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投資札記【449】標記一下特色「煙蒂股」 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e6dc.html

標記一下特色「煙蒂股」

 

以下是微博裡標記的一些股票，經過未來長時間的發酵，檢驗其是否能帶來豐厚的利潤：

一、【成長投資「起於飄渺」是 制勝根本】當蘇寧上市時候他的成長有些飄渺，當茅台上市時候他的連續兇猛提價還看不出端倪，當白藥只是一個小瓶子黃白粉末的時候，我們看不出大的醫藥產業 鏈和日用家化產業鏈，當上海家化還是花露水級別的時候，我們什麼也不敢說。投資成長當一切都有結論的時候，他已經飛了。

 

二、【標記一下：PB小於1.5同時PE小於20的隱形冠軍】江蘇曠達、齊峰股份、魯泰A、天汽模、松芝股份、浙江永強、巨星科技、偉星股份。（中國石油）（另少超一點的也做觀察：浙江醫藥、中國玻纖、瑞貝卡、王府井、飛亞達、錦江股份、中原內配。不作介紹，標記在這裡，以今天算起看三年內高點距今多少？？

 

三、【標記一下：傳統紡織與成長酒類PK】傳統紡織類隱性冠軍:魯泰A、江蘇曠達、偉星股份具有低PE、低PB、冷門、傳統行業、困境反轉等特點，以今天收盤價格算起和成長類正酣型的洋河股份、貴州茅台與成長遭遇暫時打擊的張裕A對比PK一下，看未來3-5年內的高點誰的空間更大一些。實踐出真知，到時候見！

 

四、【標記一下：絕對價格很低的煙蒂】又一特色的價值股---特點是：絕對價格很低。也是隱形冠軍，也是備受冷落的「煙蒂」，也再次標記一下：宏圖高科、瑞貝卡、齊心文具、銀輪股份、魯泰、天潤曲軸。七元以下，若具備成長基因的價值型股票，是否能夠成為更具魅力的「煙蒂」？？深深標記在這裡，有待檢驗！

 

五：【檢驗目的】1、是否困境反轉的利潤更豐厚？2、隱形冠軍們的到底有幾成的成長概率?

3、其中具有何種特點的煙蒂股最值得擁有？

 

註：目前不好下任何結論，只等待時間檢驗，不做推薦。

說一下造紙陽 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102e60s.html
最近支持了一些造紙陽，但我在這裡強調一下，這只股票絕對是存在破產風險的。從去年第四季度公司大量使用高成本的票據貼現可以看出，公司的資金鏈是非常吃緊的，今年初發行了短債也只能支撐到年底，行業大環境一旦惡化，它就完蛋了。剛剛發佈了第一季度的業績，季度盈利也只有一千萬元而已。

討論一下融券的殺豬模式 融寶寶2012

http://xueqiu.com/6085797829/23794983
融券者做空高估值的股票卻經常被殺豬，這兒討論分析一下原理：

融券標的：
條件一：業績不錯，最起碼賬面業績還可以，有人質疑業績更好。
條件二：總市值較高，但真正流通的市值不高，即容易控盤。
條件三：股價明顯高估，沒有遇到行業性問題（如三公消費、塑化劑對白酒的影響）。

一些投資者，毛估估認為某股票只值40，現在卻漲到了70，加上看到很多負面新聞報導，忍不住融券賣出。

可是，如果控盤者低價位（比如20左右）高度控盤，即投入的成本不高，沒有資金成本壓力。即使該股票再報導什麼負面新聞，跌一下，甚至摸到了跌停，後續還是拉起，持續上漲。

融券者的問題就來了，假定融券70賣出，看著一路漲到80，甚至奔90、100，腫麼辦？

1、 心理壓力承受不了，虧損平倉。2、 堅持180天，達到融券期限上限，券商強制平倉，可是，平倉後還不一定能繼續融券，券商提供的可融券數量是漂浮不定的。就算平倉後能立即再融券，能堅持這麼久的人將少之又少。

這是反向的殺豬模式，就算長期方向看對了，遇到資金實力雄厚的控盤者，理論上股票拉到1000問題都不大，上漲過程中，股價繼續高估，新的融券者又加進來，一波接一波的被殺豬。

