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蘋果供應商資金受困 政府機構將提供750億日元援助

據華爾街日報報道，蘋果 LCD 屏幕最大供應商之一Japan Display正與國資控股的日本“產業革新機構(INCJ)”洽談。由於液晶面板業績不振，目前處於連續虧損狀態的Japan Display已經無力進行自主融資， INCJ 將向其以償還順位較低的次級債券形式，提供750億日元(約合 7.03 億美元)的援助。

此外，Japan Display背後的投資銀行也正在考慮對Japan Display提供援助，但是最終決定還未敲定。目前，INCJ尚未正式提供緊急援助，但是Japan Display的社長Mitsuru Homma周三已經公開宣布：“INCJ正在考慮提供為我們財務支持，幫助我們擴大發展。”

Japan Display是日本政府主導下，由索尼、日立、東芝的顯示部門於 2012 年成立的公司，目前 INCJ (產業革新機構)為JDI的最大股東，持股比例達到 35.58% 。

據報道，由於蘋果的訂單占了Japan Display營收超過一半的比例，因此iPhone 之前的銷量下滑影響了Japan Display的業績。而隨著技術的成熟和越來越多的廠商生產液晶面板，液晶面板的價格也不斷下滑，這也導致了這家蘋果的供應商陷入目前的困境。他們目前已經無力自主籌措投資 OLED 面板等成長領域所需的資金，只有獲得 INCJ 援助提高信用等級後，他們才有望獲得銀行長期的融資。

在中國、韓國面板企業不計成本瘋狂地投入OLED產能建設的時候，Japan Display卻因受資金困擾無法對其投入，這種滋味苦不堪言。

據悉，INCJ最快會在本月內敲定對Japan Display的援助，而銀行方面也已經同意對 JDI 提供長期融資的條件就是Japan Display必須獲得 INCJ 的資金援助。為了對抗三星等中韓競爭對手的巨額投資，INCJ 認為對 JDI 提供資金援助是必要的。

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全球領先發布！中移動香港明年2月提供4.5G服務

據新華社報道，中國移動香港有限公司董事兼行政總裁李帆風14日表示，中國移動香港明年2月起將在香港提供4.5G服務，初期將在人口密集地區推行，現有4G客戶可選擇升級至4.5G制式。

中國移動香港與華為技術有限公司當日在香港宣布，中國移動香港成功借助華為的創新網絡技術，正式進入4.5G網絡時代。這也使香港成為全球領先發布4.5G的區域之一。

中國移動香港與華為攜手挑戰兩項網絡測試，使中國移動香港成為首個成功實時測試“2.3GHz TDD Massive MIMO解決方案”的營運商，並同時進行了“TDD+FDD 1Gbps峰值下載速度”測試，為4.5G網絡創造穩定堅實的後盾。

李帆風表示，除了積極發展4.5G網絡之外，中國移動香港今年進行了三項網絡優化工程，包括增加基站數量以提升網絡覆蓋、提升港鐵網絡質量，以及應用新技術提升下載傳輸速度。

在移動通訊領域，香港一直走在全球的前列。無論是2003年發布3G服務還是2010年發布4G服務，香港都是全球最早發布的區域之一。

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新西蘭突發地震 南航為相關航班旅客提供免費退改簽服務

中國南方航空14日發布通知，受新西蘭地震影響，南航將為購買了該公司機票前往新西蘭的旅客提供免費退改簽服務，11月13日前出票且在13日至21日期間出行的機票可免費變更一次。

據中新社報道，1月13日新西蘭發生地震後，為保障旅客生命財產安全，方便旅客退票或改期，南航發布《關於新西蘭地震的相關機票特殊處理的通知》，對客票為南航784票證，出票日期為2016年11月13日(含)前，客票航程中包含廣州至奧克蘭/基督城之間南航直飛航段，且該航段日期在2016年11月13日(含)至11月21日(含)之間的機票，旅客在2016年11月21日(含)前進行退票或變更的，允許對客票未使用部分，在客票有效期內免除退票費進行退票(包括原客票規則不允許退票的客票)，或者免除變更費進行變更一次(包括原客票規則不允許變更的客票；由淡旺季或訂座子艙位等造成的票價差額不予免除)。

