯市場的劇烈波動，美元指數下跌在推高大宗商品價格的同時，將給全球非美貨幣帶來更大匯率壓力。全球貿易的不確定性直接影響到現有貿易格局，總貿易量的收縮給正面臨巨大困難的全球經濟帶來進一步沖擊，資本市場將迅速做出反應，風險資產遭拋售或比想象更嚴重。

華泰證券宏觀首席李超認為，特朗普當選美國總統後，美國未來經濟政策的不確定性將大大增加。希拉里表示未來執政方向將是現任奧巴馬總統的延續，而特朗普一直以來都是以高調而突破常規的言論吸引選民支持，比如大幅減稅、抨擊美聯儲的低利率政策。

大華銀行高級經濟師柳天成則認為，特朗普總統對2017年美國經濟的影響還需要考慮以下幾種情況：如果共和黨人在參議院和眾議院均保持多數席位，美國通過預算的概率很高。特朗普提出的一些稅收和基礎設施措施方案會獲得通過，並刺激短期經濟增長。

如果民主黨人在參議院贏得多數席位，而共和黨人在眾議院占多數，特朗普有爭議的方案將不會通過。因此將會出現某種形式的政治僵局。如果民主黨人在參議院和眾議院均贏得多數席位，美國國會目前的政治僵局可能會繼續。

國金證券李立峰團隊發表觀點稱，特朗普當選，是美國民主選舉制的具體體現，撕掉虛假的面罩，反映出美國人民人心思變的強烈信號。在全球影響方面，其一，貿易保護主義勢力有所擡頭，TPP、WTO等退出;其二，中長期來看，全球經濟預見性的輪廓更加的模糊，包括流動性上的預測;其三，全球大國(中日美)的關系將更加微妙，日本最不希望看到這一大選結果。

盡管在當選以後，少有總統會真正完全兌現自己此前的競選諾言，但是特朗普的存在，將可能成為國際金融市場的一枚定時炸彈。特朗普真當選後美股短期難免跳水，美元短期走弱，聯儲12月加息的決心將受到挑戰，而黃金則將繼續受追捧。李超補充稱，短線看多黃金基本的邏輯是波動性加大催生避險需求，如果民調仍占優的希拉里順利當選，黃金本輪行情的基本支撐就將被打破。

彭博援引巴克萊經濟學家Michael Gapen稱，在共和黨全面獲勝的情況下，鑒於可能爆發貿易戰、出臺緊縮性政策，預計美元兌新興市場貨幣將走強，兌其他主要貨幣將下跌;市場反應並未過頭，問題將是避險交易將持續多久。

A股不倒市場莫慌

如果此次結果並非是特朗普當選，而是如主流媒體預測般希拉里上臺，其相對溫和、延續的經濟政策，不會引發美國金融市場劇烈動蕩，對A股的風險偏好會有所提振;而特朗普已確立上臺，其特立獨行的行事作風和缺乏執政經驗將利空美股，也會激發全球避險情緒升溫，負面影響A股。

A股收盤-0.62%，表現好於預期，主要受海外市場的拖累，滬深兩市成交量略有放大，6536億(昨5259億)，但未顯恐慌式拋盤。

“從短期市場來看，“避險”和“重定位”是兩大主題。”壽祺對記者稱，“避險主要是因為目前結果不合預期，不確定性的增加直接變成市場中的波幅。而作為投資者，君子不立危墻之下的理性選擇，成就今日日元、瑞士法郎、黃金等優異表現。”

華泰證券策略首席戴康認為，美國大選結果將短期影響A股風險偏好，中長期要看對美聯儲加息節奏的影響。特朗普上臺後，政治的不確定性成為經濟的擾動變量，可能進一步影響美聯儲加息節奏。短期可能會打亂12月加息計劃，但中長期加息節奏取決於美聯儲與特朗普之間的博弈。

“金融市場將出現不確定性，特別股票市場將承受壓力。市場避險情緒升溫推動安全資產價格上升，如美國國債，黃金，日元和瑞士法郎。”柳天成表示，特朗普總統可能會對美國和亞洲包括中國之間的貿易不利。亞洲貨幣，特別是人民幣，可能面臨上行壓力。因此，亞洲各國央行將不得不保持更長時間的‘低利率’政策。”

無獨有偶，李立峰也表示，美股目前尚在高位，而A股則處相對低位，不能低估A股的任性，維持“細工出慢活”的觀點，整體來看並不悲觀，短期影響較為有限。其認為此次特朗普當選，將在對華貿易主張上更加強硬，中美局部貿易戰可能爆發，然而中國的大國戰略“一帶一路”方針有望更進一步推進，對人民幣定價的資產(如房地產、煤炭鋼鐵等資源品)也較為有利。

