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這一波知識付費即將迎來拐點？

三節課 2017-04-26 14:17

本文由三節課（微信ID：sanjieke）授權i黑馬發布，作者黃有璨。

1.

不少人都已經有越發明顯的感覺——這一波“知識付費”，看起來即將進入到一個小小的瓶頸期。

進入2017年4月以來，幾乎所有知識付費產品的打開率和播放率都出現了明顯的下降。

按照羅輯思維團隊在3月8日公布的數據，“得到”上各專欄日打開率為29.3%。

但在4月，打開“得到”的幾個標桿性專欄，可以看到的數據則是——

《李翔商業內參》，當前訂閱人數95623人，從4月初開始的打開人數大約穩定在17000人左右，打開率大約在18%。

李笑來《通往財富自由之路》，當前訂閱人數為149009人，從4月初開始的打開人數大約穩定在27000人左右，打開率同樣在18%左右。

同樣，得到上的大多數其他專欄，基本也都出現了程度不同的打開率下降。

但，橫向比較起來，得到付費專欄的數據可能已經算得上很好。

作為另一款“知識付費”領域內的“爆款產品”，馬東團隊的《好好說話》播放率在2017年4月以後開始徘徊在10%左右。而在2016年7月-8月之間，這個數據曾經長期穩定在30%左右，甚至更高。（註：依照其當前訂閱人數48萬計算，抓取時間為4月15日）

翻看“十點讀書”的爆款產品——劉軒的心理學課程，左邊是去年下半年到年末之間的觀看量。而現在，其打開率相比去年年末，也出現了明顯下滑，截止到4月16日，其最新一期4月1日發布的課程，目前的觀看量還不到1W（右圖）。

多個頭部產品都是如此，何況其他？

從今年3月以來，在私下交流中，也有越來越多舉辦在線付費講座的平臺運營方與講者對我表示過：趨勢上來看，用戶報名後準時過來上課的越來越少了。

2.

在許多人眼中，用戶對於“知識付費”產品的熱情開始消減，背後的一大原因，是越來越多的“知識付費”產品泛濫，以及大量“知識付費”產品的良莠不齊。

4月中旬，在知乎面向知乎部分知乎Live優秀講者舉辦的一場閉門聚會上，我第一次從一位Live講者口中聽到了這樣的觀點和說法——

“所謂知識付費，說白了，就是一部分'壞逼騙傻逼'的遊戲！”

（註：也是在本次聚會上，知乎面向優秀講者們公布了關於Live平臺的一些新規則和機制，以更好保障Live的內容質量和用戶體驗，這部分內容，我們後續的案例分析文中會再具體介紹。另外，以下提及的“Live上水貨內容多”，僅代表Live上一部分內容的良莠不齊以及用戶無法判斷一部分Live內容品質的現狀。Live上同樣存在著許多優秀的系列Live廣受歡迎的現狀。未免部分內容被人斷章取義，特此說明。）

在那場聚會中，我聽到最多的吐槽和反饋，就是一群知乎Live講者們在吐槽現在Live的水化，大家一致的認知都是：Live上的水貨內容實在太多了，甚至有人拿著某些其他優秀答主的高贊回答出來又講了一遍，都能開場Live，還能獲得幾百個報名。

顯然，這並不是講者們孤立的感受。知乎站內還有一個“你在知乎上聽過哪些坑爹的Live”的問題，關註者和回答者均眾多，下面的吐槽，一個比一個熱烈。

同時，在知乎，你也可以看到有越來越多的人正在把“購買知識付費產品”稱為是“交智商稅”。

在當下市場中充斥著諸多“知識付費”產品的同時，它們的價值到底在哪里？

這似乎成為了一個困擾著不少人的問題。

我們在三節課的某位同事，為知識付費產品的狂熱擁躉，近半年內購買了超過50個“知識付費”產品。

恰逢我在寫作本文，某日我認真的問起她：“你覺得這些“知識付費”產品最終給你帶來了什麽價值”的時候，她想了一陣，答：好像有點說不上來。

甚至是，不止是用戶，就連一部分“知識付費”產品的出品人，也會對此感到困擾。

一位知乎Live講者曾經對我表達過這樣的感受：做了這麽多場Live，其實有時候回頭想想，我講的這些到底對用戶有價值嗎？我帶給他們的價值是什麽呢？好像我也並不那麽確定。

然而，與此相對的是，仍然還有大量自媒體、知識網紅們對於“知識付費”充滿憧憬，想要一試究竟。

在一個月前，我參加的一次有關於“內容付費”的閉門活動中，與會者幾乎全部都是微信公號粉絲5W-近百萬的大V們，在那次活動中，我被人問到最多的問題之一，就是：“我這樣的情況，是否適合做知識付費產品？”

也同樣是在那場活動中，新榜CEO徐達內公開表達了一個擔憂：這一輪“知識付費”，會不會在今年下半年開始演變為某種“劣幣驅逐良幣”式的狀況？

3.

