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公開轉讓書與招股書“打架” 世紀天鴻遭股轉系統監管

每經實習記者 冷輝 每經記者 宋戈 每經編輯 張海妮

越來越多的新三板掛牌公司選擇去進行IPO，但申請掛牌材料和IPO材料前後不一致的情形需特別註意。今年3月15日，世紀天鴻（833456.OC）發布公告稱，公司因信披問題收到股轉系統自律監管措施決定書。

《每日經濟新聞》記者註意到，2015年9月15日，世紀天鴻正式掛牌新三板，2016年6月向證監會提交了首次公開發行股票並在創業板上市的《招股說明書》等申請並獲受理，目前處於已反饋狀態。

因信披違規被監管

3月14日，新三板擬IPO企業世紀天鴻收到股轉系統《關於對山東世紀天鴻文教科技股份有限公司及董事長任誌鴻、董事會秘書張立傑采取自律監管措施的決定》（股轉系統發【2017】101 號）文件，其具體內容如下：

經查明，世紀天鴻在股轉系統申請掛牌首次信息披露文件與《招股說明書》存在多處差異。主要有以下違規事實：

一、2013 年度和 2014 年度前五大客戶銷售情況信息披露不真實；

二、預付賬款性質信息披露不真實；

三、關聯交易信息披露不真實、不完整，包括：（一）關聯方資金拆借信息披露不真實；（二）關聯方資產轉讓信息披露不真實；（三）關聯關系信息披露不完整；

四、2013 年度前五名供應商采購情況信息披露不真實。

鑒於上述違規事實和情節，股轉系統對世紀天鴻及董事長任誌鴻、董事會秘書張立傑采取要求提交書面承諾的自律監管措施。承諾應當包括但不限於以下內容：對違規事實和性質的深刻認識、對相關規則的正確理解、整改舉措和行為保證。

同時，《每日經濟新聞》記者註意到，今年2月份證監會對凱倫建材（831517.OC）的首發反饋意見中，也曾問到凱倫建材的首發申報文件與新三板掛牌期間對外信披否存在重大差異及原因，也請保薦機構、發行人律師核查並發表明確意見。此後，凱倫建材上會被“暫緩表決”。

目前處於已反饋狀態

《每日經濟新聞》記者註意到，2015年9月15日，世紀天鴻正式掛牌新三板，2016年6月向證監會提交了首次公開發行股票並在創業板上市的《招股說明書》等申請並獲受理，目前處於已反饋狀態。

民族證券投行總部董事廣澤峰向記者表示，世紀天鴻此次多處違規均是信披方面問題，這表明監管層對於信披的高度重視。從股轉系統公告來看，違規事實大多是存在一些更正、誤寫、會計核算有誤等，結合股轉系統自律監管處罰情況，目前來看，難說是否涉及IPO造假。而財務造假等行為則可能會遭到行政處罰，並可能被立案調查，情節要比被自律監管處罰更嚴重。

有投行人士表示，世紀天鴻此次的違規就目前看來，相關的會所、券商等中介機構並未盡到相應的職責，公司層面對於相關問題的處理不夠細致和謹慎，財會處理和信披能力還有待提高。

“這也提醒眾多的新三板擬IPO企業，需要特別註重掛牌期間的信息披露和IPO材料要保持一致及掛牌期間的信披質量。”廣澤峰另外說到，此次問題的發現也可能和早前證監會部署的“自查自糾、規整規範”專項活動有關。

《每日經濟新聞》記者註意到，今年2月，證監會曾發布《關於組織“自查自糾，規範整頓”專項活動的通知》(以下簡稱通知)，部署券商專項檢查，要求2月15日前，各證監局應向所監管的證券公司部署自查自糾工作，3月31日前完成對證券公司自查情況的總結報告並報送證監會後，再根據證券公司的自查報告和各證監局總結報告確定現場檢查對象，監管部門進行現場檢查。

投行：或對IPO進程造成影響

世紀天鴻此次因信息披露違規收到股轉系統的自律監管措施，是否會對其IPO造成影響呢？

《每日經濟新聞》記者多次致電世紀天鴻，但公司董秘辦公室電話無人接聽。

廣澤峰表示，此次處罰是自律監管措施並不是行政處罰，可能還到不了終止審查IPO的程度。對其IPO進程肯定是會有影響的，但程度不是特別嚴重。公司需要承認錯誤、解釋清楚造成這些信披違規的原因。而後續情況如何，還要看其IPO的進展。

東興證券場外市場部業務總監湯榮春表示，該事件對世紀天鴻的IPO進程並不會產生特別嚴重的影響，企業還是需要認真核查表述清楚為什麽會前後存在差異。股轉系統方面的初衷可能是出於提高掛牌公司信披質量，監管層也需要對類似的事件作出相應的表態。

記者采訪到了一位世紀天鴻的掛牌項目小組成員，對方表示註意到了該公司最新的情況。就他自己看來，這件事情對於世紀天鴻的IPO進程不構成實質性障礙，也沒有到財務造假的程度，企業犯不著為了幾十萬元的金額而進行造假。本質上這件事可能並不是有意的，而可能是工作中的一些失誤。

多位投行人士均表示，世紀天鴻此次被自律監管具有重要意義，這對於新三板眾多的擬IPO企業而言，無疑是一記警鐘。未來掛牌企業被曝出類似的信披前後存在差異的情況可能會越來越多，這些問題出現的根源之一就是企業對於新三板的重視程度遠不如A股。

WiFi萬能鑰匙投資世紀空聯 互聯網會改變航空WiFi產業嗎

瀟瀟 2017-03-31 11:04

僵持了許久的航空WiFi行業最近迎來了一個新客人。3月，WiFi萬能鑰匙披露了對世紀空聯的投資，後者是一家航空WiFi服務提供商，以飛機WiFi系統改裝方案設計、取證、改裝實施為切入口，為航空公司提供與乘客客艙娛樂相關的一站式服務。

公開資料顯示，世紀空聯已經為國內兩家大型航司完成了樣機改裝，是目前國內唯一一家獲得FAA STC和CAAC VSTC的企業。

航空WiFi前期投入的高成本，一直是產業發展的主要障礙之一，新引進的投資將幫助世紀空聯擴大合作，加速部署。

從各方消息來看，WiFi萬能鑰匙對世紀空聯的投資，很可能只是一個宏大戰略的先聲。

過去數年，互聯網資本的進入曾改造多個傳統產業。支付寶推動了移動收單的革新，理財通推進了金融零售業的普及，遊戲公司都在布局影業，滴滴重塑了出行格局，這一次，互聯網資本會改變沈寂已久的航空WiFi產業嗎？

每天一千萬人的“失聯”

由各個航路交織行程的高空交通圖是現代經濟的重要組成部分，每一天，超過一千萬人坐上飛機，從幾個小時到十幾個小時不等的時間與地面“失聯”。

據國際航空運輸協會（IATA）估算，2016年全球航空客運總量達到38億人次，預計到2034年，客運總量將增至70億人次。

盡管現代人已經習慣了隨時隨地“在線”，但是坐飛機時除外，乘客被迫要中斷聯絡，忍受長達幾個小時的信息真空狀態，只能通過早已下載好內容的電子設備打發時間。

和在地面時多樣化的通訊工具相比，飛機上的信息入口是單一的，而這正是航空WiFi成為剛需入口的原因，尤其對需要隨時保持信息暢通的商旅人士和存在嚴重信息焦慮的95後“互聯網原住民”。

