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一圖看懂南北車合併草案 財說

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@今日話題  $中國南車(SH601766)$     $中國南車(01766)$     $中國北車(SH601299)$     $中國北車(06199)$     

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【重磅利好】險企「補血」可公募發債啦！ 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/35622242

 ■央行和保監會昨日下發通知，允許保險公司通過公開發行債券的方式補充資本金
  ■險企發債門檻較低，應具備的主要條件是：連續經營超過三年；凈資產不低於10億元；償付能力充足率不低於100%
  ■通知規定，保險集團與其子公司之間不得相互認購資本補充債券；險企持有其他同行的資本補充債券和次級債的余額不得超過凈資產的20%

  $中國人壽(SH601628)$   $中國太保(SH601601)$ $中國平安(SH601318)$  $新華保險(SH601336)$ 
  　　險企融資渠道再辟新徑。保險公司將可以在銀行間市場采取公開募集的方式發行資本補充債券，以解資本金匱乏之困局。
  　　昨日，央行和保監會就保險公司發行資本補充債券有關事宜發布相關通知。這也是保險公司首次可以通過公開發行債券的方式補充資本金的不足。而此前，險資多采取股東增資和公司定向發行次級債的方式來“補血”。
  險企發債：從私募轉為公開
 　　 在銀行間市場發行資本補充債券，將使得險企成為公開市場的又一全新發債主體。
  　　資本補充債券是指，保險公司發行的用於補充資本，發行期限在五年以上（含五年），清償順序列於保單責任和其他普通負債之後，先於保險公司股權資本的債券。
 　　 央行和保監會在昨日的通知稱，人民銀行和保監會依法對資本補充債券進行監督管理。保監會負責對保險公司發行補充債券的資格進行核準，並對資本補充債券計入資本的方式進行監督管理；人民銀行對資本補充債券在銀行間債券市場的發行和交易進行監督管理。
  　　根據此前保監會對外披露的《保險公司資本補充管理辦法（征求意見稿）》，保險公司可以采取多種方式補充實際資本，包括但不限於：普通股、優先股、資本公積、留存收益、債務性資本工具、應急資本、保單責任證券化產品、非傳統再保險。
 　　 由於保險行業快速發展，公司對於資本金的需求旺盛。目前，險資補充資本金的途徑，只有上市、發行次級債、股東註資、發行優先股等方式。
 　　 在這些再融資渠道中，發行次級債是最便捷的路徑。據統計，到去年第三季度末，共有9家險企獲批發行次級債270億元，發行總規模已經超過上年全年的水平。其中，發行規模前三名分別為平安人壽、太平洋財險和新華保險，其中平安人壽的發行規模為80億元。相較之下，2013年只有6家險企發行次級債，總規模為262.53億元，其中還包括中國人保集團的160億元的巨額次級債。
  　　次級債的準確說法是次級債務，其更多傾向於定向私募方式。雖然發行過程比較便捷，但由於產品銷售範圍有限，且流動性不好，由此增加了保險公司補充資本金難度。
 　　 一位接近監管部門的人士解釋稱，“此次許可保險公司發行資本補充債券，不僅有利於保險公司補充資本金，也利於銀行間市場體系更加完善。同時，也利於投資者有更多的可選擇投資產品。從而實現多贏的局面”。
  發債門檻相對較低
  　　根據央行與保監會的文件，保險公司發行資本補充債券的門檻並不高。
  　　上述通知稱，保險公司申請公開發行資本補充債券，應當具備以下條件：
（１）具有良好的公司治理機制；連續經營超過三年；
（２）上年末未經審計和最近一季度財務報告中凈資產不低於人民幣10億元；
（３）償付能力充足率不低於100%；
（４）最近三年沒有重大違法、違規行為；中國人民銀行和保監會要求的其他條件。
  　　上述接近監管人士表示，正因為保險公司資本金不足才會有發行資本補充債券的需求，因而償付能力充足率的指標確定為100%，不宜將門檻定得過高。
  　　通知還強調，發行人在確保資本補充債券贖回後償付能力充足率不低於100%的情況下，可以對資本補充債券設定贖回權，贖回時間至少在資本補充債券發行滿五年之後。
  　　保險機構也是銀行間市場活躍的投資者。在涉及該類債券的認購與流通過程中，央行和保監會強調，保險集團（控股）公司與其子公司之間不得相互認購資本補充債券；同一保險集團（控股）公司的子公司之間不得相互認購資本補充債券。
  　　而保險公司持有其他保險公司的資本補充債券和符合中國保監會要求的次級定期債務的余額不得超過本公司凈資產的20%，並按保監會的有關規定計提最低資本。並且，保險公司發行的資本補充債券及符合中國保監會要求的次級定期債務之和不得超過凈資產的100%。
  　　有關市場人士分析，此辦法將為險資發展解決資本金不足的後顧之憂，利於保險行業輕裝上陣，從而對保險板塊產生利好效應。

(來源：上海證券報）
@今日話題 

【深度】美國有哪些智能家居概念股？ 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/35646348

從2014年起智能家居概念被越來越多的人所認知，近日美的、海爾等國內家電巨頭加碼布局智能家居領域更是再次備受關註。那麽智能家居到底是什麽？美國又有哪些智能家居概念股？財說為您一一解讀。



智能家居為何物？且看比爾.蓋茨的科技豪宅
　　智能家電是指具有自動感知、自動控制、接收遠程控制指令的家電產品。是不是這一概念解釋看起來很晦澀？那麽財說就為您以比爾.蓋茨耗費巨資、數年建造起來的“未來生活預言”的大型科技豪宅為例做進一步解釋吧！
　　這座科技豪宅，通過鋪設長達80英里的電纜，相當於天安門到首都機場的距離，將房內的所有電器設備連接成一個絕對標準的家庭網絡。整個豪宅共有7間臥室、6個廚房、24個浴室、一個穹頂圖書館、一座會客大廳和一片養殖鱒魚的人工湖泊。最著名的景觀莫過於比爾蓋茨書房里的巨大的“海世界”。圖中那條巨大的魚可不是什麽普通的鯊魚，是一條鯨鯊。鯨鯊是世界上最古老和神秘的生物之一，主要以海洋浮遊生物為食。比爾蓋茨人工養殖這條鯨鯊需要的不僅僅是巨額的金錢，還需要整個水力系統和科技做支持。這簡直就是”有錢，任性”的最好詮釋。