南航目前運營廣州至奧克蘭和廣州至基督城兩條新西蘭航線，廣州至奧克蘭航線每天2班，航班號為CZ305/306、CZ335/336;廣州至基督城航線每周3班，航班號為CZ617/618。

新西蘭南島中部地區當地時間14日淩晨發生7.5級地震，震源深度10.0公里，惠靈頓震感強烈。

 

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人人租機完成800萬首輪融資：提供更有保障的租賃服務

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/1115/159778.shtml

人人租機完成800萬首輪融資：提供更有保障的租賃服務
黑馬哥 黑馬哥

人人租機完成800萬首輪融資：提供更有保障的租賃服務

人人租機網是以“平臺+SaaS”模式，基於地理位置為全國企業提供設備機器租賃、融資服務。

i黑馬訊 11月15日消息，人人租機網宣布完成800萬首輪融資，此輪融資由領智創投、知名天使投資人等聯合投資。

人人租機網是以“平臺+SaaS”模式，基於地理位置為全國企業提供設備機器租賃、融資服務。

據悉，人人租機網上線於2016年6月，是基於地理位置定位為租賃商與租戶搭建的租賃、融資服務平臺，人人租機以辦公設備租賃為切入點，覆蓋辦公、工程、工業、智能機器等行業。

根據團隊透露的數據，人人租機網擁有超過5000家租賃服務商，為全國超過250個城市的企業提供一站式租賃服務，高峰時段每2分鐘產生一個有效詢價交易。

“好易租”是人人租機旗下針對租賃商開發的SaaS系統，是市場上唯一基於微信開發的針對租賃、維修行業定制開發的一款移動服務系統，深度解決維修、營銷推廣、經營管理等問題。

人人租機網解決的是租賃企業租戶、耗材、資金來源問題，而“好易租”帶來的是效率提升，未來5-10年中國傳統產業互聯網+是巨大機遇，核心是效率提升，核心競爭力不是價格競爭，而是同等價格下提供更優質服務，企業必須通過提升效率來立於不敗之地。

據了解，經濟下行，越來越多企業選擇設備租賃模式，降低企業初始投入和運營成本，特別是萬眾創業背景下，創業公司更偏好輕資產運營模式。過去10年租賃余額增長了近400倍，複合增速達95%，租賃余額合計3.2萬億，行業規模巨大。但與發達國家水平相比我國租賃發展水平仍存在較大差距，發達國家租賃滲透率達到9%至40%，而我國目前仍處於3.1%的較低水平。

拿到融資之後，人人租機將加快平臺市場推廣，豐富產品的品類，完善租後服務保障機制，為企業提供更加省心、優惠的設備租賃服務。對於未來願景，人人租機致力成為全球最大的設備機器互聯網租賃入口，借助互聯網+，攜手多家金融機構，為租賃商與企業租戶之間搭建快速租賃、融資服務平臺。 

[本文作者黑馬哥，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。]
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聯大通過決議，呼籲國際社會為“一帶一路”建設提供安全環境

第71屆聯合國大會17日協商一致通過關於阿富汗問題決議，呼籲國際社會進一步凝聚援阿共識，在政治、經濟、安全領域向阿富汗提供援助。決議歡迎“一帶一路”等經濟合作倡議，敦促各方通過“一帶一路”倡議等加強阿富汗及地區經濟發展，呼籲國際社會為“一帶一路”倡議建設提供安全保障環境。

