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小微貸款的基礎設施在哪裡？ 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400101clwz.html
－ 在全國工商聯"小微企業研究中心"的發言，

謝謝大家讓我成為專家團的專家。汗顏啊！做了一年半的小額貸款，我發現有兩個問題。

（1）全國6000家小額貸款公司面臨著一個共同的挑戰。除了少數幾家小貸公司有像樣的IT設施，其它都是土法上馬，當然沒辦法做大業務。一個公司1－2億股本金，依靠手工能做多大？如果每家小貸公司都開發自己的IT系統，這就是6000個小兒全，全社會有多少重複勞動？我們可以共用一套中央系統嗎？我很想知道。

三個月前，德意志銀行呼籲全球的投資銀行共享IT和交易系統。這是英明的見解，雖然現在還沒有投行響應。投行的IT和交易系統是奇貴的，小貸公司的IT對於實力單薄的小貸公司來說，當然也很貴。

如果沒有像樣的IT，小貸公司就不能做千千萬萬的微小貸款，也就只好發放大額貸款，吃銀行的剩飯。小貸公司的放款利率（年息24％上下）大大高於銀行的貸款利率（8－9％），如何保持長期的競爭優勢？

這會成為一個惡性循環。高風險的客戶到小貸公司，低風險的客戶到銀行。小貸公司由於承擔了高風險，資金成本高，負債率低（可惡的監管制度！），因此只好用高利率來維持。如此循環。我們小貸行業有可能自生自滅。難道這就是我們制度設計的險惡用心嗎？

（2）缺一個徵信系統。商業銀行可以用人民銀行的徵信系統。雖然這個系統有缺陷，但是遠遠好過沒有。現在，在多數省市，這個系統並沒有對小貸公司開放。在開放的省市，這個系統收取的使用費也是個門檻。這是歧視還是懲罰？我們小貸公司在審查客戶時，不知道客戶在其它地方有沒有貸款，有多少，過去的信譽如何。在同一個地區，每個小貸公司都在做重複勞動。

在美國，有3個大的，私有的，企業徵信局。也許，我們應該鼓勵私有部門做這樣的事？我最近在看這方面的材料。但我還完全是外行,希望行家指教。如果我弄得有點明白了，想領頭做這事兒，你們會不會當我的天使投資人？(&*@)

