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新三板私募機構斷臂求生 類金融企業紛紛出走

近日，麥高控股(834759.OC)和天信投資(831889.OC)等新三板掛牌私募機構紛紛公告註銷私募基金管理人資格，剝離私募基金管理業務，以符合新三板去年5月發布的PE掛牌新規。

2015年底，在PE機構大量申請登陸新三板後，股轉公司突然叫停私募掛牌和融資，並且對私募機構的規模、業務結構和信息披露內容都做了嚴苛的規定。分析人士指出，除了少數知名PE，大部分投資機構都難以滿足要求，為了掛牌可能選擇斷臂求生。

與掛牌PE機構相比，其他在“一行三會”監管外的類金融機構可謂更加“不幸”。股轉公司叫停類金融企業掛牌和融資一年多後，至今尚未出臺整改規則。目前已經至少6家類金融企業選擇摘牌出局。

掛牌PE放棄私募管理業務

近日，新三板掛牌基金管理公司麥高控股發布公告，為了滿足新三板監管要求，決定全面剝離私募基金管理業務，目前已完成清理，未來也不從事私募基金管理相關業務。

公司表示，已將從事私募基金管理業務的下屬公司全部出售，將公司直接管理的私募基金全部轉出，同時變更公司經營範圍和公司名稱，並註銷私募基金管理人資格。

上周，另一家掛牌投資機構天信投資也公布，中國證券投資基金業協會已經批準了公司註銷私募投資基金管理人登記的申請，至此公司不再從事私募基金管理業務。

公告顯示，天信投資經與基金持有人協商後，完成了對四只證券投資基金產品的清算，對無法清算的10只基金產品已進行管理人變更，公司稱，已經完成了剝離私募基金管理業務，並停止私募基金管理服務。

2015年底，監管者突然叫停PE機構掛牌和融資，半年後，股轉公司於去年5月發布了《關於金融類企業掛牌融資有關事項的通知》(下稱《通知》)，對私募基金管理機構新增8個方面的掛牌條件。

在規模方面，《通知》要求，私募機構持續運營5年以上，且至少存在一只管理基金已實現退出，創投類私募機構最近3年年均實繳資產管理規模在20億元以上，私募股權類最近3年年均實繳資產管理規模在50億元以上。

在私募定位的適格性方面，《通知》要求掛牌私募的管理費收入與業績報酬之和須占收入來源的80%以上，私募機構作為基金管理人在其管理基金中的出資額不得高於20%。

《通知》要求私募機構必須在一年之內根據相關規則完成整改，否則將予以摘牌。

私募行業分析人士陳偉對第一財經表示，除了極少數知名的大型私募機構，多數機構都沒有足夠的實力在保持私募基金管理人身份的同時，剝離不符合規定的業務或資產。對於業務結構無法在短期之內做到以純管理費為主要營收，難以滿足各種穿透性信披要求的私募機構可能會選擇退市或者註銷私募資格。

面對新三板的嚴格規定，私募機構東方富海選擇被上市公司收購。東方富海在2015年11月申請掛牌新三板，但隨後遭遇全面叫停PE掛牌。

2月25日，寶新能源(000690.SZ)公告稱，擬通過收購股份及增資入股方式，以25.2億元獲得東方富海42.86%股份，成為東方富海第一大股東。

信披規則存在沖突

截至目前，新三板上披露2016年年報的私募機構只有私募證券基金合晟資產(833732.OC)。

合晟資產於2015年7月掛牌新三板，目前沒有進行過定增融資。年報顯示，公司去年營收達3.68億元，同比增長11倍，歸母凈利潤2.18億元，同比增長14倍。

年報稱，公司主要管理契約型資產管理計劃和證券投資基金，投資標的以債券型固定收益類產品為主。公司產品數量 69 只，客戶資產凈值約243億元。年報還公布了公司全部基金產品的基本情況包括資金募集的方式。

去年9月，股轉公司出臺了針對私募基金管理機構的行業信披規則，提出了十分嚴苛的要求。募資方面，新規要求PE機構披露基金募集推介方式和基金銷售機構分成。投資方面，新規要求披露基金信息、投資信息、項目財務狀況和內部收益率(IRR)等。此外，新規還要求PE機構披露自有資金與受托基金運作模式、收益等方面的差異，防範利益沖突等等。

“私募行業本來就是靠信息不對稱和個人能力賺錢的行業，一下要把行業核心機密披露出來並不合適，有的涉及敏感細節，是投資機構不太能說的。”陳偉告訴記者。

一家掛牌私募機構內部人士對第一財經表示，私募新規並沒有區分私募證券基金和私募股權基金，私募證券基金為了分散風險，通常底層資產會比較多元，很難進行全部穿透。而私募股權基金存在收益不穩定的問題，不同的投資項目收益率差別巨大。並且，股轉公司要求披露收益，和基金業協會要求不能宣傳過往收益的要求形成了沖突。

由於《通知》中要求掛牌PE不得將募集資金投資滬深交易所股票，這意味著專註二級市場的私募證券基金要麽摘牌要麽不融資。

不過，陳偉認為，部分投資機構未按照規定的行為也沒有被股轉公司處理，這意味著規則的彈性較大。一年整改期中，監管者也會跟市場磨合，考慮到底什麽是適合市場、可操作的規則。

類金融企業出走新三板

與掛牌PE機構相比，其他在“一行三會”監管外的類金融機構更加不幸。

股轉公司去年1月緊急叫停了類金融企業的掛牌和融資，截至目前尚未出臺相關整改規則。去年年底以來，已經有佳和小貸、融興擔保、信匯金融等至少6家類金融企業摘牌。

今年2月14日，擔保機構億盛擔保(832413.OC)公告擬申請從新三板摘牌，公司表示，擬引入山東省省級融資性擔保機構股權投資基金、臨沂市產業引導基金投資有限公司等政府資金參股。但由於類金融企業無法在新三板定向增發和進行其他重大資本運作，公司擬申請終止掛牌。

就摘牌投資者保護方面，公司稱，控股股東還與其他持有公司5%以上股份的股東進行協商，已達成初步一致。

一家掛牌小貸公司負責人告訴第一財經記者，目前監管者對小貸類金融企業還沒有明確的政策和說法。小貸公司無法發揮杠桿作用，既不能直接融資，非國有控股的小貸公司也得不到銀行間接融資的支持。

“現在整個行業都很迷茫，掛牌看不到希望，公司只能穩健經營，看看能不能等到政策明朗的時候。”他表示。

另一家新三板小貸公司告訴第一財經記者，掛牌的好處是股東分紅可以免交20%的所得稅，公眾公司身份也可以幫助企業開展業務，但是掛牌未來的發展方向不清晰，還要付出掛牌的成本。

阿里、京東們紛紛下註商超，到底在擔心什麽？

曾響鈴 2017-03-08 16:47

最近巨頭們都盯上了商超！

2月20日，阿里巴巴在上海宣布發布新零售戰略，並聯姻百聯集團，這是阿里繼入股蘇寧雲商和銀泰百貨後在商超上的又一大動作。去年阿里還斥資約21.5億元人民幣躋身成為浙江省目前最大的連鎖超市之一三江購物的第二大股東，如果再加上天貓超市試水線下，和1.5億美金投資“盒馬鮮生 ”，阿里巴巴對商超可謂覬覦已久。

與阿里類似，另個一電商巨頭京東也沒消停。2015年8月，京東43億元換來永輝超市10%的股份；2016年6月，京東收購1號店，並與沃爾瑪展開深度合作，如今沃爾瑪手持京東A類、京東B類總股本的10.1%，成為了繼騰訊和京東創始人劉強東之後的第三大股東。

萬達就更加不用說了，除了萬達本身的布局，據說飛凡已與萬達之外的五洲國際集團、步步高集團、新華百貨集團等超過300家購物中心達成了戰略合作。有意思的是蘇寧易購截止2016年9月30日，也擁有了6家超市，5家蘇寧小店。

而三胞集團旗下的專業通訊連鎖樂語通訊也與大潤發達成了深度戰略合作關系，計劃在全國的大潤發超市布局樂語Brookstone商超店。近日，樂語在大潤發的首家商超店已在上海悄然開業。

就連賣房子的綠地集團，截至2017年1月底，綠地超市也在全國開出了27家連鎖門店。

如此接踵而至，不管是線上線下，他們都算得上有實力、有前瞻性的行業老大哥，為什麽都盯著商超（含商超品類和商超實體）？商超真能成為新零售的重要陣地？

下註商超，他們的真正意圖是什麽？

有別於以經營時尚品、個性品為主的大型百貨賣場，商超通常是經營人們購買周期相對較短的生鮮食品、日化用品等日常生活必需品的主要場所。近幾年來，在電商的沖擊下，傳統商超開始洗牌並加速互聯網轉型，並重新顯露生機。這個以滿足大眾基本生活需求為目標的消費前沿陣地開始成為行業大咖爭搶的蛋糕和零售業的新寵，說起來主要有幾個原因。

1、根本原因是用戶、流量紅利消失，低價失效

這一方面是網民增長數逐步放緩，就連那些原本未觸網人群都已被“教育”成互聯網用戶；另一方面是消費互聯網流量紅利持續消退，從PC端到移動端的整體增速逐年放緩，去年雙11天貓當天成交額的增長速度首次跌破50%，只有32.35%，純電商時代已成過去式。再加上線上流量成本越來越高，而一些實體零售商的商業物業租賃成本占總成本比重下降至10%以內，線上線下的獲客成本差距正在縮小，甚至反轉。於是純電商企業的持續增長需要依賴對實體零售的融合滲透，線上與線下從分裂走向融合。

另外隨著消費升級，電商標榜的價格優勢也已失效，低價既帶來不了有黏性的消費者，也幫助不了品牌商盈利，反而容易引起消費者的不滿，一場以價格戰、流量戰為主的線上零售時代就要畫上句號。

2、商超是社區商業，體驗感優於線上

雖然線上已經基本實現全覆蓋，但對於老人、兒童等這類不能及時掌握互聯網新技術和不能熟練使用智能通訊工具的人群，線上體驗感還是不好。而商超就不一樣，盡管輻射範圍有大有小，但商超終究還是社區商業，而社區商業主要服務幾類人：老年人、孕婦以及兒童。中國一直存在著社區和小區的關系，同時又面臨嚴重的老齡化和少子化問題。國家統計局數據顯示，在2030年中國有超過3億60歲以上老年人，2015年的總和生育率僅為1.05，這個數據比必要的人口更替生育率低兩倍；還有數據顯示，到2030年80歲以上的老人將達到4300萬，失能老人將達6168萬。對於這群老人、小孩，電商鞭長莫及，但商超商品卻可以直接配送到老人家，配送員還可以起到關照作用。這或許意味著未來零售業是得老人小孩者得天下，畢竟年輕人不受地域時間限制想在哪買在哪買。

前段時間大潤發的去向備受關註也就是基於此，作為目前國內商超零售界的冠軍，截至2016年6月30日，大潤發集團在全國範圍內擁有421家綜合性大賣場，其中9%位於一線城市，17%位於二線城市，45%位於三線城市，22%位於四線城市，7%位於五線城市。而無論阿里巴巴與大潤發的曖昧，還是樂語通訊在大潤發的布局，都是借其區位優勢，而三胞集團全資收購的美國Brookstone新奇特產品及其強大的產品研發創新實力為樂語Brookstone商超店在大潤發的布局奠定了基礎，解決了供應鏈問題，大大提高了產品更新換代率。響鈴在樂語新零售體驗店里還看到了專門為老人、小孩設置的兒童遊樂專區、健康體驗專區、遊戲專區、機器人專區等，將老人小孩需要的工具類、成長類、娛樂類、家居類產品單獨陳列開來，專供他們體驗購買。這無疑是在迎合老人小孩的消費需求，搶占先機。 

