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曾被高盛捧為全球金鑽十一國「鑽中之鑽」的越南，過去幾年經濟快速增長，成為新興市場中的黃金地。然而今年越南通脹失控，導致央行大舉加息，銀行亦要收緊銀根壓抑投資，一系列宏調措施令越南股市，由去年高位至今大瀉超過六成。一眾在越南掘金的港商，又會如何自處？

「海 產大王」蔡繼有之子蔡冠深掌舵的新華集團，三十八年前已進駐越南，認為現時越南危中有機，正籌謀在當地執平貨；憑藉代理日本Brother品牌衣車的東成 集團老闆陳東，由深水埗打到越南，雄霸當地衣車市場之餘兼進身為地產發展商，現時暫且放緩發展步伐；香港老牌製衣廠羅氏集團，則在人民幣升值、生產成本上 漲的呼喊聲中，漏夜趕科場，把生產線由珠三角擴展到越南。

越南的土地和樓宇，仍未正式開放予外國人購買，但懂變通的港商如新華集團，則以長租五十年形式，將旗下住宅樓盤變相賣予外國人。雖然越南樓股暴跌，但上月身處胡志明市大本營的新華集團揸弗人蔡冠深，卻認為可趁機執平貨。

在越南最繁榮的胡志明市，一眾法國殖民地建築群中，作為地標的五幢甲級商業大廈，佔了三幢都是香港人投資，包括全市最高，樓高三十三層的香港上市公司陸氏集團的「西貢貿易中心」，捷和集團的「西貢大廈」，以及最近市政廳，由「海產大王」蔡氏家族持有的「新華廣場」。

新華集團創辦人蔡繼有去年過身後，現在由次子蔡冠深揸旗，其家族早於七十年代投資越南。新華廣場門前，第一支旗杆掛的便是越南國旗，另外還有日、韓等大租客的國旗，以及香港特區旗。但商廈內的中美大企業租客也不少，卻偏偏沒有中美的國旗。

「中國同美國因為同越南政治關係時好時壞，為免敏感所以無掛。」蔡冠深在越南接受本刊訪問時說，這一點政治智慧，原來在越南掘金之旅相當重要。

地產泡沫爆破

近來越南經濟由天堂變地獄，新華旗下於倫敦創業板上市的越南機會基金，就由去年初高位每股約五美元，大瀉六成至約兩美元。蔡冠深亦忙得經常由香港飛往胡志明市開會。如此頻撲，蔡冠深卻認為現時越南「好多平貨執！」

他坦言長遠看好越南，不過今年經濟不容樂觀。「今年初政府推行宏調，主要針對通脹，對經濟嘅影響起碼持續半年至一年。而家銀行存款利息加到十二釐，人人都寧願將啲錢放喺銀行多過投資，加上股市大跌，都打擊投資者信心。」

銀行加息和收緊銀根，首當其衝是地產市場。「早兩年胡志明市高速發展，不少基金和本地人來買嘢，令資產價格狂升，出現泡沫。市中心以外的周邊地區，今年樓價整體跌了兩、三成，成交金額同宗數都大減。」蔡冠深指。

以 新華集團在胡志明市中心的住宅樓盤，總投資超過三億美元，合共提供二千一百多個單位的「西貢明珠」為例，○五年出售第一、二期時，呎價不過一千一百港元， 去年底第三期推售，呎價已升到二千五百港元，兩年間升幅超過一倍。早已在高位售出超過七成單位的新華集團，現已套現近兩億美金。眼見現時住宅市道有價無 市，遂把餘下樓盤封盤，待市道好轉才善價而沽。

但一眾依賴越南銀行貸款的本地發展商，應付不了高達十八釐的貸款利息被銀行追數，開始劈價出售手頭項目。而有能力買入這些便宜貨的，包括向本港銀行以低息借錢的港商。

新華集團旗下既有專幫企業做融資的香港上市公司匯富金融，在越南亦設有投資銀行VinaCapital，難怪蔡冠深講起融資問題仍笑笑口：「我哋喺香港有自己嘅融資方法，成本較便宜。而家對外資來講，喺越南投資反而有優勢。」

「而家已經有唔少人搵我哋，要求合作又或者出售手頭項目，不過而家未係最佳入貨時候，等多幾個月，會有更多跳樓貨。」他還留意到，現時已有不少中東資金趁機掃平貨，估計下一浪將是美國資金湧入。

被喻為「海產大王」的新華集團創辦人蔡繼有，七○年已到越南做海產加工。八九年高峰期，新華的海產出口，每年生意額高達九千萬美元，近年因海產減少而降至三千五百萬美元。

夥拍政府共同進退

雖 然新華的投資，主要集中在中國而非越南，但視胡志明市為第二個上海的蔡冠深，認為投資越南要放長線。「我哋喺越南做咗三十八年先有今日。要成功一定唔可以 抱住賺快錢心態，諗住賺咗人哋嘅錢就走人。」上月中他便帶同還在加拿大唸大學一年級的大仔Johnson到越南，向當地教育部捐款一百萬美金，以示家族與 越南的友好關係，會延續至第三代。

新華與越南的良好關係，建基於七十年代，當時蔡冠深父親，人稱「海產大王」的蔡繼有，遠赴越南開設三間海 鮮加工廠，是最早到當地投資的外資。「七五年南北越統一，我哋係第一批投資者，主動將所有工廠無條件送俾政府，所以越南政府對我哋好好。」因為「識做」， 新華其後得以入口尿素、肥料、水泥、電器，甚至金條等越南匱乏的物資，用以貨易貨方式，換取當地農產品及海產。

八、九十年代，越南全國的海產，都由國營單位Seaprodex收購然後出口，由於新華出錢幫助Seaprodex開設海產加工廠，Seaprodex的海產，其中多達三成都售予新華作出口之用，令新華成為當時越南最大海產出口商。

被喻為「外交商人」的蔡冠深，上月中在越南首都河內，向教育部捐款一百萬美元，在儀式上與越南外交部常務副部長范平明（右）言談甚歡 。

國企有難義不容辭

在越南投資多年，新華曾幫忙不少財政陷入困難的國企，這些都令越南政府對新華另眼相看。「九七年金融風暴時，根本冇人會提越南！當時有政府部門欠我哋錢，有啲拖咗十幾年。如果冇實力，點可以捱到今日？」蔡冠深說。

據知，九三年新華在胡志明市市中心興建甲級寫字樓「新華廣場」時，本來與國營單位Fimexco合資，由Fimexco提供地皮，並佔合營公司三成股權，新華與日本丸紅株式會社則負責出錢發展，合共佔股七成。當時整個項目投資四千五百萬美金（約港幣三億五千萬元），然而一場金融風暴掩至，負責向銀行擔保借錢的新華，亦不斷被銀行逼還債。

「最終新華要幫Fimexco啃咗過千萬美金債項，而Fimexco亦把手上三成股權交予新華填數。」新華集團一高層透露。

○ 二年，新華再購入丸紅手上的小量股份，令「新華廣場」變成集團全資擁有的物業。這類甲級商廈總樓面在越南只有八十四萬呎，相等於半幢國金，在供應短缺下， 租金高居不下，現時呎租約六十五港元，媲美中環皇后大道中九號商廈，如今已全部出租，每年租金數以千萬美元計，這隻會生金蛋的雞， 相信為蔡冠深提供了不少攻城略地的銀彈。

衣車大王以戰養戰

六十年代曾擁有十幾架小巴和五十架的士的陳東，七五年轉行賣衣車。由於有兩名兒子在越南替他打理生意，人稱「東叔」的他樂於留守公司位於深水埗南昌街的大本營做後援。

坐落於深水埗南昌街，佔地三層的東成集團，專門代理Brother、飛馬、Juki等日本衣車，在製衣業早已式微的香港，這間鋪似乎不甚起眼，但原來東成集團老闆陳東，是越南的衣車大王，佔有當地六成半市場，是名副其實的隱形富豪。

家住九龍塘獨立屋，手戴陀飛輪，出入愛以勞斯萊斯代步的陳東，今年已經七十四歲，卻仍健步如飛，講起衣車就眉飛色舞。他的熟客仔包括Bossini創辦人羅定邦家族的羅氏集團、褲王楊釗的旭日集團等。

八十年代初，中國實行改革開放，不少香港製衣廠開始北移到珠三角一帶，當時只向總代理攞貨賣的東成，生意亦非常暢旺，高峰期每月生意額達七千萬元。九十年代初起，東成才正式取得Brother、飛馬等日本大牌子衣車的分銷代理權。

由 於行業競爭越來越厲害，利潤被攤薄，陳東八十年代尾已開始把生意擴展到廣州、北韓、柬埔寨、和越南等新興市場，但最後只有越南成功。「當時我派個女婿去北 韓，點知當地嘅廠好窮，送咗貨無錢俾，個國家好封閉，出入都會被人監察，搞咗兩、三年，最後蝕咗幾百萬元；廣州市場就我自己去，不過競爭太大，好難同當地 人爭；柬埔寨係軍政府，政治不穩定，越南就唔同，起碼一定唔會打仗。」

「東叔」次子建國長年駐守胡志明市推銷衣車生意，現已講得一口流利越南話。為爭取生意，他還會為一眾港商穿針引線介紹當地投資環境。

入股國企振興工業

現 時，其次子陳建國（Albert）長駐胡志明市，專責擴展衣車業務，他說：「好多日本衣車牌子，自己都喺中國有總代理，如果唔可以直接同製造商合作，我哋 無優勢。越南係發展中國家，勞工密集，對製造業有優勢，我哋於是轉而向製造商取得Brother同Juki喺越南的總代理權，轉攻越南市場。」

去年初越南正式加入世貿，成衣出口美國無配額限制，吸引不少台灣、日本、韓國和香港的製衣廠到來設廠，東成去年全年生意額，是前所未有的好，約三億港元，相比香港和中國衣車生意的一億八千萬，多出接近一半。

現時東成最大的客仔，屬越南工業部旗下，有二十間製衣廠、三萬工人的國營公司越進製衣，由於政府認為衣車生意可輔助當地成衣輕工業發展，九十年代初東成得以入股越進製衣一成半股權。

在越南做生意，陳東認為要打耐力戰。「初時呢啲國營廠無錢，用緊嘅係六、七十年代嘅蘇聯衣車，買新衣車都要分期慢慢付款。大家合作十幾年，佢以前嘅總經理而家都做咗工業部副部長啦。」現時越進每年給予東成的生意額，便高達四、五百萬美元。

利息狂加香港班水

東成與政府的友好關係，亦帶挈他涉足地產事業。九六年起，東成開始與工業部旗下不同部門合作發展商廈、酒店和豪宅項目。

雖 然商廈和酒店早已為東成提供穩定收入，但有三百七十伙，已賣出超過八成單位的河內豪宅「黃金西湖」，在資金未完全回籠，以及當地銀行貸款年息高企之下，手 上還有地皮未動工的東成集團亦要轉向香港銀行貸款為項目融資。「好彩個樓盤已經收到五千萬美元訂金，足夠發展餘下工程。而家嘅時勢，要以戰養戰，以賣衣車 嘅收入，養住公司嘅伙記，有機會再繼續出擊發展其他項目。」陳東說。

羅氏針織連開兩廠

東成集團還充當盲公竹，帶相熟的港商到越南掘金。Bossini的姊妹公司，由羅定邦次子羅蜀凱打理的針織廠羅氏集團就是其中之一。今年初，羅蜀凱未受家族爭產官司影響，繼續諗計擴展業務，一口氣在河內連開兩間製衣廠，無非貪當地有大量廉價勞工。

羅氏集團在國內的四間製衣廠，與一眾內地設廠的港商一樣，面對人民幣不斷升值，環保條例日漸嚴苛，部分商品減少出口退稅，以及新勞動合同法等難題。

雖然不少港商正密謀由珠三角遷移到湖南、廣西等較落後的中西部地區，以減低成本，但羅氏集團董事總經理鮑仲強卻認為並非上策。「今日東部面對嘅問題，明日西部一樣會發生。雖然偏遠地區工人薪金低啲，但在時間、物流以及配套方面輸晒，都彌補唔到。」

越南○二年加入世貿前，鮑仲強已經去探路，到去年年初正式入世，就立即扑槌搵地建廠，今年農曆年後，河內的兩間工廠已經開始投產。

他 看中的，是越南八千五百萬人口中，超過七成人口在三十五歲以下，勞動力龐大，平均薪金只是大約一百美元（約七百八十港元），較珠三角起碼二百美元月薪便 宜。「河內接近中國廣西，布料等原材料由中國運去大約只需十幾個鐘車程，而且搵工人比胡志明市容易好多，而家兩間廠合共有千幾二千工人。」鮑仲強分析道。