美國最早意識到這個強需求，開啟了機上WiFi的技術研發和產業布局。

美聯航從2012年開始推出高空WiFi服務，按照航班時間的長短，收費在3.99－19.99美元不等；美國西南航空在80%的飛機上都提供付費WiFi服務，旅客每天支付8美元獲得訪問權限後，可以免費觀看視頻和電子圖書；美國穿越航空、阿拉斯加航空、芒果航空、維珍美國航空都已實現100%覆蓋。

德國漢莎航空公司的機上WIFI服務，每小時向乘客收費15美元，受到商業客戶的廣泛歡迎。

也有部分航空公司提供帶附加條件的免費網絡服務。捷藍航空為所有旅客提供名為Fly-Fi的機上WiFi服務，旅客可以觀看視頻，但對下載大文件、觀看非亞馬遜提供的高清視頻、玩遊戲和使用虛擬私人網絡在內的網絡服務收費。

總的來說，航空WiFi的收費都價格較高，或者只對頭等艙乘客開放，目前全球航空公司中，只有挪威航空為所有旅客提供完全免費的機上WiFi服務。

那麽，既然事實已經證明乘客存在高需要，航空WIFi既可以幫助航司增強競爭力，又能成為增值服務的收入來源，為什麽整個產業的發展一直駐足不前呢？

行業之難

航空WiFi的技術難題，目前仍未有重大進展。航空WiFi主要有兩種主流技術，一種是利用通訊衛星傳輸信號，另一種是地空互聯，由地面基站向空中發射信號，類似4G的空中網絡。

這兩種技術的最大網速都能夠達到30M左右，但是，這是整架飛機的共享帶寬，越多乘客使用，網速越慢，可能可以支持文字溝通，但對於高清圖片、在線遊戲、視頻等業務，則不太可能實現。

使用4G技術時，當飛機進行長途飛行，很難保證信號在基站之間及時、流暢切換，尤其是跨國飛行時；采用衛星通訊，當飛機顛簸或穿越雲層時，信號會出現不穩定情況。

商業受限於技術，技術的局限又導致了成本高企。航空WiFi的成本主要包括三部分，前期的飛機改造成本、通信設備成本、新增的航油成本和數據傳輸成本。

根據行業估算，每架飛機的WiFi設備成本是250萬美元－500萬美元，在飛機安裝設備期間，需要停飛1天－5天時間。

此外，通信設備會使飛機重量增加150磅－440磅，其中空客A380機型設備重達440磅；飛機表面上的通信天線會增加飛行阻力，從而增加飛機耗油量，也會有維護成本。

飛機上無線寬帶的傳輸成本每兆為幾美分，也就是說，航空WiFi的單價極高，限速是必然。

更核心的原因是，航空WiFi雖然叫好，卻尚未培養起成熟的用戶市場和商業模式。現在最普遍的商業模式是乘客直接付費模式，分為按時長收費和按套餐收費；也有部分航司提供最基礎的免費服務，對增值服務收費；最理想化的情況是，不向C端收費，而是和第三方的商家合作，為商戶導流，由商戶付費。

前兩者比較常見，而to B的收費仍停留在理論設想中。

中國互聯網資本進場

和國外航司相比，中國的航空公司起步較晚，進展較慢。

2014年，國航首次開啟“空中寬帶系統”體驗之旅，旅客可以通過自帶的手機電腦、平板電腦來連上飛機上的WiFi，采用的是空地通訊連接技術，已覆蓋22架飛機。

去年，海航最新引進的787-9飛機，將提供衛星上網服務，但受制於衛星上網帶寬限制，機艙內WiFi將主要用於收取郵件、購物、微信等社交軟件。

東航引進的波音777-300ER飛機，也安裝了由美國松下航電公司提供的衛星通信設備，並由中國電信提供衛星及地面網絡資源和運營平臺，乘客可以瀏覽網頁、刷微博、空中購物等。

此外，南航、春秋等航空公司也在開展高空WiFI測試和試驗性服務。

從目前情況來看，中國的航空公司都在積極嘗試航空WiFi，但主要集中在新交付的飛機，主要分布在國際航線上，已經執飛的機型和短途航班，則仍需等待。和中國龐大的航空客流量相比，能夠享受到航空WiFi服務的乘客是極少數。

還有部分乘客反饋，飛機座椅上雖然貼著WiFi的標識，但向空乘詢問時，得到的回複是“並不真正提供”。

顯然，中國航空WiFi市場仍有大量空白，一部分互聯網公司“嗅”到了這個良機。

在國航牽頭成立的“空中互聯網產業聯盟”中，京東、愛奇藝、優酷土豆、新浪等互聯網公司名列其中，他們以提供內容和消費的合作形式，介入到這一產業中。

WiFi萬能鑰匙投資的這家企業世紀空聯，則走得更遠一些。根據其官網材料，世紀空聯已經和南航達成合作，為南航A320客機進行WIFI系統的改裝和乘客娛樂軟件平臺的搭建。

在互聯網“熱錢”的外力推動下，更多的技術研發投入將成為可能，已經試驗成功的模式也可被迅速大量複制，這是過去十年來互聯網改造其他行業時反複出現的情況。

更重要的是，互聯網企業的進場，將推動航空WiFi商業模式的創新，讓B端付費、C端免費的模式真正從理論變成現實。商業利益會倒逼產業鏈的上遊，加速革新。

此外，互聯網企業存在協同優勢。WiFi萬能鑰匙已有超過9億用戶，4億熱點數，打通用戶數據再進行精細運營，或有助於提升飛機乘客的使用體驗，甚至提升消費轉化率。

回到最初的問題，互聯網會改變航空WiFi產業嗎？某種程度上，航空WiFi產業已經在被改變了，剩下的只是時間問題。

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孫宏斌與王健林世紀大交易的八個懸念

一勺言 2017-07-10 15:59

來源 | 一勺言（ID：yishaoyan2014）

作者 | 一勺君

七月十日，上午十點，大家都集體為兩個男人懵逼了。

融創中國主席孫宏斌與中國首富王健林聯手搞了一個世紀大交易，如下圖：

最簡單的東西是最昂貴的。

這份賬面價值632億元的合同，用的是平生所見最簡約的文字描述，符合中國首富王健林的一貫作風。

總之，王健林，賣了。孫宏斌，買了。

信息保密工作做的相當不錯。字里行間，你看到了什麽？

一勺言有四個判斷，四個懸念，一個一個說說。

一，先定性。這筆世紀大交易，不像是一個深思熟慮的產物，更像一個「突然的自我」決定。

原因是，在過去半個月里，王健林還高調出席了兩場萬達文化旅遊城的活動。6月29日，哈爾濱萬達城開業；7月9日，萬達貴州丹寨小鎮扶貧啟動，而萬達在貴州同樣有一個萬達城正在運營，此次並未出現在交易名單中。

迄今，萬達一共布局了16個萬達城，有6個開業。包含最新的昆明與濟南萬達城。

但是，還有西安，天津，海口與惠州，尚未正式摘地。

從這個半年會議表態即可看出，萬達的出售決定，更像是進入6月後的突然之舉。

二，交易有跡可循，但實在開腦洞。

5月底，一勺言之前曾經寫了一個萬達城的解讀文字，一直沒有發布。7月1日，就在哈爾濱萬達城開業後兩天，萬達的朋友說，稿子要推遲到7月10日後發，最近公司要求延期與王健林密切相關的推廣。

