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報紙一份250億? 李碧華


2009-01-20  AppleDaily


 

人 民幣最高面額是一百元,以現鈔購物或捐款(做秀性質),總是搬磚頭似的一袋一袋亮相。別埋怨中國大陸不敢發行五百或千元紙幣──偽鈔實在太猖獗了。近期高 調提醒市民注意的百元偽鈔,什麼「HD」字頭的,其實早於06年已撿獲大批。不法份子本事不容低估。貨幣滄桑史中,也有面額最低為一千元。1949年解放 前夕,國民政府濫印鈔票,奸商囤積居奇,物價飛漲至匪夷所思地步。在上海買米,一石米三百萬,把三千張鈔票塞到枕頭套或大麻袋中,抬到米店──誰知已漲至 六百萬了,你只夠買半數。當時小館子以蛋炒飯最便宜:五千元。食客阮囊羞澀(但亦「腰纏萬貫」),只能點一客,

狼吞虎嚥吃個精光打個飽嗝,才半小時,到櫃 台付帳,蛋炒飯已從五千跳到一萬三。這個瘋狂又悽愴的年代過去了。但有比之更恐怖的。全球通脹率最高,並非解放前的中國,而是今日南非的津巴布韋。每隔不 久便從電視上看到倉皇的市民逃亡。他們的通脹率竟達231,000,000%(去年七月官方數據),吓?百分之二點三一億?一下子不懂運算。紙幣面額一億 起跳至一百萬億,買到什麼?肥皂:100億;報紙:250億;啤酒:10,000億……
報紙 一份 250 李碧華
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女生投資周記:經紀初哥切忌炒埋一份 王雅媛

2009-08-24  OD

朋 友問究竟在本地證券行有甚麼發展?Victoria認為非常視乎你在哪一個部門工作。如果你是在一間證券行的後援部門工作,如交收部,你接觸真正的股票市 場機會不會太多。因為你的主要工作便是負責客人買賣股票後的問題,如確定到了交收日,客人有錢或有貨交收。這些工作是需要大量人手的,因此對於一些剛畢業 的大學生來說,是比較容易入手的。

如果你是對炒股有興趣,那麼做後援工作可能要令你失望。後援可以被稱為一個扶助的部門,並不是專幫公司賺 錢的。而基本上本港證券行的股票研究部門亦是,除非分析員可以做到別人願意付錢買你的報告,否則股票研究部門是沒有太多收入的。在股票研究部工作,你接觸 到都是股票基本面上的東西,如用數學模型,再加以年報上的數據去計算合理的目標價,他們是比較少接觸市場面的東西。

諗清楚為甚麼入行?

接下來說說一間證券行最主要收入的來源——零售部門,大部分零售部門中都分了兩種經紀,一種是專做客人的,以收佣金為主,而另一種則是以自己炒買為收入。它們的比例大概是九比一,十個經紀,九個是做客人,一個便是自己炒買。

有 心入行想做一個服務客人的股票經紀,要謹記一件事,便是不要自己炒買。因為剛入職,經紀起碼需要一段時間才可以儲到一定數量的客人。當你閒着沒有生意做的 時候,你便很容易跟着身邊同行炒股票。好市時你一買一賣,便賺了幾千元,那時你便會跟自己講,幹甚麼要做客人,自己炒已經可以了。以一段長時間去考慮,如 果炒股票真的是如一份穩定的工作,那麼以炒股票維生的經紀人數便不會十個中只剩下一個了。因此,剛入職的經紀,切記自己入行是為了甚麼。

王雅媛(Victoria) (作者為註冊持牌人士)

曾勝出大學模擬投資比賽冠軍,現任職證券行。

我的投資博http://blog.sina.com.cn/wangyayuan1217



女生 投資 周記 經紀 初哥 切忌 炒埋 埋一 一份 王雅 雅媛
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做遊戲評判兩個老友玩埋一份中環在線:史玉柱幫馬雲搞喪禮 李華華

2010-8-9  AD





 

國家要開放,思想要開放,大陸同胞嘅思維,好多時都比我哋香港人豁達,我哋覺得「大吉利是」嘅嘢,佢哋唔介意之餘,仲拎嚟玩餐飽!

好似最近優米網嘅一個遊戲咁,叫參賽者幫其中一個評判籌備喪禮,另一個評判就幫手扮家屬,當日自薦做「先人」嘅評判,就係阿里巴巴(1688)之父馬雲嘞,而扮佢細佬做「家屬」嗰個,就係佢老友─傳奇富豪史玉柱!

咁 史玉柱呢個「家屬」諗住點搞「大佬」嘅喪禮呢?據佢向喪禮籌備者(即係個參賽者)提供嘅資料,「大佬」父母喺國外定居,啲仔女亦喺國外讀緊小學,佢「生 前」最鍾意打golf同埋上網……咁「大佬」鍾意咩顏色呀?呢條問題終於難到柱哥嘞,搞到佢要即場問番馬雲,「先人」答話自己最鍾意橘黃色喎。

So,喺30秒之內,馬雲個靈堂設計就勾劃咗出嚟嘞─淺色做主調、播平靜和諧嘅音樂、放晒佢「生前」用過嘅高爾夫球棍,仲call埋佢班波友嚟講吓佢嘅軼事o忝!「先人」亦好滿意呢個設計!

如果要醒兩句悼詞畀馬雲又點呢?個參賽者話:「佢係互聯網神話嘅創始者」,而「家屬」柱哥就話:「到另外一個空間去開發阿里巴巴!」柱哥嘅轉數係咪好快呢?

名人時間拍賣柱哥3粒鐘值190萬

講 開柱哥,優米網搞嘅第一個名人時間拍賣─「史玉柱三小時」,競投完畢,最終由陝西瑞德寶爾礦山工程,用189.9999萬人仔投得,3粒鐘嘅對話,亦已經 喺上星期四圓滿結束。根據瑞德寶爾個總經理透露,喺3粒鐘入面,佢哋一共問咗柱哥十幾條問題,主要係圍繞公司啲嘢,而嗰百九萬,就會捐去中國人口福利基金 會嘅「幸福工程─救助西南地區貧困母親行動」!咁豪咗3粒鐘出嚟為善最樂嘅柱哥,又有咩講呢?佢話「我嘅時間唔值錢,我每日至少要玩10個小時遊戲,少玩 3個小時,就可以為公益事業籌到190萬,我非常滿意。」

李華華


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臉譜填空 Facebook的一份全球社交關係圖

http://www.21cbh.com/HTML/2011-4-25/zMMDAwMDIzNDUzMA.html?source=hp&position=photo

「我的名字叫巴拉克·奧巴馬,我就是那個讓馬克穿西裝、戴領帶的傢伙。」

當地時間4月20日,美國總統奧巴馬在加州硅谷與社交網站Facebook用戶面對面時,他用了這樣一句話作為他的開場白。

奧巴馬所說的馬克,是指馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg),Facebook創始人兼首席執行官。奧巴馬希望在擁有6億用戶的Facebook上交一些朋友,為他的2012年大選拉票。

26歲的扎克伯格也希望在華盛頓交朋友,Facebook在擴張道路上非常重要的一步可能會受到來自國會山的干擾。

Facebook的實習工程師Paul Butler曾經繪製過一份全球社交關係圖,這張圖形象地展示出一片13億人的空白。該圖用藍線將全球各地的人們聯繫起來,而中國區域暫時空白。扎克伯格和他的同事們一直在努力,希望將這一區域也連接起來。

Facebook首席運營官謝麗·桑德伯格(Sheryl Sandberg)最近在馬里蘭州安那波利斯美國海軍學院國際事務會議期間接受本報記者採訪時說,「我們的價值是連結世界。而中國市場的空缺讓我們失去了很大一部分世界人口。」

一塊「複雜」的市場

Facebook在中國並沒有官方的中文名稱,許多人稱它為臉譜、臉書,還有不少人稱其為「非死不可」。

扎克伯格去年12月與華裔女友一起造訪中國,但他在「度假」期間,也忙著與百度、新浪、阿里巴巴、中國移動等公司高管會面。

自那以後,有關Facebook進入中國市場的消息頻頻傳出。多家中外媒體報導,稱Facebook正在與潛在的合作方討論如何進入中國市場。

其中一篇彭博社轉述搜狐的報導在美國廣泛傳播。該報導稱Facebook將與百度合作,採取另建新站的方式進入中國,合作建立的新網站將不與Facebook連通,百度也不與Facebook的國際服務整合。

桑德伯格回應稱,有關Facebook計劃與百度合作進入中國市場的消息「絕對不屬實」。

「我們在中國暫時還沒有合作夥伴,中國市場對於我們來說很特別。」

她說,「中國市場比較複雜,我們也在通過不同渠道處理這個問題,但是我們還沒有任何具體的安排和措施,也沒有做出最終決定。」

Facebook國際公關總監Debbie Frost說,「目前我們正在研究中國,但在是否以及如何接近中國的問題上,我們沒有做出任何決定。」除此之外,她不願意做進一步評論。

Facebook今年2月份時曾表示,該公司已經在香港建立了一個辦公室,該辦公室主要專注於中國香港和中國台灣市場,但在這裡Facebook可以與中國的廣告商走得更近。

該公司曾發表聲明,「我們評估所有可能的途徑以便給用戶、開發商以及廣告商帶來收益,對中國的研究和瞭解是其中的一部分。」

臉譜填空

Facebook的策略

《華爾街日報》說,Facebook迴避國會對其中國業務拓展計劃的調查已經激怒了國會領導人。去年春天,伊利諾伊州民主黨參議員Dick Durbin指責Facebook拒絕出席在國會山舉行的有關「全球互聯網自由」的聽證會。

Facebook也沒有加入倡導言論自由和隱私權的組織「全球網絡倡議」,而谷歌和微軟等公司加入了該組織,他們同意在中國等國家遵守統一的行為準則。

本報記者詢問Facebook國際公關總監Debbie Frost,其中國計劃是否遭到來自國會的壓力時,她拒絕置評。

5年前,搜索引擎巨頭谷歌在進入中國市場時也面臨著與Facebook相似的命運,這家公司選擇了遵守中國規則,但到去年時,該公司轉變政策,將中國大陸的搜索結果導向香港網站。

有人認為一些國際互聯網巨頭在中國沒有成功的原因之一是不瞭解中國。Facebook或許想避免出現這一局面,桑德伯格透露說,扎克伯格目前學習中文已經有一年的時間。

扎克伯格最近在斯坦福大學的一場演講中談到,「今年的個人挑戰是我每天花1個小時學習中文,我嘗試理解這門語言,它的文化,它的心理定勢。中國是這個世界如此重要的一部分,如果沒有這10億人口,你如何能將全世界連接起來?」

通常情況下,扎克伯格總會穿上一成不變的T恤、牛仔褲和運動鞋,頂多再加上一件套頭衫。但在與奧巴馬對話那天,他首次穿正裝出現在公共場合,並自稱和美國總統對話讓自己有一點緊張。不管怎樣,在當天的面對面結束後,他將一件Facebook套頭衫作為禮物送給了奧巴馬。

與此同時,在面臨華盛頓方面可能的壓力時,Facebook也在積極應對。該公司本有意聘請前白宮新聞發言人吉布斯加入公司指導其公關策略,但在媒體公開報導後,談判破裂。

但目前管理Facebook銷售、市場、商業發展、人力資源、公共政策和公關等部門的桑德伯格也在華盛頓從政過,她曾擔任美國財政部幕僚長。

自2007年以來,桑德伯格每年都入選《財富》或《華爾街日報》評選的50位最有影響力商業女性榜單。

她在接受本報記者採訪時還談到與其他社交網站的競爭問題,「Faceook是迄今為止我知道的社交網站裡,一千個人使用就會有一千個不同使用經歷的產品。」她認為不是這個平台,而是使用這個平台的人和他們發佈的內容在起作用。


臉譜 填空 Facebook 的一 一份 全球 社交 關係
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加注卡姆丹克 (另加一份公司研究報告) fatlone's investment paradise

http://fatlone.wordpress.com/2011/07/30/%E5%8A%A0%E6%B3%A8%E5%8D%A1%E5%A7%86%E4%B8%B9%E5%85%8B-%E5%8F%A6%E5%8A%A0%E4%B8%80%E4%BB%BD%E5%85%AC%E5%8F%B8%E7%A0%94%E7%A9%B6%E5%A0%B1%E5%91%8A/

一直都等待加注卡姆丹克的機會, 但市況實在令人不敢下手

眼見今天跌至2.8水平, 一直按兵不動的我, 終於忍不住要出手了

先前說過3元以下的712是值得下注, 如今已經跌至這半年的底部, 我就在這個位置加倉:

這個水平的支持力度我沒有把握, 要跌穿也沒辦法, 總之看圖是不會買, 我是長期跟進才敢買進, 原因是個人調研和直覺

其實相比起早前最當炒的日子, 現在的政策利好來得更實在和強烈, 先前有官員透露國家計劃上調光伏安裝量, 由2015年的5GW上調至10GW, 而今天的消息更是潛在的強力利好: 報道指光伏上網基準電價有望短期出台

我之前提過, 上網電價是最強力的利好, 力度視乎補貼幅度而定, 這個政策有機會使中國市場迎來爆炸式增長, 但市場竟毫不理會這個消息, 我自己卻很期待, 現在竟然連政策利好也開始出現, 712的最佳進場時機可能已經出現 (我這句是有偏頗的, 因為我有貨, 再次申報)

最後, 附上一份又東英撰寫的報告, 這是2011年4月20日發佈的, 最近三個月已經沒有見到新報告了, 以下是簡單的讀後感:

我推薦各位有意或者已經買進卡姆丹克的下載看一看, 裡面提到有關N型硅片的資訊, 原來Sunpower現在用的N型硅片全部由一家叫Woogjin Energy (103130.KS)的韓國廠商提供, Sunpower擁有31%股權, 現在它要diversify N型硅片的供應, 所以在一輪挑選下, 選擇了卡姆丹克, 讀過這份報告, 我才明白為何張屹主席在早前的一個訪談中提到最大的競爭者不是來自中國, 而是韓國

N型模組只是少數廠家有能力批量生產, 但想不到有此能力的廠商只有2家(另一家是sanyo), 卡姆丹克有能力搶佔到領先位置, 日後其他廠商要開始生產N型模組, 很大機會要找上卡姆丹克, 訂單可望長做長有

近日的跌幅我認為已經將太陽能產品價格的跌幅price in, 如果有其他風險, 如擴產進度未如理想, 市場環境進一步惡化, 就不是我的能力可以預計得到

我已經真金白銀投進712, google也會cache起這一頁, 希望日後再看, 這個記錄是一仗漂亮勝仗的證明 :D

加註 卡姆 丹克 另加 一份 公司 研究 報告 fatlone's investment paradise
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一份未出台的鐵路改革方案

http://magazine.caixin.cn/2011-09-16/100306069.html

  鐵道部既定的改革方案和步驟,遠遠落後於公眾的期待

財新《新世紀》 記者 谷永強
京滬高鐵於2011年6月30日提前開通運營。中國鐵路建設在過去八年「跨越式發展」,但鐵路改革卻八年停滯。王宙/CFP

 

  如果「7·23」溫州動車追尾事故沒有發生,由鐵道部草擬的近八年來第一份改革方案或已浮出水面。

  但這不是一個令人驚喜的方案。

  保持路網完整和調度指揮集中統一,確保鐵路安全和運輸效率,長期以來是鐵道部應對朝野改革鐵路呼聲的重要理由。但是,今年7月京滬高鐵發生一系 列運行故障,尤其是7月23日那場致40人死亡的特大事故,打破了鐵道部政企合一的行政壟斷體制有利於安全運營的神話。國務院對「7·23」事故的初步調 查已顯示,這次事故既暴露出信號設計上的缺陷,也反映出故障應急處置和安全管理上存在的漏洞,是一起「不該發生的、可以避免和防範的責任事故」。要求政企 分開乃至分拆鐵道部的呼聲再次高漲。

  事實上,以鐵腕著稱的前鐵道部長劉志軍今年2月因腐敗「落馬」,並牽出大批司局級高官之後,就引發各界對鐵路壟斷問題的反思。新任鐵道部長盛光 祖上任伊始,便提出要轉變鐵路發展方式。中共中央總書記、國家主席胡錦濤4月12日乘坐海南東環高鐵後,做出的五點指示的第一點,也是加快轉變鐵路發展方 式。正是在這樣的呼聲之下,6月9日,鐵道部正式向地方路局和合資鐵路下發了《關於加快轉變鐵路發展方式確立國家鐵路運輸企業市場主體地位的改革推進方 案》(下稱內部方案)。

  此時,距2001年傅志寰任鐵道部長時提出網運分離方案,已經十年過去。這十年的大部分時間,中國鐵路改革停滯不前,其間儘管也有很多業內外人 士,包括中銀國際首席經濟學家曹遠征、國務院發展研究中心企業研究所副所長張文魁等,為了鐵路改革出謀劃策,但這些方案從未真正獲得實踐機會。一位專家失 望之餘曾感慨:「改革就是過日子,日子過不下去了才會改。」

  而中國龐大的鐵路體系,也終於在八年大躍進之後,走到了過不下去的當口。但從財新《新世紀》獲得的這份今年6月的鐵路改革推進方案來看,鐵道部 既定的改革方案和步驟,仍遠落後於公眾的期待。而「7·23」事故的發生,又使得這一內部方案被暫時擱置。未來的改革方向和具體實施方案,仍取決於兩大難 題:一是在未來市場化方向的拆分模式上能否達成共識;二是高鐵建設留下的巨額債務如何處理。這兩個問題盤根錯節,交織在一起,為中國已經遲到十年的鐵路改 革增加了難度。

權力下放

  財新《新世紀》記者拿到的這份內部方案顯示,鐵道部此次改革計劃的核心是擴大地方鐵路局經營自主權,確立地方鐵路局的市場主體地位。

  根據該方案,在具體職責劃分上,未來鐵道部將主要承擔政府監管、國有資產出資人代表和行業管理職能,同時將部分權力下放,擴大地方路局的經營自 主權;地方鐵路局在服從鐵道部統一調度指揮的前提下,可以自行編制管內客貨列車開行方案,並根據國家規定的管理權限,享有一定運價浮動權和除部分部管「集 采專供物資」外的物資採購權。在財務制度安排上,鐵道部將確立「收入來自市場、客運及專業運輸承運清算、貨物運輸按票分段結算、提供服務相互清算」的財務 清算體系,以打破「統收統支」的舊制度。

  多位業內人士認為,此次方案是新一任鐵道部領導上任後在改革方面邁出的第一步嘗試,和以前相比有所進步,但突破不大,「方案中存在自相矛盾的地方」,難以解決鐵路政企不分、高度壟斷的體制弊病。

  北京交通大學教授趙堅認為,使鐵路企業成為市場主體,是本次方案進步之處,但方案中關於調度指揮權的規定與方案的目的「自相矛盾」,實際上無法 達到預期效果。「目前鐵路線路、車輛是全路性資源,而調度指揮是鐵路運輸企業產權最核心的要素,擁有調度指揮權是成為市場主體的前提條件。」他說,「如果 線路使用權和調度指揮都要鐵道部來統一安排,沒有產權的鐵路企業怎能成為市場主體?企業獨立運營權又體現在哪裡?」

  他的同事榮朝和教授也強調,鐵路部門一直採用高度集權的管理體制,鐵道部實際上相當於一個特大型企業,地方路局只是其地域性分支機構,「地方路 局自身缺乏明晰的產權,本身既不能提供完整的運輸服務,也無法直接從市場獲取收入,且沒有完整的生產指揮權,並不能稱為真正意義上的企業」。

  榮朝和介紹,上世紀末鐵道部就曾嘗試權力下放,將年度運輸計劃編制權、管內運輸經營權、線路更新改造支出支配權等12項經營權下放地方路局,但 同時附加了路局必須服從鐵道部統一調度指揮的規定。由於缺乏清晰的產權制約,不久就發現存在地方路局挪用資金、路網整體效率無人關心的現象。