比爾蓋茨豪宅科技與家居的完美結合體現在：
在回家的途中即遙探家中的一切，包括讓浴池的水自動調溫，囑咐廚房的工作人員準備晚飯等等。
豪宅的大門設有氣象情況感知器，電腦可根據各項氣象指標，控制室內的溫度和通風的情況。豪宅里唯一帶有傳統意味的是一棵百年老樹，住宅里的感測器能根據老樹的需水情況，實現及時全自動澆灌。
住宅門口安裝了微型攝像機，除主人外，其他人欲進入門內，必須由攝像機通知主人，由主人向電腦下達命令，大門方可開啟，否則，任何人無法進入。
來到蓋茨家的客人們每個人都別者一只小電子針，里面裝著內置電腦，隨時顯示他們所處的位置。這個小玩意兒不但能辨認客人，還把每位來賓的詳細資料藏在胸針里。這樣不論是音樂、照明、溫濕度、畫作都可以自動根據客人的需要進行調節。地板中的傳感器能在6英寸的範圍內跟蹤到人的足跡，在感應到有人到來時就自動打開照明系統，在離去的同時自動關閉。



2013全球智能家居市場規模達330億美元，目前還未現領導者
　　據Juniper數據顯示：2013年全球智能家居市場規模約為330億美元，預計到2018年這一數值將達到710億美元，市場年增長率約為17%，目前的智能家居中還尚未出現市場領導者，智能家居市場的競爭還處於白熱化階段，目前在美國，智能家居的參與者主要有這幾類：
大型科技優勢企業，如蘋果谷歌，在很多科技領域方面已經占據了平臺的優勢，通過加大投資和並購等在智能家居領域內虎視眈眈。
大型網絡通訊公司，如以Qualcomm為代表的通訊技術公司。這些網絡通訊服務公司將通過已經設置在每家每戶的WIFI和通訊網絡推動智能家居市場的發展。
大型家電和安防設備生產公司，例如Siemens和Tyco等在已有的家電生產和電子安防報警設施上加入高科技成分，或者通過和科技公司進行強強聯合，開啟智能家居的時代。
渠道商，例如amazon。Amazon已經推出了全新的智能家居的店面，主要用於銷售自動恒溫器等產品，並且amazon已經開始接觸智能開發者。
專業從事智能控制的公司，例如Echelon和Contol4。這兩家公司是專門從事智能家居的企業，目前已經在納斯達克上市，受到投資者們的頻頻關註。
下面財說就為您一一介紹美國的智能家居概念股

智能家居平臺排頭兵：蘋果的Homekit



　　蘋果在2014年6月全球開發者大會（WWDC）上推出了其智能家居平臺Homekit。Homekit整合了Siri語音功能，可讓用戶通過iPhone和iPad等設備實現對門鎖、窗簾、照明、恒溫器等家居設備的控制。同時，該平臺對第三方智能家居硬件產品進行Made for iPhone（MFI）認證，借此聚焦於提升設備互聯的便捷性，讓用戶擁有更簡單的家庭智能生活。Homekit也因而被認為是蘋果布局智能家居的排頭兵。
　　Homekit自身與智能家居硬件沒有多大關系，不過它向第三方開放應用程序接口（API），第三方硬件產品只要符合MFI認證即可接入。Homekit的這種做法有其特別的優勢，優勢在於不僅它不再糾結於業內相當混亂的無線通訊技術標準，而且它能夠對市場上難以兼容、不能互聯的智能硬件的整合。換句話說，蘋果這種布局智能家居的方式打破了智能家居必須要有硬件的習慣性思維，而是一種“以軟制硬”的策略。
　　但是與物聯傳感等智能家居廠商不同，Homekit沒有硬件的支持也是一個最大的問題。如果蘋果想要實現對家居設備的控制，必要有第三方廠商的硬件合作，不然Homekit就只是一個概念的空殼。為此，蘋果正在與多家第三方設備制造商積極談判，主要就是為蘋果的智能家居平臺提供電器產品和配件設備，讓其智能家居產品與蘋果的系統相兼容。
蘋果的股價目前是112美元/股。



Google—收購智能化控制產品


　　2014年初Google以32億美元收購美國智能家居公司Nest Labs。該公司是由 iPod 之父 Tony Fadell 於 2011 年創辦的，該創始人曾在2006年-2008年擔任蘋果電腦iPod部門資深副總裁，主導了iPod的研發設計。


　　Nest Labs僅有兩款產品：
智能恒溫器Nest——其為亞馬遜上最為暢銷的恒溫器，據估計2013年的出貨量為100萬只，收入約為2.5億美元。但是Nest價格並不便宜，售價為249美元，幾乎是傳統溫濕度傳感器價格的10倍。而且使用Nest時還需要對家里中央空調的控制端進行改造，並不能即買即用。
煙霧報警器Protect，得到了媒體的一致好評。
　　2014年6月，Nest還以5.55億美元收購了家庭視頻監控廠商Dropcam。Dropcam不僅生產攝像頭設備，還為客戶提供對應的雲端服務。Dropcam包括一個基於雲端的活動識別系統，能夠以運動為基礎記錄和整理時間，然後發送自定義的更新或提示信息。Dropcam於2009年開始已經在亞馬遜安全攝像頭銷售排行榜上名列前茅。

　　Google在近兩年中對智能家居硬件的收購表明google推動其向智能家居網絡建設的重要戰略方向。Google目前的股價為496.17美元/股。


高通：與LIFX合作推出智能照明平臺


　　高通作為芯片行業巨頭想必不用多介紹。不過近來也開始涉足智能家居板塊，2015年1月5日其子公司高通創銳訊與智能照明行業領導者LIFX合作推出一個基於Wi-Fi的交鑰匙式智能照明平臺，以加快聯網照明的發展。該平臺由一個照明聯網模塊和完整的led燈具設計解決方案組成，兩部分均采用高通創銳訊的高性能且低能耗wi-fi解決方案以將照明系統直接連接到家庭wi-fi網絡中，而無需中繼或轉換器。


　　此外，在2014年的世界移動通訊大會上，高通還用一個名為“Connected SmartHome”的展館模擬了一個相對全面的智能家居場景：當用戶攜帶智能手機自動打開智能門鎖進入家門後，客廳中所有的燈光慢慢亮起，電視自動打開，屏幕左下角顯示門鎖打開的通知以及歡迎的字幕，空調也自動打開調節至最舒適的溫度。當用戶忘記關冰箱門或者不小心開啟時，系統便會通過電視屏幕的通知來提醒，如果長時間用戶沒有反饋的話，系統會進入緊急狀態，通過廚房吊燈的閃爍紅光進一步提醒用戶。

