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1800億國家PPP基金今日將首單落地 瞅上內蒙軌道交通

第一財經記者了解到，中國政企合作投資基金股份有限公司(下稱政企合作基金公司)首個投資項目花落呼和浩特市軌道1、2號線項目。政企合作基金公司負責運作1800億元規模的國家級PPP融資支持基金。

參與呼和浩特市軌道交通項目的大嶽咨詢項目經理徐威告訴第一財經記者，7月27日政企合作基金公司采用股權方式參與的內蒙古軌道交通項目將正式簽約落地，這是政企合作基金公司參與的第一個項目。

呼和浩特軌道交通1、2號線建設工程是呼市有史以來投資額最大、建設周期最長的基礎設施工程，去年8月開工，一期工程線路總長51.4公里，工程投資共計338.8億元。

根據當地政府公布的初步投融資方案，呼和浩特軌道交通1、2號線一期工程建設項目總投資338.81億元。資本金占總投資的50%，分別由自治區、市兩級財政資金共同籌措解決，資本金以外的資金采用國內銀行貸款等融資方式解決。兩條線路擬采用PPP模式下的“BOT+工程總承包”的投資方式建設，目前由呼和浩特市交通投資有限責任公司負責項目實施。

內蒙古財政廳消息稱，今年3月、4月，自治區財政廳張華廳長帶隊會同自治區相關部門先後兩次赴財政部，對接中國PPP融資基金相關事宜。4月15日，應自治區財政廳邀請，周成躍董事長來當地察投資項目，並明確表達了要股權投資呼和浩特市城市軌道交通1、2號線項目的意願。

徐威告訴記者，目前了解到，政企合作基金公司占呼和浩特市軌道交通項目公司股權擬為15%，具體數字還有待最後確認。

政企合作基金公司董事長周成躍6月份公開表示，公司投資團隊已與部分省市進行了具體的項目對接，已經與地方政府和社會資本方共同探討了78個PPP項目的合作可能性，涉及規模9120億元，對項目的合作模式進入了深入交流，就股權、債權等方式進行了多輪的磋商，近期即將完成數個項目的簽約。

另外，他稱，按照公司管理要求，在一個PPP項目中最高投資額不能超過項目總投資規模的10%，因此公司將會參與總計2萬億元以上的PPP項目。

目前中國政企合作投資基金管理有限責任公司已面向全國征集需中國PPP基金提供融資支持的項目。該基金管理公司是一家PPP項目專業投資公司，主要業務是接受上述政企合作基金公司和其他機構委托資金，通過市場化運作和專業化管理，實現其管理基金的穩健、高效運行，促進PPP項目的落地。

該基金管理公司負責人表示，該公司項目篩選的標準主要包括：一是納入國民經濟和社會發展規劃、基礎設施和公共服務領域專項規劃以及黨中央、國務院確定的其他重大項目;二是納入財政部全國PPP綜合信息平臺項目庫(www.cpppc.org);三是項目總投資額原則上不低於30億元，有重大政治、社會意義的可適當放寬條件;四是項目前期準備充分，各項審批手續齊全，近期有明確融資需求。

截至目前，該基金管理公司已先後與10個省(自治區、計劃單列市)相關政府部門及部分社會資本方進行了項目對接，洽談重點項目136個，涉及總投資規模達14741億元。其中，具有初步投資意向的項目20個，涉及項目總投資規模2170億元，基金投資占比約為5%—8%。

出租車新政落地 六大爭議問題有定論

出租汽車行業是城市重要的窗口服務行業。攝影/章軻

出租車業界糾結了一年多的“兩只大靴子”終於落地!

根據這項改革新政，出租車新增經營權實行期限制和無償使用，“份子錢”由各方協商確定並動態調整;網約車獲得了合法地位，實行高品質服務、差異化經營，平臺公司被要求承擔承運人責任;私家車須按規定條件和程序轉化為網約車方可開展服務;政府鼓勵私人小客車合乘，以緩解城市交通擁堵和減少空氣汙染。

力爭取得改革“最大公約數”

28日下午，國務院新聞辦就深化出租汽車行業改革和《關於深化改革推進出租汽車行業健康發展的指導意見》(下稱《指導意見》)、《網絡預約出租汽車經營服務管理暫行辦法》(下稱《管理辦法》)相關情況舉行發布會。

28日，《指導意見》和《管理辦法》正式出臺。攝影/章軻

交通運輸部副部長劉小明介紹，經國務院同意，國務院辦公廳日前印發了《關於深化改革推進出租汽車行業健康發展的指導意見》，交通運輸部、工業和信息化部、公安部、商務部、工商總局、質檢總局、國家網信辦等7個部門也聯合頒布了《網絡預約出租汽車經營服務管理暫行辦法》部令。

“這兩個文件正式出臺，是交通運輸供給側結構性改革的重要舉措，也是實施‘互聯網+’的具體行動。”劉小明說，這項改革通過“出租汽車+互聯網”，推動傳統出租汽車轉型升級;通過“互聯網+出租汽車”，促進網約車規範健康發展。最終實現新老業態協調、融合發展。

出租汽車行業是城市重要的窗口服務行業，對於完善城市功能、方便群眾出行、擴大社會就業具有重要作用。

劉小明介紹，近年來，各地區、各有關部門積極探索推動出租汽車行業改革發展的有效途徑，取得了一定的積極成效。但出租汽車行業長期積累的深層次矛盾沒有得到根本解決，網約車等新業態的快速發展在豐富了人民群眾出行體驗的同時，又帶來一些新情況、新問題，新舊矛盾疊加，情況錯綜複雜，行業不穩定事件時有發生，嚴重影響了出租汽車行業健康可持續發展，難以滿足人民群眾的個性化出行需求。