  「例如,當時把線路更新改造支出的支配權下放給鐵路局,但各地路局拿到這筆錢後,就花在建商業會所這些跟運輸主業沒有關係的地方。」他分析說, 由於全路網的效率由鐵道部負責,鐵路局拿到這筆錢後是否進行路網更新改造、路網的效率提高還是降低與己無關,「後來在審計中發現北京鐵路局違規挪用更新改 造資金,花四五億元修建高檔會所,這件事情很典型,也相當普遍」。於是,那些下放的經營權不久就被全部收回。

  榮朝和認為,真正的企業產權相對明晰,權利義務關係是清楚的,但鐵路局只是名義上的企業,如果不從根本上改變體制,鐵道部此次權力下放措施的真正效果和可持續性值得懷疑。

  多位曾參與2000年鐵路體制改革討論的人士認為,從鐵道部拿出的內部方案來看,目前鐵道部缺乏實現「政企分開」的改革意願。

  「內部方案中,鐵道部自我定位於承擔政府監管、國有資產出資人代表和行業管理的職能,這其實仍是既當裁判又當運動員,既當老闆又當婆婆。十年前 與鐵路一起開始改革的電信、電力、航空行業,國有資產出資人代表早都換成了國資委,工信部、電監會和民航局只承擔行業監管職能。」中國社會科學院工業經濟 研究所研究員、中國經濟體制改革研究會公共政策研究部主任餘暉評價說,「這個《改革推進方案》,甚至遠遠不如十年前鐵道部自己已經達到的改革進度。」

「豎切」與「橫切」

  自上世紀90年代末開始的中國自然壟斷行業改革,其目標其實非常清晰,就是通過政企分開,逐步放鬆管制,引入競爭。業內對鐵路改革的第一步政企分開早無異議,各種改革方案的分歧集中於選擇何種模式對鐵路進行重組。

  與電信和電力行業改革一樣,作為具有網絡規模經濟性和自然壟斷性的基礎設施行業,鐵路主要的重組模式可以分為「豎切」和「橫切」兩種。所謂「豎 切」,即根據路網、貨運、客運等不同業務類型分別組建獨立的路網公司和客貨運公司,歐盟國家實行的「網運分離」為「豎切」模式的典型代表;而「橫切」則是 按照區域或鐵路幹線分別組建不同的區域鐵路公司,不同區域公司彼此之間展開競爭。美國和日本的鐵路重組模式基本接近於「橫切」模式。

  日本和美國鐵路模式在「網運合一,局部分離」的基礎上,具體競爭方式有所不同。日本鐵路按區域劃分為四個區域公司,路網歸屬客運公司,全國統一 的貨運公司向客運公司租賃路網,貨運與路網分離,更多強調不同區域公司之間的競爭;美國鐵路則是路網歸屬貨運公司,客運公司向貨運公司租賃路網,不同貨運 公司在平行的鐵路線上競爭,被稱為「平行線」競爭模式。

  一般認為,榮朝和1996年6月在《北方交通大學學報》上發表的《試論上下分離與鐵路重組的關係》,在國內首次提出了以「網運分離」為核心的 「豎切」構想。榮朝和提出,未來國內鐵路行業的組織結構有可能是在「上下分離」(或「網運分離」)的基礎上,由若干大型客貨運輸公司在全國鐵路網上組織客 貨運營,從而形成不同鐵路公司之間的競爭。上述觀點引起了當時鐵道部高層的注意。1997年開始主政鐵道部的傅志寰比較傾向於網運分離。

  2001年初,原國務院體改辦牽頭組織國內有關政府部門、學術機構和部分企業,就電信、電力、民航和鐵路等基礎設施產業監管體制改革,分別組織 專家組進行研究。來自國務院發展研究中心、中國社會科學院、北京大學、中銀國際、中金公司等研究機構的學者參與了鐵路體制改革的研究,同時根據國務院體改 辦的要求,鐵道部也派出相應人員參與,最終專家組和鐵道部各拿出一套改革方案。

  當年專家組牽頭論證上述四大壟斷產業監管體制改革總體框架的餘暉向財新透露,專家組和鐵道部的兩套方案其實差異不大,學者和鐵道部官員在改革的 原則上形成了共識,即按照「政企分開、網運分離、打破壟斷、引入競爭」的原則逐步推進鐵路改革。鐵道部提出了一個為期十年的改革設想:第一步用大約三年時 間,將客運與路網分離,以當時的14個地方鐵路局為基礎,分別組建客運公司;然後再用三年的時間組建貨運公司,實現貨運與路網的分離;最後在客運和貨運均 與路網分離的情況下,組建統一的國家鐵路路網公司。

  為了搶奪鐵路產業重組後的上市機遇,當時國內的主要投資銀行也紛紛對鐵路改革建言獻策。中銀國際同時也提出了自己的鐵路改革方案,該方案和鐵道部「網運分離」思路基本一致,並在鐵道部方案的基礎上進行了細化。

  按照中銀國際的方案,鐵路改革第一步是在各鐵路局內部形成模擬法人運作的客運公司,一段時間後再將當時14個鐵路局的客運公司重組為5-7個大 型客運公司,然後推動客運公司改制上市;考慮到鐵路貨運運輸跨局運量較大,轉運環節多,收入清算複雜,中銀建議先從組建專業運輸公司入手,同時在14個路 局內部組建貨運事業部和路網基礎設施事業部,獨立核算;第二步再重組貨運公司,在全路形成3-5個大型貨運公司,然後推動貨運公司上市;而路網公司則在財 政支持下,實行一級法人管理,統一管理國家鐵路線路、橋樑、隧道、信號、供電設備和車站等資產,負責編制列車運行圖,必要時國家財政可提供一定的補貼。

  在切割完成後,整個鐵路行業將重組為5-7個大型客運公司,3-5個大型貨運公司,1-2個專業運輸公司,一個統一的路網公司和幾個機車租賃公 司,這些公司最終將脫離鐵道部。鐵道部將實行政企分開,負責對鐵路行業進行監管,同時逐步放開鐵路客貨運市場,對鐵路行業實行准入制度。

  中銀國際的方案得到了鐵道部的認可。按照「網運分離」的思路,鐵道部從2000年8月開始在昆明、呼和浩特、南昌和南寧四個不設分局的直管鐵路 局設立客運公司,進行改革試點,之後在全國14個鐵路局推廣。其模式是各鐵路局將下屬的鐵路總公司或鐵路分局裡與客運業務有關的客運段和車輛段整合到一 起,成立統一的客運公司。

「區域合一」還是「網運分離」

  然而,據多位參與制定當年鐵路改革方案的人士透露,雖然當年體改辦和鐵道部牽頭的研究團隊都推崇「網運分離」的改革思路,但國內在「區域合一」 的日本模式和「網運分離」的歐盟方式之間如何取捨,一直存在爭議。現在正在重啟的鐵路改革,也亟需在這個問題上達成共識,否則改革又將陷入新的模式之爭。

  由於美國「平行線」競爭的「橫切」模式,需要主要干線均存在平行的鐵路線路,而國內鐵路運力一直緊張,在絕大部分幹線上並不存在平行的鐵路線 路,因此以美國「平行線」競爭為代表的「橫切」模式並不適用國內鐵路產業重組。當年關於鐵路重組模式的競爭,主要集中於「網運分離」和「區域合一」兩種模 式。

  持「網運合一」觀點的人士認為,「網運分離」保留一張統一的路網,運輸公司與路網公司博弈的能力相對較弱,鐵路和航空一樣存在對路網時空資源的爭奪,在保持一張大網的情況下,路網公司權力過於集中,容易導致新的尋租空間和腐敗行為。

  而在長期關注鐵路改革的趙堅教授看來,「網運分離」模式最根本缺陷是交易成本過高,會高到鐵路無法有效運營的地步。「在網運分離情況下,運輸公 司使用路網公司的線路要支付使用費,但這個價格很難通過市場化渠道確定。如果定得太高,運輸公司成本太高沒法使用;如果太低,路網公司就要虧損,並且沒有 進行電氣化或信號系統改造等基礎設施投資的積極性。」他以實行「網運分離」的歐盟國家為例說,歐盟鐵路路網使用費按邊際成本定價,路網公司虧損後由國家財 政補貼,由於很難確定路網公司的虧損是否由於經營不善造成,路網公司一般的成本也要國家補貼,造成國家補貼數額過高。

  從2002年實施的電力體制改革來看,這個問題確實是影響改革進一步深化的難題。中國電力體制改革在實施「廠網分開」第一步後即陷入停滯,在業內人士看來,關鍵就在於電網壟斷,遲遲未能確立合理的過網費價格,以致電價市場化形成機制無法實現。

  而在持「網運分離」觀點的人士看來,路網本身具有網絡規模性和自然壟斷性,同時國內鐵路正處於大規模建設中,大量公益性線路需要由國家進行投資或補貼,保持一個統一的路網公司對推進路網建設有益,也避免了路網分割帶來的不同區域市場之間的銜接難題。

  對路網收費問題,持「網運分離」觀點的專家認為,路網收費一方面可以通過政府監管,確定不同線路的基本過路費用;另一方面,路網公司甚至可以對繁忙線路的列車時刻進行拍賣,最終確定一個合理的過路費用。

  除了路網本身的屬性造成不易對路網進行分割,「網運分離」支持者認為,由於目前鐵路特別是貨運在國內長途運輸中佔據的市場份額較大,短期內航空、公路難以取代鐵路運輸,如果採用「區域合一」的「橫切」方式,容易導致區域市場內部競爭不足。

  但趙堅認為,如果採用「區域合一」的「橫切」模式,可以在不同的區域公司之間引入運營模式的競爭。他認為,鐵路運輸企業在經營模式方面可以有很 多創新,比如鐵路重組之後企業可以通過大量減少編組作業來降低運營成本,充分發揮鐵路點到點的運輸優勢,進行整列運輸,減少運輸途中的編解作業。新的運營 模式出現之後,其他公司就會跟進。

  2003年劉志軍出任鐵道部長後,提出「跨越式發展」思路,認為國內鐵路現階段存在的主要問題是運力不足,因此應維持「政企合一」的體制,集中 資源辦大事。「網運分離」的改革被擱置,各鐵路局由客運段和車輛段組成的客運公司被重新拆解、打回原形,在經歷了短暫的「主輔分離」「減員分流」後,「改 革」被「發展」二字取代。

  之後發改委曾提出過政企分開,成立鐵路總公司的改革方案,亦未獲得回應。京滬高鐵融資時,中銀國際又曾提出將京滬獨立出來,單獨融資並獨立調度 的方案,希望鐵路改革能從邊邊角角改起,逐漸走向市場化。方案一度獲得發改委高層肯定,但最終並未落實。其間,國務院發展研究中心亦曾受託研究鐵路多元化 融資方案,建議做實鐵路投資公司,以吸引社會化資本,方案同樣被堅持一體化控制的劉志軍否決。

  經過八年沉寂,已退回到十年之前原點的鐵路改革再次呼聲高漲,但多年前的模式之爭並未終結。鐵路非改不可,這一點無論業內業外,還是中央地方都 有共識,如何改仍是難題。從財新《新世紀》記者瞭解的情況看,鐵道部目前仍集中在體系內調研,由內部各級政策法規部門研究方案,還未引入外部人士加入改革 方案討論。北京交通大學運輸經濟理論與政策研究所副所長李紅昌認為,不同的鐵路重組模式各有各的優點、缺陷,「現在亟需做的就是實現改革的第一步政企分 開,首先組建中國鐵路總公司,承擔鐵路的債務和各項企業職能,而將剝離出來的政府管理職能併入交通運輸部,在破除鐵路行政壟斷方面邁出決定性步伐,也為理 順各種產權關係和未來的行業重組準備條件」。

債務待解

  高漲的債務壓力,則是鐵路推進改革的一大障礙,「如果要分拆鐵道部,誰來背這麼重的債?」在很多業內人士看來,剝離可能是一個必須的解決方式,否則,鐵路公司化之後很難盈利,也很難吸引到業外資本。

  隨著劉志軍全力推動的「跨越式」發展在他的第二個五年任期達到高潮,中國的鐵路投資數額不斷加碼:2008年鐵路投資總額為3376億元,和 2007年相比接近增長一倍;2009年基建投資達到6006億元,2010年增至7091億元,2011年仍將超過7000億元。

  與此同步,鐵道部的負債規模也在大幅增長:2008年鐵道部負債總計8683億元;2009年1.33萬億元,負債率超過53%,當年新增貸款 3000億元;2010年負債1.8918萬億元,負債率57%;截至2011年上半年,鐵道部負債總額高達2.09萬億元,負債率達到58.53%。

  由於「跨越式發展」的幅度空前絕後,鐵道部欠下的巨額債務令人心驚。財新《新世紀》記者從鐵路內部獲悉,今年初,政府有關部委曾委託一些機構對 鐵道部債務問題進行測算摸底。一位參與人士向財新《新世紀》記者透露,測算的結果是,鐵道部最近兩年債務償付「問題不大」,但「十二五」末到「十三五」, 隨著大量銀行貸款進入還本階段,債務償付壓力相當嚴峻,「預計2014年或2015年,鐵道部將迎來償債高峰」。

  「鐵道部在舉債時,顯然也考慮到了資金鏈和還本的壓力。」這位不願透露身份人士介紹說,鐵道部的策略是銀行貸款、鐵路債券、短期融資券等多管齊 下,借新還舊,「鐵道部一般要求銀行貸款期限為20年,項目投入運營後才開始還本,這樣償債高峰到來時,也正是新建客運幹線投入運營的時間,到時鐵道部的 現金流入應該也是最高的」。

  鐵道部的貸款以長期貸款為主,據業內人士介紹,其期限一般為10年-20年,主要來自國內四大銀行及國家開發銀行,其中工行貸款最多,國開行相 對較少,但也達到1700億元。據財新《新世紀》記者瞭解,銀行給鐵道部的貸款利率一般下浮10%至5.9%,且建設期內可將利息資本化,甚至最初運營的 一兩年內只還息不還本金,因此真正還本要在投資五六年之後。鐵道部發行的債券期限也多在10年以上,每年付息,到期一次還本,這也使得鐵道部有了相當大的 緩衝餘地。另外,通過發行短期融資券和票據,鐵道部大大降低了融資成本。據一位業內人士透露,短融和票據的融資成本和銀行貸款相比「要低一半左右」。

  但輾轉騰挪的財技就像走鋼絲繩,進入2011年後風雲突變,隨著國內外經濟形勢的變化以及劉志軍的「落馬」,曾經備受銀行追捧的高鐵概念,變成了人見人躲的「高鐵折讓」。鐵道部原先以國家信用背書的借款模式風險陡增。

  據上述參與摸底測算的人士透露,目前各大銀行對鐵道部的新增貸款已經取消了利率折扣優惠。根據銀監會的規定,一家商業銀行對單一集團客戶授信總 額超過商業銀行資本餘額15%以上,即被視為超過風險承受能力。銀監會今年5月進行的「腕骨」監管體係指標測試結果顯示,鐵道部在國內幾大銀行的授信額度 均已逼近這一水平。隨著監管政策趨嚴,未來鐵道部通過銀行貸款籌措資金的空間餘地也在收窄。今年7月21日,鐵道部招標發行的一年期200億元高信用等級 短期融資券招標未滿,顯示外界對鐵道部的償債能力已有疑慮。

  一位投資人士介紹,從今年開始,鐵道部的到期債務負擔將驟增,經營現金流支付債務本息可能會越來越困難。目前鐵道部的經營現金流主要來自客貨運 收入,但增長速度相當緩慢。2009年鐵道部客運收入為1090億元,貨運收入1647億元,雖然當年客運量保持兩位數增長,但客運收入僅增加160億 元,當年鐵路運輸收益為584億元,比上年減少124億元,扣除財務費用,鐵路2009年盈利僅為27億元,而在經濟不景氣的2008年,鐵路還虧損 130億元。

  上述投資界人士指出,從現金流來看,2009年全國鐵路系統經營現金流大約為1139億元,包括27億元的盈利、566億元的稅後鐵路建設基金 以及546億的折舊作為非現金支出加回。此外根據中國會計準則,還要加回153億元的利息支出,則經營現金流總計1292億元。可以看出,鐵路系統現金流 的大頭來自建設基金和折舊,而非盈利,這兩項都相對固定,增長緩慢。由於集中上馬的高鐵和客運專線運營虧損,未來運營現金流實際上可能呈下降趨勢。

  據他測算,今年鐵道部經營現金流約2000億元(包括鐵路建設基金約700億元、折舊約900億元、利息支出約400億元),而還本付息的壓力 則有2500億元。由於今年債券到期明顯增加,「2500億元債務是保守估算,這包括債券還本1210億元,債券利息238億元,貸款本金1000億元, 貸款利息100億元。相比之下,去年只有300億元的債券到期」。在他看來,從2012年起,鐵道部的現金支出壓力將會更大,因為從2008年開始高鐵新 增貸款大幅上升,2009年、2010年投入運營的高鐵將在2012年進入付息階段。

  另一位熟悉高鐵投資的人士認為,鐵道部未來資金需求可能比想像中更大。根據會計準則和行規,車皮等固定資產一般按20年折舊。但高鐵速度快,設 備壽命可能沒那麼長。「一個真實的例子是,某條線路開通後才兩三個月,白白的車皮已經變黃。因為開得太快,打進了沙子,一停車就得清洗,這樣的車皮壽命肯 定比預期的短。」

  鐵道部因此面臨兩難:如果不借更多的債,全系統的經營現金流很難支撐大幅攀升的還本付息;如果借更多的債,必將進一步惡化債務結構,而且當前的借貸融資環境對鐵道部相當不利。

  一旦要分拆鐵道部,誰來背這些債務將是一個大難題。如果將債務分解到拆分後的各個公司,無論橫切還是豎切,很可能意味著公司成立之日在財務上已經破產,而每條線路的建設進度和運營狀況更是千差萬別,好的即使如京滬也難以短期內盈利。

  在上述參與摸底測算的人士看來,債務問題對鐵道部來說並非無解。「盛光祖上任之後,提出鐵路建設應遵循『保在建、上必須、重配套』的三原則,同 時先後兩次降低高鐵線路的運營速度,在某種程度上可以減緩未來的資金壓力;另外,鑑於鐵路貨運盈利能力較強,鐵道部可通過擴大貨運線路在新建線路中的比 例,提高盈利水平;此外鐵道部還可通過推動優質運輸資產上市,緩解債務壓力。」

  多位受訪專家認為,剝離債務應該是鐵路改革的一個必須步驟,關鍵在於怎麼剝,以及債務如何償還,比如成立一個資產管理公司即是選擇之一。據知中信證券此前曾向鐵道部建議將其債務證券化,或將京滬高鐵和上海鐵路局捆綁上市,通過上市融資解決債務問題。

  從國外經驗看,很多國家的鐵路改革之始均面臨嚴重的財務危機,中國1978年開始的改革開放也同樣承受著來自於國家財政破產的壓力。從這個意義上講,償債高峰的到來,或許會倒逼鐵路改革打開那道生鏽的閘門。


一份 份未 未出 出臺 臺的 鐵路 改革 方案
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大學文憑 只值一份狗屁工作

2012-2-6  TCW




布萊恩‧法蘭克林(Bryan Franklin)從大學時期就開始投入音效設計事業,由於企業的草創和經營搞得他分身乏術,最終他並沒有完成學業。而今,有超過三百部劇情片在布萊恩的 工作室進行剪輯或混音,包括《神鬼戰士》、《末代武士》和《人工智慧》等片。

布萊恩從零開始,靠著白手起家,從未向投資人伸手要過一毛錢,最後,布萊恩在二○○○年把公司賣掉。布萊恩笑容滿面的說:「我用賣掉公司那筆錢,在舊金山 的九曲花街買了一間房子。」

到了二○○二年初,布萊恩已經是第三次以自創、獨資的方式開創出獲利事業。那時他正缺一名助理,因此他在分類廣告刊登了求才訊息。布萊恩告訴我:「我在二 十四個小時內,收到兩百封履歷。求職者大部分都是大學生,不過也有很多碩士生來應徵,其中有幾個是通過律師考試的法律博士、還有大約六位的企管碩士。我對 那位哈佛企管碩士感到很好奇,便把他列入候選人名單,他是我面試十多人當中的其中一人。」

「他穿著三件式西裝來我家,我和他談到以後要他負責輸入資料的網站,待遇是每小時十美元。他對這個網站的想法還停留在一九九九年的心態。我想他應該沒說 「上市」(IPO)這兩個字,但是我非常確定他在面試中有提到「流動性」(Liquidity)一詞。」

「我的反應是這樣的:『聽著,我要找的是資料輸入和客服的職缺,我要確定當客戶打電話進來的時候,能感受到需求是有被照顧的。」

「然後他說:『嗯,你知道的,我認為我們必須以策略角度,思考哪一種關係可以有效拓展……。』那一次的面試大致就是以類似的方式在進行。他還一度提起: 『那麼,很顯然我們有幾個完全不同的做法和優先要考慮的事,所以我第一個禮拜要進行的工作之一,就是建立一個優先矩陣,來當作安排優先順序的參考……。」 然後我腦中浮現他忙著在建優先矩陣,所有的工作都是我一個人在做的畫面。」

「最後,我雇用了一位年輕的非裔美籍女性,她高中沒畢業,但是她有絕佳的職場倫理和高度的生存智慧。事實證明三年多下來,她的工作表現相當優異,她獲得多 次的加薪,並曾經管過三個人。」

街頭智慧讓工作更有效率

假如經濟不景氣,你會寧願自己是布萊恩‧法蘭克林,也不願是那名哈佛企管碩士。換句話說,當景氣衰退時,你希望能把握人生際遇,當那個刊登求才廣告的老 闆,而不是乞求別人施捨一個工作機會的人。我們假定你會希望自己是用人單位(也許是中小企業家或某公司的部門主管),而不是拉下臉去找工作的人。

為什麼那時候是布萊恩找人(即便他連大學學歷也沒有)?為什麼哈佛企管碩士會需要找工作?

