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上週新世界中國（917）（下稱「新中」）舉行特別股東會，投票議決私有化，但最終被否決，超乎財經界意料，亦打爛了新中主席鄭家純的一番盤算。最戲劇性是，在表決「數人頭」階段，反對的小股東有四百多名，超逾半數；但他們持有的新中股份，只佔投票總股數少於百分之零點二。本刊追查，發現在公佈私有化後，這幾個月突然多出約六百個神秘「股東」，在過戶處登記戶口。其中最少一百三十二個，所報的地址經查探原來是假地址，律師指這已構成「欺詐及使用虛假文書」罪。有新中小股東已揚言，會藉此向證監會投訴，並傚法電盈種票案，考慮入稟法院，推翻結果。

一直以來，新中的小股東，雖不滿私有化價格每股六元八角，較資產折讓達三成，但由於較公佈時（今年三月）的股價有三成二溢價，小股東都傾向贊成當「放生」，當中包括早年以低價買入、持有逾二百萬股的投資者陳先生。他為支持私有化，月前還親自到股份過戶處，提取手頭部分股份，好讓股東大會當日可親自投票，「我去到撞到好多人，有個阿伯話投反對票，我勸佢：『新中喺內地嘅地皮係好值錢，但揸咁多年都唔發展，往績係間公司永無益人，走得好走啦！』」上週一陳先生出席股東會，怎料點票竟要一個多小時，較平常多，叫他愈等愈不安。結果公佈，雖有百分之九十九的獨立股東支持（按股數計），並少於一成股東反對，過了第一關。但到第二關「數人頭」，即要有過半數出席股東會的股東（包括proxy）支持時，卻撻了Q。當日投票人數共六百八十一個，支持者二百二十三個，但反對者竟有四百五十八個，推翻了私有化議案。陳先生嬲到即時拍枱走人。翌日開市即沽貨，但因沽貨者排山倒海，股價累跌六成，令他賬面蝕了三百多萬。記者向陳先生透露，發現有人以「種票」形式反對私有化，並使用假地址，他揚言會蒐集證據向證監會投訴，並會號召其他小股東，入稟法院，要求推翻當日投票結果。據知，證監會亦已因這次私有化，收到大量查詢及投訴。

「種票」股東虛報地址

本刊在股東會後，前往過戶處查閱新中的股東名冊，發現在今年五月中開始，出現了大量新增的登記戶口，當中有人名亦有公司登記，不少持股量只是五十、一百等碎股，非常離奇。在五月二十九至六月九日期間，更是登記的「癲峰」。當中最可疑的，是一百三十多個以公司名義登記的戶口，全屬海外註冊公司。名稱如Able base Profits Limited、Aniplus Products Limited、World Treasure Limited等，會重新組合成新的戶口登記，而這些公司在過戶處登記的地址，俱集中在六個地方，印證屬一個有組織的集團所為。

不過記者摸上這六個地址，卻發現都是虛構。如被十九間海外公司登記的葵湧太平洋貨運大廈四一四室，記者上門發現整幢大廈只有三層高。另被十九間公司登記的九龍灣合力工業中心一三○八室，現場全幢樓只有八層。而被三十五間公司登記的DD68Lot20A大埔坪朗大菴路，全港沒有一個地段是DD68Lot20A，最貼近的DD68Lot20在沙頭角自然保育區，並不在大埔。另外有大批公司報屯門虎坑路十七號，但從土地註冊處及規劃署資料，虎坑路並無十七號。根據慣例，現時股東想親自去股東會投票，要先到過戶處登記身份，以便在股東會時核實身份。海外公司還要先填寫委任表格，並在表格上填寫被委任者的姓名及地址等資料。到場時，上市公司職員只會核對出席者的身份證姓名。過戶處及上市公司，都不會核對身份證號碼又或所報地址真偽。現時有集團報假地址，明顯是想避過事後被「查出真身」。不過，陸偉雄大律師指，使用虛假地址有機會觸犯欺詐及使用虛假文件罪行，「要睇嚇提供地址時，係咪專登寫錯，如果只係小量出錯，有機會係手民之誤。但現時有過百間公司，重複使用幾個不存在嘅地址，犯罪可能性好高。」他呼籲蒙受損失的小股東，可以報警，由商業罪案調查科調查，亦可向證監會投訴。

