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本週二，政府就灣仔填海爭拗，與 保護海港協會對簿終審法院。代表保護海港協會上陣的，是該會新主席陸恭蕙。陸恭蕙三年前忽然告別立法會後，便鮮有她的消息。原來這幾年她除了夥拍徐嘉慎， 專注保護海港協會的事務外，還四出替財團做說客。她旗下的思匯政策研究所，近年獲得新地、滙豐、電盈等大財團捐助，毫不簡單。與大財團關係友好的陸恭蕙， 原來甚有家底，她的母親莫綺萍，是太古買辦莫幹生的孫女，父親陸孝儀是棉花商人，堂大伯陸孝佩，是公和建築的創辦人；陸恭蕙因這位堂大伯，而與新地副主席 郭炳聯成為親戚。自從徐嘉慎被揭與新地關係密切後，他以收到英文恐嚇信為由，辭任保護海港協會主席，職務由陸恭蕙接棒。相對於徐嘉慎，陸恭蕙明顯比較低 調，她本來一直只在幕後指點一切，直至本週二現身終審法院以前，她都甚少就填海爭拗接受訪問。陸恭蕙近年少說話多做事，默默成為不少大財團的智囊。今年四 十七歲的陸恭蕙，三年前忽然退出立法會，當時她表示是先退一步，再進兩步而已。終於在二千年底，她創立了思匯政策研究所。「這類的智囊組織在外國非常流 行，在香港較為新鮮。思匯背景並非親中，但有咁多財團支持，算是香港最成功的一個智囊組織。」立法會議員陳偉業說。思匯以慈善機構名義註冊，經費全部來自 捐款。成立初期，思匯已得到新鴻基地產慈善基金、美國Rockefeller Brothers Fund等十間機構捐款。至去年，向思匯募捐的機構大增至二十七間，當中不乏大型跨國公司，如摩根士丹利、經濟學人集團，而本地公司包括中電、滙豐、電盈等。另外董特首妹夫金樂琦、新地郭氏兄弟等，亦私人慷慨捐輸，思匯去年合共籌得五百多萬元作為經費，思匯工作人員林明月說：「經費全部都是靠陸恭蕙的關係而籌得的。」

思 匯力撐商家商界如此鼎力支持陸恭蕙，與思匯的工作性質有關。思匯聘有十多名政策研究員，部分是義工，也有收費的，為香港的污染、交通及基建政策做研究。去 年度，思匯投放在新界西北交通策略的研究費用達六十萬，並發表報告反對興建十號幹線（即由北大嶼山至元朗公路），促使政府在本月初凍結有關工程。此舉對於 持有五成三號幹線權益的新地極為有利。另外思匯亦於去年中，發表一份有關本港可持續發展運輸系統的研究報告，建議港府應重點支持鐵路發展，以減少噪音和空 氣的污染，並應以鐵路代替在港島南區興建七號幹線，以解決薄扶林道的交通擠塞問題。而這個建議自然關乎地鐵利益，恰巧地鐵於去年成為思匯的善長仁翁。思匯 為這南區鐵路，在剛過去的星期六、日，分別到香港仔華貴邨及海怡半島舉辦工作坊，與街坊研討。思匯政策研究所儼如商界的智囊團，多番出動希望影響政府的政 策。作為思匯的非受薪行政總監，陸恭蕙與商界關係友好，而事實上，陸恭蕙出身商界，是不折不扣的生意人，早在商界建立廣闊的關係網。

陸恭蕙檔案1956：出生。幼年就讀於英童學校1970：十四歲被送到英國求學1979：畢業於英國University of Hull，獲法律系學士，回港後花一年時間在中文大學唸中文1980-1991：任職於美資期貨公司Philipp Brothers1991-1992：任智才發展部總監1992：獲前港督彭定康委任為立法局議員1995：透過直選成為立法局議員2000年4月：宣佈不再參選立法局2000年12月：成立思匯政策研究所

畢業即投身商界陸恭蕙在英國University of Hull 唸法律，但畢業後她並沒有加入法律界，反而進入美資期貨交易公司Philipp Brothers，由練習生做起，從事金屬期貨買賣。「當時做見習律師月薪只得一萬幾千，佢話做traders有萬幾兩萬元一個月，還有佣金。」一位認識 陸恭蕙的律師說。Philipp Brothers在八十年代初很有名，在全球白銀的市場佔有率達七、八成。陸恭蕙一做十二年，成為Philipp Brothers駐北京的董事總經理，其後因事離開。九二年陸恭蕙應前《明報》主席于品海的邀請，出任智才發展部的總監，一手搞起「Loft」百貨公司。同年她與前港督彭定康一席飯局後，被委任為立法局議員，才開展她的政治生涯。

母 親系出名門陸恭蕙在商界的廣闊關係網，多少與她的家族背景有關。陸恭蕙也承認：「我是莫幹生的外曾孫女。」陸恭蕙母親莫綺萍，是太古洋行買辦莫幹生的孫 女。莫家兩代均為太古買辦，莫幹生父親莫藻泉是第一任，兒子於一九一七年接任後，因囤積炒賣太古糖而大賺六、七百萬，於二十年代斥資一百萬元，在干諾道近 山頂十萬呎地皮，興建了一座全港最豪華的皇宮式別墅，因而引起太古洋行經理布朗懷疑，派人查莫幹生的帳，雙方自此種下嫌隙。莫幹生於一九三一年辭去買辦一 職，但在短短十幾年間已累積了一千萬的財富，在羅便臣道、干德道及堅道等擁有不少地皮。而莫幹生的弟弟莫應基，是滙豐銀行早年的御用經紀，其後成為香港證 券交易所主席，於五十年代至八十年代叱咤股壇。莫幹生離開太古後，大部分子姪已陸續改行當醫生、工程師或自行經商。「莫幹生個大仔就好坎坷，我五幾年時聽 過老人家講，這位大少爺吸食鴉片，把身家又輸晒，最後死在鴉片煙館內。」曾在渣甸洋行任職的一位員工說。陸恭蕙對母親莫綺萍非常尊重，莫綺萍能操流利英 語，五十年代是英資百貨連卡佛化妝部的經理，是首位往英國受訓的華人。但陸恭蕙幼年與父母同住的時間也較為短暫，因為她六歲那年，父母離婚。陸母後來下嫁 丹麥人Jens Munk，陸的繼父是名室內設計師，曾在灣仔新鴻基中心的地下，開設傢俬店，「佢賣的傢俬一件要十萬八萬，好巴閉。」該店舊客人說。

陸恭蕙家族圖註：1.莫幹生是莫綺萍外祖父2.陸孝儀與前妻莫綺萍離婚，在美國再婚育有兩子，名叫陸恭元、陸恭和。

堂 伯父起滙豐總行祖籍上海的陸恭蕙，生父陸孝儀，現已再婚長居美國。陸孝儀畢業於上海聖約翰大學，早年在香港從事棉花買賣，而陸孝儀的堂兄陸孝佩，是老牌建 築商公和建築的創辦人。今年八十三歲的陸孝佩對自己的堂姪女陸恭蕙讚不絕口，「佢叫我做大伯伯，Christine做的事對香港都好。」陸孝佩說。陸孝佩 的建築業務，以大新有限公司名義於七二年上市，先後興建綠楊新邨、九龍灣地鐵站等近一百個項目，當中得意之作，是八十年代爭贏金門、保華、協興等建築公司，取得耗資五十五億元的滙豐銀行總行建築合約，這單工程為公和帶來七千五百萬元的利潤。大新於八九年私有化，陸孝佩說：「做建築賺唔到錢，不如私有化。」私有化後，建築業務收縮，不少公和員工，都跳槽到新地的建築部，包括新地前建築部董事何振全和現時新地（中國）執行董事譚 天放，也是出身於公和。原來，陸家與新地郭家有姻親關係，陸孝佩兒子陸恭正的妻子劉淑賜，正是新地副主席郭炳聯的姨仔。陸恭蕙與郭家算起來也是遠房親戚， 而郭家亦相當俾面陸恭蕙這「世姪女」，除鼎力支持思匯經費外，郭炳湘太太亦曾出席陸恭蕙的環保運動，友好關係可見一斑。

男友效力李嘉誠而陸恭蕙的男友，亦與長和系有十六年藕斷絲連的關係。陸恭蕙曾與美國人方堡文結婚，但婚姻只維持了八個月，二人便告離婚。陸恭蕙現時的男友，是Sunday電訊前董事總經理何力勤。何力勤與李嘉誠的商業王國關係頗密切，他八七年已加入和黃Cable vision任董事總經理，有份創辦衞視，九一年升任為和記電訊集團的業務董事，一直追隨和記電訊的開國功臣衞斯文，直至九三年衞斯文因和記英國電訊業務勁蝕，而黯然離開和黃，何力勤亦相隨左右。離開和黃後，衞斯文創辦Sunday電訊，何力勤亦於九六年出任Sunday董事總經理。Sunday於三年前籌備上市，當時正值電訊股熱潮，Sunday邀得麗新、富聯及中旅入股，以每股三元七角八仙招股。「何力勤把口好叻，話和記電訊全靠佢自己同衞斯文，佢哋兩人跳出嚟自己搞Sunday，叫我哋投資。」一上市包銷商老闆說。可惜Sunday股價甫上市後一直向下跌，三個月後已變成毫子股。而Sunday一直虧損，過去三年合共蝕八億。然而，何力勤前年支取的董事酬金及花紅便達二千九百萬元，惹起非議，何於去年底離任。最近，何力勤又返回娘家，為和黃的電訊業務擔任顧問。

三年前以特權上市的TOM.COM，市值曾攀上四百五十億元。李嘉誠紅顏知己，股權僅次於長和系的TOM.COM第二大股東周凱旋，憑藉三成多股份，一夜間躍身成百億闊婆，成為香港的上市神話。不過這一切都是紙上富貴，為了假銀變真銀，周凱旋最近又再創奇蹟。聖誕節前夕，TOM.COM宣佈將旗下的雷霆無極，以及其他網絡業務，分拆為Tom Online在創業板上市。一年半前才成立，註冊資本只得一百萬的雷霆無極，原是周凱旋的「私伙」生意，在大陸經營類似香港「#93xx」的手機收費熱線，用戶只得三十六萬。雖然只是奀豬公司， 但TOM.COM月前通過，向周凱旋以高達十一億七千萬的作價，把雷霆無極等賣給TOM.COM，她將收取五億八千萬現金，其餘一半收取Tom Online股票，周凱旋今鋪有真金白銀落袋，做個真真正正的億萬富婆。上週三是聖誕前夕，金融界早已靜下來，迎接連續四天的聖誕假期。但TOM.COM 的高層仍忙個不停，把握長假期前的機會，匆匆向港交所入紙，申請分拆Tom Online上市。Tom Online的業務，包括網絡廣告、無線增值產品，但「主菜」其實是周凱旋創辦，在國內從事手機熱線的雷霆無極。雷霆無極於前年七月底才於北京成立，註冊 資本最初只有五十萬元人民幣，去年四月才增資至一百萬元人民幣。表面上，持有八成股權的是TOM.COM互聯網業務總裁王雷雷，而另外兩成則由一名報住河 北省，但持有洪都拉斯護照的王秀玲持有；但實際上雷霆無極的一百萬元註冊資本，全由周凱旋墊支借出，她才是最終股東。十一月中，TOM.COM召開特別股 東大會，通過向周凱旋收購雷霆無極以及另外一些網絡業務，總代價不超過一億五千萬美元，即約十一點六七億港元；一半以現金支付，另一半將待Tom Online分拆上市後，收取Tom Online股票。

想幫襯也無門雷 霆無極是中移動五間IVR（Interactive Voice Response，無線語音增值）服務供應商之一。所謂IVR即是透過手機致電熱線，聽取一些預先錄音的資訊，並不是什麼高科技產品。事實上，雷霆無極在 國內也無甚知名度。記者走到深圳東門的中國移動門市，店內並沒有擺放任何關於雷霆無極的宣傳小冊子。向店內職員索取有關雷霆無極的資料，該店員竟然毫無頭 緒：「我哋呢度冇佢嘅資料，我哋有咁多供應商，可能佢已經取消咗咪冇囉！」店員其後又謂：「基本上你唔問，我都唔知有雷霆無極呢間公司。」記者其後致電雷霆無極的客戶服務熱線，才獲知怎樣使用其服務及當中各項的服務代碼。「我們現在沒有網頁和宣傳小冊子，有使用過我們服務的人自然會知道該打什麼號碼。」雷霆無極的職員說。

街 訪無人識雷霆無極的服務，包括類似香港玩line熱線的「無限情緣」交友熱線，繁牝間每五分鐘二元人民幣，非繁牝間收費減半。而另一個「音信俱樂部」的熱 線，則提供懷舊情歌、故事和性愛技巧的一類錄音資訊，繁牝間每分鐘三毫，其他時間收費則減半。此外還有每分鐘收費一元的電話遊戲「七龍珠」，客戶按指示隨 意輸入兩位數的號碼來找尋龍珠，每日得分最高者有一千元獎金。所有收費，雷霆無極可分拆七成至八成半，餘數歸中國移動。記者在深圳街頭訪問了十多位三十歲 以下的年輕人，他們都沒有聽過雷霆無極這間公司，當中只有一人曾打過其他公司的 類似收費熱線：「我以前打過類似的交友電話，它說會替你轉駁電話交友，但要你等好幾分鐘，浪費你的時間，要你多付錢！我以後都不會再玩，再說這間雷霆無極 收費那麼貴。」廿多歲的曹先生說。而另一位黃先生亦表示：「用三毫子打電話聽情歌，一啲吸引力都冇，要聽歌點解唔買張唱片？」

香港同行牙癢 癢根據TOM.COM的收購文件，在九月份，雷霆無極的使用者有三十六萬四千多人，使用量為五百五十萬分鐘。而會計師報告披露，截至○三年六月底為止，雷 霆無極的營業額有一千二百多萬，稅後溢利只有六百三十多萬元。無論街頭直擊，或從數字上看來，雷霆無極都只屬一間奀豬公司。類似的IVR供應商，在香港其實有很多，例如Golden Dynamic，在香港提供收費交友熱線、收費新聞、占卜和足球等資訊。對於TOM.COM以十一億向周凱旋收購雷霆無極，Golden Dynamic的董事Andrew Chan即士地說：「佢哋只得一百萬元註冊資本，我哋都攞咗一千萬元做註冊資金啦，IVR在大陸剛剛新興，而我哋同雷霆無極提供嘅服務差不多。TOM.COM用十一億去收購，咁我哋公司都可以賣呢個價啦！」雖然成績平平，但TOM.COM早已考慮向周凱旋收購雷霆無極，並把它連同其他網絡廣告、無線增值產品一併以TOM Online，分拆在創業板上市。然而，由於雷霆無極經營不足兩年，未符上市資格，早前已遭到港交所否決分拆。因此收購雷霆無極的完成日期，也由九月二十五日延遲了兩個月至十一月二十五日。TOM.COM利用這兩個月時間要求覆核，而剛於十一月十九日，TOM.COM就正式通過股東特別大會，向周凱旋購入雷霆無極等業務，顯示分拆上市再露曙光。

