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iOS遊戲小團隊創業經驗三大總結

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=7564
i黑馬註：遊戲行業一直以人員流動迅速而著稱，對於一個初創遊戲團隊，每一個都是關鍵人物，而人物的流失無疑是一個重大打擊甚至是覆滅性的災難。接下來的文章就是一個創業實踐者總結出來的經驗：前陣子拜讀了一篇關於某遊戲主創團隊出走的文章：主創團隊全體出走，帶走了全盤開發人員，公司一度癱瘓……當年一起熬過夜，吃過啤酒炸雞，啃過苦頭的「戰友們」，最後卻再也無法繼續共事。
在手游圈，很多人的出走主要是因為錢，無論是公司的利益分配問題，還是外面的世界更精彩，都會誘使團隊出走;也有可能是因為創業項目讓人看不到希望。

創業、出走……這都是今年手遊行業裡常聽到的問題，尤其對於小團隊。一位iOS遊戲創業者也曾遇到過這樣的問題，並在其遊戲上線前分享了小團隊的創業日誌，我們也不妨學習下：

本來是想給我們的遊戲《購物達人》寫一個預熱帖子的，但是感覺折騰了大半年了，早上出門的時候老媽跟我兒子說了句「爸爸，努力掙錢給我買嘎嘎吃啊(嘎嘎，粵語指瘦肉)」，我又一次覺好慚愧，我又不能淡定了!為什麼我說「又」呢?那得從大學時候說起了……

大學時，和幾個同學合作建了個電腦社主要是為大學新生，選適合他們配置的電腦硬件，然後從中抽取分成;向家裡面要了點錢，和幾個同學開干，剛開始不錯，很有成就感，也挺有市場的，但是最後由於負責跟供應商聯繫的同學關係處理不好，合作破裂，我第一次創業失敗了……

大學畢業時，和這幾個同學合夥做網購平台，以為自己馬上要成為馬云二代，誰知道，我們做出來的東西，根本就沒人買帳，加上不懂推廣，資金有限，平台在學校上線不到1個月，銷售慘淡，我第二次創業失敗了……

個人總結


1.大學生可能會夢想自己要成為喬布斯，成為扎克伯格，但是，在中國，不瞭解國情，不懂搞人際關係，那基本沒戲!
2.大學，要不學點專業技術，要不學點社交藝術!

畢業後，在深圳聯想做了2年技術支持和項目管理，後來回到珠海，我進入了國內最著名的遊戲工作室，負責一個新項目的項目管理，滿懷信心和激情的轟轟烈烈的幹了，我覺得，我找到了一個真正是自己喜歡的職業並且和國內這個行業最頂尖的人一起幹活……所以項目的每個過程，我都很虛心，很操心，每天12小時的很拚命去幹，在遊戲上線初期，出了不少掉線的問題(後來發現居然是程序用了一個測試版的數據庫!)，自己甚至睡前調一下鬧鐘，每隔幾個小時上線看看……

遊戲業績不好，自己厚著臉皮去找其他同行合作，受過不少白眼…後來，找到了一個和台灣代理商合作運營的方案。本以為可以苦盡甘來，但是，卻在遊戲正要登上facebook的時候…因為程序的叛變(嗯我就喜歡用這個詞來說)，合作夭折了，項目夭折了，團隊也夭折了…

個人總結


1.創業中，創業夥伴最最重要，沒有責任心的，不管他們技術多牛，他們背景多牛，絕對不能要，他們有可能在團隊要飛時候給你一腳!
2.團隊中，光靠自己努力是不夠的，得帶動其他的人，那些死活拉不動的，該斷則斷，別把自己的心血浪費在不靠譜的人身上!

11年4月，我和幾個同事最終選擇了離開公司，因為我們覺得移動互聯網會有我們的機會，從零開始，(感謝CC和各位大俠們，幫了我們很多)，我們委託中介在香港註冊了公司，註冊IDP等都很順利的通過，團隊也滿懷信心,選了遊戲引擎，做了幾個策劃案，我們開幹了…..我們本來設想3個月能夠完成我們第一款遊戲， 但是，策劃案改了再改，做了N個Alpha版，就是Beta不了!而且，我們團隊的初始構成也不太合理(1製作人，1項目管理，1程序，1策劃，2策劃兼程序)，因為沒有美術，我們只 能外包。

但是iOS遊戲美術外包問題很多：外包量少，一般情況下外包公司不接;要不就是報價太高;(我們找過一家公司報價10萬的內容，我們找個人1萬就能搞定，質量有差異 ，但是不至於10倍)再者，iOS的用戶體驗很重要，美術的修改需求就多，溝通成本很高且效果不理想，工期也不好控制;折騰了半年多，除了上了一個走流程的應用《有毒食品大 全》外，其他的幾個項目都進展緩慢，團隊的士氣也因此下降，遲到，上班效率低等情況也出現了…


個人總結


1.在香港註冊公司做起事來方便很多。
2.創業團隊需要快速推出產品，並拿到市場反饋(我們的產品製作週期太長，團隊士氣也受影響)
3.小團隊需要集中優勢力量去專注一個產品，而不是多個產品鋪開。
4.策劃案初期越完善越好，不好的設計案乾脆不要，千萬不要抱著先試試的心態去浪費時間。
5.要做遊戲，團隊最好要有美術，找外包，至少我認為是不行的。

後來，團隊經過一輪低迷後，大夥也作出了檢討，目前團隊情況有所改善了，有了美術，團隊創建差不多10個月了，第一款遊戲雖然走了不是彎路，希望我們能成功!