「人頭」大湧現

除了上述多間海外公司湧現，私有化前還出現一批「可疑」小股東，普遍在五月尾登記，持一百股碎股。他們真正來自五湖四海，有的報住公屋、有的從事五金生意、有的是退休人士，但都有一個共通點，就是「乜都唔知﹗」例如家住佐敦的陳婆婆，表示自己不知道什麼是「新世界中國」，「係一個做會計嘅朋友叫我買，咁我就買，我冇出席咩會議，亦都冇委任其他人投票。其實我都唔知買來做咩，係朋友叫我買嘅。」有住在大埔林村的足球教練陳先生說：「係阿爸阿媽幫我買o架，我自己唔知咩事，亦冇理呢啲嘢。我同父母一齊住，但從來唔過問父母係做乜嘅！」另外還有中資公司的生意拍檔、候任馬主、疑似衞星公司職員、以及中國海外附屬公司等。究竟誰人在背後攪局，財經界人士都猜得非常興奮。市場人士分析，純官「自編自導」，再從中獲利的機會甚微。據知有人早在過去一年，透過海通證券（前身為大福證券），低價向市場收集了不少街貨，私有化成事會獲利極豐。另一可能是藉沽空搵食的基金。這一、兩個月新中的沽空金額不斷上升，似有春江鴨在過戶處登記上找到「玄機」，搭程順風車搵食。他們以一至兩釐年息於市場借貨沽空，如私有化失敗股價下跌，每借一百萬股在扣除成本後，現賬面起碼賺百多二百萬元。但這次「種票」由基金策劃的機會甚微，特許財務分析師梁傑文指，身邊確有基金朋友，沽空新中並拆細股票投反對，但他們拆票時，都會報真地址，否則當公司有任何現金或股份分派時，便難以收取。這次碎股，有很多都是呈報虛假地址；「用得假地址，就預咗新中派任何嘢都收唔到，顯示呢班高手唔志在錢，目的只係為咗唔使披露身份。如果換著係基金經理，佢哋就無可能願意做到咁盡。」

新中種票疑雲

替純官「緝兇」

如此「大仇口」，誓要攪局；要追查真兇，就要看純官的豪門恩怨。新世界中國雖然一直是新世界發展的子公司，但過去是被割據了的地盤。這個地盤過往由純官的妹夫杜惠愷打骰。杜惠愷的父親杜若波，早年從上海來港開設豐盛珠寶，與彤叔老友鬼鬼。當年杜惠愷從美國碩士畢業後，與彤叔的女兒鄭秀霞結婚，後被安排加入新世界。彤叔對杜惠愷信任有加，由他替集團在國內南征北討，內地的新世界大廈、巴黎春天大酒店、新世界花園，都由他策劃。九九年從新世界分拆上市，鄭家純雖擔任主席及總經理，但眾所周知，打天下的是副主席杜惠愷。一名純官身邊人說：「純官同杜惠愷唔係好傾得埋。杜惠愷間屋喺山頂，大過純官嗰間！早年純官被人話同王穎妤一齊，佢身邊人向傳媒放料，話杜惠愷喺上海都有好多紅顏知己，不過最終無人影到。」杜惠愷執掌下的新中，往績普通，但就讓杜家食了一大啖「肥豬肉」。新中曾有附屬公司持有的上海地皮，以公司轉讓形式，轉售予杜惠愷作私人持有。當中最為市場討論的是去年杜惠愷以八十億元人民幣出售上海黃浦區的豐盛皇朝，該地皮是新中早年以低價購入，其後陸續賣予杜惠愷，市場估計地價連建築費等，成本只需廿多億元，杜惠愷一鋪賺近五十億。過去幾年，鄭家純已陸續把子女安插於新中任執董。鄭裕彤入院後，杜惠愷地位進一步被削，去年更辭去新中副主席一職，而持股量只有0.02%；並被調至新世界發展出任副主席及非執行董事，「明升暗降」，年薪只有十多萬元。杜惠愷的兒子杜家駒，任新創建執董，內裡職員指他並無實質工作，今年六月十一日，即私有化結果公佈前幾天，更突被調任為非執董。

大劉「馬仔」亦涉其中

今次調查新中，亦發現在今年五月初，有八名手持二千至一萬股的股東，報用的地址同樣是北角華匯中心，亦即中南證券老闆莊友堅的大本營。當中包括報華匯中心二十九樓（漢基控股）的周志華；華匯中心一六○一室（民豐證券）的Hong Ning Kiu，及報華匯中心三十二樓（威利國際）的Alexander等。莊友堅一直被市場中人指是大劉劉鑾雄的「馬仔」，早在八六年，莊友堅於美資投行信孚銀行打工，便已替大劉的華置配股包銷。眾所周知，大劉的前女友王穎妤，正是純官現時的紅顏知己。彤叔昏迷後，Sogo租約一滿，即搬離尖沙咀新世界中心，大劉今年三月亦辭任利福國際的非執董。彤叔昏迷至今已有六百多天。純官正式坐正的這段日子，一直希望透過公司重組，削弱「皇親國戚」的權力，卻造成處處火頭。追隨彤叔多年的老臣子相繼離開，包括在新世界工作四十年的工程總監周桂昌、財務總監周宇俊及企業事務總監關則輝，而原為集團總經理兼純官「師傅」的梁志堅亦過檔會德豐。他的弟弟鄭家成，以及兩名兒子志恆、志謙，更被「發配邊疆」。任周大福執董的志恆，負責鑽石、寶石採購以及生產管理，但去年周大福與鑽石切割廠簽約，不見其影蹤，有指他被家族認定為花花公子，早前其韓籍女友割脈自殺，又有私生女的負面形象太深，故「被放逐」到新加坡。今次三月舉行的周大福週年晚會，鄭家成一家，已不被安排坐於主家席。再加上今次私有化失敗，純官勢將繼續「留意」身邊人，意圖揪出「幕後真兇」！