發布會上，劉小明介紹，按照中央領導一系列重要批示指示精神和中央全面深化改革決策部署，交通運輸部會同有關部門對深化出租汽車行業改革問題進行了深入調查研究，赴21個不同類型城市進行了專題調研，並認真研究了美國、英國、日本、新加坡等國家和我國香港、臺灣地區出租汽車法律法規和管理政策，召開了數十次不同範圍、不同層次的座談會、論證會、咨詢會和研討會，廣泛聽取各方意見，反複研究論證。中央和國務院有關部門也全程參與了兩個文件的起草和修改完善。

“這次深化出租汽車行業改革，我們秉持‘以乘客為本’的原則，把更好地滿足群眾個性化出行需求作為改革的根本出發點和落腳點，力求彰顯公平正義，兼顧各方利益，努力尋求共識，力爭取得改革‘最大公約數’。”劉小明說。

他介紹，《指導意見》提出，充分發揮市場機制作用和政府引導作用，在優先發展公共交通、適度發展出租汽車的基本思路下，抓住實施“互聯網+”行動的有利時機，按照“堅持乘客為本、堅持改革創新、堅持統籌兼顧、堅持依法規範、堅持屬地管理”的原則，推進出租汽車行業結構改革，努力構建多樣化、差異性出行服務體系，切實提升服務水平和監管能力。

六大爭議問題得以“敲定”

根據《指導意見》，此前社會廣泛爭議的六大問題一一得以“敲定”：

怎麽給出租車定位?《指導意見》明確，“堅持優先發展公共交通、適度發展出租汽車，統籌發展巡遊車和網約車，促進兩種業態逐步融合發展。”由地方政府合理把握出租汽車運力規模及在城市綜合交通運輸體系中的分擔比例，建立動態監測和調整機制，逐步實現市場調節。

巡遊車改革怎麽改?《指導意見》明確，新增經營權實行期限制和無償使用，並不得變更經營主體。既有經營權未明確具體經營期限或已實行經營權有償使用的，由地方政府制定科學的過渡方案，合理確定經營期限，逐步取消有償使用費，並依照法律法規規定的條件和程序辦理變更手續，不得炒賣和擅自轉讓。鼓勵新老業態通過兼並、入股等方式融合發展。構建企業和駕駛員運營風險共擔、利益合理分配的經營模式。由各方協商確定並動態調整承包費標準或定額任務(俗稱“份子錢”)。通過改革經營模式、降低過高的承包費和抵押金等，有效降低駕駛員負擔。鼓勵巡遊出租汽車企業通過提供網約車服務、推廣使用非現金支付方式，實現轉型升級。

網約車發展該如何規範?《指導意見》明確了網約車的合法地位，以及平臺公司應承擔的承運人責任、具備營運條件和規範經營行為的要求，支持網約車平臺公司不斷創新規範發展。

拼車合不合法?《指導意見》明確，為促進分享經濟發展，方便人民群眾出行，緩解城市交通擁堵和減少空氣汙染，地方政府應鼓勵私人小客車合乘並制定相應規定，明確合乘信息服務平臺、合乘服務提供者及合乘者等三方的權利和義務，規範其發展。

出租車市場環境如何完善?《指導意見》提出，加快完善出租汽車管理和經營服務的政策、法規規章和標準規範，制定出租汽車經營者和從業人員信用管理制度。各地公開出租汽車經營主體、數量、經營權取得方式及變更等信息，運用互聯網技術建立經營者和駕駛員評價系統，將有關評價信息作為準入退出的重要依據，進一步提高行業監管透明度，建立聯合監督執法機制和聯合懲戒退出機制，依法查處不正當競爭、排除或限制競爭等違法違規運營活動，強化全過程監管。

出租車管理是誰的事權?《指導意見》明確，地方政府要切實承擔出租汽車管理的主體責任，強化部門協同，明確各自職責，定期研究解決突出問題，推動落實各項任務。充分發揮自主權和創造性，探索符合本地出租汽車行業發展實際的管理模式。

劉小明介紹，根據改革總體思路配套起草的《管理辦法》，確定了網約車高品質服務、差異化經營的發展定位，規定了平臺公司承運人責任及平臺公司、車輛和駕駛員應該具備的條件，並對平臺公司經營行為、車輛報廢、駕駛員專兼職從業、部門聯合監管等事項作出了具體規定。此外，依據有關法律法規的規定和行政處罰的權限範圍，明確了相關法律責任。

相關：

出租車新政兩個文件都做了哪些修改?

2015年10月10日，交通運輸部公布了《關於深化改革進一步推動出租汽車行業健康發展的指導意見(征求意見稿)》和《網絡預約出租汽車經營服務管理暫行辦法(征求意見稿)》，並向社會征求意見。經匯總梳理，共收到5008件、6832條意見建議。

那麽，正式出臺的《指導意見》和《管理辦法》根據各方意見做了哪些修改完善?