連年蝕錢股價企硬其實TOM.COM三年多以來，在李嘉誠發功之下，就不斷屢創神話。首先TOM.COM上市時，已獲五項特權，惹起不少風波，至今仍記憶猶新。這包括上市時的營業紀錄不足兩年，而TOM.COM更無須抽籤就取得八○○一這個上市靚編號。TOM.COM上市時，只是一間賣概念，並沒有太多實質業務的公司，因此過去三年，要不斷在國內、台灣及香港四出搜購，務求由虛擬變實質。例如購入電腦雜誌《PC HOme》及《亞洲週刊》，去年更向美國在線時代華納，收購華娛電視，夢想成為大中華跨媒體的王國。TOM.COM三年間的收購多達二十多宗。全部透過發行新股支付，令公司總發行股數由二十九億股，增加至三十三億股，周凱旋的股權因此亦由三年前的三成二，被攤薄至兩成四，但不斷南征北討並未扭轉TOM.COM連年虧損的經營狀況，TOM.COM最新公佈截至九月底的第三季業績，仍然虧蝕一千四百多萬，而過去五年多以來，總共虧蝕二十三億元，公司從三年前擁有淨現金九點三四億至去年中淨負債四億五，反映TOM.COM一直有出無入的。TOM.COM上市時，曾是股壇的風頭躉，股價曾攀升至十五元，當時公司市 值四百五十億。大股東周凱旋亦在一夜之間變成擁有百四億的富婆。網股熱潮過後，當其他網股例如軟庫、金力國際等，由每股十多元，跌至淪為仙股，然而 TOM.COM在連年蝕錢無息派兼不斷印公仔紙收購的情況下，股價仍維持在兩、三元的水平，相較於眾多早已升仙的網股又是另一個神話。

先發債券鋪路周凱旋的身家，隨股價縮水至二十多億元，而且她從來未有變賣手頭TOM.COM股份套現，這次藉着把雷霆無極上市，實行假銀變真銀。而TOM.COM亦默默為此鋪路。去年七月，TOM.COM配股集資九億九千五百萬元。及至八月份，TOM.COM找來評級公司為集團作評級，為發債作準備。而標準普爾給予TOM.COM的評級是BB+，只屬投機級別，即風險比較高，銀行、保險公司或 政府均不會考慮購入的債券。兩個月前，TOM.COM發行一億五千萬可換股債券，由德國銀行和花旗銀行負責配售，「嗰次係私人配售，不過TOM.COM咁 嘅評級，而息率只有半釐，照計都幾難賣出去。」一名歐資的債券交易員說。但偏偏這批債券獲超額認購三倍，並於半日內全部被搶購一空。令一家債券經紀都佩服 李嘉誠的超人力量。

還看周文耀TOM.COM配股及發債一共集資得二十一點六億元，為收購周凱旋的雷霆無極提供充裕的彈藥。不過雷霆無極要成功藉着TOM Online分拆上市，非再造奇蹟不可。因為雷霆無極經營業務不足兩年，根本不合創業板上市資格。記者於本週一早上，在國金一期向港交所行政總裁周文耀查詢，若TOM.COM成功分拆TOM Online上市，是否違反上市規例，周只瞄了記者卡片一下，連問題都未聽完便說：「唔答！」更急步走入電梯。而交易所本週一回覆本刊時，指創業板上市委員只批准TOM.COM的分拆建議，並未批准TOM Online上市，在上市決定時會以大眾最佳利益為依歸。周文耀作為港交所行政總裁，職責包括要維護香港股票市場能在公平、公正原則下運作，周凱旋能否再創奇蹟，還看周文耀如何處理。

去年七‧一，五十萬港人上街，宣 洩對董建華政府的不滿。為了紓緩港人憤怒，北京中央便打出經濟牌，除了落實更緊密經貿關係（CEPA），又推出國內同胞「自由行」香港。十一月區議會選 舉，親中的民建聯一敗塗地，要求政改呼聲高唱入雲。中央於是改弦易轍，政治收緊，經濟則更為寬鬆。除了放寬同胞來港消費大灑金錢外，北京並透過注資炒旺港 股。中央狂谷資金來港，加上美國政府依然維持低息政策，外資因美元疲弱，而蜂擁入市掃港股，於是營造了一個股市狂潮。恒指連升十個月，至今已攀上一萬三千 八百點，成交額每日動輒二百億。股市水浸，牛氣沖天，配股潮隨之湧現。一些落難多年的上市公司，也輕易從市場中抽水。例如債務纏身多年的新世界，上週五宣佈供股，輕而易舉便集得五十多億來減債。而九七年因高價投地，致欠債過百億，幾乎沒頂的世紀城市系，也乘勢發新股減債，終於死裡逃生。股市大贏家除了落難公司， 乘着股市壯旺而集得一筆救命錢外，就連藍籌股恒基地產、思捷環球，以及董特首家族的東方海外也加入抽水行列。本來恒基的財務狀況甚為健康，負債比率只是一 成六，亦有廿四億現金，不過仍於去年十月，配股集資近三十億，又於今年頭發可換股債券，共籌得八十七億元，成為抽水潮中的大贏家。踏入二月中，又傳出恒基 有意籌組五十億銀團貸款，一資本市場人士說：「恒基的信貸評級不錯，有A+，恒基可以攞到平錢，點解唔攞定啲錢，為未來投資鋪路。」如恒基成功籌得五十億 銀團貸款，恒基共有百六億現金揸手，正好為競投西九龍文娛藝術區和北角油街地皮，以及七幅觀塘工業樓宇轉作酒店用途的補地價，上好子彈隨時出擊。

信置未除炸彈金融風暴前，信置是物業大好友，向來愛摸頂入市買貴地，最經典之作莫過於九七年樓市高峰期，以一百一十八億投得小西灣住宅地皮。然而其後的金融風暴，令公司賣 樓套現大計受挫，負債高達一百億。一褲子債的信置，還要面對物業貶值，要撇賬蝕錢的惡運。信置股價因此由九七年九元四角，跌至九八年一元多水位，更引來南 豐集團主席陳廷驊，在市場以十億元狂掃貨，吸納一成多股份，陳其後多次增持至一成三，最後因怕信置要為物業撥備，數月間不斷減持套現，現持股約一成。樓市 一沉七年，至近期才見反彈，信置其間賣出的樓盤主要為小西灣藍灣半島、粉嶺帝庭軒、馬鞍山海典灣等，但所賺有限。現時信置總負債一百二十多億，較金融風暴 時百億負債還高，而且手頭現金又只得十一億，負債比率仍高企於四成五水平，相較負債比率只得一成多的長實，債務問題明顯嚴峻得多，因此極有需要配股集資， 以解燃眉之急。

抽水陸續有來除了新世界及世紀城市外，市場估計還有好些落難經年的公司，排隊等抽水，其中最有可能的，包括電訊盈科及信和置業。「一間公司如果債務高，而股價又升緊，就顯示佢有迹象要配股集資來還債。配股抽水，集資嘅係股東資金，唔使還，當然比借錢有利。」一外資大行分析員說。曾是小股民愛股的電盈，目前財務狀況較○○年合併時，已大為改善，但至今仍是負資產公司，資不抵債四十八億，更遑論洹。除了大規模供股，已別無他法可以重出生天。電盈之所以萬劫不復，完全因為四年前為收購香港電訊，向中銀、滙豐等多間銀行，大幅舉債七百多億元，成為當時亞洲歷來最大宗銀團貸款，刷新紀錄。而電盈在合併後，亦變成一間負資產三百一十億的藍籌公司。 為扭轉劣勢，電盈陸續變賣資產，如將流動電話業務，拱手賣給澳洲Telstra電訊。到○○年，更不惜提出十供三供股計劃，集資一百二十四億。在一輪配 股、供股、賣資產後，電盈才稍舒一口氣，加上去年推售貝沙灣大賣，一、二期共套現九十八億元，令電盈今年可以提前償還部分未到期貸款。然而電盈至今仍負債 三百億，加上仍是負資產，在扭轉這局面以前，都很難有息派，股價亦很難回升。

孭重三百億債的新世界，多年來一直為減債挖空心思，然而即使連經營了廿多年的尖沙咀麗晶酒店也出售，亦只能籌得廿多億，杯水車薪。沙士期間，新世界市值萎 縮至五十六億，還被踢出恒指藍籌股行列。估不到，近月熱錢湧入，新世界柳暗花明，不費吹灰之力，便集資五十億。除了夠還今年中到期的三十三億元可換股債券 外，還有二十億用來補地價發展地產項目，因而被投資界看好。上週五新世界宣布，五供二大比例供股，供股價每股五元四角，集資五十三億元。雖然今次的供股 價，較上週四停牌前的八元七角，足足折讓三成八。但新世界主席鄭裕彤，依然心情勁靚。本週一早上十一時許，鄭裕彤如常返工，面帶笑容與記者談供股一事，他 說：「我自己都要供股㗎，咁表示我支持間公司。沙士時股價跌得咁低（二元多），嗰時供股唔係幾好，依家減到債梗係高興嘅。」當他得悉新世界當日復牌後，仍維持在八元三角水平，便一臉自豪地說：「咁我哋新世界啲資產，都值錢嘛！」

鄭裕彤重新領軍鄭裕彤私人公司周大福，持有新世界三成五股權，按供股比例，須掏出十八億八千萬來供股。新世界員工上下，對於今次供股的市場反應，也異常緊張。例如鄭裕彤姪兒，周大福珠寶董事鄭 錦標，本週一早上返回新世界大廈辦公室後，就ш一ш股票機，留意着新世界的股價走勢，他雀躍地說：「依家證明新世界真係好番好多啦，去年沙士時股價跌到 兩、三元，今年升到八、九元，你買滙豐都無三個開啦。」鄭家上下如此高興，皆因新世界已度過最黑暗的歲月。去年沙士疫潮期間，新世界股價跌至二元二角五 仙，堂堂大藍籌，市值縮水至五十六億元，更被踢出恒指成分股行列，三十年藍籌股地位最終失守。這個警號，除了令主要往來銀行滙豐大為關注外，據悉，新世界 主席鄭裕彤亦感到面目無光，一直耿耿於懷。為此，今年已七十八歲，本來已撒手不管新世界的鄭裕彤，再次緊張起來。現在兩父子對新世界較為上心。鄭家純準十 時半返工，鄭裕彤則每朝十一時左右返公司坐鎮。以往每逢大時大節，鄭裕彤必定遠遊暢玩，但剛過去的大年初一，他只率領親友返家鄉順德，至年初二過順德隔鄰的番禺，與澳門特首何厚鏵見面食飯而已。自從鄭裕彤重新關注這上市旗 艦後，新世界開始生猛起來。新世界的股價由去年七月的三元一直升至九月的六元多。及至十月底，乘着恒指升至萬二點時，新世界第一炮減債方案出籠，以每股五 元配售，集資十二億五。及至最近，新世界食過翻尋味，趁市旺在上週五宣布供股，集資五十三億元。在不足四個月內，新世界兩度抽水，箇中與債務有關。今年五 月，新世界一批總值三十三億港元的可換股債券將到期，由於換股價為每股二十四元六角，債券持有人到期時必定要錢不要股，進一步加重新世界的債務重擔。新世 界主要往來銀行滙豐，對此十分關注，於是供股大計出籠，而滙豐證券也是今次的包銷商。

希望重返藍籌行列其實自九九年起，新世界已透過變賣資 產來套現。在變賣資產過程中，最為難堪的，是二千年出售新世界電話固網，予澳洲大為電訊（Davnet）一役。當時正值科網及電訊股熱潮高峰，雙方協議以 十八億五千萬交易。但不久科網股爆煲，最終大為撻訂取消收購，還「￢完唱」，狂踩新世界固網叫價不合理，員工士氣低落云云。被澳洲佬玩謝的新世界，呈捱打 狀態。交易告吹後，新世界立即以每呎三千元低價，作價十多億出售上環新世紀廣場低座，其後還以二十七億，出售經營了二十多年的尖沙咀麗晶酒店。雖然不斷割 肉還債，但情況仍然無起色。世事往往出人意表。當年辛辛苦苦賣資產減債，但進度緩慢，如今一個股市水浸狂潮，新世界輕而易舉便集了共六十多億，負債比率由 六成二減至五成，脫離危險期。而鄭裕彤現時的願望只有一個，「我梗係想新世界入返藍籌股行列啦，我一定會繼續支持自己間公司嘅！」

世城系鹹魚翻生忽然鹹魚翻生的，還有由羅旭瑞控制的世城系三間上市公司——世紀城市、百利保及富豪酒店。世城系在最大鑊時，總負債百五億，並一同淪為仙股，三間公司總市值由九七年高峰期三百多億，跌剩七億幾。旗艦公司世 紀城市，更加入負資產行列。雖然世城系擁有不少優質酒店及寫字樓物業，但羅旭瑞硬是不肯變賣資產，一度令債權銀行無符，差點將百利保清盤。死守資產不賣的 羅旭瑞，可能也想不到他會守得雲開見月明。世城系近日成了小散戶的愛股，年多前已退休的鄭先生，個多月前買入世城系各十萬股，合共三萬九千元，他笑言心得 是「睇佢衰就買佢」：「依家經濟咁好，剛起步，應該會繼續升。」三間公司股價果然繼續看俏，至本週一，鄭先生賬面已賺了一萬六千三百元。像鄭先生一樣，買世城系股份賺了錢的小股民，為數不少。事關由去年七月至今，三間公司的股價已節節上揚，升幅由一倍六至五倍不等。三家公司的市值，由最低殘時期杷一碟只有七億幾，暴漲至五十多億；公司亦因此由負債纍纍，至成功減債翻身。世城系經歷過幾許風雨，羅旭瑞捱至今日，可以鬆一口氣。

富 豪海灣熱賣帶領世城系Ч升的，就是系內「奶媽」，富豪酒店。受惠於去年七月開始的「自由行」，擁有五家三、四星級酒店的富豪酒店，順理成章成為追捧對象， 加上手持七成赤柱黃麻角富豪海灣股權，在樓市興旺下，亦成為當炒原因。富豪海灣自開售以來，迄今已售出約六十伙，套現逾廿二億元，平均呎價一萬，近日個別 單位更創出一萬二千九百元一呎的高價成交。就連富豪酒店董事范統亦大口氣表示：「唔好問 我已賣出幾多個單位，應該問我賣剩幾多單位！」即將開售的富豪海灣二期，亦計劃加價兩成。范統預計，整個項目全數售罄，可套現七十億元，項目將可回撥廿三 億元。難怪負責設計該盤示範單位的太子女羅寶文，近期頻頻亮相，帶記者團參觀樓盤，風騷之情與昔日公司嚴重負債時判若雲泥。

羅旭瑞心情轉靚她早前接受訪問時曾說：「慢慢賣到這個價（萬二元一呎），真係好好彩……」頻呼好彩的羅寶文，現年二十四歲，在美國大學畢業後，應父親羅旭瑞要求，回港幫汙救公司。 這幾年間，她看到父親比較軟弱的時候。「爸爸有一排無咁想見人，多數留在家吃飯；開電視都大聲啲，唔使講咁多嘢嘛。」當時市場一度傳出，羅旭瑞決定把最貴 重，位於銅鑼灣的富豪香港酒店出售。羅旭瑞一家一直住在該酒店頂樓，六千多呎複式單位，羅寶文坦言，當時她媽媽還怕被人逼遷。富豪海灣熱賣，羅寶文在本週 二接受電話訪問時表示，父親心情已經明顯好轉，壓力亦無以往般大。「爸爸是一個很勤力的人，他正積極睇緊公司未來有什麼新發展。」她更透露，羅旭瑞正計劃將舊有業務分拆上市集 資。而今時今日令富豪起死回生的富豪海灣，當年原來是令集團債台高築的「元兇」。九七年地產市道好景，羅旭瑞雄心萬丈擴展他的地產王國，遂以超高價五十五 億元，投得赤柱黃麻角豪宅地皮。當時百利保佔四成股權，富豪佔三成，餘下三成由中國海外投資。此外集團還投資廿億，在赤鱲角新機場興建酒店，又收購新中港 及至祥置業等，向銀行借完又借。

