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揭秘韓國遊戲被中國打敗緣由：手機平臺沒有重磅產品

多年來，韓國在線遊戲開發商一直統治著MMORPG(大型多人在線角色扮演遊戲)市場，但是現在韓國企業已經喪失了優勢，因為越來越多的用戶開始在智能手機上玩遊戲。

據英國《金融時報》報道稱，韓國曾經一度在全球市場長期處於主導地位。當下，隨著玩家逐漸接收在智能手機上玩遊戲，韓國網絡遊戲開發商已經失去往昔的競爭優勢。如今當談到移動端遊戲，我們想到的是Pokémon Go;談到PC遊戲，我們想到的是《英雄聯盟》和《守望先鋒》，韓國已經遠離遊戲熱度中心很久了。相比之下，中國遊戲依靠著靈活的手遊正在全球遊戲市場上狂飆突進。

到目前為止，韓國遊戲開發商還沒有在移動平臺上開發出重磅產品，對於韓國遊戲產業來說這是一個大問題。

韓國電腦遊戲產業面臨巨大的危機，因為整個產業正在向移動遊戲轉移，韓國在線軟件開發商無法與快速崛起的中國企業競爭。

2014年，韓國基於個人電腦的網絡遊戲所創造的營收占到全球市場約五分之一，但這一數據較2012年28.6%的市場份額出現下滑。文創振興院預計，韓國遊戲出口去年增長約7%，至32億美元，較2007年至2012年期間的兩位數增長出現顯著下滑。

而在2015年，中國遊戲用戶達到5.34億人，同比增長3.3%。中國遊戲（包括客戶端遊戲、網頁遊戲、社交遊戲、移動遊戲、單機遊戲、電視遊戲等）市場實際銷售收入1407.0億元，同比增長22.9%。其中中國自主研發網絡遊戲市場實際銷售收入達到986.7億元人民幣，同比增長35.8%。而移動遊戲市場實際銷售收入達到514.6億元人民幣，增幅達87.2%。

NCSoft是韓國最大的在線遊戲開發商，自從2012年6月推出《劍靈》（Blade & Soul）以來，公司再也沒有開發出重磅新作品。韓國最大遊戲公司Nexon雖然推出了新遊戲《冒險島2》（MapleStory 2）和《突擊風暴2》（Sudden Attack 2），但是並不是很流行。

IHS Markit遊戲研究主管Piers Harding-Rolls表示：“當年韓國遊戲出口之所以進入全盛時代主要是因為擁有研發、貨幣化專業技術，現在優勢已經不再，中國本土遊戲產業已經很成熟，西方遊戲公司開發了非常流行的免費增值PC遊戲。”

而在2015年，騰訊就宣布全資收購《英雄聯盟》的開發商 Riot Games，同時又在今年以85億美元的巨資收購芬蘭手遊公司Supercell。受像騰訊這樣的遊戲行業巨頭的影響，中國的遊戲市場特別是手遊市場也在進一步擴張，據分析機構Newzoo與TalkingData聯合發布的一份報告顯示，2015年中國手機遊戲市場的營業額達到了71億美元，成為全球“最值錢”的手遊市場，預計2016年將達到100億美元——這意味著中國手遊市場的規模或將全面超過端遊市場。

報告指出，中國移動遊戲產業在2015年大幅增長，相比2014全年45億美元的收入，增幅達到57%，Newzoo和TalkingData預計今年中國手遊市場的收入規模將達到100億美元，並將於2019年達到139億美元。到2019年，手遊在中國網遊市場的占比將從33%擴大至48%。

G20期間最重磅數據出爐：暴跌的非農難阻美聯儲加息

北京時間9月2日晚間20:30，美國8月非農就業人口+15.1萬，預期+18萬; 8月失業率4.9%，預期4.8%。作為判斷加息與否的重要指標之一，非農就業數據結束了6、7月的兩連漲。一時間，各界都紛紛感嘆，9月甚至年內加息無望。然而，各界料到了開頭，卻沒料到結局。

數據公布後不久，市場出現了“V型反轉”走勢。美元指數最低跌至95.38，並於同日22：30反彈至95.8；美國10年期國債收益率小跌2Bp之後反而調頭向上；人民幣對美元先漲後跌；黃金則一路高歌猛進至1328美元/盎司附近。

有外匯交易員對第一財經記者表示：“非農只是一個數據，美元V型反彈反應的是長期美國經濟基本面走強，料美聯儲將12月加息，防止經濟過熱困境。”中信固收團隊指出，8月數據雖不及預期，但不改美國勞動力市場穩健健康的狀態。一方面，由於季節性等因素影響，8月非農就業數據有普遍弱於預期的規律；而從其他數據來看，美國經濟依舊處於穩健複蘇態勢。就通脹和消費而言，7月核心CPI同比增2.2%，連續第9個月高於美聯儲2%的通脹目標。

在中國杭州G20峰會期間，中國財政部副部長朱光耀呼籲，美聯儲應與國際金融市場有更多溝通，重視其貨幣政策的溢出效應，這種溝通對於全球市場的穩定很重要。

“暴跌”的非農並沒那麽差

此次，7月非農就業人口從+25.5萬修正為+27.5萬，6月從+29.2萬修正為+27.1萬。然而，8月的非農數據卻終結了狂歡，較上月整整少增了近10萬人。

此外，薪資增速也並未如期增長。美國8月平均每小時工資環比增0.1%，預期0.2%，前值0.3%;8月平均每周工時34.3，預期34.5，前值34.5修正為34.4。

FXTM富拓中國市場分析師鐘越此前對第一財經記者表示，這次非農非常關鍵，主要表現在，若8月非農過低，則將排除9月加息的可能，美元將回吐上周耶倫發表鷹派言論後的漲勢，市場將重新定價美聯儲的加息前景。

但“債王”格羅斯卻在接受采訪時稱，8月數據讓美聯儲9月加息的概率接近100%。“如果面對這樣的數據美聯儲還不加息的話，那不知道什麽樣的情形才會行動。”

“債王”的驚人判斷不無道理。鐘越也表示，這一數據仍存在不確定性。“根據對過去五年數據的統計，8月非農通脹會低於預期，理由是在備受歡迎的假期期間調查回執率較低，且在學年開始之際就業難增長。之後8月數據往往會被大幅上修，上修幅度升至高達10萬。”

西太平洋銀行此前表示，在過去的5年中，8月非農就業數據均弱於預期，而在過去18年間也有14次符合規律，過去5年的預期與實際的平均差額為-4.9萬。另一方面，從非農數據和8月美國ISM制造業不及預期的表現來看，8月制造業表現意外不佳是主要原因，而制造業增速意外放緩或與美國大選臨近帶來不確定性增加有關，且7月美國耐用品訂單增長好於預期，同時制造業產出和制造業就業人數也有所增長，因此後續增長或出現改善。

事實上，市場的後續表現也論證了“加息仍在路上”。中信固收團隊分析稱，數據公布後黃金急速大漲逾20美元，升至1330美元/盎司，但隨後又回落至1323美元/盎司；美元指數跳水至95.32，但之後大幅反彈，超數據公布前的水平；日元急漲後下跌劇烈，抹去漲幅；美國10年期國債收益率小跌2Bp之後反而調頭向上。此外，聯邦基金利率期貨顯示出的加息可能性一度降至18%，但又很快升至21%。

實在是猜到了開頭，卻沒有猜到結局：雖然非農不如預期，但加息預期沒有停，而且風險偏好仍在上升。

中國呼籲美聯儲加強溝通

不可否認的是，市場當前仍然難以揣摩美聯儲的真正含義，也有分析人士稱，在不確定性激增的全球環境下，且行且看的美聯儲心里也並沒有底。

上周，耶倫表示：“由於近期勞動力市場表現穩健，以及我們對經濟活動和通脹的預期，我相信，進一步加息的可能性在近幾個月有所上升。”

美聯儲副主席費希爾的措辭則更為強硬，“9月加息並非不可能。”這也一度導致此前走高的黃金瞬間重挫。

8月以來，多位地方聯儲主席紛紛釋放鷹派信號。美聯儲三號人物、紐約聯儲主席杜德利(Dudley)在北京時間8月18日晚間接受采訪時稱：“我們正逐漸接近加息時間點，9月份加息是有可能的。”他認為美國經濟情況總體良好，且通脹也在逐步接近2%的目標，此前油價下挫是使得通脹目標久久無法實現的原因。杜德利擁有FOMC永久投票權，他也被看做與美聯儲主席耶倫看法相近的美聯儲官員。

盡管有觀點認為，美聯儲的溝通似乎讓全球市場更加手足無措，但也有解釋稱，美聯儲的鷹派言論並非針對9月加息，而是為了收窄市場與美聯儲對加息的巨大預期差。此前，市場甚至認為，直到2017年一季度也不會加息。

在中國杭州G20峰會期間，中國財政部副部長朱光耀呼籲，美聯儲應與國際金融市場有更多溝通，重視其貨幣政策的溢出效應，這種溝通對於全球市場的穩定很重要。

針對全球貨幣政策分化而引發的頻繁匯率波動，中國央行副行長易綱近期也表示，匯率對實體經濟是有影響的，最好保持合理均衡，“G20有一個共識，即不參與競爭性貶值，並且G20的共識是就匯率市場進行更緊密的溝通和協調，這些就已經有一個規則，使得我們的匯率比較平穩。”

黃金仍是最大贏家?

撇開貨幣政策本身，就大類資產而言，與美聯儲動向和美元走勢關系最為密切的莫過於黃金。

2016年以來，黃金價格持續上漲(上半年漲25%)，儼然成為各大類資產中的耀眼明星。嘉實財富分析師對第一財經記者表示：“拉長周期看，1970年以來黃金經歷了五次牛市周期和五次熊市周期，1970年到2016年上半年末，黃金價格累計上漲37倍，年化回報率8.11%，好於標普500股票指數的漲幅(6.95%)及其他大部分資產類。”

2016年來，市場最為關心的話題始終是——亂世之下，黃金還會繼續漲嗎?