最後，小優姐也給大家總結了幾條語錄，希望在創業路上打拚的夥伴們有所啟發：


1.每天早上太陽升起到晚上太陽落下，中關村就有十家企業誕生，中關村管委會李主任如是說;每天早上太陽升起到晚上太陽落下,中關村就有九家公司關門。所以,創業失敗是必然,成功是偶然。理解和支持創業失敗者,才有最好的創業氛圍，周鴻禕如是說。

2.雷軍談創業之股權分配：二十多年前，我在讀大學，被幾個朋友拉去創業。四個人，每人25%，大家都很高興。沒過幾天，問題來了，每件事情都需要反覆討論，到後來幾個月，甚至改選了兩次總經理。最後公司關門了。我的經驗是三人或以上的合夥人創業，一定要有明確的牽頭人，不能平分。

3.蔡文勝：很多人出門開車總喜歡自己駕駛把握方向盤，而自己開車需要專注並精神高度緊張，風景更是無法領略。如果讓放心的人開車，選擇坐車上會是種享受，視野會更開闊。創業也是如此，如果什麼都自己幹，是很難做大事業的。選擇合適的人並懂得放手才能長遠發展。

4.李開復說，對創業者最重要的幫助：1.建議和指導，把握行業的趨勢。2.人脈，幫助介紹資源和合作。3.財務法律和行政等繁瑣的事情。

以上文章來自CocoaChina會員分享，轉載請註明出處噢!~

【創業問答精選】如何管理公司的九零後員工，你有什麼好的經驗分享？

http://www.iheima.com/thread-43108-1-1.html
都靈斑馬：用「90後思維」管理「90後」

製造90後的氣場

「90後多是獨生子女，對歸屬感的要求更強，更加感性。」這是華藝傳媒的王禹衡對自己公司90後的判斷，「如果領導專業性強又善於溝通，他們就比較容易認可公司、認可領導，就會全情投入做這份工作，同時，服從性和創造力都會非常好，反之，就會比較情緒化，容易離職。」這對管理層提出了一個要求，就是要建立良好的溝通機制。很多管理者說策劃案要親自寫，哪裡有時間去瞭解90後的員工在想什麼。這其實是陷入一種誤區，公司高薪聘請管理者，是要他去教會和帶領新人的。管理者必須得有這個耐心。管理者必須儘量學會怎麼帶領團隊，而不能僅僅強調業務上的專業能力。

有區別的彈性工作制

華藝公司的員工中，出生於上世紀80年代末和90年代初的為數不少。對於做項目的人員，政策就是：只要業績好、工作表現好，日常管理上就可以很彈性化。如果某個員工特別習慣晚上工作，如果前一晚通宵加班，那麼第二天就可以直接倒休，如果加班到凌晨2點，第二天可以上午10點或者11點再來上班。對於這些員工，考勤不實行「一刀切」。

雖然這個政策很受這類員工的歡迎，但是確有做行政等其他崗位的員工感覺心裡不平衡。「如何平衡公司內其他崗位的情緒，」是個大問題。行政崗位需要按時上下班，工作時間比較固定，「這些情況在入職的時候就要和新人說清楚。此外，我們在休假的時候還給予他們一些便利，比如可以將年假、倒休、週末湊在一起休一個長假，」管理者認為，考慮到公司的業務性質，項目人員是不可能連休10天假期的，但是行政人員就可以享受這個優惠。

優厚待遇培養骨幹

年輕人都想看看其他公司怎樣，想多嘗試，跳槽是正常的。

贊成給員工較高的薪酬和福利。公司的員工除了底薪，還應該安排一些工作表現較好的做講師，這樣他還可以得到講課費用這個收入，這個費用是比較高的。此外，還要爭取合作單位給這位頒發證書，分享到網站上，打造一個推員工的平台，以此來儘量留人。」

現在，公司裡有不少實習生和初級崗位都是90後員工。為了能夠在90後中培養出業務骨幹，公司指定了一個「未來之星」計劃，即每年選出10個公司業務核心骨幹，著重培養他們的業務和管理能力。

有意向的員工自己先報名，然後主管推薦，然後進行專業能力、公司文化認同和管理知識的答辯，我們判定他有培養的潛質後，將和他簽署正式的法律文件，即一份長期的勞動合同，薪酬待遇一下子提高40%~60%，每年培訓的費用有數額規定。

公司需要有容忍度

這些年輕的員工有時候比較任性，因此公司必須有一定的容忍度，用他們的想法去考慮問題。

我曾遇到一位年輕、工作出色的畢業生。當時他在公司做意大利菲亞特一款車的推廣活動，客戶對他很滿意。但是工作半年後，他突然提出辭職，原因是想去西藏旅遊。」在經過交流之後，我同意了他的離職！後來我想，我25歲的時候確實沒有這個勇氣做這樣一件事，但是他們敢。」

小創：雕爺說讓90後用打麻將的狀態去工作!

關於管理90後的問題，雕爺舉過例子：其實，用打麻將的狀態，去做工作，就成功了!你想想看，打麻將的時候，你坐在我對面，我不小心把麻將掉地上了，掉你腳底下了。你會抱怨說是我的錯，還是直接把牌撿起來?OK，全都是立即默默撿起來對吧?為什麼這時，不指摘別人犯錯呢?因為，你如果想玩牌，想贏錢，就別那麼多廢話，直接能快點打牌，才是最重要的!