發新股還債誰知九七年十月一場金融風暴，股市狂瀉，樓價勁跌，在九八年最危急時期，三家公司業 績，合共勁蝕近百億，負債近一百五十億元！作為旗艦的世紀城市，更淪為負資產，債權人亦紛紛上門追討欠款。在存亡之秋，羅旭瑞不得不出售北美優質酒店業 務，套現五十億元還債。但香港的物業，如九龍城廣場及百利保廣場等，羅堅持不賣，只將之證券化套現十二億，以濟燃眉之急。直至○二年八月，羅旭瑞運用財 技，將百利保持有四成股權的富豪海灣，售予子公司富豪酒店，代價四點七億元，由富豪發行 新股支付予百利保。百利保即將富豪新股，連同九龍城廣場及百利保廣場轉讓權，償還給債權人，以股代債，百利保就此甩身，減債至只得兩億。至於被迫硬啃富豪 海灣的富豪酒店，本來水浸眼眉，皆因由百利保過檔，兩筆合共四十八億元的貸款，在去年中到期。但受惠自由行概念，酒店前景樂觀，故此富豪與債權銀行傾掂， 延期至○六年及二○一二年底才還款，減債步伐遂見曙光。至去年九月，富豪又成功以三點五億，出售九龍城富豪東方酒店。兩間子公司成功減債後，羅旭瑞重施故技，整頓母公司世紀城市之債務，遂透過發行多種票據和可轉換債券等，再一次以股代債，上月獲所有債權人，原則上同意債務重組建議。若果最終落實，世城逾十四億元債務，可望全然解決。

大小股東齊歡唱思捷的大股東去年中至今三度配股套現，配股價還愈配愈高，公司主 席邢李⺪及第二大股東Jurgen Friedrich雙雙成為大贏家。邢李⺪去年五月，以每股十四元七角配股，首先套現逾六億。及至去年九月，思捷公佈全年業績理想，刺激股價衝破廿元。邢 李⺪不久便以每股廿三元九角，套現十二億。兩次出貨，為他帶來十七億八千萬現金。二月初，思捷公佈中期業績，受惠於歐羅升值又創佳績，股價再受刺激上揚至 三十元水平。而第二大股東Jurgen Friedrich亦捕捉到靚價，於上週四以每股廿九元配售二千萬股，套現五億八，但思捷股價仍然堅挺，本週二收報三十一元九角，較去年中翻了一番。

老董無端做百億富豪就連董特首家族持有七成四的東方海外，也水漲船高，股價由去年五、六元，狂升至上週五的三十一元二角高位，而董氏家族持有七成四東方海外，市值一百○八億，令董建華進身百億富豪行列。去年四月，港交所實行新的證券披露條例，要上市公司披露持有超過百分之五的股權，條例一生效，揭出原來特首的家族公司， 其中百分之九點九的股份，由李嘉誠控制的長和系持有。為了理清這段董、李關係，東方海外八月份決定以每股九元八角，回購長和系所持的股權，此舉帶挈長和系 賺三億。及後，東方海外的股價升勢仍然凌厲，九月份，董家以每股十五元配售舊股，套現四億三千多萬。及至上週四批股前，股價攀上三十一元二角，公司宣佈以每股二十五個七毫半，批出四千七百萬新股，集資十二億。

上週五，有百多年歷史的保濟丸， 其位於北角七姊妹道的李眾勝堂廠房，突然遭人上門強行撬門接管。李眾勝堂職員挺身攔阻而受傷，其後李眾勝堂報警求助，並立即向法庭申請禁制令，禁止對方再 派員進入廠房。今次派人強行接管李眾勝堂的，就是前保安局局長葉劉淑儀親姪葉天賜（Arnold）任董事的公司。雙方爭拗源於一筆四千萬元的可換股債券，背後還涉及一個籌備經年的上市計劃，以及股東李家一幕幕的爭產風波。這次委人接管李眾勝堂的，是一間名為Pan Asia Capital Manager Ltd的基金管理公司，其董事之一正是前保安局局長葉劉淑儀姪兒葉天賜。而Pan Asia要接管的Po Chai Herbal Technology Ltd，以及Quinwood Ltd兩間公司， 其實是李家的命脈。專治屙嘔肚痛的保濟丸，現由李眾勝堂（集團）生產，而持有李眾勝堂（集團）五成五股權的大股東，就是Po Chai Herbal Technology Ltd。而「保濟丸」這個風行香港過百年的商標，據悉現由Quinwood持有八成股權。原本風平浪靜的李眾勝堂，自第二代掌舵人李賜豪在八八年過身後， 一直由李賜豪的二太太李嘉倫佔大股及管理。直至○○年，李家準備將這百年老字號上市，噩夢隨之而起。將公司上市其實是李賜豪臨終時的遺願，他生前常對身邊親友說：「李門堂上歷代錢最親，公司上市後賬目公開清清楚楚，就可以減少紛爭。」於是他的遺孀李嘉倫，便於○○年趁醫藥股興起之際，籌備將公司上市。當時替李眾勝堂辦理上市事宜的，是元大證券；而負責這項目的元大董事就是葉天賜。

葉天賜拒簽上市文件由於這百年老鋪規模有限，當時葉天賜還穿針引線，找來Pan Asia投資。Pan Asia以可換股債券形式，借出四千萬元給李眾勝堂作營運資金，以壯大公司實力。據悉，當時雙方協議，李嘉倫要將Po Chai Herbal Technology及Quinwood這兩間控股公司的部分股份作抵押。李眾勝堂上市後，Pan Asia可換取上市公司股份，這筆債便一筆勾銷，否則便要還錢。投資銀行界消息透露，約在○二、○三年間，李眾勝堂的上市計劃進行得如火如荼，且找了德勤做保薦人，連招股書也草擬了，就在埋門一腳，代表Pan Asia的葉天賜卻拒簽名，結果李眾勝堂未能上市。至上月Pan Asia還入稟高院，部署接管兩間控股公司。記者上週六晚到葉天賜位於半山的寓所等候，至十時多，終於等到他與新婚妻子，豪懿國際主席何壽南三女何淑懿駕車回來。葉天賜多番表示，自己在Pan Asia只是打工仔一名，負責替基金尋找合適投資項目，以及「睇實」該些項目。

「Pan Asia只係中介人，而投資李眾勝堂嘅主要係歐洲基金。當初基金投資入去，一來係有機會協助李眾勝堂上市，就算佢唔上市，對投資者來講，佢都係一盤好嘅生意。而佢哋公司當時有一啲歷史遺留下來嘅債項問題，需要資金資助公司運作。」據葉天賜表示，李眾勝堂每年按生意額分派花紅及利息予Pan Asia，金額數以百萬計。對於該筆可換股債券的到期日，葉天賜則堅決表示是○四年一月二日，而非日前報紙轉述，李眾勝堂所指的○六年。至於不肯簽署上市文件一事，葉天賜在記者多番追問之下，終於承認：「呢個係事實」，但他拒絕回答不肯簽名的原因。對於李眾勝堂為何不能成功上市，他支吾良久才謂：「當中有好多原因，一時間都講唔到。」他只透露，李眾勝堂早前曾還款近千萬，現時尚欠Pan Asia三千多萬。李家能否保着「保濟丸」這百年招牌，現仍待法院排期審理，並要視乎能否償還那三千萬債項。然而李家過去四年不斷爭產內訌，財政已大不如前。

李眾勝堂股權架構* Po Chai Herbal Technology在海外註冊，股份原由李嘉倫佔大股，其餘由李家子孫持有。○○年，李嘉倫將三成公司股份按給葉天賜做董事的Pan Asia，以可換股債券形式借取四千萬。▲李嘉倫原佔14%股份，○一年遭正室子女入稟要求接管股份。○二年七月，將其中10%轉由梁志堅持有，另外再有 2%股份轉由梁志堅及李嘉倫共同持有。＃包括李鉅能（佔8.8%）、李亮能（佔8.8%）、李鏘能（佔8.8%）及李棣生（佔4.4%）。

保濟丸商標誰屬*海外註冊公司▲李嘉倫原佔控制性股權，○○年她將Quinwood部分股份連同Po Chai Herbal Technology Ltd.股份，一同按給Pan Asia，以借取$4,000萬。

遺 產稅達二千萬有一百零八年歷史的保濟丸，其始創人李兆基是佛山祖傳中醫，相傳一次夢得神仙贈予保濟丸藥方，遂於佛山祖廟大街開鋪製藥，命名李眾勝堂。其後 更在廣州槳欄路設分鋪，生產勝保油、保和茶及小兒疳積散等。二十世紀初，佛山發生大水災，不少人患上屙嘔肚痛之症，由於保濟丸專治腸胃不適，加上售價廉 宜，逐漸盛行起來。二十年代初，李眾勝堂到香港文咸東街開鋪，三二年李兆基病逝後，其子李賜豪接手家族生意，並結束佛山老鋪，將業務集中省港；到四八年， 保濟丸已出口南洋，自此暢銷東南亞各地。據悉，保濟丸於五十年代，每年純利已高達四十萬元。八八年李賜豪肝癌逝世，李家與稅局就保濟丸商標估值，討價還價 十年，最終在九八年立下二千五百多萬遺產稅，可見李氏家族本身甚為富貴。然而，自二千年Pan Asia入股公司準備上市之後，李氏後人爭產的官司即不斷發生。

元 配仔女狀告細媽李賜豪有兩位太太，正室梁福意共有十二名兒女，其中四子李亮能夫婦，是爭產官司的核心人物。李亮能是政府高官，退休前曾任新界南拓展處總設 計師，又曾擔任足總主席。李亮能的妻子葉慧璣，曾留學美國，取得建築師牌，初期在李眾勝堂置業幫手。她現有不少公職在手，去年還被委任為房協副主席。認識 李葉慧璣的友人表示，她性格剛強，自信十足，跟家人關係普通。而李賜豪第二任太太李嘉倫，葡籍，今年六十五歲，她在十多歲時認識李賜豪。二人一起生活，育 有兩名兒子，先後住過松柏新邨、山頂布力徑及南區。認識李賜豪的人士表示，李賜豪十分鍾愛這位太太，視她為受保護的小白兔，二人於八三年在港正式註冊結 婚。李賜豪的兩名太太感情要好，曾有一段時間，兩房一同住在松柏新邨兩個不同座數單位。梁福意想買衫買珠寶，就會相約甚懂扮靚的李嘉倫陪伴。一九八八年李 賜豪病逝後，由二太太李嘉倫成為遺產執行人。根據遺囑，李嘉倫獲分兩成李眾勝堂（集團）股權。二千年，正室的六名子女，包括前足總主席李亮能等人，控告繼 母李嘉倫擅用他們應得的一千四百萬股息，來償還她欠公司的債務，並指李嘉倫及其兒子李保能，以及正室另一名兒子李鉅能，共欠李眾勝堂三千七百萬巨款，當時公司正籌備上市，雙方最後庭外和解。

李氏家族圖1.八一年去世，弟弟梁鴻替她打理廣州及佛山產業。梁鴻之子為新世界發展董事梁 志堅2.現年六十五歲，仍負責打理李眾勝堂3.移居美國多年4.前足球總會主席，曾任新界南區拓展處總設計師5.現任房屋協會副主席，前保良局主席6.香 港童軍總會港島地域會長7.遠嫁法國，丈夫為法國人8.長居加拿大9.現負責打理李眾勝堂業務10美國腫瘤科醫生11.香港註冊西醫

梁志堅助長房爭產一年之後，該六名正室子女，又再與繼母對簿公堂，這次興訟還抖出新世界發展董事梁志堅，與保濟丸一段鮮為人知的關係。事緣原告人要求李嘉倫及其持有大部分股權之Po Chai Herbal Technology Ltd.，交出李眾勝堂（集團）之股份，給一名叫梁志堅的人託管。這梁志堅就是新世界發展的董事兼 集團總經理。梁志堅的父親梁鴻，乃李賜豪正室梁福意之親弟。梁志堅自小便跟隨姑媽梁福意到香港生活。梁志堅在電話中滔滔不絕地解釋他與李家的關係：「我爸 爸喺廣州做鐘錶生意，早期有幫佢家姐梁福意打理國內嘅物業。我廿歲左右喺李眾勝堂幫佢哋打理過幾年地產生意，後來離開李家去新世界，都有問過李賜豪嘅意 見。」對於自己被牽涉入李眾勝堂的爭終中，梁緊張地解釋說：「我姑媽嘅細路中，其中有三個女喺海外，返唔到香港處理家產嘅嘢，我先幫佢哋做 trustee（信託人），我冇做嘢㗎，只係一個messenger（傳話人），爭產嘅事我冇involve（參與），亦唔知佢哋嘅股份值幾多錢，股息都 全冇經我手㗎！「唉！相嗌唔好口，無謂打官司燒銀紙啦！希望後母又好，大哥又好，睇住吓嗰兩個生活唔太好嘅細女。我作為佢哋親戚，當然唔想佢哋揭開肚皮俾 人睇，我曾經做過和事老，不過而家都唔會stand喺某一邊。一個大好家庭搞成咁，不單止可惜，作為親戚，仲好心痛。」

葉天賜連番起風波四 十一歲的葉天賜，是老牌建築商正興建築創辦人葉正平長孫。葉天賜父親是葉家長子葉文山，母親則是前兩廣鹽運使陳維周孫女陳潔麗。雖然父母俱為中國人，但葉 天賜卻長得一副洋人相。葉天賜自小唸書成績不俗，十三歲時獲七級鋼琴獨奏獎項，中學時就讀聖保羅男女中學，與廖創興銀行後人廖煒城、大生銀行馬清揚，及利 希慎家族後人利子厚為同窗。他畢業於英國劍橋大學聖三一學院，攻讀會計，其後到英國安達信會計師行工作。八九年，葉天賜返回香港，加入渣打（亞洲），負責 替公司上市。由於他經常在中華遊樂會游水，與一班在港幾十年的中小廠家熟落，專替這班廠商上市，其中代表作是白花油。渣打（亞洲）爆煲後，他過檔元大證券。據曾與他合作的投資銀行家說：「他最喜歡在公司上市前以基金形式入股，他對錢銀甚為認真，曾經叫同事落街買茶點招呼客人，之後在客人面前向那同事追回找贖零錢。」葉天賜亦曾涉及正興建築的家族爭終中。○一及○二年，葉天賜代父出征，與母親分別狀告葉氏五姊妹，並申請家族公司正興清盤，又爭奪飛鵝山家族大宅業權，但皆敗訴而回。葉天賜現涉入李眾勝堂接管風波，葉家親友說：「佢自己人又告，人哋幾百年老字號佢都去搞，真係好奇怪。」