湖北第二大民企瀕臨破產 逾70億銀行貸款被套牢

http://www.21cbh.com/HTML/2012-11-30/wONTg5XzU3NDEwOA.html

小額貸款和擔保公司 江南憤青

http://xueqiu.com/5564897980/22319416
顧名思義，小貸的設立的初衷肯定是為瞭解決小額貸款難的問題，但是小貸公司在小額貸款上的優勢在那裡呢？對於一切以放貸為主營業務的機構，我考慮的問題在三個點，第一資金來源的成本是多少？第二貸款給誰，風控如何把握？第三貸款成本是多少？
　　別的市場上，我不知道，在浙江，我一直在想，從資金來源上來看，為什麼我要參與小貸，我自己本身就能參與放貸，還能通過各種形式避稅，通過小貸的優勢 不明顯，還要受到不斷的監管，小貸又不能參與市場吸儲，資本金用完了就用完了，跟我自己放貸或者借助別的通道放貸，沒有本質區別。實質都是放貸款，並不能 說有牌照放貸款的風險就一定低於我沒有牌照放貸款吧，也不能說有牌照房貸款就一定放的貸款利率就高於我沒有牌照吧？其實恰恰相反的結果是沒有牌照的放的利 率可能更高。那麼小貸的優勢是什麼呢？
　　其實，仔細想想，小貸在當前的很長一段時間內是很難形成核心競爭優勢的，小額貸款領域的整體壞賬率確切的數字沒有歷史數據，導致大量的銀行等金融機構 其實都不敢過多的介入，小貸公司作為新成立的金融機構，試水將是長期的一個過程，短期內不太有明顯的優勢。所以，仔細看下來，現在江浙很多的小貸公司真正 潛心做小額的，肯定少之又少，即使做的小額貸款，也都是屬於別的銀行客戶的一個配套存在，也就是說，貸款客戶本身並不是小額貸款用戶。簡單舉例就是某個人 在工行貸了三千萬，然後跑到小貸公司那裡順手又貸了一百萬。但是這個人，是不是一定是小貸邊界內的客戶呢？我也不知道！
　　我一直認為，小貸公司是否能在經營期間有效形成符合自身特色的經營風險的理念和風控的制度，是小貸公司能否走到最後的關鍵，而這個卻恰恰是需要長期的 業務實踐才能產生的，換句話說，一百家進入小貸的公司，在激烈的競爭環境下，相信能存活下來的並不會多，關鍵還在於如何穩健經營。
　　這個意義上講，小貸由於缺乏流動性，生存的難度是極大的，跟正規金融機構比較，資金來源成本遠高於他們，而跟民間借貸比，又沒有明顯的優勢，小貸的未 來除了放開吸儲外，唯一的一條生路，那就是約束民間資本只能通過牌照進行放貸，以不形成跟小貸的競爭的狀態。否則我可以想像的到，小貸最終必然還是介入到 高利貸市場，進行違規攬儲，非法集資是必然的事情。設立和不設立小貸基本成了偽命題。
　　而放開吸儲，也就是意味著小貸轉型升級村鎮銀行，我個人卻表示了極大的反對，某個意義上講，雖然小貸我認為沒有意義，但是如果真的能被約束在小額貸款 領域，踏踏實實的做業務，或許也真有可能在中國產生個尤努斯出來。但是如果一旦所謂的升級放開，估計也就沒有多少小貸公司願意在這個領域玩票了。所以，可 以料想到當初加入小貸申請的大量上市公司和民間資本本身的動機就不單純。
　　不過這也只是我自己的猜測，我不看好實際可能發展的很好。用不了多久或許數字會給出答案。但是我堅持我的看法就是經濟形式不斷惡化下，首當其衝是擔保公司，其次就是小額貸款公司。
　　在談擔保公司，我自己在擔保公司呆過，也看過很多國家的擔保業態，其實擔保最大的問題在於盈利模式不合符商業邏輯，我自己對擔保的定性就是擔保在中國 會處於一個逐漸消失的狀態。擔保公司在很多國家都是為瞭解決中小企業融資難的問題而出現的，但是事實卻證明擔保公司基本上在各個國家走到最後，都依賴財政 補貼存活，什麼東西需要財政補貼？不賺錢的業務才要財政補貼。
　　所以，擔保必然是一個商業模式不成立的業態，但是市場又需要他。而國內的擔保公司很多的都是民營的擔保公司，扣除大量的擔保公司不從事擔保業務，實質從事放貸業務外，實際從事擔保業務的擔保公司其實並不多了，也間接說明就擔保而言，的確是走不通的。
　　事實上，哪怕是有財政補貼的歐洲，在七十年代，大量信貸擔保的機構就紛紛倒閉，特別是1992年瑞典信用保險公司破產後，歐洲金融界基本上全面停止了貸款信用擔保。而恰恰我國的擔保機構主要從事的就是貸款信用擔保，所以我自己對擔保向來是持保留意見。
　　具體到分析上來看，擔保三個致命缺陷無法破解，第一是風險收益不對稱，按照目前擔保公司的收費在3%左右，扣除一個點費用外，大概在2%左右的收入， 我一直跟很多人分析一個邏輯是，中農工建，成立幾十年的金融機構的壞賬率在多少水平？我想如果扣除銀行貸款裡面大量不會壞賬或者說可以用流動性來彌補和掩 蓋的的貸款，我想這個數字不會低於2%，銀行的風控制度和擔保公司的風控制度相比，銀行的工作人員的能力與擔保公司的人員能力相比，我認為即使不敢說超越 擔保公司，但是總不會差了太多吧。
　　第二就是流動性風險，銀行有很強的流動性，理論上銀行只要不擠兌的流動性風險，壞賬再高也沒有關係。而擔保公司不同，擔保公司的流動性就是代償，一旦 無法代償，就造成了信用擠兌。這種信用擠兌很可怕，當年的中科智，只是一家銀行發出代償聲明，就會導致連鎖反映，一旦一家銀行停止合作，擔保公司就會被其 他銀行停止，連鎖式的反映的後果就是擔保公司的信用被擠兌。
　　第三點很關鍵的是擔保公司的客戶群的風險度要遠高於銀行，按照我對浙江的理解，浙江的銀行的風險容忍度已經很高了，其實現實情況也是如此，很多擔保公 司都做不了的客戶，一些銀行反倒直接能做，這意味著什麼？意味著銀行做不了的客戶，擔保公司如果去操作的話，風險度其實是大大抬高的。客戶群體的不同很大 程度的決定了風險事件發生的概率大大加大。
　　所以擔保作為一種金融業態，在浙江很多時候，其實是高利貸的另外一個代名詞，浙江幾百家擔保協會，真正從事擔保的不會超過三十家，其中，我到是一直覺 得浙江省擔保裡面可能也就中新力合是為數不多真正在中小企業擔保上做出成績並且可能一直維持下去的為數不多的優秀企業了。
　　說的有點多了，不過之所以提這兩個業態，是因為在浙江，中小企業佔比過大，而能貼合中小企業的，除了小貸就是擔保，而恰恰這兩個在浙江卻一直未能有效 得到金融監管呵護，這兩個業態，尤其是後者，基本都處於放任自流的狀態，反倒，最近省金融辦成立了小貸監管處，或許對小貸尋找出路可能是一個利好消息。