我個人不認識這個企管碩士,所以我只能憑經驗推測他的困境;但是我相當清楚布萊恩的情況,因為他是我關係密切的朋友。

在那之前,布萊恩已經投注十年的熱情,以實際擁有事業的方式,把自己的資金當作賭注,戮力學習能夠幫助他成功的事物——業務、行銷、領導能力、管理、財務 和會計。換言之,布萊恩一直把心力放在正規教育外的個人進修,專注學習某些研究人員口中所謂的「實戰智慧」——如何在現實世界有效率的把工作完成,又稱為 「街頭智慧」。

另一個人,也就是那位哈佛企管碩士,想必也研讀過相同的行銷、業務、管理、領導能力、會計、和財務類的教材。但我的猜測是,他大部分都是以抽象、理論的方 法在做研究。為了達到如此神聖的教育立場,哈佛生的教育重點或許是偏重在學業表現上——如何爭取好成績,而不是現實世界「立刻完成工作」的實戰智慧。

這兩人都念了很多書,但是(我猜想)其中一方的教育是以「理論」為主,那是大專院校最便捷的選擇;另一方的教育(並非經由正式授課的自我進修)則以「實 務」為主。一方受到僵化、一板一眼、死讀書的教育;另一方則站上第一線接受實戰教育,經常處於必須面對個人災難的邊緣。一方在全世界最有聲望的學術殿堂受 教育;另一方則是在千錘百鍊的商場硬漢學校歷經磨練。一方是著重學術知識的「學院派」;另一方則關注實戰智慧的「街頭派」。

當經濟衰退時,你認為哪一派的人會勝出?當景氣再次復甦時,又是哪一派的人會贏?

如果你想知道,今天那一張用來證明你學業表現的大學文憑到底值多少錢(那個我們一再向年輕人耳提面命,告訴他們為了成功,應該不計龐大的時間成本和財力, 去追求的單一選項價值),你只需要在分類廣告刊登找零工的訊息就可以得到答案了。

這些擁有大學學歷的求職者,已經獲得社會、父母、師長和身邊的每個人告訴他們為了成功所必要的配備——一張證明學業表現的畢業證書。但是,以布萊恩的個案 來說,在二○○○年初相對溫和的衰退中,竟然有好幾百位學士、碩士、博士,排隊向這位不修邊幅、沒有大學學歷的年輕老闆,爭搶一個時薪十美元的狗屁工作。

我在本書訪問和特別撰文介紹的人物當中,大約有九成是貨真價實的百萬富翁,有幾位甚至是億萬富豪(以美元計)。其中有些人赫赫有名,多數則是沒沒無聞,但 他們顯然是深具潛力的明日之星,他們透過本書所描述的策略,實踐了本書的精神和課程,並且在這世界留下令人讚嘆的事蹟。

教育不等於追求優異成績

然而,觀察我書裡寫到的那些成功人物的人生啟示,它們明確的顯示,「教育」絕對不能和「學業表現」畫上等號。我們已經將這兩件事混為一談,不計賠上自己、 孩子、整個經濟和文化的高昂代價。此外,雖然要追求成功,教育總是必要的,但追求優異的成績並不是一切成就的保證。就像馬克吐溫(Mark Twain)說的:「我從不因上學干擾我受教育。」(馬克吐溫十一歲時,就放棄小學學業,去印刷廠當學徒)

我書裡那些故事的中心思想是:即使你可以在大學學到很多美妙的事物,但是你人生的成就與幸福,和大學所學、或是畢業時印在你名字後面的成績,幾乎是毫無關 聯。有關係的,是你的動力、積極精神、堅持、為別人生活帶來貢獻的能力、想出好點子並有效遊說他人的能力、你的領導力、悠然穿梭於社交和工作人脈的能力 (有些研究人員把這項能力稱為「實戰智慧」)、以及不管和你唱反調的人怎麼說,經歷生命的各種起落沉浮,你仍然全心全意、堅定相信自己最終會獲勝的信念。

這些是我書裡訪問的那些自學富豪人士的實務技巧,他們摒棄晦澀難懂的學術技巧,著眼於真正的學習。

成功技巧第一式:讓你的工作變得意義非凡和做有意義的工作,包括怎樣才能改變世界,又不至於搞得傾家蕩產?

成功技巧第二式:尋覓卓越出眾的良師益友,與有權有勢的人物為友,及建立世界級的人脈

成功技巧第三式:所有成功人士都要知道的行銷竅門、如何無師自通變行銷大師成功技巧第四式:所有成功人士都要知道的銷售竅門、如何無師自通變業務高手成功 技巧第五式:如何投資耀眼未來,一手打理搶錢力成功技巧第六式:建立自己的品牌成功技巧第七式:編織創業人生

當然,要達到真正全方位的成功境界,就其字面的完整意義來講,我們也需要學習許多實用的個人技巧,這包括像是如何找到及維持一個美好的親密關係;如何維持 健康活力;以及如何在一個越來越混亂失序的世界,追尋我們的精神信仰。家財萬貫的富豪,很可能是感情和心靈的乞丐。假如我們孤立無援、體弱多病或缺乏愛的 滋潤,就算全世界的財富堆在眼前,人生也會變得索然乏味。(本文摘錄自前言)


大學 文憑 只值 值一 一份 狗屁 工作
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稻盛和夫的第一份工作(轉載)

http://blog.tianya.cn/blogger/post_read.asp?BlogID=203595&PostID=36866982
 稻盛和夫27歲創辦京瓷公司,52歲創辦KDDI(第二電電株會社),這兩家公司都位列世界500強企業。2009年3月年度決算數據顯示:金融危機肆略的2008年,「京瓷」有560億日元利潤,KDDI利潤高達4400億日元。
  
   稻盛和夫有「企業經營之聖」的尊稱,他也是青年人的精神導師。他提煉出獨特的稻式成功方程式:人生/工作的結果=思維方式×熱情×能力。這個方程式關鍵 在於乘法,稻盛和夫舉例說,有的人頭腦聰明可以得90分,但他炫耀自己的能力驕傲自滿懈怠努力,只發揮了30分的熱情,那麼乘積只有2700分。另一方 面,中等智力水平的人只有60分能力,而通過努力來彌補,以超過90分的熱情投入工作,結果乘積是5400分。
  
  工作,只要全力以赴去做就能產生很大的成就感和自信心,而且會產生向下一個目標挑戰的積極性。成功的人往往都是那些沉醉於所做事的人,對自己工作擁有興趣的人(當然,思維方式更重要了,思維方式有正負之分,如果你的熱情和能力足夠,但總是負面思維,就傷害更大)。
  
  稻盛和夫把物體分為三種:可燃物、不可燃物、自燃物。可燃物靠近火源就會開始燃燒;不可燃物縱使丟到火裡,也不會被引燃;而自燃物是自己就會燃燒起火的東西。
  
   成事的人是自我燃燒,並且還能把能量傳遞給周圍的人,他們絕不是按照他人吩咐、等待他人命令後才開始行動的人,而是在指令到來以前,自己率先而為並成為 別人的榜樣,是富有能動性、積極性的人。為什麼稻盛和夫會有如此的人生歸納?會有這類總結呢?如果你瞭解稻盛和夫的第一份工作,就多少能有點共鳴。
  
  稻盛和夫的第一份工作
  
  年輕時,我入學考試馬失前蹄,與心儀的學校擦肩而過。畢業後應聘工作時,也常常被淘汰。畢業後應聘工作時,也常常被淘汰。挫折雖然一再地向我襲來,我的回應卻是:更加努力。
  
  我的第一份工作是在京都一家小公司,那裡的環境實在差強人意:薪水總是遲發,又沒有獎金。我想,如果繼續留在那家公司,未來大概毫無希望。
  
   因此,我很認真地考慮辭職的問題。但我的弟弟嚴厲地責備我,勸我打消這個念頭。他提醒我,現在工作難找,全家需要我在經濟上給予支持。我沒有別的選擇, 只好留下來。所以,我決定改變自己能控制的那部分,也就是自我。我決定轉變工作態度,尋找工作的樂趣,並在困難的環境中開創出一條路。
  
  我開始致力於研究,後來終於有了驚人的成果。由於那家公司沒有特別傑出的人才,因此我就顯得極其突出。
  
  假使一開始我能找到比較理想的工作並身處更優越的環境,或許我就沒有機會取得今天的成就。
  
   我原本是陶瓷領域的門外漢。學生時代,我的專業是有機化學,因為就職不如願,才不情願地進入位於京都從事無機化學的電瓷製造公司。公司不僅沒有陶瓷方面 的基礎知識和基礎技術,而且持續虧損,只有簡陋的研究設備的裝置,因此,除了每天到現場想盡辦法一心撲在研究和實驗之外,別無他法。
  
  但是,就是在這種情況下,我竟然在短暫的時間裡成功地開發出了新材料。
  
  這是美國GE公司的研究所在一年前首次在全球範圍內合成的新材料,儘管結構和我成功合成的材料完全相同,但我合成的方法和GE公司的全然不同。總之,我的方法和理論在世界上獨一無二。
  
  開發了應用在電視機晶體管裡電子槍上的精密陶瓷材料,當時電視機剛剛開始普及。隨後,基於此時掌握的技術和積累的成績,我創辦了京瓷公司,第一份工作奠定了我將來發展的基礎。
盛和夫 的第 第一 一份 工作 轉載
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一份影響每個中國人錢包的方案 收入分配改革:「頂層設計」進行中

http://www.infzm.com/content/84899

編者按:從1980年代打破平均主義,到現在調節貧富差距,收入分配改革始終與中國轉軌進程相伴相生、互為因果,也一直在努力尋找兼顧發展與公平的某種動態平衡。

「收入是一連串事件,」經濟學家周其仁說。而收入分配更是如此——城鄉二元制、國企改革、財稅改革……至今仍在變化中的經濟現實,不僅讓收入分配改革的框架不斷變化,也讓這個框架日益龐雜。

八年來,一項致力於改善收入分配的頂層設計方案始終難產,映射出改革進入深水區的艱難現實。如何打破僵局,尋求共識,凝聚力量共同突破利益集團的重重阻力,都需要更多的智慧與勇氣。

1960年代的日本改革,提供了可資借鑑的經驗。整整十年,以「國民收入倍增計劃」為名的有關增長與分配的大改革,帶來了一個騰飛的黃金十年,成為日本經濟史上具有劃時代意義的改革。

現在,中國來到了這個十字路口。

萬眾期待中,原本預計在2012年制訂的收入分配改革方案再度延期。

《收入分配體制改革總體方案》(以下簡稱「方案」)於2004年開始起草,在2010年初和2011年12月,曾兩次上報國務院,但均未獲通過。2012年,這一方案最初定於6月底出台,但數度推遲,坊間普遍期待將於12月出台——10月的國務院常務會議上,把制訂這一方案作為四季度工作提出。但現在,最新的消息是,可能要到2013年3月「兩會」後才會公佈。

收入分配改革是本屆政府構建「和諧社會」承諾的一項核心內容,旨在縮小中國明顯拉開的貧富差距。在2012年3月的「兩會」上,總理溫家寶曾鄭重承諾,本屆政府要完成的五件難事之首,便是制訂收入分配體制改革總體方案。

但即使全社會對收入分配製度進行改革的呼聲日高,國民收入問題已是高層最為重視的工作,決定中國收入分配大框架的方案卻遲遲無法面世。

八年難產,方案究竟難在哪裡?阻力來自何方?分歧存在何處?未來能否突破?南方週末記者遍訪這個領域中的學者與官員,試圖尋找答案。

十年曲折

2011年至今最新一稿的方案制定過程,處於高度保密狀態。多位專家告訴南方週末記者,這一次起草工作由官員組成的「起草小組」負責,他們至今未見過這一稿的方案。

早在本世紀初,收入分配改革的「頂層設計」便提上了議事日程。

2001年,國務院組織了一次大規模的收入分配問題研究,由當時的國務院體改辦和中央財經領導合作辦公室兩家聯手牽頭,民政部、勞動和社會保障部、國資委、財政部等多個部門參與。研究形成的主報告由時任國務院體改辦秘書長宋曉梧向時任體改辦主任王岐山和中財辦主任華建敏做了匯報。

「當時我們大家有一個很突出的共識,就是行政性壟斷行業的改革迫在眉睫。」宋曉梧向南方週末記者回憶說。

中國經濟體制改革研究會會長宋曉梧,是最早參與收入分配改革「頂層設計」的一位學者型官員,曾任國務院振興東北辦副主任、國家發改委黨組成員兼宏觀經濟研究院院長、國務院體改辦黨組成員兼秘書長、體改委分配和社會保障司司長等職。衡量收入分配差距的國際通用指標「基尼係數」一詞,便是由他最早編入1987年版的《企業管理百科全書》,從而引入中國。

據宋曉梧回憶,當時的研究分為若干主題,比如財稅改革、社會保障、國有企業利潤分配、民營資本問題、機關事業單位薪酬改革等,最後形成了若幹個分報告。不過,「課題組的一系列政策建議最後不了了之」。

2003年,國務院體改辦撤銷合併到發改委。2004年,時任發改委就業分配司司長孔涇源提出動議,希望發改委牽頭起草一個收入分配改革方案,於是相關起草工作在上述2001年課題研究成果的基礎上啟動,但直至2006年孔涇源調離就業分配司,方案也未在國務院獲得通過。

據南方週末記者瞭解,自從2004年啟動之後,方案制定工作幾度擱置,直到2011年才又重新提上議事日程。

但2011年至今最新一稿的《方案》制訂過程,則處於高度保密狀態。多位專家告訴南方週末記者,這一次起草工作由官員組成的「起草小組」負責,他們至今未見過這一稿的方案。

「他們找過我諮詢些問題,讓我提供相關的研究資料,但沒給我看過方案,也沒有徵求意見。」一位專家近日對南方週末記者說,「我聽說(方案)還處在一個比較高層的協商階段,具體情況是高度保密的。」

前些年的方案制訂過程中,發改委曾經多次召開研討會,在會場將收入分配改革方案的初稿發給專家、學者提意見和建議,但不允許帶出會場。

一位三次參加過此類會議的專家回憶道,「那時候方案大概有十多頁,五千字左右」,內容涉及調整國民收入初次分配的比重、工資正常增長和最低工資標準、國有資本經營預算與收益分享制度、高收入者的稅收調節、國有企業高管薪酬管理等。

收入分配方案日益敏感的現實,正反映出這項改革的艱難。因為既關係到民眾利益,也關係到利益集團的利益,改革方案陷入尷尬——公開可能引來利益集團的阻撓,封閉卻又難以讓民眾參與討論。

「這麼大個事光靠就業分配司那幾個人,有點勉為其難。」一位專家對南方週末記者說,「整個國務院系統裡人事部管公務員,勞動部管企業,事業單位多家管,都對這個問題有話語權。」

可以想見的是,涉及重大利益重新調整的這項改革,注定是塊難啃的硬骨頭。

壟斷國企:難啃的骨頭

一位專家透露,方案討論時,有人認為國企上繳分紅的比例完全可以提高到10%-25%,但遭到反對,「認為如果這樣國企就沒有實力走出國門了」。

多位參與過收入分配改革方案研討的專家向南方週末記者證實,國企收入上繳和限制國企高管工資,成為方案遇到阻力最大之處。

據媒體公開報導,人保部正在制定的收入分配改革重要法規《工資條例》中,沒有使用「壟斷行業」概念,而採用了「收入過高行業」、「特殊行業」,原因是如何界定壟斷行業仍存在一定爭議。

一位專家介紹,一些行業主管部門一直不同意「壟斷」的提法,發改委也不敢認定誰是壟斷行業——「我印象中開會時就有人說,『中國哪有壟斷企業啊?你給我找兩個出來看看』。他們理解的壟斷和經濟學上的不太一樣,認為壟斷就是獨此一家,而寡頭、行政性准入壁壘、價格管制、特許經營這些都不是。」

央行行長周小川近期也撰文否認存在壟斷,「除了工、農、中、建、交等大型銀行,還有數百家各種類型的中小商業銀行和農村信用社和村鎮銀行,因此說銀行業壟斷恐怕站不住腳。」他說,「目前銀行業盈利能力較強、利潤較高,顯然不是壟斷造成的。」

但是,一個不爭的事實是,恰恰是這些被公眾稱為「壟斷」的行業,利潤豐厚。各地統計局發佈的數據中,行業工資前三甲基本都為金融、煙草、電力、電信等。國家統計局數據顯示,近幾年金融業職工平均工資是全國職工平均工資的2倍多,其中證券業在2009年比全國職工高6倍左右。

中國人民大學教授岳希明、李實和加拿大西安大略大學教授史泰麗2010年發表論文《壟斷行業高收入問題探討》,以嚴密的數理統計分析證明了壟斷行業與競爭行業之間收入差距的70%,應歸因於其壟斷地位及相應的壟斷利潤。該文獲得了當年的「孫冶方經濟科學獎」。

這些利潤豐厚的企業,其高管往往由任命而非市場競爭產生,他們拿著高額薪酬並且擁有巨大的職務消費空間。

北師大教授高明華等人的研究表明,2001-2010年十年間,金融業的高管薪酬增長率達到了驚人的2646%,即增長了26倍,排在其後的運輸倉儲和房地產業均不到7倍。而在水電煤氣行業,儘管行業同期營業利潤率僅增長了65.29%,但其高管薪酬增長率達到了333.48%。

儘管這個高速增長需要考慮到多年前國企高管薪酬偏低的因素,但國企高管薪酬水平與其他國家的情況依然大相逕庭。

國際上對私營企業的高管薪酬無限制,但對受託管理國有公共資產的國企高管的薪酬卻有嚴格的限制和標準。一項關於2008年國外國企高管薪酬的統計數據顯示,英國國企高管薪酬是其最低工資的3.5倍,平均工資的1.5倍;美國是最低工資的11.8倍,平均工資的3.8倍;新加坡則分別是5.1倍和1.7倍。

宋曉梧回憶,1989年他去挪威考察,發現其利潤最高的國企北海石油公司的總裁,工資只相當於勤雜工的三倍。「當時我們非常驚訝,同去的一位企業家就問他們為何工資差距這麼低。那人愣了一下,反問,『中國人只有用錢才能調動積極性?』」

