人行副行長易綱：內地槓桿率增長太快
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GS(14)@2016-09-03 22:34:00【明報專訊】繼在前日G20吹風會上表示中國槓桿率較高後，人行副行長易綱其後接受央視專訪時再表示，中國去年底總體槓桿率234%，處於偏高水平，槓桿率一年上升9個百分點，增加速度太快，短期要穩槓桿，把槓桿率增速降低，及要通過優化槓桿率的結構，使槓桿率合理有效、可持續，所以中央提出去槓桿任務是正確的。
企業槓桿率較高
易綱認為，中國政府和個人的槓桿率與其他國家相比，其實並不高，但企業的槓桿率就較高；他又稱，中國的中小企業仍面臨融資難、融資成本高問題，因此需要信貸政策去支持中小企業。
對於人民幣匯率，易綱稱，總體而言人幣在合理均衡水平上保持基本穩定，人幣加入特別提款權（SDR）是人民幣國際化的里程碑，中國將通過建設更好市場，使人民幣國際化走得更平穩；若人民幣匯率出現大幅異動，官方肯定會透過多樣化政策工具去保持匯率穩定。
易綱表示，G20成員國已達成共識，不以競爭為目的進行貨幣貶值，並就匯率進行更緊密溝通和協調，承諾各自以及共同使用所有工具，包括貨幣政策、財政政策和結構改革政策。
中概股回歸政策尚在研究
另外，對於近期有消息稱，海外上市中概股回歸國內上市時，需確保交易估值不超過預估利潤的20倍，中證監昨日於新聞例會上回應稱，有關中概股回歸的政策仍在分析研究，政策未明確之前，一切規定均沒有任何變化。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3929&issue=20160903
人行旗下官媒：部分地區樓市泡沫化
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GS(14)@2016-09-15 08:07:43【明報專訊】內地樓市持續狂熱，官媒再次發聲，人民銀行旗下《金融時報》昨刊登評論，指中國部分地區樓市已經走向泡沫化，需要採取更多措施，以抑制泡沫過度加大，亦要抑制過度的金融資源流入房地產行業。
該篇題為《警惕樓市「高燒」隱藏的風險》的文章稱，當前樓市的「高燒」狀態，從深圳、上海等一線城市擴散至二線城市廈門、南京、蘇州和合肥等，令人擔憂的是，部分城市樓市的高燒狀態正朝泡沫化方向演變。一旦泡沫破裂，房價大幅下跌，引發的風險和破壞，都將對經濟金融造成嚴重傷害。
中海外8月銷售飈八成
文章特別重提，前幾年樓市同樣過熱時，國家出台史上最嚴調控，遏制住了房價，指出雖然部分地區樓市高燒不能代表全國，房價分化也不能就說是樓市泡沫破裂的到來，但對於部分地區的非理性過熱，各方要始終保持警惕。中國指數研究院數據顯示，8月全國百城住宅均價按年上漲13.75%，按月上漲2.17%，已經是連續15個月按月上漲。地產商銷售持續攀升，中海外（0688）8月合約銷售額按年增長80%，旭輝（0884）和龍光（3380）8月合同銷售額分別按年增加54%和41%。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3540&issue=20160915
沽空者憂人行挾息 提早搶隔夜錢續期港人幣拆息 最高見12厘
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GS(14)@2016-10-13 08:06:54【本報訊】國慶長假後人幣滙率跌穿每美元兌6.7關口，令市場憂慮貶值加劇，離岸市場人幣短期拆息亦見飆升。財資界指近期沽空人幣的投機盤略增，可代表對沖基金的外資行周初沽空後並無人幣實盤在T+2交收，擔心當局或會挾息下，故「搶定」今日隔夜錢（即兩日錢Tom Next）滾盤續期，推升相關息率昨一度在12厘高位成交。記者：劉美儀
市場指，美國聯儲局加息預期升溫，以及兩地息差拉闊下，人幣拆息可能持續一段時間偏緊，短期內滙率或會下試每美元兌6.75人幣。
人幣中間價續跌
