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中證登：一個投資者最多開立3個A股賬戶

中證登修訂《證券賬戶業務指南》，其中提到，一個投資者只能申請開立一個一碼通賬戶。一個投資者在同一市場最多可以申請開立3個A股賬戶、封閉式基金賬戶，只能申請開立1個信用賬戶、B股賬戶。修訂後的《證券賬戶業務指南》自2016年10月15日起實施。

《關於修訂《證券賬戶業務指南》的通知》

各市場參與主體：

為進一步加強證券賬戶管理，適應市場需求及業務變化，我公司對《證券賬戶業務指南》進行了修訂，修訂的主要內容如下：

一、將一個投資者開立證券賬戶數量上限調整為3戶，指南第2.1.2條修訂為：“一個投資者只能申請開立一個一碼通賬戶。一個投資者在同一市場最多可以申請開立3個A股賬戶、封閉式基金賬戶，只能申請開立1個信用賬戶、B股賬戶。”

對於2016年10月15日前自然人及普通機構投資者已開立的3戶以上(不含3戶，下同)同類證券賬戶，符合實名制開立及使用管理要求，且確有實際使用需要的，投資者本人可以繼續使用。對於長期不使用的3戶以上多開賬戶，我公司將依規納入休眠賬戶管理。

二、補充了機構使用新版“三證合一”證照辦理證券賬戶業務的相關內容。刪除了第2.2.5條和第2.2.6條要求機構辦理業務時提交組織機構代碼證的內容。增加了第2.2.8條，明確機構使用舊版營業執照申請開戶時，開戶代理機構需要履行的審核責任。在第4.2.1條中，增加了關於機構申請變更有效身份證明文件號碼為統一社會信用代碼證明文件的相關要求。在第12.2.1條中，規定“投資者提供的營業執照等證件未加載統一社會信用代碼，還應提供組織機構代碼證及複印件”。在附錄4補充了統一社會信用代碼證錄入規範。

三、修訂了第2.3.1條，補充了《開戶申請表》填寫要求，規定“對於一碼通證券賬戶記載的投資者基本信息、聯系信息等內容不完整的，開戶代理機構應要求投資者補充完整相關信息”。

四、在第2.3.3條和2.5.4條分別增加了關於開戶代理機構為私募基金管理人開立證券賬戶的開戶申請材料審核要點和申報合夥企業信息的要求。

五、在第4.4.5條中補充了港澳居民辦理賬戶國籍變更無需提供公證認證材料的情況，規定“對於港澳投資者提供的申請文件包含公安出入境管理機構出具的單程出境定居證明材料的，如材料已列明投資者身份證號碼、港澳身份證、港澳通行證三個號碼的，可據此證明投資者為同一人，無需投資者再提供相關公證認證材料”。

六、修訂後的《證券賬戶業務指南》自2016年10月15日起實施。

特此通知。

中國證券登記結算有限責任公司

2016年10月14日

國稅總局：明年起施行非居民金融賬戶涉稅信息盡職調查

支付結算管理新規打擊電信詐騙 銀行加緊存量賬戶核查清理

為防範和打擊電信網絡新型違法犯罪，中國人民銀行於9月30日出臺《關於加強支付結算管理、防範電信網絡新型違法犯罪有關事項的通知》(以下簡稱《通知》)，被譽為史上打擊治理電信網絡新型違法犯罪最強規定。

《通知》的20條規定都是“幹貨”，其中“老百姓手頭的銀行卡是否都要清理”，“轉賬是否受影響”，“ATM24小時到賬是否影響金融效率”這些問題受到的關註最多。

銀行方面，近日，記者從央行廣州分行獲悉，廣東省多家銀行目前正在著手系統改造需求和存量賬戶核查工作，以滿足《通知》要求。

ATM24小時到賬 “方便”與“安全”的兩難

《通知》規定，除向本人同行賬戶轉賬外，個人通過自助櫃員機(含其他具有存取款功能的自助設備，下同)轉賬的，發卡行在受理24小時後辦理資金轉賬。在發卡行受理後24小時內，個人可以向發卡行申請撤銷轉賬。

“我沒開通手機銀行，偶爾會在ATM上匯款，ATM24小時到賬，如果有急事確實是不太方便的。”廣州市民李先生對記者說，《通知》規定ATM24小時到賬，一定程度上影響了老百姓轉賬匯款的便捷性。

不過，對於這個問題，警方和部分學者有不同看法。

茂名市打擊電信詐騙大隊相關負責人對記者表示：“對社會熱議的ATM24小時到賬，我們辦案部門認為很有必要。從目前掌握的情況看，電信網絡新型違法犯罪中近一半受害人是在不法分子的誘騙下，通過ATM向詐騙賬戶轉賬，在自助櫃員機具的英文界面中進行轉賬操作。受害人大多在完成轉賬後的較短時間內會意識到上當受騙，但資金已經轉出，並被不法分子立即轉移，造成了我們打擊難、追贓難，受害人挽回損失的機率很低。通知要求個人通過自助櫃員機轉賬的，個人在24小時內可以向發卡行申請撤銷轉賬，有助於公安機關將資金阻截在被詐騙分子轉移之前，最大限度保護受害者。建議人民銀行繼續采取措施保證《通知》不折不扣得到貫徹落實，相信《通知》將在我國境內打擊電信網絡新型違法犯罪工作中發揮更加重要的作用。”

廣東財經大學創業教育學院院長劉湘雲則表示，國外銀行為客戶辦理日常收付主要是通過支票和匯款的方式來辦理，並沒有要求實時到賬，而該兩種方式均提供客戶辦理撤銷交易或拒付的選擇。

銀行加緊存量賬戶核查工作

《通知》主要對增量賬戶進行規範，即2016年12月1日起，個人在同一家銀行已經開立Ⅰ類戶的，不再新開Ⅰ類戶，只能開立Ⅱ、Ⅲ類戶；個人在2016年12月1日前已經開立的Ⅰ類戶不受此次規定影響，仍然保持正常使用。