李眾勝堂家族爭產官司

上週五，無綫一晚舉行了兩大盛事，繼香港小姐競選決賽後，再來直播雅典奧運開幕，電視城一片熱鬧。但同一日，進身藍籌股達十九年的電視廣播有限公司（TVB）， 卻被剔出恒指成分股；而在一天前，TVB更證實旗下的收費電視ex-TV，其美資大股東Intelsat已決定退股，兩大打擊對TVB來說就如冷水澆頭。 TVB主席邵逸夫今年已九十六歲，其長子邵維銘，在新加坡對本刊說無意返港接掌業務，這個百億元電視王國，因而落在繼室方逸華身上。TVB的王國已過了高 峰，近年面對其他媒體的激烈競爭，利潤每況愈下。這位七十歲的TVB女當家，要扭轉目前形勢，只得一條出路，就是減省成本。原來方逸華是這方面的能手，她 在七十年代入主邵氏，大刀闊斧減肥，終令邵氏轉虧為盈，自此一直被邵逸夫重用。性格慳家的方逸華，原是歌女一名，與潘迪華、顧媚及張露等同期出身，曾跟隨 五十年代著名作家兼記者曹聚仁。五十年前，她在新加坡大世界遊樂場內的歌舞廳，與邵逸夫邂逅，自此便由歌女扶搖直上，成為今天的爵士夫人。方逸華的一生充 滿傳奇。在八四年上市的ＴＶＢ，翌年已被納入恒生指數成分股，至今足足十九年。上週五被 踢出局後，本週一，ＴＶＢ的股價曾一度跌了二元一角，達百分之六點五，收市時跌幅才收窄，全日跌一元半至三十元七角。去年ＴＶＢ只賺四億四千萬，較前年倒 退兩成五。除因為沙士影響廣告外，要面對不同媒體的競爭也是大勢所趨。「如果拿五十萬出來落ＴＶＢ廣告，會有十多次八秒鐘的廣告，但當中可能只得三次在黃 金時段。五十萬不是細數目，好多中小企都情願試吓其他媒體，好像互聯網、巴士Road Show等。」一電視台廣告部要員說。根據AC Nielsen研究，現在觀眾看電視的時間愈來愈短，每日收看不足半小時的，就由九九年的百分之一增加至百分之三。因此ＴＶＢ廣告收益亦由二千年廿八億跌 至去年廿二點七億。

銀河流血拍檔縮沙ＴＶＢ還有一個不斷燒錢的沉重包袱，就是旗下收費電視台exTV。exTV啟播半年，市場傳聞exTV 大股東，美資的Intelsat萌去意。上週三，無綫集團總經理何定鈞，在記者會上證實。二千年初，正值科網股熱潮，ＴＶＢ角逐投標收費電視，打算與 TVB.com合併上市，二千年三月，ＴＶＢ在利好消息之下，股價衝上七十七元高位。廣管局於同年七月批出收費電視牌照給ＴＶＢ，但為了公平競爭，規定無綫不可持股多於四成九。為此無綫要不斷尋覓合作夥伴。去年三月，無綫終於找到Intelsat。Intelsat是美國大型衞星公司， 擁有廿多個衞星。雙方達成協議，Intelsat頭三年投資五億四千二百萬現金，以及提供衞星轉發服務。無綫則出資約二億元，及負責節目內容。 Intelsat有興趣入股，是覷準內地市場，可是Intelsat萬想不到，exTV只開台半年，便蝕掉約一億五千萬！原定今年六月上市的大計，亦只好押後。Intelsat本身亦正賣盤，令exTV未來更添變數。

難 入屋苑訂戶不足exTV四名高級管理層中，常務總裁鄧思田去年跳槽香港寬頻電視；市務及銷售總裁簡迎芝早前離職；本月初，行政總裁Jim Blomfield亦請辭。高層紛紛掛冠，可見exTV的問題多多，其中一個最棘手的難題，便是如何把網絡接駁入屋。exTV是用衞星發射，原本只要大廈 天台裝上接收訊號的鑊，並配合混合器與大廈的公共及有線的電視分布系統接駁，便可入屋。但exTV要接駁有線的電視分布系統，自然叉易。此外，exTV亦 須獲得業主立案法團及管理處許可，才可進行安裝工程，exTV只好先向村屋着手。據exTV員工透露，至今該台只有七千名訂戶，但要收支平衡，則需要有三 十至四十萬名用戶。exTV的主打五個無綫獨家頻道，但其中兩個都是播無綫倉底劇集，反而較受歡迎的球賽頻道，則欠奉。「NOW有ESPN，有線有英超 聯。exTV有什麼節目令人覺得值回票價？有線有近七十萬客戶，都要日日企街拉客，你在哪裡見exTV的推廣員吖？它又冇內容又冇網絡，根本無得做。」一 分析員說。若ＴＶＢ未能找到投資者接替Intelsat，exTV可能夭折，被政府沒收幾千萬元按金。廣告不繼，加上exTV不斷蝕錢，二千年上任副主席 的方逸華，首要任務就是節流。

安插心腹削成本ＴＶＢ去年營業額三十三億，但員工薪酬已達十一億，較前年還要多二千五百萬，減肥行動因此從人 方面着手。她在去年十月邀得邵氏年代拍檔樂易玲擔任藝員分部助理總監，今年五月更空降她出任製作資源部副總監，以替代三月離開該職位的老臣子區大鈞。樂易 玲與方逸華私交甚篤，八十年代初在邵氏當製片時獲方逸華重用，曾製作《傾城之戀》、《表錯七日情》等。上場不久，樂易玲管轄的製作資源部就大裁員，服務 ＴＶＢ十六年之久藝員分部助理總監陳灌明於六月離職，藝員發展科經理蕭笑鳴以及製作部總監汪岐亦行將退休。今年初，年過六十的藝人及各部門同事要退休，包 括甘草演員胡楓、羅蘭，以及新聞部總監黃應士等。公司向藝員改行簽經理人合約制，以減少「爆騷」的開支。現時月薪五萬以上行政人員，位置最「危」。「若果公司突 然空降一個人來做主管，裁員將近。但不炒了那些人工又高又不大做事的高層，我們很難有職升。」一員工說。今年四月，另一方系人馬，曾一度過檔新力的葉睿 宇，重返ＴＶＢ擔任助理總經理主管國際業務，該部門於七月份就裁掉廿名員工。除裁員外，員工雙糧早於兩年前取消，亦限制員工加班的鐘數；而為減少用電量， 晚間減省開燈。以往由將軍澳中心開往電視城的廠巴，近月已由半小時一班縮至一小時一班，員工當然怨聲載道。不過方逸華向ＴＶＢ大開刀，卻為投資界歡迎。 「方逸華要減省成本，對公司來說一定是好事。ＴＶＢ的營業額不理想，在眾多媒體中，表現 愈來愈差，好像有線的廣告收入，去年有九成多增長，但ＴＶＢ只得百分之六。換轉任何一個人做她的位置都要斬成本啦。」ＴＶＢ的分析員說。大刀闊斧削開支的 方逸華，其實早有往績，七十年代入主邵氏時，亦替邵逸夫執行瘦身行動。

替六叔做醜人據資深電影研究員余慕雲分析，邵逸夫的數口也很精，六十 年代末，他發覺邵氏影片製作部開支太高，於是在六九年安插方逸華進入採購物資部，直接管轄會計、出納、財務等部門。當時所有拍戲開支的賬單，均須交到方逸 華批核。「邵氏在方逸華入主後轉虧為盈，因為方逸華能好好的控制收支。她發現有很多人在『坃油水』。方逸華把數得很緊，做事亦比較絕，令不少人再沒有利 益可圖。好像有次方逸華不滿意採購部一張買一百個生煎饅頭的賬單，認為在飯堂裡只需一毛一個，一百個只需十塊，而採購單上卻要廿塊，因此不予批准。」余慕 雲說。方逸華入主邵氏後，令邵氏轉虧為盈，但亦同樣惹起不滿。現為餐廳扒王之王的老闆娘林珍奇，七五年簽約邵氏，從台灣來港拍戲。回憶起當時拍戲生涯，她 苦不堪言地說：「當時住在清水灣宿舍，房間只有二百呎，一張三呎寬鐵床，一日拍足十幾個鐘，月薪千五元。晚上餐廳關門，飯盒都無得食，唯有去士多買罐頭鹹 牛肉來食，或者返宿舍食餅乾。我捱到個胃都穿了要入醫院呀。」後來林珍奇不忿待遇苛刻返回台灣，但她對方逸華評價亦不錯：「方姐係一個好warm（友善） 的人，如果你肯聽佢話，順佢意，就會照顧你一世。」例如現任ＴＶＢ製作總監黃家禧，他自七十年代初已在邵氏任職中文秘書，其後有次因秉公辦事而遭導演爾冬 陞打破眼鏡。原來當時邵氏演員陸劍明替邵氏拍戲時，中途到台灣秘撈，只透過好友爾冬陞向導演楚原打聲招呼便算，最後被黃家禧發現，中止陸劍明的人工。爾冬 陞為朋友出頭，於是到黃家禧辦公室大吵，碰撞間連他的眼鏡也打碎了。由於他對公司忠心，深得方逸華信賴，甚至為他介紹太太，結婚時安排勞斯萊斯花車及較大的宿舍居住。

天 涯歌女出身寒微今年七十歲的方逸華，跟隨邵逸夫逾五十年。她由一名四處走天涯的歌女，搖身一變成為掌管百億元電視企業的女當家，本身已是一個傳奇。方逸華 原名李夢蘭，她母親方文霞是三十年代上海的「舞國紅星」，她其後跟隨母親姓方。方逸華生於上海，四十年代末解放前隨母親移居香港，居住在鵝頸橋堅拿道西的 唐樓，附近有一間「紅鷹公寓」，住了不少上海舞女。當時生活艱難，十七歲時，她曾跟隨同樣從上海到香港的作家曹聚仁，後來方逸華開始學唱歌賺錢幹一番事 業，雙方各奔前程。記者找曹聚仁的兒子，現任鳳凰宪視資訊台副台長曹景行求證，他說：「這是我第二次聽到有關這段消息，不過那時我年紀太小，什麼也不知 道。」

歌聲感動邵逸夫五十年代，方逸華開始在香港高級夜總會演唱，她最擅長唱英文歌，一首《花月佳期》瘋魔不少歌迷，同期出道有她的密友顧 媚、潘迪華及張露等等。「方逸華最初在軒尼詩酒店唱，穿衣服好普通，無釘珠片。後來，她到更高級的舞廳獻唱，例如上海幫杜月笙開辦的北角麗池夜總會、灣仔 巴拉莎夜總會。我還記得她有一個家姐叫方逸虹在杜老誌夜總會伴舞，後來為情自殺。」一名老證券經紀說。繼曹聚仁後，方逸華亦結識了一名姓許牙醫，但雙方維 持了短暫交情後便告終結。一九五二年，方逸華在新加坡邵氏旗下的大世界遊樂場內的新生夜總會演唱，就認識了當時在星洲、馬來西亞等地，擁有百多家電影院的 邵逸夫。新加坡三江同鄉會會長水銘漳猶記得，「她唱英文歌，那時她很瘦，條腰好纖瘦。」及至一九五七年，邵逸夫到香港發展電影，着手籌建清水灣邵氏影城， 方逸華更多機會接觸到邵逸夫。邵逸夫也經常到歌廳捧方逸華場，有次樂隊The King of Swing到香港表演，邵逸夫透過《英文虎報》主編吳嘉棠的關係，成功安排方逸華成為樂隊的客座歌手。

為好姊妹雪中送炭直至六九年，方逸華 結束其歌女生涯，加入邵氏的採購部。四年後，她轉任製片，雖然已傳出她已成為邵逸夫的平妻，但生活依然簡樸，只是租住在尖沙咀一間六百呎房子。直至七八 年，她親自到西貢理民府，以三百五十萬投得在清水灣電視城附近的亞公灣近兩萬呎地皮，並自建成為一間地中海式的向海獨立洋房。喜歡照顧人的方逸華，與兩個 妹妹李潔儀（Jenny）和蔡梅芝（Meage）一同居住。李潔儀有時陪伴家姐出席公開場合，曾在邵氏發行部工作；而幼妹蔡梅芝曾服務警界，較她年輕數十 年，常被誤為是方逸華女兒，現正在法國進修。三姊妹曾多次聯名買入紅山半島、太古城等物業。方逸華不但照顧妹妹，連好姊妹亦關懷備至。○一年，白韻琴因逃 稅被判入獄，方逸華到監獄探望她，白韻琴說：「方姐係一個永遠不會出賣朋友的人。我那時係監躉，她以爵士夫人身份到監獄探我，佢對朋友係好真誠。」方逸華 的長情，亦見於其衣著品味。以往她喜歡穿Escada，後來因為專服侍她的售貨員轉到Chanel去，於是她亦改變口味穿起Chanel來；而且只會幫襯 該售貨員工作的尖沙咀洲際酒店Chanel分店。

方逸華履歷1934年出生於上海，母親是三十年代上海「舞國紅星」方文霞，原名李夢蘭的方 逸華隨母姓，另有兩妹，分別為李潔儀及蔡梅芝。1940年底隨母親移居香港，住在灣仔鵝頸橋堅拿道西的唐樓，並自修唱歌。1952年開始灌錄唱片，名曲為 《花月佳期》，並到星馬一帶登台，在新加坡邵氏旗下的大世界遊樂場內演唱時，認識邵逸夫。60年代在北角麗池、灣仔芭拉莎夜總會等地唱歌維生。1969年 加入邵氏採購部任職，實質為邵逸夫數，控制邵氏開支。1973年在邵氏轉任製片，成為邵逸夫的得力助手。1978年在西貢理民府以$350萬投得亞公灣 地皮，自建地中海式大屋居住至今。1981年成為邵氏兄弟（香港）有限公司董事。1987年邵逸夫元配黃美珍在洛杉磯病逝。1988年任電視廣播有限公司董事。1996年獲委任為邵氏兄弟（香港）有限公司執行董事。1997年與邵逸夫在拉斯維加斯結婚。2000年獲委任為電視廣播有限公司副主席。2001年成為邵氏兄弟（香港）有限公司大股東Shaw Holdings Inc.執行主席。

邵 逸夫長子星洲包租公方逸華今天如日方中，掌控整個百億電視王國，但其實邵逸夫在新加坡還有兩子兩女，打理當地生意。邵逸夫與元配黃美珍於三七年在新加坡結 婚，當時他還是一名從上海到星洲的年輕小子，電影事業還在起步階段。不過當地首富余東旋卻看上他的才幹，甚至把自己的三妾黃美珍也許配給他。黃美珍朋友 說：「黃美珍不是大美人，她對邵逸夫有意，佢當時儲埋好多錢，在邵逸夫創業時期幫他一把。」邵逸夫與妻子育有兩子兩女，分別叫維銘、維鐘、素雯及素雲，八 七年其妻病逝於洛杉磯。邵逸夫奉行易子而教的方法，以防父母寵壞孩子，於是其長子邵維銘一直跟隨伯父邵仁枚在新加坡打天下；而邵仁枚的長子邵維錦，則跟隨 邵逸夫在香港的邵氏開拓業務，但後來邵氏引入方逸華之後，邵維錦亦返回新加坡。八五年，邵逸夫兄長邵仁枚在新加坡中風病逝，接棒新加坡生意的，就是邵逸夫 的長子維銘。現年七十一歲的邵維銘，是新加坡邵氏機構及邵氏基金會主席。邵氏早於八十年代關閉大部分戲院，並把地皮改建為商廈或住宅，成為地產包租公，邵 氏在新加坡最出名是在烏櫛路的地標Shaw House，內設有電影院、伊勢丹百貨及寫字樓。此外還持有Shaw Plaza、Shaw Center、Shaw Tower等商業中心區收租寫字樓，市值合共逾四十億港元。