打麻將的人，要湊一個「小團隊」才能幹活，如果大家約好了八點打牌，可是七點的時候，三個人就到齊了，三缺一啊，肯定給那個沒到的打電話。想想，那傢伙是埋怨對方三人，「不說好了八點麼?你們早到了是你們錯啊，催我幹嘛?」還是趕緊說抱歉抱歉，我盡快趕到!狠不能平時不捨得打車，這時也為了對方三人，打車前來了!
請問，這時的心態，用自己的行動，來安慰隊友的心情，用來工作，那得多健康啊!

往往打麻將的人，會提前說好幾點散夥。但經常的狀況是，說好12點散，可11點半時，輸錢那傢伙就提議了，哥幾個，我今天背，能不能加會兒班，多打幾圈?通常是不是大家都同意呢?這時的加班，怎麼沒人抱怨?都默認響應?

打麻將的人，從來不會抱怨環境，天再熱，光著膀子也打，也不覺得有多難受。沒桌子，搬個箱子也打!年紀再老，身體再差，只要一開始摸牌，立即精神抖擻，精力無窮!投入其中後，所有外在糟糕環境，也如浮云一般，不在話下，渾然忘我了。

打麻將的人，還都自覺自發，苦練技藝!九條和六條，七萬和九萬，純用手摸，差別那真是微小啊!可是你看，打麻將的人，都沒事就練，結果各個手指上彷彿長眼睛。這沒人逼著，自覺苦練的勁頭兒，到底哪兒來的呢?

打麻將的人，還一巨大優點：輸錢了，絕不怪罪別人。技不如人，都是罵自己笨，或者點背運氣差。從沒說，「你們肯定作弊了!都怪你們，老子才輸的錢!」這他媽得多健康的心態啊!如果工作中，人人都是這種不抱怨別人，反而從自己身上找原因的態度，哪個企業不得噌噌的增長啊!

好吧，我能記得的也就這麼多了，其實一共就一頁紙，我算複述得七七八八了。該書作者黃鐵鷹一再囑咐，原創屬於海底撈那個基層員工……糟，我還就是忘了那小夥子叫啥名字了!你們自己去買本書查吧。

基本上，每個人讀完這些「打麻將論」，估計都會拍案叫絕。我要說的，和我們漂網一直在做的其實一樣。我們的管理，其實就是我稱之為「支桌子」的事。

每個人天性中，都是喜歡玩，而不喜歡工作。只不過，七零版人，小時候窮，心重!所以肯壓抑自己，去努力工作，默默奮鬥。而現在九零後小孩，成長的時候，就相對富裕了，也更會為了自由，而放棄很多物質追求。所以，如果公司能夠把工作，設置得天天玩一樣，則很多管理問題，迎刃而解。

所以，光把管理類比成打麻將沒用，還得真的去做才行。所以我說是「支桌子」。在公司內把桌子支起來，讓麻將飛一會。

麻將的特點，一是公平，相對而言，大家都遵守規矩，一晚上下來，再背運的人，也有和幾把牌的機會。所以人人愛玩，菜鳥也喜歡跟著玩。所以在漂網，有些獎勵，比如某日上個硬廣，當天能上40萬，則公司人人都贏，贏得春裝一件。每次周業績新高，也必然全公司人人有獎勵，已經形成不成文規矩。C店從一皇冠就開始吃，一直吃到五皇冠飯了……

第二個特點，是麻將多多少少有運氣成分，使得遊戲充滿懸念。比如漂網有時候的獎勵是扔飛鏢，扎多少數得多少錢。有時候抽紅包，也許一百，也許一千……有時候競猜第二天營業額，最準確那個獨得千元(其實90%得獎成分得靠蒙!)例如最近的新遊戲是，如果第二天有首頁硬廣，誰先刷出來，第一個截圖到Q群裡，就獨得999元，結果現在每個人都變夜貓子，拼人品，看誰先刷出來，並截圖……就連最新清明小長假的「美食比賽」，也運氣成分居多：每個人假期，都買來奇怪零食，然後放一起，比拚誰的美食更有創意，然後贏得大獎……媽的，誰買的醬鴨翅?老子今天拉稀一天了!

麻將第三特點，是最終而言，誰更勤奮更用功更聰明，把時間拉長，就能贏得更多。比如漂網新近弄了個分庫，在大山子，就叫「山庫」。時間國際大廈這庫，就叫「國庫」。兩個庫，就開始玩遊戲了，每日最快獎，每週最多獎，零差錯大獎……總之，山庫PK國庫，玩著玩著，哪個庫更勤奮，也就體現出來了……當然，最終顧客滿意度，也就上來鳥~~~再比如如果五月份純漂網的網絡銷售能過一千萬，最勤奮最核心的一票人馬，就馬爾代夫度假了……這，比拚的說到底，是辛勤汗水。
宏觀而言，麻將管理法，一個核心要素是：快速輸贏，快速開局。彷彿打麻將一晚上，其實是很多很多局的。如果玩一整晚，就只和一把牌，只有一個人勝出，我猜麻將絕對沒現在這麼興盛。

如果九零後小孩們每天的工作，都是這種極強遊戲感，贏了固然開心，輸了也不怕，只盼著快速開下一局，有賭未必輸，能贏就下注!這種濃厚氛圍一旦形成，只怕小童鞋們想不投入都難，玩嘛!(雖然，在別人眼中，管這叫「敬業」。)

匿名用戶：建設同道文化

獵聘對於管理90後員工的「獨家秘笈」值得借鑑：

在創業初期，獵聘網沒有什麼根基，當時團隊成員來自不同背景，職業化和教育程度都不高。而團隊擴張非常快，目前數量超過1000人，其中50%是90後。面臨巨大挑戰，比如互聯網團隊的文化是一種氣質，而人數達幾百人的銷售團隊的文化則是另外一種氣質。
怎麼做到?