小額貸款公司融資探析（之二） 也談小貸資產收益權憑證

http://www.yicai.com/news/2012/12/2332350.html
重慶金交所因其發售的小貸資產收益權憑證產品被解讀為資產證券化而屢受各方關注。在接受《第一財經日報》採訪時，金交所董事長羅得志試圖為其產品「正名」：該產品並不是把資產做簡單的買斷，中間也沒有採用任何衍生手段，更不是一個面向大眾的公募債券。所以，從資產證券化的幾個核心邊界條件來看，小貸資產收益權憑證都不符合，是信貸資產轉讓而非信貸資產證券化。

為什麼各方對「資產證券化」如此敏感？在對金融危機的反思中，很多人認為資產證券化涉及的複雜金融衍生工具和信用鏈條，尤其是槓桿工具的頻繁使用，是風險不斷擴大化的主要原因。而其衍生金融產品受眾的公眾化，使得金融危機的程度擴散至整個社會，產生系統性風險。甚至中國的信貸資產證券化項目因此一度停滯了多年，最近才重啟。

是不是資產證券化？

資產證券化尚未有嚴格的學術邊界和法理定義。一般認為，資產證券化是指將暫時缺乏流動性，但是具有未來現金流的資產組成資產池，並對資產池的現金流進行結構重組，以該現金流為支撐發行流動證券。資產池的組成和證券發售一般由一個特殊目的載體（SPV）完成，並有明顯的風險隔離機制。

重慶金交所的小貸資產收益權憑證是不是信貸資產轉讓或者信貸資產證券化呢？

從操作層面上看，它是一個「異化的創新」產品，並不符合一般定義上的信貸資產轉讓或者信貸資產證券化。在發行人方面，一般的資產證券化過程中，融資機構先將資產出售給一個SPV，然後由SPV來發行有價證券。而在金交所的小額貸款資產收益權憑證中，其並不設立SPV，小額貸款公司本身是該權證的發行人。在實質資產轉移和風險隔離機制上，金交所的產品是收益權憑證，而非所有權憑證，資產的所有權並不發生實質性的轉移，而是基於應收債權出讓其收益權的轉讓方式。小貸公司作為證券化產品基礎資產的提供方，沒有實質轉移資產，又是發行人，也就談不上風險隔離了，甚至類似於發行債券。