《第一財經日報》記者從交通運輸部了解到，關於《指導意見》的修改，主要包括三個方面：

一是關於《指導意見》的核心問題。增加了改革的指導思想，進一步明確了乘客為本、改革創新、統籌兼顧、依法規範、屬地管理的基本原則。

二是關於框架結構的問題。調整了整體框架結構，進一步理順內容層次和邏輯關系，突出了改革重點，將改革任務梳理為“明確出租汽車行業定位”、“深化巡遊出租汽車改革”、“規範發展網絡預約出租汽車和私人小客車合乘”以及“營造良好市場環境”4個部分。

三是體現出租汽車的地方事權，堅持屬地管理，在制度設計上給地方發揮主動性留有更多空間和余地。

關於《管理辦法》的修改，主要包括五個方面：

一是關於網約車車輛登記性質問題。明確將網約車車輛登記為“預約出租客運”，既體現其出租汽車的性質，又反映其新興業態的特征。

二是關於網約車輛報廢標準問題。建立了按里程報廢標準，規定網約車行駛里程達到60萬千米時強制報廢。行駛里程未達到60萬千米但使用年限達到8年時，退出網約車經營。省級政府有關部門再結合本地實際制定有關具體規定。

三是關於勞動合同問題。考慮到網約車平臺公司與駕駛員簽訂勞動合同可能影響一些兼職司機從事網約車運營，《管理辦法》明確簽訂勞動合同或協議，以適應網約車專兼職從業的要求。

四是關於優化許可程序問題。對平臺公司經營許可實行“兩級工作、一級許可”，既滿足了網約車本地化服務的要求，也適應了互聯網跨區域服務的特點。

五是關於信息安全保護問題。《管理辦法》從多個方面規定了信息安全保護，如規定網約車乘客對於網約車平臺公司信息采集目的、方式和範圍的知情權等。

交通運輸部副部長劉小明對記者表示，“仍有幾個需要重點說明的問題”。他說，改革將多措並舉推進傳統出租汽車行業轉型升級，一方面鼓勵巡遊車經營者與網約車平臺公司實現新老業態融合發展。另一方面也鼓勵傳統出租汽車企業轉型提供網約車服務。鼓勵個體經營者實行組織化管理，鼓勵經營者加強品牌建設。

劉小明解釋說，巡遊車經營者擁有符合資質的營運車輛和經過培訓考試合格上崗的駕駛員，以及一批有一定管理經驗的工作人員。網約車平臺公司擁有互聯網數據和信息技術優勢。雙方可以通過兼並、重組、吸收入股等方式，在較短時間內將巡遊車經營者的線下能力和網約車平臺公司的線上能力實現優勢互補。

同時，引導鼓勵個體經營者組建具有一定規模的公司，增強抵禦風險的能力，保障乘客、經營者和駕駛員的合法權益。政府鼓勵經營者加強品牌建設，主動公開服務標準和質量承諾，開展安全、誠信、優質服務創建活動，加強服務質量管理，提供高品質服務。

力推不動產登記落地 國土部稱手中已有“尚方寶劍”

2016年是不動產統一登記制度在基層落地的關鍵一年，按照工作安排，要力爭年底前所有市縣停發舊證、頒發新證。目前來看，完成這一工作仍有不小的難度。

7月28日，2015年度全國土地變更調查匯總暨不動產統一登記工作推進會在京召開。會議提出，要全力推動地籍管理和不動產登記工作再上新臺階，確保不動產統一登記制度全面落地，確保年底前全面完成“發新停舊”任務。

國土部副部長王廣華表示，今年是“十三五”開局之年，要繼續堅持不動產統一登記和土地調查監測“雙輪”驅動，實現從基礎服務到縱向延伸、橫向拓展的重大轉變，全力推動各項工作再上新臺階。

他表示，務必確保年底前全面完成“發新停舊”的任務。尚未頒發新證的地方，要以“發新停舊”為重點，盡快做到機構建設、人員劃轉、資料移交、數據整合、流程再造、系統開發、窗口設置全面到位;已經頒發新證的地方，要以規範化建設為核心，進一步優化業務流程，提高服務質量，加快數據整合，加強信息應用。

國土部今年5月份曾披露，全國已有26個省份的83個地市、525個縣區頒發新證，停發舊證，分別占比24.8%、18.4%，全國累計頒發不動產權證書202萬本、不動產權屬證明200萬份。

這個進度顯然不能讓中央滿意。為推動基層的不動產登記盡快落地，國務院已著手部署專項督查，明確由國務院辦公廳督查室協調，國土部具體組織實施，各督查組具體實施監督檢查，國土部相關司局和單位參與配合

督查的目的是：確保不動產統一登記制度在基層落地實施，2016年年底前所有市縣頒發新證、停發舊證。

“各地要把思想和行動統一到落實中央決策部署上來，充分運用好國務院專項督查這把尚方寶劍。”王廣華說。

專項督查的對象是地方各級人民政府，重點是市縣級人民政府推動不動產統一登記制度落地實施情況。專項督查結果報國務院，同時向省級人民政府反饋，工作進展緩慢的地區將予以公開通報或約談問責。

作為不動產統一登記的主導機構——國土部早就確定了不動產統一登記“時間表”，從2014年開始，力爭1年內基本完成各級職責整合和基礎制度建設;2年內逐步銜接過渡，統一規範實施;3年內全面建立並完善各項制度;4年內建立有效運行的不動產登記信息管理基礎平臺。

王廣華在上述會議上要求加快推進信息平臺建設。各地要倒排時間進度、量化階段目標，確保完成2017年底全面建成信息平臺、2018年全面應用的任務。今年全國接入信息平臺的總數要不低於1000個縣，四個直轄市要全覆蓋，東、中、西部省份要分別覆蓋60%、40%、20%以上的縣。

金額6.5億 發行利率4.05% 獅橋首單車輛類ABS落地

8月3日，獅橋宣布發行第四期ABS，募集6.5億資金，發行利率4.05%。

據悉，此次發行ABS仍然采取“過手攤還”的償還模式，優先級AAA評級，計劃管理人為中信建投證券股份有限公司。

據了解，此次是獅橋自發行了首只融資租賃ABS之後，接連成功發行的第四期資產支持專項計劃，發行利率4.05%也是歷史上最低的一次。

獅橋董事長兼CEO萬鈞先生表示，“債券市場目前成本不斷地在下降，我們的債券融資成本低於從銀行融資的成本，還有持續下降的空間。隨著獅橋在市場越來越高的曝光度，投資者越來越了解獅橋，綜合成本下降的趨勢是明確的。”