2010年宋見到挪威大使,又問起現在的情況,「他說現在唯一的變化就是股權變了,北海石油不再是百分之百國家持股,但總裁還是拿公司最低工資的三倍。」

對既得利益者的改革之難,發改委經濟體制改革司司長孔涇源曾公開表示,「較之一般經濟領域的改革難度要大得多」。2008年他起草的《公車改革方案》第一稿幾乎已經得到通過,但工作人員過早地透露了內容,結果引起利益受損團體的反對而難以實行。他說,「改別人容易,改自己難。」

利潤上繳便是國企改革之難的另外典型一例。

一位發改委官員介紹,其實從2001年起國務院便參照國際慣例確定了無償佔有國有資產的國企應該上繳紅利,但當年國企表示經營困難,需「放水養魚」。進入利潤「虛高」階段後,國企又以擴大再投資和海外併購為由拒絕上繳。直到2008年,國資委才頂著「殺雞取卵」之名開始實施5%-9%國企分紅,並逐步提高到5%-15%。這一比例遠低於壟斷行業上繳利潤的2/3、一般行業1/3的國際慣例。

不僅如此,就連這些並不多的上繳利潤,實際上也基本未用於財政。其中一部分又重新返還給了上繳企業,理由是他們承擔了攤派的公共事務或國家行為,比如地震災害救助、利比亞撤僑、海外援建等。還有一部分則拿去補貼了虧損的國有企業。

發改委就業與收入分配司司長張東生曾表示,2009年央企上繳紅利五百多億元,但調入公共預算用於一般預算支出的只有10億元。2011年,央企實現淨利潤9173.3億元,上繳紅利800.6億元,用於社會保障等支出的僅有40億元。

一位專家透露,《方案》討論時,有人認為國企上繳分紅的比例完全可以提高到10%-25%,但遭到反對,「認為如果這樣國企就沒有實力走出國門了」。

「兩個八年抗戰都打不垮」

在過去的收入分配現實中,二次分配被詬病為「逆向轉移」,也就是說,它不僅沒有縮小,反而擴大了一次分配產生的貧富差距。

收入分配改革要啃的另一塊「硬骨頭」,是用二次分配對一次分配產生的收入差距進行調節和彌補,其核心內容是城鄉社會保障一體化和財稅制度改革。

一次分配是指通過市場實現的分配,比如老闆給僱員發工資等;二次分配主要通過政府來實現,比如通過補貼來彌補貧富差距。但在過去的收入分配現實中,二次分配被詬病為「逆向轉移」,也就是說,它不僅沒有縮小、反而擴大了一次分配產生的貧富差距。

比如中國長期存在的社會保障雙軌制,是計劃經濟時代遺留下來的一種顯見的分配不公,卻多年堅冰難破。城鎮居民中,企業人員退休前要繳納養老保險,公務員則不用繳費。但退休後,企業人員普遍只有退休前工資60%左右的退休金,公務員卻能達到90%左右。在有的城市,公務員退休金甚至是企業人員的4倍多。

宋曉梧回憶說,他1996年就在《經濟日報》上發表文章,提出要解決雙軌制問題,2004年他又向溫總理當面提這個問題。「到現在兩個八年抗戰,都打不垮這個雙軌制。」

財稅制度,則是另一個重要卻困難的二次分配改革突破口。在國際上,所得稅、遺產稅和贈與稅、房產稅等是調節收入差距的重要二次分配手段。

「涉及稅收和轉移支付,財金部門處在強勢地位,他們認為還是應該把發展問題放在第一位。」一位專家告訴南方週末記者,「我印象很深,有些部門的人說,收入差距問題談了這麼多年也解決不了,解決不了就不要談了嘛,不要炒作這事吊老百姓胃口。」

而對於多數發達國家已徵收一百多年的、可消除「階層凝固」的遺產稅和贈與稅,雖然是國際通行的二次分配手段,卻在中國阻力重重。一位專家透露,對這兩個稅種推出的最主要顧慮是怕引起大規模的資產向海外轉移。

「幾年前有一次我在政協法制委員會講課,建議徵收房產稅和遺產稅,在座一位領導當場就說,『徵收什麼遺產稅?剛剛有點財產就徵收遺產稅?』」一位專家回憶說。

艱難尋求共識

至今依然在變化中的經濟現實,不僅讓收入分配改革的框架不斷變化,而且也讓這個框架日益龐大。更要命的是,這個龐大框架的每一環,都充滿著爭論。

客觀地說,收入分配改革受阻,並不完全因為既得利益集團的阻撓,另一個重要因素是因為收入分配問題異常複雜,從上到下各方難成共識。

這些年來飛速變化的中國現實,是收入分配難題不可忽略的土壤。

比如說最戲劇性的國有企業,就從1990年代末入不敷出不得不進行「三年脫困」的窘況,搖身變成利潤豐厚勢大力沉的壟斷企業,並因此從社會幫助的對象變成改革的對象。

至今依然在變化中的經濟現實,不僅讓收入分配改革的框架不斷變化,而且也讓這個框架日益龐大。

中國勞動學會副會長、原人保部勞動工資研究所所長蘇海南在2006年參加了發改委召集的收入分配改革專題研究會議,從此開始參與工資分配改革。他後來漸漸發現工資分配改革要跟財政分配體制、社會保障、農民收入增長及經濟社會體制改革等問題聯繫起來。

「就像一個人腿有點毛病,後來發現腿的毛病可能和內臟、神經有關,可能還不止是一個地方,很多地方都有毛病,是相連帶的,必須進行全身檢查才能得出正確結論。」他告訴南方週末記者。

收入分配問題的複雜性,使得在改革的其它問題上屬同一陣線的人士,有時也分歧嚴重。比如對於收入分配差距是否過大,是否需要進行分配改革,即使在改革派中也存在爭議。

「當世界上一些發達國家正在為福利政策難以為繼而發愁的時候,我們千萬要防止過早地染上我們根本沒有資格患的『富貴病』。」國內公認的「改革派」代表人物、原國務院發展研究中心副主任李劍閣,就曾在2005年撰文寫道,「有的經濟學家甚至在十年前就驚呼中國的收入差距已經過大。我認為,這種簡單的判斷和刻意的渲染,根本脫離了我國經濟發展的現實,其結果只會重新喚起傳統體制固有的平均主義訴求。」

而對於不同時期收入差距是否在擴大,各方也觀點不一。比如社科院人口與勞動經濟研究所所長蔡昉認為,據他測算的城鎮居民可支配收入和消費性支出差異指標顯示,2005年以來,城鎮居民收入差距在經歷了擴大趨勢後,已經呈現縮小的跡象。但這一說法並沒有得到眾多研究者的認同。

同樣的爭論也存在於勞動者報酬問題上。

社科院發佈的2008年度《社會藍皮書》中稱,「我國勞動者報酬比重逐年下降,2003年以前一直在50%以上,到2006年降至40.6%。」對於這一被廣泛採信的說法,加拿大西安大略大學教授徐滇慶專門撰文指出,中國勞動報酬佔GDP比重太低和逐年下降,不過是統計誤導的又一個「錯案」。徐同意燕京華僑大學校長華生的觀點:「按國際同比口徑,我國勞動者報酬佔比遠遠超發展中國家,在金磚四國和中等發達國家中也位居前列,與自己縱比也不是下降,而是持續上升。」

對於是否應該通過提高最低工資標準、完善工資集體協商制度來改善低收入人群的收入水平,很多經濟學家擔心這會帶來失業率上升,降低我國製造業的競爭力。「有人說,國企高管的工資不能降,要不然人才跑到華爾街去了;勞動密集型企業的工資不能漲,要不然製造業跑到越南、緬甸去了。」宋曉梧說。

在收入差距過大是改革造成的,還是改革不徹底造成的這一問題上,也存在兩套解釋體系。

中國社會科學院原副院長劉國光認為,造成收入分配不公的最根本原因被忽略了。「所有制決定分配製。但是,人們常常忽略這個觀點。」他強調要堅持公有製為主體,並主張「用階級分析的方法講改革」,「每個人講話都有立場,是站在財富、資本的立場,還是站在勞動的立場,用了階級分析方法,就會看得一清二楚」。

在宋曉梧看來,按這種觀點推導下來,解決收入分配問題的根本途徑就是再次國有化、搞公有制。「現在不光老人,一批年輕人也有這種看法,是很危險的。」

幾乎在有關收入分配的每一個問題上,都充滿了爭論。這個缺乏共識的現實,注定了收入分配改革將依然困難重重。

一份 影響 每個 中國人 中國 錢包 方案 收入 分配 改革 頂層 設計 進行
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《試算篇》領第一份薪水就該懂的退休準備 簡單3 步驟 算出你的退休金缺口

2013-03-04  TWM
 
 

 

「退休,我到底該存多少錢才夠?」「我要怎樣算出我的退休金缺口?

又要怎樣配置?」「現在做,還來得及嗎?」這些疑問,是許多人在退休前最常提出的問題,而這些疑問都能在概算下獲得解答。

撰文‧許樶文

「我今年才三十歲,存買房基金、生活費都快不夠用了,怎麼可能還有辦法存退休金?」在製造業上班的王先生說出了許多三十世代人的心聲。

「但退休準備應該要越早開始越好,不管幾歲的人,只要出社會工作領到第一份薪水,就該為自己的退休做準備。」財團法人文向教育基金會董事長林文英強調。

每花一分錢 就加上二成儲蓄金存起來林文英提到,許多年輕人認為應該要先成家、買房讓自己有安定感,眼前許多經濟準備都比退休重要,退休是最後一個順位,而做完前面這些當務之急的規畫,哪來的閒錢準備退休?「這些觀念沒錯,但還是能為退休金精打細算。」林文英說,年輕人能透過一些小技巧去儲蓄,例如每花一分錢,就加上二成的儲蓄金存起來。林文英進一步解釋,如果買一瓶牛奶要二十元,當下要多存四元,一個月下來,就能存到比開銷多兩成的資金,這筆錢就適合拿去投資,為退休而準備。

而不論哪個世代的族群,計算自己退休金的主要原則皆是相同的,「保險永遠是填補原則,不需要買多,只要買到社會保險不足的部分就夠了。」金管會副主委、政大風險管理與保險系特聘教授王儷玲強調。

王儷玲表示,計算自己退休金缺口,第一步可以先勾勒出自己想要的退休生活,到底需要多少資金,而這些資金就可以計算出每一年自己的財務該如何規畫。

接著,再去計算自己從社會保險中、也就是勞保、勞退能拿到多少補助,而需要的資金去扣除這些補助還有多少缺口。

配置年金險 可以所得替代率兩成估算王儷玲強調,並非要你把所有的退休金缺口都靠年金險補足,但至少年金險要是退休金計畫中重要的一個配置,「年金險的配置大概在所得替代率的兩成左右,會是比較妥當,當然配置比例必須依照個人當時狀況、風險屬性再去做調整。」例如,年輕族群因為有時間上的優勢,想要過比較富裕的退休生活,能用長時間累積,放大複利滾存效果,但時間上越接近退休的人,腳步就要加快。

中國人壽宏觀通訊處業務協理梁建芳便認為,超過四十五歲的族群,就該加快累積退休金的腳步,每個月必須要多提撥一些資金給退休帳戶,「趁現在自己還有收入、還有能力時多做一些,就能避免活越老、越沒錢花的不安感。」至於已經逼近退休時間的六十世代,現在則該多找能讓自己有固定收益的商品,且風險越小越好,「即期年金就完全符合即將退休族群的選擇。」台灣人壽炳為通訊處資深區經理林玟政說。

不論哪個世代,都有適合自己的退休年金商品,最重要的不是選哪個商品,你應該意識到退休金準備問題及早開始規畫。

要有多少年金險才足夠?

步驟一:退休費用預估

每月支出

食宿開銷 2萬元╱月 醫療儲備金 5000元╱月自我進修 5000元╱月 自由運用 5000元╱月日常娛樂 5000元╱月 其他支出 5000元╱月合計(月):45000元

X 12個月

合計(年):540000元

年度支出

長程旅遊 10萬元╱年 短程旅遊 5萬元╱年

其他費用

合計(年)15萬元

→退休後,我每一年的總支出是 69萬元步驟二:退休後的可用資金預估

每月收入

勞保 17000元

勞退 8000元

房屋租金

基金月配息 5000元

兒女供養

其他收入

合計(月):30000元

X 12個月

合計(年):360000元

每年收入

股票股息收入 24000元

存款總額 12萬元

其他收入

合計(年):14萬4000元→退休後,我每一年的總收入是 50萬4000 元步驟三:依預定退休時間,

選擇適當的年金險類型

30歲→距離退休25年以上,適合變額年金險

55歲退休 65歲退休

缺口10萬至15萬元 年繳7.5萬元(每年約領回12.4萬元) 年繳4.3萬元(每年約領回12.1萬元)缺口15萬至20萬元年繳11萬元(每年約領回18.3萬元)年繳6.5萬元(每年約領回18.5萬元)註:以變額年金險、繳費20年計算,平均投資報酬率為4%40歲→距離退休15?25年,適合變額年金險

55歲退休 65歲退休

缺口10萬至15萬元 年繳13萬元(每年約領回12萬元) 年繳7.6萬元

(每年約領回12萬元)

缺口15萬至20萬元 年繳19.5萬元(每年約領回18萬元) 年繳11.3萬元

(每年約領回18萬元)

註:以變額年金險、繳費15年計算,平均投資報酬率為4%50歲→距離退休5?15年,適合利變年金險

55歲退休 65歲退休

缺口10萬至15萬元 年繳21萬元(每年約領回12萬元) 年繳18萬元(每年約領回12.2萬元)缺口15萬至20萬元年繳32萬元(每年約領回18.3萬元)年繳27萬元(每年約領回18.3萬元)註:以利率變動年金險、繳費10年計算,平均宣告利率為2%→隔年就退休,適合即期年金險55歲退休(目前約54歲) 65歲退休(目前約64歲)缺口10萬至15萬元 一次繳清438萬元(每年約領回15萬元) 一次繳清373萬元

(每年約領回15萬元)

缺口15萬至20萬元 一次繳清584萬元(每年約領回20萬元) 一次繳清497萬元

(每年約領回20萬元)

註:以即期年金險試算

結論:我該補的退休金缺口(年)69萬 – 50萬4000 = 18萬6000(元)

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投資其實是一份苦差事:你的心臟足夠強大嗎? 東方紅石樑軍儒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90102e0to.html

   年前遇到了一位多年前就已成名的基金經理。在上一輪牛市中,此君的投資業績光耀奪目,是業內評選的獲獎常客。我們就市場和股票問題交流一番後,我問他:「你希望自己的小孩以後做投資嗎?」他稍微沉默了一下,搖搖頭說:「太苦了!」

  這樣的回答並不讓我意外,因為隨著從業時間的拉長,我自己也越來越感到投資的確是一份苦差事,正如索羅斯所言:「如果投資成了娛樂,如果你從中得到樂趣,那麼你可能根本掙不到錢。真正的投資是乏味的。」 

  投資之苦並不僅僅在於研究工作之艱辛、調研過程之勞頓,真真的苦是過程的煎熬。我曾經的一隻重倉股,跟蹤了3年不漲,而期間至少有過3次的跌停!雖然最後收益頗豐,但是過程中的苦滋味只有自己知道。再看最近銀行股氣壯山河的上漲,是讓許多投資人揚眉吐氣了一把,但回憶起過去這兩三年的堅守,一定是心有餘悸,怎一個愁字了得!所以有人說「守股比守寡還難」,相信在這個市場中呆久了的人都會深有同感。

  即使是大師級的人物也一樣有此般煎熬。約翰·聶夫在他的自傳中回憶了投資花旗銀行的整個過程,從1987年開始,歷經4年,持有花旗的平均成本為33美元,最低時跌到了8美元!聶夫說:「我不得不承認這段時間的確讓人高興不起來,但是我們的信心沒有動搖。」當然,大師的修行顯然還是比常人高出了許多,他仍然認為:「花旗是投資挑戰的一個很好的例子。對於我們來說,醜陋的股票往往是漂亮的。」

  投資之苦是一開始就注定的,尤其是選擇做價值投資。因為價值投資哲學要求既要在買入前耐心等待便宜貨的出現,也要求在買入後等待價值的實現。你能做的事只能是判斷在各種悲觀假設下的價值,然後嚴守紀律,在安全邊際下逐步買入,而至於什麼時候漲,基本上是聽天由命的。

  但多數人皆為凡夫俗子、肉體凡胎,經常發生的事是,持有的股票多年不漲,一開始用「理念」來支撐自己,但最後在時間的風吹雨打下認輸了,承認是自己看錯,而最悲慘的莫過於在「1949」時認輸,所以,成功的投資總是有運氣的成分。

  再往深裡想,投資之所以苦,是因為做投資實際上有時就是在和正常的人性過不去。正常人的喜怒哀樂是隨性而去,與人同悲或與人同喜能夠獲得心理上的安慰與安全感,正如古人說「獨樂樂不如與人樂樂」,而「別人貪婪時恐懼,別人恐懼時貪婪」就是違背正常人性的。所以,你要想清楚,你對世界的認識真的有如此的穿透力嗎?你真的有足夠強大的心臟嗎?否則,別輕言「理念」,別高估了自己。

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蔡宏圖的頭痛問題一次搞定 一份董監名單 一舉開啟國泰金新局

2013-06-24 TWM  
 

 

新出爐的國泰金控董事名單,讓外界耳目一新,知情人士直言,未來幾年國泰金的改變,就藏在這份名單裡!不僅煩惱多時的增資問題能迎刃而解,同時也打開中國市場的僵局。股東會結束了!屬於蔡宏圖父子的「新國泰金」才正要開始。

撰文‧劉俞青

去年底才剛剛過完五十周年慶的國泰金控老店,短短不到半年時間,已經出現質變。

今年六月十四日,國泰金控的股東會進行董監改選,名單一出爐,許多「未來的變化」隱藏其中。知情人士直言:「國泰金的改變,才正要開始。」事實上,這次的董監改選之所以受到外界矚目,首當其衝是通過兩項「新局」的改變。

引進外部新董事

準備打入中國市場

其一當然是全新的董監事臉孔最吸睛!國泰金創辦五十年來,首度引進兩位外部董事──Alliance Wealth公司董事郭炎及前招商銀行信用卡部總經理仲躋偉,前者是前中國政協,身分敏感,引人遐想;而後者是中國銀行業著名的「信用卡教父」,兩位與對岸金融業深厚的關係,很難不讓人與國泰金未來的中國布局做出聯想。

除了外部董事一展新貌外,這次國泰金股東會其實還通過另一項攸關國泰金未來發展的重要事項──就是通過四百億元的現金增資案。若以目前股價約四十元計算,等於未來國泰金可能以發行普通股或海外存託憑證(GDR)的方式,增資一百億元的股本。而參與增資的對象會是誰?恐怕將影響國泰金未來的營運方向。

其中,這次新選出來的外部董事郭炎,三年前差一點就要以二一○億元、換算持股約九%的部位,入股中信金控。當時的郭炎就已流露對台灣金融業濃濃的青睞之意,但上一次因故未竟,這一次將捲土重來,據可靠消息來源指出,無論是金管會日前剛通過國泰金一百億元增資案,或是這次股東會通過的另外一筆同樣約一百億元股本的兩筆增資案,都可能見到郭炎出手的身影。

事實上,國泰金之所以接連通過兩筆百億元的增資案,根據熟悉蔡宏圖布局的人士表示,與IFRS4(國際財務報導準則第四號「保險合約」)實施在即,國泰金面臨龐大的增資壓力有很大關係。

以過去國泰金的「模範生」形象,勢必乖乖遵守增資的規定,但處於眼前市況不佳下,如何增資得巧妙,既不造成股價重大波動、又不損及股東權益的前提下,做到順利增資,是蔡宏圖最近最頭痛的問題。如今,如果能夠借重郭炎的中國政商人脈,協助蔡宏圖一舉將增資對象與未來的中國布局做出巧妙結合,不失為一石二鳥之計。