人幣中間價昨日跌160點子至6.7258，4時半在岸價收報6.7139，微升9點子。中銀香港（2388）牌價顯示，每百港元兌85.68人幣現鈔。財資市場公會網頁顯示，1周及1個月人幣拆息定盤價，較前日升逾2.6厘及1厘，報6.76厘及5.09厘。恒生銀行（011）執行董事馮孝忠表示，本周初在岸市場恢復交易後人幣跌穿6.7，觸發外界續睇淡人幣貶值走弱，有交易員可能本周初已沽空人幣買美元，惟背後代表的對沖基金可能未有人幣實盤在手，兩日後（T+2）滾盤續期下，擔心當局會重蹈覆轍挾高短息令交收成本高昂，故昨在市場提早拆入今日隔夜息，令相關息口高見12厘成交，期後回落至7厘，意味今日隔夜息仍緊，惟昨日隔夜息則保持約1厘低位。人幣滙率近日見6年低位，星展香港財資市場部（大中華區）董事總經理王良享亦指出，在美元兌其他貨幣整體偏強的形勢下，人幣貶值預期的確有所增加，沽空投機的炒賣盤亦略見「多咗」，驚人行透過中資行護盤挾息的憂慮或傳聞，亦經常出現。他估計，由現在至年底，美國落實遲遲未動的加息決定期間，人幣拆息會續緊，零售銀行的人幣定存息率亦會相應「加啲」，惟因貸款需求疲弱，「加（息）極有限」。星展香港3個月10萬元人幣或以上定存，昨起由2.3厘上調至2.5厘，該行料今明年底，人幣將分別跌至每美元兌6.72及6.8人幣。
港滙或逐步轉弱
上商經濟研究部主管林俊泓認為，假期後人幣跌穿6.7關口，市場對貶值憂慮加深，貶值壓力下人幣拆息自然飆升抵禦，他相信短期內人幣滙率或會走弱至6.75水平。另外，港滙昨徘徊每美元兌7.7580港元，王良享說，在港美息差拉闊加劇下，預期到年底時，港滙有機會逐步轉弱至7.77位置。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161013/19799230
傳人行促內銀控制房貸風險
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GS(14)@2016-10-14 06:47:24【本報訊】內地媒體《財新網》引述消息報道，人行前日召集了五大國有銀行及12間股份制商銀的高層，及專責個人貸款及資產負債部門的總經理，就商業銀行住房信貸舉行會議，期間央行要求各商銀理性對待樓市，加強信貸結構調整，強化住房信貸管理及控制好相關貸款風險。《財新網》引述多位內銀高層表示，房價上漲過快，確實對金融穩定、金融安全帶來考驗，容易造成產業空心化，甚至影響社會長遠發展，此輪房地產調控政策能否有效，關鍵之一在於信貸政策的管理。報道續說，監管部門將加強對金融機構住房金融業務的監督檢查，增強對銀行自律機制的指導，提高對宏觀審慎評估的約束等，以管理商銀對樓市的信貸投放。自3月以來，內地房價上漲迅速，報道指，9月份內地按揭貸款增速仍快，10個房價上漲過快的城市，按揭貸款便佔總按揭貸款的四成。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161014/19800251
官媒：人幣底線料6.8 人行撐滙價外滙佔款大降3,400億
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GS(14)@2016-10-19 05:21:24■人行未來或持續入市調控人幣滙價。 資料圖片
【本報訊】人民幣本月初獲納入特別提款權（SDR）籃子前，人行密密動用真金白銀撐人幣滙價，令上月央行口徑外滙佔款急跌3,375億元（人民幣．下同），至22.9萬億元，跌幅為今年1月以來最大。官媒昨日更劃下人幣貶值新「防線」為每美元兌6.8，反映未來當局或會持續入市調控滙價。記者：周家誠
所謂外滙佔款，即諸如美元等貨幣佔本國貨幣的價值，若果外滙佔款減少，意味使用外滙需求增加，亦能反映人幣出現走資情況。人行調查統計司副司長阮健弘昨解釋，上月外滙佔款下降至22.9萬億元，反映該行向市場提供一定的外滙流動性支持，此外，國慶長假出境遊令購滙需求增加。另一方面也與人行為支持「走出去」，向金融機構提供相關外滙資金安排有關。市場預料，人幣貶值趨勢會持續，人行行長周小川曾提及人幣不存在持續貶值基礎，不過人行的滙價防線卻不斷後退，在加入SDR後人幣更已經失守6.7防線。
人幣今季料續受壓
內地官媒《中國證券報》昨日發表評論指出，近期聯儲局加息預期升溫，加上英國脫歐、泰王逝世等風險事件，有利美元指數維持強勢，造成新一波人幣貶值的主因，展望今季人幣仍然會持續受壓。不過，該評論指國內經濟基本面良好、貿易順差為正數，加上人行管控能力下，對人幣滙率有較強支持，年內繼續下行空間有限，6.8關口或成為新防線。評論又引述分析指，若美滙指數未能突破100關口，6.8附近有較強支持。截至昨晚8時半，美滙指數稍微回調至97.83，在岸人幣價格（CNY）則微升0.02%至6.7372，離岸人幣價格（CNH）則升值0.05%至6.7438，兩者距人行「底線」不足1%。中銀香港電滙價報每百港元兌86.54人幣。
