藥明康德(603259.SH)上市以來連續漲停的走勢終於結束了。
在監管持續警示、媒體關註以及股指跳水的聯合作用之下,上市以來股價一直高歌猛進的藥明康德在周三終於結束了連板的走勢,周三跌幅達到7.34%,報收於120.37元,全天換手率達到69.60%,成交金額92.9億元,成為當天滬深兩市成交最高的個股。
其實藥明康德在近期會打破連續漲停的走勢早在市場人士的預期之中,這一點從上周五以來成交開始有序放大中有所體現,而周三外圍市場股指大跌壓制A股表現,則在很大程度上加速了新股中簽者拋售的速度,而股價處於相對高位則使得接盤者感覺風險收益比不高而降低了接盤的欲望,供需雙方此消彼長之下,藥明康德周三開板也就在情理之中了。
從股價的估值水平來看,動態市盈率108倍的水平實在不低,更不用說目前公司的業績增長速度開區趨緩,盡管整個CRO行業的前景可期,但作為全球第二梯隊的龍頭企業,其可以享受多少溢價仍然沒有定論,一切仍需要市場走勢去驗證。
既然從傳統的估值方法來看無法解釋藥明康德目前股價高企的原因,那麽我們也就只能從市場的角度分析它了。
眾所周知,A股市場歷來有炒新的傳統,作為首只上市交易的“獨角獸”新股,藥明康德上市之後會受到市場追捧早在投資者預期之中,這其實只是一個高度的問題。受到近來股指持續下跌的影響,應該說藥明康德的上漲還沒有達到非常離譜的程度,畢竟過百倍的動態市盈率在目前的A股市場醫藥相關板塊中並非孤例,高於藥明康德估值的醫藥還有21家。
但對於一只股價已經脫離了業績支撐的個股,其股價的走勢其實很大程度上決定於市場資金各方博弈的結果,藥明康德顯然也不會例外。在開板首日換手接近7成的背景下,這意味著目前市場的平均持股成本開始快速上升至周三的均價128元附近,市場真正的交易將從這里開始。
對於開板新股而言,在連續漲停打開之後,通過一段時間的回落震蕩、交易換手,不少質地優良的個股還是有機會再起一波升勢的,但是前提是換手要較為充分,市場平均成本分布較為合理,去年華大基因(300676.SZ)就是在這樣的背景之下繼續走出翻倍走勢,成為當年最大的牛股之一。
就藥明康德而言,其市場人氣基礎顯然不弱於華大基因,基本面的情況也有類似之處,最大的區別在於其流通盤較華大基因要大了6400多萬股,這意味著拉升藥明康德需要更多的資金,這或許也註定了藥明康德後續股價很難達到華大基因的高度。
而從證券時報網的統計數據來看,近三日上證指數下跌3.18%,A股成交金額較前三日增加0.17%,主力資金凈流入最多的概念為封板新股,該概念所屬個股共有6只,其中主力資金凈流入前列的個股是藥明康德、深信服(300454.SZ)、福達合金(603045.SH),分別凈流入46.78億元、13.37億元、0.16億元。
盤後數據顯示,6月8日龍虎榜中,共10只個股出現了機構的身影,有3只股票呈現機構凈買入,7只股票呈現機構凈賣出。
當天機構凈買入前三的股票分別是萬邦達、銀鴿投資、神州易橋,凈買入金額分別為290萬元、251萬元、233萬元。
當天機構凈賣出前三的股票分別是傳化智聯、賽意信息、中源協和,機構資金流出金額分別是2675萬元、1991萬元、1756萬元。
同時,備受關註的獨角獸工業富聯今日上市無懸念漲停,但數據顯示有機構賣出207萬元。
詳見下表:
從詳細數據看,機構今日買入最多的萬邦達有1家機構買入,凈買入金額290萬元。同時,深股通席位凈賣出約330萬元。
盤面上,公司股價今日早盤突然跳水大跌,盤中多次觸及跌停,最終收跌9.15%,股價創出近3年半來新低。
消息面,近日,有媒體發布題為《萬邦達市值3年縮水9成:實控人家族瘋狂套現 高管動蕩》的報道。針對上述情況,萬邦達6月8日在互動平臺表示,公司生產經營及業績情況一切正常。對於報道的言論,公司發現有一些內容的不一致之處,如千億市值的計算有除權前後的股本計算問題。高管辭職方面蘇國建先生、楊帥先生辭去監事,現任職公司副總經理及獨董的任期屆滿的正常更換等。
