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[基金股]健合 (H&H) 國際控股(1112，前稱合生元國際)專區

1 : GS(14)@2010-12-01 07:08:31

http://www.hkexnews.hk/reports/p ... 0101130-index_c.htm
初步招股書
2 : GS(14)@2010-12-02 21:21:43

【新股巡禮】合生元(01112-HK)每手入場費6,060.48元，12月17日上市
2010/12/02 17:22

財華社香港新聞中心。

高端嬰幼兒營養品及護理用品供應商合生元國際公布上市詳情，公司計劃發行1.5億股，90%國際配售，10%公開發售；招股價介乎10-12元，以中位數11元計算，集資淨額約15.53億元。

集資所得款項，約35%將用於進一步增強及鞏固品牌認知度及品牌形象；約20%將用於透過上游供應商的合作拓展公司業務；約15%將用於拓展及發展公司的銷售分銷網絡及零售渠道；約15%將用於研發投入及擴大生產設施及倉庫；約5%將用於2011年起升級資訊技術系統；而另外10%作營運資金及一般企業用途。

合生元由12月3至8日中午12時正接受公開認購，12月17日主板掛牌；保薦人為匯豐；按每手500股計，入場費6,060.48元。

此外，恆安國際(1044.HK)副主席兼行政總裁許連捷透過家族信託基金SD Family Fund L.P.以1億元入股成為合生元基礎投資者，並設有6個月禁售期。
3 : GS(14)@2010-12-03 09:03:19

4 : vinchichak(3180)@2010-12-03 19:13:31

2010/12/03 18:37

財華社香港新聞中心。

高端嬰幼兒營養品及護理用品供應商合生元國際現正公開招股(12月3至8日中午12時)，招股價介乎10-12元，12月17日主板掛牌；保薦人為匯豐；按每手500股計，入場費6,060.48元；群益證券予建議申購該股，指公司整體毛利高於70%，高於同業10%至20%，且客戶群為高端產品消費者，未來毛利率受通貨膨脹影響不大。

群益證券指，合生元賣點是集團於內地提供高端嬰幼兒營養及護理用品，其中以中國內地市場最渴求的舶來奶粉作招徠，且旗下益生菌沖劑產品擁有全國相關市場的85%的市場佔有率，領導地位不容輕視。

該行表示，合生元此次招股價格介於10港元至12港元，對應2010年市盈率為22.7倍至27.3倍，與同業水平持平，是繼博士蛙(1698-HK)及好孩子(1086-HK)後，瞄準嬰幼兒童市場的內需股，且該市場潛力不容忽視。

股份名稱/市值/2010年市盈率/毛利率/股本回報率。

合生元(1112-HK)/60億至72億元/22.3至26.8倍/70.8%/83.6%。

澳優(1717-HK)/32.7億元/15.4倍/49%/30.7%。
環球乳業(1007-HK)/31.4億元/12.8倍/46.3%/35%。
雅士利國際(1230-HK)/116.5億元/20.3倍/57%/29%。

又係貴到無朋友.......smiley
5 : GS(14)@2010-12-04 11:15:40

咁貴不如買1230/1777/1117
6 : GS(14)@2010-12-05 09:45:52

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?t=60509

hw:
smiley
7 : GS(14)@2010-12-05 13:50:11

1. 原來間公司賣埋紙尿片
2. 「我們的益生菌沖劑、嬰幼兒配方奶粉及乾製嬰幼兒食品產品均未經消毒。」
3. 原來仲有一檔生意:
(p.177-p.182)
除於本公司擁有權益外，我們的控股股東亦透過合生元營養間接持有及經營成人專用保健（功能性）產品的批發業務。

合生元營養主要從事保健（功能性）產品（截至最後實際可行日期僅包括成人益生菌沖劑
產品）的批發。截至二零一零年六月三十日，合生元營養有44名僱員。根據其管理賬目，合生元營養於截至二零一零年六月三十日止六個月的收益約人民幣0.88百萬元，而其同期虧損約人民幣8.34百萬元。
...

合生元營養的日常營運由獨立於本公司的管理層團隊管理，該團隊包括董事及高級管理層成員，即王暉女士、馮文光先生、張瑩女士、林中政先生及孫彬彬女士。於往績記錄期內，羅雲先生、馮文光先生及張瑩女士曾於本集團任職。羅雲先生於一九九九年八月至二零零九年九月任職本集團。馮文光先生於二零零八年六月至二零零九年九月任職本集團。張瑩女士於二零零九年二月至二零零九年九月任職本集團。目前，合生元營養及本集團的員工完全分開，而各自員工及高級管理層成員亦分開受薪。

....


截至最後實際可行日期，合生元營養共有61名地區分銷商，亦均為我們的地區分銷商。截至二零一零年六月三十日止六個月，我們自該等61名地區分銷商產生的收益佔總收益的35.65%，而合生元營養的全部收益皆來自該等分銷商。合生元營養擬成立並維持覆蓋中國其他地區的獨立銷售團隊，並於上市日期前停止使用我們的銷售團隊，屆時銷售代理協議亦將終止。

...
儘管上文所述，鑑於上述未來發展的不明朗因素，我們的控股股東承諾透過合生元製
藥向獨立第三方出售合生元營養全部股權。考慮到物色潛在買家估計所需時間及與有關買家的磋商，控股股東預期於二零一一年十二月三十一日或之前完成出售有關股權。控股股
東亦承諾於出售有關股權前更改合生元營養的名稱，刪除「合生元」字樣。我們將不會於出
售前進軍成人益生菌沖劑市場。

4. 網絡幾好，但無生產功能，都是向外國買

5. 非執董魏偉峰，唉...做過1182
http://webb-site.com/dbpub/positions.asp?p=2921&hide=N

6. 陳偉成
http://webb-site.com/dbpub/positions.asp?p=21366&hide=N

7. 財務無大問題，基本上保持加減零情況...
8 : fast(1194)@2010-12-18 21:25:42

本來無乜人抽,臨尾超額十五倍,
今次分派有D特別,無論A組,B組都接突貨,仲有好多添.真係唔明.
可能咁要掟貨出街
不過睇唻已轉了一手貨
相信可以繼續留意
9 : david395(4434)@2011-02-17 08:50:18

合生元投資 新沖劑生產綫
欄名:簡訊

嬰幼兒營養品及護理用品供應商合生元（01112）宣布，投資一條新益生菌沖劑生產綫，今年下半年投產之後，相關年產能將由8,600萬袋增至1.6億袋。

集團主席兼行政總裁羅飛表示，內地兒童益生菌產品之滲透率不斷提高，市場規模隨之擴大，新增生產綫有助提高產能，滿足市場需求。
10 : GS(14)@2011-04-05 12:29:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110329032_C.pdf
表現都唔錯，回復到一般水平，點解要派息


分 銷 渠 道 為 本 集 團 精 密 的 價 值 鏈 中 的 重 要 一 環。本 集 團 將 繼 續 透 過 整 合 包 括專 賣 店、商 場 超 市 及 藥 房 的 分 銷 渠 道 擴 充 其 於 全 國 的 地 域 覆 蓋。截 至 二 零 一零 年 年 底， 本 集 團 已 將 其VIP專 賣 店 的 數 目 增 加 至3,687間， 而 於 藥 房 的 媽 媽100會 員 專 區 及 商 場 超 市 數 目 亦 分 別 增 加 至301個 及1,716個。

為 了 進 一 步 發 展其 分 銷 渠 道， 本 集 團 計 劃 於 二 零 一 一 年 年 底 前 將 其VIP專 賣 店 以 及 於 藥 房 的
媽 媽100會 員 區 及 商 場 超 市 數 目 分 別 增 加 至4,500間、400個 及3,000個。
11 : greatsoup38(830)@2011-07-02 21:15:11

Here is an interesting comparison between CHBT and its competitors, Biostime and High Change, in China probiotics market.
Taobao.com is the most popular C2C website in China. Like EBay, vendors
on Taobao prefer to sell hot products with huge demand and good brand
recognition. So it's pretty easy for us to tell their marketability from
their Taobao search results through some key parameters, such as # of
products, # of vendor and # of products sold. Let's take a look:
Biostime:
number of products: 685; number of vendors: 475; number of products sold last 30 days from top 3 vendors: 820
High Change:
number of products: 381; number of vendors: 256; number of products sold last 30 days from top 3 vendors: 537
Shining (CHBT):
number of products: 27; number of vendors: 5; number of products sold last 30 days from top 3 vendors: 3
Reference links:
Biostime:

High Change:

CHBT:
12 : takeout(1486)@2011-08-23 15:51:18

这公司业绩非常好的
特别是2-3线
晚上业绩估计爆棚
13 : takeout(1486)@2011-08-23 15:52:39

特别是2-3线市场的
卖的最贵
卖的最好
14 : takeout(1486)@2011-08-23 20:34:30

母 公 司 擁 有 人 應 佔 的 期 內 溢 利 195,626 116,753
其 他 全 面 收 益
換 算 境 外 業 務 的 匯 兌 差 額 (30,406) 5
期 內 全 面 收 益 總 額 165,220 116,758
母 公 司 擁 有 人 應 佔 期 內 全 面 收 益 總 額 165,220 116,758
母 公 司 擁 有 人 應 佔 每 股 盈 利 8
基 本 人 民 幣0.32元 人 民 幣0.26元
攤 薄 人 民 幣0.32元 人 民 幣0.26元

没有汇兑损失的话增长68%很厉害了
税收增长也厉害。
(54,067) (19,042
15 : GS(14)@2011-08-24 22:29:04

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110823470_C.pdf
10 元人仔也是值的...
...

展 望
展 望 二 零 一 一 年 下 半 年，本 集 團 有 信 心 可 把 握 迅 速 增 長 的 中 國 高 端 嬰 幼 兒 營
養 品 及 嬰 幼 兒 護 理 用 品 市 場 帶 來 的 龐 大 商 機。本 集 團 將 繼 續 提 高 其 於 客 戶 間
之 品 牌 知 名 度 及 擴 充 其 分 銷 渠 道。本 集 團 將 進 一 步 發 展 其 媽 媽100會 員 計 劃。
本 集 團 將 與 聲 譽 良 好 的 供 應 商 緊 密 合 作 和 豐 富 其 產 品 種 類 以 滿 足 高 端 媽 媽
消 費 者 不 斷 變 化 的 需 求。
16 : takeout(1486)@2011-08-24 22:34:21

10 元人仔也是值的.../啥意思

税前几乎是100%增长
这是啥概念呀。

PE才给20倍

香港市场有点问题。

如果用港币做报表就没汇兑损失。所以他们也很有意思索性分红
这样汇兑损益少点。
哈
公司也没做外汇对冲。算是一门心思做实业
我还是很喜欢

另外也说明外汇管制很厉害

外汇管理局不让把钱汇进国内
当然合生元不缺钱
上市不过是为了换名声
我觉得这样公司没啥必要上市。

星期一的大跌很有意思。

我估计是有人偷看到盈利数字了0.32
觉得不好。跑了
结果是看了数字没看到内容
不知道是如何导致的0.32
星期二是尾盘有人想做ER行情
拉了30万股

今天开盘跑的感觉上

基本扯平和小亏

后面是拉升了。
我个人觉得这张报表拿出来应该是很对的起投资者。
对股价也应该有支持。但是一次性损益会对上涨有压力。

下半年可以看到每股0.45
估计。
17 : GS(14)@2011-08-25 07:34:09

個市淡，值10倍PE已很多了，雖然真是高增長，但是市淡沒人看增長的

全面收益也未普遍接受為盈利
18 : takeout(1486)@2011-08-25 10:52:47

胡搞

没人看增长才有机会买到增长股

如果都看增长了现在价格就不同了。

什么熊市牛市。

这也能搞清楚。赚钱太容易了。
19 : GS(14)@2011-08-25 21:22:07

那就值得向下，因為這股太強勢了，這隻未跌，市場也不會真正跌完啊。

如果賺錢太容易，也就先下點注吧。
20 : takeout(1486)@2011-08-25 22:03:29

说实话我是在三四线城市看到有人喝这个而且很贵

你是指看报表。看牛熊市的

大家角度不同。

哈你是trader

I am investor
21 : GS(14)@2011-08-25 22:08:03

我又不是trader，只不過股隨市走，可以買得更平就更好
22 : GS(14)@2011-08-25 22:08:38

你看到三四市增長得快，那我也信你，我覺得主要都是他肯花時間搞群
23 : takeout(1486)@2011-08-25 22:33:53

主要是经销商。然后用customer royalty计划吸引客户
要知道3-4线城市还是人情社会

口碑传销

同时如果你去过三四线城市的话
你会知道。当地的政府官员之类

工资基本不用老婆基本不碰

日常消费是不花钱的

所以对类似奶粉之类必须品是非常舍得花钱的
而且他卖的价格要超过国际一线品牌

还真卖的出去
真的非常非常牛B
24 : GS(14)@2011-08-25 22:36:20

而且他卖的价格要超过国际一线品牌

重點中的中點，以後就好做了這些公司

日常消费是不花钱的
呢個想跟你學習下
25 : takeout(1486)@2011-08-25 22:52:53

你如果去过内地三四线城市接触过当地的人就知道。
政府部分的

很舒服
要房有房

夫妻两个工作
月收入和起来上万

花销很小

几乎没地方用钱。说实话
所以根本不在意小孩的消费
只要贵的。


所以有一个说法是内地的五星酒店都是餐饮生意好过客房。
26 : GS(14)@2011-08-26 07:31:24

所以他們在生活上很肯花大錢...明白
27 : wilyty(1376)@2011-10-02 17:55:44

估值高, 照升, 你吹咩 !

http://big5.xinhuanet.com/gate/b ... /30/c_122110547.htm

人民網編者按：9月26日，《山東電視臺》報道，煙臺市民小趙孩子感冒，藥店銷售人員向她推薦了合生元益生菌。小趙花了170多元買了一盒合生元益生菌，回家服用了一段時間卻沒見孩子的病情好轉。 于是小趙上網一查，發現這個合生元竟是保健食品。而這個保健食品只是食品的一個種類，並不具有治療疾病的功能。對于銷售人員宣稱的功效神奇能治病的合生元顯然是騙人的。

　　事實上，有關合生元的問題，不僅僅是誇大功效的問題，還被指是假洋品牌。據《人民日報》報道，達芬奇家具原形畢露了，法國合生元、美國加州牛肉面等冒牌洋貨也紛紛被揭發出來。法律界人士認為，假洋貨泛濫根本原因在于市場監管和違規處罰的法律機制存在缺陷，法律約束軟弱、監管失責、處罰不力導致企業屢屢以身試法。如《消費者權益保護法》等對不法行為規定的責罰或含糊不清，或處罰較輕，還有的甚至沒有責罰，客觀上導致企業違規違法成本較低。暴利所驅，洋品牌醜態百出。

　　批準功效是“免疫調節” 銷售卻宣稱可以改善便秘

　　9月26日，據《山東電視臺》報道，有一種專門針對嬰幼兒的產品合生元益生菌，遍布煙臺的大小藥店和育嬰用品專賣店，雖然它的價格不菲，但是許多家長卻趨之若鶩。然而隨著用戶的增加，合生元的負面消息也隨之增加。

　　在合生元關于自身產品介紹中記者發現，它通過國家審批的功效是“免疫調節”，然而對于銷售人員提到的改善便秘這一功效，卻沒有經過國家的審批。而且即使是保健食品，專家也不建議長期服用。如果不管需不需要就一味的補充，反而會破壞身體原有的平衡，適得其反。

　　煙臺大學生命科學院教授賀君告訴記者：“如果體內的生態環境比較平衡的情況下，我們的腸道菌群就比較平衡，這會兒再去補充一些所謂的益生菌，反而會破壞人體內的微生態的平衡，反而會造成某些不良的作用。因此在孩子或者小孩沒有吃抗生素，或者沒有感冒發燒吃藥的情況下，是不建議人們去補充這些益生菌的。”

　　暴利所驅　“假洋鬼子”大行其道

　　事實上，合生元不僅存在誇大功效的問題，還被指是假洋品牌。

　　據《人民日報》報道，達芬奇家具原形畢露了，法國合生元、美國加州牛肉面等冒牌洋貨也紛紛被揭發出來。

　　《人民日報》報道引用業內人士的話表示，在當前經濟全球化情況下，加工貿易、貼牌生產已經成為國際貿易和制造業的常態。企業為了降低生產與流通成本進行全球布局，無可厚非，但整個生產過程必須公開、透明。真正的進口家具有兩件東西是可以提供的，一是證明產品全產地、或改變性質的生產在某個國家的“原產地證明”；二是合乎規范的明碼標價簽。

　　由此，專家指出，“假洋品牌”雖是一些商家為牟暴利採用的不道德或違法欺騙手段，但暴露出我國監管體係仍存在諸多漏洞。家具進口要通過工商、質檢、海關等一道道的關口，而實際上，由于進口家具監管牽扯到多個部門，每個部門實行分段監管，就會出現監管部門各自為政的現象。

　　法律界人士也指出，假洋貨泛濫根本原因在于市場監管和違規處罰的法律機制存在缺陷，法律約束軟弱、監管失責、處罰不力導致企業屢屢以身試法。如《消費者權益保護法》等對不法行為規定的責罰或含糊不清，或處罰較輕，還有的甚至沒有責罰，客觀上導致企業違規違法成本較低。暴利所驅，洋品牌醜態百出。（人民網記者李彥增綜合報道）
28 : GS(14)@2011-10-02 18:21:17

呢次到佢大鑊
29 : GS(14)@2011-11-05 09:00:13

http://www.biostime.com.cn/syste ... 0update_chi_Sep.pdf
【二零一一年十一月四日，香港】中國高端嬰幼兒營養品及護理用品供應商 ─ 合生元國際控股有限公司（「合生元」或「公司」，及其附屬公司，統稱「集團」；股份代號：1112）公佈於二零一一年九月三十日止營運資訊。
截至二零一一年九月三十日止三個月，媽媽100活躍會員數目及分銷網絡均錄得快速增長。媽媽100會員計劃活躍會員數目由二零一一年六月底685,458名增至二零一一年九月三十日769,610名，增幅達12.3%。活躍會員數目大幅增加，反映愈來愈多媽媽消費者對集團優質產品的信賴及對品牌的認可，鞏固了集團以發展媽媽100會員計劃來推動收入快速增長的核心戰略。集團繼續擴大分銷渠道，集團產品銷售點已由二零一一年六月底6,914間增至二零一一年九月底8,055間，增幅為16.5%。其中VIP嬰童專賣店數目由二零一一年六月底4,399間增至二零一一年九月三十日5,129間，增幅為16.6%；經營集團產品的商場超市數目由二零一一年六月底2,126間增至二零一一年九月底2,465間，增幅為15.9%；於全國各大省市藥房設立的媽媽100會員專區則由二零一一年六月底389間增至二零一一年九月三十日461間，增幅為18.5%。
30 : takeout(1486)@2011-11-05 14:38:58

不出意外。销售年增长100%是铁板钉钉的事情。
上半年是因为汇率等一次性事件。不然。。。。。

这公司太来钱了。
31 : GS(14)@2011-11-05 17:18:49

看來真的有看頭..
32 : takeout(1486)@2011-11-05 19:01:49

这是一家抢钱的公司。
我都看不懂。怎么那么来钱。

他们的那个什么会就是锁定客户的。
当然增长可能不能全信，因为孩子3岁总不吃奶了所以基数会有变化。但是增长看着就舒服。
33 : takeout(1486)@2012-01-20 14:55:12

不出意外的话今年全年销售上看22-23亿 20-25%净利润就是4-5亿。
34 : takeout(1486)@2012-03-11 17:02:42

马上要出业绩
我预期销售收入100%y2y

利润120%y2y

反正没几天应该可以看到。
立存此照

汤财你到时候作证哦。
35 : GS(14)@2012-03-11 17:10:18

34樓提及
马上要出业绩
我预期销售收入100%y2y

利润120%y2y

反正没几天应该可以看到。
立存此照

汤财你到时候作证哦。


你都留了字，我哪敢不證明
36 : takeout(1486)@2012-03-12 21:44:35

1,233,560  /265,683  
估计2011是25亿/5.5亿利润。
37 : takeout(1486)@2012-03-21 07:53:03

2,189,034/516,212
比我想的稍微差点
差20%
靠
不过数字足够震撼了。
38 : greatsoup38(830)@2012-03-21 21:53:34

37樓提及
2,189,034/516,212
比我想的稍微差点
差20%
靠
不过数字足够震撼了。


也很不錯了派息都很慷概
39 : GS(14)@2012-03-24 18:17:10

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120321023_C.pdf
1112

好強勁，3元現金，賺1元，13元。
財務摘要
二零一一年二零一零年
人民幣千元人民幣千元變動百分率
收入2,189,034 1,233,560 77.5%
毛利1,456,127 877,173 66.0%
年內溢利527,351 265,683 98.5%
年內經營溢利459,151 265,773 72.8%
經營活動所得現金流量淨額516,212 381,012 35.5%
每股基本盈利人民幣0.88 元人民幣0.58 元51.7%
每股普通股全年股息0.76 港元0.20 港元280.0%
– 已付每股普通股中期股息0.16 港元— —
– 每股普通股擬派末期股息0.27 港元0.20 港元35.0%
– 每股普通股擬派特別股息0.33 港元— —

前景
展望二零一二年，本集團預期中國於龍年的生育率將會有上升趨勢，中國高
端嬰幼兒營養品及嬰幼兒護理產品市場亦將快速增長，故本集團有信心能夠
把握當中的龐大商機。
本集團將進一步提升品牌在消費者間的品牌認知度，預期廣告開支將增加。
除了於31 條省級電視頻道及中央電視台維持大範圍的廣告宣傳外，本集團亦
會與知名的衛星電視頻道合作製作育兒及嬰幼兒護理節目，為媽媽提供全面
的解決方案以培育嬰幼兒成長。另一方面，為回應新一代父母對資訊的需求
不斷增加，本集團將增加在互聯網媒體的廣告投資，以及強化移動應用平台。
本集團將會繼續透過鞏固包括嬰童專賣店、超市及藥房在內的分銷渠道，以
增加在第三線城市的滲透率。為進一步發展其分銷渠道，本集團計劃於二零
一二年年底前將覆蓋8,500間VIP嬰童專賣店，1,000個於藥房的媽媽100會員專區，
以及4,000間超市。本集團將在維持高端會員基礎的同時，發展新的媽媽100會員，
並定下目標在三年內將媽媽100 的活躍會員人數增至1.5 百萬人。
本集團繼續著重現有上游供應的穩定性及質量，特別是其最大產品分部 — 嬰
幼兒配方奶粉。在二零一二年，本集團將繼續與其他上游生產商就潛在合作
進行試運及磋商，以確保嬰幼兒配方奶粉系列獲得長期的產能。
在二零一二年二月，本集團在法國開設新的實驗室設施，專責其在歐洲生產
的嬰幼兒配方奶粉的質量控制。在未來，本集團會將拓闊實驗室的質量控制
範圍至其他營養品及嬰幼兒護理產品。與此同時，本集團將繼續與歐洲主要
的乳品研究組織開展共同研究。
為滿足高端客戶各式各樣的需要，本集團將尋求機會以豐富其優質嬰幼兒營
養產品及嬰幼兒護理產品組合，從而延長客戶購買周期。在二零一二年，本
集團將推出適合3–7 歲幼兒的新產品。
挑戰
全球通脹將很可能令原材料成本上漲，為本集團帶來挑戰。由於我們的產品
及原材料主要來自歐洲及美國進口，因此本集團將面對若干外匯波動影響。
本集團將會進一步強化供應鏈管理，增加營運效率及充分利用規模經濟以將
波動減至最低，及維持本集團的盈利能力。

隨著中國消費者市場的消費力上升，我們預期高端嬰幼兒營養及嬰幼兒護理
市場內將會有新的競爭對手進場。本集團相信，其現有的高端品牌價值、嚴
格產品質量控制，以及其獨特的業務模式，尤其是數據庫營銷策略，乃其核
心的競爭力，因而有助維持競爭優勢。
40 : takeout(1486)@2012-03-30 09:31:09

转帖海关公告：超出200元以上的奶粉征新稅
海关总署公告2012年第15号

海关总署公告2012年第15号  

2012-03-28



　　为适应市场发展需要，根据《中华人民共和国进出口关税条例》和国务院2011年1月批准调整的《中华人民共和国进境物品进口税率表》（海关总署公告2011年第6号公布），海关总署重新修订了《中华人民共和国进境物品归类表》（以下简称《归类表》，详见附件1）及《中华人民共和国进境物品完税价格表》（以下简称《完税价格表》，详见附件2），现予以公布，自2012年4月15日起执行。海关总署2007年6月修订的《入境旅客行李物品和个人邮递物品进口税税则归类表》及《入境旅客行李物品和个人邮递物品完税价格表》（海关总署公告2007年第25号公布）同时废止。现就有关事宜公告如下：

　　一、进境物品依次遵循以下原则归类：

　　（一）《归类表》已列名的物品，归入其列名类别；

　　（二）《归类表》未列名的物品，按其主要功能（或用途）归入相应类别；

　　（三）不能按照上述原则归入相应类别的物品，归入“其他物品”类别。

　　二、进境物品完税价格遵循以下原则确定：

　　（一）进境物品的完税价格由海关依法遵循以下原则确定：

　　1．《完税价格表》已列明完税价格的物品，按照《完税价格表》确定；

　　2．《完税价格表》未列明完税价格的物品，按照相同物品相同来源地最近时间的主要市场零售价格确定其完税价格；

　　3．实际购买价格是《完税价格表》列明完税价格的2倍及以上，或是《完税价格表》列明完税价格的1/2及以下的物品，进境物品所有人应向海关提供销售方依法开具的真实交易的购物发票或收据，并承担相关责任。海关可以根据物品所有人提供的上述相关凭证，依法确定应税物品完税价格。

　　（二）边疆地区民族特需商品的完税价格按照海关总署另行审定的完税价格表执行。

　　三、纳税义务人对进境物品的归类、完税价格的确定持有异议的，可以依法提请行政复议。

　　特此公告。



　　附件：1．中华人民共和国进境物品归类表

　　　　　2．中华人民共和国进境物品完税价格表







http://www.customs.gov.cn/publis ... 1188/info362458.htm
41 : takeout(1486)@2012-04-18 12:32:22

Farewell 1112.hk

山寨永远是山寨，鸡窝里飞不出凤凰
永别了1112

感谢罗飞
从益生菌转型奶粉是一个价值50亿RMB的idea
其中创造妈妈100又是一个50亿的idea

非常漂亮的转型
若干年后可以写进MBA的教科书。

只是基因很难改变，类似的产品有威露士。

回想第一次看到法国合生元是2010年。
其实2011年上市前已经知道他的基因和历史。算对他的玩法和游戏很是熟悉。
这算一次冒险的经历，也是一次成功的冒险。

当然合生元还是特色。印象最深的是他的串货管理。
分销商进货Y2Y超过50%他会停止供货！
可见他是多少强势！强制意味着毛利率的保持和市场地位。毛利率是70%以上恐怖的数字。

这里说个有趣的事情
法国合生元本身和在证券市场上强调的类似中国+高速传媒一样。
从名字本身就可以判断公司本质。强调法国。这点和达芬奇家具很类似。

反观依云很欧莱雅。。。。
对比之下高下立现，谁是假洋鬼子谁是真洋鬼子。

回到早前受的OCBF，这个法国合生元1112.hk还是在C的阶段。
B是fake
F还早呢，在食品行业。F可能要用健康和所谓绿色来替代。
这也算今天的收获。

可以看下罗飞的presentation，这人异常福相，所以奶粉转型赚个百亿一点不让我吃惊。
感谢罗飞
感谢合生元

Farewell 1112.hk

基数大名声大对山寨是致命的。切记切记。
42 : greatsoup38(830)@2012-06-22 00:51:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120621481_C.pdf
董事會欣然宣布，於二零一二年六月二十一日（交易時段後），本公司與Arla Foods簽
訂融資供應協議，年期為十年。根據融資供應協議，本公司將於簽署融資供應協議後一
個月內，向Arla Foods提供金額為81,500,000丹麥克朗（相等於約108,000,000港元）
的融資，相當於Arla Foods產能擴充總投資的50%，用於為Arla Foods在丹麥的生產設
施購買及安裝加工與包裝設備，以按本公司的具體要求生產供應予本公司的嬰幼兒配方
奶粉產品。
本公司將透過提供融資而獲得的權利為（i）從Arla Foods 獲得訂明數量的嬰幼兒配方
奶粉產品的供應，且自二零一五年起最大供應量達至每年20,000 噸及（ii）獲得連同
應計利息的融資還款。
根據融資供應協議，融資將由Arla Foods在五年期間內按其向本公司每供應一公斤嬰幼
兒配方奶粉則扣減固定金額的方式向本公司還款。
根據融資供應協議，本公司亦應在融資供應協議年期內，從Arla Foods按每年訂明的最
低採購量採購嬰幼兒配方奶粉產品。
43 : takeout(1486)@2012-06-24 10:50:32

Arla刚入股蒙牛
估计部分钱就是合生元的哈
44 : GS(14)@2012-06-24 11:23:27

43樓提及
Arla刚入股蒙牛
估计部分钱就是合生元的哈


拿自己的錢助敵哈哈
45 : greatsoup38(830)@2012-07-04 23:35:43

http://big5.xinhuanet.com/gate/b ... 120630_3390528.html
合生元奶粉中含左旋肉鹼等配料被指添加劑過多
　當母乳喂養無法保證時，配方奶粉以及一些進口或國產的米粉成為許多家庭嬰幼兒的必備食品。然而在北京許多母嬰店內記者發現，貨架上的各種配方奶粉及輔食的配方欄裏，食品添加劑佔據很大比重。有家長在問：“這是讓孩子吃食物，還是吃添加劑？”

　　在北京市團結湖樂友母嬰店，記者隨機拿下貨架上標明愛爾蘭原裝進口的惠氏啟賦嬰兒配方奶粉（1段），數了一下，配料一欄多達50種。

　　美讚臣安嬰兒A+嬰兒配方奶粉（1段)配料有41種，除和惠氏啟賦嬰兒配方奶粉有部分配料一樣外，引人注意的是配料中有玉米糖漿固體，中國人統稱其為麥芽糊精。

　　號稱原裝進口的雀巢超級能恩嬰兒配方奶粉（1段）配料有35種。

　　合生元超級呵護嬰兒配方奶粉（1段）有配料41種，該奶粉中還含有左旋肉鹼。這種左旋肉鹼普遍用于成人減肥，此處卻出現在了嬰幼兒配方奶粉中。親貝網查到的公開資料這樣描述：左旋肉鹼 （L-carnitine），又稱L-肉鹼或音譯卡尼丁，是一種促使脂肪轉化為能量的類氨基酸，紅色肉類是 左旋肉鹼的主要來源，對人體無毒副作用。不同類型的日常飲食已經含有5-100毫克的左旋肉鹼，但一般人每天只能從膳食中攝入50毫克，素食者攝入更少。左旋肉鹼的主要生理功能是促進 脂肪轉化成能量，服用左旋肉鹼能夠在減少身體脂肪、降低體重的同時，不減少水分和肌肉。美國科學院的食品與營養委員會廣泛審查了有關左旋肉鹼的研究，在1989年做出結論“左旋肉鹼不是一種必須的營養成分”，也就不需要“推薦攝入量”。左旋肉鹼屬條件性嬰兒必需營養物質，在嬰兒利用脂肪作為能量來源的代謝中起著重要作用。嬰兒左旋肉鹼合成能力較弱，只有成人的12%，尤其是早產兒，必須補充外源性左旋肉鹼，才能滿足身體所需。左旋肉鹼不僅在能量產生和脂肪代謝過程中起重要作用，而且在維持嬰兒生命及促進嬰幼兒發育的某些生理過程，如生酮作用、氮代謝等方面均具有一定的功能。親貝網查到的資料顯示，目前，世界有22個國家在嬰幼兒奶粉中加入左旋肉鹼

　　隨機拿出以上四種1段配方奶粉都是供0-12月嬰兒用的，其中都添加有維生素E、維生素B6、維生素B12和泛酸、葉酸等。一位不願意透露姓名的乳品專家說：維生素E是脂溶性維生素的一種（還包括VA、VD和VK）。嬰兒奶粉應該是以人奶中的生育醇量（2-5IU/L）為參考值的。可現在事實上並不是這樣。維生素E雖然毒性較低，但食用過量肯定有害。還有嬰兒奶粉中根本沒有添加葉酸、泛酸、維生素B6、維生素B12的必要，因為非母乳喂養的孩子在過去的幾十年中,並沒有發現有缺這幾種營養素而患病的醫學報道和理論依據。這樣過多的營養素進入人體後會起副作用，這一點可以從一些肥胖、近視眼、齲齒和豆芽型孩子的增加中找到答案。

　　在調查中，記者還發現，由于一些企業管理者對食品安全的法規掌握不足，導致添加了不該添加的，卻又使該有的缺位。比如北京市團結湖樂友母嬰店的合生元豬肝粉、伊威高蛋白肝粉，以豬肝、雞肝等肝臟為原料生產的肝粉產品標準中沒有涉及藥殘、農殘、激素等指標。這類作為嬰幼兒補血的產品上市有10多年，既無國家標準，也無行業標準和地方標準，在只有企業標準的情況下，通常是“我的產品我做主”。

　　還有，在眾多母嬰店裏，記者發現，標著丹麥原裝進口的BB-12益生菌成分中有“菊粉”。菊粉是一類天然果聚糖的混合物。早在2009年8月1日衛生部就提出，菊粉不能用于嬰幼兒食品。

　　而在上面提到的美讚臣安嬰兒A+嬰兒配方奶粉中添加的麥芽糖糊精,據了解，這種麥芽糖糊精被作為各類食品的填充料和增調劑，具有不易結塊、速溶、衝調性好、延長產品貨架期同時降低成本的效用。而據一些食用國外代購嬰幼兒奶粉的消費者稱，一些國外本土高端嬰幼兒奶粉中是不含麥芽糖糊精的。

　　添加麥芽糖糊精對嬰幼兒的傷害也許有人不知：嬰幼兒腸道中有大量的乳糖酶，如果食用過多的麥芽糖糊精，將影響乳糖酶生成（乳糖酶屬于誘導酶），理論上嬰幼兒會慢慢地形成乳糖不耐症，這樣乳糖就會在大腸中被腸道微生物發酵，導致嬰幼兒腹瀉。由于麥芽糖糊精被人體消化後全部為葡萄糖，過多攝入會造成血糖升高，影響嬰幼兒的血糖調節係統。上海市奶業行業協會副秘書長顧佳升對此曾指出：“在嬰幼兒奶粉中過量添加低營養的麥芽糊精，將會造成嬰幼兒營養不良，危害健康。”

　　那麼在可添加可不添加的前提下，為什麼許多廠家仍選擇在配方奶粉和嬰幼兒食品中大量添加食品添加劑呢？通俗點解釋，是為了改善牛奶或嬰幼兒食品品質，讓食物更好看、好喝、好聞，且更耐放，而更重要的原因，只有企業知道，那就是既能節約生產成本，又能有提高價格的理由。

　　但是，嬰幼兒的肝腎和腸道非常脆弱，北京大學公共衛生學院營養與食品衛生學係副教授柴巍中在第三屆中國食品安全論壇“科學認識食品添加劑”分論壇上，曾建議家長們為嬰幼兒盡量選擇純天然的食品。柴巍中指出，嬰幼兒是非常敏感的人群，因為他們處在人類生命早期的發展階段，生命功能相對不完善，在面臨外在的風險因素時，嬰幼兒面臨一定的健康受損風險。因而，嬰幼兒食品不需要用那麼多的添加劑，對此需要加強管理。

　　“在嬰幼兒奶粉裏加那麼多的營養素都是噱頭。”北京市一婦幼保健醫院院長很無奈地對記者說：“小孩子要安全，吃母乳最好。”
46 : greatsoup38(830)@2012-08-16 00:06:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120815684_C.pdf
財務摘要
截至六月三十日止六個月
二零一二年二零一一年變動百分比
人民幣千元人民幣千元
收入1,362,742 867,550 57.1%
毛利893,596 589,694 51.5%
除稅前溢利372,889 249,693 49.3%
期內溢利273,926 195,626 40.0%
經營活動所得現金流量淨額378,944 185,741 104.0%
每股基本盈利人民幣0.46 元人民幣0.32 元43.8%
每股中期股息0.23 港元0.16 港元43.8%
截至二零一二年六月三十日止六個月，本集團錄得：
• 收入為人民幣1,362.7 百萬元，較二零一一年同期收入人民幣867.6 百萬元增
加人民幣495.1 百萬元或57.1%。
• 除稅前溢利為人民幣372.9 百萬元，較二零一一年同期除稅前溢利人民幣
249.7 百萬元增加人民幣123.2 百萬元或49.3%。
• 期內溢利為人民幣273.9 百萬元，較二零一一年同期期內溢利人民幣195.6
百萬元增加人民幣78.3 百萬元或40.0%。
• 經營活動所得現金流量淨額為人民幣378.9 百萬元，較二零一一年同期經
營活動所得現金流量淨額人民幣185.7 百萬元增加人民幣193.2 百萬元或
104.0%。
• 每股基本盈利由二零一一年同期的人民幣0.32 元增加至人民幣0.46 元，增
加43.8%。用作計算截至二零一二年六月三十日止六個月每股基本盈利的
加權平均股數根據已發行普通股602,294,000 股為基準，並已經就股份獎勵
計劃所購買的股份的加權平均數2,948,995 股作出調整。
• 於二零一二年八月十五日，董事會決議於二零一二年九月十三日或前後
向於二零一二年九月五日名列本公司股東名冊的股東派發中期股息每股0.23
港元。

盈利增50%，至2.5億，14.8億現金，13蚊


前景
本集團專注於高端市場，透過提供全面的嬰幼兒營養品及嬰幼兒護理用品，
致力提升品牌知名度。展望二零一二年下半年，本集團將推出適合3–7 歲學前
兒童的第四階段嬰幼兒配方奶粉。本集團亦將推出適合嬰幼兒及兒童的天然
嬰幼兒穀類產品以及新系列嬰幼兒護理用品。
挑戰
隨著新競爭者進入市場，嬰幼兒產品市場的競爭將會更為激烈。本集團相信
其競爭優勢，包括高品質的產品，卓著的品牌名稱，廣闊的分銷網絡及創新
的數據庫營銷策略將增加其競爭力。
人才匯萃乃本集團持續增長的關鍵所在。為支持快速增長，本集團將繼續培
育管理層人員；並繼續培訓、激勵、管理及挽留其僱員。本集團在揀選其地區
分銷商時將貫徹內部政策，包括考慮各地區分銷商的背景、分銷網絡及銷售
渠道、財務狀況及其員工的行業經驗。本集團相信，將可於日後繼續在新的
地域順利複製其已在現有市場建立的成功數據庫營銷策略。

...
營運資金周期
截至二零一二年及二零一一年六月三十日止六個月，貿易應收款項及票據的
平均周轉日維持為1 日。
存貨的平均周轉日由截至二零一一年六月三十日止六個月的86 日增加至截至
二零一二年六月三十日止六個月的126 日，主要由於本集團儲備更多存貨以應
付本集團的預期銷售增長，特別是嬰幼兒配方奶粉。另一方面，AQSIQ(2) 轄下
的CIQ(1) 對進口貨物實施更嚴格的質量檢驗程序，約需額外兩週方可取得衛生
認證。此外，為更有效管理海外運輸開支，本集團更改與若干供應商的貿易
條款，由CIF（成本、保險費加運費）╱CIP（運費和保險費付至）改為EXW（工廠交
貨），故存貨更早獲確認。根據EXW的貿易條款，存貨於到供應商的倉庫取貨
當日獲確認，而根據CIF/CIP 的貿易條款，存貨則於到達進口港當日獲確認。
貿易應付款項的平均周轉日由截至二零一一年六月三十日止六個月的47 日縮
短至截至二零一二年六月三十日止六個月的38 日，主要由於嬰幼兒配方奶粉
的採購量增加，而其信貸期較其他產品為短。
47 : GS(14)@2012-08-17 10:53:34

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120817/News/ec_ecc1.htm
半年溢利2.7億 派息0.23元

上半年公司收入為12.6億元，按年升近六成，溢利亦增長四成至2.7億元，每股派息0.23港元。高增長主要來自公司主打的高端(售價介乎200至300元)及超高端(300元以上)奶粉帶動，期內合共貢獻總收入達八成之多。首席執行官羅飛表示，對高端奶粉的收入增長感到滿意，因為隨覑消費者越發傾向選擇更具質素保證的產品，生產高端奶粉已是市場大勢所趨，這也解釋了不少奶粉商近年來的提價行為。

不過羅飛表示，公司下半年並不打算加價以保持競爭力，還是會透過改善內部營運推動增長。他透露，由於公司供應的奶粉全部在歐洲生產，年初已在法國設立一個實驗室，以加強出口到中國產品的品質檢驗。此外，也會進一步拓闊分銷網絡，包括年底前在內地建立8500間VIP嬰童專賣店。
48 : david395(4434)@2012-10-12 07:28:59

合生元回应添加乳矿物盐事件 涉嫌欺诈消费者

环球网综合报道 记者张梦芯 继光明和蒙牛前后卷入“乳矿物盐”的风波后，日前，合生元儿童乳钙咀嚼片也被曝含违禁物“乳矿物盐”的丑闻，其将糖果当成钙片来宣传销售的行为，更是被指涉嫌欺诈消费者。

　　合生元回应称：完全符合法律规定

　　食品专家：对适用对象划分太模糊

　　日前，记者发现合生元旗下一款儿童微囊乳钙咀嚼片的产品，其产品配料为：微囊乳钙粉（乳矿物盐、磷脂）等，且在产品的说明书中明确注明适宜人群为：有咀嚼能力的3岁以上儿童方可食用本品。

　　因为新出生的婴幼儿消化系统、肾脏功能很弱，国家对婴幼儿产品中盐的成分有严格要求，而做乳酪的工艺要求中不可避免地要用到盐，乳矿物盐是盐类，非适用于婴幼儿。为此，合生元被质疑该乳钙含违禁物。

　　10月9日，合生元发声明称，“微囊乳钙咀嚼片是针对具有咀嚼能力3岁以上儿童开发的食品”，“按卫生部发布的食品安全国家标准GB10765、GB10767中对婴幼儿人群年龄段的明确定义，婴幼儿是指0-36月龄（即0-3岁）的儿童”，因此，“该产品在包装盒上明确标示‘有咀嚼能力的3岁以上的儿童方可食用本品’完全符合我国法律法规的规定”。

　　针对此，天津科技大学食品营养与安全专业的赵江教授有不同的看法。赵江对记者表示，厂家笼统地把“3岁以上的儿童”划分为适用对象，对于知名企业来说，过于模糊，不恰当更谈不上精确。赵江表示，“儿童”的概念在联合国《儿童权利公约》中的规定是0-18岁，而我国的医学界则以0-14岁的儿童为儿科的研究对象。术业有专攻，企业如果仅有“3岁以上儿童方可食用本品”这一句标识，对于适用人群的划分显然是不够精确的，很有可能误导消费者。

　　产品涉嫌虚假宣传

　　被疑欺诈消费者

　　该款产品的宣传语这样写道：“合生元儿童微囊乳钙咀嚼片(水果味)，有多种水果味和奶味，特别的双层片设计，丰盈口感、多重风味，让宝宝爱上吃钙片！”

　　有法律人士称，厂家将糖果当成钙片来宣传销售，涉嫌欺诈消费者。

　　合生元对此作出的回应称：“我司微囊乳钙咀嚼片采用来自牛奶的优质乳钙，食用本品是一种通过日常膳食获得钙的良好方式。”

　　按照“合生元儿童微囊乳钙咀嚼片”包装上的生产许可证号，环球网记者在中国QS查询网上查证到，该号对应的产品名称为糖果制品，但其产品包装上未标明任何糖果字样，按照国家的相关规定，普通食品是不能宣传具有医疗保健功效的。有法律人士认为，合生元的这种做法已经涉嫌虚假宣传，会误导消费者。朝阳第二医院的高级营养师宋新表示，一旦消费者误信其宣传，会使孩子丧失补钙的最佳时机。

　　众所周知，孩子是祖国的未来，关注儿童食品安全也就是为祖国的未来打好基础。作为著名乳制品公司，合生元的诸多产品问题令消费者寒心。

　　业内人士指出，在食品消费领域也存在这样的问题，随着科技的发展，食品的种类越来越多，对食品的要求也越来越多样化。例如“无糖、低热量”等需求，已经越来越明确和精细。如何来为不同人群，尤其是为婴幼儿和儿童科学、营养地选择食品，是相关部门和企业应当共同努力的。

http://finance.huanqiu.com/view/2012-10/3179562.html
49 : ezone2k(22605)@2012-10-26 00:41:43

Meah Johnson 反艇鳥...