於是，我們在“知識付費”領域中，正在看到這樣的圖景——

1.“知識付費”產品仍然在繼續增加，甚至是泛濫；

2.普遍上看，用戶們對於“知識付費”產品正在日趨變得越來越不耐煩，或是疲憊；

3.無論是用戶，還是對於知識產品的出品者，“這些知識產品的價值在哪里”似乎也正在困擾著越來越多的人。

是什麽造就了這樣的矛盾？

或許也有三個原因。

第一，此前這一年中看似火爆的“知識付費”，其實是由用戶的焦慮、恐慌和好奇心驅動的。

在當下這個越來越變化莫測越來越不確定的世界中，人們都不知道自己的未來將去向何方，於是他們充滿了巨大了“知識焦慮”和“知識恐慌”，這時候，每當有人包裝出來一個“你必須要關註的未來”又或是某些“成功之道”時，他們就忙不叠的要去一窺究竟。

這情形，像極了無數家長們玩命要把自己的孩子送到各種奧數班寫作班智力開發班興趣愛好班，而原因僅僅只是“別人家的孩子都在上，假如我不上，輸在起跑線上怎麽辦？”

然而，另一個大家都無法回答的問題是，假如這群焦慮和恐慌的用戶們，使用過“知識付費”產品後感受到的價值並不明確呢？他們還會願意繼續付費嗎？

第二，對於用戶們而言，對於“知識付費”產品的容忍度，註定會是比其他實體產品更低的。

原因在於：對於各種“知識付費”產品，用戶付出最大的成本，並非金錢，而是時間。

假設用戶花費數十元買了某個實體產品，如鼠標、水杯等，過了兩天發現不好用，不喜歡，隨意丟掉，或者換一個就是了。然而，當一個用戶花了整整1-2小時聽了一場付費講座，到頭來發現這個東西其實完全對自己沒有任何意義，甚至全程都沒有什麽實質價值的話，ta會感到自己的時間被浪費了，甚至是，自己的智商被羞辱了。

第三，對一部分人來說，“知識付費”其實成為了一種相比其他方式，更為直接、簡單、粗暴的“變現”可能性。

設想一下，一個知乎粉絲3000人的賬號，或者一個已經吭哧吭哧寫了一年，但粉絲不過區區數千人的微信公號，能有多大廣告營銷價值？能借此掙到多少錢？

但假如自己只是稍稍花上一兩天時間，到處搜羅些資料，“攢”出來一個一小時的講座，以此就能輕松收獲上萬元的時候，這一定會成為一個讓一部分人心動不已的“機會”。哪怕，這個講座其實在他們自己看來也並無太大價值。

而當有人看到，連一部分知名度和專業度在自己之下的人都能夠輕松借此獲取收入的時候，他們也一定按耐不住心中的失落和不忿，決心加入這場“知識付費”的大潮。

這導致了，我們在過去一年里看到的各類“知識付費”產品，開始層出不窮。

以上幾點匯集在一起，導致了我們正在看到的圖景——

一方面，各種“知識付費”產品，仍然還在越來越多。但另一方面，卻是用戶的時間越來越不夠用，以及大量用戶無法從過往的“知識付費”產品中感受到價值。

此外，一部分最早出於“嘗鮮”心理而購買過知識付費產品的用戶，因為在購買過後得到正向價值和反饋並不強烈，於是，他們也開始慢慢對於知識付費產品敬而遠之。或者說，開始趨近於麻木。

這樣的背景下，知識付費產品的“打開率”和“播放率”下降，成為某種必然。

4.

許多人都知道，在科技圈，存在著一個“創新技術發展曲線”，大體如下圖所示：

這張圖背後的邏輯是：一項新技術或新產品，在誕生之初，總是會因為新的“概念”和帶來的新的可能性受到大家的廣泛關註，從而迅速走高，在收益和關註方面獲得一波紅利。

然而，此後，由於該技術本身的不夠成熟，無法真正在短期就為用戶創造巨大收益，用戶在最初的新鮮感度過後紛紛流失，它又會遭遇到一波低谷。再然後，又經歷過一波蟄伏期，當該技術真正成熟且能為用戶帶來更多價值時，它會開始真正迎來穩定的上行式發展。

回顧起來的話，有無數新技術或者新興產品，從計算機到互聯網再到無人機、人工智能等等，無疑都曾經經歷過，或者是正在經歷著這張圖上所示的幾個階段。

某種程度上，我認為作為一種新事物而出現的“知識付費”，也會遵循這個發展軌跡。

5.

