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　水牛，是ＤＲＡＭ廠茂德科技的企業吉祥物，也剛好是茂德現任董事長陳民良最喜愛的動物。

但陳民良卻萬萬沒想到，如今負債高達七百億元的茂德，讓他必須像牛一樣駝起千斤重擔匍匐而行，而後方，幾乎沒有退路！

撰文‧林宏文、徐科祥

假日夜間，茂德中科十二吋廠工程師依舊加班工作，希望把剛剛與馬來西亞晶圓代工廠SilFab合作的ＬＣＤ驅動ＩＣ產品，盡快把良率提升到可以投片量產的水準。不過，這群茂德工程師們不敢遠眺公司未來的前景，因為最近紛紛擾擾的茂德財務危機新聞，讓他們擔心，公司這次能不能度過難關？

白天，茂德董事長陳民良得接十幾通來自銀行對茂德財務問題的關切電話，神經緊繃一整天的陳民良回到家仍難以放鬆。茂德高層主管透露，陳民良晚上難以入眠，睡前必須在自家的跑步機上至少跑半小時， 藉著運動流汗來減壓，晚上才比較容易入睡。

財務問題十分嚴重的茂德，危機爆發已經進入倒數計時。六月底，茂德資金枯竭，連銀行利息都付不出來。與此同時，茂德第一季底每股淨值只剩一．八二元，最快第二季，最慢第三季，茂德的淨值就會變成負數，股票面臨下櫃命運。

命運弄人

一 介專業經理人，扛下集團聯貸責任茂德在第一季底負債總額高達六九八．五億元新台幣，其中銀行負債高達五七二億元，這麼高的負債，已經不單只是台灣金融機構 的問題，也儼然成為一個社會問題；而且茂德的銀行欠款中，超過七成的債權在公營行庫手中，未來不管怎麼處理，幾乎就是全民買單。

對茂德來說，陳民良雖身為董事長，卻是個持股僅○．一％的專業經理人。面對ＤＲＡＭ產業嚴峻的外在形勢，內則有堆積如山的債務，尋常的專業經理人老早掛冠求去，但陳民良選擇咬牙苦撐到底。今年六月十日，茂德召開臨時董事會，陳民良仍續任董事長一職。

一位半導體公司總經理說，陳民良不是茂德大股東，不過是位專業經理人，即使公司真 的給他救起來了，他的好處也不多；但接下有如﹁錢坑﹂茂德董座大位，動輒十億、百億元的聯貸借款，每個背書保證他都得簽名，﹁背負一個集團那麼大的責任， 實在不值得。﹂這位總經理說，與台灣其他記憶體同業相比，陳民良比較老實，講話不膨風，很少畫大餅，也不搞業外投資獲利。此外，作為一位專業經理人，他也 比較講真話，不太會用漂亮的數字及預測來糊弄別人，而且一直保持樂觀堅持的信念。因此，用﹁可憐的老實人﹂來形容陳民良，是最恰當不過了。

出 生於屏東鄉下的陳民良，從小在南台灣一望無際的甘蔗田玩耍長大。他曾向媒體透露，迄今讓他印象最深刻的兒時回憶，就是赤腳踩在甘蔗田被尖銳蔗莖刺傷過的滋 味。陳民良的父親是一位物理老師，他考上中央大學，也選擇物理系就讀，並一路讀到清大物理研究所。後來留學美國取得Rutgers大學電機工程博士學位， 並曾服務於ＲＣＡ、貝爾實驗室，參與第一代半導體微米技術研發。

旅居美國多年後，在茂矽創辦人蔡南雄的遊說下，陳民良返台發展。茂矽成立初期就已加入的陳民良，一直以研發工作為主，由於前茂矽及茂德董事長胡洪九身陷太電官司，擔任專業經理人的陳民良，就在二○○四年陸續被推上茂德與茂矽兩家公司董事長的位置。

一位茂矽前主管表示，陳民良是工程師出身，原本工程師性格就很鮮明，且在他溫文的外表下，有著相當堅韌的個性，以及對事情的堅持。陳民良從茂德草創時就加入，經歷過茂德股價高達二百多元的榮景以及與英飛凌（奇夢達）惡鬥的風雨，茂德就像他親自帶大的小孩，讓他無法割捨。

正當陳民良忙著處理茂德問題而焦頭爛額之際，陳民良的後院卻不安寧，一場矛頭指向他的風暴正在醞釀。

同志背叛

一 場董事改選，走向被犧牲命運六月二十二日傍晚，茂矽舉行新一屆董事會後，發布新聞稿指出，董事會決議董事長一職由現任總經理唐亦仙升任，兼任總經理，前茂 矽董事長、同時也是茂德董事長陳民良則仍擔任董事一職；對這樣的人事異動，外界的解讀都是茂矽要與茂德切割，以免茂德的問題繼續拖累茂矽。

據 了解，陳民良的下台，確實是茂矽要與茂德做切割的動作，不過，主事者卻不是一開始大家想像的由陳民良所主導。事實上，陳民良也是被動刀切除的一個犧牲品， 而這場人事異動的主導者，就是已經在科技圈銷聲匿跡多年，卻仍舊掌控茂矽最後決定權的胡洪九；且在整個茂矽新董座人事安排過程中，身為董事長的陳民良都被 蒙在鼓裡，他是在六月二十二日股東會前二天才被告知，在改選後交出董事長大位。

對於自己被換下台，陳民良也相當不平，自從胡洪九因為太電掏 空案下台後，茂矽及茂德就由陳民良一肩扛下。茂矽與茂德財務先後出問題，陳民良蠟燭兩頭燒，先整頓完茂矽，主導茂矽轉型Power MOSFET代工及太陽能電池生產，接著又要挽救茂德的危機，人都變得蒼老許多。但是如今，胡洪九為保住茂矽，卻把陳民良跟茂德一腳踢開進行切割。

特別是在茂矽改選的過程中，陳民良完全被排除在決策圈外，不僅董事配票的細節他不知道，甚至連董事內定名單臨時換人也被隱瞞。茂矽今年董事會改選的委託書徵求書中，原先周神安也是內定人選，不過，周神安卻沒有當選，改由親胡洪九的宏達投資公司取得一席，而其法人代表陳姵君，正是胡洪九的辯護律師之一；周神安臨時被換掉，業界解讀就是他跟陳民良關係很好，被歸類為陳的人馬。

陳民良對於老長官胡洪九如此對待相當寒心，如果需要他配合，他可以不做，但為何要瞞他？同時，過去自己一手提拔的唐亦仙，也在此時背棄自己，選擇與胡洪九合作，更是傷透他的心。

因此，在六月二十二日茂矽董事會選完董事長後，立即口頭辭去董事，隔天也補上書面辭職信。陳民良大動作的反彈，也讓茂矽方面嚇一跳，擔心事情鬧大了，會讓茂矽受到更大衝擊，除了將辭職一事壓住不對外發布外，也持續對陳民良進行慰留。

理念不合

與老東家胡洪九漸行漸遠

根據茂矽前主管指出，這次陳民良被拉下台，主要的原因還是他不聽話。他接下兩家公司的董事長後，很多時候對自己的理念相當堅持，導致他與胡洪九等大股東心生嫌隙。

例如二○○九年茂矽減資四十八億元，減資比率四五．五五％，當時陳民良就與胡洪九等大股東意見相當分歧，胡洪九等人認為還沒有到需要減資的地步，同時減資後又增資，將會稀釋原有大股東的股權，降低胡洪九等人的控制權。