價值投資者根本不敢買進長期持有，一些跟風盤跟進，這恰好是控盤者希望的保持一定流動性。目前一些股票融資與融券餘額基本相當或差異不大，如果控盤者融資買入，不但能享受股價上漲的果實，還能宰融券者，雙倍盈利的買賣，這是具有天朝特色的股市。

另闢思路，討論一下外界對亞洲果業的質疑是否有理 心燈永續William

http://xueqiu.com/9273139325/24137760
$亞洲果業(00073)$看完朋友發給我的關於媒體對亞洲果業的質疑文章。我另闢思路，討論一下外界對亞洲果業的質疑是否有理。

09年以介紹方式從英國回歸香港主板以來，亞洲果業的經營情況和財務數據，可以說好到幾乎沒有什麼問題了。一隻農業股經營得如此「完美」 ，也許這本身就是最大的問題了。什麼問題？ 上次提到了分析亞果的核心思路一定是它的生物性資產，近24億的生物資產認列在資產負債表上。這是亞果的核心資產和盈利保障。這個資產是真實的嗎？

對這個的質疑外界已經講了很多了，亞果也解釋清楚了，今天就不老生常談了。我換個思路來討論這塊資產真實的問題。我先來分析一下亞果的董事長唐宏洲。這位74歲的老人，真是老當益壯，看上去慈眉善目。相由心生，說他造假沒有這麼簡單的，我相信就算有，這也不是他的初衷。如果你有做生意的經歷，說真的，沒有一個實實在在的生意人會去特意造假的。很多情況下，造假是迫於無奈是迫不得已的。商場如戰場啊。

假設說亞果造假了。我相信它也一定不是從一開始就有計劃要造假的。為什麼？ 真想從開始就計劃造假的人，就一定不會選擇農業產業，這個產業大家都知道投入大回報期特長。一個造假的人是沒有耐心等那麼長時間的，敢造假的都是追求用最快的速度完成獲利套現的（這個可以參考高科技企業，這個產業就是造假最多的產業之一）。否則造假的成本太大了就意味著自己的風險太大了。唐先生選擇果業（他是騎師出身，務農搞果業可不是這個香港人的本行哈），我認為一開始應該是被當地政府給忽悠進去的，當然一定也是給了唐先生很好的優惠條件的，招商引資嗎，又是外商。所以一開始唐先生一定是先嘗到了甜頭的，但隨著生意的深入，企業越做越大時，務農搞果業的風險和問題就都出來了。企業經營的問題出來了就得解決，解決的辦法只有一個就是----錢！每個做企業的無論遇到什麼樣的經營問題，歸根到底都是缺錢的問題。

我們來看看亞果04-08年的財報，賺錢，但賺得很少。我認為這是比較符合亞果的真實情況的。但奇怪的是，從09年開始，企業突然變得很賺錢了（看09-12年的經營性現金流）。突然的改變，就如一個人本來是瘦子突然間成了胖子了，這本身就不正常了。09-12年這四年中，亞果的經營是「很好」的，但為何股價偏偏熊了這四年？為何大股東要減持？為何共事10年的財務主管突然離職？我們可以看到，這四年亞果的經營財報數據不知有多好，幾乎沒有任何負債，應收款和存貨很少，公司帳上趴著20多億的現金。一隻農業股能有這個財務狀況，太難得了。但為何又有以上三個「？」號。

大家再來比較一下，另一個做果園的匯源果業，朱新禮為了繼續做下去果園，差點把上市公司匯源果汁給賣了，太缺錢太需要錢投入到果園上去了，這至今讓朱新禮背著一身的債務。而亞果卻沒有一分錢的負債。這不奇怪嗎？

我相信亞果一樣是缺錢的，但唐先生可沒有朱新禮的本事，朱董可是一個地地道道的農民，他懂農民懂土地。唐先生可不是，他在香港。香港的優勢是錢多，玩資本運作的高人也就特多了。09年亞果從英國回到香港主板上市，這是不是也揭開了亞果從此開始玩資本運作的序幕？玩資本運作必須要有籌碼。這個籌碼是什麼？會不會就是這個可大可小的生物性資產？