傳中資出手托滙價
東亞銀行貨幣及利率交易部主管陳德祥表示，即使沒有官媒提出6.8底線，市場亦會視之為心理關口，人行在這個價位前干預滙價並不出奇。他亦預期，美滙指數已經充份反映加息預期，惟料12月聯儲局宣佈加息、美國總統選舉塵埃落定、年底美元結算需求增多等因素下，美元或再走強，估計年底人幣會貶值至6.8水平。上海商業銀行財資市場處研究部主管林俊泓表示，美滙轉弱乃昨日人幣偏強的主要因素，加上早前國務院總理李克強提及今日即將公佈的第三季GDP，表現將超市場預期，不利沽空人幣。若經濟數據向好，亦有助滙價維持穩定。另外，市傳中資行昨日亦曾出手托滙價。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161019/19805352
分析：人行引導貸款至實體經濟
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GS(14)@2016-10-19 06:06:55【明報專訊】9月社會融資規模增量1.72萬億，僅次於1月和6月數據，為年內第三高。實體經濟的融資規模按年回落0.2%至96.9%，有分析指，政府正努力引導資金流向實體經濟。所謂實體經濟是扣除借給其他金融機構的貸款。
中央有「貸款投向跟蹤」意圖
人民銀行公布，2016年前三季度對實體經濟發放的人民幣貸款佔同期社會融資規模的74.2%，按年跌0.7個百分點；對實體經濟發放的外幣貸款佔比-3.4%，按年跌1.2個百分點；委托貸款佔比11.2%，按年增長2.8個百分點；信托貸款佔比3.6%，按年增3.1個百分點；未貼現的銀行承兌匯票佔比-15.2%，按年跌10.3個百分點；企業債券佔比19.4%，按年高3.5個百分點；非金融企業境內股票融資佔比7.1%，按年高2.6個百分點。將以上數據相加，流向實體經濟的融資規模按年回落0.2個百分點至96.9%。
興業銀行首席經濟學家魯政委指出，央行之所以提供詳細的資金投向主要體現了「貸款投向跟蹤」的意圖，但由於金融市場的波動很大，因而投向分項佔比的變化十分正常，而政府正努力將資金引入實體經濟。
企業未受惠寬鬆政策 料收緊
德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩認為，政策的寬鬆並沒有讓企業受益，因而，政策的收緊是必然的，房地產出了調控政策後，年內應該也是最後一次看到信貸和社融這麼高的增量，政策繼續放鬆只是有利於房地產，今年降準降息的難度都變大，政策轉向風險控制為主。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4952&issue=20161019
人行兩招抽水 內銀股受壓 10年債息抽升 人民幣反彈
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GS(14)@2016-10-27 05:35:59【明報專訊】內地前日兩大消息導致內銀股昨日普遍偏軟，其一是人行罕有沒為前日到期的1660億元（人民幣．下同）6個月中期借貸便利（MLF）進行續期；其次是外電傳出人行要求各商業銀行於第三季起將表外理財納入廣義信貸（MPA）考核測算，或將加大銀行對資本及準備金要求。除內銀受壓，內地債券孳息率昨日也見抽升，間接影響人民幣止跌反彈。
明報記者 陳子凌
四大行昨日表現疲弱，建行（0939）報5.72元，跌1.72%；昨日公布業績的中行（3988）與工行（1398）亦跌約1.4%；農行（1288）亦跌約1%．半新股郵儲行（1658）亦再插1.8%，報4.36元。
MLF不續期 分析：調控槓桿
人行罕有不對MLF續期，市場估計中央有意收緊中長期流動性，擔心資金進一步緊張。不過要注意，人行昨日進行2100億元逆回購，令單日淨投放流動性達到1250億元；同時，上周二（18日）人行亦進行了4620億元的MLF，計及當日到期1320億元，單日淨投放亦已達3300億元。中信證券認為，人行是以大額逆回購保證短期流動性，而中長期資金趨緊會成常態，藉此調控槓桿。