「越南係東南亞其中一個生產成本最平嘅國家。以一件最簡單嘅背心為例，越南嘅工價可以比中國平一半。」現時羅氏的產品，五成在中國製造，三成在泰國、菲律賓等東南亞國家，還在起步階段的越南工廠只佔大約兩成。

吃得鹹魚也要抵得渴。越南工人的生產力和技術，依然和中國工人有一段距離，「現時仲訓練緊啲工人，主要俾佢哋生產簡單嘅背心、T-shirt，暫時複雜的車工會放番喺大陸做。」

然而越南偏遠省份物流配套仍差，分分鐘加重運輸成本。「有次因為交通問題，差啲誤咗船期，好彩我馬上打去海關俾啲茶錢叫佢扣起艘船，否則改空運就大失預算！」當地另一名做製衣的港商說。

貨幣貶值掀罷工潮

在越南設廠要解決的，還有電力問題。現時雖不致出現中國鬧電荒的情況，但卻因為電網維修而經常停電。「其中一間喺開發區嘅工廠，每次附近有新廠投產，都因為工業區要駁電纜等工程問題而停電，時間由十幾分鐘到幾個鐘都有，所以一定要自備發電機。」鮑仲強說。

雖然現時越南盾正面對貶值壓力，對在當地設廠，以越南盾支付工人薪金的港商有利，但在通脹高達百分之二十五，工人收入追不上通脹之下，紛紛在全國各地發起罷工，當中最受影響的，是規章制度較嚴的日、韓及台灣工廠。

「我哋都擔心要求加薪同罷工嘅風氣，會蔓延到自己工廠o架。但我哋唔少客人，都覺得越南有機會成為另一個中國嘅珠三角。我哋希望喺越南慳到嘅錢，可以抵銷中國工廠上升嘅成本，畢竟越南仍是東南亞生產成本最平嘅地方之一。」鮑仲強說。

越南經濟鑽石變炭頭

上月底，評級機構惠譽將越南主權基金的債券評級，由「穩定」調低到「負面」，摩根士丹利亦警告，越南現正步向類似泰國九七年的貨幣危機。消息令陸氏集團（366）、越南製造加工（422）及激成投資（184）等越南概念股股價受拖累暴跌。

越 南政府近年大舉引入外資，導致金融信貸膨脹，通脹失控。五月份越南通脹率按年已急升至25.2%，在亞洲區僅次於緬甸及斯里蘭卡。為遏抑通脹，越南央行大 舉加息及提高銀行存款準備金，導致股市大跌。兩年前越南股市以1.44倍的升幅跑贏全球，但今年越南VN指數，由去年十月的1110點高位，跌至現時 300幾點，累跌超過65%，全球表現最差。

經濟硬着陸的擔憂，令有144億美元貿赤的越南，面對越南盾貶值危機，一年期遠期不交收合約已 跌至1美元兌22,000越南盾，較即期匯率跌35%。越南央行上月底便將越南盾對美元每日波幅，提高一倍至正負2%。貨幣貶值的憂慮，觸發河內市民上月 底湧到金行和兌換店搶購黃金和美元保值。

正當不少三字頭的港男還喪打「芒亨」的時候，三十三歲的吳傑莊，已研發了「人面識別」技術，替四川災民隔空尋親。

他認為搞I.T.，香港根本沒生存空間，北上是唯一出路。但國內做生意講人事講Guanxi（意思「關係」，外國有此專科來研究這種中國營商特色），他作為土生土長又沒家底的港男，惟有不斷參加俾面派對，增加自己籌碼，最終贏得北京奧運場館的保安系統合約。

四川大地震，社會各界紛紛出錢出力賑災。為協助失散災民與至親聯絡，專長人面識別技術的吳傑莊，立即聯絡四川省政府，匆匆製作「512人臉尋親」網站，義務協助地震中的三孤（即兒童、老人及傷殘）尋找親人。

短短三星期，網站已收集了數百張失散者的照片。「幫得一個得一個啦，依家最希望聯絡到中央，擴大網站規模。」吳傑莊說。

有 別於一般尋人網，吳傑莊的網站設有人臉配對功能，加快尋親速度，「親人只要將失散者嘅相片上載到網站，即使係好多年前嘅相，系統亦會將相中人嘅面部特徵同 我哋相片資料庫做配對，可以好準確判斷到有無相同嘅人。」其實○四年南亞海嘯，他已做過類似網站，「不過嗰次係幫人辨認遺體。」

投得奧運保安靠關係

吳傑莊雖然三十出頭，但其創辦的鈦極科技，是全球僅有四間研發人面識別技術的公司之一，去年其公司更在美國NASDAQ上市，營業額年達三千萬港元。

現時在羅湖及皇崗的內地電子過關通道，除指模認證外，另有一重面相認證，便是他的傑作。「系統主要認眼、鼻輪廓特徵，就算化妝、戴眼鏡，肥咗瘦咗都認得到，準確度達九成九。」

而 香港的大企業，包括電訊盈科、恒基及房委會等，都是鈦極的客戶；甚至連八月開幕的北京奧運場館，亦選用了他的技術，應用於工作人員進出控制中心的保安關 卡。他強調這機會得來不易，全因早年結識了負責此項目的國防科工委員，「內地項目唔似香港咁會公開投標，唔識人嘅話，根本無渠道參加。喺大陸做生意，唔單 只睇產品，更重要係個人嘅貢獻，分數越高，生意自然搵你。」他一本正經地說。

為此，他未夠三十歲時，已當上長春市及中山市的政協委員，卡片亦放棄一國兩制，全以簡體印刷，逐一列出「全國青聯委員」及政協委員等職銜。在他公司會議室的當眼處，更擺放了自己與國家主席胡錦濤握手的照片，「我因為企第二行先握到，企到七、八行嗰啲，連機會都無。」吳傑莊一臉自豪地說。

貴為兩市政協委員，他認同有些特權。上星期他駕車帶記者到深圳寫字樓參觀，於皇崗排隊過關時便透露：「如果趕時間，我會轉行特別通道，雖然話係全國政協先用得，但有時都會側側膊照用。」

身份被看高一線，惟吳傑莊有苦自己知：「做政協初期，入面個個起碼六、七十歲，好似老人院咁，同佢哋溝通唔到，唯有出少啲聲。」為使自己看起來較成熟穩重，他將維持多年的長髮剪短。

為與長春市政府打好關係，他試過投資風馬牛不相及的靈芝孢子廠，最終執笠收場，「佢哋叫我搵啲嘢投資吓，咪諗長白山靈芝囉，做落先發現唔適合自己。」

他香港土生土長，坦言以往對祖國認識很膚淺，「完全無概念，國籍一欄都係填香港。中學、大學又無讀過普通話，初初真係唔識聽，要講就用香港音讀歪啲，一係索性唔講。」結果花了兩年時間實地訓練，才學懂流利對答。

焗返內地覓商機

作為三字頭的香港仔，他最初也沒料到要北上闖世界。九六年在理大製造工程系一級榮譽畢業後，繼續在校內研究將人面識別技術應用於鐵路的售票系統，「乘客買飛時，鏡頭會主動識別佢嘅種族、年齡等，作出唔同反應。如外國人的話轉用英文，遇到老人家，電腦會識得講慢啲。」

兩年後，吳傑莊與三名大學同學斥資兩萬元創業，研發指模識別技術，應用於電腦系統登入。他憑這套技術，獲選○○年的「香港十大數碼傑出青年」。

其後，該技術吸引到富豪集團主席羅旭瑞私人入股，最終更以七位數字買斷，令他賺得過百萬元，「當年每個地產商都有個I.T.項目，無會好outo架。」他笑笑口說。

賣 盤後，他接着創立鈦極科技，取名源自鈦的化學名稱「TI」，象徵「Technology & Innovation」，大搞老本行的人面識別技術。無奈本地人才缺乏，他遂於翌年將開發及研究往北遷移，碰巧當時國內邀請他到北京出席「中國十大傑青」 頒獎禮，令他認識不少猛人，更察覺到內地市場潛力龐大：「十三億人口嘅市場，比香港大好多，而且國內接受新技術比較進取，肯trial and error；相反香港要整套技術perfect先肯推出。」

他舉例內地各入境口岸，兩年前已全面採用人面識別技術。惟本港入境處，則遲遲未有定案，「佢哋諗得好長遠，套技術我sell咗四、五年，仲係不斷叫我哋做R&D。」

一半時間做義工

認定國內人際網絡極為重要後，吳傑莊每年花近一半時間，參與內地的義務工作，起初他「跟大隊」參加考察團，並替農村兒童免費設計電腦學習軟件。

慢 慢由團友變成了搞手，記者跟他訪問期間，他手機響個不停，他笑說：「內地青聯搵我幫手帶團訪問天津，會有一百幾十人上去考察。」那一百幾十人，全屬本港年 輕企業家，當中不乏富豪第二代。記者問他包括那位，他即拿起上次考察的相片指着：「啟剛同家彬，你哋都識o架啦。」他所指的，是霍震霆之子霍啟剛，以及莊 士集團太子爺莊家彬。

但其實吳傑莊的背景，跟啟剛和家彬相差極遠。他的父親是一名冷氣技工，小時候一家居於屯門大興邨，但他不覺得跟這班富家子弟相距很遠，更以「老友」來稱呼對方。

何謂人面識別?

人面識別與指模識別，同屬生物識別技術，會根據人的樣貌特徵，來鑒別並確定一個人的真實身份，大多應用於保安及考勤。

操作時電腦系統會掃描使用者的面部特徵，如雙眼、眼眉毛及鼻作檔案儲存及用作識別。由於面相暴露於外，故不觸犯私隱條例，因此較用指紋或手掌識別更衞生和方便。

吳傑莊檔案

33歲已婚

1996︰理大製造工程系一級榮譽畢業

1998︰創業搞指模識別技術

2000︰獲選香港十大數碼傑出青年

2001︰開設鈦極，專研人面識別技術

2002︰取得理大工業及系統工程博士學位、任長春市政協委員

2003︰憑人面識別軟件「Face OK」，奪香港工業獎「創意創業大獎」

2006︰公司於NASDAQ上市

本刊前週揭出Evenstar Master Fund夥拍一美資基金，出高價購入「殼王」陳國強及「超人」李嘉誠的嘉禾股份不果，反被來自大陸的橙天娛樂老闆，以低價捷足先登，陳李二人旋即出面否 認。之前一直懵然不知的另一嘉禾大股東、歌手鄭中基父親鄭東漢（Norman），則因覺得被人「搵笨」而大發雷霆。本刊得悉Evenstar Master Fund及該美資基金，已於上週四去信證監會投訴，信件長達十三頁，據知就連陳國強的老細李嘉誠亦被拉落水，而嘉禾的獨立財務顧問博大資本國際，將於本星 期就全購發表報告，相信伍克波要「平o趙」嘉禾並不容易。

橙天娛樂老闆伍克波，上月底提出以每股三元七角全面收購嘉禾，而分別持有嘉禾近 一成四及兩成的股東李嘉誠及陳國強，不消四十八小時即表態支持。不過，經本刊追查，持有嘉禾百分之九點二三股份的Evenstar Master Fund，夥拍一美資基金，兩日後向嘉禾提出以每股四元五角至四元八角進行全面收購。

本刊前週就此作出報導，但陳李二人旋即否認有人肯出高於三元七角收購嘉禾，「殼王」陳國強更馬上出招，向報章聲稱「基金淨噏，無人出價」，又話自己「唔識間公司，唔知真假」，他更說：「小股東賺少咗，我都賺少咗。」力證自己並無忽視其他股東權益。

事實上，這家Evenstar基金並非陳國強「唔識」的基金公司，早於○五年已開始投資於嘉禾，寫字樓就在李嘉誠旗下的長江中心內。而早在兩個月前，Evenstar已向嘉禾進行盡職審查（due diligence），亦曾向陳國強表示其意向，陳卻一直表現冷淡，「梗係有誠意買先做審查啦，嘉禾點會唔知呀。」一名行內人士說。

爭控股權不遂

伍克波今次的購入價，較半年前從鄒文懷手上承接的兩成四股份，平兩成六，但他今次要動用的五億二千萬元，當中四億一千六百萬元來自股東貸款，餘額則由私募基金AID提供，足見其水喉不足。然而這次全購卻能在四十八小時為大股東接納，實全靠陳國強於背後發功。

