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“國家隊”救市成績單曝光 券商救市資金浮虧6%左右

一直披著神秘面紗的“國家隊”救市成績單，如今在當時參與出資救市的券商年報中集中曝光。“救市帶頭大哥”中國證券金融股份有限公司(下稱“證金公司”) 統一運作的專戶炒股成績遠遠跑贏同期的大盤，成為“國家隊”救市成績單中的一大縮影。

以當年7月“救市先鋒”21家出資護盤券商中12家已披露的年報數據來看，各家券商交付給證金公司持股的救市資金目前均處於浮虧狀態，但是浮虧比例均保持在6%左右。而自2015年7月6日證金公司正式“掃貨”至2016年末，上證綜指下跌15.82%，滬深300指數下跌14.82%。

對於救市資金跑贏大盤的秘訣，從“國家隊”的持股標的中或許能探出一二。不管是證金公司還是整個“國家隊”的持股，心頭愛均是大藍籌股。在業內看來，重倉藍籌股、高拋低吸或為“國家隊”成績跑贏大盤的原因。

救市成績單曝光

2015年6月15日開始，A股市場遭遇首輪股市危機，危情之下，國家層面啟動救市措施。當年7月4日，21家券商火線發布聯合公告，以2015年6月30日凈資產的15%來出資救市，合計出資不低於1200億元投資藍籌股ETF，該筆資金於7月6日就以收益互換的方式由證金公司在二級市場操盤運作。

但是兩個月後的8月中下旬，A股市場再度重挫，於是“國家隊”再度大規模出擊，多家券商於當年9月份再度增資護盤，其中包括前期的維穩大軍。此次則是按照券商當年7月31日凈資產20%的比例出資投資權益類證券。

當初的“救市先鋒”21家券商中已有12家披露年報數據，這些券商兩輪救市出資共計1363.49億元，其中中信證券出資最多，達到211.09億元，海通證券以194.57億元次之，國泰君安則以170.14億元位列第三，另有招商證券、申萬宏源等6家券商出資金額在百億元以下。

根據相關合約，各家券商將資金投入證金公司統一運作的專戶，與其他投資該專戶的證券公司按投資比例分擔投資風險、分享投資收益，由證金公司進行統一運作與投資管理。其中，招商證券在2016年度報告中指出，委托證金投資的風險價值(VaR)參考滬深300指數的波動率模擬計算得出。

按照目前已有的2015年度數據看，證金公司的炒股成績均處於浮虧狀態，但是各家券商出資所對應的浮虧幅度高度一致，均在4.9%左右。而自2015年7月6日證金公司正式“掃貨”至2015年末，上證綜指下跌9.55%，滬深300指數跌幅為3.99%，跑贏大盤，但未跑贏滬深300指數。

新出爐不久的2016年度報告數據顯示，在證金公司的操盤之下，各家券商出資所對應的浮虧幅度依舊高度一致，浮虧比例均保持在6%左右，最低為5.67%，最高則為6.27%。不過拉長戰線後，證金公司的炒股成績不僅跑贏大盤也跑贏滬深300指數。自2015年7月6日證金公司正式“掃貨”至2016年末，上證綜指下跌15.82%，滬深300指數下跌14.82%。

基於證金公司提供的投資賬戶報告，多家券商表示，考慮到該專戶投資的投資性質和目的、投資管理決策模式和處置的特殊性及與公司其他權益工具投資有所不同，以及該專戶投資公允價值的波動趨勢等情況，公司認為並無客觀證據表明該專戶投資公允價值發生嚴重或非暫時性下跌，因此無需計提減值準備。

相較救市“戰果”，證金公司自身的業績卻遭遇“腰斬”。根據今年1月份公布的證金公司2016年度未經審計財務報表，2016年證金公司營業收入23.63億元，同比下降63.11%，凈利潤為18.19億元，同比下降58.46%。

而經多方業內人士此前分析，救市資金交易情況可能並未納入財務報表核算。證金公司曾在2015年度審計報告中稱，該公司2015年7月開始開展的維護資本市場穩定的專項自營業務，不納入2015年度財務報表核算反映，該報表旨在反映該公司原有業務交易及其結果。業內人士認為，2016年大概率延續之前的處理方式。

附：各家券商投入證金公司統一運作的專戶的資金情況和浮虧情況

跑贏大盤的秘訣

對於救市資金跑贏大盤的秘訣，從“國家隊”的持股標的中或許能探出一二。從“國家隊”當前的持股情況看，藍籌股依舊是持倉大頭。

據悉，“國家隊”主要包括證金公司、中央匯金投資有限責任公司(下稱“中央匯金”)、中央匯金資產管理有限責任公司(下稱“匯金資管”)、外匯局系以及專門成立的5只公募基金(華夏新經濟、嘉實新機遇、南方消費活力、招商豐慶和易方達瑞惠)、10只中證金融資產管理計劃等。

2015年8月14日證監會專門發布第21號公告，宣布證金公司通過協議轉讓方式向中央匯金轉讓了一部分股票，由其長期持有。

東方財富Choice數據顯示，在目前已披露2016年報的上市公司中，“國家隊”現身540多家上市公司股東之列，累計持股6865.19億股，持倉市值達3.43萬億元。其中中央匯金及匯金資管是持股主力，共現身484家上市公司前十大流通股股東名單，累計持有6199.31億股，市值為2.89萬億元;證金公司則現身200家上市公司前十大流通股股東名單，持股530.81億股，持倉市值為4270.29億元。

在證金公司2016年末的持股名單中，傳統藍籌股為重頭，其中交通運輸、非銀金融、醫藥生物、房地產、汽車、銀行等行業的個股偏多。相較而言，代表新興行業的計算機、傳媒等行業個股數量並不多。

整體以“國家隊”手中現有持股來看，藍籌股也是“國家隊”的重倉股，持股規模靠前的大多為藍籌股。其中，“國家隊”持有“四大行”的數量較大，持股規模均在1000億股以上，其中“國家隊”持有中國銀行的體量最大，為1989.36億股。

