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一文看懂財政部記者會：“五險一金”繳費比例要降低了？

3月7日上午，財政部部長肖捷、部長助理戴柏華就“財政工作和財稅改革”的相關問題回答中外記者的提問。個稅改革、PPP落地、地方政府債務、減稅降費、養老金缺口等眾多熱點問題紛紛拋出，看財政部長肖捷如何作答。

談個人所得稅改革：個稅免征額該提高就提高

因為個人所得稅改革涉及到千家萬戶，關系到每個納稅人的切身利益。目前個人所得稅的改革方案正在研究設計和論證中，總的考慮是將部分收入項目，比如工資薪金、勞務報酬、稿酬等實行按年匯總納稅。

財政部還將考慮制定另一項新的政策，就是適當增加與家庭生計相關的專項開支扣除項目。“比如記者朋友剛才提到的，有關‘二孩’家庭的教育等支出，這是要考慮的。”

“在研究制定改革方案的時候，我們將根據居民消費水平等因素進行綜合測算，確定是否提高免征額，該提高就提高。那麽，對於其他方面的收入項目、所得項目，比如財產轉讓等，我們考慮繼續實行分類征收。”

談"PPP落地率不高"：欲速則不達

PPP項目普遍資金規模比較大，涉及領域也比較廣，同時專業性也很強，如果前期準備、論證不充分，會給項目後續帶來不良影響。

同時，有關PPP項目的信息發布後，社會資本也要有一個適應期和響應期，這些都需要時間。中國有一句老話，叫做欲速則不達。PPP項目只有前期的準備充分了，後期的實施才能更加順利。

談控制地方政府債務問題：“開前門”“堵後門

去年末，我國中央和地方政府的債務余額約為27.33萬億元，按照國家統計局前不久公布的去年GDP初步核算數計算，負債率約為36.7%。根據我們的預測，預計到今年底，負債率也不會出現太大的變化，如果與國際水平相比，應當說中國政府還有一定的舉債空間。

近年來一些地方確實存在不同程度的違法違規舉債擔保問題，個別地區的償債能力還有所減弱。為了防範地方政府的債務風險，財政部高度重視，已經建立了風險應急處置預案和分類處置指南等一系列制度。為了制止違法違規舉債擔保的行為，下一步，財政部將堅持“開前門”和“堵後門”並舉的做法，進一步健全管理機制。

所謂“開前門”，就是要合理安排地方新增的債務規模。在今年提請全國人大五次會議審議的預算草案中，擬安排繼續發行地方政府一般債券和專項債券，同時也要繼續發行地方政府債券置換存量債務，以滿足地方政府的融資需求，降低融資成本。

所謂“堵後門”，就是要嚴格落實地方政府債務限額管理和預算管理制度，健全風險預警和應急處置機制，加大對違法違規融資擔保行為的查處和問責力度。

談及隨遷子女入學難：“錢隨人走”

從去年春季的學期開始，財政部會同有關部門已經建立了城鄉統一的義務教育經費保障機制，實現了“教育經費可攜帶”，用通俗一點的話講，就是錢隨人走。

哪些錢可以隨人走?主要是有兩筆錢：一筆是生均公用經費基準定額，學生無論是在城市還是在農村接受義務教育，學校都能夠及時獲得學生攜帶的公用經費基準定額。而且無論是城市還是農村，公辦學校還是民辦學校，生均公用經費基準定額已經按區域實現了標準統一。另外一筆錢，就是“兩免一補”資金，也就是免除學雜費、免費提供教科書，對家庭經濟困難的寄宿生補助生活費。從今年春季學期開始，這項政策也將實現全國統一，進一步保障隨遷子女在輸入地公平享有接受義務教育的權利。這也是政府時刻放在心頭的一件大事。

談新能源汽車騙補：財政補貼非唐僧肉

財政補貼資金不是“唐僧肉”。對騙補問題，財政部高度重視，已經對部分騙補企業進行了公開通報，並依法從嚴處理和處罰，已經追回騙補資金和罰款約23億元，並且對有問題的車輛不再補貼，對閑置的車輛也暫緩清算。目前，相關企業正在采取措施，認真整改發現的問題。

目前中國已經成為世界上最大的新能源汽車產銷國，去年產銷量已經分別超過了50萬輛。為了讓市場能夠對新技術、新產業、新業態有一個適應期，在一定時期內，實行適當的補助政策，發揮財政資金四兩撥千斤的作用是必要的。

談降稅減費實際舉措：政府部門要帶頭過緊日子

今年既要實施減稅降費政策降低企業負擔，又要保證重點領域的支出，財政收支平衡的矛盾和難度都很大。要做到預算收支平衡，坦率地說只能想盡各種辦法做好“加減法”。

所謂做好“加法”，就是要對扶貧、農業、教育、社會保障、醫療衛生等領域加大保障力度。這些方面的支出要確保只增不減。另外，還要增加大氣、水和土壤汙染防治資金，支持完善農業保險保費補貼制度。所謂做好“減法”，就是要牢固樹立過緊日子的思想。總理在政府工作報告中已經明確要求，要大力壓減一般性支出。在這方面，政府部門要帶頭過緊日子，不能大手大腳地花錢。要繼續按照只減不增的原則，嚴格控制“三公”經費預算，壓縮會議費等支出，並且按照不低於5%的幅度壓減非剛性和非重點項目支出。

在做好加減法的基礎上，還要進一步加強財政資金的監督管理，繼續推進預算績效評價，同時也要加大預算公開力度，提高支出的有效性和透明度，更大程度地發揮好財政資金的使用效益，切實把錢花在刀刃上。

談營改增：已做到所有行業稅負只減不增

全面推開營改增試點，是一項非常正確的抉擇。全面試點屈指算來已經有10個月的時間。從試點的實施情況看，已經做到了所有行業的稅負只減不增。去年全年由於實行全面營改增試點，減輕企業負擔5700多億元，超出了在設計試點方案時的減負預期。無論是新增試點的行業，還是前期已經開展試點的行業，甚至是原來已經實行增值稅的加工制造業等行業，都全面實現了減稅。

作為稅制本身，由於營改增的實施，增值稅全面替代了營業稅，稅制得到了簡化，解決了過去多年來存在的貨物和服務稅制不統一的問題，消除了增值稅和營業稅並行所造成的重複征稅問題。

談財政赤字空間：首先要看需要

去年和今年增加的赤字，主要是用於減稅降費和保障重點領域的支出，既支持推進供給側結構性改革，也適度擴大總需求。今後是否再繼續擴大赤字也應當根據需要來確定。

其次，還要看赤字形成的債務是否有能力償還。我們政府舉債籌集的資金不是用於給公務員發工資、搞福利，而是形成了有效投資，這些投資又相應形成了優質資產，也就是說，債務是有資產對應的。

更重要的是，中國經濟長期向好的基本面始終沒有改變。中國經濟的蛋糕會越做越大，財政收入的蛋糕也會隨之增大，這是償還債務的根本支撐。

另外，在今年的預算報告中有關軍費、外交等數據不存在所謂“不透明”的問題。

談企業稅負：適當降低“五險一金”繳費比例

今年的政府工作報告和預算報告中一個重要的舉措，就是將增值稅的稅率檔次由4檔減並至3檔，目的就是要營造更加公平的稅收環境，減輕企業負擔，擴大減稅效應。同時，在今年減稅政策的安排中，還有兩項是專門為中小微企業制定的減稅政策，一項就是讓更多的中小微企業能夠享受企業所得稅減半征收的優惠，也就是說，凡是年應納稅所得額在50萬元以下的小微企業，都可以享受減半征收的優惠。第二項就是支持科技型中小企業發展，將研發費用加計扣除的比例由50%提高到了75%，也就是說，在計算企業所得稅的時候，中小企業可以將更多的研發費用在稅前扣除。

降費方面，今年政府工作報告和預算報告都明確提出要求，財政部重點是做好兩項工作。一是全面清理規範政府性基金，包括取消城市公用事業附加等基金，授權地方政府自主減免部分基金。這項改革措施到位之後，全國政府性基金還剩21項。二是取消或停征35項涉企行政事業性收費，中央涉企收費項目減少一半以上，還剩33項。

有關方面還要進一步清理規範經營服務性收費，適當降低“五險一金”有關繳費比例。以上提到的這些減費措施，今年預計將再減少涉企收費約2000億元。今年的減稅降費政策給企業直接減輕的稅費負擔加在一起，約有5500億元。

談精準扶貧問題：861億元

今年財政部將繼續貫徹落實精準扶貧、精準脫貧的基本方略，主要考慮從三方面做好財政扶貧工作。首先，要繼續多渠道增加財政扶貧資金。今年擬安排補助地方的財政專項扶貧資金861億元，比去年增長30.3%，重點支持貧困地區、民族地區和革命老區等。同時，在教育和醫療衛生等領域，也會加大扶貧相關投入。另外，我們還致力於發揮好財政資金杠桿效應，撬動更多的社會資本，共同參與扶貧工作。

其次，要深入推進財政扶貧機制的創新。將把涉農資金的整合試點工作推廣到所有的貧困縣，盤活和統籌使用存量扶貧資金，也就是把零錢變成整錢。此外，還將幫助貧困群眾更多地從產業發展中受益。第三，切實加強扶貧資金使用管理。進一步完善管理制度，把支出進度、使用效益作為財政扶貧資金分配和績效評價的重要因素。為加強財政扶貧資金的使用管理，今年財政部將專門組織開展一次檢查，對扶貧資金擠占挪用等違法違規問題，將依法依規嚴肅處理，決不姑息。

談養老金缺口：總體上仍然是收大於支

當前，我國企業職工基本養老保險基金總體上仍然是收大於支，能夠保證養老金按時足額發放。目前也確實有一些地方出現了養老金當期收不抵支的問題。對此，財政部和有關部門高度重視，督促當期基金收支矛盾突出的省份，完善相關制度規定，切實加強基金管理，調整財政支出結構，解決好基金缺口問題，確保養老金按時足額發放。從長遠來說，還要進一步改革完善基本養老保險制度，堅持精算平衡的原則，做到兩個確保，一是確保制度可持續，二是確保養老金按時足額發放。

對於如何有效管控養老保險基金投資運營中可能存在的風險問題，財政部已經陸續出臺了基本養老保險基金的投資管理辦法和相關的配套政策。比如建立相互制衡的機制，明確委托人和相關機構的權利和責任，要求合理進行資產配置;建立相應的風險準備金制度，專項用於彌補委托投資資產出現的投資損失;另外要求相關的管理機構健全內部控制制度，切實加強風險防控，維護基金安全。對違反規定造成基金資產損失的，要依法承擔相應的賠償責任。讓億萬人民能夠老有所養，讓老百姓的養命錢真正成為放心錢，這是重要責任，財政部將盡全力做好這方面的工作。