China sales miss expectation..
50 : ezone2k(22605)@2012-10-26 00:42:39

http://www.google.com/finance?q=NYSE%3AMJN&ei=12uJUIiYBYO1kAX_aw

63.47
-6.04 (-8.69%)

Mead Johnson 3rd-Quarter Net Falls 3% on Slower China Sales
51 : ezone2k(22605)@2012-10-26 00:42:42

http://news.google.com/news/url? ... YAnntE7ax3yzFILICWQ
52 : greatsoup38(830)@2012-10-26 00:51:23

51樓提及
http://news.google.com/news/url?sa=T&ct=us/0-0-2&fd=S&url=http://online.wsj.com/article/BT-CO-20121025-711402.html&cid=52778009394882&ei=32uJUJD0HYbAkgXgQw&usg=AFQjCNG-Q3qiEM4YAnntE7ax3yzFILICWQ

http://www.sec.gov/Archives/edga ... nson930201210-q.htm
53 : VA(33206)@2012-11-15 21:33:37

http://www.oriental-patron.com.h ... ITIVE%20-%20BUY.pdf

Takeaways from Macau forum, POSITIVE
 The company launched three new products to enrich existing product
portfolio and Parents Power will become its long-term earning catalyst
 Continuing benefit from baby specialty store channel growth
 Comparing to the foreign players, Biostime offers higher but fixed
discount to its retailers (16% to retailers, 26% to direct sales).
New offerings enrich existing product portfolio The company launched three new
products of i) stage four preschooler formula with GPM ~1% lower than the current
1-3 stages infant formula; ii) BMCare baby care series with 60-70% GPM; iii)
conventional cereals for baby which has 55% GPM. The stage four preschooler
formulas extend the consumer purchasing life beyond the infancy stage and target to
contribute ~5% of formula segment revenue in 2014E. The new offerings complement
existing product portfolio and thereby enhance the attractiveness of customers and
boost cross-selling rate.
A beneficiary of fast mover in baby specialty store channel Biostime plans to
further expand the baby specialty stores, aiming to cover 10,000 with 23% penetration
rate. We believe Biostime will become one of the biggest beneficiaries as the baby
specialty stores continue to play a vital channel in China infant market.
The view we got from the retailers Biostime’s niche market positioning, enhanced
retail-channel and real time supply-chain management have paved the way for
acceleration of sales growth, in the view of industry experts who we met in Macau.
Comparing to the foreign players, Biostime offers higher but fixed discount to its
retailers (16% to retailers, 26% to direct sales). The retailers caters to 3-to-5 tier cities
are quite positive on Biostime’s products and market positioning. Biostime strictly
controls the retail price by signing contracts with them and the inventory turnover days
are around 35-40 days.
New brand name-Parents Power, another long-term growth idea Biostime plans
to cooperate with ZTT to develop a parent-child activity program. They target to
launch this new idea in 2HFY14E and classify this business under new brand
name-Parent Power. Based on its large customer base, we believe this new business
will become Biostime’s long-term earning catalyst and improve brand awareness and
even bring synergy with its existing products.
Valuation Based on a blending SOTP/DCF approach, we reiterate our BUY rating
with target price of HK$24.60, which implies 2013/14E PE of 14.5/12.2X and suggests
23.1% potential upside.
54 : greatsoup38(830)@2012-11-15 22:13:18

咁不如買1230?
55 : VA(33206)@2012-11-15 22:15:29

兩隻揀.
56 : greatsoup38(830)@2012-11-15 22:18:55

不過兩隻都好好
57 : VA(33206)@2012-11-15 22:23:24

合生元個銷售模式特別啲, 好難捒
58 : greatsoup38(830)@2012-11-15 22:29:27

57樓提及
合生元個銷售模式特別啲, 好難捒


咪好似我地咁，先搞好個群，先慢慢sell野，咁樣好難打入市場，但後來會好穩的
59 : VA(33206)@2012-11-16 23:29:39

http://www.kimeng.com.hk/upload/ ... ime_20121114_CU.pdf

Biostime

An Emerging Star

Maintain BUY on encouraging updates. We attended Biostime’s
2012 Macau Forum over 12th -13rd November. Overall, we obtained
positive updates underpinned by its new product launches, sales
network expansion and new business initiatives. We are keeping our
30% net profit CAGR over FY12-14E intact given high recurrent sales
from its active members, and growing member numbers. Our TP is
unchanged at HKD24.4, which is equivalent to 18/14X FY12/13PER.
New product launches to drive growth. Management indicated it had
received a good response to various recently-launched new and
upgraded products. Its new probiotics and infant formula products have
enhanced taste and functions. In addition, it has co-developed stage
four pre-schooler formulas with Isigny Ste Mère to tap into the currently
unaddressed market for 3-7-year-olds. It has also introduced a new
natural-theme baby skincare series and baby rice cereal products
supplied by quality overseas manufacturers.
New developments to maintain competitiveness. The internallydeveloped
Mama100 Android app is already available; the iPhone
version will be available shortly. These mobile applications allow
customers to locate outlets more easily and offer a way of directly
marketing to its customers, which, in our view, would cement brand
loyalty and increase the number of active members. Biostime has also
partnered with China Citic Bank and Tenpay.com (a wholly-owned
subsidiary of Tencent) to expand its POS machines’ capabilities to
cover payments, a functionality expected to be rolled out on 1 Apr 2013.
Tapping into new markets. Biostime has launched a parenting brand
“Parenting Power” and started to offer free and paid parenting courses
at selected hospitals. It will develop more research-based parenting
classes in future, and is set to publish the first translated version of a
very popular parenting book. Meanwhile, it is developing a parent-kids
interactive programme with US-based NGO Zero-to-Three, to be
tentatively launched in 2014. Overall, we believe the new initiatives can
leverage on its sophisticated CRM system while further strengthening
its leading position as a one-stop provider of baby solutions.
60 : greatsoup38(830)@2012-11-17 10:13:40

會唔會樂觀左少少?
61 : starlee(2277)@2013-01-29 18:37:32

靜靜又新高,近年新股王
62 : ng caddy(36072)@2013-01-29 22:13:40

合生元個銷售模式特別啲，點特別，可以解釋嗎？
63 : GS(14)@2013-01-29 22:58:47

62樓提及
合生元個銷售模式特別啲，點特別，可以解釋嗎？


你當好似zkiz呢個群一樣，他在個群賣產品，咁群組效應一買就一lot，同埋target 二線城市高級收入階層的特性
64 : ng caddy(36072)@2013-02-06 17:44:16

似傳銷?有些似837不怪得那麼賺錢(未爆)
65 : greatsoup38(830)@2013-02-06 21:53:40

64樓提及
似傳銷?有些似837不怪得那麼賺錢(未爆)


又未算傳銷，是用團購效應
66 : greatsoup38(830)@2013-02-12 12:11:41

1112 報告
67 : greatsoup38(830)@2013-02-12 12:29:37

1112 報告
68 : ng caddy(36072)@2013-03-06 14:18:39

1112似837方式?
69 : ezone2k(22605)@2013-03-06 16:10:47

合生元 01112.HK
現價 36.950  升跌 +2.000(+5.722%)

破頂...

smileysmileysmiley
70 : 賭博無賴(32194)@2013-03-06 16:14:05

賣奶粉真係發, 可惜冇留意到
71 : greatsoup38(830)@2013-03-06 21:41:50

70樓提及
賣奶粉真係發, 可惜冇留意到


呢隻我自己覺得貴，點知真是掂左，1230 我恨賣得早
72 : 賭博無賴(32194)@2013-03-06 22:03:12

71樓提及
70樓提及
賣奶粉真係發, 可惜冇留意到


呢隻我自己覺得貴，點知真是掂左，1230 我恨賣得早


都應該執唔少
73 : greatsoup38(830)@2013-03-06 22:06:56

72樓提及
71樓提及
70樓提及
賣奶粉真係發, 可惜冇留意到


呢隻我自己覺得貴，點知真是掂左，1230 我恨賣得早


都應該執唔少


買得少
74 : 賭博無賴(32194)@2013-03-06 22:13:28

嬴到錢都好, 好過我呢d初哥, 功夫未到家, 仲交緊學費
75 : greatsoup38(830)@2013-03-06 22:13:52

74樓提及
嬴到錢都好, 好過我呢d初哥, 功夫未到家, 仲交緊學費


唔好亂買就得
76 : 賭博無賴(32194)@2013-03-06 22:21:58

75樓提及
74樓提及
嬴到錢都好, 好過我呢d初哥, 功夫未到家, 仲交緊學費


唔好亂買就得


講得岩, 功夫未掂真係唔好亂買, 可惜已經錯左, 一子錯滿盤皆落索
77 : greatsoup38(830)@2013-03-06 22:22:22

慢慢來啦
78 : 賭博無賴(32194)@2013-03-06 22:31:44

77樓提及
慢慢來啦


努力中

都係因為心急發財, 同心存僥倖先會去買d妖股...

錯左要用多好多力去補救, 財不入急門
79 : greatsoup38(830)@2013-03-16 14:47:27

1112
80 : Clark0713(1453)@2013-03-19 22:57:37

截至二零一二年十二月三十一日止年度之年度業績公佈
81 : greatsoup38(830)@2013-03-19 23:00:25

盈利劇增50%，至6.8億，7.2億現金，派股息派到傻
82 : simonwor(34306)@2013-03-21 08:41:16

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130321/news/ec_eci1.htm

合生元多賺四成 無意提價保盈利
________________________________
83 : greatsoup38(830)@2013-03-21 21:20:22

82樓提及
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130321/news/ec_eci1.htm

合生元多賺四成 無意提價保盈利
________________________________


節錄多少少啦
84 : greatsoup38(830)@2013-03-31 18:01:20

1112 report
85 : enigma0323(3470)@2013-06-28 09:52:37

就因為被發改委調查，今日裂口低開 8%
呃，還是貴 smiley
86 : lcta(34996)@2013-06-28 10:08:38

呢邊廂批准蒙牛食1230
那邊廂又想打擊做得好既同業
我相信都係想中國人用多d當地品牌吧?
但結果又會唔會係咁?
87 : 賭博無賴(32194)@2013-06-28 11:13:08

86樓提及
呢邊廂批准蒙牛食1230
那邊廂又想打擊做得好既同業
我相信都係想中國人用多d當地品牌吧?
但結果又會唔會係咁?


響上面做生意就係有呢d風險... smiley
88 : GS(14)@2013-06-29 12:26:27

可以咁講他唔好彩
89 : GS(14)@2013-07-02 09:56:51

法國奶源入股
90 : VA(33206)@2013-07-03 11:28:40

又2成！
91 : ezone2k(22605)@2013-07-03 16:34:48

合生元 01112.HK
現價 37.450  升跌 -5.600(-13.008%)

傳涉價格操縱內地奶企或遭罰款 罰款額最高佔全年銷售額10%

《新華社》報道，國家發改委價格監督和反壟斷局有關人士證實，已掌握部分企業違法證據。發改委早前披露，被查的奶企涉嫌操縱、抬高奶粉價格等不法行為。

內地反壟斷法專家表示，當局一旦違反企業違反《反壟斷法》，違法企業可能面臨巨額罰款，罰款額料為年銷售額的1%到10%。

《第一財經日報》引述乳業專家宋亮表示，由於進口奶粉剛性需求大，致進口奶粉生產企業擁有較多的定價權，很多進口嬰幼兒奶粉在內地的價格貴過國外3至4倍。

根據近期市場奶粉調查發現，惠氏啟賦、雀巢能恩等品牌的部分嬰幼兒洋奶粉價格接近甚至超過400元人民幣(下同)，合生元(01112.HK)則近500元，部份甚至售800元，而宋亮推算，上述奶粉成本基本不會超過100元，料西方奶粉毛利率逾40%。
92 : kennyice(39871)@2013-07-04 11:30:56

今日再插過.
93 : franco26(24932)@2013-07-04 18:12:43

基金佬走鬼喎。。但又係咪咁差呢？
94 : kennyice(39871)@2013-07-04 19:43:59

想搏撈底.
95 : kalexy(10386)@2013-07-04 19:48:57

應該無咁差，只係外國奶粉減價開始，反而覺得會增加國內銷量，對其他國產奶粉不利
96 : jos_spy(34148)@2013-07-04 19:52:25

自家品牌無人吼,最好方法就係唱衰或駛手段去整蠱對家,強國尤善此道。
97 : sityuka(4687)@2013-07-04 22:17:20

我雖然是中國炎黃子孫，奈何為了保命，真的不敢亂吃內地的食物。什麼月餅，地溝油，......
真的是什麼都可以加，只有騙子是真的。所以啊，你說我崇洋也不要緊,我的孩子就不敢吃內地的奶粉,我親戚也是如此.

所以,我同意95樓的說法,外國牌子減價,可能銷量會增加,未必盈利會下跌.
98 : franco26(24932)@2013-07-04 22:37:40

97樓提及
我雖然是中國炎黃子孫，奈何為了保命，真的不敢亂吃內地的食物。什麼月餅，地溝油，......
真的是什麼都可以加，只有騙子是真的。所以啊，你說我崇洋也不要緊,我的孩子就不敢吃內地的奶粉,我親戚也是如此.

所以,我同意95樓的說法,外國牌子減價,可能銷量會增加,未必盈利會下跌.


1112 係假洋奶 smiley
99 : RY(2041)@2013-07-04 23:31:25

呢隻蝕左到氣,應該都係有一啲小型反彈但長期向南發展...
100 : kennyice(39871)@2013-07-04 23:37:16

人奶股當旺.
101 : greatsoup38(830)@2013-07-04 23:43:29

隻股被基金股玩死左好難翻身
102 : KSea(40252)@2013-07-05 00:17:29

樂觀啲睇, 大家一齊減價,應該唔會對市佔率有特別影響?
103 : greatsoup38(830)@2013-07-05 00:27:58

102樓提及
樂觀啲睇, 大家一齊減價,應該唔會對市佔率有特別影響?


唔會，但毛利跌好多
104 : ezone2k(22605)@2013-07-05 00:30:18

收市大插插....

合生元 01112.HK
現價 31.000 升跌 -6.450(-17.223%

Mead Johnson Nutrition CO(NYSE:MJN)

52 週  61.27 - 86.87

68.85
-6.05 (-8.08%)


http://www.google.com.hk/finance?cid=730562

範圍  66.80 - 72.77
52 週  61.27 - 86.87
開市價  72.30
成交量/平均值  1337.08萬/149.66萬
總市值  139.40億
市盈率  22.92
股息/收益  0.34/1.98
每股盈利  3.00
股份  2.02億
啤打系數  0.74
機構持股率：  94
105 : ezone2k(22605)@2013-07-05 00:30:52

涉壟斷奶粉 合生元存降價壓力

Fair valuation: 14-20 times PE...

around $23-28, 未計罰錢...  


若減價一成「補鑊」 純利恐跌三成

被發改委反壟斷調查的內地奶粉企業合生元（1112）股價未止瀉，昨日再跌13%至37.45元。今次發改委調查合生元及多家外國進口奶粉企業，指其在定價上涉壟斷行為，刻意推高零售價；其中一家被查企業惠氏昨日已立即宣布減價逾一成「補鑊」。分析員指出，目前形勢下，合生元難以不減價，若以其去年業績估算，產品減價一成將使純利跌三成，等同告別過去幾年的高增長的風光歲月。  

合生元昨日回應事件，表示會留意市場情况，以決定產品售價，目前價格未有變化；公司正積極配合發改委調查，但現時未有結果；不評論其他企業減價。

規定出售價格 否則停供貨

若從上月27日公司通告遭查計起，合生元股價累計「插水」兩成。發改委今次調查多間奶粉企業，指出他們為維持市場高價，給予經銷商「規定價格」，若經銷商不按「規定價格」出售奶粉，便以罰款、停供貨等方式懲罰，涉嫌違反《反壟斷法》第14條。官方新華社更引述發改委價格監督和反壟斷局有關人士表示，已掌握部分企業違法證據。

按《反壟斷法》規定，企業若被查實涉壟斷，除了要停止壟斷行為，違法所得亦將沒收，還要處以上一年度銷售額最高10%的罰款。以合生元去年奶粉業務27億元（人民幣‧下同）收入計，要被罰2.7億元。  

過去5年 毛利率皆逾六成

「如果查實有壟斷，罰款事少，對合生元最大影響是其產品必須要減價」，有不願具名的中資券行分析員表示，「合生元一向標榜其進口奶粉主打內地高端和超高端市場，較昂貴售價之下，毛利率比起國內牌子亦高得多，萬一減價，則肯定不可能再維持高毛利率」。

2010年來港上市的合生元，過去5年整體毛利率一直維持在60%至70%水平，去年為65.9%，但目前國內奶粉企業平均毛利率僅30%至40%，如伊利去年接近四成，雅士利算是比較好的一間，毛利率有53.7%，仍不及合生元。

該分析員直言，若用奶粉行業過往歷史數據，以去年合生元業績計算，假設其他收入、稅項、成本開支等不變，「只要產品減價一成，其純利便會由7億多大降三成至5億不到，如此一來，這間公司是否還值20倍以上市盈率？」
106 : 賭博無賴(32194)@2013-07-05 00:37:42

95樓提及
應該無咁差，只係外國奶粉減價開始，反而覺得會增加國內銷量，對其他國產奶粉不利


係喎, 外國奶粉咁貴都有人買, 迫佢地減價, 咁咪即係拿石頭砸自己的腳???
107 : MrYeung(15476)@2013-07-10 19:59:40

1112
http://www.oriental-patron.com.h ... ctive%20-%20BUY.pdf
108 : GS(14)@2013-07-24 12:42:28

lowered the price
109 : RY(2041)@2013-07-24 15:02:57

呢隻好大獲,減價只係小事,最大問題係佢嗰BUSINESS MODEL會因而改變...

今日嗰股價頂到咁行更加FEEL到件事非常唔對路,估計好快會再見$30,之後長期向南發展...
110 : greatsoup38(830)@2013-07-24 21:52:19

109樓提及
呢隻好大獲,減價只係小事,最大問題係佢嗰BUSINESS MODEL會因而改變...

今日嗰股價頂到咁行更加FEEL到件事非常唔對路,估計好快會再見$30,之後長期向南發展...


都是叫他唔好賺咁多，賺得少咪搞下新產品囉
111 : RY(2041)@2013-07-24 22:19:39

當其他外國牌子有名啲又平啲,咁仲乜要買呢隻,你睇吓幾多人黎香港運啲外國牌子返去

呢隻嗰BUSINESS MODEL 就係愈賣得貴愈有吸引力,而家叫佢賣平啲,真係睇唔通之後會點,基金睇唔通既股下場只有一個 - 沽

佢當然可以使多啲錢做ADVERTISEMENT,但有COST,件貨又賣平咗,DOUBLE HIT 賺小好多,又係同一下場

就算有新產品都無咁快有用....
112 : greatsoup38(830)@2013-07-24 22:20:46

111樓提及
當其他外國牌子有名啲又平啲,咁仲乜要買呢隻,你睇吓幾多人黎香港運啲外國牌子返去

呢隻嗰BUSINESS MODEL 就係愈賣得貴愈有吸引力,而家叫佢賣平啲,真係睇唔通之後會點,基金睇唔通既股下場只有一個 - 沽

佢當然可以使多啲錢做ADVERTISEMENT,但有COST,件貨又賣平咗,DOUBLE HIT 賺小好多,又係同一下場

就算有新產品都無咁快有用....


他隻model 是靠口碑wor，當然外國奶平d人地會買第二隻，但是你想想他個網絡口碑下，其實賣其他都得
113 : RY(2041)@2013-07-24 22:34:17

佢嗰口碑都係俾多啲錢啲SALES建立出黎而啲嘢食咗無事,但呢啲日用品平啲就係小數怕長計,以袓國人咁精打細算佢哋一定會有所改變,始終對外國牌子信心較好

但係大陸佢想踩界賣其他嘢恐怕唔係咁易,太多利益集團,要進入都要使唔少錢, 又係會影響到利益

總之呢件事就點都會影響到佢既PROFIT, 增長少咗估值自然都會少咗
114 : greatsoup38(830)@2013-07-24 22:36:49

113樓提及
佢嗰口碑都係俾多啲錢啲SALES建立出黎而啲嘢食咗無事,但呢啲日用品平啲就係小數怕長計,以袓國人咁精打細算佢哋一定會有所改變,始終對外國牌子信心較好

但係大陸佢想踩界賣其他嘢恐怕唔係咁易,太多利益集團,要進入都要使唔少錢, 又係會影響到利益

總之呢件事就點都會影響到佢既PROFIT, 增長少咗估值自然都會少咗


好似他賣家長會咁，sales一定有用，但是家長呢樣野難買，但日用品真是他們一定是買貴的，至少有保證

其實他有唔只奶粉的產品，只不過細d，無人留意，他個框應該仲可以賣其他野的

profit 同估值一定有影響，但未必唔是好事
115 : greatsoup38(830)@2013-07-31 01:24:46

一野買幾億
116 : kennyice(39871)@2013-07-31 10:42:38

股價似乎穏定了.
117 : greatsoup38(830)@2013-07-31 23:57:16

116樓提及
股價似乎穏定了.


因為消息確實左
118 : GS(14)@2013-08-08 16:16:11

162.9m penalty
119 : greatsoup38(830)@2013-08-20 23:35:01

1112

真是痴線

盈利增6成，至4億，3億現金
120 : lcta(34996)@2013-08-20 23:55:12

勁又點，咁就無啦啦俾人罰

仲要睇埋減價既增量能唔能夠抵銷純利下降
要出全年業績先知呢隻奶粉係咪真係咁搶手
121 : greatsoup38(830)@2013-08-20 23:56:33

120樓提及
勁又點，咁就無啦啦俾人罰

仲要睇埋減價既增量能唔能夠抵銷純利下降
要出全年業績先知呢隻奶粉係咪真係咁搶手


就算減價，盈利應該都去到3成吧
122 : lcta(34996)@2013-08-21 00:27:01

盈利同上半年環比持平其實是有可能的
咁就大約去到比舊年增長三成
唔知之後有無新聞報導得更深入

今個業績令人放心的一點係中期就宣佈派特別息以維持七成派息率
理論上能夠令一部分基金佬消除一點疑慮的
123 : MrYeung(15476)@2013-08-21 20:49:23

1112
124 : MrYeung(15476)@2013-08-22 20:26:02

1112
125 : MrYeung(15476)@2013-09-18 20:42:56

1112
126 : kennyice(39871)@2013-10-03 14:05:07

又新高了.
127 : GS(14)@2013-10-03 21:42:53

126樓提及
又新高了.


幾時衝過100蚊?
128 : lcta(34996)@2013-10-03 22:28:23

升到我都唔信
但當睇緊蒙牛都係賣咁既價
即管同佢癲下睇下幾時癲完。
129 : greatsoup38(830)@2013-10-03 22:30:57

128樓提及
升到我都唔信
但當睇緊蒙牛都係賣咁既價
即管同佢癲下睇下幾時癲完。


呢隻真是有d料
130 : lcta(34996)@2013-10-03 22:32:41

爆反壟斷o個日沽左一部分無再買返真是可惜
又上一課
131 : greatsoup38(830)@2013-10-03 22:33:05

130樓提及
爆反壟斷o個日沽左一部分無再買返真是可惜


我都覺得都是小野來
132 : lcta(34996)@2013-10-03 22:38:16

131樓提及
130樓提及
爆反壟斷o個日沽左一部分無再買返真是可惜


我都覺得都是小野來


所以之後藥股車股俾人查都當無事
都係一次性影響，唉愈講愈後悔smiley
133 : greatsoup38(830)@2013-10-03 22:38:46

132樓提及
131樓提及
130樓提及
爆反壟斷o個日沽左一部分無再買返真是可惜


我都覺得都是小野來


所以之後藥股車股俾人查都當無事
都係一次性影響，唉愈講愈後悔smiley


公路單野都無左影啦，大陸d野愈話危機愈應該買
134 : kennyice(39871)@2013-10-04 09:47:01

127樓提及
126樓提及
又新高了.


幾時衝過100蚊?


真係唔知.
135 : greatsoup38(830)@2013-10-12 18:19:41

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131011/news/ec_eci1.htm
合生元進口原料大腸桿菌超標
  2013年10月11日

【明報專訊】根據國家質檢總局官方網站最新公布的8月進口不合格食品、化妝品通報，廣州乳品生產商合生元(1112)被指進口的乳酸菌內大腸桿菌超標，已作退貨處理。

合生元的一款重4800千克的BS-乳酸菌粉被檢出大腸桿菌超標，被廣東入境檢驗檢疫機構予以退貨處理。該批貨品原產地為法國，製造商為LALLEMAND S.A.S。

同樣被質檢總局打入黑名單的，還有可口可樂公司從韓國進口的保力得飲料有三個批次不合格，同樣已經作出退貨處理。

另一邊廂，據《經濟參考報》消息，經多部委協調，《乳企兼併重組細則》或將於近日出台。細則對奶粉生產技術提出嚴格規定，進一步提升嬰幼兒配方奶粉行業准入和生產許可條件，並計劃用兩年時間確保清除所有不達標企業，這將有利於已經達到該技術要求的大型乳企，而中小型企業則將因承受不了改建帶來的高昂成本而退市。

乳企兼併細則將出台

細則計劃2015年底前10名國產品牌行業集中度高達65%，2018年底該集中度將超過80%。受此消息提振，合生元昨日升5.6%至64.5元。輝山乳業(6863)和蒙牛乳業(2319)分別升2.6%和2.3%。
136 : greatsoup38(830)@2013-10-12 18:19:52

http://baby.ce.cn/zg/xfjb/201310/12/t20131012_1140469.shtml
中國經濟網北京10月12日訊 國家質檢總局公開信息顯示，今年8月，合生元(廣州)健康產品有限公司從法國進口的4.8噸乳酸菌粉，在廣東進境口岸被檢出大腸菌群超標，已做退貨處理。



  不合格菌粉系法國拉曼公司生產

  據國家質檢總局公佈的《2013年08月進境不合格食品、化妝品信息》，合生元這批不合格進口菌粉的具體產品名稱為：BS-乳酸菌粉，製造商為法國LALLEMAND S.A.S（即：法國拉曼公司）。

  中國經濟網親子頻道記者查閱資料發現，法國拉曼是一家微生物公司，主營飼用微生物的研發和生產，包括酵母生產及益生菌研發生產。

  同時，拉曼公司也是合生元熱銷產品兒童益生菌沖劑的研發者與供應商。

  所謂益生菌，是對宿主健康有益、可促進腸道菌種平衡的活性微生物的總稱，主要是指乳酸菌和部分酵母菌。

  合生元益生菌產品被指國內分裝

  在一些「合生元益生菌沖劑(兒童型)」產品外包裝上可以看到「法國進口益生菌粉」字樣，內裡小盒包裝上印有法國拉曼公司logo，生產企業顯示為：合生元(廣州)健康產品有限公司。

  合生元官網宣稱，合生元與拉曼集團在中國共同以「BIOSTIME合生元」品牌推廣益生菌概念及系列營養健康產品。目前，「BIOSTIME合生元」品牌益生菌菌種的研發及菌粉的生產均來自法國的具有GMP標準的專業工廠。

  媒體揭秘稱，這其實就是將法國拉曼公司某個分廠生產的益生菌，運到國內進行分裝後銷售。

  何為大腸菌群超標

  經中國經濟網親子頻道瞭解，大腸菌群是評價食品衛生質量的指標之一，屬於微生物指標。國家標準對每一種食品都規定了大腸菌群限量，如果某一種食品被檢出超過限量，說明生產企業或銷售單位在生產、運輸、貯存該食品時，在某一環節上的操作是不規範的，這個食品就是不合格食品。

  國家進出口食品安全局資料顯示，目前我國乳粉類食品大腸菌群限量≦90(MPN/100g)。對嬰幼兒食品的規定更為嚴格，嬰幼兒配方粉限量≦40(MPN/100g)。

  國家質檢總局表示，合生元進口的問題乳酸菌粉是在入境口岸檢驗檢疫機構實施檢驗檢疫時發現的，都已依法做退貨處理，並未進入國內市場銷售。
137 : GS(14)@2013-12-31 09:33:32

又增大實力收購
138 : lcta(34996)@2014-01-01 12:06:49

由於長沙營可乃於二零一三年十一月二十六日成立,故於本公告日期並無任何有 關長沙營可純利的資料。
於股權轉讓協議日期,長沙營可的註冊資本約為人民幣301,700,000元,而長沙營可 的繳足資本約為人民幣211,200,000元(亦為長沙營可的淨資產),主要為賣方向長 沙營可注入的固定資產及無形資產。

11月26日成立.....smiley
係咪都是自編自導，好似買間廠咁
加上蘋果今日有關報導
似係有人同佢講要點做先唔會俾人再查反壟斷
然後收購個價入面又有唔知幾多錢俾中間人落格咁
139 : greatsoup38(830)@2014-01-01 21:10:51

http://finance.sina.com.hk/news/-3-6394084/1.html
合生元公告截圖。
合生元公告截圖。

新浪財經訊 12月31日消息，昨日傳出收購南山乳業而突然停牌的合生元早間公告，12月30日，公司與湖南亞華訂立股權轉讓協議，收購南山奶粉品牌商湖南亞華剛剛成立的長沙營可公司的100%股本權益，所涉及的總現金代價為人民幣3.5億元。

長沙營可主要從事製造嬰幼兒配方奶粉產品。于收購事項完成後，廣州合生元及合生元健康將分別持有長沙營可的99%及1%股本權益，長沙營可將成為合生元的間接全資附屬公司。

公告顯示，長沙營可為一間于二零一三年十一月二十六日于中國成立的有限責任公司，並為一名獨立第三方。長沙營可主要從事製造嬰幼兒配方奶粉產品。由於長沙營可乃于二零一三年十一月二十六日成立，故于本公告日期並無任何有關長沙營可純利的資料。而昨日合生元突然停牌之前，合生元與南山乳業洽談收購事宜目前已取得實質性進展的消息已經在市場流傳。

湖南長沙亞華為一間于中國成立的有限責任公司，主要從事製造嬰幼兒配方奶粉、奶粉及米粉產品業務。湖南亞華為一間于中國成立的有限責任公司，主要從事製造液態奶及銷售嬰幼兒配方奶粉產品業務。湖南長沙亞華及湖南亞華為姐妹公司，兩者均由湖南亞華乳業控股有限公司全資擁有，湖南亞華乳業控股有限公司為于中國成立的公司，為一名獨立第三方。

據了解，湖南亞華乳業控股有限公司旗下品牌有“南山”“倍慧”，而亞華乳業是一家集乳制品生產、加工、銷售、科研于一體的大型乳品企業，擁有南山四季常青牧場、內蒙古呼倫貝爾大草原中心區的特尼河牧場兩大優質奶源基地。

此前，“南山倍慧”嬰幼兒配方奶粉曾因含致癌物黃曲霉素M1陷入輿論漩渦，後又曾陷維生素K1添加量的虛假“標注門”。此後，市場上已經難覓南山牌奶粉蹤跡，僅在華南、華東等地有一定的市場，其他大部分區域幾無市場。

有業內人士猜測，合生元此舉是為了加強國內生產方面的布局，合生元此前一直依靠國外原料進口，這幾年其銷售增長非常迅速，在國內擁有工廠可以對其業務有更多的產能上的支持。有消息稱，合生元31日將正式發布公告宣布此次收購的信息。

公告稱，合生元將於12月31日起復牌。停牌前股價報68.9港元，漲0.15%
140 : greatsoup38(830)@2014-01-01 21:11:09

lcta在138樓提及
由於長沙營可乃於二零一三年十一月二十六日成立,故於本公告日期並無任何有 關長沙營可純利的資料。
於股權轉讓協議日期,長沙營可的註冊資本約為人民幣301,700,000元,而長沙營可 的繳足資本約為人民幣211,200,000元(亦為長沙營可的淨資產),主要為賣方向長 沙營可注入的固定資產及無形資產。

11月26日成立.....smiley
係咪都是自編自導，好似買間廠咁
加上蘋果今日有關報導
似係有人同佢講要點做先唔會俾人再查反壟斷
然後收購個價入面又有唔知幾多錢俾中間人落格咁


我都覺得有d驚，收購一早披露
141 : greatsoup38(830)@2014-01-02 01:37:27

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20131231/18573117
奶粉股合生元（1112）昨日下午突然停牌，指待公佈有關建議收購的內幕消息。內地《中國經營報》引述合生元內部消息指，公司正洽購本土老牌乳企南山乳業，並開始對南山進行資產評估，如無大問題交易將會落實。合生元發言人昨表示，不會評論上述傳聞。證券界人士指，公司預計今日開盤前即可發通告，並隨即復牌。
142 : greatsoup38(830)@2014-01-02 01:37:50

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140101/18574678


【本報訊】向來標榜法國生產、原罐進口奶粉的合生元（1112），「食正」內地消費者追捧洋奶粉風潮，去年股價累升逾180%。公司昨日宣佈，將斥3.5億元（人民幣．下同）收購本土奶企長沙營可，意味着公司首次染指本地奶粉生產，今年會用新品牌拓展低端奶粉市場。有分析員認為，合生元此舉除了找尋新增長點外，亦希望藉此減低再被中央打壓的風險。
記者：吳綺慧　鄭柏齡



受收購消息的刺激，合生元昨日復牌後一度揚升逾4%，其後升幅回順，半日收報69.15港元，漲0.4%，接近歷史高位。
去年7月，中央突然宣佈對奶粉商進行反壟斷調查，多間國際奶粉企業被指操控價格，迫得要主動減價來「求情」；合生元亦因在分銷商合約訂明「固定零售價」，被當局「斷正」，重罰1.63億元。
買長沙營可　年產5萬噸

合生元雖為內地品牌，但公司標榜奶粉全由法國工廠代工（OEM）生產，然後原罐包裝進口，專走高檔路線，較貴的動輒逾400元一罐，與國際品牌水平相若。分析員表示，合生元近年在內地被視為「假洋奶粉」，在政府打壓市場時很容易成為眾矢之的，所以今次買入內地奶粉廠，部份原因相信是為了減低政策風險。
「現時做多條平價系列，兼在本土生產，咁就名正言順可做返『國奶』，起碼叫交咗差，無咁容易被針對。」有分析員表示，市場曾擔心內地政府長遠或會禁止內地奶企在海外代工生產，現時合生元成功買入內地的生產廠房，有關憂慮可獲消除。而長沙營可的年產能為3至5萬噸，分析員指出，收購作價市賬率低於2倍。
  
收購配合今年推新品牌

合生元昨日未有舉行分析員電話會議。不過，據基金界經理引述合生元首席財務官曹文輝透露，是次收購是為了配合今年9月推出的新品牌「素加系列」，主攻4、5線城市，平均售價約170至200元一罐。
據悉，素加系列仍會從法國及丹麥進口奶源，但就會在本地進行最後生產及包裝，做法與其他本土品牌、如雅士利（1230）等相似。
合生元受惠內地追捧洋奶熱潮，上市三年以來，盈利年年高增長，毛利率及純利率高達66%及22%，股價較招股時的11元，至今已累升超過6倍。
今年6月合生元曾組團帶投資界前往法國視察廠房，券商回來後一致唱好，雖然其後中央調查奶企操控價格一事，曾令合生元一度暴跌至29元水平，但很快即已收復失地，股價近月屢創新高。
143 : greatsoup38(830)@2014-01-02 01:38:07

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140101/18574681


【奶企重組】
合生元（1112）在2013年「收爐」前再下一城，收購同業長沙營可，市場料奶業間併購將陸續有來。《北京晨報》日前引述工信部文件顯示，目前全中國約有127間嬰幼兒奶粉生產商，當局目標為五年後整合至50間左右，前10大國產品牌市佔率超過80%，即有逾半奶粉生產商將「被消失」。
中央下令提高品質

過去一年，內地奶業除出現多個併購外，由於擔心奶粉品質，自去年底起，內地家長開始湧港「走粉」，迫使港府破天荒推出「限奶令」；至今年5月，國產奶問題首次上升至國務院層面，中央要求「幼兒奶粉企業兼併重組，提高產業集中度」，更重要是「把優質國產品牌樹起來」。
借「反價格壟斷」，多間外資奶粉品牌如惠氏、美贊臣等，減價之餘亦被重罰共8.6億元，日本明治更敗走中國奶粉市場；同時，工信部連番推出政策，鼓勵奶企重組，央企中糧旗下蒙牛（2319）身先士卒，斥資逾百億元先後收購現代牧業（1117）及雅士利（1230）。
有分析指，按照國家主席習近平上任後「打洋奶、撐國產奶」的政策思路來看，內地乳業整合程度遠未符合中央要求。另一外面，外資奶粉難以重拾強勢，未來更大機會以康師傅（322）及日本和光堂組成中外合資公司的方式，拓展內地市場。
144 : MrYeung(15476)@2014-01-02 20:13:18

1112
145 : greatsoup38(830)@2014-01-26 21:28:15

2014-01-22 HJ
...
發換股債毋須付利息

國內對食品安全要求提高，特別是嬰兒奶粉，消費者對土產奶粉無信心，偏於信賴進口貨，自然懂得挑選品牌，直接進口的海外品牌最受歡迎，採購海外奶源於海外生產的進口貨居次，合生元的進口貨是自有品牌，一直保持良好評價。估計合生元收購奶粉廠自行生產，是策略性的轉變，大量集資估計是支持轉變的策略繼續發展，將增加自設廠房，包括於海外及中國，以增加自產奶粉的比重，擴大利潤，從集資數額看，相信未來發展規模龐大。

合生元的可換股債券五年期，不計息，換股價90.84 元，較市價溢價27.49％，到期無換股須以本金15.34％贖回，發行經辦人滙豐將對合生元進行盡職審查，將於2 月20 日交割，並可獲選擇權，於30日內要求額外發行6 億港元可換股債券，如全部完成發行，合生元控股股東所持股權將由74.7％攤薄至70.71％，但可獲得大量資金發展而不必承擔利息支出，只要未來五年股價升幅高於28％以上，合生元便相當於配售遠期股份，獲得大量資金。

儘管合生元無說明集資的用途，但用於擴展現有業務，顯然是奶粉的進一步發展，看來合生元野心甚大，其表現值得注意。

戴兆
146 : MrYeung(15476)@2014-02-11 22:57:24

1112
147 : Clark0713(1453)@2014-03-25 22:59:03

截至二零一三年十二月三十一日止年度 之年度業績公告
148 : greatsoup38(830)@2014-03-26 00:48:37

1112

盈利增18%，至8.7億，無現金
149 : GS(14)@2014-08-20 02:24:59

1112

盈利降35%，至2.6億，8億現金
150 : x31294128(46781)@2014-08-20 15:24:20

今日1112跌到33蚊,唔知買唔買好?
似乎幾抵喎
151 : greatsoup38(830)@2014-08-20 20:56:37

x31294128在150樓提及
今日1112跌到33蚊,唔知買唔買好?
似乎幾抵喎


業績唔算出眾
152 : x31294128(46781)@2014-08-22 10:11:52

greatsoup38在151樓提及
x31294128在150樓提及
今日1112跌到33蚊,唔知買唔買好?
似乎幾抵喎


業績唔算出眾


大行報告唱衰完,個勢似跌定,宜家29蚊,我估撈底應該係時候,我一於買啲,睇吓賺唔賺到$
153 : greatsoup38(830)@2014-08-23 10:30:59

再睇下一期業績
154 : mainfree(26769)@2014-08-24 14:36:44

x31294128在152樓提及
greatsoup38在151樓提及
x31294128在150樓提及
今日1112跌到33蚊,唔知買唔買好?
似乎幾抵喎


業績唔算出眾


大行報告唱衰完,個勢似跌定,宜家29蚊,我估撈底應該係時候,我一於買啲,睇吓賺唔賺到$

英雄所見略同
155 : summer2009(52177)@2014-08-29 08:45:49

mainfree在154樓提及
x31294128在152樓提及
greatsoup38在151樓提及
x31294128在150樓提及
今日1112跌到33蚊,唔知買唔買好?
似乎幾抵喎


業績唔算出眾


大行報告唱衰完,個勢似跌定,宜家29蚊,我估撈底應該係時候,我一於買啲,睇吓賺唔賺到$

英雄所見略同


本人看似合生元跌勢很猛，下星期會否有反彈機會，自己係31.4 蚊入在貨，現在是否等候或再入溝貨，因為好似係28.5蚊跌唔穿。
156 : simonwor(34306)@2014-08-29 11:13:37

合生元未有證據改善前應該唔駛睇……
157 : greatsoup38(830)@2014-08-29 22:38:20

邊走邊觀察邊看
158 : roadman(34674)@2014-09-03 17:20:19

http://hk.apple.nextmedia.com/realtime/finance/20140903/52862293

咁驚？ 大陸合生元奶粉蛛被指發現蟲蟲...

中國青年網》引述住在烟臺龍口的趙女士指，合生元奶粉為小朋友沖調奶粉時，發現白色蟲子，該白色蟲子並結成絮狀的絲，「合生元不應該小看奶粉中的這條蟲子，我代表的是所有孩子的媽媽。」趙女士指，蛀壞的不僅是一罐奶粉，還在蛀壞合生元的品牌。合生元現報27.65元，跌1.4%。

發現蟲子的罐裝合生元奶粉，是趙女士今年7月8日在家附近的貝因美孕嬰連鎖店購買的。趙女士指，當時一共購買了三罐合生元「呵護較大嬰兒配方奶粉」，每罐238元人民幣。

在涉嫌問題奶粉外包裝注意到，其標識的生産批號爲34238，「原產國」為法國。生產日期是2012年12月30日，有效日期到2015年12月29日。
159 : greatsoup38(830)@2014-09-03 23:27:01

http://shipin.people.com.cn/n/2014/0903/c85914-25596121.html

“合生元不应该小看奶粉中的这条虫子，我代表的是所有孩子的妈妈，”赵女士认为，“这条虫子蛀坏的不仅是一罐奶粉，还在蛀坏合生元的品牌。”

奶粉中吃出白色虫子

“家里买的合生元奶粉生虫结丝了，儿子喝了拉肚子。”烟台龙口市民赵女士近日向中国青年网投诉称，8月6日，她在给孩子冲调奶粉的时候，发现了一只白色虫子，并有结成絮状的丝。

“是一只白色的长着翅膀的圆形小虫，当时还是活的，”赵女士回忆，当看到这个“不速之客”时，她心里“咯噔”一下，当即泛上一阵恶心。

赵女士说，其实前一天她在倒奶粉的时候就发现了一串像缠成的丝一样的东西，“我当时还以为是塑料勺产生的静电，没有注意，还给扯掉了。现在想想应该是奶粉生虫结丝了。”

而同期，赵女士十八个月大的儿子也出现了腹泻的情况，在就医之后，“医生说可能是有细菌污染了奶粉。”赵女士说。

据介绍，发现虫子的罐装合生元奶粉，是赵女士今年7月8日在家附近的贝因美孕婴连锁店购买的。赵女士告诉记者，当时一共购买了三罐合生元“呵护较大婴儿配方奶粉”，每罐238元。

“这是新打开的第二罐，喝了将近三分之一。”赵女士称，儿子一个月要喝两罐奶粉。看到这罐奶粉生虫，赵女士不敢再给儿子喝剩下的奶粉，也未开启第三罐奶粉。

中国青年网记者查看涉嫌问题奶粉外包装注意到，其标识的生产批号为34238，“原产国”为法国。生产日期是2012年12月30日，保质期到2015年12月29日。

8月7日，赵女士带着生虫奶粉前往贝因美孕婴连锁店。店家称会积极找厂家协商解决，并说按照惯例，“将这罐奶粉换一罐(新的)，再额外补偿一罐奶粉。”赵女士告诉记者。

赔偿益生菌“关爱顾客”

“食品安全不是小事，我买的奶粉出现了虫子，其他人买的奶粉是不是也有类似情况，合生元奶粉究竟是否有安全保障？”赵女士认为，为了孩子们的安全，她有责任把“奶粉中的虫子到底哪来的”搞清楚。

公开资料显示，合生元奶粉的生产商为广州市合生元生物制品有限公司，其成立于1999年，以研制益生菌起家，2008年开始推出奶粉产品。

8月8日上午，赵女士拨打合生元售后热线投诉相关情况。“一位王姓客服小姐详细询问了孩子在喝完奶粉之后有何反映，最终她的说法和经销商基本一样，换一罐赔一罐，只是得知孩子有腹泻症状后，又提出赔偿一份益生菌给孩子调理肠胃。”赵女士有些哭笑不得，“孩子喝了他们家(合生元)奶粉拉肚子，厂家就说要赔袋益生菌给孩子调理肠胃，这不是很可笑么，如果孩子的症状是发烧呢？”

合生元山东大区公关部高经理对此解释，“合生元益生菌是公司的明星产品”，赔偿益生菌“是关爱顾客的方式”。

但赵女士对于这样的答复并不满意，“我一遍遍地打电话就是希望厂家能派人来启动调查，查明奶粉生虫是怎么回事，奶粉安全是否有保障，但厂家始终在和我谈所谓的赔偿问题。”赵女士说，“所以我后来就有些生气，就提出赔偿六罐奶粉，精神补偿费3000元。我买了三罐奶粉，这其实还不到十倍赔偿的数额。”

赵女士告诉记者，在提出赔偿要求后，合生元方面反弹很大， 8月13日，自称是合生元负责人的一位女士就给她打电话，拒绝了精神赔偿，还反问“你怎么证明虫子是在我家奶粉生的”？赵女士说，“难不成是我为了二百块钱自己放进去的虫子么？我其实就想让厂家派人调查，但他们就是不来。”

合生元山东大区公关部高经理在接受中国青年网记者采访时则是另一种说法，他对记者表示，合生元平均两到三天联系一次消费者，“但是消费者一直在坚持之前的赔偿，一开始消费者就扬言要找媒体曝光”，他认为消费者是“漫天要价”，“消费者的要求超出了商家的承受能力”。

“赔偿我也可以不要。”赵女士不满地向记者表示，她提出赔偿额就是想督促厂家查明奶粉生虫到底怎么回事，奶粉从生产到摆上货架这一过程中哪个环节出了问题，而厂家只想尽快息事宁人。

白色小虫来自哪里？厂家拒绝送检

8月16日下午，赵女士再次来到合生元经销商贝因美孕婴连锁店求证“虫子到底来自哪里”。

“有可能是运输过程中，裂缝撒气进入了氧气。” 声称自己做了十年奶粉代理的贝因美孕婴连锁店店长认为，虫子不可能出现在生产环节，灌装奶粉的时候绝对不可能生虫，奶粉中是氮气，生物不可能在里面生长和存活。

8月17日，赵女士再次拨打合生元客服热线，一位姓武(音)的负责人表示，“虫子是从哪里来的，不确定因素太多，也无法定性，无法判断源头。”该负责人说，合生元奶粉生产工艺是完全的流水线，后面包装也不会出现问题。

当赵女士质疑合生元产品存在质量安全隐患时，该负责人称，“合生元的产品是原装进口的奶粉，每个批次都会经过中国出入境检验检疫局的检测，只有合格产品才会进行销售”。

赵女士提议，就涉嫌问题奶粉由合生元方面送检或者双方一块送检，但遭到对方的拒绝——“公司没有这样的服务”。

上述负责人称，赵女士可以咨询相关部门，提供正规的检查报告，公司承认官方的检验数据，将会根据检验结果做出相关处理决定。

“我单方面送检，厂家不承认检验结果我又能怎么办？合生元这么大的厂家怎么就不能送检？即便自证清白也可以送检呀。”赵女士郁闷地说。

合生元厂家为何迟迟未启动调查程序，涉嫌问题奶粉是否可追溯到相关环节？8月26日，中国青年网记者致电合生元客服热线，就赵女士投诉“奶粉生虫”现象，了解相关情况。接线人员表示，会联系相关负责人给予答复。

8月27日，合生元山东大区公关部高经理电话回复记者，“合生元每一罐奶粉都有唯一的追溯码，登录追溯网站，在产品的外包装都有标记。”不过既然可追溯，合生元厂家为何不启动调查程序？高经理未正面回应，而是强调，“从技术上讲，很难百分之百取证，我只能介绍操作工艺，合生元奶粉都是原装进口，经过国家检验检疫……现在处于高温高热天气，不及时关盖，就可能有飞虫进入。”

赵女士对这一说法并不认同，“厂家连生虫奶粉看都没看，怎么就说什么飞虫进入，难以取证？”

就合生元方面拒绝将奶粉送检，高经理认为，“奶粉已经被人为打开。已经使用，不能呈现完整的样本，消费者要求检验不符合国家相关规定。”他同时表示，若消费者坚持检验，按照国家相关政策程序，需有关部门确认有必要二次检验，“也不可能只对一罐奶粉进行检验，而应该对这一个批次的奶粉检测”。

“最好的解决途径是交给国家执法部门，”高经理表示，“(消费者)可以找消协，甚至食药监局。”

不过赵女士告诉记者，她曾致电当地的12315热线，对方答应协调调查，但此后没了下文。

合生元质量事件频发，“洋奶粉”只在中国销售

对合生元的官方答复失望后，赵女士以自己的方式开始了“调查”。

她在网上搜索发现，合生元奶粉生虫案例已出现多起。如今年4月，有媒体报道，内江市民陈先生为儿子冲调奶粉时，发现奶粉中有一只黑色小虫；2013年3月，滨州市民赵女士刚买没几天的合生元奶粉，也生出活虫子，7个月大的宝宝喝后吐奶腹泻；2012年9月，陕西马女士在冲泡合生元金装3段奶粉时，发现奶粉内有小虫……

“合生元一直宣传是欧洲原装进口，就是图个安心才买的合生元，原来出事也不是一次两次啊。”赵女士感叹。

她注意到，虫子、苍蝇、金属、明胶、菜叶、异味、变质……合生元产品各类质量问题多次被媒体曝光。据妈妈育儿网梳理，仅2012年八个月时间内合生元就出现质量问题16起。

而据合生元日前发布的2014年上半年财报，尽管营收与净利润均有所增长，合生元的品牌产品 “合生元”奶粉和益生菌今年上半年的销售额均未达但到预定目标。合生元方面分析，是由于市场竞争激烈及集团销售团队“专注不足”造成的。

据媒体报道，今年上半年财报出炉后，合生元遭多家评级机构降级。渣打认为，合生元前景黯淡，决定将其评级由“跑赢大市”降至“跑输大市”；汇丰则由“增持”降级至“减持”。

有媒体援引业内人士分析认为，合生元目前的会员营销模式，已经将其网络和销售的作用发挥到了极致，但由于合生元的出身和背景等原因，导致品牌形象尤其是口碑跟不上。

中国青年网记者查阅资料发现，合生元公司在成立之初宣传中使用“法国合生元”的称号，一直对外强调采用欧洲奶源原罐进口，并率先在市场推出超过300元/罐的高价奶粉，这样的标榜甚至让消费者一度以为合生元奶粉就是一个来自法国的品牌。

不过2010年12月，合生元控股的合生元国际控股有限公司招股书披露了合生元的真实身份：广州合生元1999年8月成立，并于2000年注册合生元商标。而法国的合生元公司，注册于2008年7月，注册资金仅为1万欧元，业务为从事儿童营养品贸易。

2010年12月17日，合生元于香港联合交易所主板成功上市。

2013年，在因涉嫌垄断被发改委处罚1.6亿元后，合生元总裁罗飞承认，这些来自法国的奶粉“只在中国销售”。

“为中国消费者量身打造的合生元奶粉，怎么就不能诚恳地对待消费者呢？”赵女士不解地说。在合生元(01112，HK)奶粉中吃出白色虫子后，山东烟台的赵女士愤而向厂家“讨说法”。令她意外的是，厂家并没有启动系统的调查程序。赵女士提出和厂家一起将奶粉送检，也被拒绝，“公司没有这样的服务”。
160 : x31294128(46781)@2014-09-20 19:19:08

x31294128在152樓提及
greatsoup38在151樓提及
x31294128在150樓提及
今日1112跌到33蚊,唔知買唔買好?
似乎幾抵喎


業績唔算出眾


大行報告唱衰完,個勢似跌定,宜家29蚊,我估撈底應該係時候,我一於買啲,睇吓賺唔賺到$


估唔到仲可以跌咁多,前日24.5用咗雙倍資金溝貨,如果再跌都唔理啦,一於揸住等佢升
161 : x31294128(46781)@2014-09-20 19:22:49

x31294128在160樓提及
x31294128在152樓提及
greatsoup38在151樓提及
x31294128在150樓提及
今日1112跌到33蚊,唔知買唔買好?
似乎幾抵喎


業績唔算出眾


大行報告唱衰完,個勢似跌定,宜家29蚊,我估撈底應該係時候,我一於買啲,睇吓賺唔賺到$


估唔到仲可以跌咁多,前日24.5用咗雙倍資金溝貨,如果再跌都唔理啦,一於揸住等佢升


亦即係宜家平均價26蚊買入,應該有得賺啩?
162 : greatsoup38(830)@2014-09-20 23:18:07

差不多打回原型
163 : TK(35826)@2014-10-14 19:35:03

mainfree在154樓提及
x31294128在152樓提及
greatsoup38在151樓提及
x31294128在150樓提及
今日1112跌到33蚊,唔知買唔買好?
似乎幾抵喎


業績唔算出眾


大行報告唱衰完,個勢似跌定,宜家29蚊,我估撈底應該係時候,我一於買啲,睇吓賺唔賺到$

英雄所見略同


我26 以下買，依家都做咗英熊。。。smiley
164 : greatsoup38(830)@2014-10-14 22:52:21

再入變英雄
165 : pcp7838(1616)@2014-10-28 14:21:33

greatsoup38在164樓提及
再入變英雄


我開始對佢產生濃厚興趣....... 但個勢真係好恐佈.
166 : 甘正光(40421)@2014-10-28 18:23:21

十足十当年比亚迪炒爆的势头
167 : 0o4(31752)@2014-10-28 21:32:12

greatsoup38在157樓提及
邊走邊觀察邊看


這段期間又跌了不少
168 : greatsoup38(830)@2014-10-28 22:13:57

呢個價真是幾安全
169 : 红龙(42915)@2015-01-15 11:53:29

早几天17元进了2张。。。。真的住套房了。。。。。smiley
170 : 红龙(42915)@2015-01-20 18:41:17

15.5又进4张，跟他拼命了。就不信他还会下很多
171 : greatsoup38(830)@2015-01-21 00:19:48

真是不知道何年何月會再下跌
172 : 红龙(42915)@2015-01-23 17:04:11

总共进了xx张，均价HKD16。。。。竟然买不够就飙上了。。。气死我了。。。smiley
173 : greatsoup38(830)@2015-01-27 02:19:50

歐元貶值，有利盈利
174 : GS(14)@2015-02-12 09:23:28

做電商
175 : GS(14)@2015-04-23 02:36:53

銷售渠道增加
176 : GS(14)@2015-07-24 18:02:50

profit lowered
177 : kmyan(53903)@2015-07-24 18:27:23

http://big5.china.com.cn/gate/bi ... 50724/3249543.shtml

全球乳品價逼近5年低位 價格戰加速國內奶企洗牌

7月15日，恒天然全球乳品貿易平臺的全脂奶粉拍賣價格迎來九連跌。

.....