“國家隊”持股數量較大的前20只股票，持倉市值就達到3.06萬億元，占到了“國家隊”總持倉市值近九成，其中有10只股票來自於銀行業、4只隸屬於非金融行業，均為流通市值較大的藍籌股。而若將範圍再擴大至持倉量較大的前50只股票，情況類似，累計持倉市值就達到3.18萬億元，占到了“國家隊”總持倉市值的九成以上。而這50只個股中，被“國家隊”青睞的11只銀行股全部囊括在內，有7只股票隸屬於非銀金融行業，6只股票則來自於交通運輸行業，剩余的一半股票則分別來自於采掘、建築裝飾、有色金屬等行業。

以銀行業2016年以及2015年7月份至2016年末的行情來看，區間漲幅均穩定在11%以上，相比較其他行業的漲跌幅情況，行情處於相對穩定的狀態。

有北京的資深私募人士認為，“國家隊”炒股跑贏大盤的關鍵原因或為重倉藍籌股，可能在持股過程中對整體倉位也有所控制，且根據行情進行高拋低吸;從投資角度來看，“國家隊”的持股具有一定的參考價值。

私募一季度成績單曝光 期指松綁套利成黑馬

陽光私募一季度成績單日前出爐。第一財經記者統計發現，在股票、期貨、債券等大類資產行情分化的背景下，陽光私募八大策略的業績表現不一而同。

主要市場上，一季度A股市場在震蕩中緩慢上行，上證綜指和深證成指一季度上漲2.76%和1.62%，創業板指則下跌2.85%。債券市場方面，由於3月臨近季末銀行MPA考核，資金面相對緊張，在金融去杠桿的大背景下，債券收益率持續震蕩調整，但跌幅較2016年四季度有明顯收縮。

另外值得註意的是，去年強勢惹眼的商品期貨市場在經歷1月的強勢期和2月的震蕩調整後開始大面積回撤，黑色系更是跌跌不休。截至4月18日收盤，鐵礦石創近五個月新低。去年頻繁上演高收益神話的期貨私募再無往日風光，平均業績墊底一季度八大策略。

與期貨私募形成鮮明對比的是，受益於期指松綁帶來的流動性改善，期指套利策略在個股行情分化，期指市場套利策略增多的情況下，摘得陽光私募一季度的業績冠軍。

套利策略翻身奪冠

回顧2016年，受制於期指受限以及貼水幅度較大等因素，套利策略和阿爾法策略表現長期低迷。對於市場中的大多數阿爾法策略基金來說，若不增加其它新策略如套利、CTA、股票多頭等，較難獲取正收益。

而隨著股指期貨松綁措施在2月16日晚間的“靴子落地”，以期指為主要交易標的的套利策略在2017年一季度打了一個翻身仗。格上理財統計數據顯示，2017年一季度，套利策略平均收益為2.42%，位列私募八大策略收益之首。

據記者了解，期指套利策略可細分為期現套利、日內高頻、不同期指合約之間的跨期套利等，期指市場的流動性是套利策略的收益高低的重要決定因素。

2月16日晚間，中國金融期貨交易所(下稱“中金所”)公告，對三大股指期貨品種的異常交易手數認定、交易保證金、平今倉交易手續費進行了全面調整，自2月17日起開始實施。此番調整被視為股指期貨市場逐步回歸常態的破冰一步。

第一財經記者統計發現，期指松綁兩個月來，中證500(IC)、滬深300(IF)、上證50(IH)三大股指期貨的成交量和持倉量均有了明顯提升，市場流動性有了一定程度上的改善。

(圖：三大期指成交量&持倉量對比，數據來源：中金所)

以4月18日和松綁前一天，2月16日的交易數據進行對比，IC、IF、IH的成交量分別增加了28.34%、52.07%、33.91%。持倉量方面，IC、IF、IH分別增加了20.86%%、31.16%、10.87%。

值得註意的是，同以股指期貨為交易標的，阿爾法策略今年一季度的表現卻乏善可陳。格上理財數據顯示，阿爾法策略今年以來平均收益為-2.01%，墊底八大策略。

華寶證券研究創新部的數據則顯示，阿爾法策略三月中位數收益0.39%，收益區間在-14.61%到30.85%之間。“在大盤表現優於小盤的市場上，alpha策略普遍表現不佳，三月的中位數收益相對二月稍跌0.06%。”華寶證券分析師奕麗萍表示。

股票期貨冰火切換

2016年，股票市場自年初熔斷之後便陷入震蕩格局，商品期貨則在大起大落之際演繹了大牛市行情，股票私募和商品私募也分別長期占領私募策略排名的末尾和首位。

格上理財數據便顯示，2016年股票策略產品平均收益為-6.81%，前1/4的平均收益達9.54%。與之形成鮮明對比的是，管理期貨策略的年度平均收益達到了21.37%。

這其中，風格激進的單賬戶產品將期貨的“暴利”本色展現得一覽無余。私募排排網數據顯示，截至2016年底，有持續業績的單賬戶產品平均收益達到59.13%，超6成單賬戶實現了正收益，收益超過100%的產品只有101只，冠軍產品收益則驚人地高達14217.01%。

股票私募和期貨私募冰火兩重天的格局持續近一年之後，2017年一季度，股票市場震蕩上行而商品市場震蕩回撤，“冰與火”的局勢迎來反轉和切換。

格上理財數據顯示，截至2017年3月底，股票策略產品平均收益率為2.09%，緊隨套利策略之後，位列八大策略第二名。其中，逾6成產品獲得正收益。而管理期貨策略卻再無往日風光，主觀期貨策略今年以來平均收益為1.17%，程序化期貨策略一季度收益則為-1.11%。

不過值得註意的是，就單月業績情況來看，管理期貨策略在3月表現可圈可點，主觀期貨策略以1.82%的月度平均收益成為收益最高的策略，程序化期貨策略也以0.50%的收益名列第三。