決議通過後，中國常駐聯合國代表劉結一向媒體表示，自安理會今年3月通過包括推進“一帶一路”倡議內容的第2274號決議後，聯合國大會此次決議首次寫入“一帶一路”倡議，得到193個會員國的一致贊同，體現了國際社會對推進“一帶一路”倡議的普遍支持。

劉結一說，建設“一帶一路”以共商、共建、共享為原則，以和平合作、開放包容、互學互鑒、互利共贏的絲綢之路精神為指引，以打造命運共同體和利益共同體為合作目標。中方希望聯合國全體會員國按照聯大決議規定，積極參與和推進“一帶一路”建設，為“一帶一路”倡議及項目實施提供安全保障環境，加強協調合作，促進互聯互通，更好造福有關各國人民。

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華為宣布加入LOP項目 為貧困地區提供數字金融服務

據華為官方微信透露，近日華為宣布加入比爾及梅琳達•蓋茨基金會(蓋茨基金會)的LOP(Level One Project)項目，成為蓋茨基金會LOP項目的首批重要合作夥伴之一。LOP項目專註於開發和部署服務於社會各階層用戶的數字金融服務。

華為基於開放的應用編程接口(API)，提供可擴展、低成本、可互操作和安全可靠的支付系統，將幫助貧困地區的人們改善他們的生活，並通過使用數字化金融工具和服務。

目前全球有2億成年人無法享受正規金融服務，他們幾乎完全依靠現金而沒有可用的金融工具來應對突發的危機，比如疾病、農作物歉收、牲畜死亡、農業設備故障和禮儀費用等。而數字金融服務(DFS)提供的個人儲蓄、保險、信用卡或現金轉賬等服務能很大程度上幫助人們改善經濟狀況和脫貧。

“華為承諾開發和部署開放互通的系統，展示了在建立通用、經濟的數字金融系統上的協作性和領先性。這與LOP項目設置的原則一致，即為所有人特別是窮人提供低成本或零成本的金融服務。”蓋茨基金會普惠金融項目副主任Kosta Peric說。

“LOP項目的目標是利用華為在全球電信業的重要地位，通過雙方的努力覆蓋貧窮和低收入用戶，並使技術或金融服務供應商通過開放API接入並受益，打造更開放和有競爭力的金融生態系統。”華為BSS產品線總裁史耀宏說。

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股東“鉅盛華”出手！為南玻A提供20億無息借款

南玻A晚間公告，南玻A收到股東深圳市鉅盛華股份有限公司的來函，為支持公司的穩定經營發展，鉅盛華作為公司股東，願意為公司或通過其指定關聯方為公司提供總額為人民幣20億元的無息借款。本次交易構成關聯交易。

公告顯示，近期，公司高級管理人員等發生重大變動，本公司股東鉅盛華或其指定關 聯方自願向公司提供免收利息的借款，無其他任何額外費用，亦無需本公司向鉅盛華或其指定關聯方提供保證、抵押、質押等任何形式的擔保，該筆借款將用於主業持續穩定經營。

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這次歐盟贏了！WTO裁定美國向波音提供的稅項優惠違規

11月29日消息，據《華爾街日報》報道，世界貿易組織周一給予波音公司一記重擊，裁定波音最新款遠程噴氣客機生產所獲得的一項重要稅項優惠違反了國際貿易規定。該稅項問題是歐盟2014年12月針對美國向WTO所提起訴訟的一個核心內容，主要是涉及到飛機制造商補貼。

WTO稱，美國應在90天內取消補貼。歐盟貿易專員Cecilia Malmstrom稱，期望美國遵守規定，堅持公平競爭，及時取消這些補貼。

不過美國可就這一裁決提起上訴。同時，波音首席法律顧問J. Michael Luttig表示，該公司希望上訴後上述華盛頓州稅項優惠的各個方面都將得以保持。

更廣泛的爭端可追溯至十幾年前波音及其歐洲競爭對手空中客車集團獲得的政府補貼。1992年，雙方就之前的爭端達成和解，但2004年美國退出和解協議，稱空中客車擁有不公平的優勢。