一文看懂央行記者會：住房貸款還會快速發展？

3月10月上午，中國人民銀行行長周小川、副行長易綱、副行長兼國家外匯管理局局長潘功勝、副行長範一飛就“金融改革與發展”的相關問題回答中外記者的提問。央行領導就人民幣匯率、理財產品市場監管、房貸發展趨勢等熱點問題進行了詳細解答。

【外匯管理】

周小川：今年人民幣匯率應該比較穩定

周小川：今年隨著中國經濟比較穩定，而且更加健康，供給側結構性改革、“三去一降一補”都取得成績，國際上對中國經濟的信心也比較好，應該說匯率自動就有一個穩定的趨勢。今年的人民幣匯率應該比較穩定。

當然，外匯市場歷來是非常敏感的一個市場，會隨著整個全球經濟，也隨著中國所發生的各種事件不斷波動，誰也不能夠非常準確預期2017年走下來還會有哪些不確定性，哪些事件會發生。因此，正常的匯率波動是一個常態，也是一個正常的情況。

周小川：外匯儲備下降是正常現象 也不需要那麽多

周小川：外匯儲備在亞洲金融風波之後，開始比較快向上增長大概在2002年，特別2002年下半年以後開始走出比較快的增長。增長也走得太快了點，同時國際上也有一些摩擦，我們自己也認為沒有必要搞那麽多，但外儲增長慣性很大，所以沖高到4萬億左右，其實沒有必要搞那麽多的。另外這里頭也有一些大家認為是有部分熱錢。

發達經濟體複蘇後，部分資金開始流出新興市場，外匯儲備下降是正常現象，適當的有所下降也沒有什麽不好，本來也不需要那麽多。儲備東西要留著用而不是攢在那兒看的。

易綱：使用外匯儲備維護人民幣匯率穩定利大於弊

易綱：我再補充一句，在使用外匯儲備維護人民幣匯率的基本穩定利大於弊，而且對中國對國際社會都有好處。另外，在維護人民幣會基本穩定的這個過程，還是遵照市場規律。

潘功勝：由持有外匯儲備轉向持有對外資產

潘功勝：前幾年中國對外資產中持有主體基本都是官方外匯儲備形成的對外資產。這幾年看到慢慢這個市場主體所持有對外資產在增長。前幾年這個比例官方外匯儲備形成這個對外資產大概占70%，80%，基本是外匯儲備型。我們到去年年底基本官方外匯儲備，所形成的對外資產和市場主體所持有對外資產一半對一半。對外資產這種結構性變化是一件好事情。

周小川：中國資本流入流出將大體是平衡健康的

周小川：對外投資進行一定政策指導是必要的，中國吸引外資和對外投資大體上是健康的，中國資本流入流出將大體是平衡健康的。

【房地產信貸】

周小川：住房貸款還會以相當快的速度發展

周小川：總體來看個人住房貸款可以傳遞到大的產業鏈上，住房貸款還會以相當快的速度發展，但隨著政策調整，估計會適當放慢。去年房地產信貸增長比較快主要是個人購房貸款，一方面是有助於三四線城市降庫存，另一方面一二線城市使房價上漲。

【中美利差】

周小川：中期來看各國利率水平由國內經濟情況決定 

中國人民銀行行長周小川3月10日表示，利率差異往往是導致一些短期操作方面的動因，錢是會朝著利率高的方向移動。但是，從中期的角度來看，各國的利率水平主要由國內經濟的情況所決定的。跟其他貨幣有明顯的利率差距，但不見得說就一定會導致非常明顯的、持續的投機活動或者資本流動。

【金融監管協調機制】

周小川：金融監管協調機制可能提到更高層次

央行行長周小川3月10日表示，人民銀行、銀監會、證監會、保監會、外匯局之間已經在資管業務許多監管問題上初步達成了一致。金融監管協調機制，周小川表示，在達成一致意見的情況下，還可能提高到更有效的層次。

【債市開放】

潘功勝：境外投資者投資中國債市金額8000億元人民幣

潘功勝：穩步地推動債券市場的對外開放在兩個維度上進行，一是境外機構到中國市場發行債券，也就是我們通常所說的“熊貓債”，二是推動了境外機構投資中國的債券市場。現在投資中國的債券市場的境外投資者是400多家，大概是8000億元人民幣，去年一年增加了100多家，額度增加了1500億人民幣。

【穩健的貨幣政策】

周小川：貨幣政策穩健方面更加中性有利於供給側結構性改革

周小川3月10日表示，貨幣政策總體來說還是穩健中性。貨幣政策在穩健方面適當做得更加中性一些，會有利於供給側結構性改革。很多企業要“三去一降一補”，如果貨幣太松的話，壓力就不夠。

【去杠桿】

易綱：去杠桿要大力發展直接融資

易綱：要大力發展直接融資，要有更多的資本金進去，如果資本金多了，杠桿率就下來了，企業抗風險的能力就加強了。

周小川：杠桿過高的企業 金融系統不能過度支持

央行行長周小川表示，部分非金融企業自身的杠桿率過高，要有所控制。一方面，他們自身要進行內部改革；另一方面，金融系統要考慮不能過多支持這類企業。金融業要大力支持去產能，鼓勵直接融資，一些企業需要市場化債轉股。

【非銀支付監管】

範一飛：非銀支付行業供大於求 備付金挪用一度嚴重

央行副行長範一飛表示，第一，非銀支付行業市場參與者眾多，總體而言市場供給和需求有一些失衡，供大於求的情況比較嚴重，所以行業也存在過度競爭的情況。第二，由於各方面原因，包括機構內部內控薄弱、風險管理放松等原因，對消費者的保護不夠。備付金被挪用的情況一度還比較嚴重，有些機構拿去炒房炒股票，甚至個人賭博。

周小川：部分支付機構的動機不純 盯著客戶備付金

周小川行長：有一部分支付機構的動機和心思並不是想用新的網絡科技手段把支付搞好，而是眼睛盯著客戶的備付金，覺得那個資金可以拿來賺利差，甚至有的缺錢的時候從那里挪用一些，這就是動機不純。

一文看懂商務部記者會：中企對外正常投資不會受影響

3月11日下午，商務部部長鐘山、副部長王受文、副部長錢克明就“改革開放調結構 創新驅動促發展”的相關問題回答了中外記者的提問。商務部領導對中國外貿發展、中企“走出去”、中美經貿關系等熱點問題作出了回應。

商務部部長鐘山（圖：中國網）

談外貿發展：今年不確定、不穩定的因素很多

鐘山：外貿是我國國民經濟增長的重要拉動力。改革開放以來，外貿實現了由小到大的發展，我國的外貿規模從1979年的206億美元，發展到去年的3.69萬億美元，已經成為名副其實的貿易大國。

據統計，外貿帶動相關的就業人數超過1.8億人，外貿的稅收占全國稅收總量的18%。總之，外貿的發展事關經濟社會發展全局。

今年的1-2月份，我國的進出口總值增長了20.6%，這是近幾年來少有的。我認為最根本的原因還是我們國家近幾年來外貿“轉動力、調結構”，通過創新推動外貿的發展見到了成效。

至於外貿發展的勢頭是不是可以延續的問題，這是我們非常期待的。但是今年外貿發展不確定、不穩定的因素確實很多。盡管整個經濟環境對我們來說仍有很大的挑戰，但是我們有信心、有決心實現今年政府工作報告當中提出的進出口回穩向好的目標。

下一步，我們將從供給側發力，堅持創新驅動，始終抓住“轉動力、調結構”這一根本之策、長遠之計，加快培育外貿競爭新優勢，實現我國外貿由量的擴張到質的提高，不斷地鞏固我國的貿易大國地位，推動我國貿易強國的進程。

貿易強國之夢，我們一定能夠實現。

談與他國經貿關系

——中美：貿易戰有百害而無一利

鐘山：中美經貿關系對全球都有影響。中美兩國是世界上兩個最大的經濟體，雙邊關系特別是經貿關系的走向，不但會影響中美之間的經濟社會發展，而且還會影響全球貿易投資等各個方面。

中美建交以來，雙邊的經貿關系始終沿著正確的方向發展。2016年，中美雙邊的貨物貿易達到了5196億美元，和1979年我們建交的時候相比，增長了207倍。雙邊的服務貿易已經超過了1100億美元，雙向的投資累計已經超過了1700億美元。可以說，中美關系已經形成了“你中有我、我中有你”利益交融的格局。

許多美國的朋友、西方的朋友都認為中國離不開美國，我想他們說對了一半，同樣的，美國也離不開中國。最近十年，美國對中國出口的速度要比中國對美國出口的速度快得多。具體講，美國對中國出口年均增長11%，而中國對美國出口年均增速只有6.6%。這些充分表明，中美對彼此都非常重要。

習近平主席在和特朗普總統通電話的時候強調，合作是兩國唯一正確的選擇。貿易戰不符合兩國和兩國人民的根本利益，可以說有百害而無一利。中美雙方都應當從兩國和兩國人民的利益出發，加強合作、管控分歧，要發揮好經貿合作在兩國關系當中“壓艙石”和“推進器”的作用。

關於美國新任商務部長羅斯先生，我在他就任的第一時間就發去了賀信，我也期待著和他見面，我想我們一定會有見面的時間。我註意到羅斯先生曾經是一位優秀的企業家，是一個談判高手，可以說他很優秀。我願意和優秀的人打交道，因為優秀的人善於從長遠和戰略上去思考問題。我和羅斯先生分別是美國和中國的商務部長，我們共同的任務是加強合作、管控分歧，實現兩國經貿關系健康、穩定、可持續發展。

我相信兩國領導人、兩國政府部門，對中美雙方的貿易關系，會有一個正確的判斷，即雙邊的經貿關系是否符合兩國的根本利益。這方面，我想一定會通過努力，使兩國的經貿關系能夠朝著正確的方向發展，任何保護主義都是不符合我們兩國利益的。

——中俄：兩國經貿合作在不斷地加強

鐘山：俄羅斯是中國的一個非常重要的鄰國，兩國的政治互信在不斷地加深，兩國經貿合作在不斷地加強，兩國人員往來也越來越多。所以兩國關系是非常好的，是全面戰略協作夥伴關系。

中俄之間有許多機制，這些機制在雙邊合作當中都發揮了十分重要的作用。應當說，現在雙邊合作是非常順利的，雙方都是滿意的。未來也是非常美好的。

——中非：未來合作會越來越多

錢克明：去年中國企業對非投資新增加大概是32億美元左右，在制造業、建築等領域都有投資。另外中國還有對非的援助，我們從2015年算起，未來的三年內總共要投資“十大合作計劃”600億美元，這是官方的。民間的投資還要遠超過它。

隨著非洲自我發展和自我治理能力越來越強，中非之間的合作潛力會越來越大，今後也會有越來越多的中國企業到非洲去投資。

中國和非洲的經貿合作是全方位的。對於記者所說的“中國把非洲當成一個市場和原材料的來源地”，我想糾正一下，中國目前在非洲的投資很多，在非洲的中企很多，有勞動密集型的，也有一些建設企業，他們通過建設亞吉鐵路，包括過去的坦贊鐵路，促進非洲基礎設施互聯互通，中國企業在里面做的貢獻是有目共睹的。

