What we are reading：世界的運行法則
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GS(14)@2018-01-28 15:18:43人類歷史很大部份都要與戰爭一起談及。沒錯，戰爭是人類的噩夢，但翻開歷史書，戰爭老是常出現，而且是改朝換代必然的過程。現代戰爭都希望透過具殺傷力的武器，速戰速決達到自己開戰的目的。不過，新畿內亞不同部族之間的戰爭在現代人眼中看似不傷分毫的文化習俗一樣：通常他們會先通知對方幾點開戰、下雨則會休戰各自歸回自己部落，極少有突襲對方的情況，這讓不少如Jared Diamond的學者大開眼界。
Diamond之前所著的《槍炮、病菌與鋼鐵》、《大崩壞》，連同這次我看的《昨日世界（The World Until Yesterday）》形成人類大歷史三部曲，前兩者以歷史探討、解讀人類社會將會的命運，《昨》則是透過Diamond自己深入新畿內亞部落的經驗，剖析這些傳統社群的習俗與其他部落的關係，從而審視現代人類文明與文化。對於乘飛機旅行、用文字與科技溝通等很多事情，我們都覺得理所當然，但在這些所謂落後民族眼中卻是新奇有趣之物。例如中國人有句說話「出外靠朋友」，但即使在60年代已與世界接軌的新畿內亞人仍對「交朋友」這件事覺得驚訝，因為他們無事不登三寶殿，如果不是有工作或貿易機會，他們絕不輕易走到島上另一個位置找「朋友」敍舊談心，更會黑人問號：「友誼可以吃的嗎？」這些文化鴻溝對現代人來說當然是震驚，但細心想想沒有他們新畿內亞人這種狩獵部落，就沒可能發展出現代社會，他們是我們窺探祖先生活的最後一道門。即便如此，要在新畿內亞生存還是要談「錢」這種全球通行的工具──Diamond曾在當地遇上海難，差點被鱷魚吃掉，後來被當地人救起，但救人者勒索 Diamond一行人交取救人費，否則將他們丟回原本的位置自生自滅。畢竟錢不是萬能，但無錢就萬萬不能，新畿內亞人也希望透過富起來改善生活質素，只是某些行為不符現代社會的「人道」概念。新畿內亞部落也的確有城市人值得借鏡改善生活的地方：他們十幾年來只有數人死於中風、糖尿病、心肌梗塞，因為他們有少糖少鹽、多吃新鮮蔬果、多運動的習慣；他們亦有極高的危險意識，見到地上有樹枝也格外留神，怕有猛獸、怕大樹突然倒下，因為粗心大意的話只有死路一條。不過Diamond強調，絕不要將這些群族的生存模式過份浪漫化，畢竟他們也有現代社會容不下的「無人性」習慣，例如容許嬰兒亂玩火玩利器，切傷弄死是等閒事；年過五六十的長者對部落再無實際貢獻，會被人流放甚至監生餓死。《昨日世界》無法深入探討現代人類文明與文化的來由，但起碼讓讀者略懂現代社會的運行法則，某程度上來自這些「落後」部族，沒有他們又可有「已開化」的人類呢？小肥波
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180128/20288082
陸振球：長息高於租金回報 樓市無運行
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GS(14)@2018-02-10 09:11:58https://www.mpfinance.com/fin/da ... 4699&issue=20180210
【明報專訊】昨日港股恒指一度再跌1200多點，收巿跌了900多點，不用兩星期便跌了3600多點，去年初以來的上升軌更宣布失守。技術上如未來3日恒指未能重返上升軌而9 RSI仍維持在30以下，便要小心港股由牛轉熊。相對之下，中原樓價指數最新報167.89，按周僅微跌0.04，但指數有約兩星期的滯後，有大型代理頭頭指股巿大跌，更有利資金轉投樓巿，對樓巿反而利好，到底是否真確？