胡洪九決定保住茂矽，在爭取到唐亦仙合作下，暗中主導了這場董事會的大地震，除了切割陳民良，把茂德爛攤子全丟給他外，包括段行迪、彭卓蘭等兩位茂矽調往茂德的老臣，都一併被排除。

一位竹科高層表示，茂矽這幾年完全是靠陳民良一個人支撐住，特別是在與銀行的往來，以及合作夥伴的尋找，都是靠陳民良的專業與正面的形象；如果以茂矽及胡洪九的社會形象，茂矽不可能有今天穩定的光景，如今被一腳踢開，讓陳民良情何以堪。

不過，陳民良已經沒有時間憑弔自己的遭遇。接下來，他必須面對茂德已經沒錢付銀行借款利息的危機。目前，茂德正在與銀行團協商，由設定抵押的二十四億元定存提出，作為短期應急。

過 去一年多來，茂德一直與債權銀行協商，希望能以部分債權以債作股的方式減債，連對茂德經營權有興趣的日本ＤＲＡＭ廠爾必達社長坂本幸雄，在去年下半年跟今 年初，都曾多次親自來台，與銀行團協商，如果銀行團願意減債，爾必達就願意投資茂德。不過，銀行團對坂本幸雄的主張都加以回絕，讓爾必達五月十二日也透過 外電對外放話，不再考慮投資茂德。

夢醒時分

金主紛打退堂鼓，茂德退路難尋銀行團考量是，因為茂德債務如此高，以債作股下，銀行團勢必成為第一大股東，如此一來，茂德將會變成國營事業。二年多前經濟部與聯電榮譽副董事長宣明智推動ＴＭＣ(台灣記憶體公司)都已經鎩羽而歸，現在把體質最弱的茂德變成國營，形同反淘汰，勢必引發軒然大波。

茂德曾是台灣第一個到中國投資設廠的ＤＲＡＭ公司。四年前，在中國鼓勵廠商到中國大西部去開發時，茂德就選擇到重慶西永微電子區投資八吋廠；當時，台灣赴重慶的投資案還很少，因此，大陸媒體還以「西部矽谷的造夢人」，熱烈歡迎主導這個投資案的陳民良。

不過，現在茂德陷入幾近破產的絕境，重慶的投資案也決定撤出。台灣ＤＲＡＭ產業發展二十餘年，如今已陷入四面楚歌，陳民良造夢人的角色，恐怕更像黃粱一夢，讓熟悉他的人都要唏噓不已。

陳民良

出生：1951年

現職：茂德董事長

經歷：曾任職美國RCA、貝爾實驗室，回國後先擔任茂矽技術開發處副總，茂德總經理學歷：美國Rutgers大學電機博士踩到地雷！

放貸給茂德的銀行一覽 單位：億元

銀行 茂德貸款金額

台銀 88.5

合庫 80.2

華銀 48.7

臺企銀 48.6

土銀 48.2

中信銀 37.0

彰銀 32.7

兆豐銀 29.0

遠東銀 27.3

一銀 18.3

台新銀 14.1

元大銀 11.2

收垃圾可以收出百億身價？這不是 好萊塢的電影，而是真實的人生，就在高雄的岡山小鎮上演。

一家沒沒無聞的公司，做著冷門的廢棄物回收業務，楊慶祥這位只有大學肄業、英文也 不太輪轉的鄉下小孩，從垃圾堆中撿出百億身價，堪稱是台灣廢棄物回收業的傳奇人物。

撰文‧劉俞青

高雄市岡山 區，一個人口不到十萬人的小鎮，如果你來此訪友，朋友一定會先帶你去吃一碗香噴噴的羊肉爐，臨走還塞給你兩罐岡山特產辣豆瓣醬，因為這是屬於岡山小鎮特有 的人情味。

其實，岡山還盛產另一種情誼，那就是「有錢大家賺」。最近，小鎮的居民竟然可以因為鎮上出了一家賺錢的公司，僅憑鄰居間的口耳相 傳，大家「吃好道相報」，就讓街坊鄰居發了一筆小財。創造這股「產業帶動地方財富」新風潮的公司，叫「可寧衛」。

可寧衛？絕大多數的人可能 根本沒聽過，如果再問起「楊慶祥」是誰？認識的人就更少了。然而，去年底，曾有媒體計算台灣的富豪排行榜，楊慶祥名列第三十八，連華碩董事長施崇棠，甚至 股王宏達電執行長周永明都瞠乎其後。

身價超過施崇棠、周永明

百億富豪也常騎小機車上街吃油飯是的，不要懷疑， 專業廢棄物處理的可寧衛，去年每股純益（ＥＰＳ）六．四八元，今年法人預估至少會賺超過一個股本。截至近期股災後的八月二十三日收盤價，可寧衛仍高掛二○ 五元，而股災前平均都有二一○元以上的成交價，單是按照公開說明書所揭露，楊慶祥和太太李碧蓮的個人持股共四○％，換算身價至少八十億元，如果再加計家族 持股，身價遠遠超過一百億元。

今年不到五十歲的楊慶祥，擁有彰顯富豪身分的配備，當他那輛價值千萬元的四千五百西西Bentley（賓利汽 車），出現在小鎮上時，居民就知道是「祥仔」來了；在他的車庫裡，還擺著和賓利同等級的保時捷跑車、賓士跑車。然而，身高一八五公分的楊慶祥，平日最常使 用的「坐騎」，是一輛九十西西的小機車，載著身高也有一七○公分的太太，一起到岡山街上吃油飯。

畢竟，卸下金裝，楊慶祥其實是不折不扣的小 鎮囝仔。在岡山土生土長的他，和這塊土地有著密不可分的情誼，因為楊家父子二代，都從事和「土地」相關的行業。

楊慶祥的父親從事殯葬業，至 今在楊慶祥辦公室座位旁，還掛著大大一張楊爸爸的彩色照片，上面每一道皺紋都清晰可見，「這樣會讓我覺得爸爸就在我身邊，我們鄉下人比較直接啦，這是我想 念爸爸的方式，」楊慶祥露出靦腆的笑容說。

早年殯葬業龍蛇雜處，但二十年前，楊爸爸就在這極為傳統的行業裡創新經營。他開設私人墓園，並照 顧得極為雅致，楊慶祥接手後，維持的手法更是細膩，墓園裡的樹都是在楊慶祥私人樹園裡栽種成功，再經過愛樹的他親自挑選，才移植過去。因此放眼望去，偌大 的墓園根本就是一座大型花園。

從殯葬業轉型資源回收

經營六年決定升級 不做「收垃圾」公司楊慶祥甚至把墓園設計在可寧衛廠區的入口處，「我把墓園放在最顯眼的地方，怎麼可能不細心維護？」最近他又斥資二十億元在一旁蓋起靈骨 塔，延續父親的事業，但不像別人是先售後建，楊慶祥堅持要讓逝者親人見到完整的塔位才出售，以示尊重。

如今這座墓園，標誌著楊家父子二代 「在傳統裡找創新」，及尊重人與土地的精神。承襲了爸爸腦袋的楊慶祥，也把這些複製在可寧衛的經營上。

天性樂觀、海派的楊慶祥，高中畢業在 外面闖蕩之後，一九九三年，三十歲出頭的他，決定回到岡山，選擇從門檻不高的廢棄物回收事業開始打拚，取名「岡聯企業」。一開始的想法很簡單，只做一般的 垃圾回收，幾乎談不上什麼技術，這種公司在岡山鎮上就有好幾十家。

