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全球製藥巨頭輝瑞或剝離其奶粉業務，這意味著被收購兩年後的惠氏奶粉又走到十字路口。
2009年是一個美妙的時刻，輝瑞以680億美元的天價聘禮，迎娶新娘美國惠氏公司。儘管輝瑞相中的是惠氏的製藥業務，但作為陪嫁，惠氏奶粉也一併進入輝瑞集團。
儘管開始很風光，但和所有的併購一樣，輝瑞開始了繁瑣而冗長的整合之路。據統計，從全世界來看兼併收購，不管境內的還是境外的，成功的幾率大概只有30％。輝瑞公司在2009年一度宣佈將其分紅規模減半，以籌集資金完成對惠氏的收購。來自股東的壓力伴隨著整合全程。
兩年中，輝瑞在不斷調整。
今年4月，輝瑞宣佈，將以23.8億美元的價格向Kohlberg Kravis Roberts（KKR）公司出售旗下Capsugel生產部門。Capsugel是輝瑞生產大批量膠囊的一個部門。此前，輝瑞管理層已經頻頻向外界發出 欲實施資產剝離的信號。而膠囊生產部的剝離，被看做輝瑞系列剝離行動開端。
當時華爾街分析師預測，輝瑞有可能將公司收入基數縮小一半，從目前的670億美元減少至350億美元。為實現這一目標，輝瑞的營養產品、消費者保健、動物健康和成熟藥品等部門都有可能被拋棄。
如今，華爾街分析師的預言成為現實。輝瑞開始了進一步的瘦身行動。這也顯示了大手筆併購之後的整合之困。
輝瑞公關負責人13日向《第一財經日報》表示，輝瑞的核心主業將聚焦在生物製藥方面，而包括奶粉業務在內的動物保健和營養品業務與核心業務有一定差 距，若放在公司內部可能不利其長遠發展。不過其強調僅處在戰略評估階段，未來這塊業務究竟是出售還是單獨上市，目前尚無定論。「預計今年年底前不會有明確 答案，剝離需要1~2年時間。」 不過，上述負責人表示，惠氏的非處方藥業務不在本次戰略評估項目之列。
對於惠氏奶粉而言，這卻未必是一個壞消息。今年，惠氏奶粉所在的輝瑞營養品業務一季度收入4.7億美元，同比只有個位數增長，管理層用「平淡」來形容其業績。
身為非核心業務，惠氏奶粉在輝瑞體系中的處境或許有些憋屈，若能被同行收購，或許更利於惠氏奶粉的未來發展。坊間傳言，雀巢、達能等乳業巨頭有意接手，再次轉賣對於惠氏奶粉而言是一次機遇。
中投顧問食品行業研究員周思然指出，由於輝瑞主要專注於藥品領域，或在一定程度上影響了其對動物保健、營養品等非主營業務的耕耘力度，因此剝離有利於惠氏在中國的發展。
數據顯示，截至2010年7月，我國奶粉市場上多美滋、美贊臣、雀巢、雅培、惠氏的佔比分別為16.76%、12.06%、10.58%、 7.29%和4.72%，若雀巢接手惠氏，則意味著雀巢的佔比將達到15%左右，市場份額明顯增加，若達能接手惠氏，則達能多美滋的市場份額將達到20% 以上。
資深乳業專家王丁棉表示：「雀巢優勢在三段和四段的成長奶粉，而惠氏優勢在一段、二段的嬰兒奶粉，兩者結合產品線可以互補。多美滋和惠氏產品線類 似，雙方結合則可以整合各自的渠道和市場資源。」這意味著達能和雀巢無論誰未來能吞下惠氏奶粉的話，都將實力大增，並有可能一躍成為市場老大。
周思然也指出，若併購成行，這種整合方式必將對我國乳業市場造成一定的影響，一方面加劇了國產奶粉的競爭壓力，另一方面必將助推洋奶粉渠道更加集中，整體價格體系繼續呈現上漲的趨勢。