不過《通知》要求，個人於2016年11月30日前在同一家銀行開立多個Ⅰ類戶的，銀行應當對同一存款人開戶數量較多的情況進行摸排清理，要求存款人作出說明，核實其開戶的合理性。對於無法核實開戶合理性的，銀行應當引導存款人撤銷或歸並賬戶，或者采取降低賬戶類別等措施。

因此，銀行的工作量大為增加。工行廣東省分行銀行卡部相關負責人表示，由於《通知》涵蓋面廣，系統改造及人手核查工作量非常巨大，該行個人賬戶數量相當龐大，在短時間內完成核查的難度相當大。但該行仍將全力以赴，力爭存量賬戶的清理和確認不影響到客戶正常需求。

廣發銀行亦稱，目前已成立總行級別的業務流程優化項目組，提出系統改造需求以滿足《通知》要求。

農業銀行廣東省分行個人金融部相關負責人對記者表示，農行農村地區的客戶多，尤其是老年人和學生客戶不少，個人ATM轉賬的占比還是較高的，農行將加強宣傳，讓個體工商戶、農戶等主要客戶群體對《通知》有充分的理解。同時，將按照農總行的統一部署，進行ATM系統改造，實現12月1日後ATM轉賬到不同名賬戶延時24小時入賬。

建設銀行廣東省分行則希望廣大存款人根據自己的實際情況，將一些閑置不用或用得較少的賬戶銷戶，將一些主要用於網絡支付或小額高頻支付的賬戶降級為Ⅱ類或Ⅲ類戶。這樣既可以實現個人資金的集中管理，又可以通過Ⅱ、Ⅲ類戶來防範網絡支付風險，更好地保護自身的資金安全。

三季度資本與金融賬戶逆差擴大 境內主體積極配置對外資產

隨著企業和居民在海外增加資產配置力度上升，三季度外匯局公布的國際收支初步數據顯示，資本和金融賬戶逆差712億美元。與二度相比資本項下逆差環比擴大近569億美元。

外匯局發言人表示，非儲備性質的金融賬戶逆差主要是境內主體積極配置對外資產。具體來看，對外資產方面，對外直接投資資產凈增加550億美元，合格境內機構投資者(QDII)、港股通等對外證券投資凈增加超300億美元，對外貸款凈增加超400億美元。

在專家看來，造成資本項目逆差擴大是新老因素共同作用的結果。老因素包括企業償還外債，新因素則是企業與個人更加積極地配置對外資產。此外還有新的因素，例如“一帶一路”不斷深化。

資本項下逆差擴大

對於三季度資本項下逆差712億美元，環比擴大569億美元。中國金融期貨交易所研究院研究員趙慶明不認為未來我國資本外流將承壓。他對《第一財經日報》記者表示，三季度資本項目逆差擴大是新老因素交加所致。

趙慶明認為，造成資本項下逆差擴大主要是企業從年初開始進入償還外債高峰期。他指出，前幾年人民幣升值外幣貸款利率低，企業借外幣很劃算所以形成資本項下流入。從去年下半年開始，人民幣匯率走弱，借外債成本提高。此外，多數外幣貸款期限為2-3年，所以企業進入了償還外債高潮期。

趙慶明指出，新的因素則表現為“一帶一路”項目的深化。“一帶一路”從去年開始，現在到了深化開花結果的階段，中國企業走出去步伐加快。國際產能合作需要真金白銀投入。今年根據商務部統計，前三季度對外直接投資已經超過去年全年，同比大幅增長，這一塊構成了流出。

不過，招商證券宏觀首席分析師謝亞軒對本報記者表示，從數據看這個季度資本項下逆差擴大主要是因為個人和企業對外增加資產配置驅動造成的。從外債余額的變化看，6月末還債的動力基本停止。但是居民部門海外增持資產是新變化。

謝亞軒指出，9月企業對外直接投資ODI規模雖然環比回落，但是廣義證券項下遊300億美元左右投資增加。證券項下從其他國家經驗看，一個特點是波動較大。即便深港通開通，流出流入的規模都會有所上升。

雖然目前資本項目沒有完全開放，但是直接投資渠道、證券渠道與對外借債渠道都有相當高的額度。所以三季度資本項目逆差擴大一個而重要的推動因素便是境內主體積極配置對外資產。

中國民生銀行首席研究員溫彬指出，過去由央行對外持有資產向企業和居民部門轉移，所以不能將熱錢外流與企業和居民對外資產配置相混淆。

溫彬表示，隨著中國資本市場對外開放穩步有序開放，人民幣加入SDR，以及深港通的啟動。未來證券投資方面，資本雙向流動將加劇。目前階段表現出資本項目的逆差，從中長期看更多的是雙向流動，國內經濟和外部市場實現均衡協調發展。

人民幣匯率怎麽走

“前一階段人民幣預期變化體現在結售匯上，結售匯又體現在央行的外匯儲備上。前三季度國際收支平衡表，是前一階段人民幣匯率預期變化以及結售匯的結果，並不能以此為依據預判下一階段人民幣會貶值。”溫彬說。

11月3日，人民幣兌美元中間價報6.74，調升71點，創兩周來最高。對於近兩日人民幣對美元連續升值態勢，溫彬稱，從美元指數沖到99，之後又回落到97可以看出，外匯市場以及國際大宗商品市場已經把美聯儲加息預期反映在美元的定價中。人民幣此前的貶值已經是對上述預期的反應。

溫彬認為，一旦靴子落地之後，非美貨幣有小幅走升可能，人民幣相對走穩，人民幣對美元進一步貶值將有所緩解。接下來人們又會預期下一階段，例如美國新總統產生後，美聯儲貨幣政策如何應對。