　　高通還聯合行業內的幾家企業成立了Allseen聯盟，旨在幫助聯盟中的企業用同一的標準來開發智能家居用品，以期實現智能家居物聯網。AllSeen 聯盟中不乏知名廠商，LG、夏普、海爾、松下、HTC、Silicon Image、TP-Link、思科等，涵蓋了處理器廠商、網絡基礎設施商、路由器廠商、家庭終端廠商等。微軟是 AllSeen 聯盟的第 51 個成員。目前，隨著索尼和伊萊克斯的加入，聯盟成員數達到 64 個。
　　高通公司目前的股價是74.42美元/股。


Control4—專註於定制家庭自動化技術（NASDAQ:CTRL）



　　Control4成立於2003年，Control4成立於2003年3月，總部位於美國猶他州鹽湖城，專業從事家庭智能化控制產品與解決方案的研發、生產、銷售和服務。目前在全球50多個國家和地區設有經銷商和辦事機構。
　　Control4是Nest Lab的合作夥伴，Nest主要專註於智能的設備生產，而Control4主要專註於操作控制平臺的技術研究。簡單來說，就是在基於Control4的操作控制平臺下，再配合Nest Lab的智能設備，從而實現家居操作的智能一體化。
　　Control4的明星產品是“Control4家庭智能操控系統”，將該操作系統嵌入在家庭一系列產品中即可實現居住在“智慧房屋”內的生活體驗，包括可將其嵌入互動視頻，照明，溫度，安全，通信等設備中，將家庭娛樂和自動化進行智能整合，通過這套強大的系統，能夠讓人充分實現居住在“聰明房屋”內的高品質生活體驗。

　　Control4還提供“4Sight”訂閱服務，允許消費者通過智能手機，平板電腦或筆記本電腦遠程控制和監控他們的家庭。Control4的無線施工、無線擴展和無線控制的特點和模塊化、開放式的產品設計，可以根據用戶的預算和需求，隨時對控制系統進行個性化升級和擴展。
　　目前由於Control4都是定制化服務，難複制，且技術要求高，所以大多用在豪宅別墅中，總市場規模較小。2014年Q3的收入為39.12百萬美元，比去年2013Q3的33.641百萬美元，同比增長率為16.29%。2014Q3的凈利潤為2.763百萬美元，比去年的凈利潤1.731百萬美元增長了59.62%。Control4主要以美國市場為主，來自美國的收入為25.517百萬美元，占總收入的65.23%，加拿大市場占10.58%，來自其他國際市場的收入占比為24%。
　　Control4於2013年8月在納斯達克上市，目前的每股收益為0.12美元/股。目前的股價為15.52美元/股。目前的市值為3.7億美元。遠遠小於NEST被Google收購時的32億美元。


埃施朗（Echelon）：專註智能網絡控制（NASDAQ:ELON）

　　埃施朗（ECHELON）公司創建於1998年，總部位於美國加州矽谷，現已在中國、法國、德國、日本、韓國、荷蘭和英國設有子公司或辦事處。Echelon公司有四個主要市場—商用樓宇（包括暖通空調、照明、安防、門禁和電梯等子系統）、工業、交通運輸系統和家庭領域。
　　埃施朗公司從80年代末開始研究、開發LonWorks全分布智能控制網絡技術，這個技術已成為當今全球控制設備領域中得到公認的通用開放的行業標準。LonWorks控制網絡技術可用於各主要工業領域，如工廠廠房自動化、生產過程控制、樓宇及家庭自動化、農業、醫療和運輸業等，為實現智能控制網絡提供完整的解決方案。
　　其實基於Lonworks的智能化網絡控制系統已經在我們工作和生活的各個方面。
中央電視塔美麗夜景的燈光秀是由Lonworks控制的。
T21/T22次京滬豪華列車是基於LonWorks的列車監控系統控制著整個列車的空調暖通、照明、車門及消防報警等系統。
王朝葡萄酒的生產線由Lonworks智能化網絡控制系統所控制。
　　2014年Q3埃施朗的營業收入為9.178百萬美元，其中產品的營業收入為9.164百萬美元，占比為99.8%，剩下的0.2%的收入來源為服務收入。2014Q3的營業收入比去年同期的10.161百萬美元減少了9.6%。目前公司的股價為1.54美元/股。雖然埃施朗的營業收入和股價都有呈現下降的狀態，但是有分析機構考慮到其可能會成為收購的標的，因此也會將公司作為投資的熱點持有。

@今日話題 $蘋果(AAPL)$ $谷歌(GOOG)$ $高通(QCOM)$ $CONTROL4 CORP(CTRL)$ $埃斯朗(ELON)$


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【圖說】2015不可錯過的投資建議 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/35813970

　　對於投資者來說，有時候最聰明的決策是保持不動。2015年，全球形勢波雲詭異，歐洲、中國經濟放緩，烏克蘭、敘利亞沖突不斷，美聯儲結束購債計劃… 這些都需要投資者在作出決策時三思而行，今年，您手中的錢該如何進行配置，又該如何避免踩地雷，且看我們為您準備的全球投資策略。
















（來源：《財富》雜誌）

@今日話題 $阿里巴巴(BABA)$ $谷歌(GOOG)$ $拉夫·勞倫(RL)$ $聯合利華(UL)$ $蒂芙尼(TIF)$ $甲骨文(ORCL)$ $蘋果(AAPL)$ $微軟(MSFT)$ $摩根大通(JPM)$ 

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【解讀】從蘋果超牛季報看iPhone6威力有多大 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/35937939

　　在最近公布財報的公司中，可能沒有一家能像蘋果公司那樣引人註目了。蘋果今日發布的2015財年第一季度業績遠超預期，堪稱公司史上最強大財報。這份財報到底有多牛氣，我們且行且分析。

蘋果第一季營收凈利雙創新高

　　截止2014年12月26日的這一財季，蘋果凈營收和凈利潤雙雙創下歷史新高。當季凈營收同比增長30%，至746億美元；凈利潤同比增長38%，至180.24億美元。兩項業績指標均高出歷史預期，推動蘋果股價盤後大漲5%。


　　蘋果業績是個怎樣的規模？與另外兩大科技巨頭微軟和谷歌做個對比。蘋果單季度營收是微軟的約三倍，是谷歌(上一財季)的近五倍；蘋果利潤是微軟的3.5倍，是谷歌(上一財季)的6.5倍，實在不能不佩服蘋果公司又締造了一個業績神話。