　　業內人士擔憂，在國際奶價下跌和産能過剩的情況下，國産乳業還將在價格戰中煎熬一段時間。7月23日，乳業專家宋亮在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，下半年將有更多企業調低業績目標，隨著奶粉價格長期進入下行通道，中國嬰幼兒乳粉進入微利時代。

.....


　　乳製品品牌超過2000個
.....

　　宋亮對記者表示，今年上半年乳製品行業的關鍵詞是價格戰，線下渠道以促銷降價為主，線上渠道則打折或推低價産品。“進口品牌全線降價，國産品牌的最高降幅達50%。”儘管如此，消費者似乎並不買賬。以銷售額計算，隨著價格下行，未來中國嬰幼兒奶粉銷售額增速將明顯放緩，預計2015年增幅降至9%。

........
178 : kmyan(53903)@2015-07-24 18:28:34

http://big5.china.com.cn/gate/bi ... 50720/3240955.shtml


專家：電商顛覆奶粉價格是未來趨勢 減中間環節

　　去年以130元低價攪局中國奶粉業的君樂寶再次挑起行業變革大旗。就在近日，君樂寶宣佈與全球配方奶粉供應鏈巨頭結盟，成立國內首個“優質優價奶粉保障聯盟”，倒逼“三高”(高價格、高費用、高利潤)奶粉降價，進一步促進中國奶粉價格合理回歸。

.....

.....
179 : greatsoup38(830)@2015-07-26 00:42:58

幾時破10蚊
180 : enigma0323(3470)@2015-07-27 09:17:53

一出盈警就開始睇實
181 : greatsoup38(830)@2015-07-27 23:13:05

小朋友點都要飲奶粉
182 : greatsoup38(830)@2015-07-27 23:20:54

小朋友點都要飲奶粉
183 : greatsoup38(830)@2015-08-19 01:49:52

盈利降4成，至1.8億，5.5億現金
184 : greatsoup38(830)@2015-09-18 01:35:25

高價買澳洲保健品公司83%股權
185 : GS(14)@2015-09-19 19:37:54

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150918/news/ec_ecb1.htm
合生元將收購Swisse品牌
  2015年9月18日

【明報專訊】內地嬰兒奶粉商合生元(1112)昨日宣布，計劃收購維他命和營養品生產及分銷商Swisse Wellness Group Pty Ltd 的83%股權，總作價約76.7億元。合生元表示收購Swisse可迎合目前中國消費者對海外產品的熱中，亦能與公司現有產品組合互補。合生元將於今日復牌。

合生元公告稱，將以總代額13.86億澳元(約76.67億元)總代價收購Swisse股權，其中13.36億元(約73.9億元)為現金支付，其餘5000萬澳元(約2.77億元)，按每股13.48元發行約2051萬股股份方式支付，相當於公司現有股本的3.4%，預期收購將在9月底完成。

匯源碧生源產銷方面合作

「Swisse」品牌在澳洲及新西蘭研究、市場推廣及分銷維生素及營養補充品，合生元表示公司本身的嬰幼兒營養及保健品業務已經有穩健基礎，希望物色能相輔相成的商機，提升產品、經營效益。公司亦認為中國消費者對海外優質補充品「趨之若鶩」，預期將通過合生元的分銷網絡及網上銷售，支持Swisse在中國強勁增長。

另外，「減肥茶股」碧生源(0926)獲果汁生產商匯源(1886)入股成第二大股東。碧生源昨日股價一度急升逾15%，收市報1.03元，升7.3%；匯源則微升不足1%。

碧生源日前發出公告，指大股東趙一弘昨日減持約10.65%股權，每股作價1元，套現接近17億元，持股量由62.32%降至51.67%。
186 : greatsoup38(830)@2015-09-29 01:09:53

2015-09-22 HJ
合生元借收購短炒   

合生元國際（01112）以蛇吞象式收購澳洲維生素及營養補充品股權，其市值大受刺激，股價曾升33%及市值增加28億元，當中總值亦重返7月下旬水平，當時恒指約25000點，公布收購時僅22000點，可見市場對收購的憧憬。

收購目標為澳洲Swisse Wellness股權83%，代價13.86億澳元，相當於76.67億港元，將付現金73.9億港元及2.77億港元合生元新股，每股作價13.48元，約2051萬股。收購代價由雙方磋商釐定。收購事項為主要交易，按上市規定，需要公告及股東批准，因股東於收購事項並無大權益，即使召開股東大會，亦無股東需要放棄投票。合生元控股股東現持有73.84%，已就收購事項發出股東書面批准，根據上市規定，不必舉行股東大會以批准收購事項，預期收購事項於9月底完成。

Swisse持續增長難料

Swisse為澳洲維生素、草藥及礦物補充品企業， 並涉及護膚品及運動營養產品，具龐大而分散的產品組合，遍及各主要類別，2013至2015年6月止年度銷售額，年複合增長率28%。截至2015年6月止年度，銷售額3.13億澳元（17.31億港元），較上年增長149%，稅後純利7374萬澳元（4.08億港元），上年度虧損561萬澳元（3104萬港元），另有終止業務虧損3379萬澳元。資產淨值2059萬澳元（1.14億港元）。並無詳述兩年業務比較，估計是2014年度曾作業務重組及終止若干虧損業務。合生元的收購代價，相當於P/E 22.7倍以及P/B81倍。

Swisse增長強勁，以及由虧轉盈的快速，確實令人側目，但持續性難料，並無利潤保證，合生元相信其具經驗的管理團隊，現任行政總裁已承諾留任至少一年。Swisse得以透過合生元擴展至中國市場，並可透過共享採購、研發、銷售及市場推廣等，將產生協同效益。

合生元現有銷售網絡，包括VIP嬰童專賣店28649間，超級市場8974間及VIP藥房4869間，另已進駐第三方電子商貿平台，積極擴張B2C業務，上半年銷售較去年下半年增長5倍，佔銷售額4.5%或人民幣8800萬元。而媽媽100平台活躍會員平均人數按年增7.2%至213萬人。表面來看，上述網絡都潛在Swisse產品的買家，但實際可以參與銷售的網絡不多。Swisse雖是澳洲品牌，亦需要作出相當推廣，才能帶來較佳協同效益。從公布消息後股價的急升，反映對Swisse期望甚殷，而獲澳新及滙豐牽頭提供4.5億美元的一年期過渡性融資，相信亦為市場提供信心。

拓營養補充品成本高

合生元6月底資產淨值人民幣29.58億元，包括現金39.98億元，定期存款4.78億元，銀行借貸1.34億元及可換股債券24.55億元（2019年2月到期），現獲4.5億美元過渡性融資，當可應付收購的現金部分73.9億元，但完成後的淨借貸權益比率將達130%，負債沉重，有待改善。

合生元擴展其營養補充品，無疑可帶來增長，因投資龐大，成本不菲，實際進賬看未來業績而定。由於合生元上半年盈利已跌34%至人民幣2.05億元，是毛利下跌至58.2%的影響（上年同期61.4%），主力為推出嬰兒配方奶粉新產品前的大力推廣折價促銷，據報下半年毛利率可以回升至60%，而銷售尚難確定，全年業績仍待觀察，若合生元業績跌幅較大，Swisse的貢獻只能作出彌補，如能扭轉跌勢而增長，需要極理想的表現。

由嬰兒奶粉及益生菌擴展至營養補充品，是業務拓展之法，而投資的龐大，亦反映大股東的看好。但財務狀況由淨現金18.86億元轉為淨借貸41.7億元，對於淨資產32億元而言，相當吃力，過渡性融資28.8億元須一年內償還。估計於完成收購後首要活動將是集資，而且會是大集資，相信配售不足以應付需求，供股或發行可換股債券，但去年2月發行的零息可換股債券31億港元，換股價90.84元，當時股價73.56元，如2019年2月到期無換股，應以本金115.34%贖回。可見去年初股價的強勁，往後的表現，或對其財務狀況有所影響。

市場對合生元的收購頗為雀躍，升後雖有反覆，而波幅不大，似乎再度挑戰高位之勢，筆者對此稍作保留，先以短炒為主。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 合生元借收購短炒
187 : GS(14)@2015-10-21 02:55:01

不搞電子商務
188 : qt(2571)@2015-10-31 06:49:25

http://cn.reuters.com/article/2015/10/28/idCNL3S12S1M120151028

路透基點：香港合生元4.5億美元過橋貸款已發出參貸邀請--TRLPC

路透香港10月28日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士稱，香港上市公司合生元國際控股有限公司4.5億美元過橋貸款，已發出參貸邀請，該貸款將為合生元收購澳洲維生素廠商Swisse Wellness計劃提供部份融資。

以兩種承貸層級邀請銀行加入擔任牽頭行。 承貸額不低於1億美元者，獲得最高綜合收益540個基點，前端費為75個基點；承貸額在7,500-9,900萬美元者，綜合收益516個基點，費用為55個基點。

回复截止日期為10月30日。

澳新銀行、匯豐和其它幾家銀行是這筆過橋貸款的提供方，該貸款可在首次支取後的364天償還，或2016年11月30日償還，以兩者之中較早日期為準。 澳新銀行和匯豐擔任牽頭行和初始承貸方，匯豐擔任該過渡貸款的額度代理行兼擔保品控管行，此外還是合生元收購一案的顧問。

合生元稱，收購完成後會盡快對這筆過橋貸款進行再融資。 收購案交易估值為13.9億澳元(10億美元)。

如果合生元的幾位重要高管--羅飛、羅雲、陳富芳、張文會、孔慶娟，停止實益持有至少65%的已發行股本，或者停止控股公司，那麼這筆過橋貸款須即時到期償還。

羅飛和羅雲於1999年在廣州成立了合生元公司。

合生元的一些直接和間接子公司的股票為過橋貸款的擔保品。

合生元2010年12月在香港上市，集資16.5億港元。 匯豐是當年IPO的唯一簿記行。 (完)
189 : GS(14)@2015-10-31 18:24:38

唔知得唔得呢
190 : greatsoup38(830)@2015-11-16 00:56:43

profit warning
191 : greatsoup38(830)@2015-11-16 00:57:17

very great
192 : qt(2571)@2015-12-12 14:12:53

http://cn.reuters.com/article/idCNL3S1402ST20151211

路透基點：合生元4.5億美元過橋貸款已獲兩家銀行參貸--TRLPC

路透香港12月11日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士稱，截至目前已有兩家銀行參貸香港上市公司--合生元國際控股有限公司4.5億美元過橋貸款。 此項貸款將為合生元收購澳洲維生素廠商Swisse Wellness計劃提供部分融資。

參貸銀行將獲得最高綜合收益540個基點，前端費為75個基點。

澳新銀行、匯豐和其它幾家銀行是這筆過橋貸款的提供方，該貸款可在首次支取後的364天償還，或2016年11月30日償還，以兩者之中較早日期為準。 澳新銀行和匯豐擔任牽頭行和初始承貸方，匯豐擔任該過渡貸款的額度代理行兼擔保品控管行，此外還是合生元收購一案的顧問。

合生元稱，收購完成後會盡快對這筆過橋貸款進行再融資。 收購案交易估值為13.9億澳元(10億美元)。 根據港交所披露信息，收購事項於9月底完成。

如果合生元的幾位重要高管--羅飛、羅雲、陳富芳、張文會、孔慶娟，停止實益持有至少65%的已發行股本，或者停止控股公司，那麼這筆過橋貸款須即時到期償還。

羅飛和羅雲於1999年在廣州成立了合生元公司。

合生元的一些直接和間接子公司的股票為過橋貸款的擔保品。

合生元2010年12月在香港上市，集資16.5億港元。 匯豐是當年IPO的唯一簿記行。 (完)
193 : greatsoup38(830)@2016-03-30 01:53:00

盈利降6成，至3.1億，重債
194 : greatsoup38(830)@2016-05-04 01:09:46

change CFO
195 : greatsoup38(830)@2016-05-11 03:10:13

奶粉好差
196 : greatsoup38(830)@2016-05-15 23:14:42

2016-05-12 HJ
合生元配合消息邊炒邊揸  

合生元（01112）公布季度營運數據，觸發兩天內急升15%的升浪，但受制於50天移動平均線，隨即滑落，出現獲利回吐。合生元截至3月止的一季，銷售收入14.69億元（人民幣．下同），按年增長5%，其中嬰幼兒營養及護理用品8.678億元，按年下跌12.8%；成人營養及護理用品6.012億元，按年飆升48.8%，這是去年10月收購澳洲Swisse的銷售，觸發股價急升，就是此項強勁增長，季報披露此項澳洲維生素、草本及礦物補充劑（VHMS）市場保持領先地位，是澳洲VHMS市場第一品牌，市場份額19%，上年是14.3%，於中國天貓及淘寶的保健銷售業績名列首位。

合生元以64.9億元收購Swisse股權83%，包括現金62.63億元，餘額以發行新股支付，於去年9月底完成收購，並於10月起合併賬目，去年10至12月銷售收入為8.5億元，今年1至3月，收入為6.012億元，表面上較上年同期（當時未收購）增長48.8%，但與2015年10至12月相比則跌29.3%，看來季節差異甚大。截至2015年6月止年度，Swisse的銷售收入增長149%，至14.5億元；但去年10月至今年3月半年的收入，已等於上一年度全年之數，可見增長強勁，但因上年度增幅達149%，今年增幅放緩也是合理。

VHMS產品熱賣

季度VHMS增長48.8%，是有驚喜，但合生元的其他業務收入則跌12.8%，是業務敗筆，儘管報稱至2016年3月止季度，嬰幼兒配方奶粉市場份額升至6.2%，高於上年同期的5.9%，畢竟連同益生菌、幼兒營養補充劑，以及幼兒護理用品計算，實際減退1.28億元（12.8%）。

合生元2015年12月止年度盈利2.93億元，按年減少5.13億元（63.6%），每股盈利41分，不派股息，上年股息為0.67港元。

去年銷售總收入增1.8%至48.18億元，包括VHMS 3個月收入，以原有業務計，則跌16.1%。主要的嬰幼兒配方奶粉收入33.55億元，佔69.6%，按年減少15.7%，益生菌收入跌8.4%，嬰幼兒營養補充劑跌24.9%，嬰幼兒護理用品減少36.7%，後兩者是供應商供貨不穩定所致。去年6月推出嬰幼兒配方奶粉新產品SN-2 Plus親和均衡配方奶粉，於前3季開展非經常性促銷活動，以清理原有存貨，以致銷售收入減少。

澳洲VHMS產品3個月銷售8.5億元，其中7.56億元源自澳洲，於中國的銷售僅9400萬元，近2015年底，開始在媽媽100 App直銷，頗受歡迎。

去年分銷成本上升24.4%，至19.75億元，繼續投資於品牌建設，加大市場營銷推廣，亦配合新產品SN-2 Plus的推出，佔收入比重由33.6%升至41%。行政開支更大增59.8%，至1.75億元，包括收購Swisse的一筆過專業費用；其他開支飆升145%，至2.14億元，包括滙兌虧損8850萬元及研發開支8400萬元。融資成本大增77.8%，至1.54億元，是為收購而增加借貸，亦包括非現金的可換股債券利息9640萬元。

去年收購澳洲業務，只入賬3個月，因涉及收購交易費用及滙兌虧損，估計去年對合生元的貢獻甚少。該等產品於3月起透過天貓開設網上旗艦推出，合生元對此頗具信心，認為中國人口老齡化、消費者健康意識提升，以及可支配收入增加，配合已具備的銷售渠道，協同效應將逐漸顯現。

見21元考慮吸

於7月起，中國進口維生素及礦物補充劑僅須辦理備案，政策整體縮短通過傳統渠道銷售保健食品的審批過程，但須留意法規可能變動。至於嬰幼兒配方奶粉，理論上將受惠於「二孩政策」，而有關註冊將於明年生效，市場或有一定變化，是風險所在。淨借貸權益比率逾110%，約達40億元，且以美元為主，功能貨幣則為人民幣，收入為人民幣及澳元，潛在滙兌風險。

股價受制於50天平均線的25元水平，稍為回落，昨天可再升，現價23.25元，往績P?E 47.6倍，今年將有強勁增長，但P?E仍高，審慎者宜稍作觀望，候明顯調整才吸納，理想價在21元至22元之間，其後策略可邊炒邊揸，但須配合市場消息。

?

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 合生元配合消息邊炒邊揸

197 : qt(2571)@2016-05-21 20:57:46

http://cn.reuters.com/article/idCNL3S18E31Y

路透基點：合生元啟動4.5億美元三年期貸款，為去年過橋貸款再融資

路透香港5月17日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士表示，合生元國際控股有限公司已經啟動4.5億美元三年期定期貸款，為去年收購澳洲維他命生產商Swisse Wellness Pty Ltd控股股權而進行的同等規模過渡性貸款提供再融資。
  
  高盛和中國工商銀行為牽頭行和簿記行，負責承辦此項融資。
  
  該項貸款的利率加碼為375個基點，平均期限是2.5年。
  
  銀行可以四檔水平參貸：
  
  承貸額在7,500萬美元及以上的，獲得最高綜合收益465個基點及牽頭行頭銜，前端費為225個基點；承貸額在5,000-7,400萬美元者，綜合收益455個基點，可獲得主辦行頭銜，費用為200個基點。 承貸額在2,500-4,90
0萬美元者，綜合收益445個基點，可獲得安排行頭銜，費用為175個基點。 承貸額在1,500-2,400萬美元者，綜合收益435個基點，可獲得高級經理行頭銜，費用為150個基點。
  
  週一在台北舉行了路演，另外兩次路演分別於週二在香港、週五在悉尼舉行。 間接附屬公司Biostime Healthy Australia Investment Pty Lt
d為新的優先有擔保定期貸款融資借款人，而合生元及若干附屬公司作為擔保人。
  
  承諾期到6月14日。
  
  合生元4月時在聯交所發佈公告稱，此項貸款提款期為30天，分六期分期償還。
  
  新貸款設有強制性提前還款條件：公司董事長羅飛、作為四位非執行董事之一的羅雲及他們各自的家庭成員(合共)不再(i)實益(直接或間接)
持有本公司有投票權的已發行股本的23%或以上，或(ii)為實益(直接或間接)持有本公司有投票權的已發行股本的最大百分比的人士。
  
  去年9月，合生元以13.9億澳元(10億美元)收購Swisse Wellness約83
%股權，通過4.5億美元過渡性貸款提供部分融資，貸款牽頭行為澳新銀行(ANZ)和匯豐，最高綜合收益為540個基點，費用75個基點，吸引另外兩家銀行參與。 (完)
198 : GS(14)@2016-05-21 23:03:54

間野負資產點借呀
199 : greatsoup38(830)@2016-06-17 02:48:12

發票據
200 : qt(2571)@2016-07-16 18:35:01

http://cn.reuters.com/article/idCNL4S1A12ZV

路透基點：10家銀行加入合生元4.5億美元一般銀團貸款

路透香港7月15日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士表示，10家銀行參與合生元國際控股有限公司4.5億美元三年期定期貸款。
  
  合生元去年因收購澳洲維他命生產商Swisse Wellness Pty Ltd控股股權而辦理過類似規模的過渡性貸款，本次貸款即是為這筆過渡性貸款進行再融資，包含2.395億美元部分以及相當於2.105億美元的澳元部分。
  
  包含高盛和中國工商銀行這兩家牽頭行和簿記行(MLAB)暨承銷行在內，共有12家銀行於週一簽署協議。
  
  該項貸款於週三完成，最高綜合收益為465個基點，利率加碼為375個基點，平均期限是2.5年。
  
  間接附屬公司Biostime Healthy Australia Investment Pty Ltd為這筆優先有擔保定期新貸款的借款人，而合生元及若干附屬公司作為擔保人。
  
   2015年9月，合生元以13.9億澳元(10億美元)收購Swisse Wellness約83%股權，通過4.5億美元過渡性貸款提供部分融資，貸款牽頭行為澳新銀行(ANZ)和匯豐，最高綜合收益為540個基點，費用75個基點，吸引另外兩家銀行參與。
  
  以下為額度分佈情形：  

   (單位：百萬美元)
  


                 美元貸款澳元貸款之等值美元牽頭行和簿記行(MLAB)暨承銷行高盛45.0        
中國工商銀行45.0    

                                
      
參貸行澳洲聯邦銀行(CBA) 67.5    

Industrial Bank 67.5        
中國民生銀行52.0        
First Gulf Bank 38.0    

荷蘭合作銀行35.0        
大豐銀行32.0    

中信銀行(國際) 26.0        
中國信託銀行7.0 15.0    

ICG ASFL 13.0    

永豐銀行7.0          
                                
      
合計239.5 210.5  
   (完)
201 : GS(14)@2016-07-17 12:55:10

呢單都是好博
202 : greatsoup38(830)@2016-07-19 23:40:59

用上層換股購入澳洲股權
203 : Number0(57364)@2016-07-20 00:38:00

greatsoup38在201樓提及
用上層換股購入澳洲股權


有無啲咩影響？
204 : greatsoup38(830)@2016-07-20 07:52:09

。沒有
205 : GS(14)@2016-09-04 01:48:25

盈利增5成，至2.8億，超重債空殼
206 : GS(14)@2016-11-01 12:44:37

截至二零一六年九月三十日止九個月
未經審核營運數據
207 : greatsoup38(830)@2016-12-05 01:56:50

2016-11-24 HJ
奶價上升利好合生元  

合生元國際（01112）月內升勢頗佳，始自月初公布營運數據，但無盈利數據提供，而股價的上升，相信是潛在消息推動，而紐西蘭地震或刺激奶價上漲，亦利於乳業股。

截至9月止首三季，合生元銷售收入為46.81億元（人民幣．下同），按年增長4.2%，其中嬰幼兒營養及護理用品為27.6億元，按年減少3.3%，主要是素加品牌的中端嬰幼兒配方奶粉銷售下滑，而合生元品牌產品則增長8.8%。根據調查，於8月底合生元於中國嬰幼兒奶粉市場份額為6%，上年同期為5.9%。

成人營養及護理用品銷售收入為19.21億元，按年增加17.3%，此為去年收購Swisse於澳洲維生素、草本及礦物補充劑後，於澳洲保持市場領導地位，但澳洲本土市場因中國監管政策變化，迫使代購商去庫存；截至9月底止的一季，銷售收益按年減少15.7%，而截至6月底止的首兩季則增長34.9%。Swisse於去年10月1日完成收購。

核心盈利料勝去年

於9月底，合生元會員零售網點由41027間減至38025間，VIP嬰兒專賣店由29131間減至27301間，零售機構由6844間減至5727間，VIP藥房由5052間減至4997間。看來策略偏向於網上銷售，今年首三季其於阿里巴巴平台保健品銷售業績維持於首位。

合生元營運數據並無提供盈利，今年上半年為3.57億元，上年同期為2.05億元（Swisse於去年11月開始入賬）。上半年銷售收入30億元，第三季為16.73億元，第二季為15.39億元，第一季為14.69億元，其中嬰幼兒配方奶粉銷售跌幅逐漸收窄而改善，維生素產品則先有強勁增長其後轉緩。2015年全年總銷售48.18億元，2016年首三季收入已是46.81億元，預期全年將較上年為佳，相信全年核心盈利亦遠勝於上年的2.93億元。

上半年盈利增長74%，至3.57億元，其中包括滙兌收益及衍生金融工具收益約1億元，但因回購可換股債券而虧損1768萬元，亦為存貨撥備7156萬元，於調整後盈利增幅實為69%，差異不大。因增發部分新股用於收購，每股盈利只增67%至57分。

跨境電子平台多銷

上半年已計入Swisse盈利，亦計入收購所增利息及相關支出。於6月，發行4億美元7.25%、2021年到期優先票據，以償還過渡性貸款及贖回部分2019年到期的可換股債券；於6月底，合生元的淨借貸39.82億元，淨借貸總權益比率95.8%，是頗高水平，期內利息支出淨額約1.3億元（上年同期淨收益1625萬元），還有銀行費用5152萬元。於收購Swisse後，曾對銷售架構重組，使銷售及分銷成本以至行政開支佔收入的比例由45%降至39%，有利於業績。

國家食品藥品監管局正推出嬰幼兒配方奶粉產品註冊管理，若干品牌將被淘汰，市場競爭短期加劇，而合生元品牌仍然穩定增長，而整體奶粉銷售則跌。

合生元將於年底推出有機奶粉，以配合二胎政策於2017年發揮效能對奶粉的需求。保健食品註冊與備案已生效。Swisse產品已啟動註冊程序；根據制度，Swisse產品將可加速在中國的線下推廣，而Swisse將開設全球旗艦網站，尋求在多個跨境電子商務平台銷售產品。合生元預期於2017年5月有關跨境電子法規將可明朗。

合生元第三季營運數據於上月底公布，股價隨即有頗佳表現，於17個交易日內，上升達33%，氣勢甚佳，市場對後市看好，昨天收報25.25港元，預期P?E約20倍。

乳品加Swisse的營養食品，本來P?E不太高，但應注意其淨借貸比率過高，走勢亦出現相當超買，上望26港元有一定阻力，小心反覆，宜靈活處理。

#戴兆 #滬港財信通 #公司透視 - 奶價上升利好合生元

208 : GS(14)@2016-12-15 16:55:30

17%收購事項
於二零一六年十二月十五日，本公司（作為買方）與目標公司少數股東（作為賣方）
訂立售股協議，據此，目標公司少數股東各自已有條件同意出售，而本公司已
有條件同意由本身或透過其附屬公司收購Biostime Australia Holdings合共約17%
股權，就此所涉及的代價為3.113億澳元（約相當於18.087億港元）。
209 : GS(14)@2017-01-23 11:40:09

建 議 優 先 票 據 發 售
210 : GS(14)@2017-01-24 09:19:40

發 行200,000,000美 元 於 二 零 二 一 年 到 期 的7.25%優 先 票 據
211 : greatsoup38(830)@2017-02-03 03:13:58

NOTES
212 : GS(14)@2017-03-29 11:57:30

盈利增140%，至8.7億，負資產重債
213 : GS(14)@2017-04-05 12:38:27

改名健合 (H&H) 國際控股
214 : GS(14)@2017-05-12 15:25:45

截至二零一七年三月三十一日止三個月
未經審核營運數據
及業務最新動態
合生元國際控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）董事（「董事」）
會（「董事會」）欣然公佈本集團截至二零一七年三月三十一日止三個月的未經審核
營運數據。以下為本集團截至二零一七年三月三十一日止三個月的未經審核營運
數據，連同截至二零一六年三月三十一日止三個月的比較數字：
按產品分部劃分的收益（未經審核）
本公司截至二零一七年三月三十一日止三個月按產品分部劃分的未經審核綜合收
益及截至二零一六年三月三十一日止三個月的比較數字如下：
截至三月三十一日止三個月
二零一七年 二零一六年
人民幣百萬元 人民幣百萬元
（未經審核） % （未經審核） %
按產品分部劃分的收益
嬰幼兒營養及護理用品 961.7 61.6% 867.8 59.1%
成人營養及護理用品 598.5 38.4% 601.2 40.9%
總計 1,560.2 100.0% 1,469.0 100.0%
215 : GS(14)@2017-10-24 12:43:06

控股股東股權變動
216 : GS(14)@2017-10-30 12:06:24

good
217 : GS(14)@2017-11-14 10:38:54

背景：合作協議及中國業務購買權
誠如本公司二零一七年五月十一日公告所披露，根據Swisse和PGT Healthcare LLP（「PGT」）於
二零一三年十一月簽署的並於二零一五年三月修訂的合作協議（「合作協議」），Swisse授予PGT
在澳大利亞、新西蘭、北美洲和中國以外全球大多數地區營銷及分銷Swisse產品的專屬權，由此，
PGT需要向Swisse支付特許權使用費。
PGT獲授一項選擇權，可要求Swisse (i)將其在中國的業務轉讓予PGT（「選擇A」）；或(ii)繼續經
營其中國業務，並根據於行權日後從中國業務所得淨外銷售額（「淨外銷售額」）向PGT支付特許
權使用費（「選擇B」），而該選擇權可通過發出十二個月事先通知由PGT行使，最早生效時間為
二零二零年九月（「中國業務購買權」）。
根據選擇A，Swisse將有權獲得固定年度收入流，金額為PGT每年向Swisse支付Swisse在轉讓日前十
二個月從中國所得營業利潤的50%以及轉讓日後相關業務所實現的額外中國淨外銷售額的4%至
7.75%的特許權使用費及其他特定里程碑付款。根據選擇B，Swisse需向PGT支付的特許權使用費將
相當於Swisse於行權日後中國業務的淨外銷售額的4.75%
資產轉讓及終止協議
於二零一七年十一月十三日， Swisse和 PGT簽訂資產轉讓及終止協議（「該協議」）。根據該協
議， PGT將會出售並由 Swisse購買合作協議下由Swisse授予PGT的分銷權（中國業務購買權隨之取
消），總代價一億美元（相當於約7.8億港元）。
該協議的條款主要如下：
日期：二零一七年十一月十三日
簽約方：(i) Swisse Wellness Group Pty Ltd; 和(ii) PGT Healthcare LLP
代價：總代價一億美元（不作調整）
根據該協議：
 PGT再無需要支付且 Swisse亦放棄其權利繼續收取合作協議下的特許權使用費。
 除香港、意大利、荷蘭和新加坡（「過渡期地區」）外，合作協議及各附加安排將隨即在
全球各地終止。
 合作協議（及附加安排）在各地區的終止日程如下：
o 在香港，終止之日為二零一八年二月二十八日；
o 在意大利、荷蘭和新加坡，終止之日為二零一八年六月三十日，而
o 在世界其他地區，終止之日為該協議簽訂之日（即二零一七年十一月十三日），
以下以「終止日」泛指各地區的終止日程。
 中國業務購買權已於該協議簽訂之日（即二零一七年十一月十三日）起取消。
 在終止日當天，Swisse與PGT根據合作協議就有關地區所作的所有安排將被取消，而PGT將
Swisse產品商業化所涉及的有關地區的資產（包括但不限於庫存、合同、知識產權、監管批
准/許可證和營銷材料）自終止日起返還Swisse。
 過渡期地區將會實施過渡安排，換言之，自該協議簽訂之日起至每個相關過渡期地區的終止
日期間，PGT將：（1）繼續履行合作協議項下的義務（繼續如常在過渡期地區經營）;
（2）為過渡期地區提供過渡期服務並收取服務費。
簽訂資產轉讓及終止協議的理由和裨益
本集團的策略是將業務全球化，並實現將Swisse打造成全球領先的VHMS品牌的決心。 此外，隨
著中國已成爲本集團的核心市場，本公司認為，取消中國業務購買權及回購重點市場的分銷權，
可讓本集團以其雄厚的中國分銷網絡把握未來中國市場業務的增長，繼而擴大到全球的商機。
218 : GS(14)@2018-03-26 04:15:00

盈利增4成，至11.3億，重債負資產
219 : GS(14)@2018-04-11 05:45:10

本公司已獲本公司控股股東合生元製藥通知，合生元製藥之相關少數股東（即
Bosheng Investment Holding Limited
、
Fulin Group Limited
、
Wise Capital LLC
及
KQJ
Investment Holding Limited
）建議合生元製藥透過股份配售方式以
57.50
港元每股之
配售價格出售合共
18,000,000
股股份。出售事項下之股份佔本公司已發行股份總
數約
2.82%
。於出售事項完成後，合生元製藥計劃將出售事項所得款項用於購回
事項，當中將涉及合生元製藥購回各相關少數股東持有之部份合生元製藥股份。
Coliving Lim
ited
（由本公司主席兼行政總裁羅飛先生及本公司非執行董事羅雲先
生各自之家族信託所擁有，該公司目前擁有合生元製藥全部已發行股份之
51.84%
）將不會根據購回事項而參與出售其於合生元製藥之任何股份，因此將不
會間接出售其於本公司股份之任何權益。預計
Coliving Limited
於合生元製藥之百
分比權益將在購回事項後相應增加。
220 : GS(14)@2018-04-19 06:17:24

大股東買股
221 : GS(14)@2018-05-06 14:24:00

強勁
222 : GS(14)@2018-09-14 01:20:04

茲提述本公司所刊發日期為二零一八年六月二十一日的公告（「六月公告」），
內容有關本公司間接附屬公司Biostime Healthy Australia Investment Pty Ltd（作 為 借
方）、本 公 司 及 若 干 附 屬 公 司（作 為 擔 保 人）與The Goldman Sachs Group, Inc.的聯屬
公司於同日所訂立的融資協議（「原有再融資之融資協議」），以 提 供 總 額 最 高 達
300,000,000美元的再融資之定期貸款融資及總額最高達50,000,000美元的循環信
貸 融 資。除 本 公 告 另 有 界 定 者 外，本 公 告 所 用 詞 彙 與 六 月 公 告 所 用 者 具 有 相 同
涵 義。
於 二 零 一 八 年 九 月 十 三 日，相 關 訂 約 方 訂 立 修 訂 協 議，以 修 訂 及 重 列 原 有 再 融
資之融資協議（「經修訂再融資之融資協議」），據 此，再 融 資 之 定 期 貸 款 融 資 總
額（即 用 於 再 融 資 現 有 貸 款 融 資 的 優 先 有 擔 保 美 元 定 期 貸 款 融 資 及 優 先 有 擔 保
澳 元 定 期 貸 款 融 資）將由最高達300,000,000美元增加至最高達400,000,000美 元，
而 循 環 信 貸 融 資 將 維 持 不 變，總 額 最 高 達50,000,000美 元。再 融 資 之 定 期 貸 款 融
資可自簽訂原有再融資之融資協議起至二零一八年九月二十一日或前後起計
滿 兩 個 月 當 日 止 期 間 內 動 用。
除 上 文 所 披 露 之 外，原 有 再 融 資 之 融 資 協 議 的 條 款 及 條 件 概 無 其 他 重 大 變 動，
包 括 六 月 公 告 所 披 露 的 規 定，即 倘 羅 飛 先 生、羅 雲 先 生 及 彼 等 各 自 的 家 族 成 員
（合 共）不 再(i)實 益（直 接 或 間 接）持有本公司有投票權的已發行股本23%或 以 上，或(ii)為實益（直 接 或 間 接）持有本公司有投票權的已發行股本的最大百分比的
人 士，則 再 融 資 之 定 期 貸 款 融 資 及 循 環 信 貸 融 資 將 取 消，且 所 有 尚 未 償 還 的 本
金 連 同 應 計 利 息 以 及 融 資 文 件 項 下 應 計 的 所 有 其 他 款 項 須 立 即 到 期 及 應 付。
只要導致上市規則第13.18條 項 下 責 任 的 情 況 繼 續 存 在，本 公 司 將 根 據 上 市 規
則 第13.21條 作 出 持 續 披 露。
由 於 能 否 獲 得 再 融 資 之 定 期 貸 款 融 資 及 循 環 信 貸 融 資 受 限 於 若 干 先 決 條 件，
其 可 能 會 或 可 能 不 會 進 行。因 此，本 公 司 股 東 及 有 意 投 資 者 於 買 賣 本 公 司 股 份
及 其 他 證 券 時 務 請 審 慎 行 事。
223 : GS(14)@2018-10-31 14:50:12

按產品分部劃分的收益（未經審核）
本公司截至二零一八年九月三十日止九個月及三個月按產品分部劃分的未經審核
綜合收益及截至二零一七年九月三十日止同期的比較數字如下：
截至九月三十日止九個月 截至九月三十日止三個月
二零一八年 二零一七年 變動 二零一八年 二零一七年 變動
人民幣百萬元 人民幣百萬元 % 人民幣百萬元 人民幣百萬元 %
（未經審核） （未經審核） （未經審核） （未經審核）
按產品分部劃分的收益
嬰幼兒營養及護理用品 4,264.1 3,347.7 27.4% 1,485.3 1,261.2 17.8%
－ 嬰幼兒配方奶粉 3,266.6 2,656.5 23.0% 1,173.3 995.2 17.9%
－ 益生菌補充劑 798.7 549.9 45.2% 244.7 212.1 15.4%
－ 其他嬰幼兒產品 198.8 141.3 40.7% 67.3 53.9 24.9%
成人營養及護理用品 3,062.7 2,368.3 29.3% 1,259.7 894.7 40.8%
集團總計 7,326.8 5,716.0 28.2% 2,745.0 2,155.9 27.3%
224 : GS(14)@2018-12-02 08:52:45

http://www.mmt.gov.hk/chi/ruling ... ness_16112018_c.pdf
225 : GS(14)@2018-12-02 08:53:11

關於
健合（H&H）國際控股有限公司
（前稱合生元國際控股有限公司）（股份代號：1112）
的上市證券事宜

C. 沒有披露內幕消息
19. 與 2015 年 1 月至 5 月的財務表現有關的資料構成該條例第 307A(1)條所指的
“內幕消息”，原因是其：
(1) 屬關於該公司的具體消息或資料；及
(2) 並非普遍為慣常（或相當可能會）進行該公司上市證券交易的人所知的消
息或資料，但該等消息或資料如普遍為他們所知，則相當可能會對該等證
券的價格造成重大影響。
20. 羅身為該公司的高級人員，確實或理應在或大約在 2015 年 6 月 23 日知道與
2015 年 1 月至 5 月的財務表現有關的資料（見上文第 11 段）。
21. 一名合理的人，如以該公司的高級人員的身分行事，會認為與 2015 年 1 月至 5
月的財務表現有關的資料屬關乎該公司的內幕消息。
22. 基於上文所述，該公司在或大約在 2015 年 6 月 23 日透過羅（作為該公司的高
級人員）知道與 2015 年 1 月至 5 月的財務表現有關的資料。根據該條例第
307B 條，該公司一旦知道有關資料，便有責任在合理地切實可行的範圍內，盡
快向公眾披露該資料。然而，該公司直至 2015 年 7 月 23 日刊發盈利預警時才
披露其財務表現大幅惡化。
226 : GS(14)@2018-12-07 03:04:19

本公告由健合 (H&H) 國際控股有限公司（「本公司」）作 出。本 公 司 已 獲 告 知 香 港
證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）已於香港市場失當行為審裁處就本公
司 及 本 公 司 主 席、行 政 總 裁 兼 執 行 董 事 羅 飛 先 生 提 出 關 於 披 露 的 研 訊 程 序。證
監會認為本公司及羅飛先生於二零一五年曾或可能曾違反香港法例第571章 證
券及期貨條例第XIVA部 第307B及307G條（視 情 況 而 定）所 指 的 相 關 披 露 規 定。市
場失當行為審裁處將進行聆訊及裁定(i)披 露 規 定 是 否 已 遭 違 反；及(ii)任何違
反披露規定的人士的身份（「研 訊」）。
本 公 司 現 正 就 研 訊 尋 求 法 律 意 見。
227 : GS(14)@2018-12-07 03:05:07

關於
健合（H&H）國際控股有限公司
（前稱合生元國際控股有限公司）（股份代號：1112）
的上市證券事宜
依據《證券及期貨條例》（第 571 章）（“該條例＂）第 307I(2)條及附表 9 向市場失
當行為審裁處發出的通知
228 : GS(14)@2019-04-26 13:06:53

not bad
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=271846

[基金股][新股]華能新能源(0958)專區(關係:0902)

1 : GS(14)@2010-12-01 07:10:24

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=9846
新聞專區

http://www.hkexnews.hk/reports/p ... 0101129-index_c.htm
初步招股書

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110530014_C.HTM
正式招股書
2 : GS(14)@2010-12-02 21:39:40



身兼華能集團總經理的華能新能源董事長曹培璽（中），出席投資者推介會，公司引入5名基礎投資者，包括國家電網、淡馬錫及中國誠通等。（陳智良攝)
3 : GS(14)@2010-12-02 21:40:06

同樣來港發行H股的華能新能源(0958)，昨亦舉行投資者推介會，公司發行24.85億股，集資規模近99億元。會後有中國人壽代表指出，看好新能源行業，但未決定會否認購華能新能源。華能新能源預期，今年盈利將急增93%至5.1億元人民幣；未來派息比率不少於15%。

華能新能源 入場費4020元

消息指出，華能新能源招股價介乎2.98元至3.98元，每手1000股，入場費約4020元，共引入5名基礎投資者，當中國家電網及淡馬錫，分別認購6000萬及5000萬美元股份，中銀投資亦認購3000萬美元股份，而WLR基金及中國誠通發展(0217)母公司中國誠通，則各認購1000萬美元股份。
4 : GS(14)@2010-12-07 00:50:30

GIC德銀撐華能新能源

今日招股的華能新能源集資最多 99億元，公司除引入國家電網、淡馬錫、中銀集團、誠通（ 217）及 WLR為基礎投資者外，消息指，新加坡投資公司（ GIC）及德意志銀行亦有意入股。
華能新能源母公司現擁有 939.4兆瓦的非上市風電項目，華能新能源非執行董事兼董事長曹培璽表示，公司是母公司新能源業務最終整合的唯一平台，預計母公司整合有關項目後，會於五年內注入華能新能源。

華能新能源現時未有海上風電項目，但已就發展太陽能項目與省政府訂立 13項投資及開發協議，並參與兩個太陽能特許權項目投標。華能新能源執行董事兼總經理趙世明指，太陽能業務仍在探索階段，非主力發展項目，政府招標的試驗項目，目標回報率 8至 10%。

對於兩間風電企業同期招股，趙世明稱，中國風電市場龐大，出現兩企同期招股是很自然的事，他對公司前景有信心，未來會在加拿大、澳洲及新西蘭等地尋求併購機會。
5 : GS(14)@2010-12-07 00:50:50

華能新能源招股資料

入場費： 4020.12元（每手 1000股）
發售股數： 24.86億股（其中 92.5%國際配售， 7.5%公開發售）
招股價： 2.98至 3.98元
集資額： 74億至 99億元
公開招股日期： 12月 6日至 12月 9日
預期定價日期： 12月 10日
掛牌日期： 12月 16日
聯席保薦人：摩根士丹利、中金、高盛、麥格理
收票行＊：中銀 8家及建銀亞洲 4家分行
＊另設有 eIPO
6 : GS(14)@2010-12-09 22:28:44

7 : qiao(4589)@2010-12-09 22:35:43

兩隻風電都幾危下喎......
8 : pcp7838(1616)@2010-12-10 12:03:49

估唔到反應咁差．．．．．不過風電股近排真係好差．始終睇好金風．
9 : GS(14)@2010-12-10 12:28:53

隻隻都是重債，來香港9賺錢
10 : GS(14)@2010-12-11 15:31:21

認購不足 華新觸礁
大唐新能源勉強過關 如期上市
  2010年12月11日

【明報專訊】兩虎雙爭，必有一傷。大唐新能源(1798，下稱大能)延遲一星期與華能新能源(0958，下稱華新)撞期招股，結果兩者的公開招股皆認購不足。消息透露，計及國際配售部分後，大能仍能如期掛牌，不過華新則要擱置上市計劃，成為今年第10隻已經開始招股程序而要煞停的新股。

消息指華新於公開發售及國際配售部分均認購不足，再考慮目前市下，公司擱置本港上市計劃。華新原本計劃集資最多近99億元，下星期四上市。自11月初，獲富豪力捧的內房股長甲地產(原上市編號：0957)上市觸礁後，短短2個月本港已經有4隻新股於完成招股後打退堂鼓，合共集資規模最多超過275億元(見附表)。另外俄羅斯電企EuroSibEnergo及內房股萊蒙國際，亦於今季舉行上市推介會前突延上市。
11 : GS(14)@2010-12-12 17:58:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 958_953587/C130.pdf
對面間1798又是馬小姐做公司祕書，真是好勁，不過呢間寫得好D...
12 : GS(14)@2011-05-30 22:20:45

13 : greatsoup38(830)@2011-06-04 16:31:25

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 58_1083690/C130.pdf
又是死在負債重
14 : pcp7838(1616)@2011-06-05 13:55:03

負債真係好重，資本投入咁高，唔上市好難融資．
15 : GS(14)@2011-08-24 08:08:48

華能新能源股份有限公司 - 2011 mid term

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110823134_C.pdf

盘數好靚咁...設備股供大過求..益左發電一方?