曾遭綁票行事低調邵維銘除打理新加坡收租物業外，也是新加坡邵氏基金的主席，該公司每 年把所有物業租金的八成放在基金之內，每逢節日邵維銘就充當慈善家，到老人院派紅封包，或為學校、醫院進行募捐，算是新加坡最大的一間慈善機構。邵維銘及 弟弟維鐘雖然在新加坡無人不識，但從來低調得很，事關兩兄弟於六七十年代在新加坡曾先後被綁票。邵維銘在六四年農曆年間被綁達十二天，後來家人繳付五十萬 港元贖金才獲釋，邵逸夫還親自到新加坡為此事而奔波。而弟弟維鐘於七一年在家門口被擄走，後來則自行從車廂成功逃走，因此二人對保安特別敏感亦刻意低調。 位於新加坡荷蘭道上的邵家大宅，佔地近三萬呎，大屋外有一大片草地和種滿參天巨木，儼如森林一樣，升有松鼠四出跑動，但屋內養有五六頭惡犬，還裝有閉路電 視。邵維銘在牛津攻讀法律，擁有大律師資格，早於七一年跟元配郭碧儀（譯音）離婚。他育有一女淑琦，現年已四十二歲。每朝早上七時許，邵維銘喜歡獨自走到 新加坡植物公園做晨運；上月中他如常到公園跑步，而且健步如飛，連續沿着公園不停地跑大半小時亦面不改容，其間有一年約三十多歲女士出現陪伴着他，二人態 度親暱。記者邀邵維銘談話時，他以英語說：「我不會返香港，為什麼要返去呢？我在新加坡幾好，我個人好低調，不要採訪我吧。」當攝影師替他拍照時，他怕得 用手遮面，然後坐着女伴的私家車離去。而據邵仁枚的兒子邵維鋒家人說：「香港的生意，早有Mona Fong（方逸華之洋名）打理啦，不用維銘到香港了。」

七十五歲的恒基主席李兆基，近日 心情興奮，頻頻接受傳媒專訪。事關恒基在國際金融中心二期的新總部，已於這兩星期入伙，李兆基不斷帶記者參觀的同時，也讓揣測已久、接班人誰屬的問題，露 了一點玄機。李兆基新辦公室位於七十六樓，全層都是主席辦公室，理應只有李兆基和兩位副主席：老臣子林高演和大仔李家傑，可在此設有房間。但李兆基卻在自 己房間旁邊，另闢一室留給只是公司董事的細仔李家誠。李家誠最近還要不斷出席公開場合，執帥印力銷重頭樓盤嘉亨灣，其地位可想而知。恒基旗下共有七間上市公司，總市值逾千八億；誰是這超級王國的接班人，一直是商界的熱門話題。熱門人選李家誠，以往處事低調，至最近因與藝人徐子淇甜蜜拍拖，頻頻見報才為人認識。本刊追訪他的中學同學、家傭和公司職 員，發現這位太子高考時，經濟和地理陶「U」，而且性格貪玩愛蒲。他能否帶領恒基邁向新一頁，實力有待觀察。李兆基雖已過退休之齡，但仍掌權不放，恒基新 盤的圖則設計、定價，補地價等事項，皆由他揸弗拍板，三十三歲的李家誠則從旁學習。近月重鎚出擊的新盤嘉亨灣，亦不例外，但李兆基有心讓兒子上位，遂安排 他出席部分宣傳，見見世面。李家誠首次為嘉亨灣亮相，初試啼聲，是在今年七月尾的樓盤命名儀式上。當日李家誠只須對着新聞稿宣讀便完成任務；但他卻表現怯 場，真的一字不漏照稿讀，不斷說「這個樓盤」和一大堆「的的了了」，逗得場內記者、經紀會心微笑。此後李家誠出席活動，面對傳媒，都經常怕醜面紅，說話陰 聲細氣，身邊總站着營業部總經理張炳強「護駕」。遇上記者提問樓盤詳情，太子面有難色，張炳強便會醒目接上：「資料在電腦裡面，要返去研究一下先！」

表 現幼嫩怯場直至上週三，嘉亨灣已賣出逾千伙單位，宣傳活動接近尾聲，李家誠的表現仍一如既往。當日他頒獎予賣出最多單位的地產代理後，多次被記者問及對樓 市意見，他都只重複表示：「樓市平穩發展，優質單位有保障。」記者會後，他和中原主席施永青及一眾記者同枱吃飯，席上施永青滔滔不絕，大談古巴領袖捷古華 拉和貧富懸殊，李家誠只有陪笑的份兒，不斷點頭說「唔」，「係啦」和「講得啱」。只有施永青說將會參加馬拉松賽跑，他才顯得有興趣，問了句：「幾時跑？」 全程他都心不在焉，還如小朋友般搖「櫈」，頻頻望錶，未完場便匆匆離去。李家誠在恒基工作已十一年，從加拿大讀書回來後，即加入恒基當父親的私人助理。據 知當時他未有辦公室，李兆基遂將自己的房間「間細」，留兒子在身旁學習。兩年後，李家誠代父出征投地，勇奪京士柏山地皮，九七年他又投得大埔豪宅地，鋒頭 盡出。不過自從金融風暴，樓價大跌後，李家誠開始沉寂下來。曾與他開會的人都說，李家誠通常都是坐在一角，默不作聲。近年李家誠的新聞，都是被偷拍和前女 友髮界愛美神Liza和蒲精Dion拍拖等。現時李家誠每天起床後，大多在麗嘉酒店吃飯，三點多才施施然上班，七時許離開，工作時間只有那數個鐘。上週記 者到恒基總部樓下等候李家誠，詢問他在公司多年來擔當的角色，他說自己樣樣都要管，還辯解道：「係嘉亨灣呢個盤大，你哋先留意我出嚟，其實之前有好多細盤，我都有出來㗎！」記者追問有哪些小型盤是他負責，他又答不上，只不斷說：「總之而家我做嘅嘢，同以前完全無分別㗎！」

吃 喝玩樂樣樣啱說到玩，李家誠則投入得多。無論是駕車、滑水、打機、打網球、滑雪、打哥爾夫球，李家誠瓣瓣皆啱玩。他愛駕跑車，是法拉利會的會員，早前購入 一部法拉利，花了二十萬元加裝音響設備，但揸不到五次便失卻興趣易手。近年他又熱中滑水，一名滑水教練說：「佢同九巴後人雷德賢（最近因在女廁遊蕩被判入 獄）好老友，兩年前一齊考了船長和大偈牌，不過佢滑水唔算叻。」李家誠的數隻滑水艇現泊在匡湖居，最近他以六十多萬元，購入「MasterCraft」牌 子的最新滑水艇，貪其引擎內置，滑水時不怕撞上高速絞動的船葉，而且行駛時激起的浪花夠大夠刺激，不過這玩意很快又被他打入冷宮。李家誠還愛夜蒲，據聞以 前逢週五晚，都會到蘭桂坊的酒吧，包一間VIP房請客，身邊升有靚女氹氹轉，往往玩至三更半夜。去年他便被傳媒偷拍到，在中環的酒吧Club No. 2開私人派對，同場還有藝人朱永棠、陳穎妍和前辰達永安副主席陳若磐。近來他和徐子淇拍拖後，已少有蒲頭。一名曾在他家工作的傭人說，李家誠有一個私人遊 戲機房，及全套Hi-Fi音響設備。在房中他會同時開着電腦和兩部電視，他手上拿着滑鼠，兩隻眼睛便分別看着左右兩部電視，「一心三用」。而李家誠在學業 上亦未見精叻。他七一年在香港出生，小學畢業後，在堅尼地道聖若瑟書院就讀中一至中七。雖然學校到他惠苑的家只隔一條樓梯，不過他仍會乘坐由司機駕駛的房 車回校，有時更有一隻小狗坐在身旁陪伴。而七年的中學生涯中，他沒有參加過課外活動，也沒擔任過任何學會職務，就連每年舉行的水運會、陸運會也絕少參加， 深交的同學亦不多。

李家誠履歷

讀書被人恰一名與他同班四年的同學憶述：「李家誠好靜，可以講係腍善嗰種人！」雖然班中同學都 知他是李兆基兒子，但沒有特別「俾面」，經常戲弄他。「試過有同學拿走他的書包，傳俾第二個，如是者傳來傳去，引他去搶，他都嬲嬲地叫唔好玩，啲人見他愈 嬲玩得愈高興！」李家誠中學時亦愛玩HI-FI和聽黑膠唱片，主要聽香港流行歌手，經常帶唱片回校借予同學，卻很多一去無回頭，他亦不會要求歸還。「有次 他帶了隻陳慧嫻黑膠碟回校，竟然被人當飛碟咁掟，最後掟到隻碟碎冲，同學連一句對不起都無，他亦無追究。」李家誠一夠十八歲便考車牌，更即時買了架福特白 色開篷車，邀約同班兩三個與他較熟的同學遊車河，全班更只有他一人擁有自己的汽車。據同學憶述，李家誠的學業成績普通，是被老師罰得較多的學生之一，其中 教會計的陳老師，經常要學生背熟理論和程式，李家誠常背不到被罰企。而翻查校刊，他會考中文科得F，英文、經濟、數學、會計皆拿D，宗教拿U，只有商貿拿 了A。而他高考的經濟和地理則拿了U，會計拿F，英文也只是僅僅得E！後來他入讀名不見經傳的加拿大滑鐵盧大學的附屬大學Wilfrid Laurier，主修經濟。然而，他修讀的經濟學士學位，是個四年制課程，但學校回覆查詢時，指出他是九○年九月入學，九三年冬天離校，前後只有三年，亦 不肯透露李家誠是否順利完成課程。而恒基的公司年報，只交待李家誠曾在加拿大接受教育。相對李家誠，四十一歲的兄長李家傑，為人低調愛靜，甚少負面新聞，本來是接班人的大熱人選，但他那與世無爭的佛家思想，卻成為他的絆腳石。

千八億商業王國*李兆基家族全資擁有的私人公司*市值截至本週二

篤信佛家思想李兆基曾透露，李家傑十五、六歲便飽讀四書五經，熱愛中國傳統文化，有時出席公開活動，他也會撥着一把古扇，一副謙謙君子模樣。他早已信奉佛教密宗，是智度會弘法慈善基金董事， 經常捐錢予內地修葺寺廟。前家傭還透露，家傑的一個房間，放滿了數百個大大小小的佛像，定時上香供奉。閒時，李家傑愛和友好切磋茶藝，九九年他和一眾好 友，包括中南圖書老闆施世築、政協洪祖杭等，組成了香港茶會。一名茶會成員說，李家傑對茶道甚為狂熱，以前愛鐵觀音，現在則飲普洱和武夷茶，而普洱的最貴 茶餅，可達五萬元一餅。「佢連沖茶嘅水都好講究，因為水嘅礦物質含量唔同，沖出來嘅茶會有不同味道。有一隻日本入口嘅礦泉水，飲落鮮甜有餘甘，落喉嚨時感 覺好滑，佢最鍾意用來沖茶。」李家傑沉默愛靜，可能與他小時已離家獨處有關。他六三年香港出生，小學畢業後不久到英國繼續學業。八五年，李家傑離開英國 Keele大學後回港，並加入恒基做董事，主力開拓內地市場。九六年中國業務分拆上市，成立恒基中國，九九年李家傑出任董事長。據一名恒基中國的高級職員說，對下屬全無架子的李家傑，曾透露自己根本不願生於現時家庭，他對自己一出生便有億萬家財，充滿罪惡感，所以要經常拜佛減輕罪孽。

不 善應酬傾生意李家傑亦不好應酬，在商場上非常輸蝕，一名員工憶述：「早前上海陸家嘴有塊地，恒基同其他發展商都虎視眈眈，在內地做生意自然要灌酒應酬，但 吃飯時李家傑唔食煙，酒只飲幾杯，席上只講生意，又不陪客人消夜直落，咁點得人歡心？」最後該地由新鴻基地產奪得。近年恒基中國的業績轉差，以往公司都保持約億四元盈利，但去年卻見紅，蝕近四億元，主要是為地產項目撥備及為租金壞賬撇數。公司近年少有大型發展項目，內部士氣亦嚴重低落，曾一年走了七個經理，而員工還在內聯網留言，埋怨大部分員工都得過且過，「唔做唔錯」。有員工工作時偷懶睡覺，但因為是公司高 層介紹，而不用被辭退。家傑初出茅廬時，父親曾稱讚他已拿得滿分，但近年已改口風：「家傑僅是合格多一點，希望可以繼續努力做到一百分。」現時李兆基和家 傑、家誠和幼女佩儀，同住中半山麥當勞道惠苑頂層四層複式單位。據前家傭說，每逢週一，已出嫁的大女佩雯和二女佩玲，會回家一同吃飯。而同住的家傑和家誠 感情很好，家傑經常求來平安符和佛鍊等，給弟弟佩戴。不過家傑常在內地工作，少有回家，而家誠則常玩至凌晨一、兩點才回來。很多時候，都是李兆基一個人坐 在十七人飯桌，按着電動轉盤，面對一部大電視靜靜吃飯。除了家傑和家誠兩個兒子，李兆基三個女兒都在囱基工作，大女佩雯是租務市場拓展部經理，夫婿李寧主 管千色店和酒店業務；而二女佩玲和三女佩儀，亦在集團內部工作，但負責的皆非囱基的核心業務。

李家傑履歷

得力頭馬林高演面對 如此局面，李兆基唯有靠自己，而近年他最信任，掌權最多的，是跟了他二十二年的老臣子林高演。林高演的姐姐林小芬，是李兆基好友；八二年林高演剛入囱基， 已替李兆基度橋減債，又在十年前替囱基擊退長實及中信，成功購入美麗華酒店，同年他升任為集團副主席。多年來林高演立下不少汗馬功勞，李兆基亦待他不薄； 囱基在半山寶雲道、可飽覽維港景色的富匯豪庭頂層複式單位，也留給林高演。現時主理集團整體策略及人事的林高演，已在一人之下，萬人之上，他有不少親信在 囱基內位高權重。他弟弟林高禹，並非囱基職員，卻以顧問身份主理囱基樓盤的宣傳安排。林高禹首次出現是在四年前的囱基樓盤京士柏山上，當時地產代理要透過 一間由林高禹任董事的華榮顧問公司， 與囱基洽談。而這兩年林高禹則直接以顧問身份，協助囱基度橋和宣傳安排，一直負責這項工作的營業部總經理張炳強，轉而主力和記者打關係。一名代理說：「最 近開售嘅嘉亨灣，都係林高禹同我哋開會。搵四奶梁安琪、鄧光榮宣傳，會所設計、宣傅賣點都由佢包辦。」林高禹作風低調，極少露面，曾有記者拍了他照片，他 竟透過公關要求記者不予刊登，還指登了照片後不知會發生什麼事情。在囱基掌權的高層職員，不少是林高演的「自己友」，若果太子李家誠「的起心肝」，想自組 班底真正上位，看來困難重重。

李兆基家族圖1.於1985年離婚2.1984年加入囱地，現為囱地租務市場拓展部總經理。3.浙江第一銀行創辦人後人，現為囱地及囱發的執行董事，主要負責旗下千色店百貨和酒店業務。4.順豪建築、順豪資源及華大地產之主席。5.曾任囱地營業部副經理，現仍在集團內部工作。