我想強調的是，過去有一些西方國家完全是把非洲作為一個原材料的來源地或者產品的傾銷市場，很少參與非洲當地的基礎設施建設和當地產業發展。但今天中國企業去，情況變了，一方面中國通過發展貿易去銷售產品，更重要的是通過投資，幫助當地創造就業，改善基礎設施，甚至創造外匯。

剛才說中國有很多產品出口到非洲去，發現有一些不耐用，或者產品質量有問題。當然不可否認，中國制造業也是在慢慢發展過程當中，有個別企業可能會出現出口到非洲的產品是有質量問題的。但是我想強調，大部分產品出口到非洲去還是深受當地市場歡迎的，是價廉物美的。商務部也會同有關部門實施了“清風”行動，就是要防止企業把一些低劣的產品銷售到國外市場去。我們還跟非洲很多國家建立了雙邊經貿合作機制，通過這些機制，能夠克服剛才所說的一些問題。同時，我們也強調，中國在非洲投資的企業要履行社會責任，幫助當地進行人力資源培訓，進行一些扶貧工作，還幫助地方保護環境，減少汙染，這些都在進行中。

——中菲：近半年兩國相互投資熱情高漲

鐘山：前幾天我去了菲律賓，主要任務和工作目標是落實兩國元首達成的共識，推動雙邊經貿關系發展，鞏固中菲關系良好發展勢頭。

去年10月份，杜特爾特總統成功訪華，兩國元首就全面發展中菲關系達成了廣泛共識，雙邊關系重新回到正確發展的軌道。近半年來，我們兩國的雙邊關系，特別是雙邊經貿關系快速發展。兩國雙邊貿易快速增長，相互投資熱情高漲，這充分說明兩國元首做出的政治決定是正確的，是得到兩國人民擁護的。

我此行拜會了杜特爾特總統，他對目前的中菲關系，特別是中菲經貿合作關系非常滿意，而且他也對未來充滿期待。他表示，中國是菲律賓的朋友和兄弟，中菲兩國經過了漫長的“寒冬”，終於迎來了“春天”，他說我們要擁抱“春天”。

在訪問期間，我還與菲律賓貿工部長共同主持召開了雙邊經貿聯委會第28次會議，這個機制已經中斷了6年了。其實，這是中菲兩國最重要的經貿合作機制之一，這次重新恢複，大大增強了菲律賓人民的信心。我們還召開了在菲的中資企業座談會。我還會見了菲律賓財長等六位部長，和他們進行了友好、務實、坦誠的交流，就進一步加強中國與菲律賓的經貿合作達成了許多共識，主要體現在貿易、投資、園區建設、重大基礎設施建設、多邊和區域合作等方面。

在貿易方面，中菲這幾年的貿易由於種種原因增長較慢，但是近幾個月開始快速增長，勢頭非常強勁。這說明我們兩國的產品、貿易有很強的互補性。中國的產品是得到菲律賓人民歡迎的。同樣，菲律賓的農產品，比如說水果、水產品對中國出口，也是快速增長，其中香蕉就增長了一倍多。這是一個例子。

另外，我們共同商定在菲律賓共建工業園區。菲律賓有1個億的人口，正在加快推進工業化。所以，我們要通過在菲共建園區，來推動菲律賓的現代化、工業化。

我相信，在兩國元首的高度重視下，中菲關系一定會更好、更快發展。兩國的經貿合作也必然再結碩果，為兩國經濟社會發展再做貢獻。

談對外投資：中企對外正常投資不會受任何影響

鐘山：首先我想要強調的是，企業對外的正常投資是不會受任何影響的。現在確實有一些輿論，認為中國可能要“降溫”，中國不鼓勵對外投資，我認為這個輿論是不準確的。中國政府一直鼓勵有實力的企業走出去，參與國際的競爭和合作。現在應當說我們國家走出去戰略實施以來，絕大部分企業在走出去的過程當中，表現是很好的，是深受投資國歡迎的。

2016年，我國境外企業實現銷售額總計達到1.5萬億美元，向所在國交稅400億美元，聘用外國員工150萬人，可見，中國企業在境外的發展是好的。

當然，我們也不排除有少量的企業走出去存在著盲目的、非理性的行為。主要指的是一些企業根本沒有實力，也沒有經驗，到境外投資和發展就難以為繼，經營管理上都出現了困難和問題，有的企業已經付出了代價，有的甚至給我們國家的形象也造成了負面影響。因此，我們對盲目的、非理性的投資是不鼓勵的。不僅不鼓勵，我們還要對這些企業進行監管。

我們有一句古話，“行穩方能致遠”，我們想通過各方努力，使得中國的企業能夠走得更穩、更遠、更好。

談吸引外資：對完成全年吸收外資的任務有信心

王受文：1月份，我國實際使用外資確實下降了，但是2月份外資的數據是增長的。只從年初的一個月或者兩個月來判斷全年的數，為時尚早。我們對完成全年吸收外資的任務是有信心的。

記者問到中國現在吸引外資還有什麽優勢，應該說，這個優勢還是很紮實的、多方面的。比如中國的市場，去年社會消費品零售總額增長10.4%，達到了33萬億人民幣。這個巨大的市場對任何企業，對任何外資企業都是具有吸引力的。誰不想在這麽大的市場上有所作為呢?

二是中國的產業鏈很齊全，價值鏈也非常完備，上遊下遊任何一個產業進來，都能找到相配套的企業。中國的投資環境也越來越好。更重要的是，中國進一步擴大開放的立場沒有變。前不久，國務院出臺了擴大對外開放積極利用外資的20條措施，進一步擴大服務業、制造業、采礦業的對外開放，對外資來說機會也會越來越多。

外資和中國企業公平競爭的待遇也會越來越好。以前，外資企業不能夠參與中國國內標準的制定，現在外資企業有這樣的機會。以前在知識產權保護、政府采購、註冊資本繳納等方面，現在內資企業、外資企業都享有同樣的待遇。更重要的是，中國政府對外資做了明確承諾。習近平總書記講了“三個不會變”，就是我們利用外資的政策不會變、對外資企業合法權益的保障不會變、為各國企業在華投資興業提供更好服務的方向不會變。

法律法規的完善，產業配套能力的增強，巨大的市場潛力，使得在過去二十多年來，中國都保持發展中國家吸收外資的第一位，所以，我們對未來中國保持相當規模的吸引外資仍然是持有信心的。

談“一帶一路”：中企在沿線國家累計投資超過185億美元

鐘山：“一帶一路”提出三年多來，已經有100多個國家和國際組織積極響應，有50多個國家已經與中國簽署了相關的合作協議。

這三年多來，“一帶一路”的合作成果超出了我們的預期。我們跟“一帶一路”沿線國家的貿易規模不斷擴大，去年進出口總額已經達到了6.3萬億元人民幣，增速超過我國對外貿易的總體增速。雙向投資也在不斷增長，沿線國家已經成為我們國家對外投資的重要目的地。去年，我們對“一帶一路”沿線國家直接投資達到145億美元。中國企業已經在沿線20多個國家建立了56個經貿合作區，累計投資超過185億美元，為東道國增加了近11億美元的稅收和18萬個就業崗位。一批重大基礎設施項目正在穩步推進。“中國制造”、“中國建造”、“中國服務”受到越來越多沿線國家的歡迎。同樣，沿線國家的產品、服務、技術、資本正在源源不斷地進入中國，讓我們看到“一帶一路”是互利共贏的這樣一個非常讓人高興的結果。

現在，我們正在跟“一帶一路”沿線國家加強溝通，努力推動各國企業間的合作，讓“一帶一路”建設有新發展、新成效。今年5月，中國將舉辦“一帶一路”國際合作高峰論壇，我們正在全力以赴做好籌辦工作。在高峰論壇期間，我們還要辦好推動貿易暢通平行主題會議，目前各項準備工作正在有序的進行當中。

談消費：要讓老百姓買得高興、買得放心、買得實惠

鐘山：擴大國內消費事關我國的經濟社會發展全局，事關千家萬戶。近年來，消費對經濟增長的拉動作用不斷增強。去年消費對我們國家經濟增長的貢獻率達到64.6%，社會消費品零售總額超過了33萬億元，穩居世界第二。旅遊是里面增長最快的消費之一，而且旅遊的消費還有很大的潛力。過去，許多國家認為中國的經濟增長依賴投資、出口這兩項，消費太弱。但今天，我國的消費已經成為國民經濟增長的第一拉動力，實現了歷史性的轉變。

在內需不斷擴大的過程當中，我們也發現有不少短板，比如說商品服務兩個方面的有效供給不足，所以才有記者說到的我們有些消費跑到國外去了，這就是我們的有效供給不足問題導致的。還有，我們內外貿融合不夠，商業布局不夠合理，基礎設施建設滯後，流通成本偏高。這些都是我們擴大消費當中的短板，要下大力氣來解決。

首先，我們要進一步擴大有效供給，讓老百姓買得高興。這方面重點是要推動供給側改革，滿足個性化、多元化消費需求。應用大數據、雲計算等新技術，讓企業及時了解消費者的需求，增加品種，提高品質，創造品牌，讓老百姓能夠買到他想要買的東西，讓我們的老百姓買得高興。

第二，提升供給質量，讓老百姓買得放心。商品和服務質量安全始終是消費者最關心的問題。近三年來，我們共查處了侵權假冒違法犯罪案件超過100萬件，判決8萬余人。這個力度是相當之大的，侵權假冒違法犯罪的勢頭得到了有效遏制。下一步，我們還要進一步加大力度，營造更加安全的消費環境，讓老百姓消費得放心。

第三，補短板降成本，讓老百姓買得實惠。我們商品價格高，很重要的一個原因是流通成本太高。據測算，社會物流總費用占GDP的比重下降一個百分點，就可以節約社會物流總費用7500億元人民幣。這些節省下來的錢，可能大多可以讓給消費者。這對消費者來說，是一個很大的福音。所以我們將加快流通的信息化、標準化、集約化建設，真正把流通成本降下去，讓老百姓得到實惠。

第四，推動流通創新，讓老百姓買得便利。重點是便利。大家恐怕都有網上訂餐、網上購物的經歷，我想大家應該有一個共同的感受，消費越來越便利了。這就是“互聯網+流通”給我們帶來的實實在在的好處。我們要繼續推動流通領域的創新，促進線上線下融合發展，推動電商進社區、進農村，讓廣大的消費者消費更加便利。

總之，我們的目標是進一步釋放國內消費潛力，增強消費對經濟增長的拉動作用。

談廣東自貿區等建設：正在協商簽署內地和港澳之間的經貿和投資協議

王受文：去年中葡論壇第五屆部長會議在澳門成功舉行，在這個論壇上，中國和相關的葡語國家簽署了一系列協議，既推動了中國與葡語國家之間的經貿合作，同時也註重充分發揮澳門的作用，這會對澳門發展起非常大的作用，體現了中央政府對澳門發展的關心。