當然,一旦郭炎參與增資,這筆「以郭炎為首」的資金,雖然可能協助國泰金打進中國市場,但也肯定會是市場焦點所在;對此,國泰金總經理李長庚表示,「截至目前為止,完全沒有談到(參與增資),但未來我不敢講。」

蔡宏圖改擔自然人

為股權移轉埋下伏筆

除了外部董事的創新外,其實攤開這次新任的董監事名單,還有一項重大改變,即是董事長蔡宏圖的角色,悄悄起了變化。

過去幾十年來都以法人代表身分出任董事長的蔡宏圖,卻在此次董監改選中,改成以自然人的身分擔任,雖然無損其董事長的職位,但這一記無聲的改變,恐怕已經對國泰金未來的股權結構調整,埋下伏筆。

一位國內大型會計師事務所負責人分析,以自然人的身分出任董事,在法律上的權責認定會更清楚,不會在「法人董事」與「法人代表」之間難以界定;這原本在公司治理上是件好事,但過去蔡宏圖單純以個人最大持股的投資公司擔任法人代表,在法律上,本來就沒有難以界定的疑慮。

但這次蔡宏圖選在公司大幅增資、又同時引進外部董事可能入股的敏感時刻出現,難免引人遐想。因為這些原本擔任「法人董事」的個人投資公司名下,都直接、間接持股國泰金不少股權,一旦改用自然人擔任董事,以後這些家族公司之間進行國泰金的股權移轉,都可以不用申報,也可以躲掉外界窺探的眼光。

此外,這次的董監改選,既然有「新人入榜」,當然也有人「功成身退」。除了年屆八十歲的台灣金融業老將、前國泰金副董事長汪國華光榮退休之外,另一位退出國泰金董事會的成員,是國泰金資深副總孫至德。

孫至德的另外一個身分,是國泰慈善基金會董事長錢復的女婿。錢復一家人與國泰金的淵源極深,除了女婿在國泰任職之外,錢復自己在三年前蔡宏圖、蔡鎮宇兄弟分家時,也扮演居中協調的角色,而他的兒子、摩根大通台灣區總裁錢國維,更是長年包辦所有國泰金的投資銀行業務。不過,錢復家族有淡出國泰金的跡象,未來該家族與國泰金之間的角色,也值得外界觀察。

股東會結束了,但屬於國泰金的改變恐怕才要開始。當父親的蔡宏圖做穩後盾,由長子蔡宗翰擔前鋒衝業績,這對父子將合力打開國泰金的新局。

有「新人入榜」,也有「功成身退」── 國泰金控新舊任董事名單

舊任董事 新任董事

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宏圖 頭痛 問題 一次 搞定 一份 份董 董監 名單 一舉 開啟 國泰 金新 新局
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李學凌:沒必要在一份不喜歡的工作上熬

http://www.yicai.com/news/2013/07/2823587.html

在一份不喜歡的工作上熬,沒有必要

創業者應該避開該領域的絕對壟斷者,做好一些顛覆式創新的準備,創新的形式可能是特別極端,特別草根,只有一小撮用戶很喜歡即可,甚至大部分的人看起來都不怎麼喜歡。

成功真的都是偶然的,失敗倒是一種必然,大部分人的成功不是個人能力有多麼強,而是正好遇到一個很好的趨勢,「勢」將人推上了個人能力本不可能達到的地步。與其觀察成功公司的案例,不如多去探討一些公司失敗的案例。

任何行業都存在不同程度的「苦逼」,關鍵在於是不是自己所熱愛的,工作本身就是生命中的一部分,就跟吃飯睡覺是一樣的,如果我不工作一定會崩潰。現在中國經濟這麼好,隨便去一家公司都能賺錢,沒有必要在一份不喜歡的工作上熬所謂的「工作經驗」。

歡聚時代的下一步佈局

在線教育是未來重點攻堅的領域。國內教育產業已經到了行業洗牌的階段,目前市場被行業內的幾家巨頭公司牢牢把控,很多用戶的真實訴求被忽視了,而且這些訴求已經充分暴露出來,產業現狀勢必要被一種新興的力量所顛覆。

我個人就是一個很好的用戶體驗者,自己一直在學英語,發現線下的一些體驗不適合目前的市場需求,去特定課室的模式在空間、時間上都不適合現在碎片化時代的要求。到現在英語還講得很爛,在一份不喜歡的工作上熬所謂的「工作經驗」,沒有必要。其實我耗費了大量時間在學英語,從一個側面反映出市場需要調整。

任何一個家長都不可能讓自己孩子天天趴在電腦前面,家長希望他快樂,在這方面缺少用戶需求,在線教育應該偏重培訓性質,互聯網只是一個工具,是無法解構這個社會的。

如何培養互聯網企業的產品經理

產品經理絕對不能是溫室的花朵,必須要經過實戰磨礪。在創業的過程中,大多數團隊的產品經理根本沒有經過訓練就上任,一定要進行一些「演習」,活躍產品經理的思維。我們選擇一些公司根本不會進入的領域,比如做一個類似大眾點評網的產品,讓10 個產品經理設計方案打敗大眾點評網,10個方案中進行排序,計入他們平時的績效考量當中。

我更偏重讓幾名產品經理聚在一起PK,讓他們自己進行腦力激盪。PK 練習就是不死亡不殺傷,但把素質練起來,如果兩名產品經理都特別強悍,實力相當,「火拚」就雙方一定會死得很慘,大家會在中間的地帶進行會商,會商過程所反饋的信息往往最為重要。

(怎麼看待自己股權的稀釋)如果創始人的股份太高,有50%、60% 甚至70%,在我看來這個企業比較危險,會造成創始人的剛愎自用,是人就難免會犯錯誤,如果沒有制度性的約束容易走向滅亡。一個優秀的創始人在上市之後大概持有10%-30% 的股份,比較利於企業未來發展。

李學 必要 在一 一份 份不 喜歡 工作 上熬
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胡潤的中國掘金之旅:如何做出一份千萬利潤的榜單

http://www.iheima.com/archives/45101.html

1999年的秋天,《金融時報》、《泰晤士報》、《經濟學人》、《財富》、《福布斯》等財經媒體陸續收到一份傳真。上面有幾行字:

「我是一名安達信公司的會計師,在工作之餘做了這份《中國富豪50強》。10月1日,新中國成立就50週年了,如果把成功以擁有財富的多寡來定義的話,那麼這50人就是中國內地最成功的人,他們的故事能讓我們瞭解中國共產黨50年的歷史,如果貴刊有興趣的話,請和我聯繫。」

只有《福布斯》的主編勞裡·米納德對這份傳真產生了興趣。他和發傳真的英國年輕人聯繫上,把他製作的榜單刊登在《福布斯》全球版的封面上。

這份榜單在中國掀起了軒然大波。

人們開始問,胡潤是誰?

答案會有許多種。

人們知道他是一個做「富豪排行榜」的人,他知道中國最有錢的人到底賺了多少錢,還知道他們大概是怎樣賺的,人們猜他跟富豪們可能也有非同一般的關係。

他是《福布斯》的編外自由撰稿人。以「每個字一美元」的價格給《福布斯》供稿,第一份榜單為他賺得的酬勞是3000美元。

他不想做一輩子會計師,在中國發現了機遇,並開始做榜單的生意,然後有了「胡潤百富」這個品牌,現在他經營著三本雜誌、九個頒獎典禮及宴會、一系列書籍和各種榜單,同時他還是三個孩子的父親。

他的中文名是胡潤。現在他也成了名人。

他的名字常常和錢聯繫在一起,因為他最早把中國富豪們的財富翻出檯面討論。

在這個私人財富迅速累積、經濟飛速發展的國家,人們都好奇富豪們的錢是怎麼來的。他們會討論和上榜富豪財富相關的各種話題——第一桶金怎麼來的,榜單排名方法,甚至,他們怎麼花錢。

富豪、地產商、地方政府都對他百感交集。富豪對他又愛又恨,地產商樂於冠名他的榜單,地方政府為自己能請來一個英國人辦一場「洋氣」的宴會而感到榮幸。

和《福布斯》的世界500強榜單相比,胡潤的富豪榜可能更特別、更刺激、更引人注意。因為在中國,巨額財富至今還不是一個能夠隨意拿來討論的話題。胡潤剛剛制榜的那幾年,幾乎每次榜單公佈,都會有一批企業家成為輿論焦點,甚至有稅務機構會去上榜的公司查稅。一批曾經上榜的富豪都紛紛落馬:格林柯爾集團的創始人顧雛軍2005年登上了第二屆「胡潤資本控制50強」的榜首,在同年9月因為挪用資金等罪被逮捕;2006年張榮坤被捕;2008年黃光裕被拘。有的人開始把富豪榜稱為「殺豬榜」。

即便如此,在胡潤開始做中國富豪榜之後的近14年裡,雖然中國富豪的概念越來越清晰,卻依然只有他完成了這個工作。

胡潤來到中國是在1990年。那一年長虹剛剛成為中國最大的彩電企業,海爾公司也已經開始崛起,王石、張瑞敏、柳傳志們已經創業了五六年,宗慶後、任正非也已經創業三年,中國第一代民營企業家正在慢慢浮出水面並且默默地積累著財富。胡潤看到一個正在脫離物質窘困,向著「富有」前進的中國。

等到1997年他再次回到這裡,是作為安達信在上海的僱員。在此之前他還留學過日本,也在安達信的倫敦公司工作了4年。他認為來中國是個正確的選擇,但繼續做會計師也許不是。他希望賺到更多錢。在那個時候,他腦海裡的念頭還只是「比普通的中產階級多一些」,但很快,他發現了一個「富礦」。

他很多次地向人們描述過富豪榜這個動機的源頭,每一次都會直白地概括,因為人們和他一樣——關心錢。「英國人要發展,德國人要發展,美國人也有美國夢,通過個人積累金錢的故事,講清楚他們的錢是怎麼來的,是每一個人都感興趣的事。」

在我們交談的這個時候,上海正下著濛濛小雨,金茂大廈、環球金融中心等三十多座高樓隱匿在一片霧氣之中,立交橋電子板上的數字紅綠燈閃爍,從寫字樓裡出來的人們撐著傘,在雨中行色匆匆。「你看樓下這些人的故事或許也很有趣,但因為他沒有當首富,所以我們對他們根本不感興趣。首富是一個很特別的身份。」他補充道。

1999年,胡潤查閱了100多份報紙雜誌以及上市公司的報表,經過幾個月的整理收集,排出了中國第一份財富排行榜。

第二年的榜單做完之後,他仍在安達信工作。當時,雖然他已經動了離開的念頭,而且打算繼續對中國富豪的研究,但他給自己的正式規劃是去大學裡讀博士或者謀得一份教職。他請了3個月的假,去美國和歐洲的15個頂尖大學考察和演講,在這3個月中,他意外地發現,「他們還在學資本主義和共產主義的區別,他們沒有接觸到新中國,他們接觸到的是文化大革命時代的中國或者是1980年代的中國。」這次考察,讓他意識到自己正在做的事情可能是開創性的。一回到中國,他就向安達信遞交了辭呈。

那是2001年,世貿組織結束了對中國長達6年的考察,宣佈中國正式加入WTO。在那個時候,全世界都已經注意到了中國商業社會的崛起,不止胡潤對中國富豪有興趣,全世界都興趣濃厚,但動手去做的依然只有他。

「在中國,在這個富豪圈能夠成為一個圈子的時候,更多資源、人脈、聲譽,可能對他們更有吸引力。」

他在做一件看上去很難解決的事。因為把觸角直接伸到和錢最近的地方,一開始,和人們想像的一樣,他屢遭拒絕。

他打電話給企業家,拒絕與他對話的情況是大多數;從富豪榜的第二年起,他就不斷接到律師函,內容都是質疑他的數字不準確,要求下榜;還有很多公司會把股權結構做得極其複雜,讓他無法識別實際控股人的真實收入。

他像一個記者一樣去和公司打交道,甚至去鑽一些空子。「因為他們都沒有準備好,你可以問他們很多問題。」114是他拿到公司電話的最常用方法,他常常接著就能跟老闆的秘書說上話。在這第一輪接觸中,他就能記下不少信息。比如,能挖得出這個老闆是不是民營企業家、他的股份有多少、他的銷售和利潤是多少。

「完全不認識的人,在電話裡都能挖得出許多信息。」胡潤說。當他事後再向媒體回憶自己最初的制榜經歷時,很出人意料地,他說,其實事情並不像人們想像的那麼難。

和大部分在各自領域能夠取得一番成就的人一樣,胡潤看上去精力充沛,並且讓自己保持著敏銳度和靈活性。他說自己曾經的生活夢想只是做一個更富足一些的中產階級,但他顯然做到了更多。

那些富豪們也不像外界想像的那麼低調。在他們和胡潤熟起來之後,會跟胡潤說,我剛剛買了一輛豪車,我的手錶要100萬元,這個珠寶已經價值1000萬元了。這讓胡潤覺得,中國的第一代富豪心裡其實很自豪。他們第一次上榜,猶豫和緊張的不是財富本身,而是不知道會不會因此引起政府部門的關注,慈善機構要找他捐錢,甚至會不會影響自己的家庭安全。但是另一方面,在小圈子裡面,他們很自豪於財富對應的成功。

在中國剛剛上映的電影《中國合夥人》裡,主角們對成功的定義也是獲得財富,洗刷掉此前窮苦、被排擠時受到的恥辱,是讓他們真正感到開心的事。這部電影取材於中國教育培訓機構新東方在1990年代至21世紀初期的創業經歷,很多網民在網絡上附議說,就像是看到了自己的青春與奮鬥,以及友情。

在這段期間內成長、成功的富豪們也是一樣。他們的自豪感和財富帶來的成就感緊密相連,在中國,在這個富豪圈能夠成為一個圈子的時候,更多資源、人脈、聲譽,可能對他們更有吸引力。

胡潤牢牢記住了這一點,這成為他日後許多生意的來源。

他跟富豪的關係並沒有外界想像的那麼親密。「直接打電話的不多,因為他們都太忙了,打了他們也不接。」

2003年,胡潤在自己舉辦的企業家高峰會上請來了英國首相布萊爾,富豪榜上的企業家來了20%。其實他與英國政界毫無淵源,邀請布萊爾走的完全是正常程序,「當時為了配合布萊爾的時間,我們把活動推遲了2個月,但是不管怎麼樣,我們還是把它做成了企業家的級別。」

「他是一個挺狡猾的小夥子,更是一個營銷奇才。」互聯網公司比鄰的董事長、百度前市場總監畢勝這麼評價胡潤。

每一年的富豪榜都有驚人消息,從丁磊、陳天橋到黃光裕、張茵,他總能抓住當年的經濟熱點。除了百富榜,胡潤還擁有許多吸引人們眼球的子榜單,如「IT富豪榜」、「房地產影響力人物50強」、「慈善榜」、「女富豪榜」等等。他會去刻意捕捉社會焦點,尋找最能引發人們關注的話題,他的榜單是為社會風向和人們的好奇心所做的,而那些噱頭和注意力真正幫他打開了財富大門。

「你知道我對什麼榜單最眼紅?《福布斯》和《財富》的全球500強。它根據上市公司的財務報表的收入來排榜,實際上2個小時翻譯下來,重新排序,然後保留前500個,就這麼簡單。但全球500強很好很無聊,並不吸引老百姓。」胡潤說。

「可能他的中國話沒有中國人流利,但是他更知道怎麼和個人企業家合作,與他們溝通,瞭解他們的希望與夢想。他會運用一些心理學的因素。」胡潤團隊的一位前成員說。

在胡潤之前,很多中國的觀察者、調研者忍不住也成為富豪圈中的「一份子」,比如《中國企業家》雜誌的前任社長劉東華以及《創業家》雜誌的總編輯牛文文。劉東華的正和島是為頂級企業家群體打造的高端社交平台,他在很多年裡一直扮演著企業家相互之間、企業家與公眾之間的「連接者」;而牛文文,他直接聯合一批親密的投資人,創業做了自己的「黑馬事業」,包括i黑馬平台、黑馬營、「黑馬大賽」等。

胡潤清楚自己擅長什麼,作為榜單提供者,他本質上也是個媒體人。但不同於長期跟蹤著中國企業發展進程,而且滲透更深、觀察面更加豐富的劉東華和牛文文,和他所排名的對象保持距離,會給他帶來最大的利益。對他該扮演的角色來說,旁觀比參與更有利。

同時他也有自己的一套讓自己的生意與富豪發生關係的辦法。

他選擇了另一條路:胡潤百富公司從形態上是媒體和公關公司的綜合體,製作各種富豪排行榜是為了滿足公眾和地方政府的需要;幾本高端雜誌可以為財富階層提供資訊;除此之外他還參與主辦體育賽事、舉行各種私人宴會,建立自己的品牌和小圈子。富豪們有時成為他營銷的對象,有時又成為他營銷的內容,但他從未與他們站在同一陣營。

胡潤的手機號不再像幾年前那樣印在名片上了,他說是因為害怕「垃圾電話的騷擾」。他的手機裡有上百個富豪的手機號,但他不保證能打通所有的號。

他跟富豪的關係並沒有外界想像的那麼親密。「直接打電話的不多,因為他們都太忙了,打了他們也不接。」

「他把自己最核心的信息價值捂得死死的——他閉口不提榜單如何設計、如何實現、如何保證它是否可靠。」

胡潤會在舉辦各種活動的時候群發消息給每一位企業家。從富豪的角度看,這類消息和會所活動、俱樂部通知一樣——不至於特別重大,也不至於完全值得忽略。價值取決於活動本身,而不是胡潤的面子。

胡潤很少跟富豪們保持私交,有些人一年只會見一次,「連續10年,跟一個企業家一年見一次面就算是朋友。」雖然張茵連續3年被排在女富豪榜首,但胡潤跟張茵只見過三次。

有的時候他也會主動建立一些聯繫,他邀請泛海集團的盧志強來參加自己辦的週年慶典,一共邀請了十次,前九年盧志強都沒有出現,到第十年的時候,胡潤終於見到了盧志強。「可能第十次問他,他就不好意思不來了。」

不過,他同錢與富豪的聯繫卻不能斷。和錢有關的信息是連接他和富豪之間最有價值的通道。

他製作了三本雜誌,《胡潤百富》關注企業家的動向,另外兩本雜誌《胡潤馬道》和《擎》分別為富豪介紹馬賽、遊艇和私人飛機。他還做了一本名叫《胡潤名校指南》的書,意在幫助那些想把孩子送出國的企業家,他最近的新舉動是推出《胡潤藝術家排行榜》,教富人們欣賞收藏名人字畫。

這類雜誌出版不算頻繁。比如《擎》,每年出兩期,印數3000份,並不在市面上銷售,而是直接送到客戶手中,最新一期的主打內容是一份全球最貴遊艇的排行榜,介紹了每艘遊艇的價格和具體租賃方式。

胡潤百富公司現在主要的收入來自於贊助費,有媒體曾經報導,2006年百富榜的冠名費就已經超過千萬元,但胡潤本人並未直接證實這個數據。為地方政府定製榜單,胡潤的收入來源是企業冠名贊助,這些企業通常是地產商或者酒店。對他來說,做一份地方性榜單並不困難,根據十多年的制榜經驗,這些早已駕輕就熟。「人們總是希望知道他們附近的首富是誰。」這對他而言是一個最有利的需求,在這樣的合作中,他很清楚地方政府需要什麼,自己能提供什麼,以及能得到多少回報。

更重要的是,這是個可複製、低成本的模式。

這讓他即便有管理上的短板,在短期內看來也不是件讓他焦慮的事。「我知道很多大公司,其實管理都不好,甚至差得驚人,但它們都發展得很大,因為它們抓住了最重要的那一兩點。」

我也想過開一個鋼鐵部門,我也想過開一個在線遊戲部門,我也想過開一個礦業部門,我也想過做房地產業的。」胡潤開玩笑說,但他其實知道自己最適合做什麼。

他的榜單也可以變化成任何賣得出的信息資源。比如與北京某酒店合作推出《胡潤品牌榜》,與某銀行推出《高淨值白皮書》,與某商業化研究中心推出《胡潤財富報告》,他的頭腦裡好像裝著無窮盡的榜單,只要有機會,他就可以適時推出。

作為一個精於營銷,而且懂得大眾心理的人,對於各種媒體採訪,胡潤始終保持著適度警惕。他在出席各類採訪和發佈活動時,面對大部分對他榜單的提問,他都能給出類似的回覆,就像是事先排練許久的一個標準答案。

他把自己最核心的信息價值捂得死死的——他閉口不提榜單如何設計、如何實現、如何保證它是否可靠。在他簡略的描述裡,人們大概知道它靠的是財務數據分析,以及採訪、面談等信息綜合。這個可複製的金礦,他不想交給別人。

隨著人們對他個人品牌的關注,近來,他開始喜歡講一個自己去非洲爬乞力馬扎羅山的故事。那次旅途一路非常艱辛,離登頂還有幾百米的時候,他累得實在爬不動了,於是轉身下了山。胡潤總結說:「我沒有那種目標,必須要做到第一,必須要走到頂。我就儘量根據自己的能力,如果實在做不到就算了。」

另一個常出現的例證來自他的家族先輩,據說在英國工業革命時代,他們的家族曾經經歷過一段輝煌,「我爺爺說過,不管做什麼事,其中一件事你總可以做到全球第一。」

他似乎想通過這些故事強調一件事:他只做力所能及的事,而且在這個領域他願意為之努力到極致。

現在胡潤已經擁有了一個「第一」——他的中國富豪榜。他還在繼續做更多的事,可他不會輕易表達出自己的野心。

在他所有的才能裡,最重要的一條是他知道自己的坐標與價值,他勤奮,懂得把握機會,不畏懼,不期望太高。他瞭解人們在想什麼且善於營銷。這的確也已經不容易。

胡潤 潤的 中國 掘金 之旅 如何 做出 一份 份千 萬利 的榜 榜單
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一份不能提前曝光的鴻海報告 讓花旗被罰9億 年薪3000萬外資金童

2013-10-14  TCW
 
 

 

為何淪為炒股幫兇

一份不能提前曝光的鴻海研究報告,有關蘋果的關鍵出貨數字如果洩漏要付出多少代價?答案是新台幣9億元!