相較兩者上臺後的情況，希拉里激進推進貿易保護的可能性小，此番特朗普當選，可能會實施激進的貿易保護政策，打擊中國出口產業，對A股出口相關板塊形成負面影響。而在金融監管方面，特朗普支持放松監管，因此金融衍生品或將使得全球資本市場波動幅度加劇。

壽祺認為，美國並不是獨裁統治，總統換人不代表國策發生根本性轉變，在民主政治下，哪怕此番共和黨拿下了總統和參眾兩院，絕大部分的政策還是“聽黨走”而非“聽總統走”。同時選舉和推行政策並非完全可以“同日而語”，普通民眾因為相信政客的許諾而投下莊嚴選票之後“被”失望的事情屢見不鮮。

“所以無論是貨幣還是股票目前都有超跌/超漲之後開始反向調整的勢頭，此為“短期的驚恐”將盡之兆，接下來的大戲才是“避險”，“避險”引致的交易會至少持續三五天。”壽祺向記者補充道。

談及“重定位”的問題，壽祺認為由於市場預期希拉里當選可能性大，因此無論是權益資產還是固收資產，大多投資者已經以“希拉里/民主黨”執政作為基礎來做決策，資產配置也假定民主黨的政策能得到延續，現在共和黨執政成為現實，整個組合就要依據新條件來進行“重定位”。比如，12月加息的概率往下調，整個國債收益曲線會更為陡峭。

壽祺強調，要將短期的驚恐與避險區分開來，今天市場中早盤更多是受到短期的驚恐影響，如恒生國企指數一度跌近5%，隨後買盤的加入沖淡了部分的驚恐。而與退歐後的市場表現相近的是，“風險資產”(如股票)會被拋售。

檢驗果粉真愛的時刻到了 特朗普上臺後iPhone可能要漲價

沒有人知道美國當選總統唐納德•特朗普(Donald Trump)在履職後會采取什麽樣的經濟政策，但是有一點他已經反複強調過，要對來自中國的商品課以重稅。而大量的蘋果iPhone等高端電子產品是由中國制造的，據Business Insider報道，經濟學家預測稱，對中國商品征收重稅可能將導致電子產品售價的上漲。

特朗普曾表示將對從中國進口的商品征收45%的稅，這意味著，當一些商品運往美國時，政府將會就商品的價值征收45%的關稅。不過，這並不意味著iPhone的售價將上漲15%。

哥倫比亞大學經濟學教授Amit Khandelwal表示：“通常情況下，如果關稅上漲15%，我們將發現產品的價格也上漲了，但幅度不會達到15%。不過，上漲的幅度還是很明顯的。”而紐約大學斯特恩商學院經濟學教授Paul Wachtel表示：“關稅通常是針對批發價。如果有一臺售價1000美元的電腦，其達到機場時的價格可能是500美元，甚至更低。”

若真按特朗普的關稅計劃，則意味著iPhone的售價可能上漲97美元。但上漲幅度也可能稍微低點，也許是之前估計的50美元。

特朗普上臺，美國精準醫學計劃是否有變？

特朗普當選為新任美國總統後在接受電視采訪時說，要廢除奧巴馬醫改，並推出替換法案。但是對於奧巴馬精準醫學計劃，特朗普還未在公開場合表達觀點。很多業內人士對於新任總統對精準醫療計劃是否有影響心存疑問。

近日，在第六屆Bio4P精準醫療創新論壇期間，中科院北京基因組所研究員、華大基因創始人於軍接受第一財經記者采訪時表示，特朗普上任對於美國的精準醫學計劃不可能有影響。

但也有不同的觀點認為，特朗普上臺後，美國在科研上投入的經費預算會下降，精準醫學計劃和癌癥登月計劃都是上一任總統的計劃，到了下一任，經費數量和時間上有可能有影響。

基因濤略今天就來溯源美國的精準醫學計劃，最近一年的進展以及探討未來可能的走向。

精準醫學計劃到底是什麽?

2015年1月30日，奧巴馬在國情咨文演講中宣布的一個新計劃——精準醫學計劃。他說，這一計劃將使我們向著治愈諸如癌癥和糖尿病這些頑癥的目標邁進一步，並使我們所有人，都能獲得自己的個體化信息。我們需要這些信息，使我們自己，我們的家人更加健康。

作為科技超級大國的美國，一個多世紀來對生命科學與醫學臨床的貢獻不勝枚舉，可是奧巴馬的智囊團讓他例舉的貢獻只有兩個：小兒麻痹癥的消滅和人類基因組計劃的初步完成。而精準醫學計劃的提出正是人類基因組計劃的延續。

在奧巴馬提出精準醫學計劃後的十天，他宣布了精準醫學計劃的具體內容，第一是啟動“百萬人基因組計劃”。首先要征集100萬的誌願者並做好隊列(cohort)及對照，建立與臨床有關的“史無前例的大數據”，收集基因組數據與臨床信息。