那是什麽造就了蘋果這個瘋狂的財季？iPhone和中國市場。



　　細分蘋果當季各項業務就會發現，除了iPhone，蘋果其他業務表現都相當平緩。自iPhone發售以來，其營收基本上占到了蘋果全部營業收入的大半壁江山，2015財年第一財季甚至一躍達到了68.6%，成為造就蘋果業績神話的主推手。


　　2015財年第一財季是蘋果4.7英寸iPhone 6和5.5英寸iPhone 6 Plus的首個完整銷售季，再加上銷售旺季的到來，iPhone熱銷和營收的增長是理所當然，只是增長幅度之大卻是出人意料：7446.8萬部iPhone，同比增長46%；來自於iPhone的營收則511.82億美元，同比增長57%。



　　蘋果一直死守著單手法則，市場對大屏蘋果手機的需求被長期壓抑，直到2014年9月iPhone 6和6 Plus發布之後出現了井噴。就像蘋果曾表示的，新一代iPhone上市當天的銷售數超過以往任何一代，而且在接下來幾個月其需求並未放緩。這種局面的背後是三星、LG、HTC、索尼的尷尬，無力地看著蘋果最後進入大屏時代，卻再次拿走了最大的蛋糕。



　　相比之下，蘋果其他產品表現都相當平緩。歷來最好的iPad也換不來銷量回升，當季iPad營收繼續明顯萎縮，創下同比減少22%的最大降幅；環比增加幅度很大，大概季節效應， 節日來臨，ipad一般會被選禮物。Mac銷售額同比增長9%，環比增長了4.8%，表現一般。而ipod的銷售數量和營收甚至沒有單獨公布，而是被統計在其他產品之內，可見其銷售慘淡。


　　而細分各個市場業績來看，雖然當季蘋果所有市場都在增長。但大中華市場營收同比猛增70%，增幅是其他市場的數倍。庫克兩年前訪華時，曾經預言中國會成為蘋果最大的市場，這句話並不是恭維。中國市場的巨大潛力讓蘋果賺的缽滿盆肥。



神話繼續？

　　喬布斯時代蘋果崛起的三駕馬車現在只剩下iPhone發力狂奔，其他兩匹iPod和iPad已成明日黃花。但iPhone和中國市場表現實在太過搶眼，帶動庫克駕駛的馬車以更加瘋狂的速度前行。

　　當然，千里馬也有疲倦的時候，蘋果公司也在不斷地尋找新的增長點。預計今年發售的Apple Watch、預計今年6月發的iOS 9系統、預計在2025年上市的概念機——蘋果Lightmac，都牽動著果粉們的心，也許，在不久的將來，蘋果又會締造一個新的業績神話。

@今日話題 $蘋果(AAPL)$ 

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【IPO】昨日拿到批文的24家企業究竟是做什麼的？ 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/36067212

昨日證監會宣布核準了包括東興證券等24家企業的IPO首發申請，這是證監會自去年重啟IPO以來，首次在一個月內連發兩批IPO批文。其中上交所11家,深交所中小板5家,創業板8家,東興證券、唐德影視等在列。這24家公司到底都有哪些？這個周末財說為您一一細數！

24家獲批文公司一覽表


滬市上市的11家
益豐大藥房：平價藥品連鎖超市

是一家全國大型平價藥品超市連鎖企業。擁有470多家直營門店，分布於湖南、湖北、上海、江蘇、江西、浙江等省市，年經營規模近15億元，經營品種15000余種，總資產8.5億元，就業人員近5000人。

浙江濟民制藥：主要銷售一次性聚丙烯塑料瓶、非PVC軟袋大輸液產品

公司以專業生產銷售一次性聚丙烯塑料瓶、非PVC軟袋大輸液產品為主，擁有輸液品種近四十種，擁有平衡類、營養類、治療類輸液及外用沖洗劑等各類產品100余種，目前已建成13條非PVC雙閥軟袋全自動生產線和4條聚丙烯塑料瓶生產線，年產軟袋1.4億袋，塑瓶0.9億瓶，年生產能力達2.3億瓶（袋），是國內最大的軟包裝輸液生產基地之一。

杭州電纜：“永通”牌電纜

　　杭州電纜股份有限公司是富春江通信集團有限公司的核心企業，始建於1958年，集科研、設計、制造、銷售於一體的專業電線電纜制造企業。
　　公司企業產品商標為“永通”牌，是中國馳名商標。1998年至今，一直被評為浙江省名牌產品。主導產品有220KV、110KV超高壓交聯電力電纜，66KV、35KV及以下中低壓交聯聚乙烯電力電纜，全塑力纜（含阻燃型和耐火型），塑料及橡皮電線，控制電纜，橡套電纜，低煙無鹵電纜，鐵路及地鐵、輕軌專用電纜，鋼芯鋁絞線（含稀土型和防腐型），特高強度鋁合金導線，擴徑鋁合金導線，電壓等級100萬伏的線路傳輸導線。
   目前，公司的產品覆蓋了國家的重點工程，如：北京地鐵、北京奧運工程（奧體中心館“鳥巢”、國家體育館、奧運村三個場館建設）、三峽工程、秦山核電站工程等。


廣州好萊客創意家居：整體衣櫃領跑者

　　是引領中國整體衣櫃發展的領軍品牌。形成多種不同風格、覆蓋各個價格層次、具有自身品牌特色的產品體系，每年推出的數十款代表行業最新風尚和潮流的新品，以獨特的高雅品味和藝術魅力，為消費者打造一個舒適滿意家居空間的同時，更成為行業的風向標。

天津銀龍預應力材料：專業預應力混凝土用鋼材生產商

　　銀龍1998年創立，專業從事預應力混凝土用鋼材拉拔模具和預應力混凝土用鋼材的研發和生產。產品以預應力混凝土用鋼絲為主，涵蓋了預應力混凝土用鋼絞線和預應力混凝土用鋼棒等全系列產品。廣泛應用於鐵路、輸配水工程、公路、橋梁、民用建築、工業建築、輸配電工程及預應力混凝土特種結構工程等多個領域。銀龍產品走進世界近百個國家，年營業額近20億

深圳市共進電子：


共進電子專業從事寬帶接入終端、無線通信設備、光通信設備等產品的研發、生產、銷售和服務。公司是全球諸多著名運營商及系統設備提供商的主要合作夥伴。公司產品在全球範圍內廣泛使用，服務於通信、家庭、金融和教育等領域。2011年改制為股份公司，擁有“T&W”商標。
公司現已擁有5家海內外全資子公司。