我們的殺手鐧便是建設「同道文化」，其核心便是打造一支互信互愛的團隊，這對90後員工尤其重要。對創始人來說，你不能只顧招人而不懂得怎麼去留人，你要去營造一種文化，讓每個人都喜歡並凝聚在這裡。否則，你花費大價錢招聘來一個人而後卻廢棄掉，這絕對是一個極大的錯誤。

怎麼做到互信互愛?

你首先要和他們玩到一起，因為如果你不深入到90後，不與他們一起吃吃喝喝和玩玩樂樂，你就不知道他們怎麼想的。獵聘網銷售團隊多達幾十個，無論哪個團隊贏了，無論這個團隊在任何城市，我都會飛過去和他們一起吃飯聊天。我和他們每個人聊的主要話題有三個：你為什麼加入獵聘，你在獵聘學到什麼，你有什麼要改善的地方。而正是因為經常和他們混在一起，我也很瞭解公司的基層銷售員工，這很重要。

獵聘網內部有一個「雙選會」很有意思，它和寶潔的管理培訓本質上很相似。我們不會因為他是一個部門領導，或者部門缺人就讓其招聘，否則這會慣壞他們。獵聘網會招聘一批人培訓一個月，期間他(她)不歸屬於任何團隊。當培訓結束後，我們會安排一個雙選會，新員工會展示自己這一個月學到了什麼內容，之後不同的銷售經理會向新員工一一展示自己的部門文化是什麼，跟著自己能有什麼收穫和提高。一些銷售經理為了吸引更多新人，不僅會去演講，還會去製作PPT，甚至拍攝視頻。此外，在產品部門我們也採用了這一策略，我們會讓新人和不同產品線之間相互選擇。

我們內部還有一個「轉正評選會」。通常，一個新員工能不能轉正是由部門領導和老闆拍板的，而我們則是通過一個轉正評選會來決定。為什麼這麼做?因為假若一個人能否轉正是由部門領導和老闆來決定的，他可能很難和團隊形成合作氛圍，所以我們讓其能否轉正由其合作夥伴來決定，這對營造一支互信互愛的團隊大有裨益。因此，轉正評選會也會出現一個被老闆看重的人卻被投了反對票的情況。

和新員工合作過的人都會出席轉正評選會，聆聽他(她)在試用期做了什麼，而後出席的人都會給新人一些建議，並投票決定自己願意不願意和新人成為合作夥伴。如果你選擇願意，就必須發誓自己會幫助新人怎麼成長。新人一定要獲得超過2/3的贊成票才能獲得轉正機會，但他如果違反了獵聘網的價值觀，我們會一票否決;如果只是技能上的欠缺，我們還會給他機會。

此外，你還要學會尋找「金子」，並把它放大。曾經有一個想應聘獵聘網的廣州女孩因為性格內向被拒絕了兩次，後來去深圳應聘我們分公司又被拒絕，於是我們破例把她放到廣州試用一個月，結果一般般。但是我們銷售經理發現她非常有毅力，於是又給了她三個月試用期，後來業績做得非常好。去年成都分公司設立，她主動請纓，該分公司的前三個月業績有一半是她做出來的。我們就把這個故事在內刊上放大傳播了一番。

尋找金子是每個創始人的重要職責。心理學上有一個20%、60%和20%原則，一定有20%的人極具正能量，而有20%極具負能量，剩下60%是中立派。創始人就是要用正能量拉攏中立派，這就意味著有80%的人極具正能量，剩下的極具負能量的20%就會被淘汰。反之，你就會「完蛋」。

獵聘網還有這樣一個價值觀——每個人都有獨一無二的價值，信任和包容會讓其發揮最大的潛能及人性光輝。現在很多老闆太世故了：當一個人能給我帶來價值的時候自己就去討好他(她)，當這個人有跳槽的想法時，我就會詆毀他。其實，你真的不要把員工當傻子，哪怕他是95後，他也比你聰明多了。你要從思想上認識到，每個人都有其獨一無二的價值，他(她)是能夠做成一些事情。然後，你要在員工之間傳播這種思想，每個人都會覺得自己在公司裡有發展空間，而後你的團隊自然而然就穩定了。

我投資經歷總結的幾點經驗 國老

http://xueqiu.com/8018540373/29886153
1. 選準好行業、好龍頭，在買入的價格不要糾結，只要看天花板足夠高，在一個合適的價格，有一定安全邊際的時候大膽買入。

2. 關於能力圈：不要敬畏，只要對行業發展大趨勢想明白了，其它不懂的想辦法去搞懂。現在信息獲取方便，善於利用互聯網資源。

3. 重倉一兩支自己深入瞭解的公司，結合趨勢在自己比較瞭解的公司進行加減倉操作。

4. 你可抱著牛股穿越牛熊，也可以更靈活，當大熊來臨時，可以反手做空。

5. 當買入的公司發現判斷錯誤，要果斷賣出。如果只是市場情緒引起的話，要永於跟市場做鬥爭，敢於堅持拿到底。

6. 不要跟風買入股票，要學會獨立思考。 要永遠保持對新事物好奇，學習心態。
過往成功的路徑依賴，曾經的投資成功後如離市場，用戶越來越遠會讓你錯失很多機會。

7. 選好成長性的行業，選好行業裡面的龍頭，結合歐耐爾的趨勢投資，利用期權call的操作可以提高收益。股價在爆發前都會有一些蛛絲馬跡，如果能夠從中尋找一些信號，那麼可以獲得更好的收益。