Evenstar 以每股四元八現金也買不到陳國強及李嘉誠的股份，伍克波左借右借才出三元七角卻被二人欣然接受，因而增至五成八股權，超過法定的三成，從而進行強制性全面 收購，Evenstar對此甚為火滾，加上去年鄒文懷賣盤時，Evenstar以每股四元八角向成龍接了逾半成股份，對收購嘉禾誠意十足，況且如能成功買 入陳國強及李嘉誠的股份，Evenstar將進身為嘉禾大股東，所以於上週四去信證監會，要求有關方面徹查這單交易。本刊就此事曾致電陳國強，卻不獲回 覆。

質疑誠哥決定

知情人士透露，Evenstar認為李嘉誠與陳國強二人老闆與馬仔的密切關係；雙方於○六年同時購入嘉禾的 可換股票據，及齊齊接受伍克波提出以每股三元七角的收購價，實在太巧合。Evenstar向證監會提出為何李嘉誠及陳國強火速在四十八小時內接納伍克波的 收購建議，而不參考獨立財務顧問的意見便扑槌，感到

奇怪。

Evenstar還把藝人鄭中基父親鄭東漢「擺上枱」。其實持有嘉 禾近一成股權的鄭東漢（Norman）知悉有關平賣嘉禾的報導後，同樣??，覺得自己一直被「搵笨」，事關伍克波入主嘉禾後，陳國強事事都站在他的一方； 陳國強更叫鄭東漢支持伍克波辭退嘉禾的舊人，如前董事總經理潘從傑等。鄭東漢的友人稱：「當初都係Charles（陳國強）介紹伍克波俾鄒文懷認識，之後 伍想入主嘉禾，Charles又帶伍去見Norman，游說Norman支持單deal（交易）。」

敢怒不敢言

鄭東漢之所以表態支持，原來伍克波曾向他保證會以每股五元購入他手上的股份，但後來因水喉有限，要四出撲水籌錢，消息人士說：「伍克波以前將Rojam上市再掠水，加上橙天個CFO（財務總裁）Fiona Chow以前又喺被商業調查科查過嘅東大照明做過，邊有銀行、基金信佢呀。」其後伍克波因借錢不遂，終沒有兌現承諾，鄭東漢當然感到不滿，但陳國強仍然出力在鄭東漢面前為伍克波狂說好話，說他已盡力，又叫鄭東漢就此作罷。

至 上月尾，伍克波突提出以每股三元五角全購嘉禾，陳國強當時表示市道不佳，三元五角已不錯，可是鄭卻認為價錢偏低，經過一輪討價還價後，伍克波才於五月廿八 日出公告，以每股三元七角，僅較當時股價多兩毫作全購。據知鄭東漢對此收購價依然不滿，記者曾到其位於淺水灣住址找他，但並未獲回覆。「依家用三個七比起 要五蚊先買到嘅嘢，至少可以慳咗兩億。」消息人士說。

陳國強與伍克波早有淵源，二人於去年中合作投資開拍電影《神槍手與智多星》，由陳國強旗下漢傳媒的董事總經理王晶做監製，又拉攏他的好友曾志偉幫手，鄭東漢旗下藝人方力申也有份演出。

入局半年大肆換血

其 實陳國強早對嘉禾甚感興趣，曾多次與鄒文懷洽談買盤，卻打動不了他，最後鄒文懷看在多年「波友」李嘉誠份上，○六年才讓陳國強購入嘉禾的可換股票據。陳國 強明知自己購入嘉禾無望，便介紹同樣從事電影事業的伍克波予鄒文懷認識，伍於去年底以每股五元買入鄒文懷的股份，更爭取多兩個董事位，令嘉禾董事由十位增 加至十二位，但鄒文懷不忘與伍克波約法三章，便是不能辭退任何嘉禾老臣子。

可惜，自伍克波入主嘉禾後，即大刀闊斧，不足三個月，便先後辭退 董事總經理潘從傑及陳繼賢等高層，即使鄒文懷女兒鄒重珩想返回嘉禾工作，同樣被拒於門外，又派遣他妹妹伍克燕出任主席，專管財政，原本位於尖沙咀漢口道及 半島酒店的兩個辦公室亦合併為一，為節省開支，連一向在接待處所擺的鮮花亦不復見。短短半年間，整間嘉禾已換上新血。

內地火速冒起

今年四十五歲的伍克波，在內地電影界冒起時間甚短，○四年才成立橙天娛樂，由○五年旗下只有一位女星陳好，極速發展至包括電影、音樂及經理人業務的集團，現在橙天娛樂在國內薄有名氣，曾捧起胡軍、陳道明等國內明星。○六年九月，橙天將兩成股權售予日本唱片公司Avex， 作價三千六百萬美元（二億八千萬港元）。橙天因與Avex的合作而為人認識，不過去年與日本Avex因拍攝電影《赤壁》而起爭拗。這部一千二百萬美元由吳 宇森執導的電影《赤壁》，實情由Avex出錢一千萬美元，而橙天只出了二百萬美元，但外間以為橙天是真正的贊助商，因而惹來Avex不滿。曾在橙天娛樂工 作的內地金牌經理人王京花亦因錢銀瓜葛，與伍克波割席。

今次收購，伍克波又惹來各方是非，一名分析員指出主要是嘉禾手頭上有三億元的現金，實在吸引，「嘉禾條數好靚，又有大量現錢，再加上佢哋個品牌喺外國都有人識，所以更加值錢。」

收 購的爭拗曝光後，觸動了嘉禾一眾非執行董事的神經，在陳國強及李嘉誠接納了伍克波提出的收購建議後，嘉禾於上週三已向各小股東寄出收購文件，而本週一嘉禾 又出公告委任博大資本國際為獨立財務顧問，為這次全面收購提供獨立意見。縱然李嘉誠與陳國強已同意收購，但小股東仍可選擇拒絕議案。嘉禾的非執董對博大資 本國際這次財務報告亦非常緊張，估計該行評估嘉禾每股不少於四元，與伍克波的出價有一段距離，加上Evenstar向證監會發的投訴信，相信這次伍克波的 如意算盤未必能打響。

嘉禾人物關係圖

嘉禾事件簿

環球股市不濟，恒指在上週五下跌近八百點，就連天公亦不造美，當日連場暴雨，發出紅色暴雨警告。偏偏賭王何鴻燊選擇在同一日舉行其澳博上市的推介會。

十姑娘見報後，當然神經又再被觸動，立即動員律師團、公關及秘書在週末連夜開會，商討對策，無時無刻都緊盯着九哥一舉一動的十姑娘，今次要爆亞洲毒后四十二億的洗錢案涉及澳娛及澳博開出的支票；並把資料向證監會主席方正呈上。澳博的上市大計，在天時、地利及人和有欠下，能否如期在下月中上市仍是個問號。

何鴻燊籌備澳博再度上市，不容有失。這兩個星期的澳博投資者推介會，亦一反常態低調地進行。不過，一直「『目及』實」賭王的十姑娘何婉琪聞風後立即「紮行馬」，本週一在多份報章刊登大字標題：「非法股東。欠股東名冊。欠股東盈餘數百億。反對地下錢莊。反對澳博上市。」為澳博的上市「贈興」。

早在今年一月，港交所委員會原則上已同意澳博上市，何鴻燊接着於二月舉行投資推介會，豈料在舉行前夕，十姑娘使出「撒手鐧」，拉倒了澳博的上市大計，這撒手鐧就是澳門法院指出在澳娛尚未重組股東名冊，又阻止滿威利投票的情況下，股東會通過的議決，包括贊成澳博上市屬不合法。十姑娘把這份判決書由葡文譯成英文，交給證監會及港交所上市科，澳博上市投資推介會因而要臨時取消，令何鴻燊非常狼狽。

緊貼案情證監告狀

今次何鴻燊推倒重來，再把澳博上市，在這段期間，十姑娘就密鑼緊鼓搜集黑材料，又與何俊仁及李柱銘兩位律師商討對策。

原來，十姑娘最新一招「撒手鐧」，是揭發澳博與一名「洗黑錢機器」區巧貞有解釋不清的金錢瓜葛。在四月二十九日，十姑娘就將一份由她的律師團撰寫有關澳博涉及一宗洗黑錢案件報告，呈交予證監會。

這 單轟動整個亞太區的案件，源頭在斐濟。當地的警察今年初在首都蘇瓦的一個工業區，搗破了一個大型製冰工廠，共起出一千公斤冰毒，總值四十二億港元，在當地 拘捕的十三名罪犯當中，其中六名是香港人，而其中一人更是「新義安」已故「灣仔之虎」陳耀興的胞弟「雞糠」。這單冰毒案，涉及多個城市，於是馬來西亞、澳 洲、斐濟、新西蘭以及香港等多個地區的執法機構採取聯合行動。

支票存毒后戶口

案件的一名相關人士區巧貞被馬來西亞警方拘捕後遞解出境，於抵港後被香港警方拘捕。案件於今年二月至四月期間，在香港區域法院開審。

四十四歲的區巧貞，育有三名兒子，表面上是一名平凡的家庭主婦，但法官指出她在這單案件的角色有如「洗黑錢機器」，最後她因洗黑錢罪名被判入獄五年。

支票露端倪

警 方到她的紅磡海逸豪園住所查證物時，搜出八十四件珠寶及一千三百多萬現金，涉及金額達二千九百多萬元。另外，根據區巧貞的銀行紀錄，除了戶口每個月都有六 萬元款項存入外，於九九年至○四年期間，共有六張總值一千零二十萬元的支票存入其銀行戶口。最耐人尋味的是，這六張支票當中，有四張是由澳娛簽發，而另外 兩張則是由澳博開出。

澳娛及澳博的一般做法是，只會在賭客贏錢時才會簽發支票。但警方翻查紀錄，區巧貞於這幾張支票簽發日期的前後，根本不在澳門。令人質疑這位毒后與澳博及澳娛的關係。

於 ○一年至○四年期間，區巧貞曾擁有一個賭船海王星號的疊碼仔戶口，這個泥碼戶口的收入只有三百四十多萬；因此，十姑娘認為，澳博及澳娛開出的千萬支票仍未 釋疑。十姑娘在案件審判期間得悉這則資料後，派人連日聽審，並做好報告，呈上證監會。證監會向本刊表示：「只要收到任何投訴有關上市公司的資料，我哋都會去了解。」

挑戰持牌人身份

大爆何鴻燊旗下澳娛、澳博的支票牽涉入冰后的案件外，本週一，十姑娘再向證監會發信，連環發炮，羅列出反對澳博上市的三大理據。除了重申澳娛仍未重組已遺失的股東名冊外，更篤出澳博上市的另一死穴，亦是十姑娘是次發功，力阻其上市的第二招，就是關於賭權持牌人的身份。

十姑娘在澳門的律師團分析，澳博上市後，身為澳博董事總經理（Managing Director），兼持牌人的何鴻燊，股權將由10%攤薄至8.1336%。然而，翻查澳門第16/2001號法律，即娛樂場幸運博彩經營法律制度，當中第十九條規定，政府必須將承批公司之管理權授予一名常務董事，即俗稱的持牌人，而該常務董事必須擁有公司至少百分之十的股權。這一點，在澳博母公司—澳娛的公司章程上，亦有列明，即公司董事總經理將持有百分之十的股權，以符合澳門法律的規定。

所以，若香港證監會批准澳博上市，按照澳博的上市安排，其作為澳博持牌人的股權將削減至不足百分之十，此舉已違反澳門法律，可能面對澳門政府的起訴危機，甚至有可能因違反法律而失去賭牌。如此巨大的潛在風險，十姑娘建議香港證監會在審批澳博上市時，要多加留意。

質疑上市合法性

執 意截斷何鴻燊米路的十姑娘，還有第三招。過去十姑娘與何鴻燊在多宗訴訟中，互有勝負，但被十姑娘稱為「主審案」，即有關澳娛遺失股東名冊案件，至今仍未開 審。案件源於○六年四月，十姑娘入稟澳門法院，要求重做澳娛的股東名冊，但法院向十姑娘表示，前提是要求各股東提交相關股份證明文件，並成立委員會釐清股 東身份才會開審案件。

為彰顯理據，身為與訟者的十姑娘，首次出示手上的股東證明文件，包括一張一九八○年時，由澳娛發出的股東證明，上面有 何鴻燊及澳娛另一股東——霍英東的簽名。另外，還有一九八三年三月，何婉琪從澳娛創辦人之一的葉德利（Teddy Yip）手上，承接部分股份的文件。十姑娘說：「澳娛咁多股東，你睇吓邊個好似我一樣，攞到份股東證明出來。」

