盡管財政收入總量已經連續25年居全國第一,但廣東已經開始感到“焦慮”。
今年,廣東首次在政府工作報告中明確提出了減少支出的目標——省級一般性支出按不低於5%的幅度壓減。
收支矛盾加劇
《廣東省2016年預算執行情況和2017年預算草案的報告》(下稱“預算報告”)顯示,2016年,廣東全省地方一般公共預算收入10390.33億元、增長10.3%;支出13447.42億元,增長5%。廣東成為全國首個地方一般公共預算收入跨上萬億元臺階的省份。
第一財經記者梳理每年廣東省財政廳公布的預算報告後發現,過去五年,廣東財政收入快速增長,同時財政“赤字”也從2012年的1039.5億元擴大到2016年的3057.09億元,占全省生產總值的比重從1.82%擴大至3.86%。
從支出結構上看,保障和改善民生的支出占據最主要的部分,從2012年4781.18億元逐年遞增至2015年8912.66億元,且增幅均在10%以上。相應的,民生支出占全省支出的比重也從65.79%增至69.60%。不過,2016年的民生支出增速驟降,僅同比增長1.67%,占全省支出的比重也降至67.40%。
對此,廣東省政協委員、暨南大學經濟學院財稅系副教授楊森平認為,目前廣東的財政支出結構還是比較合理的。他對第一財經記者表示,作為財政收入大省,廣東財政收入占GDP比重較高,且公共預算收入在提升廣東整個經濟發展的質量效益方面作用突出,走在全國前列。
值得一提的是,今年預算報告把“收支矛盾”擺在了預算執行問題的首位。廣東省財政廳廳長曾誌權表示,收入方面,2016年全面推開營改增試點、調整各級收入劃分體制以及免征34項涉企行政事業性收費等地方收入政策性減收因素增多。支出方面,省級促進區域協調發展的任務沈重,維持財政收支平衡的難度逐年增大;粵東西北地區財政自給能力進一步弱化。
以監督政府預算聞名的廣東省人大代表俞雪花對第一財經記者表達了同樣的觀點,“廣東壓力大除了營改增等稅制的改革因素,還有一些困難地區的稅收收入下降很嚴重。但是,民生支出是剛性的,不能降,政府必須現在就更加關註收支問題。”
而相對於其他省份來說,廣東面臨的挑戰或許更大。中山大學嶺南學院財政稅務系主任林江就對第一財經記者分析,“廣東實體經濟發達,企業數量眾多,這是把‘雙刃劍’。經濟形勢比較樂觀時候,他們可以成為納稅的主要力量,但是當經濟形勢不好企業經營困難的時候,不僅稅收會減少,企業還會進一步呼籲政府減稅降費,政府壓力就更大,收支矛盾就會進一步突出。”
從壓減行政經費入手
近期,國務院總理李克強主持召開座談會,聽取各界人士對2017年《政府工作報告(征求意見稿)》的意見建議。對於減稅降費的空間來自哪里,李克強很篤定地說,政府要真正與企業“同甘共苦”,真正過“緊日子”。他要求,要進一步壓縮一般性公共支出,進一步提高支出效率。
過去五年,廣東省每年的預算報告中均有收支矛盾的相關表述,只不過在政府工作報告中設定明確的目標尚屬首次。報告明確提出,廣東省面臨財政收入增長放緩與剛性支出需求矛盾加劇的情況,要求2017年省級一般性公共支出按不低於5%的幅度壓減。
那麽,這個5%從哪里壓?接受采訪的數位專家均表示,從行政經費入手,也就是一般公共服務支出。此項支出主要用於保障機關事業單位正常運轉,支持各機關單位履行職能,保障各機關部門的項目支出需要,以及支持地方落實自主擇業軍轉幹部退役金等。
“降稅費就是要管住支出,否則再多的財政也不夠用。空間可以從政府機構改革里面來,有些政府機構人員臃腫,要精簡。再明確各級政府的事權,和財權對等,不是由政府支出的部分就不要由財政來負擔。”楊森平說。
第一財經記者同樣梳理了過去五年廣東省一般公共服務支出的情況,盡管在數額上有所波動,但總體來說,占全省支出的比重呈下降態勢。2016年,廣東省一般公共服務支出1158.79億元,占比8.43%,比2012年減少了4.11個百分點。
林江表示,行政經費支出的減少並不意味著剩下的支出都是合理的,仍有壓減空間。同時,應該給公眾一個說法,為什麽這項支出是必要的。
除了壓減行政經費,林江建議,可以“避免重複投入”來緩解當前收支矛盾,即合並不同的政府部門相同的預算支出。
“比如校車安全,涉及質監、公安、教育、交通,不同部門都有類似的科目,合並後不需要每個部門都給錢,就減少了支出。再比如涉農資金,農業、林業、財政都有專項資金,這些都需要整合,該合並的合並,該撤銷的撤銷。”林江說。
此外,還可以把支出項目按迫切性排序,分輕重緩急,可上可不上的項目盡量砍掉。
績效預算是改革方向
今年的預算報告提出,要擴大績效管理覆蓋範圍,組織開展一般性轉移支付、創新驅動資金等22類資金重點評價,涉及資金約6000億元。
但在林江看來,公共財政很多項目要做績效評價本身就很難,也是國際難題。“因為涉及很多難以量化的社會效益,不是簡單的投入產出或者收支對比,政府很難拿出有絕對說服力的證據來告訴公眾為什麽要花這個錢。公眾會質疑,一旦減了是不是政府就不做事了?那麽該減的政府是不是應當堅決減下去?對於政府來講難度很大。”