寧波繼峰汽車零部件


　　公司為一家專業設計、生產汽車座椅頭枕、扶手的中型企業，產品涵蓋汽車座椅頭枕總成、中間扶手總成、門扶手總成及頭枕支桿等四大系列共200余種產品
　　公司是一汽-大眾、寶馬的一級供應商。主要的客戶有江森自控、李爾、佛吉亞等著名汽車座椅生產商。


廣州維力醫療器械

　　公司主要從事麻醉、泌尿、呼吸、血液透析等領域醫用導管的研發、生產和銷售，產品在臨床上廣泛應用於手術、治療、急救和護理等領域。
   公司是全球醫用導管主要供應商之一，氣管插管和留置導尿管的生產和銷售在國際和國內名列前茅。

寧波弘訊科技
弘訊目前主營產品為塑料機械之控制系統、伺服節能系統、註塑機聯網制造管理系統iNet等相關自動化產品及系統解決方案。在塑機控制系統市場占有率國內居首，是中國塑機控制系統領域的領航者，致力於成為塑料機械自動化乃至工業自動化行業一流的系統總成供貨商。

東興證券

　　東興證券股份有限公司是經財政部和中國證監會批準，由中國東方資產管理公司作為主要發起人發起設立的全國性綜合類證券公司，目前在全國擁有48家證券營業部；在福建、上海、深圳設有分公司；在上海設有全資子公司——東興期貨有限責任公司；在福建設有另類投資公司——東興證券投資有限公司。


蘇州柯利達裝飾
　　旗下擁有蘇州柯利達光電幕墻有限公司和蘇州承誌裝飾有限公司兩個全資子公司。
　　公司現有裝飾、幕墻、鋁合金門窗、鋼結構、智能化、機電安裝等壹級施工資質和甲級設計資質，是全國為數不多的資質齊全、等級最高的綜合性裝飾公司之一。

中小板上市的5家
木林森照明：國內規模最大的LED封裝企業

木林森股份有限公司（以下簡稱“木林森”或“公司”）是一家國內領先的集LED封裝及LED應用產品為一體的綜合性光電新技術產業公司。公司成立於1997年。在國內屬於起步較早的LED封裝公司，公司總人數已超過萬人。在IPO審核前連續兼並了吉安木林森、格林曼、迪博、威萊森、安格森、賽維視覺6家關聯公司。

安徽富煌鋼構

是我國鋼結構行業中能夠承建各類建築鋼結構、橋梁鋼結構、電廠鋼結構設計、制造與安裝的骨幹企業，系我國鋼結構行業中具有較強品牌優勢的生產、科研、創新基地和行業領先者。是國內較早成立的一家集鋼結構設計、生產與安裝為一體的專業化鋼構企業，從事鋼結構產品的設計、制造與安裝。

山東仙壇：農牧產品生產商
山東仙壇股份有限公司成立於2001年，下設種禽事業部、飼料事業部和肉雞事業部及山東仙壇食品有限公司和煙臺仙壇油脂有限公司，是集父母代肉種雞飼養、商品雛雞孵化、飼料加工、商品肉雞飼養、屠宰加工和深加工於一體的大型農牧綜合性企業..

重慶三聖特種建材
是一家專註於石膏資源綜合利用研究和產品開發的股份制民營企業，公司利用所在地豐富的石膏資源，形成了從石膏開采到深加工較為完善的業務循環體系及基於石膏綜合利用的多元業務協同發展模式。主營業務涵蓋基於石膏綜合利用而形成的商品混凝土及外加劑等新型環保建築材料以及硫酸、硫化工產品的研發、生產、銷售。

廣東光華科技
是一家集研發、生產、銷售和服務於一體的專用化學品制造商。公司產品包括電子化學品、化學試劑等專用化學品，品種達1400多個，品規近2500個，是國內同行中規模最大、品種規格最多的企業之一。公司創立了”華大”、“JHD”兩大品牌 ，且均被評為“廣東省著名商標”

創業板8家
廣西博世科環保科技
經營範圍為：環保設備制造及銷售；環保設施運營；環保技術研究開發及服務；市政工程施工、機電設備安裝工程、承接環保工程等。致力於為客戶提供系統方案設計、系統集成、關鍵設備設計制造、工程施工、項目管理及其他技術服務等，核心業務包括高濃度有機廢水厭氧處理及難降解廢水深度處理、重金屬汙染治理、制漿造紙清潔漂白二氧化氯制備等。

《武媚娘傳奇》主投方：浙江唐德影視

成立於2006年10月30日的東陽唐德影視制作有限公司，2011年6月29日整體變更為唐德影視，註冊資本6000萬元。股東中出現了範冰冰、趙薇等明星


徐州五洋科技
成立於2001年，是由中國礦業大學教授、博士發起成立的高科技型民營企業。 主營產品有：膠帶自控液壓拉緊裝置、液壓泵站成套設備等產品系列全，市場占有率高。產品應用於國內外煤炭、港口、電力、鋼鐵、建材、金屬礦山等國家基礎建設行業。

四川環能德美
是一家集水處理科研、設計、設備制造、工程總包、專業分包、運營服務為一體的企業，環能德美前身系成立於2002年的成都環想科技有限公司，後於2011年整體變更為環能德美股份有限公司。目前，環能德美主營業務為提供汙水處理成套設備、運營服務、工程總包服務及整體解決方案。

廈門紅相電力設備
是一家國家級高新技術企業，長期致力於電力設備狀態檢測、監測產品及電能表技術的研究和創新，並為客戶提供相關問題完整解決方案。公司旗下擁有 “紅相”，以及“紅相電力”、“RED PHASE”等知名品牌。致力於智能變電站和智能電網運行狀態檢修設備及系統的研發、生產和經營 。

蘇州天孚光通信
是一家集研發、生產、銷售於一體的 中外合資高新技術企業，是業界領先的光網絡連接精密元件制造商。公司始終堅持高端市場定位和高品質產品理念。主要有三大系列產品：氧化鋯陶瓷套筒、OSA光收發組 件、光纖活動連接器，我們的產品在很大程度上決定了光網絡信息傳輸的可靠性。

江蘇力星通用鋼球
公司立足於機械基礎件及汽車零配件的制造，是國內最大的專業化鋼球生產基地。公司現擁有員工560余人，其中技術開發人員120人，主要產品有高精度軸承鋼鋼球、精密無異音鋼球、高檔轎車專用精密軸承鋼球、高檔轎車輪轂專用鋼球、風能發電專用鋼球等，年產從Φ3㎜～Φ82.55㎜各種規格的鋼球50多億粒。