社區零售業正從傳統的售賣商品向“為社區居民提供生活解決方案”轉型，從價格競爭向價值競爭轉型。

3、商超是高頻場景，有可能帶動其他低頻消費

從零售業態來看，商超一直關聯著物美價廉、平民化經營、方便、快捷、與生活息息相關的商品，這背後的核心是高頻。過去各個行業反複都在驗證一個事情：高頻可帶低頻、高勢能可影響低勢能，也就是高頻/高勢能能帶來流量，從而帶動低頻/低勢能，低頻/低勢能產品也可以成為高頻產品提升用戶體驗的附屬品。零售也是，線上京東在上市前後一直不遺余力地“去3C化”，去擴大其他品類銷售的比例，就是希望擺脫低頻標準化的品類束縛。線上零售的痛點除了不可觸、品類少、不能馬上擁有、需要等待外，就是相對商超而言，仍是低頻消費。他們都在希望獲得高頻的入口，去帶動相關產品的銷售。三胞集團董事長袁亞非曾經說過：“互聯網時代是‘打群架’的時代，只有認識到線下零售獨特的價值和不可取代性，才能真正實現新的的商業模式。”現在談“個人英雄主義”是沒有用的，必須強強聯合才能生存地更好。一個能滿足消費者吃、穿、住、用、行、玩等基本物質需求和高級精神需求的消費場景必然是最具競爭力的、消費者最喜歡的。

所以，無論是阿里與京東，還是蘇寧與樂語，他們都在加速和shopping mall（如愛琴海）、商超（如大潤發）的合作。而作為受到電商洗禮的傳統商超，已經開始了互聯網時代的變革，積極引入時尚化、個性化、國際化、創意類、新奇特類產品，以此來滿足日益升級的消費者需求，提升消費粘性和體驗。所以，在商超的新零售布局，說到底是一件雙贏的事情。

4、零售最大的擔心是消費場景的缺失，即體驗的缺失

這里先說說日本的實體零售為什麽沒有受到電子商務太大的沖擊？其主要原因在於日本實體零售的價格和電商渠道相差無幾，商品也趨於一致，關鍵是實體用戶體驗要好很多。實際上互聯網從來沒有改變零售的本質，評價一種零售模式到底好不好，依然是兩個標準：成本效率和購物體驗。

但零售最根本的關鍵還是在於消費場景，尤其是線上零售，無法設計消費場景，沒有消費場景，就沒法持續走量，盈利就變得很難。

關於體驗，響鈴在鈦媒體發表的《零售紛紛轉型的時代，革新的一面應當如何體現？》也反複提到，隨著消費體驗升級，線下價值被再度挖掘，因為消費場景越來越碎片化，因為終端可提供疊加式體驗，因為零售越來越重視創造“逃離感＂的沈浸體驗，因為現在零售業開始從運營品類、空間向運營情感和生活方式過渡。

正如樂語通訊總裁朱偉所說，新零售實際上有三個關鍵詞——更智能、更新奇、更好玩。隨著技術進步、消費升級以及移動互聯、電子支付等新應用的出現，消費者的購物習慣和零售模式發生了革命性變化。消費者真正需要的不是滿足基本功能需求的“工具”，而是能滿足高層次情感需求的“玩具”。玩樂消費逐漸成為消費核心和最大的贏利點。未來消費者越來越不關註你賣的是什麽，而是關註自己在不同空間有不同的心理感受，這是商品之外的增值價值。

這對多數零售從業者來說，是一個從未接觸過的課題。新零售說的不是O2O，也不是新商務，而是場景式的娛樂消費業。

基於以上幾點，商超成為新零售爭搶的蛋糕，行業巨頭紛紛落子商超。

這款大蛋糕能不能吃得下，這步棋到底怎麽樣？

響鈴認為，商超即便有千般好，原本零售需要邁過的坎新零售一個都不會落下。以下四點供參考。

1、成本和體驗、效率到底能不能實現平衡？

就如小米雷軍所言：我覺得不管是電商，還是線下的連鎖店、零售店，本質上要改善效率。所以不管是不是新零售，都得解決根本問題——怎麽讓消費者方便愉快地買到高性價比的商品。商超作為線下門店，影響其成本和效率提升的因素有幾個：

a/賣場與品牌商的博弈

過去是賣場通過與全國品牌KA的談判，拿到最低進價，最優惠的銷售政策，通過低價，高毛利盈利。現在各品牌商都在不斷提高行業內話語權，不再甘願受賣場的盤剝，如15年的藍月亮全國超市下架事件，16年九陽家電全國大潤發下架事件。新零售賣場需要與品牌商取得更好的利益平衡。

b/人事成本的協調

原來賣場可通過代理商、廠商的導購，獲得大量額外勞動力，且員工工資成本較低，獲得較高的生產力。現在最低工資標準的不斷提高，倒逼賣場不斷提高工資標準，再加上員工老齡化越來越嚴重，初入職場的90後在薪酬之外更在意工作的創意性和是否好玩兒，人力成本是個大坎兒。

c/價格、價值空間的過度

原來賣場依賴促銷，通過民生必需品的低毛利甚至負毛利商品（大米、油、面條等）帶來人氣，而背後則通過將人氣轉化為業外收入，如商店街租金、場外活動租賃費用等。但隨著網購價格的沖擊，場地、成本的限制，促銷不再靠譜。賣場需要從價格吸引轉換到價值吸引。無論是阿里巴巴說的“商品通”、“會員通”、“服務通”，還是Funtalk樂語打造的“遊樂體驗、遊樂消費、遊樂分享”都是在試圖強化服務價值，而不是產品價格。

2、大而全和小而美的取舍

有人對新零售商超店的期望可能是啥都有，啥都便宜，事實上“大而全”和“小而美”的故事在線上零售和傳統線下零售就已驗證過：做“大而全”的平臺級賣場最終只會剩下幾家，反而“小而美”能活得更滋潤。尤其是現在，消費者購買力顯著提升，差異化、個性化、專業化的賣場和小眾品牌反而更有機會。

因為零售的需求層次化已經朝著： 商品唾手可得（Availability）——商品琳瑯滿目又實惠——專業化、個性化和生活方式體驗演進，這既符合馬雲提出的觀點：未來的生意將是C2B而不是B2C，需要強化按需定制，註重定制化和個性化；也在現實中得到驗證，如今越來越多的“大而全”在向“小而美”轉型。例如無印良品的“獨立旅行商店”：MUJI to GO。與無印良品的常規零售店相比，MUJIto GO的面積更小，商品種類也更為集中；樂語的商超店也是如此，在滿足消費者基本需求的前提下，聚焦新奇特、通訊及周邊等全品類的核心產品。消費者只有形成“買XX去XX店”的品牌聯想，讓品牌名=品類名，延續“買東西，上淘寶”、“外事不決問谷哥,內事不決問度娘”的消費認知才算完成新零售占位。

3、體驗上到底是技術驅動還是數據驅動

既然我們口口聲聲說體驗，那體驗到底該如何做，在樂語大潤發商超店里，有Brookstone新奇特產品、通訊產品、運營商業務、健康產品等，並設有粘沙臺、健康生活區、紅酒體驗臺等體驗專區，這些新奇好玩的商品如何擺放，到底能不能促進轉化，有沒有科學依據？所有的經營行為都需要消費數據的支持。張鳳安撰文稱百聯集團一年累死累活，但在百聯的所有報告里，竟然找不到關於消費者的數據；綠地超市特別重視數據技術應用，在店鋪開張時裝備影像疊加的數據采集系統以及Wi-Fi對消費者進行定位、監測等，了解每天進店客數、不同時段的進店客數、同比／環比進店客數如何，甚至消費者觀看促銷廣告的時長等。而隨著以人工智能、AR、VR、NB-IoT為代表的新一代技術的領先發展，未來商業變革會不會更依賴於技術革新。那在體驗上，到底是技術重要還是數據重要？

事實上，我們可將“體驗”拆解成“感受”、“個性化”及“互動”三大板塊，只有將三者有機結合全部做好，才可能做到超乎消費者預期的體驗。樂語把店面打造成遊樂園般的既視感來強調直觀感受，阿里一直的銷售方式都在強調服務個性化，萬達蘇寧一直希望讓消費者在購物過程中感受到平等互動，這和數據、技術息息相關，但又和數據、技術關系不大。數據、技術只是新零售實現的基礎，它無法替代經營和服務在競爭中起的作用。體驗背後真正的是人性。只有理解了人，才可能超出預期，海底撈不會告訴你他用了多麽牛逼的技術或統計了多少數據，他們做的僅僅是放權；樂語也是，不再給Sales設銷售KPI,以“玩家”為要求與標準，而非“賣家”。只有關註消費者創造互動體驗的驚喜與愉悅才可能化銷售於無形。

4、新零售的生意到底是不是賣貨？

最後說說怎麽賺錢。首先再重申一下上面的觀點：

a/未來掙錢的不是賣貨，而是賣“故事”(體驗)

未來產品的使用價值會越來越被弱化，原來消費者不是要買個鉆頭，而是一個洞，現在消費者需要一個漂亮有故事的洞；他們需要的不只是產品本身，而是一個完美的解決方案。意大利建築師 Carlo Ratti 在米蘭世博會上開設了一家屬於未來的數字超市，把每樣蔬果的來龍去脈都用數據形式展現出來，你甚至可以知道它產生了多少二氧化碳、施了什麽肥料以及是如何來到貨架上的。IKEA 的未來廚房會告訴你今天需要攝入多少熱量與營養，以及做一份番茄炒蛋的精確份量，這都成了故事。

b/新零售平臺或賣場的盈利模式不只是“收租”（搭建平臺），而是“賣貨”（直接賣貨或提供服務幫助賣貨）

之前很多人都把阿里和萬達歸於一類，叫做平臺/地產模式，做“包租婆”，他們只提供平臺（或實體或虛擬），收取租金或者進場費，然後收取各種推廣費用。這次新零售，目前看阿里“還是熟悉的配方，還是熟悉的味道”：阿里輸出技術和平臺，而線下企業提供網點渠道和供應鏈參與，自主經營。其與百聯集團的合作，也是基於大數據和互聯網技術，在全業態融合創新、新零售技術研發等六個領域展開合作。

而京東、蘇寧、樂語等則是自營+平臺模式，比如蘇寧目前擁有超過3500家的互聯網門店，物流及售後服務體系較為完善，加上蘇寧易購等線上平臺，是兼備線上和線下雙重優勢的零售服務商。目前蘇寧相當部分商品是自營，從供應鏈到運營管理、客戶服務、技術研發等各個主要環節，蘇寧自己操刀，這樣有利於品牌管理統一，同時響應迅速、效率更高。樂語除了經營通訊產品、智能配件等品牌商的商品外，樂語大潤發商超店的主營業務還涵蓋Brookstone新奇特產品、健康產品、金融產品等集團自營商品，滿足消費者對高科技、高品質生活的體驗需求。這與其母公司三胞集團從幾年前就開始的大規模並購和跨界整合不無關系。三胞集團整合零售、地產、健康、互聯網金融等外部資源形成了大生態，為樂語提供了平臺資源和支持；而樂語將三胞大生態提供的平臺資源與自身業務結合，各平臺間進行協同、落地，形成了良性的自循環生態系統。在某種程度上，三胞是一個大共贏組織平臺，樂語是其中的一個共贏組織者。

但顯然，這兩者模式，賣貨已經不是他們的主營業務了，至少不是唯一主營業務。只是在新零售商超里，或許又需要重新回到“賣貨”上，因為零售商如果不把賣貨的單子擔起來，自己不卷起褲腿下場比賽，房子裝修得再漂亮，高速公路修得再寬闊，供應商的成本只會變高，負擔變重，效率無法提升。