2016年9月30日,《廣東省人大常委會開展預算資金支出績效第三方評價實施辦法》正式向社會公布,這是廣東開展財政預算資金支出績效監督的一次有益嘗試。
實施辦法明確了在全國範圍內,通過政府采購代理機構公開招投標的方式確定第三方評價機構;同時也明確了第三方評價機構的基本資格條件、回避原則以及第三方評價工作程序,在評價工作程序當中分別對書面數據、資料的審核以及對現場核查的比例、方式作出了規定。
但是,引入第三方評價也存在一些問題,比如第三方評價指標、評價方法和評價工作流程因機構而異,第三方評價結果的運用缺乏剛性約束有“問”而不“責”的現象,等等。
俞雪花認為,財政管理的水平多高,主要體現在預算管理和績效評價這一塊。她建議,進一步發揮在線監督功能,“廣東人大預算支出聯網監督系統縱向從省到市,橫向從人大到同級政府財政、審計、監察部門,實現了預算資金、預算單位全覆蓋,但是這個數據還不是我們代表想查就能查到。只有代表能夠隨時利用這個系統去了解各項事業的發展,能夠限制資金的安排情況,這樣才可以真正的監督到位”。
林江則建議,要對第三方評價做動態的完善。比如,不斷回顧在過去一年這個第三方評價做得怎麽樣,老百姓的評價是否也納入進行對比等。另外,評審費不能定得太低,因為合理的費用才能激勵其設計更好的評價體系,認真對待政府委托的項目評價。
“要體現第三方評價效果最主要的還不是財政部門,而是花錢的部門,如何加強評價結果的運用?沒有部門心甘情願減少自己的費用。這說到底是財政體制和預算體制的改革問題,不是簡單的績效評價問題。我們現在先是財政部門代編,再跟花錢的部門協商,也就是簡單的‘基數加增長’模式編制預算,而未來要做到‘績效預算’,這是我們改革的方向。”林江說。
要去新興創業公司,掙經驗,而不是股份,也不是掙錢。
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談到行業,我們必須先對一級市場的投資要有一個了解。所謂一級市場,通俗理解,就是我們在 IT 桔子上看到的,某某公司獲得某某機構的✘✘金額投資。通常的天使投資、VC(風險投資)、PE(私募股權投資)的投資行為都被歸類為一級市場。
圖片來源於「紅點創投」
一級市場的投資,尤其是天使或者是 VC 投資在選擇一個項目或者某個賽道(某個產業鏈)的多個項目時,通常是看中了這些公司未來的發展潛力。創投市場的趨勢變化,在一定程度上代表了某個行業的未來發展前景,也就是被說爛了的「風口」。
圖片來源於「雪球」
進入一個處於高速增長的新興行業,從概率上講,要比在一個增長緩慢甚至停止增長或者處於衰退的傳統行業(例如煤炭行業等)工作,機會要更多。當然,機會和風險也是存在正相關的,新興行業的變化速度會更快,這對於那些喜歡安逸生活的人來說,可能不是一個好的選擇。但是,在目前這個處於「不斷變化」的世界中,就連銀行這樣的機構,都可能變成 21 世紀的「恐龍」。從這個角度看,選擇新興行業所存在的風險,可能也就沒有大家想象中的那麽可怕了。那麽,如何在 IT 桔子上了解到這些信息呢?
上面這張圖片來自於桔子雷達(www.radar.itjuzi.com),我們可以看到每個行業的投資事件總量——其中「企業服務」行業的投資事件數量最多,這代表該行業目前的投資熱度最高,其次是電子商務、文化娛樂、金融等。
我們再將時間維度改變一下,分別看一下近 30 天、三個月、六個月、一年,與總的投資事件排名對比一下,會發現行業熱度會有一定的變化。
企業服務的熱度是一直不減,但是我們可以看電商行業的投資熱度與之前相比就沒那麽高了,電商行業歷史投資事件總量排在第二,但是從最近一年的投資事件數量變化來看:電商行業在近一年內排名第三,近六個月第四,而近三個月、近 30 天的就排到了第五名,這說明其熱度在某種程度上是衰減的。
你看,根據投資事件數量的變化趨勢,我們是不是可以從中窺見整個創投趨勢的變化呢?是不是瞬間感覺段位上升了啊。這里只是舉了一個小的例子,更多的數據信息還需要從更細的維度和數據去看。例如:某人對教育行業感興趣,但是教育行業這麽大,應該選擇哪個細分領域呢?這時,我們可以選擇桔子雷達的「行業跟蹤」功能,就能得到下面這張圖片。
教育行業熱度分布圖
從上圖中,我們可以清楚地看到 K12、職業培訓、兒童早教是目前創投市場最火的三個教育細分領域。當然,還有更詳細的數據維度,例如:從不同時間段看教育細分領域的變化趨勢等,在這里就不一一介紹了。這些大的趨勢變化對於很多小白用戶來說,都已經足夠用了,當然如果想更進一步去研究,就得花更多精力去往顆粒度更細的維度去走,這些工作是需要每個人自己花功夫去做的。
當然,創投市場的趨勢和熱度變化只是你選擇行業的一個參考標準之一,如果你有清晰的規劃和自己真正熱愛的行業,那就「Follow your heart!」
在行業或者是細分領域確定以後,下面就要去尋找目標公司了。
IT 桔子每天會收錄最新投資事件,也就是哪些公司融資了,那麽這些投資事件對於普通的職場人士有什麽作用呢?