現在看，7月1日原來是一個地產業世紀大交易的大日子。可是，誰能想到會是這樣一個局面呢？

三，交易金額巨大，兩大男神聯手上頭條。但是，交易前景能否真正推進下去，不要過於樂觀。

融創的凈資產不足400億元，這次交易金額超過了他的凈資產，占到了總資產2932億元的21.5%，妥妥構成了重大資產交易，根據融創的公司章程與相關法律文件，貌似必須得過股東大會這一關。

融創目前停牌了，還不知道投資人對這筆交易的真實看法，用腳還是用手投票，不得而知。如果大家擔心過於激進，股東大會上會有很多反對票湧出。

四，萬達方面，也可能面臨一個重大的資產交易障礙。

目前納入交易清單的13個萬達城，絕大多數還沒有交付運營，即使交付的萬達城中，還有相當體量仍處於建設狀態。而且，像濟南萬達城、昆明萬達城等，有的剛剛與政府簽署投資協議，有的尚未開工。

與融創的交易，會不會觸發與政府當初簽訂的投資協議中的違約責任條款，目前還不得而知，這要視具體的投資協議而定。

在交易中，萬達用「四個不變」來打消地方政府的顧慮，也是為了安慰那些萬達城的業主。這讓我想到了當日中國恒大從「水，油、面」的撤退，也曾由此承諾。但是，效果如何，不好說。

一些地方政府會不會公開站出來，反對這筆交易？大概率不會，因為地方政府一般不會如此風格行事。

但是，這樣的交易，難免會損傷萬達的商譽，以及在地方政府中的信心與信用。作為商人，買賣自由，但王健林應該對此有心理準備。

五，投資人會擔心一個問題：相當一些萬達城，剛剛簽約，相關的土地手續、規劃程序，按照慣例，都需要相當一些時間來推進，可能都還沒有完全完成。

在這種情況下，融創花費近300億元收購，會不會買到一些有法律「瑕疵」的資產，值得擔心。

而且，這筆600多億元的交易，需要在7月31日前完成詳細協議，並盡快交割，完成支付，時間並不站在孫宏斌的一方面。

融創團隊的盡職調查，時間夠麽？

六，336億元，收購76個星級酒店。王健林一舉脫手，孫宏斌是否甘心？

作為重資產的代表，酒店業態，是地產商唯恐避之不及的資產類別，但是，它們的存在，是萬達對當地地方政府的承諾，而後者通常都會比較喜歡酒店。

作為高周轉的愛好者，孫宏斌歷來並不喜歡酒店資產，但是，一勺言認為，這是他接盤萬達萬達城的必要代價，否則這個交易可能根本就不會發生。酒店在上市公司的資產池子里，因為每年折舊比較大，所以喜歡財技重於情懷的的地產商都不會喜歡。

孫宏斌接下來了，萬達酒店發展很開心，股價一飛沖天，但是融創的投資人買賬否？

七，如果這是一筆面向輕資產轉型的交易，我會為老王點贊。萬達在過去數年完成的「去地產化」與「輕資產轉型」，大象轉身，是過去20年罕見的成功案例。

但願我的前六點評論是不準確的，融創與萬達進行的是一場互補性的交易，王健林願意讓孫宏斌當他的業主，作為老孫的資產管理方。

倘如此，這當然是一筆漂亮的交易，值得祝福。

八，聯合公告的最後一點頗有深意。

是這麽說的：雙方同意在電影多個領域全面戰略合作。

這句話里，信息含量太大了，至少有四層意思。

1，安慰融創。那些萬達廣場，萬達繼續負責建設運營，而萬達院線會繼續支持你。

2，暗示融創，等孫宏斌當上了樂視影業的頭把交椅，未來的樂視影業，會得到來自萬達電影的強力支持。賈躍亭，不再是萬達未來電影合作的談判對象。樂視拍出來的電影，王思聰會在微博里挺你，萬達院線會在排期上傾斜。

3，除了電影，萬達會有很多有料的東西，來支持融創。具體有什麽，盡管放開去想。

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廣告招商不及預期、周播劇廣告運營無優勢…歡瑞世紀為何還花血本承包周播劇場

每經影視記者 蓋源源

每經影視編輯 杜蔚

歡瑞世紀（000892.SZ）2017年半年度業績預告稱，重組後歸屬於上市公司股東的凈利潤為-3700萬元至-3900萬元，而上年同期重組後歸屬於上市公司股東凈利潤為4735.87萬元。一年間業績“大變臉”，歡瑞世紀發生了什麽？

▲圖據歡瑞世紀2017年上半年度業績預告

從公司對業績變動原因的說明看，虧損主要是公司全資子公司歡瑞營銷經營北京衛視和安徽衛視周播劇場廣告的成本支出較大所致。歡瑞世紀承包這兩家衛視的周播劇場廣告運營權一共花了3.25億元，歡瑞世紀是一家以影視投資制作為主營的公司，2016年度影視劇及衍生品收入占營收比重高達96%，為何2017年上半年忽然要花那麽多錢去嘗試做廣告運營？

一邊打包賣劇 一邊保底劇場廣告

歡瑞世紀在2017年上半年與北京衛視、安徽衛視分別簽訂了合同，將《大唐榮耀2》《龍珠傳奇》《青雲誌2》等5部電視劇打包出售，對北京衛視和安徽衛視的銷售金額分別為1.32億元和1.7億元。其中，與安徽衛視的合同顯示，這些劇目一共170集，據此計算每集售價100萬元。

在此之前，歡瑞世紀將電視劇獨家首輪播映權銷售給電視臺，價格一般是100萬元/集至200萬元/集，若按平均150萬元/集，這次打包銷售上述劇目的價格低於過往水平。公司表示，這些劇都是“先網後臺”（即先網絡播出再電視臺播出），屬於非首輪獨播，因而銷售價格雖低於過往模式，但已經是額外收益。

看起來，歡瑞世紀對上述電視劇的二次銷售還是不錯的。不過，就在與兩大衛視簽訂售劇合同的同時，歡瑞世紀又花了3.25億元承包了這兩家衛視周播劇場的廣告運營權，其中分別向北京衛視、安徽衛視支付了1.558億元、1.7億元。歡瑞世紀取得了這兩家衛視周播劇場的排播權，以及周播劇場的獨家冠名、劇場特約播映（三家）的廣告售賣權。

2017年3月1日至2017年12月31日，歡瑞世紀售賣的這些劇將在這兩家衛視的周播劇場播出，每周一至周三每天播出兩集。歡瑞世紀簽訂廣告經營合同時，預期是比較好的，公司表示，這是公司推進渠道側業務發展的重大突破，它不同於傳統的購劇模式，進行周播劇場合作，可以做到內容、渠道及營銷的統一運營和深度結合。

監管層問詢 前八個月廣告招商僅有150萬

歡瑞世紀簽訂廣告運營合同引發監管層關註，深交所發出問詢函，要求測算該體系價格可實現的廣告收入。

歡瑞世紀分別於2017年3月2日、6月8日與北京衛視、安徽衛視簽了承包廣告運營權的合同，但從公司披露的情況看，截至2017年7月18日，這兩家衛視周播劇場的廣告招商慘淡。安徽衛視尚未進行實質性廣告招商，預計從2017年8月起可能發生廣告招商業務，而北京衛視，歡瑞世紀只簽了一筆短期（一個月）的廣告投放合同，涉及金額150萬元。目前在北京衛視周播劇場看到的一些廣告客戶都屬於進行客戶培育的“贈送”，無實際收入。