台灣這位天才型外資分析師,跨過這條不能踰越的道德紅線,賠上了年薪3000萬元的職場生涯!並造成蘋果市值一天蒸發近3000億元,一場充滿算計的金錢遊戲,不僅已經付出這些代價,還正把台灣捲進華爾街炒家設計的內線交易迷陣中……。

撰文‧謝富旭、賴筱凡 研究員‧辛曉昀狼嗜血,華爾街「貪狼」嗜錢,而台灣竟已成為華爾街貪狼內線交易,投機牟利的新天堂樂園!

十月二日,美國麻塞諸塞州證管局趕在下班前發布的一則新聞稿,震撼台北投資圈。

新聞稿內容是,花旗集團證券台灣分公司分析師Kevin Chang(中文名為張凱偉),因洩漏未公布的鴻海報告內容給四家避險基金客戶(分別是SAC Capital、Citadel、T. Rowe Price與GLG Partners),讓客戶得以先賣蘋果股票,內線交易事證構成明確。報告發布前一天蘋果股價下跌二%,市值蒸發新台幣三千億元,花旗與麻州政府達成協議,願意賠償三千萬美元(約新台幣九億元)和解了事。

新聞曝光的同時,花旗證實已經開除張凱偉,讓這位年僅四十歲,可說是繼前高盛證券分析師金文衡以來,台北外資圈中硬體下游產業領域裡,年薪(一百萬美元,約新台幣三千萬元)最高之一、而且市場影響力最大的天才型分析師,在一夕之間斷送大好前程。

事件導火線

同業率先調降iPhone出貨量 市場震動許多人納悶,為何花旗證券台灣分析師張凱偉發布的是鴻海報告,並不負責蘋果,卻捲入四家避險基金客戶涉入蘋果股票內線交易的漩渦中,成為代罪羔羊。

針對這個疑點,我們取得麻州證管局的調查報告深入解讀,重新還原真相後發現,台灣已經從原本的IT資訊科技之島,竟變質成美國華爾街投機分子眼中的內線交易(inside trading)IT之島的新天堂樂園。如果一不留神,不管你是如張凱偉之流的產業分析師,還是媒體記者,抑或在電子公司上班的員工,都可能成為華爾街貪狼眼中獵食的標的。

要還原張凱偉事件,令華爾街貪狼現出原形,必須從iPhone 5正式開賣後,讓全球蘋果迷驚聲尖叫的三個月後,二○一二年十一月開始說起……。

iPhone 5開賣後三個月,接連傳出銷售佳績,使張凱偉對iPhone 5最主要的組裝代工廠鴻海未來的業績也深具信心。一二年十一月十三日,張凱偉出具報告分析,「鴻海在iPhone組裝代工的市占率迭有提升,有利於與蘋果的議價,獲利將改善。更重要的是,有了iPhone 5的加持,鴻海整體iPhone(包括iPhone 4/4S)出貨量,將從一二年第三季的二千一百萬支,暴衝至第四季的五千萬支。

十一月二十五日,美國感恩節假日剛過,iPhone在假期期間銷售又創下新猷,花旗美國證券蘋果分析師看好來年(一三年)第一季iPhone銷售量,預測將達四千萬支。但是,張凱偉從蘋果台灣供應鏈中探詢打聽後認為,來年第一季會更好,並於十二月十日發布鴻海報告,預測一三年第一季iPhone出貨量將達四千五百萬支。

外資圈看好鴻海iPhone出貨量,連帶使鴻海股價節節高升,從十一月十三日至十二月十日,鴻海股價從八十七.七元攀升至九十六.一元,不到一個月,漲幅達九%。同期間,蘋果則小跌二%。

原本風平浪靜、和風徐徐的蘋果與鴻海股價,卻在張凱偉剛調高一三年第一季出貨量後,被對手麥格理證券張博淇的一篇報告吹皺了一池春水!十二月十三日,張博淇發表報告警告,iPhone 5因創新不足,消費者新鮮感正在降低中,加上來年競爭對手如三星、宏達電將發表新機,「蘋果的需求正面臨結構性的風險!」張博淇一口氣調降一三年第一季iPhone出貨預測高達三五%至四○%,認為只有二千六百萬到二千八百萬支。

客戶急詢問

張凱偉動用人脈證實憂慮 火速修正報告麥格理證券張博淇的報告,讓市場警覺性超敏銳的避險基金,聞到錢的「血腥味」。他們盤算著,麥格里報告或許會對台灣鴻海股價產生重大影響,但麥格里在美國市場頂多是B咖投銀,市場影響力遠遠不及花旗、高盛、摩根士丹利或摩根大通之流的A咖投銀;因此,麥格里調降鴻海iPhone出貨量,也僅使蘋果股價小跌不到二%。所以,如果A咖投銀研究部門也跟著看衰iPhone出貨量,那事情就真的大條了。

於是,身為A咖投銀明星分析師,又在硬體下游產業享有崇隆地位的張凱偉,在一二年十二月十三日麥格理報告曝光後,隨即成為以短線交易為主的避險基金打聽消息、套取情報的熱門對象。

十二月十三日,人還在日本出差的張凱偉,一打開自己的電子郵件信箱,就湧進了數十封客戶、花旗美國研究部門或助理轉寄過來,渴望得到iPhone一三年第一季出貨量預估第一手消息的信函。許多信件末尾均以黑體字或紅字標示著「Urgent」(緊急),令他頭皮發麻,更有許多大咖級客戶,要求希望盡快與他通上電話。這些來自世界各地、手握龐大資金的客戶,均在同一時間向他問同樣的問題:「一三年第一季iPhone出貨量到底是多少?」這個數字所以那麼重要,是因為它牽涉到全世界市值最大公司──蘋果的漲跌。而蘋果正是近幾年來全球避險基金最重要的持股,只要蘋果漲或跌個幾個百分點,牽動的往往是避險基金動輒數千萬,乃至數億美元的盈虧。

一向把客戶服侍得服服帖帖,在機構投資人投票(指分析師服務滿意度投票,票數會影響年薪)中獲得高票的張凱偉,即使人在日本,仍急如星火動員他在蘋果台灣供應鏈的人脈,進行調查。這一打聽,真的不得了,他發現供應鏈的確對來年第一季蘋果iPhone的備料大幅下降之中。這證實,麥格理的預警不是空穴來風。

美東時間十二月十三日上午九點四十九分(台灣為十三日晚上十點四十九分),正當台灣絕大部分上班族準備上床就寢時,張凱偉依舊在為修正鴻海iPhone出貨量報告挑燈夜戰。

洩密四客戶

讓其提早拋售蘋果股票 或放空套利經過不斷打聽、求證後,他得到一條即將衝擊台股的重要情報。這個回報就是把它寫成一份將讓台北股市驚天動地的研究報告。我們可以想像,或許,當時坐在電腦前準備寫報告的張凱偉,臉上正浮現一抹微笑……。

與此同時,看到客戶萬般渴望得知數字結果的模樣,張凱偉打了約五十個字的簡短電子郵件:iPhone 1Q13 total around 33M、iPad 1Q13 total around 9M (指一三年第一季iPhone出貨約三千三百萬支,iPad約九百萬台)……並為信件的主旨下了New Forecast(新預測)標題。

打完這幾行字後,準備傳送時,我們不知道張凱偉是否有遲疑,但可確定他的確是點擊了;這一點擊,雖讓少數避險基金客戶心滿意足,提前比絕大多數投資機構得知重要情報。然而,這位外資金童的前程,也隨之葬送在他的點擊之下。

張凱偉的報告在十四日正式發布,蘋果當天股價再重挫三.八%。花旗美國研究部門,也在十二月十六日,根據張凱偉的數據,出具報告把蘋果股票投資評級降等,從「買進」,一口氣降至「中立」。提前得知花旗將大幅調降蘋果iPhone出貨情報的四家避險基金,卻得以提前下車,或放空蘋果股票進行內線套利。

麻州證管局的調查報告指出,張凱偉的行為不僅違反美國聯邦與麻州政府的內線交易法令,甚至連花旗集團內規也不容許這樣的行為。因為花旗自己也規定:「所有報告只能以出版形式寄送給客戶,不得有其他形式,而且必須對所有客戶同步發布。

遭告密揭發

外資金童分析師 大好前程從此斷送和解後,麻州州務卿加爾文(William F. Galvin)表示:「我們一再地告誡分析機構,要對所有客戶一視同仁,為了規範市場,必要的懲罰措施是必要的。」美國華爾街是全球最大的資本市場,為何麻州證管當局就單單盯上花旗台灣證券的張凱偉?外資圈資深人士研判,「這件案件本身一定有人去當告密者。」「而且,以SAC Capital可能性最高。」SAC Capital是美國A咖級的避險基金公司之一,今年七月,SAC Capital因涉及高達二十幾家公司股票的內線交易,不法獲利超過一億美元。SAC Capital高層為免除牢獄之災,最後與美國證管會達成高達六.一六億美元(約新台幣一八四億元)的天價和解金。而這次,張凱偉提供給SAC Capital基金經理人的內線情報,極可能被公司內控部門及時攔截,而向麻州證管局檢舉。

假如是客戶檢舉的話,張凱偉怎麼也料想不到,他使命必達、認真服務的客戶,竟成為終結他外資職場生涯的殺手,這讓他情何以堪。

一位專看電子上游產業,在外資投資銀行證券研究服務超過十年的資深分析師指出:「不能只怪外資圈殘酷,張凱偉本身也有該檢討的地方。」「在發布報告前,向特定客戶透露內容,一直是外資法務部門三令五申的嚴重禁忌;尤其是即將發布的報告,如果涉及調升或調降評等、獲利數字,或出貨量大幅修正,在報告發布前更要三緘其口。」「如果客戶問我說,他聽到消息某家公司出貨量下一季將下跌很多,你的預估數字如何?你怎麼看?我總是會回答,現在謠言很多,情況看起來有點不妙,但我需要更多證據去證明!」「這位客戶如果和你有默契的話,從你的語氣就可以略知嚴重程度;如果聽不出來,那表示他未來也不會混得很好。總之,絕不能在報告發布前,透過電話或email洩露任何數字!」張凱偉事件還進一步印證了,諸如彭博新聞及《新聞周刊》(Newsweek)之前曾指出,台灣已淪為全球商情黑市中心的報導。

台灣因為是美國許多科技大廠的代工廠或最重要客戶,舉例說,英特爾的微處理器大部分都是賣給台灣PC廠,高通(Qualcomm)的晶片絕大多數都在台積電製造,美國許多IC產品、電腦周邊如硬碟,其主要客戶皆是台灣主機板廠,而台灣主機板廠產量占全球九成以上。了解台灣電子廠的出貨數字,就等於掌握了美國主要科技大廠的業績動態。

台法律寬鬆

等於為內線交易開啟一道「方便門」加上台灣對內線交易的規範相對美國寬鬆,等於為從事科技股短線交易對沖基金開啟一道「方便門」。去年,高盛台灣硬體下游產業分析師金文衡赴美出差時,在機場遭到聯邦調查局扣留長達數星期,協助美國數家避險基金科技股的內線交易調查。在這事件後,金文衡也黯然離開高盛。

在外資圈有「拚命三郎」之稱的金文衡,研究台灣電腦硬體產業長達十幾年;他在產業鏈的人脈豐沛,其一手建立的筆電廠、主機板廠出貨量資料庫,詳盡程度,在外資圈無人出其右。而金文衡卻想不到,苦心經營多年建立的產業人脈與消息網絡,竟被避險基金用來內線交易。

金文衡、張凱偉兩位天才分析師先後都因類似案件,黯然離開,對照當年「喊水會結凍」的意氣風發,令人不勝唏噓。

張凱偉事件也讓我們反省外資在台灣資本市場的角色。長久以來,財經媒體「重外資、輕本土」態度,讓外資言論與報告占據重要版面,也因此讓其享有對市場極大的影響力。這種影響力不僅為外資製造內線交易的空間與誘因,更造成許多投資散戶迷信外資報告比較準的情結。如果,因為看到媒體引用外資言論或報告投資賠了錢,不理性的仇外情緒油然而生,對台灣資本市場國際化與自由化,反而徒生阻礙。

此外,國內上市櫃公司也迷信外資牌,喜歡延攬外資精英。拿宏達電為例,董事長王雪紅是出了名的愛用外資圈人才,前投資關係主管鄭昭義,進入宏達電之前,也是高盛負責追蹤宏達電的分析師。外資分析師為了日後出路考量,在分析上能否謹守客觀公正,也讓人擔憂。

台灣金管會對這次事件,不僅須追查上述避險基金,有無對鴻海股票進行內線交易;也應對外資分析師提出更嚴格規範,不僅可保護分析師,也能進一步健全資本市場。

得到內線 先賣先贏!──張凱偉洩密影響蘋果股價大事紀

股價單位:美元

2012/11/13 542.9 1看好!2012年11月13日發布鴻海報告,給予「買進」評等,預測鴻海當年第4季將出貨5000萬支iPhone 2更看好!2012年12月10日調高鴻海2013年第1季iPhone出貨量,從4000萬支調高至4500萬支3同業預警!2012年12月13日麥格里證券發布報告,率先調降鴻海2013年第一季iPhone出貨量預估為2600萬支~2800萬支,較預期大降35%~40% 4看法急轉!2012年12月13日10幾名客戶狂call張凱偉,探詢對麥格里報告的看法。張重新對蘋果供應鏈進行查證後,發現被麥格里言中了,並打算下修鴻海來年第一季iPhone出貨量達27%,至3300萬支2012/12/10 529.82 2012/12/13529.69(跌2%)5洩密客戶!2012年12月13日 在寫報告同時,預先對SAC Capital、Citadel、T. Rowe Price 與GLG Partners四家避險基金客戶,透露報告中的關鍵數字,讓他們得以先賣蘋果股票2012/12/14509.79(跌3.8%)6發布報告!2012年12月14日張凱偉的鴻海報告正式發布2012/12/16518(當天休市)7調降評等!2012年12月16日花旗美國研究部門,根據張凱偉的鴻海報告,調降蘋果投資評等,從「買進」調降至「中立」資料來源:美國麻州民生福利部證管局、《華爾街日報》

整理:謝富旭

曝光!內線交易證據被抓包──麻州證管當局蒐證張凱偉與客戶通聯

客戶狂call紀錄

「Hey Kevin(張凱偉),你有沒有聽到iPhone砍單的消息?」「原本你的第一季預測滿看好的,你有沒有查到什麼消息,這件事(麥格理報告)你怎麼看?」「請寄給我你有關iPhone 4/4S/5供應鏈所有的東西。」──SAC Capital員工「花旗會有人出來講iPhone的狀況嗎?……有人跟我說Kevin Chang對蘋果iPhone已經有情報了,你確定嗎?」 ──Citadel員工「Hey Kevin,你的同業(指麥格里)說第一季iPhone會掉下來很多,不知你是否已聽說了……。」 ──GLG Partner員工

張凱偉回信

以下是我的新預測:

iPhone 2012年第4季5300萬支(iPhone 5:4500萬支,其他是iPhone 4/4S)。

2013年第1季總共約3300萬支(iPhone 5為2500萬支,其他是 iPhone 4/4S)。

iPad 2012年第4季1200萬台,2013年第1季900萬台。

iPad mini 2012年第4季700萬~1000萬台,2013年第1季超過1000萬台。

(編按:Kevin的新預測只對四家客戶透露)

客戶對張凱偉回覆的回信

「Kevin,只想確認一下,這些數字是你的預測,還是公司來的?」Citadel員工問。

Kevin隨即回信:「我的預測。」「有空的話,能不能打個電話給我,謝謝。」GLG Partner員工問。

Kevin回信:「今早飛回台灣,周五下午有時間聊聊。」「Hi Kevin,雖然之前已經賣不少,但我們手上還有一堆蘋果。」 ──T. Rowe. Price員工「早,今天要分享最重要的事是原本Kevin很看好的鴻海。有人說蘋果iPhone訂單在明年第1季會掉很兇。根據我們進行供應鏈的最新查詢,iPhone 5掉單是真的。我們先前預估iPhone第1季出貨量4500萬支,但現在約3500萬支。

評論:我不會像Kevin那麼有耐心,我會直接砍鴻海股票,放空大立光(純iPhone 5概念股),以對下跌進行避險。」 ──花旗台灣證券銷售部門員工寄給主管的一封信犯規!

