非農職位勝預期 美股向好 科技股齊升 納指漲0.7％
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GS(14)@2017-12-10 21:32:48【明報專訊】美國就業市場職位持續穩固增加，11月非農業新增職位為22.8萬，高於預期的19.5萬。上月失業率維持在4.1%，繼續停留在17年低位。不過就業市場趨緊未有令薪酬顯著上漲，上月薪酬增長比預期略低0.1個百分點，按年增長2.5%。雖然下周加息已是意料中事，但有分析認為，薪酬增長較慢可能左右聯儲局明年的加息步伐。美股早段向上，其中納指升幅達0.7%，facebook、亞馬遜、蘋果、Netflix、Google等股價上漲。
白宮經濟顧問科恩稱，稅改計劃將推動實際薪資增長，希望打破薪酬增長偏低的趨勢。對於比特幣近期劇烈波動（詳見A16版），科恩稱正關注比特幣，但認為現在的風險並非嚴重。摩通行政總裁戴蒙則表示，仍然高度質疑比特幣。路透社引述知情人士稱，美國消費者融資監管部門正檢討富國銀行應否就不適當地向客戶收取按揭與汽車保費，繳納巨額罰款。
特朗普﹕或加重懲罰富國
富國去年已為職員偽造210萬帳戶，同意支付1.9億美元罰款。美國總統特朗普昨發推文表示，不會取消對富國不良操作的罰款，還可能加重懲罰。富國股價早段微升。
此外，歐洲委員會稱「脫歐」談判取得重大進展，一度刺激英鎊兌美元上漲0.3％，兌歐元上漲0.4％。不過隨後消息指，歐盟官員認為要在2019年前完成歐盟與英國的自貿協定「不切實際」，英鎊應聲下滑，兌美元跌0.6%，低見1.3384。
傳脫歐談判有進展 英鎊先升後跌
臨近聖誕購物旺季，美國上月零售業職位增長1.87萬。各行業的職位也廣泛增長，增長最大的是專業和商業服務行業，達4.6萬。製造業職位也增長3.1萬。建築業則增長2.4萬職位，幾乎全部是專業合約人員職位。早前受風災影響的餐飲業也實現較大增長，反映市場大致擺脫了風災及其後續影響。受風災影響，9月非農職位增長大幅減少，降至3.8萬，隨後出現反彈。10月職位增長24.4萬。
Bankrate.com高級分析師Mark Hamrick稱，上月就業數據與預期一致。風災、水災的影響近期已相對平靜，意味這是相對準確的職位數據。Navy Federal Credit Union經濟師Robert Frick稱，沒有更強勁的工資增長，通脹增長加快成疑，令聯儲局不能更進取地加息。
分析師﹕工資增長慢 礙儲局加息
今年的非農職位增長已有所放緩，每月平均增長17.4萬，而1年前的每月平均增長為18.7萬，反映就業市場已接近聯儲局官員認為的充分就業狀况。CUNA Mutual Group首席經濟學家Steve Rick表示，隨着就業市場持續改善，明年職位持續增加的空間可能有限。不過把失業人口加上放棄尋找工作及找不到全職而被迫兼職的廣義失業率，在上月提高了0.1個百分點至8%。上月多了3.5萬人脫離就業市場。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9725&issue=20171209
瑞銀：內地基金料增持 港股向好
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GS(14)@2017-12-18 03:59:08【本報訊】今年一改「淡友」取態的瑞銀香港策略分析師梁裕昌，對港股後市趨勢向上的看法不變，指南下投資港股的內地資金，股份換手率高，大概每季便將所有持股更換，有關現象有助帶動港股市值。除換手率高外，被籲為「星級分析員」的梁裕昌相信，內地港股基金未來有空間提升投資組合內的港股比重，亦屬港股後市正面因素。他透露，自己日前與上海的港股基金交流時，發現這些基金因操盤基金經理人才不足，僅使用了中證監所批出的港股投資額度一半。梁又認為，內地暫緩審批港股基金，短期對本港市況影響不大，反而擔心內地零售投資者倘重演2015年港股大時代期間蜂擁來港投資的情況，會導致港股超買，一下子將升市動力用完。
梁裕昌憂港零售前景