對於人民幣匯率預期，趙慶明則表示，基於國際外匯市場走勢的判斷以及政府在外匯底線方面的考慮，人民幣明年不會破7。

謝亞軒指出，未來人民幣匯率究竟會升還是貶值主要還是跟外圍美元指數走勢有關系。美元指數可能會出現回落，因為目前支撐美元強勢兩個基本因素，一是美國經濟好美聯儲要加息，第二個是英國脫歐以及歐元區日本可能會有一些動蕩或者有匯率政策的變化，但是這兩個因素之間有一定沖突，如果外圍動蕩加劇，有可能導致未來美元加息的節奏會進一步放緩。

證監會下發通知嚴控期貨配資 交易所已著手排查資管賬戶

商品期貨市場的劇烈波動已經引發證監會高度關註。《第一財經日報》從監管人士處獲悉，證監會已於9日下發通知，要求派出機構督促期貨公司加強經紀業務風險管理，密切關註客戶風險狀況，加強對期貨配資活動的風險防範。

同時要求各期貨公司不得從事配資業務或以任何形式參與配資業務，不得為配資活動提供便利;要求派出機構一旦發現期貨公司存在違法違規行為，及時依法采取監管措施。

去年股票市場的場外配資助漲助跌，最終引發股市危機，令投資者以及監管層都記憶猶新。近日商品期貨價格漲幅及波幅有明顯加大趨勢，對於期貨“加杠桿”的行為，監管系統正進行全面地嚴防死守。

嚴密監控賬戶

期貨市場本身具有高杠桿特性，若以配資方式繼續加杠桿，市場風險將急劇放大。近日有市場人士告訴《第一財經日報》，私募參與配資為投資者加杠桿的苗頭死灰複燃，不過這一次不是股票市場，而是商品期貨。本報記者也就期貨市場配資風險向證監會進行了詢問了解。

本報獲悉，近日證監會已經向各期貨交易所下發通知，要求進一步采取有效措施，抑制過度投機，防止市場價格操縱。具體包括，要求各期貨交易所立即全面展開對各種資管產品賬戶的持有人、管理人、投資顧問等相關信息報備及排查工作，並確定了嚴格的資管產品賬戶實際控制關系認定標準，從嚴管理資管產品賬戶實際控制關系，以嚴厲打擊利用資管產品賬戶規避限倉的行為。目前，各期貨交易所已著手落實此項工作。

另外，9日證監會再次下發通知，要求派出機構督促期貨公司加強經紀業務風險管理，密切關註客戶風險狀況，加強對期貨配資活動的風險防範。特別是要求各期貨公司不得從事配資業務或以任何形式參與配資業務，不得為配資活動提供便利;要求派出機構一旦發現期貨公司存在違法違規行為，及時依法采取監管措施。

各交易所近日也加大了對異常交易的監管。上期所9日發現某客戶在鋅(Zn)1701合約上自成交第3次達到交易所處理標準，其交易行為違反《上海期貨交易所異常交易監控暫行規定(修訂案)》，交易所對該客戶采取了限制其在鋅品種上開倉1個月的監管措施。另外，還發現另一客戶9日在橡膠(Ru)1705合約上頻繁報撤單第3次達到交易所處理標準，交易所決定對該客戶采取限制其在橡膠品種上開倉1個月的監管措施。

交易所對期貨市場的監管力度在10月份就有明顯加大。上期所10月份對對5起造成價格異常波動的交易行為進行了排查，發現並處理了異常交易行為59起。其中，自成交超限24起，頻繁報撤單超限32起，大額報撤單超限3起。對其中達到交易所異常交易處理標準的6名客戶，上期所進行了全市場通告並采取了限制開倉的監管措施。

交易所提保證金、控交易額

對於近期市場出現的過熱“癥狀”，交易所紛紛出臺措施，希望抑制過度交易，防控風險擴大。

11月8日，大連商品交易所發布《關於調整焦炭、焦煤品種漲跌停板、保證金和交易手續費收取標準的通知(大商所發〔2016〕281號)》，宣布自2016年11月8日結算時起，焦炭、焦煤品種最低交易保證金標準提高至11%，漲跌停板幅度調整至9%;自2016年11月9日交易時(即8日晚夜盤交易小節時)起，焦炭和焦煤品種非日內交易手續費標準由成交金額的萬分之0.6提高至萬分之1.2，日內交易手續費標準維持成交金額的萬分之7.2不變。

11月9日，大商所緊接著宣布對焦炭、焦煤品種實施交易限額制度，2016年11月11日收盤後(本周五夜盤交易時段起)，非期貨公司會員或者客戶在焦炭和焦煤品種，單個品種、單日開倉量不得超過1000手。

另外，非期貨公司會員或者客戶某個交易日超過交易限額的，交易所將暫停其該品種當日開倉交易;累計2個交易日(含2個)以上超過交易限額的，自下一交易日起交易所將暫停其該品種開倉交易3個交易日;情節嚴重的，按照《大連商品交易違規處理辦法》處理。

同時對焦炭、焦煤品種保證金和鐵礦石交易手續費收取標準進行調整，焦炭、焦煤品種自2016年11月10日結算時起，最低交易保證金標準提高至13%;2016年11月11日結算時起，最低交易保證金標準提高至15%。鐵礦石品種非日內交易手續費標準由成交金額的萬分之0.6調整為成交金額的萬分之1.2，日內交易手續費標準維持成交金額的萬分之3不變。

鄭州商品交易所9日宣布，自 2016 年 11 月 11 日結算時起, 動力煤期貨合約交易保證金標準由原比例調整為 8%,漲跌停 板幅度由原比例調整為6%。鄭商所8日已經上調了交易手續費，其中動力煤品種日內平今倉 交易按 30 元/手計收,若某客戶當日在動力煤單一合約交易量超過8000手,且日內平今倉交易量超過2000手，對該客戶該合約當日交易手續費加收30元/手。同時宣布，玻璃品種日內平今倉交易手續費標準按12元/手計收，甲醇品種交易手續費標準由1.4元/手調整為2元/手,對日內平今倉交易,甲醇品種按6元/手計收。