至於最受關注的，就是資產證券化的具體風險特徵與小貸資產收益權證是否有類似之處。資產證券化兼有提高流動性創新、風險轉移創新和信用創新的功能。但其擴展空間很大，通過產品衍生化、信用鏈條複雜化、槓桿高企化、受眾公眾化的形式，可能帶來難以監控的風險放大和擴散效應。在小貸資產證券化過程中，各方除了對源頭信貸風險的擔憂與控制，其可能涉及的產品衍生性、槓桿率和受眾公眾性是關注的焦點。目前重慶金交所所做的嘗試並未出現金融產品衍生，槓桿率也未被放大，產品的發售雖不針對特定對象，但也有一定的選取標準。

但從廣義的信貸資產證券化上看，這過程中確實有資產支持的流通證券，應屬於「信貸資產證券化」，銀監會在《關於小貸資產證券化有關風險提示》中也做了同樣認定。事實上，從規則邊界上看，小貸資產收益權憑證更像是先前銀行間市場交易商協會推行的「資產支持票據」，只是交易雙方的性質有所不同。今年7月份交易商協會出台的《資產支持票據指引》不強制設定交易結構和強制要求設立SPV，也不強制進行資產的實質轉移和風險隔離，以及不將基礎資產作為唯一資金償還來源。在這個意義上，小貸資產收益權憑證可以和資產支持票據一樣，被認為是債務融資工具。

風險有多大？

小貸資產收益權憑證整個交易流程涉及小貸公司、擔保公司、結算銀行、重慶金交所、承銷商、做市商和投資人七大交易方。重慶金交所表示該產品在設計時就建立了六道「防火牆」，分別是：小貸公司的篩選、做市商制度、小貸公司回購機制、擔保機構提供擔保、投資者保護基金，以及第三方審核。

從整體行業的源頭風險上講，正如銀監會在《關於小貸資產證券化有關風險提示》的通知中提到的那樣，小額貸款公司門檻較低、公司治理結構不完善、風險管控能力較弱，導致其信貸風險較高。小貸資產證券化打通了小貸公司吸收公眾資金的渠道，增加了隱性負債，提高了槓桿水平，且造成了信貸風險從小貸公司向公眾轉移，假如盲目推廣，可能引發系統性風險。但是其中也不乏優秀的小貸公司，是能控制好業務風險的。銀監會從系統和整體市場的角度來考慮小貸行業，發佈這樣的風險提示可以理解，但並非一概而論地否定所有行業參與者。

從制度設計上講，有人認為其沒有實施有效的資產隔離機制是重大的風險點。但資產真實出售和隔離機制只是一項技術手段，其目的在於資產支持證券投資者對基礎資產的優先受償權。因此，若是通過其他手段保障投資者能得到償付，這種隔離機制不一定要建立。目前重慶金交所的多重風險防控機制，更類似於「資產支持票據」，若其採用賬戶隔離而非資產隔離的交易結構，將基礎資產和企業所有資產同時作為償付資金來源，並設置擔保和投資者保護機制，也是一種可以嘗試的模式。

從整體交易參與者上講，市場也擔憂相關三方機構的專業能力。比如專業評級機構的缺失和承銷商的盡職調查能力是否足夠專業審慎。在基礎資產和信用增級的專業評判上，國外的資產證券化主要由評級機構與做市商評判產品投資風險；而重慶金交所則通過引進擔保公司、做市商、投資者保護基金給信貸資產證券化產品提供投資安全保障。其缺陷主要體現在專業評級機構的缺失，以及相關三方機構在同類業務上的經驗不足。同樣的擔憂也體現在信息披露和投資者保護機制，以及參與者本身的角色和利益衝突上。