在賣出排行榜上,機構賣出最多的傳化智聯有1家機構賣出,凈賣出金額2675萬元。
盤面上,公司股價今日出現閃崩,早盤突然直線跳水封死跌停直至收盤。
消息面,傳化智聯盤後回應媒體,今日有投資者致電公司詢問股價跌停事項,經了解,公司及控股股東生產經營一切正常,不存在應披露而未披露的事項。
6月8日上午,富士康工業互聯網(股票名稱:工業富聯,601138.SH)在上交所上市。該股集合競價階段頂格高開漲20%,報16.52元,開盤股價即達到19.83元,較發行價13.77元,上漲44%,市值達到3905.58億元,超過海康威視、美的集團等,成為A股市值最高的科技企業。
根據招股書顯示,工業富聯本次公開發行股票19.7億股,發行股份數量占發行後公司總股本的比例約為10%,全部為公開發行新股,不設老股轉讓。本次發行價格為13.77元/股,募集資金總額約為272.53億元,扣除發行費用後,募集資金凈額約為267億元。
工業富聯IPO戰略配售結果顯示,20家戰略投資者的認購資金已於規定時間內全部匯至指定的銀行賬戶,本次發行最終戰略配售數量為5.908億股,約占發行總數量的30%。其中,百度、阿里巴巴、騰訊(BAT)各獲配2178.6萬股,股票鎖定期均為3年。
2017年工業富聯總營收為3545.43億元,同比增長30.0%;凈利潤為162.20億元,同比增長12.7%。2018年第一季度,工業富聯實現營業收入776.9億元,較上年同期增長19.8%;實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的凈利潤26.3億元,較上年同期增長1.0%。
分析人士指出,當前市場對獨角獸的熱情較高,如果富士康在上市後能有11個一字漲停板,其市值將突破萬億元,超過當前的貴州茅臺。
8月6日,上交所發布關於新股上市初期交易監管有關事項的通知。通知稱,一、新股上市首日,投資者的申報價格應當符合以下要求,超出有效申報價格範圍的申報為無效申報:(一)開盤集合競價階段,有效申報價格不得高於發行價格的120%且不得低於發行價格的80%;(二)連續競價階段、開市期間停牌階段和收盤集合競價階段,有效申報價格不得高於發行價格的144%且不得低於發行價格的64%。
二、新股上市首日連續競價階段,盤中成交價格較當日開盤價首次上漲或下跌超過10%的,本所對其實施盤中臨時停牌;盤中成交價格較當日開盤價上漲或下跌超過20%的,本所不再對其實施盤中臨時停牌。
三、新股上市初期,本所對單一或者涉嫌關聯的多個證券賬戶的下列異常交易行為予以重點監控。
全文如下:
關於新股上市初期交易監管有關事項的通知
上證發〔2018〕63號
各市場參與人:
為了加強對首次公開發行股票(以下簡稱新股)上市初期(上市後的前10個交易日,不含全天停牌日)的交易監管工作,防控新股炒作,規範投資者開立多個證券賬戶進行新股交易,維護市場交易秩序,保護投資者合法權益,根據《上海證券交易所交易規則》《上海證券交易所證券異常交易實時監控細則》等有關規定,上海證券交易所(以下簡稱本所)對新股上市初期的交易監管工作做了進一步規定。現將有關事項通知如下:
一、新股上市首日,投資者的申報價格應當符合以下要求,超出有效申報價格範圍的申報為無效申報:
(一)開盤集合競價階段,有效申報價格不得高於發行價格的120%且不得低於發行價格的80%;
(二)連續競價階段、開市期間停牌階段和收盤集合競價階段,有效申報價格不得高於發行價格的144%且不得低於發行價格的64%。
有效申報價格範圍的計算結果按照四舍五入的原則取至0.01元。