基於內地南下基金未來投資港股料更進取，該行對恒指明年基本情境下之目標價為32401點，預測市盈率13.9倍，至於「上行情境」下之目標價更高達36067點。港股近幾個月出現強者越強的情況，個別強勢股持續受捧，梁認為是由於某些公司本身擁有足夠營運現金流作新的投資嘗試，故有力於新經濟股中脫穎而出。談及本港零售市道近期受惠股樓氣氛好轉時，梁對能否持續復蘇有保留，指零售業縱見好轉，但前景不會太佳，因有業主已開始提及加租，料明年下半年及2019年，租金會再度成為零售業的壓力。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171212/20242160
鄧普頓周文輝：港股仍廉續向好
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GS(14)@2018-01-07 13:50:20【明報專訊】2017年跑贏環球的港股，能否在2018年再續佳績？富蘭克林鄧普頓副總裁周文輝認為，恒指的估值仍較廉宜，今年將繼續向好，但預測2018年港股會出現三大現象，分別是升幅蔓延至中小型股、出現10％調整及加息效應顯現。
周文輝接受本報專訪時表示，港股在2018年的基調仍然樂觀，因為以估值而言，即使恒指去年以36％的升幅冠絕全球，但市盈率仍然落後主要國家。加上經濟復蘇步伐穩固，尤其是香港的經濟增長凌厲，失業率低企，內地的增長亦趨穩定，良好基礎可支撐股市繼續向好。據彭博社數據，恒指現時的市盈率約為14倍，較美國三大股指遠遠落後，相比歐洲及日本股市亦較低（見表）。
升幅蔓延中小股 料上升動力不及去年
不過，他認為指數的上升動力會較去年弱，首先因為股市升幅會蔓延至非指數權重的中小型股，「2017年的走勢太過極端，幾隻大藍籌主導了升市。」他相信今年無論科技、金融以致能源等板塊，都會呈現大、中、小型股走勢較均衡及一致的現象。
另外，周文輝預期2018年港股會出現10％的調整，以引導市場更健康發展。他表示，2017年恒指一路向上，並沒有出現明顯的調整，即使年底一度下跌，仍只是很小幅度。「恒指升幅已達到三成多，出現10％的調整是相當合理，否則累計升幅愈大，回調的力度就會愈強，帶給市場的震盪會愈加厲害」。恒指在2017年11月底至12月初一度出現整固，但以盤中高低位計算，調整幅度僅6.8％。
息口上升 利銀行保險股
息口上升亦是投資者值得注意的地方，周文輝稱，美國已累計加息5次，香港亦很有可能今年加息，息口上升無疑對銀行及保險股有利，但亦意味着過去幾年一些投資活動不再有效，尤其是不少投資者過去趁低息借入平錢，加大槓桿再投資，這些結構產品可能會有平倉風險。另一方面，不少企業亦憂慮息口上升會引致意料之外的通脹壓力，故資金非一面倒投入股票，而是分散投資於債券及商品，維持較保守的組合。
〔基金經理看2018系列（二）〕
明報記者 廖毅然
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9648&issue=20180103
環球股市向好 日股26年高
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GS(14)@2018-01-07 15:43:49【本報訊】多國股市連環破頂，日股昨升逾3%創26年高。環球股市向好，繼美股三大指數周三刷新紀錄後，新年長假後首天復市的日股昨亦報捷，日經225指數紅盤高收3.3%，單日進賬741點，收報23506點；東證指數亦錄2.6%升幅，收報1863點，與日經225指數同創超過26年高位。三菱UFJ摩根士丹利證券高級策略師Norihiro Fujito指，環球經濟被確認處於擴張階段，市場去年11月起在科技股領跌下處於調整氣氛，但這些股份現在回升。法巴日本區全球股票及商品衍生工具部主管岡澤恭彌亦指，環球經濟強勁下投資者有足夠理由投資日股，日經225指數下一阻力為25000點。其餘亞洲股市昨普遍向上，泰國SET綜合指數創紀錄高位，新加坡海峽時報指數收市觸及兩年八個月高。歐股同樣造好，英國富時100指數上周五率先破頂，德國DAX指數及法國CAC指數昨尾市齊升逾1%。