第二是尋找引發癌癥的遺傳因素，即繼續美國已經開始的癌癥基因組研究計劃，即TCGA(The Cancer Genome Altas)計劃。第三是建立評估基因檢測的新方法，特別是對新一代測序技術的評估和審批通道，以及保護知識產權與有關版權的管理，以保證精準醫學和相關創新的需求。第四是制定一系列的相關標準和政策，從第一天開始，就要努力保護個人隱私和各種數據的安全。第五就是PPP(Public-Private-Partnership，公私合作)方式，邀請企業家和非營利組織來一起參與。

難得的是，奧巴馬的精準醫學計劃得到了民主、共和兩黨的共同支持，他還引用新選任的共和黨議員Bill Cassidy的話：精準醫學是“一個希望無限的領域”。

中科院院士、華大基因主席楊煥明對奧巴馬精準醫學計劃概括為，以DNA和HGP(人類基因組計劃)精神為主線，以小兒麻痹癥為先例旨在消滅單基因病，並以百萬人的基因組和臨床信息的大數據來支撐癌癥與其它多基因病研究，改變政府支持及監管方式，強調企業參與的重要性，發動全社會支持的大型前瞻性項目。

根據規劃，美國將從2016年財政預算中為精準醫療項目劃撥2.15億美元經費，具體分配為： 1.3億美元將撥給國家衛生研究院(NIH);7000萬美元將流向NIH下設的國家癌癥研究所(NCI);1000萬美元將提供給美國食品和藥物管理局(FDA);剩余約5百萬美元資金將給予國家衛生信息技術協調辦公室(ONC)。

在近兩年的時間里，奧巴馬精準醫學計劃取得了一系列進展。

基因組學博士，元碼基因CEO田埂對第一財經記者說，舉世矚目的NCI-MATCH試驗(美國國立衛生研究院進行的根據分子分析來進行治療決策的計劃)已於2015年7月開始招募患者。這項“史上試驗對象最多、最精密的腫瘤臨床試驗”預計將會獲得大量有價值的數據。至今，NCI-MATCH已經進入第二階段。

另外，精準FDA已經公開測試。

“精準FDA”(precisionFDA)平臺是基因組信息學社區和共享數據平臺，這是一個為研究人員準備的開源、基於雲的工具，它將為下一代測序診斷提供依據，並且為所有開發者提供了統一的、可共享的在線基因組信息數據庫。去年12月15日，美國食品藥品監督局FDA正式開放了其在8月5日提出的“精準FDA”(PrecisionFDA)平臺，這是一個基因組信息學社區和共享數據平臺，用戶可通過登錄使用。

百萬人基因組研究也開始進展，2016年2月25日，開始在線招募百萬名誌願者，計劃在未來的5年招募100萬誌願者來測序自己的基因組。

田埂說，精準醫學計劃到2022年，會分階段的釋放結果，這些結果對臨床會有很大指導意義，遺傳病診斷、檢測的速度和質量都會大大提高，這是最直接的影響。百萬基因組數據能收集起來的話，也是有史以來最大的隊列研究人群。

特朗普上臺，精準醫學計劃如何走?

在精準醫學計劃的召喚下，各國的精準醫學計劃都在相繼開展。

韓國萬人基因組計劃、澳大利亞零兒童癌癥計劃，法國基因組醫療2025 ……今年3月，中國科技部發布了“精準醫學研究”重點專項項目申報指南。2016年6月，衛計委發布了包含61個項目的“精準醫學研究”擬立項項目清單，總共6.41億元，實施周期為3到5年。

在此背景下，精準醫療領域的創業在中國也如火如荼的展開。以華大基因為龍頭的基因產業迅速發展，在基因技術涉及的不同賽道上，均有至少幾十家公司在展開角逐，而腫瘤領域競爭更加激烈。一些傳統醫療領域的上市公司也在謀劃如何將觸角深入到精準醫療領域。

作為曾代表中國參與人類基因組計劃的教授，於軍對第一財經記者說，美國的精準醫療計劃不可能受新任總統政策的影響。

於軍表示，美國對生物醫學這一新領域的確認識別是從上世紀四十年代末五十年代初開始的，那一代人推動了國會立法，建立了生物醫學研究平臺，不斷增加經費投入，一直到了尼克松時代和現在的投入是一樣多的，後來啟動了第一個向癌癥開戰的項目，這個項目建立了15個研究所。到了80年代，美國建立了四位一體的框架，包括如何教育小學生和公眾，我的老師曾參與起草人類基因組的報告，他後來領導了這個計劃，他又參與了精準醫學計劃，可以說這個大計劃一直橫跨了60年。

“對於生物醫學研究在美國這樣的體制下，是不會變的，無論總統怎麽改變，這套體系是不會變的，而且沒有失敗的跡象。所以，特朗普上任對於美國的精準醫學計劃不可能有影響”，於軍說。