十姑娘極為重視重做澳娛股東名冊的官司，皆因此案的判決，關乎澳娛現時股東架構是否合法，亦直接決定澳博上市的合法性。

十姑娘與何鴻燊的恩怨歷時七、八年，澳博早已喪失了最佳的上市時 機，而澳門的賭業市場亦開始出現萎縮。今年四月，澳門特區首長何厚鏵聽從「阿爺」指示，宣布縮緊自由行政策，廣東省的居民每月只可以往香港或澳門一次，何 鴻燊曾在公開場合說：「預咗要紮住條褲頭帶兩年。」賭場收入大不如前，大型賭場永利、金沙等為了「縮皮」，更主動向政府申請減少賭枱數目，避免「曬席」。

爭拗不休錯失時機

各間賭場為了搶生意，更增加疊碼佣金至百分之一點五，何鴻燊曾透露旗下賭場疊碼佣只有百分之零點九。但他就堅持不會「頂爛市」，並要求政府立法控制規管疊碼佣。

一間美資行的基金經理說：「賭場呢幾年嘅成本增加遠遠大過盈利增長。即使澳門政府願意立例規範賭場嘅疊碼佣，但係其他賭場可以成立獨立私人公司俾 佣，總有方法走法律罅，最終都係睇邊間有耐力鬥。」他認為亞洲鄰近城市已陸續興建賭場，對澳門賭業也有影響，「以前台灣未有兩岸三通就話開賭場都無用，而 家馬英九都上埋場，加埋鄰近嘅越南、菲律賓喺二○一○年開埋賭場酒店，幾個城市陷入混戰，澳門未必再有吸引力。澳博已經喺澳門做咗四十幾年，有一個市場領 導地位，但唔代表有活力夠人爭。外憂內患，我就暫時睇唔到有甚麼投資價值。」

集資縮水前景未明

擬定於七月十一日上市的澳博，集資額由當初一百五十多億，至一月削減至七十八億，今次更再大幅減至三十九至四十六億。其上市保薦人德意志銀行發表一份最新研究報告，指出澳博最新估值縮水至一百五十億元至一百九十億，較今年初的二百五十億至三百億少近四成，甚至低於開張只有四年時間的銀河娛樂。該行更指出澳博毛利率偏低，只有百分之六；而市場佔有率則只有百分之二十八。

從 ○三年正式開放賭牌後，澳門賭業競爭白熱化，在對手的蠶食下，澳博雖仍死守一哥地位，但盈利已連年縮水。資料顯示，繼○六年，純利大削三成後，澳博最新公 布的○七年業績，總收益為三百三十一億元，較○六年減少二十一億元，至於純利，在營運成本增加的拖累下，大跌十億元，至十五億三千萬，而兩年累計跌幅達 七成。

賭王求和心切

澳娛自○八年開始，不斷有項目動工，包括重建葡京酒店，但就要二○一二年才落成，而旗下的Oceanus亦會在○九年動工。已興建完成的賭場酒店十六浦，則至今還未獲政府批出酒店牌照。面對資金壓力，何鴻燊實在騎虎難下。

上次澳博上市「撻 Q」，何鴻燊感到十分沮喪，一直心急如焚，誓要於短期內捲土重來。於是不斷透過中間人接觸十姑娘，希望二人可以和平會談。何鴻燊明知十姑娘不滿四太梁安琪 及其兩個「馬仔」蘇樹輝及吳志誠，亦願意讓步，表示在溝通期間，其他三人不會在場，說客當中，還包括東亞銀行主席李國寶。故前幾個月，十姑娘亦停止在報刊 賣廣告向何鴻燊發炮，雙方關係一度緩和。

不過，何鴻燊未傾妥和解條件便心急上市，此舉「辣㷫」十姑娘。下星期，十姑娘將會陸續去信證監會及交易所力數如澳博上市將影響香港作為金融中心的地位。假如澳博最後獲港交所「開綠燈」，十姑娘表示會堅決提出司法覆核，誓不罷休。

澳門政府於今年四月收緊自由行政策，廣東省居民每月只可往澳門一次，影響賭場收入。（《蘋果日報》圖片）

數年前科網爆破，I.T.人由天堂跌至地獄，全港八間網上廣告銷售公司，七間關門大吉。偏偏從馬來西亞來港打工的黃俊仁，趁僱主DoubleClick摒棄業績見紅的香港業務，竟膽粗粗與兩名拍檔買起公司，創立Pixel Media。

雖然創業後人工大減，三名老闆更要由朝做到晚一腳踢，但卻修成正果。Pixel現佔香港網上廣告龍頭地位，並將公司成功上市，年賺千萬元，而黃俊仁手持的Pixel股票，市值更逾半億。黃俊仁小檔案

33歲已婚育有一女

1997美國Pace University計算機信息系統學士學位

1998加入NSTPi（新海峽時報網站），從事網上廣告銷售

2000加入DoubleClick馬來西亞分公司，任網絡發展及廣告營業總監

2001調職至DoubleClick香港分公司

2002收購DoubleClick香港業務，成立Pixel Media

2006Pixel Media於倫敦創業板AIM上市

記者第一次踏入Pixel Media的辦公室，感覺出奇地熟口熟面。寫字樓位處中環最新的甲級商廈，會議室擺放多張動輒一萬元的Aeron Chair；接待處稍為克己一點，亦用上盛惠每張二千元的Designer Chair。

嘩！乜咁似科網爆破前的環境。莫非凶兆再臨？

曾親身經歷科網泡沫的Pixel行政總裁黃俊仁並不認同，更笑說：「我哋租嗰時都唔算貴，而家租金升咗一倍啦。有時大客會上嚟傾嘢，公司裝修設計得靚，俾到客人多啲信心。」

他表示時移勢易，「而家八歲到八十歲嘅人都上網，好多公司開始相信網上宣傳嘅成效，好似信用卡嘅網上廣告，推出幾日就睇到有好多人申請。」

Pixel 是香港網上廣告銷售界的龍頭大哥，市場佔有率逾四成半，它的角色是網站與廣告商之間的中介人，專責為網站物色廣告。現時數十個本地、內地及東南亞的熱門網 站，包括MSN、香港高登討論區及881903.com等，都是由Pixel做獨家廣告代理。而滙豐、國泰及可口可樂等大品牌，亦是Pixel的大客仔。

成功征服百年品牌

但 他坦言，很多肯揼本做宣傳的國際奢侈品牌，仍對互聯網廣告抱有懷疑，鮮有在網站登廣告。「名牌子落廣告要講氣氛，鍾意exclusive，所以佢哋鍾意長 期訂雜誌最尾一版落廣告，希望客戶一眼就留意到佢哋個品牌。」Pixel開業時，他早已向這班「老頑固」大品牌花盡口水推銷，可惜都無功而回：「佢哋覺得 互聯網只係o靚仔嘢，幫唔到佢哋接觸客人，而且網站氣氛亦配合唔到產品。」

直至去年，網上廣告逐漸普及，黃俊仁再屢敗屢戰，終於成功說服有 一百六十年歷史的國際名牌Cartier嘗試。他明瞭客人希望做獨家的心態，遂與較多中產瀏覽的壹蘋果網絡商討，希望將Cartier的廣告包圍着整個網 站，營造氣勢澎湃的感覺。結果效果理想，連帶Dior及FENDI等大名牌也相繼透過Pixel賣網上廣告，「接受程度未算好高，但一間肯試，自然有第二 第三間去做。」

為留住客人，黃俊仁亦出盡法寶：「如果淨係做網站頂嘅Banner，咁簡單，係人都做到，其實客人想要度身訂做嘅新廣告模 式。」他舉例Sony Ericsson早前推銷內置GPS定位的新手機，他們於是想到將Openrice網站的長方形廣告空間，設計成一部手機形狀，再將Openrice原有 的地圖搜尋功能，融入手機圖像的熒光幕內，不單可令網友覓食時留意到廣告，又成功替廣告商帶出GPS手機的概念。

買起舊公司做老闆

Pixel 於○二年創立，甫開始已成為香港網上廣告的一哥，很大程度因為黃俊仁與兩名拍檔是DoubleClick的前高層。事緣○○年，科網熱潮來臨，全球最大美 資網上廣告服務商DoubleClick力拓馬來西亞業務。由於當年互聯網尚在起步階段，馬來西亞出生的黃俊仁，已是當地第一代網上廣告銷售員，故 DoubleClick邀請他過檔。

「當時DoubleClick係國際市場上嘅第一，入去做係好難得嘅機會。雖然頭三、四個月，成間公司只係得我一個，經理係我、茶水又係我，攞住公司提供嘅網站，就自己出去搵客做推銷，但因為咁學到好多嘢。」他笑笑口說。

一年後，適逢香港分公司聘請廣告營業總監，他覺得機不可失，決定隻身來港發展，「香港嘅互聯網市場走得好快，既然老細肯俾機會我，梗係試吓啦。」當年DoubleClick的香港分公司是亞洲區總部，寫字樓設於中環甲級商廈的置地廣場。

惟 ○二年科網爆破，主攻網上廣告管理技術的DoubleClick，察覺各地的廣告銷售業務出現虧蝕後，決定將這瓣非核心業務壯士斷臂，即時將歐美的相關業 務售予當地競爭對手。而亞洲業務因規模較細，DoubleClick原意是將數個地區的業務一併售予一名投資者，但因對方未能於限期前作出決定，正面臨失 業的黃俊仁及另外兩名管理層，遂有機會以MBO（Management Buy Out）形式收購香港業務，「印象中可以考慮嘅時間唔夠兩星期。」

他 認為當時香港業務已有基礎，虧損只因是亞洲總部，才令開支過大。而且有數據顯示全球每日有十萬名新增網民，寬頻費用亦開始降價，故年僅二十七歲的他，與同 為管理層的Winky及Belinda商討後，認為大有錢途，結果各人花盡積蓄搏一鋪。作為最大股東的黃俊仁，更要向馬來西亞的父母借錢，才能完成收購。

他承認當時的決定有風險，「有人覺得我咁做好冒險，但人人行呢一邊，我會選擇行另一邊。正如SARS嗰年敢買樓就發咗啦。What is the downside？最多嘥一年時間，唔得咪再出嚟打工，但我認為呢一年會學到好多嘢。」

黃俊仁等人買起公司後，網上廣告的氣氛仍然麻麻，眾人遂將舊公司的 規模大幅縮減，由置地廣場一層半的豪華寫字樓，搬到擺花街一個七百呎的辦公室，員工由三十人，縮減至只聘請一名員工負責後勤，其餘工作由三名老闆一腳 踢，Belinda專責財務，他及Winky負責銷售。「好彩以往合作開嘅網站同廣告商都肯俾半年時間我哋試，我同拍檔同意減四成人工，呢度慳吓嗰度慳 吓，接手嗰年已開始有錢賺。」

統一廣告規格

○三年，有調查指全港逾半的人有上網習慣，黃俊仁便趁機聘請AC Nielsen研究有關瀏覽人數及上網習慣，發現各大網站的廣告五花八門，遂建議網站要統一廣告空間的尺寸，方便人客在不同網站落同一款廣告。結果一呼百 應，逐漸吸引到更多非I.T.界的行業，例如旅遊、服裝品牌及教育機構等肯真金白銀落網上廣告。

但他未有因此滿足，「現時網上廣告只佔整體廣告開支半成，但上網佔我哋四成消閒時間，應該仲有好大發展空間。好似Google喺英國嘅廣告收入，已經超越咗電視台itv，我覺得亞洲都會有更大發展。」

而他為迎戰未來，○六年中已將公司於倫敦創業版AIM上市，集資所得用作擴展版圖到中國及家鄉馬來西亞開分公司，去年盈利急增至約一千萬元；而佔股約四成多的他，賬面身家已逾五千萬元。

網上廣告發展史

橫額廣告（Banner Ad.）：網上廣告的雛形，出現於九十年代中期，一般展示於網站頂部。黃俊仁說：「嗰啲廣告無得郁，得個圖放喺網站，因為當年仲用緊56K上網。」

彈出式廣告（Pop-up Window）：用戶進入網頁時，廣告會以新視窗的形式自動彈出，吸引讀者點擊相關網址，收宣傳之效。但由於彈出廣告氾濫，○○年開始不少瀏覽器都增設封鎖此類廣告的功能。