在任何一項新技術或新事物開始經歷泡沫和低谷，到最終再次重回正軌走上穩定發展之路的過程中，存在一個最為關鍵的因素，那就是——

它是否開始可以給用戶帶來某些較為穩定的價值預期。

對於任何一項業務，面向用戶來講，我們永遠需要關註兩類用戶價值：一種是短期價值，另一種則是長期價值。

前者，比如說新鮮的話題、從未聽聞過的現象、某個突發性的大新聞，一個玩法令人拍案叫絕的活動或策劃，等等。

而後者，則比如“某家飯店一定能吃到好吃的東西”、“某個公號推送的內容每天都很幹貨”、“某個APP一打開就能勾搭到好多妹紙”、“某個課程上完真的能學到XXX東西”，等等。

擁有前者，你也許可以在短期獲取到海量關註或收益。但唯有確保了後者的成立，你的業務才能獲得更為長遠的生命力。

好比，人工智能和VR、AR這樣的東西，現在就仍然還處在“雖然已經誕生了一段時間，但迄今它還無法給人們帶來長期的穩定價值預期”的階段。可能需要等到某一天，類似聊天機器人、無人駕駛、虛擬現實電影等等全面成熟了，它們才會迎來自己的爆發。

6.

依照如上提到的“創新技術發展曲線”來看，在“知識付費”領域內，或許2016年開始直到2017年初的這段時間，可以被視為是“紅利期”。

在“紅利期”中，由於“知識付費”剛剛出現，它的“長期價值”並不明確，此時驅動著整個市場的發展的更多是用戶的好奇心，因此，在這一階段中，要是你能持續占據或打造出頭部內容、新的產品形態、新內容品類和好話題等最容易搶占到用戶眼球的東西，你將能夠獲得最大的紅利。

而從現在開始，我們將要，又或者說是已經迎來了用戶開始感到“疲勞”的“泡沫擠出期”——市場上出現的產品魚龍混雜、良莠不齊，用戶們在度過了最初的好奇後，也往往會靜下心來重新思考，到底我賣這個東西的意義和價值在哪里？

包括，更多人看到第一波“紅利”後的湧入以及用戶們時間精力的天然稀缺，加上對於真正有價值的內容的難以分辨，我認為會把用戶在一段時間內對於“知識付費”產品的付費意願甚至使用意願都顯著降低。

這段周期，具體持續多長時間，我說不好，直觀的判斷或許是在半年到1年之間。

那麽而再往後呢？“知識付費”這件事在人們漸漸疲勞之後，真的還會變好嗎？

我個人傾向的答案是會。

原因很簡單：我認為用戶的需求確實存在（此處可參照《這一波知識付費：一個機會，兩種能力，三個要點》），所以也一定需要有適合的產品和服務來滿足。

並且，假使這一天真的到來，在未來或將出現的上行周期里，真正的驅動力或者真正能夠獲得成功的“知識付費”產品，一定是一些更加回歸本質的東西，也即“可以帶來穩定長期價值”的產品。

比如說，真的能夠幫你解答某些疑惑，真的能夠幫你掌握某些方法，真的可以持續幫你節省時間提升效率，真的能夠產生良好的學習效果，等等，這些都屬於“較為穩定的長期價值”。

可以看到的是，在當下這個階段里，其實已經有一部分“知識付費”產品和平臺開始了緩慢的進化，開始在形態、服務和體驗上都給予人耳目一新的感受，擁有了更多的“穩定的長期價值預期”。這個部分，我後面幾天會單獨用2-3篇文章來分享一些我看到的案例。

所以，我傾向於相信，這一輪知識付費的走向，會接近於下圖所示。當然，那個向下拐的曲線，可能不會有我畫的這麽劇烈，大家領會意思就好。

任何一個產品，無論其領域、形態，唯有當其可以提供給用戶某種穩定的價值期待時，這個產品才是有長久生命力的。這是一個常識。

遺憾的是，在某些短期利益誘惑面前，總會有人拋棄常識。

7.

在本文最後，我想要試著回答的一個問題是，假使真的在“知識付費”市場中即將迎來一個低谷和轉折，導致“紅利”消失，一段時間內用戶們的付費率和閱讀播放率都繼續下降，那現有的知識付費產品們該如何應對？

除了上述提到的“一定要盡力保證長期的穩定價值預期”外，我個人的主要建議有如下兩個——

1.盡量讓自己的付費知識產品可以“沒完沒了的產生值得關註的話題”，或者幹脆就索性去做一些“半衰期”較長的產品。

舉個例子，假設我開一個付費專欄，每周完整剖析或複盤一個互聯網圈內值得關註的運營事件，那這個專欄本身就會“沒完沒了的產生話題”，比如說，某社交APP又做了個投入巨大的營銷事件，或者又刷屏了，這件事本身在業內就是大家關註的焦點，這個時候，我的解讀和分析只要質量足夠，自然就會引來他人的關註，換句話說，我的內容和話題，本身就是有可能自帶流量的。