“在經歷了前兩個月的震蕩行情後，各大期貨策略私募開始適應並積極調整策略以應對新的壞境，3月份期貨策略產品收益逆市上行。”格上理財研究中心指出。

央行“曬”廣東自貿區金改兩年成績單：人民幣成跨境資金往來主要貨幣

2015年4月21日，中國(廣東)自由貿易試驗區在廣州南沙區正式掛牌成立，迄今為止正兩年時間。

近日，人民銀行廣州分行公布了一組廣東自貿區在金融領域改革創新方面取得的成績，其中，在擴大金融對外開放方面，尤其跨境人民幣業務是廣東自貿區金融改革創新的一大亮點。

據人民銀行廣州分行介紹，近兩年來，該行緊緊圍繞金融服務實體經濟的主線，協助人民銀行總行起草《關於金融支持中國(廣東)自由貿易試驗區建設的指導意見》，先後制定並發布外匯管理改革、擴大人民幣跨境使用等方面的實施細則，全力推進自貿區金融改革創新，取得了一批具有開創性、實效性的金融改革創新成果，形成了可複制可推廣的改革創新經驗。

擴大金融對外開放

廣東自貿試驗區涵蓋三大片區：廣州南沙新區片區(廣州南沙自貿區)、深圳前海蛇口片區(深圳前海自貿區和深圳蛇口自貿區)、珠海橫琴新區片區(珠海橫琴自貿區)，總面積116.2平方公里，廣東自貿區立足面向港澳深度融合。

作為外向型經濟大省，廣東省內的企業跨境投融資需求旺盛。據了解，人民銀行廣州分行積極推動廣東自貿區擴大金融開放，以金融開放促進跨境貿易和投融資便利化，讓自貿區建設項目可從境內和境外獲得低成本資金，讓跨國公司可以利用自貿區平臺提升財務運作效率。

跨境人民幣業務是廣東自貿區金融改革創新的一大亮點，早在2015年7月，人民銀行廣州分行將跨境人民幣貸款試點地區從深圳前海擴展至廣州南沙、珠海橫琴新區，讓更多企業分享改革“紅利”。如南沙海港集裝箱碼頭、橫琴熱電項目通過跨境人民幣貸款獲得了融資，資金成本下降了10%-30%，保障了項目順利推進。

截至2017年3月末，廣州南沙、深圳前海和珠海橫琴新區共有229家企業辦理了跨境人民幣貸款業務，匯入貸款金額415.4億元。同時，也降低了企業開展跨境雙向人民幣資金池業務的準入門檻，助力企業“走出去”並實現國際化經營，提升統籌配置境內外資金的能力，促進自貿區總部經濟發展。

截至2017年3月末，廣東自貿區南沙、橫琴片區已備案315個人民幣資金池，累計收付2853.1億元。如周生生集團在廣東設立跨境雙向人民幣資金池，將廣東作為亞太區、乃至全球資金運作中心，實現余缺資金調劑，大幅降低了集團整體財務成本。

據人民銀行廣州分行有關負責人介紹，從2015年4月21日至2017年3月末，南沙、橫琴自貿片區共辦理跨境人民幣收支4237.2億元，占區內本外幣跨境收支超過八成。人民幣已成為廣東自貿區跨境資金往來的主要貨幣。

在推進外匯管理改革、提升貿易投資便利化方面，人民銀行廣州分行進一步簡化外匯資金池管理，支持中小型跨國公司對境內外成員企業資金進行集中運營管理，拓寬了融資渠道。如南沙片區某港資紡織企業近期從境外母公司融入1100萬美元的低成本資金，彌補了境內資金缺口。

截至2017年3月末，廣東自貿區南沙、橫琴片區已有4家跨國公司的15家成員企業開展外匯資金池業務，共集中外債額度6.7億美元，集中對外放款額度3.3億美元。

與此同時，人民銀行廣州分行還積極開展全口徑跨境融資宏觀審慎管理，有效打通境內外兩個融資市場，提高自貿區企業跨境融資的靈活性和境外資金利用效率。

截至2017年3月末，廣東自貿區南沙、橫琴片區企業共通過全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策向境外借款11筆，金額累計3.2億美元。

人民銀行廣州分行有關負責人舉例稱，安捷利(番禺)電子實業有限公司為註冊在南沙片區的一家外商投資企業。2017年2月，該企業選擇按照全口徑跨境融資宏觀審慎管理模式辦理簽約備案業務，備案金額為8000萬港元。根據政策，其融資額度將達到人民幣4.4億元，相較原來投註差(投資總額與註冊資本的差額)模式可多融入人民幣8800萬元，一年節省財務成本約100萬元。

推進金融簡政放權

除了金融改革創新，廣東自貿區也承擔著深化行政管理體制改革、加快政府職能轉變的改革任務。“人民銀行廣州分行緊密結合廣東自貿區實際，積極推動金融領域簡政放權，創新優化金融管理和服務流程，想企業所想，急企業所急，盡可能為企業辦理業務創造便利條件。”人民銀行廣州分行有關負責人告訴第一財經。

該行在橫琴片區推出國內第一批“電子證照銀行卡”無疑是一大創舉。以銀行卡為載體，將企業的證照信息、商事主體監管信息和銀行賬戶信息整合在一張卡上，在國內率先實現了證照戶卡(電子證照、銀行結算賬戶、銀行卡)的整合。

2016年11月，商事主體電子證照銀行卡業務成為廣東自貿區第三批可複制推廣改革創新經驗，列入全省推廣項目。截至2017年3月末，廣東自貿區橫琴片區已發出近千張商事主體電子證照銀行卡，廣東自貿區南沙片區、廣州、東莞等其他地區正積極推進發卡準備工作。

與此同時，人民銀行廣州分行還聯合廣州市工商局於2016年4月在南沙片區推出了國內首創的“賬戶e路通”業務，實現開立銀行基本存款賬戶與企業設立登記一站式辦理;積極推行經常項目下外匯收支業務便利化措施，由銀行機構為區內企業代辦業務申請，並在外匯管理部門設立“自貿區服務專窗”;在南沙片區率先上線退稅無紙化系統。

截至2017年3月末，廣東自貿區南沙片區通過該系統為納稅人成功辦理退稅3411筆，金額達35.9億元。在總結自貿區試點經驗的基礎上，目前已將退稅無紙化系統在廣州全市範圍推廣運行。