岡山鎮上有許多人戲稱，楊家父子二代，做的都是掩埋生意，只是上一代掩埋 「人」，下一代則是掩埋廢棄物。

但六年之後，楊慶祥雖賺到錢，卻也面臨瓶頸，因為資源回收業和殯葬業有同樣的問題，都是同行素質參差不齊， 而且黑白兩道混雜。昔日他的父親另闢蹊徑走出一片天，此時的楊慶祥也深知，如果不痛下決心自我升級，岡聯就會如同全台灣上千家的資源回收業一樣，只能永遠 做「收垃圾」的公司。

就在楊慶祥動此念頭的同時，機會也上門了！

澳洲商子公司上門合作

切入重金 屬廢棄物處理 做台灣獨門生意經人牽線，當時一家澳洲商布萊堡公司轉投資的台灣子公司「可寧衛」(Cleanaway），有意與岡聯合作。當時可寧衛在台灣就是做高端的 重金屬廢棄物處理，許多上市櫃的大型公司廢棄物都交給它。澳洲商看上岡聯在地的政商人脈，尤其楊慶祥在岡山、高雄一帶不斷購買適合建掩埋場的土地，可說擁 有資源回收業最迫切需要的「產能設備」。

而對楊慶祥而言，因為外商的專業技術和對公司長遠制度的擘畫，都是亟思更上一層樓的岡聯最需要的。 他深知這個「天上掉下來的禮物」，無論如何都得緊緊接住，因此雙方一拍即合，以一比一的出資比例，成立「岡聯可寧衛公司」(可寧衛的前身)。

在 澳洲商的技術轉移下，楊慶祥成功切入了高門檻的重金屬廢棄物處理，包括許多含有害重金屬的物質，例如汙泥、鋼鐵、石綿等的掩埋處理，在台灣幾乎都是可寧衛 的「獨門生意」。國內許多大型公司的重金屬廢棄物處理，例如不久前六輕的金屬廢棄物就是委由可寧衛代為處理。

掩埋場要做到「獨門」，有三大 要件，一是要有很好的技術，二要有足夠的土地，三則要在地方上有極好的政商關係，才能確保生意長治久安。

海外總公司收掉子公 司

楊慶祥買下台灣股權 可寧衛成家族企業其中第三項最難，因為民營的掩埋場最大的障礙是附近居民抗議。因此，除了平常敦親睦鄰要到位之外，當然免不了要有上天入地的政商關係，這 或許就是在可寧衛的董監事名單上，赫然見到國民黨前國家發展研究院院長陳大代、高雄前國稅局局長楊文哉，及前安永會計師事務所執業人侯榮顯等陣仗的原因。

而 楊慶祥身段軟，在地方上相處毫無百億富豪的架子，只要岡山鎮上有任何弱勢團體、獎學金等資金需求，他常常是第一位掏腰包的人，因此從最早的岡聯時代到目前 的可寧衛，幾乎從無居民抗爭的紀錄。

侯榮顯就說，「我認識祥仔幾十年了，從以前他自己要捲起袖子做，到現在成為大老闆，他為人都一樣，連我 們喝茶的桌子都同一張，沒什麼改變。」外商的技術讓岡聯脫胎換骨，但同時，外商許多對制度「莫名」的堅持，也讓原本只是一家鄉下小型資源回收公司老闆的楊 慶祥很頭大。

例如有一天，一群老外站在掩埋場上四處觀望，走啊走的，突然抬頭望見遠方有空軍基地的飛機正在起降，當下這群老外股東就堅持， 公司必須承保「掩埋場可能被掉下來飛機砸到」的意外險，「這種建議，呵呵，我真的傻眼」，楊慶祥說他想破頭都想不出這個提議，但老外就是堅持，公司最後還 是乖乖保了險。

又例如至今不太會說英文的楊慶祥碰上老外，常常要帶上翻譯外加比手畫腳地溝通，「我們公司除了我以外，大家都會說英文，這樣 就好了，說英文已經是兩邊磨合上最小的障礙了。」樂觀開朗的楊慶祥自嘲地說。

就這樣，這個「土洋融合」的公司，逐漸在岡山鎮上運作開來，儘 管關起門來仍有許多細節需要彼此折衝，但對外兩邊各自發揮長處，一邊有技術、一邊維持良好的地方關係，業務越做越好。

不過，好光景沒幾年， 又遇上一個大浪頭，差點毀了楊慶祥一手建立的局面。

二○○六年，澳洲商總公司突然決定收掉海外子公司，當然也包括台灣，而且連買主都找好 了，是全球知名的私募基金ＫＫＲ。當時的可寧衛從技術到人員，很多地方仰仗澳洲總公司的資源，總公司這一抽腿，非同小可。

楊慶祥二話不說， 立刻寫信與總公司協商，並且拿出當初合資時簽署的契約表示，合約上載明任何一股東要退出時，另一方有優先承購權。幾經溝通，總公司終於點頭同意，將台灣的 股權賣給楊慶祥，楊慶祥也拿出極大的誠意，讓全部十幾位老外幹部幾乎全體留下；從此，可寧衛就成了楊慶祥家族幾乎獨資的公司。

近幾年，可寧 衛每年營收幾乎都以兩成以上速度穩定成長，可寧衛財務長陳聰田表示，這個產業的成長不是看經濟成長率，「只要把以前偷偷倒進海裡的（指過去許多廠商未按照 法令規定處理）守法地拿給可寧衛處理，就做不完了。」

每年營收穩定成長兩成

產能滿載 每天最重要的工作是找土地因此，眼前對可寧衛而言，最大的問題不在於業績，而是產能滿載，就怕找不到大塊的土地可以做掩埋場，也因此，如何尋找適合的大塊 土地，將是未來成長的關鍵。

據當地土地仲介表示，楊慶祥已為此做好準備，由於公司營運早就上軌道，不須他操心，因此他每天最重要的工作，就 是四處看地；只要有人準備賣地，第一個想到的買主，肯定是楊慶祥。據悉，楊慶祥光是在岡山持有的土地面積，已經超過二十公頃，而且還在持續增加中。

除 了買地，楊慶祥從年輕時就喜歡泡茶、喝茶，這個習慣不因他躋身富豪而改變，連茶友也一樣，就是岡山街上的幾家茶莊、街坊鄰居幾位同好。

在可 寧衛還未承銷上市前，楊慶祥就鼓勵這些老友，有錢別亂花，買幾張他的股票放著存退休金。許多好友把楊慶祥的話聽進去了，可寧衛一登上興櫃，許多人買到一五 ○、一六○元的低價，到目前為止都小賺一筆。就連常替可寧衛載客戶到高鐵站的計程車司機，聞風都揪團買股票，分享了地方企業的成長果實。