至於“半衰期”較長，其實就是那些比較經典，一個產品做出來要是做好了也許就能賣個好多年的產品，典型比如，一年給你講透經濟學，一年成為有品味的古典音樂鑒賞者，一年帶你完整了解心理學……等等。

假如產品自帶流量，可以不用擔心失去紅利。假如產品“半衰期”很長，那麽即便沒有紅利又如何？反正你也沒啥太多後續維護成本啊。

2.除了常規的內容產出外，盡量考慮加強你的“運營”。

所謂運營，比如說，要多多制造與用戶互動的機會，要考慮讓用戶部分參與到你的內容生產過程中來（比如你的選題讓他們決定，甚至讓他們貢獻一部分內容等），要偶爾呼籲甚至組織你的用戶們一起完成某個有點儀式感的行動……等等。

所有這些，都屬於單一內容以外的增值點。在“內容”已經泛濫的時候，恰恰是這些東西，能夠為你帶來更多的口碑和用戶認可，這些口碑和認可往往會能夠轉化為用戶的口耳相傳和自發傳播。

在“紅利”消失的時代，能夠擁有更多的用戶願意自發為你背書和推薦，也會讓你活得更舒服一些。

今日本文，算是經由梳理過後的一些我個人對於這一輪“知識付費”的一些看法和理解，歡迎各位拍磚與交流。

也衷心希望，我們正在看到的這一輪“知識付費”潮，可以演化出更多有價值的產品和服務，而非一味消費和消耗用戶的好奇心與焦慮的單一變現手段。

此外，今天我更多是從“知識付費”相關行業從業者的角度來分享了一些理解和建議。明日此時，我會換一個角度，給“用戶”和“學習者”們也分享一些我的建議。

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一波40%的反彈盛宴，機構大戶瘋搶1元“原始股”新都退，但你只有幹瞪眼的份！

每經記者 劉鴻飛 每經編輯 吳永久

經過30個交易日的退市整理期，2017年退市第一股新都退今日起正式終止上市了。

而在被摘牌前，新股退上演了“末路狂奔”，從6月20日跌停板被神秘力量撬開之後到昨日（7月6日），新都退的這一波反彈幅度已經近40%。即便是在昨日，新都退也維持寬幅震蕩趨勢，換手率達9.03%，成交金額為6552.19萬元，排名其退市整理期單日成交金額第3大位置，僅次於6月20日、21日的單日成交金額。

不過，對於大部分散戶來說，卻無緣抓住退市股的這個反彈機遇，而深套其中的散戶也無緣加倉以減少虧損，退市股是機構和大戶們參與的競技場。

“並購教父”宋曉明深套

新都退今年一季報顯示， 深圳市長城匯理六號專項投資企業（有限合夥）、融通資本長城匯理並購1號專項資產管理計劃以及長城匯理資產管理有限公司同為宋曉明控制的企業，合計持有4940.16萬股，占總股本的11.50%，為該公司的第一大股東。

其中，長城匯理資管和長城匯理六號在2015年11月從桂江企業有限公司受讓的均價為12.80元/股，高於該股停牌前最後一交易日收盤價10.38元/股，溢價率達23.31%。從目前的情況看，這次股權受讓使其損失慘重。

不過，根據證券法規相關規定，當“上市公司或者大股東因涉嫌證券期貨違法犯罪，在被中國證監會立案調查或者被司法機關立案偵查期間，以及在行政處罰決定、刑事判決作出之後未滿六個月的”上市公司大股東不得減持股份。

新都退於5月15日收到立案調查通知書，因為“涉嫌違反證券法律法規”被證監會立案調查。

在5月24日，新都退公告，公司因涉嫌違反證券法律法規，根據《中華人民共和國證券法》的有關規定，中國證券監督管理委員會2017年5月15日決定對公司立案調查。根據前述規定，下述股東不得減持：

從公告中看出，長城匯理及長城匯理六號專項投資企業（有限合夥）合計持有的2868萬股，不得減持。以及第二大股東深圳市瀚明投資公司也不能減持。

不過，今年6月20日，新都退換手率達37.17%，拋開該公司第1、2大股東的持股比例，當日的實際可流通股份的換手率將近50%。對比當日該股龍虎榜賣方席位的國信證券大連和平廣場營業部、銀河證券濟南經七路營業部的賣出金額、地理區域，與今年1季報該股中山東國際信托股份有限公司、大連幸福家居世界有限公司的持股量相近，可以發現：這兩位股東很可能在當日賣在底部。

同時，當日龍虎榜賣方其他3家席位的賣出金額，與當日股價對應起來，也表明：其他一些持股量大的股東也很可能賣在的退市整理期的大底部。

神秘買家笑到最後？

今年6月20日該股被撬板當天的龍虎榜買方5家席位，可謂是介入時點十分精準。其中，國信證券北京朝陽北路營業部、江海證券上海瞿溪路營業部，僅在昨日龍虎榜少許賣出，其昨日龍虎榜出貨金額明顯比6月20日龍虎榜買入金額要小。