加強金融跨境合作

據了解，廣東自貿區成立兩年以來，在粵港澳金融基礎設施建設方面也頗費心思，其中最具代表性的便是金融IC卡在跨境公交領域的使用，如珠海橫琴推出的全國首個跨境公交受理金融IC卡項目。

蓮花大橋穿梭巴士是粵澳往來唯一的公共交通工具，高峰日均客流量接近3萬人次，現金購票已難以滿足快捷支付的需求，巴士運營主體也要耗費大量時間清點零鈔。

對此，人民銀行廣州分行積極協調有關部門，共同推動了蓮花大橋穿梭巴士受理金融IC卡項目，讓乘客可以“嘀卡”坐車，進一步促進了粵澳兩地金融IC卡互聯互通。截至2017年3月末，蓮花大橋穿梭巴士以閃付方式收取車費344.6萬筆，金額達1503.1萬澳門元。

為提高粵港兩地跨境資金往來的結算效率，人民銀行廣州分行聯合香港金融管理局於2016年7月在全國率先推出粵港電子支票聯合結算試點，讓客戶通過試點銀行機構即可辦理香港電子支票的收款，將結算區域由香港拓展至廣東自貿區，為粵港兩地民生經濟往來提供了又一個方便、快捷、安全的支付工具。粵港電子支票聯合結算業務已成為廣東自貿區第三批可複制推廣改革創新經驗，於2017年3月在全省範圍內推廣。截至2017年3月末，共發生業務119筆。

粵港澳的更緊密聯系帶來了金融機構和新型金融組織的聚集發展。2017年1月，澳門大西洋銀行廣東自貿試驗區橫琴分行開業，這是澳門銀行在內地設立的首家營業性機構，也是內地自貿區內外資銀行開設的首家分行級別的銀行機構。2016年9月，恒生前海基金管理公司開業，是CEPA框架下內地首家由港資控股的合資基金管理公司。2016年6月，眾惠財產相互保險社獲中國保監會批準籌建，是國內第一批獲準籌建的相互保險組織。

“下一步，人民銀行廣州分行將推動廣東自貿區構建與國際高標準對接的金融服務規則體系，強化金融開放發展與粵港澳大灣區城市群建設規劃的聯動，支持、引領全省以至全國新一輪金融改革和對外開放。具體來說，就是‘三個著力’，即著力把自貿區打造成金融‘引進來’、‘走出去’的門戶，更好地服務‘一帶一路’戰略實施;著力把自貿區打造成資金配置的樞紐，服務國內企業的全球化經營;著力把自貿區打造成金融總部和重大平臺集聚中心，全面提升金融集聚力、輻射力、影響力。”人民銀行廣州分行有關負責人說。

摩拜單車曬周歲成績單 單車投放已超360萬輛

4月22日，摩拜單車迎來了“周歲生日”，並在北京召開“騎行讓城市更美好”發布會。發布會上，摩拜單車聯合創始人兼CEO王曉峰向外界“曬”出了摩拜這一年交出的成績單，其中，目前摩拜單車投放已超過360萬輛。

王曉峰介紹，摩拜單車如今的日均訂單量已經穩超2000萬單，累計投放超過365萬輛智能共享單車，北上廣深蓉等五大城市的投放量均超過20萬輛，其中北京超過30萬輛。

據悉，目前，摩拜單車已進入海內外50多個城市，已於3月底登陸新加坡，今年計劃覆蓋全球100個城市。

摩拜單車聯合創始人兼總裁胡瑋煒表示，過去一年間，以摩拜單車為代表的智能共享單車快速成長，使城市自行車出行占比從5.5%翻番至11.6%，成為繼公交地鐵、出租車之後的第三大城市出行方式。

胡瑋煒表示，智能共享單車發揮了顯著的出行替代作用，改善了城市出行結構。根據日前發布的《2017年共享單車與城市發展白皮書》，智能共享單車的崛起讓小汽車短途出行減少了55%，而“黑摩的”客源大幅減少，70%摩的司機選擇轉行。另一方面，共享單車還節約了大量城市小汽車停車面積，相當於60萬套學區房。

除此之外，共享單車還在促進節能減排、綠色環保方面發揮了顯著作用。過去一年間，以摩拜單車為代表的智能共享單車全國騎行總距離超過25億公里，相當於往返月球3300次;累計節約4.6億升汽油，減少碳排放54萬噸，相當於17萬輛小汽車一年的碳排放量;減少了45億微克PM2.5物質排放。

針對技術情況，在發布會上，摩拜單車相關負責人也作了介紹，摩拜單車的每一輛車都配備了獨家自主研發的智能鎖，支持“GPS+北鬥+格洛納斯”三模定位，定位速度更快、精度達到行業最高的亞米級;通過內置的物聯網芯片，350萬輛7×24小時在線的摩拜單車構建了全球最大的移動式物聯網系統，每天產生超過1TB (1TB=1024GB)的出行數據。

在此基礎上，摩拜單車今年4月推出了行業首個出行大數據人工智能平臺“魔方”，在騎行模擬、供需預測、停放預測和地理圍欄等四大領域發揮關鍵作用，助推精細化管理、智能化運維。

那麽，在技術支持下，一輛單車一年能交出怎樣的成績單？發布會上，摩拜展示了去年初投放在上海街頭的最早一輛智能共享單車的相關數據。如今，這輛單車已經連續運營超過一年，並為1975位用戶服務，累計騎行次數達2021次、騎行總里程達4850公里，依然保持100%無故障的健康狀態。

此外，摩拜單車展示了內部代號“風輕揚”的新款智能共享單車。據摩拜單車聯合創始人兼CTO夏一平介紹，這款產品在保留經典外型設計的同時，車身和車輪重量大幅降低;軸傳動動力系統效率大幅提升，騎行比上一代車型省力30%以上，堪稱“最好騎的共享單車”。

共享單車成績單：摩拜行業滲透率已遠超ofo

艾瑞咨詢5月2日發布《2017中國共享單車行業研究報告》，報告顯示，隨著資本的大量湧入以及用戶需求的顯現，共享單車行業得到快速發展，單車數量也快速增加。在半年多時間內，部分一線城市的共享單車數量已經超過10萬輛。90%用戶在目的地與地鐵/公交站相距3000米內時選擇使用共享單車，用戶使用需求被激活，共享單車成為最有效的“最後一公里”解決方案。而目前，摩拜單車行業滲透率已遠超ofo共享單車，處於行業領先地位。