嘉實財富分析稱，從避險需求來看，英國脫歐的後續影響、地緣政治紛爭、美國總統大選、新興市場資本外流等風險事件牽動著全球市場脆弱的神經，避險情緒隨時可能升溫，從而持續點燃購金熱情。

從供需層面看，由於受到黃金礦藏開采的限制，未來的供給可能逐步減少，而黃金需求持續上升，已經從過去的供大於求到均衡甚至供不應求的狀態，需求上升支撐黃金價格。

從長期決定因素來看，當前全球仍以低利率為主，美國之外的不少核心發達國家甚至實施了負利率。根據美林證券的統計數據，2016年上半年末收益率為負的國債已經達到11萬億美元，超過整體指數規模的30%。低利率極大地降低了持有黃金的機會成本，而對美元來說，與全球貨幣政策相反的加息進程將會異常謹慎，使得名義利率能維持在較低水平，而隨著石油價格的反彈，薪資收入逐步上升，美國通脹可能擡升。低利率及溫和通脹的環境下，黃金具備配置價值。

重磅！習奧會取得35項成果 中方公布清單（全文）

9月3日，習近平在杭州西湖國賓館會見奧巴馬。 圖：新華社

2016年9月3日，國家主席習近平與來華出席二十國集團(G20)領導人杭州峰會的美國總統貝拉克·奧巴馬舉行會晤。雙方圍繞中美關系以及共同關心的重大國際地區和全球性問題進行了深入、坦誠和建設性交流，達成了一系列重要共識。據外交部官員介紹，雙方在會晤中達成的主要共識和成果如下：

1、中美新型大國關系：雙方積極評價自2013年6月兩國元首安納伯格莊園會晤以來中美新型大國關系建設取得的重要進展，同意按照兩國元首達成的共識繼續共同努力構建這一關系。雙方將保持密切高層溝通和機制性對話，不斷增進戰略互信，深化在雙邊、地區、全球層面的協調與合作，同時以建設性方式管控分歧和敏感問題，推動中美關系持續健康穩定發展。

2、宏觀經濟：中美雙方認識到，中美兩國經濟緊密交融，本國的經濟發展與對方國家的繁榮高度相關。為兩國經濟奠定強勁和可持續增長基礎的政策對提高中美兩國人民的生活水平至關重要，對世界也有著積極影響。為此：

(1)中美雙方承諾采取包括貨幣、財政和結構性政策在內的所有政策工具提振信心和促進增長。貨幣政策將繼續支持經濟活動和確保價格穩定，並與央行的授權相一致，但僅靠貨幣政策無法實現平衡增長。應靈活運用財政政策以促進增長、創造就業和提高居民需求，並支持結構性改革的實施。

(2)中美雙方共同重申在G20達成的關於匯率的承諾，包括將避免競爭性貶值和不以競爭性的目的來盯住匯率。中方將繼續有序向市場化匯率轉型，強化匯率雙向浮動彈性。中方強調人民幣不存在持續貶值的基礎。雙方認識到清晰地進行政策溝通的重要性。

(3)美方歡迎中方在經濟改革特別是供給側結構性改革方面做出的承諾和已經取得的進展，包括增強消費拉動經濟增長的基礎性作用。中方致力於堅定不移地推進供給側結構性改革，重點推動去產能、去庫存、去杠桿、降成本和補短板，使中國經濟發展更加可持續。中方將兼顧經濟穩定增長和結構調整，通過增加居民消費、提高服務業占GDP的比例、確保高質量並由私人部門驅動的投資以擴大國內需求。中方將繼續簡政放權和轉變政府職能，繼續推進金融領域改革，使市場在信貸配置過程中進一步發揮決定性作用，進一步放開服務業競爭，強化社會安全保障網。

(4)美方致力於繼續推動以更高的國內投資特別是基礎設施投資和國民儲蓄為特點的強勁、可持續和平衡增長。同時，美國政府繼續將擴大受教育機會、改革移民制度以及提高勞動參與率和生產率等相關政策作為工作重點。

(5)中國的財政政策在擴大內需和支持結構性改革方面發揮了作用，相關措施包括降稅清費，設立專項資金為下崗職工提供支持，階段性降低社保繳費率，加強地方政府債務管理防範風險，大力支持扶貧、生態環保等經濟社會領域薄弱環節發展等。在上述措施的基礎上，中方將繼續實施積極財政政策，支持結構性改革並適度擴大總需求。

(6)美方認識到預算程序可預見性的重要性，以及財政預算不確定性可能對美國及全球經濟產生的影響。美方致力於在中期內實現政府財政的可持續性。

(7)中方認識到，供給側結構性改革的目的之一是企業去杠桿以及應對相關的銀行業挑戰。在現有進展的基礎上，中方將根據一個全面的戰略，深化供給側結構性改革包括國企改革，充分發揮市場和法律機制的作用，化解企業債務問題，包括國有企業債務。

(8)鑒於相關改革將對中國乃至全球經濟產生的巨大影響，中方重申相關承諾，將進一步改善經濟和金融政策的透明度以及經濟活動數據的可獲得性，從而使世界範圍的監管者、政策制定者、企業和投資者更好地進行理解。

3、工業領域結構性改革：中美雙方認識到全球經濟複蘇緩慢和市場需求低迷使得包括一些行業產能過剩在內的結構性問題更加嚴重，這些問題對貿易和工人產生了負面影響。中美雙方認識到，鋼鐵和其他行業產能過剩是一個全球性問題，需要集體應對。雙方也認識到，政府或政府支持的機構提供的補貼和其他類型的支持可能導致市場扭曲和造成全球產能過剩問題，因此需要予以關註。中美雙方承諾加強溝通與合作，致力於采取有效措施應對有關挑戰，以加強市場功能和鼓勵調整。為此目的，中美雙方對可能建立的一個全球論壇表示歡迎。該論壇由G20成員和感興趣的經合組織(OECD)成員積極參加，將其作為交流和分享全球產能動態、政府政策與支持措施信息的合作平臺，由OECD秘書處提供協助。

美方歡迎中方推進以去產能為目標之一的供給側結構性改革。中美雙方認識到，由於全球經濟複蘇緩慢和市場需求低迷，電解鋁行業產能過剩增加，成為全球性問題，需要集體應對。中美雙方將共同努力，應對全球電解鋁產能過剩問題。

中美雙方認識到建立和完善公正的破產制度和機制的重要性。中方高度重視運用兼並重組和破產重整、破產和解、破產清算制度和機制依法解決產能過剩問題。在解決產能過剩問題過程中，中方將通過繼續建立專門的破產審判庭、不斷完善破產管理人制度以及運用信息化手段等方式推進破產法的實施。中美雙方承諾最早從2016年開始，以論壇或互訪等方式定期和不定期地就雙方各自破產法的實施進行溝通和交流。

4、全球經濟治理：中美雙方繼續致力於支持能夠與全球的現實、挑戰和機遇共同演進的、包容和有彈性的國際經濟體系，包括推動現有和新的國際金融機構開展全方位合作。與2015年9月份雙方達成的承諾相一致，中美雙方還共同承諾支持和進一步完善現有的、新的和未來的國際金融機構在治理、環保和社會領域的高標準。為此：

(1)雙方支持以強勁的、以份額為基礎的、資源充足的國際貨幣基金組織(IMF)為核心的全球金融安全網。雙方支持維護IMF的現有貸款能力。雙方歡迎2010年IMF份額和治理改革的落實並致力於在2017年年會前完成第15次份額總檢查。雙方重申，份額調整應提高有活力的經濟體的份額占比，以反映其在世界經濟中的相對地位，因此可能的結果是新興市場和發展中國家的份額占比整體提高。

(2)美方支持IMF將人民幣在10月1日納入SDR貨幣籃子的決定。雙方支持對擴大SDR的使用進行研究及探索相關舉措，包括更廣泛地發布以SDR作為報告貨幣的財務和統計數據，以及發行SDR計價債券。

(3)中美雙方重申按照世界銀行理事會同意的路線圖和時間表就世界銀行股權審議進行合作的重要性。美方贊賞中方在亞洲發展基金第12輪增資中增加捐資。美方歡迎中方有意義地增加對國際開發協會和非洲發展基金2016年捐資的意願。

(4)中美雙方將在國際金融組織的協助下共同支持發展中國家的經濟發展。

(5)中美雙方重申巴黎俱樂部作為官方雙邊債務重組主要國際平臺的作用和討論一系列主權債務問題，並認為巴黎俱樂部應適應官方融資的發展趨勢，包括將其成員範圍擴大到新興債權人。中方將繼續常態性參與巴黎俱樂部，發揮更具建設性的作用，包括進一步討論潛在的成員身份問題。

(6)中美雙方支持將加強的合同條款納入主權債券中的努力。

(7)我們歡迎中美雙方完成G20框架下化石燃料補貼同行審議報告，並贊賞已完成的和將進行的關於有效使用化石燃料和減少導致氣候變化的溫室氣體排放的改革的積極作用。

5、創新政策：中美雙方認為，創新是發展經濟、創造就業及共享繁榮的關鍵動力，創新在制定解決國內、國際和社會挑戰方案方面發揮著至關重要的作用。雙方進一步認識到，中美開展貿易、營商及合力創新的能力，有助於促進兩國人民的福祉並推動全球經濟增長。

作為追求上述共同目標的夥伴，並考慮到中美合作對雙邊關系日益重要，中美雙方認識到，制定和支持適當法律、法規和政策框架對培育健康的創新生態體系非常重要。相關創新體系的特征應包括對基礎科學和研發的強力投資、企業的深度參與和各自政策制定和執行的透明度。中美雙方承諾其各自的創新政策將與非歧視原則保持一致。中美雙方確認發展和保護包括商業秘密在內的知識產權的重要性，並承諾不推進將轉讓知識產權或技術作為在各自市場開展業務的前提條件的一般適用政策或實踐。