當然有用!一家公司獲得新一輪融資,這些錢會用來幹什麽呢?肯定有一部分是用來擴充團隊,找更多的人幹更大的事情。而且互聯網公司往往人力是最大的成本,所以大部分錢都花在了人力成本上,這樣一想你就知道這些創業公司拿錢以後會幹什麽了——對於找工作的職場人士來說,選擇剛剛拿錢的創業公司,在他們最需要人的時候去求職,是不是勝算會更高呢?例如:最近莫名其妙就火起來的「充電寶租賃」公司(這里我們不做任何建議,只是順帶一提,至於它是不是「偽風口」,留給各位讀者自己判斷哦!具體研究工作需要自己下功夫)
其次,看融資金額和融資輪次。金額和輪次在一定程度上代表了這家公司的實力和發展階段。對於喜歡折騰,想在職場擁有更大主動權的人來說,可能去早期的公司(天使輪、A 輪)比較好;但是對於那些希望公司能夠更穩定些,又有發展前景的人來說,可能選擇去中後期階段的公司(B 輪,尤其是 B 輪以後的公司)會是更好的選擇,這些公司的商業模式大部分已經得到驗證,內部團隊較為穩定,面臨劇烈變動的情況會小很多,最後能夠跑出來的概率也會更大,風險相對就更小。
第三就是要看背後的投資機構是誰。例如獲得紅杉資本或者 IDG 資本等一線投資機構投資的項目,更容易獲得下一輪融資,成功的幾率會更大。
這些成熟的投資機構選擇某個項目時,往往都是做了大量的市場研究和盡職調查等工作,而且是拿真金白銀去投資的,這可是間接的為你降低了選擇成本啊。縮小了選擇範圍之後,再根據其他維度篩選剩下的公司,決策成本也就更低了。
*如果不知道哪些機構算是「一線投資機構」,可以在桔子雷達的「機構」中查看,不管是按默認還是點擊量、投資數量排序,前 2 頁的都可以算是一線了。
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IT 桔子還做了一個「千里馬俱樂部」,這里面收錄的都是估值超過 10 億人民幣的公司。IT 桔子收錄的創業公司接近 6 萬家,但是進入千里馬俱樂部的公司目前不超過 500 家,其概率還不到 1%,這些公司被稱為「標桿公司」。所以,降低選擇成本的另外一個方式就是從「千里馬俱樂部」中選擇優秀的標桿公司加入。
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加入新興行業的創業公司肯定是有風險的,誰也無法保證它最後一定能上市或者被並購退出,就算是最頂級的投資人也無法打包票。創業公司進入「千里馬俱樂部」的概率也僅僅只有 1%,更別說最後上市退出的概率有多大了。
但徐小平老師還是會鼓勵年輕人,要折騰:「放棄 500 強,加入中小微。去創業公司,很有可能你就會走上成功的快速車道。加入公司倒閉,你也會獲得創業經驗,你就可以去下一個公司,你經歷了 2、3 個公司,就會有行業一線的經驗。當你真的失敗,你就知道什麽坑應該避免。而且再爛的創業公司也是有工資的。
所以要去新興創業公司,掙經驗,而不是股份,也不是掙錢。在創業公司,失敗就是身價。掙紮意味著有機會,安逸意味著死亡。」
在限購限貸之後,限售也成為了樓市新一輪調控升級的必要手段。
自廈門在兩周前開啟了樓市限制交易的先例後,有不少城市陸續加入了這一限售隊伍。在這個周末(4月8日、9日),珠三角的珠海和惠州也先後加入。
限售隊伍不斷壯大
4月8日,珠海印發《珠海市人民政府辦公室關於進一步做好我市房地產市場調控工作的通知》,珠海限購範圍升級至“全市”及“所有戶型”,非本市居民購房從需要1年個稅或社保改為5年。
與以往不同,珠海此次除加強限購外,還出臺“限售”政策。其中,通過贈與方式轉讓住房後,須滿3年之後方可以再次購買住房;接受贈與的,必須符合本市的現行限購政策。而居民家庭和企事業單位、社會組織等法人單位新購買的住房,則須在取得不動產權證滿3年之後才能上市交易或轉讓。
惠州緊隨其後,在8日晚發布《關於進一步完善我市房地產市場監督管理工作的通知》,9日起在惠州新購買的商品住房(含新建商品住房和二手住房)須取得不動產權證滿3年方可轉讓。
區別於以前的限購限貸,限制交易轉讓可謂是本輪調控中的一大特色。3月24日,二線城市中房價最高的廈門發布了樓市調控新舉措,在嚴格執行2016年10月5日住房限購政策基礎上,廈門市本市戶籍成年單身(含離異)人士限購1套住房;通過贈與方式轉讓住房後,再次購買住房需滿3年;新購住房需取得產權證後滿2年方可上市交易。
“兩年內不準交易,這也是首次出現。”中原地產首席市場分析師張大偉對第一財經分析,廈門出臺這樣的限制交易舉措,有利於遏制炒房行為。
在廈門之後,短短兩周時間內,先後有福州、青島、杭州、廣州等城市加入到限售隊伍行列。例如,3月30日廣州出臺新政規定,居民家庭新購買的住房,須取得不動產證滿2年後方可轉讓或辦理析產手續;企事業單位、社會組織等法人單位新購買的住房,須取得不動產證滿3年後方可轉讓。