為了支持大灣區的建設，內地與香港、澳門分別簽署了服務貿易協議，協議簽署一段時間以來，執行得非常好，對擴大內地與港澳之間的服務貿易起到了很重要的作用。目前，內地和港澳之間正在協商簽署投資協議以及經濟技術合作協議。商務部還進一步加大支持廣東自貿試驗區的建設，一是在前海，一個是在廣州南沙，還有一個在珠海橫琴。這三個自貿試驗區的片區各有特點，但是它們有一個共同點，就是有專門針對與港澳之間的合作，特別是廣東與港澳的合作，這個合作應該說也取得了很好的效果。

我相信，商務部采取的這些措施，會增加灣區發展的吸引力，會為大灣區未來的前景增加新的籌碼。

一文看懂“兩高”工作報告：反腐力度不會減弱 老鼠倉將嚴懲

3月12日(星期日)上午9時，第十二屆全國人民代表大會第五次會議在人民大會堂舉行第三次全體會議，聽取最高人民法院院長周強關於最高人民法院工作的報告，聽取最高人民檢察院檢察長曹建明關於最高人民檢察院工作的報告。

堅決守住防止冤假錯案底線 堅決懲處貪汙等犯罪

最高人民法院院長周強介紹，2016年，最高人民法院受理案件22742件，審結20151件，比2015年分別上升42.3%和42.6%；制定司法解釋29件，發布指導性案例21件。地方各級法院受理案件2303萬件，審結、執結1977.2萬件，結案標的額4.98萬億元，同比分別上升18%、18.3%和23.1%。

周強表示，2016年“兩高”出臺辦理貪汙賄賂刑事案件司法解釋，依法審理郭伯雄、令計劃、蘇榮等重大職務犯罪案件，在審判白恩培受賄、巨額財產來源不明案中首次適用終身監禁，強化對腐敗犯罪高壓態勢，彰顯黨和國家有腐必懲、有貪必肅的堅強決心。各級法院審結貪汙賄賂等案件4.5萬件6.3萬人，其中，被告人原為省部級以上幹部35人，廳局級幹部240人。

周強在作最高法工作報告中提及，開通綠色通道，為農民工追回勞動報酬23.6億元。嚴懲危害食品藥品安全犯罪，上海法院審結福喜公司生產、銷售偽劣產品案，山西濟南法院審結龐紅衛等非法經營疫苗系列案。

提到堅決防止和糾正冤假錯案的問題時，周強提到了聶樹斌案和陳滿案。周強說，“冤錯案件的發生，讓正義蒙羞，教訓十分深刻。我們要堅決引以為戒，強化辦案責任，健全制度機制，堅決守住防止冤假錯案底線”。

此外，最高法院加大對行賄犯罪懲治力度，判處罪犯2862人。為脫貧攻堅提供司法服務，堅決懲處貪汙、挪用扶貧資金等犯罪，審結相關案件1.5萬件。會同有關部門出臺犯罪嫌疑人、被告人逃匿、死亡案件違法所得沒收程序司法解釋，積極參與海外追逃追贓工作，依法審理“紅色通緝令”人員李華波貪汙、閆永明職務侵占等案件，對外逃腐敗分子雖遠必懲，讓其難逃法網。

周強表示，2017年將堅定不移推進司法改革，加快建設公正高效權威的社會主義司法制度。今年是全面深化司法體制改革決戰之年，將面臨更多難啃的“硬骨頭”，而且隨著改革的深入，還會產生許多新矛盾新問題。

2017年，將堅持反腐敗無禁區、全覆蓋、零容忍，堅決懲處隊伍中濫用職權、貪贓枉法、以案謀私等違紀違法行為，確保公正廉潔司法。

2017年將嚴懲“老鼠倉”、地下錢莊、網絡傳銷等

最高人民檢察院檢察長曹建明向十二屆全國人大五次會議作工作報告時介紹，2016年，突出懲治非法集資等涉眾型經濟犯罪和互聯網金融犯罪，起訴集資詐騙等犯罪16406人，北京、上海等地檢察機關依法妥善辦理“e租寶”“中晉系”等重大案件。加大對操縱市場、內幕交易、虛假披露、非法經營股指期貨等犯罪打擊力度，維護投資者合法權益。山東、上海檢察機關依法批捕起訴徐翔等人操縱證券市場案、伊世頓公司操縱期貨市場案。

報告提到，去年檢察機關發現一些罪犯判決前未羈押，判實刑後未入獄，流散社會甚至重新犯罪，推動各政法機關共同開展專項清理，核查出11379人並逐一跟蹤監督。其中，已監督相關機關糾正6381人，其中收監執行5062人。對逃匿或下落不明的2005人督促采取追逃措施。

此外報告內容顯示，檢察機關2013年核查出的羈押3年以上未結案的4459人，至去年全國兩會時下降為6人，去年10月已全部清理糾正完畢。

報告提到，加強產權司法保護。堅持依法平等保護，制定實施保障和促進非公有制經濟發展“18條意見”、加強產權司法保護“22條意見”。2016年起訴侵犯非公企業和非公經濟人士合法權益犯罪13629人，立案偵查侵犯非公企業合法權益的職務犯罪1009件。嚴格區分違法所得與合法財產、個人財產與企業法人財產、經濟糾紛與經濟犯罪等界限。嚴格遵循法不溯及既往、從舊兼從輕等原則，依法妥善處理歷史形成的產權案件。

最高檢表示，2017年堅持懲治腐敗力度決不減弱、零容忍態度決不改變。非試點地區檢察機關要毫不放松抓好查辦和預防職務犯罪工作，重點查處權力尋租、利益輸送、拉票賄選、買官賣官等貪汙賄賂犯罪，濫用職權、玩忽職守等失職瀆職犯罪，嚴肅查辦群眾身邊的“小官大貪”。繼續集中懲治和預防扶貧領域職務犯罪。繼續集中懲治和預防扶貧領域職務犯罪。與國家發展改革委、國務院扶貧辦共同對“十三五”易地扶貧搬遷重點工程項目開展預防監督，實行掛牌督辦。深入開展職務犯罪國際追逃追贓工作。

2017年，要突出懲治破壞市場經濟秩序、侵犯知識產權、侵占專項補貼資金等刑事犯罪，嚴肅查處企業兼並重組、重大工程建設、棚戶區改造等環節職務犯罪。積極參與互聯網金融風險專項整治，嚴懲非法集資等涉眾型經濟犯罪以及洗錢、地下錢莊、網絡傳銷犯罪，嚴懲“老鼠倉”等證券期貨領域犯罪。

2017年，檢察機關將落實司法責任制改革，完善檢察官權力清單，從嚴掌握員額比例,嚴格入額標準和程序，建立員額退出機制。全面推進檢察人員分類管理。深化檢察機關提起公益訴訟試點,推動完善立法。

創業公司要看懂股權融資與債務融資之大相徑庭

簡法幫 2017-04-06 16:48

2017年3月，某一天晚上十點多鐘，簡法幫有用戶打熱線詢問到底通過借貸還是股權方式融資對自己更有利，筆者以簡單的兩句總結把她給“打發了”：

借貸不需要讓出公司股權或日常控制權，需要到期償還，利息能扣成本扣稅，但銀行等傳統貸方可能需要擔保；

股權融資則要稀釋原股東股權，但通常沒有償還時限壓力。

之後，筆者偶然看到沃爾瑪收購一家電商創業公司和阿里巴巴讓自己投資的一家公司關門的報道，以及知情人士透露事件背後的債務融資故事，筆者覺得有必要更加深入地與創業者分析一下債務融資，尤其是回想起前邊那位用戶好像還在電話中提到：提供融資的一方可能不是銀行類金融機構這樣傳統的貸方。的確，筆者也了解到國內有些VC早已經開始小範圍嘗試以債權的方式進行風險投資，所以簡法幫準備了這篇文章為創業公司更加深度地分析債務融資這種方式。

一、沃爾瑪電商創業公司收購狂歡

2017年3月17日，沃爾瑪宣布，為了不斷發展其電子商務業務，這家零售巨頭已經收購了ModCloth的資產和業務，ModCloth是美國一家以複古風格著稱的流行服飾銷售網站，由青梅竹馬的科格夫婦於2002年在在卡內基梅隆大學讀書期間創辦，主要通過網站面向年輕女士出售流行服飾。

據稱，此項收購系沃爾瑪為充實旗下零售電商Jet.com做出的收購，算起來這已經是一年時間以來Jet電商公司購物車中的第四家創業公司了，Jet在去年以9千萬美元收購了網上家具賣家Hayneedle，之後沃爾瑪為了對抗亞馬遜以30億美元收購了昔日的“亞馬遜終結者”Jet公司。此後，沃爾瑪還購買了鞋類電商 ShoeBuy（7千萬美元）和戶外服裝零售商Moosejaw（5千多萬美元）。

這些被收購的創業公司網站基本上都在電商領域耕耘了至少15年，都面臨著當代互聯網行業普遍存在的問題：如何能保持增長並同時實現盈利目標。

ModCloth公司為了實現盈利采取了一系列的舉措，包括裁員、更換管理層（包括CTO， CEO和CFO）、開實體店等等，但是公司仍然無法解決持續增長和盈利的矛盾，據公開報道顯示，該公司已經完成七輪融資，從十位投資人處融資超過7800萬美元。

沃爾瑪沒有公布收購ModCloth的價格，但知情人士透露收購價格在5000萬美元到7500萬美元之間。這就意味著該公司的投資人可能無法全身而退，包括Norwest Venture Partners，FLOODGATE，First Round和Accel Partners等著名的投資人，而且其中Norwest和Accel也曾經是Jet的投資人，因為不僅收購金額沒能達到公司7800萬美元的融資規模，知情者稱部分收購款還需要在收購後用來留住關鍵員工。

二、原來是債務融資引火上身，令沃爾瑪有機可乘

到底什麽情況讓創始人將公司拱手讓給了沃爾瑪，讓投資人血本無歸，著名作家Dan Primack在3月20日的一篇博客中根據知情人士的披露簡單還原了事情的來龍去脈：

2013年，ModCloth推進C輪融資，但是公司連續兩個季度的不佳表現影響了融資，於是公司接受了2000萬美元無擔保的風險債務（簡法幫註：舉債的時間和金額與前文Crunchbase的數據略有出入，根據網絡上公開信息暫無法核實）；

ModCloth將債務當作增長期的股權融資款，而沒有意識到該款項可能變成定時炸彈；

當債務在2015年4月到期時，公司現有的投資人追加了投資，部分原因是要通過貸款展期將償還的皮球踢到兩年之後。當時的背景是公司連續四至五個季度盈利，並且剛剛引入一個新的CEO；

