美聯儲第二輪壓力測試：美銀條件性通過德銀等兩銀行「掛科」

週三，美聯儲在對31家銀行的壓力測試中，批准28家銀行資本提案，他們可給投資者增加股利和股份回購；美銀獲條件性通過，德銀和西班牙桑坦德銀行未通過。高盛、摩根大通、摩根士丹利上週修改了向投資者的資本回饋計劃，本次獲通過。

美聯儲第一階段壓力測試是「定量測試」，在假設的極端情況下，銀行一級資本率應達到相關要求。第二階段壓力測試是「定性測試」，這一階段更為主觀，要求銀行有一套良好的環節，能夠認定風險和準備風險。

上週，美聯儲公佈了2015年第一階段壓力測試結果。模擬的情形是，房價下降25%和股市下跌近60%等極端情形。這項測試旨在確保大銀行能在市場動亂期承受大幅損失，而無需接受納稅人的救助。參與測試的31家銀行均通過了一級資本率至少達到5%的要求。這是美聯儲於2009年開始測試以來，接受測試的銀行首次全部超過資本最低門檻值。

在美聯儲第二階段壓力測試中，德銀美國分部和西班牙桑坦德銀行美國子公司的資本提案未獲通過，美聯儲認為在「定性評估」中，這兩家銀行存在不足，包括評估損失和識別風險的能力。特別地，美聯儲稱德銀在資本計劃中，存在許多處重大缺陷。這兩家銀行必須重新遞交資本提案，不能給母公司或股東發放超過上年股利規模的股利，也即不可增發股利。上週，華爾街見聞網站曾報導，這兩家銀行可能無法通過壓力測試中第二階段「定性評估」。

除德銀和西班牙桑坦德銀行外，美國銀行的資本提案也只是獲得條件性通過。美銀可以向投資者增加股利發放和進行股份回購，但美聯儲要求美銀重新遞交提案，解決「某些弱項」，如美銀有能力衡量損失和收入。如果未來美聯儲認為美銀遞交的修改提案還不能滿足要求，美聯儲將限制美銀資本發放。2013年，摩根大通和高盛的資本提案也只是獲得「條件性通過」，這兩家銀行在重新遞交資本提案後，均獲得通過。

高盛、摩根大通、摩根士丹利初始遞交的股東回報方案沒有達到美聯儲的要求，在極端情況下，資本水平過低。這幾家銀行在上週修改了股東回報方案，本週獲得通過。據《華爾街日報》報導，摩根士丹利降低了少許股利發放或是股份回購規模。也就是說，這幾家大型銀行僅勉強通過壓力測試，表明美聯儲對銀行監管頗為嚴格。

花旗銀行通過壓力測試。此前，花旗銀行CEO Michael Corbat表示，如果花旗在四年中第三次不能通過壓力測試，那麼他會選擇下台。去年，花旗銀行未能通過壓力測試，自那以後Corbat投入了大量時間和精力，確保花旗在本年度通過壓力測試。

美聯儲公佈資本提案結果後，數家銀行宣佈了向投資者的資本回饋計劃。摩根士丹利計劃回購最多31億美元股份，將季度股利提升至0.15美元/股。美國運通計劃回購最多66億美元股份，也將提升季度股利。高盛將季度股利提升至0.65美元/股。美國銀行宣佈擴大股份回購規模，但是稱不會增加股利分配，是美國六大銀行中唯一不增加股利的。

下圖為近幾個月來銀行股走勢。美聯儲公佈第二輪壓力測試結果後，花旗、摩根士丹利盤後股價大幅上揚，漲超3%。