此後，美國和歐盟成功挑戰了對方給予各自大型商用飛機生產商的補貼。此案經歷多次上訴。

美國和歐盟均指責對方提供數十億美元非法政府援助，並且雙方圍繞政府救助規模爭論不休。歐盟稱美國需要立即撤銷的最新一筆違禁補貼達到57億美元，而美國稱歐盟需要撤銷的補貼金額為5,000萬美元。

美國貿易代表的發言人Matt McAlvanah稱，該案是整個航空業爭端的一小部分，WTO認為美國在整體航空業爭端中占據絕對優勢。Matt McAlvanah說，美國政府正與華盛頓州代表商討如何作出回應。

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蘋果開始回收Apple Watch 但不提供任何補償

12月2日消息，從蘋果“以舊換新”官網獲悉，現在消費者可以將其淘汰不用的舊Apple Watch免費寄送給蘋果，後者通過蘋果 “Apple Renew”項目對其進行回收。跟蘋果iPhone，iPad和Mac不同的是，蘋果只是回收，但不會向消費者提供任何補償，即購物卡或者優惠劵。

在蘋果“回收”網站可以看到，蘋果公司借助第三方合作商鏈接來回收舊設備，並提供可以購買蘋果新產品的禮品卡或優惠價。

比如使用Brightstar來回收iPad，iPhone和其他智能手機，並向消費者提供折算禮品卡。蘋果使用PowerOn來回收和補償舊Mac和PC。此外，蘋果公司還使用Sims Recycling Solutions來免費回收iPod，但不提供禮品卡。現在，該項目又多了Apple Watch。

通常，蘋果合作商會將回收回來的舊設備拿到國內加工廠，對其進行“環保式”的處理。用戶可以通過蘋果官網打印出出貨標簽，然後將自己舊設備寄到指定地點。

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【TMT】這家企業給特斯拉提供眼睛——英偉達：人工智能最閃亮的芯

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11096&summary=

【TMT】這家企業給特斯拉提供眼睛——英偉達：人工智能最閃亮的芯
satine 轉載自【中信證券 許英博】
2016-11-28

3Q財報顯示從圖形芯片到人工智能平臺的華麗轉型

2017Q3財報超預期，股價暴漲30%

英偉達凈利潤長同比增長124%，比市場預期高出39%。GPU巨頭英偉達（NVDAUS）發布2017Q3季度財報，受遊戲和數據中心等業務的提振，營業收入和凈利潤等指標大幅超出預期。公司在2017Q3營業收入首次突破20億美元大關，同比增長54%，遠超去年同期6%的增幅；公司2017Q3凈利潤達創紀錄的5.7億美元，同比增長124%，對比去年同期的只有16%增長；公司當季毛利率為59.2%，較去年同期的56.5%上漲2.7%。


財報發布的營業收入比市場一致預測高18%，毛利率1.2%的提升也造就了凈利潤大幅超過市場預期達39%。公司同時亦表示，其每季度股息將提高22%到每股14美分。4Q預期方面，公司的收入指引為21億美元加減2%左右，也是遠遠超出市場預期的16億美元。


英偉達股價在財報發布當天暴漲29.8%。自今年年初起，英偉達股價已經上漲174%。如果比較英偉達兩年前的股價，增幅更加是驚人的323%；同期納斯達克指數的增幅為11%。


圖形處理器成為人工智能平臺的核心

我們為什麽要采用圖形處理器

圖形處理器（即GPU）是英偉達在1999年8月發布GeForce256繪圖處理芯片時首先提出的概念，旨在加速3D渲染等大負荷圖形計算，增強計算機的圖像處理功能。在此之前，電腦中處理視頻輸出的顯示芯片並未被視為是一個獨立的運算單元。