摩拜用戶覆蓋力壓ofo 處行業領先地位

摩拜單車活躍用戶總體呈上升趨勢，由於春節的因素，2017年春節周摩拜單車活躍用戶規模受到影響，但在春節後迅速回升，2月末活躍用戶規模達到最高值，為769.3萬人，相較2016年10月末，增長455.7萬人，增長約2.5倍;摩拜單車目前在整體出行用車服務行業中滲透率已達13.9%。

同期，ofo共享單車活躍用戶整體穩步提升，活躍用戶規模最高為369.1萬人，相較2016年10月末，增長288.0萬人，增長約4.6倍，在整體出行用車服務行業中的滲透率最高達到6.7%。

App日均使用時長方面，摩拜單車由16年10月底478.8萬分鐘到2017年2月末，大幅增長至1095.5萬分鐘，相較10月底增長616.7萬分鐘，增長約2.3倍。ofo共享單車在2017年推出免費騎行日以及充值返現的營銷活動，日均總有效使用時長在2017年2月末達到最高值，為781.7萬分鐘，相較10月底增長596.9萬分鐘，增長約4.2倍。

從用戶覆蓋和日均使用時長來看，摩拜單車與ofo共享單車屬於行業第一梯隊。

融資方面，ofo與摩拜單車均已完成D輪融資。摩拜單車有騰訊、紅杉資本、華平資本以及高瓴資本等知名投資機構作為主要投資人；ofo投資方中則出現了滴滴、小米以及經緯中國等國內具有影響力的企業的身影。

各類單車中，摩拜單車及小藍單車采用自行設計及生產制造方式，整車科技感較強；目前能夠覆蓋全國主要大型城市的單車平臺較少，行業集中度較高；各單車平臺中，摩拜單車和ofo單車城市覆蓋最廣。

共享單車維保調度費是除制造成本外一重要模塊

行業的快速發展也隨之帶來城市管理等諸多問題，無樁化特點導致目前亂停車的現象屢見不鮮。另外，部分共享單車由於缺少GPS定位，不能夠及時、有效的管理車輛。共享單車的城市管理問題已經初步顯現。

目前各家企業主要通過大數據監管、人工調度車輛以及區域化分配維修師傅進行統一修繕，期間費用涉及零配件置換修理費、勞力成本、運輸調度費等，除車輛制造成本以外，運維成本成為共享單車行業另一重要模塊，而如何減少運維成本，提高運維效率需根據不同的車輛屬性、造價等因素進行策略規劃。

手風唔順，近日只有這類成績，哎, SO SAD !!

信而富登陸美國紐交所一個多月，這是它交出的成績單

i黑馬 2017-06-07 10:48

近日，網絡借貸信息中介平臺信而富發布了未經審計的一季度財報。據財報顯示，在該季度，平臺交易與服務費用毛收入總額增長至1680萬美元，歸屬於普通股股東的凈虧損為1690萬美元。截至3月31日，其自創立以來的累計借款人達到約200萬人，促成的累計借款交易總筆數增至約1500萬筆。

4月28日，信而富正式於美國紐約證券交易所掛牌交易。信而富以6美元/股的價格，首次公開發行美國存托股票（“ADS”）1000萬股。5月11日，承銷商全額行使超額配售權，追加購買150萬股ADS。至此，信而富首次公開發行的總規模達到約6900萬美元。

“信而富只是看似虧損，我們平臺上的高質量客戶平均會在四個季度就能帶來盈利。”在今日於北京舉行的一場媒體說明會上，信而富首席執行官王征宇說。 

在一季度，信而富促成借款交易總額為4.85億美元，其中平臺現金消費類借款為4.05億美元，生活方式類借款為0.8億美元。相比於某些現金貸業務，信而富的借款手續費更低，為1%~2%。截至到3月31日，平臺的重複借款率為73%。據王征宇透露，其交易筆數絕大部分來自存量用戶，平臺上的借款人一年平均借款10次。 

在該季度，信而富支出了620萬美元用於獲客激勵，平均獲客成本為17美元，新增借款人約545000萬人。也就是說，其依靠較高的成本獲取到一定規模的客戶，但這些客戶暫時還無法貢獻營收。 

對此，王征宇以信用卡機構類比稱，“每獲取一位客戶，信用卡機構就要付出200、300元的成本。但它無法從客戶的第一筆消費中收回這個成本。我們獨有的數據驅動的信用評估技術，包括預測篩選技術、信用評分技術和自動決策技術，使得我們能夠持續降低獲客成本、提升現金消費類借款升級率。” 

也就是說，當用戶在借100美元時，信而富通過其只能獲取1~2美元的收入。但在一年後，當該用戶借1000美元時，信而富則能獲利10~20美元。 

“我們將堅持通過’低起步、穩成長’戰略重點發展具有較高終生價值的短期、現金消費類借款客戶的策略。我們預計未來現金消費類借款將在借款總額中占有更高的比重。我們相信，通過我們的獨特算法識別和定位到的這些新的、高質量的現金消費類借款白名單用戶，隨著他們逐步建立起良好的借還款記錄，我們將從中收獲長期的增長。”信而富首席財務官沈筠卿說。 

據了解，作為信息中介平臺，信而富主要通過向借款人收取交易費，向出借人收取服務費等方式盈利。其預計將在今年獲取250萬~300萬新客戶。相比於去年全年6790萬美元的毛收入，今年該收入預計將達到1.2億~1.3億美元。

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40位公轉資老人的成績單：一拖多成常態，新戰場領頭和墊底的都有

每經記者 陳晨

公募基金人才跳槽券商資管，為券商資管向主動管理轉型添磚加瓦。據火山君統計到的40位加盟券商資管的基金經理或投資經理中，大部分轉向了管理券商集合理財產品。值得一提的是，火山君發現，多位投資經理是“一拖多”式的管理產品。