（藍色）子（紅色）女子女長幼序由左至右

李兆基五百億私幫生意除上市的囱基系外，李兆基剛成立了一間名為「囱基財經企業」的私人投資公司， 資金規模亦達五百億。以往李兆基喜歡投資香港股票，對國企股更情有獨鍾。去年他以私人名義，斥資廿四億買入中國人壽、平安保險及中海集運股票。李氏在香港 私人持有數項物業，九八年地產低潮時，以二十二億四千萬，向囱基地產購入新都城一期商場，及上水中心商場連車位，此兩項物業，現時市值共三十四億五千萬， 升值五成四。而早於九二年，李兆基以私人名義投資沙田仁安醫院，但這間投資額五億元的私家醫院，經營狀況普通，連年虧損。近日他以六億三千萬完成補地價， 將仁安醫院隔鄰共三十萬呎地皮改變用途，準備發展為住宅。李兆基還沾手飲食業，原來經常在囱基旗下商場出現的「哈迪斯」快餐，屬李氏私人公司所有，並取得香港特許經營權，現共有十三間分店。李亦愛投資星、美、加等地。早於二十年前，李兆基就與李嘉誠、鄭裕彤、邵逸夫聯手，投資六億五千萬坡元，於新加坡發展商業中心新達城（Suntec City），而李兆基早前亦有意將之上市。現時該項目資產值估計為一百一十八億港元，李兆基佔其中一成六，即約十九億港元。

大陸民企騰達智能造數案在上週四審結，騰達智能大股東兼主席許培新，被裁定串謀使用虛假文件罪成，重判入獄四年，褫奪出任公司董事權利五年，執行董事蔡雅娟則被判入獄三年半。負責審案的區院法官張慧玲表示，隨着愈來愈多內地公司來港上市，今次判決要殺一儆百，為一眾在港上市的問題民企敲起喪鐘。騰達智能透過假文件將原本只有八百七十萬元的純利，谷大至四千三百萬元，誇大足足四倍！騰達案除了爆出管理層如何做假銀行印章、假發票外，還抖出了專做駁腳生意的顧問公司如何擔任軍師，教路造數。但廉政公署今次打老虎，沒有一網成擒。其中落手落腳造數的上市顧問兼騰達財務總監盧桂文、財務經理梁秀蘭等，今次沒被起訴；而兩名或許知情的安永會計師，甚至不用上庭作供。廉署此舉，猶如放虎歸山。騰達智能在九三年由曾任內地大學講師的許培新成立，主要在上海從事智能大廈系統供應及銷售，客仔包括上海第二中級人民法院等。不過該公司在招股書中，對智能建築系統的解釋卻不甚了了，只說「是控制及監察大廈設施運作，為住戶及物業管理人提供一個有效兼符合成本效益環境之系統」。業務雖不清不楚，但每年有過億元營業額，毛利率更高逾三成五。但這樣好搵，竟然不用交稅。招股書指出，公司業務集中在上海，在香港無應課稅溢利。又因所有合約在澳門簽定，所以不用交中國稅。另外，因公司業務無涉及在澳門運送或買賣貨品、收取現金或支付款項，所以亦毋須在澳門交稅。騰達如此神化都能夠上市，全靠一班來自香港謀臣所帶挈。

顧問公司鋪橋搭路騰達智能上市的故事，要由九九年說起。許培新想將公司上市，於是找來了香港商人鄒國明。許、鄒兩人之前曾有生意來往，自此成為商場上的朋友。經鄒國明輾轉搭路下，許培新認識了聯駿顧問有限公司（Uniton）老闆兼董事潘志遠。潘志遠與聯駿另一名股東唐子棟（Gordon）都是會計師出身，而會計師開設這類「顧問」公司亦非常普遍。有意上市的內地民企通常先經「顧問」執靚盤數，鋪路上市。許培新當時對潘志遠說，騰達因為稅務問題，利潤未能達到香港主板上市的要求。潘志遠當時拍心口，聲稱有很多方法可以安排。○一年，聯駿安排曾在安永打工的盧桂文加入騰達出任財務總監。盧之後又安排兩名自己人梁秀蘭及仇錦華加入，分別做財務經理及秘書，這三人就是日後落手落腳造數的重要角色，並成為此案的污點證人。

五萬元造假文件準備就緒，聯駿找來金英做上市保薦人，安永會計師事務所任核數師。騰達在○二年六月上市，集資七千六百萬元，公司除 了在掛牌首日股價大跌三成外，基本上日子過得無風無浪。踏入十二月，又是整理全年業績的時候。許培新與蔡雅娟、盧桂文及梁秀蘭開會，會中明確指出全年純利 要超過四千萬元。由於當時仍是十二月初，無可能預知業績，負責處理賬目的梁秀蘭，認為許培新一番話是暗示要造數。於是蔡雅娟、盧桂文、梁秀蘭及秘書仇錦華 在○三年二月開始，埋首偽造大量假文件。其間，安永高級會計師Vincent Mak見過部分文件，並指出單據太簡單，上面的簽名太中國化。經高人指點後，許培新答應給盧桂文五萬元，由盧找朋友印製質素較佳的彩色發票。

雕 圖章偽冒月結單芸芸假文件中，最難做的是銀行月結單。蔡雅娟、盧桂文等研究過多款銀行月結單後，最後選定最簡單的工商銀行為目標。然後由盧桂文親手加工雕 刻假印章（詳情見圖），蓋在假月結單上，偽造成中國工商銀行浦東支行發出的月結單紀錄，然後呈交給安永。約同一時間，安永收到一封匿名信，指有安永職員收 受利益，以協助騰達上市。為此安永成立調查小組跟進，結論是要到騰達在上海的「生意夥伴」三凱實地考察。三凱在名義上是騰達的進出口公司， 騰達所有對外交收要經由三凱處理，並由三凱代付代支有關資金，但三凱只是給人擺上枱毫不知情。安永上頭下令要到三凱查數，騰達早有準備。蔡雅娟早向三凱搭 路，以洽談生意為由，認識了三凱銷售職員。當收到安永來考察的要求，她便向三凱表示想介紹朋友認識三凱，並希望借三凱辦公室一用，三凱答應。另一方面，蔡 雅娟又安排一男一女，到場假扮三凱職員。安永上海職員考察過三凱後，無提出疑問，令騰達成功過骨（詳情見圖）。

古惑會計師甩身騰達雖然可以 過得核數師一關，但同時廉署也收到風開始調查。○三年六月，廉署展開代號「峨眉」行動，兵分多路拘捕十人，當中包括許培新、盧桂文、蔡雅娟及一安永合夥 人。其中盧桂文等「醒目仔」，很快便答應轉做污點證人，廉署為求立功破案，便只集中起訴許培新及蔡雅娟兩名國內人士。騰達案有幾個關鍵人物，現仍逍遙法 外。其中，被區院法官張慧玲形容是案件始作俑者的盧桂文，現年三十三歲，身形肥胖，在城市大學畢業後先後在關黃陳方及安永工作，曾在德智（現稱駿雷）做過 財務工作。經聯駿介紹加入騰達智能後，他親手操刀造假文件造數。審訊期間，在代表許培新的資深大律師駱應淦追問下，盧桂文承認無向會計師公會說出自己做假 文件一事。駱應淦忍不住「窒」他：「要不要我幫你通知香港會計師公會一聲？」香港會計師公會發言人表示，該會仍在跟進盧桂文一事，暫時不作回應。

法 官質疑核數師知情至於聯駿顧問更是置身事外，毋須負上任何責任。市場盛傳，聯駿有意轉到新加坡發展，以避風頭。騰達案另外兩名關鍵人物就是安永高級會計師 Vincent Mak及Jacqueline Wong，兩人一直代表安永審計騰達賬目。法官張慧玲亦指出，不排除兩人知情，但未達到無可置疑的推斷。Vincent Mak在○三年初於上海核數時，曾指海外供應商發票太中國化；Jacqueline Wong亦指內地公司的 單據應用簡體字等。安永向騰達海外供應商發出的審計確認書，由梁秀蘭及仇錦華負責偽造，然後傳真予Jacqueline Wong。Jacqueline Wong不滿意，後來梁、仇要將供應商審計確認書分別在香港及內地郵寄予她。而另外兩個供應商的辦公室在美國，所以要仇錦華居於美國的妹妹寄兩個空白信封 給Jacqueline。法官張慧玲對此亦大感詫異，Jacqueline竟不發覺兩個信封字跡十分相似，而且都是由芝加哥寄來，但那兩間公司卻 根本不是在芝加哥。Vincent Mark參觀三凱時，對很多破綻視而不見。代表安永出庭作供的安永品質及風險管理合夥人胡國強指出，會計師從客戶得到資料，便假定文件是真，會計師不能亦 無責任考核文件真確性。最後法官亦接納安永是受誤導。至於Vincent Mak及Jacqueline Wong是否仍在安永工作，以及安永如何跟進事件，安永發言人一概不作回應。

案件未告一段落騰達保薦人金英在事件中只是小角色。不過金英與安永這個組合，在○一及○二年安排上市的金禾及富昌，亦捲入誇大業績以獲取上市資格，案件亦即將審理。對金英這保薦人質素，實在是一大打擊。騰達案上週只是審結一部分，很多細節未有披露。騰達案餘下兩條控罪，包括造市及在招股書上作虛假聲明，仍在排期審訊。屆時將會有更多污點證人作證，事態發展將會更峰迴路轉。

騰達智能造數四部曲1假文件1.12/02，騰達智能準備全年業績。2.董事蔡雅娟、財務總監盧桂文等籌劃偽造大量文件。安永合夥人Vincent Mak在上海看過部分文件後，指這些假文件太簡陋及部分單據簽名太中國化。3.許培新向盧桂文支出5萬元酬勞，盧桂文找朋友偽造出質素較佳的彩色假文件。

2假印章1.為偽造銀行月結單，4/03盧桂文幫襯兩間不同公司，分別雕「中國工商錶行－銀川分行」（印章A）及「中國工商錶行-楊浦支行」（印章B）。2.盧桂文將印章A的「銀」字割下來，然後再割下印章B的「錶」字，並將印章A的「銀」字貼上，一個「中國工商銀行－楊浦支行」的印章大功告成。

3. 空白信封1.4/03，安永在核數時索取六個海外供應商的審計確認單。騰達的財務經理梁秀蘭及秘書仇錦華負責偽造，並傳真至安永Jacqueline Wong，但Jacqueline不滿意。於是兩人將確認單分別由香港及大陸寄給Jacqueline。2.由於其中兩個供應商辦事處在美國，仇錦華於是 叫在美國的妹妹，將兩個空白信封寄給Jacqueline，但信封內並無附上海外供應商確認單。

4.自編自導公司探訪1.4/03，安永接獲匿名信，指有安永職員收受利益協助騰達上市，安永要求到騰達的「生意夥伴」上海三凱實地視察。2.騰達一直聲稱委任三凱作為收貨付錢的中介公司， 但三凱其實不知情。為求「過骨」，蔡雅娟聯絡三凱，表示有興趣了解三凱業務，並表示想介紹朋友給三凱認識，並希望借用三凱辦公室，三凱答應。3.安永 Vincent Mak與盧桂文一同到上海三凱實地考察。蔡雅娟已在場。為求瞞騙三凱的管理階層，盧桂文拿出「東日電子」卡片，表示有意找三凱做生意。Vincent 並無表明身份。4.成功佔用三凱辦公室後，負責查數的安永上海職員阿賓到達。蔡雅娟叫來一名男子，該男子開始做戲，扮三凱職員向阿賓講及騰達智能與三凱業 務關係，當阿賓要求看銀行對賬單，男子叫另一名女子入房，這兩人都是蔡雅娟一早安排的，並預先將偽造的銀行對賬單交給阿賓。5.阿賓將手上文件與銀行對賬 單覆核後，便無提出有問題，考察完成。

自從金沙及銀河華都賭場在本年中先後開業後，帶旺了整個澳門經濟，今年博彩總收益較去年大幅提升八成，經濟增長屢創新高，今年第二季生產總值升達百分之四十八。澳門市面生氣勃勃，還帶挈了香港這邊的股票市場，衍生了一堆堆的「澳門概念股」。凡與澳門沾上邊的公司，股價過去兩月突然以倍數飛升。而近期獲老父何鴻燊力捧的兒子何猷龍，更是這次熱潮中的主角，兩父子一唱一和，拋出一個個與賭業有關的商業概念，甚至仍在種草的酒店地皮，也被吹捧成可為公司帶 來秀麗前景。年僅廿八歲的何猷龍，手持新濠四成股權，兩月間身家暴升了十億元而成為大贏家。而一堆堆的二、三線股，紛紛變身澳門概念股借勢Ч升。這些純以 概念炒作的股票，並無實質業務支持，最終會與科網、國企一樣，等待爆破。帶領一眾澳門概念股飛升的，要數由何鴻燊兒子何猷龍掌舵的新濠。新濠在短短兩個月 間，股價由九月初二元多，一直拾級而上，經上週回吐後，至本週二股價仍高企十元五角。手持約四成五新濠股權的何猷龍，身家暴漲至十七億，近排更頻頻出席商 界活動，建立商人形象。上週日，他就參加公益金在國際金融中心舉行的慈善賽跑，與一眾銀行家如滙豐銀行總經理柯清輝、渣打銀行香港區主席王冬勝等比賽。他 心情極靚，嘴裡￢着香口膠，問及近月新濠股價勁升，他即笑逐顏開道：「開心，OK啦。」接着他又大談新濠與澳娛合作的氹仔六星級酒店賭場發展計劃，「我好 有信心搞這個項目，我整個十月去咗美國等好多地方，周圍去考察當地的酒店。氹仔塊地仲欠一些政府批文，批完就可以好快動工。」除了這個六星級酒店項目，過 去半年何猷龍不斷為新濠注入澳門商業元素。新濠的本業原是經營珍寶海鮮舫等生意，過去五年連年虧損，現慢慢變身為澳門概念股才為人所留意。今年三月，何鴻 燊首先把他私人與何猷龍發展的摩卡角子老虎機生意注入新濠。今年中，「摩卡角子機娛樂坊」在澳門金碧賭場隔鄰的旗艦店開幕，何鴻燊更親自主持剪綵，為兒子 打氣。九月初，何鴻燊控制的澳娛更把一幅計劃興建一間六星級豪華酒店賭場的氹仔地皮五成權益，出售予新濠。新濠只須以一億元可換股債券向澳娛支付，便可直 接參與這個酒店項目，正式變身為一隻充滿前景的澳門概念股。

賭王大力唱好九月底，德意志銀行發表研究報告，睇好新濠的摩卡角子機生意及將來 酒店項目，新濠股價受刺激，由九月中的二點六五元，急升至十月底的九元，半個月暴增倍半。儘管十月中，新濠透過德意志銀行配售股份，以每股五元二角，集資 約三億八，仍無礙股價上升動力。事關本月初在新濠的股東特別大會上，何鴻燊又大力催谷，爆響口指新濠股價可升到十二元，又稱不排除以新濠作為其博彩業務的上市旗 艦，更說：「最緊要睇佢（何猷龍）嘅成績，成績好，老竇咪幫多啲。」接着數間外資證券行如花旗美邦、里昂證券亦加入唱好，分別認為新濠估值可以升至十二點 一元及十四點五元。不過新濠股價連升兩月後，本週二已較高位時下跌一成一，畢竟概念歸概念，揭開新濠的經營狀況，其實質業務並不多。截至今年六月止，新濠 才首次打破連續五年虧蝕的紀錄，半年純利獲得六千零九萬元；但這純因受惠於出售跑馬地東山台物業，獲利五千七百多萬所致。新濠去年斥資三千五百萬，大肆翻 新集團主要業務珍寶海鮮舫，雖然生意有改善，但仍虧蝕五百多萬；而珍寶海鮮舫旁的太白海鮮舫，雖曾公布會引入法式紅磨坊歌舞表演、馬戲等，但至今只聞樓梯 響，未見有動工。