限制交易對市場的影響顯而易見。在最早實施此類措施的廈門,第一財經記者在近期時走訪發現,新政出臺後不久,一批急降價房源湧入市場,房價降幅普遍多達幾十萬元。廈門一位中介人士告訴記者,新政出臺後,他的一位朋友原先報價600萬元的房子,現在降價幾十萬元出售都乏人問津。
廈門當地一位企業家告訴第一財經,“新政的出臺很有必要。因為廈門這兩年已經成了全民炒房,搞得大家都不安心做實業,希望這些舉措可以讓這種風氣降降溫。”
業內人士認為,一些手握大量房源的投資客,迫於樓市風險和資金壓力,不得不重新評估自己的承受能力,回吐溢價回籠部分資金。
至少30城應加大土地供應
不過,堵住炒房客、抑制投機需求是一方面,另一方面,如何切實增加土地供應亦十分關鍵。
廈門市房地產中介行業協會副會長王崎分析,廈門房價高企的一大原因在於,這幾年廈門的土地供應一直嚴重不足,在信貸寬松的情況下,房價高漲。因此在收緊調控的同時,還是應該增加有效供應,滿足市場需求。
4月6日,住房和城鄉建設部與國土資源部發布《關於加強近期住房及用地供應管理和調控有關工作通知》(下稱《通知》),提出堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位,強化住宅用地供應“五類”調控目標管理。
根據《通知》,住房供求矛盾突出、房價上漲壓力大的城市要合理增加住宅用地特別是普通商品住房用地供應規模。去庫存任務重的城市要減少乃至暫停住宅用地供應。各地要根據商品住房庫存消化周期,適時調整住宅用地規模等,對消化周期在36個月以上的,應停止供地;36~18個月的,要減少供地;12~6個月的,要增加供地;6個月以下的,不僅要顯著增加供地,還要加快供地節奏。
張大偉認為,供給側改革的精神體現在土地供應方面,在庫存壓力比較大的地區,要嚴格控制土地的供應,減少甚至停止供應。因為不少三四線城市,即使現在不再新增土地供應,現有的存量多年都不能消化完。而在庫存壓力比較小的城市,尤其是一線城市和二線核心城市要增加供給量,以及中小戶型的供給。
尤其是,由於房地產開發投資占固定資產投資的比重較大,還能拉動上下遊的鋼筋、水泥、建材等行業,因此房地產開發投資對當前我國經濟穩增長仍十分關鍵。只有保持一定的經濟發展增速,才能為經濟轉型和結構調整贏得空間。在供不應求的一二線城市增加土地供應,不僅不會新增庫存壓力,而且能滿足市場需求,還能可以拉動房地產開發投資、拉動宏觀經濟的發展。
張大偉分析,過去也提及過去庫存壓力大區域要減少土地供應,但本次明確了消化周期的概念,用消化周期明確了市場土地供應的節奏。即超過36個月的停止供應,6個月以內的要加速供應。
按照這個規定,有哪些熱點城市需要增加土地供應?業內人士分析認為,主要還是集中在一些樓市需求旺盛、供應緊缺的一二線城市及環一線城市周邊地區。
易居研究院的統計顯示,南京、杭州、合肥、南昌、鄭州、惠州等6個城市在過去六個月的平均去庫存周期都在6個月以下,必須顯著增加供地且加快節奏。
從目前樓市的總體表現來看,一些房價需求旺盛、上漲壓力較大的城市應當加大供應力度、加快供應的節奏。根據第一財經記者統計,這些城市至少有30個,包括北上廣深這四大一線城市,以及廈門、合肥、南京、蘇州、福州、杭州、天津、武漢、鄭州、石家莊、濟南、青島、長沙、成都、東莞、佛山、重慶、西安、無錫、南昌等二線城市;以及廊坊、保定、嘉興、南通、惠州、珠海等環一線城市地區。
據新華社報道,埃及國家電視臺消息,亞歷山大市一座教堂附近9日發生自殺式炸彈襲擊,造成至少11人死亡、35人受傷。
報道說,一名自殺式襲擊者在教堂大門外引爆了身上的炸彈。據埃及東正教科普特教派方面消息,爆炸發生時科普特教派主教塔瓦德洛斯二世正在教堂內主持彌撒,主教沒有在爆炸中受傷。
中國駐亞歷山大總領事徐南山對新華社記者說,沒有中國公民在亞歷山大教堂遇襲事件中傷亡。
這是埃及一日內第二起針對教堂的炸彈襲擊。當天早些時候,埃及北部城市坦塔的一座教堂發生爆炸,造成至少21人死亡、60人受傷。埃及國家電視臺稱,爆炸由安置在教堂座椅下的炸彈引起。
極端組織“伊斯蘭國”通過阿馬克通訊社宣稱對當天兩起教堂爆炸襲擊事件負責。
2016年12月,位於開羅市阿巴西耶區的一座科普特教堂遭炸彈襲擊,造成29人死亡。極端組織“伊斯蘭國”宣稱制造了這起襲擊。
2013年7月埃及軍方解除穆爾西總統職務後,極端分子以西奈半島為主要基地,頻繁發動針對軍警目標的襲擊,迄今造成數百人死亡。
4月9日消息,據新華社報道,位於埃及北部城市坦塔的一所教堂9日發生爆炸,造成至少21人死亡、50人受傷。
埃及官方電視臺援引埃及安全部門消息稱,爆炸由安置在教堂座椅下的炸彈引起。爆炸發生時,約有1000人在參加教堂內舉行的彌撒,死亡人數可能會進一步上升。
目前暫無組織宣稱制造此次爆炸。
2016年12月,位於開羅市阿巴西耶區的一所教堂遭炸彈襲擊,造成29人死亡。極端組織“伊斯蘭國”宣稱制造了這起襲擊。