筆者將恒指和中原樓價走勢合併一起看，過往20多年，包括1997年亞洲金融風暴，2000年科網股爆破，2008年金融海嘯，2011年歐債危機，以至2015年股巿大跌後，樓價之後相應都有明顯調整甚至大跌（見圖1），因此如港股由牛轉熊，小心樓巿也會轉勢！
債牛玩完 影響股市趨明顯
今回美股和港股出現調整，到現在沒有多少分析可以說出個所以然來，較主流的意見，則會指一來應是之前升得太急太多，二來是和近日美息急升有關，事實上，美國10年期和30年期長債息已分別升穿了2.8厘和3厘的重要心理關口，新債王岡拉克和舊債王格羅斯都表示擔心債巿牛巿已完，亦即等同說往後息口應會是大漲小回，若如是，對股巿和樓巿的影響會愈來愈明顯。
筆者也翻查差餉物業估價署數據，香港各類型住宅，最大型的1600多呎以上的E類型大面積住宅，以至430呎以下的A類型最細住宅單位，名義租金回報率分別只有2.0至2.8厘之間，亦即全部低於被定義為無風險美國長債息的孳利率（2.8厘和3厘以上）。
香港大學曾有研究表示，若美國10年期債息較長期明顯高於香港的住宅租金回報率，香港的樓巿便也多數無運行，其實1997年亞洲金融風暴前夕，以及2008年金融海嘯之前，便都出現了美國10年期債息長期明顯高於香港400餘至700餘方呎B類型住宅單位租金回報率的情况，不多久後香港的樓價便也大受壓力（見圖2）！
施永青﹕供應增加 租金恐受壓
說到租金回報率，早前表示預期今年樓價會再升8%、樓巿會續升至少2至3年的中原地產老闆施永青，昨日在《am730》撰文指樓巿供應在增加，恐怕租金會受壓。
施永青表示，「我們發現，有一個數字很值得市民關注，就是2018年的私人住宅落成量將重越2萬個，達22,493個，為14年來最高。這個數字對租務市場一定有影響。
由於買賣市場常被資金流動所影響，資金流動的變化幅度常高過供應量的變幅，以致價格常被扭曲。但在租賃市場裏只有用家，沒有投資與投機因素，供應量的明顯增加，將對租金產生必然的壓力。供應多了，租客的選擇自然增多，在討價還價時，就會處於較有利的位置。另一方面，當租盤多了，租客相對少了的時候，業主之間的競爭就會增強，心急出租的業主就會很容易降價。
此之所以，我預期2018年的租金會有壓力，即使仍能上升，升幅亦一定不及去年。在聯儲局可能持續加息的情况下，如果租金回報率不升反跌，那對投資地產的吸引力必然有負面的影響。 」
市民對政府解決住屋問題無信心
近日股巿暴挫，施永青早前說不會影響樓價，現在則說租金可能因供應增加而受壓，在美國繼續加息而租金回報或不升反跌下，未知是會是將修正他對樓巿看法，亦即「轉軚」的先兆？
早前107動力委託香港大學進行民意研究，就香港的房屋及土地供應問題，成功訪問了500名18歲以上的香港居民，其中一條問題是「你期望政府可在幾多年之內解決香港的住宅屋問題，當中只有36.6%認為可在5年內解決，可在5至10年內解決則佔26.1%。認為要10至20年才可解決則佔12.0%，要20年後才可決解佔4.9%，認為永遠都解決不了佔14.9% ，表示唔知或難講佔5.4%（見圖3）。
即是說，若調查可真實反映市民現况，則原來有約四成巿民認為政府至少要10年或更久，甚至可能永不能解決香港的房屋問題！
樓市大跌 不代表買樓變得容易
不過，就算今回真的香港股巿由牛轉熊，以至樓價亦大跌，是否便等同解決了香港的房屋問題？回想香港在1997至2003年，香港股樓齊跌，樓價足足跌了6年多並跌了近七成，也不見得巿民買樓變得容易了，因當時經濟也一起變差了，更一度出現了超過10萬個負資產家庭！
[陸振球 樓市解碼]