提前洩密給特定客戶──外資報告正常發布流程企業法說會或公布營收後,call公司或供應鏈得知消息

分析師著手寫報告

編輯報告

主管及法務部門審核

張凱偉因報告在審核期間未發布前,即向少數特定客戶透露內容,構成內線交易。

發布報告

前車之鑑

──近年台、美分析師觸法事件

時間 事件 結果

2013.07 美國對沖基金SAC Capital透過內線交易獲利上億美元,涉入公司超過20家,此案被稱為規模空前複雜的對沖基金弊案。 SAC同意支付6.16億美元和解金,與內幕交易相關的民事指控、監管機構和解。

2012.03 宏達電對花旗分析師張凱偉提告,因2011年報告指出宏達電出貨延遲,讓歐洲電信大廠(Vodafone)取消下半年的新機販售,流言恐誤導投資人。 檢察官認為研究報告有根據,無影響股價意圖,處分不起訴。

2012.02 高盛證券亞洲研究部負責人金文衡,捲入美國史上規模最大避險基金內線交易案──大帆(Galleon Group)案,涉嫌提供台灣電子產業內線訊息。 遭美國聯邦調查局(FBI)調查中。

2011.10 前高盛前董事Rajat Gupta涉入對沖基金公司大船集團(Galleon Group)創始人拉賈那納姆內幕交易一案,非法獲利超過1800萬美元。法院判Gupta罰款1390萬美元,並禁止其擔任上市公司高層;賈那納姆須入獄2年及罰款500萬美元。

2010.11 台灣華裔、Primary Global Research證券分析公司經理朱清全,為上市公司與對沖基金客戶牽線傳遞機密資訊。 遭檢方指控證券詐欺、電信詐欺等刑事控訴;後因態度良好判緩刑兩年。

2009.06 澳洲金融分析師馬汀涉嫌IBM收購SPSS內線交易,消息由其律師友人告知,而於六月買進SPSS股票,並將消息透露給同事。 被判5年徒刑

整理:辛曉昀、黃家慧

外資在台股影響力大造成3大亂象外資占台股市值比重 9年上升56%亂象1 媒體追捧 外資擁有巨大影響力媒體長久以來輕本土、重外資,即使是菜鳥研究員所發的報告,也深具市場影響力。

亂象2 投資人迷信權威 受傷後產生仇外情緒國內散戶把外資報告奉若神諭,但外資分析師也是凡人,也常有看走眼時。聽信外資買股慘賠後,反產生不理性的仇外情結。

亂象3 企業愛用外資精英 客觀性受質疑許多外資分析師被上市企業高薪延攬,如不設旋轉門條款,外資分析師恐一味討好公司,使分析客觀性打折扣。

分析師跳槽到原研究公司案例姓名 原服務外資 跳槽企業與職位鄭昭義 高盛負責分析宏達電 宏達電投資人關係經理劉啟東 華寶證券(現瑞銀證券)負責分析聯電 聯電財務長蘇豔雪 華寶證券(現瑞銀證券)負責分析華碩 華碩投資長

整理:辛曉昀、黃家慧

一份 不能 提前 曝光 的鴻 海報 花旗 被罰 年薪 3000 外資 金童
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紅毛鬼教育中一份不可言喻的核心價值 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2013/11/blog-post_10.html
那些年在英國留學時住寄宿學校的日子令筆者明白,實力是在森林法則下生存的惟一真理。一般來說支那人的身體不如紅毛鬼健碩,其中有一個低過筆者兩年班的小紅毛(他應該是純種Anglo-Saxons,因為他的毛髮真的紅色)由於身材高大孔武有力,是校內人所共知的小霸王。每次他看見身材細小的支那人,定必惡狗攔路欺凌一番。因此筆者每逢狹路上跟小紅毛及其黨羽相遇,惟有三十六計走為上計。不過如此死忍也不是辦法,結果有一次大夥兒在圖書館溫習時,筆者趁老師開小差時突襲小紅毛把他推落樓梯。正當他站起來要找筆者侮氣時,老師剛好回來把咱倆分開,空有一身好武功的小紅毛也沒筆者辦法。
這天剛看過《Ender’s Game》,感覺是一份久未經歷的震撼。故事大概敘述在未來世界中為了應付外星蟲族攻擊,天真無邪的少年安達(Ender)和其他的天才兒童被選入軍事訓練學校接受弱肉強食的訓練,目標要在他們中選拔出滅絕人性的「最強領袖」! 在終極的模擬戰爭中,少年安達以犧牲全隊艦隊的誘敵策略把蟲族星球消滅。但原來這並非什麼模擬戰爭,而是真實的滅族戰。得知自己的遊戲原來是如始血腥,安達他幾近精神崩潰!
2013年11月8日,標普500收1,770.61點。當天市盈率16.76,距52週高位1,775.22點距離少於五點。淡市莫估底,升市莫估頂。自1957年1月至2013年6月計算,歷年平均市盈率領為18.67。一般來說,標普500市盈率有其週期性。由1957年至1973年標普500市盈率大致上在15至20徘徊;由1974年至1990年許則主要在10至15徘徊。在2000年1月底,標普500收於1,425.59高位而當時市盈率為29.04。之後標普500開始大跌至2002年3月底的1,153.79點,當時市盈率高見46.71。純粹以市盈率計,當今標普500尚算「便宜」,而未來美股炒作復甦概念標普500和市盈率分別升穿2,000點和20並非不無可能。


《Ender’s Game》原創於1977年,當中不難發覺在1980年代的日本動漫甚有《Ender’s Game》的影子,特別是《機動戦士ガンダム0079》中的阿姆羅·雷 (アムロ・レイ,Amuro Ray)其實是A貨Ender Wiggin。根據筆者一名曾於福建船政學堂接受軍事訓練班的朋友告之,當中有關Ender’s Game所接受的軍訓描述非常真實,難怪有傳聞米帝海軍陸戰隊以《Ender’s Game》做教材。

筆者當年的惡行換來兩個後果,其一是被校長罰留在宿舍不許外出兩個星期,其二之後有一大群曾受這小紅毛欺凌的小小紅毛認了筆者做「大佬」,結果之後筆者和一眾兄弟在校內的江湖地位亦得以確認。也許這些「有強拳便有公理」的意識形態便是大英教育中一份不可言喻的核心價值之一矣!

紅毛 毛鬼 教育 中一 一份 不可言喻 不可 言喻 核心 價值 朱泙 泙漫 屠龍
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【歷史】細數大佬的第一份工作:白手起家終逆襲

http://new.iheima.com/detail/2013/1211/57048.html

商界企業家是一個耀眼的群體,他們有著普通人無以比擬的財富,有著較高社會地位和較強話語權。事實上這些我們耳熟能詳企業家大佬們在成功之前,也是無名小卒,也幹著普普通通的工作,他們的成功是他們不甘現狀、抓住機遇、經歷著常人難以忍受的痛苦地結果。i黑馬帶你走進他們的早年歲月,看看他們的第一份工作是怎樣的?

曹德旺14歲退學開始放牛



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曹德旺出生於1946年5月,小時候家裡窮。14歲退學後,母親向生產隊申請領養了一頭牛。曹德旺每天早出晚歸,掙兩個工分,但村裡人總是說牛沒吃飽,老告狀。過了一年,父親對他說:「我們不放牛了,你跟我去做生意吧。」


李嘉誠第一份工是掃地的小學徒
 

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李嘉誠找到的第一份工作是在舅父莊靜庵的中南鐘錶公司當泡茶掃地的小學徒,1945年日本投降,李嘉誠被調入一間鐘錶店當店員。1947年,李嘉誠因不願長期寄人籬下,就到一家五金廠當推銷員。直到1950年,李嘉誠用積蓄的7000美元創辦了「長江塑膠廠」。
 

宗慶後第一份工作是農場挖鹽工
 

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宗慶後的家族曾顯赫一時,祖父曾在張作霖手下當過財政部長。待到解放之後,家庭變得異常貧困,父親沒有工作,只靠做小學教師的母親一份微薄的工資度日。1963年,初中畢業後,宗慶後幾經輾轉去了紹興的一個茶場.
 

馬云第一份工作是教師

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馬云1988年在杭州師範學院(現杭州師範大學)英語專業畢業,此後任教於杭州電子科技大學。1995年,在出訪美國時首次接觸到因特網,回國後創辦了網站「中國的黃頁」。1997年,加入了中國外經貿部,負責開發其官方站點及中國產品網上交易市場。
 

陳天橋第一份工作是幻燈放映員

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1993年的盛夏,以優異的成績提前一年從復旦大學畢業的陳天橋被分配到陸家嘴集團公司,每天在一個小房間裡放映有關集團情況介紹的錄像片,一放就是10個月;之後剛好有機會,集團選定陳天橋擔任一家200人規模下屬企業的副總經理。

 

李書福第一份工是照相

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吉利集團董事長李書福的第一份工作應該是照相。那年李書福19歲,剛高中畢業,父親給了他120元。「剛開始根本不是照相館,就是買了個小相機,騎個破自行車滿街給人照相。」李書福的照相生意做得不錯,半年後賺到1000元,後來他正式開起了照相館。
 

大衛·默多克第一份工作:加油站
 

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身家達25億美元的Dole食品公司董事長大衛·默多克,從高中離開學校到1943年參軍入伍之間,在一家加油站為汽車更換零部件。後來,他因進入房地產行業發家,同時還擁有了Dole食品公司。

約翰·安德森第一份工作:賣爆米花
 

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小時候,安德森在電影院附近賣爆米花,並採取了與電影院進行低價競爭的策略。後來,他創立了Ace Beverage公司,取得了洛杉磯地區的百威獨家銷售權,後來進軍房地產行業。如今,他擁有土地400萬平方英呎,身家18億美元。

查爾斯·施瓦布第一份工作:賣核桃
 

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在家鄉時,施瓦布賣過核桃和雞蛋。在斯坦福大學獲得MBA之後,1971年,施瓦布創立了嘉信理財。施瓦布現在身家達到47億美元。

T.B。皮肯斯(T.Boone Picken)第一份工作:送報員
 

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12歲時,皮肯斯成功擊敗競爭對手,將自己的送報家庭從28家擴展到156家。成年以後,拿著2500美元的啟動資金,他和另外兩個夥伴成立了油氣公司Petroleum Exploration,也就是今天美國最大的獨立天然油氣公司——美薩石油的前身。

歷史 細數 大佬 的第 第一 一份 工作 白手 起家 終逆 逆襲
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王侯將相寧有種乎,億萬富翁們的第一份工作

來源: http://wallstreetcn.com/node/68747

對到多數人來說,第一份工作往往不理想。但是,你卻不會因此將它忘卻,因為正是它帶你進入工作的世界,告訴你如何努力賺錢,並常常給予你職業選擇的靈感。 從在中餐廳刷盤子到在麥當勞做漢堡,讓我們看看以下多位億萬富翁的第一份工作是什麽樣的。 Jeff Bezos曾在麥當勞工作。 十幾歲時,Bezos暑假會在麥當勞工作。他的父親,Mike,過去亦曾在麥當勞工作。 作者Cody Teets曾在她的書中寫到貝索斯,“黃金機會:偉大的職業生涯始於麥當勞,” Bezos說:“我在麥當勞幹的是漢堡制作,但從未擔任收營員,最具挑戰性的事情是在如何百忙中始終保持正確的節奏,當時的麥當勞經理非常優秀,他讓很多青少年為他工作的。他使我們保持專註,同時獲得樂趣。” Michael Dell曾在中餐廳刷盤子 這位科技巨富的職業起步於餐飲業。在12歲那年,Dell在中餐廳刷盤子,之後成為了這家店的領班助理,再之後Dell在一家墨西哥餐廳打工。 奧普拉曾是雜貨店店員。 雖然奧普拉得到了美國田納西大學的全額獎學金,但這位傳媒大亨依然在她父親理發店旁的雜貨店打工。 Michael Bloomberg曾是泊車員。 大學期間,Bloomberg曾在哈佛大學和約翰·霍普金斯大學的停車場做過泊車員。 金融家Charles Schwab曾采摘和銷售過核桃。 Schwab曾在樹林里采摘核桃,並以5美元100磅的價格在市場出售。他還曾養過雞並銷售雞蛋。14歲那年,Schwab場找到了一份在高爾夫球場做球童的工作。 沃倫·巴菲特曾送過報紙。 巴菲特從13歲起就騎著自行車送報紙。在高中期間,他還曾做過彈球機生意。
王侯 將相 有種 億萬 富翁 們的 的第 第一 一份 工作
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【幹貨】一份某品牌天貓專賣店運營計劃書

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0208/58427.html

天貓專賣店如何運營?i黑馬分享的這篇文章,作者拿出了自己去年年中做的一份計劃,來自他自己的親身實踐。某某專賣店運營計劃第一階段:申請公司和專賣店時間:7月1日 - 8月31日需要支持:11W天貓開店費用主要工作內容及步驟:1. 申請公司2. 簽合同的一些細節問題3. 了解代理的具體扶持政策4. 申請天貓專賣店具體工作細則:3. 了解代理的具體扶持政策1) 經銷款的最低訂貨量,貨量不同是否進貨價格也不同2) 是否有返點類的政策3) 是否有營業額級別的區分,達到不同營業額拿貨價有無區分4) 是否可以提供崗位的培訓資料,產品以及專業技能5) 經銷款的出貨期6) 是否可以提供進貨發票,如何開具7) 定制款的概念,有無售價要求,以及一般的拿貨價區間8) 殘次品退換貨政策9) 聚劃算及其他大型活動的具體扶持政策10) 公司對分銷店內策劃活動的政策11) 是否可以提供所有的產品拍攝圖片12) 是否可以提供鉆展,直通車推廣素材13) 專賣店是否同步旗艦店上新有無一對一,或者專門針對天貓加盟商的客服。第二階段:正式投入運營時間:9月1日 - 10月30日需要支持:3000元初期外包裝修費用,30000元試水廣告投放資金(包含前期刷單),租用場地,招聘2名客服(月營業額達到50000),三臺電腦,辦公桌椅,1000元軟件費用,100000元貨款,共計155000元達成目標:100000元月營業額主要工作內容及步驟:1. 策劃店鋪開業活動,確定主推單品及單品活動2. 與設計外包商協調頁面,並制作出第一版頁面3. 調整推廣工具,前期以刷單和直通車為主4. 列出客服部的KPI以及培訓,工作流程5. 冬季主推貨品規劃6. 經銷款補貨7. 策劃雙11活動具體工作細則:1. 策劃店鋪開業活動,確定主推單品及單品活動主推單品初步定為XXX為代表的旗艦店12年,13年的主推款,配合單品活動:收藏店鋪減5元,贈送運費險等單品活動;店鋪整體活動以秋上新主題為主,配合會員招募為輔,設立旺旺群,從一開始就留下老顧客,進群可領取優惠券。2. 與設計外包商協調頁面,並制作出第一版頁面需要出一份具體的貨品陳列以及頁面結構計劃以供外包商制作頁面,本頁面主要包含店鋪首頁,店招,店招按鈕(來源微信:ceo0574),描述頁關聯部分,描述頁左側設計,分類頁標簽設計,風格以旗艦店為參照,結合店鋪自身的活動相結合。3. 調整推廣工具,前期以刷單和直通車為主刷單主要以直通車流量平衡轉化率,刷單平臺選為群內,每天配合1-3單;直通車圖片需要找人脈,以張為單位付款,初期測試好圖片,才開始進行推廣;直通車前期投放詞語主要以相關品牌詞,周邊相似品牌詞以及類目長尾詞為主,投放依據主要有兩個:店鋪營業額增長率,直通車roi,不設上限。4. 列出客服部的KPI以及培訓,工作流程前 期客服的主要工作為售前和售後,入職之前需要從品牌方獲取客服培訓,產品知識資料,入職一周到半個月為試用期(試培訓資料難易程度為主),考核通過則轉 正;客服的KPI前期主要以響應時間/平均回複字數等一些非業績任務指標為主的數據考核點;工作流程主要是:接待流程/快捷回複語句/加群流程/售後接待 流程/退換貨流程等。6. 經銷款補貨補貨標準:日銷量穩定在20件以上;距離過季還有最少1個月時間;近期銷量呈上升趨勢;按照補貨後的毛利和轉化率,計算roi,原則上不虧本即可補貨。第三階段:全店經銷過渡階段時間:11月1日 - 1月20日需要支持:招聘一名客服,一名推廣,二名庫管,一名美工,200000貨款支持,員工電腦,桌椅,倉庫貨架,包裝盒,各種辦公用品,共計230000元達成目標:300000元月營業額主要工作及步驟:1. 列出各崗位KPI,工作流程,以及崗位職責,產品培訓2. 銷售目標:打造出一個定制千款,兩個旗艦店主推的500款3. 第一個冬款定制款計劃4. 清倉計劃5. 完善客服部的工作流程,提升一個客服主管6. 搭建店鋪內老顧客框架,提升客戶體驗,增加店鋪SNS元素7. 制定2014年全年任務計劃8. 春款第一季度任務分解,產品,流量,銷售目標計劃具體工作細則:1. 列出各崗位KPI,工作流程,以及崗位職責,產品培訓新 員工較多,美工/推廣/庫管,在員工入職之前,準備好相關的培訓資料,主要包含:產品知識培訓,所屬崗位的崗位職責培訓,工作流程培訓,這些資料的來源主 要有:旗艦店,外援,以及公司員工總結。美工的KPI數據化難度較大,因此考慮從任務完成度入手,薪資水平參照海報制作能力,及鄭州平均水平來指定。推廣 的KPI主要以推廣工具的點擊率/流量成本/ROI三方面權衡入手,薪資水平為3000左右。兩名庫管職責前期不宜分的太細致,考核數據主要有:店鋪 dsr發貨速度,包裹發錯率,質量問題退貨占比三方面入手。2.銷售目標:打造出一個定制千款,兩個旗艦店主推的500款定 制款:目前其他專賣店的定制款多為低於旗艦店平均價格出售,這種做法雖然可以短期內提升轉化率,但是毛利會降低很多,因此考慮定制款以略低於旗艦店的價 格,毛利控制在50%以上,大規模推廣,我們的優勢在於毛利高,轉化會和其他款持平,從長遠來看大幅低於旗艦店售價,慢慢會被供貨商取締這種方式。款式的 上架時間初步定為11月初,產品選擇主要參照在售爆款,高毛利,轉化高,市場容量大,SKU數量,面料穩定性等方面,上架後通過回饋老顧客,爆款關聯累計 初始銷量,後期初步加大推廣力度,螺旋上升,單款日流量達到1500左右即可完成目標。旗艦店主推款:這部分款式不需要過於優化內頁,以收藏減價,送禮物等手段即可獲得不錯的轉化率,流量來源主要以直通車小幅推廣為主。4. 清倉計劃冬款遺留的庫存,在1月份可以進行清倉活動,這時候買家的需求點往往在於送親人和時效性,價格方面無需過於放開,抓住這兩點需求,向供貨商申請活動,成功率會比較大。5. 完善客服部的工作流程,提升一個客服主管客 服部理論上是電商工資最龐大的隊伍,牽扯到很多問題,因此考慮在前期即提拔一個主管工作進行會順利一些(來源微信:ceo0574),提拔原則是:客服本職工作優秀,具有一定號召力, 踏實肯學。客服主管除了要參與銷售之外,還需要協調美工/推廣/物流部門開展工作,KPI初步定為個人銷售績效,和團隊銷售績效兩方面。6. 搭建店鋪內老顧客維護框架,提升客戶體驗,增加店鋪SNS元素這部分工作主要為了提升二次購買率,老顧客維護框架主要包含:等級制度,老顧客落地點及維護,固定營銷活動,節日營銷活動,反饋建議制度,crm客戶營銷系統,包裹驚喜等。提升客戶體驗:初期主要從兩方面入手,即客服服務,包裹驚喜。第四階段:成熟階段時間:2月15日 - 4月31日需要支持:400000元聚劃算資金支持,包含貨款,押金,共計400000元達成目標:500000元月營業額(不含聚劃算)主要工作內容:1. 完善部門構建,部門制度,工作流程,細分工作2. 周會/月會制度3. 第一次聚劃算活動策劃4. 團隊文化建設具體工作細則:1. 完善部門構建,部門制度,工作流程,細分工作例: 推廣部,工作可劃分為直通車/鉆展/淘寶客/SNS平臺,4人設置主管,該部門職責主要為以更低價格獲取更多流量,同時保證roi,因此主管的KPI為流 量達成,以及廣告費用支出比例。鉆展專員工作流程:提出圖片需求-美工制作-測試-監控數據-返回修改-持續投放,其他崗位以此類推。2. 周會/月會/季度會議制度該制度主要是為了更好分配工作及跟進工作進行,及時調整工作方向。例周會:匯報上周工作,提出工作碰到問題並共同解決,與其他部門存在問題,下周業績目標,工作方向等。3. 第一次聚劃算活動策劃營業額想在春季實現一個飛躍,必須依靠一個2000以上的爆款持續銷售才有可能,因此考慮用聚劃算速度會快些實現目標。目標聚劃算款計劃中是在冬季就測試出來,買版 改版 報價,初期選擇2-4個款篩選,均為基礎款且其他品牌熱銷爆款,年後開始報名,通過後補貨並跟進。活動的大致策劃:提前準備打印機,快遞單並且和快遞談妥當日取件人數可多一些,預熱通過累計的老顧客,鉆展定向品牌方其他店鋪預告活動,監控收藏數據,並提 前打包1/3的貨品,活動中以鉆展定向逸陽旗艦店為主要引流渠道,開始後客服部全程接待,其他部門留下必要人員,以部門為單位分別分配到掃描/打單/配貨 /打包等崗位。活動後3天為售後高峰開始,安排售後人員上夜班解決各種問題。部門架構以營業額規模為導向劃分部門架構,營業額達到某個規模點提升至相應的架構,同時考慮每種人才招到的難易程度,決定每個階段的人員數量,每個階段人員支出成本為營業額的6%-7%。營業額:100000元可用人員成本:6000元部門組建及人數客服部:員工2人,共計5000元註釋:前期人員成本有限,基礎工作例如售前,售後大家一起做,績效也不必太過於嚴格,美工和其他人員成本過於高,因此只招兩個客服,分早晚班,每個班次一個人。營業額:200000元可用人員成本:14000元部門組建及人數客服部:主管1人,員工2人,共計8000元美工部:員工1人,共計3000元推廣部:員工1人,共計3000元物流部:員工1人,共計2500元總成本:16500元註 釋:客服部主管來源是第一批員工,這樣做的原因有兩個,第一讓員工看到晉升希望,第二可分流一部分客服的工作,更好指導運營;美工部3000元的員工,水 平不會太高,主要工作是模仿制作各種推廣素材,店鋪的裝修依然依靠外包商;推廣部員工日常的主要工作為調整各種推廣工具,以及數據報表的總結和整理,物流 部組建的原因是目前已經有部分款式是從自有倉庫直接發貨,因此必須有一個人進行日常的質檢/發貨/收退件/整理貨架等工作。營業額:300000元可用人員成本:200000元部門組建及人數客服部:主管1人,員工2人,共計8000元美工部:員工1人,共計3000元推廣部:員工1人,共計3000元物流部:員工2人,共計5000元總成本:19000元註釋:這個時期增加一名物流部的員工,原因第一是發貨量增多,第二倉庫需要有一名和客服對接的人員,方便處理售後問題。其他人員暫時無調整。營業額:500000元可用人員成本:35000元部門組建及人數客服部:主管1人,員工3人,共計11000元美工部:員工2人,共計8000元推廣部:員工1人,共計3000元商品部:員工1人,共計3000元物流部:主管1人,員工2人,共計8000元策劃部:員工1人,共計3000元總成本:36000元註 釋:此階段主要增加1客服,1美工,1商品專員,1物流主管,1策劃文案。原因:客服組劃分為售前和售後兩個組,分別用不同的績效考核和一個主管來管理, 這樣做主要是為了精細化管理和個人專註於某一領域能力的提升;物流主管設置的原因是物流部人員已經達到3個人,方便規劃日常工作及責任到人;商品專員日常 的工作主要有產品轉化數據分析,貨品跟單,店鋪貨品擺放,從數據指導主推產品等工作;策劃文案的工作主要有兩項:店內活動的策劃以及店內海報,推廣素材的 文案。全店經銷後毛利率為40%,大成本分為推廣成本10%,人員成本6%,天貓扣點5%,運費+包裝成本5%,稅收4.5%,場地/聚會/天貓軟件/員工福利成本2%,最終利潤率約為7.5%左右。本計劃總投入金額:900000元時間節點分別為:2013.8投入110000元天貓保證金。2013.9投入155000元貨款及硬件設施,前期人員工資。2013.11投入230000元貨款及硬件設施,前期人員工資。2014.2投入400000元聚劃算經費。其中,天貓押金110000元,貨款600000元,聚劃算押金100000元,其余為硬件設施及前期人員投入貨款及聚劃算押金後期可作為公司流動資金,支撐營業額的增長。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:大飛要起飛 | 編輯:weiyan | 責編:韋
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第一份政府工作報告 本屆政府第一份工作報告「穩」「進」皆求,市場仍在觀察以何為先