原來參與自營的還好點，原來不賣貨的恐怕得放下面子學著賣貨了。

畢竟，接下來，就看誰更會“賣”、誰更會與消費者嘮嗑、誰能將成本降到最低，誰能運營得更有效率，誰就抓住了零售業的方向。

總之，做簡單的連接器的好日子應該要到頭了！就在互聯網發展進入瓶頸期，實體商業反過來開始顯露生機之時，新零售需要全新的產業生態鏈。

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阿里、京東們紛紛下註商超，到底在擔心什麽？

曾響鈴 2017-03-08 16:47

最近巨頭們都盯上了商超！

2月20日，阿里巴巴在上海宣布發布新零售戰略，並聯姻百聯集團，這是阿里繼入股蘇寧雲商和銀泰百貨後在商超上的又一大動作。去年阿里還斥資約21.5億元人民幣躋身成為浙江省目前最大的連鎖超市之一三江購物的第二大股東，如果再加上天貓超市試水線下，和1.5億美金投資“盒馬鮮生 ”，阿里巴巴對商超可謂覬覦已久。

與阿里類似，另個一電商巨頭京東也沒消停。2015年8月，京東43億元換來永輝超市10%的股份；2016年6月，京東收購1號店，並與沃爾瑪展開深度合作，如今沃爾瑪手持京東A類、京東B類總股本的10.1%，成為了繼騰訊和京東創始人劉強東之後的第三大股東。

萬達就更加不用說了，除了萬達本身的布局，據說飛凡已與萬達之外的五洲國際集團、步步高集團、新華百貨集團等超過300家購物中心達成了戰略合作。有意思的是蘇寧易購截止2016年9月30日，也擁有了6家超市，5家蘇寧小店。

而三胞集團旗下的專業通訊連鎖樂語通訊也與大潤發達成了深度戰略合作關系，計劃在全國的大潤發超市布局樂語Brookstone商超店。近日，樂語在大潤發的首家商超店已在上海悄然開業。

就連賣房子的綠地集團，截至2017年1月底，綠地超市也在全國開出了27家連鎖門店。

如此接踵而至，不管是線上線下，他們都算得上有實力、有前瞻性的行業老大哥，為什麽都盯著商超（含商超品類和商超實體）？商超真能成為新零售的重要陣地？

下註商超，他們的真正意圖是什麽？

有別於以經營時尚品、個性品為主的大型百貨賣場，商超通常是經營人們購買周期相對較短的生鮮食品、日化用品等日常生活必需品的主要場所。近幾年來，在電商的沖擊下，傳統商超開始洗牌並加速互聯網轉型，並重新顯露生機。這個以滿足大眾基本生活需求為目標的消費前沿陣地開始成為行業大咖爭搶的蛋糕和零售業的新寵，說起來主要有幾個原因。

1、根本原因是用戶、流量紅利消失，低價失效

這一方面是網民增長數逐步放緩，就連那些原本未觸網人群都已被“教育”成互聯網用戶；另一方面是消費互聯網流量紅利持續消退，從PC端到移動端的整體增速逐年放緩，去年雙11天貓當天成交額的增長速度首次跌破50%，只有32.35%，純電商時代已成過去式。再加上線上流量成本越來越高，而一些實體零售商的商業物業租賃成本占總成本比重下降至10%以內，線上線下的獲客成本差距正在縮小，甚至反轉。於是純電商企業的持續增長需要依賴對實體零售的融合滲透，線上與線下從分裂走向融合。

另外隨著消費升級，電商標榜的價格優勢也已失效，低價既帶來不了有黏性的消費者，也幫助不了品牌商盈利，反而容易引起消費者的不滿，一場以價格戰、流量戰為主的線上零售時代就要畫上句號。

2、商超是社區商業，體驗感優於線上

雖然線上已經基本實現全覆蓋，但對於老人、兒童等這類不能及時掌握互聯網新技術和不能熟練使用智能通訊工具的人群，線上體驗感還是不好。而商超就不一樣，盡管輻射範圍有大有小，但商超終究還是社區商業，而社區商業主要服務幾類人：老年人、孕婦以及兒童。中國一直存在著社區和小區的關系，同時又面臨嚴重的老齡化和少子化問題。國家統計局數據顯示，在2030年中國有超過3億60歲以上老年人，2015年的總和生育率僅為1.05，這個數據比必要的人口更替生育率低兩倍；還有數據顯示，到2030年80歲以上的老人將達到4300萬，失能老人將達6168萬。對於這群老人、小孩，電商鞭長莫及，但商超商品卻可以直接配送到老人家，配送員還可以起到關照作用。這或許意味著未來零售業是得老人小孩者得天下，畢竟年輕人不受地域時間限制想在哪買在哪買。

前段時間大潤發的去向備受關註也就是基於此，作為目前國內商超零售界的冠軍，截至2016年6月30日，大潤發集團在全國範圍內擁有421家綜合性大賣場，其中9%位於一線城市，17%位於二線城市，45%位於三線城市，22%位於四線城市，7%位於五線城市。而無論阿里巴巴與大潤發的曖昧，還是樂語通訊在大潤發的布局，都是借其區位優勢，而三胞集團全資收購的美國Brookstone新奇特產品及其強大的產品研發創新實力為樂語Brookstone商超店在大潤發的布局奠定了基礎，解決了供應鏈問題，大大提高了產品更新換代率。響鈴在樂語新零售體驗店里還看到了專門為老人、小孩設置的兒童遊樂專區、健康體驗專區、遊戲專區、機器人專區等，將老人小孩需要的工具類、成長類、娛樂類、家居類產品單獨陳列開來，專供他們體驗購買。這無疑是在迎合老人小孩的消費需求，搶占先機。 

社區零售業正從傳統的售賣商品向“為社區居民提供生活解決方案”轉型，從價格競爭向價值競爭轉型。

3、商超是高頻場景，有可能帶動其他低頻消費

從零售業態來看，商超一直關聯著物美價廉、平民化經營、方便、快捷、與生活息息相關的商品，這背後的核心是高頻。過去各個行業反複都在驗證一個事情：高頻可帶低頻、高勢能可影響低勢能，也就是高頻/高勢能能帶來流量，從而帶動低頻/低勢能，低頻/低勢能產品也可以成為高頻產品提升用戶體驗的附屬品。零售也是，線上京東在上市前後一直不遺余力地“去3C化”，去擴大其他品類銷售的比例，就是希望擺脫低頻標準化的品類束縛。線上零售的痛點除了不可觸、品類少、不能馬上擁有、需要等待外，就是相對商超而言，仍是低頻消費。他們都在希望獲得高頻的入口，去帶動相關產品的銷售。三胞集團董事長袁亞非曾經說過：“互聯網時代是‘打群架’的時代，只有認識到線下零售獨特的價值和不可取代性，才能真正實現新的的商業模式。”現在談“個人英雄主義”是沒有用的，必須強強聯合才能生存地更好。一個能滿足消費者吃、穿、住、用、行、玩等基本物質需求和高級精神需求的消費場景必然是最具競爭力的、消費者最喜歡的。

所以，無論是阿里與京東，還是蘇寧與樂語，他們都在加速和shopping mall（如愛琴海）、商超（如大潤發）的合作。而作為受到電商洗禮的傳統商超，已經開始了互聯網時代的變革，積極引入時尚化、個性化、國際化、創意類、新奇特類產品，以此來滿足日益升級的消費者需求，提升消費粘性和體驗。所以，在商超的新零售布局，說到底是一件雙贏的事情。

4、零售最大的擔心是消費場景的缺失，即體驗的缺失

這里先說說日本的實體零售為什麽沒有受到電子商務太大的沖擊？其主要原因在於日本實體零售的價格和電商渠道相差無幾，商品也趨於一致，關鍵是實體用戶體驗要好很多。實際上互聯網從來沒有改變零售的本質，評價一種零售模式到底好不好，依然是兩個標準：成本效率和購物體驗。

但零售最根本的關鍵還是在於消費場景，尤其是線上零售，無法設計消費場景，沒有消費場景，就沒法持續走量，盈利就變得很難。

關於體驗，響鈴在鈦媒體發表的《零售紛紛轉型的時代，革新的一面應當如何體現？》也反複提到，隨著消費體驗升級，線下價值被再度挖掘，因為消費場景越來越碎片化，因為終端可提供疊加式體驗，因為零售越來越重視創造“逃離感＂的沈浸體驗，因為現在零售業開始從運營品類、空間向運營情感和生活方式過渡。

正如樂語通訊總裁朱偉所說，新零售實際上有三個關鍵詞——更智能、更新奇、更好玩。隨著技術進步、消費升級以及移動互聯、電子支付等新應用的出現，消費者的購物習慣和零售模式發生了革命性變化。消費者真正需要的不是滿足基本功能需求的“工具”，而是能滿足高層次情感需求的“玩具”。玩樂消費逐漸成為消費核心和最大的贏利點。未來消費者越來越不關註你賣的是什麽，而是關註自己在不同空間有不同的心理感受，這是商品之外的增值價值。

這對多數零售從業者來說，是一個從未接觸過的課題。新零售說的不是O2O，也不是新商務，而是場景式的娛樂消費業。

基於以上幾點，商超成為新零售爭搶的蛋糕，行業巨頭紛紛落子商超。

這款大蛋糕能不能吃得下，這步棋到底怎麽樣？

響鈴認為，商超即便有千般好，原本零售需要邁過的坎新零售一個都不會落下。以下四點供參考。

1、成本和體驗、效率到底能不能實現平衡？

就如小米雷軍所言：我覺得不管是電商，還是線下的連鎖店、零售店，本質上要改善效率。所以不管是不是新零售，都得解決根本問題——怎麽讓消費者方便愉快地買到高性價比的商品。商超作為線下門店，影響其成本和效率提升的因素有幾個：

a/賣場與品牌商的博弈

過去是賣場通過與全國品牌KA的談判，拿到最低進價，最優惠的銷售政策，通過低價，高毛利盈利。現在各品牌商都在不斷提高行業內話語權，不再甘願受賣場的盤剝，如15年的藍月亮全國超市下架事件，16年九陽家電全國大潤發下架事件。新零售賣場需要與品牌商取得更好的利益平衡。

b/人事成本的協調

原來賣場可通過代理商、廠商的導購，獲得大量額外勞動力，且員工工資成本較低，獲得較高的生產力。現在最低工資標準的不斷提高，倒逼賣場不斷提高工資標準，再加上員工老齡化越來越嚴重，初入職場的90後在薪酬之外更在意工作的創意性和是否好玩兒，人力成本是個大坎兒。

c/價格、價值空間的過度

原來賣場依賴促銷，通過民生必需品的低毛利甚至負毛利商品（大米、油、面條等）帶來人氣，而背後則通過將人氣轉化為業外收入，如商店街租金、場外活動租賃費用等。但隨著網購價格的沖擊，場地、成本的限制，促銷不再靠譜。賣場需要從價格吸引轉換到價值吸引。無論是阿里巴巴說的“商品通”、“會員通”、“服務通”，還是Funtalk樂語打造的“遊樂體驗、遊樂消費、遊樂分享”都是在試圖強化服務價值，而不是產品價格。

2、大而全和小而美的取舍

有人對新零售商超店的期望可能是啥都有，啥都便宜，事實上“大而全”和“小而美”的故事在線上零售和傳統線下零售就已驗證過：做“大而全”的平臺級賣場最終只會剩下幾家，反而“小而美”能活得更滋潤。尤其是現在，消費者購買力顯著提升，差異化、個性化、專業化的賣場和小眾品牌反而更有機會。

因為零售的需求層次化已經朝著： 商品唾手可得（Availability）——商品琳瑯滿目又實惠——專業化、個性化和生活方式體驗演進，這既符合馬雲提出的觀點：未來的生意將是C2B而不是B2C，需要強化按需定制，註重定制化和個性化；也在現實中得到驗證，如今越來越多的“大而全”在向“小而美”轉型。例如無印良品的“獨立旅行商店”：MUJI to GO。與無印良品的常規零售店相比，MUJIto GO的面積更小，商品種類也更為集中；樂語的商超店也是如此，在滿足消費者基本需求的前提下，聚焦新奇特、通訊及周邊等全品類的核心產品。消費者只有形成“買XX去XX店”的品牌聯想，讓品牌名=品類名，延續“買東西，上淘寶”、“外事不決問谷哥,內事不決問度娘”的消費認知才算完成新零售占位。