8. 市場瘋狂的時候，一定要保持頭腦清晰的思路，在尋找優秀公司時，也可尋找一些爛公司（比如下個黑毒和諾基亞等）做空進行對沖。


備註：這只是我個人投資經驗的總結，未必適合所有人，投資要想賺大錢，別人的經驗或經歷只能借簽，更重要是你自已要付出努力。

社區流量從零到千萬 3名站長口述17條運營經驗

http://news.iheima.com/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=6&id=113817

借貸經驗分享（二） 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2014/08/blog-post_5.html
上一回寫了一篇「借貸經驗分享（一）」，本來是後續早預算會多寫兩篇才完成這個系列，即第一篇是記錄一下借貸的過程，第二篇將會是對風險的考量，到第三篇大約分享這筆債務的用途。誰知第一篇貼出之後不到兩小時，已經有不少blog友對借貸提出否定，甚至有blog友在留言裡留低戒賭熱線的電話號碼，一直到第二天還不時有blog友留言話借貸是冒險，用「有膽」、「好勇」、「走火入魔」、「輸錢皆因贏錢」起等字眼來形容止凡，總之不少blog友對借貸存在著一份介心。



直到今天，留言加上我的回應近100條，blog友的留言是贊成也好，否定也好，好態度的，不好態度的，一一都好讓我反思一番，同時亦對一些blog友的關心十分感恩。既然反應如此之大，我都有必要延後一點本來的後續篇章，加插這篇文章，多角度討論一下借貸這個命題，衝擊一下大家的思維，看看大家有否得著。事先聲明，這裡不是鼓勵借貸，從頭到尾都不是，我對借貸是中性的，沒有特別喜愛，亦沒有特別討厭，理性了解一下。

對於借貸，不少blog友有強烈反應，我沒有意圖去改變大家的想法，始終認為借貸是洪水猛獸的話，腳踏實地風險最低吧。然而，我想提出的，不是憑借貸投資就是高風險，就是投機，就是賭博，這幾方面完全不是相等的。富爸爸講了很多遍，負債有分好債與壞債，好債也可以幫助大家財務自由的。

希望大家有耐性看畢這篇文章，讓我慢慢深入剖析。首先，談談香港最多人利用的槓桿，即樓按，香港樓價高企，要full pay一間物業不是容易，要是這樣的話，能買入物業的人不會太多，所以大部份業主都會抵押物業借按揭，再慢慢供款還債，這是常見的樓按負債。

樓按要把物業抵押，每個月人工一半拿去還款，這樣很多人都覺得正常，風險可以接受，為何其他貸款，沒有東西給銀行作抵押，反而風險更大呢？可能是年期長短吧，樓按一般分20年30年還款，是長債，但如果其他貸款亦能有這麼長期呢？風險會比樓按高嗎？

可能是銀碼問題，我之前提過的借貸額是100萬，如果我話只借了1萬，是否風險低了？應該是吧，為何呢？因為相對人工？如果相對是一位「星球」醫生（一星期賺100萬薪金）借這100萬呢？大家又覺得怎樣？不知不覺借款額跟人工掛鈎了。這樣合理嗎？即對於星球醫生，借一個億是太高風險了，是這樣嗎？

好了，銀行就借這醫生一個億，只借一年，分12個月還款，金額又高，年期又短，太高風險了吧。不過，原來銀行不打算收任何利息及手續費，就好像放這筆錢到醫生處，醫生分12次歸還，醫生就把這一個億放到個人戶口內生息，到時到候還錢給銀行。超大額，短年期，無抵押，這樣的操作又是否高風險呢？

不收利息？怎麼可能？好了，這一個億就收P+5厘，不行！將來加息怎麼辦？定息10厘吧，太高了。那收5厘吧，也是高。收1厘怎樣？可以想想，不如收定額每月1000元啦，可以低一點嗎？那每月100元啦，不錯吧，反正銀行「水浸」。醫生計算一下，一個億就放於銀行，按今天的戶口利息0.01厘，一年也有10000元，今次銀行真的傻了。未計及這10000元利息，單是每年通脹3%加美國印銀紙令港元貶值多2%，這個差價都夠賺了。

這都是亂想一通的情況，銀行很少會傻的，但只想帶出一個信息，就是借貸不一定是壞事，有太多考慮因素，包括貸款額、條款、年期、利率、現金流、借貸人財務狀況、個人財務知識、借貸後用途。其實我的第一篇文章這些資料都一一欠奉，但不少blog友未知詳情之前，看到有關借貸文章就第一時間否定，這是否有點對借貸過份封閉呢？

以上的例子，不知道銀行為何以這個條款借這一個億給這位醫生，每月100元的定額利息，這一個億放到戶口內可以話是穩賺的。當然，還會有人話寧願不借，他們認為總之借錢就是有風險，世界什麼都能發生，借錢就是「入魔」，請不要走火入魔了，回頭是岸吧。然而，對借貸還是極保守的blog友，我不覺得有問題，因為他們將會極安全，我亦不會試圖誘導大家接受借貸，還是保守一點更好。

如果繼續想下去，就拿這個例子，銀行家很聰明的，他不會讓你穩賺，他不可能以這個利率借一個億給醫生，1厘、2厘、3厘？多少才算合理？還是定額的好呢。醫生又計計通脹，又計計銀紙貶值，手上有5厘「間接」回報，這是穩賺的嗎？未必呢，不如再做個定期存款吧，都有兩三厘，扯個平，再「食」到通脹加銀紙貶值的好處。