可以看到，獅橋四期ABS符合小額分散的資產特征，這也是獅橋公司一直秉持的零售金融的主要特征。在萬鈞先生看來，采取零售分散的原則，客戶分布在各個不同行業領域，不同經濟區域，這樣不容易產生系統性風險。

而在此之前，獅橋發行的三期ABS，目前也都在正常運行之中，基礎資產管理良好，對應的租賃資產運營情況良好，回款情況穩定。其中，獅橋一期已完成了前五個優先級證券的兌付，次級證券本金償還額現階段超過86%。這也再次佐證了其“深耕行業、產融結合”的理念得以充分落地，形成的優良資產得到了資本市場的高度肯定和認可。

事實上，正是在這樣的風控理念之下，獅橋發展飛速，現有23個省公司、近2000位員工、覆蓋全國696個縣級市，2015年12月完成70億人民幣的資產投放，2016年5月與世界銀行集團成員國際金融公司簽約支持中小微企業發展。

獅橋租賃成立於2012年4月，是一家經商務部批準成立的外商投資融資租賃公司，註冊資金2.376億美元。2014年9月，由美國私募公司貝恩資本(Bain Capital)收購，控股80%。成立於1984年的貝恩資本是全球領先的私募股權投資公司之一，主要業務為在全球範圍內進行私人投資，是以咨詢管理為基礎開展私募股權投資業務的引領者，也是全球實力最強的資產管理平臺之一。

中國北鬥衛星導航系統服務正式落地老撾

8月4日，據新華社消息，從老中聯合導航數據運營中心獲悉，隨著首個定位服務單基站日前在老撾首都萬象建成並通過技術測試，中國北鬥衛星導航系統服務正式落地老撾。

在中國國家測繪地理信息局、雲南省測繪地理信息局、老撾國家測繪局的支持下，基於北鬥系統建設的老撾衛星定位綜合服務系統正式啟動。老撾地理信息龍頭企業老撾天眼公司擁有該系統的所有權、運營權和使用權。

這一系統兼容北鬥衛星導航系統、美國全球定位系統(GPS)、俄羅斯全球軌道導航衛星系統(GLONASS)的衛星定位連續運行參考站網系統(CORS)，形成覆蓋老撾的高精度平面定位基礎設施，向老撾全境用戶提供各種不同精度的位置和時間服務信息。首個CORS單基站已於2016年8月1日建成並通過技術測試，落地萬象市塞色塔綜合開發區。

老撾衛星定位綜合服務系統可應用於國土規劃、城市建設、交通運輸、水利、電力等行業，為各項工程建設提供實時、精確、可靠的數據源；在交通、公安、金融等領域提供三維空間位置和時間方面的監控和管理；為各行業提供測繪和大地測量應用；並可用於監測自然災害等。

北鬥衛星導航系統是中國正在實施的自主發展、獨立運行的全球衛星導航系統，與美國全球定位系統、俄羅斯全球軌道導航衛星系統、歐洲建設中的伽利略系統構成全球四大導航系統。據介紹，北鬥系統在東南亞的應用相比其他系統，具有明顯的時間可用性、空間可用性，以及高精度導航、高強度加密等優勢。

金磚銀行非洲區域中心三個月內落地南非

由中國、印度、俄羅斯、巴西和南非五個新興經濟體建立的金磚國家新開發銀行(下簡稱“新開發銀行”)將在未來兩三個月內在南非的約翰內斯堡成立並運營其非洲區域中心。

南非國際關系與合作部長馬沙巴內上周來華訪問，在北京結束中非合作論壇約堡峰會成果落實協調人會議後，她途徑蘇州，8月1日前往上海，訪問了南非作為創始成員國建立運行已有一年的新開發銀行。

在馬沙巴內與新開發銀行行長卡馬特舉行的會談中，新開發銀行一年以來的進展和即將成立的非洲區域中心是兩大核心議題。

南非國際關系對外合作部副總司長蘇克拉爾告訴《第一財經日報》記者，在南非約堡設立新開發銀行非洲區域中心的進展目前很迅速，希望在接下來的兩三個月內非洲地區中心能夠開始運作。

根據2014年第六屆金磚國家領導人峰會的福塔萊薩宣言，各國同意在南非設立金磚銀行的非洲區域中心。

蘇克拉爾表示，此前，南非方面已經把成立非洲區域中心所必須的主辦國協議的草稿發送給新開發銀行上海總部。

“馬沙巴內部長此次和卡馬特行長的會面，就是商討非洲區域中心開始運作的事宜，並做最後的準備。”蘇克拉爾告訴本報記者。

新開發銀行以支持基礎設施建設、促進新興經濟體的可持續發展為目標而創立。銀行對外表示，非洲區域中心將成為新開發銀行在非洲大陸的門面，期待區域中心未來在銀行非洲業務中扮演關鍵角色。