▲CSM52城8月3日發布的在播劇排名中，《龍珠傳奇》收視率平平

從目前的廣告收入看，這與歡瑞世紀的廣告成本支出存在巨大差距。公司表示，2017年3月至7月是廣告銷售淡季，下半年將迎來快消品行業銷售旺季和暑期、金九銀十的媒體旺季，預計未來兩個季度、兩個平臺約有4000萬元至7000萬元的廣告收入。另外，歡瑞世紀還打算通過對外采購向電視臺銷售劇目來彌補廣告招商端可能的虧損，預計這部分供劇產生的收益為2.38億元。

不過，即便上述都變為現實，供劇收入與招商收入共計約2.791億元至3.091億元，與支付的3.25億元廣告承包費相比，預計還要虧損1670萬元至4670萬元。

砸血本做廣告運營 公司自稱“太過樂觀”

歡瑞世紀涉足衛視的廣告運營，這部分投入計入營業成本後，很大程度導致公司2017年上半年業績“大變臉”，預計歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損3700萬至3900萬元。歡瑞世紀是一家以影視投資制作為主業的公司，為何突然花血本做劇場廣告經營？

對此，歡瑞世紀在深交所互動易表示：“招商不足是嘗試運營後才顯現，一是在淡季，二是太過樂觀。這種模式是為了未來業績的穩定增長而試圖打通整個產業鏈的嘗試，不試一下怎麽知道行不行呢？”

不過，據每經影視（微信號：meijingyingshi）記者就目前衛視的周播劇場廣告運營情況了解，歡瑞世紀這一步的風險不小。周播劇場2014年起源於湖南衛視，之後東方衛視、浙江衛視、江蘇衛視等也開辟了周播劇場。周播劇場運營經驗最豐富的也是湖南衛視，其囊括了中國周播劇收視排行榜前9名的劇目，排名第一的是2015年的周播劇《花千骨》。但湖南衛視方面透露，由於中間插播廣告受限、劇場統一招商等，《花千骨》並未讓湖南衛視賺到錢。

▲省級衛視周播劇歷史排名（註：《楚喬傳》播出時間有誤，應為2017年6.5~8.1 芒果撈/圖）

目前，以湖南衛視為代表的電視臺仍在嘗試周播劇盈利最大化，比如拿熱門劇目單獨招商，幾天前播完的《楚喬傳》，湖南衛視還與出品方慈文傳媒合作發布“提供聯盟互動平臺”，與制作方協同撬動廣告資源。業內人士表示，“周播劇較為成熟的商業化模式是‘欄目化運營’，即像大型綜藝節目一樣按季度進行冠名、廣告植入等。這方面周播劇場的運營還需要發展成熟。”

歡瑞世紀承包周播劇場廣告運營權是全新的探索，但在廣告經營方面它是“新兵”，與電視臺相比並無明顯的廣告招商優勢，何況提出周播劇場概念的湖南衛視也依然在路上。業內人士分析說：“當下初期，影視公司還是需要解決收支平衡問題，畢竟廣告運營不是影視公司的優勢。如果廣告招商不好，劇場同樣面臨虧損，這意味著影視公司的版權收益受損。”

業績變臉、立案調查……歡瑞世紀上演“變形記”

每經影視記者 牟璇

每經影視編輯 杜蔚

這家公司堪稱傳奇！去年“傳奇”得“幸運”，今年“傳奇”得“忐忑”……

幸運的是，2016年下半年，在監管空前嚴峻以及“脫虛入實”的政策引導，影視類資產並購重組幾乎停滯，包括萬達電影、暴風集團、樂視網等一系列重組先後“流產”，但歡瑞世紀（000892.SZ）卻在去年四季度成功完成借殼星美聯合這一資本大事件，從而登陸了A股市場，令人艷羨。

但好景不長，上市後半年時間，歡瑞世紀就接二連三曝出“黑天鵝事件”，每經影視（微信號：meijingyingshi）持續關註和報道了歡瑞世紀每一件讓人大跌眼鏡的事件：業績變臉、質押爆倉、被證監會立案調查、今年公司股價暴跌了32%左右……且公司股價雖然如今正在停牌中，但複牌後的股價表現也不容樂觀。

在去年底被寄予厚望的歡瑞世紀，半年內上演的這場“現形記”，可以說讓投資者傷透了心。在監管層對傳媒股進一步收嚴的大背景下，歡瑞世紀的過去與未來又帶給資本市場哪些警醒？

股權質押平倉風險暫時消除

8月1日，因控股股東質押股票觸及平倉線而於7月18日停牌的歡瑞世紀發布公告稱，控股股東通過補充質押的方式降低了平倉線，並就包括但不限於籌措資金提前還款等金融機構認可的方式與金融機構達成了初步共識。本次質押融資風險暫已消除，公司的股權結構和控股股東的控制地位暫時未受影響。

事實上，歡瑞世紀剛借殼上市不久，控股股東就火速將手中股份質押，可以說是對資金的需求非常強烈。

梳理公告發現，2016年11月9日，星美聯合發布公告稱與歡瑞世紀的重組獲得證監會核準批複；2016年11月16日，完成資產過戶手續。在完成交割10日，第一大股東天津歡瑞就質押了2460萬股給國盛證券；2016年12月16日，實控人陳援、鐘君艷及一致行動人浙江歡瑞又分別進行了股權質押。2017年1月6日，天津歡瑞再度進行了質押。

不僅如此，2017年1月21日，2月8日、4月27日、5月16日，歡瑞世紀還發布了四次關於股東的質押公告。直至7月18日，歡瑞世紀因控股股東質押股票觸及平倉線停牌。

需要提到的是，此次實控人陳援進行了質押回購交易補充質押後，累計質押其直接所持有的公司股份978.93萬股，占其直接所持公司股份已經達到99.99%，也就是說，陳援直接持有的股份基本已經進行了質押。

重重危機任難消弭

不過，雖然控股股東及時補充質押，暫時緩解了歡瑞世紀的“燃眉之急”，但歡瑞世紀身上的“黑天鵝”風波難以消散。

歡瑞世紀去年盈利高達2.65億元，是一家看起來無可厚非的“優質”影視公司，《青雲誌》《大唐榮耀》等作品讓歡瑞世紀的業績增色不少，重組的業績承諾也“超額”完成。但誰料，今年上半年，這家“優質”公司竟然立馬變為虧損狀態，業績變臉之快、程度之大，讓人非常震驚。

▲歡瑞世紀出品的《青雲誌》1、2豆瓣評分情況

而在業績變臉背後，歡瑞世紀也頻頻收到監管層的“關心”。6月，深交所便向歡瑞世紀發出一封年報問詢函，要求對包括主營業務收入情況、季度收入凈利率波動較大、營業成本構成情況、往來款情況等做出說明。

更加嚴重的是，近期，歡瑞世紀更是收到了證監會的立案調查決定，若被認定構成重大違法行為，或因涉嫌違規披露、不披露重要信息罪被依法移送公安機關的，公司將可能面臨退市風險。