重 視情誼的楊慶祥，不但把垃圾變財富，還把資本市場的銅臭，變出淡淡的友情芳香，這也是淳樸小鎮才有的另類風光吧！

楊慶祥

出 生：1963年

現職：可寧衛董事長

經歷：岡聯事業董事長

學歷：大 葉大學肄業

婚姻狀況：已婚；妻李碧蓮（可寧衛董事）身價（估）：超過100億元可寧衛(8422)Profile

負責人：楊 慶祥

資本額：9.8億元

主要業務：重金屬廢棄物中間固化處理2010年EPS：6.48元8/23興櫃價 格：205元可寧衛「垃圾變黃金」模式

去年承作有害金屬廢棄物

及焚化爐飛灰產量=10萬噸約占全台有害金屬16.97%

過去紅利點數不是吸引人的生意， 但隨著市場商機擴大，愈來愈多競爭者加入，包括潤泰集團、統一超商和遠東集團，三家重量級的公司進場卡位，紅利點數大戰即將引爆。

撰 文‧朱景文

今年初，一家才成立三年，員工人數不過二十人出頭的台灣網路公司里斯特資訊（Richtor），擊敗全球上百家新創公司，榮獲有 「矽谷創投聖經」美名的趨勢雜誌《紅鯡魚》（Red Herring），選為「二○一○年全球科技一百強」，讓他們脫穎而出的，並非什麼高深技術，正是「點數交換」這個別出心裁的點子。

里 斯特

有大潤發實際金援力挺

就在里斯特獲選「二○一○年全球科技一百強」後，今年六月擁有兩岸最多家量販店的潤 泰集團，旗下創投決定投資里斯特三千萬元，取得二○％股權，這意味著，里斯特將擁有大潤發上百萬名會員的紅利點數，成為台灣點數交換市場的強力競爭者。

不 只潤泰集團看到這塊大餅，其他業者也搶進卡位。有「點子王」稱號的悠遊卡公司董事長劉奕成，也進場暖身。

去年五月劉奕成上任悠遊卡董事長 後，將悠遊卡與統一超商的icash卡結合；今年，他啟動另一項大計畫，就是五月底找上中華電信與統一超商，合資成立點數交換的點鑽整合行銷公司。

究 竟點數交換的市場有多大？若將其分為三塊：由各家金融機構所發行信用卡產生的紅利點數，實體通路如在大潤發、統一超商與全聯社消費產生的紅利積點，以及網 路遊戲或電子購物產生的紅利點數，一年合計至少超過三百億元，即使只能分到其中的一成，都是筆可觀的數字。

那消費者對於點數交換的需求又有 多大？想像一下，在Ａ信用卡消費累計的點數，可透過交換平台，兌換成Ｂ量販店的點數進行消費，如此一來，各種紅利積點就可互相流通，不需要在特定商店或單 一信用卡慢慢累積。

「我們等於挖掘各種點數的閒置產能，大幅提升加值空間。」里斯特營運長戴季全解釋。隨著網路與金融業的發達，各種線上虛 擬貨幣與紅利點數不勝枚舉，有了如里斯特的點數交換公司，就能活化消費者已有的虛擬貨幣與紅利點數，透過點數交換系統增加價值。里斯特第三季會正式上線， 落實點數交換商機。

點鑽

有三大超強股東撐腰

推動點鑽的劉奕成，也是相同思惟，他 表示，「虛擬點數背後代表的意義，就是錢。」點鑽這個平台，為的就是要把平常民眾不知道該怎麼使用的點數，變成更有價值的貨幣。

據了解，在 劉奕成幾經奔波之下，點鑽除找齊中華電信、統一超商與悠遊卡三大強力股東外，劉奕成的老東家國泰金，也已率先答應加盟點鑽，並將把銀行信用卡的紅利點數， 全部轉換到點鑽，讓點鑽這個點數交換平台，未演先轟動。

點鑽的股東陣容，包括中華電信、統一超商與悠遊卡這三家，幾乎是國內消費者每天都會 「消費」到的，加上國泰世華銀行發行的ＳＯＧＯ百貨聯名卡，實力驚人。

面對點鑽如此強勁的對手，已有大潤發實際金援力挺的里斯特，則選擇 「螞蟻雄兵」策略，除積極拉攏中國信託、安泰銀行與台新銀行等發卡銀行外，在特約商部分，積極洽談ＭＯＭＯ購物、GOMAJI團購網、國賓影城、神來也麻 將，與擁有三千多家廠商的開店123開店平台網站，算是以量取勝。

觀察兩家競爭，一位網路業者認為，「誰能走得越快，誰勝出的機會就越 大。」畢竟點數交換的概念很好，但要克服的細節還很多，「如果自己沒有大起來，要讓平台間彼此銜接是很困難的。」

快樂購

有 遠東集團的豐沛資源

此外，不管里斯特或點鑽，都將碰上遠東集團所發行的「Happy Go快樂購」紅利集點卡。事實上，「Happy Go快樂購」是跨越紅利集點門戶概念的始祖，只不過，「Happy Go快樂購」能一戰成名，全拜遠東集團的觸角極廣，「光整合旗下資源，就已吃不完。」不像里斯特或點鑽，是以第三方身分來串連各個合作夥伴。

攤 開「Happy Go快樂購」紅利集點卡的陣容，包括遠東百貨、太平洋ＳＯＧＯ百貨、愛買量販店、遠企購物中心、遠傳電信、遠東商銀、遠銀保代、亞東證券與遠東飯店等，全 是遠東集團旗下公司；近年來還陸續加入威秀影城、金石堂書店、全家便利商店、台塑生醫Forte與福懋、西歐、台灣優力加油站。

為閒置的紅 利點數找尋「出口」，說穿了，就只是一個簡單的概念，不過，這簡單概念的背後，卻是上百億元的龐大商機；也難怪，大潤發願意以每股超過百元的價格投資里斯 特，也難怪會破天荒出現統一超商、悠遊卡、中華電信三個「台灣第一」合組成的一家新公司。

雖然台灣點數交換市場尚待證明，但隨著大集團的加 入戰局，彼此間的角力戰已正式開打。

大戰開打！

——三大紅利點數公司各擁山頭成立時間 股東 點數商 特約商點鑽 100/5 統一超商悠遊卡

中華電信 統一超商

國泰世華銀行 中華電信、統一超商與悠遊卡等鼎鼎聯合行銷(Happy Go快樂購) 93/10 遠東集團 遠東百貨、太平洋SOGO百貨、愛買量販店、遠企購物中心、遠傳電信、遠東商銀、遠銀保代、亞東證券與遠東飯店等 威秀影城、金石堂書店、全家便利商店、台塑生醫里斯特 96/6 潤泰集團之初創投 中國信託、安泰銀行與台新銀行、遊戲橘子、PChome等 全家、萊爾富、OK等

南部鋼鐵鉅子高興昌呂家即將面臨 史上最嚴厲的經營權挑戰。但大戰尚未正式開打，高興昌已在去年十一月被打入全額交割、甚至爆發出售資產爭議；這個比中鋼還要老字號的鋼鐵廠怎麼了？

撰 文‧劉俞青

再過一個月不到，高興昌這家四十五年老字號的鋼鐵廠，即將面臨最嚴厲挑戰。因為九月二十七日的股東會，另一大股東國票金將強烈主 張股東權益，直接挑戰這幾年經營不善、甚至被打入全額交割股的董事長呂泰榮家族股權。