多媒體廣告（Rich Media）：科網爆破後出現的新廣告形式，會加入Flash動畫、短片及音效等，近年更加入小遊戲增加互動性。

Google Adsense：○五年推出，以文字為基礎的廣告。Google會透過檢索加入Adsense的網站內容，向該網站發放合適的廣告，讓網站的讀者接收到最貼身的廣告。

以「錯失時機」來形容擬於本週四掛牌上市的澳博最貼切不過，把持澳門賭業逾四十年的何鴻燊，打從○二年賭權開放至今六年，其間中央開放自由行，投資者熱捧賭業股，但他與親妹十姑娘的爭拗不斷，雙方唇槍舌劍，何鴻燊未有把握機遇擴張，抵禦外來的競爭，令其賭業王國漸被蠶食。

雙方本來有機會和解，在中國軍方要人拉線下，十姑娘曾與何鴻燊「和談」，卻被「跣」到攤攤腰，雙方勢成水火。本週一十姑娘盡最後一口氣，向高院申請司法覆核阻止澳博上市。其實，事到如今，即使澳博能排除萬難成功上市，但中央收緊大陸旅客往澳門自由行政策，賭業股亦走了一轉過山車，澳博集資所得的只為區區三十八億，較高峰期一百五十億相差一大截。

自從上月中，澳博再次啟動其上市步伐，十姑娘一方，以李柱銘、何俊仁為首的律師團，隨即籌備一連串的攻勢，以阻止澳博於本週四上市。

上週五，代表十姑娘的資深大律師李柱銘與證監會的律師會面，會上除了陳述十姑娘反對澳博上市的理據外，還把證監會擺上枱，聲言若然證監會不反對澳博上市，十姑娘一方便會向高院申請司法覆核，挑戰證監會及港交所兩大公眾機構讓澳博上市的決定。證監會當時表示，會於本週一早上十一時回覆。

十姑娘與兒子何東舜銘、媳婦陳復生及一班律師團有如熱鍋上的螞蟻，在未知結果下，上週六，十姑娘的律師團先連晚通宵預備一份長達一百零八頁的司法覆核的入稟狀。至本週一中午，十姑娘正式獲證監會回覆，聲明不會反對澳博上市，下午四時李柱銘與潘熙等律師，立即替十姑娘向高等法院入稟申請批准司法覆核澳博的上市。

各路人馬出庭聽審

本週二，澳博方面的代表、證監會的法律代表湧到高院法庭內，聆聽這場緊急聆訊，加上十姑娘一方的律師團，令整個法庭人氣鼎盛。

負責審理的高院法官芮安牟（Reyes）在庭上質疑為何讓澳博這間賭博公司上市，會涉及公眾利益，並提到同樣在澳門經營賭業的銀河娛樂亦已在香港上市；還問李柱銘：「如果涉及公眾利益，為何等到澳博收齊認購表格才來申請這個司法覆核，這樣不是更損害公眾利益嗎？」李柱銘則解釋，澳博於六月二十六日才派發招股書，因需時收集資料，才延至本週一入稟司法覆核的申請。

芮 安牟法官亦質疑有關澳娛遺失股東名冊一事，他說：「即使遺失股東名冊，也可以找有關人士證明誰是股東 ……既然澳門法院沒有理會這件事，為何證監會要去挑戰澳門法院的決定？」李柱銘反駁：「因為澳門法院不會顧及香港人的公眾利益。」審訊花了個多小時便完 結，將於本週三下午四時宣布結果。

拒絕講和拼死一戰

審訊完結後，代表十姑娘的何俊仁律師說：「我們已經盡力而為，如遭否決，會照十姑娘意思決定是否上訴，不過就算上訴都可能過咗澳博上市。」

事實上，何鴻燊與十姑娘互鬥，澳博延遲至今時今日才上市，已經錯失時機，集資額由當初的一百五十億，大縮水至一月份七十八億，後來因十姑娘阻攔再延至七月才上市，今次集資額再大幅減至三十八億元，還要以下限每股三元零八仙定價，國際配售只是超額兩倍。港交所一上市委員說：「從集資額去睇，十姑娘已經贏咗。」

經過多番波折，何鴻燊為了今次能成功上市，已較以前收斂，沒有公開與十姑娘「開火」，而且還派出中間人，意圖與十姑娘講和，甚至放聲氣邀她回朝掌管賭場業務，但戰意高昂的十姑娘說：「我唔會再俾佢跣我！」

何俊仁前年開始代表十姑娘何婉琪跟賭王何鴻燊打官司後，於中環被人圍毆至頭破血流，而多名受聘於她的律師亦先後遇襲及被恐嚇。（《蘋果日報》圖片）

北京高峰和談

十姑娘對九哥何鴻燊信心盡失，原來有段古。事緣於○二年初十姑娘被何鴻燊踢出澳娛董事局之後，她找來中央前國防部部長的兒子張先生作為代表，與何鴻燊「講數」，何鴻燊得悉十姑娘有張先生撐腰，本打算找葉劍英的後人幫拖，但礙於張先生的影響力凌駕於葉家，才打消這個念頭。

何鴻燊帶同助手蘇樹輝赴會，首次在北京與張先生見面，還向張先生解釋：「都係安琪（四太）太貪錢，無辦法啦，佢出身貧窮，我會搞掂呢件事，十姑娘咁多年同我打生打死，欠十姑娘嘅錢就算公司唔俾，我私人都會俾。」

第二次與張先生的會面，則在珠海舉行，當時為○二年十一月，同樣由張先生代表十姑娘，還找來當時的統戰部常務副部長劉延東出席。會上何鴻燊已草擬好一份和解協議，並承諾先付二億元誠意金，還可以替十姑娘的澳娛股份轉到MVI公司上，條件是不許向他發動官司及不可向傳媒說話。但在場的蘇樹輝在和解協議書上又加上條文，謂如果違反協議內容，澳娛就可以七億購入十姑娘手頭的股份。

十姑娘何婉琪背後亦有前總理周恩來的姪女周秉德（左二）及活躍於美國政界的何鴻章（右二）撐腰，左一及右一分別為媳婦陳復生及兒子何東舜銘。（《蘋果日報》圖片）

談判破裂反咬敲詐

十姑娘不肯就此簽下協議書，指須作考慮，和談未能完滿結束。及後何鴻燊就連環向她發告票。而協助安排這場和談的人士，亦十分尷尬。事關何鴻燊通過當時的港澳辦主任廖暉向北京打小報告，指張先生「敲詐」他二億元。自此，兩兄妹可謂和解無望，亦導致澳博上市一拖再拖。

何鴻燊未有速戰速決，就此種下禍根，事關隨着胡、溫上場，中央對澳門賭業的政策有所改變。據知中央對於三個賭牌演變成六個賭牌頗有意見，而且大部分賭牌落入美資賭場手上，恐怕大陸資金會通過澳門流走到國外去，因而逐步收緊惠及澳門賭業的政策。

今年四月尾澳門特首何厚鏵在澳門立法會答問大會時，宣布凍結賭牌數目，亦不會再批地興建新賭場和賭枱，更明言是遵從國家主席胡錦濤的指示，要煞停近年急速膨脹的澳門賭業。

官賭嚴重資金外流

原 本澳門之所以能超越拉斯維加斯，變身為國際第一賭城，中央政府可謂功不可沒。自二○○三年，中央對澳門實行了「自由行」政策，澳門旅客人數由以往七百萬急 升至去年近二千七百萬，當中內地客便佔五成五。北大中國公益彩票事業研究統計，每年中國人向海外賭場貢獻多達六千億人民幣，難怪可撐起澳門成全球之最。

但 自從開放「自由行」後，不時傳出內地貪官及民企老闆在澳門輸光公款的新聞，單一事件涉及金額甚至上億元。於本月初澳門永利便入稟高等法院，向前四川百事總 經理胡奉憲，追討前年十月借出的五百萬港元，年利率高達十八釐，條件非常辛辣，而二○○二年至今，牽涉廣東省公職人員的賭博案件已超過二千三百宗，當中佛 山郵政支局局長何麗瓊因在澳門欠下巨額賭債，挪用公眾存款逾十二億六千萬元人民幣、貪污近一億六千萬元人民幣，更是近年最典型「官賭」案例。

中央閂水喉

貪 官民企輸光公款觸動了中央的神經，遂在去年五月，中央開始出招，收緊「自由行」政策，自由行每月只可赴澳一至兩次，簽證時間亦由原來的三天延長至十數天， 及停辦商務簽證。為阻止公款不斷流失，中央更嚴厲限制官員到澳門，廣東省各市已暫停辦理公職人員因公幹赴澳門簽證，如個別有特殊工作需要的，一律要上報到 省港澳辦並經多重審核。各大賭場特別貴賓廳的業務立即應聲下挫，一些舊場更是經常「曬席」、「拍烏蠅」。

廣東省政府為了進一步限制去澳門的 遊客人數，再落重藥，在短短一個半月內，兩度收緊居民出境赴澳的「自由行」簽證次數。由今年五月實施的「一月一簽」，於本月初再收緊為「兩月一簽」。原本 已經跌到「一仆一碌」的濠賭股，受消息打擊即時全線暴跌，銀河娛樂（0027）及新濠國際（0200），股價已分別急瀉至兩年半及三年多的新低。

賭業步入嚴冬

中央改變賭業政策，賭場的生意大受影響，金沙集團五月公布的首季業績更見紅，集團由去年首季賺九千多萬美元，出乎意料倒退至虧損一千多萬美元（約八千七百多萬港元）。其中澳門金沙娛樂場今年首季總收入更急挫兩成三至廿一億元，而貴賓廳轉碼數亦下跌一成八。

賭 場收入大不如前，大型賭場永利、金沙等為了「縮皮」，更主動向政府申請減少賭枱數目，避免「曬席」，而永利原定的第二期擴建工程去年已急煞停。銀河娛樂旗 下兩間澳門賭場，亦於本月初宣布裁員二百七十人，據知，金沙與永利兩家大型賭場集團都曾在近期裁員。有業內人士認為，賭場裁員反映澳門博彩業已進入調整 期，「貴賓廳一向全靠班官落嚟賭，而家少咗咁多，梗係做唔住，炒人就一定難避免。」

利潤收縮妎債台高築

至於最遲上市的 澳博，過去幾年為新賭場的投資，令債台高築，由○六年負債六十九億急升至去年一百一十五億；雖然何鴻燊說過會把澳博盈利的五成來派息，但其盈利在競爭激烈 的環境下，連年遞減。去年純利更跌近三成七，至十五億。去年又為新葡京及十六浦兩項目，分別簽下二○一二年到期的五十億及十六億的銀團貸款，加上手頭有多 個大型賭場項目投資，如明年開工的葡京酒店重建工程及新賭場Oceanus，只有六十五億現金的澳博非常手緊，其淨負債比率今年將達高峰期，由去年的百分 之三十二點二，急增至一點一八倍。

所謂一子錯，滿盤皆落索。十姑娘與何鴻燊的恩怨，不但輸了親情，而且還錯過了澳門賭業的黃金機遇。

草根律師專打司法覆核潘熙

被譽為新一代「人權鬥士」的潘熙，師承香港人權法專家戴啟思。擅於申請司法覆核的潘熙，近年「得意之作」，莫過於○四年十二月代表公屋居民盧少蘭打官司，申請禁止房委會分拆領匯上市，可謂轟動一時，雖然頭兩次均被判敗訴，但他仍利用考慮提出上訴至終審庭的期限，成功令領匯延遲九個月才能上市，造成逾億元的宣傳費及投資者利息損失，亦省靚潘熙的招牌。去年七月他亦幫本土行動在政府擬於皇后碼頭清場前夕，申請司法覆核「突襲」政府，但最後被法庭判敗訴。

潘 熙早年由內地移居香港，居住在觀塘區公屋樂華邨。九四年畢業於城大法律系的潘熙，九一年為城市理工（現稱城市大學）第七屆學生會會長，而街工尹兆堅則為同 屆學生會核心成員。由於當時大學生深受八九民運影響，潘熙當學生會會長後，即帶隊於九二年六四三周年前夕衝擊新華社，更與警方發生衝突。畢業後，潘熙亦與 公民黨關係密切，曾以法律界選委身份，提名梁家傑參選特首。

澳博債台高築

今年初以四十三萬元在日本築地魚 市場，投得一條藍鰭吞拿魚，令板前壽司的老闆鄭威濤人氣急升，過去半年，關於板前或板長壽司的宣傳攻勢排山倒海；由他主持的電視節目《和味無窮》，帶着 「咪神」徐淑敏四出覓食，操着日文以Ricky san自居，一派日本通形象更是深入民心，廣收宣傳之效。