一毫子玩老虎機摩卡角子機是新濠另一給予人無限想像的新業務，在澳門共有五百多部老虎機。何猷龍認為在澳洲、美國等賭場， 老虎機生意佔總收入的六、七成，但在澳門只得半成，發展空間充裕。現在新濠在澳門共有三個角子機場，規模最大的是金碧場，有角子機二百九十多部、另有電動 百家樂及骰盅等玩意，不過生意並非十分旺場。記者在上週五晚及週六的賭場黃金時間視察，場內只有十數人在玩樂，金碧摩卡內的餐廳，為招徠顧客，在下午茶和 消夜時段，特設分別為二十八元及三十三元的自助餐。食物質素雖然普通，但勝在大件夾抵食，不過光顧的人仍寥寥可數。摩卡角子機賺的錢亦非常濕碎。每玩一次 角子機，最低只需兩毫子，比起葡京內角子機每鋪二元足足平十倍，部分機款正進行推廣，玩一次更只需一毫子。澳門大學博彩研究所研究主任馮家超表示，中國人 與外國人的賭博文化差異，直接影響老虎機與賭枱收入的比例。「中國人的賭博行為講求刺激，老虎機只可給到他們娛樂，而非賭博時如甩牌、捽牌帶來的刺激。今 年賭枱的生意上升三成，而老虎機仍只佔總收入的半成，所以我見不到老虎機可以逆轉這個賭博文化。」而新濠要在氹仔興建的六星級酒店，將有三百間房，預計○ 六年建成，總投資十五億。該酒店地皮在氹仔濠景花園旁，面積有五萬二千呎。據附近居民稱，這幅地皮其實已荒廢了好幾年，那裡未有圍板，連看更也沒一個，只 有野狗到處流連，未有跡象會動工。不過新濠就憑着這幅種草的地皮，令投資者充滿憧憬。

澳門概念股贏家新濠董事總經理何猷龍直接及透過公司持有逾二億股股份，佔總數44.88%。新濠股價由九月初的每股二元三角低位，被炒至本週二收市十元五角，賬面身家由四億七千萬，兩月內暴漲至近十八億。是次熱炒「濠江股」，最大贏家自然非何猷龍莫屬。何猷龍亦帶挈手下身家水漲船高。港交所資料顯示，新濠執行董事徐志賢趁股價升勢持續，上月中以一元行使一百八十萬股認股權，現時他手持三百六十一萬股新濠，身家已逾三千七百萬。另一位受益者則是前年撰寫報告指聯匯制度應檢討，而被前國家總理朱鎔基批評的前中銀國際分析員何綽越。何綽越現為新濠非執行董事， 他於上月十二日以每股一元，行使近一百八十二萬股新濠認股權，這批股份現時賬面已值近二千萬！而剛於九月成為新濠獨立非執董的羅嘉瑞亦不執輪，上月十八日 用五元二角的配股價，掃入一百萬股，一個月不到該批股份已升值超過一倍。但賬面身家暴漲，亦不及套現落袋。是以遠東科技董事邱達根於上週五，趁股價回落前，極速把兩日勁升兩倍六的遠東科技分兩次出貨，若以出貨時段的最高價計，即每股約六毫子，估計套現一百四十萬元。

賭王賣地⻊水新濠勁升之餘，由何猷龍家姐何超瓊打骰的信德亦有類似動作，雖然信德未有新濠般升得誇張，但何鴻燊似乎有意出招，繼續延續澳門熱。本週一，停牌兩日的信德宣布斥資十五億，向何鴻燊的公司購 入澳門南灣澳門塔毗鄰一塊面積約四十三萬呎的地盤，其中七億五以現金支付，其餘由信德發新股支付。事實上，何鴻燊在澳門只持有地皮，但建議興建的酒店項 目，未見有任何落實。如去年三月，何鴻燊宣布與美高梅集團合作發展賭場酒店，這個項目由何超瓊御駕親征，原本預期在同年三月底可傾成，但遲遲未有結果。幾 經轉折，今年八月又再傳出美高梅與何超瓊合組公司，以澳博轉批股權的方式，合作興建賭場 酒店，然而此事至今仍未見具體落實。就記者觀察，這地盤現時仍未動工，甚至還未有圍板圍着地盤。就算是澳娛宣稱會發展的大型酒店賭場項目，進度亦見緩慢。 該地位置正好在葡京隔鄰，前身是工人足球場，已荒廢了一年有多，直至個多月前，才開始有工人施工。現時地皮已平整，每天約有二、三十個工人開工。這些擬建 酒店項目的地皮，就成為何鴻燊吹捧澳門概念股的籌碼。就連在香港經營小型酒店的遠東發展，也趁勢變身澳門概念股。遠展股價長期在個幾水平橫行，但近期與澳 門概念沾上邊忽而鹹魚翻生。今年八月尾，公司副主席邱達昌向外透露，將投資十五億元，夥拍拉斯維加斯金沙公司，共同發展對方在澳門的大型度假村項目。當中六十萬呎地，遠展將興建一百萬呎商場，三家酒店和兩幢服務式住宅。邱達昌還表示要在商場天台重建荔園。其後遠展高層不斷向基金經理及傳媒，吹捧這個鴻圖大計。

遠 東系也翻生雖然仍未有具體細節，但經一輪「煽風點火」後，遠展即時脫腳狂升。由當時的一元八膨膨聲升至上週四最高的三元三，升幅達八成三；甚至乎同系的遠 東科技及遠東酒店，並獲帶挈急升。遠東科技最高曾報收八毫六，而遠東酒店亦曾升上九毫三，較九月低位分別勁升四倍及一倍九！而在上週五，邱氏眼見股價高 企，趁勢減持遠科二百多萬股，套現一百四十萬元。同日遠東系向外發出通告，澄清只有遠東發展計劃在澳門發展酒店，系內其他公司並 無參與，遠科及遠店股價隨即急挫，跌幅逾兩成。事實上，遠科的業務主要是發展內地製衣及香港的出租物業等，而遠店則主力發展長洲華威酒店等，與澳門賭業根 本拉不上邊；而且遠科去年虧損達八千四百萬；而遠店今年全年亦蝕千多萬元，應無急升之理。至於遠東發展，形勢亦未見得大好。事關有意跟遠展合作的威尼斯人 集團亦急需資金，現正籌備最快在今年底於美國上市，集資四十四億港元。現時他們的度假村地盤，自今年中動工以來，暫時只做了平整地基工程。

三 星酒店短缺其實澳門的酒店業亦有隱憂。據當地的業內人士透露，內地的自由行旅客的確帶旺了當地的酒店業，不少在假日都告爆滿，但原來這只限於二、三星級酒 店；事關初次來澳旅行的內地客，都比較慳皮，預算每晚只以四、五百元租住酒店。例如在上週六，只有新中央、東望洋等二、三星級酒店及遠離市區，位於蕌仔或 路環的酒店，如君悅等假日經常爆滿，而文華東方及葡京等市中心的四、五星級酒店，依然仍有房剩，其中新世紀酒店的房價更由八百元減價至六百多元促銷。根據 業內人士說：「而家皇都、皇家金堡酒店（前為南粵酒店）等，都大事裝修升格。雖然房價係可以提升五十至一百元，但內地客都嫌貴，唔太想租住。」賭業概念已 一直蔓延至三、四線冷門細價股，只要業務中有「澳門」兩隻字，便雞犬皆升。例如掛牌十多年的激成投資，昔日的主要業務，是發展澳門蕌仔的住宅項目海洋花 園。這隻股票一向無人留意，但最近忽然由一元多升至二元七角五，升幅近一倍！其實海洋花園已發展了二十年，大部分已售出，而激成在澳門婦洋花園外，無其他 大型土地儲備，主要業務反而是在越南經營的數家酒店等。

雞犬皆升散戶怕怕就連從事電影製作的豐德麗，股價亦因公司有幅澳門地皮而激升一倍。公司的行政總裁李寶安，頻頻對外吹風，表示豐德麗在澳門持有的一塊地皮，將會興建旗下東亞宪視的電視城；其中的住宅項目，將由原來佔總面積的兩成，改為七至八成。此話一出，股價即由二毫五急升至最高的五毫子。而去年蝕四億六的同系公司麗 新發展，亦莫名奇妙升了八成九。不過，這個蕌仔電視城在四年前的豐德麗年報中早有提及，當時還說於○一年動工，○三年落成，但至今該地只是平整了地基，進 度極慢。而且地皮位於偏遠的路蕌城填海區，未來發售價未必好理想。事實上，澳門概念股在本週一、二，走勢明顯回軟。在本週一的觀塘中國銀行內，一眾散戶都 不敢買入這些股票，有散戶說：「買呢啲股就好似入葡京，輸清光先返出嚟。」其中炒股十年的譚先生說：「呢啲掂唔過，你睇隻新濠，由年初兩蚊升到而家十蚊， 足足五倍，風險咁大搏唔過！」中文大學經濟系副教授關焯照說，現時賭業股不宜高追。「就好似九七年炒國企、○○年追捧科技股咁，澳門概股好明顯都係泡沬。 我確信澳門前景會幾好，但而家大家反應過晒龍。」至於城市大學管理科學系副教授曾淵滄則說：「現時係有好多游資流入香港，但呢刋游資都係買滙豐等大藍籌， 反而賭業股都係圍內人炒作，兩種資金並無關係。賭業股自然唔好炒，但其實就算藍籌股，亦因為游資來無蹤去無影，叉太過樂觀。」

上週三，審計署發表報告，揭發由 香港興業所發展的愉景灣，原來最初原意是興建度假村及酒店，香港興業廿多年來不斷申請更改土地用途，大建住宅，但大部分單位卻從不用補地價。市場估計，政 府因此大約損失五億元。報告一出，令立法會議員咬牙切齒，準備傳召當年有份開綠燈的前布政司鍾逸傑調查。事件亦同時翻開香港興業主席查濟民，一段不為人熟 悉的發達傳奇。愉景灣地皮原是一個荒蕪的養牛場，在中蘇關係緊張的七十年代，更一度落入蘇聯財團手中。被譽為愛國商人的查濟民，當年收到一個電話，便以三 千萬元「啃」下這幅無人肯投資的不毛之地。結果，荒地今天變金礦，香港興業過去廿年在島上興建並售出七千多個單位，帶來八十億元巨利，更令做染廠起家的查 濟民，搖身變成身家七十八億的紅頂商人。佔地達七千萬呎的大嶼山愉景灣，四、五十年代人跡罕見，只是太平洋戰爭後，一批從中國逃出來的修士，在愉景灣建了 一座神學院。如今島上已發展得像外國小鎮一樣，佈滿售價五、六百萬元的花園洋房，又有會籍過百萬元的高爾夫球場。島上一切設施包括水塘、公路等，皆由香港 興業興建。車輛出入愉景灣得向發展商申請牌照。過去廿年香港興業在愉景灣已售出七千多個單位，為公司帶 來總共五十億元利潤。連同於九四年，香港興業把愉景灣一半發展權益售予中信泰富，換取三十四億元現金計，愉景灣就此讓香港興業勁賺八十億！現時島上尚有九 十萬呎住宅準備在未來數年發售，連同尚待開發的六十二萬呎單位連商業樓面，按現時樓面每呎四千元計，又可讓香港興業再袋六十億元。難怪在紡織界中人指出， 查濟民最賺錢生意並非做廠，而是發展地產。

牛場闢作度假村堪稱查家代表作的愉景灣，當年的投資契機，源於一場政治風波。最初在六十年代開發 愉景灣的，並非現時的香港興業主席查濟民，而是商人王永祥。王永祥在四十年代末，以貨船運載中國難民到香港及東南亞致富，當年家勢顯赫，其妻子石崇傑，更 是立法局非官守議員。而王氏除了發展船務航運地產，亦在澳洲涉足畜牧和農業。六六年，中國爆發文化大革命，香港恐防大陸不再供應牛隻，王永祥於是選址在偏 遠的愉景灣開牛場，並從澳洲輸入牛隻。據離島區議會主席林偉強憶述，這個牧牛場名為「大興牛房」，規模龐大，設備亦相當先進。「我好記得大興牛房出名劏牛 快，工人喺牛頸開一槍後，其他工人即時夾手夾腳剝皮拆骨。當時劏一隻牛只要五分鐘，快過劏一隻雞！」到七十年代初，王永祥在前新界鄉議局主席陳日新獻計 下，要將牛房發展為大型度假村。陳日新說：「王永祥搵隻大輪船載我去愉景灣睇地皮，我還替他找律師、測量師，諗吓發展高爾夫球場度假村。」王永祥於是成立 香港興業（Hong Kong Resort Company Ltd），又找來林偉強父親林樹春當經紀，在元朗一帶向原居民收購乙種換地權益書，藉此向政府交換愉景灣度假屋的發展權。一九七六年九月，行政局落實以六 千一百多萬元補地價，批准香港興業興建四百三十萬呎度假屋，及一百五十萬呎酒店。王永祥還打算在度假村內開設賭場，準備把愉景灣項目上市集資。

恐 蘇聯勢力侵港本來愉景灣計劃已發展得如火如荼，部分公路亦正興建，可惜卻臨門脫腳。事關王永祥在澳洲經營牛場令他蝕大本，加上航運業出現不景氣，他的財政 出現危機。王永祥為求挽救項目，曾四出尋找合作夥伴，包括英資的香港置地。香港置地勘察過愉景灣地皮後，覺得無發展價值，最終沒有投資。王永祥唯有把香港 興業的股份抵押予一些財團，當中包括公和建築創辦人陸孝佩，他說：「王永祥無錢發展愉景灣，我借出八百萬俾佢。」而其餘大部分香港興業股權，則抵押了給國 營的莫斯科納羅尼銀行（Moscow Narodny Bank）。七七年王永祥未能償還到期貸款，被該銀行追債三千三百萬元，並隨時沒收愉景灣地皮。當時正值中國與蘇聯冷戰時期，如愉景灣這幅地落入蘇聯手 上，自然惹來北京關注，而港英政府亦不欲見蘇聯勢力在港伸展。當時港澳辦主任廖承志便着《大公報》社長費彝民，致電正在歐洲度假的查濟民，向他告之中央十 分關注愉景灣地皮去向。查濟民外父是常州紡織大王劉國鈞，是廖承志的統戰對象，雙方關係稔熟。查濟民收到電話後，回港以三千萬港元，向納羅尼銀行贖回持有 愉景灣地皮的香港興業股份。