風電設備採購成本繼續下降
二零一一年上半年風機價格繼續走低，本集團通過規模化集中招標等方
式進一步控制風機採購成本，二零一一年上半年風機平均採購成本較二
零一零年全年平均水平下降16.9%，從而進一步降低了項目造價。

下半年業務展

本集團認為目前全球風電發展趨勢向好。日本福島事件之後，世界各國核電
發展放緩或關停，風電再次被提到能源發展的首要位置。今年上半年電力需
求持續增長，能源供需矛盾突出。下半年電力需求仍將保持較快增長，受新
增裝機區域分佈不平衡，電力電網建設不協調，火電新增規模下降等結構性
因素影響，全國電力形勢總體持續偏緊。
本集團將牢牢抓住機遇，狠抓總體調控和責任落實，堅定信心，頑強拼搏，
實現又好又快發展，在打造世界一流的新能源上市公司的道路上邁出堅實的
一步。— 29 —
二零一一年下半年本集團將重點做好以下各方面工作，確保實現各項目標：
1. 優化結構佈局，加快核准速度，促規模增效益
2. 強化工程管理，確保實現全年風電裝機目標
3. 抓好安全生產，加強市場營銷，保障完成電量目標
4. 細化成本控制，降低財務費用，提高盈利能力
5. 完善管理體制，建全管理機制，提升企業綜合素質
6. 推進改革創新，進一步提高管理和技術自主創新能力
發表於:2011-08-23 16:30:38
16 : GS(14)@2011-08-24 08:08:59

中期業績摘要
• 截至二零一一年六月三十日止六個月，本集團錄得合併收入人民幣16.179
億元，與二零一零年同期相比增長87.1%。
• 截至二零一一年六月三十日止六個月，本集團經營利潤為人民幣12.090億元，
與二零一零年同期相比增長109.2%。
• 截至二零一一年六月三十日止六個月，歸屬本公司股東應佔淨利潤人民幣
6.733億元，與二零一零年同期相比增長131.0%。
• 於二零一一年六月三十日，本集團的每股淨資產（不含非控股權益持有人所
持權益）為人民幣1.32元。
17 : GS(14)@2011-08-24 08:10:51

實肉升一倍，負債爆重
18 : GS(14)@2011-12-30 21:29:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111230341_C.pdf
董事（「董事」）會（「董事會」）宣佈，本公司全資附屬公司華能新能源（香港）有限公司
已按最終發售價港幣2.16元認購國電科技環保集團股份有限公司（「國電」）發售的合
共相當於約港幣2.33億元的股份（「股份」）。股份於二零一一年十二月三十日在聯交
所主板上市交易。
19 : GS(14)@2012-02-25 17:38:10

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120223386_C.pdf
建議變更董事
委任總經理
華能新能源股份有限公司（「本公司」）的董事（「董事」）會（「董事會」）謹此公佈：
建議變更董事
趙世明先生由於已屆退休年齡不再擔任本公司執行董事，總經理以及董事會下屬提名委員會主席的職位。
20 : GS(14)@2012-02-25 17:39:13

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120223395_C.pdf
盈利預警
由於中華人民共和國（「中國」）的結滙政策趨於嚴格，故所得款項轉換為人民幣所需的時間比本公司刊發日期為2011年5月30日的招股書（「招股書」）時預計的為長，且匯率變動幅度較大，基於對本公司管理賬目的初步審閱，本公司預測外匯匯兌損失約1.45億元人民幣。這將為截至2011年12月31日止年度的歸屬本公司股東的淨利潤帶來負面影響。本公司預測截至2011年12月31日止年度的歸屬本公司股東的淨利潤將對比2010年有大幅度的上升，但是可能稍微低於招股書內「財務信息 — 截至2011年12月31日止年度的利潤預測」一節的相關披露。於本公告日期，截至2011年12月31日止年度的業績未經本公司核數師審核。
21 : 自動波人(1313)@2012-03-19 21:00:50

958

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120319562_C.pdf

強勁
22 : greatsoup38(830)@2012-03-19 21:01:10

財務摘要
‧ 截至二零一一年十二月三十一日止年度，收入人民幣31.959億元，比去年增長80.7%
‧ 截至二零一一年十二月三十一日止年度，本年利潤人民幣11.068億元，比去年增長
81.6%
‧ 截至二零一一年十二月三十一日止年度，本公司股東應佔利潤人民幣10.230億元，
比去年增長93.7%
‧ 截至二零一一年十二月三十一日止年度，每股盈利人民幣0.1406元，比去年增長
54.3%
23 : greatsoup38(830)@2012-03-19 21:01:30

4 其他收入淨額
二零一一年二零一零年
人民幣千元人民幣千元
政府補助
—核證減排量（註(i)）收入483,569 164,821
—其他109,025 83,443
出售物業、廠房及設備的收益╱（虧損）淨額11 (16)
其他（註(ii)） 89,917 1,584
682,522 249,832
註：
(i) 核證減排量，指風力發電場生產的碳減排量，這些風電項目已接《京都議定書》向聯合國清潔發展機制
執行理事會登記註冊為清潔發展機制項目。
(ii) 於二零一一年，其他主要指，為確保電網運行安全而需由風機供應商對機組作出若干規定改善，導致
電網公司施加產量限制而獲得風電機組供應商的補償。

靠CDM 唔計
24 : greatsoup38(830)@2012-03-19 21:02:06

賺幾多都給利息吃掉了
25 : greatsoup38(830)@2012-03-19 21:02:28

負債好重
26 : greatsoup38(830)@2012-03-19 21:02:46

3、 資本性支出
二零一一年，本集團資本性支出約為人民幣119億元，比二零一零年的人民幣約
141億元減少人民幣22億元，降低15.6%。其中風電項目建設支出約為人民幣116
億元，其他資本性支出約為人民幣3億元。資金來源包括自有資金、銀行借款和
其他融資方式借款。
27 : greatsoup38(830)@2012-03-19 21:02:56

‧ 財務費用淨額
二零一一年，本集團財務費用淨額為人民幣12.124億元，比二零一零年的人
民幣4.929億元增加人民幣7.195億元，增長145.9%。主要原因(1)運營項目增
加停止利息資本化，造成財務費用增長；(2)融資利率上調，造成財務費用增
長；及(3)上市融資的現金尚未結滙使用，增加滙兌損失人民幣1.450億元。
28 : greatsoup38(830)@2012-03-19 21:03:22

IV 二零一二年業務展望
中國風電目前滲透率較低，政府風電規劃與電網發展規劃相匹配，均預示了中國風
電在未來的幾年中仍將保持穩定的發展勢頭。
二零一二年，本集團將緊跟行業發展步伐，結合本集團實際，堅持走以效益為中心
的可持續發展之路，在市場運營、技術創新、規範化管理等方面下功夫，重點做好
以下幾項工作，實現本集團穩步發展，向具有國際競爭力的世界一流企業邁出堅實
一步。
1、 抓好安全生產管理，保障生產運營高效、安全、穩定
強化安全管理，努力降低設備故障率，進一步採取限電應對措施，保障完成電
量目標；進一步理順安全管理體制，加強安全教育培訓，加強安全監督，全面
推進風電場「安全性評價」、風電安全生產管理體系建設、電力企業安全生產標
準化達標、反違章整治等各項工作。
2、 繼續加大資源開發力度，為完成年度計劃及「十二五」發展規劃打下基礎
結合長遠發展，加大非限電區域項目儲備，實現本集團在空白省份中低風速風
場的突破，加強前期工作深度，規範前期工作管理程式，為科學決策提供有力
支撐；進一步探索國際拓展機會，力爭實現突破。
3、 開發與收購並重，確保公司規模穩步提升
結合市場及本集團實際情況，遵照開發與收購並重的原則，確保本集團規模穩
步提升。
4、 推進技術創新，增強企業活力與競爭力
加大對科技事業的支援力度，加強科技人才培養，加快技術中心的組建，增強企
業科技創新能力。掌握政策動向，加強海上風電及太陽能的跟蹤和技術研發，
繼續搶佔分散式風力發電站開發先機，有重點的進行其他可再生能源前沿科技
項目的研究。
5、 深化管理，努力提升管理能力和運營水準
不斷完善組織管理機構，建立並完善國際一流的企業制度，重點提高國際化企
業管理水準，保證本集團持續發展，提升本集團系統整體控制力和執行力，深
入推進生產、基建、經營、技術革新進程，把生產區域化、基建佈局與項目優
化、資金成本管理以及專業技術開發等各項工作推向深入。
6、 加強企業文化建設和人才培養，推動本集團又好又快發展
全面推進企業文化建設，進一步延伸、深化、踐行「和諧、創新、追求卓越」的
新能源文化特徵，提升核心競爭力；通過網站等載體，搭建企業文化平台，全
方位展現企業風采，為實現戰略目標實現精神動力。
加強專業培訓和行業交流學習，進一步調整優化管理人才與技術人才的結構佈
局，不斷提升技術人才比例；創建人才發展平台、改善人才機制，培養新能源
領域核心人才，營造和諧穩定的人才成長環境。
29 : 自動波人(1313)@2012-03-19 21:10:12

電業尤如水泥,航空行業,間間都咁重債
不過呢類唔怕會冧,實借到錢,實唔會執
30 : greatsoup38(830)@2012-03-19 21:18:18

29樓提及
電業尤如水泥,航空行業,間間都咁重債
不過呢類唔怕會冧,實借到錢,實唔會執


但是太依靠補貼是我最擔心的地方
31 : 自動波人(1313)@2012-03-20 04:45:26

煤電聯動一直得個up,煤價升,電費無得加,怕引發通漲,唯有補貼電廠
32 : 大漁(24765)@2012-03-20 08:15:24

純利增94% 也不點派息~
33 : GS(14)@2012-03-20 21:52:40

32樓提及
純利增94% 也不點派息~


盈利極依賴補貼，負債又大，賺的錢都用畀息
34 : go2china(25647)@2012-07-18 22:25:22

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120717406_C.pdf

2012 年上半年業績預警

業績預告情況：經公司初步測算，預計2012年1月1日至2012年6月30日按照國際

財務報告準則計算的歸屬於公司股東的淨利潤同比下降超過50%
35 : GS(14)@2012-07-18 22:26:01

咁916、福新、958..
36 : GS(14)@2012-08-21 18:49:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120821305_C.pdf
中期業績摘要
• 截至二零一二年六月三十日止六個月，本集團取得合併收入人民幣18.097億元，
與二零一一年同期相比增長11.86%。
• 截至二零一二年六月三十日止六個月，本集團經營利潤為人民幣10.252億元，與
二零一一年同期相比減少15.21%。
• 截至二零一二年六月三十日止六個月，本公司股東應佔利潤人民幣2.462億元，與
二零一一年同期相比減少63.43%。
• 於二零一二年六月三十日，本集團的每股淨資產（不含非控股權益持有人所持權
益）為人民幣1.37元。

...
下半年業務展望
本集團認為，新能源產業作為國家重點發展的戰略性新興產業，隨著國家促進經濟結
構調整力度的加大將得到持續性的發展。特別有望受惠於二零一二年下半年出台實施
的可再生能源配額制以及本年度貸款利率下調等利好因素，未來幾年中國風電行業的
發展前景依然非常廣闊。
二零一二年下半年，本集團將緊抓市場機遇，著力優化結構，加大營銷力度，進一步
規範管理、提升效率，積極破解上半年發展中所遇到的問題，重點做好以下工作：
1. 強化生產管理，落實安全責任，維持高效穩定運行態勢。
2. 拓展項目儲備，優化資源佈局，實現可持續發展。
3. 提高項目品質，積極加快進度，加大基建施工推進力度。
4. 加大營銷力度，改善資金配置，提高生產經營效益。
5. 完善公司治理，優化管控流程，促進管理水平提升。
6. 強化技術提升，促進重點突破，提升前沿技術研究水平。
37 : GS(14)@2012-08-21 18:51:56

盈利跌65%，至1.7億，超重債

折舊和攤銷(742,019) (531,261)
財務費用(809,781) (449,599)

折舊和攤銷費用
二零一二年上半年，本集團折舊和攤銷費用為人民幣7.420億元，比二零一一年同期的
人民幣5.313億元增長39.67%。主要原因為本集團裝機容量增長。
...
財務費用淨額
二零一二年上半年，本集團財務費用淨額為人民幣7.221億元，比二零一一年同期的人
民幣4.363億元增加人民幣2.858億元，同比增長65.52%。主要原因(1)運營項目停止利息
資本化；(2)與二零一一年同期相比，借款利率上調導致平均借款利率上升；及(3)與二
零一一年同期相比，借款總額增加。
38 : have707(25178)@2012-08-22 01:46:02

0958個業績超差......
scan過下佢d發電數字，內蒙古夠膽死多左權益裝機但總發電量跌....smiley

不過CDM應該係因為早幾年項目多，所以而家少左 (加上CDM跌).....
債就無言，幾間國有風電大公司 (唔計0956，雖然都係國有但算省企)都好重債，
難道上市就係要黎還債麼?!smiley

有手癮就過幾日detail睇睇/咬文嚼字分析下，同埋其他都就有業績出.......
不過最差應該係0182，今年都冇人買佢d風電場，佢好大收益都靠賣風電場權益先有....
(雖然過住抽水抽得多，上年財政都算比較好)
39 : greatsoup38(830)@2013-01-19 14:23:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130118318_C.pdf
一、 預計的本期業績情況
1. 業績預告期間：2012年1月1日至2012年12月31日；
2. 業績預告情況：經公司初步測算，儘管公司2012年下半年經營情況較上半年有
所改善，但預計2012年1月1日至2012年12月31日按照國際財務報告準則計算的
歸屬於公司股東的淨利潤同比仍有相當程度的下滑；及
3. 本次業績預告未經過公司的核數師審計。
二、 上年同期業績（2011年1月1日至2011年12月31日）
1. 歸屬於公司股東的淨利潤：按國際財務報告準則約為人民幣10.23億元。
三、 業績變動原因說明
公司2012年1月1日至2012年12月31日歸屬於公司股東的淨利潤同比有相當程度的下
滑，主要是由於(1)部分地區限電加劇；及(2)核證減排量項目的市場價格波動。自
2011年1月1日至2011年12月31日，公司的收入為人民幣31.959億元，其他收入淨額
為人民幣6.825億元，其中核證減排量收入為人民幣4.836億元。
40 : greatsoup38(830)@2013-01-20 00:20:11

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL4S0AN3ZL20130118
路透香港1月18日 - 中國第三大風力發電商--華能新能源股份有限公司 週五稱,預計去年度淨利顯著下跌,主要受累於部分地區限電以及減排收入下降.

該公司在聯交所一份聲明中稱,預計2012年下半年經營情況較上半年有所改善,但預計全年淨利同比仍有相當程度的下滑,主要由於國內部分地區限電加劇以及核證減排量項目的市場價格波動.

去年上半年,該公司淨利為2.46億元人民幣,按年大跌63%.根據湯森路透I/B/E/S綜合13名分析師預測,其全年淨利為7.3億元,按年減少29%.

華能新能源為中國最大發電商--中國華能集團旗下清潔能源分支.該股今天收升3.6%,報1.72港元.(完)

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41 : ideal(34344)@2013-01-20 13:14:47

greatsoup, what do you think of the wind renewable industry? is it really in the up trend as some ppl expected?

in the last few years, they don't seem to generate enough profits to get more financing for further expansion, even with the big hype for how important the renewable energy field is in China? do you agree?
42 : greatsoup38(830)@2013-01-20 13:18:29

41樓提及
greatsoup, what do you think of the wind renewable industry? is it really in the up trend as some ppl expected?

in the last few years, they don't seem to generate enough profits to get more financing for further expansion, even with the big hype for how important the renewable energy field is in China? do you agree?


我唔喜歡呢個行業，就算增長都無用，我認同靠債錢擴張，賺錢都用來畀利息。仲要他們利用高估值上市，更使我沒信心
43 : have707(25178)@2013-01-20 14:22:55

42樓提及
41樓提及
greatsoup, what do you think of the wind renewable industry? is it really in the up trend as some ppl expected?

in the last few years, they don't seem to generate enough profits to get more financing for further expansion, even with the big hype for how important the renewable energy field is in China? do you agree?


我唔喜歡呢個行業，就算增長都無用，我認同靠債錢擴張，賺錢都用來畀利息。仲要他們利用高估值上市，更使我沒信心


哈哈，我反而喜歡呢個行業，如果你鬥長命，呢個一定係其中一個未來最好既行業之一。
可再生能源比火電好既其中一個位，就係起好後就能夠坐食山崩.........
而國策角度呢，我覺得內地算幾支持，不過可惜早幾年粗放式發展，先有呢個樽頸。

不過高負債，我諗真係一係等陸上風電圈好地，膨脹式發展同資本開支去到尾，咁先有機會慢慢搞........
老實啦，有時真係想0958同1798供一供股搞搞佢，不然變到好似五大國有電力咁「彊屍」就冇意思啦唉....smiley
44 : greatsoup38(830)@2013-01-20 14:23:36

我唔喜歡個價錢，要買我寧願買1038
45 : have707(25178)@2013-01-20 14:30:11

0958同1798北方發電比例重，限電今年改善有限，正常。
不過呢，華能早前明明出左發電量多左，而家又咁，感覺就如一啖砂糖一啖屎........smiley

CDM就......唔知係咪個價比上年再跌，定CDM交易少左，定新風電場興建少左而少左CDM呢?

仲有，今年利息支出應該又比上年更多，咁做生意黎做乜，唉........smiley
46 : have707(25178)@2013-01-20 14:35:58

44樓提及
我唔喜歡個價錢，要買我寧願買1038


誠哥我反而唔鐘意smiley

其實我咁留意風電都好，都覺得最熱炒既華能同大唐升到好貴........
兩隻最重債但又升得最多.......smileysmiley

唔知龍源今年圈完錢會點呢?

(所以幾隻太陽能都可以升咁多，根本痴左線，最好笑連0397都可以煲到變毫子股smiley)
47 : greatsoup38(830)@2013-01-20 14:47:49

46樓提及
44樓提及
我唔喜歡個價錢，要買我寧願買1038


誠哥我反而唔鐘意smiley

其實我咁留意風電都好，都覺得最熱炒既華能同大唐升到好貴........
兩隻最重債但又升得最多.......smileysmiley

唔知龍源今年圈完錢會點呢?

(所以幾隻太陽能都可以升咁多，根本痴左線，最好笑連0397都可以煲到變毫子股smiley)


夠殘就炒的啦，錢多
48 : ideal(34344)@2013-01-20 16:07:52

I'm not sure that this is just the liquidity flow. the renewable energy industry is here to stay. there is no way to reduce the current pollution level without shifting the energy demand to more renewable. if ppl are willing to invest in shale gas/oil sand, then it's no brainer to invest in renewable (as the global trend e.g. http://livegreenbegreen.com/tag/warren-buffett/). the big question is at what price.

with the excessive debt load under breakeven operation, how can the industry survive, not to mention expand? the JV partners are all losing (for sure with below cost of capital ROE). besides more and more and even more subsidies, how can the gov't salvage the industry? and in view of the kyoto protocol & other similar climate control treaties, the gov't has to support this renewable industry. the only way to build up a profitable business model, like they did with the banks/insurance companies etc. by that, the share price can only go up (of course only in the long run). what counter arguments can you think of?
49 : GS(14)@2013-01-20 16:10:32

我覺得盈利模式他們有，但是我覺得無效率
50 : ideal(34344)@2013-01-20 17:42:26

I have yet to find a quasi efficient state owned enterprise in China. but I understand that you probably mean the low efficiency similar to the high speed train industry, vs the financial industry (from the previous massive writedowns)...
51 : have707(25178)@2013-01-20 17:46:30

如果ideal兄想知風電個盈利模式，0182曾經有一份業績簡介，
你可以睇睇，裡面有寫一個49.5MW風電場既盈利模式。

(個份野最唔準只係有關tax，因為協合風電係計中外合資，有三年兩減半的)
52 : GS(14)@2013-01-20 18:03:01

你講那份野
53 : have707(25178)@2013-01-20 18:11:02

謝謝湯兄smileysmiley

不過講起，我覺得0182成日號稱有好多風/太陽能儲備，有一d水份。
因為睇佢年報既資料，覺得同佢所謂既儲備有出入.......
54 : ideal(34344)@2013-01-20 18:28:27

thanks both! I'm thinking more on the long term direction, given the past/current valuation metric are changing rapidly for the Chinese state-owned enterprises. an opaque directive from the Central gov't can change everything going forward (and I personally have had my own share of personal experiences with politicans in charge of mega state owned companies).

my deep down question is that how good the industry is on a directional play. seems to me that the renewables are a good play (with little downside if have patience), as long as the share price is in high enough discount, relative to the book, which is usually the cost. of course, the liquidity flows determines the price in the short to medium run. but the trend is really determined by the gov't.
55 : have707(25178)@2013-01-20 18:45:44

我認為內地可再生能源發展係有心做，雖然做得太快..........
由風電棄風、太陽能、新能源汽車良(友)不齊就知~
好primarily development.......

中央政策感覺係支持既，而家就係「粗放式」>>「有序管理」階段。
風電既處境係，所謂「特高壓電網」係咪真係搞得好限電，另外能否協調好電力上電網既難關，仲有補貼/CDM。
風電同太陽能最唔同係，一個對內一個對外為主，所以「雙反」整死左太陽能，但風電就冇。

0958同1798呢對仲有一個問題係在於華能國電/大唐發電係自己打自己......
佢地都好多可再生能源項目。
如果平價咁打埋水電同風電入新能源公司，好似福仔(0816)就好......

股價就......哈哈哈~smileysmiley
好似航運股咁，平時冇特別咪.......smiley
56 : GS(14)@2013-01-20 18:47:34

福新價錢一般啦
57 : ideal(34344)@2013-01-20 20:39:26

"0958同1798呢對仲有一個問題係在於華能國電/大唐發電係自己打自己......
佢地都好多可再生能源項目。
如果平價咁打埋水電同風電入新能源公司，好似福仔(0816)就好......"

the mega parents can all incubate the renewable projects in their mega balance sheet, with easy financing at low gov't sponsored rate from state sponsored banks. instead they all can't wait and choose to spin off the renewables in the HK capital market (true they are all loss leaders in the short run)... the spin-off strategy is by itself interesting and warrant more discussion
58 : GS(14)@2013-01-20 23:09:46

They use injection of assets in order increase the earning of the listed company and added market cap, so they can use these stake to get loans from bank in order to finance their private projects...
59 : ideal(34344)@2013-01-21 19:42:57

exactly, the trend is to enhance the earning power and raise more capital ultimately to add more assets/buy back from JVs. hopefully the side effect is that the share price will increase. just a hypothesis.
60 : GS(14)@2013-01-21 23:02:39

59樓提及
exactly, the trend is to enhance the earning power and raise more capital ultimately to add more assets/buy back from JVs. hopefully the side effect is that the share price will increase. just a hypothesis.


But I think the price is still not attractive
61 : ideal(34344)@2013-01-22 08:06:31

agreed. the question is at what price. would you buy them if at a 90% book value? if not 80%? 70%? the trend is that they need to get multiple times bigger in the next few years.
62 : GS(14)@2013-01-22 22:37:12

61樓提及
agreed. the question is at what price. would you buy them if at a 90% book value? if not 80%? 70%? the trend is that they need to get multiple times bigger in the next few years.
''
我覺得真是要等盈利追番上來個估值至得，但呢幾個月暫時都是未起得
63 : have707(25178)@2013-01-23 01:41:54

62樓提及
61樓提及
agreed. the question is at what price. would you buy them if at a 90% book value? if not 80%? 70%? the trend is that they need to get multiple times bigger in the next few years.
''
我覺得真是要等盈利追番上來個估值至得，但呢幾個月暫時都是未起得


今次唔得啦，尤其華能同大唐......
現價計，今年我估華能14PE左右啦，大唐就仲高........
64 : GS(14)@2013-01-23 23:51:26

63樓提及
62樓提及
61樓提及
agreed. the question is at what price. would you buy them if at a 90% book value? if not 80%? 70%? the trend is that they need to get multiple times bigger in the next few years.
''
我覺得真是要等盈利追番上來個估值至得，但呢幾個月暫時都是未起得


今次唔得啦，尤其華能同大唐......
現價計，今年我估華能14PE左右啦，大唐就仲高........


過多3年、4年跌到5倍至算
65 : have707(25178)@2013-01-24 00:10:13

64樓提及
63樓提及
62樓提及
61樓提及
agreed. the question is at what price. would you buy them if at a 90% book value? if not 80%? 70%? the trend is that they need to get multiple times bigger in the next few years.
''
我覺得真是要等盈利追番上來個估值至得，但呢幾個月暫時都是未起得


今次唔得啦，尤其華能同大唐......
現價計，今年我估華能14PE左右啦，大唐就仲高........


過多3年、4年跌到5倍至算


難lu，畢竟高速發展緊，舉債都食左好多利潤啦.........
如果要5倍，幾年後都要得$1左右先得.....XD
66 : GS(14)@2013-01-24 00:13:34

65樓提及
64樓提及
63樓提及
62樓提及
61樓提及
agreed. the question is at what price. would you buy them if at a 90% book value? if not 80%? 70%? the trend is that they need to get multiple times bigger in the next few years.
''
我覺得真是要等盈利追番上來個估值至得，但呢幾個月暫時都是未起得


今次唔得啦，尤其華能同大唐......
現價計，今年我估華能14PE左右啦，大唐就仲高........


過多3年、4年跌到5倍至算


難lu，畢竟高速發展緊，舉債都食左好多利潤啦.........
如果要5倍，幾年後都要得$1左右先得.....XD


我等無所謂
67 : ideal(34344)@2013-01-24 08:06:28

still so much uncertainty with the macro. there is always a chance. by the way, AAPL finally drops below $500 convincingly (from a high of 528 to now 461 in 5 hours). if AAPL is any leading indicator, the US mkt should need to take a breath soon.
68 : ideal(34344)@2013-01-26 08:02:27

correction coming?
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130126/18147133
69 : GS(14)@2013-02-26 01:30:25

1296 原來是他賣
70 : ezone2k(22605)@2013-02-26 01:47:00

星基金收割 華能新能源宜跟沽

又系 GIC...

【明報專訊】恒指上周累跌662點，主權基金新加坡投資公司趁環保概念股抽升後，決定「收割」華能新能源（0958）；據聯交所資料顯示，新加坡投資申報，於上周四（21日）在場內減持華能新能源480萬股，每股平均價2.017元，為該基金自去年7月按每股1.285元增持後首度反手沽貨，按此兩次增減持交易計，部分持股賺幅57%，該股上周五收1.96元，相當預測今年市盈率12倍，已反映今年盈利反彈因素。

基金近期沽貨眼光奇準

華能新能源早前抽升，因市場預期公司上半年可按年明顯回復增長，兼且憧憬受惠環保國策，但考慮已累積一定升幅，宜隨新加坡投資減磅，該基金近期沽貨眼光頗準，如本月初減持中海化學（3983）後，至今股價較其減持均價已累跌13%（同期恒指跌4%），值得跟隨。
71 : greatsoup38(830)@2013-03-09 15:30:50

http://xueqiu.com/5047234021/23199583
論（21）

  天天靜心課 [雪球運營團隊成員] ：
  偶外行，幫轉
  對風電這塊還是持懷疑態度，一個做相關設備滴朋友說風電並不划算 並網的問題也挺多
  03-05 17:33
  贊回覆
  飛躍巔峰-1970 回覆 天天靜心課：
  風電也可以稱為「峰巔」，受風力波動的影響較大，最致命的問題就是如何儲存？在中國還有一個問題就是如何並網。
  03-05 17:41
  查看對話贊回覆
  山頂洞之 回覆 天天靜心課：
  需要國家補貼吧，而且管理上還要再精細些。感覺未來隨著存量越來越大，賺錢主要是存量的利用小時提升和維護成本的管控。
  03-05 17:43
  查看對話贊回覆
  醫藥商業 回覆 天天靜心課：
  請教天天朋友如何看後面這個,我沒有想清楚.....

  「全國政協委員、華潤集團有限公司董事長宋林在接受媒體採訪時表時會，華潤在新能源方面還會繼續投入，尤其是風電。「我認為目前在風電、光電、核電、水電等幾項新能源業當中，風電是最有效的，從成本、發電量、對環境的污染幾方面評估，效率最高。」宋林說
  03-07 07:48
  查看對話贊回覆
  天天靜心課 [雪球運營團隊成員] 回覆 醫藥商業：
  [汗]親 別難為我了 這行我真心不懂
  只能說說道聽途說的信息：
  一個在德國風電設備朋友說：國內上馬的很多新能源項目都有騙補貼的嫌疑，而且在設備採購上完全不考慮設備使用年限，只採購便宜的 未來使用週期有很多疑問
  另一個就是風電不好並網，不穩定，對電網衝擊比較大
  這是他的觀點，我僅僅轉述哈
  03-07 09:39
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  醫藥商業 回覆 天天靜心課：
  謝謝朋友，有啟發.....
  03-07 09:41
  查看對話贊回覆
  天天靜心課 [雪球運營團隊成員] 回覆 醫藥商業：
  另外一點可能是我的偏見
  對於這種容易出政績、大額投資、能夠帶來稅收的大干快上行業 地方政府蠻喜歡
  但是投資人日子可能不那麼好過  不知道對不對   [汗]
  03-07 09:43
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  醫藥商業 回覆 天天靜心課：
  同意朋友的看法，總體而言我對不是依賴客戶重複購買的收入都比較謹慎一點......
  03-07 09:48
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  民工甲 回覆 天天靜心課：
  第一個設備問題，從華能某下屬子公司的水電站的機電設備投資上看，確實偏向使用國內產品，只要國內產品從參數上看滿足要求，就用，實際工作狀況就遠不是那麼回事。有些小設備確實有偷工減料的現象。上面說的是水電，不知道風電情況如何，不過該子公司同時有運營著一個風電場，推測情況都差不多。
  第二個問題，風電目前確實不招電網喜歡，並網衝擊比上文提到的水電站要大。
  大概就這麼多吧，瞭解的情況不多，僅供參考。
  今天 00:38
  查看對話贊回覆
  PE小學徒：
  作為曾經的風電從業者，個人建議風電運營商的股票還是不要投資的好。風電設備的維修成本很高，我國風電發展時間短，國產設備的維修率和使用壽命還沒有得到時間檢驗
  今天 01:05
  贊(2)回覆
  一切歸零：
  作為風電從業者，說幾點：
  一、風電並網難這五年都解決不了，導致很多風機曬太陽，某些地區風機可利用小時不到1200，科研可能達到2400〜3000小時，意味著並網的風電場有大半年時間在曬太陽。別的公司咱不清楚，有個公司的風電場從10年建完開始曬太陽，到現在還在曬，估計還將持續曬！
  二、像華能、大唐這樣以火電為主的電力企業，是有新能源配額的，上不了那麼多新能源是很難上火電的，新能源是沒辦法而為之。
  三、新能源企業要求內部收益率只有8%，為了開發風電，很多都改動科研，達到收益率。

  各位想想吧！
  今天 09:07
  贊(1)回覆
  山頂洞之 回覆 PE小學徒：
  多謝指點，收穫很大。有個問題請教：儘管是國產設備，但國內包括金風、華銳、聯合、明陽，其技術都是從國外的公司像Vensys, Windtek, Aerodyn等製造商的許可生產。其圖紙、設備、工藝流程也是在引進基礎上不斷優化出來的。技術方面的瓶頸是否可以預期目前已經突破？齒輪箱、變流器、葉片、發電機、變槳等核心零部件都有較好的進口替代產品，這些零部件供應商比如最易出故障的齒輪箱，南高齒等是否具備較好的產品穩定性？感覺幾個設備商對其齒輪箱穩定性是比較認可的。
  今天 10:29
  查看對話贊回覆
  山頂洞之 回覆 一切歸零：
  朋友，非常感謝，受益匪淺。同意您的觀點，5年之內，個別地區的並網難以改善。還有些地方全年下來900~1000小時。

  另外，對於風場後期的運營維護您怎麼看？國產風機的穩定性問題如何？國內風機目前運行20年及以上的數據估計只有龍源有，其最早的一批風機已經超過20歲估計，但也不全面。而其它幾家都是後進入者，缺乏相關的數據庫，因此設備維護這塊目前只能經驗性地給一個假設值，好像是按每年備品備件加維修等總計40~60元/千瓦來估計內部回報。
  今天 10:38
  查看對話贊回覆
  caimi 回覆 天天靜心課：
  這個行業是純政策行業。只要國家願意明的或暗的補貼，公司就能賺錢，國家不願意補貼了就只有等死。研究公司不如研究政策，比如上網電價，強制上網的風電比例，還有發電公司強制搭配的風電佔比等等。隨便調幾個數字，行業發展速度和利潤率就完全兩回事了。@股市學徒 @韋青青
  今天 10:58
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  一切歸零 回覆 山頂洞之：
  真的很抱歉，我屬於項目開發和建設，運行這一塊費用還不是很清楚。這方面我們也在和風機廠商一起建立數據庫，國內風機廠商估計有這個能力的只有$金風科技(SZ002202)$ ，所以個人認為投資風電還是投資$金風科技(SZ002202)$ 。
  今天 11:13
  查看對話贊回覆
  山頂洞之 回覆 caimi：
  政策應該如何研究？
  今天 11:43
  查看對話贊回覆
  WESTER 回覆 山頂洞之：
  討論很有意思，信奉價值投資的不會喜歡風電運營商，行業內人事也可能不喜歡。價值投資者在討論股票時喜歡假設投資持有期是永續的，行業人事容易把缺點放大化。我信奉商業週期和科斯托拉尼。
  今天 11:54
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  山頂洞之 回覆 一切歸零：
  朋友，我班門弄斧下，如果不限電的話，非常粗略的測算，項目投資的回報率估計超過10%，不知這個測算哪裡可以繼續改進：
  假設：目前平均每千瓦裝機8000元，自有資金佔比20%約1600元，剩下的6400元通過銀行貸款。
  1）收入：2200利用小時，對應2200度電，按增值稅後平均0.5元/度的電價，收入1100元 （利用小時平均在2400左右，這裡面考慮雙饋風機的內部損耗以及保守起見用2200小時）
  2）成本：按20年折舊，每年折舊400元。
  3）費用：費用總計500元，包括下面3項：
  - 財務費用：貸款利率6%，每年利息6400*6%=384元。
  - 管理費用：50元 （相當於一個典型的5萬千瓦風場每年250萬運營管理支出）
  - 維護費用：66元 （幾大風機製造商目前質保期內的維護成本是按33~66元/千瓦測算的,即一台1.5MW風機5~10萬/年的維護費用，包括備品備件及人工，我們取最高值)
  4）稅前利潤：200元
  5）淨利潤：183元（按8.5%的所得稅率）
  6）回報率：大約11.43%（183/1600）
  今天 12:11
  查看對話贊回覆
  山頂洞之 回覆 WESTER：
  哈哈，朋友，你很有才情！交流下，我傾向於低價介入長跑型的企業，前提是不要踩雷。國企的報表也有水分，但相對來講可控。而且感覺風電運營商裡面，幾乎玩家都是國企，效率平平（領教過私人開發商是如何精打細算的，對風機的使用、保養、維護。。。總之風場管理的方方面面都做到精益求精）。

  騎手控制不了，或者表現平平，我只好關心賽馬的優劣。現在我比較關心的是這樣2個問題：1）風電這門生意本身是否是長跑型的，是永續的嗎？
  2）畢竟1.5MW的風機從傳入我國並大規模普及不到10年，後期的維護和風機性能的穩定性如何評估並反映到測算裡？
  今天 12:47
  查看對話贊回覆
  一切歸零 回覆 山頂洞之：
  很佩服你的認真分析，我真沒有這樣分析過。沒有發現什麼問題，只有一個建議，把可利用小時數換成2000，現在大家在開發的應該在2000左右，另外自有資金這一塊也需要探討，20%的自有資金換成30%會是什麼結果？回報率應該就沒有那麼高嘍。還有，好像你計算只是還了利息，本金呢？財務這一塊俺不是很懂，不對的地方望諒解！
  今天 12:58
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72 : have707(25178)@2013-03-10 00:38:54

71樓提及
http://xueqiu.com/5047234021/23199583
論（21）

  天天靜心課 [雪球運營團隊成員] ：
  偶外行，幫轉
  對風電這塊還是持懷疑態度，一個做相關設備滴朋友說風電並不划算 並網的問題也挺多
  03-05 17:33
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  飛躍巔峰-1970 回覆 天天靜心課：
  風電也可以稱為「峰巔」，受風力波動的影響較大，最致命的問題就是如何儲存？在中國還有一個問題就是如何並網。
  03-05 17:41
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  山頂洞之 回覆 天天靜心課：
  需要國家補貼吧，而且管理上還要再精細些。感覺未來隨著存量越來越大，賺錢主要是存量的利用小時提升和維護成本的管控。
  03-05 17:43
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  醫藥商業 回覆 天天靜心課：
  請教天天朋友如何看後面這個,我沒有想清楚.....

  「全國政協委員、華潤集團有限公司董事長宋林在接受媒體採訪時表時會，華潤在新能源方面還會繼續投入，尤其是風電。「我認為目前在風電、光電、核電、水電等幾項新能源業當中，風電是最有效的，從成本、發電量、對環境的污染幾方面評估，效率最高。」宋林說
  03-07 07:48
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  天天靜心課 [雪球運營團隊成員] 回覆 醫藥商業：
  [汗]親 別難為我了 這行我真心不懂
  只能說說道聽途說的信息：
  一個在德國風電設備朋友說：國內上馬的很多新能源項目都有騙補貼的嫌疑，而且在設備採購上完全不考慮設備使用年限，只採購便宜的 未來使用週期有很多疑問
  另一個就是風電不好並網，不穩定，對電網衝擊比較大
  這是他的觀點，我僅僅轉述哈
  03-07 09:39
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  醫藥商業 回覆 天天靜心課：
  謝謝朋友，有啟發.....
  03-07 09:41
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  天天靜心課 [雪球運營團隊成員] 回覆 醫藥商業：
  另外一點可能是我的偏見
  對於這種容易出政績、大額投資、能夠帶來稅收的大干快上行業 地方政府蠻喜歡
  但是投資人日子可能不那麼好過  不知道對不對   [汗]
  03-07 09:43
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  醫藥商業 回覆 天天靜心課：
  同意朋友的看法，總體而言我對不是依賴客戶重複購買的收入都比較謹慎一點......
  03-07 09:48
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  民工甲 回覆 天天靜心課：
  第一個設備問題，從華能某下屬子公司的水電站的機電設備投資上看，確實偏向使用國內產品，只要國內產品從參數上看滿足要求，就用，實際工作狀況就遠不是那麼回事。有些小設備確實有偷工減料的現象。上面說的是水電，不知道風電情況如何，不過該子公司同時有運營著一個風電場，推測情況都差不多。
  第二個問題，風電目前確實不招電網喜歡，並網衝擊比上文提到的水電站要大。
  大概就這麼多吧，瞭解的情況不多，僅供參考。
  今天 00:38
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  PE小學徒：
  作為曾經的風電從業者，個人建議風電運營商的股票還是不要投資的好。風電設備的維修成本很高，我國風電發展時間短，國產設備的維修率和使用壽命還沒有得到時間檢驗
  今天 01:05
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  一切歸零：
  作為風電從業者，說幾點：
  一、風電並網難這五年都解決不了，導致很多風機曬太陽，某些地區風機可利用小時不到1200，科研可能達到2400〜3000小時，意味著並網的風電場有大半年時間在曬太陽。別的公司咱不清楚，有個公司的風電場從10年建完開始曬太陽，到現在還在曬，估計還將持續曬！
  二、像華能、大唐這樣以火電為主的電力企業，是有新能源配額的，上不了那麼多新能源是很難上火電的，新能源是沒辦法而為之。
  三、新能源企業要求內部收益率只有8%，為了開發風電，很多都改動科研，達到收益率。

  各位想想吧！
  今天 09:07
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  山頂洞之 回覆 PE小學徒：
  多謝指點，收穫很大。有個問題請教：儘管是國產設備，但國內包括金風、華銳、聯合、明陽，其技術都是從國外的公司像Vensys, Windtek, Aerodyn等製造商的許可生產。其圖紙、設備、工藝流程也是在引進基礎上不斷優化出來的。技術方面的瓶頸是否可以預期目前已經突破？齒輪箱、變流器、葉片、發電機、變槳等核心零部件都有較好的進口替代產品，這些零部件供應商比如最易出故障的齒輪箱，南高齒等是否具備較好的產品穩定性？感覺幾個設備商對其齒輪箱穩定性是比較認可的。
  今天 10:29
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  山頂洞之 回覆 一切歸零：
  朋友，非常感謝，受益匪淺。同意您的觀點，5年之內，個別地區的並網難以改善。還有些地方全年下來900~1000小時。

  另外，對於風場後期的運營維護您怎麼看？國產風機的穩定性問題如何？國內風機目前運行20年及以上的數據估計只有龍源有，其最早的一批風機已經超過20歲估計，但也不全面。而其它幾家都是後進入者，缺乏相關的數據庫，因此設備維護這塊目前只能經驗性地給一個假設值，好像是按每年備品備件加維修等總計40~60元/千瓦來估計內部回報。
  今天 10:38
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  caimi 回覆 天天靜心課：
  這個行業是純政策行業。只要國家願意明的或暗的補貼，公司就能賺錢，國家不願意補貼了就只有等死。研究公司不如研究政策，比如上網電價，強制上網的風電比例，還有發電公司強制搭配的風電佔比等等。隨便調幾個數字，行業發展速度和利潤率就完全兩回事了。@股市學徒 @韋青青
  今天 10:58
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  一切歸零 回覆 山頂洞之：
  真的很抱歉，我屬於項目開發和建設，運行這一塊費用還不是很清楚。這方面我們也在和風機廠商一起建立數據庫，國內風機廠商估計有這個能力的只有$金風科技(SZ002202)$ ，所以個人認為投資風電還是投資$金風科技(SZ002202)$ 。
  今天 11:13
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  山頂洞之 回覆 caimi：
  政策應該如何研究？
  今天 11:43
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  WESTER 回覆 山頂洞之：
  討論很有意思，信奉價值投資的不會喜歡風電運營商，行業內人事也可能不喜歡。價值投資者在討論股票時喜歡假設投資持有期是永續的，行業人事容易把缺點放大化。我信奉商業週期和科斯托拉尼。
  今天 11:54
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  山頂洞之 回覆 一切歸零：
  朋友，我班門弄斧下，如果不限電的話，非常粗略的測算，項目投資的回報率估計超過10%，不知這個測算哪裡可以繼續改進：
  假設：目前平均每千瓦裝機8000元，自有資金佔比20%約1600元，剩下的6400元通過銀行貸款。
  1）收入：2200利用小時，對應2200度電，按增值稅後平均0.5元/度的電價，收入1100元 （利用小時平均在2400左右，這裡面考慮雙饋風機的內部損耗以及保守起見用2200小時）
  2）成本：按20年折舊，每年折舊400元。
  3）費用：費用總計500元，包括下面3項：
  - 財務費用：貸款利率6%，每年利息6400*6%=384元。
  - 管理費用：50元 （相當於一個典型的5萬千瓦風場每年250萬運營管理支出）
  - 維護費用：66元 （幾大風機製造商目前質保期內的維護成本是按33~66元/千瓦測算的,即一台1.5MW風機5~10萬/年的維護費用，包括備品備件及人工，我們取最高值)
  4）稅前利潤：200元
  5）淨利潤：183元（按8.5%的所得稅率）
  6）回報率：大約11.43%（183/1600）
  今天 12:11
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  山頂洞之 回覆 WESTER：
  哈哈，朋友，你很有才情！交流下，我傾向於低價介入長跑型的企業，前提是不要踩雷。國企的報表也有水分，但相對來講可控。而且感覺風電運營商裡面，幾乎玩家都是國企，效率平平（領教過私人開發商是如何精打細算的，對風機的使用、保養、維護。。。總之風場管理的方方面面都做到精益求精）。

  騎手控制不了，或者表現平平，我只好關心賽馬的優劣。現在我比較關心的是這樣2個問題：1）風電這門生意本身是否是長跑型的，是永續的嗎？
  2）畢竟1.5MW的風機從傳入我國並大規模普及不到10年，後期的維護和風機性能的穩定性如何評估並反映到測算裡？
  今天 12:47
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  一切歸零 回覆 山頂洞之：
  很佩服你的認真分析，我真沒有這樣分析過。沒有發現什麼問題，只有一個建議，把可利用小時數換成2000，現在大家在開發的應該在2000左右，另外自有資金這一塊也需要探討，20%的自有資金換成30%會是什麼結果？回報率應該就沒有那麼高嘍。還有，好像你計算只是還了利息，本金呢？財務這一塊俺不是很懂，不對的地方望諒解！
  今天 12:58
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所以風電股唔好選高負債，現金流弱既，
因為只要早日還哂一個風電場既負債，佢就主要只有運營開支 (同埋non-cash既折舊)。

當然如果唔限電既就會更好，不過應該真係要多幾年，
至於係咪國策，正苦主導，一定係 (甚至全世界都係)，尤其早年發展，因為始終貴過火電，
除非好似澳洲咁，成本價如火電咁低就得，
不過個人認為大MW風機研發，加上良率改善，長線就會ok.......

買新能源除左的確係實業外，吸引力始終係對未來既投資..........
但唔喜歡新能源業的，高負債高投入早年低回報是嚇人.......
73 : greatsoup38(830)@2013-03-10 10:10:41

我覺得他高負債情況會繼續持續
74 : Clark0713(1453)@2013-03-19 20:18:05

二零一二年度業績公告
75 : have707(25178)@2013-03-19 23:42:46

74樓提及
二零一二年度業績公告


債幾重, 不計CDM收入大體持平....
利息咬哂盈利增長.....

不過有1.5分派, PE30倍, 息率1%左右....
有息算安慰獎啦....
76 : greatsoup38(830)@2013-03-19 23:43:33

75樓提及
74樓提及
二零一二年度業績公告


債幾重, 不計CDM收入大體持平....
利息咬哂盈利增長.....

不過有1.5分派, PE30倍, 息率1%左右....
有息算安慰獎啦....


不過唔適合我
77 : have707(25178)@2013-03-19 23:52:07

76樓提及
75樓提及
74樓提及
二零一二年度業績公告


債幾重, 不計CDM收入大體持平....
利息咬哂盈利增長.....

不過有1.5分派, PE30倍, 息率1%左右....
有息算安慰獎啦....


不過唔適合我


哈哈, 百貨應百客啦.....
不過現價感覺有點貴啦....畢竟唔係得佢一隻選....
78 : greatsoup38(830)@2013-03-19 23:53:37

你不如開個專題講下呢堆股
79 : ng caddy(36072)@2013-03-19 23:57:55

77樓提及
76樓提及
75樓提及
74樓提及
二零一二年度業績公告


債幾重, 不計CDM收入大體持平....
利息咬哂盈利增長.....

不過有1.5分派, PE30倍, 息率1%左右....
有息算安慰獎啦....


不過唔適合我


哈哈, 百貨應百客啦.....
不過現價感覺有點貴啦....畢竟唔係得佢一隻選....
,上次我推都是看圖形,好想看看你的基本分析..
80 : have707(25178)@2013-03-20 00:01:25

78樓提及
你不如開個專題講下呢堆股


炒賣區有人開左啦 XD
不過而家個市咁差, 最多唔跌, 爆升要睇大市啦....
81 : greatsoup38(830)@2013-03-20 00:01:41

80樓提及
78樓提及
你不如開個專題講下呢堆股


炒賣區有人開左啦 XD
不過而家個市咁差, 最多唔跌, 爆升要睇大市啦....