然而，國泰君安深圳蔡屋圍金華街營業部、國泰君安順德大良營業部這兩家知名實力遊資營業部和華林證券北京北三環東路營業部，均未出現在6月20日以後的新都退龍虎榜上。

對比交易數據可知，國泰君安深圳蔡屋圍金華街營業部的神秘買家，不但精準介入新都退暴跌後的反彈拐點，還可能將帶著大量籌碼伴隨該股走進三板市場，甚至有可能成為該股“滿血複活”重新上市的新一批原始股股東。

同時，最近兩個交易日，國泰君安證券石家莊建華南路營業部依然穩居買1席位，合計買入該股1018.29萬元。對應該股今年1季報的十大股東信息不難發現，即便是分別按周三和周四的收盤價計算，該營業部遊資最近兩個交易日的搶籌量也足以使其在今年中報里登上十大股東之列。

可見，來自國泰君安證券旗下的兩營業部的神秘買家雖然介入時機明顯不同。但是，它們抱定新都退進入三板市場，乃至預期該股能重新上市的意願上有異曲同工之處。

這與其他參與該股短線、超短線操作，“打一槍就換一個地方”的遊資，還是有明顯的差別。

那麽，新都退能否在幾年之後“滿血複活”重新上市呢？這些神秘買家能否在烏雞變鳳凰的過程中獲取暴利？火山君拭目以待。

很多小散只有賣出的份兒

不過，火山君發現，很多小散只有幹瞪眼的份兒了！

從5月24日複牌以來，以開盤價7.76元計算，新都退在退市整理期的跌幅為78.52%。然而，從6月20日跌停板被神秘力量撬開之後到昨日，新都退的這一波反彈的漲幅已近40%。

根據深交所關於退市整理期業務特別規定，參與退市整理期股票買入的個人投資者，必須具備兩年以上股票交易經驗，申請開通權限前20個交易日日均證券類資產不得低於人民幣50萬元。

所以，不管新都退連續一字板跌停，還是持續大反彈，很多資金量不足的小散都只有旁觀的份兒。

同樣的，新都退的很多小散戶也沒有在這最近13個交易日做反彈，以減少損失的權限。

新都退今年1季報顯示，報告期末期股東戶數23081人，前10名股東持股比例達35.26%。其中，7家機構投資者持股比例達31.77%，3位個人股東持股比例達3.49%。

同時，該股今年1季報顯示的平均每戶股東持股1.86萬股。

可見，新都退的絕大部分股東是個人股東。並且，這些個人股東絕大多數是持股量很小的散戶股東，並且在複牌前平均每戶股東持股市值不足50萬元。

對於退市整理期里個人股東持有證券類資產的資金門檻，這就意味著：在6月20日神秘資金大舉介入該股當天至昨日收盤，將近40%漲幅的這一波反彈過程中，不少被套2年之久的新都退小散戶股東只有割肉或者等待的選擇，而沒有做T或者做反彈波段以減少損失的選擇。

賈躍亭妻子甘薇回應信托文件：又一波兒有預謀的轟炸

i黑馬 2017-09-14 13:33

i黑馬訊  9月14日消息，今日某自媒體宣稱得到一份賈躍亭“不可撤銷的生前信托”其中一份草稿文書，文書稱其妻子甘薇為信托基金守信委托人，其中一個女兒得到5億人民幣，最後的信托基金款項將從法拉第公司的資金池打入。

據悉，不可撤銷的生前信托(irrevocable living trusts)具備資產保護的功能(簡言之，債主無法追討到此類信托名下的財產)，成立不可撤銷的信托的人經常是在成立此類信托後還有足夠流動資產的人，或是有充分跡象(即有高度可能性)會積欠政府巨額醫療補助或對外舉債、而特別需要保護家產的高齡者。

信托草稿內容

賈躍亭妻子甘薇對此回應表示：“造謠現在是零成本嗎？又一波有組織有預謀的轟炸。今天，我才知道我女兒原來叫“Tiffany”；今天，我才發現美國這麽重要的法律文件，我先生的簽名居然用“YT jia”這個簡拼名來簽。造假時，麻煩把腦子帶著，好嗎？”

甘薇表示，這些造謠文件和無休止的黑文，已經給自己和孩子們的生活、學習以及心理帶來了巨大的影響和傷害，將使用法律手段來取證並且進行起訴。

甘薇微博回應截圖

樂視控股發表聲明表示，所傳消息不實，其中英文資料全部造假，將對相關公眾號及傳謠媒體進行法律訴訟。

以下為樂視控股聲明全文：

關於網傳賈躍亭成立海外信托等不實傳言的嚴正聲明

9月14日，微信公眾號“顧穎瓊博士說天下”刊發《獨家猛料|賈躍亭到底最愛誰？》一文，文中惡意杜撰信托問價，印發自媒體“股票說”及媒體廣泛轉載報道，對賈躍亭個人及家庭聲譽造成了極為惡劣的影響。