為了控制價格波動過大，鄭商所8日宣布將玻璃和矽鐵期貨合約交易保證金標準由原比例調整為 7%,漲跌停板幅度由原比例調整為 5%。

上海期貨交易所也在9日調整了螺紋鋼、天然橡膠及錫相關合約交易手續費收取標準，同時宣布實施交易限額制度。

自2016年11月11日起，螺紋鋼1701合約、1705合約日內平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之四;天然橡膠1701合約、1705合約日內平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之二點二五;錫1701合約日內平今倉交易手續費調整為6元/手。

交易額度方面，要求非期貨公司會員或者客戶在螺紋鋼RB1701合約和RB1705合約日內開倉交易的最大數量分別為10000手;在天然橡膠RU1701合約和RU1705合約日內開倉交易的最大數量分別為1500手。日內開倉交易的最大數量是指非期貨公司會員或者客戶在某一交易日某一合約上的買開倉報單數量與賣開倉報單數量之和。

據本報了解，證監會已多次向各期貨交易所和中國期貨市場監控中心下發風險提示函，要求加大對交易、結算、交割等重點環節的監管力度，嚴防交易、結算風險，加強異常交易行為監管，加大違法違規行為排查力度，嚴防投機資本操縱市場價格。各期貨交易所嚴查市場異常交易，排查市場違法違規行為，並采取多種措施嚴格抑制市場過度投機，確保市場秩序合理有序。

深交所就“恒大系”相關賬戶采取一系列監管措施

深交所11日在其官方微博發布消息，近期，針對“恒大系”相關賬戶涉嫌短線炒作的異常交易等行為，深交所采取了多重監管措施，並提請轄區證監局予以關註。

期貨“雙11大屠殺”傷亡調查：20%賬戶單日虧損超歷史極值

“漲停到跌停只要10秒”、“全市場全品種暴漲暴跌”……中國的商品期貨市場在過去這個周末，為“雙11”這個特殊的日子賦予了新一層特殊意義。

繼“雙11”閃崩之後，商品期貨市場連續兩日維持調整之勢。昨日黑色系收盤領跌，鐵礦石、螺紋鋼、熱卷、玻璃主力封跌停，焦炭暴跌8.56%，焦煤跌5.92%。

“腥風血雨”之下，期貨私募在10月上演的業績神話被打碎。資管網數據中心的統計顯示，11月14日(當日結算後)，納入統計的單賬戶產品單日平均收益率為-3.16%。20%的賬戶在當天的單日虧損超出歷史極值。

大波動的行情給不少今年新成立的CTA(商品期貨顧問)基金當頭一棒，在接受《第一財經日報》記者采訪的多位業內人士看來，加強多元化策略研發、不單純依賴趨勢跟蹤策略，成為CTA基金在亂世中生存的不二法門。

雙11“屠殺”後調整持續

複盤“雙11”當日的“屠殺”情況，今天看來依舊驚心動魄。11月11日夜盤盤初，期貨多頭再現碾壓之勢，黑色系、有色系、棉花和橡膠等品種接連大面積漲停。

20分鐘之後，情況瞬間急轉直下，由菜粕下跌開始，螺紋鋼、熱卷、焦煤、焦炭等品種迅速下跌，平均跌幅近5%，PTA、棉花、橡膠等更是在幾分鐘內從漲停切換至跌停，期貨市場上演了罕見的多空“雙殺”。

在接受本報采訪的多位市場人士看來，前期上漲幅度過大，存在調整需求是本次“大屠殺”最主要的原因。

“以焦炭為例，2016年1月15日才558點左右，最高漲到2276多，不到一年漲了3倍。10月份，焦炭16根大陽線沒有回調，這種漲法實在太扭曲，我做期貨22年來從沒見過。”資深期貨炒手王凱便向記者表示。

焦炭16連陽、焦煤及鐵礦石接連大漲、有色金屬行情啟動、農產品加入狂歡，期貨市場繼4月上演黑色系行情之後，十一長假後再度陷入“瘋狂”。

一個月的時間內，縱然三大期貨交易所頻頻出臺風控措施，提高保證金、擴大漲跌停板、交易限額、提高交易手續費，但“絕代雙焦”兩個品種漲幅仍超過60%，截至“雙11”當日，整個商品市場沒有漲停過的品種屈指可數。

明汯投資總經理裘慧明便表示，本次主要的下跌原因還是前期商品上漲幅度過大，有技術調整的需求，另一個重要原因是很多期貨交易者杠桿過重，造成市場波動較大的時候被強平形成市場正反饋。

“前期瘋狂的漲法是不合理的，這次的調整在我看來是理性回歸，不僅是回調。”王凱認為，從技術上講，部分品種如鐵礦石上漲時的技術缺口都沒有被回補，再往下繼續調整也是正常。

繼11月11日夜盤巨震後，11月14日期貨市場慣性下跌。截至14日收盤，白銀、PTA、塑料等9個品種的主力報收跌停，而黑色系商品表現較為強勢。

值得註意的是，由於14日的日線已包括了11日夜盤的走勢，而11日夜盤多數商品已出現大幅下跌，所以14日商品的真實跌幅遠非盤面上那麽慘烈。

不過，11月15日午後，螺紋鋼、鐵礦石再遭洗倉，雙雙閃崩跌停。截至收盤，鐵礦石、螺紋鋼、熱卷、玻璃主力封跌停，焦炭暴跌8.56%，焦煤跌5.92%。

“今天是拉出了一根大陰線。鐵礦石5月合約在下午開盤30秒後被瞬間封停，封停之後，下午1個半小時的交易時間里，單邊5000張都沒有成交，這意味著在跌停板價位空方沒有止盈出來，多頭想斷頭都斷不了，今天夜盤難以避免一個大低開。”王凱分析稱，從技術角度上來看，多數品種的上升趨勢線還沒有跌破。“以焦炭為例，從日線看只有跌破1800才算跌破，從周線看差不多要破1400點。”王凱稱。