4月10日晚間,據東莞市人民政府網站消息,東莞市人民政府辦公室關於進一步完善我市住房限購政策的通知。據通知,本市戶籍及非本市戶籍居民家庭在本市擁有兩套及以上住房的,繼續暫停向其銷售新建商品住房。
據通知,非本市戶籍居民家庭無法提供購房之日前2年內在本市逐月連續繳納1年以上個人所得稅或社會保險證明的,暫停向其銷售新建商品住房;已有一套住房、無法提供購房之日前3年內在本市逐月連續繳納2年以上個人所得稅或社會保險證明的,暫停向其銷售新建商品住房。通過補繳的個人所得稅或社會保險繳納證明不予認定。
自通知施行之日起在本市行政區域內購買住房的(含新建商品住房和二手住房,以網簽時間為準),須取得不動產權證滿2年後方可上市交易。通知自2017年4月11日零時起執行。
以下為全文:
東莞市人民政府辦公室關於進一步完善我市住房限購政策的通知
東府辦〔2017〕46號
各鎮人民政府(街道辦事處、園區管委會),市府直屬各單位:
為進一步完善我市住房限購政策,支持合理住房需求,遏制炒房行為,促進房地產市場平穩健康發展,現將有關事項通知如下:
一、限購對象及條件
(一)本市戶籍及非本市戶籍居民家庭在本市擁有兩套及以上住房的,繼續暫停向其銷售新建商品住房。
(二)非本市戶籍居民家庭無法提供購房之日前2年內在本市逐月連續繳納1年以上個人所得稅或社會保險證明的,暫停向其銷售新建商品住房;已有一套住房、無法提供購房之日前3年內在本市逐月連續繳納2年以上個人所得稅或社會保險證明的,暫停向其銷售新建商品住房。
(三)非本市戶籍居民家庭成員具有全日制本科以上學歷或初級以上職稱,能提供本市工作單位勞動合同以及購房之日前2年內在本市逐月連續繳納半年以上社會保險證明的,可在我市購買首套新建商品住房;購買第二套新建商品住房的,執行以上第(二)點規定。
(四)通過補繳的個人所得稅或社會保險繳納證明不予認定。
二、交易轉讓
自本通知施行之日起在本市行政區域內購買住房的(含新建商品住房和二手住房,以網簽時間為準),須取得不動產權證滿2年後方可上市交易。
通過贈與方式轉讓住房後,須滿2年後方可再次購買住房;接受贈與的,須符合本市的現行限購政策。
三、執行時點
本通知自2017年4月11日零時起執行。執行時間點之前已完成《商品房買賣合同》網簽的,或未完成《商品房買賣合同》網簽但已簽訂認購書且已支付定金或首付款的(須提供定金或首付款電子進賬單原件,對以現金形式支付定金或首付款的,不予認可),網上已簽訂《房地產買賣合同》的,仍按原政策執行。
東莞市人民政府辦公室
2017年4月10日
5月9日,宣亞國際晚間發布公告稱,將收購直播平臺映客至少50%的股權。公告顯示,本次交易方式初步確定為公司全部采用現金的方式購買標的公司的股權。值得一提的是,宣亞國際剛剛在2月15日登陸A股市場,截至目前,上市時間還不足三個月。截至發稿時,宣亞國際股價100.00元,總市值72億元。
早在4月中旬,就有消息稱,剛剛上市的公關公司宣亞國際或將收購直播APP映客,而當時宣亞國際已宣布停牌,稱公司正在籌劃重大的資產重組事項。當時,映客回應:並不知情。
據了解,宣亞國際主營業務為整合營銷傳播服務,具體包括常年顧問服務、項目服務兩類。公司2月28日公布的2016年業績快報顯示,宣亞國際2016年度營業收入較上年同期增加7954.12萬元,增長20.36%。對於增長的原因,宣亞國際表示為是業務擴大,項目收入增加的影響。從營業利潤來看,宣亞國際實現的數額較上年同期增加1678.39萬元,增長25.96%。此外,公司實現的歸屬於上市公司股東的凈利潤增加470.88萬元,增長8.79%。
去年,昆侖萬維發布公告,其全資子公司昆諾贏展擬將持有的映客3%股權轉讓給嘉興光信。根據公告顯示的信息,映客在此期間完成了多輪融資,昆侖萬維股份被稀釋到了13.23%,本次出售3%股份後,昆侖萬維套現2.1億元。根據數據計算,映客目前的估值是70億元。
今年3月29日,宣亞國際與映客運營公司北京蜜萊塢網絡就共同出資設立合資公司,著力開發適合於直播平臺的各類廣告業務模式,並對接各類潛在廣告主,進行商業化推廣運營等事宜達成戰略合作協議。
5月9日,宣亞國際晚間發布公告稱,將收購直播平臺映客至少50%的股權。公告顯示,本次交易方式初步確定為公司全部采用現金的方式購買標的公司的股權。值得一提的是,宣亞國際剛剛在2月15日登陸A股市場,截至目前,上市時間還不足三個月。截至發稿時,宣亞國際股價100.00元,總市值72億元。
早在4月中旬,就有消息稱,剛剛上市的公關公司宣亞國際或將收購直播APP映客,而當時宣亞國際已宣布停牌,稱公司正在籌劃重大的資產重組事項。當時,映客回應:並不知情。
據了解,宣亞國際主營業務為整合營銷傳播服務,具體包括常年顧問服務、項目服務兩類。公司2月28日公布的2016年業績快報顯示,宣亞國際2016年度營業收入較上年同期增加7954.12萬元,增長20.36%。對於增長的原因,宣亞國際表示為是業務擴大,項目收入增加的影響。從營業利潤來看,宣亞國際實現的數額較上年同期增加1678.39萬元,增長25.96%。此外,公司實現的歸屬於上市公司股東的凈利潤增加470.88萬元,增長8.79%。