炒賣區畀你炒賣之嘛
82 : have707(25178)@2013-03-20 00:06:16

79樓提及
77樓提及
76樓提及
75樓提及
74樓提及
二零一二年度業績公告


債幾重, 不計CDM收入大體持平....
利息咬哂盈利增長.....

不過有1.5分派, PE30倍, 息率1%左右....
有息算安慰獎啦....


不過唔適合我


哈哈, 百貨應百客啦.....
不過現價感覺有點貴啦....畢竟唔係得佢一隻選....
,上次我推都是看圖形,好想看看你的基本分析..


明天得閒, 有空詳細分析下 =)
我都未好detail睇...

初步睇過有d省做得幾好, 但東北有兩三個好差....

(但據stockbisque講+我記得, 華能在河北得1700hr左右, 但新天綠色三季都2048....)
83 : greatsoup38(830)@2013-03-20 00:06:55

我都睇到幾差，點解呢
84 : have707(25178)@2013-03-20 00:09:57

81樓提及
80樓提及
78樓提及
你不如開個專題講下呢堆股


炒賣區有人開左啦 XD
不過而家個市咁差, 最多唔跌, 爆升要睇大市啦....


炒賣區畀你炒賣之嘛


咁炒賣都好緊要....
隔離師兄$20000倉走一轉0816都笑啦, 而家落番哂我都未走, 係咪先....

(突然有感而發)
85 : have707(25178)@2013-03-20 00:12:53

83樓提及
我都睇到幾差，點解呢


我諗要睇埋先知係咪common problem....

但如果係共通, 咁中國風電今年咪大檸樂...
86 : greatsoup38(830)@2013-03-20 00:15:24

85樓提及
83樓提及
我都睇到幾差，點解呢


我諗要睇埋先知係咪common problem....

但如果係共通, 咁中國風電今年咪大檸樂...


少200小時好大影響
87 : have707(25178)@2013-03-20 00:25:57

86樓提及
85樓提及
83樓提及
我都睇到幾差，點解呢


我諗要睇埋先知係咪common problem....

但如果係共通, 咁中國風電今年咪大檸樂...


少200小時好大影響


200hr * 裝機容量 * 電價
你諗下幾多 XD

不過係內蒙最差, 得1100....
(河北係1900, 頭先睇少左)
88 : greatsoup38(830)@2013-03-20 00:29:08

他借咁多錢，少左畀息都唔掂
89 : greatsoup38(830)@2013-03-23 22:32:54

http://xueqiu.com/8495191982/23356496
歲寒知松柏：
兄台太客氣了，老師叫得我很彆扭，呵呵。

182中國風電的年報，大體和這兩天出的958華能新能源、1798大唐新能源類似，收入同比小幅增長而利潤同比大幅下滑，但環比上半年有改善。

182的生意模式和五大發電國企有所不同，可能是拿項目和並網能力沒國企硬，所以182的風電場多數是合資方式，自己不控股，這就導致它的主營利潤少，投資收益大。

182的主營主要是風電場施工建設（EPC模式），然後有一些諮詢和維護的收入。另外，182每年都要賣掉一點已經建好並網發電的風電場權益，來提前回收現金，減輕做為民企的融資壓力。

去年，由於限電影響，施工項目受到延遲，利潤率也下降了，所以182的主營收入上升但主營利潤下降。並且，去年出售風電場的收益同比2011年也少了1個億。

由於182的風場主要在甘肅內蒙遼寧，這幾個地方限電很厲害（958和1798分省的數據也一樣），導致去年上網小時都還不到1600小時，加上CDM收入都無法盈虧平衡（CDM價格也下滑得非常厲害），所以投資收益同比2011年少了近2億。

這幾方面的因素合起來，利潤表就非常難看了。

好的方面是，上述三個風電運營企業，下半年的收入和利潤對比上半年都已經改善，考慮到目前中央對環保和新能源的支持力度（風電新建18GW，比2011年和2012年多），我想今年的形勢應該要好一些。

大概也因為如此，所以前兩天958出年報後，股價不但沒有跌，反而創出了一年新高。579京能和956新天都創出一年新高，816華電福新、916龍源和1798大唐也比較強勢。
今天 08:26
贊回覆

歲寒知松柏 回覆 歲寒知松柏：
拆開來看：

大唐新能源2012年上半年和2011年上半年上網小時分別是：880H、1064H，同比下降17%；而下半年的數據分別是：872H和887H，同比基本已經打平。

華能新能源的數據更樂觀一些，上半年的上網小時分別是：861H和1123H，同比大降23.4%；但下半年的數據是913H和839H，同比已經轉為增長8.8%了。

一般來說，下半年的風都比上半年小。
今天 09:05
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山頂洞之 回覆 歲寒知松柏：
2012年內蒙限電65%，蒙東很多風場利用小時1000左右。往年內蒙1~2月份是限電最為嚴重的月份，今年內蒙1~2月限電僅僅20~30%。利用小時如果按30%限電比率算，全年全內蒙利用小時有望超過1700小時。
今天 10:28
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歲寒知松柏 回覆 山頂洞之：
去年華能新能源內蒙古的上網才1135小時，暈啊。
今天 11:06
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悠遊天下 回覆 歲寒知松柏：
謝謝歲寒，種種跡象表明，拐點到了！
今天 15:16
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歲寒知松柏 回覆 悠遊天下：
風電運營也熊了二三年了，不過穩健起見，我個人還是比較喜歡956和816，它們分別有天然氣或水電火電做保底。
今天 15:24
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山頂洞之 回覆 歲寒知松柏：
恩。蒙西不限電，大概1900左右，具體數記不清了。主要是蒙東通遼的裝機限電太厲害，100多萬千瓦，全年估計也就900~1000左右。內蒙總體還是超預期的，本來以為上半年490，全年也就1000。
今天 17:14
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悠遊天下 回覆 歲寒知松柏：
穩健投資的角度看，完全正確！
但我喜歡冒險，最近182搞了很多花樣（與國開國際及ChinaAMC Capital 訂立不具有法律約束力的諒解備忘錄，成立合營公司，以承辦太陽能項目&&&遼寧阜新與中國風電簽署光伏合作協議），還有將「黃簡」（中國證監會第三屆創業板發審委委員）納入董事會等等跡象，加上劉順興的人際資源，應該期待他會在未來會開始講故事的。。。。。。。。。。
20分鐘前
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歲寒知松柏 回覆 悠遊天下：
要說賣力的話，182肯定是最用心的，只是覺得它要出成效得有一個過程，沒辦法，182的底子相比之下太薄了點，正好又碰到行業調整。
17分鐘前
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悠遊天下 回覆 悠遊天下：
還有我曾經在半夜11點多在新浪微博上問劉順興和劉建紅，遼寧阜新與中國風電簽署光伏合作協議，為什麼未公告？他們都在10分鐘內給了我滿意的答案，我做為曾經的企業高管，非常欣賞和佩服！這也許是我執迷182的原因之一吧！！！
13分鐘前
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歲寒知松柏 回覆 悠遊天下：
哦？我沒關注他們的微博，給個鏈接吧。我給他們投關部的人打過多次電話，態度非常好。
11分鐘前
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悠遊天下 回覆 歲寒知松柏：
在微博上面直接搜索他們名字即可，我已經在微博上給你地址了
3分鐘前
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90 : greatsoup38(830)@2013-07-10 00:42:03

盈喜
91 : have707(25178)@2013-07-10 03:40:51

我做左一個excel，用上年裝機容量計，有d省其實做得ok過上年.......

不過我最想知既係，負債有冇改善.......
華能係大唐之外，利息蠶食得最多既風電商........
(利潤/利潤+利息支出)

想對龍源同褔新債都好重，但都冇咁緊要.......
(我比較執著呢點，因為暫時風電個margin都比較脆弱，如果一直做大但只係還息係冇意思......)

(大唐唯一好，係最重債但派息算係咁......)
92 : greatsoup38(830)@2013-07-10 22:22:55

91樓提及
我做左一個excel，用上年裝機容量計，有d省其實做得ok過上年.......

不過我最想知既係，負債有冇改善.......
華能係大唐之外，利息蠶食得最多既風電商........
(利潤/利潤+利息支出)

想對龍源同褔新債都好重，但都冇咁緊要.......
(我比較執著呢點，因為暫時風電個margin都比較脆弱，如果一直做大但只係還息係冇意思......)

(大唐唯一好，係最重債但派息算係咁......)


國家企業是服從國家戰略，賺錢是好其次
93 : have707(25178)@2013-07-11 00:31:01

92樓提及
91樓提及
我做左一個excel，用上年裝機容量計，有d省其實做得ok過上年.......

不過我最想知既係，負債有冇改善.......
華能係大唐之外，利息蠶食得最多既風電商........
(利潤/利潤+利息支出)

想對龍源同褔新債都好重，但都冇咁緊要.......
(我比較執著呢點，因為暫時風電個margin都比較脆弱，如果一直做大但只係還息係冇意思......)

(大唐唯一好，係最重債但派息算係咁......)


國家企業是服從國家戰略，賺錢是好其次


咁我覺得大陸套大國企模式, 賺錢會都緊要....
94 : GS(14)@2013-08-21 02:06:22

958
盈利增180%，至6億，重債
95 : MrYeung(15476)@2013-08-27 21:12:27

958
96 : GS(14)@2013-10-16 00:27:14

配售582,317,360股H股@2.71
97 : greatsoup38(830)@2013-12-22 01:59:41

注入
98 : luckyguy(42650)@2013-12-30 05:18:23

自交割日起至二零一五年十二月三十一日止的期間內，華能格爾木享有青海省

可再生能源發電收入補貼部分免征增值稅的優惠政策如有調整，華能格爾木需

就前述可再生能源發電收入補貼部分繳納增值稅，則由華能國際電力開發公司

返還給公司部分對價即人民幣132,730,000元（但由二零一三年六月三十日至政策

執行日之間已經享受的稅收優惠對應部分除外）。

這是什麼意思?
99 : GS(14)@2013-12-30 23:32:30

luckyguy在98樓提及
自交割日起至二零一五年十二月三十一日止的期間內，華能格爾木享有青海省

可再生能源發電收入補貼部分免征增值稅的優惠政策如有調整，華能格爾木需

就前述可再生能源發電收入補貼部分繳納增值稅，則由華能國際電力開發公司

返還給公司部分對價即人民幣132,730,000元（但由二零一三年六月三十日至政策

執行日之間已經享受的稅收優惠對應部分除外）。

這是什麼意思?


地方政府補貼稅項，但如果政府補貼不了，母公司包底他的稅務補貼
100 : greatsoup38(830)@2014-02-10 23:44:34

盈喜
101 : pcp7838(1616)@2014-03-19 00:11:43

龍源真係無得比, 華能新能源好明顯全部發電組都有增長, 相當亮麗.
生意多五成五, 盈利增五成.
重債但債務沒有大幅上升 (但有很多新場), 可見現金流似乎足夠擴展之用. 利息開支亦控制良好.
首次有千多萬壞帳.
今年會繼續擴展, 以人民幣356,070,000元的現金對價收購華能開發持有的華能格爾木的
100%權益

二零一三年，公司完成總發電量11,143,073.5兆瓦時，同比增長32.6%。其中
風電發電量11,141,875.1兆瓦時，同比增長32.6%，太陽能發電量1,198.4兆瓦
時。公司二零一三年及二零一二年全年總發電量按區域統計如下：
全年總發電量（兆瓦時）

地區
二零一三年
二零一二年
變化率
風電發電量 11,141,875.1 8,402,335.4 32.6%
其中：內蒙古 3,096,665.0 1,892,559.6 63.6%
遼寧 2,115,846.7 1,916,520.4 10.4%
山東 1,678,333.0 1,403,213.3 19.6%
山西 888,195.6 563,596.0 57.6%
貴州 593,546.0 339,863.8 74.6%
雲南 1,126,898.3 930,827.5 21.1%
廣東 483,626.0 390,126.8 24.0%
河北 523,297.0 399,778.4 30.9%
新疆 370,618.1 341,275.7 8.6%
上海 129,098.6 122,078.5 5.8%
吉林 108,408.5 90,097.7 20.3%
陝西 27,342.3 12,397.7 120.5%
太陽能發電量 1,198.4 – –
合計 11,143,073.5 8,402,335.4 32.6%
102 : greatsoup38(830)@2014-03-19 00:35:07

958

盈利增110%，至8億，重債
103 : greatsoup38(830)@2014-04-05 21:19:09

搞融資租賃
104 : DragonGirl(40332)@2014-04-17 02:50:38

係咪所有新能源股都係為國服務唔係賺錢為先所以信唔過？
105 : greatsoup38(830)@2014-04-18 23:26:40

DragonGirl在104樓提及
係咪所有新能源股都係為國服務唔係賺錢為先所以信唔過？


都可以咁講
106 : greatsoup38(830)@2014-05-04 00:36:55

958
107 : GS(14)@2014-07-11 15:00:15

0958
108 : GS(14)@2014-08-13 01:15:39

958

盈利增4%，至6.4億，重債
109 : greatsoup38(830)@2014-10-22 23:56:43

http://www.gelonghui.com/forum.p ... ge=1&extra=#pid7041
中國風力發電規模近年來快速增長，累計裝機容量已由2008 年底的12GW 快速增長到2013 年底的91.4GW，預計2015 年底將達到120GW 以上，而2020 年底將超過200GW。根據規劃，風力發電配額指標將由2015 年2483 億千瓦時增加到2020 年的4466 億千瓦時，5 年複合增長率為12.5%。2020 年風力發電量將佔全社會用電量比例至少為5.3%，但相比發達國家仍有明顯差距。中國風力資源豐富，潛在可開發量巨大，因此我們預計2030 年之前風力發電量將佔全社會用電量比例將有望超過10%。

風電運營環境將逐步改善。風電裝機容量快速增長與電網消納能力不足是當前限制行業發展的最大問題。短期內通過在非限電地區新增裝機，而長期內特高壓電力外送通道和可再生能源電力配額制將是解決問題的更好方式。我們預期從明年開始，風電運營企業將進入產能增長和風機利用小時數提高的「雙升」良好局面，並將持續數年。同時，市場利率下滑的大趨勢對高負債經營的風電企業構成長期利好。

更看好風電龍頭企業。當前中小企業加入風電運營行業致使行業集中度趨於下降，但長期看，大型廠商在項目儲備、管理效率以及海上風電及海外市場開拓上有明顯優勢，因此我們預計行業集中度將於「十三五」初期即2016 年將步入上升通道。

風險因素。根據國家長期規劃，風電應在2020 年實現平價上網，當前正在醞釀的風電價格調整政策將降低新增容量的投資回報率預期。但我們認為發電成本降低和風電消納能力提高將有效消除上網價格下調的負面影響。

重點推介個股：華能新能源(00958.HK)通過對重點研究公司的運營數據、財務指標的綜合比較，結合各公司股價波動情況，我們給予華能新能源「買入」投資評級，目標價3.23 港幣，相當於其2015 年每股收益預測的13 倍市盈率，主要推薦理由是公司有更好的資產質量、管理效率以及成長潛力。同時，我們認為龍源電力(00916.HK)有更強的技術實力以及更穩健的財務狀況，給予「長期買入」投資評級，目標價7.76 港幣，建議待股價回調後吸納。而我們認為大唐新能源仍需要較長的時間來提高其盈利能力和降低過高的財務風險，給予其「中性」投資評級，目標價1.10 港幣。



中國風力發電前景依然美好

風能資源豐富

中國具有豐富的風能資源，開發潛力巨大。根據中國國家氣象局的統計和預測，如果考慮3級及以上（風功率密度≧300瓦/平方米）的風功率密度條件的地區可供開發，則全國陸上可供風能資源技術開發量為20-34億千瓦。近海水深5-50米範圍內，風能資源技術開發量為5億千瓦，即在水深不超過50米的條件下，中國近海100米高度層達到3級以上風能資源可滿足的風電裝機需求約5億千瓦。
根據有關預測，陸地上在現有技術條件下實際可裝機容量可以達到10億千瓦以上。在水深不超過50米的近海海域，風電實際可裝機容量約為5億千瓦。從風能資源潛力和可利用土地、海域面積等角度看，在現有風電技術條件下，中國風能資源足夠支撐10億千瓦以上風電裝機（1000GW，截至目前實際累計裝機不超過100GW），風電可以成為未來能源和電力結構中的一個重要的組成部分。
中國在2008年底啟動了「三北」地區6個10GW級陸上風電基地和1個江蘇沿海風電基地的規劃和建設工作。內蒙古的蒙東和蒙西、新疆哈密、甘肅酒泉、河北壩上、吉林西部和江蘇近海等7個10GW級風電基地風能資源豐富，50米高度3級以上風能資源的潛在開發量約18.5億千瓦，可裝機容量約5.71億千瓦（571GW）。如果考慮70米或者更高的高度，以及考慮未來風電技術進步的情況，則可裝機容量還可以大為增加。




中國風力發電規模增長迅速

中國風力發電在國家「十一五」期間獲得快速發展，累計裝機規模從2005年底的1.25GW快速增長到2010年底的44.7GW。2010年新增裝機容量18.9GW，達到近年來的頂峰，但由於風電裝機發展過快，已經超過實際可接納能力，造成風機並網難，以及棄風限電等問題。隨後的2011年和2012年新增裝機容量均有所下降，分別為17.63GW和12.96GW。2013年新增裝機開始向風電消納能力更強的中東部轉移，當年裝機量重新上升到16.81GW。

在國家能源發展「十二五」規劃中，中國風電累計裝機容量要在2015年達到100GW，而2020年超過200GW。實際上上述目標不難實現，2014年新增裝機預計會達到18GW，當年年底累計裝機109.4GW，提前一年完成並超出國家2015年規劃目標。我們預計到2020年前，我國每年新增裝機將維持在15GW至25GW這個區間。


另外，根據國家能源局的統計口徑，2013年中國風力發電累計並網容量達到75.48GW，比累計裝機容量少15.93GW。兩組數據的差別主要體現統計口徑的不同，中國風能協會統計口徑為風電設備已經完成安裝並通過可利用驗收，而電力聯合會的統計口徑為風電設備已建成並實現並網發電。由於完成吊裝後需要時間調試、並網和發電運行，因此兩者存在一定的動態差距。

風電發電量佔比逐年提高





隨著風電設備裝機量的快速增長，風電發電量佔全社會發電量的比例也將明顯提高。2013年底，風電設備裝機量佔全部發電設備的比例為6.1%，風電發電量佔全社會發電量的比例為2.7%，我們預計2020年底該等比例將升至12.1%和6.0%，在2030年底有望超過20%（風電裝機量）和10%（風力發電量）。


棄風限電有望得到有效解決
過去幾年棄風限電現象嚴重

2012年，國內風電發電量1030億千瓦時，首次超過核電982億千瓦時，風電成為整個電源結構中的第三大電源。這意味著風電在整個電源構成中，佔據了舉足輕重的位置，但同時風電棄風現象也達到了最嚴重的時期。

2010年是國內風電產業重要的轉折點。主要是因為風電產業的主要矛盾，已經從原有爭取大規模和高速度的風電裝機量，轉向如何消納風電與建設速度之間的矛盾。2010年中國風機裝機總量44.7GW，超過美國，成為世界裝機第一。同時，棄風限電成為新問題愈加明顯。據統計，該年全國棄風量達到了39.43億千瓦時，棄風率約10%。棄風率在隨後兩年繼續提高，分別達到了16%和17.1%，棄風量達到122和240億千瓦時。，2013年，棄風限電情況有所好轉，棄風率下降到10.7%，風電設備利用小時提高至2080小時，比上年提高151小時。

2013年棄風情況好轉的原因是多方面的。全國電力負荷有所增長，消納能力增強；同時，冬季氣溫同比偏高，供暖調峰壓力較少。更為重要的是，在政府主管部門的積極乾預下，電網部門提高了電網的調峰能力以及加快電網建設的速度。




2014年上半年，全國風電新增並網容量632萬千瓦，累計並網容量8277萬千瓦，同比增長23%；風電上網電量767億千瓦時，同比增長8.8%；全國風電棄風電量72億千瓦時，同比下降35.8億千瓦時；風電平均利用小時數979小時，同比下降113小時；全國平均棄風率8.5%，同比下降5.14個百分點。風電利用小時與棄風率同時下降的原因，初步可解釋為一季度我國大部分地區風能資源差於去年同期，東北地區仍是棄風限電的重災區，上半年棄風率達到20.15%。

需要特別指出的是，在棄風率下降的情況下風電實際利用小時數卻同比去年下降113個小時。據此推算今年上半年的風電設備理論上可利用小時僅有1070小時，與去年同期的1264小時相比，下降幅度高達15.3%。

棄風限電程度可能被低估

目前我國風力發電數據統計口徑為國家電網公司、南方電網公司和內蒙古電力公司調度口徑，未含部分地方電網覆蓋的風電項目。但電網公司統計方法的科學性和數據的準確性值得商榷。

在國家能源局近日發佈《可再生能源發電並網駐點甘肅監管報告》中，指出了國家電網數據的缺陷。報告中指出，根據國家電網統計，2013年甘肅省棄風電量13億度，棄風率為9.8%，但根據對發電企業數據總統計，實際棄風量為31億度，棄風率高達20.65%，較全國平均10.7%的棄風率高出近一倍。棄光情況方面，根據國家電網統計，2013年甘肅省棄光電量1.1億度，棄光率為5.49%，但根據對發電企業數據彙總統計，實際棄光量為3.03億度，棄光率高達13.78%。監管報告表明電網公司統計數據和發電企業統計數據有明顯出入。由於全國電量數據主要是由電網公司提供，上述情況表明全國棄風、棄光限電情況都存在被低估的可能。

而在能源局公佈的今年上半年風電數據中，裝機量較大的「三北」不僅棄風率較高、實際利用小時數少，而且據此推算的可利用小時也比較低，明顯低於風力資源一般的南方地區。雖然今年風資源不如往年，但這種數據異常還是讓人疑惑。


棄風限電解決之道

棄風限電現象在風資源豐富、裝機量比較大的「三北」地區比較嚴重，而在經濟發達、裝機比較少的華東、華南等地區卻較少。究其根本，主要原因是「三北」地區經濟欠發達，本地電力消納能力不足，而電力外送通道也嚴重不足。另外，電網公司、地方政府缺乏激勵機制、不能有效執行國家有關新能源政策也是重要原因。棄風限電現象的複雜性也讓問題解決之道充滿挑戰。問題解決需從硬件和軟件兩方面同時入手。

硬件方面，將東部南部的高耗能產業向西部、北部轉移，增加當地電力消納能力，同時大規模建設電力長距離輸送通道，將西北部的富餘電力輸送到經濟發到的東南部地區。

軟件方面，主要是研究制定一種更加有效的可再生能源電力配額消納機制，即通過法律形式規定各地區消納可再生能源電量的比例，並將執行情況納入對地方政府的考核體系，由地方政府督促電網企業收購可再生能源電量。
電力輸送通道的建設

2014年3月國家發改委、國家能源局以及國家環保部等三部委聯合發佈《能源行業加強大氣污染防治工作方案》。該方案明確了從現在到2017年西電東送的總體規劃。計劃目標是到2015年底新增對京津冀魯地區送電規模2GW，到2017年底，向京津冀魯、長三角、珠三角等三區域新增送電規模68GW，其中京津冀魯地區41GW，長三角地區22GW。為此，國家將推進鄂爾多斯盆地、山西、錫林郭勒盟能源基地向華北、華東地區以及西南能源基地向華東和廣東省的輸電通道建設，規劃建設蒙西～天津南、錫盟～山東等12條電力外輸通道，進一步擴大北電南送、西電東送規模。這些通道在解決西北部大型煤電基地發電外送的同時，也將極大改善西北部新能源發電外送能力。

東北地區新能源外送前景仍不明

本次國家規劃的12條電力外送通道主要是解決了華北、西北以及西南地區富餘電力外送問題，但東北地區不在本次規劃之中。國家電網曾規劃在「十二五」期間建成一條800千伏呼盟－青州特高壓輸電線路，將蒙東及東北地區的富餘電力輸送至山東，但是該項目仍停留在前期規劃之中，開工日期無法確定，投入運行日期更加遙遙無期。

在國家整體能源規劃中，東北地區並不是主要的電力外送的能源基地，因此東北地區新能源的消納仍將立足於本地解決。當前東北地區經濟發展緩慢，電力需要不足，尤其是冬季供暖季節，棄風限電現象非常嚴重。因此，在可預計的將來，東北風電的新增裝機將非常有限。

國家發改委擬調整風電上網價格

根據媒體報導，發改委下發了調整風電上網電價的徵求意見稿，並開會徵求各方意見。初步設定風電標竿電價原先0.61元/千瓦時的地區每度下降2分錢，其他區域每度下調4分錢，今年年底前實施的可能性比較大，但這一下調幅度也遭到五大電企和參會的部分省物價局的反對，均認為下調太多。

另據媒體報導，國家能源局起草的《可再生能源電力配額考核辦法（試行）》已經由國家發改委主任辦公會討論並原則通過。根據會議提出的意見，能源局修訂後再向財政部、環保部、國資委等部委，各省政府及發改委、各電網企業和主要發電企業徵求意見。這次會議主要提出三點意見：一是東部地區應承擔更多發展可再生能源的責任，提高東部地區配額指標;二是強化電網企業承擔完成配額的責任;三是配額指標分基本指標和先進指標兩級進行考核。

自2011年以後，受多種因素影響，中國風電運營商普遍盈利不佳，雖然近年來風電運營商加大了在非限電地區的投資力度，但整體的投資回報率仍然較低。如果單單下調風電上網價格，肯定將讓這個產業雪上加霜。因此，我們認為價格下調將會和其它政策配合使用，並保證風電產業持續健康發展。

由於該配額制度對相關利益方影響巨大，因此也成為近年來能源行業裡最為難產的政策。本次修改強化了中東部經濟發達地區和電網企業的責任，增強了該制度的可執行性。樂觀估計，該政策年內可正式推出，初期應會在少數地區進行試點，全國性推廣有可能發生在2016年。配額制的推出對包括光伏風電等在內的可再生能源行業構成長期利好。

2014年風電運營行業主要數據：風機利用小時大幅下降

從歷史經驗看，全國風資源在不同年份之間有所波動，一般波動幅度在10%以內，且呈現一定的週期性，一般是每4年會出現一次「小風」年。「小風」的風速會明顯低於各年平均水平，而2014年就可稱為「小風」年。根據國家能源局統計，2014年前9個月風機平均利用小時數為1340小時，比去年同期減少182小時，下降幅度達到12.0%，同時，上半年全國平均棄風率8.5%，同比下降5.14個百分點。

在棄風率好轉的前提下，風機利用小時數還出現大幅下滑，這反映出2014年風資源下降程度很大。風資源不足是今年風電運營商盈利不佳的主要影響因素。

最新風電統計數據：

年初至8月風電設備累計發電985億千瓦小時，年同比增長10.8%，增幅比上年同期減少29.2個百分點，風力發電量佔全社會發電量的比例為2.7%；8月份，全國風電發電量110億千瓦時，同比下降8.0%，環比下降16.9%年初至9月全國風電設備累計平均利用小時1340小時，比上年同期降低182小時。其中，9月份風電設備平均利用小時115.7小時，比上年同期大幅減少36.3小時，反映出風電發電設備利用情況惡化嚴重。



風電運營商：大小廠商並存，長期應有整合趨勢

根據中國風能協會的統計，2013年中國風電新增裝機16.1GW，前十名運營商總計新增11.1GW，佔全國總安裝量的69.2%。從累計數字來看，2013年底中國風電累計裝機91.4GW，前十名運營商總計安裝67.4GW，佔全國總安裝量的73.7%.

從前十名運營商構成情況看，中央級國有能源企業佔據九席，其中五大發電集團：國電、華能、大唐、華電以及中電投也在風電累計裝機中佔據了前五席。今年首次擠入前十名的唯一非央企背景的運營商為天潤投資，該企業為中國最大風電設備製造商金風科技的控股子公司。而2012年排在裝機量第九和第十的風電運營商京能清潔能源(00579.HK)和新天綠色能源在2013年均掉出前十，而天潤投資和三峽集團憑藉2013年新增裝機而擠入前十。京能清潔能源和新天綠色能源都是地方級國有能源企業的下屬新能源企業，2013年這兩家公司新增安裝量只有148.5MW和99MW，而前十名企業新增安裝量都超過了500MW。

年初至9月全國風電設備累計裝機84.82GW，同比去年增長21.9%。風電設備累計裝機佔全社會發電設備的比例為6.7%。

從產業集中度角度看，Top10的市場份額是有下降趨勢的。雖然非Top10企業的在2013年底累計裝機份額中僅有26.3%，但在新增裝機市場中已經達到了30.8%。從過去幾年情況看，上述情況都一直存在，無論是Top5還是Top10。而行業最大廠商國電集團（含上市公司龍源電力）雖在2013年累計裝機中仍以19.2%市場份額遙遙領先，但是在新增裝機卻僅以10.9%市場份額微弱領先。


市場集中度下降反映當前中國風電發展的一些特徵。目前風電運營行業仍處於快速成長期，市場規模仍在快速擴大，2011-2013年風電累計裝機規模複合增長率高達25.2%，未來三年複合增長率也將有20%左右。我國風電新增裝機市場正在由限電的三北地區向風電消納情況較好的中部和東部地區轉移，因此條件好的風電場資源將是眾多運營商爭奪的目標，而地方能源企業以及其他市場新進入者都是積極參與者。另外一方面，2012年以來由於棄風限電現象嚴重，大型風電運營商盈利能力不佳，資產負債率不斷提高，致使其投資意願趨於謹慎。

行業趨勢大變化可能會出現在2017年前後。屆時國家規劃的十二條「西電東送」電力輸送通道將全部竣工投產，華北和西北地區的富餘新能源電力將被輸送至中東部地區。而如國電、華能等傳統大型風電運營商在三北地區有很多的風電場儲備，屆時可以加速開發利用，而低風速的中東部的風電發展速度將減慢。而長期來看，大型風電運營商在經營管理方面更具優勢，存在規模優勢，當行業進入平穩發展階段後，他們可以通過併購來繼續提高市場佔有率。

風電上市公司經營狀況分析

目前中國規模較大的風電運營商都隸屬於傳統大型獨立發電廠（包括火電、水電和核電）。而規模最大的幾家廠商都將包括風電在內的清潔能源分離出來，作為獨立的運營主體並完成上市融資，如國電集團的龍源電力、華能集團的華能新能源、大唐集團的大唐新能源以及華電集團的華電福新。龍源電力、華能新能源和大唐新能源是中國規模最大的風電運營商，來自於風電的收入也在上市公司收入中佔比超過50%，這三家公司將是我們研究跟蹤的重點。



在三家上市公司中，華能新能源和大唐新能源是比較純粹的風電運營商，並輔以少量的光伏等其他可再生能源業務，而龍源電力除風電業務等可再生能源業務外，還包括一些傳統火電業務。但龍源電力上市後其火電業務僅維持之前的1875MW的規模，沒有進行再投資，而風電業務發展迅速，目前該公司風電收入幾乎相當於另外兩家公司的總和。



新增裝機普遍下降

作為中國風電運營行業的領導者，這三家公司都進行了大量的風電建設投資，尤其是在盈利情況比較好的2011年之前的時期。而在2012年風電運營企業的盈利能力明顯惡化，導致新增投資不斷減少，尤其是對於盈利能力較弱的華能和大唐。從下面圖表中可以看到，華能和大唐的風電新增裝機在2012年後下滑明顯，並逐步拉大與龍源電力的差距。



造成投資規模下降的原因可能是多方面的，但是投資回報率偏低應是主要影響因素。而投資回報率近年來明顯下降主要有兩方面原因：

1、2011年後中國棄風限電問題日趨嚴重，風機利用小時數下降明顯

2010年三家公司的風機平均利用小時為2206小時，而其後的兩年持續大幅下滑。在政府的積極乾預下，2013年風機平均利用小時恢復到2047小時，但仍比2010年低7.2%。由於風力發電幾乎是零邊際成本，因此利用小時的下降直接拉低風電運營商的盈利能力。

基於2013年年報業績的測算，龍源、華能和大唐新能源的盈利能力相對於風機利用小時都非常敏感，淨利潤對風機利用小時數的彈性係數分別達到了5.4、5.9和15.6。

2、補貼收入大幅下降

清潔發展機制（簡稱CDM）是風電運營商獲利的一個主要來源，但該機制近年來由於歐洲經濟低迷而陷於停滯。中國風電運營商從CDM 獲得的補貼收入急劇下滑並趨於0，尚未回收的CDM 款項也大部分轉為壞賬損失。以龍源電力和華能新能源為例，包括CDM 收入在內的其他收入佔公司稅前利潤的比例2013 年出現大幅下滑，分別只有12.2%和8.0%，而在之前的2009 年至2012 年的平均值為32.7%和39.3%。





盈利能力比較：風電資產盈利能力華能最佳，綜合盈利能力龍源電力第一

三家公司盈利能力相差較大，其中，龍源電力盈利狀況最好，ROE和ROA水平都要明顯好於其他兩家公司，華能新能源次之，而大唐新能源表現最差。由於龍源業務中包括一塊高盈利的火電業務，若剔除這個因素，龍源的盈利能力和華能基本處於同一水平。由於投資回報率過低，以及高負債率的影響，近幾年大唐和華能的投資能力減弱，風機新裝容量下滑明顯。



風電運營商的基本盈利模式同傳統發電廠商類似，都是以銷售電力給電網公司為主，不同點主要體現在風電發電的非連續性和不可控性。風電運營商盈利能力高低主要取決於以下幾點：

控制風電場投資成本：風電場的投資成本目前約為8元/瓦左右，其中約一半為風機成本，其他成本主要是場地和附屬設備成本等

保證風電利用小時數：應保證風機所產電力都能順利上網，因此運營商不僅要做好風機可利用時間的精準預測，而且要做好與當地電網公司的溝通銜接。這是當前決定風電場盈利能力的最核心要素。

高效率的風機維護能力：風機通常利用年限在20年以上，如葉片、齒輪等關鍵部件的易損耗程度較高，因此運營商的維修保養水平很重要。通常風機設備製造者會提供3年左右的免費維護，其後將由運行商自行承擔維護保養。

風電場投資成本：大唐新能源偏高

上市公司並不公佈明確的風電場投資成本，因此我們用間接方法來比較公司投資成本的差異。由於三家公司採取同樣的折舊政策，因此我們用每度電的折舊成本來比較投資成本差異。通過下表可以看到，風電每度電的折舊成本基本在0.2元上下。從時間序列角度看，不同年份間度電折舊成本有所波動，2012年上升的原因是該年風機利用小時數較低，導致單機發電量減少。從不同公司橫向角度看，公司間的折舊成本也有所差異，龍源電力的發電折舊成本始終最低，大唐發電成本較高，而華能的度電成本近年來有所降低。



風機利用小時：龍源電力最高，大唐新能源最低

從風機平均利用水平數看，龍源電力始終保持在較高的水平，尤其是在棄風限電最嚴重的2012年，該公司的風機利用小時高於其他兩家公司約10%。華能和大唐的風機利用水平基本持平，大唐略低一點。

風機利用小時數的高低不僅取決於各地風資源的天然稟賦，也取決於當地電網的消納水平。在前文中我們深入探討過風電消納的問題，棄風限電在我國北方以及經濟不發達地區是非常普遍的，並在短期內很難根本解決。從下表統計中可以看到，各家公司在限電嚴重的東北及內蒙古地區的風機擁有數量與各自的風機平均利用小時數成負相關關係，其中，大唐新能源在東北及內蒙古地區的風機比例高達67.9%，而龍源電力僅有40.1%。




公司運營效率：營業利潤率華能新能源最高

風電場建成之後的主要成本項目為折舊攤銷成本，而其他運營維護費用主要包括職工薪酬、維修保養費用、管理費用以及其他非經常性支出。從三家公司的2010至2013年共四年的統計情況看，折舊攤銷成本佔收入的比例大概維持在略低於40%的水平，而其他運營維護費用佔收入的比例接近15%，而營業利潤率普遍接近50%。其中，華能新能源的營業利潤率最高，近四年的平均值達到50%，其折舊成本及其他費用比例都是最低的。龍源電力和大唐新能源的營業利潤率分別為47.7%和45.7%，和華能相比，運營效率都要稍差一些。大唐新能源的風機利用小時數較低，造成其單位裝機容量的收入水平也偏低，這是該公司費用比例偏高的主要影響因素。

公司運營效率：營業利潤率華能新能源最高

風電場建成之後的主要成本項目為折舊攤銷成本，而其他運營維護費用主要包括職工薪酬、維修保養費用、管理費用以及其他非經常性支出。從三家公司的2010至2013年共四年的統計情況看，折舊攤銷成本佔收入的比例大概維持在略低於40%的水平，而其他運營維護費用佔收入的比例接近15%，而營業利潤率普遍接近50%。其中，華能新能源的營業利潤率最高，近四年的平均值達到50%，其折舊成本及其他費用比例都是最低的。龍源電力和大唐新能源的營業利潤率分別為47.7%和45.7%，和華能相比，運營效率都要稍差一些。大唐新能源的風機利用小時數較低，造成其單位裝機容量的收入水平也偏低，這是該公司費用比例偏高的主要影響因素。



投資回報率：華能的風電資產回報最好

資本回報率（ROIC）反映的是某項投資的全部資本投入（包括股本和有息負債）的回報情況（EBIT）。通過對三家公司過去三年的統計，可以看到龍源電力和華能新能源的回報率略高，過去三年的平均回報率均為為6.7%，而大唐新能源僅有5.0%。由於銀行貸款的平均利率在6%左右，因此低於6%回報率的項目投資將對股東權益造成一定傷害，即股權投資者承受更大的投資風險但是回報率卻低於債權回報率。

資本回報率過低將嚴重影響廠商持續投資的能力。目前三家公司中，大唐新能源資本回報率最低，但其資產負債率最高，達到79.0%。大唐2013年風電新增並網裝機僅有50MW，僅相當於該公司累計裝機容量的0.8%，而新增裝機過低將影響公司的長期成長能力。

另外，龍源電力業務中包含盈利能力很高的煤電資產，若剔除其影響，公司過去三年資本回報率估計為5.8%，低於華能新能源，因此我們認為，三家公司中華能新能源的風電資產質量最高。

華能新能源(958.HK)資產質量優良，具備更大的成長潛力

產能擴張加速。在連續三年投資趨緩之後，2014年公司產能擴張有望加速，將恢復到2010年的高水平，新增約2GW裝機容量，年底累計裝機容量達到約8.5GW，且今年上半年新增核准項目546.5MW，預示2015年新增項目投產日期明顯提前。同時，公司新增產能大多分佈在非限電地區，而今年年初列入國家第四批風電核准計劃的1.9GW項目中有92%分佈在非限電區，優質項目的增加會為公司未來幾年的經營業績改善奠定堅實基礎。

公司競爭優勢。在三大風電運營商中擁有最佳的盈利能力，體現出公司良好的項目資源和運營管理能力。公司負債比率適中，融資渠道暢通，資金不會成為公司未來發展的障礙。

短期催化劑及風險因素。可再生能源電力配額及全額保障性收購將有新政策出台，棄風嚴重地區的風電運營將獲得補償。短期風險應關注今年下半年風資源是否好轉。

盈利預測與投資評級。我們預測公司14/15/16年EPS0.109/0.196/0.269元，分別同比增10.4/80.4/37.4%。我們對公司未來的高成長性抱有信心，而市場已明顯低估公司價值，我們首次覆蓋給予「買入」評級，目標價3.23港元，相當於2015年盈利預測的13倍市盈率。








公司背景

華能新能源於2011年6月在香港聯交所主板成功上市，截止2013年底，公司總股本達90.29億股，其中華能集團直接及間接持股61.30%，而華能集團為中國最大能源企業之一，是中央級國有企業。公司致力於新能源項目的投資、建設與經營，以風電開發與運營為核心，太陽能等其他可再生能源協同發展，目前為國內第二大規模的風電運營商。








龍源電力(916.HK)：中國風電運營行業領頭羊，發展穩健，具備長期投資價值

市場領先地位更加鞏固。近年來在其他主要風電公司大幅減緩容量擴張時，公司仍維持相對平穩的發展，不僅穩固市場領先地位，而且為公司業績持續增長奠定基礎。我們預計公司今後幾年仍會保持比較高的投資率，2016年底公司裝機容量可以達到17.2GW，比2013年底的11.9GW增長44.1%。同時，公司尚有5.3GW已核准未投產風電項目，9.6GW已列入國家規劃或計劃未投產風電項目，累計風電項目儲備容量68.5GW。

財務穩健，經營抗風險能力強。相對於同業的高負債經營，公司的淨債務負債率始終控制在60%以內。良好的資本結構保證公司經營的穩定性，並為將來持續擴張做好資金準備。

公司競爭優勢。公司在技術研發、工程質量控制、財務費用控制以及新興市場開拓等方面都維持著國內領先地位。除陸地風電外，公司將從廣闊的海上風電以及海外市場開拓獲得更多競爭優勢。

短期催化劑及風險因素。可再生能源電力配額及全額保障性收購將有新政策出台，棄風嚴重地區的風電運營將獲得補償。短期風險應關注今年下半年風資源是否好轉。

盈利預測與投資評級。我們預測公司14/15/16年EPS0.292/0.383/0.468元，分別同比增14.5/31.2/22.0%。目前公司估值比較合理，但綜合實力的強大可能會讓公司在多變的市場環境中獲得更多發展機遇，因此我們首次覆蓋給予公司「長期買入」投資評級，目標價7.76港元，相當於2015年盈利預測的16倍市盈率。








公司背景

龍源電力於2011年6月在香港聯交所主板成功上市，截止2013年底，公司總股本達90.29億股，其中華能集團直接及間接持股61.30%，而華能集團為中國最大能源企業之一，是中央級國有企業。公司致力於新能源項目的投資、建設與經營，以風電開發與運營為核心，太陽能等其他可再生能源協同發展，目前為國內第二大規模的風電運營商。








大唐新能源(1798.HK)負債率過高，擴張能力承壓



產能擴張有望重新加速。在經曆數年高速發展後，2012年起公司產能擴張步伐明顯減緩，2012及2013年產能僅新增497MW和50MW，項目所在地的風電消納能力不足是公司投資減緩的主要原因。2014年公司將在非限電地區加快投資，今年新增產能有望達到700MW，並在可預見未來保持較高的投資額度。

項目儲備充足，發展前景可期。截至今年6月底，公司在建項目容量1.06GW，已投產控股裝機容量5.72GW，累計核准容量達到10.7GW，列入國家核准計劃未核准容量尚有1.24GW，而公司截至2013年底總項目儲備為97GW，足以滿足公司未來多年發展之需。同時，公司列入國家核准計劃的4.96GW項目中有73.4%位於非限電地區，這些項目的投產將大大優化公司的項目資產質量。

財務壓力影響擴張速度。早期的快速擴張及過度依賴銀行借款導致企業負債率偏高，而過多的運營中風電項目處於北方棄風限電嚴重地區，企業盈利能力低下導致公司股票在資本市場上的估值偏低，股市直接融資能力嚴重弱化。我們認為，公司通過向大股東定向配售新股是改善公司資本結構的理想選擇。短期催化劑及風險因素。可再生能源電力配額及全額保障性收購將有新政策出台，棄風嚴重地區的風電運營將獲得補償，公司作為棄風最大受害者，能否會獲得更多補償值得特別關注。短期風險應關注今年下半年風資源是否好轉。

盈利預測與投資評級。我們預測公司14/15/16年EPS-0.004/0.056/0.08元。目前公司盈利能力低下、負債率過高的經營現狀在短期內很難有明顯改觀，但豐富的項目儲備以及經營環境的好轉都可能給公司業績好轉的機會，因此我們首次覆蓋給予公司「中性」投資評級，目標價1.10港元，相當於2015年盈利預測的0.66倍市淨率。


圖表2:公司風電項目關鍵區域數據（截至2014年6月底）




公司背景

大唐新能源於2010年12月在香港聯交所主板成功上市，截止2013年底，公司總股本達72.74億股，其中大唐集團直接及間接持股65.62%，而大唐集團為中國最大能源企業之一，是中央級國有企業。公司致力於新能源項目的投資、建設與經營，以風電開發與運營為核心，太陽能等其他可再生能源協同發展，目前為國內第三大規模的風電運營商。







110 : greatsoup38(830)@2014-12-16 14:19:15

placing 698,780,832 [email protected]
111 : have707(25178)@2014-12-16 16:09:31

今日連配股價都穿過，同福新一樣。

掉番轉睇，新天綠色上年3.35抽水呢下原來真係最正smileysmiley
(如果今日直情配唔到，PB<1)
112 : greatsoup38(830)@2014-12-16 22:40:09

高手中的高手
113 : greatsoup38(830)@2014-12-28 14:33:41

2014-12-20 HJ
華能新能源債務重 股價難突破  

華能新能源（00958）配售集資，是2013年10月以來的另一次集資，而配售價則低於上一次，反映一年來股價的表現，既反映對資金的需求，亦可能是年近歲晚，實現一年一度的配售策略。

華能新能源配售6.987 億股，相當於已發行股份20%，每股作價2.5元，集資淨額17.2億元，作價較上日收市價2.61元折讓4.2%。去年10月，已配售5.823億股，同樣是已發行股份20%，每股作價2.71 元，集資淨額15.5億元，作價較當時股價2.93 元折讓7.5%，當時股價是在反覆上升，至去年底，已升至3.7元。今年的走勢，是反覆向下，高位是1月的3.8元，低位是5月的2.14元，反覆頗大，現價2.51 元，仍低於去年底。每次配售均為已發行股份20%，是股東大會的授權，配售按照授權之數，包括零碎數，看來是按本子辦事。預期明年中的股東大會，繼續要求股東授權增發股份20%，相信明年底前，亦將作配售，會是財務的常規策略。

持續發展 資金需求大

此股於2011年6月上市，集資是作發展用途，因原來負債已相當，而持續發展亦對資金需求，債務不斷增加，單是2014年上半年，資本性支出已達38.9億元人民幣，均用於風電及太陽能項目。於6月底，總借貸388.5億元，融資租賃承擔20.9 億元，現金及存款82.7 億元，淨借貸326.7億元；淨借貸總權益比率215.5%，於配售集資後，比率將降至189.3%，雖則集資17.2 億港元（約13.76 億元人民幣），相對於淨借貸326.7億元的比例有限，而配售亦使總權益增加，亦可使淨借貸比率下降26.2個百分點，但仍然是負債沉重。由於是大國企的附屬，財務狀況問題不大，而半年的財務淨支出達9.45億元，佔經營利潤55%，對業績有不利影響。

上半年發電量增1.8%，收入增2.4%，而折舊及攤銷則增11.6%，員工成本增33.9%，維修費用增加10.5%，增幅均大於收入，原因是裝機容量增加，雖然利用小時下降，該等費用支出也不易減少；而其他經營開支減少8180萬元或58.3%，是去年部分項目因延期發展而作減值7400萬元，期內部分項目已批建設，撥回減值1790萬元的影響，經營利潤持平，如剔除上述減值，經營利潤突減5.4%，淨利潤增2.8%至7.09億元，如剔除減值影響，則淨利潤應為6.91億元，按年應跌10.4%。

上半年獲核准的風電項目546.5兆瓦，累計共有項目1915兆瓦，列入「十二五」第4批風電核准計劃，其中大多數分布於非限地區域，該項目相當於運行中項目裝機容量的30%，仍將尋求太陽能項目的發展。

全年業績展望尚不明確，如剔除上年的減值準備，今年業績只望近似。現價2.51 元，往績P/E 18.7 倍，息率1%，應注意的是，經兩次配售集資後，發行股數已增15%，對每股盈利有攤薄作用。由於債務負擔仍重，未來仍將慣常配售集資。昨天升破配股價後反覆，估計短期只在2.5元上下反覆，不易突破