油價再創逾兩年半高
其他資產方面，油價昨續創逾兩年半高，紐約期油最多曾升0.9%，高見62.21美元；布蘭特期油亦一度升0.6%，報68.27美元。虛擬貨幣瑞波幣（Ripple）再破頂，昨曾升23%見3.84美元。另美國就業顧問Challenger, Gray& Christmas公佈，去年美國全年裁員人數41.9萬人，是1990年後最低。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180105/20265614
施羅德料內地經濟續向好
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GS(14)@2018-01-08 00:52:52■施羅德Keith Wade相信中國經濟調結構會繼續上演。許頌明攝
【本報訊】官媒《人民日報》2016年首度提出，「權威人士」指中國經濟將出現L型走勢，但過去兩年說好的「L」並未出現，國內生產總值（GDP）一直保持超過6%速度增長。施羅德首席經濟師Keith Wade接受本報訪問時指，相信中國經濟增長調結構的故事明年仍會繼續上演，消費維持合理地增長令經濟保持良好增長，預計今年中國經濟增長為6.3%至6.4%。
房地產增長將放慢
Wade指出，中國經濟今年有不俗增長，「這是一個良好訊號」，不過調結構仍需繼續，預計房地產增長將持續放慢，但將可被製造業復蘇所抵銷，環球經濟前景仍然健康下，料明年中國經濟將向好，惟最主要是中國目標於2020年前將人均收入倍增，故此未來數年經濟增長需維持於6%以上，「我相信他們（中國）會嘗試達到有關目標。」至於主要風險仍是債務問題，中國高債務「當中有不少更是壞賬」，他認為如果銀行突然被迫減慢其貸款速度，將會對經濟構成影響，不過中國屬於高儲蓄地方，大量存款令政府可以要求銀行繼續貸款業務，所以不會出現貸款突放慢的情況。對於美國貿易保護主義，他說：「美國僅會在沒有其他辦法下才會使出這招。」因市場對此敏感，只會用作與中國在某議題抗衝的一種方法，特朗普只會在稅務改革未能通過兼且民眾非常失望下，要「做啲嘢提昇人氣」才會出此一策。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171220/20250349
去年出口工業消費數據皆向好中國GDP增6.9%七年首加速
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GS(14)@2018-01-22 05:42:05【本報訊】國家統計局昨公佈，2017年中國國內生產總值（GDP）按年增長6.9%，超出6.5%左右的目標，較2016年6.7%加快了0.2個百分點，是2010年以來首次加速增長。分季度看，第一季同比增長6.9%、第二季增6.9%、第三季及末季皆增6.8%。所有分項數據皆勝預期，學者相信今年可維持穩定較快增長。記者：黃尹華
以經濟總量計算，去年內地經濟規模達到82.7萬億元（人民幣．下同），較2016年74.3萬億元增加約8.35萬億元人民幣，創下歷來經濟增量最多的一年。
上月樓市庫存按年減15%
昨日公佈的多項經濟數據都好過市場預期。內地貨物出口經過2015及2016連續兩年負增長後，去年扭轉跌勢，全年內地貨物出口貨值（以美元計）上升7.9%，若以人民幣計，2017年內地進出口貨值分別上升18.7%及10.8%。統計局並公佈，去年年中國規模以上工業增加值按年增長6.6%，固定資產投資增長7.2%，略高於市場預期的7.1%。此外，中國2017年全年民間固定資產投資同比增長6%。內需繼續成為支撐內地經濟穩定增長的重要因素。2017年，最終消費支出對經濟增長的貢獻率為58.8%。社會消費品零售總額按年增10.2%；全國網上零售額7.2萬億元人民幣，增長32.2%，增速比2016年加快6個百分點。樓市方面，去年12月末全國商品房待售面積（即樓市庫存）58,923萬平方米，比上年末下降15.3%。全年全國房地產開發投資11萬億元，比上年增長7%，其中住宅投資增長9.4%。全國商品房銷售面積169,408萬平方米，增長7.7%，銷售額13.4萬億元，增長13.7%。招商證券宏觀分析師張一平表示，2017年GDP數據好於市場預期，主要原因在於出口需求的恢復。經濟結構調整同樣有進展，高技術產業增加值和投資增速，均好過整體水平。