這個舉動又怎樣呢？進了一步，提高了借貸利率，又多了一個定期存款的動作，是否能接受呢？或者一個億太多，改回100萬會否好一點呢？如果這樣的財技可以接受的話，進一步接受更多操作又可不可以呢？不一定是港元現金或定期，兌換人民幣再定期呢？買黃金呢？買多個物業收租呢？買定息債券？能否接受？能接受至什麼程度，可能是對投資工具的認識及個人心態問題。大家的界線在哪裡，我不知道，但定必要量力而為，某人覺得風險不大的東西不代表其他人也能駕馭的。

借貸本身不是罪過，如果借來買物業，不是80年代的20幾厘利息，而是2010年不到1厘，為何不借？又如果借來還卡數，信用卡30多厘也有，借3厘幾息的貸款來還卡數，這也是好債務。又如果借來做生意，哪一家地產霸王不是投地後拿計劃書到銀行借錢發展的？之後急急賣樓花套現還款，賺個滿堂紅。借貸拿來投資呢？放戶口做定期，做人民幣定期，買債券，控制到現金流也可以吧，那麼買股票呢？

100萬借貸是多是少，這是相對的，假設借貸人本身有一個500萬的股票資產組合，組合來都是穩定股票，運用孖展的話可以套現60%即300萬現金出來再投資，但這300萬的孖展都未有動用過，就好像一個循環貸款戶口似的。在這樣的情況下，多借100萬，又是拿來買股票的話，有否大問題呢？這樣分多少期數又有否關係呢？這跟這位借貸人本身人工又有否大關係呢？股災怎麼辦？那不借100萬，而借10萬又可以嗎？我想需要問的問題應該是這個人買了什麼股票，他有多了解他的股票組合吧。

說了很多，又是這句話，不是鼓勵借貸，而是多角度思考這個「入魔」的問題，以上所討論的跟賭博及投機有否關係，大家自我判斷。當然，以上的例子可能過份簡化這個金錢世界，太多東西在變，包括利率、投資環境、銀行取態等，不了解或不想煩的還是不要碰「借貸」好了。

雖然我未必會詳細寫出這次借貸操作，但我對借貸操作是相當溫和的，可能不少人誤以為我會借來大筆錢擊一擊，又沒有計算好現金流，亦沒有後備方案應付大市變向。其實如果一直有看這裡文章的blog友，可能大概會知道我的為人及取態，講驚死，我認第二無人敢認第一。最後，還是這句話，要有足夠財務知識去駕馭，才好考慮借貸，我寧願大家誤會我、否定我、批評我，也不希望有人草率地照學這裡的操作。

套利經驗分享：不求最賺但求不虧 股民老K

來源: http://xueqiu.com/1446242957/30735141

好久沒寫文章了，把這半年多來積累的一些對沖套利經驗記錄一下吧。

1. 對沖套利類投資，按風險端考慮有本金不會虧（或微利）、有限小幅虧損、有限大幅虧損、無限虧損幾種，按收益端考慮有有限小幅收益、有限大幅收益、無限收益。兩兩組合就是各種對沖套利的風險收益特征。

2. 依照我的經驗，就短期套利而言，無限收益其實是有限收益，因為事先一般會計劃好目標價位，超出目標價位的其實已經不屬於套利實踐範疇，只剩投機或再研究的價值。這個，格雷厄姆在書中也指出過。

3. 依照我的經驗，本金不會虧（或微利）+ 有限小幅收益，以及本金不會虧（或微利）+ 有限大幅收益（無限收益），是最值得投資的，因為可以重倉。其收益曲線模型是這樣的： __/￣ 或 __/  ，後者類似可轉債的收益曲線模型。不過因為套利的底就時間來說是短期的，可轉債的底是長期的，所以如果能反複成功套利的話，收益率疊加會非常可觀。

4. 舉例：前段時間博匯轉債105-106元附近就是比較好的這類機會，而負溢價較大可覆蓋成本的關聯對沖也是這種機會（不過收益更小）、有對沖手段的分級基金合並套利也是。而像大連重工屬於有限大幅虧損 + 有限大幅盈利的風險套利，可以有限倉位參與。南國置業要約收購屬於有限大幅虧損 + 有限小幅盈利的風險套利，不值得參與。小天鵝要約收購屬於有限小幅虧損 + 有限小幅盈利的風險套利，可以小倉位參與，最後的幾天如果差價大一點，可以大倉位參與（因為幾乎可以斷定會全額收購）。而分級基金分拆套利不算什麽套利，基本上是博弈、投機。

5. 別看第3條提到的這些值得參與的套利，好像沒什麽吸引力。如果機會反複出現，疊加起來收益率非常可觀，股票每次漲了有回撤，要熬時間，而套利一次一次沒有回撤，半年多來的經驗，使我明顯感受到了其中的差別，也正是複利的秘密所在——負複利對成績影響非常大；記住不虧損，不虧損，堅持，你就成功了。雖然芒格說風險就兩種：永久性本金損失的風險和回報不足的風險，但如果堅持只冒回報不足的風險去博取有限或無限收益，10個平庸的，加5個驚喜的，就會創造出世界第八奇跡。

借貸經驗分享（四） 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2014/08/blog-post_14.html
「第三篇」文章寫完這次借貸的風險，考慮過了「輸」的因素，今天止凡不妨簡單討論一下現在我們身處的環境，到底考慮借貸是一回怎麼樣的事情，是否一提起借貸就是「走火入魔」的、是碰不得、是危險的、是不合理的事情。