在此，樂視控股聲明如下：

1. 賈躍亭及其家人從未在海外成立所謂的信托基金，網傳“賈躍亭美國申請信托”的英文資料全部造假，這麽重要的法律文件連簽名居然用“YT Jia”這樣的簡稱，造價文件還牽涉其家人特別是未成年兒童，情節極為惡劣。

2. 所謂的“顧海瓊博士”，屢次造謠樂視及賈躍亭相關信息，嚴重侵害賈躍亭及樂視公司相關利益，多次警告仍不收斂。

3. 鑒於“顧穎瓊博士說天下”賬號此前造謠多個文章，包括但不限於《獨家解密|賈躍亭正在美國做的兩件事》、《獨家揭秘|帶你走進賈躍亭在美國的家》、《針砭時事|為什麽我們說賈躍亭是一個騙子？》、《賈躍亭終於被中國政府定義為“老賴”》等，我司將在中國和美國兩地對其進行起訴，追究其法律責任。

4. 公司已經搜集相關造謠傳謠的證據，將對相關公眾號及傳謠媒體進行法律訴訟。敬請相關公眾號及媒體對上述全部文章進行刪除，以免承擔法律責任。

樂視控股（北京）有限公司

2019.09.14

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收購恩智浦一波三折，商務部若否決會否重創高通

商務部新聞發言人今日在發布會上回應第一財經記者提問時表示，商務部正在依法審查高通和恩智浦並購案，該案在行業內將產生深遠影響。4月16日，高通公司申請撤回申報並已經重新申報。商務部將繼續按反壟斷法的相關規定，依法公平公開公正地做好該案的反壟斷審查工作。

在半導體領域，恩智浦半導體是全球最大的制造商之一。收購恩智浦對高通來說十分重要，後者正在尋求用戶群的多樣化，並日漸成為快速發展之汽車市場上的領先芯片供應商。

該美國芯片制造商已經獲得全球9家監管機構中8家機構的批準，以最終敲定收購。中國監管機構是唯一一家還未給予批準的。通過再次申請，高通或許將給商務部提供另外6個月的時間窗口來評估其申請。這將是高通第二次重新向商務部提交其反壟斷申請。

高通收購NXP一波三折

分析師認為，在中美貿易和投資緊張局勢未得到解決之前，中國商務部不太可能批準這次交易。

本月早些時候，特朗普政府擬議對約1300種工業、技術、交通和醫療產品征收近500億美元的關稅，以迫使北京更改其知識產權政策。而北京方面立即以對關鍵美國進口產品征收500億美元關稅進行反擊。

有評論指出，高通的位置非常尷尬：從有國家安全的角度，從競爭和中國行業政策的角度——總之，貿易戰中的一切影響因素高通都占了。

第一財經記者聯系高通方面，對方拒絕予以置評。恩智浦表示，需要對接全球相應負責同事獲得更詳細信息，將稍後郵件回複。

恩智浦半導體（NXP)是荷蘭著名高性能混合信號半導體電子企業，2006年從飛利浦公司分拆上市，目前已成為全球最大的 汽車半導體公司，擁有汽車電子、智能識別、家庭娛樂、手機和 個人移動通信、多重市場半導體等領域的創新產品與解決方案， 並在射頻、身份識別與安全領域長期處於領導地位。截至2018年1月31曰，恩智浦市值為407.4億美元，位列全球半導體企業第13位；2017年恩智浦營收為86.5億美元，位列全球半導體企業第10位。

高通（Qualcomm)是美國著名無線通信終端基帶芯片公司，在基帶芯片市場長期處於壟斷地位，並且積累了大量CDMA、 WCDMA、LTE等無線通信標準必要專利。2016年高通以33.7% 的出貨量和50%的市場收益（約112億美元）位居全球蜂窩基帶芯片市場首位。在LTE移動基帶芯片細分市場，高通出貨量占比 更高達52%。截至2018年1月31日，高通市值為1010.4億美元，位列全球半導體企業第8位；2017年高通營收為170.6億美元，同比增長10.7%,位列全球半導體企業第5位。

在半導體領域，高通和恩智浦由於客戶群和產品領域不同，業務重合部分少、互補性強。高通業務側重移動和計算等領域, 而恩智浦業務側重汽車、物聯網、網絡融合、安全系統等領域。 高通收購恩智浦後不僅將壟斷汽車芯片和近場通信（Near Field Communication, NFC)技術，還將通過全球最廣泛的銷售渠道控 制調制解調器、NFC、WiFi等基帶芯片市場。特別是由於恩智浦傳統金融1C芯片和移動支付芯片市場均占據支配地位，高通收購恩智浦後將基本壟斷全球的金融數據安全業務。