當公司損益表再次顯示虧損的時候，公司再次嘗試融資，但潛在的投資人將債務積壓作為不願意投資這個原本從“單位經濟學”角度看值得投資的項目的原因。現有投資人本來可以再次出手相助，但他們選擇不這麽做；

沃爾瑪方面聽說了這家公司債務融資即將到期的情況，趕緊沖過來抓住了機會。確切收購價格不詳，但在償還債務（並考慮到應收賬款）後剩下的款項已經無法讓各VC全身而退。

Primack還做了兩個簡短的總結：

對創業公司而言，債務（融資）本質上並沒有問題，尤其是用來補充而不是取代股權融資的情況下。但是，創業公司必須認識到並不是所有的現金都是生而平等的（簡法幫註：債權優先於股權，記得一個從事債務融資的專業人士曾直白地解釋說，借的錢還清之前，公司其實不屬於股東而屬於公司債權人）；

ModCloth成立於匹茲堡，後來將其總部搬遷至舊金山。如果公司留在鋼鐵城，事情的結局真可能會有所不同，但是公司的一些奇怪的零售文化似乎真的與不計一切地“增長再增長”的風氣有關。

著名VC和博客作家Fred Wilson在自己的博客上推薦粉絲閱讀Primack的文章的同時推薦了上述文章內容，並以自己的經歷作為印證，“在我的職業生涯中，我曾經多次經歷過過這樣的故事，我們如今在市場上再次看到這個故事重演。” 他認為Primack關於債務融資取代分析股權融資做的非常到位，並且補充說，“並不是說債務融資不能做，而是說做債務融資時應該謹慎，並且睜大你的眼睛。”

三、阿里巴巴被指為“APP搜索引擎”Quixey倒下的背後推手

如果說前邊的故事如果說還不夠過癮的話，Primack隨後在3月29日的一篇文章《Quixey倒下背後的故事》中，又披露了Quixey這家號稱“APP搜索引擎”的創業公司3月初倒閉背後鮮為人知的故事——這家公司最終倒下竟然跟阿里巴巴及其從阿里巴巴拿到的債務融資息息相關。

Primack根據采訪整理的故事梗概如下：

2013年10月：公司在由阿里巴巴領投的C輪融資中以大約1.3億美元的投前估值融資5000萬美元。現有投資者如Atlantic Bridge Capital和U.S. Venture Partners也參與跟投。幾個月後，Quixey與阿里巴巴簽署了一項獨立的1億美元的商業合同（根據與阿里巴巴合作夥伴的實施情況，合同金額可能會變得更大）。

2014年9月：阿里巴巴上市，成為技術領域創紀錄的IPO，其公司結構的變化意味著Quixey現在需要與不同的人合作（例如阿里巴巴的蔡崇信不再直接參與），而且每季度的路線圖很快就變成需求每周的工作成果作為補充（有時直接由阿里巴巴工程師們發送給Quixey工程師們 ，因為後者公司內部政治的各種各樣的“地盤意識”變得越來越明顯）。 Quixey發現這些變化具有破壞性，並且不相信阿里巴巴仍在履行雙方的變現交易。

2015年3月：Quixey在C-1輪融資中據說以5.4億美元的投前估值拿到6000萬美元融資。阿里巴巴又是領投方，將其在公司的總投資加碼到約8000萬美元。其他新股東包括高盛和軟銀。

2016年4月：Quixey創始人Tomer Kagen的CEO職位被經驗豐富（如LoopNet等系列公司的CEO）的Mark Lazar替換，但仍擔任公司董事。此時，Quixey對阿里巴巴的不滿似乎現在已經變成相互的不滿，特別是隨著公司持續燒錢，而技術開始落後於時間表。

2016年夏天：Quixey認為，阿里巴巴在商業合同中欠公司約3,700萬美元；另一方面，阿里巴巴則不認為協議約定條款已經得到滿足。

雙方達成私下協議，阿里巴巴向Quixey支付了1000萬美元的現金，並同意為公司提供3000萬美元擔保貸款（其中擔保貸款此前有報告，但沒有具體提及阿里巴巴）。貸款條件包括：18個月的還款期限，2.2倍的清算優先，並在本質上賦予阿里巴巴對Quixey的未來股權融資的否決權。阿里巴巴也更換了委派董事代表，將阿里參謀長曾明替換成了一位名叫Peter Stern的美國投資官。

2016年11月：Mark Lazar的CEO職務被Quixey炒掉，並由Zed USA前CEO John Foster取代；該公司再次開始融資。

2017年2月：由Atlantic Bridge Capital牽頭的現有股東同意為公司新提供約1000萬美元的股權融資。該金額償還阿里巴巴貸款（11月到期）還不夠，但是Quixey希望能藉此拿到新的客戶大單（正在與聯想進行早期談判）或新的外部投資。公司內部還以為，延遲厲害的技術終於準備好大顯身手了。

新一輪融資的談判已經在幾個月前開始，但最終阿里巴巴不同意新的投資。不久之後，公司宣布裁員，Quixey聘請一家外部公司幫助找到尋找其知識產權的買家。

2017年3月：阿里巴巴在一份聲明中說：“令人遺憾的是，Quixey的發展沒有實現預期目標，董事會作出關閉公司的決定。”阿里巴巴拒絕進一步闡述，公司的其他投資者和員工也沒人願意正式接受采訪。

要點總結：

對於VC支持的創業公司來說，債務可能是一個非常危險的遊戲，就像前文針對沃爾瑪收購的Modcloth所討論的那樣。只是因為債務融資的支票跟股權融資的支票一樣可以兌現，並不意味著現金是生而平等的，並且大金額的擔保債務可能使得引入新的外部股權投資者變得非常困難。

與戰略投資者建立商業夥伴關系可能感覺雙方實現了利益一致，但如果一家公司的價值達到2650億美元，而夥伴創業公司仍在尋求獨角獸稱號，那麽它們的利益就說不上一致。如果存在著固有的文化差異情形，不協調就會更加明顯，譬如一個摸著石頭過河的矽谷創業公司與一個紀律更加嚴明（最後期限神聖不可侵犯的）中國巨頭就是這樣的情形。（簡法幫曾經在2017年1月18日發布的《創業公司牽手行業巨頭，談判桌兩邊有何不同視角？（上）》和《創業公司牽手行業巨頭，談判桌兩邊有何不同視角？（下）》中分享過類似實例）

四、金錢並非生而平等，創業公司不可混淆風險投資與債務融資

對於創業公司來說，債務融資的作用是為公司的股權融資做補充：提供資金幫助公司從一輪股權融資過渡到下一輪，給創業公司更多時間，讓公司管理層能夠有計劃地做好充分準備之後（譬如從業務模式、數據、業績等方面）再進入下一輪融資。

如果將債務融資作為融資“走投無路“之後的選擇，債務融資就可能是飲鴆止渴。欠債還錢天經地義，如果沒有償付能力又沒有準備好償付措施，債務索償就可能是釜底抽薪，成為創業公司倒下的第一張多米諾骨牌。

在實踐中，有些債務投資人比較激進，認為企業價值足以彌補其債務就敢放債。但事情可能會出乎意料，抵押品變現價值可能會低於當初合理的預測，且不提2008年次貸危機的案例，即便是拿到融資的創業公司（譬如2015年VC火熱的階段），很難說公司的高估值就名副其實，所以鋌而走險式的債務融資對雙方來說都是高風險。這種情況下，公司的VC股東也很被動，債務到期如果不追加投資，公司就面臨債務違約，公司就會“威脅死給你看“，但是VC也有忍耐限度，忍無可忍則可能會對管理層下手，甚至推動公司並購投入其他公司的懷抱，盡可能實現退出。

不可否認，融資市場上存在這種定時炸彈式的債務融資，而且一旦引爆，傷害性可能很強，但也不是說債務融資對創業者來說就是毒品，《財富》一篇文章中就這個問題總結的一段文字很好：

創業公司考慮債務融資的最佳時機是：（1）當公司成長的時候，但不夠快，不能得到一大堆新的股權投資者的興趣，（2）從“單位經濟學”角度看公司值得投資，但有估值上（股權）投融資雙方還有差距或管理層不想再遭受更多的股權稀釋，（3）當公司靠近盈利，股權融資需要承擔太高成本或需要花費太長時間才能實現時，（4）公司存續10年以上，股權投資者在舊基金的錢已經花完了。

最後，強調一下債務融資的條件和條款當中有太多的技術細節問題需要註意，公司管理層可能只關心金額、利率和期限，但沒有關註“標準條款”（譬如各種約定的違約情形）或“異常條款“（是否有約定實質構成了後續融資等重大事項的否決權），但那是專業律師要做的事情，創業公司需要做的是大膽多問為什麽，技術細節這里就不再展開了。

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沒看懂共享充電寶？這是大佬們在押寶5G時代！

孟勇 2017-04-13 15:07

背景

共享單車的風口還在使勁吹，共享充電寶又來了！仿佛一夜之間，共享充電寶成為了投資者手中的香餑餑，來電、魔寶、街電、小電等等，在清明前後迅速完成融資，其中來電科技融資2000萬美元，街電科技融資近一個億，而小電融資幾千萬人民幣，入局者包括獨角獸捕手朱嘯虎，天使投資明星王剛，創投界王者IDG等等。實際上共享充電寶早已有企業布局，比如老牌電源廠家品勝，也不僅僅在國內，韓國一家名為happyspot也進入了充電寶租賃的市場，香港的7-11和 ECrent也推出了充電寶租賃的業務。

一時之間眾說紛紜，大部分人表示看不懂這樣的投資，原因有幾點：

1、隨著電池容量加大、快充模式推廣以及無線充電的來臨，使用頻率是否會快速下降？

2、使用數量是否能夠達到高頻和高數量？是真正的剛需還是偽剛需？

3、門檻這麽低，怎麽賺錢？共享單車都拼了這麽久了，遠遠超過朱嘯虎當時說的3個月結束戰鬥，到現在結束戰鬥還遙遙無期。

正如吃瓜群眾擔心共享單車的模式一樣，現在對於共享充電寶的擔心有過之而無不及。我們不妨換個思路來看看共享充電寶，或許你有不一樣的收獲。（關於共享單車的一些不一樣的思路，歡迎查閱小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）文章《細思極恐，共享單車產業可能會有哪些灰色收入》）。

共享充電寶能盈利嗎？

吃瓜群眾對於共享充電寶是否能盈利，是否是剛需的討論從這種模式出來之後就一直沒有停止過，正如對於共享單車的盈利模式大部分人仍然不看好一樣。

首先，理論上共享充電寶肯定是能盈利的，我們做一個理論上的模型：

大部分的共享充電寶都有一個機櫃，然後里面放了一些充電寶。根據目前的一些報道，我們假設一臺機櫃可以放20個充電寶，每個機櫃成本2600元，每個充電寶成本70元。（這肯定是高估的，只是為了計算理思路用）。所以一個網點的成本是2600+70*20=4000元。