3、體驗上到底是技術驅動還是數據驅動

既然我們口口聲聲說體驗，那體驗到底該如何做，在樂語大潤發商超店里，有Brookstone新奇特產品、通訊產品、運營商業務、健康產品等，並設有粘沙臺、健康生活區、紅酒體驗臺等體驗專區，這些新奇好玩的商品如何擺放，到底能不能促進轉化，有沒有科學依據？所有的經營行為都需要消費數據的支持。張鳳安撰文稱百聯集團一年累死累活，但在百聯的所有報告里，竟然找不到關於消費者的數據；綠地超市特別重視數據技術應用，在店鋪開張時裝備影像疊加的數據采集系統以及Wi-Fi對消費者進行定位、監測等，了解每天進店客數、不同時段的進店客數、同比／環比進店客數如何，甚至消費者觀看促銷廣告的時長等。而隨著以人工智能、AR、VR、NB-IoT為代表的新一代技術的領先發展，未來商業變革會不會更依賴於技術革新。那在體驗上，到底是技術重要還是數據重要？

事實上，我們可將“體驗”拆解成“感受”、“個性化”及“互動”三大板塊，只有將三者有機結合全部做好，才可能做到超乎消費者預期的體驗。樂語把店面打造成遊樂園般的既視感來強調直觀感受，阿里一直的銷售方式都在強調服務個性化，萬達蘇寧一直希望讓消費者在購物過程中感受到平等互動，這和數據、技術息息相關，但又和數據、技術關系不大。數據、技術只是新零售實現的基礎，它無法替代經營和服務在競爭中起的作用。體驗背後真正的是人性。只有理解了人，才可能超出預期，海底撈不會告訴你他用了多麽牛逼的技術或統計了多少數據，他們做的僅僅是放權；樂語也是，不再給Sales設銷售KPI,以“玩家”為要求與標準，而非“賣家”。只有關註消費者創造互動體驗的驚喜與愉悅才可能化銷售於無形。

4、新零售的生意到底是不是賣貨？

最後說說怎麽賺錢。首先再重申一下上面的觀點：

a/未來掙錢的不是賣貨，而是賣“故事”(體驗)

未來產品的使用價值會越來越被弱化，原來消費者不是要買個鉆頭，而是一個洞，現在消費者需要一個漂亮有故事的洞；他們需要的不只是產品本身，而是一個完美的解決方案。意大利建築師 Carlo Ratti 在米蘭世博會上開設了一家屬於未來的數字超市，把每樣蔬果的來龍去脈都用數據形式展現出來，你甚至可以知道它產生了多少二氧化碳、施了什麽肥料以及是如何來到貨架上的。IKEA 的未來廚房會告訴你今天需要攝入多少熱量與營養，以及做一份番茄炒蛋的精確份量，這都成了故事。

b/新零售平臺或賣場的盈利模式不只是“收租”（搭建平臺），而是“賣貨”（直接賣貨或提供服務幫助賣貨）

之前很多人都把阿里和萬達歸於一類，叫做平臺/地產模式，做“包租婆”，他們只提供平臺（或實體或虛擬），收取租金或者進場費，然後收取各種推廣費用。這次新零售，目前看阿里“還是熟悉的配方，還是熟悉的味道”：阿里輸出技術和平臺，而線下企業提供網點渠道和供應鏈參與，自主經營。其與百聯集團的合作，也是基於大數據和互聯網技術，在全業態融合創新、新零售技術研發等六個領域展開合作。

而京東、蘇寧、樂語等則是自營+平臺模式，比如蘇寧目前擁有超過3500家的互聯網門店，物流及售後服務體系較為完善，加上蘇寧易購等線上平臺，是兼備線上和線下雙重優勢的零售服務商。目前蘇寧相當部分商品是自營，從供應鏈到運營管理、客戶服務、技術研發等各個主要環節，蘇寧自己操刀，這樣有利於品牌管理統一，同時響應迅速、效率更高。樂語除了經營通訊產品、智能配件等品牌商的商品外，樂語大潤發商超店的主營業務還涵蓋Brookstone新奇特產品、健康產品、金融產品等集團自營商品，滿足消費者對高科技、高品質生活的體驗需求。這與其母公司三胞集團從幾年前就開始的大規模並購和跨界整合不無關系。三胞集團整合零售、地產、健康、互聯網金融等外部資源形成了大生態，為樂語提供了平臺資源和支持；而樂語將三胞大生態提供的平臺資源與自身業務結合，各平臺間進行協同、落地，形成了良性的自循環生態系統。在某種程度上，三胞是一個大共贏組織平臺，樂語是其中的一個共贏組織者。

但顯然，這兩者模式，賣貨已經不是他們的主營業務了，至少不是唯一主營業務。只是在新零售商超里，或許又需要重新回到“賣貨”上，因為零售商如果不把賣貨的單子擔起來，自己不卷起褲腿下場比賽，房子裝修得再漂亮，高速公路修得再寬闊，供應商的成本只會變高，負擔變重，效率無法提升。

原來參與自營的還好點，原來不賣貨的恐怕得放下面子學著賣貨了。

畢竟，接下來，就看誰更會“賣”、誰更會與消費者嘮嗑、誰能將成本降到最低，誰能運營得更有效率，誰就抓住了零售業的方向。

總之，做簡單的連接器的好日子應該要到頭了！就在互聯網發展進入瓶頸期，實體商業反過來開始顯露生機之時，新零售需要全新的產業生態鏈。

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蘋果、騰訊股價紛紛爆發，互聯網的黃金時代才開始？

羅超 2017-05-03 10:48

*本文系羅超頻道（luochaotmt）對i黑馬投稿，作者羅超。

 昨天，騰訊的股價在不關心股價的人群中都成了大新聞：其股價一度沖高到247.8元，市值首次突破3000億美元大關，成為中國唯一一家進入到3000億美金俱樂部的股票，超過了中石油中石化中移動等壟斷巨鱷，並且成為唯一一家躋身全球市值TOP10的中國企業。

算上騰訊，在全球市值TOP10企業中，科技公司占比也已達到6成，且其中前六就有五大科技公司：蘋果、AlphaBet、微軟、Amazon和Facebook。股神巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司躋身其中顯得有些另類。有意思的是，最近所有這些公司的股價都創下了歷史新高。

科技概念股不約而同創新高

蘋果：周一蘋果股票再創新高,股價達到了創紀錄的146.58美元,市值達到7690億美元，距離其所保持的歷史最高紀錄7750億只有一步之遙。照科技概念股被熱捧的態勢來看，蘋果再創紀錄為時不遠。AlphaBet：在上周發布財報後，Alphabet股價創下新高，其市值在上周首次超越6000億美元，成為市值6000億美金俱樂部的第二位成員。微軟：在智能設備等新業務上步履維艱、“啃老本”卻依然賺得缽滿盆滿的微軟同樣表現不俗。去年10月其股價刷新最近17年以來的最高紀錄，周一微軟股價收報於69.41美元，刷新了歷史記錄，按照周一收盤價計算，其市值為5365.39億美元。Amazon：周一Amazon股價盤中最高至954.40美元，市值約為4532億美元，均創歷史新高。Facebook：周一其股價報收於152.46美元，盤中最高至152.57美元，創歷史新高。按照收盤價計算市值約為4417.3億美元。

大型科技公司股價上漲破紀錄，掩蓋了全球經濟數據疲軟的陰影，將納斯達克指數推向了歷史新高的6100點。並且，喜迎股價上漲的不只是TOP10的科技公司，許多中概股最近都打破了歷史最高紀錄或階段最高紀錄，比如阿里巴巴股價創下兩年新高市值達到2899億美金、京東市值在時隔兩年之後重新回到500億美金俱樂部、陌陌市值達到了破紀錄的76億美元……

科技公司股價紛紛上漲，表明之前一些人所謂的“互聯網泡沫二次破裂”不過是杞人憂天。科技正在這個世界扮演日益重要的角色，不論是互聯網還是人工智能還是智能設備，都在人類的生活與生產中扮演不可或缺且日益重要的角色。科技公司不只是具備很強的賺錢能力，還承載著投資者們對未來的期望。在時局動蕩、經濟疲軟的2017年，投資者不一定再按照慣例去儲備黃金這樣的硬通貨，反而讓科技公司的股票成了資本市場的寵兒。科技已成為未來世界的黃金。

互聯網概念股上市潮再現

過去一年除了陌陌、微博、網易等少數特例之外，美股和港股科技公司基本處於疲軟狀態。

一方面，中概股紛紛謀求退市。

2015年以來，有超過30家中概股公司宣布推動私有化以求回歸A股。2016年共有7家在美上市的中概股公司收到私有化要約：智聯招聘、科興生物、酷6、愛奇藝、聚美優品、汽車之家、去哪兒。除了這些已坐實的之外，百度、搜狐、陌陌、人人都曾因為在美股不受待見考慮過退市回歸，就連馬雲都曾因為阿里巴巴曾經的股價表現而表示“後悔在美股上市”。另外，2015年開始出現中概股批量私有化還有一個原因是2015年中國股市的“暴風”現象，私有化之後A股上市的暴風科技連續漲停幾十倍，用1個月的時間超過了優酷土豆——這樣的公司還有樂視、分眾等。

另一方面中概股上市已基本處於停滯。這幾年準上市公司，基本都在觀望，尤其是像螞蟻金服、滴滴、美團點評、今日頭條這樣的超級獨角獸，上市的一個都沒有。2016年到現在，純互聯網公司，只有美圖成功在港交所IPO。在美股上市的科技公司只有去年4月上市的貴金屬交易平臺銀天下銀科控股、6月上市的在線教育平臺51Talk以及最近上市的信而富。一些具備上市潛力的準上市公司要麽延緩上市計劃，要麽退而求其次選擇了新三板。

2017年這個局勢必然會扭轉。從科技股在美股和港股受熱捧、部分中概股表現突出，以及樂視等科技概念股在A股的境遇來看，美股和港股依然是科技公司的融資天堂。對於已上市中概股，退市的想法可能會被打消或者延緩；對於準上市公司來說，上市將會優選美股和港股。

不過，不論是A股、美股還是港股，2017年到2018年都將迎來一波公司密集上市。

正如我之前所總結，“中國概念股”將成為歷史名詞，“互聯網概念股”正當時。不論是在什麽資本市場，投資者對於互聯網都抱著越來越大的期望，因為人類的生活和生產被互聯網影響日益加深，人們的註意力被互聯網所吸引，社會經濟結構從勞動力密集，向技術密集尤其是智能密集轉型，全球最大的十家公司已有六家是科技公司，且股價都迎來上漲，就是這個趨勢在資本市場的體現。“互概股”可能是比中概股更大更強的一波資本潮，今天中國互聯網的成績很大程度來自於資本的推動，接下來的“互概股”潮會進一步加快互聯網+這個趨勢。

哪些中國科技公司會上市？

接下來哪些科技領域會率先進入這一波“互概股”上市潮呢？根據行業成熟度以及代表公司的發展狀況來看，我認為這些領域可能會迎來密集上市潮：

1、內容產業迎來收割季。

“內容”是中國互聯網的下半場重點，中國公司在全球領先，昨天獵豹在美國做直播的業務live.me還宣布其完成3000萬美元融資。內容很可能會成為全球資本市場熱捧的概念，事實上，蘋果收購迪斯尼的消息傳出就已經表明全球科技巨頭都在重視內容。