新開發銀行南非籍副行長、首席財務官馬磊立此前接受《第一財經日報》專訪時說，過去半年來他多次往返南非和中國，主要就是在推動籌備非洲區域中心。

南非駐華大使多拉娜·姆西曼此前也對《第一財經日報》記者表示，今年年底前就能看到新開發銀行非洲區域中心落地南非。

非洲區域中心的設立，顯示出新開發銀行這一聚焦新興經濟體與發展中國家的新多邊金融機構的側重點。這種側重點很可能體現在未來金磚銀行的非洲項目和新的非洲成員兩方面。

新開發銀行首批項目中為南非國家電力公司提供1.8億美元支持南非670兆瓦電力的疏散提供輸電線和500兆瓦可再生能源發電的轉型。

目前，除了總部上海，新開發銀行在南非、巴西、俄羅斯、印度都沒有代表處或辦公室。因此，首批項目中新開發銀行多選擇了與所在國金融機構合作來落實項目。

對於未來的新成員，從金磚銀行最後正式命名為新開發銀行可以看出，這一機構對未來成員吸納的開放和保留。

非洲國家未來可能會成為新開發銀行擴員的對象。畢竟非洲是目前擁有最多發展中國家特別是最不發達國家的大陸，同時，尼日利亞、埃塞俄比亞等非洲前沿經濟體正在向新興經濟體邁進。

中國北鬥衛星導航系統服務落地老撾 用途公開

隨著首個定位服務單基站日前在老撾首都萬象建成並通過技術測試，中國北鬥衛星導航系統服務正式落地老撾。

在中國國家測繪地理信息局、雲南省測繪地理信息局、老撾國家測繪局的支持下，基於北鬥系統建設的老撾衛星定位綜合服務系統正式啟動。老撾地理信息龍頭企業老撾天眼公司擁有該系統的所有權、運營權和使用權。

這一系統兼容北鬥衛星導航系統、美國全球定位系統(GPS)、俄羅斯全球軌道導航衛星系統(GLONASS)的衛星定位連續運行參考站網系統(CORS)，形成覆蓋老撾的高精度平面定位基礎設施，向老撾全境用戶提供各種不同精度的位置和時間服務信息。首個CORS單基站已於2016年8月1日建成並通過技術測試，落地萬象市塞色塔綜合開發區。

老撾衛星定位綜合服務系統可應用於國土規劃、城市建設、交通運輸、水利、電力等行業，為各項工程建設提供實時、精確、可靠的數據源;在交通、公安、金融等領域提供三維空間位置和時間方面的監控和管理;為各行業提供測繪和大地測量應用;並可用於監測自然災害等。

北鬥衛星導航系統是中國正在實施的自主發展、獨立運行的全球衛星導航系統，與美國全球定位系統、俄羅斯全球軌道導航衛星系統、歐洲建設中的伽利略系統構成全球四大導航系統。據介紹，北鬥系統在東南亞的應用相比其他系統，具有明顯的時間可用性、空間可用性，以及高精度導航、高強度加密等優勢。

新三板募集資金新規落地 監管規範不平等對賭條款

8月8日晚間，全國股轉公司再次發布政策補丁，對去年以來存在亂象的募集資金使用、發行認購不平等條款實施監管，並對類金融企業借殼明確遏制。

8月8日，股轉公司發布《掛牌公司股票發行常見問題解答(三)——募集資金管理、認購協議中特殊條款、特殊類型掛牌公司融資》(以下簡稱“解答”)，對掛牌企業募集資金管理提出了新的監管要求，要求企業對募資資金進行專戶管理、詳盡信息披露，並不得將資金用來購買理財和投資股票。

募集資金管理打補丁

《解答》指出，掛牌公司募集資金應當用於公司主營業務，除金融類企業外，募集資金不得用於購買理財產品等財務性投資，不得直接或間接購買股票，不得通過質押、委托貸款等方式變相改變募集資金用途。閑置資金可以進行現金管理，但應投資於安全性高、流動性好的保本型投資產品。

為防範掛牌公司關聯方占用、挪用募集資金，《解答》要求掛牌公司對募集資金進行專戶管理，建立存儲、使用、監管和責任追究的內控制度，對於募集資金使用，公司董事會應每半年核查一次，主辦券商每年至少核查一次，並在年報中披露。

《解答》還細化了股票發行方案的信息披露要求，對於募集資金用於補充流動資金的，要求詳細解釋其必要性。對於償還銀行貸款用途的，應當列明貸款的明細情況，說明對公司經營和財務狀況的影響。用於項目建設的，應當量化說明資金需求和資金投入安排。

掛牌公司發行股份購買資產構成重大資產重組並募集配套資金的，《解答》要求公司披露前次募集資金金額、具體用途及剩余資金安排;本次配套募集資金與本次重組事項的相關性，募集資金金額是否與掛牌公司及標的資產現有生產經營規模、財務狀況相匹配等。此外，獨立財務顧問應當對募集資金用途、合理性、必要性進行核查並發表明確意見。

中泰證券新三板分析師張帆對《第一財經日報》記者表示，新三板募集資金使用管理正在向A股看齊，去年掛牌企業募集資金使用曾出現偏離實體經濟的現象，募集資金如果只能用於購買理財說明企業沒有適當的投資項目，收緊監管能讓募集資金使用回歸支持中小微企業成長的本源，有利於新三板市場健康發展。

安信證券新三板研究負責人諸海濱告訴《第一財經日報》記者，“A股公司在定增和募集資金用途都會披露一個可行性分析報告，新三板原來沒有這方面要求，大部分企業都會說我是用來補充流動資金，但資金到底是用來做什麽，有沒有好好利用並不知道。”

他認為，對募集資金使用信息披露的硬性要求，從長遠來看可以規範企業行為、保護中小投資者利益。並且，新規把握的力度恰當，並沒有要求披露得跟主板信披標準一樣詳細，而是充分考慮了“雙創”企業的特性。

去年，新三板上出現多起掛牌企業用募集資金參與其他掛牌企業定的現象，但是新三板一直沒有對掛牌公司募集資金的管理出臺明確的強制要求。今年7月21日，股轉公司副總經理隋強在中國新三板高峰論壇上演講時表示，將進一步完善市場的投融資機制，研究制定募集資金使用負面清單，提高對募集資金使用的信息披露要求，引導資金流向實體經濟，支持創新、創業。