學者料經濟續穩健增長
中銀香港首席經濟學家鄂志寰指，去年以來內地經濟出現了一些亮點，包括消費繼續成為增長的主要動力、外貿表現重拾增長、消費增長高於投資亦有助內地經濟結構調整等，加上新經濟較快發展帶動產業結構優化，顯示內地經濟有望維持穩定增長。2018年經濟增長料達約6.7%。交通銀行金融研究中心首席宏觀分析師唐建偉則指，十九大淡化GDP增長目標，未來中央政府繼續出台穩增長政策的可能性明顯下降。同時近期部份地方政府開始主動擠出GDP水份，意味着地方政府也將從原來追求經濟規模的GDP競賽轉向追求更務實更有質量的經濟發展。預計2018年全年經濟增速為6.7%左右，高於年度增長目標。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180119/20279312
受惠外圍向好及資金湧入港股本周挑戰歷史新高
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GS(14)@2018-01-22 06:06:08【本報訊】港股預託證券（ADR）彈近300點，恒指即將挑戰歷史高位！美股三大指數全線向好下，在美上市的港股ADR上周五亦延續強勢，預示恒指今高開，可見31699點，與2007年10月的歷史即市高位31958點，只有約260點距離，分析相信恒指隨時於本周或本月內升抵歷史高位。記者：莫亦熙 余倩敏
大市已連升14個交易日，上周五收報31412點，按周上升597點或1.9%，連升五周。在美上市的港股ADR上周五報捷，匯豐控股（005）彈2.5%，折合港元後收報85.78元，計及除淨已破頂、中石油（857）漲1.4%、騰訊（700）場外升約0.7%、港交所（388）場外再揚0.7%。綜合各主要藍籌ADR場內外表現，相當於恒指今日高開286點，見31699點。
■港股續強勢，投資者可望獲利。資料圖片
專家看好全年走勢
中投傲揚基金經理溫鋼城表示，港股ADR上周五再走高，且未見有拖累大市的重大利淡因素出現，在美元弱勢、美股「升到喪咗」，以及美股企業業績相繼出爐下，港股或有支持，認為恒指本月破頂「都唔奇」。不過，溫鋼城提醒，雖然大市或挑戰歷史新高，惟考慮到目前牛熊證倉位分佈，以及蟹貨或將湧現，預期恒指在31800點至32500點之間或遇到較大阻力，另倘周四公佈的內地去年第四季GDP（國內生產總值）增長稍有差池，亦有機會引發大市短期回調。惟他對港股全年看法仍正面，稱恒指今年「坐三萬六，（樂觀）睇三萬八」。渣打香港財富管理投資策略部主管梁振輝相信，恒指有機會於本月甚至本周升抵歷史高位。而隨着港、美企業進入業績期，以及A股6月將獲納入MSCI新興市場指數，港股或受帶動，認為大市上半年可維持較佳走勢。不過他強調升市莫估頂，不應「望住31958個所謂歷史高位，反而係應該望遠啲，（留意）究竟恒指今年可以有幾好表現」，以免限制投資部署。
港股基金連續三周吸資
另外，外資流入亦是近期支撐港股造好的原因之一。富瑞數據顯示，1月4日至10日止一周，亞洲股市的互惠基金及ETF錄得外資顯著買入。當中，中港股市吸資強勁，當周經互惠基金及ETF流入中國及香港股市的資金，分別有4.95億美元及3.38億美元，折合分別約38.6億及26.4億港元。中國股票基金及ETF已連續四周吸資，港股基金及ETF亦已連續三周吸資。
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https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180115/20274957
道指向好 港股ADR飆逾400點