其實資產證券化除了源頭風險，過程風險主要在資產重組和外部衍生上。目前重慶金交所尚未有此方面舉動，但應當在將來謹慎創新。衍生金融產品並非一無是處，對於提高市場流動性和均攤機構風險等都有重要意義。但是，其源頭風險一旦擴大到一定程度，若是加上槓桿機制的無限提高，則會帶來傳導性極強、破壞力極大的風險，甚至是參與機構的批量倒閉。目前小貸資產收益權憑證尚無衍生化和高槓桿的案例。但在源頭信貸風險未得以充分證明，機構參與和槓桿機制設置沒有良好經驗的情況下，政策部門和市場要對其保持嚴格審慎態度。

謹慎創新

重慶金交所的實驗，有著「積極」的可能性。風險警示是必要的，但其並不是完全的否定，各方應當在警示和反思中發展市場。僅從小貸公司的資產證券化/資產轉讓角度說，以下觀點可供參考：1.對於重慶金交所的小貸資產收益權憑證來說，要嚴格篩選機構，推進獨立專業的評級機制和投資者保護機制建設，控制信用鏈條，嚴禁多次衍生和謹慎使用槓桿，客戶不宜公眾化。2.小貸公司可以把資產賣給銀行和其他金融機構，或者通過銀行間債券市場進行信貸資產證券化和定向發售。至於溫州提出的探索小額貸款公司發行中小企業私募債，發售對象必須控制在具備風險識別能力和承擔能力的合格投資者區間內。（作者為第一財經研究院新金融研究中心研究員）

 

居所貸款利息扣稅 Home Blogger

http://www.homebloggerhk.com/?p=5138

本人知識淺薄,所以看見大家討論的專用語都很不明白,但也希望得到諗SIR回應。現在父親有30年舊樓單位3個,其中2個已於3年前供完,而且是20年前購入,隨地鐵概念已回本升值2倍多。20萬裝修後,半年前由自主轉租,各1.3萬。

3年前買入同層同呎吋單位現值已翻一倍,連本及息月供5000,因座向差放租1萬。另前年買入相連單位一家6口自住,因為不懂不敢投資,(只懂襯人民幣低時儲人民幣及做定期),用Mortgage One買入,即不用隨銀行利息增加而增加負擔,代價是要把一筆與樓價相若的錢放入銀行,只是若需使用款項時,可提取及按月繳付利息。(因為本人及妹妹收入均很低,主要是家父有足夠存款才能買現住的相連單位。但家父已退休,此相連戶(=兩單位)均分別要與我們聯名,銀行才肯做此Mortgage One。)

因為3個舊樓單位近年才放租,他才發現要付頗多稅款,覺得失了預算, 想知道是不是若把已供完的樓再按出來以現金再買一市區心宜單位,是不是可以息抵銷稅項?另此法做會不會是不是合時宜? 他的3個舊樓單位,一直都有人問盤,只是他覺得很難找到那麼實用又便利的地方了,他日我們兄妹結婚自住放租也很好。

可是他亦擔心舊樓不能估計的高昂維修費用,也有意補錢換入鄰近比較新的樓盤。他應該是追求有穩健收入及不能承受突然的開支類。而家中子女收入低,沒有很大的支援。謝謝。 

ANSWER:

講真香港稅率真係幾低，雖然本人討厭交稅，尤其知道稅項有份資助一些同該職位「九唔搭八」既副局。近排有朋友由歐洲來港，談及意大利利得稅已達65%，直接影響生意人。朋友有不少生意夥伴均將「生意」揩埋，因賺埋都要比稅，更要冒蝕本風險，倒不如唔好做。結業令大量人民失業，最尾又係要政府救助，增大社會開支。香港現時可續低稅率有賴政府早年既盈餘，官員務必小心使用，更應用於開源如基建、拓展新地標，靠勞動將錢分派比社會有需要一群，而唔係就咁派比佢地。 

讀者家父應該好日唔租樓，見到又要比稅又要花錢裝修，難免肉痛。但財唔出係唔會有財入，知道讀者及家父必定是踏實辛勤之輩，對利用財技及數口去幫自己滾大條數，必定有所不慣。踏實是有回報的，相信家父「已有此報」，一個人係香港搵到幾間樓確實唔係人人做到。 