(1)中美雙方認識到，政府對促進國內外企業之間公平競爭有重要作用，產品和服務定價等領域的開放和競爭性的市場對促進創新發揮著重要作用。

(2)中美雙方認識到對知識產權的有效和平衡保護將有益於促進創新。雙方將繼續就相關政策進行溝通和交流，包括保護創新者不受惡意訴訟。

(3)雙方確認，獲取廣泛的全球產品、服務和技術解決方案通常將促進商業企業的創新能力和競爭力。

(4)鑒於相互連接的全球數字基礎設施的重要性、創新型技術的價值以及技術用戶的安全關切，雙方承諾，與世界貿易組織(WTO)協定相一致，各自國家在商業領域的通用信息通信技術安全相關的措施：1.應以非歧視方式對待技術;2.將不會不必要地限制或阻止外國信息通信技術產品或服務供應商的商業銷售機會;3.應僅用於小範圍，考慮國際規範，非歧視，且不對商業機構在購買、銷售或使用相關產品方面設置不必要的基於國別的條件或限制。

6、雙邊投資協定：中美雙方確認雙邊投資協定談判取得重大成果。談判旨在達成一項高水平的協定，實現雙方創建非歧視、透明、開放的投資體制的共同目標。雙方於近期交換的第三次負面清單改進出價體現了重大進展，並在談判各方面取得了新的成果。中美雙方承諾將進一步推進談判，以達成一項互利共贏、高水平的協定。

7、中美商貿聯委會：雙方高度重視中美商貿聯委會對促進中美雙邊經貿關系、擴大雙邊互利合作和高層政策對話所發揮的重要作用，並承諾繼續在中美商貿聯委會框架下就兩國政府和利益相關者共同關註的問題保持溝通與對話，努力尋求符合雙方利益的解決方案，共同致力於第27屆中美商貿聯委會成功舉行。

8、地方經貿合作：中美雙方認識到中美省州和城市間經貿合作對促進雙邊貿易和投資的重要作用，將進一步落實兩國政府在第26屆中美商貿聯委會期間簽署的《中華人民共和國商務部和美利堅合眾國商務部關於建立促進中美地方貿易投資合作框架的諒解備忘錄》，通過中國商務部、中國駐美使領館和美國商務部、美國駐華使領館，以及其他利益相關方，加強雙方信息溝通和協調，以適當的方式，共同支持諒解備忘錄框架下的貿易和投資團組互訪和相關促進活動。

9、政府和社會資本合作(PPP)：中美雙方承諾向各自的地方政府宣傳推廣政府和社會資本合作(PPP)模式的最佳實踐，並進一步加強在公共服務設施投資和運營領域的交流與信息共享。

10、出口管制：美方重申，繼續促進和便利商用高技術產品對華民用最終用戶和民用最終用途出口。雙方重申，繼續通過中美高技術與戰略貿易工作組深入並詳細討論共同關心的出口管制問題。

11、多邊貿易體制：中美雙方重申WTO在當今全球經濟的中心地位，並承諾在WTO事務中加強溝通與協調。雙方繼續致力於優先推動多哈發展議程剩余議題的談判，並堅定地共同維護和加強多邊貿易體制。雙方還註意到，各個區域貿易協定中涉及的和G20工商界提出的一系列議題，也許對當前全球經濟具有共同利益和重要性，因此可成為WTO討論的合理議題，但不對各自在未來談判中的可能立場進行預判。

12、航空合作：認識到一個高效的航空系統對安全運輸人員與貨物的重要性，以及航空運輸在整體經濟發展中所扮演的戰略角色，中美雙方承諾采取各自和聯合的步驟來應對航空運輸系統的挑戰。中美航空合作應基於互惠互利和2016年6月中美戰略與經濟對話所確立的全政府方式。雙方承諾在以下領域加強交流與合作：

(1)雙方認識到安全監管和經濟監管在航空運輸發展方面的重要性，並承諾通過民航當局采取行動，在上述領域開拓和強化合作。

(2)在現有中美兩國民航合作基礎上，雙方承諾在美國貿發署提供的技術援助下，重點就包括提高民航效率、通用航空發展等雙方感興趣的議題進行溝通並探討合作。

13、兩軍關系：雙方重申共同致力於落實兩國兩軍領導人共識，加強戰略對話，深化務實合作，強化風險管控，避免意外事件，推動中美軍事關系持續順利發展。雙方強調兩軍務實合作對提升兩軍互信、擴大共同利益具有積極意義，同意在人道主義救援減災、反海盜、搜救、軍事醫學、聯合國維和等領域繼續深化交流和合作。雙方將繼續辦好兩軍人道主義救援減災聯合實兵演練和研討交流，並就建立聯合參謀部門對話機制開展磋商。雙方同意就國際反恐問題進一步交換意見。兩軍衛勤部門將於2017年首次在中國舉辦中美軍醫針灸專家交流，並於2018年在中國聯合舉辦亞太軍事醫學會議。中方將應美方邀請派員赴美參加潛艇救援領域雙邊研討會。

雙方重申積極嚴格落實兩國國防部簽署的兩個互信機制備忘錄，即“重大軍事行動相互通報機制”和“海空相遇安全行為準則”。雙方同意在中國海軍軍艦2016年內訪美時舉行以熟練運用海空相遇安全行為準則為主題的聯合演練和研討活動。

14、網絡安全：雙方均認為，中美在網絡領域擁有共同利益和責任。雙方重申2015年9月習近平主席訪美期間兩國元首達成的共識，同意繼續加強兩國在這一領域的合作，攜手應對挑戰。雙方高度評價2016年6月第二次中美打擊網絡犯罪及相關事項高級別聯合對話的成果，決定於12月在華盛頓舉行第三次中美打擊網絡犯罪及相關事項高級別聯合對話。雙方充分肯定2016年8月舉行的網絡安全保護研討會成果，決定如期於10月舉行針對不正當使用技術和通訊幫助暴力恐怖活動研討會。雙方肯定中美網絡空間國際規則高級別專家組首次會議的價值，決定在2016年內舉行第二次高級別專家組會議。

15、執法合作：雙方積極評價兩國近年來在執法領域的合作成果，同意繼續發揮好中美執法合作聯合聯絡小組(JLG)作為兩國執法合作主渠道的作用，進一步深化並加強在遣返逃犯、追繳犯罪資產等方面的執法合作。雙方將就承認與執行沒收判決事宜舉行磋商，爭取達成適當安排。雙方同意於2016年秋天在中國舉行中美JLG第14次全體會議。中國公安部與美國國土安全部將於2016年12月在華盛頓舉行部級會晤。雙方決定深化並加強禁毒領域執法合作，同意定期交換合成毒品及其類似物列管清單，共同應對新型毒品挑戰。

16、反腐敗與追逃追贓：雙方積極評價近年來兩國反腐敗和追逃追贓領域務實合作取得的重要成果，決定加強兩國反腐敗和執法部門間的信息交流和個案合作，深化務實合作;重申將發揮JLG反腐敗工作組的主渠道作用，積極探索提升合作效率、擴大合作效應的方式方法。中方贊賞美方在重點案件上給予的協助與配合。雙方將繼續就包機遣返逃犯和非法移民開展合作。雙方同意進一步加大反洗錢和返還腐敗資產合作，共同落實好《關於反洗錢和反恐怖融資信息交流合作諒解備忘錄》等文件，商談相互承認和執行沒收事宜以及資產分享協議。雙方同意商談制定勸返程序。

雙方支持G20領導人峰會通過《反腐追逃追贓高級原則》並決定在中國設立追逃追贓研究中心，承諾將共同推動落實《二十國集團2017-2018年反腐敗行動計劃》。雙方將進一步加強《聯合國反腐敗公約》、G20和亞太經合組織(APEC)等多邊框架下的反腐敗合作，不為腐敗分子和腐敗資金提供“避風港”，包括繼續落實APEC《北京反腐敗宣言》，支持APEC反腐敗執法合作網絡的工作。雙方決定於2016年年底前舉行中美JLG反腐敗工作組第11次會議。

17、反恐合作：雙方均認為，恐怖主義對國際和地區穩定與安全的威脅進一步上升，中美加強反恐領域合作的必要性、緊迫性增強。雙方重申反對一切形式的恐怖主義，呼籲國際社會按照《聯合國憲章》和國際關系基本準則，積極開展反恐國際合作，有力打擊恐怖主義。雙方同意本著相互尊重、平等合作原則，加強在反恐情報信息交流、打擊網絡恐怖主義、防範外國恐怖作戰分子跨境流竄、反恐怖融資、去極端化等具體領域務實合作。美方根據美13224號行政令將“東伊運”列為恐怖組織並支持將該組織列入聯合國1267委員會綜合制裁清單，中方對此表示贊賞。雙方決定於2016年晚些時候在華盛頓舉行中美第三輪副外長級反恐磋商及第二次中美打擊簡易爆炸裝置問題研討會。

18、海警合作：雙方強調加強中美海警部門在人員往來、艦船互訪、情報信息交換及共同打擊海上違法犯罪等方面開展合作的重要性，同意共同努力，以便早日簽署《中美海警海上執法合作備忘錄》。雙方還積極評價《中美海警海上相遇安全行為準則》第二輪專家磋商取得的進展，確認在改善艦艦相遇安全、有效履行海上執法職責、維護海洋秩序等方面擁有共同利益和目標，同意繼續推進有關磋商，爭取盡早達成《準則》。