去年,昆侖萬維發布公告,其全資子公司昆諾贏展擬將持有的映客3%股權轉讓給嘉興光信。根據公告顯示的信息,映客在此期間完成了多輪融資,昆侖萬維股份被稀釋到了13.23%,本次出售3%股份後,昆侖萬維套現2.1億元。根據數據計算,映客目前的估值是70億元。
今年3月29日,宣亞國際與映客運營公司北京蜜萊塢網絡就共同出資設立合資公司,著力開發適合於直播平臺的各類廣告業務模式,並對接各類潛在廣告主,進行商業化推廣運營等事宜達成戰略合作協議。
特朗普“通俄門”又有猛料曝出。
18日據路透社消息,在2016年4~11月的美國大選期間,特朗普競選團隊的邁克爾·弗林和其他顧問和俄羅斯官員至少有18次電話及郵件接觸。
特朗普和弗林
據知情人士透露,在這18次未經披露的接觸中,有6次是俄羅斯駐美大使基斯利亞克和特朗普顧問之間的通話,其中包括特朗普的首任國家安全顧問弗林。
11月8日大選日之後,弗林和基斯利亞克之間的交流“加速”,兩人的密談圍繞著如何在繞過美國國家安全機構的前提下為特朗普和俄羅斯總統普京之間構建一個溝通的“後門”展開。
今年1月,特朗普政府否認了曾在大選期間和俄羅斯官員有過任何接觸。然而截至目前,白宮方面和特朗普競選團隊顧問承認,大選期間發生過4次接觸。
除了與基斯利亞克有關的六通電話,特朗普團與俄羅斯的溝通還包括另外12次通話、電子郵件或短信,發生在俄羅斯官員或親近普京人士與特朗普的競選顧問之間。
據一名了解聯系細節及另外兩名知情人士指出,其中一名聯絡人為烏克蘭石油巨頭及政壇人士Viktor Medvedchuk。俄羅斯總統普京是Medvedchuk女兒的教父。
Medvedchuk究竟是與特朗普團隊的哪名成員聯系尚不清楚,但消息人士稱,聯系內容主題包括美俄合作。Medvedchuk方面否認與特朗普團隊的任何人有過接觸。
參與歷屆選舉的資深助選人士指出,競選期間與外國官員進行某些接觸算不上“非常之舉”,但特朗普幕僚與俄羅斯官員及普京關系人士之間的互動次數之多,已極不尋常。
不過,據上述多位知情人士稱,在特朗普競選團隊和俄羅斯的接觸和交流來看,並沒有任何顯示出“過失”或“勾結共謀”的證據。
“通俄”風波始末
特朗普當選美國總統以來,其競選團隊不斷被指控“通俄”。俄羅斯方面堅決否認幹預美國大選,但最近兩周,其競選團隊的“通俄門”風波不斷發酵。
5月8日,美國國家情報總監詹姆斯·克拉珀在參議院聽證會上指責俄羅斯對2016年美國大選的幹預程度“達到警戒線”,但表示沒有證據顯示特朗普“通俄”。
9日,特朗普在毫無先兆的情況下解雇了FBI局長科米。白宮當天發布的備忘錄顯示,建議解除科米職務的理由是科米對希拉里“郵件門”調查處理不當。有分析認為,特朗普解雇科米的真正原因就是後者對“通俄門”的調查。
10日,特朗普在白宮會見俄羅斯外長謝爾蓋·拉夫羅夫,這是自特朗普就職以來美俄兩國政府最高級別會面。然而卻被媒體爆料稱,特朗普在會面中與拉夫羅夫分享了機密信息,引發軒然大波。
11日,美國總統特朗普接受NBC獨家采訪,就解職科米一事作出解釋。他表示,科米就是一個愛出風頭的人,在他的領導下,FBI一片混亂,這是大家都心知肚明的。對於白宮發布的聲明中提及司法部長和副部長給出了解雇的建議,特朗普解釋稱,這(解雇科米)是個人作出的決定,與他人無關。
12日,特朗普發推特警告被解雇的FBI局長科米。“在科米開始向媒體泄密前,他最好指望我們之間的對話沒有‘錄音’!”特朗普寫道。
16日,特朗普連發兩條推特,坦陳自己在會面中和俄羅斯官員談及恐怖主義和航班安全話題,稱自己有權利這樣做,但並未確認或否認這些是機密信息。
17日,俄羅斯總統普京稱,如果“美國認為合適”,俄羅斯願意將美國總統特朗普和俄羅斯外長拉夫羅夫會面的談話紀錄交給美國國會。不過,普京否認拉夫羅夫在上周與特朗普的會面中獲得並轉達任何機密信息。普京還評價說,美國患上了“政治精神分裂癥”。
同日,美國司法部指派前聯邦調查局局長穆勒(Robert Mueller)為特別檢察官,調查俄羅斯介入2016年美國總統大選,及可能與總統特朗普競選陣營勾結的指控。
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我們春節後在各地調研中遊行業後發現一個普遍現象:大企業經歷了行業集中度提升和資產負債表修複之後,產能利用率上升但是資本支出意願下降,這和2010-11年的大規模擴產能形成反差。
我們接著分析了中遊行業的A股上市公司2011-2016年的財報數據後發現:行業集中度提升之後,企業的資本支出增速下降可能是周期行業的共同歸宿。
但是,關於中國的周期行業特別是產能過剩行業的未來,我們仍有很多未知:
-過剩產能的市場化出清、行業集中度從提升到穩定的過程需要多久?