因此，重重危機之下，正在停牌的歡瑞世紀複牌後想必股價或不容樂觀，而若股票複牌後繼續暴跌，是否又來引發新一輪大股東爆倉風險？

每經影視（微信號：meijingyingshi）記者多次致電歡瑞世紀董秘徐虹，且將采訪提綱以短信形式發送至徐虹手機，但徐虹回複稱：“我問過領導了，暫時不接受采訪，以後再找機會吧，不好意思。”

愛奇藝單集2400萬接手《盜墓筆記3》 能成為歡瑞世紀2.9億神助攻嗎？

每經影視實習記者 畢媛媛 每經記者 牟璇

每經影視編輯 溫夢華

10月15日晚間，處於風口浪尖的歡瑞世紀再發公告，公司全資孫公司霍爾果斯歡瑞世紀影視傳媒有限公司（以下簡稱“霍爾果斯歡瑞”），與北京奇藝世紀科技有限公司（以下簡稱“奇藝世紀”）簽署了網臺聯播劇《天乩之白蛇傳說》獨家許可使用協議，與北京愛奇藝科技有限公司（以下單獨簡稱“愛奇藝”，並與前者統稱“愛奇藝”）簽署了網絡劇《盜墓筆記3》獨家定制協議，授權費分別為3.3億元、2.88億元，合計為6.18億元。

霍爾果斯歡瑞與愛奇藝本次簽署的影視劇售賣和定制協議，所涉金額超過了公司最近一期經審計的主營業務收入的50%以上。

▲歡瑞世紀相關公告（截圖）

雖然歡瑞世紀表示，《天乩之白蛇傳說》合同的履行，預計會對本公司2017年當期的財務狀況和損益產生積極影響。而《盜墓筆記3》合同的履行，預計會對本公司2017年或未來兩個會計年度的財務狀況產生積極影響，但其獲利具體影響的期間取決於合同履行進度及審計機構的最終確認，這則公告的發布，依舊無法抵消外界對其是否能完成全年凈利潤2.9億業績對賭的質疑。

歡瑞世紀上市後的這一年，風波不斷。截止發稿，歡瑞世紀還在立案調查中。

前三季度虧損，只因周播劇場廣告運營不力？

10月13日晚間，歡瑞世紀公布三季報預告，今年前三季度預虧1900萬~2000萬元（歡瑞影視並入合並報表範圍後），相比之下，去年同期為盈利8098萬元。

▲歡瑞世紀2017年度前三季度業績預告（截圖）

去年11月，歡瑞世紀（當時稱為“歡瑞影視”）借殼星美聯合，成功上市，後簽下業績承諾包括2017年度實現的合並報表中歸屬於母公司的凈利潤將不低於2.9億元，扣非凈利潤不低於2.7億元。那時還有人將歡瑞世紀稱為影視行業跨界並購大潮中的“上岸者”。

▲歡瑞世紀作出的業績利潤盈利承諾（截圖）

不過，相比去年的寄予厚望，今年歡瑞世紀卻發生了一系列讓人大跌眼鏡的事件。先是被證監會問詢年報，緊接著因信息披露問題被證監會立案調查，最後踩上股權質押的紅線，大股東一度面臨強制平倉的風險，歡瑞世紀今年一整年來風波不斷。

2017年上半年，歡瑞世紀將《青雲誌2》《大唐榮耀2》《盜墓筆記2》等非首輪獨播劇，打包賣給了安徽衛視、北京衛視，實現了約3億元的銷售收入。但公司又花了3.25億元承包了這兩家衛視周播劇場的廣告運營權，以期廣告招商能帶來更大的收益。不過，歡瑞世紀在回複交易所問詢時稱，廣告招商收入預計無法超過廣告承包費，預計還是要虧損1670萬元~4670萬元。

▲歡瑞世紀關於回複深圳證券交易所問詢函的公告（截圖）

對於前三季度的虧損，歡瑞世紀解釋稱，此次虧損原因主要是該公司全資子公司“歡瑞營銷”經營北京衛視和安徽衛視2017年周播劇場冠名及特約播映廣告資源的成本支出較大。

但由於缺少好作品和負面消息纏身，歡瑞世紀同樣也被引發諸多質疑。

除李易峰外，楊冪、楊洋也曾是公司股東

一方面歡瑞在廣告營銷上過於冒進，另一方面，公司在財務資助上的問題更是不好對股民交代。

6月19日，深交所針對歡瑞世紀披露的年報發出問詢函，稱2016年公司其他應收款前五名中，存在對李易峰 、嘉行天下等借款及往來款。其中李易峰借款及往來款1800萬，深交所要求說明該筆借款的審議和披露情況。

▲歡瑞世紀2016年年報（更新後）（截圖）

而對於李易峰這筆幾款，在投資者交易平臺上，歡瑞世紀曾解釋，李易峰向歡瑞世紀借款是因為購置房產。為藝人買房這事在圈內掀起不小的風波，歡瑞世紀藝人的出走也昭然若揭。

▲互動易投資者交流平臺（截圖）

事實上，隨著公司楊冪、楊洋、穎兒紛紛出走，李易峰也與其態度曖昧，作為一家明星股東、電視劇老兵的影視公司，歡瑞世紀為此著急不難理解。

而今年8月中旬，歡瑞世紀再次公告，稱子公司於2017年5月與藝人張睿簽訂經紀合同，但因需向原經紀公司支付解約費用，遂出借給張睿500萬元，年利率6%。

此外，除了財務資助，今年7月中旬，因公司實際控制人和一致行動人的質押股票觸及平倉線，歡瑞停牌。

據相關公告披露，2016年11月上市後不到一個月，2016年12月14日，控股股東陳援“以股票質押回購方式將其所持本公司有限售條件流通股中的881.3094萬股（占其當時直接所持本公司股份的100.00%，占一致行人共持本公司當時股份的5.01%，占本公司當時總股份的1.09%）質押”。

▲歡瑞世紀相關公告（截圖）

可見在應收賬款壓力較大、又普遍遵循輕資產模式、難以通過固定資產抵押獲得銀行貸款的影視業，企業融資難的問題，歡瑞也存在。

《盜墓筆記3》單集售價2400萬，視頻網站買買買幾時休

相比歡瑞世紀出現的種種問題，另一方面，視頻平臺強大的購買能力，仍然令人嘆為觀止。

“一劇兩星”的政策削弱了電視劇版權的價值，但坐擁“富爸爸”BAT的視頻網站的崛起又掀起了一場電視劇版權價格的高潮。網絡版權高於電視臺版權的劇集現狀早已屢見不鮮。

2016年則是視頻網站盈利模式愈發清晰的分水嶺，付費模式的到來更加增強了視頻網站的購買力。根據2016騰訊娛樂白皮書統計，2015年，包括海外劇在內，全網共有36部付費劇播出。2016年，這個數字變成了239部。

按照愛奇藝視頻平臺上的相關資料顯示，《天乩之白蛇傳說》總共50集，按照3.3億元的授權費計算，該劇平均每集660萬元，加之還要分銷給衛視，這部劇的價格雖然不算貴的離譜，但也不便宜。

而令人震撼的是《盜墓筆記3》的定制費，據歡瑞世紀2017年半年報披露顯示，《盜墓筆記3》集數計劃拍攝12集，按照2.88億元的授權費計算，則《盜墓筆記3》的單集費用就突破2400萬元。