19、人文交流：雙方充分肯定加強兩國人文交流對增進彼此相互了解和友誼的重要作用，同意繼續推動和落實好有關交流合作項目。中國國家旅遊局和美國商務部將繼續共同推進中美旅遊高層對話、中美旅遊年閉幕式暨5000名中國遊客訪美大型交流活動等中美旅遊年各項活動。雙方重申對中美共建中國園項目的支持，擬於2016年10月30日前在華盛頓舉行開工建設儀式。雙方商定將於2016年9月至10月在美國加利福尼亞州和華盛頓州多個城市舉辦第三屆“跨越太平洋-中國藝術節”系列活動。2017年3月至7月，中國國家文物局和紐約大都會藝術博物館將在紐約合作舉辦《秦漢文明展》。

20、地方合作：雙方積極評價近年來中美地方交流與合作取得的重要進展，支持雙方有關部門和地方省州進一步擴大合作。中國人民對外友好協會、中國國家衛生計生委和美國國際姐妹城協會將於2016年11月18日至19日在中國江西省南昌市共同舉辦第三屆中美友城大會。屆時，中美兩國地方政府領導和各界代表將圍繞建設健康城市交流經驗、規劃未來。中國人民對外友好協會和美國全國州長協會將於2017年在中國四川省成都市共同舉辦第四屆中美省州長論壇。中國人民對外友好協會和美國州立法領袖基金會將於2017年在中國湖北省武漢市舉辦第二屆中美省州立法機關合作論壇。

中美確認兩國對地方政府間合作的承諾，並宣布啟動一項促進城市治理的新項目。該項目將由中國人民對外友好協會和美國全國城市聯盟牽頭，美國國務院、美國住房和城市發展部以及中美兩國其他相關機構予以支持。該項目計劃舉行涉及環境可持續的城市規劃、發展健康社區、政府信息公開、公共參與等相關治理議題的交流活動和研討會。首次交流活動計劃於2017年初在美國舉辦。

21、中美在亞太互動：雙方強調，中美兩國都是亞太地區的重要國家，對維護本地區的和平、穩定和繁榮擁有廣泛共同利益，負有共同責任。雙方將繼續堅持包容合作，妥善管控分歧。雙方決定協調推進區域經濟一體化，同意加強在亞太經合組織、東亞峰會和東盟地區論壇等地區多邊機制框架內的溝通與協調，並開展好同第三方的合作項目。

22、阿富汗問題：雙方認識到一個和平、穩定、發展的阿富汗符合中美兩國的共同利益。雙方贊賞阿富汗和平重建與發展取得的積極進展，將繼續為阿富汗提供力所能及的幫助，並通過各自渠道幫助阿富汗加強反恐能力建設。雙方同意在阿巴中美四方協調組等機制下，為推進“阿人主導、阿人所有”的和解進程做出切實努力。雙方將繼續舉辦聯合培訓阿富汗人員項目，並同阿政府密切協商，將現有的聯合加強阿富汗政府能力建設合作拓展到防災減災領域。雙方宣布將參加2016年10月舉行的阿富汗問題布魯塞爾會議，並預祝會議取得成功。

23、敘利亞問題：雙方重申致力於通過政治和外交途徑解決敘利亞問題，強調應嚴格落實聯合國安理會相關決議要求，支持聯合國發揮斡旋主渠道作用，支持通過“敘人主導、敘人所有”的政治進程盡快恢複敘利亞和平與穩定。

24、南蘇丹問題：雙方積極評價近年來兩國在南蘇丹問題上的良好溝通和協調，對南蘇丹當前局勢表示關切，呼籲南蘇丹各方立即停火止暴，重新回到落實《解決南蘇丹沖突協議》正確軌道上來。雙方強調繼續支持東非政府間發展組織(伊加特)在南蘇丹和平進程中發揮的主導作用。雙方一致認為國際合作夥伴在南蘇丹的合法權益應當受到尊重和保護，呼籲國際社會繼續向南蘇丹人民提供人道援助。

25、伊拉克問題：中美兩國重申，維護伊拉克的穩定符合彼此的共同利益，雙方支持伊拉克政府為推進改革、打擊恐怖主義所作努力。中美雙方對伊人道主義狀況表示擔憂，願向伊方提供更多援助並加強協調。

26、聯合國事務：雙方重申支持聯合國作為最具普遍性的多邊國際組織在國際事務中發揮重要作用，同意加強在聯合國及相關機構內的溝通與協調，維護和加強聯合國在維護和平與安全、促進發展方面的有效性。

27、二十國集團領導人峰會：美方重申支持中方作為主席國主辦一屆成功的G20領導人杭州峰會，支持G20作為國際經濟合作主要論壇地位。雙方同意繼續密切合作，與有關各方積極落實杭州峰會的成果，推動世界經濟強勁、可持續、平衡和包容增長。

28、氣候變化：習近平主席和奧巴馬總統推動中美在引領全球應對氣候變化方面建立了歷史性的夥伴關系。氣候變化合作已經成為中美雙邊關系的一大支柱。中美兩國向聯合國秘書長潘基文交存各自參加《巴黎協定》的法律文書，為推動《巴黎協定》盡早生效作出了重大貢獻。雙方將共同努力並與其他各方一道推動《巴黎協定》後續談判，並在相關多邊場合推動於今年取得積極成果。雙方致力於落實關於氣候變化問題的三份元首氣候變化聯合聲明，繼續采取有力度的國內行動，以進一步推動國內和國際兩個層面向綠色、低碳和氣候適應型經濟轉型，並將不斷深化和拓展中美雙邊氣候變化合作。雙方另行發布了題為《中美氣候變化合作成果》的文件。

29、發展合作：2016年，中美在受援國提出、受援國同意、受援國主導的合作原則下，自2015年簽署一份旨在為幫助實現我們包括消除貧窮與饑餓、推動可持續發展及實施2030年可持續發展議程在內的共同發展目標提供便於溝通和合作框架的諒解備忘錄之後，加強了發展合作。2016年4月，中美舉行了首次中美發展合作年度會議。

非洲疾病預防控制中心(非洲疾控中心)：中美重申一項與非盟及其成員國推動非洲疾控中心和持續支持非洲疾控中心的承諾。雙方承諾相關政府部門合作夥伴在2016年底前完成一份諒解備忘錄，進一步推動中美合作支持非洲疾控中心取得成功。雙方也願與非盟合作，支持非洲疾控中心的規劃和運營，與非洲疾控中心協作規劃活動的實施，加強技術能力，共同開展公共衛生培訓和提高非洲公共衛生專家能力。雙方承諾加強中國、非洲和美國衛生專家在疾病預防控制領域的交流和合作，分享各自經驗。

全球衛生和全球衛生安全：中美重申他們加強公共衛生和全球衛生安全具體合作的決定。雙方決定向全球抗擊艾滋病、結核病和瘧疾基金繼續作出貢獻並加強支持，參加2016年9月16日召開的第五次增資會議。雙方重申他們對推動實施“世界衛生組織國際衛生條例”的支持。雙方也鼓勵自願參與世界衛生組織聯合外部評估。雙方重申他們在“世界衛生組織國際衛生條例”框架下支持全球衛生安全議程目標的承諾。兩國願加強抗菌素耐藥性和其他關切的合作。兩國決定加強非洲國家公共衛生能力，包括通過現場流行病學和實驗室系統等領域的培訓在塞拉利昂和利比里亞繼續開展後埃博拉合作，應對如黃熱病爆發等衛生緊急狀況。

糧食安全和營養：中美重申他們對非盟“非洲農業綜合發展計劃”的支持，以實現該計劃在整個非洲大陸推動糧食安全的目標。兩國也決定在非洲探討氣候智慧型農業合作。雙方承諾今秋與東帝汶政府完成開展水產養殖三方合作的方案。

人道主義救援和災害應對：中美重申他們支持受厄爾尼諾和拉尼娜相關氣候災害影響國家的承諾。雙方決定向包括通過世界糧食計劃署在內的支持非洲之角幹旱受災國家的機制增加資源貢獻。雙方重申他們繼續通過“聯合國國際搜索和救援咨詢團”開展搜救能力建設合作的承諾。

多邊機構：中美願繼續他們與國際機構的合作，以應對關鍵性的全球發展挑戰。

清潔能源合作：雙方願在中國商務部與美國國際發展署發展合作年度會議框架下探討在一個第三國開展清潔能源合作的可能性。

30、維和合作：雙方重申加強聯合國維和行動的重要性，共同承諾就非洲第三國出兵、出警能力建設開展協調。雙方期待繼續就這一問題交換意見。中方宣布，願結合8000人維和待命部隊建設進展，使其中部分部隊達到60天快速部署等級。

31、難民問題：兩國對全球範圍內日益增長的難民數量表示嚴重關切。中方贊賞美方舉辦難民峰會，並將為保護和幫助難民宣布新的捐助。美方歡迎中方將為支持聯合國應對難民問題的努力宣布新的捐助。

32、外空安全：雙方認識到，空間碎片對衛星和載人航天器可能產生災難性後果，由於各國日益依賴基於外空的能力，產生空間碎片將對所有國家造成嚴重影響。中美作為聯合國安理會常任理事國和外空大國，致力於通過加強合作，應對共同面臨的空間碎片威脅，並促進國際社會就此開展合作。雙方同意在2016年5月舉行的首次外空安全對話基礎上，進一步努力，以不斷擴大共識，於2016年年底前舉行第二次中美外空安全對話。

33、打擊野生動植物非法交易：雙方同意加強打擊野生動植物非法交易合作，重申2015年習近平主席訪美期間和第八輪中美戰略與經濟對話關於打擊野生動植物非法交易做出的承諾，加強象牙貿易管控，開展執法交流與合作，打擊非法野生動植物網上交易，鼓勵在國際公約準則下加強與其他國家合作，綜合施策，全面打擊野生動植物非法交易。