要能融到錢，讓投資者放心，就必須得讓投資者看到企業經營是很好的，是不缺錢的。這個從哪裡看到呢，就是企業的財務報表了。那麼大家可以再看一下，是不是從09年開始，亞果的財務數據變得「越來越好」了，生物性資產「越來越大」了。

我想，有了籌碼，賭博就可以開始了…… 能當騎師，都有一個共同的特點，膽大心細，反應快。

記錄一下 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102e77g.html

可以挪換的空間很小，銀行股倉位再度已經增至倉位上限了，可惜還沒有止瀉。可怕麼？有病盡快吃藥是好事情，不然中風爆血管才找醫生會有點遲了，我不喜歡民生銀行的激進，但是感到這次有些錯殺的味道了，現在鼓勵對企業貸款，未來政策應該有利民生才對。願意向中小企業貸款輸血的銀行反而被罰了。有趣。

 

美股還沒賣，但是賣美股的錢已經初提前消費掉七七八八了，剩餘的可能會投向認股權證，極端情況下的投機。也賣了惠理集團，它的身體裡面長了一個很大的腫瘤，雖然現在還是良性的，但是我實在無法判斷何時成為惡性腫瘤。管理資產裡面的所謂機構投資者實在性太太太集中了，StateStreet的借貨沽空還真是不叮無縫的蛋。有時候必須瞭解並尊重對手。

 

支持造紙陽也到此為止了。組合今年浮虧17%了，大於恆指跌幅，連股息都搭進去了。組合平衡防守做得不好，週期性股過重，一直都在被動。看看有什麼調整的機會了。

認識一下：百度剛剛晉陞的29歲最年輕副總裁李明遠

http://www.iheima.com/archives/46600.html

【導讀】百度今天宣佈晉陞年僅29歲的李明遠為公司副總裁，分管移動業務。李明遠真可謂「年少得志」，其是甘肅人，中國傳媒大學畢業，從百度實習產品經理到事業部總經理，再到今天百度副總裁，短短不到十年 。

百度的歷史上、也是目前中國最大的三家互聯網公司BAT裡面，唯一一位80後副總裁誕生了，他叫李明遠。今日媒體消息稱，百度CEO李彥宏今日(7月31日)早上發佈內部郵件，宣佈晉陞百度移動-云事業部總經理李明遠，為副總裁，晉陞之後李明遠仍負責百度移動業務。29歲的李明遠也成為百度歷史上最年輕的副總裁。百度有關負責人也向鈦媒體證實了此消息。李明遠真可謂「年少得志」，其是甘肅人，中國傳媒大學畢業，從百度實習產品經理到事業部總經理，再到今天百度副總裁，短短不到十年 。

2004年，李明遠以實習生身份加入百度，擔任百度貼吧首任產品經理。2007年任百度歷史上第一個獨立事業部—電子商務事業部總經理，負責旗下百度有啊和百付寶等業務。在百度內部獲得過很多獎勵，例如2005年最佳百度人，2006最佳百度經理人，2008年總裁特別獎。但百度有啊由於發展並不順利，2010年8月李明遠從百度離職，加入UC優視擔任副總裁一職，負責UC樂園等業務;2011年11月，李明遠重回百度擔任移動產品部高級總監。2012年2月，晉陞百度移動-云事業部總經理，創造了內部多個「最年輕」的記錄。過去五年，百度錯失了很多移動互聯網機會，其移動戰略屢屢受到外界質疑，但近一年，尤其到其以19億美元的天價收購91無線，百度高調的移動產品規劃不斷在媒體上曝光。有消息稱，百度收購91無線，也與李明遠在其中的作用有很大關係，晉陞也意味著將由他主導，進一步完成對91無線的整合。有媒體對他的評價 「無論是對互聯網遠景的洞察，還是對產品細節的把握，都堪稱一流，格局執行超強。

」李明遠也是百度移動開發者戰略的極大推動者。今年5月的GMIC全球移動互聯網大會上，李明遠發表了題為「建設開發者需要的移動生態系統」的演講。李明遠認為，對於APP的變現，主要有三大困難。主要體現在推廣成本劇增;缺乏天然流入用戶，命中率低;留存率和活躍率低。他也表示，百度助手在去年的後兩個季度和今年的第一個季度增長也非常快，都超過了50%，並且也是呈加速的態勢。為了幫助開發者更好地產生應用、分發應用、獲取用戶，百度已經發佈了APPBuilder、SiteAPP，站長可以使用SiteApp，不懂技術可以選擇APPBuilder。

