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主动权下放 “央企千亿酒店资产重组”攻坚

http://www.21cbh.com/HTML/2010-2-3/164832.html
核心提示：超过1000亿的酒店资产将在128家央企间进行“体内循环”，其最终的走向，将取决于大股东与总经理、出让方与接收方的博弈。

2500多家酒店，超过1000亿的资产，超级酒店业央企呼之欲出。

这些目前散落于128家国务院国资委下属中央企业的酒店资产，即将通过重组，向少数几家“以酒店为主业”的优势央企集中。

但由谁来整合、以什么方式整合，至今悬而未决。2月2日，本报记者从国务院国资委改革局综合处了解到，目前，重组方案还在讨论和研究阶段。

一位知情人士透露，本周，国资委将会召开会议，向相关央企解释这一重组方案。而国资委改革局综合处一位负责人也表示，下周一，国资委将召开电话视频会议，对外介绍相关进展。

国 务院国资委主任李荣融1月31日的表态，是对央企酒店资产整合强势推进的最好注脚。在接受凤凰卫视专访时，李荣融表示，做好主业是国资委作为出资人对央企 的基本要求，央企要严格按照国资委要求，做大做强主业，严控非主业投资。而现有的128家央企中，仅有6家主业与“酒店”相关。

2003年 至今，央企的整合一直在沿着两条路线推进——向重要行业和关键领域集中、向行业排头兵集中。由此，一方面，央企的数量在不断减少，至今已从2003年的 196家减少至128家，2010年还将减少至80到100家；另一方面，每个央企的资产都在向其主业集中，并逐步退出辅业。

“股东（国资委）说了算，而不是你总经理（央企管理层）说了算。”这是国资委对自身的定位，也是其强势推进央企重组的基础。但“总经理”亦有自身的考虑。

以此次酒店资产重组为例，出让方不仅希望收回投资甚至获得溢价，还希望藉此摆脱相关的负债和富余人员；而对接收方来说，最佳方案则是，通过“划拨”免费获得此等资产。

这是一场所有权与经营权的对垒。如何达到平衡？

2月2日，在接受本报记者采访时，国资委研究中心企业发展与改革研究部部长王志刚表示，国资委只是引导央企主动进行主辅分离，“并未否认拥有酒店的央企可以主动寻找承接者，以减少重组的阻力”。

体内循环

1月25日，国务院国资委正式宣布“拟让央企剥离非主业的酒店和宾馆资产”。国资委改革局一位人士对本报记者表示，李荣融的讲话很明确，央企非主业宾馆酒店分离重组的范围包括“不以宾馆酒店为主业的央企”及“其各级子企业投资兴办的各类非主业宾馆酒店”。

“李荣融近期的讲话只是再度强调了这一原则，也希望央企能够明确这一点，不应再进行类似的投资。”一位国资委宣传处人士向记者解释道。

在王志刚看来，央企早年因历史原因所形成的经营范围“包罗万象”，并不适应于现代企业发展，因此，“必须进行梳理，强调专业化运营”，酒店资源势必需要流向适合其专业经营的央企。

目前，几乎所有央企旗下均拥有酒店资产，如中国石油、中国石化、中国电力、中国电信、中国烟草、中国航天科技以及三大航空集团等。据中国旅游研究中心副院长戴斌估算，央企拥有的酒店数量预计在2500家以上，资产规模超过千亿元。

之所以选择央企作为承接人，盖因“震动最小，也最为方便”。

王志刚表示，国资委的难处在于，这些酒店资产属于历史遗留问题，优质资产中掺杂着大量债务以及富余人员处置的问题。“这跟以往剥离学校、医院等辅业资产的困难类似。”

在他看来，重组必须要考虑到“资产转移时所一并带去的债务及富余人员”的处置，因此，央企非主业酒店资产的出让和接收，“并不是简单的把产权一卖了之，而是将其众多历史遗留困难一并转手，更需要出让者和接收者沟通协商”。

主动权下放

2月2日，中海集团战略发展部一位人士对本报记者表示，中海已经接到相关文件，并在做剥离方案，“国资委的态度很明显，我们也在积极的配合国资委的要求”。他透露，2月1日，中海集团内部还对方案进行了一次讨论。

但这位人士坦言，至今尚不清楚国资委对此重组有什么具体的要求和安排。

事实上，早在2007年下半年，国资委便开始筹划“央企酒店资产剥离重组”。但直至两年之后的今天，一个各方都能接受的重组方案，仍未能出台。

据上述国资委改革局人士介绍，剥离的非主业宾馆酒店，将“通过国有产权无偿划转、协议转让、市场转让等方式，重组到以宾馆酒店为主业的优势央企”。

但三条重组路径，具体如何选择？对于拥有“非主业”酒店资产的央企来说，如何稳妥处置酒店资产并获得相应的溢价，是其考量的重点。而对于酒店资产接盘者来说，通过“划拨”无偿接受，并尽可能减少包袱，才是最优方案。

王志刚表示，三条路径很明确，是给央企自主选择的，国资委并没有做出硬性规定。

他认为，国资委在重组中只是起“引导作用”，央企可以根据国资委的要求，主动寻找合适的承接人，双方充分沟通，协商利益点。“只要制定合适的重组方案，说服国资委放行就可以”。

王志刚强调，国资委会充分认可央企的主动权。

千亿资产竞逐

尽管重组方案尚未明确，但接盘者踊跃。那些“以酒店为主业”的央企，纷纷主动表态“自己最适合”。

“我只知道，我们是备选的资产承接人之一。”华侨城副总裁刘平春对本报记者表示。至于谁将与华侨城竞逐这一资格，他表示并不知情。

华美酒店顾问机构首席知识管理专家赵焕焱指出，128家中央企业中，有4家的主业明确含有酒店，分别是中粮、华侨城、中化、南光。此外，港中旅、中国国旅以旅游为主业的央企，也同酒店业务相关。在他看来，有6家企业具备承接人的资格。

显而易见的是，上述企业若能获得这2500家酒店，哪怕是其中一部分，将奠立其超级酒店企业的地位。目前，华侨城仅拥有酒店30多家（包括经济型酒店），而港中旅也仅拥有近50家。

刘平春向记者表示，作为“以酒店旅游为主业”的央企，华侨城具备承接人的资格，而且，华侨城已有了非常完备的酒店资产和品牌，管理水平和运营效益也非常突出，显现出良好的承接人品质。

至于承接方式，“当然，我们希望是划拨或转让的方式重组这些酒店，但若是用市场方式，我们也有资金实力。”刘平春称，华侨城刚刚完成整体上市，这些年在资本市场上的良好运作，使其具备资金实力，满足各种形式的承接方式，包括现金收购。

而港中旅一位负责酒店资产运营的管理层对本报记者直言，港中旅比华侨城还多一个优势：即有过整合国企（中国中旅）的经验，能够顺利重组其它央企的酒店资产。

但华侨城、港中旅等潜在接收方，最终能够取得多大的份额，很大程度上，还取决于其与酒店出让方的利益协商。

在赵焕焱看来，酒店资产重组应该采取市场的方式，通过股份制的形式来实现，这对资产的估值有益，也有利于那些不以酒店为主业的央企心甘情愿地退出。

不过，“通过划拨，左手倒右手，也是可能的。”某大型央企一位人士对本报记者表示，国资委毕竟是央企的大股东，如果把这些酒店资产划拨给一个以酒店为主业的央企，对国资委来说，也无异于左手倒右手，并无分别。“果真如此，哪个央企会不听命？”
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