如果說每個充電寶每天的使用時間是4個小時，按照第一個小時免費，後面每小時1元計算，單個充電寶每天的流水是3元，那麽這個網點一天的流水就是60元。不考慮損壞和維修的成本，那麽一個點的回收期是4000/60=66.7天，也就是說，2個月多一點就能回本了。如果使用率上升，比如每天每個充電寶流水到了6元，那麽回收期就僅僅1個多月。

當然，現實當中要考慮的因素更多，比如推廣成本，維護成本，充電成本、使用率等等，不過，理論上一旦圈地完成後，這種模式無論如何都是能掙錢的，更何況還有後續其他的賺錢模式，比如廣告等等。

而且這種模式理論上比共享單車更加出色：盜損率很低，押金與物品的比率高。什麽意思呢？

共享單車由於是無樁模式，如果你騎到一個偏遠的地方不騎了，單車就放在這個偏遠的地方。這時候邊上有個社會青年直接把單車拎起來扔到河里，甚至扔到火堆里，這個時候是找不到人賠的。

但共享充電寶不一樣，你要用就要掃碼，然後你的個人信息實際上是被讀取了的，如果發生了損壞或丟失，對不起，押金100元你逃不了。因為是有樁模式，而且這些“樁”一般都在人流密集的地方，被損壞的概率就會很小。

而押金與物品的比率高怎麽說呢？你損壞了一輛共享單車，比如摩拜，押金299元，但摩拜的車子號稱成本3000元到6000元，這個時候來定損了，車子貴同樣的損失定損肯定也貴，299元被扣，你就跟他白白了，然後去找其他單車。如果摩拜的車子真的這麽值錢，那麽摩拜虧死了，一輛車3000元成本，被弄壞了維修成本1000元，只能收回299的押金。

但共享充電寶不一樣，充電寶這玩意批量生產後，根據網友的回答，質量好的成本大概是60元左右，質量一般的大概在35元左右。我們按照70元來算吧，這樣大家沒意見。押金100，成本70，你把充電寶丟了或者損壞了，實際上廠家更高興，因為成本70，你要賠100，廠家相當於用100塊錢把充電寶賣給你了，毛利超過40%，我是廠家都巴不得你弄壞弄丟了。

以上都是理論，那麽實際呢？

來電科技關於盈利有過一些描述，我們來看看鉛筆道的報道：

來電科技現在有兩種主流的機櫃，一種40門的，一種12門的，也就是說，一種能放40個充電寶，一種12個。來電科技號稱當前在全國有1600多個充電站，平均每天發生租賃次數25000余次，累計用戶數量200多萬，月流水1300萬元。

根據這個描述我們計算：

月流水1300萬左右，按照一個月30天來計算，每天的流水是43.33萬，為計算方便，少算點，假設為42萬。

按照描述，每天租賃次數大約是2.5萬次，則每天實際每次租賃產生的消費額度為：45/2.5=16.8元！

看到這里，聰明人都看出來了，來電科技租賃一次每天封頂10元（一天被租借11個小時才能達到），所以，要麽是數據有問題，要麽是報道有問題。當然，還有一種可能性就是很高的押金扣押加上每次租借後都用了好幾天，當然，這種純屬猜測，沒有官方數據之前，小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）不敢對來電科技妄加猜測。

而根據36Kr的報道，來電科技每次租賃的使用時長大約是3小時左右，按照鉛筆道報道日租賃2.5萬次，假設按照每次4小時來計算（第一個小時免費，後面每小時1元，則每次租賃約3元的收益），來電科技的月流水為：2.5*3*30=225萬元，遠低於報道中的1300萬元。

我們不管新聞稿的數據，因為這里面的水分到底怎麽來的小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）並不清楚，權當筆誤或者口誤。讀者要計算盈利模式，就參考我們在之前的理論計算即可。新聞報道是有誤的！

投資人為什麽要投？

朱嘯虎、王剛以及諸如IDG一類的投資機構大力投入的項目，吃瓜群眾一定不要簡單的認為資本都是傻子，認為他們人傻錢多，實際上，這些都是人精，而且是精成妖的那種，簡稱人妖，開個玩笑！

小商幫科技（公眾號:xiaoshangbang）經過慎重的分析，給大家理一下思路，為什麽投資人要投？

1、回收期快

比起共享單車的回收期，共享充電寶回收期理論上會更快，這點我們不再贅述，大家可以看前面的分析。關於共享單車的回收期理論計算，大家可以參考小商幫科技（公眾號:xiaoshangbang）的公眾號文章：《細思極恐，共享單車產業可能會有哪些灰色收入》。

理想情況下，簡單的對比就是：

共享單車一輛成本假設為250元（目前市場上最便宜的那種），每天5次的騎行率，每次按1元計算，回收期為250/5=50天。

而共享充電寶一個成本假設為70元，每個每天假設租賃1次，每次4小時，收費3元，回收期為70/3=23.3天。

孰優孰劣可想而知。雖然共享單車騎行率高，用的人數多，但回本慢啊！如果成本250的共享單車，要達到20天多一點的回收期，那麽每天的騎行率要達到11次左右，而1000元的共享單車要達到20天左右的回收期，每天每輛車就要有50次的騎行率，這個，基本上很難。

以上僅為理想模型，實際上的回收期肯定都高於這個理論值。考慮到共享單車的盜損率高，押金與物品比率低等特點，實際上回收期的差距比理論計算更大。

2、押金沈澱率高

根據36Kr的報道，共享充電寶的押金沈澱率大概在20%左右，這個沈澱率小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）不知道計算的時間單位是什麽？是天，還是月？還是年？，沈澱是指暫時不用，還是因為損壞或者丟失而沈澱？這個暫時還需要深入去了解，我們按年來計算，沈澱率按每年不會歸還的數據來計算。

假設某廠家總共投放了100萬個充電寶，每年充電寶押金沈澱20%，也就是說，每年押金會被扣：100*0.2*100=2000萬元。如果每年都有這麽多，實際上這個沈澱的押金就相當於是罰沒的押金，那麽扣除充電寶成本，每年押金沈澱的毛利為600萬元。如果投放量達到了1000萬個，3000萬個呢？每年這筆收入是比較穩定的，而且還有利息的收入。當然，由於人口限制，一個國家的投放量到一定程度後就會飽和，但可以像共享單車一樣擴張，比如擴張到印度。

3、大數據生意

關於大數據的生意，小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）不再多說，感興趣的人可以加入公眾號看歷史文章中的兩篇文章：《細思極恐，共享單車產業可能會有哪些灰色收入》，以及《新零售，吹響阿里巴巴向騰訊和京東宣戰的號角！》，這兩篇文章都有關於大數據生意的描述。

得大數據者得天下，之後幾年的巨頭之爭勝敗很大程度上在於大數據的爭奪。有了大數據做平臺會事半功倍，這在人口紅利下降的年代尤其重要。

4、支付場景

線下高頻的支付場景目前已經是支付單位的必爭之地，而以共享單車來看，微信的小程序線下支付場景的應用，使得微信支付和共享單車實現了雙贏。小程序的野心很大，蠶食線下O2O的場景成為其主要的目標。

而支付寶也不甘示弱，綁定支付寶支付的同時，根據芝麻信用分，還可以免押金。阿里巴巴做的是好幾門生意：支付、大數據以及征信。

目前的共享充電寶已經看到了支付巨頭的身影，比如捆綁芝麻信用免押金的模式，比如微信支付的模式等等。

可以預見的將來是，如果充電寶租賃成了氣候，至少阿里和騰訊會大舉介入買單，因為背後的支付場景和相關業務的拓展實在是太誘人了，尤其是阿里，新零售的布局下面怎麽能少了共享充電模式呢？

5、押寶5G時代

吃瓜群眾想到的諸如“電池擴容”、“超級電池”、“無線充電”等情況，投資人沒想到嗎？小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）只能自賣自誇的說，各位需要多看看小商幫的文章，對於企業的戰略和經營，包括投資者的思路會有更多的了解。

眾所周知，隨著技術進步和標準制定的最後敲定，5G時代在2019年-2020年即將到來。

5G的核心優勢是什麽？是大流量！

5G的最關鍵應用是什麽？是物聯網！

最早我們用手機的時候是沒有智能機的，待機之王當時是飛利浦，一個手機待機一個月是正常的事情，這在我們智能手機時代是很難想象的。

智能手機出爐後，1000mAh簡直弱爆了，現在中高端的機器都是4000mAh以上了，3000mAh都不到的那就直接被淘汰。但是，現在還是在4G時代，大部分的場景之下大家對於流量還是很珍惜的，用4G看視頻的很少，頂多就是短視頻，大部分還是用Wifi。所以，4G時代圖文+短視頻就是一個重要的特點。

但5G來了之後呢？下載速度迅速上升的同時，流量包和價格肯定會降下來。比如，假設現在一個每月5G的流量套餐價格是50元，那麽到時候可能是每月50G的套餐價格是50元，甚至流量更高。5G時代，高清晰的視頻通話，視頻聊天，視頻觀看等等將會大幅增加。

所以，5G時代的優勢就是流量！而流量的大量應用，對於電池的損耗將會更大。我們假設現在有廠家生產了一個很牛的電池，比如說是石墨烯的電池，用在4G時代的手機上，可以待機一個月，很牛了吧。

可是到了5G，所有的端點都是以高清視頻為主的富媒體，大部分的應用都是高清視頻為主，包括手機遊戲，由於帶寬原因，清晰度可以大幅提升。這種場景之下，4G時代1個月待機的電池，到了5G可能也就幾天而已，甚至又變成了1,2天，所以，手機電池擴容在5G時代面臨的問題同樣是——不夠用！

所以，充電寶的租賃實際上是各個投資機構在搶奪5G時代的一個入口。如果布局成功，並且成為了行業前3名的企業，那麽廣告、應用、視頻等等的入口很有可能都會出來。5G時代的“今日頭條”、“阿里巴巴”、“應用商店”、“陌陌”就很可能在這種模式下誕生。

如果你帶著手機，到任何一個地方去消費都不用擔心電量的問題，你是不是會感覺很爽？尤其在5G時代，每天在外面看視頻，玩視頻電話，搞視頻社交，打高清網絡遊戲而不用擔心流量和電池的問題，痛點是不是被抓到了？

5G時代，萬物互聯，不僅僅手機需要充電，你戴上了AR/VR眼鏡到處逛也需要充電，你的可穿戴設備也需要充電。在5G的物聯網時代，你出行時會有一堆需要電源的東西，而這些東西都有可能在某個時刻快沒有電了，如果這個時候你用手機或者一些可穿戴設備直接LBS一下附近的充電寶，然後直接帶走，充完在一個飯店里吃飯時就還了（或者不帶走直接無線充電），你是不是覺得很爽？