戴兆
114 : have707(25178)@2014-12-28 21:46:09

咁要睇下全年裝機能否做到多1GW....
同埋今年又係小風年....
115 : GS(14)@2015-03-18 02:25:24

盈利增15%，至9.6億，重債
116 : wilson(35011)@2015-03-18 02:46:58

華能新能源(00958.HK)公布2014年止年度業績，收入錄得61.51億人民幣(下同)，按年增加4.1%。純利11.21億元，增長22.8%，每股盈利12.39分。末期息2分
117 : greatsoup38(830)@2015-04-19 23:22:30

2015-04-18 HJ
118 : GS(14)@2015-07-14 17:28:16

公告
二零一五年上半年業績預增
119 : GS(14)@2015-07-24 01:29:43

958 同 1958 簽合作協議
120 : GS(14)@2015-07-24 01:36:39

958 同 1958 戰略協議
121 : greatsoup38(830)@2015-07-26 15:30:07

2015-07-17 HJ
華能增長佳 前景優於大唐   

華能新能源（00958）公布上半年理想發電量於前，股價升近5%，翌日盈喜再升4.8%隨即滑落至公布發電量前水平。兩消息均屬利好，而升後滑落，波幅近10%。大唐新能源（01798）公布相同消息，雖有反覆，而股價仍勝公布前。同類股份而表現懸殊，是過去走勢不同的分別。

自4月起計，華能股價高位升36%，至3.775元，然後大跌38%，至2.33元，消息後高位3.46元， 升48%，又跌至3.16元，仍較3月底上升13.8%。至於大唐，由1.19元升至1.46元，升幅只是25%，然後大跌42%，至0.84元，消息後升47%，至1.24元， 又回至1.13元，仍低於3月底的1.19元，估計與去年虧損有關，已有盈喜預料中期轉虧為盈。

華能新能源上半年總發電量增長30.2%（第一季增長25.4%），其中風電增長28.8%（第一季增長23.6%），太陽能增長65.9%（第一季增長74.4%，第二季按季則增15.8%）。由於上半年裝機容量增加及結構布局優化，以至發電設備利用小時顯著提升，預期上半年淨利潤較去年同期的6.86億元增加超過50%。

大唐新能源上半年總發電量增長14.83%，其中風電增15%，其他新能源增3.34%，表現較遜，而整體發電第一季僅增8.53%，反映已在進步。由於大部分地區上半年風資源優於去年同期，以致發電量增加，預期業績或會大幅上升，並出現盈利，去年同期虧損1400萬元。盈喜無透露增幅，美中不足。

華能去年底裝機容量8011兆瓦，增長22.3%， 風電平均利用小時1875小時，下跌7.6%，發電量為1217.7兆瓦時，增長9.3%，盈利11.2億元人民幣，增長22.8%。大唐裝機容量6038兆瓦，增長3.37%，發電量10335兆瓦時，下跌4.99%，風電利用小時為1803小時，下跌9.9%，去年虧損1.5億元人民幣（上年度盈利2.36億元）。

華能的發電主要為風電，佔95%，其餘為太陽能，其發電量增幅低於裝機容量，可能因素包括裝機容量的投資時間，上述數據為期末，裝機於期初、期中或期末投產，分別甚大，其次是設備利用小時，售電需配合電網的消納程度，去年全國平均棄風率為8%，按年下降4個百分點，華能的棄電率為7.8%，大唐表示限電比率由14.88%降至12.9%。

新能源仍具政策風險

風電及太陽能發電均毋須燃料，最大開支是折舊及攤銷，華能是22.7億元，相當於售電收入61.14億元的37.1%，財務淨支出為次要支出，是21.1億元。大唐折舊支出23.61億元，佔售電收入51.31億元的46%，財務淨支出為22.3億元。大唐的折舊支出高於華能，原因不明，去年底物業廠房設備487億元，而華能則為578億元，較大唐多18.6%，折舊攤銷反而少4%。至於財務支出淨額受財務狀況所左右，大唐淨借貸406億元，相當於總權益298%，華能淨借貸395億元，相當於總權益234%，反映兩者的財務結構有別。

風電及太陽能都是電網優先消納的電能，但尚待電網的加速發展，以致仍有棄風數據，高壓電網將於年底完成，可望逐漸改善，去年底三類資源地區風電上網價每千瓦時降低2分，第四類維持不變，兩者均認為具有政策風險。但其售電量相對於全國上半年只增1.3%，新能源已處於有利地位。近期再有電改消息，雖或不涉新能源，亦可能帶來若干影響。

兩者均已發盈喜，華能表明增長50%，大唐只稱轉虧為盈，增幅不明，儘管華能較為反覆，展望仍以華能優於大唐，至於憧憬大唐獲注資，暫時並不實際。兩者都受惠的，則是利率已在下降中。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 華能增長佳 前景優於大唐
122 : greatsoup38(830)@2015-08-19 01:16:12

盈利增6成，至10.3億，重債
123 : greatsoup38(830)@2015-09-29 01:09:24

2015-09-21 HJ
華能新能源績佳未益股價   

華能新能源（00958）經營風電及太陽能業務， 新裝機容量投產使上半年發電量增加30.2%，純利更增長65.3%，但股價受惠有限，新能源本是概念，如此表現，只能說是資金流向影響。

上半年盈利11.34億元（人民幣．下同），上年同期報6.86億元；每股盈利11.66分，慣例不派中期息。

期內新增裝機容量997兆瓦，其中新增風電容量897兆瓦，太陽能容量100兆瓦；已裝機容量為9008兆瓦，按年增加34.1%，其中風電裝機8423兆瓦，增加33.3%，太陽能裝機585兆瓦，增長46.3%。

負債沉重影響不大

上半年總發電量7892吉瓦時，上升30.2%，其中風電發電量7512吉瓦時，增長28.8%，太陽能總發電量380吉瓦時，增加65.9%。風電利用小時為1069小時，按年上升109小時，太陽能利用小時為755小時，僅增2小時。售電量75.128億千瓦時，增長31.9%；平均電價0.611元/千瓦時，按年變化不大；另有政府津貼9087萬元，較上年增加134%，以及供應商賠償約978萬元。

經營開支如折舊攤銷、員工成本、維修保養、行政費用及其他，共16.74億元，增加25.5%；經營利潤增加38%至23.5億元；財務費用淨額增15.6%至10.92億元；稅前盈利增66%至12.56億元；稅項增逾倍；股東應佔盈利增65.3%，至11.33億元。

華能新能源借貸441.3億元，除撥作資本開支2億元外，利息支出11.6億元，現金及存款46.5億元，利息收入及滙兌收益6800萬元，淨借貸權益比率220%，高於去年底的215%。華能新能源部分資產支出的資金需求是通過短期融資滿足，因而6月底錄得流動負債淨值192億元，但考慮預期的經營現金流量及已獲得未提取的銀行信貸額度，董事認為財務足夠償還未來一年的債務，並以持續經營為基礎而編製合併報務稅表。華能新能源為最大能源國企的附屬，如無意外，借貸比率雖高，實際應無問題，但流動負債安排不周，亦應按例澄清。

主力風電 光伏加速

任何企業持續發展，對資本需金亦殷，在可行情況下，必須依賴借貸，華能新能源於去年底曾配售集資，但只是17.2億港元，而期內資本支出達69.6億元，實在無法依賴配售集資應付需求，不過，適當時候再作配售，已可意料。

上半年新增裝機容量增幅34.1%，已帶來相當增長，而且持續至下半年，基礎已穩，其後在相同裝機容量下，仍可獲得自然增長。華能新能源的策略是持續發展，上半年獲國家核准的常規風電項目共2112兆瓦，大部分位於非限電及第四類資源地區，包括於湖南及河南兩個空白省份的突破，以及列入四川省涼山州風電基地計劃，以及吉林省分散式項目，並已獲得項目核准664.5兆瓦。此外，亦與多個省份協議開發超過百萬千瓦的項目，作為後續發展。

光伏方面，上半年取得規模76.5兆瓦項目，備案項目90兆瓦，並加強與光伏裝造企業的合作，拓展發展空間。

7月，已與北京汽車及四川雄飛訂立戰略合作框架協議，以開發屋頂光伏發電項目，利用北京汽車於全國的汽車廠、辦公樓及停車場資源，以及四川雄飛在光伏產業與新能源產業的綜合優勢，計劃建設全國最大的汽車廠房屋頂光伏項目，首期項目涉約6兆瓦，準備於2015年前後投產，具體開發量再作商議。

華能新能源的主力發展是風電，而光伏發電亦在加速中，在可見將來作持續發展，現已進入高增長期，缺點是負債沉重，亦因此而影響派息。

短期融資成本下降

華能新能源借貸以人民幣為主，利率較前下跌， 去年各項貸款最低利率5.04%，最高為7.21%，上半年已調低至4.11%及6.88%。3月發行一年期融資券票面利率為4.6%，5月再發行利率已降至3.85%。利率的走勢，有利於財務支出的減少。現價2.8港元，預期市盈率約12倍，仍具吸引，適量持有望升值，仍是好對象，但不期望過高。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 華能新能源績佳未益股價
124 : greatsoup38(830)@2015-11-25 01:49:53

投資5,000萬入新上市公司
125 : GS(14)@2016-02-19 01:50:36

增超過50%
126 : greatsoup38(830)@2016-02-23 14:33:50

2016-02-18 HJ
華能新能源轉強 挑戰2元  

華能新能源（00958）首次公布1月份發電量，過去只是每季公布，由於1月份發電量按年增長41%，市場對此作出憧憬，趁大市反彈，一度急升16%，表現可人。

上月發電量飆惹憧憬

華能新能源以風電為主，1月份風電發電增長42.1%至148.64萬兆瓦時，太陽能發電則增19.9%至6.51萬兆瓦時，整體發電增41%。位於四川的風電增長215.7%，上海增164.7%，其中內蒙及雲南增幅亦達67%，其他地區除山西減少4.4%及新疆下降42.6%外，各地均有不同增長。太陽能發電則無分區資料。由每季公布改為每月公布，應是增加透明度，美中不足是無披露發電大增或大減的原因。一個月的數據只是短期資料，不足以推測未來表現，尤其是並無增減理由提供。

2015年全年發電量較2014年增長20.5%，其中風電增18.6%，太陽能發電則增62.6%，相對於全國社會用電（包括火電及水電等），華能新能源的發電已處於優勢。

2015年上半年，發電量增長30.2%至789.2萬兆瓦時，其中風電增長28.8%至751.2萬兆瓦時，太陽能發電則增65.9%至37.99萬兆瓦時，盈利則為人民幣11.34億元，增長65.3%，頗為特別，未見有盈喜，股價當時跟大市挫落，直至10月才能重返3元水平，其後再反覆滑落至近日的1.39元，當時已公布全年發電量增加20.5%，反映市場對下半年的增長並不滿意。

上半年風電增長28.8%，太陽能增長65.9%，下半年風電放緩，較上半年減少15.6%，而太陽能發電則較上半年增加15.2%，總發電量仍較上半年減少1.4%，相信是股價未有表現的原因。

公布1月份發電增長41%，確實令人憧憬，估計是2015年上半年增加裝機容量之故，包括風電897兆瓦及太陽能100兆瓦，是1月風電發電量大增42.1%的主因，但不能以此為據而認為持續增長，去年下半年風電發電量較上半年為少，是一例證，發電量可能隨時變化。華能新能源通過創新電量營銷管理，在限電嚴重地區積極開展風電大用戶直接供電等市場交易，切實減少棄風限電損失，這情況出現於去年上半年，如認為效果良好，應會持續，但去年下半年風電發電量減少，其中原因，不是風速影響實際發電，便是售電予大戶減少，幸而太陽能發電有增，使全年發電量仍有不俗增長，但股價何以跌至2013年2月以來低位1.39元，市場因素實在難以解釋。

股價跌至4年低位後，湊巧股市反彈，趁住1月份發電大增消息，大行看好，目標價為2.85元，潛在上升空間逾倍，又預期去年盈利上升51%，股價趁勢炒高。

如去年盈利增長51%，而上半年已增長65.3%， 則下半年增長約60%，遜於上半年，已是下半年發電量輕微減退的影響，亦已估計債務稍減及利息下跌的貢獻，考慮人民幣貶值將盈利折算為港元的影響，相信以港元計算的增長將低於50%。

華能新能源借貸淨額約人民幣420億元，估計以人民幣為主，賬面影響有限，而借貸利率肯定下降， 去年7月發行的一年期融資券10億元，利率為3.45厘，而今年1月底發行的270天融資券，利率僅2.9厘，融資主要用於償還原有債務，有利於利息支出的減少。

預測市盈率6.5倍吸引

手頭進入常規計劃的風電裝機容量1648兆瓦， 另有列入風電基地計劃項目，共計2112兆瓦，光伏項目只有166兆瓦，但無提供完成期，如全部完成，相當於去年中總裝機容量9008兆瓦的25%，其中部分可能已於1月投產，以致發電量大增，但無資料證實，有待年報公布，希望有所交代。華能新能源的缺點，除債務重外，透明度亦待改善。

股價近期低見1.39元，往績P?E 9.5倍，預測P?E 6.5倍，確實相當吸引，但去年中出現高價3.77元後的走勢令人失望。上日升至1.6元的20天平均線，已見反覆，隨後公布獲新加坡GIC增持，扭轉反覆走勢而上升，明顯突破20天平均線，對股價提供動力，昨天收報1.76元，預期P?E不過8.2倍，可逢反覆跟進，希望挑戰50天平均線的2元水平。

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#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 華能新能源轉強 挑戰2元
127 : GS(14)@2016-03-16 00:09:21

盈利增45%，至14.3億，重債
128 : greatsoup38(830)@2016-05-23 00:32:17

2016-05-18 NM
華能新能源有望重上2.6元  

華能新能源（00958）4月發電量按年增長32.4%，首4個月累計發電上升29.8%，而全國全社會用電按年只增3.2%，反映其發電量遠勝於全國平均數。其發電量源自風電為主，約佔95.4%；太陽能發電約佔4.6%，發電量較去年同期增加29.1%。

1月發電量155.1萬兆瓦時，按年增長41%。2月發電量121.7萬兆瓦時，按年上升27%。3月發電量183.3萬兆瓦時，按年增長20.7%。4月發電量204.4萬兆瓦時，按年增32.4%，首4個月發電量為664.6萬兆瓦時，按年增加29.8%。裝機容量於去年分期增加，影響今年各月發電量的變動。從裝機容量計，較去年同期上升29.1%，而首4個月發電量增加29.8%，應已反映裝機容量增加的效果，但應注意2月份按年雖增，但按月則跌21.5%。

棄風率影響着風力發電，新疆1月發電量下跌42.6%，而裝機容量則增126%，可見棄風率嚴重。2月發電量按月跌21.5%，新疆發電按年跌16%，按月跌7.9%，其他發電量下跌地區包括山西、貴州及河北，去年裝機容量並無增加。3月發電量仍有山東、山西、河北及吉林按年下跌，而新疆按年已升21.3%，但按月則勁升170%（2月發電1.72萬兆瓦時，3月為4.67萬兆瓦時）。4月發電量只有山東按年減少14.1%，但按月則增4.6%；新疆按月持續增加111%，由1月份的發電量1.87萬兆瓦時，增至4月的9.85萬兆瓦時，變動極大，是向好的轉變。話說回來，各地的發電量按年雖增，但按月仍有多個地區下跌。

去年風電的平均利用小時為1882小時，變動輕微，但各地差異可以相差1341小時。最高為雲南、四川及陝西，分別為2960小時、2771小時及2380小時，最低為內蒙古、上海及新疆，分別為1651小時、1633小時及1619小時，其中新疆較去年的2744小時下跌41%。風力發電受風速所影響，各地利用小時經常有差異，而電網的消納影響棄風，更為重要。3月及4月總發電量按年或按月均有增加，希望可以持續，畢竟今年的裝機容量已增加2334兆瓦或29.1%。

華能新能源去年盈利增長65.9%，至18.59億元（人民幣．下同），每股盈利19分，派末期息3分。業績特佳，是發電量增加20.5%的貢獻，盈利亦包括供應商及施工方的賠償2.43億元（前年4440萬元），因而增長特佳。

高負債短期難改善

去年的資本性支出158億元，2014年為152億元，是投資高潮，以致去年底的淨借貸達474億元，淨借貸權益比率254%，是相當高水平；去年財務費用淨額20.72億元，因利率下跌，支出稍低於去年，但高負債率難以改善，是華能新能源的缺點，附帶一提是去年底曾認購中國能源建設（03996）2.437億股H股，每股作價1.59元（港元．下同），總投資5000萬美元，佔其股權0.79%，作為基石投資者。

已進入「十二五」第五批風電核准計劃項目容量1648兆瓦，進入基地核准計劃風電容量433兆瓦。列入分散式規劃風電30兆瓦，列入風電供暖方案容量50兆瓦，合計列入年度計劃容量2162兆瓦。去年取得1782兆瓦風電項目批准，取得光伏項目容量300兆瓦、簽署開發協議691兆瓦，並與北京汽車及四川雄飛集團訂立合作協議，推進屋頂分布式光伏項目的開發，以探索分散式微網及能源管理新模式。

發電業的輝煌時代已成過去，特別是火電業，而新能源亦有警號，電價及補貼將見減退，華能新能源去年底風電裝機容量是9095.4兆瓦，太陽能裝機容量1250兆瓦，並無其他項目，規模不算大，而待建及儲備不少且大多位於高電價及限電少的地區，仍有一定優勢。整體電力增長已放緩，新能源仍有較佳增長。去年棄風率最高地區為甘肅，華能新能源於該地並無項目。

去年底公布風電及光伏發電的上網電價，華能新能源股價於個多月內挫落50%以上，至1.4元水平，但兩個月內可升85%，至2.6元，再受暫停甘肅等地區項目，回至2.2元水平，而各月發電均有相當增長，股價已獲支持；筆者於1.76元時預期可挑戰2元，個人較為保守，目標已大幅超額完成，現時可守穩於2.2元，仍在上升中，預期目標將向2.6元進發，可逢反覆吸納。

?

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 華能新能源有望重上2.6元
129 : GS(14)@2016-07-08 14:34:57

公告
二零一六年上半年業績預增
130 : GS(14)@2016-08-12 14:01:25

增長72%，至17.2億，重債
131 : GS(14)@2017-05-01 15:19:48

盈利增63%，至23.3億，重債
132 : GS(14)@2017-05-12 10:45:49

假設配售股份全數配售，配售所得款項總額預計約為2,188,578,960港元，於扣除佣金
和估計費用後，配售所得款項淨額預計約為2,166,524,650港元。配售所得款項淨額擬
用作本公司一般公司用途。將根據配售協議配售838,536,000股的H股相當於現有已發
行H股數目（即本公告日期4,192,684,992股H股）的約20%，約佔配售股份配發及發行後
經擴大已發行股份總數的約7.94%及經擴大H股數目的約16.67%。根據配售，所配售之
配售股份的總面值為人民幣838,536,000元。
133 : GS(14)@2018-08-22 10:02:18

盈利增16%，至21.6億，重債
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=271847

百富環球(0327)專區(關係:0818)

1 : GS(14)@2010-12-01 07:10:53

http://www.hkexnews.hk/reports/p ... 0101129-index_c.htm
初步招股書

招股書
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101208022_C.pdf

新聞區
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=10432
2 : GS(14)@2010-12-08 23:47:26



百富環球主席聶國明昨於記者會上稱，內地銀行卡交易量迅速增長，是公司未來的增長動力。（張智超攝）
3 : GS(14)@2010-12-08 23:47:45

4 : Monger(842)@2010-12-09 11:12:13

郭妮霞，27歲，為本公司的集團財務總監。彼負責監察本集團的業務發展及財務事宜。
彼於二零一零年十月加入本集團擔任集團財務總監。郭小姐於二零一零年一月至二零一零
年九月擔任高陽集團業務發展及交易經理。彼於二零零五年畢業於香港中文大學，獲工商管
理學士學位，並於二零零九年獲香港理工大學頒授專業會計碩士學位。彼為執業會計師及香
港會計師公會會員。彼於加入本集團前，為一間國際公眾會計公司的助理經理。於最後實際
可行日期前三年，郭小姐並無在任何其他公眾上市公司擔任任何董事職務。

smiley
5 : Monger(842)@2010-12-09 11:31:52

陳耀光，46歲，為本公司的公司秘書。於二零零四年六月至二零零六年七月，陳先生
擔任聯交所上市公司北控水務集團有限公司（前稱「上華集團有限公司」）的獨立非執行董
事。陳先生於二零零一年三月至二零零七年十二月擔任高陽的執行董事。陳先生目前則擔
任高陽的公司秘書及聯交所上市的A8電媒音樂控股有限公司及中生北控生物科技股份有限
公司（兩間公司）的獨立非執行董事。陳先生於審核、業務諮詢及企業管理方面擁有逾20年
經驗。陳先生於一九八八年畢業於香港大學，獲社會科學學士學位。彼分別於一九九九年
成為特許公認會計師公會資深會員及於二零零五年成為香港會計師公會資深會員。彼首先
加入本公司，其後於二零一零年三月二十九日獲委任為本公司的公司秘書
6 : GS(14)@2010-12-09 22:07:13

4樓提及
郭妮霞，27歲，為本公司的集團財務總監。彼負責監察本集團的業務發展及財務事宜。
彼於二零一零年十月加入本集團擔任集團財務總監。郭小姐於二零一零年一月至二零一零
年九月擔任高陽集團業務發展及交易經理。彼於二零零五年畢業於香港中文大學，獲工商管
理學士學位，並於二零零九年獲香港理工大學頒授專業會計碩士學位。彼為執業會計師及香
港會計師公會會員。彼於加入本集團前，為一間國際公眾會計公司的助理經理。於最後實際
可行日期前三年，郭小姐並無在任何其他公眾上市公司擔任任何董事職務。

smiley


這個姐姐簡直是我的偶像，唔知是點樣呢?
7 : GS(14)@2010-12-09 22:07:26

5樓提及
陳耀光，46歲，為本公司的公司秘書。於二零零四年六月至二零零六年七月，陳先生
擔任聯交所上市公司北控水務集團有限公司（前稱「上華集團有限公司」）的獨立非執行董
事。陳先生於二零零一年三月至二零零七年十二月擔任高陽的執行董事。陳先生目前則擔
任高陽的公司秘書及聯交所上市的A8電媒音樂控股有限公司及中生北控生物科技股份有限
公司（兩間公司）的獨立非執行董事。陳先生於審核、業務諮詢及企業管理方面擁有逾20年
經驗。陳先生於一九八八年畢業於香港大學，獲社會科學學士學位。彼分別於一九九九年
成為特許公認會計師公會資深會員及於二零零五年成為香港會計師公會資深會員。彼首先
加入本公司，其後於二零一零年三月二十九日獲委任為本公司的公司秘書


來頭很猛
8 : GS(14)@2010-12-09 22:29:04

9 : GS(14)@2010-12-10 13:00:52

至於昨次日招股的百富環球科技(0327)，儘管集資規模較小，但4券商累計僅為其借出100萬元孖展額，公開認購暫未足額。
10 : Monger(842)@2010-12-10 13:58:18

6樓提及
4樓提及
郭妮霞，27歲，為本公司的集團財務總監。彼負責監察本集團的業務發展及財務事宜。
彼於二零一零年十月加入本集團擔任集團財務總監。郭小姐於二零一零年一月至二零一零
年九月擔任高陽集團業務發展及交易經理。彼於二零零五年畢業於香港中文大學，獲工商管
理學士學位，並於二零零九年獲香港理工大學頒授專業會計碩士學位。彼為執業會計師及香
港會計師公會會員。彼於加入本集團前，為一間國際公眾會計公司的助理經理。於最後實際
可行日期前三年，郭小姐並無在任何其他公眾上市公司擔任任何董事職務。

smiley


這個姐姐簡直是我的偶像，唔知是點樣呢?


我都好想知,可惜這裡不是高登...smiley
11 : GS(14)@2010-12-10 13:59:49

睇個名應該是新移民第二代
12 : GS(14)@2010-12-10 14:08:34

http://oozexude.blogspot.com/2010/12/00327.html

星期四, 十二月 09, 2010
香港新股上市分析：百富環球科技有限公司(00327)

利好
— 國內信用卡的滲透率低，預期未來增長空間碩大；
— 根據易觀國際的資料，公司開發的電子支付(EFT-POS)終端機的2009年中國市佔率居首，達到32.5%；
— 公司現已具備成為國際級品牌的競爭能力；
— 客戶包括但不限於UMS、中國銀行、中國農業銀行、交通銀行及中國移動等多家中國著名大型機構，現時大部分銷售額乃是通過上述客戶選定公司為合資格供應商的方式而取得，此外，其EFT-POS產品已銷往海外50多個國家及地區，包括美國、新加坡、台灣、日本、南韓、新西蘭、法國、芬蘭、沙特阿拉伯、南非及俄羅斯，足見其產品的質量已然達到國際認可的高水平；
— 目前海外市佔率不足1%，拓展海外業務的空間廣闊；
— 現時沒有負債，截至今年10月底為止持有流動現金1.8億港元左右；
— 2009年總營業額4.92942億港元，毛利率39.12%，純利率17.15%，今年首6個月總營業額2.67698億港元，同比上升36.43%，期內毛利率相較去年同期上升5.42%至40.7%，純利率更加達到18.74%同比上升6.2%，而截至2010年12月底為止財年權益持有人應佔預測綜合溢利不少於1.427億港元，相較2009年同期的8,455.1萬港元猛增68.77%，可見其業務正在快速成長；
— 集資金額40%用來增大研發能力、35%用以併購上游企業及或競爭對手、15%拓展分銷網絡、餘額撥作一般營運資金，全數用到主營業務裡頭；

利淡
— 是次公售3.192億股股份當中5,920萬股是舊股；
— 公司從未跟客戶訂立長期銷售合同，而是通過個別訂單基準或直銷方式進行，因此銷售並不穩定，也沒法確保穩定；
— 台式EFT-POS終端機的平均售價從2007年的平均值1,972港元降至2009年的1,471港元，趨降，近年競爭非常激烈可想而知；
— 現時僅只廣州番禺旭東阪田電子有限公司(PKS)一家合約製造商替其加工及組裝所有產品，存在風險；
— 截至12月31日為止的2007-2009三個財年及截至2010年6月30日為止6個月，首五大客戶分別佔到期間總銷售收益的79.8%、85.4%、74.3%及62.5%，業務明顯高度依賴少數客戶；
— 截至2010年12月底為止財年權益持有人應佔預測綜合溢利將不少於1.427億港元(折合每股預測溢利不少於0.1427港元)，相當於2010年招股區間預測市盈率介於17.73-22.63倍，作價不吸引。就算大膽假設2011年溢利能夠猛增1倍(這個可能性頗低)，即市盈率介於 8.87-11.32倍，是次公售股份作價仍不十分吸引；


財務比率(12/2007→12/2008→12/2009)

流動比率：2.60→3.18→3.90
速動比率：2.19→2.50→3.12

長期債項/股東權益：-.--%→-.--%→-.--%
總債項/股東權益：8.52%→4.49%→-.--%
總債項/資本運用：8.52%→4.49%→-.--%

股東權益回報率：28.77%→31.33%→19.99%
資本運用回報率：28.77%→31.33%→19.99%
總資產回報率：17.96%→21.64%→14.95%

經營利潤率：21.84%→23.83%→20.39%
稅前利潤率：21.36%→23.66%→20.30%
邊際利潤率：19.87%→21.49%→17.15%

存貨週轉率：5.81→4.83→4.46


附註：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。

標籤： 香港新股上市分析
13 : 鱷不群(1248)@2010-12-11 01:08:46

7樓提及
5樓提及
陳耀光，46歲，為本公司的公司秘書。於二零零四年六月至二零零六年七月，陳先生
擔任聯交所上市公司北控水務集團有限公司（前稱「上華集團有限公司」）的獨立非執行董
事。陳先生於二零零一年三月至二零零七年十二月擔任高陽的執行董事。陳先生目前則擔
任高陽的公司秘書及聯交所上市的A8電媒音樂控股有限公司及中生北控生物科技股份有限
公司（兩間公司）的獨立非執行董事。陳先生於審核、業務諮詢及企業管理方面擁有逾20年
經驗。陳先生於一九八八年畢業於香港大學，獲社會科學學士學位。彼分別於一九九九年
成為特許公認會計師公會資深會員及於二零零五年成為香港會計師公會資深會員。彼首先
加入本公司，其後於二零一零年三月二十九日獲委任為本公司的公司秘書


來頭很猛

應該改改，無做中生北控了
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20101210052_C.pdf
14 : 鱷不群(1248)@2010-12-11 02:58:46

12樓提及
http://oozexude.blogspot.com/2010/12/00327.html

星期四, 十二月 09, 2010
香港新股上市分析：百富環球科技有限公司(00327)

利好
— 國內信用卡的滲透率低，預期未來增長空間碩大；
— 根據易觀國際的資料，公司開發的電子支付(EFT-POS)終端機的2009年中國市佔率居首，達到32.5%；
— 公司現已具備成為國際級品牌的競爭能力；從何見得？
— 客戶包括但不限於UMS、中國銀行、中國農業銀行、交通銀行及中國移動等多家中國著名大型機構，現時大部分銷售額乃是通過上述客戶選定公司為合資格供應商的方式而取得，此外，其EFT-POS產品已銷往海外50多個國家及地區，包括美國、新加坡、台灣、日本、南韓、新西蘭、法國、芬蘭、沙特阿拉伯、南非及俄羅斯，足見其產品的質量已然達到國際認可的高水平；點解產品銷往海外全數計入香港？難道所謂的海外分銷商，都是在香港？
— 目前海外市佔率不足1%，拓展海外業務的空間廣闊；無人買的國際級品牌的競爭能力？
— 現時沒有負債，截至今年10月底為止持有流動現金1.8億港元左右；死火，羔羊科技手上現金有12.7億，但一直只有抽水，不見派息
— 2009年總營業額4.92942億港元，毛利率39.12%，純利率17.15%，今年首6個月總營業額2.67698億港元，同比上升36.43%，期內毛利率相較去年同期上升5.42%至40.7%，純利率更加達到18.74%同比上升6.2%，而截至2010年12月底為止財年權益持有人應佔預測綜合溢利不少於1.427億港元，相較2009年同期的8,455.1萬港元猛增68.77%，可見其業務正在快速成長；
— 集資金額40%用來增大研發能力、35%用以併購上游企業及或競爭對手、15%拓展分銷網絡、餘額撥作一般營運資金，全數用到主營業務裡頭；你不計出售舊股，當然是全數用到主營業務裡頭，難道說放入銀行收息？恕我愚昧，上游企業是.................？

利淡
— 是次公售3.192億股股份當中5,920萬股是舊股；
— 公司從未跟客戶訂立長期銷售合同，而是通過個別訂單基準或直銷方式進行，因此銷售並不穩定，也沒法確保穩定；
— 台式EFT-POS終端機的平均售價從2007年的平均值1,972港元降至2009年的1,471港元，趨降，近年競爭非常激烈可想而知；哇，平均售價大跌，毛利率竟然大升
— 現時僅只廣州番禺旭東阪田電子有限公司(PKS)一家合約製造商替其加工及組裝所有產品，存在風險；還不調查它？(p.98)「我們先前亦委託PKS採購我們生產EFT-POS產品所用的部分原材料。然而，為更有效地控制原材料的整體質量，近年來我們負責全部原材料的採購。我們製造EFT-POS終端機的所有材料、零部件均由百富科技（深圳）訂購，並由供應商運送至我們在中國番禺的倉庫進行質量保證檢驗（如由質量保證人員進行檢查及抽樣測試），再運往PKS潮田工廠組裝及加工。PKS與本集團之間訂立一項安排，據此我們提供PKS組裝及加工EFT-POS產品所需的一切原材料。」
— 截至12月31日為止的2007-2009三個財年及截至2010年6月30日為止6個月，首五大客戶分別佔到期間總銷售收益的79.8%、85.4%、74.3%及62.5%，業務明顯高度依賴少數客戶；
— 截至2010年12月底為止財年權益持有人應佔預測綜合溢利將不少於1.427億港元(折合每股預測溢利不少於0.1427港元)，相當於2010年招股區間預測市盈率介於17.73-22.63倍，作價不吸引。就算大膽假設2011年溢利能夠猛增1倍(這個可能性頗低)，即市盈率介於 8.87-11.32倍，是次公售股份作價仍不十分吸引；作價不吸引就不要買了！


財務比率(12/2007→12/2008→12/2009)

流動比率：2.60→3.18→3.90
速動比率：2.19→2.50→3.12

長期債項/股東權益：-.--%→-.--%→-.--%
總債項/股東權益：8.52%→4.49%→-.--%
總債項/資本運用：8.52%→4.49%→-.--%

股東權益回報率：28.77%→31.33%→19.99%
資本運用回報率：28.77%→31.33%→19.99%
總資產回報率：17.96%→21.64%→14.95%

經營利潤率：21.84%→23.83%→20.39%
稅前利潤率：21.36%→23.66%→20.30%
邊際利潤率：19.87%→21.49%→17.15%

存貨週轉率：5.81→4.83→4.46


附註：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。

標籤： 香港新股上市分析
15 : GS(14)@2010-12-11 13:39:59

隻股一向給我怪的感覺，但是說不出哪兒怪

你一講，即是賣方已給他們控制了，要多低成本就多低成本，香港的公司提高報價才賣，然後過間貿易公司就得
16 : GS(14)@2010-12-11 15:32:03

至於正在進行招股、由高陽集團(0818)分拆上市的電子支付終端機解決方案供應商百富環球(0327)，星期五截止孖展認購前，仍然有投資者抽飛，綜合6間接受查詢的證券行中，只有耀才及時富證券分別為百富承做300萬元及100萬元孖展，僅佔公司公開發售規模的3.8%，恐怕最終百富的公開認購反應都會出現危機。
17 : mimer(1366)@2010-12-13 09:53:18


左邊第一個
我唔係高登架smiley
18 : Monger(842)@2010-12-13 13:41:49

19樓提及

左邊第一個
我唔係高登架smiley


俾個 like 你 HAHA, 不過有D失望tim...完全不能動搖蔡小姐係我心目中的地位smiley
19 : GS(14)@2010-12-13 21:43:06

20樓提及
19樓提及

左邊第一個
我唔係高登架smiley


俾個 like 你 HAHA, 不過有D失望tim...完全不能動搖蔡小姐係我心目中的地位smiley


畀5個GJ你啦...
我覺得是她不太懂化妝，如果識化都幾靚的....又可能是太遠見唔到有問題...

蔡小姐都不是我等人可以的了...

講番間公司
1. 好基金賣晒舊股已取回大部分成本
2. 盤數好似是把上年的賺錢補到今年，變成高增長
3. 完全無現金需要的集資，也沒有派息，現金可能有水份
20 : mimer(1366)@2010-12-14 00:25:04

呢隻睇下算smiley
21 : GS(14)@2010-12-14 21:44:05

如果好似美即咁，我唔包gar
22 : GS(14)@2010-12-17 12:14:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101217016_C.HTM

3手以內全中
23 : GS(14)@2011-03-18 08:14:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110318014_C.pdf
業績第一年算是咁...最值錢是現金
24 : GS(14)@2011-08-24 07:22:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110823010_C.pdf
截 至 六 月 三 十 日 止 六 個 月
二 零 一 一 年 二 零 一 零 年
千 港 元 千 港 元 +/(-)
業 績
營 業 額 451,441 267,698 69%
毛 利 154,946 108,950 42%
EBITDA 77,988 59,892 30%
經 營 溢 利 76,426 58,662 30%
純 利 67,239 50,173 34%
每 股 數 據
本 公 司 權 益 持 有 人 應 佔 溢 利 之 每 股 盈 利
－基 本（港 元） 0.065 0.068
－攤 薄（港 元） 0.065 0.068
財 務 比 率
毛 利 率 34.3% 40.7%
EBITDA利 潤 率 17.3% 22.4%
經 營 溢 利 率 16.9% 21.9%
純 利 率 14.9% 18.7%

業績實際增25%，達6,000萬，現金1元
25 : GS(14)@2011-08-24 07:23:59

展 望 未 來，百 富 將 專 注 於 若 干 個 主 要 領 域，包 括
(i)透 過 持 續 開 發 滿 足 客 戶 需 求的 創 新 產 品 維 持 及 提 升 於 中 國 的 領 先 地 位；
(ii)進 一 步 提 升 研 發 能 力；
(iii)擴 大及 優 化 我 們 的 銷 售 及 售 後 服 務 網 絡 以 及 在 主 要 國 際 市 場 擴 大 業 務 範 圍 及 增 加
我 們 之 市 場 份 額；
及(iv)物 色 潛 在 合 併 和 收 購 機 遇。

我 們 相 信，憑 藉 我 們 於 中 國POS終 端 機 解 決 方 案 市 場 的 領 先 地 位，我 們 將 可 抓
緊 該 市 場 的 急 速 發 展，加 上 全 球 市 場 出 現 的 極 大 機 遇，這 將 為 我 們 的 日 後 發 展
打 下 堅 實 的 基 礎，引 領 我 們 向 目 標—「成 為 全 球 市 場 的 領 軍 者 之 一」進 一 步 邁
進。
26 : greatsoup38(830)@2012-03-17 17:37:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120316017_C.pdf
財務摘要
二零一一年二零一零年
業績千港元千港元+/(–)
收入1,103,180 723,610 +52%
毛利391,702 291,870 +34%
EBITDA 210,596 175,121 +20%
經營溢利207,463 172,508 +20%
年內溢利181,795 145,423 +25%
二零一一年二零一零年+/(–)
每股盈利
－基本（港元） 0.175 0.194 -10%
－攤薄（港元） 0.175 0.194 -10%
二零一一年二零一零年
主要資產負債表項目千港元千港元+/(–)
資產總額2,006,038 1,505,360 +33%
負債總額404,884 218,249 +86%
權益總額1,601,154 1,287,111 +24%


前景
自百富環球成立以來，已售出超過2百萬台POS終端機至超過60個國家及地區，
並與超過30個遍佈世界各地的分銷商和夥伴建立緊密合作關係。根據The Nilson
Report於二零一一年九月發出的報告，百富環球於二零一零年的POS終端機出
貨量名列全球第7 名。
中國市場
百富環球為中國POS終端機解決方案市場的領先供應商之一，最大的客戶包括
中國主要的商戶服務供應商、商業銀行及持牌的第三方支付服務供應商等。中
國為全球增長最迅速經濟體之一，其蘊含的巨大商機仍有待發展。隨中國過往
數年個人消費的急速增加，以及公眾尋求更安全可靠支付方式的需求日增，為
POS終端機解決方案行業的興起奠下穩固基礎。調查顯示，於二零一零年在中
國已安裝POS終端機的數目為每1,000人少於3台，而若干成熟市場，則平均為每
1,000人已安裝23台POS終端機。國內POS終端機的滲透率仍相對較低，而使用銀
行卡付款的交易日漸普及、消費者輕易獲發信用卡及中國政府支持發展國家
電子支付設施等因素，預期能持續推動中國境內對POS終端機的需求。
商業銀行等POS終端機買家預期繼續積極在商戶安裝終端機，以發展信用卡收
單業務，在這全球其中一個增長最迅速的支付市場分一杯羹。於二零一二年，
預期部份持牌第三方支付服務供應商將會為商戶安裝終端機。這會令POS終端
機的滲透率得到進一步改善。就中國市場而言，本集團將繼續專注研發、技術
支援及服務，同時加強客戶關係及銷售網絡，以鞏固我們在中國市場的領導地
位。

海外市場
海外市場（包括香港、澳門和台灣）佔全球市場份額超過80%，對百富環球而言
絕對是一個龐大市場。海外市場提供額外業務增長並同時分散我們的業務風
險。自二零零零年以來，百富環球大幅投資研發，以確保我們的主流產品符合
或超越大部份國際行業標準及獲得國際行業認證。過去十年，我們投入大量資
源建立銷售網絡，並努力不懈地與國際夥伴緊密合作，組成專責小組負責各個
市場，包括EMEA、LACIS、APAC以及美國及加拿大（「USCA」）。近年來海外市場
銷售大幅增長就是對我們努力的肯定。
USCA為全球最大的市場之一。根據二零一一年九月份發行的The Nilson Report,
USCA於二零一零年安裝超過2.3萬台POS終端機，佔全球POS終端機出貨量約
16%。此外，有序的EMV遷移推行預期會成為刺激市場增長的其中一個催化劑。
USCA作為本集團的其中一個策略性重點市場，我們正擴充當地團隊規模以獲
取更大市場份額。另外，本集團亦正物色有利於技術層面或銷售渠道的併購或
合作機會，從而更有效地進入若干市場。我們亦將加大力度開拓其他金磚四國
（巴西、俄羅斯、印度及南非）的市場。管理層相信，海外市場在可見將來將維持
高速增長。

海外市場
海外市場（包括香港、澳門和台灣）佔全球市場份額超過80%，對百富環球而言
絕對是一個龐大市場。海外市場提供額外業務增長並同時分散我們的業務風
險。自二零零零年以來，百富環球大幅投資研發，以確保我們的主流產品符合
或超越大部份國際行業標準及獲得國際行業認證。過去十年，我們投入大量資
源建立銷售網絡，並努力不懈地與國際夥伴緊密合作，組成專責小組負責各個
市場，包括EMEA、LACIS、APAC以及美國及加拿大（「USCA」）。近年來海外市場
銷售大幅增長就是對我們努力的肯定。
USCA為全球最大的市場之一。根據二零一一年九月份發行的The Nilson Report,
USCA於二零一零年安裝超過2.3萬台POS終端機，佔全球POS終端機出貨量約
16%。此外，有序的EMV遷移推行預期會成為刺激市場增長的其中一個催化劑。
USCA作為本集團的其中一個策略性重點市場，我們正擴充當地團隊規模以獲
取更大市場份額。另外，本集團亦正物色有利於技術層面或銷售渠道的併購或
合作機會，從而更有效地進入若干市場。我們亦將加大力度開拓其他金磚四國
（巴西、俄羅斯、印度及南非）的市場。管理層相信，海外市場在可見將來將維持
高速增長。

賺14仙，1元現金都唔派息...好難信
27 : gundamlotte(13580)@2012-03-17 18:57:39

21樓提及
20樓提及
19樓提及

左邊第一個
我唔係高登架smiley


俾個 like 你 HAHA, 不過有D失望tim...完全不能動搖蔡小姐係我心目中的地位smiley


畀5個GJ你啦...
我覺得是她不太懂化妝，如果識化都幾靚的....又可能是太遠見唔到有問題...

蔡小姐都不是我等人可以的了...

邊位蔡小姐？我都想見識下smiley
28 : greatsoup38(830)@2012-03-17 19:04:22

29樓提及
21樓提及
20樓提及
19樓提及

左邊第一個
我唔係高登架smiley


俾個 like 你 HAHA, 不過有D失望tim...完全不能動搖蔡小姐係我心目中的地位smiley


畀5個GJ你啦...
我覺得是她不太懂化妝，如果識化都幾靚的....又可能是太遠見唔到有問題...

蔡小姐都不是我等人可以的了...

邊位蔡小姐？我都想見識下smiley


玩具大王女
29 : gundamlotte(13580)@2012-03-17 19:06:48

30樓提及

玩具大王女

蔡加怡小姐？一般般啵......
30 : greatsoup38(830)@2012-03-17 19:08:00

31樓提及
30樓提及

玩具大王女

蔡加怡小姐？一般般啵......


人地有錢嘛
31 : gundamlotte(13580)@2012-03-17 19:14:03

32樓提及
31樓提及
30樓提及

玩具大王女

蔡加怡小姐？一般般啵......