台灣有一家公司，近七年營收每年成長都逾六成，今年更預計破百億元，卻堅持不對外釋股、不上市。他們從單純軟體商，做到自有品牌，如今還被小米點名為頭號強敵，它是網路儲存伺服器廠——群暉。

撰文‧何佩珊

隱身在台北市長安西路上的平凡大樓裡，走廊上堆滿紙箱與產品，只有小小的門面寫著群暉科技，令人意外的是，這家公司今年營收就要突破百億元，甚至還被小米點名挑戰！

群暉在台灣的知名度不算高，對多數人甚至可以說是陌生，但你不知道的是，這家創立十四年的公司，靠著賣「ＮＡＳ」（NETWORK Attached Storage，網路儲存伺服器），在歐洲拿下逾五成市佔，過去七年營收更是年年繳出成長超過六○％的表現。

一個外形像烤麵包機的盒子，賣到營收破百億元，是如何辦到的？要認識群暉，就一定得先搞懂ＮＡＳ。

簡單來說，ＮＡＳ是一個私人雲端大腦，可以計算、儲存、連網，用時下流行的科技術語來說，就是「私有雲」。

從企業、ＳＯＨＯ族到ＰＣ玩家，甚至是智慧家庭，都會需要這樣一個小盒子，把所有資料存在裡頭，隨時取用。市場研究機構TechNavio預估，二○一四年全球消費型ＮＡＳ市場規模逾三十億美元（約九百億元新台幣）。

過去十多年來，科技業把焦點放在筆電、智慧型手機，ＮＡＳ就像是群暉的獨門生意；如今，當萬物都要連上網路，ＮＡＳ這塊肥厚大餅，連小米都在窺探，推出相關產品「小米路由器」。

面對小米公開下戰帖，直接挑明要顛覆群暉的市場，聽在群暉總經理王俊斌耳裡，他顯得格外淡定，露出招牌笑容說：「我們覺得還好，就是很開心有競爭對手幫我們Heating up（加溫）。」

創辦人出身微軟

不靠創投，以軟體授權起家你一定很好奇，為什麼群暉能做到讓小米視為敵手？故事得從二○○○年說起，兩位出身於微軟的工程師創辦了公司，他們是群暉現任董事長翁英暉和董事廖群。

他們在微軟的老同事、台灣微軟消費通路事業群總經理吳勝雄透露，翁英暉算是他的「學長」，負責技術授權，當時微軟會跟宏達電創辦人卓火土牽上線，一起合作開發早期的微軟WinCE手持產品，翁英暉是關鍵推手之一。

後來，他們離開微軟、拿了積蓄要創業，其實思惟深受微軟影響，「他們就是想做一家軟體公司，靠著賣伺服器的軟體授權來賺錢。」參與過群暉草創時期的資深前主管說，如果微軟賣的是電腦軟體授權，翁英暉與廖群則是看到了伺服器軟體授權這塊利基市場。

只是，現實與理想之間存在不小落差。在公司成立第一年就加入的群暉法國區總經理呂青鴻說，「軟體授權的商業模式經營得很辛苦，營收一直起起伏伏。」王俊斌更透露，「最差的時候，營運資金一度就要見底。」就這樣搖搖擺擺撐三年，才勉強損平。

即使如此，翁英暉與廖群堅信「道不同不相為謀」，依他們在科技界的資歷要找到創投注資輕而易舉，他們卻不從。原因無他，就為了一句：「我們不希望營運有太多雜音。」

轉型專注攻品牌

推掉訂單，研發小型伺服器不釋股、不引資的堅持，換來了團隊的高度專注，就在○三年，「才損平就轉型」的大膽決定為公司帶來希望。

當時接下轉型重任的呂青鴻還記得，一開始大家只有粗略的想法：「純軟體授權的模式不可行。」但究竟要轉向哪裡？沒有人知道。

回憶起那一年，呂青鴻直呼：「真的非常辛苦！」因為軟硬體平台全部重來，再加上全新概念無前例可循，「是一個很大的挑戰。」為此，他整整一年幾乎天天熬到晚上十二點才下班。