深度學習算法的GPU加速：為人工智能插上翅膀，新時代的超級摩爾定律。基於多層神經網絡的深度學習算法自2012年ICLR（InternationalConferenceonLearningRepresentations）會議上後引起了學術界和工業界的廣泛關註。由於深度學習算法運算量大、所需計算單元多的特點，傳統的CPU在用於人工智能計算時耗能過大，已經難堪重任。因此，基於GPU架構的計算芯片被推上了人工智能的舞臺。GPU采用眾核同步並行運算，適用於人工智能海量數據處理，並且能耗適中。事實證明，在浮點運算、並行計算等部分計算方面，GPU可以提供數十倍乃至於上百倍於CPU的性能。在摩爾定律即將失效的今天，人工智能將因為自身強大的增強學習能力和提升速度超越摩爾定律，成為IT產業未來穩定健碩的增長點。實際上，擅長處理並行工作負載的GPU在僅僅三年內便將深度神經網絡（DNN）的訓練速度提高了50倍，預計未來幾年還將再提高10倍。

英偉達是是GPU的領航者

英偉達在獨立GPU市場獨占鰲頭。英偉達自1993年創立一直深耕於GPU芯片，成為了全球GPU的絕對龍頭企業。目前國際獨立GPU市場已被英偉達和AMD兩大公司瓜分。截至2015年第二季度，英偉達市場份額已達到82%。


英偉達的遠期戰略即是從一個圖形芯片公司轉型為人工智能平臺搭建者。英偉達基於自身在GPU和深度學習領域的強大積澱，從數年前就已開始了華麗的轉身。英偉達創始人兼CEO黃仁勛日前在接受采訪的時候表示：英偉達的遠期戰略即是從一個圖形芯片公司轉型為人工智能平臺搭建者。在向人工智能平臺轉型的道路上，英偉達多線出擊，已經邁出了堅實的腳印。


GPU系列產品繼續保持高增長高利潤，Tegra處理器虧損減少。英偉達的產品線主要分為：GPU系列產品、Tegra處理器和其他類。其中GPU系列產品繼續為公司貢獻了絕大部分營收，占公司2017Q3營業收入的84.7%，同比增長52.9%，較上季度增長41.9%；Tegra處理器在2017Q3營收達2.41億美元，同比增長86.8%，較上季度增長45.2%。


在凈利潤方面，GPU系列產品2017Q2的營業利潤達到3.79億美元，同比增長38.8%，較上季度增長8.9%。相比之下，Tegra處理器和其他業務則長期處於虧損狀態，但在Tegra處理器的虧損由上一季0.38億美元縮減到2017Q2的0.14億美元；其他業務的虧損也由上季的0.65億美元縮減到0.48億美元。未來，Tegra處理器和其他業務或將扭虧為盈，對公司業績構成持續利好。


遊戲、數據中心、汽車、專業可視化多管齊下

遊戲、數據中心和汽車是增長的新引擎

按照終端用戶應用領域拆分，英偉達的主營業務可以分為：遊戲、數據中心、專業可視化、汽車和和OEM&IP。。其中遊戲業務、數據中心業務和汽車業務的快速增長已經成為英偉達業績騰飛的新引擎；原始核心業務專業可視化也依舊保持穩健，同比增速為9%。公司業務組成成分相比較於兩年前，已經出現了較大轉變：OEM&IP業務從兩年前的3.51億美元縮水至2017Q3的1.86億美元，占比也從29%跌至9%；專業可視化業務營收基本保持不變，但占比從17%減少至10%；遊戲業務營收占比從43%大幅上漲至2017Q3的62%；數據中心和汽車的份額也均有不同程度地提升。我們預計，隨著未來人工智能和虛擬現實時代的到來，這三類業務將繼續成為公司業績增長的核心推動力。