2014-03-10  NCW
 
 

 

◎ 本刊記者 李雨謙 文liyuqian.blog.caixin.com

如果重新回到

依靠刺激推動增長的

模式下,短期之內經濟風險下降的同時,

其他風險就會爆發

在十二屆全國人大二次會議上,帶有李氏風格的2014年政府工作報告,全文都突出了求 「穩」 、求「進」的特點。 「穩」主要體現在經濟目標、經濟政策的連續性,「進」則著重體現在全方位改革上。

今年經濟社會發展的主要預期目標是:國內生產總值(GDP)增長7.5% 左右,居民消費價格漲幅控制在3.5%左右,城鎮新增就業1000萬人以上,城鎮登記失業率控制在4.6%以內,國際收支基本平衡,努力實現居民收入和經濟發展同步。

從年度預期目標來看,各項指標都與去年的預期目標幾乎完全一致,展現出了 「穩」的意圖。其中,7.5% 左右的經濟增長目標實現壓力較大。

除國際經濟整體複蘇緩慢、不可預測風險因素諸多,支撐中國發展的要素條件正在發生深刻變化,深層次矛盾凸顯,中國正處於結構調整陣痛期、增長速度換檔期, 「到了爬坡過坎的緊要關口」 ,經濟下行壓力依然較大。

同時,產能過剩嚴重,結構調整緩慢;政府債務過快增長;出口競爭力有所下降,國際市場份額縮減;局部金融風險顯現等因素,也限制著經濟增長動力的提升。

政府工作報告提出,向深化改革要動力,改革是最大的紅利。當前改革已進入攻堅期和深水區, 「以壯士斷腕的決心、背水一戰的氣概,衝破思想觀念的束縛,突破利益固化的藩籬,以經濟體制改革為牽引,全面深化各領域改革。 」但是改革紅利需要長期積累才能釋放,為保7.5% 的目標,短期還需要靠增加投資,因此如何才能避免走老路,還需要尋求穩增長和促改革之間的平衡術。

目標有壓力

政府工作報告將今年的 GDP 增長目標仍然定在7.5%左右,與去年相同,也是2012年以來連續第三年將 GDP 增長目標設定在這個水平線上。但在中國經濟下行壓力持續加大的情況下,這一目標並未被市場完全理解。

官方給出的解釋是,中國仍是一個發展中國家,還處於社會主義初級階 段,發展是解決中國所有問題的關鍵,必須牢牢扭住經濟建設這個中心,保持合理的經濟增長速度。 「經過認真比較、反複權衡,把增長預期目標定在7.5%左右,兼顧了需要和可能。這與全面建成小康社會的目標相銜接,有利於增強市場信心,有利於調整優化經濟結構。 」政府工作報告還認為,穩增長更是為了保就業,既要滿足城鎮新增就業的需要,又要為農村轉移勞動力進城務工留出空間,根本上是為了增加城鄉居民收入、改善人民生活。

光大證券首席宏觀分析師徐高認為,這個數字背後的潛台詞是,政府仍會堅持去年下半年提出的增長 「保下限」承諾。考慮到目前中國經濟增長又重新面臨下行壓力,這樣的承諾對穩定社會預期,防止經濟增長硬著陸來說非常必要。

自去年四季度開始,中國經濟增速重新進入了下行通道。而且,從今年以來的先行指標看,一季度的經濟走勢也可能繼續保持疲弱,這無疑會對經濟增長目標的實現構成壓力。

數據顯示,2月官方製造業採購經理指數(PMI)為50.2%,比1月回落0.3 個百分點,連續第三個月下降;受製造業產出和新業務減少的影響,2月匯豐PMI也繼續走低。

根據財新調查結果顯示,今年前兩個月投資、消費、出口等「三駕馬車」預計將無一提速。

當前諸多跡象顯示 GDP 增長的下行風險正在增加。徐高判斷,今年一季度的 GDP 增速很可能會重新接近7.5% 這個下限目標,這樣的趨勢如果延續下去,今年增速目標極可能落空。因此,在今年上半年政府就應該會推出一些穩增長措施來托底經濟,即通過刺激投資(尤其是基建投資)來穩定增長局面。

這一點似乎得到了國家發改委主任徐紹史的確認,其在今年人代會的記者會上表示,經濟發生波動的時候,要想辦法使經濟保持穩定,經濟出現下行趨勢的時候,就應該果斷地予以調控。

而短期穩增長措施可能使得中國經濟重新回到「經濟下行、刺激增長」的老路,這或許會延緩調結構、促改革的時間。

安信證券首席經濟學家高善文在今年早些時候就已經表達出了此種擔憂。

當前中國經濟運行存在的風險因素是,面對經濟的下行壓力,中國政府是否會再次祭出刺激政策。如果重新回到依靠刺激推動增長的模式下,短期之內經濟風險下降的同時,其他風險就會爆發。

一些外資機構也表達出擔憂情緒:考慮到改革議程和環保制約,中國7.5% 的增長目標「有點激進」 ,這個目標可能將耗費大量公共支出。

在徐紹史看來,為了實現到2020年全面建成小康社會的目標,中國只要有7% 的經濟增速就可以了。受資源和環境瓶頸的制約,中國不能追求經濟增長的高速度。

全國政協委員、央行副行長潘功勝3月5日下午在參加小組討論時也建議,經濟運行中可能遇到各種問題,因此可以將「7.5%左右」的左和右的容忍度擴大,這樣有利於結構調整。儘管中國當前存在房地產、 「影子銀行」等風險因素,但是這不會對經濟運行構成系統性風險。

「區間」內調控

既要穩定增長,又要推進改革,同時避免已經存在的風險突然爆發,在此目標之下,今年的宏觀政策措施注定需要拿捏得當。

政府工作報告稱,今年經濟穩中向好基礎還不牢固,增長的內生動力尚待增強,財政、金融等領域仍存在一些風險隱患,部分行業產能嚴重過剩, 「宏觀調控難度增大」 。

政府工作報告提出,要保持宏觀經濟政策連續性、 穩定性,增強調控的前瞻性、針對性,保持經濟運行處在合理區間。完善宏觀調控政策框架,守住穩增長、保就業的下限和防通脹的上限,繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。

今年積極財政政策主要表現在,擬安排財政赤字13500億元,比上年增加1500億元,其中中央財政赤字9500億元,由中央代地方發債4000億元。財政赤字和國債規模隨著經濟總量擴大而有所增加,但赤字率穩定在2.1%,體現了財政政策的連續性。

貨幣政策則真正回歸到「穩健」 ,要 「保持鬆緊適度,促進社會總供求基本平衡,營造穩定的貨幣金融環境。加強宏觀審慎管理,引導貨幣信貸和社會融資規模適度增長」 。

今年廣義貨幣 M2預期增長目標為 13% 左右,與去年相同,貨幣政策延續穩健基調。

中信證券首席經濟學家諸建芳分析稱,本屆政府更加強調增長的「區間運行」格局,既不希望經濟破位下行,也不希望過熱上行,要想使得今年經濟增長依然維持在7.5%左右,總量政策將具有一定的延續性和靈活性。

他預計,貨幣政策在執行層面可能更加靈活,公開市場操作將成為主要的調控方式;財政政策轉向實質性積極,財政支出繼續向環保與民生領域傾斜。

民生證券研究院副院長管清友表示,上下限合理區間的宏觀管理方式是一種創新,保持宏觀政策定力十分不易。在潛在增速下台階,金融風險加大的背景下,不再頻繁改變政策,而是使用預調微調的辦法保持經濟的穩定增長。經濟求穩,改革求進,穩是前提。

政府既不會容忍經濟大幅下滑,也不會主動放水刺激,經濟運行將繼續保持在合理區間。

政府工作報告還要求, 「過去一年政府工作中行之有效的思路和做法,要在今後的實踐中繼續堅持、不斷探索與完善。 」同時,要加強財政、貨幣和產業、投資等政策協同配合, 「做好政策儲備,適時適度預調微調」 ,確保中國經濟這艘巨輪行穩致遠。

興業銀行首席經濟學家魯政委認為,這意味著,由於今年形勢的複雜性,注定今年的政策會根據形勢變化進行微調。

今年仍會按照基本相同的方式進行宏觀調控操作——只要 GDP 同比仍在7.5% 以上,就 「不採取短期刺激措施,不擴大赤字,不超發貨幣,而是增加有效供給,釋放潛在需求」 ,主要精力用於推進改革;只有在 GDP 增速存在跌破可能的情況下,才會考慮讓財政投資暫時精準發力,加大對一些領域的投資。

本屆政府依然把投資作為穩定經濟增長的關鍵。報告提出,加快投融資體制改革,推進投資主體多元化,再推出一批民間投資示範項目,優化投資結 構,保持固定資產投資合理增長。中央預算內投資擬增加到4576億元,重點投向保障性安居工程、農業、重大水利、中西部鐵路、節能環保、社會事業等領域,發揮好政府投資 「四兩撥千斤」的帶動作用。

「當前政府負債率需要控制,但繼續穩增長又需要一定的投資,這似乎是一對矛盾。 」魯政委說,通過激發民間投資可以起到一箭雙鵰的效果,一方面增加投資並構成對增長的支撐,另一方面財政負債也能夠得到控制。

但民間投資不會憑空就活躍起來,他認為,其活力的釋放只能依靠打破基礎設施、生產性服務業等領域存在的行政壁壘和行業壟斷才能實現。 「正因為如此,李克強總理才一直將簡政放權稱 之為宏觀調控的 『當頭炮』 。 」

改革由近及遠

從長遠看,真正推動經濟持續健康增長的因素,依然是改革。在政府工作報告中出現70多次的 「改革」一詞,已經足以顯現出本屆政府的施政重點。

政府工作報告指出,做好今年政府工作,要以深化改革為強大動力,以調整結構為主攻方向,以改善民生為根本目的,統籌兼顧,突出重點,務求實效。

今年,政府要在行政體制改革和完善市場體系、國有企業改革、財稅體制改革、金融體制改革、城鄉一體化體制機制改革、構建開放型經濟新體制和生態文明制度改革這些重點領域爭取有新的突破。

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌認為,7.5%的經濟增長目標將會給結構改革增加更多壓力,改革和增長的權衡意味著那些短期影響積極的改革措施可能會被更快地推進,例如簡政放權。其它更艱巨的任務,例如化解產能過剩在今年出現重大進展的可能性不大,短期目標將側重於防控尾部風險,而非解決問題。

在政府工作報告中,首當其衝的改革就是行政體制改革中的「簡政放權」 ,被稱為是 「本屆政府開門的第一件大事」 。今年的主要任務包括:再取消和下放行政審批事項200項以上;建立權力清單, 「清單之外的,一律不得實施審批」 ;改革工商登記制度, 「落實認繳登記制,由先證後照改為先照後證,由企業年檢制度改為年報公示制度」 。

從去年一直到今年,已經取消或下放的行政審批權一共是416項。

全國政協委員、中國(海南)改革發展研究院院長遲福林表示,今年要推出權力清單,沒有列入權力清單的一律放開,這是行政審批制度改革發生的一個實質性、歷史性的突破,也是中國市場化改革走到今天一個重大的突破。

他認為,行政審批制度改革是牽一髮而動全身的改革。如果權力清單順利推出, 「使市場在資源配置中起決定作用和更好的發揮政府作用」才能落地。

今年財稅體制改革則是重頭戲。政府工作報告明確提出,要減少專項轉移支付和擴大營改增範圍;可能在今年啟動房地產稅和環境保護稅立法工作;建立規範的地方政府舉債融資機制,把地方政府性債務納入預算管理等。

市場化是金融改革方面的重點方向,同時也強調要防範金融風險。

政府工作報告提出,今年將繼續提高金融機構利率定價權;保持人民幣匯 率在合理均衡水平上基本穩定, 「擴大匯率雙向浮動區間」 ,推動資本項目下可兌換。同時,也將推進股票發行註冊制改革;促進互聯網金融健康發展,完善金融監管協調機制,密切監測跨境資本流動,守住不發生系統性和區域性金融風險的底線。

管清友表示,2012年央行將人民幣即期匯率單日波幅浮動區間擴大至1%,並取消強制結售匯,意在加速匯改,但2013年全球量化寬鬆政策(QE)帶來 的熱錢湧入迫使央行中斷改革。2014年QE 淡出,匯改窗口已再次打開,近期央行主導人民幣貶值以及高層密集表態都是預熱,預計匯改將會加速。

同時,對於十八屆三中全會提到的其他一些重點領域的改革,例如土地改革,政府工作報告所提不多,主要強調農村土地確權,同時提出 「引導承包地經營權有序流轉,慎重穩妥進行農村土地制度改革試點,堅持家庭經營基礎性地位」 ,而對於建立城鄉統一建設用地市場基本沒提。

中金公司認為,這顯示出政府對於土地改革等牽涉面廣、影響深遠的重大領域改革仍然比較謹慎。

政府既不會容忍經濟

大幅下滑,也不會主動放水刺激,

經濟運行將繼續

保持在合理區間

2014年政府工作報告確立的重要領域改革事項

■ 行政體制改革

進一步簡政放權, 2014年要再取消和下放行政審批事項200項以上; 深化投資審 批制度改革, 取消或簡化前置性審批; 要建立權力清單制度, 清單之外的, 一律不得實施審批; 基本完成省市縣政府機構改革, 繼續推進事業單位改革; 在全國實施工商登記制度改革, 由企業年檢制度改為

年報公示制度

■ 事中事後監管

堅持放管並重, 建立縱橫聯動協同管理機制, 實現責任和權力同步下放、 放活和監管同步到位; 推廣一站式審批、 一個窗口辦事, 探索實施統一市場監管; 加快社會信用體系建設, 推進政府信息共享, 推動建立自然人、 法人統一代碼, 對違背市場競爭規則和侵害消費者權益的企業建立

黑名單制度

■ 財稅體制改革

實施全面規範、 公開透明的預算制度。 著力把所有政府性收入納入預算, 實行全口徑預算管理; 各級政府預算和決算都要向社會公開, 部門預算要逐步公開到基本支出和項目支出, 所有財政撥款的「三公」經費都要公開。 提高一般性轉移支付比例, 專項轉移支付項目要減少三分之一。 推進稅收制度改革, 把「營改增」 試點擴大到鐵路運輸、 郵政服務、 電信等行業, 清費立稅, 推動消費稅、 資源稅改革, 做好房地產稅、 環境保護稅立法相關工作。 進一步擴展小微企業稅收優惠範圍。 抓緊研究調整中央與地方事權和支出責任, 逐步理順中央與地方收入劃分。 建立規範的地方政府舉債融資機制, 把地方政府性債務納入預算管理, 推行政府綜合財務報告制度

■ 金融體制改革

繼續推進利率市場化, 擴大金融機構利率自主定價權。 保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定, 擴大匯率雙向浮動區間, 推進人民幣資本項目可兌換。 穩步推進由民間資本發起設立中小型銀行等金融機構, 引導民間資本參股、 投資金融機構及融資中介服務機構。 建立存款保險制度, 健全金融機構風險處置機制。 實施政策性金融機構改革。 加快發展多層次資本市場, 推進股票發行註冊制改革, 規範發展債券市場。 積極發展農業保險, 探索建立巨災保險制度。 促進互聯網金融健康發展, 完善金融監管協調機制, 密切監測跨境資本流動, 守住不發生系統性和區域性

金融風險的底線

■ 各類所有制主體

優化國有經濟佈局和結構, 加快發展混合所有制經濟, 建立健全現代企業制度和公司法人治理結構。 完善國有資產管理體制, 準確界定不同國有企業功能, 推進國有資本投資運營公司試點。 完善國有資本經營預算, 提高中央企業國有資本收益上繳公共財政比例。 制定非國有資本參與中央企業投資項目的辦法, 在金融、 石油、 電力、 鐵路、 電信、 資源開發、 公用事業等領域, 向非國有資本推出一批投資項目。 制定非公有制企業進入特許經營領域具體辦法。 實施鐵路投融資體制改革, 在更多領域放開競爭性業務。 完善產權保護制度, 公有制經濟財產權不可侵犯, 非公有制經濟財產權同樣不可侵犯資料來源:國務院總理李克強在十二屆全國人大二次會議所作政

府工作報告

第一 一份 政府 工作 報告 本屆 皆求 市場 仍在 觀察 以何 為先
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