中國內容市場已經進入收割季。

直播領域，2016年中國互聯網領域掀起了“千播大戰”，群雄亂戰已進入尾聲，成氣候的玩家不超過10家，主要是具有巨頭背景的Now直播、一直播、陌陌、天鴿互動和YY，以及創業型公司中映客和花椒。在直播領域已有三家上市公司：YY、陌陌和天鴿互動，它們都吃到了移動直播紅利。2016年，陌陌成為業績最亮眼的中概股，營收同比增長 313%，凈利潤同比增長超過10倍。YY全年營收82.041億元人民幣，同比增長39.1%，直播業務營收占比達到了89.2%。天鴿互動總收入8.342億元人民幣，同比增長23.1％，創下新高，來自在線娛樂服務的收入同比增長28.5％，占整體營收比91%。

短視頻領域，第一陣營跑了出來，QuestMobile春季報告顯示秒拍、頭條和快手位居前三，其中秒拍在微博加持下與後兩者拉開距離。長視頻領域，移動時代愛奇藝、騰訊視頻等玩家強勢崛起，會員等新的商業模式解決了盈利的老大難問題；音樂領域，QQ音樂與酷狗酷我整合之後成為寡頭，正版和付費趨勢給其創造了很好的歷史機遇。

“互概股”上市潮襲來，內容型公司有望率先上市，2016-2017年將迎來大量“內容”上市公司。去年底上市的美圖旗下的美拍是直播+短視頻市場中的重量級玩家。一下科技下半年IPO的消息已傳出。已主打短視頻的個性化資訊佼佼者今日頭條在今年2月拿到網絡視聽許可證牌照，被業界認為此舉是為掃清IPO最後障礙——在BAT大山壓頂之後，今日頭條要麽進入巨頭懷抱要麽IPO，否則沒有資金與BAT較量。愛奇藝、騰訊音樂娛樂集團在可見的未來上市也是板上釘釘的事情。

2、科技金融迎來上市潮。

最近，網貸公司信而富上市，有媒體說這是第二家在美國上市的中國科技金融公司（另外一家是2015年底上市的宜人貸）。其實還有一家是去年上市的貴金屬交易平臺銀天下母公司銀科控股。最近兩年上市的互聯網公司少，卻有三家互聯網金融——現在流行的說法是科技金融公司。

這絕非偶然。互聯網+在各行各業發生，但互聯網與金融的結合卻最先取得突破。跟互聯網一樣，金融是輕資產業務，科技金融公司數量多，上了規模的多，且正規科技金融公司都有健康的現金流。

估值高達600億美元的螞蟻金服被傳出的上市時間點是今年底。在螞蟻金服這個“領頭羊”帶動之下，必然會有更多來自於互聯網保險、網絡借貸、公益眾籌、消費金融、互聯網征信、互聯網理財等領域的公司上市。去年11月，《華爾街日報》就曾報道消費金融公司趣分期已經開展赴美IPO的初期工作，融資規模或在5億至8億美元之間。4月24日，已有港媒報道，“三馬”聯投的眾安保險正在積極備戰港股IPO事宜，預計最快將於今年6月向聯交所提交上市申請、最快於今年三季度赴港掛牌。

3、誰是共享經濟第一股？

說到共享經濟，就不得不提2014年上演的滴滴快的補貼大戰，這場戰役最終以滴滴合並快的和Uber中國而收場。然而共享經濟模式卻蔓延至許多領域，比如眼下正在街頭上演的單車“顏色革命”，還有連馬化騰都看不清卻有許多VC追著投的共享充電寶。如果算上分答這樣的知識產品，共享經濟玩家就更多了。

檢索“共享經濟第一股”我看到的是住百家在去年的上市消息——上的是新三板。那麽真正的共享經濟第一股會是誰？

滴滴快的這只超級獨角獸正在伺機而動。滴滴眼下不是不能上市，而是其不想上市——估值還不滿意。這家每天完成2000萬次出行服務的超級巨頭，在最近完成55億美元的G輪融資，估值去到500億美元，最新故事變成全球出行和智慧交通服務。這一融資很可能是滴滴最後一輪非公開募資，已有傳言指出其IPO時間表被設定在2018年，比Uber甚至共享經濟始祖Airbnb都更早，成為全球共享經濟第一股。共享單車會不會在滴滴之前上市？可能性是有的，永安行正在籌備A股上市——但共享單車對其更多是一個概念，真正的大玩家ofo和摩拜單車在最近兩年上市有可能嗎？答案是肯定的，ofo CEO戴威不久之前已經宣布2017年就要盈利，上市或已為時不遠。

小結一下：

全球科技公司喜迎股價上漲，所反映的是互聯網行業的資本寒冬終於過去的事實。公開募資的窗口被打開，資本對於擁有互聯網概念的公司更青睞。IPO的機會就是VC、機構和天使們的套現退出機會。創業公司有望得到更多的彈藥，進而進一步加速人工智能、新零售、文化娛樂等新的創業生態的發展。所以，要開心的不只是騰訊的員工和股東，今天值得每一個科技行業從業者為之高興，科技業的黃金時代剛剛開始。

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樂視體育高層紛紛出走？雷振劍、劉建宏否認已經離職

5月19日消息，今日有媒體爆料稱，樂視體育聯席總裁劉建宏、首席營銷官強煒已於近期離職，CEO雷振劍也已遞交辭呈。對此，第一財經獲悉，雷振劍與劉建宏均予以否認。

今日網上有媒體爆料稱，前央視知名主持人、樂視體育首席內容官劉建宏，首席營銷官強煒已於近期離職，CEO雷振劍雖然仍在留守，但也已經向公司遞交辭呈。消息人士透露，強煒將加入探路者公司，而劉建宏的去處目前仍未確定。

但是隨後雷振劍與劉建宏均在個人微信朋友圈發文予以否認，以下為劉建宏與雷振劍朋友圈具體內容：

同時樂視體育向第一財經發布聲明表示，首先公司的確在根據業務調整制定人員優化方案，但並沒有開啟，可以肯定的是目前所有傳言都不屬實。其次高管離職是假新聞，高管表示十分不解傳言者的目的，並表示會與樂視體育風雨同舟。

近來，樂視體育接連有多位高管離職。3月23日，樂視任命樂視控股亞太區總裁、兼LeEco香港CEO高峻兼任樂視體育COO，原COO於航已經離職。同期離職的還有樂視體育總裁張誌勇。

同時，樂視體育將大規模裁員的消息不斷，據網上懶熊體育報道的消息，其中智能硬件部門完全撤銷，付費會員部和市場部裁員至少50%。

自孫宏斌投資樂視後，樂視體育調整不斷，在3月融創中國的業績發布會上，孫宏斌曾表示：“非上市體系這塊兒，我們一直推動它該賣的賣，該合作的合作，讓它盡快變得正常。包括手機也好，體育也好，其實我們也都花了很多精力在看，不是要去買它，是推動它，去合作、去賣掉，去解決資金問題。”

為何大量資本在2017年紛紛“押寶”短視頻？

筆記俠 2017-06-02 11:49

來源 | 筆記俠（ID：Notesman）

文  |  吳欣鴻  北夠  陳白

一、這是原創短視頻的美好時代

為什麽說這是原創短視頻的美好時代？有三個點：

第一，技術升級所帶來的美好。

隨著手機性能的提升，各種視頻工具的出現，短視頻的創作門檻大大降低。比如大家的朋友圈經常會被各種短視頻刷屏，拍短視頻已經變成了一種潮流。

第二，短視頻的消費習慣已經養成。

這幾年國內的網絡建設速度飛快，4G和WiFi已經覆蓋了大部分地區，流量資費也越來越便宜。三年前大家每個月是幾百兆流量，現在很多套餐動不動就三五個G，甚至還有很多無限流量的，許多人都可以隨時隨地、毫無壓力地看短視頻了。同時各大平臺短視頻的比例在不斷上升，短視頻已經成為目前主流的內容載體。

第三，短視頻粉絲經濟持續升溫。

今天臺下坐著都是國內頂級的短視頻創作者，大家每天都在為產生好內容而努力。而好內容是漲粉最關鍵的一環，有了大量的粉絲，自然會產生粉絲經濟。市場已經驗證：短視頻達人的變現潛力巨大，不管是電商、廣告植入、或是直播等，都是很不錯的變現方式。

因此，我們完全可以說，現在就是原創短視頻最美好的時代。

今年，短視頻戰場的競爭相當激烈，幾乎所有大平臺都進來了。大家都在瘋狂地爭搶這塊蛋糕，開始重視優質的內容創作者，各種扶持計劃層出不窮。而美拍，在這方面已經專註做了三年，接下來我們會不忘初心，構建更好的短視頻生態。

二、美拍《短視頻達人發展趨勢報告》：

短視頻達人是一群什麽樣的寶寶呢？看看數據就知道！

短視頻達人的性別比例中，男生的比例只有34%，而女生的比例高達66%，女生對創作短視頻的熱愛堪比自拍。

達人的平均年齡是23歲，並且大部分達人都生活在一二線城市。

在拍攝設備方面，iPhone完爆安卓手機，有80%以上的達人用的都是iPhone，因為iPhone的拍攝流暢度和清晰度更能保證短視頻的質量。

達人星座的top3，最多的星座是摩羯座、射手座、天秤座。

達人產生的短視頻主要為作品展示和生活日常，1分鐘以內和4分鐘以上占比最多。在美拍里面，1分鐘左右的短視頻占比最多是因為拍攝門檻低、主要以自拍、記錄搞笑段子為主，4分鐘以上的視頻可以拍攝完整的故事，因此受到達人喜愛。

各領域達人在美拍的比例：

音樂達人數量最多，美食、舞蹈達人緊隨其後；寶寶和寵物達人仍為生活化視頻的中堅力量，吃秀達人是美拍新崛起的達人群體，占到4%。

三、什麽樣的短視頻內容創作最受歡迎？

第一，強個人魅力，包含了鮮明的性格和觀點、更多的粉絲互動。

許多達人會在視頻中展示自己鮮明的性格，或從獨特的角度解讀很多現象，深受粉絲喜愛。

短視頻達人還會與粉絲定期進行互動，比如：分享真實有趣的生活、粉絲福利、直播互動問答，讓粉絲感覺距離更近。

第二，垂直細分領域成為全新內容發力點。

2016年，搞笑、明星等娛樂化內容占據了大塊流量；而今年，垂直類內容進一步豐富，相對小眾的垂直細分內容也獲取了不少流量，例如遊戲、穿搭、購物分享等。

第三，垂直品類更細分。

以舞蹈為例，從圖表可以看到2017年舞蹈視頻產量有一個突增，播放量和點贊數也穩步增長。不只是播放總量提升了，細分的類別如拉丁舞、肚皮舞等數量也增加了。面對垂直化的發展趨勢，未來只有在某個行業垂直深入的短視頻才能擁有相對忠實的粉絲。

第四，給予用戶的新鮮體驗。

新榜最新一期視頻榜中，辦公室小野、冒險雷探長、背包去環遊、李子柒美食、野食小哥，因為給觀眾提供了新鮮的體驗而獲得不少關註和播放量。

第五，幫用戶節省時間。

將電影、小說、電視劇等觀看時間較長的內容，取其精華進行剪輯加工，形成可以讓用戶快速消費的短視頻，受到大量用戶的追捧，比如@谷阿莫、@小片片說大片，未來還會出現更多將長內容簡化為短視頻的創作者。

第六，內容的本地化。

地域特征強烈的短視頻達人，有機會帶來一些細分的本地化內容消費需求，也是值得關註的。比如來自武漢的nG家的貓、大連老濕王博文。

四、什麽樣的短視頻最好賺？

第一，創意廣告成為短視頻達人的主要變現方式。

首先我們先來看看傳統廣告和創意植入廣告有什麽區別，傳統廣告需要專業制作團隊，成本高，制作完才是花錢的開始，要找各種渠道投放。而短視頻達人創意植入廣告就不一樣了，達人個人也具備拍攝能力，制作更靈活，達人IP更為貼近用戶，且擁有自己龐大的粉絲量，視頻一發出來就自帶傳播，而且廣告數據一目了然。