山東魯億通智能電氣
公司致力於電氣成套設備的研發設計、生產與銷售，產品應用於發電、輸配電及下遊用電的多個領域，產品主要應用於石油、石化、電力、冶金、軌道交通、公共建築、民用建築、節能環保等領域。主要生產40.5kV及以下高低壓電氣成套設備、各種型號的高低壓成套設備及智能化預裝式變電站、絕緣母線槽、電纜橋架等。

此文僅為簡單介紹，歡迎球友們列出感興趣的公司，後續財說將深度分析哈。


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【深度】東方證券IPO全解析 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/36038864

1月28日晚間，證監會官網發布公告稱，東方證券股份有限公司、廣東松發陶瓷股份有限公司、北部灣旅遊股份有限公司等3家公司，IPO申請均獲發審委審核通過。這其中最受關註的莫過於東方證券了。東方證券到底是家怎樣的公司？財說為您從行業地位、股本結構、公司業務、財報業績等方面全方位解讀。



1.券商業2014年凈賺965.54億元
      2014年，120家證券公司總資產為4.09萬億元，凈資產為9205.19億元，凈資本為6791.60億元。
      根據中國證券業協會對證券公司2014年度經營數據的統計結果，2014年120家證券公司有119家公司實現盈利，行業全年實現營業收入2602.84億，凈利潤965.54億。具體數據如下表：


2.東方證券主要財報指標排名前20



3.東方證券資管業務和投資咨詢業務排名前10
2011年至2014年9月，東方證券的收入主要來源於證券經紀、投資銀行、資產管理以及證券自營業務。東方證券公司的主營業務也位於行業前列，較為突出的是資產管理業務和投資咨詢業務。2011年至2013年公司主要業務排名如下：



4.公司下轄六家子公司
     東方證券的前身是1997年成立的東方證券有限責任公司，2003年被批準更改為股份有限公司，現有註冊資本42.82億元人民幣，總部設在上海，並在全國37個城市設有97家分支機構。公司現在擁有東證期貨、東證資本、東證資產管理、東方（香港）、東方花旗、東證創新六家子公司。


5.公司前20名股東持股情況
$上海建工(SH600170)$      $浦東金橋(SH600639)$      $長城信息(SZ000748)$      



6.2014年1-9月份營業收入35.33億，凈利潤14.44億，均超過2013年全年水平





       2012年受整體金融市場股市震蕩，外加IPO暫停，公司的營業收入和凈利潤出現下降。之後，隨著A股行情好轉，證券行業整體經營業績提升，尤其是2014年公司前三季度的營業收入和凈利潤均超過了2013年全年水平 。
7.2014年公司自營業務占比七成
  公司主營業務包括證券經紀業務、證券自營業務、投資銀行業務、資產管理業務。2011年至2014年9月，最明顯的變化是證券自營業務收入在總的營業收入中的比重越來越大（主要原因是公司增加了風險相對較小的債券類固定收益產品的投資規模），且成為了營業收入的主要組成部分。具體數據如下圖：
 

8.證券經紀業務占比不斷縮小
      從行業排名看，公司從2011年到2013年，證券經濟業務行業地位未發生變化；從營業收入看，公司的證券經紀業務收入在營業收入中的比重在逐年下降。
      證券經紀業務主要包括代理買賣證券業務、基金分倉業務以及代銷金融產品等業務。東方公司的證券經紀業務主要是代理買賣證券業務。
代理買賣證券業務收入主要取決於代理交易量和傭金率的大小。
（1）代理買賣證券業務所占市場份額為1.75%



（2）傭金率呈現明顯下降趨勢。


      2011-2012年，公司代理交易量出現少許增加，但受傭金率下降影響，證券經紀業務凈收入出現下降。2013年，由於代理交易量出現大幅增加，因此盡管傭金率依舊下滑，該業務收入仍大幅上升。2014年前三季度，盡管代理交易量同比增加，但由於傭金率出現了大幅下降，該業務收入僅增加了5.08%。


9.投資銀行業務排名靠後
從行業排名來看，公司的投行業務2011-2013均在行業20名以後，且在逐年落後，是該公司主營業務中發展較差的一項。從其在營業收入中所占比重來看，2011年到2013年在逐年下降，其主要原因是IPO暫停，2014年出現了小幅增加。
 

10.資產管理業務是公司傳統強項 2014年前三季度業績趕上13年全年水平
從行業排名來看，2011年至2013年，公司的資產管理業務均位於行業前10名，是公司主營業務中較為出彩的一項。雖然其在營業收入中所占比重來較小，但從發展趨勢來看，該比重在逐年增加。另外，公司的“存續的受托資產管理產品”從2011年的24只增加到2014年9月的139只，可以看出公司在該業務領域的快速發展。
從該業務收入上看，從2012年開始，公司資產管理業務收入快速增長，2013年該業務收入是2012年的2倍多，2014年前三季度的收入幾乎達到了2013年的全年水平。

2013年末，在全部券商理財產品中，公司有4只產品當年收益率位於前10，有10只產品年收益率位於前20。

11.自營業務穩定增長，其中固定收益類占比較大

從自營業務綜合收益變化及其與同類公司的可對比可以看出，在其他公司收益保持不變甚至下降的情況下，公司實現了快速且穩定的增長。2014年前三季度的收益已遠遠超出2013年的全年水平。


      固定收益類證券自營收入在營業收入中一直都占有較大比重，只是其比重從2012年開始在不斷下降。同時權益類證券自營收入在營業收入中的比重在不斷上升。主要原因是2011年以來，股市持續低迷的情況下，債券市場向好，債券指數總體呈現上升趨勢。
 
12.證券研究業務市場占有率不斷降低
基金分倉業務是公司研究所的主要來源，基金分倉收入的多少很大程度上反映了證券公司的研究能力。


公司的基金分倉市場占有率在不斷下降，但公司的市場占有率排名一直位於前10名。


財說簡評：


        公司主要經營所在地上海市全國的金融中心，同時在世界主要金融中心之一設有多家子公司，使公司具備了良好的區位發展優勢。
        隨著我國經濟的發展以及居民收入水平的提高，人們的理財意識和理財需求也在不斷增強和增大。在這種背景下，必然伴隨著資產管理業務的發展壯大，而東方證券的資產管理業務一直處於行業前列。另外，公司自營業務的業績在快速穩定的提升，且在營業收入中的比重在不斷加大。所以這兩點可以作為投資的重要關註點。
        在關註公司優勢的同時，其風險也不容忽視。首先，作為主營業務之一的證券自營業務受市場波動影響較大，尤其是我國的金融行業正處於改革的關鍵階段，新的法規或政策可能引起金融市場的動蕩。其次，以傭金為主要收入來源的證券經紀業務在金融行業競爭不斷加劇的情況下，市場傭金費率呈現下降趨勢，這是公司面臨的另一風險。