於軍說，美國研發經費一半是由產業支付的，80年代美國聯邦政府通過了一項法律，要求聯邦政府對科技企業免稅，企業留下收入的15%用於研發，相當於聯邦政府給的，這是影響美國科學發展最重要的法律。

但是一直關註美國精準醫學計劃的田埂認為，特朗普上臺後，美國在科研上投入的經費預算會下降，精準醫療計劃和癌癥登月計劃都是上一任總統的計劃，到了這一任可能會有很大變化。

“經費預算的數量和到賬的時間會打折扣，畢竟特朗普政府會把大部分精力和資金放在基建領域，對科技界短期的影響肯定會有的。”田埂說。

報告：特朗普上臺促中歐貿易更緊密

在美國當選總統特朗普明言對多邊貿易機制不感興趣時，歐盟該怎麽辦？

歐盟智庫布勒哲爾國際經濟研究所（Bruegel）在最新的一期報告中指出，考慮到“跨太平洋夥伴關系協定”（TPP）和“跨大西洋貿易與投資夥伴協議”（TTIP）看起來都無太大可能性時，歐盟應加速與中國和東盟國家的關系，“在TTIP缺席的情況下，歐盟同中國維持更緊密的經濟關系可能是唯一的選項了。”

“關註內政、不穩定或強勢的特朗普政府，可能是歐盟和中國之間迅速增加信任的催化劑。”這份名為《特朗普可以給中歐關系以新動力》的報告還指出，“擱淺的TPP將令美國出口商在亞洲市場上處於嚴重的不利地位，就更別提美國失去的在亞洲推行規則和價值觀的機會了。”

美國出口商優勢不再

報告指出，特朗普政府的孤立主義可能導致美國離開亞洲。“根據特朗普迄今為止的聲明，從他不欣賞TPP的態度到他對中國貨物征收大量進口關稅的威脅，都似乎表明，他想要撤消奧巴馬政府‘重返亞洲’的政策。”報告寫道。

然而，種種跡象顯示，美國脫離同亞洲的貿易將有助於中國，一旦美國在與中國的雙邊關系中采取更強勢的態度，有可能會危及美國自身的利益。具體而言，在此情況下，中國將有可能同亞洲合作夥伴達成自己的區域貿易協定，比如進一步推動“區域全面經濟夥伴關系協定”（RCEP）的談判。

報告提出，如果美國擱置TPP，但RCEP的談判仍繼續，那麽“美國出口商將處於嚴重的不利地位”。除此之外，更別提嚴格的勞動、環境和知識產權保護標準等，這些美國力推的價值觀。與成功實施TPP相比，這樣的“制度赤字”將使美國公司在亞洲市場上更得不到保護。

此前，美國國會下屬顧問機構“美中經濟安全審查委員會”（USCC）援引數據稱，如果TPP失敗而RCEP生效，這將使中國獲益880億美元；如果TPP與RCEP同時生效，那麽中國可獲利720億美元；在TPP生效而RCEP未能生效的情況下，中國將損失220億美元。

工業重返美國不太可能

上述報告指出，美國單邊增加對華關稅將幹擾全球生產制造鏈。“在兩國目前已經深度融合在供給鏈之中，任何一方產生的震蕩都將令另一方產生同樣的痛感。”報告寫道。

在當選後拜會美國媒體時，特朗普曾表示，將在未來幾個月同那些把成千上萬工作崗位轉移到海外的公司CEO談話。但報告認為，考慮到亞洲在RCEP談判下進一步整合，特朗普力推的“美國制造業回歸”不太可能發生，因為“就業有可能仍要留在一個區域更加融合且經濟更由消費主導的亞洲”。

考慮到亞洲在國民生產總值和人口兩方面的規模，很難相信美國眼睜睜看著中國在亞洲取而代之。該報告指出，一個更加實際的可能是，在特朗普政府下，與中國在東亞進行合作，不過中國可能喪失一些美國的市場，而中國在鞏固其在亞洲地位的同時，可以在其他區域彌補這項損失，比如歐洲。

中歐貿易迎來契機

報告認為，未來最有可能的情況是，特朗普政府擱置TTP或者TTIP，同時因害怕回彈效應，也不能對中國實行貿易保護主義措施，此時中方獲得了貿易優先權。

此前卡內基國際和平基金會副會長包道格（Douglas Paal）表示，TPP最大的吸引力就是其他國家可以進入美國市場，但就目前的狀況來看，前景堪憂，“然而這也許會給中國帶來機會，讓中國成為太平洋沿岸利益攸關方的領導者。”

報告得出的結論是，對於歐洲而言，如果TTIP擱淺，與中國發展更緊密的經濟關系將是所剩無幾的選項。

具體而言，考慮到RCEP中國家占歐盟對外貿易的30%，如果歐盟無法同東盟達成良好的貿易協定，歐盟企業也將在該區域面臨更少的市場準入。事實上，歐盟在2007年就開啟同東盟進行貿易談判的計劃，不過進展緩慢。直到現在，在10個東盟國家中，歐盟僅僅同新加坡和越南完成了自由貿易談判，且均未生效。