比如：喵大仙為卡卡貸做的廣告，在美拍獲得720萬播放，20多萬點贊；Papi醬的肯德基廣告，播放達到600多萬，20多萬點贊。

第二，內容與電商的結合。

早期電商是依賴平臺資源分配得到流量，而現在的短視頻達人本身就是一個天然的巨大流量載體，無需過度依靠平臺資源分配就能通過粉絲給自己的店鋪帶來巨大的流量資源。

比如，時尚博主張沫凡在電商平臺出售護膚品，年收入千萬。全職太太鋼鐵星仔在美拍發布美食視頻，出售廚具，月入上萬。臺灣初中生韓妮，因為自己對黏土感興趣，在美拍發布自己創作的黏土教程，收獲50多萬粉絲，月入上萬。

第三，隨著短視頻達人個人IP和良好口碑的形成，越來越多的短視頻達人開始不滿足於幫其它品牌做代理，而是創立自己的品牌。

比如美妝博主MichellePhan從業余彩妝愛好者到全美最受歡迎美妝博主，並創立自己的彩妝品牌。仿妝女神Pony，憑借自己逆天的仿妝技巧在網上迅速走紅，從彩妝達人成為現在的韓妝天後，並創立自己的彩妝品牌Pony。

為什麽有這麽多的博主、達人想要創立自己的品牌呢？我們做個通俗的比喻，比如一個博主或者達人，她的熱度是有限的，但是她的品牌生命力是無限的，就像可可·香奈兒創立了香奈兒品牌，到今天一百多年，仍舊風靡全球。

五、短視頻達人的未來

未來5到10年內，會是一個全新的短視頻達人時代，內容創作的質量決定了短視頻達人的商業價值。

美國著名雜誌《名利場》曾展開了一項針對青少年最鐘愛明星的調查，其結果令人驚訝。調查發現，排名前20的人中，有10位是Youtube短視頻達人。在美國的青少年心中，短視頻視頻達人的影響力甚至超過了明星。

美拍產品副總裁——陳白

在娛樂圈，大家發現，許多明星越來越熱衷於用短視頻表達自己。他們的內容趣味性和觀賞性也越來越強，更註重與粉絲的互動。明星與達人之間的界限越來越不明顯。明星在互聯網運營自己的方式開始達人化。

而短視頻達人們，粉絲粘性強、影響力提升、受品牌的青睞變現能力也越來越強，他們開始走向明星市場。短視頻達人的未來，有以下幾個趨勢：

第一，短視頻達人進入娛樂圈。

比如JustinBieber（賈斯汀·比伯），當年在YouTube上傳自己自彈自唱的視頻，現在已經變成巨星。國內的TFBOYS出道前，也是上傳自拍的視頻，變成了爆紅的小鮮肉組合。

第二，短視頻達人進入影視行業。

比如叫獸易小星，將自己打遊戲的視頻錄下來發到網絡，收獲一大批粉絲，現在成了著名的導演。

第三，深耕垂直領域。

未來會出現更多專業垂直化的短視頻達人，並在各自的垂直領域都取得成績。比如美食達人Rosanna Pansino和健身達人淩雲。

第四，短視頻達人變現方式多元化。

喜劇達人LillySingh在YouTube上的視頻點擊超過8億，2015年進行了世界巡回演唱會，年收入750萬美金。知名遊戲主播PewDiePie推出了以自己為主角的遊戲取得了不錯的表現，年收入達到1000多萬美元。

第五，未來的短視頻達人會變得更全民化。

從小吃貨小蠻到87歲的美國時尚老奶奶Helen，人人都有機會變成短視頻達人。

六、如何構建短視頻生態？

1、內容創作方面

短視頻生態的基礎在於要有一個好的創作工具，在這方面恰好是美拍的強項。三年來，美拍主要圍繞了兩個方向，解決內容創作的問題。

第一，讓短視頻更美。

比如，從一開始迅速爆紅的MV特效，到後來的AR相機、10秒海報等，我們通過一系列的拍攝玩法，不斷降低拍攝門檻，讓普通用戶也可以拍出美的視頻。當然僅僅讓視頻變美是不夠的，視頻的可看性同樣也很重要。

第二，讓短視頻能講故事。

比如，我們不斷推出一些簡單易用的視頻編輯功能，用戶們可以在視頻上添加好看的綜藝字幕、將多段視頻進行拼接加速等。用戶可以通過美拍更好的表達想法和創意，讓視頻變得更有想象力。

在這里順便公布一個好消息：美拍過幾天會發布一個提升畫質的版本，把畫質從480P提高到了720P。新版的畫質更清晰，色彩更豐富。至此，短視頻進入了720P時代。

美圖公司產品高級副總裁——北夠

2、內容分發方面

美拍早期的熱門，都是靠人工篩選的，但人工篩選有兩個問題，首先，一些優質內容會因為運營人員喜好的偏差得不到推薦，這會打擊一部分創作者的積極性。其次，每個用戶看到的內容都是大同小異，缺乏個性化。

因此，我們把人工篩選變成了機器算法，把視頻上熱門的決定權，從運營人員轉給了美拍用戶，讓用戶投票判斷視頻好不好。機器算法要對用戶負責，我們會輸出美拍正確的價值觀，而不只是迎合人性的一些低俗內容，這些不僅要引領潮流，也要給用戶帶來積極健康的影響。

內容得到分發後，好的內容自然會帶來大量的粉絲，有了粉絲就會有粉絲經濟，能幫達人變現的生態才是好生態。

美拍達人Honey CC視頻

舉個例子， 美拍達人Honey CC曾經用一條美拍，賣出三萬多條牛仔褲，店鋪很快變成皇冠店鋪。有的達人用直播，一個月可以賺幾十萬，有的達人用視頻廣告植入，一個月可以賺幾百萬，在美拍上變現方式多種多樣，變現潛力巨大。

3、粉絲經濟

為了解決達人和品牌方的苦惱，為了讓達人賺到錢，我們做了一個關於money的計劃——美拍M計劃。

用大白話來說就是，品牌商家和美拍達人的紅娘。

美拍M計劃類似一個牽線平臺，當品牌方有推廣需求時，找到M計劃，發布需求貼，M計劃會給品牌方推薦更好的達人資源。而當達人有變現需求時，加入M計劃，M計劃會給達人推薦優質廣告主。

美拍M計劃有什麽亮點？

第一，好的內容可以得到海量的曝光，快速提高品牌知名度。

第二，專業的營銷團隊。

第三，全面的數據反饋。

第四，安全的交易服務。

七、投資圈怎麽看之後的短視頻行業

高曉虎：短視頻是這個時代的驕子，這個時代我們用非常多的移動設備閱讀短視頻產品。短視頻利用的是碎片化時間，沈浸式體驗，可以用人工智能的技術讓大家閱讀到自己喜歡的短視頻，所以短視頻在2015年、2016年、2017年和直播並列。但是這兩者又不盡相同，直播更像是一個網頁遊戲，但短視頻是一個真正的產品。

在過去，電視是一個最核心的傳播渠道，現在隨著移動互聯網時代的到來，短視頻在各個行業的影響力會逐漸不斷上升，會上升到跟其它核心傳播渠道持平，甚至超越這些領域。

童辰：這個領域有越來越多的投資人，最主要的核心邏輯在於這是互聯網最基本的流量生意。短視頻更能低成本獲取流量，大家會衡量流量變現的成本和價值。從另外角度來講，資費流量在大幅度降低。原來大家需要WIFI看的事情，現在通過移動流量就可以看了。

從去年到今年有更多的創造者，加上手機的便捷性，功能性越來越好，再加上越來越多的年輕人可能面臨找工作的壓力，所以從業者也很多。既然人多、錢多，又有很多人消費這些內容，我覺得應該還是一個比較好的行業。

李廣平：我們從去年開始花了很多時間研究各個短視頻平臺，我們有一個理念，未來是屬於視頻的，但是短視頻並不是原有長視頻的縮減版，而是圖文內容媒介的升級，短視頻將來的覆蓋面會更廣。

中國現在一、二線城市人的消費水平跟日本和美國一樣，但文化方面落後很多，比如Youtube創意非常多，什麽樣的人都有。國內這一塊還屬於非常早期的階段，我們認為短視頻未來還有很大的風口，仍然有大量優質內容產生。還有三到五年的時間可以做，這是內容創業者非常好的黃金時代。

汪天凡：中國移動互聯網碎片化時間一天平均大概5個小時，這五個小時怎麽分配？更多的問題是怎麽樣在5個小時里搶到更多的時間，我們認為視頻是最好的方式。相比於過去應用商店的投放以及渠道等，現在視頻營銷的手段比其它手段來得更有效。

黃延濤：短視頻這個行業變現能力不是今年或者去年才爆發，我們看到的只是風口漸起一個小風而已。

第一，短視頻行業本身的商業價值是天然存在的，而且在過去的十年當中不斷被驗證。比如雅虎網站當中彈窗類的廣告，無論是單價還是轉化率都是遙遙領先，比文字類的廣告更好。

第二，從內容創作的角度而言，大家在各自的領域發揮自己的天賦，都可以找到自己的粉絲群體。

第一批美拍、微博、微信，用戶可能是一、二線高端消費的時尚人群，但是我們有很多人群在二、三、四線，還是處於移動互聯網風口漸起的階段，在所有粉絲還沒有完全挖掘出來之前，我們的商業化才剛剛起步。商業化的東西是自然而然的，目前抓住內容這個要點，尋找到忠實的粉絲是最重要的。

什麽樣的IP最受歡迎？

童晨（IDG資本執行董事）：我們主要尋找什麽IP？

達人也好，內容也好，我們希望，首先這個達人是具有企業家精神的達人。

從達人的角度來講，國內做得最厲害的是馬東。馬東自己是一個厲害的達人，也具備企業家精神。包括羅振宇，都是所謂具有企業家精神的達人，這是我們投資界尋找的目標。

其二是你做這個行業需要的天花板要足夠高。

這怎麽理解？你在上市的時候，你可以有一個十億美金的估值，我們不算PS銷售率也好或者是PE也好，至少你可能有60到100億的銷售額才有可能。

如果只是賣一個很小的品類，比如扣子，繡花針，你固然做到品類里絕對的龍頭老大，但是天花板就明顯放在那里，這就不夠高。

黃延濤（貝賽富基金投資總監）：什麽是好的IP？

第一，可能需要有一個忠實的粉絲群體；

第二，需要有一個專有的屬性；

第三，當你真正成為一個IP的時候，你的IP要具備商業橫向的拓展能力。

不僅僅是一個廣告的流量，可能是一個品牌的代言，甚至可以開發一個遊戲或者出一本書甚至拍攝成一個電影，這樣IP屬性就非常強了。

這些IP屬性要達到這一步，僅僅靠目前4分鐘的短視頻是很難形成的。因為一個IP需要具備很多基礎，需要有三觀：價值觀、世界觀、人生觀。要塑造這麽宏偉的屬性就需要有一個比較強的采編團隊對你的世界觀進行綜合性的闡釋，等你制作完以後，進行商業化就是一個很漫長的過程。

我們以漫威為例，這是一個集眾多IP為一體的公司，但我們知道每一部電影都有一個平行的宇宙，有一個世界觀在里面。但是我們要知道這是一個什麽樣的過程？漫威在鋼鐵俠推出的時候，將近10年都是虧損。因此，如果想成為一個很偉大的公司，就要付出很大的代價。

結語——

這是個原創短視頻的美好時代，帶給我們的想象空間很大。據資料顯示，美拍從去年6月發布直播功能到現在，美拍直播的月充值流水，從一開始每個月的一兩百萬，到現在每個月三千多萬，翻了數十倍。