而就這些“公轉資”人士在管產品到底水平如何呢？這些“一拖多”有沒有拖累產品業績呢？還是看火山君慢慢道來吧。

11位“公轉資”仍然從事老本行

據火山君統計顯示，上述40位具有公募背景的券商資管人士中，目前從事管理的還是以券商集合理財產品人數居多，當然少數仍然選擇從事“老本行”——公募基金的研究與管理，共有11位，也都集中在目前有公募牌照的券商資管中。

就比如東證資管的副總經理饒剛，公募固定收益投資部總經理李家春，公募固定收益投資部基金經理徐覓，東興證券的基金經理呂姝儀，浙商證券的基金經理趙語濤、唐光英、宮幼林，山西證券的基金經理華誌貴、蔡文，中銀國際的基金經理吳亮谷以及長江資管的基金經理曾丹華。

上述這11位管理的基金產品類型也是多種多樣，有混合型、債券型、保本型、貨幣型以及指數型。而火山君發現，他們目前管理的產品類型自然與其過往的任職經歷有著很大的關系；比如：東證資管固定收益投資部的總經理李家春和基金經理徐覓，二者之前曾有過在富國基金固定收益部的任職經歷，而目前在管理產品類型就包含混合型和債券型。此外還有東興證券的基金經理呂姝儀，曾在民生加銀基金做固收交易員，而目前管理著債券型產品；山西證券的基金經理華誌貴，曾在華寶興業基金管理過貨幣基金，而目前在管產品就有貨幣型和保本型。

另外，WIND數據顯示，就他們目前在管的產品數量而言，僅東證資管的李家春達到了6只，其余均在3只及以下，並且以3只最多，如東證資管饒剛，浙商資管趙語濤，山西證券華誌貴以及中銀國際的吳亮谷。

“一拖多”路線

說完了“公轉資”中的“小眾”，火山君就接下來要說說剩下的“大眾”了。40位來自公募基金的券商人士，除了前述11位外，其余則走向了券商集合理財產品管理的道路上，產品類型包括債券型、混合型、股票型、FOF等。

“一拖多”對於券商資管來講，早已不是什麽新鮮事，而“公轉資”人士，同樣身負重任。東證資管的童卓、張鋒，財通資管的蔡立輝，齊魯資管的汪建，以及招商證券的倪文昊等人管理產品數據均在5只左右，然而這種“一拖多”現象不僅僅是出現於“公轉資”人士中，就整個券商資管行業而言也同樣如此。

不過，火山君了解到目前業內對於“一拖多”嚴重的投資經理的看法存在一定的分歧：有的認為，投資經理所管理的產品過多，是對其有限精力的分散，也容易對其管理產品的業績打折扣；而有的則認為，適當的“一拖多”不僅可以鍛煉投資經理的資產配置能力，而且還可以降低券商資管的整體運營成本。

以目前顯示，管理產品達到9只的楊貴賓，火山君聯系到海通資管人士，其也表示，其實楊貴賓真正主管的只有2只，其余7只均為協同管理，主要是掌握大方向。另外，前述提及的“一拖多”投資經理也是如此，其管理的產品也並不全是自己一個人管理。

“公轉資”戰績兩極分化

其實，不管投資經理是否“一拖多”，業績水平才是王道。那麽這些“公轉資”人士，管理的產品水平到底如何呢？

首先還是來看看前述11位仍然從事公募基金管理的券商資管人士。比如東證資管饒剛，目前管理著3只產品，其中1只靈活配置型，2只混合債券型。好買財富數據顯示，截至最新，旗下產品均實現正收益，其中東方紅策略精選混合A，任職回報為1.87%，在同類1756只產品中居於第808位，此外，東方紅匯陽債券A，任職回報為1.28%，居於同類1106只產品的第245位。

同樣，東證資管的李家春亦是如此。好買財富數據顯示，目前李家春在管的6只產品中，一半錄得負收益，而其任職回報率最高的東方紅戰略精選混合A，最新的任職回報率為1.88%，在同類1970只產品中排名第634。而其在交銀施羅德基金曾經管理的4只產品，在其任職期間均取得正收益，其中交銀增利債券A/B 取得45.55%的收益率，居於同類40只產品第8位。

此外，除了前述兩人外，其他大多數“公轉資”的券商資管基金經理目前在管產品業績表現也並不突出。當然，這與當時的市場環境有著密不可分的聯系，同樣，也與在管產品時間相對較短，也不無關系。

但反觀券商資管基金經理管理產品收益不明顯，投資經理的表現卻比較亮眼，尤其是東證資管旗下的投資經理最為突出。

東方財富Choice數據顯示，東證資管張鋒旗下管理的4只產品最新投資收益均為正收益，其中其單獨主管的3只產品，即東方紅8號雙向策略、東方紅7號和東方紅內需增長表現更為明顯，最新的任職回報分別達到225.71%、191.25%和166.73%，居於市場上9169（不同級別凈值不同分開計算，下同）只產品中的第19位、23位和28位。

另外，東證資管的徐習佳、童卓，財通資管蔡立輝，中信證券劉淑霞、廣發資管鐘沁昇、齊魯資管汪建等人主管的產品均有入圍前1000名。

而管理著9只產品的海通資管楊貴賓，表現也較為出色，其中海通月月贏風險級、海通月月財風險級和海通海藍寶潤的任職回報分別達到74.91%、65.98%和65.95%，排名居於9169只產品的158名、186名和188名，著實十分搶眼。

當然，這這也並不是說所有“公轉資”後的投資經理都有較為出色的表現了，火山君也註意到海通資管胡倩，東方財富Choice數據顯示，其管理的海通海藍寶銀在其任職期間的回報率為-26.54%，位列9169只產品第9013名。

2017年上半年成都經濟成績單出爐 電子信息產業同比增近三成

每經記者 余蕊均 每經編輯 官遠星

《每日經濟新聞》記者日前從成都市人民政府新聞辦公室獲悉，2017年上半年，面對複雜嚴峻的國際國內經濟形勢，成都市以建設全面體現新發展理念的國家中心城市為戰略目標，銳意進取，攻堅克難，確保全市經濟運行總體符合預期，呈現出總體平穩、穩中向好、穩中有進的發展態勢。