因此，報告認為，考慮到亞太國家正朝著貿易和投資一體化整合的方向邁進，現在是歐盟加速並反思其策略的時候了，中國在其中扮演重要角色。不過報告中也提醒，目前的當務之急是在中歐之間提高信任。

以色列驚呼遭美“出賣”，苦等特朗普上臺

由於此次美國一反常態沒有投反對票，聯合國安理會23日通過決議重申以色列在巴勒斯坦的猶太人定居點活動“違反國際法”，以色列總理內塔尼亞胡盛怒之下，直呼美國“不厚道”。

美國棄權“放棄”以色列

在25日的內閣周會上，內塔尼亞胡措辭激烈，直截了當地表示，美國在表決時選擇棄權，這毫無疑問是奧巴馬政府在幕後主導，要求決議被通過。他認為，奧巴馬政府此舉與傳統美國政策相悖，過去幾十年來，美國政府和以色列政府都認為安理會並不是解決巴以問題的地方，而“朋友是不會把朋友送上安理會的”。

動用外交手段召喚大使

既是總理也是外交部長的內塔尼亞胡因此正在動用外交手段表明以色列的立場，並向多國，尤其是美國施壓。

很快地，內塔尼亞胡把美國駐以色列大使丹尼爾·夏皮羅(Daniel Shapiro)叫到面前，要他解釋清楚奧巴馬政府這次為什麽在表決中選擇棄權，而不是像以往那樣為盟友撐腰。

召見美國駐以大使之前，內塔尼亞胡的怒火還燒向支持此決議的其他國家，並把其中十個國家的大使都召見了一遍，表達了以色列政府的憤怒。他還要求內閣成員們近期不能前往那些支持此決議的國家。

此外，內塔尼亞胡還召回了以色列駐新西蘭和塞內加爾大使，並取消了塞內加爾外交部長和烏克蘭總理前來以色列訪問的既定行程。除此前宣布將中止對五個聯合國機構的780萬美元資助以外，以色列還直接取消了對塞內加爾的資助。

內塔尼亞胡的發言人戴維·凱斯(David Keyes)向媒體表示，有確鑿的消息表明奧巴馬政府確實在幕後幫助起草了決議並促使決議通過。

不過，雖然奧巴馬政府沒有對此作出直接回應，但是奧巴馬的副國家安全顧問本·羅茲(Ben Rhodes)否認了以色列方面的指責，稱這項決議從起草到提出都是埃及方面在主導。

奧巴馬擺明立場

一直以來，以色列在東耶路撒冷和約旦河西岸地區興建猶太人定居點是巴以沖突的核心癥結，國際社會認為所有猶太人定居點都是非法的，將對地區和平構成威脅。

以色列人權組織B’Tselem根據以色列中央統計局和耶路撒冷以色列研究院的數據所做的估算，大約有60萬以色列人目前居住在約旦河西岸和東耶路撒冷地區。而巴勒斯坦方面認為，實際數據會比這還高。

從傳統地緣戰略來看，作為以色列的盟友，美國長期以來一直對安理會類似決議投反對票，曾經對此動用過30次否決權。但是，主張巴以和平進程的奧巴馬政府並不支持以色列的相關行動。

過去半年來，以色列宣布計劃將在現有安置點中增加數百套住房。但以色列最近每次發出這類聲音都會遭到白宮的指責。實際上，奧巴馬政府內對是否就解決巴以沖突發表某種態度明確的聲明一直存在討論。最近幾個月可以看出，奧巴馬政府就此事的批評措辭越來越嚴厲。

比如7月份，美國國務院稱以色列新的安置行動系統性地損害了解決巴以沖突的前景。12月初，美國國務卿克里還表示以色列正在“走向危險境地”，認為定居點行動令和平進程越發渺茫。

可以說，在23日的安理會上投棄權票，是奧巴馬政府對以色列擴張定居點不滿的最終體現。通過這樣的舉措，奧巴馬政府希望在最後幾周的執政期里對定居點問題明確表態，在立場上劃清界限，並且把以色列交給國際法領域。

以色列更“愛”特朗普政府

相較於此前，無論是以色列還是美國，都傾向於繞開聯合國安理會，選擇通過巴以之間直接對話的形式來解決。這也正是內塔尼亞胡激怒的原因，雖然他和奧巴馬之間在很多方面意見相左，但此前起碼美國並沒有把巴以問題毫不斡旋、直接地拋給安理會。

在25日的會議中，內塔尼亞胡還特別提到，希望和美國新一屆政府的“朋友們”共事。而且，內塔尼亞胡要求以色列外交部準備好一份針對聯合國和其他國際因素(international elements)的行動計劃，在一個月內呈交安全部門，屆時政府將考慮未來的應對。