值得一提的是，近年來，全球芯片市場頻繁並購。比如，AvagoTechnologies宣布以370億美元收購博通，還有英特爾宣布以約167億美元的現金收購可編程邏輯芯片巨頭Altera。

收購恩智浦意在物聯網領域

公開資料顯示，恩智浦提供高性能混合信號和標準產品解決方案，這些產品和解決方案可應用於汽車、智能識別、無線基礎設施、照明、工業、消費和計算等領域，在全球超過25個國家擁有2.8萬名員工。高通收購恩智浦將使全球半導體行業基本完成向美國集中，極大地增強美國半導體產業實力。高通收購恩智浦後，市值將達到1417.8億美元，成為繼三星電子、臺積電、英特爾和英偉達後全球第5大半導體企業。

2015年3月，恩智浦和飛思卡爾宣布進行合並。2015年第四季度，兩家公司完成合並。恩智浦首席執行官理查德·科雷鳴（RichardClemmer）表示，合並後的公司在汽車半導體、微控制器、安全連接解決方案等領域形成了自己的技術優勢。

“恩智浦主要在汽車電子、物聯網還有手機安全方面有不錯的技術，跟高通形成互補。因為無論是電動汽車、物聯網都是行業關註的方向，高通的技術此前主要集中在手機領域，如果不想錯過未來的發展契機，進行收購可以理解。”半導體行業專家王艷輝在接受第一財經記者采訪時表示。

不過王艷輝也認為，如果高通對恩智浦進行收購，也會面臨整合的難題，“兩家公司的文化不一樣，客戶群體也有較大差別，整合起來並不容易。”

據國際電信聯盟（ITU）預測，聯網設備的數量到2020年將達到250億，其中絕大多數聯網設備將來自手機以外的其他智能終端。

“目前，采用高通技術的物聯網終端出貨量已經超過10億。我們重點關註的領域包括家居控制和自動化、家庭娛樂、語音和音樂、攝像機和無人機、智能城市和工業以及可穿戴設備等。”高通物聯網部門消費產品業務總監對記者表示。

2015年，高通宣布完成對CSR的並購。這筆耗資25億美元的並購，據業內分析高通是看中了CSR藍牙傳輸技術在物聯網領域的應用潛力。

英特爾也初步形成了面向萬物互聯時代的戰略布局。眾所周知，英特爾為人所知的是一家PC芯片供應商，不過其在數據中心業務、物聯網業務領域正在加強投入。2015年，英特爾斥資167億美元收購Altera，後者的FPGA技術也被認為將可能整合進CPU，應用於PC、服務器以及物聯網領域。“通過業務調整和投資並購，英特爾逐漸形成了雲端的服務器、終端的PC和物聯網，以及中間的晶圓代工業務。”王艷輝說。

一波波案件壓來，但WTO大法官真的要不夠用了

世界貿易組織（WTO）上訴機構拉美籍大法官拉米雷斯-赫爾南德斯在任期結束時臨別寄語恐一語成讖：WTO真的面臨“窒息而死”的風險。

第一財經記者從權威渠道獲悉，在8月27日WTO的爭端解決機制例會上，美國再次明確表態，不會批準一位上訴機構大法官的連任申請，這意味著WTO爭端解決機制中的中樞——上訴機構將從今年10月起，面臨著僅剩下3名大法官和堆積如山的上訴案件的窘境。

WTO具有三大功能，即談判功能、政策審議和爭端解決機制。目前談判功能實際上停滯；政策審議就是撰寫報告，仍在運行，而目前WTO體系中最具有實質意義的就是爭端解決機制。

一位日內瓦官員對第一財經記者表示，美國在此次會議上發表了一篇長篇聲明，指出目前WTO爭端解決機制出現的嚴重系統性問題。

第一財經記者拿到了這份長達22頁的聲明，在其中美國以大量舉例形式指出了對WTO爭端解決機制下上訴機構的四項核心不滿原因，其中最重要的原因為美方認為上訴機構中的法官們在解釋WTO法律的過程中越界，審查有關成員國內法含義，此舉濫用了WTO法中並未賦予它們的權力。

面對美國想要讓WTO癱瘓的這一做法，歐盟決定出手幹涉。歐盟即將在下月提出WTO改革建議，並認為這一改革建議會充當“試金石”的角色：如美國真的是希望改革WTO，而不是希望拖垮WTO，就會對此建議有積極回應。

美對WTO上訴機構過於積極長期不滿

這是美國貿易代表辦公室（USTR）駐WTO團隊首次在爭端解決機制例會上，以長篇幅敘述其對WTO爭端解決機制以及其上訴機構的不滿之情，且每段論點皆配有大量案例實證。

WTO上訴機構常設七位法官，韓國籍法官金鉉宗、歐洲籍法官範登博斯（Van den Bossche）以及拉米雷斯-赫爾南德斯的任期均在2017年結束，且後兩人均為第二任期，無法連任。