34、海洋合作：雙方承諾與其他有關各方一道，朝著於2016年年底前出臺一項旨在防止在北冰洋公海海域進行不受監管的商業捕撈活動的文書而努力。為進一步推進中美在極地與海洋事務上的合作，雙方決定簽署諒解備忘錄，推進兩國在南北極開展科技等相關領域的互利合作。雙方計劃於2017年在美國舉行第八輪海洋法和極地事務對話。

35、民用核安全合作：雙方致力於深化兩國核安全合作，共同為提高全球核安全水平和促進核不擴散做出貢獻。雙方已就核安全問題舉行了首次年度雙邊對話，並在核安全峰會期間發表了《核安全合作聯合聲明》。雙方滿意地註意到，核安保示範中心已投入運行、加納微型中子源反應堆改造取得重要進展，將努力盡快完成加納微堆改造，並繼續與國際原子能機構合作，盡早啟動尼日利亞微堆改造。雙方滿意地註意到2015年舉行的中美核責任問題研討會，願繼續加強在核責任領域的溝通和交流。

世紀重磅生物技術 諾獎應該頒給誰？

一年一度的諾貝爾獎名單本周拉開序幕。周一率先公布的是生理學或醫學獎，授予了日本科學家大隅良典，他因發現細胞“自噬”機制而獲此殊榮；周二將公布物理獎，據湯森路透預測，物理學獎可能會頒給引力波的發現者。

而最值得關註而且飽受爭議的是周三公布的化學獎。目前熱門候選人包括哈佛大學醫學院的喬治·丘奇（George Church）、麻省理工學院的張鋒（Feng Zhang），他們在CRISPR-Cas9基因編輯工作上都有傑出的貢獻。不過目前相關專利正陷入一場爭奪戰。

美國冷泉港實驗室教授Anthony Zador在接受第一財經獨家專訪時對記者表示：“CRISPR-Cas9不是有可能，而是一定能夠獲得諾貝爾獎，但是問題是由誰來獲得這個獎項。這一基因編輯技術的影響力已經遍布全球幾乎所有的實驗室，一些NGO（非盈利組織）也在使用，所以它一定是無可爭議的諾貝爾獎，有可能在今年就會公布。”

CRISPR-Cas9是在大多數細菌和古細菌中發現的一種天然免疫系統，可用來對抗入侵的病毒及外源DNA。2012年，兩位女科學家——美國科學家Jennifer Doudna和法國科學家Emmanuelle Charpentier領導的研究小組發表的一篇關鍵文章中揭示了天然免疫系統是如何變成編輯工具的——至少可以在試管中切割任何的DNA鏈。但是戲劇性的是，這兩位科學家卻並不擁有該項發現的專利。

隨著CRISPR-Cas9的機理被破解，其他科學家開始證明這種充滿魔法的編輯工具能否運用到人類細胞的基因組上。2013年1月，哈佛大學的George Church實驗室和Broad研究所的張鋒發表文章證實了上述問題的答案是肯定的。而CRISPR技術本身的發現者Jennifer Doudna則在幾周後才發表了她自己的結果，晚於Church和張鋒。

去年4月，張鋒和Broad研究所獲得了CRISPR相關的首個專利。專利權限包括在真核細胞或者任何細胞有細胞核的物種中使用CRISPR。這就意味著，他們擁有在除細菌外的任何生物中使用CRISPR的權力，包括老鼠、豬、牛和人。

這項專利一出，引起了很大的震驚。根據MIT Broad Institute的說法，張鋒的筆記記錄了早在2012年CRISPR Cas9的文章發表之前，他就已經嘗試在人體細胞上做基因編輯實驗。但加州大學認為筆記不足以作為證據，2012年的論文發表後，在人體細胞上應用該技術是再簡單不過的事情。加州大學還宣稱自己早在論文發表前就已經向美國專利辦公室提出專利申請，但是MIT Broad Institute認為申請缺乏必要的細節。

科學家們認為，CRISPR可能是自20世紀70年代生物技術時代開啟以來出現的最重要的基因工程技術。CRISPR系統具有搜索和替換DNA的雙重功能，可以讓科學們通過替換堿基，輕松的改變DNA的功能。在過去的幾個月里，科學家們已經證實，利用CRISPR可以治療小鼠的肌肉萎縮、罕見肝臟疾病，使人類細胞免疫HIV等驚人的功能。

雖然，目前還沒有CRISPR相關的藥物存在，但如果CRISPR確實是像科學家們所預測的那樣，那麽對它的商業控制潛在的價值將達到十億美元。這令許多實驗室都虎視眈眈瞄準這項操作簡便又能帶來豐厚利潤的技術。2012年底前，有6所實驗室發表了關於CRISPR技術的文章，3家初創公司在為誰最早將其商業化進行爭奪。

專利控制對創業公司來說非常重要。目前與CRISPR相關的幾家公司已經快速籌集了超過8000萬美元的資金，目的是讓CRISPR能夠盡快地治愈毀滅性的的疾病。這些公司預計在不到三年內可以開展臨床試驗。

其中張鋒依靠4300萬美元的風險投資創辦了Editas Medicine。不過Editas Medicine並沒有完全占用CRISPR技術，這是因為Jennifer Doudna也是Editas Medicine的聯合創辦人之一。 自張鋒專利申請成功之後，她就與公司中斷了關系，並將自己的知識產權(還在申請中的專利)授權給了Intellia Therapeutics，一家上個月才公布的創業公司。

今年3月，Doudna在接受第一財經獨家專訪時表示，由於專利歸屬不明，可能拖延CRISPR Cas9技術商業化的進程。“我真心希望這個技術能夠解決現實世界的問題，如果因為專利問題受到影響，實在是太可惜了。”她說。

哈佛大學醫學院的George Church表示，專利之爭總是會平息的，況且在CRISPR Cas9技術能夠真正作為藥物研發的話，還需要非常多的研究和技術上的改進。他說：“沒有Doudna的技術基礎作為支撐，張鋒是不可能實現人體細胞上的應用的，但是如果沒有新的科學研究來提升技術，那麽無論是Doudna或者張鋒的研究，都不足以支撐藥物的研發。”

對學術實驗室而言，他們並不等待這個專利糾紛早日得到解決，相反的，他們正競相組織強大的團隊來進一步完善基因編輯技術。比如，在哈佛醫學院，基因組學頂級專家George Church的團隊有30人在參與研究工作。

CRISPR的共同發現者之一Emmanuelle Charpentier說：“CRISPR的出現帶來了很多興奮，同時也帶來了很多壓力。我們應該繼續做什麽，建立什麽樣的公司，對局內人來說都混亂無比，對局外人而言當然更加困惑。”

張鋒則表示：“隨著新研究成果的不斷出現，任何專利的重要性都越來越不清晰。雖然專利很重要，但是其實我真的不重視專利。任何技術最終的形式都是改變人們的生活。”

重磅發聲！央視替中國消費者七問三星！

中國市場的三星note7手機爆炸事件，目前存在許多疑問：

①三星note7手機爆炸的真正原因是什麽？如果僅僅是電池問題，為何三星在全球召回更換的手機依然發生了爆炸，最終導致三星要求全球note7手機消費者無論更換與否，都關機並停止使用；

②如果三星note7手機爆炸的原因，並不僅僅是電池問題，那麽中國市場的note7手機是否就存在安全隱患？因為三星公司也承認，中國市場手機和國際市場手機僅僅是電池不同；

③為何在全球召回，而不包括中國市場？為何要求全球停用，而中國市場還在正常銷售？

④三星公司聲稱他們對中國市場爆炸的note7手機進行了檢測，為何消費者卻聲稱手機還在自己手中，根本就沒有交給三星公司？

⑤三星公司聲稱和第三方檢測機構中國泰爾實驗室對爆炸手機進行了再次檢測，但泰爾實驗室卻說，他們根本不能判斷所檢測的手機來自於哪里。這究竟是消費者爆炸的手機還是另有出處？

⑥三星中國公司在9月29日曾發表聲明，聲稱中國市場的手機是安全的，但是今天在官網上，三星公司已經把這條聲明刪除，其背後是什麽原因？

⑦第七個問題，也是最重要的問題：請三星公司告訴中國消費者，我們手中的note7手機是否真正安全？是否還能繼續使用？

三星，請一一作答！

收盤分析丨A股三大股指均創四連陽 管理層釋放重磅信號

周二(10月11日)隔夜外圍股市的反彈帶動A股早盤高開，昨日重挫的房地產板塊首先企穩反彈，帶動大盤上攻，其間“債轉股”板塊爆發，“南北船”合並預期再升溫，帶熱軍工板塊，鋼鐵、煤炭等板塊皆逐漸走強，股指穩穩地站上3050點。臨近尾盤，快遞物流、券商、國際貿易等板塊等皆有不同程度的拉升，滬指成功實現四連陽。

截至收盤，上證綜指收報3,065.25點，上漲17.11點，漲幅0.56%，成交額1,837億元;深證成指收報10,782.31點，上漲40.62點，漲幅0.38%，成交額2,798億元;創業板指收報2,210.86點，上漲2.39點，漲幅0.11%，成交額740億元。

在資金方面，周二是節後滬港通的首個交易日，截至收盤，資金凈流入逾10億元。另外，央行周二進行200億元7天期逆回購、100億元14天期逆回購。公開市場有1300億元逆回購到期，今日凈回籠資金達到1000億元，分析人士認為，目前市場的資金面仍然偏緊。

熱點板塊：

受國務院發布市場化銀行債權轉股權的指導意見的消息刺激，債轉股板塊今日集體大漲，海德股份(000567)、長航鳳凰(000520)強勢封板，陜國投A一度沖板;恒大借殼深深房A ,深圳國資改革板塊繼續成為市場焦點，通產麗星(002243)、深物業A(000011)強勢封板，但午後隨之打開，深深寶A、深振業A大漲;午後物流板塊後來居上，怡亞通(002183)快速封板，艾迪西(002468)隨後漲停，普路通(002769)、華貿物流(603128)跟風大漲。跌幅榜方面，鈦白粉、豬肉板塊領跌。