深度學習運算需求帶動數據中心業務的爆發

數據中心業務爆炸式增長，深度學習技術業界領先。根據2017Q3財報，數據中心業務當季營收2.4億美元，占總營收12.0%，同比增長193%，較上一季增長58.9%。實際上，數據中心業務的爆發式增長有益於英偉達在今年矽谷GTC發布的深度學習超級計算機DGX-1。公司創始人黃仁勛稱之為“裝進機箱里的數據中心”：DGX-1內置了8塊基於Pascal架構的TeslaP100加速器芯片（專為人工智能設計的加速芯片），在深度學習訓練上的整體性能相當於250臺普通x86服務器。根據財報透露，DGX-1人工智能超級計算機已經於本季開始發貨，第一批客戶包括斯坦福大學和微軟在內的眾多人工智能頂尖高校和科研研所，其中DGX-1的第一個用戶就是ElonMusk的人工智能項目OpenAI。此外，英偉達本月還同微軟Azure達成合作，雙方將借助英偉達數據中心的計算資源共同優化微軟CogitiveToolkit，共同協作為人工智能的加速做出貢獻。

正如IBM之於大型機，英特爾之於微機，英偉達有望借數據中心業務成為人工智能時代的王者。我們認為，英偉達未來難遇敵手，在人工智能時代的數據中心業務將占據不可撼動的壟斷優勢，包括DGX-1在內的深度學習超級計算機系列產品有望在未來成為AI數據中心的標配。據IDC測算，2015年高性能計算服務器的市場規模達到114億美元，未來五年的年複合增長率將達到5.9%，2020年市場規模有望達到151億美元。


此外，英偉達數據中心業務在本季度的亮點新聞還有：

·英偉達本季度發布TeslaP40、P4GPUs以及NVDIATensorRT深度學習組織架構，為超大規模數據中心的AI計算加速打下了發展基石；

·宣布同日本FANUC展開合作，旨在提高機器人的效率並為自動工廠帶來創新；

·英偉達本季度在八個城市舉辦了GPU技術會議，在1萬8千名GPU開發人員、科學家中推廣了影響力。


未來的汽車電腦系統

搶攻汽車業務，英偉達的無人駕駛遠景。根據2017Q3財報，汽車業務當季營收1.27億美元，占總營收6.3%，同比增長60.8%，較上一季增長6.7%。作為汽車業務的硬件核心，Tegra處理器基於ARM構架的芯片計算機（ComputeronaChip）。它把整套計算機配件包括GPU、多核CPU等整合到一塊芯片上，能夠為便攜設備提供高性能和低功耗的體驗，幫助汽車感知、探測、預判風險，並整合了深度學習功能。


英偉達於此前還發布了汽車解決方案：英偉達DriveCX數字駕駛系統以及ADAS解決

方案：英偉達DrivePX2汽車車載電腦。目前英偉達的戰略合作夥伴及方案使用廠商市場分布廣泛，包括22個汽車廠商、16個tire1供應商和39個汽車技術和軟件公司，未來市場潛力巨大。此外，英偉達汽車業務在本季度的亮點新聞還有：

·英偉達DRIVEPX2平臺將會在新一代特斯拉AutoPilot系統中使用；

·透露下一代Tegra處理器（代號Xavier）將通過AI超級計算機芯片的方式用於無人車；

·與百度達成合作意向，將共同開發無人車、人工智能汽車和成像系統；

·與歐洲公司TomTom達成合作意向，為使用英偉達DRIVEPX2的無人車開發”雲to車”成像系統。


虛擬現實的進一步落地將有利公司遊戲業務的進展

遊戲業務繼續高增長，英偉達與任天堂達成全方位合作。根據2017Q3財報，遊戲業務當季營收12.44億美元，占總營收的62.1%，同比增長63.5%，較上一季增長59.3%。過去，英偉達遊戲業務主要集中在PC遊戲上，但隨著PC遊戲的發展速度放緩，英偉達早已將觸角伸向了遊戲主機和虛擬現實行業。英偉達於本季度透露，公司將在未來為任天堂Switch遊戲主機提供顯卡，這標誌著英偉達繼NintendoNX之後與任天堂開展全方位的合作。