20%賬戶錄得單日最大虧損

盡管多數市場人士認為上升趨勢仍未打破，但對於大多數期民甚至是專業機構來說，“雙11”一劫已將此前盈利悉數收割。

據資管網數據中心統計，截至10月底，323只有持續業績記錄的CTA基金產品中，近八成產品實現正收益，整體平均收益率為4.41%，在私募基金各策略排行中位列第一。其中，冠軍產品收益率超過80%。

瘋狂的“絕代雙焦”及鐵礦石讓風格更偏激進的單賬戶產品更加受益。

據資管網數據中心統計，10月納入統計的單賬戶產品平均收益率為8.60%，七成產品獲得正收益，排名前三的產品業績均翻倍，冠軍產品收益率達到188.23%。進入11月，單賬戶產品的業績更是高歌猛進，截至11月11日，81.29%的產品獲得正收益，平均收益升至13.6%。

值得註意的是，資管網數據中心統計的交易明細顯示，截至11月11日結算時(夜盤前)，絕大部分品種以做多為主。

具體來看，PTA持多單人數占比最高，占33.65%，而PTA1701夜盤當日晚間跌幅超過9.8%。持多單人數占比超過30%的還有螺紋鋼，占32.94%，而螺紋鋼主力合約當晚跌幅為5.79%。

經歷“血洗”之後，產品收益率隨即扭頭下跌。據資管網數據，11月14日(當日結算後)，在統計的472個單賬戶中，單日平均收益率為-3.16%。收益率低於歷史最小值的賬戶共有89個，即近20%的期貨賬戶在11月14日當天的單日最大虧損超出歷史極值。

不過記者也註意到，11月11日結算時(夜盤前)，權益超過10萬的期貨賬戶平均隔夜倉位為33%，最高達151%。倉位超過50%的128個，僅占27%，整體來看，大部分賬戶相對謹慎。

與此相對應，超過一半的賬戶虧損幅度在10%以內，不過也有5%的賬戶虧損超過10%。“辛苦10個月盈利400多萬，一晚上虧了506萬，周末基本茶飯不思。”一名期貨炒手向記者表示。

CTA基金面臨大考

突然而至的大調整、掉頭直下的凈值數據無疑給前期廣受追捧的CTA基金當頭一棒。對於不少新成立的CTA基金來說，大波動的行情無疑將帶來一次又一次的大考。

據格上理財統計，在今年上半年期貨市場的火爆行情帶動下，大量資金湧向CTA基金，市場上新成立管理期貨基金數量明顯增加。在未清盤的管理期貨基金(單賬戶除外)中，有約45%成立於今年。

“今年以來商品期貨持續火爆，已經超出正常的投資邏輯。純粹做趨勢跟蹤，精準踏對節奏的難度比較大。CTA產品如果杠桿放得較高，在這種大波動的時候回撤會很大。”富善投資總經理林成棟便表示，在市場巨震的“新常態”下，CTA基金有必要加強多元化策略研發。

據記者了解，CTA基金的細分策略通常包括趨勢跟蹤、對沖套利以及商品中性策略。商品期貨的套利對沖包括同一個商品不同合約之間的跨期套利、同一個產業鏈里不同商品之間的強弱對沖等。商品中性策略則與阿爾法策略類似，多空倉位完全對沖。

“我們的產品盈虧基本是沒有變化，因為是倉位多空完全對沖的。周五的行情是全市場全品種的暴漲暴跌，所以對於我們來說影響是比較小的。”深圳一家以商品中性策略為主的私募投資總監表示。

同樣來自資管網的數據顯示，盡管整體表現不佳，但統計數據中也有20個CTA基金賬戶抓到了這波行情，日收益率超過歷史最大值。“如果只是做趨勢跟蹤策略，在市場閃崩的情況下回撤是難免的，但是對沖套利策略是可能在這期間盈利的。”資管網一位研究員向記者表示。

“今年以來成立的新基金在面臨業績壓力的同時，如何在高波動市場環境下控制風險顯得尤為重要。”前述深圳私募總監也表示，公司目前也在開發做多種投資周期相結合的策略，例如在上升趨勢還未改變的時候長周期策略以多頭持倉，短周期策略則可根據對風險的預判做靈活轉向。

醫保卡里錢沈澱？上海將研究醫保個人賬戶購買商業保險

為有效緩解“看病難”、“看病貴”，上海再度明確，要在“十三五”時期探索拓展職工醫保個人賬戶資金使用範圍，研究制訂個人賬戶資金自願購買商業醫療保險辦法，提高資金使用效率。

11月15日，上海市政府官網發布《上海市深化醫藥衛生體制改革“十三五”規劃》(下稱《規劃》)，提出到2020年，上海的個人衛生支出占衛生總費用的比例要降低到20%左右，“看病難”、“看病貴”問題得到有效緩解。

在今年6月舉辦的“第十二屆中國健康產業高峰論壇”上，上海衛計委主任鄔驚雷表示，上海一直希望解決老百姓的看病貴、看病難的問題，使個人支付有所下降。而自2009年改革以來個人支付比例有所下降，但是絕對數依然很高，所以群體對改革的感受度不高。

《規劃》也表示，目前自費藥品和耗材使用較為普遍，群眾實際醫療費用負擔仍然較重，醫保保障水平高和個人實際自付比例高現象並存，個人疾病經濟風險仍然存在。

同時，商業健康保險發展較慢，與基本醫療保險的互補效果還不明顯。

也因此，要有效緩解“看病難”、“看病貴”問題，《規劃》稱，要積極發展補充醫療保險。最終形成一個以基本醫療保險為主體，醫療救助、商業健康保險、多種形式補充醫療保險為補充，覆蓋城鄉居民的多層次醫療保障體系，讓居民不因經濟困難看不起病。