首先買樓係唔可以抵銷稅項，仲要比幾萬到十幾萬印花稅。業主最常claim到既免稅額係供樓利息開支減免。現時冇記錯既係: 一個人，係一世人面，不限於同一物業，可以有任何十年將支出的利息總數扣減免稅額。條件係該物業要自住。有朋友問過係咪可慳成十幾萬? 當然唔會，用17% flat rate計，如果你爭銀行三百期都係慳到5千幾蚊(HKD)。 

如果諗樣係你，有時間不如去學下裝修，更可以埋電牌，既幫事業更可慳減保養樓房之支出。舊樓需要換新，現時保守策略為先套現金，做定存，幾年後再趁低入市。樓宇買樓係一個漫長既學習過程，唔想買錯唯有等「沙士咁既景況」你就多數冇買錯。避免維修費用，確實係正確方向。 

套左舊錢做首期買入新樓，每月供款由租客支付，時間一樓咁過但係過多十到廿年你可以多一到兩間樓係手。時間係金錢買唔到，更可以令金錢更易買到添! 相信老人家好難會將樓宇換入換出，唯有先套舊錢，放於仔女聯名戶口，再等時機吧!

資本項目開放新階段：跨境人民幣貸款敲定「第一單」

http://www.yicai.com/news/2012/12/2380060.html

中國金融風險——銀行貸款佔比或創新低

http://wallstreetcn.com/node/21290

本月15日即將揭曉中國銀行貸款佔比數據，據彭博調查，經濟學家和分析師預計，去年12月中國銀行貸款佔GDP比率有可能同比下降14%，至歷史新低。這是一個重要警告，提醒大家中國的替代性融資渠道（影子銀行）的飛速發展和越來越高的信貸風險。

銀行貸款佔比數據的下滑，標誌著官方貸款數據越來越不能體現出中國債務規模的真實情況了，許多需要貸款的人和投資者都傾向於少監管、高回報的影子銀行產品。中國央行對社會融資總量問題越來越重視，而IMF也表示，非銀行信貸增長「對金融穩定是一個新的挑戰」。

的確，在傳統銀行放貸規模收縮的情況下，現在影子銀行融資活動對中國經濟變得越來越重要了，如果限制影子銀行的發展會發生什麼呢？

方正證券分析師Shi Lei表示，「中國監管部門對非銀行融資處理的嚴厲程度，將對2013年中國經濟起到顯著的影響。忽視不管可能能夠幫助經濟發展，一次嚴打有可能真的會衝擊到GDP增長。」

關於中國對影子銀行監管的問題，可參見華爾街見聞另一篇分析 中國影子銀行監管虛實

中國央行從2011年4月開始提供社會融資總量的數據，其中包括銀行貸款和非銀行貸款。盛松成也曾表示，相比於新增人民幣貸款數據，社會融資總量數據與GDP和通脹水平的相關性更高一些。

2012年1-11月間，所謂信託公司的貸款量比2011年全年總量激增了5被，達到1.04萬億元。IMF稱，「這其中有很大一部分貸款的對象都是高風險實體，包括地方政府融資工具和房地產開發商，投資者可能低估了這其中的風險。」。

瑞銀預計，2012年中國社會融資總量可能達到15萬億元。彭博調查則預計這一數字為1.2萬億元。

此外，中國將於本月18日公佈去年第四季度GDP增長和12月工業生產、零售及固定資產投資數據。彭博調查預計，去年第四季度中國GDP增長將達到7.8%。

居所貸款利息扣稅(答) Home Blogger

http://www.homebloggerhk.com/?p=5321

講真香港稅率真係幾低，雖然本人討厭交稅，尤其知道稅項有份資助一些同該職位「九唔搭八」既副局。近排有朋友由歐洲來港，談及意大利利得稅已達65%，直接影響生意人。朋友有不少生意夥伴均將「生意」揩埋，因賺埋都要比稅，更要冒蝕本風險，倒不如唔好做。結業令大量人民失業，最尾又係要政府救助，增大社會開支。香港現時可續低稅率有賴政府早年既盈餘，官員務必小心使用，更應用於開源如基建、拓展新地標，靠勞動將錢分派比社會有需要一群，而唔係就咁派比佢地。 