人地有錢嘛

嗯.....明晒，錢作怪
32 : GS(14)@2012-08-21 14:08:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120821007_C.pdf
截至六月三十日止六個月
二零一二年二零一一年
千港元千港元+/(-)
業績
營業額529,827 451,441 +17%
毛利208,786 154,946 +35%
EBITDA 105,167 77,988 +35%
經營溢利103,508 76,426 +35%
純利（不包括購股權計劃費用） 93,844 67,239 +40%
純利83,376 67,239 +24%
研發開支（包括在行政費內） 31,057 18,467 +68%
每股數據
本公司權益持有人應佔溢利之每股盈利
－基本（港元） 0.080 0.065
－攤薄（港元） 0.080 0.065
財務比率
毛利率39.4% 34.3%
EBITDA 利潤率19.8% 17.3%
經營溢利率19.5% 16.9%
淨利潤率15.7% 14.9%
於
二零一二年
六月三十日
於
二零一一年
十二月三十一日
千港元千港元+/(-)
主要資產負債表項目
流動資產總額1,915,266 1,994,994 -4%
資產總額1,925,270 2,006,038 -4%
流動資產淨值1,675,893 1,590,110 +5%
權益總額1,685,89 7 1,601,15 4 +5%

盈利增10%，至6,600萬，9億現金

存貨361,300 305,666
應收賬款及應收票據11 568,117 503,715

前景
時至今日，百富環球科技有限公司（「百富環球」或「本集團」）已售出超過2百萬
台POS終端機至超過60個國家及地區，並與超過30個遍佈世界各地的分銷商和
夥伴建立緊密合作關係。根據The Nilson Report於二零一一年九月發出的報告，
百富環球於二零一零年的POS終端機出貨量名列全球第七名。
中國市場
作為全球第二大經濟體系的中國，近年來經濟增長迅速，但整體POS終端機的
滲透率仍遠低於其它發達的成熟市場如美國。随着銀行卡受理環境不斷改善，
更多消費者已養成用卡消費習慣。其他因素包括日益普遍的行業應用如商戶
的會員卡及預付卡等以及中國政府支持發展國家電子支付設施，都推動了整
個行業的發展並帶給POS終端機解決方案供應商巨大的商機。
截至二零一二年六月三十日止，中國人民銀行已向超過150家第三方發出支付
牌照，該等部分持牌第三方支付營運商已開展為商戶安裝POS終端機；部分行
業人士估計此新增市場板塊的需求增長將會遠遠高於其他市場板塊。最終預
期第三方支付營運商將迅速壯大，同時改善客戶的集中度，並為行業帶來更多
增長。
金融機構等POS終端機買家預期繼續積極為商戶安裝終端機，以發展信用卡收
費業務，在這個全球其中一個增長最快的支付市場分一杯羹。以區域而言，第
二、三線城市和縣級農村的POS終端機滲透率遠低於一線城市，中國人民銀行
也多次發出指引鼓勵商業銀行向農村地區推廣非現金支付，把POS終端支付系
統帶到中西部廣大市場，在此等區域擁有完善分行網點的金融機構預計將會
加大力度，採購及配置POS終端機。
由於大部分此類金融機構正是百富環球的現有客戶，我們也預期從中分享到
這市場板塊的快速增長。
本集團將繼續針對個別市場板塊，開發切合客戶需要的產品、技術支援及服
務，同時，本集團將加強客戶關係管理及提升銷售網絡，以鞏固我們現有的市
場領導地位。
總體而言，作為中國市場一家居領導地位的機構，本集團將繼續在祖國市場快
速增長的勢頭中得益。
海外市場
巨大的海外市場（包括香港、澳門和台灣），從行業整體而言（特別是新興市場如
非洲、中東和拉丁美洲等），尚未因當前經濟不景氣而受到太大的影響。不少新
興市場是由政府機構推動或統籌電子支付系統的建設，所以規模遠較純粹由
非政府機構主導的項目為大，此情況為百富環球帶來無限機遇。
近距離無線通訊（「NFC」）技術在支付領域之廣泛應用與Europay、Mastercard 及
Visa（「EMV」）遣移等催化劑帶動多個成熟市場之強勁需求。百富環球的主流產
品均兼容NFC。經歷十一年來不斷開拓海外市場的經驗，百富環球累積豐富寶
貴的海外銷售經驗和建立具規模的銷售渠道，並於EMEA、拉丁美洲及獨聯體
（「LACIS」）、亞太區（「APAC」）和USCA市場分部成立業務單位及國際銷售團隊。
我們已基本完成「全球佈局」，覆蓋全球各主要市場。
事實證明我們的全球策略是正確的，於二零一二年上半年，我們在尼日利亞取
得重大突破，並在USCA取得令人鼓舞的成績。
百富環球的品牌、產品技術和質量、良好的聲譽再次得到國際市場的肯定。
百富環球現為中國少數擁有PCI、EMV Level 1 和Level 2認證的POS終端機解決方
案供應商。此外，百富環球取得TQM、PayPass 和payWave認證。這些資質使我們
具有實力抓緊龐大海外市場的機遇。
於二零一二年下半年，本集團將繼續開拓其他金磚四國（俄羅斯、南非、印度及
巴西）、其他新興市場和海外重要的成熟市場，為來年廣播銷售的種子。USCA
作為百富環球的其中一個策略性市場，我們會繼續擴充當地優秀的團隊，以取
得更大的市場份額。管理層相信，海外市場在可見的將來會維持高速增長。
整體管理策略
放眼未來，百富環球將繼續專注於鞏固並提升我們在中國大本營的強勢地位，
主要透過(i)持續發展革新產品以迎合客戶需求及捕捉新市場商機；(ii)增強我
們的研發能力；(iii)擴充及優化我們的銷售及售後服務網絡，致力擴展在主要
國際市場的業務範圍及市場份額；(iv)物色有利於本集團技術層面或市場份額
的潛在併購或合作機會。
透過我們在中國POS終端機解決方案市場的強勢地位及綜合國際市場經驗，我
們定能把握中國及新興市場以及其他重要國際市場迅速發展所帶來的商機。
我們相信，我們正沿著成為全球其中一家POS終端機解決方案領跑者之一的軌
道前進。
33 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-02 09:36:41

百富環球現為中國少數擁有PCI、EMV Level 1 和Level 2認證的POS終端機解決方
案供應商。此外，百富環球取得TQM、PayPass 和payWave認證。這些資質使我們
具有實力抓緊龐大海外市場的機遇。
於二零一二年下半年，本集團將繼續開拓其他金磚四國（俄羅斯、南非、印度及
巴西）、其他新興市場和海外重要的成熟市場，為來年廣播銷售的種子。USCA
作為百富環球的其中一個策略性市場，我們會繼續擴充當地優秀的團隊，以取
得更大的市場份額。管理層相信，海外市場在可見的將來會維持高速增長。
---------------------------------
香港應該食到一定份額

http://finance.qq.com/a/20121030/005596.htm
POS机行业具有严格的认证标准和技术壁垒。虽然POS机在软件研发、硬件生产、系统集成等方面并不属于高精尖科技，但涉及到银行体系的金融支付，因此仍需具有较高的安全标准、兼容性和可靠性。产品需要经历数年的国际国内安全认证、测试，才能进入金融机构的招标范围。因此就要求企业必须有足够的经营历史、业绩规模和综合实力，对潜在进入者形成了较高的门槛。目前国内以百富环球为首的五大POS机厂商合计已稳定占有了80%以上的市场份额。

技術不難但拎認證都不易, 有BARRIER,
尤其係鬼佬PAYPASS PAYWAVE 個D
加埋中國廠, 更加難
---------------------------------
34 : GS(14)@2012-11-03 09:12:25

我唔信得過他們的現金，其他還可
35 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 14:45:47

36樓提及
我唔信得過他們的現金，其他還可


我就信得過,

同埋相信佢地會拎到HSBB POS既定單

smileysmiley
36 : greatsoup38(830)@2012-11-08 22:25:31

37樓提及
36樓提及
我唔信得過他們的現金，其他還可

我就信得過,
同埋相信佢地會拎到HSBB POS既定單
smileysmiley


我覺得他有能力派唔派就已經是問題
37 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 22:31:59

38樓提及
37樓提及
36樓提及
我唔信得過他們的現金，其他還可

我就信得過,
同埋相信佢地會拎到HSBB POS既定單
smileysmiley


我覺得他有能力派唔派就已經是問題


我從不喜歡派的股
38 : greatsoup38(830)@2012-11-08 22:33:35

你大把流動現金，我無呀
39 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-19 22:54:22

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121219614_C.pdf
真係母憑子貴, 阿媽也要濕濕腳
40 : greatsoup38(830)@2012-12-19 22:55:18

真是想食一舊wor
41 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-19 22:56:23

42樓提及
真是想食一舊wor


其實係訂單做唔晒
42 : greatsoup38(830)@2012-12-19 22:58:02

43樓提及
42樓提及
真是想食一舊wor


其實係訂單做唔晒


應該唔是，如果想直接做服務，咪叫分銷商同他賣，然後叫分銷商賣埋高陽個package 就得，唔使經母公司
43 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-19 22:59:15

44樓提及
43樓提及
42樓提及
真是想食一舊wor


其實係訂單做唔晒


應該唔是，如果想直接做服務，咪叫分銷商同他賣，然後叫分銷商賣埋高陽個package 就得，唔使經母公司


母子公司就係咁, 一定要濕下腳, 做靚埋818盤數
44 : greatsoup38(830)@2012-12-19 22:59:48

45樓提及
44樓提及
43樓提及
42樓提及
真是想食一舊wor


其實係訂單做唔晒


應該唔是，如果想直接做服務，咪叫分銷商同他賣，然後叫分銷商賣埋高陽個package 就得，唔使經母公司


母子公司就係咁, 一定要濕下腳, 做靚埋818盤數



可能都是見子公司大把錢想拿點駛下
45 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-19 23:00:51

46樓提及
45樓提及
44樓提及
43樓提及
42樓提及
真是想食一舊wor


其實係訂單做唔晒


應該唔是，如果想直接做服務，咪叫分銷商同他賣，然後叫分銷商賣埋高陽個package 就得，唔使經母公司


母子公司就係咁, 一定要濕下腳, 做靚埋818盤數



可能都是見子公司大把錢想拿點駛下


應該係母公司股價不振, 今次子公司食正條水, 無理由唔一定共富貴
46 : greatsoup38(830)@2012-12-19 23:01:20

我覺得咁來好傷個觀感
47 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-19 23:02:25

48樓提及
我覺得咁來好傷個觀感


少少, 不過不傷大雅

只係搞到我要買埋818
48 : greatsoup38(830)@2012-12-19 23:03:02

49樓提及
48樓提及
我覺得咁來好傷個觀感


少少, 不過不傷大雅

只係搞到我要買埋818



兩隻打孖上咁... 我覺得818 最多扭虧
49 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-19 23:04:13

50樓提及
49樓提及
48樓提及
我覺得咁來好傷個觀感


少少, 不過不傷大雅

只係搞到我要買埋818



兩隻打孖上咁... 我覺得818 最多扭虧


不過是好事

看550 同1127

平均D 也不錯
50 : greatsoup38(830)@2012-12-19 23:04:37

事實上，我兩隻都有
51 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-19 23:06:19

52樓提及
事實上，我兩隻都有


呢單DEAL 焗要買埋818

但327 毛利都應KEEP 得到, 同埋合埋增長, 2-3倍股走不甩

若冇呢單DEAL, 應該可以5-6倍
52 : greatsoup38(830)@2012-12-19 23:07:36

53樓提及
52樓提及
事實上，我兩隻都有


呢單DEAL 焗要買埋818

但327 毛利都應KEEP 得到, 同埋合埋增長, 2-3倍股走不甩

若冇呢單DEAL, 應該可以5-6倍


我覺得不如加注買327好d，現在818 蝕緊錢，市值又唔細...
53 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-19 23:09:44

54樓提及
53樓提及
52樓提及
事實上，我兩隻都有


呢單DEAL 焗要買埋818

但327 毛利都應KEEP 得到, 同埋合埋增長, 2-3倍股走不甩

若冇呢單DEAL, 應該可以5-6倍


我覺得不如加注買327好d，現在818 蝕緊錢，市值又唔細...


但我驚818 勁炒上

西京現在有錢, 佢地一掃就升到你唔信

54 : greatsoup38(830)@2012-12-19 23:17:50

西京呢排黑黑地
55 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-19 23:25:05

56樓提及
西京呢排黑黑地


2013 我覺得佢大翻身
56 : greatsoup38(830)@2012-12-19 23:25:28

57樓提及
56樓提及
西京呢排黑黑地


2013 我覺得佢大翻身


希望啦叫做乜鬼回歸平均值
57 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-19 23:26:19

58樓提及
57樓提及
56樓提及
西京呢排黑黑地


2013 我覺得佢大翻身


希望啦叫做乜鬼回歸平均值


醜股總有修補股值既時候
58 : greatsoup38(830)@2012-12-19 23:27:52

咁我寧願買番年初那隻
59 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-19 23:29:32

60樓提及
咁我寧願買番年初那隻


818 我今晚諗諗計, 沽咩貨先可以入
60 : greatsoup38(830)@2012-12-19 23:30:40

61樓提及
60樓提及
咁我寧願買番年初那隻


818 我今晚諗諗計, 沽咩貨先可以入


唔使咁急吧
61 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-19 23:31:40

62樓提及
61樓提及
60樓提及
咁我寧願買番年初那隻


818 我今晚諗諗計, 沽咩貨先可以入


唔使咁急吧


要, 趁報紙未吹起
呢度CDR 極多
62 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-19 23:32:22

現價0.690
去返$1 都唔叫過分

但回報極可觀
63 : greatsoup38(830)@2012-12-19 23:32:48

咁先買d囉，我就唔跟，因為我前幾日睇到盤數，覺得某d股仲未去
64 : greatsoup38(830)@2012-12-19 23:33:09

64樓提及
現價0.690
去返$1 都唔叫過分

但回報極可觀


但他蝕錢..不過3339件事都叫無絕對
65 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-19 23:34:30

66樓提及
64樓提及
現價0.690
去返$1 都唔叫過分

但回報極可觀


但他蝕錢..不過3339件事都叫無絕對


CYCLE 轉勢, 追唔切, 明嗎


1/10 股, 升返一倍, 都係跌左8成
66 : greatsoup38(830)@2012-12-19 23:35:10

我想都要等多陣
67 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-20 07:43:55



翻身在望
68 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-20 15:18:09

百富入围建设银行POS设备采购项目
http://news.yktchina.com/2012-12 ... c38d8fba80a88d.html
　全球电子支付终端及解决方案提供商百富计算机技术（深圳）有限公司，成功入围中国建设银行POS设备采购项目。百富近期将与建行协商办理有关合同签署事宜。

　　本次入围的机型包括有线一体针打、有线一体热敏、有线分体和MIS键盘。百富坚持长期的研发投入，在不断开发新产品的同时，改进百富的成熟产品，保证了产品卓越的生产品质，高标准的PCI, EMV等国际认证，先进的软件技术平台和长远的产品规划。

　　百富与中国建设银行的合作由来已久，百富的终端产品早在2006年便已经成为建设银行的入围产品。百富专注为全球客户提供高性价比，品质卓越的产品和更优质的服务！

　　关于百富

　　百富计算机技术（深圳）有限公司 — 成立于2001年7月，是香港上市公司百富环球科技有限公司（PAX GLOBAL TECHNOLOGY LIMITED，股票代码327）在深圳注册的全资子公司。是一家专门从事电子支付相关产品的研发、生产、销售和服务，以及提供全方位电子支付解决方案的国家级高新技术企业。
69 : qt(2571)@2012-12-20 21:57:37

留意下先
70 : greatsoup38(830)@2012-12-20 22:28:14

我成日形住隻野盤數是假
71 : qt(2571)@2012-12-20 22:48:02

睇盤生意唔差, 同eps咁.
盤數就唔識嚕
72 : greatsoup38(830)@2012-12-20 22:58:53

73樓提及
睇盤生意唔差, 同eps咁.
盤數就唔識嚕


現金太多唔派息...
73 : qt(2571)@2012-12-20 23:00:56

74樓提及
73樓提及
睇盤生意唔差, 同eps咁.
盤數就唔識嚕


現金太多唔派息...


如果發cb, 咁就諗都唔洗諗
74 : greatsoup38(830)@2012-12-20 23:01:24

不過隻野表面計基本因素又...
75 : qt(2571)@2012-12-20 23:05:10

鉛筆兄提到的業務發展到真係可以好強, 甚至乎係攏斷行業. 真係要查班管理層係咪有心搞.
76 : greatsoup38(830)@2012-12-20 23:05:49

77樓提及
鉛筆兄提到的業務發展到真係可以好強, 甚至乎係攏斷行業. 真係要查班管理層係咪有心搞.


但是他今次搞個關連交易實在太輸送利益
77 : qt(2571)@2012-12-20 23:12:06

78樓提及
77樓提及
鉛筆兄提到的業務發展到真係可以好強, 甚至乎係攏斷行業. 真係要查班管理層係咪有心搞.


但是他今次搞個關連交易實在太輸送利益


有D肥水不流別人田.
另外, 佢賣野俾母公司, 唔賣俾別人, 會唔會有技術的東西不相放出去? 只係奇怪問下.
78 : greatsoup38(830)@2012-12-20 23:14:06

79樓提及
78樓提及
77樓提及
鉛筆兄提到的業務發展到真係可以好強, 甚至乎係攏斷行業. 真係要查班管理層係咪有心搞.


但是他今次搞個關連交易實在太輸送利益


有D肥水不流別人田.
另外, 佢賣野俾母公司, 唔賣俾別人, 會唔會有技術的東西不相放出去? 只係奇怪問下.


咁你賣得呢部機，技術肯定用番他那套，邊個都阻唔到... 我認為畀邊個賣無分別
79 : qt(2571)@2012-12-20 23:15:44

80樓提及
79樓提及
78樓提及
77樓提及
鉛筆兄提到的業務發展到真係可以好強, 甚至乎係攏斷行業. 真係要查班管理層係咪有心搞.


但是他今次搞個關連交易實在太輸送利益


有D肥水不流別人田.
另外, 佢賣野俾母公司, 唔賣俾別人, 會唔會有技術的東西不相放出去? 只係奇怪問下.


咁你賣得呢部機，技術肯定用番他那套，邊個都阻唔到... 我認為畀邊個賣無分別


咁簡單D諗, 肥水不流別人田 算.

主要都係睇財務方面啦
80 : greatsoup38(830)@2012-12-20 23:16:40

但是如果唔簽的話其實結果都一樣
81 : qt(2571)@2012-12-20 23:18:27

82樓提及
但是如果唔簽的話其實結果都一樣


如果筆數佔得唔大都算.
間間公司都會有呢攏嘢
82 : greatsoup38(830)@2012-12-20 23:18:46

83樓提及
82樓提及
但是如果唔簽的話其實結果都一樣


如果筆數佔得唔大都算.
間間公司都會有呢攏嘢


我覺得都是削肉救母
83 : qt(2571)@2012-12-20 23:21:49

84樓提及
83樓提及
82樓提及
但是如果唔簽的話其實結果都一樣


如果筆數佔得唔大都算.
間間公司都會有呢攏嘢


我覺得都是削肉救母


咁講, 鉛筆兄搏阿媽反彈又有道理喎
84 : greatsoup38(830)@2012-12-20 23:22:20

老母蝕緊錢，今次補番最多賺錢囉...
85 : carl_li(1524)@2012-12-24 12:58:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121224098_C.pdf

24/12/2012 12:07 00327 百富环球 通函 - [持续关连交易
86 : GS(14)@2012-12-24 22:15:10

又升一成唉
87 : frankiekie(34555)@2012-12-24 22:42:16

3 % today ,
88 : GS(14)@2012-12-24 22:43:40

89樓提及
3 % today ,


縮番好彩
89 : qt(2571)@2012-12-25 12:29:14

90樓提及
89樓提及
3 % today ,


縮番好彩


阿媽被炒起
90 : frankiekie(34555)@2012-12-27 21:17:40

好似阿仔穩陣過阿媽
91 : GS(14)@2012-12-27 22:09:19

不過子母都唔派息
92 : qt(2571)@2012-12-27 22:10:43

hit and run 啦
93 : GS(14)@2012-12-27 22:37:22

94樓提及
hit and run 啦


買過第2隻，寧願買壹仔
94 : qt(2571)@2012-12-27 22:42:38

95樓提及
94樓提及
hit and run 啦


買過第2隻，寧願買壹仔


台灣賣盤分分鐘拖好耐
95 : GS(14)@2012-12-27 22:43:13

96樓提及
95樓提及
94樓提及
hit and run 啦


買過第2隻，寧願買壹仔


台灣賣盤分分鐘拖好耐


不過呢個價賭得過...下個月點點彈藥先
96 : stockwinner(6666)@2013-01-16 23:14:05

今日成交急增，升左十幾巴仙!
97 : greatsoup38(830)@2013-01-16 23:15:27

98樓提及
今日成交急增，升左十幾巴仙!


一頂就差唔多到阻力

98 : 鉛筆小生(8153)@2013-01-16 23:16:55

99樓提及
98樓提及
今日成交急增，升左十幾巴仙!


一頂就差唔多到阻力



其實冇阻力smileysmiley

再上, 2.8-3蚊冇難度

反正現金多, 行業好, 毛利高, 又有基金
99 : stockwinner(6666)@2013-01-16 23:17:09

破到就
100 : greatsoup38(830)@2013-01-16 23:21:07

100樓提及
99樓提及
98樓提及
今日成交急增，升左十幾巴仙!


一頂就差唔多到阻力



其實冇阻力smileysmiley

再上, 2.8-3蚊冇難度

反正現金多, 行業好, 毛利高, 又有基金


最緊要派息，基金都是低價入股...富達...
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 7&src=MAIN&lang=ZH&
101 : 鉛筆小生(8153)@2013-01-16 23:22:57

102樓提及
100樓提及
99樓提及
98樓提及
今日成交急增，升左十幾巴仙!


一頂就差唔多到阻力



其實冇阻力smileysmiley

再上, 2.8-3蚊冇難度

反正現金多, 行業好, 毛利高, 又有基金


最緊要派息，基金都是低價入股...富達...
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 7&src=MAIN&lang=ZH&



富達手貨平均都唔平
102 : greatsoup38(830)@2013-01-16 23:23:21

都唔關事的，他沽左我仲開心
103 : frankiekie(34555)@2013-01-16 23:41:18

唔知係咪何車今日篇野，　等住爆升
104 : greatsoup38(830)@2013-01-16 23:41:58

105樓提及
唔知係咪何車今日篇野，　等住爆升


根本就是
http://www.sharpdaily.hk/article/fin/20130116/168692
人和商業（1387）近期倍升，在高陽科技（818）翻版上演，高陽上月中至今急升85%。
百富預期PE 7倍

劉央旗下西京基金部是人和與高陽的大股東。劉央2010年4月接受財經雜誌訪問，大薦高陽（當時5.5元），「睇」10元，理由是高陽旗下百富環球會上市。
三年下來，高陽科技大瀉，昨收1.2元（低位回升167%），而百富環球（327）上市亦成事，只是潛水深深。高陽升得清脆玲瓏，百富更值一敲。
①百富環球是電子支付終端機解決方案供應商，中移動、中銀、農行、交銀等皆是股東。2010年12月以2.88元招股，現價1.66元，破底42%。
②2012年（12月年結）上半年，百富環球盈利8338萬元（高陽同期見紅1.36億元），按年上升24%。
現價往績PE為9.5倍，彭博綜合預測，2012年8.4倍，2013年7倍，2014年只有5.9倍。
③百富環球2013年預期PB 0.83倍，當年招股PB 2.5倍，現時折讓吸引。高陽PB為1.22倍。
上升空間近七成

④去年6月底，百富持現金9.73億元，無借貸，每股淨現金0.94元，佔股價57%。
⑤百富環球市值17.2億元，高陽科技持42.79%，三個基金持31.84%，其餘街貨所值有數得計。
★百富環球重見招股價2.88元機會存在。浮水價折合2014年PE 10倍而已，上升空間69%。

何車
105 : greatsoup38(830)@2013-01-20 10:41:58

327報告
106 : qt(2571)@2013-01-20 15:12:28

到左價喎
107 : 鉛筆小生(8153)@2013-01-20 15:13:48

108樓提及
到左價喎


份REPORT 太差, 我既價3-4smiley
108 : GS(14)@2013-01-20 15:14:25

109樓提及
108樓提及
到左價喎


份REPORT 太差, 我既價3-4smiley


計埋現金差唔多的，不過他不派息
109 : 鉛筆小生(8153)@2013-01-20 15:17:47

110樓提及
109樓提及
108樓提及
到左價喎


份REPORT 太差, 我既價3-4smiley


計埋現金差唔多的，不過他不派息


我買股, 不要派息, 只要價升
110 : GS(14)@2013-01-20 15:25:03

111樓提及
110樓提及
109樓提及
108樓提及
到左價喎


份REPORT 太差, 我既價3-4smiley


計埋現金差唔多的，不過他不派息


我買股, 不要派息, 只要價升


但如果不派值我就不覺可以計入現金作估值
111 : 鉛筆小生(8153)@2013-01-20 15:37:44

112樓提及
111樓提及
110樓提及
109樓提及
108樓提及
到左價喎


份REPORT 太差, 我既價3-4smiley


計埋現金差唔多的，不過他不派息


我買股, 不要派息, 只要價升


但如果不派值我就不覺可以計入現金作估值


錢用來搵錢, 好過派俾股東

增長股, 要錢來沒意思


當佢增長減慢, 才變高息股才有收息意思

現金牛, 係要穩定收入, 息口高
112 : qt(2571)@2013-01-20 17:40:55

103樓提及
102樓提及
100樓提及
99樓提及
98樓提及
今日成交急增，升左十幾巴仙!


一頂就差唔多到阻力



其實冇阻力smileysmiley

再上, 2.8-3蚊冇難度

反正現金多, 行業好, 毛利高, 又有基金


最緊要派息，基金都是低價入股...富達...
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 7&src=MAIN&lang=ZH&



富達手貨平均都唔平


富達坐得起, 更何況坐左成年, 唔爭在
113 : ant2012(35387)@2013-01-27 07:08:17

舊聞一則


http://blog.sina.com.cn/s/blog_a29bbbe30106f1r3.html



POS机招标结果出炉 新国都成大赢家


去年10月启动的中国银联2012年度POS机招标，在2011年结束前敲定了结果。入围企业和产品日前在网上公示，A股两家上市公司新国都（）（，收盘价19.47元）和新大陆（000997）（000997，收盘价10.31元）都顺利中标。
　　尽管并未列示中标金额，不过7个分包产品中新国都拿到6个，中标包数最多，而往年份额第一的百富环球本次则意外未入围；此外新大陆以前并未在银联举行的这种规模的集中采购上中标，因此业内认为A股两家公司本次都有不小突破。《每日经济新闻》从新国都方面了解到，对银联销售大致能占到公司营收的3~4成，关于本次中标的具体情况公司则会在收到正式的中标通知书后进行公告。
　　POS机招标 两公司中标
　　中国银联控股的银联商务有限公司，在去年10月启动了下一年度POS机具集中采购的招标，这一结果日前进行了对外公示。来自本次招标中介机构的信息显示，新国都和新大陆两家A股公司顺利入围。
　　就公示结果看，新国都无疑成为最大的赢家。本次招标共放出7个产品包，由新国都、新大陆、惠尔丰以及福建联迪4家公司分享。虽然并未出现单一一家公司独得某个产品包的结果，不过7个包里新国都一家中了6包，以包数看最多；新大陆等其余三家公司，分别都只中到3个产品包。
　　5日，《每日经济新闻》记者就具体细节与上市公司联系，新大陆方面联系电话一直无人接听；新国都方面董秘赵辉则证实银联招标结果确实已出炉，但涉及到具体金额和数量，赵辉就表示还需要等待公司收到正式的中标通知书后才能确定。
　　新国都拔得头筹
　　尽管具体的中标金额和数量目前还不清楚，不过就现阶段已披露结果看，业内研究员认为两家A股公司都有明显突破。“新大陆以前在银联这边的份额很小，这次能中3包还比较少见。”湘财证券研究员姜国平说。
　　记者早前从业内了解到的信息是，我国POS机市场根据下游客户情况分为银联和各大商业银行两大块，不同POS机生产厂商各有侧重。如在中国银联市场上，2008年~2010年三年的招标入围供应商都是新国都、百富环球、福建联迪、惠尔丰四个厂家，还没有新大陆。
　　新国都公司客户结构中，中国银联占据了绝大部分比重；至今年年中的数据是，公司大约有46%的POS机是向银联销售。而我国POS机市场虽然集中度向来较高，前面提到的5家厂商合计包揽了8成以上份额。
　　银联市场以往也是由新国都、百富环球（00327，HK）、福建联迪
　　（全球第一大POS机厂商法国Ingenico在国内设立的控股子公司）和全球第二大POS机厂商美国惠尔丰瓜分，但以往都是百富环球中标份额最多；“新国都以前份额不是最高的，落后于百富，去年两家才基本持平。”姜国平说。
　　姜国平告诉记者，去年银联招标中，百富环球拿到了36%，新国都是33%；今年百富环球意外未入围，新国都现在看来成了最大赢家。业内认为，虽然现在还无法量化本次事件对公司2012年业绩的具体影响，但对现在正积极拓展商业银行客户的新国都来说，银联市场的巩固令公司业绩基础进一步坚实
114 : ant2012(35387)@2013-01-27 08:47:10

收購失敗, 舊聞二則，因此晤派息？

http://nfctimes.com/news/vivotec ... ess-reader-business



Vivotech announced today it has sold its reader business to U.S.-based ID Tech, a maker of contactless, magnetic-stripe, bar code and other readers and PIN entry devices.

Vivotech, which said July 27 it had cut its workforce following delays in finding a buyer for its reader business, said that with the sale to ID Tech, it would continue with its plan to focus on its NFC software business. This business includes trusted service management, a mobile wallet and a platform to deliver loyalty rewards. 

“Now that the sale of the reader business is complete, we are focusing 100% of our energy on the continued support of our customers, contracts and partners, and on growth of this (software) business,” the company said in a statement.

Vivotech did not disclose the sale price of its reader business, which the company has said in the past has shipped nearly 1 million readers globally, including many of the readers installed at U.S. merchant locations over the past seven or eight years.

The vendor had also been in talks to sell the reader business to the parent of China-based point-of-sale terminal supplier PAX Technology, a source earlier told NFC Times.

Vivotech has not responded to questions from NFC Times on how many employees would remain after its cutbacks.

NFC Times reported late last month, citing sources, that Vivotech executives told employees June 27 that the company planned to cease operations, but would continue to fulfill some contracts–as it seeks to reach deals to sell its reader and possibly the software businesses.

A source attributed the move to cash-flow problems, despite nearly $100 million in venture capital funding Vivotech has raised since 2001.

But Vivotech in a statement posted on its Web site later in the day insisted that its “business fundamentals are strong and orders and contracts are building in both its reader and software businesses.”

It denied it was ceasing operations, but instead said it was in the “process of restructuring operations” because the efforts to sell the reader business had moved “slower than anticipated.”  

It said it had, therefore, “reduced its team to a smaller group, with the goals of maintaining customer relationship and core contract work and to address our supplier relationships and commitments."
115 : greatsoup38(830)@2013-01-27 10:42:38

http://www.landicorp.com/Website ... px?bulletinSid=2390
折桂銀商POS機招標 聯迪商用產品全線入圍
2013-1-5 11:40:48

在銀聯商務有限公司2013年度POS終端設備集中採購項目中，電子支付產品及系統解決方案供應商聯迪商用成功折桂，以7包全中的記錄成為此次招標中唯一全線入圍的POS廠商。



從銀聯商務公佈的結果看，本次招標共放出7個產品包，由聯迪商用、百富、惠爾豐、新國都4家公司分享。其中，聯迪商用獨中7包，百富、惠爾豐、新國都分別是6包、3包、1包。去年剛剛入圍銀商POS機招標的新大陸則全部出局。



聯迪商用此次入圍的機型除了傳統熱敏、針打、分體、無線POS等之外，全新高端無線POS E570也取得入圍。該產品是聯迪商用新推出的高端無線POS，它順應電子商務的迅猛發展，可集成客戶ERP管理功能的增值應用，滿足物流、百貨、交警等行業的功能需求。



「儘管銀行卡消費滲透率已達到42.7%，但銀行卡受理市場仍有待提高。」聯迪商用副總裁程翔表示，「我們將始終致力於銀行卡受理市場環境的持續改善，通過自主創新，為客戶提供優質、便捷、安全的POS終端產品和高品質的服務。」
116 : ant2012(35387)@2013-01-27 10:49:47

117樓提及
http://www.landicorp.com/Website/News/BNewsContent.aspx?bulletinSid=2390
折桂銀商POS機招標 聯迪商用產品全線入圍
2013-1-5 11:40:48

在銀聯商務有限公司2013年度POS終端設備集中採購項目中，電子支付產品及系統解決方案供應商聯迪商用成功折桂，以7包全中的記錄成為此次招標中唯一全線入圍的POS廠商。



從銀聯商務公佈的結果看，本次招標共放出7個產品包，由聯迪商用、百富、惠爾豐、新國都4家公司分享。其中，聯迪商用獨中7包，百富、惠爾豐、新國都分別是6包、3包、1包。去年剛剛入圍銀商POS機招標的新大陸則全部出局。



聯迪商用此次入圍的機型除了傳統熱敏、針打、分體、無線POS等之外，全新高端無線POS E570也取得入圍。該產品是聯迪商用新推出的高端無線POS，它順應電子商務的迅猛發展，可集成客戶ERP管理功能的增值應用，滿足物流、百貨、交警等行業的功能需求。



「儘管銀行卡消費滲透率已達到42.7%，但銀行卡受理市場仍有待提高。」聯迪商用副總裁程翔表示，「我們將始終致力於銀行卡受理市場環境的持續改善，通過自主創新，為客戶提供優質、便捷、安全的POS終端產品和高品質的服務。」


似乎大陸pos 機係純價低者得
117 : greatsoup38(830)@2013-01-27 10:51:17

我覺得有d關係囉，同電錶之類差呃多
118 : ant2012(35387)@2013-01-27 11:16:36

119樓提及
我覺得有d關係囉，同電錶之類差呃多


都係睇海外多啲，海外係咪都係咁？
119 : greatsoup38(830)@2013-01-27 11:17:58

120樓提及
119樓提及
我覺得有d關係囉，同電錶之類差呃多


都係睇海外多啲，海外係咪都係咁？


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... XGT-20101126-13.pdf
用分銷商賣
120 : ant2012(35387)@2013-01-27 11:24:04

121樓提及
120樓提及
119樓提及
我覺得有d關係囉，同電錶之類差呃多


都係睇海外多啲，海外係咪都係咁？


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... XGT-20101126-13.pdf
用分銷商賣


好似冇乜優勢咁，純粹襯內地同行未進軍海外就先進軍，可能有2-3年增長
121 : greatsoup38(830)@2013-01-27 11:25:39

都是睇價錢同埋賭入股
122 : ant2012(35387)@2013-01-27 11:33:39

123樓提及
都是睇價錢同埋賭入股


奇怪咁多人入股
123 : greatsoup38(830)@2013-01-27 11:35:18

124樓提及
123樓提及
都是睇價錢同埋賭入股


奇怪咁多人入股


王小姐上個禮拜講呢間
124 : ant2012(35387)@2013-01-27 11:40:49

125樓提及
124樓提及
123樓提及
都是睇價錢同埋賭入股


奇怪咁多人入股


王小姐上個禮拜講呢間


我覺得佢講a股啲小公司多啲，這間晤似被收購
125 : greatsoup38(830)@2013-01-27 11:42:32

咁入股或者會吧?
126 : ant2012(35387)@2013-01-27 11:50:38

127樓提及
咁入股或者會吧?


佢lost 緊market share, 我覺得新國都機會大啲
127 : greatsoup38(830)@2013-01-27 11:51:29

128樓提及
127樓提及
咁入股或者會吧?


佢lost 緊market share, 我覺得新國都機會大啲


咁你又正確，不過新國都跌得仲快
128 : fung1125(4182)@2013-01-27 12:00:31

內地市場仍然好大潛力
129 : greatsoup38(830)@2013-01-27 12:00:51

130樓提及
內地市場仍然好大潛力


不過個餅他食得到至有用
130 : ant2012(35387)@2013-01-27 12:02:59

129樓提及
128樓提及
127樓提及
咁入股或者會吧?


佢lost 緊market share, 我覺得新國都機會大啲


咁你又正確，不過新國都跌得仲快


價低者得，新國都2012開始做海外，看他們搶到幾多龍頭share,其實搶到都okay,有2-3倍增長，所以我覺得海外龍頭會入股a股小公司抗衡
131 : greatsoup38(830)@2013-01-27 12:05:17

132樓提及
129樓提及
128樓提及
127樓提及
咁入股或者會吧?


佢lost 緊market share, 我覺得新國都機會大啲


咁你又正確，不過新國都跌得仲快


價低者得，新國都2012開始做海外，看他們搶到幾多龍頭share,其實搶到都okay,有2-3倍增長，所以我覺得海外龍頭會入股a股小公司抗衡


好似美敦力入股8122，貪他易控制

最好是無外銷
132 : ant2012(35387)@2013-01-27 12:08:33

133樓提及
132樓提及
129樓提及
128樓提及
127樓提及
咁入股或者會吧?


佢lost 緊market share, 我覺得新國都機會大啲


咁你又正確，不過新國都跌得仲快


價低者得，新國都2012開始做海外，看他們搶到幾多龍頭share,其實搶到都okay,有2-3倍增長，所以我覺得海外龍頭會入股a股小公司抗衡


好似美敦力入股8122，貪他易控制

最好是無外銷


唉，又要再看看，估值10倍pe, 晤算平
133 : greatsoup38(830)@2013-01-27 12:09:27

好似325就用20幾倍來買...8043都超貴，買唔買真是好難抉擇
134 : ant2012(35387)@2013-01-27 12:26:31

135樓提及
好似325就用20幾倍來買...8043都超貴，買唔買真是好難抉擇


如果爲入大陸，我覺得晤會入股327,所以奇怪甘多人入股，唯有博佢派高息，又要找個另一隻股研究
135 : greatsoup38(830)@2013-01-27 12:30:51

136樓提及
135樓提及
好似325就用20幾倍來買...8043都超貴，買唔買真是好難抉擇


如果爲入大陸，我覺得晤會入股327,所以奇怪甘多人入股，唯有博佢派高息，又要找個另一隻股研究


他母公司都唔派啦
136 : ant2012(35387)@2013-01-27 12:34:53

137樓提及
136樓提及
135樓提及
好似325就用20幾倍來買...8043都超貴，買唔買真是好難抉擇


如果爲入大陸，我覺得晤會入股327,所以奇怪甘多人入股，唯有博佢派高息，又要找個另一隻股研究


他母公司都唔派啦


收購失敗，晤知會唔會呢？
137 : greatsoup38(830)@2013-02-12 12:46:43

327報告
http://www.eif.com.hk/EssenceWeb ... 8&dl=0&t=1360641225
138 : ng caddy(36072)@2013-03-11 20:49:37

327都幾似325
139 : ng caddy(36072)@2013-03-11 20:55:05

其實8043/3928之類,被人收的公司,好多都有問題,食完要消失D骨,都幾慘..
140 : fung1125(4182)@2013-03-11 21:44:37

140樓提及
327都幾似325


邊方面?
141 : GS(14)@2013-03-11 22:53:20

141樓提及
其實8043/3928之類,被人收的公司,好多都有問題,食完要消失D骨,都幾慘..


鄭州特點
142 : greatsoup38(830)@2013-03-15 01:28:24

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130314957_C.pdf
818 虧損增15%，至1.62億，6億現金
143 : greatsoup38(830)@2013-03-15 01:30:24

327
盈利增8%，至1.51億，12億現金
144 : kenchoi(1222)@2013-03-15 10:19:02

業蹟唔差,但係行政費大增...
搞到今日大跌...
145 : greatsoup38(830)@2013-03-16 11:22:23

146樓提及
業蹟唔差,但係行政費大增...
搞到今日大跌...


睇唔到個購股權開支幾多
146 : qt(2571)@2013-03-16 14:18:44

147樓提及
146樓提及
業蹟唔差,但係行政費大增...
搞到今日大跌...


睇唔到個購股權開支幾多


唔明，咩購股權? 有冇得講下
147 : greatsoup38(830)@2013-03-16 14:23:06

148樓提及
147樓提及
146樓提及
業蹟唔差,但係行政費大增...
搞到今日大跌...


睇唔到個購股權開支幾多


唔明，咩購股權? 有冇得講下


個開支部分是由於購股權增加，我找唔到那個數
148 : roadman(34674)@2013-03-16 14:39:38

中期有說10,468千元
149 : greatsoup38(830)@2013-03-16 14:44:45

全年無左
150 : greatsoup38(830)@2013-03-23 21:26:42

327
151 : ng caddy(36072)@2013-03-23 21:53:49

151樓提及
全年無左
.無左D咩
152 : ak47(37204)@2013-03-23 21:58:14

現在價位抵入好多。但缺乏消息炒作一下。
153 : greatsoup38(830)@2013-03-23 22:03:24

153樓提及
151樓提及
全年無左
.無左D咩


購股權費用
154 : greatsoup38(830)@2013-03-31 17:33:27

327 report
155 : 番鼠仔(35730)@2013-05-02 12:36:16

現價好似幾抵入...
諗緊入唔入小小試下
156 : greatsoup38(830)@2013-05-02 21:52:48

157樓提及
現價好似幾抵入...
諗緊入唔入小小試下


唔知幾時的
157 : hellohk(32085)@2013-05-23 23:40:43

老細換位

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130523838_C.pdf
158 : MrYeung(15476)@2013-07-16 20:27:01

327
http://www.eif.com.hk/EssenceWeb ... 0&dl=0&t=1373977435
159 : MrYeung(15476)@2013-07-16 20:29:30

327
160 : GS(14)@2013-07-16 22:33:59

無股息都唔談
161 : GS(14)@2013-08-02 12:21:22

327

盈利增20%，至7,900萬，靠稅，11.2億現金
162 : MrYeung(15476)@2013-08-05 20:30:35

http://www.eif.com.hk/EssenceWeb ... 6&dl=0&t=1375705676
327
163 : frankiekie(34555)@2013-08-05 22:40:39

163樓提及
327

盈利增20%，至7,900萬，靠稅，11.2億現金


高現金流，高NAV，增長ok
唔派息，搞到冇哂興趣
164 : GS(14)@2013-08-05 22:42:35

他現在部分盈利移左去818，否則更靚
165 : 鉛筆小生(8153)@2013-08-05 22:44:15

166樓提及
他現在部分盈利移左去818，否則更靚


救母, 冇計
166 : qt(2571)@2013-08-05 22:45:21

點解唔係派息俾阿媽?
167 : GS(14)@2013-08-05 22:47:00

168樓提及
點解唔係派息俾阿媽?


派息無盈利可計，又要使部分現金流出畀街外股東
168 : qt(2571)@2013-08-05 22:47:58

169樓提及
168樓提及
點解唔係派息俾阿媽?


派息無盈利可計，又要使部分現金流出畀街外股東


抵佢無得升.
169 : GS(14)@2013-08-05 22:51:51

隻股唔掂有原因的
170 : qt(2571)@2013-08-05 22:55:06

之前二代小生話獨市生意.
171 : frankiekie(34555)@2013-08-05 23:01:32

唔為股東著想
真係買唔落
172 : 鉛筆小生(8153)@2013-08-05 23:43:41

173樓提及
唔為股東著想
真係買唔落


何謂為股東著想?
173 : 鉛筆小生(8153)@2013-08-08 07:10:35

113樓提及
112樓提及
111樓提及
110樓提及
109樓提及
108樓提及
到左價喎


份REPORT 太差, 我既價3-4smiley


計埋現金差唔多的，不過他不派息


我買股, 不要派息, 只要價升


但如果不派值我就不覺可以計入現金作估值


錢用來搵錢, 好過派俾股東

增長股, 要錢來沒意思


當佢增長減慢, 才變高息股才有收息意思

現金牛, 係要穩定收入, 息口高



管理層話唔定看到呢到
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130808/18369260
留彈藥併購　續不派息
隨着中國居民消費力增強，使用信用卡和網上購物的人將越來越多，蘆相信「第三方支付商」的業務將日益廣泛，他形容該業務上半年增長迅速，相信未來有更多有關客戶購買終端機，現時公司的主要客戶有信用卡發行者、網絡結算商和第三方支付商。
百富擁有超過12億元現金，仍打算不派息。蘆杰坦言要將現金留作未來兩、三年的併購活動。
174 : GS(14)@2013-08-08 09:31:40

呢隻留待收購的古仔我真是聽過不少次....

其實如果真是以他的模式來講，錢用不到，不如派息提高股價，用配股解決問題仲實用...
175 : GS(14)@2013-08-08 09:32:10

本身咁賺錢，借錢來買也不行嗎?
176 : 鉛筆小生(8153)@2013-08-08 09:43:09

176樓提及
呢隻留待收購的古仔我真是聽過不少次....

其實如果真是以他的模式來講，錢用不到，不如派息提高股價，用配股解決問題仲實用...


呢個更老千
但益散戶
177 : qt(2571)@2013-08-08 10:24:35

176樓提及
呢隻留待收購的古仔我真是聽過不少次....

其實如果真是以他的模式來講，錢用不到，不如派息提高股價，用配股解決問題仲實用...


列出黎嘛
其實想買的
178 : 鉛筆小生(8153)@2013-08-08 10:32:40

179樓提及
176樓提及
呢隻留待收購的古仔我真是聽過不少次....

其實如果真是以他的模式來講，錢用不到，不如派息提高股價，用配股解決問題仲實用...


列出黎嘛
其實想買的


看你喜歡不喜歡靠併購增長既玩法
179 : qt(2571)@2013-08-08 10:38:41

180樓提及
179樓提及
176樓提及
呢隻留待收購的古仔我真是聽過不少次....

其實如果真是以他的模式來講，錢用不到，不如派息提高股價，用配股解決問題仲實用...


列出黎嘛
其實想買的


看你喜歡不喜歡靠併購增長既玩法


我想睇下佢以前的故仔先
180 : GS(14)@2013-08-08 12:10:02

179樓提及
176樓提及
呢隻留待收購的古仔我真是聽過不少次....

其實如果真是以他的模式來講，錢用不到，不如派息提高股價，用配股解決問題仲實用...


列出黎嘛
其實想買的


1121、67、682....
181 : GS(14)@2013-08-08 12:10:28

180樓提及
179樓提及
176樓提及
呢隻留待收購的古仔我真是聽過不少次....

其實如果真是以他的模式來講，錢用不到，不如派息提高股價，用配股解決問題仲實用...


列出黎嘛
其實想買的


看你喜歡不喜歡靠併購增長既玩法


要併購增長也不用保留高現金
182 : qt(2571)@2013-08-08 12:27:56

182樓提及
179樓提及
176樓提及
呢隻留待收購的古仔我真是聽過不少次....

其實如果真是以他的模式來講，錢用不到，不如派息提高股價，用配股解決問題仲實用...


列出黎嘛
其實想買的


1121、67、682....


頂, 我仲以為係呢間野以前玩過好多收購故仔添.
咁可以買少少當測試管理層的忠誠, 若果係故仔, 以後唔洗睇.
183 : 鉛筆小生(8153)@2013-08-08 13:54:40

183樓提及
180樓提及
179樓提及
176樓提及
呢隻留待收購的古仔我真是聽過不少次....

其實如果真是以他的模式來講，錢用不到，不如派息提高股價，用配股解決問題仲實用...


列出黎嘛
其實想買的


看你喜歡不喜歡靠併購增長既玩法


要併購增長也不用保留高現金


冇錢去做, 成本貴好多
184 : GS(14)@2013-08-08 14:34:27

185樓提及
183樓提及
180樓提及
179樓提及
176樓提及
呢隻留待收購的古仔我真是聽過不少次....

其實如果真是以他的模式來講，錢用不到，不如派息提高股價，用配股解決問題仲實用...


列出黎嘛
其實想買的


看你喜歡不喜歡靠併購增長既玩法


要併購增長也不用保留高現金


冇錢去做, 成本貴好多


成本最多咪4%
185 : GS(14)@2013-08-08 14:35:20

184樓提及
182樓提及
179樓提及
176樓提及
呢隻留待收購的古仔我真是聽過不少次....

其實如果真是以他的模式來講，錢用不到，不如派息提高股價，用配股解決問題仲實用...


列出黎嘛
其實想買的


1121、67、682....


頂, 我仲以為係呢間野以前玩過好多收購故仔添.
咁可以買少少當測試管理層的忠誠, 若果係故仔, 以後唔洗睇.


不是，我指現金保留收購呢個point是廢的，好多公司都是咁講...

有錢賺就派息啦，母公司同他一樣都是咁....我懷疑現金是假的
186 : qt(2571)@2013-08-08 14:37:06

187樓提及
184樓提及
182樓提及
179樓提及
176樓提及
呢隻留待收購的古仔我真是聽過不少次....

其實如果真是以他的模式來講，錢用不到，不如派息提高股價，用配股解決問題仲實用...


列出黎嘛
其實想買的


1121、67、682....


頂, 我仲以為係呢間野以前玩過好多收購故仔添.
咁可以買少少當測試管理層的忠誠, 若果係故仔, 以後唔洗睇.


不是，我指現金保留收購呢個point是廢的，好多公司都是咁講...

有錢賺就派息啦，母公司同他一樣都是咁....我懷疑現金是假的


咁又係
187 : 鉛筆小生(8153)@2013-08-08 14:52:55

187樓提及
184樓提及
182樓提及
179樓提及
176樓提及
呢隻留待收購的古仔我真是聽過不少次....

其實如果真是以他的模式來講，錢用不到，不如派息提高股價，用配股解決問題仲實用...


列出黎嘛
其實想買的


1121、67、682....


頂, 我仲以為係呢間野以前玩過好多收購故仔添.
咁可以買少少當測試管理層的忠誠, 若果係故仔, 以後唔洗睇.


不是，我指現金保留收購呢個point是廢的，好多公司都是咁講...

有錢賺就派息啦，母公司同他一樣都是咁....我懷疑現金是假的


如果係我, 我有錢寧買QQ 股票都唔派
188 : GS(14)@2013-08-08 15:04:00

189樓提及
187樓提及
184樓提及
182樓提及
179樓提及
176樓提及
呢隻留待收購的古仔我真是聽過不少次....

其實如果真是以他的模式來講，錢用不到，不如派息提高股價，用配股解決問題仲實用...


列出黎嘛
其實想買的


1121、67、682....


頂, 我仲以為係呢間野以前玩過好多收購故仔添.
咁可以買少少當測試管理層的忠誠, 若果係故仔, 以後唔洗睇.


不是，我指現金保留收購呢個point是廢的，好多公司都是咁講...