12月11日在接受哥倫比亞廣播公司(CBS)采訪時，內塔尼亞胡提到，特朗普正式入主白宮後，很希望他能幫助自己解決巴以問題。“我認識唐納德·特朗普，我跟他很好，而且我相信他對於以色列的態度和支持是很明確的。”

內塔尼亞胡自己也表示，和奧巴馬之間最大的分歧在於伊朗核協議。達成伊核協議是奧巴馬執政八年的主要政績之一，但在內塔尼亞胡眼中卻是一個“歷史性錯誤”。而特朗普同樣曾表態上任後將廢除伊核協議，無論出發點為何，單從意願來看，以色列從特朗普身上看到了更多共識。

同樣的，在關於定居點計劃的決議上，特朗普也表態美國應該對此投反對票。這也是內塔尼亞胡迫不及待與之共事的原因，他希望特朗普能像其承諾的那樣為巴以沖突引入新的解決之道。

除了主張反對決議，特朗普此前還提名支持以色列定居點行動的戴維·弗里德曼(DavidFriedman)出任美國駐以色列大使。而且他還承諾將把美駐以大使館由特拉維夫遷往耶路撒冷。有分析認為特朗普的這些舉動，預示著新一屆美國政府對巴以問題的政策將更趨近於以色列的右翼。

更早前，特朗普在12月初提名了詹姆斯·馬蒂斯(James Mattis)出任國防部長，而馬蒂斯在中東的經驗更加豐富，曾參加過海灣戰爭、阿富汗戰爭和伊拉克戰爭，也是奧巴馬中東政策的堅定反對者。

各種跡象表明，未來新一屆美國政府在中東政策上很有可能出現重大轉變。但現階段很難期待一個具體的政策方向浮出水面。一方面由於中東事務之複雜，牽扯各方勢力之廣泛，難以憑借一兩個事件進行判斷，另一方面還要看特朗普政府執政後有哪些承諾或被實踐，哪些又將收斂，很多未知因素需要在他正式上臺之後才能慢慢顯示出輪廓。

俄羅斯回應美國制裁 暗示或許等特朗普上臺再說

對於美國宣布因俄羅斯黑客入侵美大選系統幹涉美大選而向俄實施新一輪制裁，俄羅斯方面迅速作出回應。俄總統普京的新聞秘書佩斯科夫稱，克里姆林宮的反應會讓美國“相當不適”。同時，他也暗示奧巴馬政府“時日不多”，普京未必急著和奧巴馬通電話。

據俄羅斯媒體引述佩斯科夫的話稱，俄方完全不同意美國對莫斯科毫無根據的指責，目前還無法透露俄方將如何回應美國采取的制裁措施，但是相信俄方將作出對等的回應。

當地時間29日，美國國務院宣布俄羅斯在華盛頓大使館和舊金山領事館的35名外交官為“不受歡迎的人”，令他們及其家人72小時內離開美國。同時，還宣布了針對包括俄兩個俄情報機構在內的9個實體和個人的制裁。此外，美國政府還將於當地時間30日中午12時關閉在馬里蘭和紐約的兩個俄羅斯外交場所，因美方認為這些地方被用來從事情報工作。

有海外媒體評論稱，新的制裁措施代表美國和俄羅斯對立的嚴重升級，美國近10年來如此大規模驅逐俄羅斯官員並不多見。

“當然將做出對等的回應，俄羅斯總統將確定在哪個領域作出回應。”佩斯科夫稱，美國現任政府在職時間只剩下3周，采取這樣的制裁措施，看起來像是“不可預知的侵略”，並帶有破壞性。

自美國大選後期以來，美方一直指責俄羅斯黑客入侵民主黨重要郵箱，幹涉美國大選，但遭到克里姆林宮多次嚴正否認。12月中旬，美國聯邦調查局(FBI)、中央情報局(CIA)以及國家情報辦公室一致認為，在今年11月8日美國總統選舉前，黑客入侵民主黨電子郵件系統並泄露郵件的行動背後主使是俄羅斯政府。據美國媒體報道，CIA曾向美國參議院提交一份令華盛頓震驚的秘密評估報告，稱俄羅斯黑客入侵民主黨官員的電子郵箱，試圖介入美國大選，且俄方明確想要幫助特朗普贏得大選。 鑒於尚未有證據公布於眾，這被美國當選總統特朗普駁斥為“荒謬的”，且有政治動機的。

不過，佩斯科夫同時補充稱，俄羅斯不會“匆忙”行動，暗示美國即將進行政府更叠，莫斯科方面會考慮奧巴馬擔任總統的時間只剩下3周，普京未必著急與奧巴馬進行對話。這被西方媒體解讀為俄羅斯可能等待對俄態度友好的特朗普正式就職，再解決相關問題。此前早有專家預測，無論奧巴馬政府采取何種制裁行動，都將被陰影籠罩，因為特朗普在1月20日正式就職後很可能會尋求取消制裁。