▲歡瑞世紀半年報（截圖）

愛奇藝舍得斥巨資，與《盜墓筆記1》帶來的風光不無關系。據相關報道，早在2014年年底，愛奇藝就高調宣布由歡瑞世紀與愛奇藝聯合出品的網絡電視劇《盜墓筆記1》每集投入高達500萬元，而該劇在2015年7月3日晚8點上線後，其火爆程度甚至一度讓其服務器癱瘓，自此會員付費的概念走向大眾，具有里程碑的意義。

今年9月，歡瑞世紀發布公告，稱與騰訊視頻簽署了《封神之天啟》《青雲誌3》《盜墓筆記2》三部影視劇的售賣合同。其中，後者將獨占享有三部劇的信息網絡傳播權。交易對價含稅合計8.4億元。

▲歡瑞世紀與騰訊簽訂影視劇售賣合同的公告（截圖）

據了解，自2017年1月1日至2019年12月31日，歡瑞世紀與騰訊視頻每年合作拍攝8部電視劇或網絡劇，每年投資拍攝總集數不低於256集。其中，歡瑞世紀擁有影視劇的一切知識產權以及全部完整著作權以及其他權利，騰訊視頻享有投資收益權及署名權。

如果只從成本衡量，視頻網站購進“天價劇”都是在賠錢，價錢出得越高虧損越大，視頻網站的競爭只會越來越悲壯，要麽有視頻網站在競爭中死掉，市場格局由此打破引發重新洗牌；要麽未來通過用戶付費或創新其他商業模式來實現視頻網站的賬面盈利，如此則可以證明之前的一切都是合理的。

愛奇藝與騰訊視頻高價買劇或許能解歡瑞世紀的燃眉之急，但視頻網站一個勁的燒錢總不是回事，豪氣購買版權外，視頻網站還在摸索盈利的道路上，這兩年越來越多的自制劇就是個方向和嘗試。

林草局的前世今生：錢學森曾說“21世紀，國家會設草業部”

“國家林業和草原局”掛牌在即。

在中國林業和草原管理史上，這是一個全新的稱謂。

這個監管著40多億畝林地、8億畝濕地、60萬平方公里的沙漠和沙化土地以及60億畝草原的部門，承載著維護近半國土面積“生態安全、淡水安全、國土安全、物種安全”的重任。

根據十三屆全國人大一次會議批準的國務院機構改革方案 ，將組建國家林業和草原局，由自然資源部管理。將農業部的草原監督管理職責納入國家林業和草原局職責範圍。

從某種意義上說，新的“林草局”，強化了國家對草原資源的管理，是現有草原管理機構的“升格”。

但也許很少有人知道，早在上世紀80年代，中國的一群科學家們就在醞釀、呼籲成立國家級的專門管理草原、草業的部門，其中一位科學家竟是我國航天事業的奠基人、“兩彈一星”功勛獎章獲得者錢學森。

錢學森：國家要有草業部

“錢學森為我國國防現代化建立的卓越功勛享譽海內外。他創建的工程控制論、系統工程理論，在我國工業、農業和科技技術現代化進程中發揮了重要作用。然而，錢學森院士作為科學戰略家，為我國草業科學發展所做的歷史性貢獻，在草業以外還鮮為人知。”中國工程院院士、蘭州大學草地農業科技學院教授南誌標說。

南誌標介紹，在中國，“以糧為綱”的觀念和實踐延續數千年，“辟土殖谷曰農”的六字農業定義，將肉、奶、蛋、水產品、果品等重要食物組分一概排除在外，將豐富的食物簡單歸納為糧食。

但錢學森不這麽看。

“錢學森早在1984年就提出了草產業的概念。”南誌標說，不同於錢學森的《工程控制論》和《論系統工程》等恢宏巨著，錢學森關於草業的論述和思想除少數著文和報告外，多反映在其與有關人士的通信、談話中，散存於個人手中。

2010年，中國系統工程學會草業系統專業委員會名譽主任李毓堂編著出版過《錢學森知識密集型草產業及第六次產業革命的理論與實踐》一書。他曾經擔任過原農業部畜牧局草原處處長、中國草原學會（現“中國草學會”）秘書長等職務。

《錢學森知識密集型草產業及第六次產業革命的理論與實踐》一書。翻拍/章軻

錢學森有關發展草業的書信。翻拍/章軻

第一財經記者日前幾經輾轉，拿到了有李毓堂親筆簽名的這本著作。其中有多篇信件是錢學森寫給李毓堂本人的。

在這些信件中，錢學森多次提及並建議“成立草業系統工程委員會”“成立國家級草地管理機構”“設國家草業局”“國務院設草業總局”“設立草業試驗示範點”等。

“現在，國家有農牧漁業部、林業部，沒有草業部，而我國草原面積是農田面積的三倍多，約有43億畝，怎麽能忽視草業呢？”1984年6月28日，錢學森在其《草原、草業和新技術革命》一文中說。

當年，有研究結果顯示，在內蒙古，每畝草原的年產值才0.2元多，只及每畝農田年產值的零頭。“這是草業命里註定的嗎？不能用現代科學技術去改變嗎？不是有新技術革命嗎？”錢學森說，如果下決心抓草業，即便不能使一畝草原的產品經過綜合加工生產，其產值趕上一畝農田，但也絕不只是個零頭，達到幾分之一總是可以的吧？

錢學森認為，草原利用好了，草業興旺發達起來，對國家的貢獻不會小於農業。而怎樣利用現代科學技術發展草業，錢學森認為，“首先當然是種好草。不能搞粗放經營式的放牧，要精心種草，讓草原生長出大量優質、高營養的牧草。”其次是飼料加工、畜產品加工等等。

1986年，錢學森在寫給中國現代草原科學奠基人之一、國家草業科學重點學科學術帶頭人、甘肅省草原生態研究所首任所長任繼周的信中說“農牧漁業部起碼應該有個草業局，您何不向中央建議？”在同年5月31日寫給任繼周的另一封信中，錢學森建議，“獨立於農、林部門之外，在國務院設草業局。”

1989年1月24日，錢學森在寫給時任國務院副總理田紀雲的一封信中說，“對於60億畝草原要區別對待。有大約15億畝是在農區或林區的草地草山，這些仍屬於大農業或大林業，可歸國家農業部或國家林業部管；農業部現在就有畜牧局。問題最嚴重的是43億畝草原和大約2億畝沿海鹽堿草灘，這45億畝潛在資源不受重視。因為這45億畝產值才幾十億。但我們要看到，搞好了，真正運用現代科學技術，年產值可以達到幾千億人民幣。”

錢學森認為，“45億畝的事業要用幾十年的艱苦努力，不能放在眼前工作十分繁重的國家農業部去管。建議國務院考慮設國家草業局，專管草原和草灘。將來到21世紀，國家會有草業部。”同年3月24日，錢學森對李毓堂說，“我給國務院領導同誌寫信建議成立國家草業局，這條建議永不改變。”

1992年，錢學森在寫給李毓堂的信中又表示，“以前建議的國務院設草業局是不夠的。國家要有國務院草業部。”

草原牧區正處於關鍵時期

錢學森之所以一再呼籲和建議加強草原、草業管理，是緣於日益嚴峻的草原困境。

2018年春，過去數十年間頻繁造訪的沙塵天氣再度襲擾華北大地。沙塵暴的起因是多方面的，但大面積地表荒漠化和沙化是重要因素。2015年原國家林業局發布的《中國荒漠化和沙化狀況公報》稱，“土地荒漠化和沙化是當前我國最為嚴重的生態問題”。