儘管鋼鐵本業虧損連連，但高興昌名下擁有好幾筆高雄市 區燙金地段的土地資產，粗估市價逼近百億元，開發價值更遠高於此，而這正是引發這場經營權大戰的爆點。

也因此，之前市場已經傳出許多潛在買 家，都是直衝著這幾筆土地資產而來。但直到最後一刻，這些買家並未如傳言浮上檯面，決定仍由大股東國票金作為「代表」，打完這場仗。主要的原因，就是因為 呂家在高雄仍擁有龐大勢力，例如除了高興昌名下資產，據了解，呂家個人在高雄也還有不少土地資產等待開發，將來可能都還有合作空間，因此，非不得已，誰都 不願意站上第一線來得罪呂家。

外患 國票金強勢逼宮

但國票金也表示，礙於︽金控法︾對於轉投資事業僅限金融 相關事業的規定，一定會恪守兩策略：一是這次高興昌的董監改選，將以旗下「國票創投」作為法人代表，以遵守《金控法》第三十六條規定；二是一旦獲得多數股 東支持，不會接手經營，會立刻出售。

國票金的聲明已隱約透露，背後似乎已有買家展現高度意願，等著國票金開價，要從國票金手上買下高興昌的 股權，包括國票金大股東旺旺集團蔡衍明、京城建設蔡天贊、興富發建設鄭欽天、國揚建設侯西峰等，據悉都名列買家行列。

而為了九月這場史上最 嚴峻的股東會，呂家當然不敢大意。根據了解，雙方都已經備妥委託書大戰，呂家已經找好﹁委託書大王﹂張永祥，而國票金則端出官股大股東當做盾牌，表示國票 金的官股股東也認為應該伸張股東權益，兩邊的戰火一觸即發。

而攤開高興昌的股東名冊，如果扣除呂家與國票金這兩大股東合計超過七成五的股權 之後，籌碼其實非常穩定，持有一千張以上的股東只有二十三位，五百張以上也不超過五十位，因此市場人士表示，「這家公司其實沒有所謂委託書大戰，因為勝負 已定，如果沒有意外，呂家應會取得優勢。」目前高興昌董事會共有九董三監，但○八年的改選時，由於國票金對高興昌的股票尚未全部追回，因此董事會席次稍嫌 弱勢，因此在九月改選前的現任董事會中，國票金只占有二董一監。

但值得注意的是，目前國票金指派在高興昌的一席監察人，為台灣︽證交法︾第 一把交椅的大律師陳錦旋，陳錦旋被稱為「全台灣最會開股東會的律師」，國票金是否利用在法律上的優勢扭轉全局，得等到股東會上才會見真章。

但 確定的是，這次改選之後，國票金席次一定會增加，只是增加一席或二席？或是一舉在董事會取得過半席次？尚在未定之天，但無論如何，未來國票金在董事會上的 發言音量肯定會提高。

事實上，曾經是南台灣喊水會結凍的高興昌鋼鐵呂家，會演變到今日面臨經營權危機，其來有自。

高興昌鋼鐵 是台灣第一家單軋鋼鐵廠，全盛時期的呂家，事業版圖還跨足航運、土地開發，甚至連佳麗寶化妝品的台灣總代理，也是呂泰榮的伯父呂名傳所拿下。

到 了第二代接班，高興昌確定由呂泰榮接掌，而台灣佳麗寶化妝品則在更早即由呂名傳的兒子呂恩政負責，一切都算平靜。

但一個突如其來的轉折，卻 可能扭轉高興昌的未來。

一九九五年爆發國票案，主角楊瑞仁拿著盜竊來的資金在公開市場炒作高興昌股票，後來部分資金追回，總共償還給國票金 三二．六％的高興昌股票，每股成本九．五元。

但這場看似毫無瓜葛的金融犯罪之後，高興昌從此無端出現了另一位大股東——國票金，而且持股不 低，直逼呂家的四成持股。

內憂 出售資產惹爭議

偏偏同一時間，高興昌的本業越來越壞，給了外來者最好的機 會。從○八年至今，高興昌連年虧損，從前年起甚至連毛利率都是負數，高興昌的經營幾乎陷入創立四十五年來最慘澹的狀況。

公司績效不彰，對高 興昌的負面評價也開始在南部鋼鐵業流傳。高興昌之所以大幅虧損，固然與大環境有關，但也有人直言，呂泰榮認真經營政商關係，遠勝過本業經營，或許也是高興 昌績效不振的原因之一。

例如後來扁案爆發，證實吳淑珍就是透過前中鋼董事長林文淵找上呂泰榮的姊姊呂和霖當作人頭，出面買下寶徠花園廣場的 豪宅，呂泰榮的政商人脈可見一斑。

但無論如何，高興昌的本業不彰是事實，去年十一月，因為每股淨值不到五元，這家老字號的鋼鐵廠甚至被打入 全額交割股之列，更引爆許多股東不滿。

為此，高興昌不是沒有努力，根據高興昌發言人林子惠說法，為了拯救委靡的本業，高興昌這幾年陸續出售 轉投資、土地資產，都是為了讓淨值提升。

但這些出售資產的作為卻也引來更多爭議。例如去年十一月公司出售協昌興股票，從原本持股七六．四 六％降為四五．七九％，買方是自然人「周凱芬」。

周凱芬是誰？她是已故的東南水泥董事長陳敏賢的夫人，呂泰榮是陳敏賢生前最麻吉的好友，難 免引來瓜田李下之嫌。

又例如更早之前，幾筆出售土地資產的買賣，公司似乎也都有賤賣之嫌。例如前年公司出售青海段九十四地號的土地共一二四 六坪，僅以每坪二十六萬元成交，確實與市價至少每坪五十萬元的行情，有顯著落差。

儘管爭議不斷，讓九月二十七日即將上場的董監改選因此張力 十足，但對呂泰榮而言，與當年的家族風光相比，如今被打入全額交割、甚至面臨經營權岌岌可危的難堪場面，一家近五十年老店落得如此下場，恐怕董監改選還未 開打，已經是全盤皆輸。

每況愈下

高興昌近三年獲利狀況 單位：億元基金名稱 97 98 99 100/1Q 營收 114.03 64.69 68.89 15.46 營業利益 6.87 -4.86 -2.64 -0.23 稅後淨利 -1.57 -4.20 -7.96 -0.87 每股純益（元） -0.41 -1.08 -2.01 -0.21

出售資產力挽狂瀾

高 興昌近年出售土地資產狀況時間 地段地號 坪數 成交金額（億元）96/7 高雄市青海段61、63號 3008 8.57 98/3 高雄市青海段94號 1246 3.24 98/10 高雄市青海段176號 424 2.47

「樓價貴，租金高，對低下階層的 壓力很大。政府還是多起一點公屋吧！」在香港，恐怕這會是主流的直覺。不過，難道公屋只有萬般好處，就連一點問題也沒有？又或者，公屋、選舉政治和房署龐 大的官僚，已經捆綁在一起成為共同的既得利益，誰也不要妄想改它一分一毫？

「受外圍因素影響，私人住宅價格在過去幾年間大 幅上升。有見及此，政府將五幅本來計劃興建私人住宅的地皮，轉作公屋用途，減少私人住宅供應。參照現時市場狀態，估計將會令庫房減少五百億收入。」假若政 府像這樣如實將興建公屋的真正成本披露，民意又會否有所改變？