消息面上：

1、10月11日出版的《人民日報》刊登了《“保險姓保”是行業價值的根基》一文，署名為保監會主席項俊波。項俊波在感言中表示，當前保險業抵禦化解風險的能力明顯提高，但個別公司在經營中偏離“保險姓保”的發展理念，偏離保險保障的主業，存在潛在的風險隱患。對此監管部門將更加居安思危，把防風險放在更加突出的位置。保監會副主席梁濤昨日指出，要堅持不懈增強保險公司治理有效性。

2、截至2016年10月10日，滬深兩市的融資融券余額為8817.86億元,當日融資余額為8784.11億元，較上一個交易日增加了97.46億元。當日融券余額為33.75億元，較上一個交易日增加了2.61億元。具體來看，滬市融資余額報4901.32億元，較上一個交易日增加47.64億元;深市融資余額報3882.79億元，較上一個交易日增加49.82億元。

3、上海銀行(601229)在上交所發布《初步詢價結果及推遲發行公告》。公告顯示，因市盈率高於最近一個月行業平均靜態市盈率水平，原定於10月12日進行的網上、網下申購將推遲至11月2日進行，原定10月11日的IPO網上路演也相應推遲至11月1日。本次上海銀行發行價格為17.77元/股，對應的市盈率為8.26倍，為今年發行價最高的銀行股。

機構觀點：

廣州萬隆表示，周一傍晚，中國政府網發布的文件指出，國務院要求有序引導儲蓄轉化為股本投資。有分析認為，在企業降杠桿的過程中，領導層發出如此聲音，表明資本市場的重要性絲毫沒有降低，股市被需要的預期有所提升，在短期內會使市場風險偏好有所提升。毫無疑問，這又是一股政策暖風。從國慶後的成交量可以看出，資金的參與熱情正在增加，市場短期風險偏好確實在提升當中，這種樂觀情緒是節後市場有所表現的重要原因之一。不過，無論是11月的美國大選，還是美聯儲議息，四季度資本市場面臨的都是一個大寫的問號，在這種顯而易見的不確定性下，增量資金能否持續進場還存在疑問，因此股指中長期內還是保持區間震蕩居多，難有單邊向上的大行情。

巨豐投顧認為，節後的放量上行，使得節前挖坑蓄勢判斷得以印證。而隨著次新股的重新走強，題材股有望重拾升勢，特別是在政策傾斜以及權重股的托底下，兩市有望呈現難得的繁榮。此外，節後三季報行情即將開啟，深港通開通在即，國企改革加速，市場一片向好下有望迎來跨年行情。但是，這個行情不會太猛，更多的是緩慢進行，需要有一份耐心。機會上，繼續布局國企改革、一帶一路以及政策傾斜的PPP等概念，同時對於題材股可考慮調倉換股，短線博弈次新股、高送轉等熱門概念。

重磅｜大潤發19年來首次關店！揭秘零售業“隱形冠軍”的“隱痛”

當沃爾瑪、家樂福、蔔蜂蓮花等零售業巨頭都在關店縮水或增速放緩時，只有大潤發還在堅挺地擴張，甚至提速發展。進入中國大陸市場19年以來，無論是金融風暴還是零售關店潮，大潤發從來沒有關閉過一家門店!

然而，這個19年的“零關店”紀錄在今天(10月12日)要被打破了!

《第一財經日報》記者多方采訪獲悉，大潤發濰坊濰一廣場店擬今天關閉，目前相關工作人員和門店商品的後續安排正在處理中，19年以來首次關店的背後，更多的是大潤發遭遇合約未到期，卻因業主問題而被迫終止營業。這家門店關閉的背後不僅折射出零售業遭遇各類成本上漲被迫關店止損的窘境，同時也體現出租賃模式下，業主問題導致超商業者停業的結癥，這也是作為零售業“隱形冠軍”的大潤發的“隱痛”。

命運多舛的濰一廣場店

2009年，大潤發正式簽約入駐濰一購物廣場，該廣場比鄰白浪河，這個位置屬於濰坊城區的傳統商圈。根據資料顯示，濰一購物廣場屬於休閑廣場地下建築，整個建築分地下一層和地下二層。2011年1月5日，大潤發入駐濰坊的第一家門店濰一廣場店開業。

“當地的商業在多年前還不是太發達，應該說，大潤發的進入是第一次讓當地消費者接觸到了真正意義上的大賣場業態，這是非常具有商業意義的。”從事大型賣場零售業多年的沈軍指出。

很快，大潤發濰坊濰一廣場店的經營就進入正軌，在該店成功經營之後，2013年大潤發又入駐當地新華路商圈，這讓大潤發成為濰坊消費者喜愛的品牌。

可惜好景不長，去年，有消息稱，大潤發濰坊濰一廣場店的業主是托管式經營商鋪，托管期限已到，而受托方濰一購物廣場商業管理有限公司卻一直未向業主支付托管收益。

《第一財經日報》記者輾轉了解到，該店業主一度出售商鋪，之後又返租，再將商鋪出租個大潤發等一眾承租商戶，由於產權和租賃等方面的糾紛，導致整個濰一購物廣場一度停業，很多小商戶紛紛與業主分討說法或撤離。經過一段時間糾葛後，大潤發幾乎成為唯一一家還在個濰一購物廣場營業的商家。

不少當地消費者反映，大潤發濰坊濰一廣場店的生意一直還不錯，大家也都很習慣到該店購物。這或許也是大潤發一直苦撐的主因。

記者查閱資料發現，開業後，大潤發濰一廣場店營業額每年保持著同比10%的增長，但從業主方的矛盾發生後，大潤發2015年的業績比2014年下滑了10%，來客數同比也下滑了16%。

終於，實在難以支撐的大潤發計劃在10月12日忍痛關閉濰坊濰一廣場店。

19年不關店，憑什麽？

根據聯商網統計，2015年零售業的關店數量再創新高，150家百貨公司開店135家，剔除重複計算，實際開店122家，包括其他百貨單體店，全年開店總數約150家。其中70家大型百貨集團開店117家，關店87家。值得註意的是，去年，超市是關店的主體，家樂福關閉門店18家，人人樂關閉11家，永輝關閉8家、物美、麥德龍關閉2家，沃爾瑪、蔔蜂蓮花、歐尚、永旺關閉1家，當時只有大潤發依然保持著“零關店”的紀錄!且去年家樂福關18家超過開店數(17家)、人人樂關店11家超過開店數(7家)，這也反映了兩大品牌的變革之難。

緣何19年以來，大潤發可以保持“零關店”?

“這和其工業化管理以及供應商迅速結款體系等都有關系。在零供關系的體系內，零供矛盾突出，比較主要的是大量拖欠貨款，有企業以壓低供應商價格來獲得競爭優勢。但大潤發盡量以最快速度給供應商貨款。遇到節假日，大多零售業者都是節後給款，但考慮到供應商過節的需要，很多時候大潤發基本提前一周就結款了。這使大潤發擁有良好的供應鏈關系。”資深零售業專家丁浩洲指出。

同時，大潤發還有一套“工業化”零售管理法則。

大潤發方面透露，在實戰中學會打拼的大潤發高層幾乎都有經營工廠的背景，工業化管理是大潤發與其他擁有眾多零售背景人才的同業者完全不同的一點。工業更細化，一個零件是否合格有精準數據衡量，大潤發就運用這個理念實行累計誤差管理，精細化標準化企業。工業精細化運作讓大潤發眾多高層幾乎365天親力親為巡店、考察，有時高管甚至會為一個促銷展區親自布置。

此種模式下，大潤發的業績非常不錯，屬於“過冬時期”零售企業中少見的佼佼者。

公開數據顯示，大潤發在2010年以營收人民幣404億元，取代家樂福成為中國大陸市場零售業冠軍。大潤發的單店年銷售額一度高達3.33億元，當時一舉超越家樂福，成為零售業“隱形冠軍”。

由於業績不錯，大潤發在擴張方面不遺余力，只要是大潤發看中的店鋪，其都會大力拿下，且依靠良好的供應鏈關系和工業化管理來維持經營，不主張關店止損。

“隱形冠軍”的難言之隱

雖成為業界的冠軍，但大潤發的挑戰依舊存在。

人工和租約成本的上漲，以及電商的沖擊對每一個零售商都有影響，因此大潤發也巨資投入了飛牛網，希望以此來應對電商競爭。

而此次大潤發濰坊濰一廣場店的關閉實屬無奈之舉，卻也有難言之隱。

大潤發方面透露，濰坊濰一廣場店的確計劃關閉，但此次並非合約到期，而是因為業主問題所致，這令大潤發很是憋屈。

《第一財經日報》記者采訪了解到，在這次打破了19年紀錄的關店事件背後也反映出租賃模式下，零售業者的被動和痛苦。由於投入金額太高，而零售業又是低毛利產業，所以大部分賣場和超市業者都是租賃經營，極少有類似麥德龍這樣購地自建賣場的業者。而租賃模式下，一旦租約到期或者業主方出現糾紛則零售商就會被迫停業。

“在簽約時，大潤發肯定也做過價值和風險評估，但這些都只能反映當時的狀況，比如為了引入一個大品牌，當地各方面都會給予支持，可一旦市場或其他相關因素發生變化，則始料未及的風險就會發生。這也是大潤發濰坊濰一廣場店逼迫關店的結癥所在。”沈軍坦言。

記者在采訪中發現，為規避此類風險，沃爾瑪、步步高等業者也在努力轉型，試圖自己投建項目，然而這種方式對資金要求非常高，薄利經營的零售業者未必都承擔得起。而業主糾紛帶來的問題也成為諸多零售業者的“隱痛”。

天然氣管輸定價重磅改革：投資收益率達8%

天然氣管道運輸價格機制實施重大改革，準許收益率定為8%，以調動各方面投資天然氣管道建設的積極性，促進天然氣產業發展。不過8%的收益率，需要在管道負荷率達到75%時才能取得。