在基本醫保賬戶中，有著大量結余資金的職工醫保賬戶，就成為可以充分挖掘利用的部分。

與城鎮居民醫保和新農合的現收現付制不同，我國職工醫保采取“統賬結合”模式，即由現收現付的社會統籌賬戶和積累制的個人賬戶組成，保費由職工單位和職工個人共同繳納。

就上海而言，個人醫療帳戶資金以參保人的年齡、在職和退休的不同情況作為劃分標準，其中在職人員個人繳納的基本醫保費全部計入本人的個人醫療帳戶。用人單位繳納的基本醫保費的30%左右計入個人醫療帳戶。

而個人醫療帳戶年末剩余的資金，會按照同期居民一年期銀行定期儲蓄存款的利率計息，並計入個人醫療帳戶歷年結余資金部分。

因為上海的醫保繳費比例較高(2016年之前單位12%，個人2%;現調整為單位11%，個人2%)，同時對於醫保賬戶的管理也比較嚴格規範，因此賬戶資金積累較多。

第一財經記者獲取的數據顯示，2013年底上海職工醫保參保人數1325.50萬人，個人賬戶基金沈澱516.04億元，人均個人賬戶累計結余3893元，約為全國平均水平的5.9倍。而這其中，余額最高的是35-39歲年齡段的人群，人均個人賬戶余額5413元。

因此，醫療基金盤活以及商業保險籌資，已經具備相應的經濟基礎。

鄔驚雷在上述論壇上曾以自己的基本醫保賬戶舉例稱：“上海1994年實行個人賬戶統籌，我很少看病，我(的個人賬戶余額)大概是三四萬元人民幣，20年的時間過來了，其實意義很小的。”

而如果在參保人員年輕時，允許其把個人賬戶今年的錢拿出來買明年的保險，貨幣價值的放大效應就會很大。

目前，包括福州、深圳、重慶、南京等地都已經出臺政策，允許個人賬戶資金沈澱較多的參保人員，使用個人賬戶資金購買與職工醫保相銜接的商業補充保險。雖然各地門檻不同，但都采用自願參保的原則。

基本上的方案就是設定一個個人賬戶結余資金的積累額度，超過的部分才可以用於購買商業補充醫療保險;保險產品也多是重大疾病保險、意外險。少數地方涉及健身運動。

比如，福州規定個人賬戶資金余額超過5000元的參保職工，在預留其中5000元後，剩余部分可用於購買與職工醫保相銜接的商業補充保險。

南京則提出，參保人員醫保個人賬戶資金累計結余金額超過3000元的部分,可用於購買本人商業健康醫療保險，年度使用限額為2000元。

除了發展商業險與基本醫療保險的互補之外，《規劃》還提出，要進一步提高基本醫療的保障水平。

比如，綜合考慮基本醫療保險基金承受能力，區分不同情況，調整完善基本醫療保險支付項目，將技術適宜、費用合理的診療項目和醫用耗材直接納入醫保支付範圍，對臨床使用廣、療效確切的高價自費項目和醫用耗材試行醫保梯度支付政策。

同時，區分不同級別不同類型醫療機構，明確自費比例管理目標，並納入醫療機構醫藥費用總量控制和績效考核，逐步降低參保人員個人自費比例。

自由貿易賬戶功能再拓展 現在這7件事情可以做啦

自由貿易賬戶功能再度拓展，這一次，聚焦在了利用跨境金融服務功能來支持科技創新和跨境電商、貿易融資、股權投資等7方面。

11月23日，央行上海總部發布《關於進一步拓展自貿區跨境金融服務功能支持科技創新和實體經濟的通知》(下稱《通知》)，此舉也是進一步落實“金改40條”的舉措。

“金改40條”要求，要抓緊啟動自由貿易賬戶本外幣一體化各項業務，進一步拓展自由貿易賬戶功能。同時支持經濟主體可通過自由貿易賬戶開展涉外貿易投資活動。

自由貿易賬戶是實現資本項目可兌換的基礎設施，自2014年6月在上海自貿區啟動，並於2015年2月擴大了境外融資的規模和渠道，2015年4月啟動了外幣業務，成為本外幣一體化賬戶。

目前，自由貿易賬戶不僅可以提供經常項下和直接投資項下的跨境本外幣結算、境內實業投資本外幣結算等服務，還可以開展境外融資、跨境大額存單、黃金交易所國際板、利率互換交易、大宗商品現貨及保稅銅溢價等業務。

數據顯示，截至2016年7月底，已有45家機構接入人民銀行有關監測管理系統(銀行37家，證券公司2家，交易所2家，財務公司4家)，自貿區內近8萬多家機構共開立自由貿易賬戶55543個，當年累計賬戶收支28184.4億元，月末FT賬戶余額1326.9億元。

對於自由貿易賬戶來說，還需要進一步拓展功能，增強賬戶的活躍度。

人民銀行上海總部副主任兼上海分行行長、國家外匯管理局上海市分局局長張新表示，在發展創新業務的同時，也要構建全方位風險防控機制。“三年來，上海自貿區的風險管理能力經受住了考驗，沒有發生一單重大風險事件。”

在目前形勢下，風險防範要實現兩個目標。張新說，微觀上，防止發生洗錢、恐怖融資、逃稅、逃匯等異常金融活動;宏觀上，繼續做到自由貿易賬戶下的跨境流入資金和流出資金之間的平衡，並力爭擴大跨境資金凈流入。

“底線是做到平衡，力爭擴大凈流入。”張新說。

自由貿易賬戶的管理要求之一，就是自求平衡。為了鼓勵流入，中國銀行上海分行副行長周和華表示，從銀行層面而言，相對購匯，可能會對結匯提供更為優惠的條件。

1、科創企業海外引進人才的收益與經常轉移、投資理財

為支持科創中心建設中的人才引進工作，《通知》支持符合相關標準的外籍人才開立FTF賬戶，也就是境外個人自由貿易賬戶。

哪些人可以開立FTF賬戶?