查家少爺中槍要發展愉景灣這個半島，需要開山劈石，由零開始，查氏家族除付出買地的代價外，查家長子查懋聲亦付 出「血的代價」。事緣王永祥密謀發展愉景灣期間，已找來一名劉姓判頭包伙食，而該判頭亦已購置好餐具設備；但查濟民接手後，卻不再找該判頭繼續合作。判頭 找查家追討賠償，但都不得要領。結果在七九年八月，判頭闖入中環聯邦大廈（現已拆卸）二十六樓，香港興業的寫字樓，向查濟民長子查懋聲開了一槍，其後還脅 持四個職員做人質，與警對峙近五小時才投降。槍傷後查懋聲即時送往瑪麗醫院，他胸腹間中槍，因失血過多，送院時已陷昏迷，後來急救後度過危險期。但由於子 彈位置接近脊椎，施手術取出彈頭恐有癱瘓危險，故該彈頭至今仍留在查懋聲的身體內。而被判監數年的判頭，放監後仍去找查懋聲，據悉獲對方賠償四、五十萬元 了事。查濟民四八年從國內到港，一直經營紡織業，對地產發展可謂門外漢。他之所以能順利發展愉景灣，原來多得好友前布政司鍾逸傑從旁幫了一把。

港 英政府開方便之門查濟民本在荃灣開設中國染廠，而鍾逸傑就曾任職荃灣理民官，雙方早於五十年代有交往。查家接手愉景灣不足一年，香港興業就向當時已升任為 新界政務司的鍾逸傑，申請剔除四百三十萬呎度假屋單位，改為加入五百多萬呎房屋單位，將度假屋項目徹頭徹尾轉為住宅出售。就此，城市規劃處的官員提出反 對，但鍾逸傑不理，認為「興建度假勝地這基本概念仍然存在」，大開綠燈。愉景灣一期在八○年推售，每呎售價六百元，首批二百五十個單位一日售罄，買樓人龍 一度由香港興業寫字樓的廿六樓，排至樓下八樓，成為報紙及電視新聞頭條。然而即使整個一期悉售帶來近八億現金，但相對香港興業初期十二億的投資金額，仍是 入不敷支。加上八三、八四年正值中英前途談判，香港樓市大跌。愉景灣呎價跌至每呎三、四百元，令落重鎚投資的查濟民十分沮喪。「當時查家好 desperate（絕望），於是賭一鋪，計劃起high-rise（高層大廈）。」查濟民的老朋友道。香港興業於是大膽建議把愉景灣剩餘的酒店和商用建 築樓面以一換一方式，轉為房屋建築樓面面積。

當時有地政總署官員對此提出質疑，認為項目已大大偏離建設一個度假勝地，反而更似一個典型的住宅項目，建議提交行政局討論。不過，當年已升任布政司職位的 鍾逸傑，又力排眾議，認為毋須提交行政局審理。此後政府中人對計劃已無反對聲音，而香港興業就名正言順興建住宅。此後他多次更改圖則亦毋須補地價。其中在 八五年，香港興業曾申請增加地盤面積五十一萬呎，而當時的地政總署並無要求發展商補地價。查實當年的地政總署署長杜，升任此位前曾任職新界政務部門，正 是鍾逸傑的得力頭馬。此後接任地政總署署長的周湛燊、陳達文等，按照「前朝」規矩，未要求發展商補地價，而鍾逸傑退休後，便到查家的上市公司名力，出任董事。 香港興業不用補地價大舉增加愉景灣的住宅面積，加上香港樓市在八十年代中開始起飛，令愉景灣在八七年前後開售的第三期，開始錄得盈利。其後政府在九四年決 定選址在赤鱲角，興建新機場，更一度令愉景灣樓價升逾每呎五千。當年憑着一股愛國熱誠而啃下「豬頭骨」的查濟民，也許料不到，愉景灣會帶來八十億元巨利。 而查濟民當年有幸被中央欽點，全因他外父劉國鈞的關係。

外父賞識查濟民祖籍浙江海寧，於杭州讀書，進入前身是浙江大學的求是書院附屬工專， 學習染織。一九三三年畢業後，查濟民到常州打工，常州是中國紡織名城，自明、清以來一直是全國的棉布集散地。查濟民入了常州最大的「大成紡織集團」當練習 生，而大成的老闆便是後來查濟民的外父劉國鈞。劉國鈞在一九三○年，在上海儲蓄銀行創辦人陳光甫的支持下，以四十五萬購入在常州陷入財困的大綸久記紗廠， 改名為大成紡織股份有限公司，劉國鈞後來在常州再興辦大成、二、三廠，又到武漢、重慶等 地設廠，「劉國鈞是無錫榮德生（榮智健祖父）及唐星海之後，在江蘇一帶有名工業家。」專門研究紡織歷史的無錫江南大學教授陳文源說。大成專門生產做長衫的 藍布，稱為「大成藍」，劉國鈞對日本人能用棉布生產出的燈芯絨十分仰慕，多次到日本考察，後來大成成功在中國生產這種布料，並名命為「征東牌」，寓意是征 服東洋（日本）。查濟民在大成紡織廠工作時很勤奮，並獲得劉國鈞賞識，入廠一年後即升為印染部主管，其後更把獨女劉璧如許配給他。自此一直跟隨外父身邊學 習經營紡織廠這門生意。三九年劉國鈞在重慶籌辦大明紡織廠，一手交由查濟民打理。四八年解放前夕，劉國鈞把資金移到海外，由女兒劉璧如及女婿查濟民及兒子 漢堃、漢棟及漢良則遷到香港。而劉國鈞與妻子一直留在大陸，並把大成紡織機器捐給南京政府，亦帶頭搞公私合營化，全面愛國，五六年更當選江蘇省副省長，前 後達十年之久，被稱為紅色資本家，至七八年在江蘇省工人醫院病逝，享年九十一歲。

查家媳婦政壇新星查濟民到港後，選址在荃灣籌建中國染廠。 而其舅仔劉漢堃及劉漢棟則在附近成立東南紗廠。「中國染廠經營手法是Verticle Setting，即係紡紗、織布、印染一條龍，好多人交貨俾中國染廠做。」上海一廠家說，同樣從上海到香港發展紡織業的老廠家李德昌說：「查濟民是首批到 非洲開廠商家，在加納、尼日利亞等地開廠，那兒工資便宜，五個工人相等於香港一個工人的工資。」八八年查濟民在香港擁有的中染國際、香港興業和名力集團重 組後在香港上市。查濟民擁護前國家領導人鄧小平的改革路線，八三年獲中央邀請赴京見鄧小 平，後來擔任基本法選舉委員、港事顧問及區籌委會成員等。查濟民有三子四女，長子查懋聲，原本一直打理愉景灣及海外的酒店項目，直至三年前因患有胰臟癌， 要到美國史丹福醫病兼休養，雖然他仍留任香港興業副主席，但少沾手公司事務。而查濟民的次子查懋成，本打理染廠業務，現已接替哥哥掌舵愉景灣發展，並出任香港興業董事總 經理。他的妻子史美倫，律師出身，○一年離開證監會副主席一職後，被中國前總理朱鎔基任命為中國證監會副主席，任內處理過大案，包括銀廣廈及三九集團等 等，被國內金融界稱為中國股市鐵娘子，更揶揄她的名字為「查死你們」。今年九月，她離任中國證監會，十月隨即加入行政會議成員，查史美倫憑藉其家翁與中央 的關係，以及個人在國內的經驗，成為政壇上一匹黑馬。

全國第三大電視生產商創維數碼主席黃宏生，被控與弟弟黃培昇及母親羅玉英，串謀挪用公司款項四千八百萬。二人在上週四於東區法院提堂，案件將於明年三月再審。這位名列福布斯中國富豪榜第三十一位的民企老闆，表面上擁有一間市值逾六十億的上市公司，手持股份值二十四億元，去年董事袍 金高達三千萬，與滙豐主席龐約翰看齊。家底豐厚的黃宏生，竟然捲入挪用公款的官司，令市場大感意外。自稱八八年來港艱苦開廠創業的黃宏生，原來與一眾民企 「富豪」一樣，其發達經過十分離奇。本刊追查他在港十多年的足跡，以及到他海南島的鄉下採訪，發現這位億萬「富豪」，背後似乎另有文章。廉政公署上週二展 開「虎山行」行動，趁創維數碼公布中期業績前，拘捕黃宏生及執行董事黃培昇等十人。經過四十八小時扣留後，廉署火速起訴黃氏兄弟，指兩人在創維上市後， 於○○至○三年期間，串謀與羅玉英盜竊九張從創維銀行戶口簽發的支票，涉款四千八百萬。上週四兩人被押到東區法院提堂，其後兩人獲准各以一百萬元保釋。創 維是繼TCL及康佳後，全國第三大電視製造商，截至三月底止全年營業額達九十二億，純利三億四千萬。創維的生意額九成來自大陸市場，其生產的 「Skyworth」品牌電視，在香港也有出售，創維的廿九吋電視，售價由千八至三千九百多，而日本牌子Panasonic則售四千九百元。「在大陸牌子 的電視來說，創維都算好賣，因為它尺寸選擇比較多。」售貨員說。

牌面廿億身家創維是基金愛股，股價最近見一年高位，停牌前報二元七角二仙五。黃宏生是創維數碼大股東，他及家族持有公司四成股權，市值二十四億元。如果黃宏生有意配股套現，隨時可以抽水。事實上，創維上市前一年，曾向原股東分派兩億一千萬股息。連同上市四年收取的董事酬金及股息，估計黃宏生袋走四億四千萬，身家理應豐厚，今次竟然涉嫌挪用公款四千八百萬，事件令人覺得他的背景及角色撲朔迷離。現年四十八歲的黃宏生，原是海南島窮小子，八七年來港後突然水源充足狂掃物業，背後可能是與航天工業局及廣州無線電廠關係友好有關。

海 南窮小子黃宏生五六年出生，原本姓王。據說母親羅玉英唸初中時已未婚懷孕，父親正是羅的班主任。不久黃父拋妻棄子，黃宏生從小便在鄉下跟外婆在親戚堆中討 生活，羅玉英往海口唸醫科。羅玉英進了海南省衛生防疫站當醫生，便接了黃宏生與外婆一起到海口生活。六六年，羅玉英改嫁一名黃姓男子，黃宏生便由王改姓為 黃。後來，羅玉英又生了黃培昇和一個女兒黃穗晶。「他這個繼父脾氣很不好，還經常打他母親。後來他母親揭發這男人在廣州另外跟人結了婚，便向法院告他重婚 罪。當時她月入才五十元，三個小孩靠她一份人工生活實在不夠，黃宏生的外婆便在外邊收集餿水來養豬，合力養大幾個小孩。」曾跟羅玉英在防疫站共事三十多年 的黃中興說。由於黃宏生自小就沒有父親，生活艱苦，因此個性頗沉默，為了出人頭地，就拼命讀書。「他不是特別聰明，但一放學就跑來向我問功課，吃飯、走路 都在看書，回家前還要撿樹葉、樹枝回去燒飯。」黃宏生在海口市第一中學唸高中的數學老師林尤民說。後來，黃宏生考上了廣州華南理工大學唸無線電學，雖然當 時唸大學不用交學費，卻因家貧而沒有生活費。「我於是每個月給他二十元，一共幫補了他兩年。」林尤民說。

黃宏生狂炒$1.6億物業註：物業 多以黃宏生個人名義或Main Sea Development Ltd名義購入，Main Sea Development Ltd的大股東為黃宏生的母親羅玉英，佔股99.8%。98年以前買入的物業，絕大部分在中銀或新華銀行做按揭。*單位已經出售

黃宏生骨水表*除2004年外，董事酬金以最高薪酬人士計算。

中 銀放水支持畢業後，黃到了廣州打工，效力廣州無線電廠，不久便到了香港。根據黃宏生過去夫子自道，他來港創業經過十分辛酸。他自稱八七年來港工作，一年後 他將辛苦掙來的十萬元積蓄（他有時又說是五萬元），成立創維，經營電子產品貿易，但生意失敗。之後他研發電視遙控器，為他賺得第一桶金。九○年代初，他先 後投資生產麗音解碼器及電視機，但都蝕錢收場。九二年他羅致科研人員開發電視，成功打入內地市場。二千年科網股大熱，創維聲稱與微軟合作研製機頂盒，包裝 成科技股上市，在ING霸菱及工商東亞保薦下，成功集資十億元。而黃宏生亦搖身一變，成為上市公司主 席。黃宏生在短短十三年間，由海南窮小子，變成中國有名富豪，似乎並不簡單。本刊根據土地註冊處的紀錄，黃宏生來港不久，其實已經水源充足。八八至八九年 內，正值他自稱「創業失敗」之際，他先買下皇后大道西一寫字樓單位，三個月後，又掃入一個北角城市花園住宅單位，再多幾個月，又購入跑馬地毓成大廈一單 位，共值約六百萬。九二至九八年期間，他再密密掃走五十個單位，其中以旺角舊樓為主，金額由幾十萬至百多二百萬元左右。及至九八年，雖然金融風暴爆發，他 本來持有的物業已成蟹貨，但仍未手軟，更豪擲二千八百萬及一千八百萬，分別買入赤柱及淺水灣豪宅。他在港買入的物業，總值一億六千八百萬，大部分由中銀及 新華銀行提供按揭。據知情人士透露，黃宏生與內地官方機構航天工業部第五部及廣州無線電廠分屬友好，是以八八年黃宏生踏着一對塑膠涼鞋，一副「阿燦」初來 步到的模樣，來到中銀香港分行借錢，中銀都無「托手踭」。航天工業部在八二年成立，直屬國務院管轄，其第五部主要生產電子產品。經多次改組後，航天工業部 合併入中國航天科技集團。而廣州無線電廠早在五六年成立，最初生產無線電通訊設備，七八年開始製造家電。知情人士透露，當年航天工業部第五部及廣州無線電 廠合組公司，但不方便出面投資，而當時黃宏生在廣州無線電廠做工程師。不過，黃從無公開提過曾於該廠工作，只說曾在中國電子進出口公司任職。

前年，黃宏生以創維集團名義，與深圳鴻洲地產公司，在海南三亞投資二十億，興建全島最大型，集酒店、住宅、商場的地產項目，由當地政府協助收地重建，足證他背景不凡。圖中可見酒店式服務住宅已平頂，右邊的矮房將於明年初清拆。

生 活異常慳儉黃宏生甚少提及其出身背景，記者到其家鄉海南省加來鎮採訪，當地報紙都爆出了黃宏生被捕消息，在家鄉認識他的人，對事件都顯得很避諱。至於黃宏 生如何白手興家，鄉里所知甚少，即使一直有與黃宏生聯絡，曾幫補他生活費的老師林尤民，亦不知他如何發達。黃宏生雖然是全國第三十一大「富豪」，卻十分節 儉，回到海南連酒店都捨不得住，反而住在母親早年以八萬元，在海口買下的八百呎小房子裡。「屋內家具有些是從舊屋搬回來，連電話壞了也不買新的。」鄰居黃 惠宇說。對於恩師林尤民，黃宏生亦只送過一部三十八吋彩電及一千元紅包。黃宏生一名香港朋友說：「黃宏生很節儉，平日食飯只肯去茶餐廳。」雖然性格慳儉， 但據悉其妻喜歡炒樓，而黃宏生過去十年以私人名義及母親公司名義買入的唐樓及其他物業，亦大部分變了蟹貨，一直持有未能甩手，亦令他感到頭痕。黃宏生及黃培昇的案件押後在明年三月審理，廉署繼續調查有關創維的貪污指控，包括黃宏生在創維上市前，行賄一名會計師偽造會計紀錄。創維上週二停牌，至今仍未復牌。