12日，國家發改委印發《天然氣管道運輸價格管理辦法(試行)》和《天然氣管道運輸定價成本監審辦法(試行)》，對天然氣管道運輸價格機制進行重大改革。

三大變化

發改委有關負責人表示，改革後的管道運輸價格機制與現行機制相比，有三個核心的變化。

首先是定價方法的變化。由原來運用建設項目財務評價原理監管管道運輸價格為主的定價方法，調整為按照“準許成本加合理收益”的原則定價，即在核定準許成本的基礎上，通過監管管道運輸企業的準許收益，確定年度準許總收入，進而核定管道運輸價格。

其次是價格監管對象的變化。不再以單條管道為監管對象，對每條管道單獨定價，而是以管道運輸企業為監管對象，區分不同企業定價。

三是價格公布方式的變化。由國家公布具體價格水平改為國家核定管道運價率(元/立方米•千公里)，企業測算並公布進氣口到出氣口的具體價格水平。

四大亮點

此外，兩個《辦法》中監管、激勵與監督並重，並通過制度建設構建長效機制，亮點頗多。

首先是推行獨立核算制度。兩個《辦法》明確要求，經營天然氣管道運輸業務的企業原則上應將管道運輸業務與其他業務分離，暫不能實現業務分離的，應當實現管道運輸業務財務獨立核算。

其次是建立成本約束機制。要求對天然氣管道運輸業務成本單獨歸集，對構成定價成本的主要指標如職工薪酬、管理費用、銷售費用等明確了具體核定標準;對不得計入定價成本的八種情形作了界定。

三是建立激勵機制。規定管道運輸價格以三年為一個監管周期，如果管道運輸企業在監管周期內通過優化運行提高管道負荷率，使實際負荷率高於定價負荷率，或加強管理、節約成本，使企業實際成本低於定價成本，可以獲得超過準許收益率的回報。

最後是建立信息公開機制。實行雙公開，不僅要求管道企業主動公開成本信息，強化社會監督，約束企業投資造價和運行成本、避免投資浪費和不合理支出，也要求定價部門公開成本監審結論，提高價格監管的科學性、規範性和透明度。

中國能源網首席信息官韓曉平對第一財經記者表示，獨立核算和成本約束機制是兩份文件中最關鍵的地方，尤其對於“三桶油”這樣的超大型公司，可以讓成本和利潤更加透明，規範了應該列入成本的項目，使天然氣管道發展變成清清楚楚的事情。

“透明的好處還有其他的企業都可以進來做，想進入管道市場的企業可以拿著清晰的協議進行項目融資，形成較好的財務循環。另外，有利於地方政府做PPP。”韓曉平補充道。

推進天然氣價格市場化改革

第一財經記者註意到，改革後的管道運輸價格機制規定，定價時給予投資收益率8%、負荷率按75%計算。對此，發改委有關負責人解釋，這是綜合考慮我國天然氣管道發展現狀、未來管道投資建設需要，以及下遊用戶承受能力後確定的。一方面，目前我國天然氣管道處於快速發展階段，主支幹線管道總長度為6萬公里左右(不含省內管道)，遠不能滿足今後發展需要。準許收益率定為8%，高於長期國債利率3-4個百分點，有利於調動各方面投資天然氣管道建設的積極性，促進天然氣產業發展。另一方面，由於下遊用戶承受能力有限，準許收益率也不宜過高。

“需要說明的是，8%的收益率是在管道負荷率達到75%時才能取得，在其他因素不變的情況下，如果負荷率低於75%，收益率將低於8%。”發改委負責人表示。

兩個《辦法》實施後，天然氣管道每一個入口到出口的運輸價格清晰明了，為管道向第三方開放創造了條件，同時，有利於天然氣氣源回歸商品屬性，促進氣氣競爭，進而實現氣源和銷售價格市場化的改革目標。

“改革是摸著石頭過河，期待暫行辦法隨著實際情況的變化更加完善。管道改革是油氣改革的敲門磚，對天然氣行業是極大的利好消息。隨著新能源的蓬勃發展，天然氣是否依舊‘不可替代’，值得討論。”韓曉平在談到兩份文件的出臺對國內天然氣市場的影響時說。

下周股市投資日歷：多項重磅經濟數據將公布 這些投資機會最靠譜

重磅新聞

1.周三 10月19日 三季度GDP公布

多數分析師預計，三季度GDP同比增速或穩定在6.7%。中信證券分析師諸建芳稱，三季度GDP增長或達6.7%，與前兩季度持平。從工業生產來看，三季度的工業增加值有望繼續在6.0%以上的增速。從服務業來看，7、8月份非制造業PMI商務活動指數普遍高於一二季度。中信證券分析師諸建芳還稱，8月份各項數據普遍超預期，目前來看9月份亦只是小幅回落，並不影響整體經濟增速保持與前兩季度相同，6.7%的水平更是符合國家穩增長的政策方針。興業研究魯政委則更為樂觀，認為第三季度GDP可能反彈至6.8%，主要是因為在去年低基數作用下，金融業增速或出現上行。

2.周三 10月19日 9月規模以上工業增加值公布

大多數分析師預計，工業增加值增幅與上月相差不大。通證券分析師姜超稱，9月全國制造業PMI較上月持平為50.4，符合市場預期，指向制造業景氣保持平穩。9月中觀行業中，地產、汽車銷量增速趨穩，粗鋼產量、發電耗煤增速小升，工業經濟依然保持穩定，預計工業增加值同比增長6.2%。

3.周三 10月19日 9月社會消費品零售額公布

大多數分析師預計9月社會消費品總額增幅小幅高於八月，因地產銷售和汽車相關銷售紅火。申萬宏源分析師李慧勇稱，預計9月社會消費品零售總額增長10.7%。根據乘聯會的數據，9月汽車銷售依然強勁，前兩周零售和批發增速分別為40%和43%。同時，地產相關消費預計仍將保持較快增長。預計9月社零增速較8月略升至10.7%。

4、下周解禁市值70.27億 這些股要註意

據統計，下周兩市將有21只股票，共計有4.37億股限售股迎來解禁，解禁市值合計70.27億元，環比本周降四成。

下周解禁股票中，解禁市值超過1億元的股票有12只;其中鼎立股份(600614)是解禁市值最大的股票，金額高達11.78億元;鼎立股份是解禁股數最多的股票，解禁股數為1.11億股。其次，上海新陽(300236)、龍星化工(002442)、錫業股份(000960)、隆鑫通用(603766)、萊美藥業(300006)等股票的解禁金額也比較大。

從解禁類型看，上海新陽、萊美藥業、鼎立股份、南天信息(000948)、錫業股份等共10家公司的定向增發限售股將解禁。安潔科技(002635)、億利達(002686)、思美傳媒(002712)等共7家公司的股權激勵限售股份將解禁。

5、313股公布三季報

根據滬深交易所定期報告預披露時間安排，下周將有313家公司披露三季報，其中230家已經進行了預披露，包括53家預增，14家預減，38家續盈，11家續虧，7家首虧，23家扭虧，55家略增，23家略減，6家表示不確定。

40家公司預告三季報凈利潤同比增速下限超過1倍，3家超過10倍，如恒逸石化“PTA供求關系改善和下遊需求回暖，PTA行業景氣度提升，公司PTA工廠的核心競爭力持續提升”，前三季度盈利顯著增長，預計凈利潤5億元至6億元，增幅達到50.02倍至60.23倍;華錦股份和多氟多的凈利潤同比增速下限分別達到15.88倍和11.8倍。需要警惕的是，寶鼎科技、達意隆、誠誌股份和華峰氨綸的凈利潤下滑幅度都超過2倍。

6、5700億逆回購到期

下周公開市場逆回購到期5700億元，10月18日有1320億元MLF到期，此外18日和20日分別有9個月國庫現金定存800億元和3個月國庫現金定存500億元到期。

本周央行公開市場有5650億逆回購及2595億MLF到期，其中14天期逆回購4400億，1250億元28天期逆回購，無正回購到期。此外10月15日還有55億央票到期。周四央行續作MLF共計3010億元，繼續對沖流動性。本周逆回購凈回籠4150億元。

分析人士指出，近期央行對流動性調控仍保持積極靈活，盡管人民幣貶值隱憂難除，但短期內資金面預計仍將保持適度寬松。雖然10月資金面面臨繳稅、MLF到期等多個不利因素，但央行周四加量續做MLF，也將進一步鞏固各方對於短期資金面的樂觀預期。

新股機會

周一 10月17日電魂網絡申購

杭州電魂網絡科技股份有限公司於2016年10月17日(周一)進行網上和網下申購。公司首次公開發行股票數量不超過6,000萬股，回拔機制啟動前，網下初始發行數量為3,600萬股，為本次發行數量的60%;網上初始發行數量2,400萬股，為本次發行數量的40%。發行人網上申購簡稱為“電魂申購”，網上申購代碼為“732258”，股票代碼為“603258”，發行價格為15.62元/股，市盈率為13.62倍。

投資看點：

杭州電魂網絡科技股份有限公司(以下簡稱電魂)是一家年輕而有活力的互聯網公司，是集創意策劃、美術設計、技術研發、產品開發、遊戲推廣、運營維護、海外合作於一體的遊戲開發商、運營商。公司成立於2008年9月，公司擁有國內資深的遊戲研發團隊，有極強的凝聚力與創造力，在產品的研發上有豐富的經驗，且對遊戲制作有著深刻認識和獨特見解。