有錢賺就派息啦，母公司同他一樣都是咁....我懷疑現金是假的


如果係我, 我有錢寧買QQ 股票都唔派


你買QQ，賺的錢是你的，他買QQ，以他們作風，賺的錢他不會同你分，講完
189 : GS(14)@2013-08-08 15:10:22

我成日同你講，股息是給股東先有用，是股東的自由
190 : 鉛筆小生(8153)@2013-08-08 15:26:42

191樓提及
我成日同你講，股息是給股東先有用，是股東的自由


大家觀點角度不同


你不喜歡, 咪唔好做唔派息既股東
191 : frankiekie(34555)@2013-08-08 16:37:52

我諗又未必是假，最怕d錢唔知點去左母公司
192 : greatsoup38(830)@2013-08-08 22:22:39

193樓提及
我諗又未必是假，最怕d錢唔知點去左母公司


我怕用用左第二個唔知的用途，例如抵押左做地產
193 : MrYeung(15476)@2013-08-13 21:13:49

http://www.eif.com.hk/EssenceWeb ... 9&dl=0&t=1376398485
327
194 : greatsoup38(830)@2013-08-13 22:26:44

升破目標價又調高
195 : MrYeung(15476)@2013-08-26 20:31:47

327
196 : GS(14)@2013-08-26 22:46:50

原來又是公關大人的功勞
197 : MrYeung(15476)@2013-09-12 20:14:50

327
http://www.eif.com.hk/EssenceWeb ... 4&dl=0&t=1378987984
198 : qt(2571)@2013-09-12 20:48:04

嘩, 越推越高
199 : GS(14)@2013-09-12 22:18:46

股票就大跌
200 : MrYeung(15476)@2013-11-01 22:22:12

http://www.eif.com.hk/EssenceWeb ... 8&dl=0&t=1383315666
327
201 : fatlone168(20094)@2013-11-02 00:52:26

純粹9up 加有啲feel

呢隻嘢會畀人收購，母公司賺一大筆就走人。

真係9up...
202 : greatsoup38(830)@2013-11-02 12:52:48

d野愈寫愈誇張
203 : greatsoup38(830)@2013-11-19 00:50:43

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131118/news/ec_eci1.htm

【明報專訊】全球三大電子支付銷售點終端機(ETF-POS)供應商之一的百富環球(0327)，因應內地市場面對更大競爭，該集團財務總監李書沸指出，擬加大發展新興市場的力度，更已經在印度市場取得訂單，亦完成進入巴西市場所需認證。若其成功開發印度市場，將令目前佔整體生意10%的亞太區業務，增長50%。

現時百富的生意以內地市場為主，海外生意佔比32%。最近其透過印度伙伴，投得1萬台可供電子售票用途的移動設備合約。李書沸指出，相對美國只有3億人口便擁有1200萬至1500萬台EFT-POS，人口比美國更多的中國及印度卻只有900萬及100萬台，發展空間仍大。

毛利率高逾5% 競爭較內地小

為配合印度市場所需，百富亞太區總裁潘勝賢稱，他們會提供租賃及售後服務，藉此增大接單能力，亦毋須面對應收帳風險，將來冀洽商規模更大的政府合約。在起步時，他們先在新德里、孟買、班加羅爾及青奈等地發展，並且銷售GPRS制式的終端機為主，這比內地的桌上終端機毛利率高出5%至8%，競爭亦較內地市場小。李書沸估計，將來印度市場的年均增長率逾20%至30%。

百富將來擬打開印尼的大城市市場，潘勝賢指出，長遠會物色幫助爭取市場份額及具技術的購併對象。為配合業務發展，李書沸指出，集團在2012至2013年度的科研支出佔銷售額達6%，比2008年低於1%大幅增加。
204 : MrYeung(15476)@2013-11-26 22:05:43

327
205 : MrYeung(15476)@2013-12-23 20:36:50

327
206 : kennyice(39871)@2013-12-24 11:11:53

百富環球（327）食正全球非現金交易及電子支付消費潮流，嚟緊日子肥過肥仔水，先博佢創year high。
百富環球主打非現金消費支付銷售（EFT-POS）終端機，其中D200及D210兩個型號，除咗獲得蘋果認證，可以喺iPhone或iPad等流動產品上運行支付應用程式，產品亦都成功註冊為萬事達卡（MasterCard）MPOS解決方案。
而喺10月，百富環球獲得海信智能商用訂購10萬台D200終端機。技術架勢堂之餘，百富環球亦都接到相當唔錯嘅定單。

新興市場潛力大
祖國上年合共發出咗35億張銀行卡，而祖國中產群逐漸成形，消費支付嘅習慣，好似透過電子支付或者信用卡收費等等模式開始改變。不過，祖國第三方支付系統或產品，滲透率而家仍然比發達國家低，呢一點亦都令到未來非現金支付產品或系統有好大需求。百富環球單係食住祖國條水，已經不得了。
而報載百富環球呢期亦進軍印度同巴西呢類潛力勁大嘅新興市場，中線嚟自海外定單，亦係百富環球嘅亮點。
市場專業評估，百富環球明年EPS0.27元，PE由家陣18倍，跌到明年嘅11.5倍。祖國行家新大陸，今、明年嘅PE，高達42倍及29倍。
又百富環球上下家，好似大孖沙萬事達卡（市值高達7,680億港銀），明年度PE26倍，另一間巨無霸Visa，明年度PE亦講緊20倍，百富環球平咁一大截。又百富環球家陣淨現金高達12.4億銀，銀彈勁多，方便拓展拼購。
呢轉先博百富環球破10月高位3.65元，上望4蚊樓上，升幅約莫27%，預測PE得14倍幾，未有耐追到行家。

錢雋
細價股專家
本欄逢周二、五刊出
207 : kennyice(39871)@2013-12-24 11:12:11

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20131224/18564317
208 : fatlone168(20094)@2013-12-24 11:21:05

kennyice在209樓提及
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20131224/18564317


呢篇佢寫得好悶, 炒冷飯既

係咁倚都畀個圖襯托下嘛~
209 : 鉛筆小生(8153)@2013-12-24 11:22:14

都勁
210 : amazingrick(36737)@2014-01-04 01:07:55

頂，唔出公告！
211 : 143597839(45088)@2014-01-24 19:21:04

http://hk.stock.hexun.com/2014-01-21/161628177.html

和讯网：各位和讯网友大家好！欢迎大家收看本期的《上市公司高管访谈》节目，本期节目我们非常荣幸地邀请到百富环球财务总监李书沸，李总你好！

　　李书沸：你好。

　　和讯网：首先想请李总简单给我们介绍一下我们的百富环球？

　　李书沸：我们是在2001年在中国大陆成立的一个终端机刷卡机公司。我们12年的基础上，然后我们是成为全亚洲第一家的智能卡迁移的一个终端机制造商，全亚洲第一家。

　　我们2003年就成为银联商务战略合作伙伴。到2006、2007年之后我们成为中国的第一。然后在海外的业务发展挺猛，这几年,我们在大中华市场，包括国内这些市场，我们所做的份额还是比较大的。海外，我们看前景还是好的。

　　和讯网：现在百富环球在香港联交所上市，我们是哪一年登陆的？

　　李书沸：我们是2010年12月份上市，现在已经三年了。

　　和讯网：2014年，我们百富环球会有哪些计划来推动我们的业绩呢？

　　李书沸：在国内来讲，我们已经是市场领头羊了，我们跟着市场的增长而增长。在国内我看第三方支付这个板块增长挺猛的，2011年的时候，我们看到的出货量差不多有20万台，2012年的时候，我们看到行业里大家共识的数据有超过60万台，2013年上半年已经超过这个数了，我们觉得第三方支付这个板块会增长挺猛，毕竟我们二、三线城市的终端机渗透率还很低，第四线更不用讲了。所以，我们很相信国内增长会很猛。

　　我们在海外增长，我们是全中国唯一一家在海外具规模销售的终端机供应商。我们2013年11月份，我们终于进入巴西市场，巴西市场量非常大，每一年大概100万台传统终端机。我们尝试4年，终于进去了。乘着巴西就快举办了我们的世界杯，还有奥运会，我们觉得非常有机会，我们进入这个市场觉得很有信心做得好。另外，印度市场的装机量非常低，12亿5000万人口，装机量少于100万台。我们觉得这是第二个中国的故事，还有是第二个美国的故事，我们非常相信，我们进入了市场，我们尝试了3、4年才进去，我可以把握机会稳住市场，占市场大的比例，跟着市场一直往前冲。

　　和讯网：刚才您也提到了我们经过了4年的努力才进入巴西市场，因为是去年11月刚刚进入，刚好2014年非常关键。在2014年会有哪些举措来稳定这个市场呢？

　　李书沸：第一，我们就研究包括生产线方面，我们可能有一部分的组装步骤，可能移过去巴西那边。另外跟当地最好，我们找了当地第二大的一个合作公司Cielo它是第二大收单机构，我们成为它的客户。

　　本身来讲，我们现在的销售团队，类似我们做直销一样的合作方式在当地。产品线方面，我们有新的产品推出迎合这个市场。这是巴西市场。

　　美国市场我们也看得很好，美国市场每年量大约是200万台，这是小年量。但2014、2015年是个大年，因为它也是跟咱们中国大陆是一样的，有智能卡、IC卡迁移，我们觉得美国是大年，是差不多有可能会超过350万台以上。

　　美国进去5年了，我们认证也做完了。去年我们很幸运的成为第一家中国公司拿到第五大美国收单机构叫做Heartland Payment甲级认证，说明我们给选择为主要的供应商，这是一个中国企业的荣幸，我们的IT品牌受到人家的认可和肯定。所以，我们很有信心在巴西、美国会做得很好。

　　和讯网：李总，我们现在电子商务越来越发展，你认为在线支付以后越来越发展，会不会对我们的业务产生一定的影响？

　　李书沸：我觉得两方面来看。在线支付，发达国家来讲，它的占比是整个支付市场2-12%的份额，这个是市场的例子就是眼见为实 seeing is believing。当然两方面都有增长，第一，我们经济是增长的，我们消费是增长的。其实政府来讲，国家政策支持是电子支付的。很多包括税收、还有电子支付推动了经济的流通性、流通的速度，这是政府支持的。还有终端机所配合很多不同的服务，包括我们推广的计划，Loyalty Program 我们中层服务的一些积分，分期付款等等，这些是终端机做得到，安全性需求比较高的。

　　本身来讲，国家对税控来讲是鼓励的，另外扣率（音）来讲，在2012年下半年，咱们国家把这个扣率下滑了30%。事实上这个扣率也很低的。所以，大家无论在安全性、需求性和成本来讲，线下支付为主。

　　线上会不会带给百富有任何机会呢？是有的。因为在线支付走的另外一条路叫做payment on delivery货到付款，这样来讲，很多快递员充当了商务角色，它注重客户的体验，他看到的货品，他喜欢，他接受了，才做支付。这个概念在美国是很兴起的，在美国买一个匹萨，匹萨薄饼的送货员，驾着摩托车、拿着一个POS 终端机，拿去以后付款。第一，扣率（音）比较低，因为它看到刷卡人本身那个人，还有它的签名，扣率会低很多。这是第一。第二，减少跟客户的一些纠纷，因为美国试过很多，他网上做了一个支付，买了个匹萨薄饼，后来他打电话说我没有吃过这个薄饼，这个例子屡见不鲜，所以在美国也发生这种事情你也看到一个趋势。我们从市场的趋势看到中国的未来，支付的未来，百富的未来。

　　和讯网：百富环球在立足国内的基础上，刚才您也说到60%多是在国内市场，逐渐开拓了海外市场。我们未来三年是要实现什么样的目标？

　　李书沸：我们管理层来讲，支付行业这个饼块，因为现在支付来讲中国只占15%，这是2012年的数据。85%的空间在海外。我们很相信，也很幸运。成为第一个中国的品牌在海外被认可和接受，我们的网点销往70多个国家和地区。我们直销类型的有北美、美国、香港、澳门、巴西、印度也差不多是这样的安排。我们在美国有分公司，2008年进去的，我们请了不少的美国公民。我们在英国有自己的办公室，我们现在正在考虑成立另外一个办公室。我们招聘了国际销售团队，我们现在的销售团队有爱尔兰人、俄罗斯人、尼日尼亚人、巴西人、墨西哥人，你看到百富国际化水平到了一定的阶段。我非常相信，3年以后百富的销售额里，我希望最起码一半一半，我们管理层希望国内和海外的销售一半一半，这是我们想要做的事情。我觉得这个可能性很大，因为空间也很大。

　　我们预备了很多年，我们做海外，我们是海外起家的，第一家做智能卡迁，EMV迁移的一个中国企业、亚洲企业，是VISA、万事达把我们介绍给中国香港、中国台湾、新加坡和日本的企业，才会到咱国内。我们和国内的企业，一些商业银行实现我国电子支付电子化的工作，我们很荣幸，但我们觉得我们把这个经验带向国际。

　　大家到海外看到刷卡机看一看是否是百富的刷卡机, 希望大家刷卡愉快。

　　和讯网：通过我们的这些措施和已经取得的一些定位，您觉得3年后，我们的收入相对于现在来比大概会有什么样的水平？

　　李书沸：我们希望做到未来三年每年增长达到20%，这是一个自然的增长。但如果本身我们有一些收购并购的话，增长会更厉害，这是我们的目标。

　　和讯网：通过一些并购实现更多的增长。

　　李书沸：对。

　　和讯网：每个企业都离不开行业的推动，您认为在未来比较近期的一段时间，你觉得整个行业会有哪些变化？

　　李书沸：这个行业来讲，这么多年的增长，每年都有增长，只有一年有下滑，是2009年国际金融大风暴。那去年全球的支付行业，我们讲终端机这个行业来讲，是39亿美金，比起2012年增长9%，这是一个第三方得来的数据。我还是很看好这个市场，第一，新增市场渗透率很低，中国大陆的渗透率也很低，我们更不用讲印度了，12亿多人口，100万台的终端机都不够。我非常有信心。本身这个行业定位，第一，你要看到非接的应用增多了，非接卡，包括我们把信用卡虚拟化，存在我们的智能手机里面的，这个趋势已经是这样，在香港已经走在前面了，汇丰银行、渣打银行已经这样做了。

　　我们看美国EWallet (电子钱包)，好像ISS已经把VISA、万事达的信用卡虚拟化，我们可以看到这是在中国的未来。另外我们看到NFC 非接的应用会多，以后来讲，包括线下的这些发展会越来越蓬勃，毕竟渗透率太低了。

　　另外，将来如果有机会，线上和线下会有互补。这整个行业会蓬勃发展，包括线下支付、线上支付等等，我对这个行业很看好。

　　和讯网：好的，非常感谢李总今天接受我们的访问。

　　李书沸：谢谢
212 : 鉛筆小生(8153)@2014-01-24 21:14:42

所以我更看好536
213 : greatsoup38(830)@2014-01-25 12:20:06

好似吹到好大
214 : greatsoup38(830)@2014-01-25 16:55:06

327
215 : MrYeung(15476)@2014-01-28 21:09:49

http://www.eif.com.hk/EssenceWeb ... 8&dl=0&t=1390914517
327
216 : fishlove2001(20176)@2014-02-02 01:02:44

2014年是投資一籃子支付股票的年吧？
3315，8207，326，536
217 : fishlove2001(20176)@2014-02-18 07:24:48

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140218/18629037

騰訊（700）與阿里巴巴日前再度出手收購，前者收購國產OpenRice網站，後者則聯同淡馬錫等投資者入股英文學習平台，反映兩大巨頭正加速發展業務，網上內容供應商、支付系統以至網遊商都可受益。


成六大發卡機構夥伴
支付系統股最近較多人熱炒環亞智富（1390），但忽略了一隻真正擁有全球支付系統網絡的股份百富環球（327），該公司是中國最大的電子支付銷售點（EFT-POS）終端機解決方案供應商，日前宣佈旗下百富計算機技術（深圳）成為六大發卡機構（美國運通、Discover、萬事達卡、JCB、銀聯及VISA）組成的全球技術機構EMVCo的技術合作夥伴，日後百富計算機將以其先進的軟件技術，幫助推進智能芯片卡支付技術的創新發展。這家百富計算機來頭不小，最近才獲國家發改委、工信部、財政部、商務部和國家稅務總局認定為本財年國家規劃佈局內重點軟件企業，並已申請所得稅率減免，是國家重點栽培軟件公司。
海外業務是公司增長亮點之一，公司上月才宣佈，歐洲最大銀行之一的意大利裕信銀行將通過百富POS終端在意大利的銀聯卡受理業務，以擴大中國銀聯卡在當地的使用範圍，是第一家取得認證的終端廠商。目前，意大利有超過10萬家商戶可受理中國銀聯卡支付業務。有六大發卡機構做策略性夥伴，加上中國人海外消費量大，其海外業務大有增長空間，預測PE僅15倍，有很大追落後空間。


錯錯錯！扣現金後2014 PE 只有8倍！超抵買支付龍頭！支付板塊2014大牛股
218 : kennyice(39871)@2014-02-19 14:07:19

其實佢同818有乜關係
219 : lemonteapls(8267)@2014-02-19 14:22:51

220樓提及
其實佢同818有乜關係

從818分拆出來, 我睇到的資料..
220 : greatsoup38(830)@2014-02-19 22:43:42

kennyice在220樓提及
其實佢同818有乜關係


818是大股東
221 : lemonwongwong(33038)@2014-02-20 23:14:48

今天入左準備。。。
222 : narak_lol(44666)@2014-02-26 21:57:26

買中銀"人民幣「按期開放」"

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140226501_C.pdf
223 : greatsoup38(830)@2014-02-26 23:04:48

narak_lol在224樓提及
買中銀"人民幣「按期開放」"

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140226501_C.pdf
224 : fatlone168(20094)@2014-02-27 10:57:51

greatsoup38在225樓提及
narak_lol在224樓提及
買中銀"人民幣「按期開放」"

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140226501_C.pdf


一來無嘢好做, 二來證明現金是實?
225 : greatsoup38(830)@2014-02-27 22:54:26

fatlone168在226樓提及
greatsoup38在225樓提及
narak_lol在224樓提及
買中銀"人民幣「按期開放」"

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140226501_C.pdf


一來無嘢好做, 二來證明現金是實?


好過收定期息
226 : 鱷不群(1248)@2014-02-27 23:02:21

fatlone168在226樓提及
greatsoup38在225樓提及
narak_lol在224樓提及
買中銀"人民幣「按期開放」"

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140226501_C.pdf


一來無嘢好做, 二來證明現金是實?

購入金額比帳面現金差很多，不能證明現金是實
227 : 143597839(45088)@2014-03-02 18:36:39

百富看好網購　料定單佳


■百富環球行政總裁蘆杰相信，隨着內地居民消費力增強，信用卡和網上購物日益普及。　程志遠攝

【記者馮健鏗報道】百富環球（327）行政總裁蘆杰上周接受訪問時表示，對中國「第三方支付商」業務有信心，形容該業務於上半年增長迅速，相信全年的售貨量能按年升40%，亦期望下半年的定單能錄得雙位數字的增長。
百富環球截止6月底的中期業績，營業額錄得19%增長，至6.31億元，中國業務佔約82%，純利僅升9%至9,078萬元。蘆杰解釋，由於競爭環境激烈，需調低售價來增加現時約30%的市佔率，所以上半年產品平均銷售價格下跌，但強調「價格再下降的空間不會再多」，料下半年環境一般比上半年好。

留彈藥併購　續不派息

隨着中國居民消費力增強，使用信用卡和網上購物的人將越來越多，蘆相信「第三方支付商」的業務將日益廣泛，他形容該業務上半年增長迅速，相信未來有更多有關客戶購買終端機，現時公司的主要客戶有信用卡發行者、網絡結算商和第三方支付商。
百富擁有超過12億元現金，仍打算不派息。蘆杰坦言要將現金留作未來兩、三年的併購活動。
228 : 143597839(45088)@2014-03-02 18:37:36

吾派息，仲諗住上得反去4蚊
229 : narak_lol(44666)@2014-03-06 23:10:32

2013 業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201403061111_C.pdf
230 : qt(2571)@2014-03-06 23:15:58

narak_lol在231樓提及
2013 業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201403061111_C.pdf
231 : fishlove2001(20176)@2014-03-06 23:19:08

吹到好好既一隻野, 業績增長卻慢, 又唔派息, 無基金肯買, 估值難以修復
232 : narak_lol(44666)@2014-03-06 23:19:54

《公司業績》百富環球(00327.HK)全年純利2.3億 增24%
2014-03-06 23:01:49
     
百富環球(00327.HK) -0.090 (2.163%)  沽空 $48.92萬; 比率 0.513%  公布2013年止年度，收入14.72億元，按年增加12%。錄得純利增長24%至2.26億元，每股盈利21.8仙。不派息。(de/d)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
233 : GS(14)@2014-03-07 00:23:44

327

盈利增16%，至1.76億，14億現金
234 : lemonwongwong(33038)@2014-03-07 00:25:05

咁都叫增長慢？唔怪得迫到咁多公司做假數黎迎合咁多怪獸股民！！
235 : greatsoup38(830)@2014-03-07 00:25:36

lemonwongwong在236樓提及
咁都叫增長慢？唔怪得迫到咁多公司做假數黎迎合咁多怪獸股民！！


唔派息至是問題
236 : lemonwongwong(33038)@2014-03-07 00:27:49

336年年派息都比人話做假數。
237 : GS(14)@2014-03-07 00:28:52

lemonwongwong在238樓提及
336年年派息都比人話做假數。


他套現得多嘛
238 : 143597839(45088)@2014-03-10 22:16:08

http://www.oriental-patron.com.h ... onger%20-%20BUY.pdf
239 : GS(14)@2014-03-10 22:22:37

143597839在240樓提及
http://www.oriental-patron.com.hk/upload/File/PAX%20Global%20(327%20HK)%20Getting%20bigger%20and%20stronger%20-%20BUY.pdf
240 : mannishmark(26310)@2014-03-14 20:37:20

327 report
241 : mannishmark(26310)@2014-03-14 20:40:23

327 report one week after
242 : mannishmark(26310)@2014-03-14 20:50:24

327 report
243 : greatsoup38(830)@2014-03-23 14:24:38

2014-03-15  iM
佈局海外市場見成果

目前百富環球來自中國市場的收入佔比71%，達10.46億元，年增長14%，而海外市場佔比約29%，達4.26億元，增長8%，整體毛利率為36.7%，較2012年上升1.4個百分點。主席聶國明預期，今年業務增長的動力將來自海外，而且增幅會相當漂亮。

「同一個產品在不同市場的價格是不同的，毛利水平也有差距。從市場來分，海外市場的毛利率明顯較內地高，相差幅度有10%以上。」

「前兩年，公司開拓多個海外市場，像巴西、印度，今年會見到成果。目前已經獲得明確的定單，所以說今年海外市場應該錄得較好的增長，樂觀預計，增長可能會有雙位數。」近日，公司宣佈與巴西互聯網服務提供商UOL公司合作，共同拓展巴西電子支付市場。

競爭激烈鍛鍊生存力

即使海外市場比內地市場能賺取較高的毛利，但聶國明強調同等重視兩個市場，因為中國市場有「量」和「可探索性」的優勢，而且高度競爭的環境可以鍛鍊出更強的生存能力。

他表示，中國市場人口及商戶眾多，成長空間非常大，尤其是三四線城市，儘管毛利不高，但也貢獻約70%收入，而且中國的支付市場很多方面走在世界的前面，「她的可探索性、活躍性令我們不能不重視。」

他坦言：「中國市場激烈的價格競爭、產品形態競爭，給公司毛利率帶來壓力，但競爭環境可幫助我們提升成本控制及毛利率的能力。實際上，這幾年公司受益內地激烈的競爭環境，我們在海外雖然價格上沒有提高，但毛利率卻有改善。我認為，只有競爭才會讓企業充滿活力，只有競爭才能令企業的生存能力變得更強。」

不會坐等行業變革

提到互聯網支付的行為模式正直捲全球，線下支付可能受到挑戰。聶國明認同線上支付愈來愈多，但目前對百富環球並不構成威脅。相反他認為「有很多機會在裡頭」，「我們不會坐等行業的變革，而會積極參與行業的變革。」

「線上支付也有多種情況，而在很多情況下也用得到我們的終端設備。在客戶端，不管是實體店，還是快遞員上門收款的『移動收銀員』形式，商戶端仍舊需要一個專用、可靠的設備，來確認這筆支付安全地完成。這是我們的機會﹗」

公司正從三大方向著手研發，迎戰新型支付形式，包括按用戶需求及體驗豐富產品形態；開發跟移動支付相關的商戶端應用設備、智能設備；研究新支付通訊方式，如二維碼掃瞄（QR-Code）、聲波確認（Sound Wave）、觸屏功能（Touch Screen）技術等。同時，亦有計劃把軟件工程師的人數由70%提升至80%。

儲足彈藥準備併購

截至去年底，百富環球銀行及手上現金約16.98億元，聶國明明言隨時準備好併購。

「不管國內國外、上游下游，或者我們的同行，都有機會成為我們的在生意上的夥伴，或者說收購的對象。這個想法我們一直有，我們也一直在看，而且都很接近完成了。」

「環顧全球，在我們行業裡的領先者這些年其實也做了很多併購。我們不管是出於要豐富我們的商業模型，豐富我們的業務範疇，還是加大我們的市場佔有率，加快我們的市場拓展步伐，都有必要通過併購來提升我們的行業地位。」公司決定不派息，希望有足夠彈藥在未來大展拳腳。
244 : 鱷不群(1248)@2014-03-24 00:05:20

公司決定不派息，希望有足夠彈藥在未來大展拳腳。
藉口smiley
245 : fishlove2001(20176)@2014-03-24 00:19:41

應該好快會配股
246 : 143597839(45088)@2014-03-24 22:49:42

fishlove2001在247樓提及
應該好快會配股




有咩理據??
247 : greatsoup38(830)@2014-03-24 23:22:35

呢間流到嚇人
248 : lemonwongwong(33038)@2014-03-25 09:19:09

greatsoup38在249樓提及
呢間流到嚇人


點流法?
249 : greatsoup38(830)@2014-03-25 22:51:00

現金多到咁都唔派息
250 : lemonwongwong(33038)@2014-03-25 22:53:46

可能佢想收購好野呢?
251 : greatsoup38(830)@2014-03-25 23:09:48

lemonwongwong在252樓提及
可能佢想收購好野呢?


買到至算
252 : 鉛筆小生(8153)@2014-03-26 09:27:36

若看淡, 請出REPORT + 沽空, 一係出名發達, 一係破產
253 : Ghenea(42551)@2014-03-26 10:19:43

27都是現金多到咁都唔派息 或收購好嘢? 或有足夠彈藥在未來大展拳腳? 或好快會配股?? smiley
254 : greatsoup38(830)@2014-03-26 22:41:20

Ghenea在255樓提及
27都是現金多到咁都唔派息 或收購好嘢? 或有足夠彈藥在未來大展拳腳? 或好快會配股?? smiley


又配股我以後都唔買呢隻
255 : 鉛筆小生(8153)@2014-03-26 22:46:18

greatsoup38在256樓提及
Ghenea在255樓提及
27都是現金多到咁都唔派息 或收購好嘢? 或有足夠彈藥在未來大展拳腳? 或好快會配股?? smiley


又配股我以後都唔買呢隻


Y NOT 配, MARKET 大把人俾錢要拎股份
256 : greatsoup38(830)@2014-03-26 22:50:22

咁多現金又唔做野為乜先
257 : hoyin86(39556)@2014-04-04 01:54:16

稅務將得回撥
258 : Ghenea(42551)@2014-05-16 19:11:10

百富環球(00327.HK)EFT-POS機項目獲國家專項補助金

電子支付銷售點(EFT-POS)終端機解決方案供應商百富環球(00327.HK) 宣布，百富申報的《高安全性金融POS終端產業化》項目，已納入發改委金融領域安全IC卡和密碼應用專項項目計劃，並獲得國家專項補助資金的支持。

通過該項目，百富將搭建出新一代金融POS終端、移動支付終端、S系列傳統支付終端等的開發測試環境，以適應金融行業對信息安全日益提高的要求。

「難怪近日走勢強」smiley
259 : lemonwongwong(33038)@2014-06-16 00:32:34

今日返大陸食飯,碌咭都見間酒樓用佢部機。
260 : GS(14)@2014-07-10 01:33:24

Profit increase
261 : GS(14)@2014-07-18 00:46:15

327 認購人民幣產品
262 : Clark0713(1453)@2014-08-04 21:18:05

2014上半年業績

非常強勁！
263 : GS(14)@2014-08-05 01:11:22

盈利增114%，至1.68億，12.3億現金
264 : 高貝利(41041)@2014-08-05 01:57:30

咁多隻網上支付是否e一隻最實?
p.s. 佢阿媽喺雪球好多人睇好，但是都係故事
265 : Ghenea(42551)@2014-08-05 09:53:07

高貝利在264樓提及
咁多隻網上支付是否e一隻最實?
p.s. 佢阿媽喺雪球好多人睇好，但是都係故事

smart money can tell you.....
smileysmileysmiley
266 : greatsoup38(830)@2014-08-05 22:46:03

其實我好唔喜歡他派息
267 : 高貝利(41041)@2014-08-06 23:48:11

有錢寧願去買金融產品，真係想打佢
268 : greatsoup38(830)@2014-08-06 23:58:22

我成日形住間野做假數
269 : 高貝利(41041)@2014-08-07 01:43:32

請問湯財是否因為派息問題?
270 : 鉛筆小生(8153)@2014-08-07 17:38:59

高貝利在267樓提及
有錢寧願去買金融產品，真係想打佢

有錢， why 要派出來
271 : greatsoup38(830)@2014-08-07 22:41:12

鉛筆小生在270樓提及
高貝利在267樓提及
有錢寧願去買金融產品，真係想打佢

有錢， why 要派出來


覺得他的錢是假了
272 : 鉛筆小生(8153)@2014-08-08 10:53:44

greatsoup38在271樓提及
鉛筆小生在270樓提及
高貝利在267樓提及
有錢寧願去買金融產品，真係想打佢

有錢， why 要派出來

肯派有時更假
覺得他的錢是假了
273 : GS(14)@2014-08-08 11:20:00

至少有這個現金吧
274 : 鉛筆小生(8153)@2014-08-08 23:19:52

greatsoup在273樓提及
至少有這個現金吧


要股價還是現金?

各有各好吧
275 : 高貝利(41041)@2014-08-09 02:14:09

鉛筆小生在274樓提及
greatsoup在273樓提及
至少有這個現金吧


要股價還是現金?

各有各好吧


佢吾係用錢投資番本業，而係去買金融產品，咁係咪派咗佢對股價更正面影響?
276 : greatsoup38(830)@2014-08-09 14:45:40

股價真是未必同間公司經營好有關係
277 : 高貝利(41041)@2014-08-09 16:19:52

這點贊成，股價升跌往往跟投資情緒及趨向有關，
327有d似两年前的2382, 都是timing上遇上了風口
278 : greatsoup38(830)@2014-08-09 22:49:34

2382 都還可以，現在真是327，真不知所謂
279 : 鉛筆小生(8153)@2014-08-11 00:45:11

高貝利在275樓提及
鉛筆小生在274樓提及
greatsoup在273樓提及
至少有這個現金吧


要股價還是現金?

各有各好吧


佢吾係用錢投資番本業，而係去買金融產品，咁係咪派咗佢對股價更正面影響?

但可以PROVE 到俾你看, CASH IS REAL?
280 : greatsoup38(830)@2014-08-19 01:05:03

2014-07-17 MT

【專訪】百富環球 國內外機會並存   

　　現代人愈來愈習慣在購物時用刷卡代替現金，刷卡所用的機器又叫POS機（電子支付終端）。百富環球（00327）剛晉身全球第三大POS機生產商，其海外拓展正進入收成期，主席聶國明看好公司前景。

　　從今年年初開始，百富環球股價已節節上升，至今已升逾134%，業績遠勝預期（見表一）是支撐股價向上的重要因素。

海外市場比重大增

　　公司目標3年內一半收入來自海外。據悉，同類產品在海外的毛利率較國內一般高出10個百分點。今年上半年海外市場收入大增124%至4.53億元，佔總收入比重達45%，較去年同期的32%大幅提升。

　　聶國明表示，「主要是因為中東和巴西迎來了市場的爆發，每個市場出貨量至少達5萬至10萬台。」目前公司已在全球超過100個國家佈局，下半年將繼續開拓俄羅斯、南非、印度、巴西等市場。但他直言，「上半年是出乎預料地好，海外市場的起伏比國內要大，不能肯定地說下半年的銷售佔比能持續增加。」

　　據尼爾森報告，百富環球2013年出貨約200萬台，超過深圳證通電子（深：002197）成為世界第三大POS機生產商，全球市場份額約10%；法國的Ingenico與美國的VeriFone分別以30%、19%的份額佔據市場前兩位。

國內用卡習慣催生需求

　　目前公司內地市場佔有率約30%，國內市場的增長動力，他認為有兩點，「第一，國內消費者用卡習慣愈來愈好，更多地用非現金支付（見下圖）。」他續說，「第二，小微商戶意識到如果沒有受理卡的能力，很可能錯過生意機會，因此需求愈來愈強。」今年7月，第三方支付牌照已達269家，第三方運營商較金融機構更積極推銷，小微商戶正是其目標。

　　據Wind，國內POS機從2008年的184.5萬台上升至2013年的928.8萬台，年複合增長50%，今年3月底已達1,200萬台；公司估計，未來3年內地POS機需求年均增長逾30%。

NFC加速推進

　　公司的下遊客戶主要為銀聯商務、金融機構、第三方支付運營商。人行提出要「構建中國移動支付安全可信公共服務平台」，而銀聯的NFC支付得到「官方認證」，愈來愈多的金融IC卡上印有「閃付（單筆金額不超過1,000元人民幣，無需輸入密碼和簽名）」。

　　至今年1季末，銀聯「閃付」終端POS機近300萬台，支持金融IC卡和NFC手機支付。目前支持「閃付」的POS機佔25%的市場份額，未來銀聯將加速推進傳統POS機的改造。據悉，目前一台POS機的升級改造成本約人民幣300元至500元，銀聯會給予補貼。

　　對此，聶國明表示，「目前內地POS機沒有內置NFC的達一半以上，我們的產品基本都配備了NFC技術，銀聯推動NFC市場，對我們的影響肯定是正面的。」

新產品捕捉新機遇

　　為保持行業領先，公司的產品總是推陳出新。聶國明介紹道，「新產品D800與O2O（線上線下一體化）有關，既有常規功能（受理傳統銀行卡、IC卡、內置NFC），還能閱讀、顯示二維碼及簽名。今年推出試點，短期內不大可能形成大規模銷售。」

　　二維碼標準尚未出台，但該類支付直接打通線上線下，減少費用，對商戶具吸引力。他表示，「安全性是監管機構最擔心的問題，我們積累了很多解決方案和技術儲備，可以把銀行卡的高安全性優勢，借鑑到O2O裡來。」

　　公司從上市以來便在尋找國內外的收購合併對象，截至今年6月底，手持現金14.4億元。聶國明表示，今年有很好的機會，會偏好下游第三方支付及提供增值服務的企業。
281 : GS(14)@2014-09-16 14:21:35

大股東減持8,000萬股@7.5
282 : greatsoup38(830)@2015-01-28 00:45:37

盈喜
283 : greatsoup38(830)@2015-03-06 02:26:42

盈利增90%，至3.2億，15.8億現金
284 : GS(14)@2015-05-21 01:10:15

買外國野
285 : hkgbamboopanda(35337)@2015-05-21 13:01:45

我見香港好多機都係用pax
唔知東南亞係咪好多都係acs
286 : greatsoup38(830)@2015-05-25 00:36:37

我還是不相信這家
287 : GS(14)@2015-06-15 15:13:54

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150615/news/ec_ecc1.htm百富環球藉Apple Pay產品力攻歐美
2015年6月15日

【明報專訊】位列全球第三大電子支付終端供應商的百富環球(0327)，繼較早前提出收購意大利分銷商後，其首席財務官李書沸表示，會繼續在未來3至5年內收購分銷商及支付閘門相關企業，並且爭取在5年後將服務收入佔總收入的比例，提高至佔20%至30%比重。

購意分銷商 冀提高市佔率至40%

雖然百富環球的股價，一度因為傳聞股東高陽控股(0808)其中一名投資者車峰被查消息而拖跌，但是無礙擴展大計。李書沸指，Apple Pay日益流行，令百富支持Apple Pay相關的產品有機會在今年內達到逾100萬台銷售的目標。較早前集團更以467萬歐元購入意大利分銷商Pax Italia共70%權益，據此進軍德國、意大利、西班牙及英國等地，期望藉此將在當地的市場份額由目前的20%，提高至40%。

該集團更在美國直銷市場取得8%市場份額的基礎上，期望在今年內提高至15%。李書沸稱，有意將服務收入佔總收入的比重，從目前1%至2%，在五年內提高至20%至30%；海外業務佔總收入的比重則會從2014年度的42%，提高至今年度的50%，繼而在2至3年後增至逾70%。服務項目的毛利率一般超過60%，比現時百富的毛利率36.4%高。


288 : GS(14)@2015-07-01 23:09:03

盈喜
289 : GS(14)@2015-08-07 02:23:37

盈利增60%，至2.6億，15.5億現金
290 : greatsoup38(830)@2015-09-07 00:55:21

2015-08-31 MT
百富環球力拓海外市場 爭做全球第二   

　　隨着電子商務的發展及普及，用信用卡「刷一刷」、手機「掃一掃」，或是佩戴智能手錶「嘟一嘟」去完成支付動作，已逐步取代現金支付，成為電子時代的大趨勢。

　　中國政府亦正積極推動內地二三綫城市及農村發展電子貨幣制度。電子支付（EFT-POS）終端機解決方案供應商百富環球（00327）主席聶國明表示，公司除依靠內地市場之餘，亦已向美國市場發展，並逐步從單一的硬件提供商，向軟件及服務提供商邁進，爭取在三年內，做全球第二。

移動支付藏金礦

　　據安信國際，截至2014年底，中國每100家商戶EFT-POS裝機量僅為33台，相較於美國及韓國的90至100台，市場仍有很大的開拓空間。據央行於6月發布的支付體系數據顯示，今年一季度，支付系統共處理金額896萬億元人民幣，電子支付業務保持較快增長，其中移動支付業務13.8億筆，金額39.8萬億元人民幣，同比分別增長109%和922%，遠高於網絡及電話支付方式的增速。（見圖一）

　　另據The Nilson Report行業預測報告顯示，2013年至2023年十年間，美國、歐洲及亞太地區的信用卡電子支付金額，有望分別達到1.9倍、2.3倍及4.1倍的增長速度，而2014年百富的電子支付終端出貨名列全球第三名。

美國市場成下一看點

　　全球電子支付行業的領軍企業Ingenico於7月公布的上半年業績顯示，其美國地區業務收入同比增速達68%。瑞銀認為隨着美國市場的需求進入新一輪高增長期、Apple Pay模式、全方位支付終端等利好刺激下，美國市場將會是百富海外市場開拓的一大亮點。聶國明透露，美國市場無疑是未來業績的增長點之一，公司正在與美國一合作夥伴展開大型項目的試推廣，料該合作將為公司「爭全球第二」提供助推力，對日後公司業績亦有較大貢獻。

　　公司今年上半年營業額增長10.1%至11.1億元（見圖二），淨利大增56%至3.1億元，毛利率達到41.5%水平，較去年同期升3.7個百分點。按地區分，海外市場貢獻了50.1%的銷售額，較去年同期再升5.1個百分點。聶國明表示，公司今年海外市場的目標也將維持在該水平，而公司的中長期目標，是將該比例推升至70%。

　　里昂證券指出，內地高端產品出現結構性放緩，市場增長集中在小微企業對中低端產品的需求，競爭者多以低毛利低價搶佔市場，而百富傾向重新設計及將其產品成本下降而非犧牲毛利率，來滿足市場需求，重申「跑贏大市」評級。

併購及服務轉型

　　今年5月，公司已對意大利一公司完成收購（認購PAX ITALIA S.R.L公司股本的70%）耗資467萬歐元，後者主要從事為位於意大利之銀行開發及定制軟件系統之業務。

　　聶國明表示，上述收購將為公司帶來立竿見影的利益貢獻，預計使得公司在當地的市佔率，將從目前的5%水平大幅擴大至25%或以上水平。「該類對國外當地企業的收購、整合，平台運營服務型的收購，是公司未來的一大方向」。他強調，這將使得公司與客戶更為貼近，並逐步向軟件服務提供商做出轉變。
291 : Clark0713(1453)@2015-10-20 14:57:27

19/10/2015 18:44

百富環球：首九個月綜合收入升３７％至２０億元，海外大升５２％

　　《經濟通通訊社１９日專訊》百富環球（００３２７）公布，今年首九個月，綜合收入按年
升３７％至２０﹒３１億元。
　　海外市場中，海外營業額由按年升５２％至１０﹒２８億元。
　　歐洲、中東及非洲地區持續成為強勁而重大之收入貢獻來源。除此之外，拉丁美洲及獨聯體
及美國與加拿大區分部的業務也錄得顯著增長，並將會成為未來業務之新增長點。海外市場營業
額佔總營業額約５１％，去年同期則為４６％。
　　中國市場中，營業額增加２４％至１０﹒０２億元。在第三季度，中國市場透過各個銷售渠
道重拾增長，特別是第三方支付服務供應商類客戶。中國市場營業額佔總營業額約４９％，去年
同期則為５４％。（ｗｃ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... e=1&category=latest
292 : GS(14)@2015-10-21 01:14:33

感覺這隻是做假
293 : GS(14)@2016-01-19 22:12:20

盈喜
294 : greatsoup38(830)@2016-03-09 02:11:32

盈利增6成，至5.1億，18.7億現金。派2仙...
295 : GS(14)@2016-08-10 11:55:05

盈利增4%，至2.76億，17.7億現金
296 : GS(14)@2016-08-17 15:15:20

財務總監兼聯席公司秘書辭任
297 : GS(14)@2016-12-29 10:04:50

進行收購事項及認購事項之原因及裨益
現有公司為意大利電子支付終端及其他電子設備之安裝及維護之最大服務供
應 商 之 一，並 以 與 聯 營 公 司 及 透 過 已 獲 認 證 夥 伴 組 成 之 網 絡 營 運，而 本 集 團 為
一 間 全 球 電 子 支 付 終 端 解 決 方 案 供 應 商，從 事 開 發 及 銷 售 電 子 支 付 終 端 產 品
及 提 供 相 關 支 援 服 務。
本 集 團 旨 在 通 過 結 合 目 標 公 司 提 供 電 子 支 付 終 端 安 裝 及 維 護 服 務 之 實 力，通
過 進 一 步 推 行 電 子 支 付 價 值 鏈 的 垂 直 整 合，增 強 其 於 意 大 利 之 市 場 地 位，以
達 致 提 供 電 子 支 付 解 決 方 案 總 承 包 項 目 之 一 站 式 服 務，從 而 緊 貼 市 場 需 求 趨
勢，並 把 握 所 湧 現 之 潛 在 商 機。董 事 相 信，收 購 事 項 及 認 購 事 項 均 符 合 本 集 團
之 投 資 策 略，而 股 東 貸 款 將 提 供 更 多 資 金 以 擴 展 目 標 公 司 之 業 務 以 捕 捉 更 多
商 機，長 遠 而 言 將 有 利 於 本 集 團。
緊 隨 完 成 後，目 標 公 司 將 會 成 為 本 公 司 之 間 接 附 屬 公 司，而 目 標 公 司 之 賬 目 將
合 併 計 入 本 公 司 之 賬 目。因 此，目 標 公 司 所 產 生 之 持 續 性 服 務 收 入 亦 將 透 過 收
入 來 源 之 多 元 化 提 升 本 公 司 之 財 務 概 況。
298 : GS(14)@2017-03-09 10:17:52

盈利增2%，至5.3億，19.5億現金
299 : GS(14)@2017-07-04 12:30:09

收購事項
董事會欣然宣佈，於二零一七年七月三日（交易時段後），買方（本公司之間接全資
附屬公司）與目標公司及該等賣方訂立股份購買協議，據此，該等賣方已有條件地
同意出售，而買方已有條件地同意最多分四批收購目標公司最多176,000股股份，相
當於目標公司已發行股本之80%，代價總額最高為6,400,000美元。
待先決條件達成後，於第一批交割完成時，買方將向該等賣方收購目標公司已發行
股本合共51%，代價為4,080,000美元。緊隨第一批交割完成後，目標公司將成為本
公司之間接附屬公司，且目標公司之賬目將綜合入賬至本公司之賬目。
待股份購買協議所載之業績目標以及其他條款及條件達成後，買方將進一步與該等
賣方之一分別進行第二批交割、第三批交割及最後一批交割，分別收購目標公司已
發行股本之9%、10%及10%，代價分別為720,000美元、800,000美元及800,000美元。
...
有關目標集團之資料
目標公司為於一九九七年在大韓民國註冊成立之股份有限公司。目標附屬公司為目
標公司之全資附屬公司，並為於二零一一年在中華人民共和國註冊成立之有限公司。
目標集團主要從事開發、生產及銷售電子支付終端業務。
目標集團截至二零一五年十二月三十一日及二零一六年十二月三十一日止兩個年度
之未經審核綜合財務資料如下：
截至二零一五年
十二月三十一日止年度
截至二零一六年
十二月三十一日止年度
（未經審核） （未經審核）
除稅前純利 325,000,000韓元
（相當於約2,219,000港元）
450,000,000韓元
（相當於約3,011,000港元）
除稅後純利 325,000,000韓元
（相當於約2,219,000港元）
450,000,000韓元
（相當於約3,011,000港元）
目標集團於二零一六年十二月三十一日之未經審核綜合資產總值及資產淨值分別
約為8,667,000,000韓元（相當於約55,755,000港元）及2,193,000,000韓元（相當於約
14,108,000港元）。
進行收購事項之原因及裨益
本集團主要從事開發及銷售電子支付終端產品及提供支付解決方案服務及維護服務。
目標集團主要從事開發、生產及於韓國市場銷售電子支付終端的業務。
董事認為收購事項可提高本公司於韓國之市場地位。鑑於過往表現顯示本集團之毛
利率較目標集團為高，董事會相信，透過是次收購事項，本集團可善用其成本優勢，
將其利潤率相對較高之產品引入韓國市場，並開始大規模商業化。董事會認為，收購
事項將擴闊本集團之銷售渠道，繼而加強本集團之財務表現。
緊隨第一批交割完成後，目標公司將成為本公司之間接附屬公司，而目標公司之賬目
將綜合入賬至本公司之賬目。
代價由股份購買協議訂約方經公平磋商後釐定，董事認為股份購買協議中訂立之條
款乃按正常商業條款訂立，屬公平合理，且符合本公司及股東之整體利益。
「目標公司」 指 Kwang Woo Information & Communication Co., Ltd.，一
間根據大韓民國法律註冊成立之股份有限公司
「目標公司股份」 指 目標公司之已發行股本
「目標集團」 指 目標公司及其附屬公司
「目標附屬公司」 指 Weihai Kwang Woo Electronics Co., Ltd.，一間根據中華
人民共和國法律註冊成立之有限公司
300 : GS(14)@2017-10-27 17:12:55

勁
301 : GS(14)@2017-11-17 07:51:42

盈警
302 : GS(14)@2017-11-17 18:22:27

董事會謹此知會本公司股東及潛在投資者，根據董事會對本集團之未經審核綜合
管理賬目及現時所得資料作出之初步評估，本集團預期於報告期錄得之純利將較
二零一六年同期減少約40%至50%。
303 : pcp7838(1616)@2017-11-17 23:25:58

咁即係上年分析員啱的中環吳X祖啱?
304 : GS(14)@2017-11-18 08:52:19

好明顯啦
305 : GS(14)@2018-03-08 03:34:20

盈利降6%，至5億，18.8億現金
306 : GS(14)@2018-04-27 11:43:39

截至二零一八年三月三十一日止三個月之營業額
本集團於期內錄得未經審核綜合收入約為809.5百萬港元，與二零一七年同期之約685.5
百萬港元相比，總收入增加約18.1%。
鑒於本集團之客戶群日益全球化，其營業額主要受世界不同地區的市場需求所影響，
且客戶訂單數量於年中不同時點會有所變動，因此季度營業額並不具有全年銷售表
現之代表性。
307 : GS(14)@2018-08-12 17:48:52

盈利降5%，至2.2億，19億現金
308 : GS(14)@2018-10-26 02:49:26

截至二零一八年九月三十日止九個月之營業額
本集團於期內錄得未經審核綜合收入約為3,333.8百萬港元，與二零一七年同期之約
2,524.1百萬港元相比，總收入增加約32.1%。
鑒於本集團之客戶群日益全球化，其營業額主要受世界不同地區的市場需求所影響，
且客戶訂單數量於年中不同時點會有所變動，因此季度營業額並不具有全年銷售表
現之代表性。
309 : GS(14)@2018-12-05 07:46:01

董事會謹此知會本公司股東及潛在投資者，根據董事會對本集團之未經審核綜合
管理賬目及現時所得資料作出之初步評估，本集團預期於報告期錄得之純利將較
二零一七年十二月三十一日止財政年度增長不少於50%。
310 : GS(14)@2019-03-07 02:46:21

盈利降7%，至4.4億，18.4億現金
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