我們相信，短視頻的商業變現模式正在逐漸成熟，美拍探索出來的短視頻經驗無疑會是我們值得關註的。

未來，會是草根達人寶寶們的天下！

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為什麽網紅紛紛逃離YouTube？

南七道 2017-07-13 10:18

來源 | 南七道（ID：nanqidao） 

作者 | 南七道

PewDiePie是Youtube上最受歡迎的視頻博主之一，以遊戲搞笑視頻聞名的他，在Youtube上有幾千萬粉絲。但最近，他宣布將在粉絲數量突破5千萬大關時退出Youtube。

緊隨PewDiePie之後，Youtube新星Casey Neistat也宣布停止更新Vlog，而她是最近幾年Youtube上粉絲增長速度最快的Youtuber之一。最近幾年，此類事件時有發生。靠Youtube起家的網紅們最終卻拋棄了它，背後的原因是什麽？

逃離已經成為一種Youtube現象

PewDiePie是Youtube上收入最高的明星，連續兩年蟬聯Youtube網紅收入榜首，2016年的年收入超過1500萬美元。不管對他個人還是對Youtube平臺來說，他的視頻節目都至關重要。因此有外媒將PewDiePie和Casey Neistat的離開，比喻為碧昂斯和泰勒斯威夫特離開音樂界。

PewDiePie的引退宣言一經發表，就引起粉絲的激烈反應，他們紛紛在Youtube和Twitter下留言，希望PewDiePie不要離開Youtube。但這並沒能改變PewDiePie離開的決心，他在宣言發表的一周之後就正式停止了更新。

而事實上，這種逃離在Youtube上十分常見，錄制告別視頻，似乎已經成了博主們視頻生涯中必經的一步。在Youtube上，搜索“i'm Quitting Youtube（我要離開Youtube）”，會出現超過440萬條視頻結果。

這類視頻的套路感很強，封面往往是一張沮喪的臉，配以各種哭泣的emoji，內容大多是向粉絲解釋自己離開的原因，講一講自己接下來的計劃，留下聯系方式，提醒粉絲們去關註自己的其他社交賬號等等。

而大多數粉絲剛開始並不願意接受這個事實，高贊評論往往是，“你什麽時候回來？”，“這是個惡搞視頻嗎”等等。但這類告別視頻的播放量往往都不錯，從幾萬到上千萬不等，尤其對於一些小網紅來說，告別視頻有可能是他們播放量最高的視頻之一。

大多數情況下，這種告別都是短暫的，視頻博主們會以另一種形式重新回歸Youtube，比如轉換視頻類型、開辟新的個人頻道等等。這就和巡演樂隊也分演出季和空白期一樣，當他們厭倦了“在路上”的狀態，往往會跟歌迷們宣布暫別樂壇，但一旦發了新專輯，就又會恢複巡演，宣傳和售賣專輯。對Youtuber來說也是如此，離開更像是他們的充電期和調整期，休息夠了就會回來。

為什麽網紅集體逃離Youtube？

對於PewDiePie的離開，外媒的分析普遍認為，Youtube的改版是主要誘因。Youtube在最近一次更新中強化了個性化推薦的作用，從而某種程度上，弱化了粉絲關註的功能，這嚴重影響了PewDiePie的粉絲增長速度。

在此之前，也有不少Youtuber對Youtube的更新提出了異議，因為改版之後，新視頻的播放量明顯少於舊視頻，他們認為這是Youtube新的機器算法在限制他們的流量。

而訂閱量和播放量是獲得平臺分成的基礎，尤其對於專職Youtuber來說，粉絲絕對是他們考慮的首要因素。而隨著社交媒體的發展，一方面Youtube在視頻產業的比重和地位都在不斷下降，新興社交媒體如Snapchat、Facebook一直在搶奪年輕人市場，並且取得不錯成效，而年輕人永遠是主力消費軍，他們在哪里，商家和UGC就在哪里。

就在今年6月，Facebook官方宣布用戶突破20億，而這其中大部分都是年輕人。因此在時間成本和人力成本有限的情況下，越來越多人開始放棄Youtube，轉而經營Facebook視頻。

另一方面，個性化推薦是社交平臺的發展趨勢，但這並不代表它百利而無一害。南七道短視頻系列文章曾分析過年輕人棄用Instagram的原因，其中個性化推薦占了很大一部分因素。和Instagram的情況類似，Youtube也面臨著因為個性化而流失用戶的現狀，Youtube的情況可能更糟，因為它失去的是最有影響力的UGC。

同時，越來越多的Youtuber意識到，Youtube正在侵占他們的生活，甚至成為他們全部的生活。大多數專職Youtuber都保持著一周三更或是一周四更的更新頻率，而一支平均時長20分鐘的視頻，往往要花費數個甚至數十個小時進行籌備、拍攝和後期制作。這意味著Youtube每個星期花在視頻上的時間比上班族的工作時間還要多。Youtuber的時間壓力不言而喻。

但辛苦拍攝出來的視頻並不一定大受歡迎，哪怕播放量表現不錯，評論也可能充滿惡意。鍵盤俠無國界，不少Youtube網紅都深受網絡暴力之害，美國吃播網紅Wendy就是其中一個。她在今年4月宣布退出Youtube，原因就是惡意評論太多，“你太肥了”，“長成這樣還吃這麽多”，“你是胖子的恥辱，去死吧”等等，讓她不堪其擾。

平臺間的博弈、網絡暴力、對個人生活的侵占等等，都讓逃離成為Youtube網紅的一種常態。

離開不等於放棄！

PewDiePie在YouTube上恢複了更新

PewDiePie的“告別”狀態並沒有持續太久，僅僅幾周之後，他又恢複了更新，雖然頻率較以往有所下降。而Casey Neistat雖然離開了Youtube，但並沒有放棄視頻生產，他籌集了250萬美元準備和CNN合作推出視頻節目。

對於Youtube網紅來說，離開絕不等於放棄，他們也不舍得放棄，不管是視頻，還是自己的影響力。

曾在Youtube上擁有900萬粉絲的Youtube網紅鼻祖Michelle Phan就是如此。她通過視頻高調宣布了自己的離開，並且在隨後的雜誌訪談中承認，社交媒體所帶來的壓迫感和日漸枯竭的靈感是她決定停下來休息一段時間的最主要原因。

但在她的休息期，她重啟了美妝項目EM Cosmetics，這是一個借助她的Youtube影響力而建立的美妝品牌，最早屬於歐萊雅集團，但因為財報表現不佳，而被當成棄兒。Michelle Phan建立了自己的美妝公司Ipsy，並購了EM Cosmetics。現在，Ipsy的估值已經高達5億美元。而這所有的轉變都要得益於Michelle的“離開”，正是因為“離開”，她才得以開始。

而在Michelle Phan休息期間所進行的環球旅行，也不忘到世界各地的EM店鋪合影，發布到Instagram和Twitter上，每條推文下都有超過上萬個點贊和上千條評論。

有人認為網絡世界就像一個金魚缸，因為魚的記憶時長只有7秒，單就認知層面來說，每過7秒魚缸內就會誕生一個新世界。網紅的更新淘汰速度也是如此，Michelle Phan在訪談中笑稱，“我離開的這一年，常常聽到別人認為我已經死了， Youtube中的那個Michelle，也許的確已經死了，但我很高興現實中的Michelle能和EM共存”。

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恒大半年净利231亿超预期 国际投行纷纷给予买入评级

http://www.xcf.cn/jrdd/201708/t20170829_781199.htm

　　今年年初，许家印大刀阔斧实施战略转型，恒大交出了一份史上最好的半年报。

　　昨日，中国恒大（03333.HK）发布2017年度半年业绩报告，公司实现营业收入1879.8亿，同比增长114.8%；净利润231.3亿，同比大增224%；截至6月30日公司总资产达14930亿。业绩大增的同时，恒大上半年实现净负债率大幅下降近一半。

　　在靓丽的业绩刺激下，恒大股价于8月29日开盘后持续上涨，截至截稿前最高攀升至24.45港元，涨幅超7%，市值接近3200亿港元。

　　过去十年，恒大以超常规发展赢得“规模之王”头衔，但盈利能力始终低于规模增长的速度。然而，最新的半年报显示，恒大利润增速明显高于规模增长，多项利润指标均位居行业首位。

　　除了净利润大幅上涨至231亿，上半年恒大实现核心业务利润273亿，同比大增249.6%，归属股东利润188.3亿，同比大增832%，股东回报率51.8%，同比增43.6个百分点，均创上市以来最高纪录。

　　据了解，此前行业盈利能力最强的中海上半年净利润约为184亿，万科和碧桂园的半年净利润则分别为73亿与75亿，这意味着恒大上半年利润已力压众多龙头房企，成为行业的新任利润之王。

　　市场对于恒大盈利能力大幅提升或早有预期。今年年初，许家印提出恒大由“规模型”发展战略向“规模+效益型”发展战略转变，在保持规模适度增长的同时，重点注重增长质量、增加效益。

　　一位房地产分析师告诉记者，恒大实现利润大增，一方面是由于销售高增长带动营业收入大增，大幅提升利润总额；另一方面，该公司近两年持续打造精品产品不断提升产品附加值，并通过标准化运营大幅降低了营销、管理、财务三大费用，实现利润率提升。

　　体现在财务数据上，上半年恒大毛利率达35.8%，较2016年末大幅提高近三成，12.3%的净利率更大幅提高近六成。与之相对，上半年销售及管理费用率同比大幅下降一半，平均融资成本也明显下降，显示其“增效益、控成本”措施已取得明显成效。

　　可以预见的是，恒大利润还将保持高速增长的势头。数据显示，今年前七月恒大销售额达2882.5亿，同比大增56%，全年销售将突破5000亿。一系列增效益、控成本举措加上持续强劲的销售，恒大有望稳坐利润之王的宝座。 

　　此外，利润大增推动可分配给股东的利润也将大幅上升。国泰君安指出，考虑到恒大承诺重组后将派发特别股息（2016年及2017年上半年可分配利润50%），股息率将达9%以上。

　　在盈利能力大增的同时，恒大也从以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转变，核心是大幅降低负债率。

　　继上半年成功引入700亿战投、偿清1129亿永续债后，恒大提出新的降负债率计划，恒大首席财务官潘大荣透露，到今年年末资产负债率将下降到67%左右，2018年末下降到60%左右，2019年末下降到55%左右。为此，恒大将通过实施土地储备负增长、引入第三轮300-500亿战略投资、以及增强盈利能力增加净资产三大措施实现负债率的进一步下降。

　　恒大靓丽的业绩加上坚定实施战略转型，大大超出了此前各大机构预期。记者注意到，花旗、法国巴黎银行、中银国际、国泰君安纷纷给予恒大“买入”评级。国泰君安认为，随着后周期时代龙头房企集中度上升以及回A进程的推进，恒大估值仍具备上行空间，给予目标价31.8港元，对应2017年10倍PE。

　　“随着房地产行业告别野蛮生长，房企一哥的衡量标准不仅是规模与速度，更要利润与稳健”，上述分析师认为，随着恒大开启战略转型，未来将实现规模、利润、稳健的平衡发展，进一步巩固行业霸主的地位。

咪蒙等內容創業者紛紛入局 這個忽然站在風口上的行業“淘金之路”怎麽走？

每經影視記者 溫夢華

前天（12月1日），擁有千萬粉絲的咪蒙團隊正式在喜馬拉雅MF和小鵝通上線了《咪蒙教你月薪5萬》收費課程，開始“進擊”知識付費領域。相關報道稱，課程定價99元，截止12月2日兩個渠道一共賣了300多萬元。

其實，不僅僅是咪蒙，當下越來越多的內容創業者開始進入知識付費領域。2016年下半年，隨著互聯網付費知識的火爆，“知識付費元年”由此到來。多家知識付費平臺崛起，紛紛布局。據公開數據顯示，以90後為主的知識付費用戶已經達到了5000萬，預計今年的總體規模將達到500億。