另一方面，外電路透引述消息人士指，人行日前要求，從第三季起將銀行表外理財業務納入MPA測算，以進一步規範表外理財，意味着MPA統計範圍除各項貸款、債券投資、股權及其他投資、買入返售資產、存放非存款類金融機構等5個項目外，還將增加表外理財資金運用項目。
表外業務監管趨嚴，等於銀行表內業務轉移至表外，並作為理財產品處理的現象將受約束，華泰證券首席金融分析師羅毅稱，截至上半年，高收益理財產品規模達26萬億元，按同期MPA餘額較去年底增長約12%計，將表外理財納入，會使上半年MPA餘額增速提高2個百分點左右。
傳內銀表外貸納入考核
再者，由於40%的表外理財資金投向債券，故是次收緊監管直接衝擊昨日債市表現，10年期國債孳息率昨日抽升0.033厘至2.744厘；另據市場人士透露，建行昨日新發6隻公司債銷情也因此而欠佳，消息人士更認為，債市銷售受影響，債息會被逼上升，不過內地債息升高對於避免中美息差進一步收窄會有一定幫助。
隨着債息抽升，加上昨日人民幣中間價報6.7705，較上日中間價升值39點子（1元等如10,000點子），帶動在岸人民幣終止三連跌，收報6.7686，升值92點子。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8659&issue=20161027
人行未出手力撐 滙價失守6.85在岸人幣跌穿海嘯價
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GS(14)@2016-11-15 08:10:24【本報訊】特朗普效應升溫，美元強勢銳不可擋，美滙指數終升破100，人民幣加速插水，倫敦開市後有外資大行及對沖基金顯著沽人幣買美元，惟市場未見人行入市撐滙或挾息蹤影，昨晚在岸價一度跌穿每美元兌6.85人幣，突破08、09年金融海嘯防線位，創近8年新低。財資界認為，按美滙走勢，人幣短期下試6.85至6.9後或遇技術阻力，後市要看美元變化及人行干預取態。記者：劉美儀 周家誠
昨晚11時美國交易時段，人幣在岸及離岸價跌勢更急，分別報每美元兌6.8557及6.8589人幣，跌469點子及362點子，單日計貶值幅度達0.68%及0.53%，滙價繼續尋底。昨早開市中間價延續7連跌，報6.8291，跌176點子；離岸價相當於每百港元兌88人幣。東亞銀行（023）貨幣及利率交易部主管陳德祥認為，美元勢頭十分強勁，隨着美滙指數已屆100，人幣滙率在6.85關口遭遇挑戰；除非人行雙管齊下，入市撐滙率（沽美元買人幣）兼同時挾息「震散」空倉，否則現時即使入市干預，亦未必有太大效用。
不排除炒家身影再現
面對美滙強勢，其他主要貨幣如歐元等亦受壓，他謂意大利下月初公投，歐盟各國叫停與美國談判的跨大西洋貿易及投資夥伴協定（TTIP），均為滙率前景帶來變數。上商研究部主管林俊泓亦指，昨午3、4點倫敦交易開始後，人幣在岸及離岸價一直急跌，已衝破甚麼價位才是人行必守的「鐵底」猜測；於倫敦時段，市場有不少外資行名字參與沽人幣買美元行列，背後不排除與對沖基金及空軍承美元強勢，造低人幣。按美滙指數達100推算，他估計離岸價短期內會跌至每美元兌6.88人幣，屆時應有一定技術阻力，惟倘無法止跌，將下試6.9關口。
■市場認為，人幣後市要看美元變化及人行干預取態。圖為人行行長周小川。 資料圖片
■人幣續貶值，現時每百港元約可兌88人幣。 黃耀興攝
後市有機會下試6.9關
永隆銀行司庫蕭啟洪表示，人幣滙價實際由美滙指數主導，未來若美滙持續上升、上海外滙中心（CFETS）參考一籃子貨幣計算的人幣滙率指數明顯見跌，或離岸人幣資金池再度快速收縮，滙價將會加快貶值，偏離以往金融海嘯後橫行的低位，否則年底前人幣只會在6.8至6.85徘徊。恒生銀行（011）執行董事馮孝忠認為，「無得猜測人行守唔守住邊個鐵底位」，特朗普效應令全球資金湧向美元資產，倘美元續走強，如日圓跌至110及歐元兌美元跌至1.05，人幣計算出來的一籃子滙率水平，便自然會跌穿6.9，無得勉強頂住。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161115/19834046
人幣離岸價跌穿6.94中港價差大 人行或快出手