看到這里，你覺得投資者是傻子嗎？還沒完！電池廠家會革掉自己的命嗎？

我們先不考慮現在很多手機電池是沒法拆卸的，我們考慮可以拆卸的情況。

一般你買一個手機，考慮到每個電池只能用1天，很多人都會買2塊，甚至更多的電池備用。那麽對於電池廠家而言，我推一個4000mAh的電池，假設每個購買的人都買了2塊，總共100人買了，那麽他就賣了200塊電池。

但如果你的電池技術進步了，推出了8000mAh的電池，這個時候購買電池的人同時購買2塊的概率就會下降，比如說每個人平均買了1.5塊電池，那麽電池廠總共就賣了150塊電池。為了能夠跟之前200塊電池的銷售額相等甚至更多，每塊電池的售價就要高1.33倍。而如果你的電池到了能夠用1個月的待機呢？你還要買2塊電池嗎？絕大部分人是不會再買的。那麽你的電池價格就要是原來的2倍。由於充電次數減少，電池的損耗也相應減少，實際上電池廠為了維持原有的利潤，就必須把價格再度提高。消費者是否買單就存疑了。

如果還不明白，我們舉個極端的情況是，電池廠的電池可以用100年，那麽每個購買電池的人購買一次就夠了，不用再購買第二次，電池廠要不要活了？

那麽現在很多廠家把電池內嵌，不讓你拆卸，不讓買了怎麽辦？

別急，電池廠考慮的很周到，替代的東西是充電寶。同樣的，如果電池容量很大，充電寶的市場就會下降。

電池廠家都精著呢，都會根據帶寬的情況推出適當的電池，而即便有最尖端的電池，比如能用1年的電池，他也會把技術貶值一下，變成1個月，然後到了5G時代待機又變成了1,2天。

如果真的有了100年的電池，不僅電池廠家自己在未來沒有了回頭客，而且也會把全行業給打擊死了，會成為公敵。所以，在電池廠家沒有更好的商業模式之前，輕易不會推出太超前的電池。

說的這麽好，沒問題嗎？

大家看到小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）把共享充電寶說的這麽好，可是這種模式就沒有問題嗎？

我們認為是有的，而且問題還不少。其中有明面的問題，也有灰色的問題，別人不當壞人，小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）來當。

1、使用量和頻率的問題

這個是明面上的問題。還是以來電科技為例，沒辦法，誰讓他出鏡率高，數據多呢！

來電科技成立於2014年，到2016年累計鋪設1600多臺機櫃（假設40臺的機櫃和12臺的機櫃各一半，那麽總共的充電寶投放量為：32000+9600=41600臺），用戶超過200萬，平均每天租借2.5萬多次（如果按照以上的臺數計算，每天的租借比率為60%，優化的方式是減少大機櫃，增加小機櫃），每次租借時長超過3小時。30多人的團隊在2015年8月份就實現了盈虧平衡。

這個成績很牛！

但是，同樣成立於2014年的摩拜單車和ofo單車，總共投入車輛均已高達數百萬輛，月度活躍用戶都超過了300萬人，2017年兩家準備投入超過2000萬輛。

簡單估算一下，共享單車的使用人數，頻率都遠遠高於同期成立的共享充電寶。這是否意味著共享充電寶天花板明顯，使用頻次低呢？

小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）認為這個說法並不準確。

首先，共享充電寶的推廣之前並沒有資本的加持，基本上都是各家公司自己在推，沒有太多人關註。大家回想一下小黃車ofo當年在校園里推廣的時候，戴威認為未來只要能夠做一部分校園的市場就可以了，完全沒有現在這種規模的設想。投資人進來之後，共享單車一夜成名，使用量大幅增加。所以，共享充電寶也有一個投資人加持後的加速期，雖然並不一定有共享單車這樣的高頻剛需，但使用量和頻率會增加是肯定的；

其次，當前企業自主布局的數量太小，覆蓋面窄，在資本的加速度之下，全國推廣的進度將會大幅度加快，布局數量帶來的使用數量的增加也是可以期待的。

最後，我們在上文說過，共享充電寶誌在長遠，5G入口的投資布局是真正的長久目標。在物聯網時代，不僅手機，你身上一切的可穿戴設備都需要電源，甚至包括電動車等設備。在未來共享充電寶搶占了充電場景的資源之後，你把新能源車停在邊上，直接可以用充電櫃無線充電了！5G時代的共享充電模式充滿了想象，商家們不僅僅在做共享充電寶的生意，更重要的是搶占了一個重量級的5G入口。

2、對手機的損害

說了很多偉光正，說說陰暗面。

一般來說，充電寶在充電時對手機並沒有太大的損害。但是，劣質的充電寶除外。

這些劣質的充電寶電壓並不穩定，很容易造成手機出現各種故障，嚴重的甚至會造成爆炸事件。

如果這樣的廠商進入了充電寶租賃的市場，會對市場造成怎麽樣的影響？

我們在上面分析過充電寶押金的沈澱率問題，目前根據一些媒體的報道，押金沈澱率約為20%左右。

但如果一些廠家為了能夠得到更高的利潤空間，故意用相對質量較差的充電寶會怎麽樣呢？

我們舉一個極端的例子，某公司鋪設了1000萬個充電寶，然後每個使用押金100元。一開始運營1,2年一切沒有問題，押金沈澱率在正常的範圍內。

回本後，該公司老板逐步更換了一批成本低的劣質充電寶。結果，用戶使用時發生大量損壞事件。

押金沈澱率一下到了50%甚至更高！

假設一個劣質充電寶的成本35元，押金一個100元，500萬個被沈澱的押金額度將會是50000萬元，而廠家的成本僅17500萬元，哪怕放棄全部1000萬個，成本也就是35000萬元，廠家凈賺15000萬元！

如果投放量達到了5000萬個，在暴利的驅使下，有沒有人會這麽幹呢？

所以，做充電寶租賃的公司，必須要有符合國家規範要求的充電寶，這種行業準入以及隨時的抽查，需要政府部門的配合。

3、盜竊數據

部分充電寶會盜竊手機的數據！

這並不是危言聳聽，央視曾經曝光過有充電寶一邊給你手機充電，一邊會盜取你的手機信息。拷貝的時間短則十幾分鐘，長則1，2個小時，而拷貝的數據，包括用戶的照片、視頻，甚至是短信所有記錄。當然如果手機中有存儲公司所用的文稿文件，也會被一並拷貝下來。

除此之外，還有一類可以變身成為監聽設備。通過改裝充電寶內部構造增加GPS以及通話模塊後，就可實現監聽並且定位地理位置等功能。此類充電寶內置SIM卡，不法分子通過發送短信指令等方式激活即可開始監聽和定位。

更有甚至，有的充電寶內置Wifi，一旦連上無線後，直接通過無線就把你的數據和各種信息發送給後臺了。你在充電的時候，你的私密照和私密視頻、聊天記錄正在後臺被某些人“欣賞”，或者你充完電還上後，對方把充電寶中的“硬盤”拿出來換個新的，而“硬盤”則被拷貝出來欣賞，你還要交錢給他們欣賞。

你能保證現在的所有充電寶租賃廠家沒有放入這些“黑科技”？

結語

共享充電寶業務是一個非常有前景的業務，其意義超過了共享單車，在5G技術和標準存在變數，應用缺乏場景的時候，共享充電寶作為一個入口切入，是非常明智的選擇，各大頂尖投資者誌存高遠，布局精準且具有前瞻性。

雖然共享充電寶領域還存在各種變數以及可能的“灰色”地帶，但相信隨著國家監管的加強，法律的完善，共享充電寶（共享無線充電）一定會變成一種便民，放心，高頻的業務，可以廣泛應用於各大消費場景，將成為大投資集團和大公司的必爭之地。

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一文看懂工信部發布會：三大電信運營商近期公布降費方案

4月26日消息，國新辦就2017年第一季度工業通信業發展情況舉行發布會。工信部信息通信發展司司長聞庫表示，今年工信部將聯合國資委開展“深入推進提速降費、促進實體經濟發展2017年專項行動”，即將發布專項行動的實施意見，包括加大電信基礎設施投入、深挖寬帶網絡降費的潛力、鼓勵寬帶應用融合創新和優化提速降費政策環境四個方面的17項具體工作任務。

同時會上聞庫還表示，今年3月6號的政策吹風會上，三家基礎電信企業已經向社會公布了幾項提速降費措施，據了解，這幾家企業在近期還會向大家發布一些具體的方案。同時目前工信部正在抓緊開展5G其他有關頻段的研究協調工作。

三大電信運營商將於近期公布降費方案

聞庫表示，今年3月6號的政策吹風會上，三家基礎電信企業已經向社會公布了幾項提速降費措施，據了解，這幾家企業在近期還會向大家發布一些具體的方案。總的來說，通過深入推進提速降費工作，將進一步推動我們國家高速寬帶的普及，預計到今年年底，全國固定寬帶家庭普及率達到63%，移動寬帶用戶普及率達到75%，超過85%的固定寬帶用戶將使用20Mbps以上的寬帶接入服務，超過50%的用戶將使用50Mbps以上的寬帶接入服務。在鼓勵融合創新方面，要加快蜂窩物聯網，尤其是窄帶物聯網NB-IoT技術的應用推廣，推出多項舉措加大對雙創企業的服務能力和支持力度。

預計到2017年底完成5G二階段試驗

聞庫表示，自2012年底到現在，我國和國際同步啟動5G研發。目前，我國在5G願景、需求、概念、無線技術、網絡框架結構等方面，都取得了一系列積極進展，主要觀點在國際上也得到了同行的認可。最近我們進步比較大，特別是去年初步全面啟動了5G研發試驗，並且在去年9月份順利了完成了5G第一階段試驗，也就是一些技術概念的驗證和測試。目前已經進入到第二階段試驗，更加註重技術方案的集成度和可實現性，也就是把這些技術集成在一起，對5G性能、指標進行試驗。目前在北京懷柔規劃了5G試驗外場，完成了30站的站址規劃，可基本上滿足外場單站及組網性能測試需求。

此外，我們也加快了5G頻率的規劃，去年為了做試驗，無線電管理部門加大工作力度，推動批複了在3.4-3.6GHz頻段開展5G系統技術研發試驗。目前工信部正在抓緊開展其他有關頻段的研究協調工作。下一步，一是要推動開展第二階段的技術研發試驗，重點開展面向移動互聯網、低時延高可靠和低功耗大連接這三大5G典型場景的無線空口和網絡技術方案的研發與試驗，並將引入國內外芯片和儀表廠商，共同推動5G產業鏈成熟，預計到2017年底，二階段試驗完成。二是進一步加大技術研發、開放合作、融合創新的力度，在ITU和3GPP的框架下，積極推動形成全球統一的5G標準，與國內外產業界共同推動移動通信產業的發展。

工信部今年將部署3萬個以上行政村通光纖

聞庫表示，在普遍服務上，將部署3萬個以上的行政村（含8000個貧困村）通光纖。在基礎設施建設方面，要進一步擴大光纖網絡覆蓋，鼓勵企業部署千兆光纖寬帶網絡，城鎮地區基本具備百兆以上的寬帶接入能力，同時要擴大4G網絡覆蓋的廣度和深度。通過擴容等措施，持續改善網間和國際互聯網的訪問性能。      