算到盡的觀點，更有可能遭到輿論聲討。又或者，好像幾年前某些社運首領所講， 公屋居民也有權享受維港景觀。不過殘酷的現實是：五百億，用對方法，本來可以有很大的收效。不過，當五百億代價變成了公屋，我們卻只會讓少數時來運到的家 庭，忽然中了房屋大抽獎。我們實在無謂自欺欺人，事實上不少得到了房屋福利的家庭，收入環境好轉之後，也不會放棄最初得到的福利。對他們來說，公屋是人權 的一部分，是他們應得的，他們不會覺得自己在濫用公共資源。公屋富戶甚至會說：「既然我們已經在繳交『市值租金』，為什麼我們沒有權繼續享用公屋？」

市 值租金？我相信有很多住板間房的人，不介意付出比所謂『市值租金』更高的價錢，以求即時上樓。公屋有黑市租盤，是公開的秘密。福利，落入不需要的人手上， 就是暴利。

公屋的官僚，從來都沒有嚴格執行已經定了下來的規則；那些整天都要政府什麼都監管、監管再監管的政客，也從來都沒有要求捍衞珍貴 的公屋資源，究竟背後原因是什麼，難道大家還未心知肚明嗎？再講，公義不就是各取所需嗎？既然有公屋富戶，為什麼要香港人犧牲五百億來為政客興建票倉？我 們更加要明白，公屋存在，已經從文化上影響香港的新一代。大學生有理無理都入紙排隊等綠表身份，反映香港價值已經亮了紅燈。

公屋的制度早已 完成歷史任務。退一萬步說，就算今時今日香港仍然需要房屋福利，也沒有理由提供以房委會包辦興建、擁有和管理的公屋。為什麼房屋福利不可以用租金津貼的形 式發放？保守估計，單以這五塊地的五百億用作種子基金，在不影響香港財政水平的前提下，可以為五萬個最有需要的家庭，持續地提供每月約二千元的租津。

當 然，以租金津貼作為福利也有一定的短處，不過總的來說，還是勝過公屋。至少，現金的福利，不用等幾年的興建期，有需要的人可以即時受惠；而正在領取福利的 人，當環境好轉，福利金額也可以相應下調，符合公義原則，讓更多人受惠。捨棄靈活直接的方法，寧願抱殘守缺，不問成本效益地要求無止境增建公屋，唯一的解 釋，就是政客和官僚才是公屋的最大得益者。

李兆富

時事財經評論員，自由市場智庫獅子山學會創會成員。作者網誌 - http://hkliberty.wordpress.com

當全球傾力發展雲端計算，有一對華人兄弟不僅身價逾百億元，更在雲端產業具領導地位。

連施振榮、郭台銘、林百里，甚至美商思科總裁錢伯斯都爭相請益，他們是顏維倫與顏維群。

撰文‧林宏文

九月十五日下午，台北市信義區車潮如昔，新開幕的Ｗ飯店裡，卻有一場大老級的請益會面，默默上演。

當天，美商思科（Cisco）舉辦一場雲端技術研討會，會中邀請廣達董事長林百里做一場演講。林百里一下了台，顧不了自己是受邀來的雲端技術研討演講者， 便抓住從思科美國總部來的一位重量級主管，即使改行程、推掉後面的約會，也要與之闢室密談逾一小時。

近年，林百里企圖要讓廣達這隻「烏龜」，靠著雲端飛上天。在這一小時的密談，他頻頻要幕僚準備資料，問題一個接著一個問，像是跟老師請益的學生。能讓林百 里如此看重的人物是誰？他是顏維倫，今年五月甫上任的思科全球資深副總裁，或者更多人稱他為「昇陽伺服器之父」。

顏維倫名氣高

帶昇陽逆轉勝英特爾、超微一般人知道顏維倫，多半來自他在昇陽二十餘年的貢獻。但鮮少人知道，他還有個弟弟，叫作顏維群，是雲端軟體廠iGware創辦 人，而iGware今年四月剛被宏碁以天價九十億元收購。

到底顏維倫、顏維群這兩兄弟有何能耐？一位讓林百里為之懾服，抓著他不停請益，更在思科減薪、大裁員之際，讓思科總裁錢伯斯（John Chambers）高薪挖角；另一位還讓施振榮甘願砸九十億元，買下他創辦的公司。

由於臨時與林百里的會面，延遲專訪時間，顏維倫一進門就抱歉連連，「實在是跟Barry（林百里的英文名）太多可以聊了。」顏維倫笑著說。但問他與林百里 談了什麼，卻又連忙揮了揮手，「Barry是我台大電機學長，他找我，一定要與他好好聊聊。」其實，顏維倫與林百里這一約，是好幾年前的事，卻怎麼都遇不 上。長年住在美國矽谷的顏維倫，一年返台洽公、探親不過兩、三次，所以兩人要能碰上面，實在有難度，也難怪林百里與顏維倫一聊就欲罷不能。

林百里會找上顏維倫，不是沒有原因，一來思科原本就是廣達客戶，再者顏維倫又是從昇陽半導體、網通廠瞻博（Juniper），一路到思科幫忙的傳奇人物， 讓亟欲在雲端市場占有一席之地的林百里，不得不好好向顏維倫請教一番。

談起顏維倫這號矽谷傳奇人物，他的傳奇在於讓英特爾、超微（ＡＭＤ）在處理器（ＣＰＵ）市場獨領風騷的年代，帶著昇陽不賺錢的處理器部門，一路超越英特 爾、超微。「從我剛做處理器，被他們看不起，到做出多核心處理器發表產品時，讓英特爾的人坐第一排聽我演講。」顏維倫的話裡，聽得出幾分自豪。

「雲端，其實是由儲存器（storage）、軟硬體運算、虛擬化、網路交換器（switching）等四大環所組成。我很幸運，正好擁有這些能力。」從昇 陽累積伺服器開發運算經驗，到瞻博公司學習網通技術，無心插柳柳成蔭。顏維倫只覺得自己幸運，而非刻意安排。

顏維群超低調

創辦雲端平台 宏碁天價收購相較於哥哥顏維倫，顏維群走入雲端，顯然有跡可循。「他其實一直都跟日本客戶關係不錯。」顏維倫口中的日本客戶，就是任天堂。若要說起顏維群 與任天堂的淵源，得從一九八八年底，顏維群在矽谷伺服器大廠視算科技（ＳＧＩ）工作說起。

同為技術出身，顏維倫、顏維群兩兄弟的共通點，就是技術底子強，靠著實力快速升遷。不到八年時間，視算科技成為好萊塢３Ｄ動畫電影的主力設備供應商。而顏 維群也爬到視算資深副總裁，是帶領五個產品部門、年營收達三十六億美元的公司第三號人物，當時顏維群就負責接洽任天堂這個客戶。

所以，一九九五年，顏維群甫離開視算科技，任天堂就找上他，希望一起搶進中國線上遊戲市場。也是從那時開始，顏維群一腳踩進雲端產業。之後，顏維群與任天 堂合資的線上遊戲公司不甚成功，但他卻成功仰賴與任天堂經營出的好關係，進而成立替任天堂打造雲端平台的軟體廠iGware，負責任天堂後段雲端平台服 務。

舉例來說，任天堂的玩家可以在遊戲機下載遊戲，甚至做個人化設定，都是iGware的平台支援，是類似蘋果的iTunes角色。這也難怪iGware員工 沒有多少人，五年卻可創造出兩億美元（約新台幣六十億元）的營收數字。