在美方宣布制裁後，特朗普稱將會見美國情報部門代表。“現在是我國追求更重要和更好東西的時候。”他說，“然而，為了我國和我國偉大的人民，下周我將會見情報部門負責人，以更新相關情況和事實。”

俄羅斯外交部發言人紮哈羅娃則表示，俄外交部會在當地時間30日對美國發起的新制裁作出正式聲明。29日晚間有消息稱，俄羅斯將關閉莫斯科一所頗受外籍人士歡迎的英美學校。

特朗普上臺倒計時 全球金價年末調整該怎麽投？

2016年四季度，全球“黑天鵝”事件群發。11月，特朗普“意外”當選美國總統，全球黃金價格瘋狂下跌，11月單月跌幅超過8%，一舉回吐了上半年漲幅。至同年12月下旬，國際金價跌幅超過200美元/盎司。

“每年一季度，亞洲地區對於黃金的需求總會比較旺盛。2017年以來雖然只有10天，但需求增加的勢頭已經很明顯了。我們公司的代理業務，實物金業務，定投業務等環比和同比都有不同幅度的增加，同比大概5%，環比8%。”一家行業排名靠前的銀行貴金屬業務負責人向記者表示。

展望2017年，多位受訪業內人士觀點不一。有分析認為，當前美國經濟複蘇預期較為明朗，美聯儲加息節奏或超預期，2017年總體還是黃金的“小年”，全年來看面臨下行壓力。也有樂觀人士認為，2017年1-2季度黃金或存機會。

抄底時機或仍未到

截至1月11日17：20分，COMEX黃金報1189.8美元/盎司，小幅上漲0.35%。自2016年12月23日以來，黃金價格從1129.8美元/盎司的低點穩步反彈。

回顧2016年，黃金行情走出了前高後低的“倒V字”型走勢。上半年，由於美聯儲加息預期仍有不確定性，黃金期價一路上漲;6月7日，英國公投脫歐，當日黃金最大漲幅達到8.7%，達1358.8美元/盎司，當日金價創自2008年以來單日最大漲幅;7-9月，價格在每盎司1300美元以上高位振蕩。

進入4季度，“黑天鵝”事件群發，特朗普的“意外當選”更是令金價坐上過山車，市場預計他的減稅和擴大基建政策將會刺激經濟增長，以及美聯儲在12月份加息並可能在2017年提高加息頻次，黃金期價由此一路下跌，11月份跌幅超過8%。

（2016年年初至現貨黃金價格走勢）

“去年四季度，黃金價格整體是下跌的。雖然因為人民幣貶值，國內金的下跌幅度沒有美元金那麽多，但依然比英國脫歐之時低，價格相對來說具有吸引力。”山東黃金首席分析師蔣舒向記者表示，春節前後是實物金(包括首飾金)消費的旺季，相對而言，這部分購買者對於價格並沒有那麽敏感。

除卻節日因素，黃金作為一項獨特的資產類別，當前時點是否是投資買入良機，也引起了業界的爭議。據記者了解，由於美元是黃金的標價貨幣，美元強弱成為影響金價的主要因素。而美元指數的變動綜合反映了美國國內經濟基本面相對國外的變化，因此關鍵經濟指標都能對黃金價格產生影響，比如失業率、通脹以及貨幣政策。

方正證券首席經濟學家任澤平便在研報中指出，從美元指數與金價增速的比較可以看出，兩者的負相關性非常顯著(ρ=-0.5338)，而國際政治經濟局勢的變化(包括地緣政治沖突，恐怖襲擊以及各種經濟事件)也會通過影響避險需求和流動性需求對金價產生短期的影響。“美元強弱決定金價的長期走勢，而國際政治經濟局勢的變動驅動黃金短期價格波動。”任澤平概括稱。

“理解去年的黃金價格，英國脫歐和特朗普當選肯定有影響。剔除這兩段，絕大多是時間還是和美元相關。具體來看，黃金是個倒V型走勢，美元是個V字形走勢。”蔣舒認為，目前來看，美國經濟複蘇的預期較為明朗，同時美聯儲也表示會在2017年會提高加息速度。在美元走強的環境下，金價繼續下跌的可能性較大，在2月中旬之前，可以去期待一個技術性反彈的機會，但不宜持有過久。

從上周公布的美國重要經濟數據來看，美國2016年12月季調後就業人數增加15.6萬，遠低於預期值17.5萬，但是薪資增速創7年來最快。失業率 4.7%, 與預期持平,略高於前值 4.6%;勞動參與率 65.8%，略高於前值。