據成都市統計局有關負責人介紹，經四川省統計局審定，上半年全市實現地區生產總值6111.4億元，按可比價格計算，同比增長8.2%，增速與一季度持平，高於全國1.3個百分點，與全省持平。分產業看，第一產業增加值177.6億元，增長3.5%；第二產業增加值2574.5億元，增長7.4%；第三產業增加值3359.3億元，增長9.0%。三次產業結構為2.9：42.1：55.0。

農業生產總體穩定 產品產量有增有減

上半年，農業增加值同比增長3.5%，增速比一季度微升0.1個百分點。主要農產品產量有增有減、總體穩定。其中，水果、油菜籽產量有所增長，分別為27.8萬噸、31.4萬噸，同比分別增長5.8%、5.0%；蔬菜及食用菌、小春糧食產量有所減少，產量分別為295.2萬噸、47.3萬噸，同比分別下降5.1%、13.7%。畜禽出欄基本穩定。其中，生豬出欄354.73萬頭，同比增長1.9%；牛出欄3.88萬頭，同比增長0.5%；羊出欄65.26萬頭，同比減少0.9%；家禽出欄3694.62萬只，同比減少2.3%。

工業經濟穩步回升 產業引領作用增強

上半年，全市規模以上工業增加值同比增長8.7%，增速比一季度提高0.2個百分點，比去年同期提高2.3個百分點，高於全國和全省1.8和0.1個百分點。分經濟類型看，國有及國有控股企業增加值同比增長0.9%，集體企業增長1.9%，股份制企業增長6.0%，“三資”企業增長17.4%。分產業類型看，八大特色優勢產業增速提高，上半年增加值增長10.5%。其中，電子信息產業增長最快，同比增長27.7%，比一季度提高7.1個百分點。規模以上工業企業產銷率達到96.3%，出口交貨值1071.3億元，同比增長34.9%。

服務業平穩增長 商品房去庫存效果明顯

上半年，服務業增加值同比增長9.0%，服務業增加值占地區生產總值的比重為55.0%，比去年同期提高0.9個百分點。其中，金融業增加值增長9.6%。

6月末，全轄區金融機構各項人民幣存款、貸款余額分別為33654.08億元、27378.44億元，同比分別增長5.6%、13.8%。 

上半年，全市商品房銷售面積1861.1萬平方米，同比增長11.2%，其中，住宅銷售面積增長7.0%。全市商品房銷售額1561.7億元，增長29.4%，其中，住宅銷售額增長25.6%。6月末，商品房待售面積1231.8萬平方米，較3月末減少53.9萬平方米，同比下降4.2%，其中，住宅待售面積較3月末減少64.5萬平方米，同比下降34.5%。

投資保持較快增長 工業投資增速加快

上半年，全市完成固定資產投資4804.4億元，同比增長14.8%，增速比一季度加快0.1個百分點，高於全國和全省6.2和3.1個百分點。其中，房地產開發投資1355.1億元，增長2.2%。分產業看，第一產業完成投資129.4億元，增長76.9%；第二產業完成投資1400.8億元，增長30.2%，其中，工業完成投資1390.0億元，增長29.9%，增速比一季度提高2.1個百分點；第三產業完成投資3274.2億元，增長7.9%。

上半年，民間投資完成2531.4億元，同比增長10.6%，增速比一季度回落1.9個百分點，民間投資占固定資產投資比重為52.7%。

消費品市場保持穩定 外貿進出口大幅增長

上半年，社會消費品零售總額3111.8億元，同比增長11.4%，增速比一季度提高0.6個百分點。按經營單位所在地分，城鎮消費品零售額2996.1億元，增長11.4%；鄉村消費品零售額115.7億元，增長11.5%。按消費類型分，餐飲收入374.6億元，增長12.7%；商品零售2737.2億元，增長11.2%。網絡零售保持高速增長，上半年，限額以上單位通過互聯網實現的商品零售額達到240.8億元，同比增長30.4%，增速比一季度提高4.5個百分點。

成都海關數據顯示，上半年，全市進出口總額1812.9億元，同比增長66.6%。其中，出口額914.1億元，增長61.4%；進口額898.8億元，增長72.1%。

居民增收穩中向好 城鄉差距繼續縮小

國家統計局成都調查隊數據顯示，上半年，成都市全體居民人均可支配收入17127元，同比增長8.5%，增速比一季度提高0.2個百分點。按常住地劃分，城鎮居民人均可支配收入19978元，同比增長8.3%，增速比一季度提高0.3個百分點，與全省持平，高於全國0.2個百分點；農村居民人均可支配收入10891元，同比增長9.3%，增速比一季度回落0.1個百分點，與全省持平，高於全國0.8個百分點。

農村居民收入增速持續高於城鎮居民收入增速。城鄉收入倍差為1.83（以農民收入為1），比去年同期下降0.02個點，城鄉居民收入差距進一步縮小。

消費價格上漲溫和 工業生產價格漲勢趨穩

國家統計局成都調查隊數據顯示，上半年，居民消費價格同比上漲2.3%，漲幅比一季度擴大0.2個百分點。分類別看，食品煙酒價格同比下降1.7%，衣著上漲1.1%，居住上漲3.1%，生活用品及服務上漲0.1%，交通和通信上漲2.3%，教育文化和娛樂上漲8.7%，醫療保健上漲7.0%，其他用品和服務上漲6.6%。

上半年，工業生產者出廠價格同比上漲4.4%，漲幅比一季度擴大0.2個百分點；工業生產者購進價格同比上漲5.9%，漲幅比一季度擴大0.5個百分點。

進行戰略合作 阿里為何看中成績平平的高鑫零售

圖片來源：視覺中國

老鐵

傳言許久的消息終於坐實了，11月20日，阿里巴巴集團和高鑫零售共同宣布，達成新零售戰略合作。阿里巴巴將總共投入約224億港元，直接和間接持有高鑫零售36.16%的股份。

高鑫零售旗下有大潤發和歐尚兩大零售企業，而阿里在提出新零售理念之後，已經不斷加快對老牌線下零售企業的融合進程，迄今為止與三江購物、新華都、銀泰、百聯等零售企業達成合作。消息傳出之後，業內多以“加快新零售”這類含糊詞匯進行解讀。