周二 10月18日新華網申購

新華網(603888)將於10月18日(周二)開始申購，申購代號為“732888”，申購上限為2萬股，發行價為27.69元/股，此次發行總數為5190萬股。

投資看點：

新華網股份有限公司主要從事的業務為網絡廣告、信息服務、網站建設及技術服務和移動互聯網業務等。公司主要產品和服務有網絡廣告展示與發布、多媒體信息服務、大數據智能分析服務、舉辦論壇、會議活動、中央政府網站及地方政府、企事業單位網站建設、信息發布、運行維護、移動媒體業務、移動增值業務、移動信息化業務、在線教育業務。

板塊掘金

周二 10月18日

1、AI WORLD 2016世界人工智能大會

10月18日，千余名嘉賓將齊聚北京國家會議中心，出席A IWORLD 2016世界人工智能大會。屆時，嘉賓們將穿越人工智能60年歷史長河的“時光隧道”，親身體驗人工智能對人類文明與經濟社會帶來的巨大沖擊。全球人工智能領袖將登上國家會議中心的講臺發表主旨演講，中國人工智能領袖將展示推動智能+中國前進的產業及技術路線圖。

影響板塊：人工智能

影響個股：思創醫惠、漢王科技、和而泰。

周四 10月20日

1、2016中國計算機大會(CNCC)

我國計算機領域規模最大、級別最高的學術會議——2016中國計算機大會(CNCC2016)將於10月20-22日在太原舉行，由中國計算機學會(CCF)主辦，太原市人民政府、山西大學承辦，太原理工大學、中北大學、太原師範學院協辦。本屆大會的主題是“計算改變未來(Computing Changes the Future)”。

影響板塊：計算機

影響個股：海康威視、航天信息、神州信息。

2、2016中國移動支付安全大會

10月20日，由移動支付網、北京移動金融產業聯盟聯合主辦的“2016中國移動支付安全大會”(MPSC 2016)將在深圳隆重舉行，大會同期舉辦“匠人匠芯”信煒指紋芯片產品發布會。大會以“聚焦安全 共促融合”為主題，結合當下熱門的移動支付話題(生物識別、eSE、Token、可穿戴身份鑒權、網絡身份認證、eID、TEE、安全算法、TSM)，共同探討移動支付領域的發展前景。

影響板塊：電子支付

影響個股：證通電子、潤欣科技、飛天誠信。

周五 10月21日

1、2016世界機器人大會

10月21日至25日，2016世界機器人大會將在北京亦創國際會展中心舉行，來自十余個國家、近150個全球知名企業的機器人產品將齊聚北京，向公眾亮相。此外，大會還將有超過11個國家的300多位頂尖專家參會，堪稱全球機器人領域規模最大的展會之一。2016世界機器人大會以“共創共享共贏，開啟智能時代”為主題，由北京市人民政府、工業和信息化部、中國科學技術協會主辦，中國電子學會、北京市經濟和信息化委員會、北京經濟技術開發區管委會承辦。

影響板塊：機器人

影響個股：智雲股份、機器人、合康變頻。

2、第二屆信息獲取與知識服務國際學術會議

為了在國際視野的學術交流平臺上，探索信息化與信息資源管理發展中的信息搜索、信息獲取與服務組織的理論體系、方法與關鍵技術，創新與豐富信息資源管理領域的科學成果，支撐學科未來發展與社會進步。

影響板塊：大數據

影響個股：北部灣旅、浪潮信息、拓爾思

重磅|65億美元參股希爾頓酒店成大股東 海航布局旅遊全產業鏈提速

萬豪與安邦爭奪喜達屋的競購戰剛落幕，另一家全球酒店管理集團希爾頓全球酒店集團控股有限公司（NYSE：HLT，下稱“希爾頓”）又迎來了來自中國的新投資方。

第一財經記者獲悉，美國當地時間24日早上，海航集團、黑石集團及希爾頓酒店簽署協議，海航集團將從黑石的關聯公司收購希爾頓約25%的股權，交易總價約65億美元（約合440億人民幣），預計將於2017年第一季度完成。

交易完成後，黑石集團在希爾頓中的股權將減少至約21%，海航集團則有望成為希爾頓的單一最大股東。

在此之前，海航集團已經先後參與投資了多家海外酒店資產，而除了酒店，航空、地產等優質資產也都是海航近年來海外投資的標的。如此大規模而高頻率的並購投資背後，到底是如何考慮的？

聯姻希爾頓酒店

希爾頓酒店集團是全球最大的多元化酒店集團之一，旗下擁有華爾道夫、希爾頓、港麗等13個酒店品牌。數據顯示，其在全球104個國家和地區擁有4700處地產及超過775,000間客房，包括自營酒店以及管理和連鎖經營酒等。

根據希爾頓集團2015年年報，公司75%的營收來自美國，亞太地區則超過歐洲，占據營收10%的份額。

此前，希爾頓宣布預計將於年底左右開始實施Park Hotels & Resorts和Hilton Grand Vacations的分拆，根據三方簽署的協議，分拆後海航將在所有公司中都分別擁有約25%的股權，並分別向希爾頓、Park和HGV的董事會指定兩名董事。

“目前全球經濟還處於經濟危機後的爬升階段，酒店類資產的價格整體處於低位，在這一周期內進行股權投資，可以在未來的經濟增長中獲得投資收益，”業內專家林智傑對第一財經記者分析，而對希爾頓的投資除了可能獲得的股權收益，雙方之間未來的資源整合和戰略協同也有不少想象空間。

在酒店領域，海航集團並非新手。在投資希爾頓之前，通過自建和投資收購，海航集團旗下已經擁有了包括高端奢華酒店、商務酒店、度假酒店、快捷酒店、產權酒店等多家酒店品牌，運營和投資近2000家酒店，超過30萬間客房。

除了已在國內多個城市布局的“唐拉雅秀”系列酒店和海航酒店，海航還收購了美國卡爾森酒店集團、大溪地希爾頓酒店和瑞吉酒店，參股美國紅獅酒店集團、南非Tsogo Sun酒店集團，並成為歐洲第三大酒店集團NH的第一大股東。

目前，包括“唐拉雅秀”系列酒店和海航酒店的會員系統已經打通，會員積分還會與海航集團旗下的航空公司做一些兌換機票或機加酒打包產品，而作為管理方，這些酒店的很多業主，也是海航集團旗下的相關地產公司。

“成為希爾頓的股東後，海航同樣可以與希爾頓進行類似的合作，並且利用希爾頓在海外的酒店網絡，打造機加酒高端定制遊產品，”林智傑指出，同時，海航在航空、金融、酒店業務的會員客戶，還可以成為希爾頓的潛在客戶群，海航線上線下的旅行社和分銷平臺也可以協助希爾頓在中國銷售其酒店產品，此外，海航旗下的地產、酒店資產及國內關系網絡，也可以成為希爾頓在華拓展業務的資源。

布局旅遊全產業鏈

事實上，對希爾頓的投資也符合海航集團拓展酒店業務的策略。海航酒店集團董事長白海波就曾透露，海航酒店在境外的擴張，除了重點考慮具備一定規模、輕重結合的酒店資產包和通航城市、旅遊熱門城市的單體酒店，也會尋求與全球領先的大型酒店集團或品牌，通過並購或持有股份等形式開展戰略合作，此外會借鑒國際酒店品牌的運營經驗，通過特許加盟、租賃等模式拓展規模。

“在投資區域上，我們會優先考慮海航的通航城市，其次是首都城市、歷史文化名城、著名景區等地區的酒店資源，以歐洲、北美、澳大利亞、新西蘭等國家為主，另外，巴厘島、大溪地、馬爾代夫等擁有豐富的旅遊資源的海島也是投資的目標地區。同時，世界文化遺產所在地也是海航在區域投資的一個考慮重點。”白海波指出。

而除了在國內外投資收購酒店資產，近年來海航集團還參與投資了瑞士Swissport地面服務公司、維珍澳洲航空、瑞士Gategroup航食集團、巴西藍色航空等多家企業。

截至目前，海航控股和參股境外企業已超過30家，分布於16個國家及地區，涉及航空、物流、金融、地產、酒店、旅遊等多個領域，境外員工逾8萬人，境外企業總資產逾1400億人民幣，旗下航線網絡覆蓋亞洲、北美洲、歐洲、非洲、大洋洲。

記者梳理海航的海外收購標的發現，海航投資的對象大都是在海外具有強大市場地位和優秀管理團隊的企業，希望通過吸收歐美企業的成熟管理經驗，打造完整的旅遊全產業鏈，所以業務布局主要是在航空主業、輔業以及旅遊、酒店等上下遊延伸。

對此，海航集團多位人士告訴記者，海航考慮投資並購的標的企業時，首先考慮的是這些企業所處的產業是否符合海航的國際化產業布局；其次考慮具體的企業是否能幫助海航打造和豐富全產業鏈，形成上下協同的效應；當然還要考慮企業的經營現狀和前景、業績優化成長的空間、收購和投資的成本和預期收益等問題，以保證收購行為的成功，以及投資者利益的最大化。

林智傑對記者分析，從海航集團海外投資的思路來看，是希望將航空和旅遊產業鏈打通，以航空運輸、旅行社、酒店、金融及支付、技術等產業為基礎完善一站式旅遊服務，並將地區型航空公司以及海外參股的航空公司資源整合起來，加速“大旅遊”產業的布局。畢竟現在全球經濟低迷，海外資產價格下降，企業的估值普遍較低，此時可以進行低成本擴張，而後續的資產和業務整合對收購效果的落實也很重要，比如將海外航線與投資的海外酒店、地面服務以及配餐資源協同等。

據記者了解，目前海航集團在開展海外資產標的投資的同時，也在對內部資產和業務進行重整。比如整合旗下各產業資源成立了新平臺——海航旅業集團有限公司，旗下涵蓋了海航參控股的18家航空公司，運營及投資的國內外近2000家酒店，以及240多家旅遊門店，410余個貨幣兌換網點，以及1300余輛可租賃車輛，希望通過線上與線下、實體產業與資本市場相結合迅速推動產業布局，成為全球領先的航空旅遊產業供應商。