經過不斷地測試、推翻、再討論，團隊對未來才有了比較清楚的輪廓。「我們思考，如果把我們的軟體變得更精簡，擠進一個小盒子裡，可能嗎？」他們不知道答案，只知道這件事還沒有人做過！

終於，○四年，群暉轉型後的第一個產品誕生了。

「現在回頭看，這個產品一點都不完美。」但呂青鴻立刻補充：「可是它太獨特了。」在一片追求高效能的ＩＴ市場中，群暉卻推出一個運算能力不強，卻省電又多工的小型伺服器。

在過往只存在於大型企業，售價動輒上百萬元的ＮＡＳ市場中，群暉推出最低不到五千元的產品，「是我們把這個東西往下拉到中小企業市場和重度使用者。」自此，群暉也從單純的軟體商，成了軟硬體整合、打出自有品牌的伺服器廠商。

當年群暉的規模小、知名度低，要做自有品牌，大型通路業者根本看不上眼，但曾經也有大客戶招手，要群暉做代工，一下單就是上千台，等於當時群暉一整年的出貨量。但翁英暉咬著牙也要拒絕，這種訂單不接就是不接！

「資源有限，我們必須專注在自己的產品。」王俊斌還記得，群暉初創時期，就是這種ＯＥＭ（設計代工）模式，讓他們每天都花大把時間，在為不同客戶修改問題上，其中還不乏修改LOGO（標誌）的瑣碎小事。

後來，不論訂單規模再誘人，翁英暉和高階主管心一橫，既然決定轉型，就不要再為同樣的問題所擾，只要專注在產品上。

把產品做到最好，是群暉品牌經營的最高信念，因此全公司三百多人，有超過七成是研發人員，而且不同於傳統科技廠的工程師思惟，他們極度重視使用者意見。

早期在群暉內部，經常是由翁英暉帶頭，花一、兩個小時的時間研讀使用者來函。「有一次為瞭解決風扇噪音問題，總經理和硬體總監乾脆直接飛去瑞士，聽取專業玩家的意見。」王俊斌說，從此再也沒有人抱怨這個問題。

「我們讓消費者覺得，他們也是群暉的一分子。」呂青鴻很感謝這群早期使用者，認為就是他們把群暉的品牌知名度一步步推上來，進而在全球打下紮實基礎。

到了一一年，就連原本對群暉不感興趣的歐洲大型通路業者英邁（Ingram Micro）都主動上門；去年群暉在歐洲還擊敗索尼，以高銷售成長表現獲全球大型通路商推舉拿下「成長之星獎」。

「三心二意」哲學

重視回函，營收年年高成長對照十年前翁英暉在尾牙宴上和員工分享了「三心二意」的目標，他說：「服務客戶要用心、做產品要專心、功能要創新；很快公司營業額就可以到一億元，最後大家就可以感受到公司的心意。」如今，群暉員工數從當年的二十多人成長到超過三百人，營業額也從不到一億元，預計今年突破百億元大關。

這些年來，群暉的崛起和創新開始引發市場關注，自然也少不了競爭者的學習與追趕，但群暉表示，「我們知道做這東西的困難度，也知道別人要學的困難度。」王俊斌很有信心，「我們有二百多位研發人員，開發時間超過十年，要進來這塊市場沒那麼簡單。」事實上，就連競爭對手主管私底下都忍不住稱讚，「他們（群暉）真的做得很好。」並坦言過去內部進行產品開發時，總是不免會提到群暉。

當然，王俊斌也不否認，隨著群暉營收基礎墊高，要維持高成長率必定越來越困難，但他仍相當看好未來成長機會，「畢竟還是有很多人不知道ＮＡＳ。」問王俊斌在群暉成長的過程中，是否有標竿的學習對象？他斷然地搖了搖頭，「群暉從來就沒有偶像，因為學習別人終究會被侷限，我們奉行的就是專注，把自己做好。」也正是這股力量，才能讓群暉營收突破百億元的里程碑之後，繼續往前走。

群暉科技

成立時間：2000年

負責人：翁英暉

資本額：1.87億元

主要業務：NAS（網路儲存伺服器）主要客戶：專業玩家、企業群暉佈局策略，

從玩家回攻大企業

家庭和重度使用者

追求以最快速度配合市場主導者，如Google、三星和蘋果的發展方向。

中小企業

降低成本和技術門檻，並搭建私有雲到公有雲的橋樑，協助混合雲環境的建置，吸引中小企業使用。

大企業

三年前才重返企業市場，還有很大發展空間。

資料整理：何佩珊