事實上，相較於阿里此前投資的企業，高鑫零售在新零售方面的探索明顯要更先一步。截至目前，高鑫在該領域的探索已經由2014年的線上平臺飛牛網延伸至O2O配送、高端生鮮平臺甫田網，並在今年在上海開設生鮮O2O概念店——飛牛優鮮（後改名大潤發優鮮），同時還擁有線上酒類交易平臺歐尚酒窖和覆蓋全國的大學校園生活的移動O2O平臺“校呵呵”。

在新零售探索的路上，高鑫零售應該還是比較積極的，不僅線上線下一體化，且以大潤發優鮮為代表的新的零售形態也正在孵化。最重要的一點是，在保持增速的前提下，高鑫零售進行了轉型，根據2017年半年報，飛牛網商品交易總額達到18億元，是2016年同期的兩倍。

高鑫零售已經在積極探索新零售了，為何還需要阿里做外援呢。

●渠道在融合但形態孵化制約明顯

高鑫零售旗下在全國共有446家綜合賣場，截至2016年，在現代零售渠道主要零售商中的占有率（中國城市），大潤發和歐尚共有7.8%的市場份額排名第一。

但從高鑫零售上半年財報來看，上半年集團銷售貨品營業額增長了2%，且是新開門店擴充所致。根據中華全國商業信息中心的監測數據，2017年上半年全國50家重點大型零售企業零售額同比累計增長2.8%，增速快於上年同期5.9個百分點。

高鑫零售已經落後行業平均水平。

更致命的是，上半年同店銷售額下降0.9%，而去年同期是下降0.3%，財報將此解釋為O2O打通之後線上對線下業務的稀釋。

我們也可以看到，進行了諸多新零售嘗試之後，高鑫零售並未出現線上線下的同步增加，線上的增量更多是以線下的犧牲得到的，而集團整體的增速又低於行業。

這顯然不是個好消息。

就目前情況來看，高鑫零售在新零售方面的轉型仍然以線上線下一體化為主，在今年6月推出的主打一小時配送的“急速達”業務，也是將400家門店的周圍三公里範圍做為輻射區。

也就是說，高鑫零售現有的布局，仍偏向於將線下產品線上化，線上線下出現此消彼長的現象也在所難免。

與此同時，同為線下零售的永輝超市對原有零售形態的改造則更為開放一些，在實現線上線下打通之後，線下的改造也同步進行，從業態上成立綠標店、紅標店、優選店、會員店、超級物種五種形式，針對不同的細分人群。

雖然後三種均處於試水階段，超級物種也僅在福建和廣東開了五家門店，但區分化運營的成果還是顯著的，上半年綠標店的坪效達到2103萬元/平方米，高於紅標店的1954萬元/平方米。此外，永輝超市今年上半年開了35家門店，保持快速擴張狀態，若科學調整紅標店和綠標店的比例，財報數據還會有進一步優化的空間。

雖然高鑫零售在規模和體量上仍然保持了優勢，但新零售遠未能將集團潛力激發出來，這是其當下最大的焦慮所在。

●阿里要輸出模式高鑫零售要線上支持

如前文所言，高鑫零售問題的癥結並非單一的線上線下打通和融合的問題，而是在現有機制內，激活更多的形態，實現線上線下的同步增長。

這也是阿里新零售的核心理念，阿里巴巴CEO張勇在發布會上表示：雙方以大數據驅動，重構人、貨、場，從而全面提升消費體驗。

今年阿里內部最為高調的項目莫過於盒馬鮮生，主打線上線下的雙重用戶體驗，線下可加工、堂食，線上可30分鐘配送（3公里範圍），但由於皆為自營且都是動輒數千平方米的門店，也限制了擴張的步伐。

在今年9月，盒馬鮮生表示要“模式輸出”，也就是說，盒馬鮮生方面要開始與第三方合作，在不影響用戶體驗的前提下加快擴張。

高鑫零售有什麽？我們認為是今年剛剛推出的大潤發優鮮。

大潤發優鮮門店於今年在上海推出，以生鮮經營為主，精選5000個SKU（庫存量單位），主打中高端市場，3公里範圍1小時內送達。

同時，今年下半年，將對上海閘北店、康橋店、天津紫金山店進行改造，增開3家優鮮先鋒店。

如果說大潤發優鮮是高鑫零售在零售形態中進行的嘗試和探索，那麽，其成敗的關鍵則在於：門店的線上線下份額是否能協同增加，這又歸結於線上的擴張是否以犧牲線下所得，也即線上能否找到新的高粘性用戶。

這原本並非高鑫零售的優勢，飛牛的流量若要孵化大潤發優鮮還是比較勉強的。華泰證券2016年12月的研報顯示，盒馬上海金橋店2016年全年營業額約2.5億元，飛牛網O2O業務在2016年整合了250家門店才完成了21億元的交易額。

線上巨頭阿里當然是個不錯的選擇，引入阿里的流量，高鑫零售線上盤子得以壯大，線下創新又吸引細分人群，整體運營可以得到綜合性提升。

結合盒馬鮮生的轉型和大潤發優鮮的當前問題，雙方合作之後，極有可能一方輸出模式和流量，另一方負責運營，加快新業務的推廣力度。

至於阿里能夠從中得到什麽，筆者建議大家關註以下兩個方向：一是截至今年上半年，高鑫零售門店的45%位於三線城市，22%位於四線城市，在此之前阿里新零售的嘗試多集中於華東或者一線城市，高鑫零售在渠道方面更適合阿里接下來的新零售渠道下沈。

二是在此之前，盒馬鮮生的供應鏈以自身采購和天貓超市為主，若盒馬鮮生模式輸出，供應鏈很難完全把控。與高鑫零售合作，生鮮品類的供應鏈優勢可以共享，且解決了渠道下沈的供應鏈失控問題。

對於零售行業而言，線上線下不僅要融合，創新也是接下來的新方向。我們也樂見其後能孵化出更為豐富的零售形態。

（作者為財經專欄作家）