規範不平等認購條約

不少掛牌企業在定增時為了吸引機構投資者，會在認購協議中簽訂對賭協議，其中包括業績承諾及補償、股份回購、反稀釋等特殊條款。對此，《解答》也首次提出明確的負面清單，規範對賭行為。

根據《解答》，掛牌公司本身不能作為特殊條款的義務承擔主體。特殊條款不得限制掛牌公司未來股票發行融資的價格，不得強制要求掛牌公司進行權益分派。發行認購方不經公司內部程序，不應對公司派駐董事，或對公司經營決策享有一票否決權。

據東方財富Choice的數據統計，從去年至今年7月，新三板上共有180多家企業簽署了500多份對賭協議，其中做市轉讓企業有37家。不過，據統計，有75%的對賭企業沒有達到承諾業績。

新三板智庫負責人邱翼對《第一財經日報》記者表示，“新問答總體上使得定增更加規範，監管的思路還是在於保護中小股東的利益。不對等條約大多是機構投資者的自我保護條款，在情況惡化之前挽回部分損失。限制特殊條款對企業是好事，對其他投資者也更加公平。”

他認為，新規針對做市企業更有利，做市企業股權更加分散，公眾屬性更強。而對於沒有外部股東的協議企業來說，由於機構投資者的投資難度增加，有可能會對企業融資帶來一定影響。不過，投資機構仍可以和公司大股東進行對賭，把風險轉嫁給大股東。

睿信長盈首席分析師司進龍認為，新規包含了對掛牌公司的經營權決策權、再融資定價權、權益分配權等權利的保護，明確了掛牌企業和投資機構雙方進行再融資談判的邊界，降低了談判成本，不過影響仍可能有限。

他告訴《第一財經日報》記者，“現在新三板市場流動性陷入冰點，投資極不活躍、定增募集金額逐月下降，掛牌企業與投資機構的再融資談判中處於劣勢，這決定了他不得不出讓更多的利益來換取再融資的成功。對於投資機構，在個股普遍暴跌的殘酷現實前，參與定增時將極為謹慎，很多時候投資決策取決於掛牌公司多大程度願意讓渡權利。”

他認為，現有這些特殊協議本身是由於新三板融資能力逐漸消散的趨勢而催生的。監管可以減輕這一現象，但要想根絕這一現象，仍需要後續制度的供給，帶來市場的回暖和投資信心的恢複。

周一，三板做市指數延續漫長的跌勢，盤中跌至歷史最低點1091點。在一級市場，新三板企業定向增發的次數和募集金額的總量呈現逐月下跌的趨勢。據萬德資訊統計，今年7月，新三板上近8000家企業只完成190次定增，募集資金總額僅58億元，為去年4月以來的歷史最低點。

收緊借殼？

在《解答》中，股轉公司重申暫停類金融企業股票發行和重大資產重組等相關業務，等待監管政策明確。新規同時對類金融企業借殼掛牌企業的行為進行了約束。

今年1月，股轉公司全面暫停了類金融企業掛牌和融資。類金融企業包括小額貸款公司、融資擔保公司、融資租賃公司、商業保理公司、典當公司等具有金融屬性的掛牌公司，即除“一行三會”監管的企業、私募基金管理機構以外的具有金融屬性的掛牌公司。

《解答》指出，如果掛牌公司被收購，收購人不得將旗下的類金融資產註入掛牌公司。非類金融企業定向增發時，發行對象不得以類金融資產認購股票，同時募集資金也不得用於參股類金融企業，不得以拆借等形式把募集資金提供給類金融企業關聯方。掛牌公司如果以自有資金購買類金融資產，持股比例不得超過20%，且不能成為第一大股東。

有業內人士對本報記者表示，“這是在收緊借殼。很多不能直接掛新三板的想以借殼的方式變相的突破不允許金融機構掛牌的方案，通過各種方式把資產搬進掛牌主體。但是類金融機構從新三板市場融資，會侵占新三板有限的資金供給，對實體企業不利。”

為什麽你的公司空有完美的想法，卻無法落地？

經緯創投 2016-08-09 11:10

本文授權轉載自經緯創投（ID：matrixpartnerschina）

創業公司里不缺點子，好的想法總是那麽令人振奮人心。很多情況下我們會聽到這樣的話——“誒，這想法很不錯誒”。然後呢？大部分情況下沒有然後......

算上執行成本與時間成本，讓一個完美的想法變為現實，從來都不是容易的事情。“賦予想法生命力”就像生養一個孩子——沒有人會比你更了解你的想法，因此，無論遇到了何種情況，你都必須對此想法負責。

電影《手機》的原著者劉震雲曾說，生活就是一地雞毛，其實任何事，認真起來做，都會是一地雞毛。任何人都會面對這樣的問題，哪怕是那些酷炫的大佬們，也總是在河邊濕過鞋子的。

想想原因，首當其沖的就是大部分人在完成夢想的時候，頭腦都不算太清楚。被夢想蠱惑的心都是怦怦亂跳的，太多的夢想，太少的執行力和對細節的看重，許多人都成了“空想家”。

美國青年企業家協會（Young Entrepreneur Council）上，有8位成功的創業人分享了他們當初創建公司失敗的原因。其中，創業者Trevor Maunch分享到，他曾經開過三家公司，在不斷失敗的過程中他表示自己一直是“美好的幻想者”以及“困難的回避者”——“我一直在完善自己的想法，卻沒有花太多的時間事先考慮處理危機、解決困難和預算。”

