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美國網絡券商二巨頭，業績大PK 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/36197569



　
中國人想買美股，第一步是開設一個美股賬戶。美國的證券經紀公司很多，交易費用也千差萬別。要根據自己的投資品種、資金規模和交易頻度的來選擇合適的美股券商。今天財說為您介紹兩家在美國上市的券商：盈透證券（Interactive Brokers）和E*Trade。






　　盈透證券（Interactive Brokers Group）1977年由Thomas Peterffy創建。總部設在美國康涅狄格州的格林威治，經過將近40年的發展，現在成為美股知名券商之一。除美國之外，在瑞士、加拿大、香港、英國、澳大利亞、印度、俄羅斯都設有分支機構。盈透證券有業內先進的電子交易系統，目前每天可執行約1百萬宗交易。在Barron’s2014年評比中，盈透證券已連續三年被評為美國最佳網絡經紀商。近期，Scottrade和Firsttrade曾出現因系統問題導致無法交易的情況，而盈透證券也憑借穩定的交易系統贏得了投資者的青睞。　　


E*TRADE證券簡介

　　E-TRADE證券成立於1982年，總部位於紐約，E-Trade用戶可買到英國, 美國, 加拿大, 荷蘭, 法國, 澳大利亞, 比利時, 新加坡, 香港等市場的股票。E*TRADE1996年上市，在2004年3月成為標準普爾500成份股之一。由於涉足次貸業務，E*Trade在2008金融危機中損失慘重，一度傳出破產傳言，所幸最終斷臂得生，目前仍是知名美股券商之一。


盈透證券 VS E*TRADE


註：盈透集團僅部分資產上市

Etrade V.S. 盈透證券


　　在券商開戶，賬戶類型主要有現金賬戶（cash account）和保證金賬戶（margin account）兩種，現金賬戶顧名思義，只能用存入的錢進行交易；保證金賬戶則可以進行融資行為，也就是用margin。在開戶資金限制方面，盈透比Etrade更嚴格，現金賬戶最低開戶資金1萬美元，而Etrade只需要500美元即可開戶。
　　同樣是存入5007美元，假設AAPL為100美元/股，那麽現金賬戶最多可買50股，融資融券賬戶可買超過50股，購買60股，則其中10股為margin，需要交給券商利息（interest），利率各券商不同。
　　在交易費用上，盈透證券比Etrade更有優勢。

　　在Barron’s 2014年評比中連續三年被評為美國最佳網絡經紀商。StockBrokers.com 在2014年對券商進行的評比中，給予Interactive Brokers3.5顆星的整體評級，給予Etrade4.5顆星的整體評級。


（Etrade V.S. 盈透證券-StockBrokers.com）

財務數據對比


　　Etrade成立時間比盈透證券晚，但發展迅速，截至2014年年底，Etrade總賬戶數由一年前的46.1萬增加到47.4萬，盈透證券總賬戶數由23.9萬增至28.1萬；2014年，Etrade營收增至18.14億美元，同期盈透證券營收小幅下降至10.43億美元。


　　雖然Etrade營收優勢明顯，但是就凈利來看，盈透則是Etrade的約1.5倍。這樣明顯的差距是如何造成的？



　　在平均每日執行收入交易（DARTs）方面，盈透證券遙遙領先，2014年，盈透的DARTs為47.7萬美元，而Etrade該指標只有16.8萬美元，這表明盈透的傭金交易活動要遠比Etrade活躍。



業務對比
　　在2014年，盈透證券的業務得到了長足的發展，客戶數量及客戶資產都有了大幅的增加。

　　盈透證券業務主要由電子經紀業務及做市業務構成，其中核心業務是電子經紀業務。（而所謂“做市業務”，是指由具備一定實力和信譽的獨立證券經營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格，並在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。）
　　從近三年來看，盈透證券的做市業務發展緩慢，但是經紀業務增長迅速，在公司業務中的核心地位逐步鞏固。

　　2014年，盈透證券的電子經紀業務稅前利潤率從2013年的48%增至62%，而做市業務稅前利潤率則從2013年的44%降至40%。



Etrade業務
　　與盈透證券不同的是，經紀業務並非Etrade重點，Etrade的強項在交易、孖展貸款（margin lending）和現金管理。2014年， 這家券商的凈利息收入為10.88億美元，在總營收中占比約60%，而同期傭金收入占比僅為25.14%。


　　2013年前，Etrade常年處於凈虧損狀態，2013年後，凈盈利開始轉正並逐年提高，2013年，Etrade凈利率只有4.99%，2014年，公司凈利潤增長至2.93億美元，凈利潤率也提高至16.15%。 同期，Etrade運營利潤率也從30%增長至34%。

　　從以上數據可以看出，雖然同為美股券商，盈透證券和Etrade業務和盈利能力差別均較大。除了這兩家外，中國人常用的美股券商還有SogoTrade和Scottrade等。
　　為什麽要買美股？雖然目前A股處於牛市階段，吸引了不少投資者入市，但從更長遠的角度來看，美股的投資價值更值得關註。

1）美股幾乎坐擁全世界最頂尖優秀的企業，為不同行業設立了標桿，投資者選擇眾多；
2）完善的市場機構體系使美股的估值更加合理，美股的投資機構持股率在全球股市里最高；

3）巴菲特、彼得林奇、本傑明格雷厄姆...美股市場催生出不同的投資流派，也成了現今最為通用的投資方法發源地。

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