記錄一下牛奶吧 崗仁波齊

http://xueqiu.com/1761234358/25534186
日記依舊沒法寫，沒有那麼長的自由時間，再過幾天就可以了。國慶節每個人都不再屬於自己，而是屬於親朋戚友。不能寫日記，LED產業回顧了幾天發覺不知道自己想要側重記錄什麼，最不想寫成科普掃盲，整個產業去記錄得累死。嗯，這個博客中的文字是寫給自己日後看的，順便照顧一下看客小鈴鐺，那就記錄一下牛奶吧。

  如果要做空伊利蒙牛，現在該出手了，呵呵。

  第一次喝伊利牛奶是1998年末，長期喝慣了牛奶兌水的可憐鞋紙，一喝之下驚為天人，奶香味真濃啊~！從此喜歡上喝牛奶，呵呵。周圍的「群眾」也一片歡欣鼓舞，紛紛傳誦「伊利牛奶真好喝」。那時的伊利牛奶感覺就是橫空出世的，迅速佔領了廣大群眾的胃。幾個月之後1999年初，蒙牛出來了，靠！居然比伊利還香。去好又多（現在的沃爾瑪）準備買幾箱，卻沒有蒙牛，於是去提意見：你們怎麼還不進點蒙牛牛奶賣？過了不久，總算各大賣場都有蒙牛賣了。1999年開始牛奶在中國迅速普及，成為了日常生活中最常見的食品，一直至今。（其實，那時的伊利蒙牛都用了復原乳增稠劑等，所以很濃稠，口感很好）。

  之後的三聚事件、農藥殘留等都沒有影響國產液態奶的江湖地位，直到最近。

  今年9月初，去看小鈴鐺前一天，在華潤萬家購物，一進門就看見一堵盒裝牛奶牆，紅色的包裝很顯眼，一看卻是法國牛奶，很便宜12.9一升。嗯？商業敏感馬上實地考察了一下伊利蒙牛，發現兩大國內巨頭蒙牛的價格和法國貨接近，伊利在促銷9.8。馬上買了一盒法國舶來品回家喝。一倒出來顏色就不一樣，類似於剛擠的鮮奶偏黃色，喝起來滑滑的，沒有國內兩大巨頭產品那樣像在喝奶粉，味道也要濃多了。嗯，也許是個別現象，畢竟那次在賣場也沒見到其他進口牛奶有這麼便宜和大規模促銷。

  時間過去了近一個月。國慶那天和家人逛超市買東西，家樂福。居然滿眼都是進口盒裝液態奶，德國的、荷蘭的、瑞士的、法國的、意大利的、新西蘭的，還放在比伊利蒙牛還顯眼的地方。不死心又去百佳和沃爾瑪看看，情況一樣。感覺上我們的液態奶市場一夜之間就被八國聯軍佔領了。其中尤其是德國貨，完全就是和伊利蒙牛一個價，甚至還稍便宜。這次買了兩箱德國的全脂牛奶回來喝，嘗過人家進口貨的口感味道，邊喝又邊想人家的牛奶質量，我靠！原來我又當可憐的鞋紙了，還一直喝該死的伊利蒙牛，亡羊補牢，以後和伊利蒙牛BYEBYE了。

  這兩天看亞馬遜京東，進口液態奶太好賣了，過萬單的銷售量。德國奶才賣8.3元一升，這叫伊利蒙牛們如何是好啊？雖然進口貨是高溫消毒據說會損失營養成分，但估計剩下的好成分也比國內的三聚農藥奶要好的多，而且，國內液態奶復原乳啊巴氏消毒啊等質疑一直就沒停過。國內一直吹噓巴氏消毒保鮮味道更好，和進口貨高溫消毒的比口感味道卻居然還不如人家的，這說明原料才是關鍵，國內兌了水和三聚農藥的鮮奶你伊利蒙牛再怎麼巴氏消毒它也不會變得巴適。國內原奶採購都是分散的，第一道關質量無從把握，後面再怎麼弄也不安全。這要上升到全民道德觀去評論？又要拿民革民主來說事？算了，不關我事。看看有沒有機會做空濛牛伊利實際點。