目前由於美方在程序方面的阻撓，上訴機構一直無法開啟法官“納新”工作，這導致上訴機構正式法官僅剩四人，即便如此，這四人其中的一位大法官斯旺森（Shree Baboo Chekitan Servansing）的任期即將在今年9月30日結束，若無法連任，WTO將面臨中樞機構——上訴機構瀕臨癱瘓的局面。而截至8月，美國已經連續11月阻撓WTO啟動新法官任命的甄選程序。

在此次的長篇論述中，美方指出四項不滿理由。最為關鍵的，美方認為上訴機構法官“逾越”權力，將WTO法律闡釋得超出了條約所預見的範圍。

實際上，這也是美方對上訴機構長期不滿的原因，即認為上訴機構在司法上的表現太過積極，且曾通過多個部門進行投訴，認為上訴機構並未對上訴案件中提到的問題發表意見，並且在沒有聽取成員意見的情況下就設置法規，在貿易救濟調查方面沒有給予WTO成員足夠的尊重。

而在此前USTR代表萊特希澤主持編寫的一份有關美國《2018年度貿易政策》的報告中，則直接用“激進主義分子”來形容上訴機構的法官們。

這份報告指出，WTO並不是美方此前預期中的那樣，成為各成員方制定新的和更好規則談判場合，實際上，有時WTO被爭端解決機制所控制，在那里激進分子一樣的“法官們”設法將他們自己的政策建議強加給會員國。

一位日內瓦貿易官員指出，在會議上美國表示，2015年以來，美方一直在對上訴機構無視WTO成員共同商定的規則的情況表示擔憂，且對上訴機構向成員們增添從未同意過的附加義務表示憂慮。

同時，該機構還發布有利於不公平貿易行為且違背公眾利益的反傾銷和反補貼行為裁決，發布不必需的咨詢意見並不斷無視90天裁決的期限規定。

為此，美方認定上訴機構的侵權行為破壞了制度，損害了WTO所有成員的利益。這位日內瓦貿易官員指出，為此美方在會議上表示，美國決定不支持斯旺森連任，並表示這不是對任何個人的拒絕，而是在基於對制度濫用的長期關切之下做出的決定。

只剩下3個大法官該怎麽“辦案”

第一財經記者從前述日內瓦貿易官員方面獲悉，此次墨西哥再次代表67個WTO成員要求“盡快開啟WTO上訴機構成員甄選程序”，以填補目前三位大法官空缺，並要求在30天內提交候選人名單，在60天內啟動甄選委員會推薦過程。

不僅不支持斯旺森的連任,美國在此次會議上還繼續否決了開啟其他新法官甄選程序的建議，並指出在美方提出的系統性問題解決以前，都不會同意開啟上述甄選程序。

這樣的前景令人擔憂：上訴機構中3名法官是該機構在理論上能夠得以運行的最低標準，按照規定，上訴機構處理每個案件至少需要3名法官，而實際上由於貿易案件所發生的區域同法官來自的國家之間存在敏感度，因此在實際案件中存在著需要回避的情況，目前除斯旺森之外，剩下的三名上訴機構法官分別來自美國、中國和印度。

與此同時，一方面WTO中樞即將面臨運轉不靈的局面，一方面一波波案件又向WTO壓來，在WTO爭端解決機制已然僅剩下4個大法官的情況下，僅在7月16日，因歐盟、加拿大、墨西哥、土耳其等國對美鋼鋁關稅實施關稅報複，美國就一口氣告了五個WTO成員。

據第一財經記者統計，截至8月份，今年WTO已經收到了30個磋商申請，而根據WTO給出的數據，2017年WTO共受理了17起案件，2016年為16起，2015年和2014年分別為13起和14起，即2018年截至8月WTO收到的案件數量已經是以往爭端的近兩倍或兩倍多。

對此，歐盟及其成員國感到無法再坐視不管。歐盟官員表示，將在下月正式提出改革方案，而美方是否認真對待該改革建議，將表明美方是否真心希望改革WTO，還是另有所圖。

“肯定是要揭穿（美國的）虛張聲勢，”歐洲議會貿易委員會主席朗格(Bernd Lange)對此表示，“9月歐盟將正式向WTO提出建議，啟動 （改革）進程，並檢驗誰真正願意進行改革工作。那些經常發表批評意見的人也要對改革做出承諾：這說的就是美國。”

此前，在7月25日歐盟委員會主席容克訪美後，美歐在共同聲明中表示，雙方建立高級別工作組，討論WTO改革問題。

而在會談中，歐盟拿出了三項建議，即改革WTO爭端解決機制、更新WTO規則以面對21世紀的挑戰以及改善組織的日常工作（在談判中推動開放的諸邊主義談判方式）。

（實習記者林然對本文亦有貢獻）

責編：黃賓

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