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美國網絡券商二巨頭，業績大PK 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/36197569



　
中國人想買美股，第一步是開設一個美股賬戶。美國的證券經紀公司很多，交易費用也千差萬別。要根據自己的投資品種、資金規模和交易頻度的來選擇合適的美股券商。今天財說為您介紹兩家在美國上市的券商：盈透證券（Interactive Brokers）和E*Trade。






　　盈透證券（Interactive Brokers Group）1977年由Thomas Peterffy創建。總部設在美國康涅狄格州的格林威治，經過將近40年的發展，現在成為美股知名券商之一。除美國之外，在瑞士、加拿大、香港、英國、澳大利亞、印度、俄羅斯都設有分支機構。盈透證券有業內先進的電子交易系統，目前每天可執行約1百萬宗交易。在Barron’s2014年評比中，盈透證券已連續三年被評為美國最佳網絡經紀商。近期，Scottrade和Firsttrade曾出現因系統問題導致無法交易的情況，而盈透證券也憑借穩定的交易系統贏得了投資者的青睞。　　


E*TRADE證券簡介

　　E-TRADE證券成立於1982年，總部位於紐約，E-Trade用戶可買到英國, 美國, 加拿大, 荷蘭, 法國, 澳大利亞, 比利時, 新加坡, 香港等市場的股票。E*TRADE1996年上市，在2004年3月成為標準普爾500成份股之一。由於涉足次貸業務，E*Trade在2008金融危機中損失慘重，一度傳出破產傳言，所幸最終斷臂得生，目前仍是知名美股券商之一。


盈透證券 VS E*TRADE


註：盈透集團僅部分資產上市

Etrade V.S. 盈透證券


　　在券商開戶，賬戶類型主要有現金賬戶（cash account）和保證金賬戶（margin account）兩種，現金賬戶顧名思義，只能用存入的錢進行交易；保證金賬戶則可以進行融資行為，也就是用margin。在開戶資金限制方面，盈透比Etrade更嚴格，現金賬戶最低開戶資金1萬美元，而Etrade只需要500美元即可開戶。
　　同樣是存入5007美元，假設AAPL為100美元/股，那麽現金賬戶最多可買50股，融資融券賬戶可買超過50股，購買60股，則其中10股為margin，需要交給券商利息（interest），利率各券商不同。
　　在交易費用上，盈透證券比Etrade更有優勢。

　　在Barron’s 2014年評比中連續三年被評為美國最佳網絡經紀商。StockBrokers.com 在2014年對券商進行的評比中，給予Interactive Brokers3.5顆星的整體評級，給予Etrade4.5顆星的整體評級。


（Etrade V.S. 盈透證券-StockBrokers.com）

財務數據對比


　　Etrade成立時間比盈透證券晚，但發展迅速，截至2014年年底，Etrade總賬戶數由一年前的46.1萬增加到47.4萬，盈透證券總賬戶數由23.9萬增至28.1萬；2014年，Etrade營收增至18.14億美元，同期盈透證券營收小幅下降至10.43億美元。


　　雖然Etrade營收優勢明顯，但是就凈利來看，盈透則是Etrade的約1.5倍。這樣明顯的差距是如何造成的？



　　在平均每日執行收入交易（DARTs）方面，盈透證券遙遙領先，2014年，盈透的DARTs為47.7萬美元，而Etrade該指標只有16.8萬美元，這表明盈透的傭金交易活動要遠比Etrade活躍。



業務對比
　　在2014年，盈透證券的業務得到了長足的發展，客戶數量及客戶資產都有了大幅的增加。

　　盈透證券業務主要由電子經紀業務及做市業務構成，其中核心業務是電子經紀業務。（而所謂“做市業務”，是指由具備一定實力和信譽的獨立證券經營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格，並在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。）
　　從近三年來看，盈透證券的做市業務發展緩慢，但是經紀業務增長迅速，在公司業務中的核心地位逐步鞏固。

　　2014年，盈透證券的電子經紀業務稅前利潤率從2013年的48%增至62%，而做市業務稅前利潤率則從2013年的44%降至40%。



Etrade業務
　　與盈透證券不同的是，經紀業務並非Etrade重點，Etrade的強項在交易、孖展貸款（margin lending）和現金管理。2014年， 這家券商的凈利息收入為10.88億美元，在總營收中占比約60%，而同期傭金收入占比僅為25.14%。


　　2013年前，Etrade常年處於凈虧損狀態，2013年後，凈盈利開始轉正並逐年提高，2013年，Etrade凈利率只有4.99%，2014年，公司凈利潤增長至2.93億美元，凈利潤率也提高至16.15%。 同期，Etrade運營利潤率也從30%增長至34%。

　　從以上數據可以看出，雖然同為美股券商，盈透證券和Etrade業務和盈利能力差別均較大。除了這兩家外，中國人常用的美股券商還有SogoTrade和Scottrade等。
　　為什麽要買美股？雖然目前A股處於牛市階段，吸引了不少投資者入市，但從更長遠的角度來看，美股的投資價值更值得關註。

1）美股幾乎坐擁全世界最頂尖優秀的企業，為不同行業設立了標桿，投資者選擇眾多；
2）完善的市場機構體系使美股的估值更加合理，美股的投資機構持股率在全球股市里最高；

3）巴菲特、彼得林奇、本傑明格雷厄姆...美股市場催生出不同的投資流派，也成了現今最為通用的投資方法發源地。

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一圖看懂中電投和國家核電合併 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/36257395















$上海電力(SH600021)$    $吉電股份(SZ000875)$    $漳澤電力(SZ000767)$    $東方能源(SZ000958)$    $露天煤業(SZ002128)$    $中電遠達(SH600292)$    $中國電力(02380)$    



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【深度】東興證券IPO全解讀 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/36311658