然而，上週扒王之王老闆入稟法 院，控告鄭威濤違反協議，令味千拉麵、板前、板長壽司以及扒王之王，這幾家食肆千絲萬縷的錢銀瓜葛被抖了出來。還揭出這幾年板前和板長壽司乘着熱潮火速擴 張，四十一歲的鄭威濤身家原來暴漲至逾十億元，這個由潮州汕頭移民來港，由廚房仔做起的魚王果然和味無窮。魚王鄭威濤成名之路

1975從汕頭來港，其後入讀培英中學。

1985中四輟學，到銅鑼灣友和日本料理當學徒。

1987向母借兩萬元隨師父到日本，邊學日語邊在當地拉麵及壽司店當學徒。

1989 回港當導遊

1994與拍檔李小玲引入日式手卷班戟店，後再與總統餐廳老闆區懿明合作搞班戟連鎖店，高峰時分店七間。

1996班戟熱潮過後，結束全線分店，並與潘慰以特許經營方式引入日本味千拉麵。

2004與潘慰於尖沙咀開設首間板前壽司店

2006引入日本九州的雪村串燒，並夥拍官恩娜主持《和味無窮》。

2007於東京赤板區開設第一間分店，同時開設高檔壽司店板長壽司。

2008以四十三萬元投得有「日本一」之稱的藍鰭吞拿魚，與徐淑敏主持《和味無窮》第二輯。

從 板前壽司店大排長龍，到電視劇《和味濃情》改編其成功故事，又贊助兼親身主持兩輯飲食節目《和味無窮》，土炮出身的鄭威濤連廣東話都帶有日本口音，人前人 後都被稱呼為「Ricky san」，人氣急升的他被封為新一代「和食專家」，年初更在東京築地魚市場一擲四十三萬投得有「日本一」之稱的藍鰭吞拿魚，不但揚威日本，而且登上各報紙 頭版，風頭可謂一時無兩，就連恒生銀行也找他拍廣告。

向來是傳媒「大好友」有問必答的鄭威濤，自扒王李德麟上週四入稟法院控告他後，突然變得低調，記者就此事致電給他時，他先裝作訊號不清，「喂…喂…喂…，我無嘢講，而家食緊飯。」不足十五秒，即極速掛上電話，與之前對記者有求必應的態度，大相逕庭。

今次板前股權風波，除了關乎扒王之王老闆李德麟，和「Ricky san」鄭威濤外，連飲食界富婆味千集團主席潘慰及其弟潘嘉聞亦牽涉其中。

自設壽司店

原來板前壽司最初以駿濤有限公司持有，公司○四年四月成立，而潘慰及潘嘉聞兩姐弟原持有該公司三成四股權，鄭威濤則持有兩成三股份，日本味千拉麵的社長重光克昭持一成五，持有一成股份的江耀威，就是與鄭威濤合資經營銅鑼灣食肆御品的拍檔，另一小股東Sato Akira則是與鄭威濤一起投資又一城雪村爐端燒的老闆，他持有駿濤百分之四權益。而鄭威濤是公司唯一的董事。

○ 四年，首家板前壽司在尖沙咀加連威老道開張，鄭威濤標榜從日本聘請師父，以人手製作「手握」壽司，海鮮每天從北海道新鮮運港；板前迅即成為長龍壽司店，風 頭一時無兩。見板前成功，鄭威濤乘勢開分店，但不以駿濤之名義持有，開鋪的資金卻來自駿濤。○四年十二月至○六年八月間，他自行另組公司，先後以私人公司名義開設六間板前分店，地點遍布銅鑼灣、觀塘、旺角及將軍澳等，這些分店都沒有預駿濤其他股東的份兒。

拍檔管不了

潘慰認識Ricky超過十年，她對本刊說：「當開第二、三間板前嗰時，Ricky都已經係用自己私人名義開，佢一直都話會轉番啲股份俾我哋，可能大家都忙，我哋都無追住佢……不過咁耐時間，要轉嘅都轉咗。」

入稟狀提到，鄭威濤曾先後十二次借用駿濤共三千一百多萬元資金來墊支開鋪。潘慰及潘嘉聞其後跟鄭表示不滿，經過一輪交涉，終於○六年九月達成協議。鄭承諾會另組一間控股公司，將所有板前業務的股權全部轉歸新公司，潘氏姐弟將擁有新公司三成一股份，鄭則佔六成九，鄭更會自掏名下的百分之三股份予壽司店員工。被潘慰追問下，鄭威濤以駿濤名義，另開兩間板前分店，但香港九間板前店鋪中，以他個人名義開的已佔六間。

而今次控告鄭威濤的卻是扒王之王老闆李德麟，這就要追溯至去年味千拉麵上市之時。

鑑於去年潘氏姐弟籌備把味千拉麵上市，港交所規定大股東不能持有其他同行的股權，故潘氏姐弟將手頭三成四的駿濤股份售予扒王之王主席李德麟。「老實講唔係因為上市，我都唔想賣咗板前嘅股份，同Ricky由味千已經開始合作，佢一直都係GM（總經理），打理鋪頭，定時定候都有匯報。」潘慰說。

進身大股東

味千拉麵的日籍股東重光克昭，亦將手頭一成五的駿濤股份轉讓給鄭威濤，這一着令鄭威濤在駿濤的持股量升至三成八，成為大股東。向潘慰接過三成四駿濤股份的扒王，只淪為第二大股東。可是，至今鄭威濤不但沒有如協議所定，成立新控股公司，在味千拉麵上市後，更自行開設共六間板長壽司，並以個人名義的公司全資擁有。

板 長雖聲稱走高檔壽司店路線，但事實仍以類似板前的手法及模式經營，更將板前的餐巾放在淘大板長分店使用，印有板長字眼的濕紙巾又放在板前分店使用。即使在 板長店內的宣傳海報，亦印有板前的標誌，而且板前及板長店內更貼有鄭威濤的「嘜頭」海報，令客人感到板前及板長，兩間為姊妹壽司店。

注：市值以本週二收市價計算

＊經營板前壽司的駿濤有限公司股份中，潘氏姐弟以Fine Elite Group Ltd.持有的34%股份，去年轉讓予李德麟，但於駿濤股東名冊上仍未登記。

#六間板前壽司分店為鄭威濤持有，餘下三間則屬駿濤有限公司。

賣股過後劃清界線

而經營扒王之王的老闆，在「鋸扒」熱潮退減後，風頭已不及板前或板長壽司；旗下的餐廳嘗試轉型，甚至推出扒王拉麵。去年三月從潘慰及潘嘉聞手上接過駿濤股份至今，李德麟發覺駿濤財政混亂，而鄭威濤亦遲遲未於股東名冊上登記李德麟公司的名字。李德麟曾多次要求鄭交出旗下板前的賬目，但鄭威濤並未有理會。李德麟為怕自己於駿濤的投資「凍過水」，終於出手入稟法庭，要求頒令鄭威濤履行協議，組成新控股公司，把其餘的板前壽司店納為旗下。

記者就此事致電李德麟，滿肚冤屈的他欲言又止，「呢件事……唉……而家單官司進行緊，真係唔方便再講，我都要同個律師商量吓先再回應。」

然而把駿濤股份售予扒王李德麟的潘嘉聞，一聽到此事，即時劃清界線，他說：「呢單官司同我哋完全無關係，我哋舊年都賣晒股份出去。」並且不願透露成交價多少，當提及扒王李德麟時更像過了海的神仙，聲稱雙方僅屬工作上認識的朋友。

記者週日到訪潘嘉聞位於大埔淺月灣的家時，潘以有朋友作客，婉拒採訪，但記者發現李德麟之坐駕停泊其屋外，看來潘亦盡力為二人從中斡旋，至於扒王李德麟與鄭威濤最終要否對簿公堂，就要拭目以待。

廚房仔赴日學師

今 次捲入官司的鄭威濤，其實也是一個獅子山下的經典發達故事。今年四十一歲的他，七歲時由汕頭移民香港，讀書成績一直平平，在培英中學讀至中四就輟學，到銅 鑼灣友和日本料理學師，由於做事勤快，一年後他破格晉升到可握製壽司。友和老闆林祥友提起鄭威濤，大讚他十分叻仔，「佢係我哋呢度第一代嘅師父仔，當年好 捱得，又話頭醒尾，而家佢喺佢嗰輩都最出名，仲周不時帶啲朋友嚟我哋鋪頭食飯。」

八七年，鄭向母親借了兩萬元便跟師父赴日，早上學日文、中 午到拉麵店及壽司店學藝，由送貨洗碗做起，更限制自己三餐只可花三十五元，之後轉至高級料理店。但日本人不接受外來人學壽司，他只能負責洗碗拖地等工作， 更曾被師父以毛巾掟面，後來憑其不屈的性格，成功博得師父的好感，終可學習壽司的技術。

鄭威濤今年二月以四十三萬港元投得藍鰭吞拿魚，風頭一時無兩，旁為曾與他傳緋聞的女藝人徐淑敏。（《蘋果日報》圖片）

緊貼東洋飲食潮流

為 了儲錢開鋪當老闆，八九年鄭威濤回流香港，當日語導遊。九三年他的弟弟鄭威祺於灣仔道創辦首家手卷班戟專門店——和味屋，掀起熱潮，月賺高達十萬元，雖然 跟風者眾，鄭威祺卻不敢開分店，鄭威濤遂自行找來飲食業老闆李小玲，合作開設日式手卷班戟店Pancake House，其後更拍上在銅鑼灣經營總統餐廳的老闆兼德興集團前董事區懿明，廣開班戟店，結果大受歡迎，高峰期有七間分店。兩年後眼見班戟業式微，鄭威濤 亦十分果斷，全線結束班戟生意。記者找上當年與鄭威濤拍檔的區懿明，但他對於舊事迴避不談。

拉麵續商機

憑藉他在日本學藝時的 人際網絡，班戟熱潮完結後，鄭威濤又再搞拉麵店。九六年日本味千拉麵的社長重光克昭，邀當時在深圳做麵廠的潘慰開拉麵店，重光克昭並把鄭威濤介紹予潘慰認 識，合作發展香港的味千拉麵，由潘慰佔六成，鄭威濤佔三成，日方佔一成，並由潘慰北上做開荒牛開鋪，鄭則留守香港大本營。味千拉麵九十年代曾在港掀起熱 潮，去年還乘着中國消費概念成功上市，鄭威濤手持的近百分之七的股份，市值近五億。

魚王擁億萬身家

○四年鄭威濤再與潘慰及日本味千拉麵的社長重光克昭創辦「板前壽司」，兩年間將板前發展成本港壽司市場的龍頭，去年更於東京赤板區開設第一間分店，並在港開設板長壽司，以較高檔的日式壽司食品為定位。

雖然鄭威濤現時廣為人識，卻忽略了公司的管理，多次發生食物中毒事件，但事件過後，板長及板前壽司店的長龍又再出現。

除 了做生意能吼準時機，鄭威濤在投資物業上亦有一手，雖然投資不多，前後買賣只有兩、三個單位，但全都有斬獲。最經典的是他於○二年尾，以一千萬買入跑馬地 豪宅比華利山一單位，於去年以近二千萬賣出，足足翻了一番，賺近一千萬。去年年初鄭威濤更扑槌近半億，買入西貢銀巒路一兩層高的獨立屋自住，大屋背山面 海，甚有氣勢。而他控制的板前及板長壽司，每年賺逾四千萬，他的故事證明廚房仔也有出頭天。

和味魚王鄭威濤身家逾十億

* 注：估計每間分店每月營業額$200萬，邊際利潤10%以計算其利潤，並參考本地快餐連鎖店大家樂（341）市盈率18倍計算其市值。

△ 物業有按揭

別以為Second Life只存在於網絡遊戲內。一向經營網頁寄存的章濤，有感一手創辦了十年的生意平淡無奇，去年初毅然跑到商台打工。

從老闆變身打工仔，工作環境更是完全陌生，章濤不單沒有擔心，相反卻興奮莫名，因為有機會讓他來個Second Life。

網上遊戲Second Life（第二人生）近年風靡全球，有人在虛擬世界靠炒樓，成為百萬富翁，現實中卻是低調的教育工作者。現代人嫌生活枯燥，卻苦於無法改變現狀，遂借助虛擬世界展開另類人生，追求理想生活。