開盤集合競價階段未產生開盤價的,以當日第一筆成交價格作為開盤價。
二、新股上市首日連續競價階段,盤中成交價格較當日開盤價首次上漲或下跌超過10%的,本所對其實施盤中臨時停牌;盤中成交價格較當日開盤價上漲或下跌超過20%的,本所不再對其實施盤中臨時停牌。
因前款規定停牌的,停牌持續時間為30分鐘,如停牌持續時間達到或超過14:57,當日14:57複牌,進入收盤集合競價階段。
實施盤中臨時停牌後,本所將通過官方網站(www.sse.com.cn)和衛星傳輸系統,對外公告具體的停牌及複牌時間。
三、新股上市初期,本所對單一或者涉嫌關聯的多個證券賬戶的下列異常交易行為予以重點監控:
(一)通過大額申報、高(低)價申報、連續申報或虛假申報等手段,影響新股交易價格;
(二)通過日內反向交易或頻繁隔日反向交易等手段,影響新股交易價格;
(三)利用市價委托進行大額申報,影響新股交易價格;
(四)本所認為需要重點監控的其他異常交易行為。
四、新股上市初期,出現下列情形之一的,屬於本通知第三條第(一)項規定的大額申報、高(低)價申報、連續申報、虛假申報:
(一)開盤集合競價階段,以高於(低於)前收盤價(上市首日為發行價)3%的價格申報買入(賣出)的數量超過新股當日實際上市流通量的5‰;
(二)連續競價階段,以高於(低於)申報時點最新成交價3%的價格申報買入(賣出)的數量超過新股當日實際上市流通量的5‰;
(三)連續競價階段,當最新成交價為當日最高成交價時,以不低於該成交價申報買入的數量超過新股當日實際上市流通量的2‰;
(四)連續競價階段,1分鐘內單邊申報次數超過3次且申報價格高於(低於)申報時點最優買價(賣價)的;
(五)連續競價階段,以實時最優5檔價位申報買入(賣出)的數量超過當時該最優5檔價位市場總申報買入(賣出)數量的30%並有撤單行為,且當日該情形發生3次以上的。
投資者通過以本人名義開立的多個證券賬戶參與新股交易的,前款規定的申報買入(賣出)的新股數量及申報次數合並計算。
五、根據市場需要,本所可以對本通知規定的有效價格申報範圍、異常波動標準和異常交易行為認定標準進行調整。
六、本所在新股上市首日收盤後公布該股當日各類投資者的交易信息。各市場參與人可以登錄本所官方網站“交易信息披露”欄目的“新股首日交易信息”項目進行查詢。
七、對存在本通知規定的異常交易行為的證券賬戶,本所可以單獨或同時對其采取下列監管措施:
(一)口頭或書面警示;
(二)要求投資者提交合規交易承諾書;
(三)盤中暫停投資者賬戶當日交易;
(四)本所規定的其他監管措施。
對於情節嚴重的,本所將給予限制投資者賬戶交易、認定投資者為不合格投資者等紀律處分,並計入誠信檔案;涉嫌違法的,將上報中國證監會查處。
八、本所會員應當做好本通知的宣傳工作,向客戶充分揭示新股交易的風險,加強客戶新股交易行為的管理,發現客戶有本通知規定的異常交易行為之一的,應當予以提醒,並及時采取措施予以制止。
會員應當采取有效措施對客戶指定交易在自身名下的證券賬戶的新股交易行為進行監控,並積極配合本所對投資者通過多個證券賬戶參與新股交易的監督管理。
對存在嚴重異常交易行為、經提醒仍不改正的客戶,會員可以依據《上海證券交易所會員客戶證券交易行為管理實施細則》的有關規定,拒絕其交易委托,或者終止與客戶的證券交易委托代理關系,並向本所報告。
九、本所會員應當積極配合本所加強對新股交易的協同監管,對本所提供的新股交易重點監控賬戶,應當采取有效措施規範和約束其新股交易行為。
會員總部應當指定專人負責新股交易監管工作,各證券營業部負責人是其所在營業部新股交易協同監管的直接責任人。
十、本所將對會員貫徹和執行本通知的情況進行專項檢查。對貫徹和執行不力的會員,本所將對其采取下列監管措施和紀律處分:
(一)對1年內有3個以上客戶因新股異常交易行為被本所限制投資者賬戶交易或者認定為不合格投資者的,約見會員相關高管談話;
(二)對1年內有5個以上客戶因新股異常交易行為被本所限制投資者賬戶交易或者認定為不合格投資者的,視情況向會員發出監管警示函;
(三)對1年內有10個以上客戶因新股異常交易行為被本所限制投資者賬戶交易或者認定為不合格投資者的,視情況在會員範圍內予以通報批評;
(四)本所規定的其他監管措施和紀律處分。
客戶通過多個證券賬戶參與新股交易,並因新股異常交易行為被本所限制賬戶交易或者認定為不合格投資者的,如其指定交易在相關會員名下的證券賬戶未出現新股異常交易行為,本所不對相關會員采取前款規定的監管措施和紀律處分。
十一、基金、保險、券商等專業機構投資者,應當嚴格按照本通知要求,堅持自律、規範原則,強化價值投資理念,理性參與新股交易。
十二、本通知所稱“以上”“超過”含本數,“高於”“低於”不含本數。
十三、新股上市初期交易監管的其他事宜,適用《上海證券交易所交易規則》《上海證券交易所證券異常交易實時監控細則》等業務規則的規定。本所其他業務規則的規定與本通知不一致的,以本通知為準。
十四、本通知自2018年8月20日起施行。本所2015年6月12日發布的《關於新股上市初期交易監管有關事項的通知》(上證發〔2015〕59號)同時廢止。
特此通知。
上海證券交易所
二〇一八年八月六日
擁擠阻塞到兩個街區外的各種車輛,不時經過的人群,令美國國際貿易委員會(U.S. International Trade Commission,ITC)所在的華盛頓西南區E街,迎來了一個非比尋常的周一。
ITC是美國貿易代表辦公室(USTR)下屬機構,8月20日,USTR在這里舉行為期6天的聽證會,在這被稱為“馬拉松”式的公眾聽證會後,USTR將最終決定是否對價值2000億美元的中國商品加征關稅。
而當USTR“301調查”委員會委員在聽證會上一再問出“有中國之外的替代國麽”之時,一位美方企業代表冷冰冰地回敬了他們一個單詞:“NO(沒有)”。
這即為目前特朗普政府面臨的窘境:以參與聽證的一家自行車廠舉出的證詞為例,目前美國進口的1800萬輛自行車中,有94%來自中國,進口的3億件自行車配件中,則有60%來自中國,在短期內無法更換供應商的情況下,對2000億美元加征關稅的板子,將結結實實打在美國消費者和廠商身上。
聽證會首日的情形也證明了美國業界的焦慮之情。據在聽證會現場的第一財經記者核查,61個發言人共被分成八組,其背景涵蓋了箱包、服裝、食品加工到半導體、自行車、化工等多個產業,贊同征稅者寥寥,僅有3位。
清華大學中美關系研究中心高級研究員周世儉曾在擔任中國五礦進出口商會副會長時,多次率隊赴美打鋼鐵“雙反”案件,他對第一財經記者表示,以往這樣的聽證會最多3天,且在安排上美方會考慮到平衡,即每天的贊成或反對組的總數量是平衡的(比如3組贊成3組反對),出現目前這種情況的原因恐怕在於,反對人數過多,想平衡也平衡不了。
盡管此前遭到在“透明度”方面的質疑,此次USTR仍決定以不直播的方式進行聽證會,造成該聽證會無法錄音或錄像。
婚喪嫁娶,全無幸免
而此次擬征稅產品中消費品覆蓋面甚廣,從兒童座椅、婚紗到棺材,一應俱全,與美展開“301調查”時稱所謂針對中國高科技產品征稅的借口毫不相幹。
在此情形之下,美國業界參與該聽證會的興趣亦空前高漲,不僅有創紀錄的358位來自美國企業、美國行業協會以及遊說組織的代表前來參會,這其中還有不少已經第三次參加“301調查”聽證會的代表,且在征集公共意見的美國聯邦紀事(Federal Register)網站上,還充斥著來自美國商界的近1500條評論,其中絕大部分對此征稅行為表示反對,並指出這樣的廣泛征稅匪夷所思,中國作為產業鏈上的重要一環無法替代,美國政府的做法只會傷害美國本土就業。
