加強金融監管如何影響利率？吳曉靈：或將先漲後降
來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-06-03/1113323.html
“在加強金融監管的背景下，利率會出現上漲的過程，但真正按照市場規則運行，利率還將回落。”在今日召開的“2017清華五道口全球金融論壇”上，清華大學五道口金融學院理事長兼院長吳曉靈接受媒體采訪時如是說。
本屆論壇以“經濟全球化與金融業規範發展”為主題，談及加強金融監管對市場利率的影響，吳曉靈表示，在全球金融危機之後，各國的杠桿和債務普遍上升。以中國為例，2008年M2占GDP的比重是1.49%，到2016年末占比達到2.08%；貸款余額在2008年占GDP比重是0.95%，到2016年末占比1.43%。
“簡單講，從1949年到2008年貸款發放約30萬億元，從2009年到2016年貸款發放增長到106萬億元。7年增加了76萬億元，超過前些年投放量的2倍多。”她說。
吳曉靈認為，在大量資金投放過程中，出現了借款難以償還的現象。資產管理市場上，層層增加杠桿、拉長信用鏈、擡高融資成本，會對實體經濟產生影響。通過市場整頓，中央銀行讓貨幣政策回歸中性，在此過程中一些過激的金融機構，信用鏈過長、產品套嵌過多的業務，會在貨幣政策趨於穩健的過程中暴露業務上的問題。當其資金出現缺口時，會不惜成本吸收資金，導致市場上資金借款成本上升。
在她看來，有兩種因素會影響利率下降。其一，效益不佳的企業在供給側結構性改革背景下，難以滿足市場需求會被淘汰，導致利率下降。其二，由於貸款利率提高、放貸速度放緩，銀行高息攬儲、低息放貸侵蝕了自身利潤，也將導致利率下降。
“在加強金融監管背景下，會出現利率上漲的過程，但真正按照市場規則運行，利率還將回落。”吳曉靈說。（記者李彤）