三十五歲的章濤，雖然不好打機，但其經歷卻是現實版的Second Life。他原來好端端是網頁寄存公司UDomain的老闆，突然無厘頭走去商台打工，甘願做開荒牛。

「UDomain喺香港已經好成熟，每年穩賺四百萬，但想再擴展亦唔容易，更加唔使旨意可以上市。」就是這份穩定，令經營這檔生意十年的他決心求變，「好想搵啲突破。」

章濤絕對是個無時停的人，訪問期間，不時出出入入斟水、上廁所；香口珠剛放進口內，不一會又去拿零食，「我唔鍾意routine，要由朝到晚坐喺度做重複嘅嘢，我會死。最好係返到公司，先知嗰日要做啲咩。」說罷其視線又移向電腦熒幕瀏覽網站。

他原定去年到國內替自己公司拓展業務，「樓同人民幣都買埋，仲每星期上去兩次探路。」但一次偶然機會，他突然將北上計劃擱置，展開第二人生。

何謂Second Life？

由 美國遊戲開發商Linden Lab（林登）於○三年開發的網絡遊戲，賣點是模擬真實世界。網友可免費登記一個虛擬身份（Avatars），成為Second Life居民，可如日常生活般交友、買賣及創業。其貨幣稱為林登幣，可兌換美元（匯率為一美元兌二百七十林登幣），匯價偶有浮動。

Second Life於○六年底開始大受歡迎，全球現有逾一千萬會員。不少大型品牌如豐田汽車、Adidas及Sony等，更在內裡開設虛擬商店。

Second Life與現實世界相似，不少人代入遊戲中的虛擬角色，尋找現實以外的另類人生。

不愛聽收音機

去年初，章濤到商台節目《是他也是你和我》分享創業經驗，他憶述：「節目後半部，蘇施黃要我即場接聽眾電話，解答佢哋生意上嘅問題，俞琤聽完後覺得幾有趣，就搵我食咗餐飯。」

原來電台近年不斷受到互聯網衝擊，俞琤頻頻度橋尋求新的發展方向，遇見搞互聯網生意兼有創業經驗的章濤，正合其心意，遂詢問他對電台的意見。

豈 料章濤指自己很少聽收音機，僅駕車時才偶有收聽，「而家啲節目，好多時都吵吵鬧鬧，除咗職業司機同十零廿歲嘅o靚仔，好多人都未必會聽。」他更向俞琤坦 言，傳統電台面臨倒退，難與互聯網正面交鋒，唯一辦法是與之並存，好好鞏固現有聽眾層。俞琤聽後不單沒有黑臉，更對其想法甚感興趣，索性請他兼職度橋，構 思I.T.與廣播的合作空間。「可能因為我唔係為求一份工而嚟，講嘢無乜顧忌，好同唔好都照講，全程暢所欲言。」

面對這新挑戰，他想也不想 便答應。兩個月的兼職生涯中，他每朝八點便到商台和俞琤食早餐腦震盪，臨瞓前更興奮得上網找外國電台例子作參考。苦心鑽研下，他想到可利用瀏覽器的插件 toolbar，來接收電台廣播及即時新聞訊息，吸引更多網民收聽電台節目，「我自己有用開Google及Yahoo!的toolbar，好處係佢會跟住 browser出現。每當聽眾睇網頁時，可以順手收聽電台節目，比用其他播放影音軟件嚟聽方便好多，亦都可以衍生其他新形式嘅廣告。」

這構思因為全球亦未有人做過，連他自己也不知是否可行，但俞琤稍作考慮後便拍板叫他全權負責。結果他去年中放下Udomain的工作，全職搞這新玩意，並表示目標是數年內將網站做到自負盈虧；成功的話，更會獲派股份作鼓勵。

唔鍾意打工

章濤全職在商台工作已有一年半，但原來他之前僅做過兩份正職，每次都捱不過三個月，因此一度認定自己不適合打工。「打工只係做老闆鍾意做嘅嘢，唔係自己鍾意。但今次個計劃係我構思出嚟，係我想做嘅嘢。感覺有啲似自己創業，點解唔試啫！」

其 實他對電台認識十分膚淺，未入商台前，連商台DJ I Love You Boyz和組合Boyz也搞不清。但勝在工作環境夠新鮮，返工初期，每朝六點跟隨主持走入直播室，了解播放流程，他甚至要出動UDomain的員工，協助 解決電腦程式上的問題。他回想該段日子：「每日都係摸住石頭過河，做一啲唔知得唔得嘅嘢，如果我唔係有創業底，可能已經放棄咗。」

上月，商台全新網站終於推出，亦代表章濤的第一張成績表要見人：「頭一個星期已經有十萬人安裝咗toolbar，網站瀏覽量同上網聽電台節目嘅人都多咗五倍。」他笑笑口說，不過亦承認有很多Mac機用戶未能安裝toolbar而大肆投訴。

助拍檔轉行

其實章濤早已周身刀，○三年見科網低潮，UDomain業務開始停滯不前，他已與公司的拍檔，合資在蘭桂坊搞私房菜館「慶公宴」，這盤生意更造就拍檔Andy，找到自己的Second Life。

一直於IT界打滾的Andy，於外國留學時曾在餐館打工，煮得一手好菜式，章濤笑言：「上親Andy屋企食飯，佢都煮到拋晒鑊。」章濤當時吼準私房菜熱潮興起，於是鼓勵拍檔棄mouse揸鑊鏟，Andy亦毫不猶疑，應承合資搞食肆再戰。

結 果，Andy主力研究菜式，章濤覺得餸菜了得還未足夠，認為做生意最緊要有特色，因此北上內地買大批明清古董家具，又想到加入茶的元素，營造傳統中國文化 的感覺。「章濤擅長做策劃工作，製造一個好好嘅環境俾我去開拓呢盤生意。軍隊入面，佢好似係軍師，我就係佢旗下嘅將軍。」Andy笑說。

慶公宴藉着沙士完結，租金見底時開業，九個月便成功翻本。昔日的IT人Andy，現全職打理菜館業務，樂於滿場飛為客人介紹菜式。章濤笑言：「好多朋友同我一樣唔怕輸，失敗又再嚟過，咁先有機會成功。」

章濤小檔案

35歲 育有一子

1995加拿大英屬哥倫比亞大學，商科學士學位

1998成立Udomain

2003開設私房菜館、在報紙撰寫專欄《自我增值》

2006任商台互動總經理

內地樓市已進入汰弱留強的關鍵時刻；最近市場屢傳，去年天價投地的內地發展商，因無資金回籠而要將項目撻訂告終。大有大撻、細有細撻，內地銀行最怕的散戶「撻訂斷供潮」，其實已經出現。

其中深圳樓為此中的重災區；過去數月深圳樓的成交量，比去年尾的高峰期暴跌七至八成，部分炒家割價求售，但樓價劈足四、五成依然無成交，結果要斬纜斷供。

回顧過去一年，內地銀行的確「大放水」：零首期、無收入，一手四、五十件貨，一律照借。結果現時樓市崩圍，唯有急急收緊信貸及按中央指示查賬；然而過去亂放貸的爛賬已覆水難收，對銀行業績的影響相信難以想像。

深 圳樓價暴跌，曾被狂炒升值兩、三倍的福田、南山區，自然撻得最重。南山區今年六月份的二手樓，總成交面積只有百多萬呎，較去年同期大跌六成多，樓價也跌足 近四成。而一手樓亦不遑多讓，「去年炒得最熾熱的半島城邦，高峰期樓價去到每呎三千元（人民幣，下同），現在回落到一千四百多元，但成交仍然非常疏落。」 一名經紀苦着臉說。

根據置業國際的資料顯示，今年上半年香港人投資的內地物業達九千多個，涉資約七十五億元。樓市差，首當其衝的，是一批去 年湧上內地搵食的香港經紀。霍嘉文原是香港置業九龍豪宅部的當紅經紀，去年八月樓市高峰期，高價租了福田區的店鋪，進軍大陸地產代理業。豈料一開業深圳樓 市即拾級而下，店鋪連月蝕過萬元。由於租約有排未滿，故五個月前他索性將該鋪轉型賣衫，「當時（租鋪）係做錯決定，高峰期個個代理商都高價搶鋪開分店，呢 間鋪要一萬四千元租金，而家諗番起根本唔理性。」

賣樓轉型賣衫

霍嘉文過去未賣過衫，但「馬死落地行」，在附近批發商買入平價女裝衫，再請個售貨員便即時開檔。他指時裝店現時仍要月蝕二、三千元，不過已比做地產好，「做地產閒閒哋要請五、六人，賣衫只係請一個人，淨係人工都慳番好多啦！」

部 分深圳代理行，已出現連環執笠潮；仍有工做的經紀已叫好彩，但都只能等運到。入到位於南山區海旁的美聯物業分行，就可感受到「嚴峻」氣氛。數個小時內只有 一人問價，卻嫌樓價未夠低，暫時不入市。在每日的例會中，經紀只能垂頭喪氣罰企，呆聽經理的訓話。「點解第二間行可以做到？我哋一宗都無？千祈唔好放過星 期日來看海嘅人，佢哋可能禾稈冚珍珠o架！」經紀都唯唯諾諾，惟眼見無生意，遂不時走出鋪食煙吹水，又或大啖大啖食荔枝。

樓市「急凍」，全 因中央急剎停。去年六月，人民幣升值、西部通道通車等利好因素，再加上當地發展商、炒家及地產代理的「集體炒作」，令深圳樓「㷫烚烚」。中央遂採取措施， 規定港、澳、台同胞在深圳只能購買一套房自住，後期又落實全市居民買第二套房的首期比例，不能低於四成，且按揭利息大幅上調，增加炒樓成本，令炒家卻步。 眼見樓價跌幅遠多於已投入的首期，未上會的炒家索性撻訂；已上會的，亦不想捱下去而斷供。

劈價四成無人問津

「我不能哭啊！」 在深圳全職炒樓的張先生皺着眉道。他現時手揸二十四個南山區單位，全都是在去年年中高峰時購入。這批「蝕本貨」總購入價四千八百萬，現市值才二千多萬元。 張先生每個單位都只付一至兩成首期，現時在各大銀行每月供款達二十五萬元。「之前南山當炒呀，單位不用一個月轉手就賺四、五十萬。而家？我坐貨都半年 了。」這半年間，他每日走訪不同的地產鋪，「希望經紀幫我大力點推，賣得就賣，租得就租。」

但問題是這些單位無論如何監平監賤，都一樣無人 要。他手上其中一個「半島城邦」第三棟的低層八百呎單位，買入價二百一十八萬元，即每呎二千三百元，張先生減至每呎一千四百元的市價，即劈足四成，但放售 九個月仍乏人問津，後期他轉為放租，並由八千元月租減至四千八百元，但依然無人問。

「放租一定要裝修，但我連裝冷氣嘅錢都俾唔起，之前賺的 都一鋪清袋！條數愈計愈頭痛，就算全部賣出，都抵不了銀行貸款啦，斷供好過！」他知道斷供後記錄會花，銀行無可能再借錢，亦即他難再以炒樓為生。所以現時 他由要求代理行幫忙出貨，變為要求受聘為地產經紀，「在哪裡跌倒便在哪裡爬起來！現在我只想每月有八千元收入過活啊！」

深信樓價無得跌

二手樓無運行，一手樓則更慘，因為業主還要面對大劈價的發展商。資深投資者李小姐，在去年六月份樓市高峰時，不敵經紀的游說，買入寶安區一手樓「泰華陽光海灣」兩個單位，總值二百六十萬元，共付了六十七萬元首期，月供仍要過萬。

最 近發展商見勢色不對大劈價，由原先賣給李小姐時的每呎千三元，下調至每呎八百，李小姐即時變成負資產。與一般內地買家一樣，她認為發展商減價對她「不公 平」，結果在網上聯合其他苦主，到樓盤的銷售中心拉橫額示威，更揚言會與其他業主一同斷供，不過發展商暫時並無任何補償行動。

「我近排日日瞓唔着，因為一斷供就信譽破產。除非我賣晒所有嘅資產還債啦！雖然夾埋都夠還俾銀行，但點都係血汗錢嘛。」她說。

一旦張先生和李小姐等這類大炒家斷供，最大鑊的便是主要在香港上市的內地銀行。銀行固然會追究部分買家的責任，及索償斷供後的差價損失；然而更多的職業炒家，都是借朋友身份又或以多張假身份證借貸，這批炒家現在市場上銷聲匿跡。銀行當時無嚴格核實借貸者身份，今日自然亦無從追究。

銀行濫貸響警號

而在中央的宏調政策下，買家本應最少支付樓價的三成為首期，但銀行往往偷雞讓買家做零首期按揭，「樓市高峰期，個個都想做生意o架啦！真係合埋眼都貸俾你，就算係買第四、五套屋，都仲可以做零首期。」一名深圳商業銀行的職員透露。