然而，面對這場新浪潮的“火爆”，有人質疑知識付費是偽命題，也有人說其本質是詐騙，知識付費的價值到底是什麽？知識付費的周期有多長？未來發展的邊界在哪里？

12月1日，在第五屆中國網絡視聽大會上，一場關於知識付費的論壇——“知識付費高峰論壇：頭部內容的變現之道”將這些問題擺在了行業人的面前，數位深耕知識付費領域的生產者、經驗者暢所欲言，對知識付費的當下和將來各抒己見。

“知識付費高峰論壇：頭部內容的變現之道”論壇現場（每經記者攝影）

內容本身不值得付費 真正值得的是內容背後的服務

從微博花十幾塊錢買回複，到自媒體公眾號各種有償課堂，付費領域從最開始的商業財經、技能培養等領域向目前的各種細分領域擴展。知識付費無疑成了後自媒體時代的“續命良藥”。

“對於內容創業新媒體而言，經過這麽多年的發展，它已經過了上半場的時代，進入下半場的時代了，過去幾年我們通過一些紅利、或者漲粉的辦法都在新媒體領域獲取了一定的用戶。但是到了今年已經到了精耕細作的時代。”談起當下內容創業的現狀，《十點課堂》創始人林少如此說到。

在林少看來，內容本身並不值得付費，因為現在市場上免費內容太多了，歸根結底，真正值得付費的是內容背後的服務。讓用戶在最短的時間獲取知識，這種服務是值得付費的。“用戶買產品只是一個開始，買了產品以後我們能提供什麽樣的服務，這是更重要的。”

專註於兒童領域的《凱叔講故事》創始人王凱也與林少的觀點不謀而合。他認為，內容生產者要做好準備，產品化的服務根本逃不開。“內容生產者，就像是硬件廠商把控自己的供應鏈一樣，內容經過深加工後的產品反響，和你把控供應鏈的能力、成本駕馭能力是直接相關的。”

事實上，在內容付費的當下，比起真正的系統化學習，很多時候，我們更需要緩解的是一種“焦慮”的情緒。就像咪蒙的《教你月薪5萬》，難道聽了就能立馬月薪5萬嗎？並不見得。

12月1日，擁有千萬粉絲的咪蒙團隊正式“進擊”知識付費領域（截圖）

正如中國傳媒大學新聞傳播部副教授周逵所說：“實際上我們面對的是幫助中產階層削減自己的焦慮，你可以批評說這個幫助不是系統化的，或者只能給他搭把手，但我覺得對他都是有幫助的，這才是知識付費最能打動人的地方。”

一個內容400萬用戶一年創造1500萬銷售額 關鍵要做出極致產品

無論是技術的發展，還是知識的日新月異，在越來越多的人進入這個領域後，下半場內容創業如何才能脫穎而出？在講求流量思維的當下，知識付費領域依靠的是流量還是產品呢？

對此，林少表示：“在知識付費領域，我們得更多去談產品。很多公司它有流量，但並不意味能轉化成付費用戶，只有把知識付費的產品做好，我們去精耕細作的時候，流量才可能產生比較高的轉化率。”

王凱對此也給出了答案：要做出極致產品。在他看來，只有做出極致產品，哪怕十年二十年，內容也是不會過時的。

“我們當時做《凱叔聲律啟蒙》，成本300萬元，很多人都問我怎麽會有這麽高的成本。但這個產品最後出來上線24天就突破3萬單，上線五個月突破10萬單，在我APP只有400萬用戶時，它一年1500萬的銷售額是沒有問題的。《凱叔西遊記》也是，從2014年開始做，到今年的5月才上線。三年時間打造一個產品，創造了3000萬的銷售額。所以你只要做出極致產品，十年二十年，我相信它不是過時。”王凱舉例道。

專註於兒童領域的《凱叔講故事》創始人王凱（每經記者攝影）

在王凱看來，“極致”的定義並非僅僅是“講好故事”。“能做的事情太多了，我們從兒童內容起家，但不只是內容，而是給自己定義一個品牌，用我們的方式去提升中國兒童生活方式的體驗，我們會有很多實物和衍生品，現在簽了600多家店，到明年可能會鋪展到1000多家店中。”

當下行業現狀是“機場賣光碟”水平 時間一長看不見的手會淘一遍

毫無疑問，互聯網的出現催生了一個又一個新的商業領域和模式，但是隨著市場的的風起雲湧，未來知識付費發展的突破點又在哪里？

“這個市場逐漸會進入到提純的階段，知識付費也好，內容付費也好，雖然越來越多的人能靠它賺錢，但總體上我認為行業當下的現狀就是機場賣光碟的水平，只不過將光碟搬到了移動互聯網上。”王凱思考著說道，“時間一長用戶會長出一雙慧眼，因為整個行業在優化，標準在優化，用戶體驗、水平也在優化。掙不到錢的偽劣產品會越來越少，能掙到錢的基本上都是好產品，看不見的手會去淘一遍，這比原來淘寶進化的時間還要快。”

不過，在網易教育事業部總經理蔣忠波看來，特別是成人領域知識付費領域的產品，目前是一個僵局。對此，他認為應該著重從兩個方面思考：“一方面是整個行業精品化的過程，這是一個最基本要考慮的問題；另一方面，是利用技術不斷提升體驗，尤其是成人領域。”

作為平臺方的小鵝通聯合創始人樊曉星則看到了知識付費的“長尾崛起”效應，知識付費或者內容付費已經不僅僅是大咖的專利。

在她看來，知識付費未來如果跟大量同質化的紅海競爭，那還是沒戲；如果能走向垂直化、精細化市場，並且做到足夠的配套服務的時候，知識付費本身還是藍海。“有價值可持續可付費的內容一定是具備三個特性的，即第一個是專業度高，第二個是系統性強，第三是配套的可持續性。當下100個內容生產者可能有99個能做到專欄或者單品，最後只有1個能做到後續的持續性服務。”

主機廠紛紛"占位" 行業大鱷湧向共享汽車

“共享汽車”是互聯網出行中競爭最為集中的戰場之一。“共享汽車”模式出現時間較晚，市場整體格局未定，尚未出現類似“滴滴”的行業領頭羊。有分析指出，“共享汽車＋智能網聯＋自動駕駛”將成為未來的主要出行方式之一。正因如此，越來越多的企業開始布局。在社會資本對共享汽車展開一輪狂歡之後，今年初，多家行業大鱷級別的主機廠掀起新一輪投資熱潮。

1月7日，一汽轎車發布公告稱，將與摩拜出行聯手布局共享出行領域。1月17日，由吉利汽車組建的新能源汽車共享出行服務平臺曹操專車，獲多家金融機構投資，完成A輪10億元融資。1月19～20日，在2018電動汽車百人會上，寶馬宣布，將繼續推進在華的共享汽車業務，並在成都上線共享汽車服務。2018年開年僅一月余，共享汽車市場再現投資熱潮。

■ 主機廠與IT企業“相愛相殺”

縱覽目前市面上的共享汽車投資方，主要可以分為兩類，一類是汽車主機廠、經銷商；另外一類則是移動互聯網企業。前者代表平臺（括號內為主要投資方）主要有：綠狗（北汽）、環球車享（上海汽車城、上汽）、e享天開（上汽）、微公交（吉利、康迪）、泛濫生活（力帆）、知豆（吉利、新大洋）、易開（奇瑞）、特來電等。與之相對的是，途歌、蘇打、UCAR、悟空、友友、一度、宜維等最早一批進入共享汽車領域的平臺，均采用分時租賃模式在市場上運營，多為移動互聯網公司創建。此外，還有傳統租賃運營商，如首汽集團推出的Gofun等，總體數量少於前述兩大類別。

汽車主機廠、經銷商擁有車輛資源和渠道優勢，通過建立分時租賃平臺，一方面可為用車消費者節省購車資金，同時還可以為自家產品及品牌做免費推廣。此外，據知情者透露，此舉有利於解決產品庫存問題，特別是在新能源汽車方面，還可獲得國家補貼等資金支持。相比而言，互聯網企業在成本上不占優勢，但其在運營、管理模式、數據及用戶方面的實力明顯優於前者。正因如此，越來越多的汽車制造商和互聯網企業開始通過利用對方優勢資源，從最初的互相競爭發展到如今的互補合作。

■ 想賺錢還得先“燒錢”

2017年下半年，滴滴出行上線“分分租”，美團推出“美團租車”，兩家具有相當實力的互聯網公司開始布局共享汽車市場。越來越多的資本和企業湧入共享汽車領域，業內開始出現不同意見的聲音。有觀點認為，共享汽車如果無法解決停車難、成本高的問題，湧入這一領域的企業只能充當“炮灰”的角色；不同觀點則認為，共享汽車和網約車一樣，盈利只是時間問題，同時也是行業發展的必然趨勢，先“占坑”了解市場，適時再向其他細分市場拓展。

2017年，上汽和上海汽車城共同出資成立環球車享（EVCARD）。經過近兩年在上海市場的摸索，他們發現共享汽車盈利並非遙不可及。“以EVCARD目前的經營情況來看，我們能走過盈虧平衡點。目前問題主要在於我們的定價過低，如果在用戶可接受範圍內適當提價，即每小時費用增加0.2元，每天用車時間增加一小時，今年EVCARD就能度過盈虧點。再過一兩年時間，入不敷出的現象即可解決。”上海汽車城董事長榮文偉說，“中國比其他任何一個國家都需要共享經濟，如果找到方法的話，共享經濟在中國會比在任何國家成長得快、發展得好。”

作為摩拜汽車的投資企業之一，蔚來資本執行總監管羽凡對共享汽車市場作出了自己的判斷。他預測，到2030年，消費者出行將達到14350億次，其中共享汽車銷量將超過非私人購車數量，汽車銷量總數將開始下降。對於未來幾年的發展，環球車享總經理曹光宇分析，2020年，共享平臺中的每輛車每天的服務單次將超過10次，接近出租車總體服務量的50％～70％。根據環球車享的分析，共享汽車“燒錢”狀態屬於階段性結果。但無法忽視的是，有望盈利的共享汽車平臺，大多是規模性企業，背後不但有強大的技術、資金支持，在獲取停車資源方面也擁有一定優勢。有分析指出，那些規模較小、資金有限的平臺很可能無法挺過虧損的“寒冬”，如2017年倒下的EZZY共享汽車，再一次給火熱的分時租賃行業敲響了警鐘。

■ 代表汽車產業未來趨勢

有分析指出，目前分時租賃平臺正處在發展的瓶頸期，除了分時租賃企業需要開源節流以外，還需要其他技術的突破，如自動駕駛技術等。“我們有兩個觀點，第一個，無人駕駛技術在未來10年左右的時間里，會有一定市場規模比例的應用；第二，無人駕駛一旦出現，分時租賃上的應用將是先期導入的領域。”曹光宇說。

普華永道思略特合夥人彭波同意曹光宇的觀點。他認為，共享汽車將為新興技術提供最快速的應用場景。彭波說：“共享汽車將作為未來在電動汽車及自動駕駛技術的重要應用場景，會給出行領域帶來一個巨大的轉變。目前市場上存在的所有出行模式，包括拼車、經營型租賃、網約車、分時租賃等，經過未來十余年的發展，將全部統一到“分時租賃＋無人駕駛”這個應用場景或商業模式上。”

除盈利模式、未來發展方向外，缺乏行業規範也是分時租賃發展中存在的問題。交通運輸部交通幹部管理學院教授張柱庭，從管理部門的角度對共享汽車企業的發展提出了建議。他認為，首先應鼓勵分時租賃平臺采購新能源汽車並予以獎勵，這不僅僅意味著財政補貼，對培養消費者出行習慣也有促進作用；其次，政府還應進一步研究公共資源占用城市道路和給新能源汽車提供場地的問題；最後，可以借鑒《德國共享汽車法》，如規定允許共享汽車以減免費用的方式占用城市道路。張柱庭最後表示，分時租賃將成未來出行方式中的重要組成部分，盡管目前看尚未出現替代傳統出行方式的可能性，但隨著技術的發展，未來仍具有可觀發展前景。