夢想的實現從來就不是某個人的主場秀，它要集合各方的努力。故事的一開始，總是會有一塊美好的大餅，但是大家卻從未註意到彼此“吃大餅”的方式或許是不同的。

加拿大網絡安全高科技公司Entrustet創始人Nathan Lustig在大學時期曾試圖和他的室友共同做一個公寓列表網站，一開始大家對於這個好點子興趣十足，也都信誓旦旦充滿信心。但在實施過程中，Nathan的室友們開始逐漸意識到還有很多事要做——比如要在嚴冬去威斯康辛州散步、拍攝大量公寓照片、收集房東信息......慢慢地，他們的興奮就消失了，然後開始回到學術研究、聚會、和女朋友約會的日子。空有使人振奮的夢想/完美的想法很好，但若是創始人的動機不同，也會導致創業過程中的激情退卻。

好想法從來就不是實現夢想的充分條件。射擊選手固然需要一把好槍，然而冷靜的頭腦與精準的瞄準才是確保勝利的關鍵。所以，今天我們想聊聊怎麽樣同時擁有“頭腦”和“眼光”：THINK-PLAN。

一、Think

1.充分思考

中國有一句老話叫：“三思而後行。”很簡單，所有的想法發展為策略都需要時間。 

維珍酒店是英國維珍集團於2010年推出的酒店品牌。當說到坐落於芝加哥的旗艦店廣受贊譽的“創新舒適”設計時，CEO Raul Leal強調，提出一個具有信服力且具有可發展潛力的想法是一個長期的過程。拿維珍酒店芝加哥旗艦店的室內設計的例子來說，設計團隊首先提出了“居家感”設計的想法；緊接著，基於此想法，他們思考了各種潛在的問題，比如“在僅有的空間里如何營造居家感”；同時，團隊還列出了酒店房間中一系列可能會令顧客反感的細節；最後，通過對各大酒店的競品分析，團隊進行反思，從中得出設計靈感。

任何想法在未成型的時候都需要我們的細細雕琢，鉆石越多切面越見光芒，夢想當然也是這樣。

2.相信自己

其實人在做一些偉大的事情的時候，都容易被看成是瘋子。因此矽谷風投A16Z的創始人Ben Horowit曾經說過，將一個想法付諸實踐不僅需要勇氣和決心還需要忍受外界異樣的眼光，總有人覺得你要麽是瘋了，有麽就是蠢貨...

尼克胡哲的例子估計大家都耳熟能詳了。這個失去了四肢的男子，曾經每天都在懷疑自己是否能夠正常生活下去，甚至想過自殺。然而他人生的轉折點，正是發現了自己內心的信仰，選擇相信自己，擺正態度，積極生活。現在的他，活的無拘無束：周遊世界，也會經常各地演講，鼓勵千千萬萬的年輕人相信自己，樂觀的活著。

正如丘吉爾說的那樣，“相信自己看似微不足道，實際上卻能改變人的一生”。

二、Plan 

SMART分析法”詳細詮釋了制定計劃的五個方面。分別是specific具體性，measurable可度量性，attainable可實現性，relevant相關性以及time-based實效性。任何計劃，最起碼要能夠滿足這五項基本條件。

1.管理目標 

目標不是孤立存在的，目標是計劃相輔相成的，目標指導計劃，計劃的有效性影響著目標的達成。學會從整個行業的大局觀管理目標，把握“執行勢頭”的方向，才能夠保證自己最大限度獲得成效。

講一個石匠的故事。有個人經過一個建築工地，問那里的石匠們在幹什麽。三個石匠給出了三個不同的答案。第一個石匠回答：“我在做養家糊口的事，混口飯吃。”第二個石匠回答：“我在做整個國家最出色的石匠工作。”第三個石匠回答：“我正在建造一座大教堂。”

三個石匠的回答給出了三種不同的目標，第一個石匠說自己是為了養家糊口，他只考慮了自己的生理需求；第二個石匠說自己做石匠是為了成為全國最出色的匠人，做工作只考慮本職工作，很少考慮大局；而第三個石匠的回答說出了目標的真諦，不同於前兩種的短期目標導向和職能思維導向，這是經營思維導向的人的答案。

這些人思考目標的時候會把握“執行勢頭”的方向，從整個行業價值的角度看待自己的發展，管理目標，從而獲得更大的發展。

擁有290件發明專利的日本“發明大王”中松義郎的目標一致理論講的就是這一點，當一個人的目標與組織的目標越一致，這個人潛能發揮就越大，就越有發展。

2.Think the worst，do the best

任何人都應該做好最壞的打算，更重要的是，保持高度的透明化——讓所有人了解最壞情況發生時自己的角色，這樣每個人在一開始就能保持一致的想法，從而避免執行過程中因想法沖突而無法落地的現象。

當然，創業中更多的是無法預見的狀況，投資人Brett Commaille說過，比起理論，真實的經歷與經驗更為可信。相比瘋狂而空洞的理論，翻翻前人的例子，吸取教訓，才能夠幫助我們繼續前行。

基於好的“頭腦”和“眼光”，我們就應該抓住時機立即執行。

針對想法的執行，一個名為“RIBS”的測試可能能為你提供一些靈感，這個測試代表的是四個英文單詞：Relevant（相關性），公司所需解決痛點是否是用戶想解決的問題；Inevitable（大勢所趨），你的idea是否順應潮流，如果大環境不成熟，這類的idea就在和整個環境作對；Believable（堅信），你要能說服別人自己的公司是解決某個問題的最好方式，而你本人則是最適合帶公司走向終點的人；Simple（簡約），每個人的時間都是寶貴的，不要啰啰嗦嗦，把自己的idea以最簡單的方式傳達給用戶。