又一批新股要上市了，東興證券作為該批上市企業中盈利能力最強的企業備受矚目。今天，我們就來從公司業務、行業地位、財報狀況等方面全方位解讀東興證券。


一、東興證券是一家怎樣的公司？

　　東興證券是2008年由東方資產、中鋁股份、上海大盛共同設立的公司，現註冊資本為20.04億元。東方資產管理公司為公司控股股東。現在公司旗下設有東興期貨、東興投資、東興資本3家全資子公司。公司目前的股權架構如下圖：


二、大牛市中的券商業蓬勃發展，站在風口上豬都能飛起來
　　2014年火爆的股市行情讓券商們賺得盆體滿缽。2014年120家證券公司全年實現營業收入2602.84億，凈利潤965.54億元，120家券商里有119家都實現了盈利。行業收入中代理買賣證券、證券投資收益業務的收入占比超過了65%，構成了行業收入的主要來源。
　　截止2014年底120家證券公司總資產為4.09萬億元，凈資產為9205.19億元，凈資本為6791.60億元。
具體業務凈收入數據及其比例如下圖：



三、東興證券的行業地位如何？


1、賺錢能力連續三年保持行業前20名
東興證券在券商業中的地位如何？從各項財務指標來看雖然資產規模指標排名在30名左右，但營收排名近三年突飛猛進，從2011年的第30名前進至2013年的第22名，更大的亮點在於其賺錢能力連續三年保持前20。


2、證券經紀業務排名上升最快，資管業務連續三年排名前20
從業務來看，公司的證券經紀業務排名從2011年的31名上升到2013年的25名，是公司所有有業務中排名上升最快的一塊業務，而資產管理業務則是公司的優勢業務，近三年均保持在行業前20名。具體數據如下表



三、公司財報解讀

1、2014年公司凈利增速快於營收增速
2014年實現營收25.98億，同比增長27.73%，凈利10.41億，同比增長55.84%，凈利增速快於營收增速。  

2、公司40%左右的收入來自證券經紀業務，信用業務發展快速  
2014年公司營業收入構成中，證券經紀業務是大頭，所占份額為40%以上。其次是自營業務與信用業務。這里值得註意的是隨著兩融業務的發展，公司的信用業務從2013年0.69%的比重快速增加到2014年的17.57%。與行業收入結構相比，公司證券經紀業務所占比重高於行業水平，投行業務的比重低於行業平均水平，資管業務的比重高於行業平均水平。


3.經紀業務增速放緩，主要在於市場占有率和傭金率不斷縮減
　　從行業排名來看，公司的證券經紀業務排名在不斷上升，說明公司在該領域的競爭力逐漸加強。從絕對值看，公司代理買賣證券的收入（母公司口徑）在穩定上漲。

　　雖然2014年代理買賣證券業務收入還在增長，但2014年的增長速度明顯低於2013年，這主要與公司的市場份額和傭金費率變化有關。2014年，除債券市場份額僅增加了0.01%外，其余的市場分額都在減小，且下降幅度大於13年水平，基金市場份額在13年甚至是增加的。從傭金率看，2013年的傭金率是三年中最高的，這些因素綜合作用的結果就是2014年該業務收入增長率低於2013年。不過，受益於2014年整體市場交易活躍度的上升，這一年的代理買賣證券的收入水平仍然高於上一年。






4、投資銀行業務排名靠後
從行業排名看，2013年公司投行業務位於行業30名之後，不屬於公司的優勢業務。東興證券的投行業務收入主要來自證券承銷與保薦，2013年受IPO暫停的影響，公司投行業務收入出現下降；2014年IPO重啟是其投行業務收入增加的主要原因。


5、資管業務為優勢業務，業務收入已高達2.07億元
從行業排名看，公司所有業務中排名最靠前的是資管業務，且2012年和2013年分別位於17、19名，穩居行業中位數以上。從發展速度看，公司資產管理規模及資產管理業務收入增長迅速。公司定向資產管理和集合資產管理規模分別由2012年的86.09億、18.94億快速增至2014年的416.34億、117.22億，收入分別由38.2億、18.27億快速增至80.71億、126.14億。自資管業務收入也由2012年的0.56億增至2014年的2.07億。具體數據如下圖：






6、自營業務主投債券，2014年凈賺7.11億元
雖然2014年自營業務收入在營業收入中的比重要比前兩年低，但它依然是營業收入非常重要的組成部分。東興證券的自營業務以債券投資為主，但該業務結構正在發生變化。其中，股票和債券所占的比例都在穩定下降，基金和其他類的投資比例正在穩定上升。具體數據如下圖：


2013年受整體金融市場低迷的影響，公司自營業務規模和收益比上期要小，2014年隨著金融市場的回暖，公司自營業務規模和收益都在增大。

7、以主動投資管理為主的另類投資業務
該業務主體是東興旗下的子公司東興投資公司。東興投資的另類投資業務以主動投資管理為主，通過投資於信托計劃、資產管理計劃、有限合夥企業權益等產品為企業提供融資類服務，以收取投資收益、財務顧問費用等。
該業務收入在公司營業收入中的比重還是比較穩定的，也是公司一個比較重要的業務。東興證券的另類投資業務以債券類投資為主，而債權類另類投資項目主要投資於房地產開發項目債權及基礎設施項目。

8、“兩融”業務發展迅速，行業排名躋身前25
融資融券業務收入是公司信用業務收入的主要來源。東興證券的融資融券業務從2012年6月開始啟動，2014年已經躋身行業24名，客戶融資買入交易量位於行業20名，業務發展迅速。其發展速度可從以下數據看出：


財說簡評：
從整個行業來看，受益於經濟結構轉型和金融市場改革如註冊制的實施，我國證券行業利潤未來幾年將會快速增長。

投資亮點：
1.東興證券的大股東是四大資產管理公司之一的東方資管，這為公司未來開展資產證券化提供了有利條件；
2.公司的盈利能力是本批新股中最高的，凈利率達到40%，其對資金的吸引力自然不言而喻。
3.公司發展相對較好的業務如證券經紀業務和資產管理業務在整體業務的比重在不斷加強，尤其資產管理業務，不僅比重在增加，而且發展速度也非常快。
風險提示：
1.國內證券市場在迅速發展的同時，競爭也在加劇。如券商企業強強聯合，比如申銀萬國與宏源證券的合並；又如其他金融機構——銀行、保險、基金等——利用自身優勢，與券商企業爭奪市場份額。
2.金融業的改革以及新的政策法規的出臺可能對公司造成不利影響。
3.公司的主要收入來源是證券經紀業務，而該業務受市場交易活躍度和傭金率的影響較大。

附：東興證券本次上市的日程安排




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$東興證券(SH601198)$  

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