只是，顏維群極其低調，從來不曾在台灣媒體前曝光，連一張照片都難尋。即使兩個月前宏碁高價買下iGware，多數人對iGware創辦人顏維群，同樣一 無所悉。

說穿了，顏維倫與顏維群兄弟，就是靠著厚實技術底子，立足業界。他們長年駐點矽谷，對科技潮流變化掌握高，更是早期就投入雲端產業的少數華人，這也是施振 榮、林百里、郭台銘等人，頻頻找上他們兩兄弟的最大原因。

只是，這樣居於產業先驅地位的兩人，個性卻迥然不同。「小時候我成績優異，是父母眼裡的資優生；他（顏維群）呢，不喜歡老是被叫『顏維倫的弟弟』，所以我 一路萬華國中、建中、台大，他卻是大同、成功高中、中原大學，只為跟我不同學校。」他說。

後來，他們兄弟倆赴美念書，顏維倫到伊利諾大學，顏維群則到普渡大學念博士，開始顯現他獨立研究的能力。一九八四年，顏維倫與他的印度裔指導教授要創立迷 你電腦廠Cydrome時，他還邀請弟弟加入。

兄弟各闖出天地

業務競爭 在家絕不談公事只是，當兩個技術人碰撞在一起，主觀意見都強的兩人，結果就是吵不完的架。「一般人上班吵完就算了，但我們是兄弟，他下了班又去我家裡找我 吵架，所以最後我們就決定各走各的路了。」不能與弟弟一起創業，對顏維倫而言，不是遺憾，反倒鬆了一口氣。重要的是，他們都不忘堅持在科技業裡闖出自己的 一片天。

「成績和成就不一定相等，弟弟現在的成就比我高。」在顏維倫眼裡，他是老大，所以處理人際關係比較有耐心，能在大公司工作，與團隊一起合作；顏維群雖然不 太願意多著墨於人際關係，喜歡自己把想法與產品做出來，當然就走上創業的道路。

「我弟弟跟我說，創業印股票比拿薪水有利，可是，我沒把他的忠告聽進去。」對比顏維群的開創性，顏維倫的職涯一直都在大公司當專業經理人，同樣在雲端產業 占有一席之地。

近來，宏碁宣布延攬施振榮長子施宣輝出任iGware共同總經理，逼得施振榮要跳出來解釋，他沒有打破「傳賢不傳子」的承諾。其實，施振榮自己也提到，他 與顏維群已熟識多年，過去很多事情都要徵詢顏維群的意見，因此在施振榮主政宏碁時，還一度邀顏維群出任宏碁董事。

顏維倫甚至透露，「這次宏碁買弟弟的iGware，我也是看報紙才知道的。」之所以連忙說明，是他們兄弟倆因為業務競爭關係，從不談公事，「有一次家人聚 在一起慶祝母親生日，即使有人下周要去中國出差，也不能透露，因為只要一講出來， 就猜得出來要做什麼。」在全球面臨第二次經濟衰退的挑戰，加上蘋果打得許多科技業抬不起頭，推動軟體及應用服務的雲端平台，已成為所有企業的解藥。身為雲 端產業的先驅，顏維倫沒有二話，就是一貫的建議：「這個世界正在劇烈地轉變，企業若要創造更高附加價值，就一定要發展軟體與雲端！」因為在他眼裡，台廠機 會還很多。

顏維倫

出生：1951年

現職：思科全球資深副總裁經歷：瞻博網路執行副總裁、昇陽執行副總裁學歷：美國伊利諾大學電子與電腦工程博士、碩士，台大電機系

顏維群

出生：1954年

現職：宏碁雲端科技公司董事長經歷：iGware創辦人、神遊科技董事長(與任天堂在中國合資企業)、宏碁董事、視算科技資深副總裁學歷：美國普渡大學電 機博士、中原大學電機系台灣電子大廠搶食雲端大餅！

廠商 布局 意義

宏碁 (1)砸90億元買iGware (2)施宣輝出掌iGware總經理(3)成立雲端實現中心，搶攻中型企業私有雲與公有雲 能將平台技術延伸至所有產品廣達 (1)與台灣大、緯創合資50億元建雲端機房(2)與遠傳合作，搶企業服務 逐步降低代工營收，開創新成長動能華碩 跨進雲端網路儲存領域 提供消費者更多雲端服務鴻海 成立雲端運算中心，打造專利雲 降低費用成本，整合資源

《明日報》跌過一跤之後，詹宏志 更清楚該如何調整自己的步調，這十年來，網家把其他業者都辦不到的「二十四小時貨送到府」辦到了。

接下來，搶奪龐大的團購市場，網家也不會 缺席。

撰文‧賴筱凡

台北市敦化南路上一棟大樓裡，當每個人都在享用午餐時，網路家庭營運長謝振豊邊扒著手上太 太準備的便當，邊盯著電腦螢幕跳動的數字。你一定很難想像，一頓飯的時間裡，湧進來的購物訂單有多少筆？

當人們一手拿著智慧型手機、一手拿 著平板電腦，面前還有一台筆電或桌上型電腦時，電子商務的市場就建立在你我的指尖。一頓飯的時間裡，三五同事號召團購美食，朋友掛在嘴邊想要很久的單眼相 機，網購殺出破盤價，輕敲一下鍵盤，食指再點兩下，網家的一筆新訂單又進門了。

十年前，台灣使用網路的人口數是六二六萬人；十年後，這個數 字飛速放大了一．五倍，現在台灣使用網路的人口數是一六一五萬人。就在台灣七成人口都上網之際，電子商務市場也跟著起飛，光是今年，規模就達三二五六億 元，明年更上看四千億元。

答案已經不言而喻。

拆解物流過程、庫存風險

貨車永遠在裝貨與準備 裝滿就開走時序拉到今年農曆新年的除夕夜，多數人陸續返家準備吃團圓飯，網家位於新北市五股的倉庫卻仍忙碌不已。為了承諾客戶的二十四小時到貨，網家倉庫 裡忙翻天，更別說是在這個台灣人掏錢不手軟的節慶。打從網家提供二十四小時服務開始，有好些年，謝振豊與網家董事長詹宏志的年夜飯，都是在物流倉庫裡與員 工一起度過。

即使到了今日，全世界電子商務的業者，敢對消費者保證貨物能在二十四小時到貨的，寥寥無幾，網家卻做到了。「原因無他，就是當 別人都說做不到，我們卻能辦到，這就是網家的價值。」謝振豊，一位曾手握千億元訂單的宏碁歐洲業務大將，卻選在詹宏志職涯最低潮的時候，放下所有光環，跟 著詹宏志重新打拚。

網家的二十四小時到貨，就是他的代表作。

撥弄著手機上的觸控螢幕，謝振豊每分每秒都監控著每一筆訂單、每 一樣商品進出倉庫的情形。二十四小時到貨服務推出五年來，他養成習慣，每天等到凌晨零時看完最後一筆訂單進來後，才上床休息。五年如一日，幾乎沒有間斷 過。

「當其他網購業者無法告訴消費者貨物何時會到，PChome卻可以，這就是消費者選擇在PChome購物的價值。」謝振豊舉了個例子， 當消費者想買一台筆電，可以到３Ｃ賣場，也可網購，消費者卻選擇在PChome下單，「要嘛價格便宜，再來就是最短時間能拿到。」於是，如何讓消費者在二 十四小時拿到貨，成了謝振豊的首要功課。他開始拆解每個要素，從物流過程、送貨路線、庫存風險承擔、盤點掌控，謝振豊把所有可能阻礙二十四小時到貨的十個 障礙，全數條列出來，他必須逐一擊破它們。