在得克薩斯州經營一家棺材企業的負責人道格拉斯·陳表示,其企業完全依賴中國制造的棺材,關稅將導致巨大損失,令悲傷的家庭成員在他們生命中最糟糕的時刻還要增加購買棺材的成本。
第一財經記者查閱此前USTR給出的2000億美元中國產品征稅清單,的確發現了有兩個稅號涉及棺材類產品。
美國亮線箱包公司(Brightline Bags Inc)總裁羅斯·比士普(Ross Bishop)說,怎麽也沒想到,之前特朗普政府一直“喊打”征稅的鋼鐵和高科技行業會波及到他們從事特殊類箱包產品的紡織品類別。
“在機場等飛機的時候,我看著飛行員和旅客們拉著箱子走,腦子里唯一想到的就是,這些人們出行都要用的箱子要漲價了。”比士普告訴第一財經記者,“我就是一個做尼龍箱包的,我生產的產品美國沒有其他公司可以生產,我的產品不是高科技,同知識產權無關,對美國國家安全也不會產生威脅,我所需要的原料只有中國可以生產,我的產品不應該為充滿政治色彩的貿易戰付出代價。”比士普說,他所說的“獨特性”是指他的公司所生產的箱包是由多個部件組裝而成,飛行員或者普通人可以在出行前根據所攜帶物品的多少來組裝箱包,可以組裝成能托運的大箱子,或者比雙肩包還要小的手提包。
聽證會首日第一個發言的比士普陳述,他要求USTR將美國海關編碼為HTS Code 4202.12的類別從加征關稅的清單中排除,這個類別包括了“外表是塑料或者紡織類”的箱包產品等。“我們現在付的關稅大概為17.6%,比其他商品的關稅平均高3倍以上,這麽高的關稅本來是為了保護美國箱包生產商的,但這個目的很長時間都沒有達到。”比士普在證詞中說,如果現在還要對中國產品加征25%的關稅,那我們要交的關稅就達到可笑的42.6%。
他告訴第一財經,目前,他的公司所生產的箱包的大小隔層組裝部件和生產來自中國廣東的5家工廠。10年里,他已經同中國的供貨商建立了緊密、信任並且非常順暢的商業關系,所以即使最終加征關稅不可避免要發生的話,他也不會改變自己的經營模式。“我的中國供應商非常非常出色,以同樣的價格和同樣的質量,我在美國找不到這樣的供應商。交關稅是很正常的事情,我之前每次從中國進貨的時候都會交關稅,但是,如果征稅的規模和目的上升到貿易戰的程度,這就是另外一回事了。”
非營利組織美國飾品協會(US Accessories Council)總裁吉伯森(Karen Giberson)也是20日當天的一位發言者,該協會代表了包括高端百貨商店博洛茗(Bloomingdales)、知名服飾品牌湯麗柏琦(Tory Burch)和瑞貝卡·明可弗(Rebecca Minkoff)等280家美國公司和行業組織。吉伯森告訴第一財經記者,她所擔憂的有兩個方面,一個是美國對中國加征關稅的短期和長期影響,另外一個就是加征關稅會影響到她所代表的行業中從小到大的美國公司。“額外加征關稅會讓美國大小規模的公司都受到影響,最終的代價是長期性的,受損害的將是美國消費者、銷售業和美國的就業機會。”
找不到中國之外的替代國
據參加上述聽證會的多位人士對第一財經記者確認,通常每位代表的發言被嚴格控制在5分鐘之內,超時則會被立刻打斷。因此這也是一個檢驗發言人士邏輯和是否能在短時間內觸動委員們心弦的考驗。
第一財經記者梳理發現,此次參加的不少代表均為第三次參加該類“301調查”聽證會的業界代表,譬如在半導體產業方面的美國企業代表。
而在經歷了三次聽證會之後,各位抗辯代表和委員們的套路也較為固定。聽證會首日委員們的問題主要集中在:第一,是否可以從中國以外的其他市場進口涉案稅則號產品?第二,中方在該稅則號產品方面是否有侵權和假冒行為?第三,加稅是否會對美國經濟和消費者造成損害?第四,能不能找到替代國?