 

讀者家父應該好日唔租樓，見到又要比稅又要花錢裝修，難免肉痛。但財唔出係唔會有財入，知道讀者及家父必定是踏實辛勤之輩，對利用財技及數口去幫自己滾大條數，必定有所不慣。踏實是有回報的，相信家父「已有此報」，一個人係香港搵到幾間樓確實唔係人人做到。 

 

首先買樓係唔可以抵銷稅項，仲要比幾萬到十幾萬印花稅。業主最常claim到既免稅額係供樓利息開支減免。現時冇記錯既係: 一個人，係一世人面，不限於同一物業，可以有任何十年將支出的利息總數扣減免稅額。條件係該物業要自住。有朋友問過係咪可慳成十幾萬? 當然唔會，用17% flat rate計，如果你爭銀行三百期都係慳到5千幾蚊(HKD)。 

 

如果諗樣係你，有時間不如去學下裝修，更可以埋電牌，既幫事業更可慳減保養樓房之支出。舊樓需要換新，現時保守策略為先套現金，做定存，幾年後再趁低入市。樓宇買樓係一個漫長既學習過程，唔想買錯唯有等「沙士咁既景況」你就多數冇買錯。避免維修費用，確實係正確方向。 

 

套左舊錢做首期買入新樓，每月供款由租客支付，時間一樓咁過但係過多十到廿年你可以多一到兩間樓係手。時間係金錢買唔到，更可以令金錢更易買到添! 相信老人家好難會將樓宇換入換出，唯有先套舊錢，放於仔女聯名戶口，再等時機吧!

歐元區銀行陷入麻煩——不良貸款比想像中還多

http://wallstreetcn.com/node/22222

四大之一的安永會計師事務所（Ernst & Young）最近的一份研究揭示，歐元區的銀行目前共計持有9180億歐元（1.23萬億美元）不良貸款，佔所有貸款總額的7.6%。

安永這份研究還發現，西班牙各銀行貸款總額的15.5%以及意大利各銀行貸款總額的10.2%都有可能是不良貸款，這些比例也要比最近官方的數據高。

據Acting-Man blog,以這樣的數據來看，要想用ESM救助基金來對銀行資本重組進行直接救助似乎顯得有些野心勃勃。要是考慮到許多歐元區成員國的提議，那這個想法就更是天方夜譚了，他們建議用ESM來接管那些已經接受救助的銀行的成本。當然，愛爾蘭和西班牙肯定很樂意這樣做（事實上，ESM基金中已經與西班牙銀行有1000億歐元的潛在關聯了，只不過這筆錢並不是直接從ESM貸款給銀行的，是通過西班牙政府來實施救助的）。

問題在於，如果ESM還想保持其AAA的信用評級，那麼要想救助銀行而不是政府的話，就必須要用更高的保證金來支持任何從市場上獲得的融資。考慮到目前為止由納稅人承擔的救助資金已經向歐元區注入了3000億歐元，那麼歐元區的官方債務也將迅速超額，這還不算未來塞浦路斯、西班牙或意大利可能需要的潛在救助。

下圖為救助基金對歐元區各國銀行的救助規模對比：

2013年下半年香港貸款增長放緩 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2013/02/2013.html
根據金融管理局佈告，2012年12月全港貸款總額為港幣55,693.33億元，同比増長9.62%，而2012年全港貸款平均總額較2011年高11.00%。其中貸款增長動力源自2011年第四季的增長，令2012年上半年全港貸款平均總額較2011年上半年高13.82%。