  昨天的新聞報導：國內的液態奶大面積缺貨，很多賣場兩大巨頭的液態奶貨架都空了。再前幾天有深度報導: 國內的牛肉價格連青海西藏都漲了三倍多，因為全國退牧還草場，在欄牛羊大幅度減少。其實我看還有個主因，農民兄弟這幾年有錢了，腰板直了，紛紛建起了別墅買了小車還西裝筆挺的，又苦又累的放羊養牛從業人員大幅減少，牛羊自然少了。牛肉現在是四十多一斤，能買一隻雞了，不知不覺牛肉在中國成了餐桌上的「奢侈品」。以前高麗棒子旅行團來中國都是直接訂一頭牛，全牛宴。因為在棒子國內牛肉金貴，據說牛尾巴湯是招待上賓的最高規格，平時棒子們吃頓牛肉就跟我們六七十年代過年似的。想不到現在牛肉居然也遠離了一直勤儉節約的中國人餐桌，這叫中國人情何以堪。怪不得這麼多走私分子積極走私美洲牛肉，沒關稅真便宜。現在連國產液態奶也缺貨，原因就是原料不足，奶牛大幅減少了。以前伊利蒙牛確實很牛，原來不過是借了全國農民未富的東風而已，現在一旦鮮奶收不上來，發現自己幾乎是赤手空拳面對八國聯軍的洋槍洋炮。

  國產奶只會越來越貴，甚至所有依託中國原料的產品都會越來越貴而不單單只是牛奶，這也是中國貨幣超發的副產品。會有越來越多和日常生活息息相關的進口食品物品打敗傳統國產貨走進我們的生活，因為進口的更便宜質量更好。中國的購買力也將延伸到世界的每一個角落，就像美國，而國內的通貨膨脹也會因此傳導到全世界。中國長久以來創匯累積下來的財富，是時候吐出來了，而且會越吐越快。這裡肯定有巨大的商機，想了幾年了，最好是忽悠到某洋品牌的國內獨家代理權，最好是食品消費類的。想想而已。

記錄一下 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102eabn.html

今天下午離開香港到東歐「雙牙」走走，臨行前記錄一下最近的買賣，但基本上不多。最近一直提不起勁寫博客，因為有一位叫做「與大市同步」的朋友一直不放過我！至今組合市值2330萬港元，基本上還是與恆生指數同步。

 

前段時間賣了一些招行用於供股41095股，同時開始遂步清空美股，將股息收入用於買入了俄鋁。今天上午將三分之一的招行H換成了A股，回來後如果價格可以再把剩下的換到A股。

 

美股的實驗告一段落，大概瞭解什麼情況。有兩隻破產，兩隻虧損，有三隻翻倍，美股平均下來大概25%。

 

做投資想要知道什麼事情會發生並不難，難的是什麼時候發生，發生後市場給什麼反應才是最難的。俄鋁前幾天出了好消息，市場完全沒有反應。最近幾天又鬧姜你軍，這些都是正常的週期，預測到並不難。忘記了那位博友提的江中製藥，太子參下跌預測到了，但是股價呢？有些事情甚至有些收購很容易預料，只是何時發生真難預測，維達被收購我早就猜到，沒有想到這麼早發生……最近晨鳴已經宣佈回購H股，開始走最後的程序了，股價還沒有反應。比較確定性的套利，有趣興的朋友自行追蹤吧。沒有想到這家公司還蠻聽投資者進言的，贊一個。

 

最近有位博友出了點事，在這裡祝他安好！

 