“許多人說，這些年草原嚴重退化是牲畜超載造成的。可依我40多年的經驗，草場不是因為牲畜多了吃壞的。”阿拉善盟的一位牧民那木吉勒策林對第一財經記者說，“上世紀50年代在草原上開礦的面積只有幾千畝，目前的統計數字是80萬畝，沒有被統計的也有幾十萬畝。而開礦占的都是最好的草場。”

除了開礦，還有不適合在草原上推進的農耕生產方式、違背草原生態環境保護的畜牧生產方式，以及大規模的開發建設等等。

從2004年起，第一財經記者曾多次跟隨草原問題專家深入內蒙古、青海、甘肅等草原牧區，實地調研采訪。

以內蒙古為例，其草原面積占自治區土地總面積的74%，占全國草原面積的近1/4。草原生態系統是內蒙古面積最大的陸地生態系統，也構成了我國北方重要生態屏障的主體。

但調查發現，目前，內蒙古退化草原面積已占其草原總面積的59%，並且每年還在以數十萬公頃的速度退化和沙化，草原平均產草量與20世紀50年代相比，至少減少了30%。我國北方四大沙塵暴源區中有三個位於內蒙古境內。

一輛農用車在荒漠化的草原上奔馳。攝影/章軻

礦產資源開發和道路建設，使草原表土和植被遭到破壞或退化。攝影/章軻

在阿拉善左旗蘇海圖嘎查（註：嘎查，系蒙古語，行政村之意），牧民胡開竟告訴第一財經記者，由於超載放牧和氣候變化等因素，從上世紀八九十年代起，蘇海圖的生態環境就變得越來越差。草場退化，取而代之的是一場接一場的沙塵暴。胡開竟說：“在草場好的地方，幾畝地就可以養一只羊，而在沙化草原區，需要100畝地才可養活一只羊。”

在阿拉善烏達木塔拉嘎查，牧民趙文誌說，“記得當年，在草地上開一塊地架起蒙古包，割下來的草就能裝上一車。那時候，駱駝趴在地上，動一動脖子，周圍的草就夠吃上一天了。”

由於草場沙化嚴重，近年來，在牧區甚至冒出了一項新的職業——“抖羊沙”。有人專門幫牧民清理棚圈和院落里的沙子，幫羊抖去身上重達幾斤甚至十幾斤的沙子，防止沙子吸熱後燙傷羊皮。

李毓堂介紹，長期以來，我國的草地生產力和草地牧業生產力處於“一低（生產力水平低）、二慢（建設速度慢）、三退化（草原退化和發展不穩定）”的狀況。造成這一狀況的原因，除生產力本身因素外，在生產關系（體制、經營、管理等）方面也存在諸多問題。

他分析說，建國以來，我國在大農業資源開發上，偏於過度利用占國土12%的農田，卻大大忽視開發利用占國土41%的草地資源；在國土環境治理（防止土地退化、水土流失和土地沙漠化）上，偏於抓造林綠化和工程治理，卻大大忽視種草綠化治理國土的優異功能。沒有解決國家對草地管理的“四專”，即專管機構、專司職能、專列計劃、專項資金。

中國系統工程學會草業系統專業委員會常務副主任兼秘書長孫發政介紹，我國草地生產力水平僅相當於發達國家的1/200至1/100，比世界發達國家落後半個世紀以上。

“如果中央、國務院能采納錢學森等人士多次提出的建議，成立國家級草地管理局，把草地資源開發戰略置於國務院直接領導下，則草地資源優化開發必能指日可待，我國農業發展、國土治理和少數民族經濟振興必將出現嶄新的局面。”李毓堂說。

在內蒙古楚日雅牧區生態研究中心研究員達林太看來，草原牧區當前正處於變局的關鍵時期，也即發展路徑的分岔口。“在這里，今天的決策將影響甚至決定草原牧區的未來。”達林太說。

“林草興邦”是戰略問題

今年的國務院機構改革方案提出，組建國家林業和草原局。這項改革，旨在加大生態系統保護力度，統籌森林、草原、濕地監督管理，加快建立以國家公園為主體的自然保護地體系，保障國家生態安全。

林草局副局長劉東生對第一財經記者表示，在中國的植被建設中，“喬、灌、草”其實一直是融合在一起的。

著名生態經濟學家和農業問題專家石山表示，“林草可以興邦”。“不要看不起林草業，我國一定要實現林草興邦。這是一個新的發展戰略，不僅要把山林、草原建成一片綠色世界，同時要建成強大的現代畜牧業基地和木本糧棉油基地。”石山說。

說到林草局的“林”，這又是一個與共和國一同誕生的部門：

1949年10月1日中央人民政府林墾部成立，10月19日國家任命梁希為林墾部部長。這一年的9月29日，中國人民政治協商會議第一屆全體會議通過的《中國人民政治協商會議共同綱領》第三十四條規定林業政策為“保護森林，並有計劃地發展林業”。

1950年2月28日至3月8日，林墾部在北京召開第一次全國林業業務會議，確定林業工作的方針和任務是：普遍護林，重點造林，合理采伐和合理利用。1951年，中央人民政府決定，將林墾部改為林業部，墾務交農業部主管。

這之後，歷年的會議、政策，“普遍護林”“封山育林”“大規模造林”一直是主線。到了1958年，林業部提出的林業和森林工業的基本任務仍然是：大力開展群眾性的造林運動，適當發展國營造林，迅速綠化一切可能綠化的荒山荒地；加強森林經營管理，提高森林生長率，更好地發揮森林在國民經濟的防護作用和經濟作用。

但也是從這一時期開始，國家也開始大力開發利用現有森林資源，大量增產木材，積極發展木材機械加工。許多地方的木材資源遭到大面積砍伐，森林資源破壞嚴重。

莫爾道嘎林業局展示的林業工人作業雕塑。攝影/章軻

位於內蒙古莫爾道嘎林區的“中國第一貯木場”。攝影/章軻

直到1979年1月，國務院發布《關於保護森林，制止亂砍濫伐的布告》，要求各地維護森林所有權、嚴禁亂砍濫伐、嚴禁毀林開荒、加強木材市場管理、大力提倡植樹造林、開展愛林護林教育。

1998年3月10日九屆全國人大一次會議通過國務院機構改革方案。林業部改為國務院直屬機構國家林業局。

林草局局長張建龍介紹，目前，全國森林面積達31.2億畝，森林覆蓋率達21.66%，森林蓄積量達151.37億立方米，城市建成區綠地率達36.4%。我國已成為全球森林資源增長最快最多的國家，生態狀況逐步好轉，生態產品生產能力明顯提升。2017年全國林業產業總產值突破7萬億元，森林旅遊遊客量達13.9億人次，創造社會綜合產值1.2萬億元。

但我國仍然是一個少林缺綠的國家，森林覆蓋率比世界平均水平低近10個百分點，而且分布不平衡。要實現森林覆蓋率到2020年達到23%的發展目標，任務還相當艱巨。

全國綠化委員會副主任、中國林學會理事長趙樹叢介紹，我國現有森林中幼林比例高達65%，過密過疏和近、成、過熟林占36%。每公頃蓄積量89.79立方米，不到發達國家的1/4。每公頃森林年生態服務價值僅相當於德國、日本的40%。