主要有三類：一是符合相關標準的外籍人才，二是在“上海科技創新執業清單”內機構就業的持有境外永久居留證的中國籍人才，三是境外個人、在華國際組織工作的國際雇員(包括外籍及中國籍)。

那麽，海外人才通過這個賬戶可以享受到的金融服務有哪些呢?

首先是與海外人才境內就業和生活相關的金融服務;其次是與境外醫療保健、子女教育、贍家費用等相關的跨境金融服務;三是參與境內外股權激勵計劃相關的金融服務;四是開展投資、財富管理等區內及境外資本項下業務的相關金融服務;五是按有關規定進入境內相關市場投資。

需要註意的是，FTF賬戶的收入，必須是海外人才的境內外合法收入。銀行在開辦FTF賬戶業務時，根據展業三原則對符合條件個人進行實名認證後，就能開展相關的金融服務。

在此之前，FTF賬戶開戶主體只針對在自貿區內執業或就業的境外個人，現在則擴大至在是上海全市範圍內科技創新企業工作的海外人才。

之前，這類高層次海外人才的金融服務需求通常是通過在境外金融機構開戶，並由境外金融機構來提供相關服務，境內金融機構只能提供境內部分的服務。現在，則可以通過自由貿易賬戶實現了境內金融機構服務這一群體的空間。

23日當天，中國銀行表示，已經開立了首批FTF賬戶，比如為普立萬聚合體(上海)有限公司和托克投資(中國)有限公司的外籍高管開立FTF賬戶，分別在FTF賬戶內進行外幣兌換後敘做區內首筆外幣理財業務，向境外匯劃跨境人民幣資金支付生活費用;為上海詩琳美生物科技有限公司持有“外國專家證”的專家開立FTF賬戶，並在賬戶內進行外幣兌換。

2、境外基金為境內科創企業提供全方位金融服務

《通知》還提出，要在FT賬戶現有本外幣賬戶服務基礎上，為科創提供全生命周期的各項跨境金融服務。

這里所說的科創企業，並不要求一定註冊在自貿區里，而是上海全市的科創企業，都可以開立自由貿易賬戶，辦理相關業務。

與此同時，政策明確支持境外參與境內科技創新的各類種子基金、天使基金、風投基金、創投基金以及產業基金等開立自由貿易賬戶，辦理與科技創新投資相關的各項業務。

科創企業在不同發展階段有不同的需求，其中在初期(創意及研發階段)和早期(成果轉化和成長期)，需要大量的資本投入。通行模式是種子基金、天使基金以及風投基金和產業基金，在實驗室萌芽狀態和成果轉化期即進行投資，以期獲得較高的投資回報收益。這兩個階段投資風險較高，有境外投資參與可分散科技創新的風險。

在中期(發展和成熟期)和後期(投資退出及後續投資期)投資風險降低，銀行信貸相應跟進。此時科創企業的跨境金融服務需求更多地轉向日常經營性需求和擴大規模需求，需要技術貿易進出口及融資、結算匯兌、資本運作(上市或退市)、收購兼並、財務集中管理以及跨國經營(後續投資)等相關的金融服務的跟進。

3、全功能型跨境雙向人民幣資金池業務

跨境雙向人民幣資金池業務，是自貿區金融改革中最受跨國企業和“走出去”企業歡迎的措施之一。現在，資金池的功能又得到進一步拓展。

《通知》明確跨國企業集團可以通過自由貿易賬戶搭建全功能型的跨境人民幣資金池。

這個全功能資金池里，都有哪些功能呢?

在這個資金池里，企業自行選擇貨幣進行跨境歸集，在風險可控的情況下增強企業資金歸集的自主性和便利性。但是資金池境內“二線”資金歸集必須以人民幣進行。

延續自由貿易賬戶“二線”有限滲透的管理思路，“二線”人民幣歸集與參池企業的所有者權益規模掛鉤，人民銀行上海總部通過設定的宏觀審慎調節參數進行調控。

值得註意的是，這個資金池增加了資金境內運用的通道——除按自由貿易賬戶相關規定將歸集的資金用於區內和境外，還可“按有關規定進入境內相關市場開展投資”。

允許金融機構根據銀企賬戶協議提供日間及隔夜透支服務。

“二線”以人民幣歸集，同時開放境內市場投資，起到了以“二線”促人民幣跨境“一線”使用的效果，支持跨國企業集團將全球人民幣放在境內管理。

上海自貿區跨境人民幣資金池業務始自2013年底，並於2014年6月在全國範圍內推開，並於2015年9月進一步降低企業參與的門檻。

今年9月底上海自貿區保稅區片區提供的數據顯示，該片區累計393家企業發生跨境雙向人民幣資金池業務，資金池收支總額6996.59億元。

4、“一帶一路”、“走出去”企業所需跨境結算、融資等業務

《通知》稱，境內金融機構可以通過自由貿易賬戶為境外中資企業、合資合作企業辦理與投資及境外項目工程類相關的定金和預付款等的跨境結算，在當地開展的商務、貿易、投資活動所需的國際及跨境結算匯兌、擔保、融資、流動性以及風險管理等業務;

同時也可以為“一帶一路”沿線國家和地區的夥伴企業提供分賬核算單元跨境金融服務，辦理當地、跨境以及國際商貿投資活動相關所需的結算匯兌和投資融資等業務;