-成為剩者為王的行業在資本支出和研發支出上有什麽特征?
-產能利用率提升是產能周期開啟的標誌嗎?
站在宏觀的角度上,產能過剩行業正在經歷的出清是中國經濟轉型的縮影。雖然過程有起伏,但整體上中國經濟正在從重資本、重投資、政府導向的舊模式向重技術、重消費、市場導向的新模式轉型。
研究中國經濟轉型中的周期行業和他們的未來,我們自然想起了30多年前經歷過類似工業轉型的美國和日本。了解美日過剩產能出清的歷史,可以幫助我們對中國周期行業的未來做出大方向上的判斷。
上世紀80年代之後,內外困境迫使日本鋼鐵業和美國化工業經歷了漫長的產能出清。在此期間,雖然並購重組加速了行業出清,但行業的集中度從提升到穩定前後經歷了近20年。
在美國化工業的產能出清過程中,產能利用率回升並不是產能新周期開啟的標誌,實際上兩者前後差了5年。而日本鋼鐵業數據表明在淘汰產能剩者為王的過程中,企業對用於技術升級的研發支出的重視,超過了用於新設備廠房的資本支出。
日本1980年代鋼鐵去產能
日本鋼鐵行業的興衰與經濟增長相伴而生,伴隨神武景氣、巖戶景氣、伊奘諾景氣的連續三次“合理化運動”,日本鋼鐵業在短短三十年間就站上了世界巔峰。然而1971年布雷頓森林體系瓦解之後,日元實際有效匯率短短7年間就從1971年的59快速升值到1978年的110。1973年,日本GDP增速(不變價)從10%高位回落,1974年GDP就成了負增長。
連續的內外部沖擊沈重打擊了鋼鐵業的需求,鋼鐵行業面臨著戰後以來最嚴重的產能過剩。以產量為標準,日本鋼鐵行業的巔峰出現在1973年,粗鋼產量達到1.2億噸,占世界比重達到17%,此後日本鋼鐵產量開始出現下滑。
為應對產能過剩的狀況,日本政府適時地推行“減量經營”政策,這是制造業從戰後傳統的粗放型經濟增長方式向高附加值型經濟增長方式轉變的轉折點。對於鋼鐵等原材料工業,除了生產合理化外,政府通過行政指導及各種限制措施來削減其生產能力,比如企業關停、破產、兼並、裁員等。日本鋼鐵工業從業人數和企業個數相繼在1970年、1975年之後出現了大幅下滑。
1975年後日本鋼鐵工業企業個數大幅下降,但鋼鐵行業的集中度(CR4)並沒有出現提升,相反出現較為明顯的下降。可見在產能過剩的初期,行業主要面臨的還是去產能的壓力,此時大型鋼企面臨的轉型壓力更大,直接表現為產量的大幅下滑,日本前四大鋼鐵公司產量由1973年的8420萬噸銳減至1983年的5900萬噸,降幅為29.9%,而同期日本粗鋼產量的降幅只有16.6%。1975年-1990年,日本大型鋼企去產能的幅度遠超過小企業,因此行業集中度在這一時期不升反降。
20世紀90年代,隨著日本泡沫經濟的破滅,加上1997年東南亞金融危機,日本經濟陷入戰後最嚴重的經濟衰退,實際經濟增長降至1.0%。此時的日本鋼鐵業進入產能出清的加速期,在90年代日本內需不足的情況下,日本鋼鐵業通過進一步合並工廠集中產能,以及對生產設備進行集約化改造,在共享能源資源、優化利用運輸基礎設施,以及鋼廠之間互用副產物廢料等方面,有效地發揮協同效應,大大降低了生產成本,在國際市場上的競爭力也大大增強。
2000年前後日本鋼鐵行業掀起了兼並重組的浪潮,隨著日本鋼管(NKK)與川崎制鐵合並為日本鋼鐵工程公司(JFE),新日鐵和住友金屬合並為新日鐵住金,日本鋼鐵行業集中度快速上升。2000年之後,經過企業中長期的並購重組、優勝劣汰等方式淘汰落後產能,大型鋼企盈利改善,行業利潤率明顯提高。鋼企通過並購重組和全球化實現階段性擴張,日本鋼鐵行業的集中度(CR4)在2000年之後出現了顯著的提高,逐漸形成剩者為王的格局。
與此同時,日本鋼鐵行業集中度提升的過程中,行業資本支出(CAPEX)的增速和單位產出的CAPEX卻開始下滑,說明日本鋼鐵企業的產能利用率和生產效率有所提升。另一方面,CAPEX的下降速度超過R&D支出的下降速度,說明企業在優勝劣汰、剩者為王的過程中,對R&D投入的重視超過了CAPEX投入。
美國1980年代重化工去產能
20世紀70年代的石油危機引發了美國經濟長達十年的滯脹,在1970―1980年的十年間,美國財政赤字劇增,通脹快速上升,美國1975年的實際工業生產總值相比1973年下降了14%。