“林草興邦不是一個學術問題，而是國家迫切需要解決的戰略問題。”石山說。

康卡斯特擬以600億美元全現金競購21世紀福克斯資產

據外媒報道，美國最大有線電視運營商康卡斯特(Comcast)正考慮以600億美元全現金競購21世紀福克斯資產，推翻迪士尼以520億美元收購21世紀福克斯多數資產的要約。

此前，康卡斯特已經出價220億英鎊(約合300億美元)收購歐洲收費電視集團Sky 61%的股份。康卡斯特稱，其提出的收購價為每股12.50英鎊，高於福克斯提出報價。福克斯之前報價每股10.75英鎊，以收購其尚未持有的Sky的61%股份；相比之下，康卡斯特的報價高出約16%。

據悉，福克斯之所以沒有接受康卡斯特的收購要約，原因是擔心兩家公司的合並交易將面臨嚴格的反壟斷審查，存在著被監管部門阻止的風險。

消息人士稱，投行已經為康卡斯特收購Sky安排過橋融資，康卡斯特要求將規模提高多達600億美元，用以收購福克斯的資產。

去年12月，迪士尼和默多克家族控制的21世紀福克斯（21st Century Fox）共同宣布，已達成確定性協議，迪士尼將以524億美元的股票收購21世紀福克斯公司。根據交易，迪士尼也將承擔21世紀福克斯約137億美元的債務。

迪士尼將獲得21世紀福克斯的二十世紀福克斯影片公司(Twentieth Century Fox)、電視工作室、歐洲的天空廣播公司(Sky)所持39%股份等海外業務。21世紀福克斯所持有的Hulu股份也將並入迪士尼。21世紀福克斯旗下著名娛樂資產包括《X戰警》（X-Men）, 《阿凡達》, 《辛普森一家》, FX Networks，《國家地理》等將加入迪士尼品牌和知識產權組合。

康卡斯特也是一家媒體巨擘，旗下擁有美國國家廣播公司(NBC)和環球影業等資產。

安邦再出一張券商牌照，36億甩賣世紀證券9成股權

5月22日在北京產權交易所上，世紀證券91.65%股權被掛牌轉讓，轉讓方為安邦保險集團股份有限公司接管工作組，轉讓底價35.59億元。截至5月12日中午這一股權轉讓項目的點擊量已達到2812次。

有中介方在某微信群中叫賣“世紀證券91.65%股權，價格35.6億元，歡迎咨詢！”已有買家表示對此十分感興趣。還有券商投行人士感嘆現在券商股權價格已跌至如此了麽？

公開資料顯示，2013年安邦險曾以近17億元價格收購世紀證券91.65%股權。不過，收購“卡殼”在審核程序。截至目前，中國證監會未批準安邦集團提交的股東資格申請，世紀證券尚未就該標的股權辦理工商變更登記手續。

Wind資訊顯示，世紀證券有限責任公司前身為成立於1990年的江西省證券公司。2001年7月，經中國證監會批準，公司增資擴股並更名為“世紀證券有限責任公司”，註冊地址遷至廣東省深圳市。最新凈資本為12億元，員工總數為1196人，當前並未登A股也沒有在新三板上掛牌。被證監會評級為BB級。

世紀證券屬於小型券商。2017年總資產為66.9億元，凈資產為13.9億元、凈資本為12億元。值得註意的是近年來凈利潤持續下滑。自2007年以來，除了2011、2012年分別虧損0.28、0.62億元，其余8年凈利潤在0.02—4.33億元之間跳躍。自2015年凈利潤登上頂峰達4.33億元後，2016年、2017年凈利潤大幅跳水，分別為 0.04、0.02億元。2017年凈利潤是近5年的最低值。

當前要想當券商的股東，尤其是控股股東並不容易。3月30日下午,證監會就《證券公司股權管理規定》（下稱《規定》）公開征求意見，進一步分類管理，引導引進優質股東，主要股東、控股股東應該為行業龍頭，規定強化了特殊類型主體入住證券公司的門檻；穿透式核查，厘清股東背景和資金來源，不得用隱瞞方式規避股東資格審批和監管；外部監管與內部管理相結合，對證券公司實現全過程監管，嚴厲打擊擅自變更股票、出逃出資、違規融資擔保等行為。

更需值得註意的是《規定》對證券公司的控股股東提出了“雙千億”的門檻。其中對證券公司控股股東的要求為：凈資產不低於1000億元、最近5年連續盈利、最近3年主營業務收入累計不低於人民幣1000億元。

世紀證券這張券商牌照，終將花落誰家？

在世紀證券股權轉讓“交易條件與受讓方資格條件”一欄中規定，本項目接受聯合體受讓，但每個聯合體中的成員數量不應超過8家，並應明確其中1家成員為牽頭方，牽頭方在受讓公司股權後應至少處於相對控股地位。意向受讓方應當具有良好的財務狀況、盈利能力和資本實力，資產負債率和杠桿率水平適度，債務規模和期限結構合理適當。

其中，受讓5%以上股權的受讓方凈資產不低於5000萬元，且不低於實收資本的50%，或有負債未達到凈資產的50%，不存在不能清償到期債務的情形。受讓25%以上股權或5%以上股權的第一大股東，應具有持續盈利能力，成立滿2個會計年度且最近2個會計年度連續盈利，凈資產不低於人民幣2億元。

受讓股權超過50%或雖不足50%但具有實質控制權的意向受讓方，除滿足本條前述相關條件外，還應對完善世紀證券治理結構、保持世紀證券經營的獨立性、防範風險傳遞和不當利益輸送等有明確的自我約束機制和安排。如果該意向受讓方為非金融機構的，在財務上應滿足以下條件。原則上需符合最近3個會計年度連續盈利、年終分配後凈資產達到全部資產的40%、權益性投資余額不超過本企業凈資產的40%等相關行業監管要求。

安邦接管工作組35.6億掛牌轉讓世紀證券

根據北交所5月22日公告，世紀證券有限責任公司91.65%股權被掛牌轉讓，轉讓方為安邦保險集團股份有限公司接管工作組，轉讓底價355924.80萬元。

公告稱，2013年，北京首都旅遊集團有限責任公司（下稱“首旅集團”）、廣州天倫萬怡投資有限公司（下稱“天倫萬怡”）通過北京產權交易所公開掛牌轉讓其合計持有的世紀證券有限責任公司（下稱“世紀證券”）91.65%的股權（其中，首旅集團轉讓所持世紀證券55.29%的股權，天倫萬怡轉讓所持世紀證券36.36%的股權），安邦保險集團股份有限公司（下稱“安邦集團”）依法競價成功受讓該標的股權。但截至目前，中國證監會未批準安邦集團提交的股東資格申請，世紀證券尚未就該標的股權辦理工商變更登記手續。

公告稱，根據中國銀保監會2018年2月23日發布的《中國保監會關於對安邦保險集團股份有限公司依法實施接管的公告》（保監公告[2018]5號），中國銀保監會依法對安邦集團實施接管，並成立安邦集團接管工作組。從接管開始之日起，安邦集團股東大會、董事會、監事會停止履行職責，相關職能全部由接管工作組承擔；接管工作組行使安邦集團經營管理權，有權清查安邦集團資產和負債，依法保全、追收、管理和處分資產。根據工作需要，接管工作組對安邦集團所持世紀證券的股權進行處置。