還可以為“一帶一路”和“走出去”企業及項目提供各類風險化解、風險參與以及風險分散服務。

“一帶一路”和“走出去”企業將帶動大量的資本輸出，但這些企業在當地尋求金融服務往往存在一定困難，尤其是“一帶一路”沿線國家中許多國家貨幣不可兌換或存在嚴苛的匯兌管制，使得許多企業在當地投資前、投資中和投資後的資金管理以及風險管理存在客觀的金融服務需求。

5、支持跨境電商所需的跨境本外幣結算服務

《通知》還提出，銀行可為區內跨境電子商務企業開立自由貿易賬戶，並對真實開展的跨境電子商務提供本外幣跨境結算服務;

同時，銀行可為符合條件且已取得互聯網支付業務許可的上海市支付機構法人開立自由貿易賬戶，合作為真實跨境電子商務提供本外幣跨境支付服務。

不過，目前支付機構依托FT賬戶所開展的本外幣跨境支付業務，暫定為貨物貿易及部分服務貿易，今後將根據試點進展情況和市場需求再逐步放寬。

6、國際貿易融資與再融資服務

《通知》提出，在真實合法的背景下，金融機構可依托自由貿易賬戶為企業提供本外幣貿易融資和再融資服務，即充分利用自由貿易賬戶靈活便利的特點，滿足企業開展貿易融資和再融資的業務需求。

我國是貿易大國，由國內金融機構向國際貿易領域註入融資有利於促進我國貿易的穩定增長。此舉既可以支持人民幣更多地導入國際貿易領域，支持國際貿易的發展，又可以滿足金融機構貿易融資領域中的貨幣錯配風險管理需求。

7、支持股權投資基金從境內外募集資金開展跨境股權投資

支持自貿區內設立的股權投資項目公司和股權投資基金，可以依托自由貿易賬戶向區內及境外募集資金，用於支持實體經濟的跨境股權投資。

自由貿易賬戶跨境匯兌的便利性，可以及時滿足跨境股權投資中資金調度的需求。這項政策的落地，有利於推動上海自貿區在跨境股權投資領域打開業務空間。

2015年，上海成為全國對外投資額最大的省份，而在上海的資本出海中，自貿區又占到7成。

公開數據顯示，2015年上海自貿區共辦結境外投資項目636個，相當於2014年的4.3倍，中方投資額229億美元，占上海全市的60%，相當於2014年的5.5倍。相比較而言，2013年自貿區備案中方對外投資額3.29億美元;2014年42.19億美元。

對外投資中的一個特點，就是股權投資基金越來越多地參與到了跨境並購交易中，通過多種參與模式，促進中國企業對外投資合作活動。

138個賬戶違規打新被列黑名單，基金牛散紛紛中招

每經記者 劉海軍 每經編輯 吳永久

近日，中國證券業協會（以下簡稱中證協）披露了一份首次公開發行股票配售對象黑名單，名單涉及138個股票配售對象 ，黑名單時限自2016年12月1日開始，截止日期為2017年5月30日。

火山財富（微信號：huoshan5188）註意到，此次被中證協列入黑名單的138個配售對象中，有多個基金公司賬戶和保險資金賬戶，甚至還有市場知名私募和牛散牽涉其中。

黑名單曝光138個配售對象

截至記者發稿，中證協官網的通知公告將《首次公開發行股票配售對象黑名單公告》置頂。

12月1日，中證協發布公告稱，為規範首次公開發行股票網下投資者及其配售對象的詢價與申購行為，根據《首次公開發行股票承銷業務規範》（以下簡稱《規範》）、《首次公開發行股票網下投資者管理細則》規定，決定對參與花王股份（603007）、華舟應急（300527）、健帆生物（300529）、三祥新材（603663）、新華文軒（601811）、幸福藍海（300528）、長久物流（603569）、中國電影（600977）、中潛股份（300526）的新股網下申購過程中，違反《規範》第四十五條、四十六條規定的 138個股票配售對象列入黑名單。

火山財富（微信號：huoshan5188）查閱相關規定後註意到， 《規範》第四十五條為“協會對承銷商進行檢查的內容”，包括路演推介的時間、形式、參與人員及內容；詢價、簿記、定價、配售的制度建立和實施；投資價值研究報告的撰寫、提供及其信息隔離制度的建立與實施；信息披露內容的真實性、準確性、完整性和及時性；存檔備查資料的完備性；協會認為有必要的其他內容。

《規範》的第四十六條為“承銷商應當配合協會進行檢查，不得以任何理由拒絕、拖延提供有關資料，或者提供不真實、不準確、不完整的資料。”

知名機構、牛散在列

黑名單顯示，138個被列入名單的股票配售對象有自然人和機構， 黑名單時限均自2016年12月1日開始，截止日期為2017年5月30日。

具體來看，黑名單中有機構，包括券商自營、基金、保險賬戶、財務公司賬戶等，如東方證券股份有限公司自營賬戶、百年人壽保險股份有限公司-傳統保險產品、申萬菱信基金-工商銀行-固定收益組合產品12期、天治核心成長混合型證券投資基金、富蘭克林國海新價值靈活配置混合型證券投資基金、中油財務有限責任公司自營賬戶等幾個資金賬戶，還有國企賬戶如中船重工科技投資發展有限公司機構自營賬戶等 。

火山財富（微信號：huoshan5188）註意到，除了券商自營、基金和保險賬戶外，還有私募賬戶，如武漢昭融匯利投資管理有限責任公司旗下的18只產品均列為黑名單中，巨杉資產的多只基金如巨杉凈值線9號證券投資基金業榜上有名。

其次，在眾多自然人賬戶中，火山財富了解到，還有牛散也在其中： 陳世輝自有資金投資賬戶。

雲南富豪陳世輝是一位職業操盤人士，以善於發掘上市公司的中長期投資價值而聞名。其實力雄厚，偏好中小市值個股，喜歡做遠離套牢區的個股的反彈行情和次新股的投機行情。

首次公開發行股票配售對象黑名單

（2016年12月 1日發布）

下方表格來源：中國證券業協會