上圖記錄了自1940年以來美國國債的變化，網上找來這張圖，集了70多年的數據，大家可以看到美國國債這20年來的震撼，2012年之後還在增加著，到2014年已達至17.9 trillion，billion是十億，1000個billion就是一個trillion，17.9 trillion即是17萬9000億，還要記得，這是美元，不是港元，即大約是140萬億港元。不過，按國民生產總值(GDP)作比例來看，美國又不是最差，日本的國債都已經超出其GDP兩倍有多，而美國都還未到一倍，但看這些數字及這個圖表形狀，近二三十年的爆升，大家有何感覺呢？

那國債多又有何問題？美國自1971年不採用金本位，要印多少銀紙就印多少國債作背靠，大家看到國債數量圖就知道美國是多麼「缺錢」的，近20年印的量實在驚人。印銀紙但又跟黃金脫了鈎，那麼黃金價格如何呢？


上圖記錄了自1970年以來金價的變化，大家都可以看到跟國債圖差不多的形狀，不用多說，金價又在近十多年爆升上去，我們的印紙港元是跟美元掛鈎的，近年購買能力在暴跌下來。這圖表只記錄至2010年，往後的年份金價曾經升至1900(US/oz)再回落，記得回落時「中國大媽」的搶金潮嗎？

談借貸，最重要看息口，息口的變化是高是低如何釐定呢？是跟上年下年比較嗎？是按自己投資練歷來界定嗎？跟97年、03年這些重要經濟動盪時比較嗎？我認為應該跟歷史比較，才能明白掌握全局，對身處環境有更好認知。


上圖記錄了自1790年以來美國長債息率的變化，17、18世紀以來，息率都一直在5厘至10厘上落了一二百年之久。到19世紀，大約是在1929年經濟大蕭條之後，息率就跌至近2厘的低水平，往後就一直平穩上升。隨著世界經濟起飛，息率一直上升至80年代，這就是當年人人都話怕怕的利率，供樓按揭利率超過20厘，驚人得很。往後息率一直下滑，返回近幾年我們有記億的年代，97年供樓按揭利率大約12厘，04年、05年大約5厘，一直至今。

大家從圖表可以看見，今天的息率是過去二百多年以來最低的，簡直是低得瘋狂。記得早前歐洲央行還實行負利率，即客戶存款到銀行，銀行不給利息之時，還要向客戶收取利息的類似概念，這是什麼樣的世界呢？如果上圖是歐洲央行的利率圖，應該會出現低於零也說不定，是否有點離譜。

其實我認為，就算美國及香港未有實行負利率，實際上計及通脹及銀紙貶值等因素，這樣的存款利息已經是變相負利率了很多年，能否看清楚，這需要有一些財商吧。其實美國在迫熱錢流出市場，「浸」熱她的經濟，這個如意算盤打得響不響不要緊，最重要是大家能否知道身處環境，對資產操作作出正確調配。

看到利率在不同的時期有不同的水平，這就代表應該有不同的合理操作。例如，如果你在80年代，面對20厘利率的話，相信投資買樓的都應該盡快full pay，減少借貸本身已經是贏了大半，再有現金的就簡單放在銀行或做定期，甚至買入還債能力穩健的公司或國家債券作投資，而股票投資就要小心一點，因為這樣的高息環境，企業營運相對困難。這都可能是Benjamin Graham的證券分析內有很大篇幅提及債券，因為30年代的利率不像今天噢。

利率高應該減借貸，利率低又如何？不是20厘，而是10厘？有人會話10厘不吃力嗎？那麼1厘又如何？借貸就是危險，不應該。那麼負利率又如何？還是認為借貸就是不對的話，保守投資者，絕對無問題。不過我想帶出的信息是，今天的利率就是負利率，看見國債上升的速度，即銀紙數量上升的速度，又看見金價上升的速度，即銀紙購買力下跌的速度，又看見現今利率的水平，大家應該有點明白我們在什麼樣的年代，什麼樣的世界。

如果大家還是未能完全掌握這意思，可以想想我們父母一代的1萬元值多少，可能5萬元就可以買個物業，今天1萬元又值多少？又可以做到什麼？有否想過，可以在50年前借入1萬元，以非常低得可憐的利息，待至今天才歸還這1萬元呢？這不是發財了？個人未必可以做到，但美國就是希望做這事情，借錢用再迫銀紙貶值，又壓住利率，誰是贏家？她就是正在打這個算盤。

每個人都有不同背景，可能剛出來工作，輸得起，可以冒多點風險，又可能年近退休，財務自由了，不想再冒任何風險。加上每個人有自己的經歷背景，可能經歷過80年代，97年樓災，看見借貸人士的下場，就把借貸看成是洪水猛獸，就算我的親戚前輩都是這樣認為。面對前輩的苦口婆心，我會很尊敬他們，會更謹慎地去了解他們所說的問題，明白他們當年正在發生的事情。好好從歷史數據分析之後，大家會明白他們擔心的要點，知道問題是出自借貸本身，還是當中的哪些環境細節，對自己的決定更有信心。

小米4年600億背後的10條創業經驗

http://newshtml.iheima.com/2014/0815/144958.html

借貸經驗分享（五） 止凡

來源: http://cpleung826.blogspot.hk/2014/08/blog-post_21.html

一連寫了多篇「借貸經驗分享」有關今年5月借貸的文章，差不多把風險考慮都寫好了，blog友都應該明白在借貸時「未想贏、先想輸」的考量，今天止凡又再多寫一篇，討論一下今次為何借貸。



富爸爸提過借貸是好是壞，借來的錢變成好債還是壞債，完全視乎個人本身的財務知識而定。不少人因債務出事，所以對財務小心的人都會視債務為洪水猛獸，好人好者就不應該碰的。不過，我則沒有這個思想限制，只要時機好，條件好，債務能幫助我的，我都會考慮。