立虛擬現實對高端獨立GPU需求強勁，未來VR將成為最強推動力。在虛擬現實領域，由於高清三維圖像渲染對芯片的計算能力有非常高的要求，高端虛擬現實設備的普及勢必將帶來一撥獨立顯卡升級換代的高潮，英偉達和AMD作為此領域的唯二玩家勢必將具有巨大的議價能力。目前，英偉達GTX970已經成為OculusRift和HTCVive等高端VR設備的最低標準配置。此外，英偉達於去年分別發布了VR內容開發的解決方案英偉達VRWorks並親自開發了一款搭配GTX1080運行的VR遊戲VRFunhouse。據Gartner估計，2020年全球高端VR硬件設備出貨量有望達到2600萬臺。未來伴隨著VR行業的高增長，英偉達在遊戲行業中的霸主地位有望變得更為不可替代。

此外，英偉達遊戲業務在本季度的亮點新聞還有：

·擴大Pascal架構的遊戲顯卡GTX1050和GTX1050Ti的生產線，期望讓更多PC遊戲玩家體驗到GTX顯卡帶來的樂趣；

·開始在筆記本電腦中搭載GTX1080、1070、1060，為PC端虛擬現實設備的普及打下基礎。


專業可視化業務保持穩健，GRID遠景可期

GRID是英偉達力推的圖像虛擬化的計算平臺。根據2017Q3財報，專業可視化業務當季營收2.07億美元，占總營收的10%，同比增長9%，較上一季下降3.2%。作為專業可視化的領導者，英偉達依靠QuadroGPU在全球專業可視化市場占據了90%的市場份額，是設計行業的計算基石。專業可視化作為英偉達的傳統核心業務，近年來已經趨近飽和，未來英偉達希望借助GRID平臺繼續維持這一行業的增長前景。GRID是英偉達近兩年來力推的圖像虛擬化的計算平臺，旨在借助數據中心的計算力賦予每一個終端超強的虛擬計算能力，讓工程師的工作不再受計算能力的掣肘。目前，包括思科、聯想、惠普和戴爾都已經成為了GRID的用戶。未來，隨著虛擬現實內容制作的發展，專業可視化業務或許有機會迎來第二春。


高增速支撐高於行業平均估值水平

相比於半導體行業的10-20倍平均P/E水平，英偉達的股價大概是在35x今年EPS的P/E倍數高位。公司現階段的預估市盈率也是靠近歷史高位，從2015年頭的15-20x左右擴張到現有的水平。


我們認為根據現在的股價，市場對英偉達未來1-2年的利潤增速預期大約為20%-30%。而股價進一步的上升很可能會來自進一步上漲的EPS，而不是進一步的P/E倍數擴張。在公司的四個主要業務中，我們認為遊戲業務和深度學習可能是公司業績增長的短期驅動力；而虛擬現實和無人車業務將在更長的時間尺度上刺激公司的業務增長，任何提早的利潤實現都將為公司的股價帶來新一波的上行驅動。


風險因素

數據中心終端市場收入的不可確定性和不穩定性；

宏觀經濟下行為高端遊戲需求帶來負面影響；

新興業務板塊的競爭日益加劇。

投資機會和評級

英偉達是人工智能領域基礎層最有代表性的龍頭企業，公司在新板塊業務的成功轉型將帶動國內外相關公司的增量投資和預期提升。我們維持“人工智能”主題“強於大市”評級。涉足相關領域的國內上市公司包括：軍工相關應用的GPU標的景嘉微，針對車聯網主控芯片的全誌科技、四維圖新，幫助國外廠商AMD做芯片封測的通富微電等。



（完）





股市有風險，投資需謹慎。本文僅供受眾參考，不代表任何投資建議，任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出，造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。


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