權衡優先級

每一天，團隊都應該對想法和目標進行優先級的排序。不管是大公司還是創業公司，資源都是有限的，尤其創業公司，投入產出比非常重要。因此，排列優先級，主要是將有限的精力投入具有高度重要性的方向，並優先解決他們；如果不是那麽重要，比如一些小的改動，並且不影響產品關鍵數據/性能的，就得往後放。

不要安於現狀

時不時進行拓展，完善自己的想法。當你開始意識到點能連成線之時，就應該挑戰自我，聯合董事會，咨詢團隊等，將想法塑造得更加完美，盡力實現更大的飛躍和突破。

谷歌IPO時除了核心的搜索和廣告業務之外，產品屈指可數，只有谷歌新聞、Gmail、Blogger、Picasa和Orkut（被描述為“一個人們可以進行社交的網上聚會地”）等幾項，如今，谷歌已是一個包羅萬象的帝國：產品、應用程序、服務、在個人電腦和移動設備上運行的計算平臺，包括全球最流行的網絡瀏覽器和手機操作系統。

谷歌還在打造無人駕駛汽車、恒溫器和機器人，並試圖延長人類的生命。2011年佩奇擔任CEO以來，就一直進行著他認為合適的投資，包括了無人駕駛汽車、谷歌眼鏡、125億美元收購摩托羅拉、分拆移動硬件部門售予聯想等等。更為重要的是，谷歌為員工提供了自由的選擇。每周，員工都有一天時間從事自己選擇的項目——智能個人助理GoogleNow、探索機器人、借助氣球實現互聯網接入“登月工廠”GoogleX......在佩奇的率領下，大批谷歌人一直不停地在尋覓下一個能推動科技前進一大步的驚世之作。

正如佩奇和他的“二把手”布林說的：“我們是一家非傳統公司。我們不打算變成那樣。”永遠不要安於現狀，我們應永遠地前行，永不停歇地尋找下一個大熱門。

將信息透明化

首先，保證內部溝通順暢。如果是技術性創業公司，就可以定期開技術研討會，提供分享看法和激發潛能的空間。

專註於深度鏈接技術的移動廣告服務公司URX一直以來都會在每周五下午聚集公司的所有團隊成員召開“有意見直接提”工作例會。CEO John Milinovich想讓公司的所有員工都知道，在“有意見直接提工作例會”上，他們可以毫無顧忌地表達自己的真實感受。URX的很多問題都是在“有問題直接提工作例會”上解決的，包括URX是否應該和某個客戶合作、員工的休假制度的制定等等。對於員工提出的所有意見反饋，URX的領導層都會作出積極回應。保證內部溝通順暢，創造一個能夠讓大家說出自己真實想法的暢所欲言的開放環境可以增強員工對公司的歸屬感。

接著，為了避免具體項目落入無人負責的境界，需要指明項目負責人。責任需要權力匹配，“獨狼戰術未必能成功”。Yesware的CEOMatthew Bellows認為在公司的發展過程中，確定經理人選是最具挑戰性的一部分。新選出的經理會去負責他們原來的夥伴。每個季度，公司內部都有一個經理會議，所有經理聚集起來討論他們遇到的問題。不僅如此，Bellows還為經理們開通了一個Slack頻道，類似聊天群組，並準備通過同僚支持系統來增進他們的關系，讓他們互相幫助。

最後，坦率評價員工表現。制作出《紙牌屋》等大熱劇集的Netflix現任CEOReed Hastings的回答很有指導性：你要把關於員工表現的討論常態化。大家應該經常進行這種談話，並且應該誠實地評價別人。

諸葛亮有雲“誌當存高遠”。然而幻想飛得太高，墜在現實上的時候，傷的就格外沈重。

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管理1800億PPP基金的他說：首批10個項目已逐步落地

8月15日，中國政企合作投資基金股份有限公司董事長周成躍在上海舉辦的第二屆中國PPP融資論壇上表示，中國PPP基金投資的首批10個項目已經在內蒙古、河南兩地逐步落地，首批項目總規模819億元，基金公司出資額為55億元。

圖片來源網絡

周成躍介紹，目前基金公司已經對接了10個省份，洽談重點PPP項目136個，洽談重點項目總投資規模為14741億元。其中，深入對接的項目為31個，投資規模為2564億元。

周成躍對第一財經記者表示，目前還沒有完成全年總體的投資目標額。

此前，周成躍公開表示，按照公司管理要求，在一個PPP項目中最高投資額不能超過該項目總投資規模的10%，因此按照現有的資金規模公司將會參與總計2萬億元以上的PPP項目。

據第一財經記者了解，基金公司主要負責1800億元規模的中國PPP基金運營，自今年3月4日成立後，立即與尋找合適的PPP項目。7月27日，基金公司正式投資呼和浩特軌道交通1、2號線一期工程建設項目，這是基金公司投資的首個PPP項目。

基金公司由財政部與國內10家大型金融機構、投資機構共同發起設立。基金公司成立日期為3月4日，註冊資本為1800億元，註冊地為北京海澱區，經營範圍為非證券業務的投資、投資管理、咨詢;股權投資;債券投資;項目投資;投資管理;資產管理;企業管理;經濟信息咨詢。

基金公司共有9名法人股東，分別為中國中信集團有限公司、光大保德信資產管理有限公司、建信(北京)投資基金管理有限責任公司、中國人壽保險(集團)公司、中銀資產管理有限公司、農銀匯理(上海)資產管理有限公司、交銀國際信托有限公司、建信資本管理有限責任公司，工銀瑞信投資管理有限公司。另外，公司的其他非自然人投資者為全國社會保障基金理事會、中華人民共和國財政部。