匯報一下本小區民生金融便民店的情況 重慶大學金鏑

http://xueqiu.com/8839104147/25938994
周2去小區的民生金融便民店開了卡。

圖1、2：民生的宣傳單。有網友問啥是福禧菜，我問了民生的工作人員，就是無公害蔬菜。
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圖3：送了一盒民生的抽紙
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圖4：門面不大，可能就30平米吧。
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圖5、6：牆上有兒童身高表（最高到1.7米），充滿童趣。
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圖7：各種禮品
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圖8：高大上的萬萬能充電器，很實用啊，要是每家銀行都有就好了。
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圖9、10：雞蛋卡，憑卡領雞蛋喲！
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匯報：
1、周1-5是兩個工作人員，周6、週日一個，都是派遣人員。
2、民生準備在重慶開250家金融便民店（派遣人員說的，說得有點猶豫，我不知道是不准說還是他自己拿不準）。
3、我是開業第一天上午10點多去的，工作人員有7、8個，客戶10多個，大爺大媽居多。有個大媽直接存了10000，說這裡方便，以後就在這裡理財。工作人員很熱情。
4、開卡很高端，一水的IPAD+連接設備（遺憾，沒注意是哪家公司的產品）。簡單填表，身份證直接掃瞄讀取，最後要求辦卡人拿著身份證、表格、卡等照相，作為開卡證據直接錄入系統。
5、效率不夠高，工作人員業務熟悉程度有待提高。比如辦卡，每台IPAD對應一疊空白卡，不可混用，但有工作人員用別的工作人員的卡在自己的IPAD上操作，結果無效，浪費時間。
6、卡不是芯片卡，而且質量不好。短短半個小時內我看到有兩張卡都不能用（不是錯用，應該是質量問題或系統設置問題）。
7、有點擠，我就暫時沒開網銀和手機銀行，準備過幾天人少的時候去辦。聽工作人員說手機銀行可以直接辦（要先在ATM機上改取款密碼。ATM機有兩台，但一台不可用，另一台有人，我就懶得等了），但網上銀行需要客戶另填一張單子。這個不好，效率低。

今天同大家交流一下，什麼是投資。 心燈永續William

http://xueqiu.com/9273139325/25981289
「現在業績是起來了, 但是還沒有看到他的平台做起來. 所以未來還有多少空間還看不到。」……我把與朋友就投資問題的這句話COPY過來，作為今天要討論的由來，來談談什麼是投資。為什麼看不到？看到你可以看到的啊，這才是投資啊。所以我們每一個投資決策，就是來解決這個看不到的問題，因為投資就是投未來，我們必須要百分百看到未來。看不到或看的模模糊糊，都是風險了。我想，投資的真諦我說的七七八八了。

這個看到你可以看到的，解決了「買好的」問題。  「買的好」的問題（時機），這個買入的時機，也是投資的關鍵點啊。這個問題，老巴和芒格都沒有解決。其實何時是最好的買入時點，是誰也算不到的。 格老好似解決了這個問題，他提出了安全邊際理論。只有找到安全邊際足夠大時，是最好的時機。

但又出來一個問題。 好的企業 ，現在已經很少有被低估的了，尤其是大幅被低估的。所以安全邊際理論，在現代的股市裡也能用上，但相對過去少了很多。 那麼，好的股票高高在上，沒有好的安全邊際時，如何投資？

費雪，解決了這個問題。 就是老巴後來的投資常提到的----成長性！我舉一個例子，比如，騰訊。 現在它的股價如果按老派的格老理論，安全邊際來分析，對不起，騰訊的確是好，還好的不得了，但資產負債表上的安全邊際沒有了，不能投了。 真的是這樣嗎？

費雪說，不是的！如果騰訊的新的成長空間被看到了，價值被再創造了，那騰訊仍是可以投資的。巴老芒老說，的確是安全邊際不高啊，能不能投，因為我的能力圈就這麼大，我不懂科技，所以我也不會投。

巴老的能力圈理論害人不潛啊。 人的潛能是無限的，中國文化 說「一以貫之」 ，孔子只是教書的，什麼職業幾乎都沒有做過，但3000多弟子有任何問題都要到孔子這裡來找答案的，  為何！   悟道了，就「一以貫之」。「一」就是道！

所以，一個真正的投資家，是研究投資之外的東西的，這個東西用中國文化總結，就是「道」。  投資不是藝術，也不是學科。投資是智慧的結晶，智慧是因，投資是果。升不起智慧，在投資上跟著別人屁股後面追，追幾百年都是沒有用的。 學巴老和芒老，不是學他們的表象，而是學他們成功背後的那個東西。 那個東西是什麼？ 就是「道」。 悟道了，「一以貫之」了，什麼能力圈，這個圏，那個圈，（我看我們就是被這些個圈，大圈小圈給圈住了，困住了），都要打破。才自在了。