北大經濟研究所研究員孟葵指出，疲軟的就業狀況將繼續支持近期美元走低，黃金震蕩走高。中-近期內黃金將持續收複前期由於加息而造成的過渡下降，總體保持向上的趨勢。“對於金價長期的走勢我們依舊保持悲觀，認為長期缺乏支撐，長期趨勢依舊總體向下。 ”

無獨有偶，德國商業銀行(Commerzbank)撰文指出，本次金價的修正反彈可能只是暫時的，目標大致看向1175-1205美元區域(去年11月跌勢23.6%和38.2%回撤位)。若進一步反彈，將在 1236.30/1242.64 美元遭到阻力。

而任澤平則認為，如果2017年特朗普新政遇阻，美國經濟複蘇和通脹不及預期，美元有望回調，黃金可能反彈;反之則可能繼續下跌。“2017年1月20日特朗普正式入主白宮，答案也即將揭曉。考慮到11月9日特朗普逆襲成功後，市場預期可能過頭，’基建+減稅+反移民’等新政將面臨諸多不確定性，我們傾向於認為2017年1-2季度黃金可能有機會。”任澤平稱。

黃金投資渠道解密

2017年金價走勢存在不確定性，而“抄底”一詞則意味著希望能夠買在低點。事實上記者了解到，黃金投資存在多種渠道，對於有經驗的投資者來說，震蕩行情中依然存在獲利機會。

蔣舒便表示，盡管其判斷2017年黃金整體可能仍將繼續下跌，但這只是意味著，對於現貨黃金、黃金ETF(多數只能做多)的持有者來說，不是“抄底”的好時點。“對於黃金期貨和黃金T+D投資者來說，那就看自己對波段的把握能力，因為可多可空，關鍵要做對。”蔣舒稱。

據記者梳理，目前國內黃金投資可分為兩大類，直接投資和間接投資。直接投資主要包括購買黃金實物，上海黃金交易所(下稱“金交所”)、期貨交易所(下稱“期交所”)的延期或者期貨合約，各大銀行的紙黃金、定投、賬戶金業務等。

實物黃金則包括金條，商業銀行網點、黃金公司網點、各大金店有售;還有首飾金，但因為首飾金變現需要折價，波段操作成本高，也即變現成本高。另外還有人民銀行推出的金幣，具備紀念價值、收藏價值和投資價值。

不過值得註意的是，實物黃金流動性較差，還有交割、檢驗、存儲、運輸成本。而紙黃金則與實物黃金相對應，是一種個人憑證式黃金，部分大型銀行有售。買賣的是虛擬黃金，不涉及實物黃金的提取和交割，追蹤金價，快進快出賺差價。缺點在於，部分銀行的紙黃金可以變現，提取實物黃金，但手續費普遍較高。

就期交所的黃金期貨而言，其本質就是期貨，與其余期貨交易品種類似，采用保證金制度，加杠桿投資，實行T+0雙向交易。而金交所的黃金現貨延期交易(黃金T+D)同樣以保證金方式進行買賣，可以T+0當日交割，也可以無限期延期交割。

杠桿比例方面，前述銀行貴金屬業務負責人稱，黃金T+D從個人銀行看，杠桿比例大概為1：5，黃金期貨的杠桿比例大概在1：7。

“對於一般投資者來說，盡量選擇1：1的產品，盡量不要做延期或者杠桿比較高的期貨。資金量足夠大，持倉量比較小的話，經驗充足之後可以參與。”該負責人告訴記者，這兩類交易適合有期貨交易經驗的專業人士，不適合普通投資者。“而且參與的人多，但盈利的人不多。”他表示。

另外，部分商業銀行也有黃金定投業務。據記者了解，黃金定投又被稱為積存類產品，類似於存款的零存整取，每月以固定的資金，按照上海黃金交易所AU9999的收盤價購買黃金，到期銀行支付實物黃金或者現金和利息。

“積存類產品風險也不算小，因為也只能做多，等於買了一個單邊，跟實物金是類似的。受金價波動影響較大。”前述負責人表示。

除了直接投資之外，還有3種主要的間接投資渠道。第一種是掛鉤黃金期權的理財產品，分為保本和非保本兩種做法。

“保本的做法是把預期收益的一部分拿出來去博更高的收益;非保本型的就是用本金去做。”另一位商業銀行貴金屬理財經理告訴記者，此類產品可看多也可看空，買之前需要做黃金價格有一定的判斷，同樣不適合沒有經驗的投資者。

在二級市場方面，也可以通過配置黃金ETF基金和黃金概念股票來進行黃金投資。

對於銀行來說，除了代理業務之外，部分公司也有貴金屬自營業務。“銀行交易的業務分為單邊和基差，以銀行自己的資金去做交易獲得收益。單邊的我們持倉比較小，基差的持倉比較大，通過跨市場交易來實現套利，盈利比單邊要大。”前述負責人向記者解釋稱。