在網絡降費方面，將適時出臺移動轉售業務的正式商用意見，進一步擴大寬帶接入網業務試點範圍，激發市場的競爭活力。全面取消國內的長途費和漫遊費，大幅降低面向一些雙創基地、中小微企業等互聯網專線的接入價格水平，不斷降低國際長途電話資費水平。在優化政策環境方面，還要深入推進解決寬帶接入“最後一公里”的問題，同時加強市場監管和信息公開，切實保障用戶權益，讓企業廣泛受益，讓用戶普遍受惠。

中國制造2025試點城市望擴圍至20-30個

工信部運行監測協調局副局長黃利斌表示，2017年將重點推動以下“中國制造2025”幾方面工作：

一是加大“五大工程”實施力度，積極推進創新中心建設，加快培育智能制造新模式，繼續組織實施“一攬子”突破行動和“一條龍”應用計劃。二是擴大試點示範城市（群）覆蓋面。今年選取20-30個城市（群）繼續開展“中國制造2025”試點示範創建，指導試點示範城市（群），在落實五大新發展理念等方面先行先試。三是加快重大標誌性項目建設。加快推進尚在實施的2016年度重大標誌性項目，繼續遴選2017年度項目，集中力量重點攻關。

四是實施新一輪重大技術改造升級工程。重點支持企業智能化改造、基礎能力提升等10大工程。五是推進制造業與互聯網融合發展。繼續開展“互聯網+”制造業試點示範。六是優化制造業發展環境。深化放管服改革，實施更加精準的產業政策，加強產業政策與財稅、金融、貿易等政策的聯動配合。

工信部推動實施重點新材料研發及應用重大工程

工信部運行監測協調局副局長黃利斌表示，工信部將根據國家新材料產業發展領導小組的部署，抓緊推動各項工作的開展。一是加強統籌銜接。加強各部門之間的分工和協同，形成促進新材料產業發展的合力。二是研究落實專項政策。會同財政部、保監會等部門開展新材料首批次運用保險補償機制試點，推動實施“重點新材料研發及應用”重大工程，集中突破一批戰略關鍵材料。三是加強支撐體系建設。制定新材料技術成熟度評價標準體系，加快新材料生產應用示範平臺、測試評價平臺、參數庫平臺和資源共享平臺等建設。四是聚焦重點，突破一批關鍵新材料，形成一批典型應用示範成果。

工信部5月份將開展取締“地條鋼”專項督查

工信部新聞發言人鄭立新表示，5月份，工信部將會同發改委組織部際聯席會議成員單位在全國範圍內開展取締“地條鋼”專項督查。對各地取締“地條鋼”工作的情況進行專項督導，指導和督促各地切實做好按照要求進行拆除工作，嚴禁“以停代關”、異地轉移、死灰複燃等情況。  他表示，7、8月份，工信部要再進行一次驗收抽查工作，確保上半年把“地條鋼”徹底打擊取締到位，對未按照要求進行取締的“地條鋼”企業，要作為負面典型依法依規、從嚴從重追究責任。

一季度工業通信業開局良好

工信部新聞發言人鄭立新表示，一季度工業通信業經濟發展新常態特征更加明顯，生產增速企穩回升，企業效益持續改善，新舊動能轉換有序推進，市場預期明顯增強，工業通信業首季開局良好。鄭立新表示，信息消費對經濟增長作用進一步增強。一季度，信息傳輸、軟件和信息技術服務業增加值6929億元，同比增長19.1%。電信業務總量同比增長44.6%；電信業務收入增長5.7%。4G用戶總數達到8.36億戶，占移動電話用戶總數的62.1%。3月份移動數據月戶均流量消費比去年同期增長106%。互聯網和軟件行業收入同比分別增長21.2%和12.9%。

一季度高技術制造業保持強勁增長

工信部新聞發言人鄭立新表示，一季度先進制造業發展加快。一季度高技術制造業增加值增長13.4%，1-2月份利潤增長16.8%。裝備和電子制造業繼續保持強勁增長態勢，增加值分別增長11.4%和14.9%。工業機器人、光電子器件，集成電路、太陽能電池的產量都有大幅度增加。

一圖看懂：梅姨如何高效率地從獨立黨手中搶選票

上周舉行的英國地方選舉中，由首相特蕾莎·梅領導的執政黨保守黨擊敗反對黨工黨和第三大黨英國獨立黨，取得該黨40多年來在地方選舉中的最大勝利，使保守黨席位比上屆增加了500多個。

而以脫歐主張在近兩年迅速崛起的英國獨立黨在本屆地方選舉中受到重創，幾乎丟掉了此前獲得的所有145個地方政府席位。

這當中發生了什麽?學者古德溫(Matthew Goodwin)制作的一張圖表顯示，許多曾經鼎力支持獨立黨的選民將自己手中的選票投給了梅姨所在的保守黨。

藍色：投票給保守黨  紫色：投票給獨立黨

梅誓言減少移民的硬脫歐主張顯然為她贏得了不少獨立黨選民。圖表顯示，2016年6月脫歐公投前，75%的選民投票給獨立黨，然而在上月梅突然宣布將提前進行大選後，選擇支持保守黨的選民數量出現劇增。

吸引選民倒戈的不僅僅是梅的脫歐立場。這位英國首相的其他計劃也在原獨立黨支持者中引起了共鳴，比如重新引進語法學校和承諾關照普通工薪家庭。正如古德溫教授所指出的，在“搶奪”獨立黨選票上，梅展現出了“殘酷無情的高效率”。

英國將於6月8日舉行大選。多項民調顯示，目前保守黨支持率大幅領先。各黨派選戰主要聚焦英國是否“硬脫歐”和稅率等議題。

五大要點看懂政府定價成本監審

還在指望房貸打折？放棄吧，這個信號你要看懂

房價收入比高得離譜的今天，按揭買房已經成為了絕大多數人的選擇。因此，房貸利率成為了買房者關心的問題。

每經小編（微信號：nbdnews）了解到，近半年來，很多城市的銀行都上調了房貸利率折扣，其中部分城市的房貸利率已經執行基準利率，而北京的二套房房貸利率更是執行基準利率上浮20%。

有網友就不無焦慮地說到，“有錢人還是一下子買得起，窮人負擔更重了”。

那麽，房貸利率為何上升呢？一個重要的原因是，一向不差錢的銀行也“沒錢”了。

銀行成本收益出現倒掛

當然，銀行缺錢更準確的說法，不是銀行沒錢了，而是“錢貴”了。

5月22日，上海銀行間同業拆借利率（Shibor）一年期品種利率報4.3024%，創逾兩年以來最高位，首次高於4.30%的上海銀行間市場一年期貸款基礎利率（LPR）。此後，1年期Shibor持續走高，截至5月27日，報4.3544%，已經高於央行4.35%的1年期貸款基準利率。

▲圖片來源：公眾號寒飛論債

平安證券首席經濟學家張明表示，Shibor是由貨幣市場上人民幣交易相對活躍、信息披露較為充分、信用等級較高的銀行自主報出的人民幣同業拆借利率，再進行算數平均計算得出的結果（小編註：通俗的說，就是銀行在向其它銀行借錢時的利率）；LPR是貸款基礎利率，是金融機構對其最優質客戶執行的貸款利率，其他貸款利率則根據貸款人的具體情況在基礎利率上上浮若幹基點確定。

1年期Shibor超過LPR意味著銀行負債端成本與資產端收益率開始出現倒掛。

銀行的成本和收益出現倒掛，“面粉貴過面包”，未來這一局面將如何演變，是否會將壓力傳導給實體經濟，貸款成本是否會隨之增加，成為市場的關註焦點。

證券時報評論表示，負債荒下銀行資金成本攀升將成常態，銀行負債端成本的全面提升，自然會傳導到資產端，致使實體企業貸款、債券等各類融資成本隨之增加：

可以預見，當前的資金成本遠未到頂點，銀行負債端的資金成本還會不斷攀升。相應的，實體經濟融資成本也會繼續走高。過去兩年寬松的貨幣政策環境為金融市場的快速擴張提供了有利條件，彼時市場討論最多的是如何應對資產荒；當流動性收緊、貨幣政策環境切換為穩健中性後，金融機構面臨的最大挑戰將是如何在負債荒的“緊箍咒”下謀求發展。

▲圖片來源：視覺中國

據21世紀經濟報道消息，某股份制銀行公司部負責人王先生向記者表示，目前貸款端的利率普遍呈現上漲的趨勢。比如，他所在銀行，原來對央企等的大客戶利率一般下浮10%，現在都調升到基準，這些大客戶也會暫時不提款，持觀望的心態。如果是中小客戶，基本都在基準上浮20%以上。

某券商銀行團隊負責人表示，同業負債價格的上漲使銀行的貸款成本平均提高0.2個百分點左右，所以貸款利率必然上調，初步統計看，貸款利率平均上浮15%左右。

房貸利率上升

對個人而言，貸款利率上升最明顯的表現就是按揭買房的利率上調了。

據華夏時報報道，中、農、工、建、交等8家銀行5月1日後提高了在北京的房貸利率，其中首套房利率最低執行基準利率，二套房執行基準利率上浮20%。

據央視財經報道，自5月25日起，工商銀行、中國銀行、建設銀行將深圳市的首套房利率優惠上調至9.5折。業內人士分析，其他商業銀行或將很快跟進，深圳的房貸也會繼續收緊。 

據看看新聞報道，上海的多家銀行將首套房貸利率進行上調，從原先行業統一的9折，上調到95折甚至基準，房貸審核力度也空前嚴格。

根據融360監測數據，4月全國首套房平均利率為4.52%，環比上月上升0.67%。全國房貸優惠利率處於明顯收緊狀態，一線城市多家銀行將利率折扣由9折上調至9.5折，二線城市優惠利率9.5折占比上升，部分銀行已上調至基準。

▲圖片來源：視覺中國

青年經濟學者範欣在經濟觀察報發文表示，相比於限購、限價等手段，房貸利率上浮威力顯然更大，其對樓市殺傷力堪比調控中的“核彈”，以貸款100萬、30年、等額本息為例，基準利率1.2倍與基準利率相比，月均還款相差611元，總利息相差22萬。對於一線城市動輒500萬以上的一套商品房來說，利率上浮對購房者月均還款壓力無疑是十分顯著的。

在市場流動性持續吃緊、銀行負債成本持續上升的背景下，目前一線城市樓市的定向加息毫無疑問的會很快傳導至二三線城市，最終市場房貸利率會出現明顯的提升。

同時，範欣綜合美聯儲加息等因素表示，最保守估計未來我國房貸利率也將達到6%以上，也就是說樓市的定向加息其實才剛剛開始，未來調控即使放松，還貸壓力的大幅上漲仍是壓制房價的一個重要因素。

每經編輯 何小桃

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