好債務有什麼好呢？最多人理解的就是槓桿化，賺時會加大比例，不過到蝕的時候亦會加大比例。比喻就好像去旅行，要到達目的地到底選擇走路、坐車、坐船、坐飛機才好呢？有人會認為最重要安全，有人會認為最緊要舒適，有人會認為最緊要快，有人則認為慢慢到達目的地亦是享受旅程的一環，問題不在取捨的上，而是大家對不同交通工具的了解，以及如何選擇最合心意的一款。

其實借貸對增加一個人的財務紀律是有正面效果，不少家長的傳統智慧都會幫子女付首期買樓上車，讓子女自己供還按揭，亦能令子女早點成家立室。有時家長希望好好教導子女的理財紀律，但看到子女的生活花費態度，實在千言萬語，所以不如拿一個債務，即樓按，讓子女有了一個責任，又有了一個目標，每月因為要供款，自然對花費有所節制。而樓按供款只有利息部份是蝕給銀行的，其他部份到最終還是在樓價資產內，變相迫子女儲蓄，為二三十年後準備，用心良苦。

對於我而言，本身的財務紀律可謂極頂級，不用拿這類動作去迫使自己儲蓄及節約洗費。不過，在投資行為上，很有趣，一年下來都沒有太多動作，就算有動作都只是在已選的股票上作點買賣，或拿收到的股息及剩下的儲蓄去增持現有的股票，選新股的動力欠奉。沒有選新股的動力，不是代表今天股票不值得買，而是沒有龐大資金需要選股的迫切性，本身的惰性令自己沒有動力去選新股。

選新股與否，當時機到，例如股災時，自然會跑出來選股，但今天風平浪靜，就是欠缺這個動力。看恒指市盈率，手上持股估值，加上多年股海中的感受，個人認為現在（指五月借貸時）持股量可以多一點無妨，因為還有很多股票的價值超越其價格，有錢時我也不怕大手增持。

由於這筆現金到來，所以好好考慮引入新的股票，分析過後，今期買入兩支組合內沒有的股票。第一支是金利來(533)，以前曾經持有過，這支可謂「悶」股中的極品，無負債，派高息，現金流強勁，業務簡單，成交量奇低，股價可以說是亳無驚喜可言，但拿著3.9厘成本的資金去持有這支派過8厘股息的公司，債務與資產「跑馬仔」，感覺良好。

第二支是招商局中國基金(133)，多謝巴黎兄推介我才留意到，太可惜只能持有一點點，其股價就開始起動，今天比我平均入貨價己經高出30%有多了，真奇怪，這支股票在$10的價位多年，其市帳率一半也沒有，帳面值達$25元多年，當我想買入就升了上去。這支股票始終是基金運作，買招商局中國基金有如買ETF，長線我未必有大興趣，不過近幾年內地股市長期受壓，尤其是內地金融業更甚，令這支股票股價低得可憐，有機會回覆正常或超買水平就會告別，除非途中發現其他可貴之處。

另一個加大債務的掙紮，是物業投資的考量，本身有個物業投資的想法，即除自住物業以外想再買樓收租，只是今天政府搞得個市場怪怪的，出招阻止投資客，但樓價又未見回落，美國加息日子一拖再拖，三年又三年，口術出完一次又一次。看美國今天的情況，要加息的可能還是有的，不過不知等到何時，而且重手連環加上去的能力亦欠奉。香港土地供應還要等一段日子，來到的時候又不知道對樓市有否實質效力。比較過股市及樓市的吸引程度，還是鐘情於自己更熟識的股市，借個債務來展開新一輪攻勢好了。假以時日，到樓市吸引時，債務可能供完，若未供完而影響按揭申請時，大可提早還款，也是付全期利息而已。

這次借貸，可以借可以不借，完全沒有迫切性，只是借的話考慮過最壞情況，買的話腦內又全盤計劃，所以不怕借，銀行當然也很樂意啦。寫到這裡有一個有趣想法，今天運用這個債務就好像基金經理，拿別人錢作投資調配似的，如果有親戚朋友把錢給我替他們作投資，我想我考慮的東西也是差不多的。

歷史經驗告訴你：美元上漲是美聯儲收緊政策的先行指標

來源: http://wallstreetcn.com/node/106596

歷史經驗會告訴外匯投資者：要在美聯儲加息前6—9個月買入美元。（更多精彩財經資訊，請到各大應用商店下載華爾街見聞App）

觀察下圖就會發現，美聯儲分別在1994年2月、1999年6月、2004年6月加息，而在此之前的6—9個月期間，美元指數上漲了7%左右。在第一次提高基準利率之後，美元指數上漲勢頭不再，走勢漲跌不一。

野村證券駐紐約貨幣研究部門董事總經理Jens Nordvig對彭博新聞社表示：

在即將第一次加息之前，美元通常漲得最多。這種一貫的表現比加息後的任何時候都穩定。

華爾街見聞網站昨日提及，CFTC 8月22日公布的數據顯示，投機者美元凈多頭價值從270億美元飆升至304億美元，押註創2年多新高，顯示投機者在加息預期下對美元繼續看多的意願有所增強。

然而，花旗本周一卻平掉了所有美元多頭，因擔心美元多頭過於擁擠，而發生去年9月的大跌現象。

目前，美聯儲官員多數認為，首次加息可能發生在2015年下半年。自2008年12月開始，美聯儲將基準利率保持在0%—0.25%的記錄低位。

周一，美元指數開盤即升至82.63，為2013年9月以來最高水平。本季度，美元指數累計上漲3.5%。