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GS(14)@2018-02-25 03:24:44【本報訊】美國數據理想，2月密歇根大學消費者信心指數為99.9，為2004年以來第二高，消息一度刺激美股高開逾200點，而港股ADR亦收高逾400點，周二（初五）港股復市，狗年首日紅盤高開可期。
大藍籌全線造好
華爾街股市上周五個別發展，道指及標普500連升6日。道指上周五開盤低開後曾經向上升232點，惟尾市升勢回穩，收報25219點，升19點或0.08%；標普500收報2732點，升1點或0.04%；納指收報7239點，跌16點或0.23%。據外媒報道，美國特別檢察官米勒（Robert Mueller）起訴13名俄羅斯人，涉嫌干涉2016年美國總統大選，有關消息短暫影響股市表現。總結過去一星期，道指升4.25%，標普500累升4.3%，分別創自2016年和2013年以來最大單周升幅；納指則累升約5.3%，創自2011年以來最大單周升幅。美股收市個別發展，港股ADR指數延續升勢，按比例推算報31529點，升413點或1.31%。大藍籌全線造好，匯控（005）ADR報84.2元，較港收市升0.67元；騰訊（700）ADR報455.4元，較港收市升8.4元。建設銀行（939）ADR較本港收市高逾2%最佳，收報8.65元；港交所（388）ADR亦較本港收市高1.9%，折算報285元。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180218/20308593
What we are reading：放心吧！大勢反覆向好
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GS(14)@2018-02-25 03:24:46「今天，過胖奪命超過飢餓，終老超過傳染病，自殺超過戰爭。」《人類大命運》作者指出，現代人已有翻天覆地的神能，不用寄望上天安排命運。哈拉端和主流知識份子一樣，雖不否定人類史無前例的物質文明成就，但更關注今人類面對的存亡危機、心靈貧乏和社會不公；右翼和保守宗教則怪罪我們叛逆道統和威權，以致今天種種的淪亡和敗壞，誘人嚮往虛構的「偉大的過去」。太平盛世，「沒有消息就是好消息」，無人對「唱好」感興趣。傳媒人以監察權力、揭露內情為己任，聚焦於負面，正好迎合人的本性，我們生活逼人，為兒女擔憂，而時間卻會療癒傷痛。所以，過去總是美好純真，今天的標準卻不斷提高，前路茫茫，令人悲觀。不過，放眼歷史，環顧全球，大圖像卻大相逕庭。著名認知心理學者Steven Pinker透過由專門數據組織搜集的資料，指證全球文明不斷在進步：從健康、存活、財富、公平、環境、和平、安全、恐佈主義、民主、權利平等、知識、生活水平、快樂和滅絕危機多個範疇的75個指標的演變可見，人類文明200多年以來，特別是近30年，一直反覆向好，沒有例外。「唱好」甚少受大眾關注或知識份子的尊敬，現代歷史學者甚至認為有違專業本份。Pinker曾在2011年暢銷書中獨排眾議，力證全球暴力正在減退，竟得到不少知識人士的普遍認同；7年後以更大的野心譜成一部歌頌人類進步的「證據為本」史詩式巨著。新書《Enlightenment Now》剛於日前（2月13日）出版，筆者迅速讀畢，有賴認為此書是畢生最好的Bill Gates提供預覽及作者近月在 Twitter的分享。
EN分為三部。教授首先鋪陳一個全面運用現代科學的框架，剖析人類存活狀況，然後以大部份篇幅，透過上述75個歷史圖表描述人類自啟蒙運動以來在各範疇內反覆向好的狀況和成因。海量證據面前，讀者很難不被說服。學界對EN的定論雖然言之尚早，但近日的多篇書評大致正面。史家David Wootton認為單憑數據分析充其量只能構成一部溫馨歷史（comfort history），但承認EN是一個不錯的故事。