而各位抗辯代表也主要表達五層含義:第一,中國具有優秀的技術工人和強大的產業鏈,在生產能力方面沒有替代者,也沒有競爭國家可以望其項背,無法把工廠搬出中國。第二, 包括軍方在內的美國消費者無法承受加征關稅後的價格上漲,低端和中端美國消費者將深受其害,軍方消費者也不能幸免。第三,此次征稅的產品大部分都不具有高科技含量,與“301調查”初衷無關。第四,在特定稅則號下,中國是唯一的供應商/原料生產商。第五,美國沒人願意做抗辯企業所在領域的工作。
在首日參加聽證的一家美國新娘舞會行業協會代表蘭格(Stephen Lang)表示,在美國已經沒人從事這樣的(婚紗產品)工作了,中國的勞動力資源就像世界上的石油一樣,中國是全球唯一的選擇。“我們沒辦法在美國制作婚紗或者畢業舞會禮服。在美國沒有人想幹這種工作,比如我找不到想做手工穿釘珠的人。”
吉伯森在證詞中列舉了她曾經為尋找其他國家的供應商所做的努力。“中國在生產飾品滿足美國市場標準上具有成熟的經驗,在生產飾品上,沒有一個國家能夠代替或者和中國競爭。” 吉伯森說,“舉個例子,過去3年多我一直在印度尋找皮包用的皮革和小飾品生產的供貨商,以為印度這樣的國家可以成為中國之外的‘可替代來源’,但最終結論是,印度沒有這樣的資源、培訓成熟的勞動力和基礎設施,無能力達成中國能夠生產出來的產品的規模,特別是要考慮同等質量、價格的時候。美國本土更生產不出來。”
總體而言,在首日的61個發言人中,僅有3位表達了贊同征稅的看法。“在首日聽證會上,空調、食品包裝和紡織品三個行業的企業或者協會,在陳述中表示支持全部或者部分征稅。”正在參加上述聽證會的北京大成律師事務所合夥人孫磊對第一財經記者表示,“之所以說部分支持征稅,是因為其中的美國紡織品協會雖完全支持對終端產品征稅,但反對對原材料征稅。”
值得註意的是,這三家企業代表/行會都在聽證中稱,在產品或業務方面受到了中國產品的沖擊,而為中方產品辯護的,則多為消費品進口商或原料進口商。
北京大成律師事務所高級合夥人蔡開明此前在接受第一財經采訪時亦表示,一種參與抗辯的思路,即讓美方的進口商去參加聽證,畢竟美方更關心的是美國消費者和其業界利益。
周世儉對第一財經記者稱,在以往同美方的貿易糾紛中,美國用戶、大型跨國企業在聽證會上發言,比起傳統思路來,會更有效果。
用對話解決爭端
本輪為期一周的聽證會舉行之際,中美雙方代表預計也會在華盛頓舉行會面,討論貿易議題。
芝加哥全球事務委員會高級研究員、曾經在小布什政府擔任經濟和貿易顧問的利維(Phil Levy)告訴第一財經,本輪聽證會從原計劃的3天延長到6天,意味著美國各行業在這項議題上有著強烈的反應,也許會起到影響最終決策的作用。“在加征關稅的問題上特朗普政府內部就有不同的聲音,有的人比其他人的攻擊性要強,他們也認為這是解決問題的最好方式,但我不這樣認為。”
利維說,雙方解決目前貿易爭端的更好方式是通過多輪的雙邊對話來設立新的標準,列出對兩國都重要的議題。“我並不認為當前特朗普政府一直提出的雙邊貿易逆差和中國在WTO的表現等應該作為優先議題,有關雙邊投資和知識產權才是美方應該著重進行談判的。”
貿易戰何時結束?利維表示,在雙方元首今年年底會面時會有一個轉機,因為特朗普的行事風格證實了他願意同其他國家元首舉行面對面的會談,更喜歡在這樣的會面中解決能取得突破性的進展。
4樓提及
其實你們知否香港人可以購買美國的ipo嘛?