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GS(14)@2016-11-24 07:32:42■市傳人行或出手干預人幣離岸價。 資料圖片
【本報訊】人民幣滙價跌勢過急，市傳人行有意控制貶值速度，透過在岸市場出手干預滙價，不過，近日離岸市場卻未見干預，繼續跌跌不休，昨日離岸價最弱曾穿6.94水平，與在岸價差闊逾400點子，每百港元兌人幣直撲90元，分析認為人行有機會短期內出手干預離岸價。記者：周家誠
綜合財資界人士消息，在岸市場上周起已見干預手影，故此在岸價（CNY）變動較為輕微，截至昨晚8時17分僅貶值0.17%，每美元兌人幣見6.8999。
每百港元可兌近90人幣
不過離岸價（CNH）卻採放任態度，歐洲交易時段明顯急插，貶值0.4%至6.9407，最差曾見6.9498，即每百港元兌人幣約89.5元，直撲90元大關。此外，在岸價與離岸價差價（spread）亦大幅張開，最闊驚見近434點子（1點子等於0.01%），創近九個月新高，反映外圍看人幣前景甚為黯淡，不過差價仍未及年初時炒家沽人幣、人行挾炒家，令差幅闊逾千點子情況。上海商業銀行財資市場處研究部主管林俊泓表示，上周四開始，離岸價與在岸價開始偏離，市傳中資行出手調控在岸滙價，離岸價則尚未見縱影。不過市場認為，若果差幅超過200點子，中資行將會於離岸市場出手干預，故此離岸價不存在過度偏弱，美國時間周三開始感恩節假期，美滙指數較為冷靜，人行有理由按兵不動。永隆銀行司庫蕭啟洪表示，差價擴闊反映兩地資金供求不同，不過相信差價再擴闊難有套利空間，因為現時內地過去打擊假貿易，同時嚴控購滙防資金外流，故此實際套利操作上有困難。他又指，現時境外有人幣投機需求，大行高盛近日亦唱淡，所以差價擴闊屬意料中事。
全球支付排名跌至第六
事實上，據彭博顯示，看跌人幣期權成本較看漲期權溢價達1.88%，較本月特朗普當選美國總統後升近倍，該數據能反映現貨市場走勢，意味現時看淡人幣投機者較多。上周高盛曾將沽空人幣列為來年首選交易策略之一，主因美滙指數強勢及內地資本持續流走預期下，估計來年人幣將見7.3。德國商業銀行經濟學家周浩指，人幣短倉料會繼續增多，但相信內地當局會控制貶值速度，不會重返年初時恐慌情境。人民幣壞消息接二連三，環球銀行金融電訊協會（SWIFT）表示，上月人幣全球支付額下滑至第六位，佔比則降至1.67%；而在傳統的貿易融資領域上，人民幣已經被歐元反超前，僅為第三大活躍貨幣，佔比4.61%。該協會亞太區支付市場總負責人Michael Moon稱，過去幾年中國和全球經濟放緩，不僅影響人幣，對所有貨幣在貿易領域增長都有影響，大宗商品貿易增速在下降。不過，從積極方面看，人幣加入特別提款權（SDR）貨幣籃子後，有助提振國際市場對人幣的信心。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161124/19843901
人行：人民幣仍穩定強勢
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GS(14)@2016-11-29 00:07:22【本報訊】特朗普勝出美國總統選舉、人民幣滙率加速下跌後，人民銀行首次公開對人民幣滙率發表評論，強調人幣在全球貨幣體系中，表現仍然穩定強勢，不過再未有談及「人民幣未有長期貶值基礎」等論調。據央視報道，針對近期人幣兌美元滙率波動，人行表示，從數據看，人幣在全球貨幣體系中，仍表現出穩定強勢貨幣特徵，近期人幣兌美元雖然有所貶值，但相對於一些主要貨幣仍有所升值。人行表示，中國經濟保持平穩增長，並實行積極的財政政策，以及穩健貨幣政策，外滙儲備佔近全球外滙儲備30%，國際收支基本平衡，貨物貿易仍保持較大順差，未來人幣滙率完全有條件繼續保持在合理均衡水平上的基本穩定。截至上周五，人幣在岸價本月累計貶值近2.1%，而人幣離岸價則累計貶值近2.5%，每美元兌約6.9463人幣，即每百港元兌約89.6人幣。特朗普勝選、人幣滙率加速下跌以來，人行首次公開對人幣滙率作出評論，與上次口徑比較，該行未有重申人幣並未有長期貶值基礎的言論。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161128/19847763
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