「以前只要你有張身份證，入息證明書上面只要有個公司印 章，我哋就唔會打電話去核實身份，照樣放貸俾你。」該職員坦言，當時還有不少發展商着員工假扮買家，到銀行貸款做假按揭套現，「一張發展商收據嘅影印本， 佢寫個買家已俾咗幾多錢訂金，同埋話層樓賣價一百萬，就已經喺銀行貸到九十幾萬o架嘞。」在內地，一手樓的業主，曾供款三個月以上才斷供，發展商便沒有責 任，銀行要將所有風險一力承擔。

據知，由於間間銀行的「濫貸」問題都不相伯仲，近日國務院調研組已進入深圳，摸底調查斷供情況，而內地各大銀行也展開「斷供大搜查」。而深圳銀監局早前亦承認，目前深圳個人住房貸款違約率有所上升。為求自保，各大銀行現時紛紛大力揸緊水喉。

收緊銀根自保

一名銀行職員說：「我哋而家好緊張啲風險評估。新婚自住嘅買家，就算只係丈夫做登記人，我哋都會睇埋太太的入息、社保，有啲貸款利息仲高達百分之十七，總之安全至上，如果你係炒家更加唔使諗借錢！」

港 置地產高級營業經理黃燦鑫亦坦言，過往貸款申請九成九都會獲得通過，而現在則只有少於一半的申請獲批核。「現時銀行放貸的配額就像我們的股市一樣，不斷下 跌。而且估價亦嚴重偏低，有時更低至市價一半。」有地產經紀連番慨嘆，不少生意因銀行不放水而未能成交；有部分小型銀行，甚至已暫停所有樓宇按揭及貸款服 務。

對於多月斷供的業主，銀行唯有使出軟招，例如在每月到期日前，以電話短訊發放「溫馨提示」，又或打電話提醒未有依期還款的業主。不願 露面的陳先生，是物業半島城邦的業主，他已斷供物業近兩個月，「銀行應該都不敢逼我，這個月都沒有再催我還款，可能怕逼得愈緊，我們走得愈快。」他說。單 是半島城邦這屋苑，市傳已有五十五宗斷供個案。萬一業主真的斷供達三個月，銀行會向地產經紀埋手，着他們以專業人士的身份，勸業主「樂觀」面對後市，目的 都只是希望業主會乖乖還款，不要選擇斷供這條路。

還望中央打救

銀行業內人士說，究竟有幾多人斷供，及對銀行壞賬的影響，現時 難以明言。內地經濟學家兼中國社科院金融研究員易憲容，認為短期難以評價對銀行房貸的影響，但就肯定：「樓價一定會再跌。」中信嘉華銀行中國業務首席經濟 策略師廖群博士則指出：「未來半年樓價仍會有一成下跌空間，相信還會出現更多的斷供個案，這對銀行亦會構成壓力。」

除了業主斷供，銀行還要揹起發展商的風險。皆因去年他們狂向銀行借錢買地拓展，若未能賣樓套現讓資金回籠，恐怕有的發展商便無力清還銀行的貸款。銀行正面臨兩面夾攻，樓市能否有起色令他們渡過難關，似乎又要靠中央打救。

發展商撲水自救

樓市高峰期，各大發展商大批買地，並向銀行大額貸款；現在樓市收縮，有發展商為求自保，透過不同的方式撲水，甚至市傳不少發展商已靜靜賣掉手持的土地散貨套現，以求有足夠的資金周轉。

港人「走數」內地難追

在香港斷供物業，貸款銀行有權收回物業拍賣，並就差價向業主追討。若業主未能償還，則會被申請破產。內地的情況亦一樣，只是無「個人破產」這概念。

熟悉中國法律的劉文律師指出：「根據內地的銀行體制，各銀行間的客戶資料是互通的，若果你斷供，銀行又查到你在其他銀行仍有資產，便有權向法庭申請收回這些資產抵債。」

如香港人在購入內地物業後斷供，銀行會發律師信要求索償。然而港人返回香港並「闊佬懶理」，內地銀行原來不能「跨境」追數。當然若港人返回內地，則有可能在過關時被當局揭發，追討欠債。

一次失業後的搵工過程，令潘啟健察覺到坊間求職網站不外如是。結果他誤打誤撞創辦了JobsDB，成功替不少打工仔找到心水工作，更為自己找到金飯碗。

苦心經營多年，公司成功躋身亞太區的行業龍頭，他卻發現眼前的工作並非自己的理想。

一年多前，他決心賣掉手上那份「夠退休唔使做」的JobsDB股權，展開其下半場生活，創辦攝影網站及影樓，真正為自己找到理想工作。

跟潘啟健做訪問，言談間他態度相當溫和，但一到拍照卻判若兩人，他除了落手落腳擺放攝影器材外，還對拍攝手法極有意見。「咁影一定要落閃光，信我啦，得o架喎。」結果與本刊攝影師爭論了好幾回，才成功拍照。

很難想像，眼前這個攝影發燒友，會是全亞洲最大求職網站JobsDB的創辦人之一。但一年多前，他放下如日方中的生意，轉行做攝影師。

潘 啟健雖說投身攝影是為興趣多於賺錢，但這個佔地約三千呎的影樓，裝潢簡潔，攝影設備一應俱全，絕不馬虎。「自己做開網站，又有業餘影相，所以第一個念頭就 係搞攝影網。反正要地方做嘢，索性開埋影樓，租出去又有錢收。」說時他留意到攝影師舉機，即緊張道：「我老啦，啲燈唔好打得太硬。」

現 年四十六歲的他，為這個興趣，下過不少苦功。「租場俾專業攝影師時，我會偷師睇佢哋點打燈，得閒又會叫助手做model俾我試影。起初只敢影家庭照，而家 大部分影商業相。」近期Nikon、現代教育及板前壽司的廣告硬照，都是由他操刀，他更對板前老闆鄭威濤的造型有意見：「Ricky個髮型女性化咗啲，同 個年紀唔係太襯。」

他現時只有兩名員工，偶爾要親手搬搬抬抬拍攝工具；相比昔日做JobsDB營運總監時，管理十多個國家的業務，轄下員工過千人，「叫一聲就有人斟茶遞水」的生活差距甚遠，但他笑說：「呢種開心，唔係錢可以買得到。」

他 雖已賣掉手上大部分的JobsDB股份，但仍以湊大這個親生仔為榮，更認為它是互聯網的異數，「你睇Alexa（著名流量評級網站）頭五十位，有邊個網站 真真正正賺到錢？就算討論區人流多，廣告費其實好少。但JobsDB有一個好好嘅賺錢模式，兩段求職廣告都收千三蚊。」

JobsDB現為亞太區最大的求職網站，在香港更穩佔行業半壁江山。潘啟健得戚道，不少互動搵工模式均是由JobsDB首創，「好多功能，好似喺網站即時傳送求職信，幫公司自動搜尋合適嘅履歷表等等，都係我哋做先。」

失業低潮創JobsDB

創辦JobsDB之前，潘啟健來頭不小。九七年他雖然只有三十五歲，已是前上市公司得信佳（Tricom）的財務總監，月薪逾十萬元。惟公司當年被中策集團主席黃鴻年收購後，他便跟隨主席等董事會成員相繼離任，打算另謀高就。豈料遇上九七金融風暴，半年找不到工作，徬徨之際卻有所發現：「當時啱啱興求職網，較出名嗰間叫Job Asia，但用落覺得只係報紙廣告放上網，一啲都唔互動。」

曾於澳洲攻讀電腦及資訊科技碩士的他，認為互聯網是未來發展的大趨勢，加上失業多時仍未覓到工作，遂與做開IT的得信佳舊下屬袁建樑合資一百多萬創辦JobsDB，「起初只係兩個人喺屋企寫程式同開會。」

未料開始增設辦公室、人手及宣傳後，JobsDB一如大部分科網公司般，不消九個月便把所有資金花光。潘啟健嘆道：「搞Dot Com嘅風險真係好高，好似JobsDB呢類用錢燒出嚟嘅網站，要靠不停揼錢賣廣告做宣傳，先有機會成功。第一次做生意，的確低估咗所需資金。」

進退兩難之際，他膽粗粗找得信佳的前主席宋咸詠（JobsDB現任行政總裁）「落火坑」，結果這名前老闆於九八年底開大水喉入股，成為JobsDB的大股東，潘啟健笑說：「成條Tricom team又一齊做」。

兩年沒放假

有異於一般創業初哥，JobsDB三名創辦人均當過上市公司高層，市場經驗及資金都有支持。單是九九年，他們一口氣於香港以外五個地方開設分公司，又大量落電視及雜誌廣告。潘啟健因此兩年沒放過假，換來的是JobsDB開始於東南亞地區廣為人熟識。

但他坦言，創業初期要游說大企業落廣告，殊不容易：「好似滙豐呢類大公司，當年主動搵佢免費試落廣告，但佢覺得唔掂，完全唔睬我哋。」其後JobsDB大搞求職講座，滙豐的人事部職員來了四次，觀察接近一年，才肯試落一個兩星期的廣告套餐。

生意漸上軌道後，多間傳統傳媒機構亦開始搞求職網站分一杯羹，但潘啟健認為對JobsDB影響不大，「全部都係由傳統媒體去搞，做起嚟又怕爭咗自己報紙啲生意，好多限制。JobsDB勝在開得早又夠獨立，香港已經好多人識。」

對 JobsDB而言，九一一及沙士才是最大的衝擊。當時網站已有一定規模，但經連番打擊下，生意額仍急跌超過四成。「成個市場都收縮，慘淡咗大半年，員工全 部凍薪，不過好在之前搵到一批資金入股，加上我哋打入咗海外市場，仲夠撐。」沙士期間潘啟健仍要積極拓展內地市場，「戴住口罩都要返大陸，諗番轉頭真係好 危險。」

捱得過風浪的摧殘，JobsDB早年已坐穩行業龍頭。但捱了九年，令潘啟健深感厭倦：「頭幾年創業要周圍飛，開行晒turbo，穩 定之後就每日不停開會、覆電郵、睇報告，做耐咗真係覺得好悶。JobsDB係我個仔，我好俾心機湊大佢，但始終都係一盤生意，錢係搵唔晒嘅，要放得低。」

為興趣辦攝影網

多年來為不少人找到好工，其實潘啟健更想為自己找一份喜歡的工作。故O六年中，作為JobsDB創辦人之中第二大股東的他，決定將手頭大部分股份轉售予公司投資者抽身離場，只剩下小量股份。惟他不願透露取得的金額，只笑言「我而家退休都無問題」。據熟悉IT界的分析員表示，JobsDB的規模與一個於馬來西亞上市的求職網站Jobstreet相若，而該公司於○六年的市值已逾九億港元。保守估計，潘啟健賣掉股份後套現逾億元。

休 息了半年，潘啟健決定搞攝影網，滿足自己多年來的興趣，但心態上明顯與昔日創辦JobsDB時不同。「以前後生，想一朝發達，不成功便成仁嗰隻，唔會諗失 敗。而家你叫我燒多次錢嚟多次，我唔會搏亦無本事，游咗上岸點會咁傻再跳番落水？攝影網站開支唔多，一切隨遇而安，唔會好似以前咁死衝。」

但在商場打滾多年的他，又謂起初要放下身段搞攝影，要跨越多個心理關口：「堂堂COO，算係有頭有面嘅人，我以前應酬都唔去！而家做影相佬，倒番轉要服侍啲客。不過放番正個心態，得閒同啲model玩吓又一日，比以前少好多煩惱。」

現時其攝影網站Ecfoto有逾兩萬名會員，功能針對攝影愛好者，可將整輯相片以高解像度一次過上載或下載，較一般要逐張逐張上載的方法省時方便。潘啟健更讓模特兒、攝影師及化妝師於網站內免費自我宣傳，既有助提升網站瀏覽量，又可令行內人認識影樓。

雖然生活無憂，但潘啟健強調對Ecfoto抱有希望：「你咪睇我幾十歲，我都有期望o架！開站以嚟我無停過改良網站，我要個網站功能又正又好玩，如果真係做到日日有幾千人登記，到時要搵資金擴展，唔難吖。」

潘啟健檔案

46歲已婚 無兒女

1984澳洲新南威爾斯大學會計學士、電腦及資訊科技碩士畢業加入Ernst & Whinney（Ernst & Young前身）

1990加入得信佳，躍升至財務總監

1998創辦求職網站http://JobsDB.com

2006創辦攝影網站http://Ecfoto.net