Pinker無意指責今人「身在福中不知福」，更直言以他今日的地位，不怕來自各方的攻擊，才敢於無視學術禁忌和誤區，為現代文明還個公道：「啟蒙精神不斷推動人類進步。祖先以理性、辯論和求真的組織機構取代教條、傳統和權威；以科學取代迷信和魔術；以人本主義對普世繁榮的追求擴闊族群、國家、種族、階級和信仰的狹隘價值觀」。在最後的第三部，教授以現代語言重新陳述理性、科學和人本主義三個居功至偉的啟蒙運動理想，當中隱見一段江湖恩怨。作為超越實證科學與人文學科的「第三文化」表表者，Pinker曾在2013年發表《科學不是你們的敵人》鴻文，呼籲少數「第二文化」文字人放下成見，不要自絕於科學：「放心吧，科學有使命去豐富和多元化人文學科的學術知識工具，而非抹殺它們」，他其後和雜誌編輯 L. Wieseltier的高調辯論促成本書的合約。雖然5年後EN不再提及「與雜誌知識份子的爭執」，更明言科學必須服膺於人文主義精神，但Pinker不忘重申，「科學是人類及至宇宙最引以為傲的成就」，「科學不只於羅列一些事實，它早已與哲學和理性合而為一」。
TC
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180218/20308352
宏利：今年短炒有難度 恒指盈利向好估值廉 仍有上升空間
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GS(14)@2018-02-28 07:21:45【明報專訊】自月初恒指跌逾1600點後，港股表現持續反覆，波動明顯增加，昨天波幅便達到657點。宏利資產管理股票部高級組合經理謝企剛認為，近期市場波動屬健康調整，建議投資者不宜作波動性的投資，料今年將較難「短炒」，但相信港股仍有上升空間，恒指市盈率尚未達以往牛市的水平。
險資投資港股比例 料急增至10%
俗稱「港股恐慌指數」的恒指波幅指數（VHSI），昨升至22.29水平。謝企剛認為，最近市况波動主要與市場對加息預期改變有關，相信屬健康調整；在這市况下建議投資者宜着眼於長期回報，不宜作波動性投資，認為今年短線炒作較困難。惟他稱，恒指市盈率距離以往牛市時的17至18倍有一段距離，相信大市仍有上升空間，暫亦未見雞犬皆升情况；並預計今年恒指企業盈利增長可達16%，假設市盈率不變，料大市或錄同樣升幅。
內地監管趨嚴 龍頭醫藥股佔優
資金流向方面，謝企剛預計今年北水南下會進一步增加，並料海外基金開始流入港股，但幅度不大，因始終擔心估值問題，如早期港股大調整時這些資金亦有流出。被問到今年北水佔港股成交佔比，他指難以預測，但料於未來2至3年，港股佔險商的資產管理規模 （AUM）比例，會由目前的2%至3%，增加至10%，因為險商需分散投資和較熟悉港股市場。
對於恒指升勢會否如去年集中於重磅藍籌，他稱隨中國環境轉變，監管增加，質素檢測變得重要；以藥股為例，中小型公司較難做到而被迫退出，相反龍頭有資源作檢測，故表現會愈來愈好。他又料今年市場升勢較平均，不如往年只有數個板塊跑出，會出現板塊輪動，並透露今年的資產組合亦會作較多調整。
去年表現亮麗的科技股，謝企剛繼續看好，只是估值偏高需個別選股。他亦看好醫藥和環保股，指隨內地醫保藥單推出，有不少新藥獲納入，料未來2至3年數量或會倍增；而且內地批新藥速度加快，因部分藥物如治癌藥短缺，以及外國進口藥價格昂貴，故會有更多仿製藥推出，較看好生產仿製治癌藥的公司。在環保股中，他看好天然氣輸送公司，因中央實行「煤改氣」後天然氣供應不足，而過去一旦供應出現，投資者便會湧入，增長亦會較快。
大型內房落後 北水外資也追捧
年初至今累升甚多的內房股，他稱主因受南下資金偏好，當中龍頭的估值反而低於小型公司，而且受外資追捧；但對這行業持保守態度，因限購等政策令發展進一步放慢，而且去槓桿增加會導致內房的融資成本上升。資源股方面則選回報較佳的水泥股，派息高，仍具投資價值，並受惠於內房建成量增加。
明報記者
[王俊騏 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3201&issue=20180228
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