20世紀70年代以後,日本和歐洲的出口保持了相對高速增長。日本工業進行了產業調整,國際競爭力顯著提高,日本對美國工業品出口大幅增加,全面沖擊了美國工業。西歐戰後重建,到了1979年歐共體的GDP已超過美國。由於西歐、日本的崛起,20世紀70年代後期美國經濟出現經常賬戶大額逆差。
一面是迅速擴大的經常項目逆差,另一面是油價上漲的輸入性通脹,70年代後期美國經濟經歷了兩次嚴重的產能過剩,第一次主要集中在鋼鐵工業,第二次在傳統重化工業。初級金屬、化工業等制造業的產能利用率在1982-83年大幅下降,達到二戰之後的最低點。
當時美國政府主要依托市場調節機制化解產能過剩。1980年以後,里根政府采取減少國家對企業幹預,奉行“供給創造需求”的薩伊定律。
1980-85年,美國通過降低通脹率,大幅度減稅,減少行政審批事項,縮減政府開支,通過創新驅動產業發展化解產能過剩,重視產業競爭力提升,鼓勵企業加快兼並重組,依托市場調節作用化解產能過剩。
1985-90年,美國掀起了經濟史上的第四波並購潮,加上里根經濟學一系列政策的推動,化工行業兼並重組也相當活躍,一些生產效率低和過時的工廠倒閉,重化工制造業產能過剩逐漸緩解。
1981年,杜邦公司以80億美元收購大陸石油公司,完成了美國並購史上最大規模的合並,大陸-杜邦合並後的銷售額達到320億美元,成為美國第七家最大的企業和世界最大的化學企業。隨著並購重組的活躍,美國化工行業集中度自90年代起開始提升,化工行業競爭格局得到持續優化,企業利潤率也從80年後期開始持續改善。
和日本鋼鐵業一樣,美國化工業在集中度提升之後資本支出(不變價)及其增速在80年代開始下降。美國化工行業單位產出的資本支出在80、90年代大幅下降,由70年代的0.037美元下降到80年代的0.016美元。這是因為在並購後公司業務的協同效應下,企業資本支出的意願下降。
以杜邦公司為例,杜邦公司80%的產品原料是石油,收入的70%來自石油制品。石油危機直接導致杜邦的成本上升了36%。杜邦並購大陸石油後獲得了穩定的原料供應基地,使其成本得到了有效的控制,在行業中的地位大幅提高,資本支出下降。
盡管1982年美國化工行業的產能利用率開始反彈,但是一直到1987年化工行業的資本支出才開始反彈,前後相差5年。
以史為鑒:日美經驗給中國周期行業的啟示
從80年代日本鋼鐵業和美國化工業產能出清的經驗中我們發現,行業的集中度從提升到穩定經歷近20年,這意味著中國過剩產能的完全出清可能也不是短時間的過程。在市場出清的過程中,行業內企業的並購重組發揮了重要作用,推動行業集中度顯著提升。日本鋼鐵業和美國化工業都在過剩產能出清後形成剩者為王的競爭格局,並迎來了行業利潤的持續複蘇,但單位產出的資本支出和資本支出的增速雙雙下降,可能是周期行業的歸宿。
80年代的日本鋼鐵業和美國化工業經歷過的集中度提升、利潤修複和資本支出下降等現象,也發生在中國的周期行業去產能過程中。例如中國造紙行業的集中度(CR8)從2013年的78.5%提升至2016年的84.4%,利潤從3.41億元提高到45.87億元,但資本支出從90.2億元下降到68.5億元。中國化纖行業的集中度(CR4)從2013年的20%提升至2016年的40.5%,利潤從-5.63億元提高到 27.56億元,但資本支出從86.7億元下降到48.6億元。
借鑒美國化工業的出清和轉型歷史,在經濟發展模式從投資驅動向消費驅動轉型的過程中,產能利用率反彈不是產能擴張的標誌,周期行業的產能新周期可能不會很快到來。1982年美國化工業的產能利用率就開始反彈,但一直到1987年美國化工業的資本支出才開始反彈,前後相差5年。同樣,現在的中國制造業經歷了資產負債表的修複和利潤的複蘇後,雖然產能利用率在提升,但產能沒有擴張。
日本鋼鐵業在淘汰產能過程中,企業更加重視用於技術升級的研發支出而不是用於設備廠房的資本支出,這也是從歷史角度看經歷一輪又一輪優勝劣汰最後剩者為王的企業的特征。在中國過剩產能出清的過程中,註重研發投入和產業升級的企業更有可能在行業殘酷的淘汰中生存下來,成為龍頭。
(完)
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