說一下造紙陽 管我財
http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102e60s.html最近支持了一些造紙陽，但我在這裡強調一下，這只股票絕對是存在破產風險的。從去年第四季度公司大量使用高成本的票據貼現可以看出，公司的資金鏈是非常吃緊的，今年初發行了短債也只能支撐到年底，行業大環境一旦惡化，它就完蛋了。剛剛發佈了第一季度的業績，季度盈利也只有一千萬元而已。
我買入是完全基於風險收益比的考慮，完全不代表它可以保本。它現在的市銷率非常低，同時淨利潤率也非常低，對於毛利率變化的敏感度高得不得了。如果行業好轉與行業惡化的機會是一半一半，行業好轉我能夠獲得200%的回報率，萬一繼續惡化，價值歸零。只要我評估後認為風險收益遠遠比大於一，我還是願意買入的。
紙業股並不是容易追蹤觀察的股票，如果你連白卡紙、白板紙、牛皮紙、瓦楞紙也分不清楚，還是別碰它了。造紙陽主要生產的就是白面牛卡紙也就是常說的灰底白板紙，主要用於彩色食品包裝盒的，不懂的去超市看看整箱的蒙牛、伊利用的是什麼紙，或者看看平時用的保鮮紙包裝盒，就是那種了。至於白卡紙就是大家平時文具店買的美工紙，也就是粉紙，屬於銅板紙的一種。不知道的可以拿起一包盒裝香煙看看，就是那種了。白卡紙與白板紙最大的不同是前者用的是原木原漿，後者用的是回收廢紙。
我買入陽光紙業前並不知道股東增持的，買入的主要原因是我有理由相信今年的淘汰落後能夠得到有效執行，富陽地區就是中國白板紙基地，今年開始關閉不少廠了。另外我瞭解到今年一月份以來，國內廢紙回收價格持續下降了幾次，而白板紙並沒有降價，同時看到發債後資金鏈暫時舒緩了，就這樣買入了。另外我也相信它的背景夠硬，如果是一般民企，這種負債率早就倒了。而它居然還可以弄到新錢去投資生產牆紙，有點本事的。
紙業生產是有庫存的，廢紙的價格下降並不會馬上反映到報表上，所以估計起碼要半年才會有好消息。對於行業我已經持續觀察快一年了，如果白板紙價格下降而廢紙價格上漲，我隨時會反手賣出的。所以……你明白的。