他寫下的第一個障礙，就是所有物流業者都認為，二十四小時內將貨物送達是不可能的。「以前做網 購，訂單進來後，一天只揀一次貨，理由很簡單，因為貨車一天只來一次；可是，為什麼貨車一天只能來一次？」謝振豊反問，只要量夠大，貨車當然能不斷地進來 運載。當時網家成長步入高原期，謝振豊有把握，當顧客滿意與再下單形成良性循環，物流就會加快，可重燃營收動能。現在網家倉庫外，永遠都有一輛正在裝貨的 貨車與一輛空車，裝滿就走。

賺管理財不賺上架費

把銷量衝高 就要求業者降價當網購業者都不自建倉庫，不願承擔庫存風險，詹宏志與謝振豊體內的挑戰因子又蠢蠢欲動。「一般網購業者都用轉單方式做生意，消費者訂單進來 再轉給供應商出貨，為什麼網家不能有自己的倉庫？」有倉庫就有庫存風險，網家若有五十萬種商品，就得背負五十萬種商品的庫存，所以網購業者認為自建倉庫不 可行。

「我大可將倉庫作為供應商寄放貨的地方，只要我願意開門，讓供應商隨時進貨、拿貨，庫存風險就是供應商的，不是網家。」謝振豊想得簡 單，但即使供應商願意把貨寄存網家倉庫，他很快地又遇到供應商盤點庫存的問題。

一般物流倉庫每遇盤點便須停止作業，網家若要二十四小時到 貨，就不能有半刻作業時間被耽擱。「所以，我要比供應商更清楚，倉庫架上的衛生紙還剩多少包，數位相機剩幾台，筆電剩幾台。」為了讓網家物流管理系統比供 應商好，謝振豊自己動手做架構，每一樣貨品的出貨量與庫存量，他都要瞭若指掌，只要他們能給供應商最精準的數據，供應商就不須一直來點貨。

因 此，二十四小時到貨賺的是管理財，而不是上架費。PChome產品上架免費，廠商用倉庫也免費，但銷量放大後，網家即要求降價，「只要我們能賣出最多銷 量，供應商自然會給我們最低的成本。」謝振豊很清楚，他只要致力於讓消費者滿意度達到最高，就能賺錢。

同樣地，當多數網購業者認為，要提供 消費者分期付款服務，是不可能的事。「每次只要多數人說不可能，我的眼睛就會為之一亮，因為機會又來了！」謝振豊興奮地說。

分期付款牽涉到 政府法規、金融業者，多半網購業者能不碰就不碰，但謝振豊偏向虎山行。他一家銀行、一家銀行登門拜訪，得到的答案一如預期，「他們都會告訴你，風控那關不 會過的啦！」謝振豊不意外，卻也不沮喪，只要有一家銀行願意試著研究，他就有機會。

果然，當他把國內所有銀行業者全數拜訪過一輪，多數連考 慮都沒有就回絕，唯獨一位中國信託的小主管願意將案子帶回去研究，甚至願意一試，讓網家成了台灣網購線上分期付款的首例。

「網家做事就是這 樣，詹先生也一樣，這十年網家追求的，就是希望能提供給消費者更多其他業者辦不到的，二十四小時到貨如此，未來我們在中國建倉庫，讓更多貨物都可『產地直 送』，也是如此，這就是我們的競爭力。」謝振豊說。

毅然投入團購廝殺戰場

龐大消費力量把網家推入這個市場場景 換到同棟建築的十二樓，詹宏志辦公室裡一片明亮落地窗，底下敦化南路車潮川流不息，最近他的功課是研究團購。專訪詹宏志的這天，正好網家新的團購網站來客 國際（LiKer）上線期滿一個月，短短三十天裡，他們已經改版了三次，看得出詹宏志對這個新事業群的期待。

當全世界都在風靡團購網站，團 購網站龍頭Groupon的成功更讓多數人看到團購的力量，可是詹宏志一點都不樂觀，「如果你觀察近半年團購網站的消息，會發現一面倒都是壞消息，不論是 虧損，或者團購品質出問題。」即使Groupon今年有機會在美國掛牌上市，募資七．五億美元，但虧損連連卻是不爭的事實，光是今年第二季虧損金額就達 一．○三億美元，自○八年創立以來，累計虧損逾五億美元。

然而，網家還是毅然地投入這個廝殺慘烈的戰場。詹宏志的聲音先是一沉，「我們看的 不是這個。」接下來，他就像是外界認識的詹宏志一般，趨勢大師登場了。「Groupon成立不過是這兩年的時間，兩年內卻能憑空創造出十億美元的營收。」 幾乎是全世界最快將營收衝上十億美元的公司。

「即使Groupon虧損的壞消息沒停過，團購網站的負面新聞也不少，可是都不影響消費者做團 購這件事，顯見團購市場已經有一股消費力道在支撐。」

重新定義團購

將電子商務從線上延伸進實體商店根據市調機構 Analysys統計，光是中國去年團購市場就達人民幣九．八億元，去年冒出的團購網站更超過一千六百家，反映團購市場的熱絡。儘管如此，Groupon 卻仍脫離不了虧損泥淖。

「很簡單，Groupon在犯我以前犯過的錯（指《明日報》）。」詹宏志有條不紊地解釋，Groupon最早在美國 發跡，但團購主要建立在消費者認為一起買價格更便宜，「就營業模式而言，並無技術門檻，所以別人要複製也很快。」這也是為什麼後來Groupon積極在世 界各地插旗，在中國找騰訊合資高朋網，在台灣購併地圖日記，「因為它必須在其他人還沒動作前，搶先卡位。」只是，在詹宏志看來，Groupon錯估了一件 事，那就是並非全世界的消費者都已熟識團購這項行為。結果，Groupon為了在世界各地打開知名度，大舉砸行銷費用做廣告，成了Groupon虧損的主 因。

「為什麼我們還是要做？不是團購有錢賺，我們就一定要做，更何況團購根本還沒人賺錢。重點是，我們看到團購市場的力量，實在太龐大，是 這股力量逼迫我們不能在團購市場缺席。」詹宏志將團購重新定義成O2O（Online to Offline），將電子商務市場從線上，延伸進實體商店，「這些餐廳、美食，是我們過去無法提供給消費者的服務，就像我們無法邀請餐廳來商店街開店，這 等於是一塊全新的市場。」在《明日報》跌過一跤之後，詹宏志更清楚該如何調整自己的步調。對於網路，他始終相信能為人類生活帶來大變革；但對於新趨勢，他 並不急，才能用十年磨出網家這把台灣最大電子商務集團的寶劍。

網路家庭

董事長：詹宏志 總經理：李宏麟

成 立：1998年

上櫃：2005年

實收資本額：6.90億元主要業務：電子商務(市占第一)、網路電信(市占第 一)、入口網站(市占第二)拆解網家24小時到貨的9個流程

1.隨時接收訂單

2.打破揀貨限制

打 破傳統一次揀貨的限制，建立系統分區，以最快時間揀完貨。

3.掌握庫存零誤差

開放供應商寄放貨物，即使自建倉 庫，卻無須負擔庫存風險。

4.分單理貨

5.重新包裝

6.隨時出貨 零時差

7.出貨分區

8.物流車隨時待命

隨時都有物流貨車待命，顛覆以往每日只能 出貨一次的業界慣例。

9.準時到貨！